presentacion situación pais vasco 2014

32
Bilbao, 7 de octubre de 2014 Situación País Vasco Zertan den Euskadi

Upload: bbva-research

Post on 24-May-2015

681 views

Category:

Economy & Finance


0 download

DESCRIPTION

El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica. En España se modera el crecimiento en 3T2014 pero se acelerará en 2015, apoyado en políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente. La economía vasca recupera el crecimiento en 2014 y lo acelerará en 2015. El apoyo del sector exterior es clave para apuntalar una recuperación facilitada por los menores desequilibrios internos. Las reformas están teniendo un efecto positivo sobre la economía. Sin embargo, el esfuerzo puede y debe ser mayor para que la recuperación sea más intensa, sostenible y duradera.

TRANSCRIPT

Page 1: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Bilbao, 7 de octubre de 2014

Situación País Vasco Zertan den Euskadi

Page 2: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Mensajes principales

Página 2

1

2

3

El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica

En España se modera el crecimiento en 3T2014 pero se acelerará en 2015, apoyado en políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente

La economía vasca recupera el crecimiento en 2014 y lo acelerará en 2015. El apoyo del sector exterior es clave para apuntalar una recuperación facilitada por los menores desequilibrios internos

Las reformas están teniendo un efecto positivo sobre la economía. Sin embargo, el esfuerzo puede y debe ser mayor para que la recuperación sea más intensa, sostenible y duradera.

4

Page 3: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 1

Economía mundial: se mantiene la recuperación, aunque no se acelera Sección 2 España: se confirman los sesgos al alza Sección 3 País Vasco acelera el crecimiento Sección 4 El compromiso con las reformas, clave para consolidar la mejora y aumentar el crecimiento potencial

Índice

Página 3

Page 4: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 1

A pesar de surgir eventos de riesgo geopolítico …

Página 4

Tanto los indicadores financieros como los de actividad envían señales consistentes con un

escenario favorable al crecimiento …

… a pesar del surgimiento de factores de riesgo geopolítico …

… que, por el momento, no han alterado las expectativas de crecimiento mundial.

Índice de tensiones financieras BBVA Research Fuente: BBVA Research

-0,10

-0,08

-0,06

-0,04

-0,02

0,00

0,02

0,04

0,06

-0,7

-0,4

-0,1

0,2

0,5

0,8

1,1

1,4

1,7

Dec

-11

Mar

-12

Jun-

12

Sep

-12

Dec

-12

Mar

-13

Jun-

13

Sep

-13

Dec

-13

Mar

-14

Jun-

14

Sep

-14

Desarrollados Emergentes (Dcha.)

Page 5: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Página 5

1

2

Crecimiento global del PIB (%) Fuente: BBVA Research El crecimiento global continuará con

mejoras en economías avanzadas, EEUU y la eurozona, mientras que se espera una suave desaceleración en China

El riesgo de un ajuste intenso en China es bajo y la FED maneja bien la recuperación, pero aumentan los riesgos geopolíticos y de actividad en la UEM

El ajuste de los balances de los agentes, aún pendiente, puede suponer un freno a la recuperación a medio plazo

3

2,8

-0,4

5,2

4,0

3,2 3,0 3,33,8

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (p)2015 (p)

Desarrollados Emergentes Escenario base jul-14

Sección 1

… el escenario más probable es de crecimiento

Page 6: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Página 6

Sección 1

Economía mundial: situación actual y mapa de riesgos

• Aceleración del comercio internacional • Asia: Sin sorpresas. Datos mixtos en China. Desaceleración en Japón • América Latina: revisión a la baja en todos los países, salvo México (=) y Colombia () • Riesgos geopolíticos en Oriente Medio, salida de la Fed, ajuste en China, estancamiento UEM

