Prevención de Lavado de Activos

en el Mercado de Valores

Wilson Falen Lara

Superintendencia Adjunta de Riesgos

Octubre 2016 1

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DISCLAIMER

1. La Superintendencia del Mercado de Valores se exime de toda responsabilidad por cualquier publicación privada u opinión de cualquier empleado SMV.

2. En esta presentación se expresa la opinión del expositor y no refleja necesariamente la opinión institucional de la SMV.

3. Esta presentación principalmente se deriva de documentos de origen público, elaborados por el Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI), la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO), el Comité de Basilea de Supervisión Bancaria (BCBS) y la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS).

AGENDA

1. Características del Mercado de Valores local.

2. Vulnerabilidades de la industria en términos de LA.

3. Enfoque Basado en Riesgos para la Prevención del LA.

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Características del Mercado de Valores local

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE VALORES LOCAL

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Mercado Integrado Internacionalmente.

Oferta de Instrumentos Financieros concentrados en sectores extractivos (minero).

Alta volatilidad de los precios de las acciones bolsa (incremento de rentabilidad).

Disminución de los montos negociados.

Escasa liquidez de los instrumentos financieros (acciones y deuda).

Alta concentración accionaria (free float menor a 15%).

Poca profundidad (las compras o ventas de gran tamaño distorsionan los precios).

No existe un mercado público de instrumentos de deuda del gobierno.

Alta presencia de operaciones entre partes vinculadas.

Costos no competitivos para el acceso al financiamiento empresarial.

Alta concentración de los fondos mutuos en instrumentos de deuda.

Importante concentración de instrumentos de deuda en dólares.

Pocos ofertantes de valores.

Pocos demandantes de valores (inversionistas institucionales).

Por el lado del Mercado

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE VALORES LOCAL

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Alta concentración del negocio en las subsidiarias de bancos.

Generación de ingresos limitados de las entidades no vinculadas a grupos económicos.

Restricciones en los servicios brindados por efecto de costos.

Registro de pérdidas en los 3 últimos años en un buen número de operadores.

Necesidad de capitalización de los operadores financieros no vinculados a GE.

Alto número de operadores financieros para el tamaño del mercado.

Amenaza por el ingreso de nuevos competidores internacionales.

Por el lado de los operadores financieros

MERCADO INTEGRADO

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Consecuencias del BREXIT.

Incremento de tasa de referencia de la FED.

Decisiones de la OPEP respecto de la producción de petróleo.

Desaceleración de tasa de crecimiento de China.

Brasil registra tasas de crecimiento negativos en un entorno político complicado.

Ajustes en la cotización del oro por la alta volatilidad del dólar.

Incremento del PBI peruano por el impulso de la minería.

Regreso al rango meta de inflación de 2%.

Expectativas de crecimiento moderado del PBI para los próximos años.

Futura revisión del “Índice MSCI Perú”.

Aspectos Relevantes del Entorno Internacional y Local

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Vulnerabilidades de la industria en términos de LA

DOCUMENTOS PUBLICADOS A NIVEL INTERNACIONAL

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• Reporte GAFI (Grupo de Acción Financiera Internacional) de 2003.‐ Informe general sobre las vulnerabilidades del mercado de valores.

• Foro Conjunto entre el BCBS (Comité de Basilea de Supervisión Bancaria), IAIS (Asociación Internacional de Supervisores de Seguros) y la IOSCO (Organización Internacional de Comisiones de Valores) de 2003.‐ Se analizaron las vulnerabilidades de los tres sectores en búsqueda de estandarizar las políticas y procedimientos de PLAFT.

• Reporte MONEYVAL (órgano de control del Consejo de la UE para la PLAFT) de 2008.‐ publica una tipología para la industria de valores.

• Reporte de APG (Grupo de Asia/Pacífico para la PLAFT) de 2009.‐ incorpora una sección para la industria de valores en su informe anual de tipologías.

• Reporte GAFI 2009.‐ Realizó un análisis integral de la industria de valores con la participación de más de 40 países, y sus respectivos reguladores, así como organismos internacionales como el FMI, el Banco Mundial y la IOSCO. En el documento se identifican los riesgos específicos según el tipo de producto, el intermediario, el tipo de mercado y el canal de distribución.

DETALLE DEL REPORTE DEL GAFI 2009

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• El mercado de valores habitualmente es bancarizado, motivo por el cual, es poco probable identificar operaciones sospechosas en la etapa de “COLOCACIÓN” del Lavado de Activos.

