presentazione di powerpoint · 2019-11-19 · 16 @cervedgroup - #osservitalia2019 enorme potenziale...
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L’evoluzione del rischioValerio Momoni
novembre ’19
2@CervedGroup - #Osservitalia2019
Agenda
Il rischio prospettico
La sostenibilità dei debiti
Le prospettive del rischio
Gli spazi per maggiori investimenti
3@CervedGroup - #Osservitalia2019
Accelerano i debiti finanziari nei bilanci delle PMI
Andamento dei debiti finanziari
Numeri indice, 2007=100
90
95
100
105
110
115
120
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
+2,2%
+2,5%
+1,3%
+0%
+1,2%
+1,6%
Medie
Piccole
PMI
4@CervedGroup - #Osservitalia2019
Aumenta la platea di società che operano in autofinanziamento
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
senza debiti bancari
Non dipendenti
Moderatamentedipendenti
Fortementedipendenti
2012 2017 2018
+51%
+34%
-7,6%
-42%
PMI per grado di dipendenza dalle banche
Migliaia di PMI e tassi di crescita 2018/2012
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Prosegue lo sforzo di capitalizzazione degli imprenditori
115,5%98,3% 96,0% 98,1% 99,5% 95,4% 90,4% 84,1% 78,3% 72,6% 66,4% 63,2%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Debiti finanziari, capitale netto e leva finanziaria delle PMI
% (debiti finanziari su capitale netto) e numeri indice, 2007=100
+8,5%
+2,2%
+63%
+11%
2018/17 2018/07
Capitale netto
Debiti finanziari
Leva
finanziaria
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Si stabilizza il rapporto tra debiti finanziari e margini lordi
3,5x
4,0x
3,6x
3,4x
3,1x 3,1x
2007 2014 2015 2016 2017 2018
Rapporto tra debiti finanziari e MOL
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Le PMI continuano a beneficiare del quantitative easing
Il costo del debito per dimensione di impresa
Oneri finanziari su debiti finanziari
3,5%3,2%
4,0%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
PMI Medie Piccole
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Al minimo storico il peso degli oneri finanziari
22,9%
18,8%
16%
13,2% 13,4% 13,0%
2007 2014 2015 2016 2017 2018
Rapporto tra oneri finanziari e MOL delle PMI
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Circa 90 mila PMI con un bilancio solido
56.497 (39,4%)
63.291 (46,5%)
79.577 (53,6%)
88.595 (56,5%)
54.515 (38%)
47.572 (35%)
48.439 (32,6%)
49.230 (31,4%)
32.530 (22,7%)
25.251 (18,6%)
20.516 (13,8%)
18.929 (12,1%)
2012 2014 2016 2017 2018*
vulnerabilità
rischio
solvibilità
143.542
136.114
148.532156.754
161.364
Score economico finanziario delle PMI attive sul mercato
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Agenda
Il rischio prospettico
La sostenibilità dei debiti
Le prospettive del rischio
Gli spazi per maggiori investimenti
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Ritardi e tempi di pagamento delle PMI di nuovo in crescita
63,7 60,1 60,7 60,1 60,7 59,6 58,4 59,3
12,212,8 13,1 11,7 10,0 8,9 9,0 9,7
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Terminiconcordati
Giorni diritardo
75,972,9 73,7 71,8 70,6
68,4 67,4 69,1
Tempi di pagamento delle PMI
Dati al secondo trimestre dell’anno
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In crescita i gravi ritardi, ma a livelli non critici
6,0%6,2%
6,0%
5,4%
4,4%
4,1% 4,1%
4,6%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
PMI in grave ritardo
PMI che pagano le fatture con ritardi medi superiori a due mesi
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Nonostante la congiuntura debole, rischio prospettico in forte miglioramento
39%
34%
28% 27% 26% 25% 24%
19%21%
24%
28% 29% 29%32% 33%
38%
2012vs 2011
2013vs 2012
2014vs 2013
2015vs 2014
2016vs 2015
2017vs 2016
2018vs 2017
2019vs 2018
downgrade upgrade
Nota: i valori 2019 vs 2018 si riferiscono a settembre dei
due anni, gli altri sono valori di fine anno
PMI che migliorano e peggiorano la propria classe di rischio
In base al Cerved Group Score
21%
16%
31%
34%
scorebilancio
andamentale
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Circa 100 mila PMI in un’area di sicurezza o solvibilità
S1 S2 S3 S4 S5 V1 V2 R1 R2 R3
Sicurezza Solvibilità Vulnerabilità Rischio
settembre 2018 settembre 2019
da 27% a 33% da 37,5% a 37,7% da 25,5% a 20,7% da 10% a 8,3%
Distribuzione delle PMI per Cerved Group Score
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Agenda
Il rischio prospettico
La sostenibilità dei debiti
Le prospettive del rischio
Gli spazi per maggiori investimenti
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Enorme potenziale per finanziare investimenti nelle PMI più solide
S1 S2 S3 S4 S5 V1 V2 R1 R2 R3
Sicurezza Solvibilità Vulnerabilità Rischio
settembre 2018 settembre 2019
da 27% a 33% da 37,5% a 37,7% da 25,5% a 20,7% da 10% a 8,3%
55,8 67,9
39,9
10,8
65,7
33,8 36,6
101 mila PMI
con CGS in area di
‘sicurezza o ‘solvibilità’
55,8 67,9
10,8
65,7
Potenziale aumento debiti finanziari di PMI solide e solvibili in condizioni di equilibrio economico-finanziario
66,6
133,5
di cui:
con deb. fin.
netti
<2xEBITDA
(k imprese)
potenziale
Δ debiti
finanziari
(€ mld)
piccole medie PMI
Incremento % rispetto all’attivo
piccole
medie
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Tempi di incasso e pagamento più alti in Europa
49 44
20
75
41
58
46
62 64
60
25
90
56
64 61
59
Belgio Francia Germania Italia Polonia Portogallo Spagna Turchia
DSO DPO
Tempi medi di pagamento e di incasso in alcuni paesi europei
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Il Fintech potrebbe liberare risorse a favore di PMI che faticano a finanziare il circolante in banca
75
20
Italia Germania
75
46
Italia Spagna
Giorni di credito
181€mld
133 €mld
Risorse liberabili se le 105
mila PMI con tempi medi
superiori a 20 giorni
riducessero i gg medi ai
livelli della Germania
Risorse liberabili se le 94
mila PMI con tempi medi
superiori a 46 giorni
riducessero i gg medi ai
livelli della Spagna
54,8
71,9 42,2
12,5
sicure solvibili vulnerabili rischiose
38,1
52,3 32,7
10,3
sicure solvibili vulnerabili rischiose
Risorse finanziarie che le PMI possono liberare con giorni credito ai livelli di Germania e Spagna
Imprese che faticano a
finanziarsi in banca e che
potrebbero avvantaggiarsi di
soluzioni Fintech
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Agenda
Il rischio prospettico
La sostenibilità dei debiti
Le prospettive del rischio
Gli spazi per maggiori investimenti
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Sofferenze previste in discesa per le PMI
1,3%
3,2%
1,7%1,6%
5,5%
2,3%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
Numeri Valori
Tassi di ingresso in sofferenza per le PMI
previsioni
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Nel 2021 ancora un ampio gap nel settore delle costruzioni
Tassi di ingresso in sofferenza per le PMI
previsioni
3,3% Costruzioni
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
1,5% Servizi
1,4% Agricoltura
1,3% Industria
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Per un futuro sostenibile,
in Cerved scegliamo l’ambiente, non la plastica
#ancheNO