• Sorpresa positiva en PIB 2T y empleo, sin efectos en il/pzo. 3T consistente con escenario base • Sesgo en forward guidance con la idea de preparar la subida de tipos 1S2015 • CBO: mejora previsiones fiscales, deuda estabilizada en 100% del PIB • Escenario de bajos tipos de interés a largo y menor crecimiento potencial (secular stagnation)

• Estancamiento del PIB en 2T, PMIs, confianzas y expectativas inflación a la baja • Tipos de interés a la baja, compresión de primas de riesgo, depreciación FX 1,26$/€ ¿< 1,22? • Riesgos geopolíticos Ucrania, sanciones a Rusia • Atentos al BCE: TLTRO, ABS, forward guidance, ST+AQR. QE sigue sin ser escenario central

Economía mundial

EE.UU.

UEM

Page 7: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 1 Economía mundial: se mantiene la recuperación, aunque no se acelera Sección 2

España: se confirman los sesgos al alza Sección 3 País Vasco acelera el crecimiento Sección 4 El compromiso con las reformas, clave para consolidar la mejora y aumentar el crecimiento potencial

Índice

Página 7

Page 8: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 2

Se han revisado al alza las previsiones de crecimiento

Existe un consenso creciente acerca de la mejora en las perspectivas de crecimiento para

la economía española

Previsión de crecimiento del PIB del 1,3% en 2014 y del 2,3% en 2015, aunque con sesgos a

la baja por la incertidumbre en la UEM

La mejora alcanza las 6 décimas acumuladas en 2014 y 2015

Página 8

España: previsiones de crecimiento para 2014 (%) Fuente: BBVA Research a partir de Consensus Forecasts

-0.4-0.20.00.20.40.60.81.01.21.41.6

feb-

13m

ar-1

3ab

r-13

may

-13

jun-

13ju

l-13

ago-

13se

p-13

oct-1

3no

v-13

dic-

13en

e-14

feb-

14m

ar-1

4ab

r-14

may

-14

jun-

14ju

l-14

ago-

14se

p-14

Consenso Total (1,2%)

Consenso analistas nacionales (1,3%)

Consenso analistas extranjeros (1,2%)

BBVA Reseaech (1,3%)

Page 9: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 2

La expansión continúa durante el tercer trimestre …

El PIB encadena ya 4 trimestres consecutivos de crecimiento (0,6%) …

… por la mejora de la demanda interna, especialmente la privada, y a pesar del

estancamiento de las exportaciones netas

La tendencia en los datos del 3T14 apunta a moderación del ritmo de expansión, hasta el

0,4% o el 0,5%

Página 9

España: Crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA Fuente: BBVA Research

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

jun-

09se

p-09

dic-

09m

ar-1

0ju

n-10

sep-

10di

c-10

mar

-11

jun-

11se

p-11

dic-

11m

ar-1

2ju

n-12

sep-

12di

c-12

mar

-13

jun-

13se

p-13

dic-

13m

ar-1

4ju

n-14

sep-

14 (e

)

IC al 60% IC al 40% IC al 20% PIB (%t/t)

Page 10: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Página 10

Sección 2

… y se acelerará en 2015, creciendo al menos un 2%

• Depreciación del euro • Mejora del comercio internacional • Una parte de la desaceleración europea será transitoria: 2015 mejor que 2014

• La inversión en M y BE representa ya el 45% de la inversión real total y más del 8% de la demanda interna real (máximo histórico)

• Consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector exterior

• Política monetaria más expansiva, que ha reducido tipos de interés a mínimos • Aumento de la demanda de crédito en unos 50 mil millones en los próximos años • Flujos de nuevo crédito (a/a 7M2014): +12,4% (empresas<1m) +12,1% (particulares)

Exportaciones (>6%)

Inversión M y BE (>7%)

BCE y crédito

• La reducción impositiva alcanzará 9 mil M€ entre 2015 y 2016 • Aumentará la demanda interna e importaciones, atenuando el efecto en PIB: +0,3% (2015) • La mejora cíclica y el cumplimiento de los objetivos en 2014 facilitan la consolidación fiscal