• Sin embargo, por la complejidad de sus operaciones y facilidad de interrelacionarse con mercados internacionales, es más susceptible de ser utilizado en las etapas de “ESTRATIFICACIÓN” e “INTEGRACIÓN” del Lavado de Activos.

• Asimismo, es el único mercado en donde puede ingresar dinero ilícito (fuente externa) y puede generarse dinero ilícito (fuente interna: manipulación de mercado, uso de información privilegiada y fraude de valores).

• En el ámbito de comparación relativa global los reportes de operaciones sospechosas son muy limitados en comparación con la industria bancaria. Asimismo, estos reportes se concentran en la etapa de “COLOCACIÓN” y no en las etapas más vulnerables.

• Esto se puede explicar por la limitada existencia de LA en la industria de valores o por la baja implementación de las actividades de PLAFT por parte de los sujetos obligados y los reguladores.

DETALLE DEL REPORTE DEL GAFI 2009 – SITUACIONES DE ALTO RIESGO

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• Operaciones en el exterior

• Instrumentos financieros al portador.

• Clientes constituidos en paraísos fiscales.

• Gestión de Portafolios / Administración de cartera

• Instrumentos Derivados

• OTC / Vehículos no regulados

• Hedge Funds

• Asesorías Financieras

• PEP’s (Personas Expuestas Políticamente).

• Fideicomisos.

DETALLE DEL REPORTE DEL GAFI 2009 – SEÑALES DE ALERTA

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• Órdenes de compra de valores, depósito de los fondos, y anulación de la orden.

• Compra a precio alto y venta a un tercero con considerables pérdidas.

• Cheques al portador o titulo transferible, sin o con muy poca información sobre el titular o el beneficiario de la cuenta.

• Uso de empresas “pantalla” para comprar acciones de empresas listadas en bolsa.

• Cliente no familiarizado con el rendimiento y especificaciones de un producto financiero, no obstante, insiste en invertir en él.

• Compra de inversiones a largo plazo seguida poco después por liquidación, sin importar los costos y penalidades por venta prematura.

DETALLE DEL REPORTE DEL GAFI 2009 – SEÑALES DE ALERTA

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• Actividad inconsistente con el objetivo o perfil del cliente.

• Presencia de los títulos al portador del exterior.

• Valores o transferencias de fondos a diferentes personas sin una aparente relación o justificación.

• Apertura de varias cuentas con los mismos propietarios/beneficiarios o partes controladoras sin aparente propósito comercial.

• Operaciones entre las mismas personas o personas relacionadas, estructuradas únicamente para que un lado incurra en pérdida, y el otro en ganancia.

• Grandes o repetidas operaciones en valores que no tienen liquidez, o de precios bajos, o difíciles de vender.

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Enfoque Basado en Riesgos para la Prevención del Lavado de Activos

ENFOQUE BASADO EN RIESGOS

¿Recomendación?

El objetivo del sistema de PLA en la industria de valores es que las entidades (sujetos obligados) remitan, cuando

sea necesario, un Reporte de Operación Sospechosa – ROS a la UIF

PLA bajo un enfoque basado en riesgos

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ENFOQUE BASADO EN RIESGOS

SISTEMA DE PLAFT Elementos del Enfoque Basado en Riesgos según el GAFI

(Factores de Riesgo)

ALTA

DIRECCIÓN

AUDITORIA

INTERNA

OFICIAL DE

CUMPLIMIENTO

AUDITORIA

EXTERNA

Productos

Ubicación Geográfica

Canal de Distribución

Clientes (incluidos PEPs)

ANÁLISIS DISCRIMINANTE MULTIFACTORIAL

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Conocimiento del Cliente

Debida Diligencia Ampliada

Debida Diligencia Cliente

ENFOQUE BASADO EN RIESGOS

Supervisión Basada en Riesgos de LAFT de la Superintendencia del Mercado de Valores

Factores Estructurales

- Tamaño

- Estructura Corporativa

- Grupo Económico

- Años de Operación

Riesgos Inherentes

- Clientes

- Servicios

- PEPs

- Zona Geográfica

- Canales de Distribución

Mitigantes

- Gobierno Corporativo

- Políticas y Procedimientos

- Gestión de Riesgos

- Control Interno

- Cumplimiento

- Capacitación

Riesgo Residual

Riesgo - Mitigantes

Perfil de Riesgo

Ponderación de

Factores Estructurales y Riesgo Residual

Análisis Discriminante Multifactorial

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ENFOQUE BASADO EN RIESGOS

Riesgo Alto 7 SABs

Riesgo Medio 7 SABs

Riesgo Bajo 10 SABs

Faro de Supervisión del Sistema de PLAFT de la SMV

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