Política fiscal

Page 11: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 1 Economía mundial: se mantiene la recuperación, aunque no se acelera Sección 2 España: se confirman los sesgos al alza Sección 3

País Vasco acelera el crecimiento Sección 4 El compromiso con las reformas, clave para consolidar la mejora y aumentar el crecimiento potencial

Índice

Página 11

Page 12: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

El crecimiento volvió a finales de 2013, en línea con lo observado en el conjunto de España y se

ha visto consolidado a lo largo de 2014…

…y con un menor dinamismo en la parte del sector exterior

… con una recuperación más tardía y suave del consumo privado y de la inversión,

con menor esfuerzo de consolidación fiscal,…

Indicador de Actividad: MICA-BBVA (% t/t) Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales

Página 12

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

mar

-08

jun-0

8se

p-0

8dic

-08

mar

-09

jun-0

9se

p-0

9dic

-09

mar

-10

jun-1

0se

p-1

0dic

-10

mar

-11

jun-1

1se

p-1

1dic

-11

mar

-12

jun-1

2se

p-1

2dic

-12

mar

-13

jun-1

3se

p-1

3dic

-13

mar

-14

jun-1

4se

p-1

4

País Vasco España

Page 13: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Desde 2T10, las exportaciones vascas crecen menos que la media española

… por razones tanto de destino como de sector

… y en 2013 volvieron a crecer (+0,7%), por debajo de las de España (+3,8%)

País Vasco y España: exportaciones reales (mar-08=100: CVEC) Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Página 13

Sección 3

Debilidad relativa del sector exterior condiciona la recuperación

70

80

90

100

110

120

130

mar

-08

jun-0

8se

p-0

8dic

-08

mar

-09

jun-0

9se

p-0

9dic

-09

mar

-10

jun-1

0se

p-1

0dic

-10

mar

-11

jun-1

1se

p-1

1dic

-11

mar

-12

jun-1

2se

p-1

2dic

-12

mar

-13

jun-1

3se

p-1

3dic

-13

mar

-14

jun-1

4se

p-1

4

España País Vasco

Page 14: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Mientras España ha reducido el peso de la UE-27 como destino en 4 p.p. en los últimos 4 años

Las exportaciones vascas han tendido a una mayor dependencia de la UE

Con pérdida de peso relativo de Asia y África. En 2013 se redujeron las exportaciones a

algunos países EAGLES (México o Turquía)

País Vasco y España: variación en la aportación de las exportaciones por zona geográfica (2010-1S2014, p.p.) Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Sección 3

País Vasco: debe seguir diversificando los destinos

Página 14

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

UE

-27

Eur

opa

no U

E

Res

to

Sud

amér

ica

Am

ér. C

entra

l y

Nor

te Áfri

ca

Asi

a

España P.Vasco

Page 15: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

En la diversificación por sectores ha avanzado menos que otras regiones

Aunque sigue entre las regiones más diversificadas en lo sectorial…

tanto por productos como por destinos, existe un amplio margen de mejora

Diversificación por producto de las CC. AA. (1995-2012) Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Sección 3

País Vasco: relativamente diversificado por producto

2. El soporte exterior: diversificación (Recuadro 2)

Página 15

6065707580859095

100

CA

NM

UR

BA

LA

ST

NA

VC

YL

AN

D*

CA

NT

ES

PE

XT

AR

AG

AL

RIO PV

MA

DV

AL

CLM CA

T

Div

ersi

ficac

ión

Cambio en la diversificación entre 1995 y 2012

Diversificación por producto 1995

Page 16: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

La aportación de semimanufacturas y bienes de equipo a las exportaciones vascas

Se ha reducido más de 3 p.p. en los últimos 4 años, a favor de productos energéticos,

alimentos y automoción

Los productos energéticos explican la mayor parte del crecimiento de las exportaciones

vascas en 2014

País Vasco y España: variación en la aportación de las exportaciones por sector (2010-1S2014) Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Sección 3

País Vasco: menor aportación reciente de los sectores más tradicionales

Página 16

-3

-2

-1

0

1

2

3

B.E

quip

o

Sem

iman

uf.

B.C

onsu

mo

Dur

ader

o

Man

uf.

Con

sum

o

Otr

asM

erca

ncía

s

Mat

eria

sP

rimas

Aut

omoc

ión

Alim

ento

s

Pro

d.E

nerg

étic

os

España P.Vasco

Page 17: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Las exportaciones españolas crecen un 25%, 13 p.p. más que las vascas, en los últimos 4 años

Explicado por un comportamiento dispar del material de transporte …

… en transporte de mercancías por carretera, aeronaves y buques

País Vasco y España: aportación al crecimiento de las exportaciones de bienes de equipo (2010-1S2014) Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Sección 3

… con un peor comportamiento en bienes de equipo

Página 17

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

España P.Vasco

Otros bienes de equipoMaterial de transporteEquipo oficina y telecom.Maq. específica ciertas industriasTotal Bienes de Equipo

Page 18: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

País Vasco: Encuesta BBVA de Actividad Económica (Saldos de respuestas extremas %) Fuente: BBVA Research a partir de BBVA

La encuesta de BBVA en la región también reflejó una clara mejoría de la actividad durante

2013

BBVA aporta un instrumento de medición de la actividad económica, simple, ágil y adelantado a

las estadísticas oficiales

Los resultados de 2014 asientan el tono positivo, aunque en 3T14 se observa una

menor contundencia de las opiniones

Encuesta BBVA de Actividad Económica (Recuadro 1)

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

Página 18

jun-10

sep-10

dic-10

mar-11

jun-11

sep-11

dic-11

mar-12

jun-12

sep-12

dic-12

mar-13

jun-13

sep-13 dic-13

mar-14

jun-14

sep-14

-80

-60

-40

-20

0

20

40

-80 -60 -40 -20 0 20 40

Exp

ecta

tivas

par

a el

pró

xim

o tri

mes

tre

Evolución de la actividad a lo largo del trimestre

Page 19: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

País Vasco: visados de construcción de vivienda nueva (CVEC) Fuente: BBVA Research a partir de MFOM

La sobreoferta en el País Vasco es del 1,1% del parque residencial, la mitad que en España

…, y en algunas zonas de Bizkaia ya es prácticamente inexistente

La actividad constructora comienza a mostrar síntomas de estabilización e incluso

recuperación

3. Corrección de desequilibrios: sector Inmobiliario

Página 19

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

mar

-10

jun-

10

sep-

10

dic-

10

mar

-11

jun-

11

sep-

11

dic-

11

mar

-12

jun-

12

sep-

12

dic-

12

mar

-13

jun-

13

sep-

13

dic-

13

mar

-14

jun-

14 (

'e)

Page 20: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

El esfuerzo de consolidación fiscal de años anteriores reduce el ajuste necesario en 2014

En 2013 ya se pudo relajar la intensidad del ajuste, tras el importante esfuerzo de 2012

A pesar de suavizar el control del gasto en 2014, debería de poder cumplir el objetivo del

año (1%)

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

C.A. de Euskadi: necesidad de financiación (Ejecución mensual, % PIB regional) Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP

3. Corrección de desequilibrios: el ajuste fiscal

Página 20

-1,4-1,2-1,0-0,8-0,6-0,4-0,20,00,20,40,6

ene

feb

mar abr

may jun jul

ago

sep

oct

nov

dic

2013 2014 Objetivo 2014

Page 21: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

El desequilibrio fiscal de País Vasco a lo largo de la crisis ha sido menor que en el conjunto de

España

Entre 2009 y 2012 los ingresos mostraron una clara mejora, por lo que el desequilibrio tarda en

corregirse por el mantenimiento del gasto

En 2013, la contracción en los ingresos por la menor actividad se ha visto acompasada por la

contención del gasto (> 2007)

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento Gastos e ingresos no financieros por habitante, a precios constantes de 2008, 2003 = 100 Fuente: de la Fuente (2014)

3. Corrección de desequilibrios: el ajuste fiscal

Página 21

80

90

100

110

120

130

140

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

ingresos caja y devengo gastos

Page 22: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

País Vasco y España: Afiliación a la Seguridad Social (% t/t; CVEC; exCNP) Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social

La reforma laboral y el II Acuerdo para el Empleo y la Negociación Colectiva han

evitado una mayor destrucción de empleo

Con instituciones laborales más adecuadas al inicio de la crisis la destrucción de empleo

habría sido menor

Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes y

servicios

4. El impacto de las reformas

Página 22

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

-1,2

-1,0

-0,8

-0,6

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

mar

-10

jun-1

0

sep-1

0

dic

-10

mar

-11

jun-1

1

sep-1

1

dic

-11

mar

-12

jun-1

2

sep-1

2

dic

-12

mar

-13

jun-1

3

sep-1

3

dic

-13

mar

-14

jun-1

4

sep-1

4

dic

-14

España País Vasco

Page 23: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

La economía vasca acelerará el crecimiento en 2014 y 2015, recuperando buena parte de lo

perdido en 2012 y 2013

Con incertidumbre sobre el grado de mejora del sector exterior, en un contexto global más

propicio al crecimiento

Por la mejora de la confianza y las menores correcciones de desequilibrios internos que

afectan a la demanda interna …

Crecimiento del PIB por CC. AA. (variación promedio anual) Fuente: BBVA Research a partir de INE

Página 23

Sección 3

2014 y 2015: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

1,5

0,2

-1,3

-1,9

1,1

1,8

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2010 2011 2012 2013 2014(p)

2015(p)

Page 24: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 3

2015: crecimiento de las exportaciones

La contribución de la demanda interna tenderá a descender durante los próximos trimestres …

… por lo tanto, para sostener el crecimiento, es fundamental la recuperación de las

exportaciones

La recuperación de la demanda externa y un tipo de cambio real más depreciado apoyarán

su crecimiento en el corto plazo

Página 24

País Vasco: aportación al crecimiento adicional de las exportaciones en 2015 de fundamentales (pp) Fuente: BBVA Research

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

Mayor crecimiento mundial Mejora TCER* Se supone que las elasticidades de las exportaciones al TCER y a la demanda externa del País Vasco son similares a las de España

Page 25: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 3

2015: la inversión en M&E augura un mayor crecimiento

Página 25

España: inversión en maquinaria y equipo (M&E) (Ratios reales a precios de 2008) Fuente: BBVA Research a partir de INE

Mientras que en Europa la inversión en M&E ha crecido un 8,0% desde que tocara fondo en

2T09, en España lo ha hecho un 22,6%

… lo que es consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector

exterior

En País Vasco, esta recuperación se ha iniciado, incipientemente, en 2014.

4

5

6

7

8

9

10

dic-

81

dic-

83

dic-

85

dic-

87

dic-

89

dic-

91

dic-

93

dic-

95

dic-

97

dic-

99

dic-

01

dic-

03

dic-

05

dic-

07

dic-

09

dic-

11

dic-

13

dic-

15

% del PIB % de la demanda nacional

Page 26: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 2

2015: mejores perspectivas de crédito

Página 26

El flujo de nuevas operaciones a empresas se redujo rápidamente a partir de 2010,

situándose por debajo de las amortizaciones …

… pero sigue siendo superior al de las principales economías europeas por unidad de

PIB producida …

… a pesar de que el endeudamiento de las empresas y el riesgo de crédito es superior en

España

Flujo de nuevas operaciones de crédito a empresas como porcentaje del PIB, 2003-2014 Fuente: BBVA Research en base a BdE y BCE

Page 27: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Sección 1 Economía mundial: se mantiene la recuperación, aunque no se acelera Sección 2 España: se confirman los sesgos al alza Sección 3 País Vasco acelera el crecimiento Sección 4

El compromiso con las reformas, clave para consolidar la mejora y aumentar el crecimiento potencial

Índice

Página 27

Page 28: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Página 28

Evolución del empleo (Nivel de empleo al inicio de cada crisis = 100 ) Fuente: BBVA Research a partir de Andrés y Doménech (2012)

Reto: reducir la tasa de desempleo, manteniendo la ventaja en productividad

Flexibilidad salarial para recuperar la productividad (∆ de empleo y W) y mayor

competencia (reducción de márgenes)

Con atención a negociación colectiva, dualidad y políticas activas de empleo

Un crecimiento del PIB del 2,5% y una creación de empleo equivalente a la media española llevarían el empleo al nivel precrisis en 2021

Sección 4

La necesidad de profundizar el proceso reformador

80

85

90

95

100

105

Pico 2 4 6 8 10 12 14 16 18 años

Nive

l de

em

pleo

al i

nici

o de

la c

risis

=10

0

País Vasco, 2008-2021

UE 2007-2017

E.E.UU, 2007-2014

EE. UU. 1929-1940

España, 2008-2025

Page 29: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Página 29

PIB por ocupado y Tasa de paro (2013) Fuente: BBVA Research a partir de INE

Reto a medio plazo: mantener la ventaja en productividad por empleado y reducir el paro

Flexibilidad salarial acorde a la productividad (∆ de empleo y W) para enfrentar una mayor

competencia (reducción de márgenes)

Incrementando y atrayendo nuevo capital humano, hacia sectores y productos de mayor

tecnología añadida

Sección 4

La necesidad de profundizar el proceso reformador

AND

ARA

AST BAL

CAN

CANT

CYL

CLM

CAT

EXT

GAL MAD

MUR

NAVPVA

RIO

VAL

ESP

R² = 0,75

10

15

20

25

30

35

40

60 80 100 120 140

Tasa

de

paro

PIB por ocupado (España=100)

Page 30: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Página 30

Sección 4

La necesidad de profundizar el proceso reformador

Índice de competitividad regional 2013 Fuente: BBVA Research a partir de Annoni y Dijkstra (2013)

La educación, la inversión en I+D+i tienen una fuerte relación con el PIB potencial

Las reformas son fundamentales para garantizar la convergencia en renta per cápita

con las principales regiones europeas

El País Vasco debe redoblar sus esfuerzos para mejorar su posición en estos indicadores, para

retener y atraer su capital humano

EU

27

BE

BG

CZ

DK

DE

EE

IE

EL

ES

FR

HR

IT

CY

LV

LTH

U

MT

NL

AT

PL PT

RO

SI

SK

FI

SEUK

IS

NO

CH

MK

TR

0

50

100

150

200

250

Regiones Región de la capital Media del país País Vasco

Página 30

LU

NL

BE DE

SE UK DK

FI

AT

FR

IE SI

EE

CZ

ES

CY

PT IT

PL HU

MT

SK

HR LT LV

GR

BG

RO

-1,5

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10111213141516171819202122232425262728

Page 31: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Situación País Vasco / Zertan den Euskadi 7 de octubre de 2014

Mensajes principales

Página 31

1

2

3

El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica

En España se modera el crecimiento en 3T2014 pero se acelerará en 2015, apoyado en políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente

La economía vasca recupera el crecimiento en 2014 y lo acelerará en 2015. El apoyo del sector exterior es clave para apuntalar una recuperación facilitada por los menores desequilibrios internos

Las reformas están teniendo un efecto positivo sobre la economía. Sin embargo, el esfuerzo puede y debe ser mayor para que la recuperación sea más intensa, sostenible y duradera.

4

Page 32: Presentacion Situación Pais Vasco 2014

Bilbao, 7 de octubre de 2014

Situación País Vasco Zertan den Euskadi