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Simposio de Normas Internacionales de Información Financiera - Reflexiones y Prospectiva de la situación Colombiana

Valor Razonable

Marzo 1 de 2010

Juan Carlos Sánchez N. – Socio de AuditoríaLíder IFRS - Colombia

© 2009 Deloitte Touche Tohmatsu2 Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS)- Auditoría

Contenido

Introducción

Cambio en concepto fundamental de la contabilidad

Diferencias fundamentales

Definición de Valor Razonable en las IFRS

Elementos de la definición del Valor Razonable

Niveles de evidencia de Valor Razonable

El Valor Razonable y las IFRS

Medición a Valor Razonable – Proyecto en curso

Conclusiones

© 2009 Deloitte Touche Tohmatsu3 Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS)- Auditoría

IFRS en el mundo

Azul: Países que requieren o permiten IFRSGris: Países que buscan convergencia con el IASB o están en proceso de adoptar IFRS

© 2008 Deloitte Touche Tohmatsu4


Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS)- Auditoría




Concepto tradicional del costo histórico

Mark-to-marketValor razonable

Bienes inmuebles

Planta y equipo

Activos financieros

Instrumentos financieros

Intangibles

Negocios




Objetivo final de la información financiera: Proporcionar una visión justa y verídica sobre la situación financiera y el rendimiento de una empresa – entidad como la denomina el IASB.

Cambio radical de las cifras de ganancias de la entidad, de activos y pasivos del cálculo de los indicadores financieros y la rentabilidad de las entidades, por lo tanto es de interés general.

Cambio en concepto

fundamental – costo

histórico a valor

razonable


Diferencia Fundamental



Diferencia fundamental


Contabilidad“Tradicional”

• Costo histórico, menos depreciación/amortización

• Posteriormente el valor se mantiene, sin ninguna referencia a valores actuales

Costo:La cantidad de efectivo o equivalentes pagados o valor razonable de lo entregado para adquirir un activo a la fecha de su adquisición, construcción, o cuando sea aplicable, la cantidad atribuida a tal activo cuando se reconoce inicialmente de acuerdo con los requerimientos específicos de otra IFRS (IFRS 2).

Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS)

• Reconocimiento inicial

• Remedición

Valor Razonable:

Supuesto: Estabilidad de precios yValor constante del dinero en el tiempo


Diferencia fundamental


Contabilidad“Tradicional”

Arraigada en la filosofía y práctica contable

Aceptación por las agencias gubernamentales y las leyes (en particular las impuestos)

Conocida y aceptada por los mercados de crédito y de inversión

Cifras fácilmente verificables contra diversas fuentes documentales

No se requiere el uso de expertos en valuaciones (costo)No se necesita realizar proyecciones

En línea con el concepto de prudencia

Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS)

Concepto novedoso, con poca capacitación en las facultades de contaduría y en la práctica contable actualLas leyes tributarias se basan en la contabilidad actual

Requiere que los mercados conozcan y entiendan el concepto e implicaciones del uso de valor razonableSe basa en cálculos que pueden llegar a ser complejos

Se requiere del uso de expertos internos/externos

Se requiere de proyecciones y uso de tasas de descuento

Cambia el concepto tradicional de prudencia


Marco conceptual de las IFRS


Marco Conceptual:

Medición de los elementos de los estados financieros:

Medición es el proceso de determinar las cantidades monetarias por las cuales los elementos de los estados financieros son reconocidos y mantenidos en el balance general y el estado de resultados. Esto involucra la selección de bases particulares de medición.

Un número de diferentes bases de medición son empleadas en diferentes grados y en variación de combinaciones en los estados financieros, incluyendo los siguientes:

˗ Costo Histórico

˗ Costo actual

˗ Valor realizable/de liquidación

˗ Valor presente



IFRS 6.A:

La Cantidad por la cual un activo puede ser intercambiado, o un pasivo cancelado, entre partes informadas, que deciden participar voluntariamente en una transacción “arm’slenght” (libre competencia).

IAS 2.6, IAS 16.6, IAS 18.7, IAS 19.7, IAS 20.3, IAS 21.8, IAS 32.11, IAS 38.8, IAS 39.9, IAS 40.4, IAS 41.8, IFRS 1.A, IFRS 3.A, IFRS 4.A E IFRS 5.A

La cantidad por la cual un activo puede ser intercambiado, un pasivo cancelado, o un instrumento de patrimonio garantizado podría ser intercambiado, entre partes informadas, que deciden participar voluntariamente en una transacción “arm’s lenght” (libre competencia).

IFRS 2.A:

Valor razonable menos costo de vender: La cantidad que se puede obtener de la venta de un activo o unidad generadora de caja (CGU) en una transacción “arm’s lenght” (libre competencia) entre partes informadas, menos el costo de disponer de tales activos o CGU.



Elementos de la definición de Valor Razonable


Elemento de la definición Características

Cantidad ˗ Precio expresado en términos monetarios de una transacción“arm’s lenght” y en una fecha determinada.

˗ Mejor precio razonable para el vendedor.

˗ Precio más ventajoso para el comprador.

˗ Excluye mayores o menores valores producto de acuerdos o situaciones especiales.

Puede ser Intercambio ˗ Se refiere más a una cantidad estimada que a cantidad predeterminada o precio real de venta.

˗ Precio que el mercado espera de una transacción que cumple todos los demás elementos de la definición del valor de mercado a una fecha determinada.

Fecha de la valuación ˗ Valuación a fecha determinada.

˗ Los mercados y las condiciones de mercado cambian.

˗ Actualmente. No pasado, no futuro.





Comprador informado/motivado

Vendedor informado motivado

˗ No obligado, no forzado.

˗ Condiciones/motivaciones normales de compra/venta.

˗ Compra/venta con las realidades/condiciones actuales del mercado. No mercado hipotético, inexistente o que no pueda ser demostrado.

˗ No paga un mayor precio que el que requiere el mercado/espera recibir el precio que determine el mercado, cualquiera que éste sea .

˗ Actúan con conocimiento.

˗ Actúan de manera prudente.

Transacción “arm´slenght”

˗ No particular/especial relación entre las partes.

˗ Se presumen partes no relacionadas, que actúanindependientemente.





Intercambio ˗ El activo ha estado expuesto apropiadamente en un mercado

˗ Oportunidad de obtener el mejor precio razonable

˗ Tiempo de exposición al mercado


Niveles de evidencia de Valor Razonable



Niveles de evidencia de valor razonable


Mark-to-market

Not Mark-To-market

• Precios publicados de un mercado activo (mercado acciones)

• Si no hay mercado activo, se debe utilizar una técnica de valuación

˗ Objetivo: Establecer el precio que podría haber existido a la fecha de medición en una transacción arm’s lenght motivada por condiciones normales de negocio (transacciones recientes, referencia a otro instrumento, análisis de flujos de efectivo descontados – método determinístico- o modelos de opción de precios (stochastic)

˗ Uso de una técnica de valuación comúnmente utilizada en el mercado


Niveles de evidencia de valor razonable


• Si no hay mercado activo, se debe utilizar una técnica de valuación

˗ Uso de datos del mercado y no en datos específicos de la entidad (incorporar todos los datos que los participantes incluirían y consistente con las metodologías aceptadas para asignar precio a instrumentos financieros

˗ Revisión periódica y prueba de la técnica para validar precios (transacciones actuales u otra evidencia basada en datos observables del mercado).

Mark-to-market

Not Mark-To-market


El Valor Razonable y las IFRS



IAS 16 – Propiedad, Planta y Equipo


• Tratamiento de referencia “benchmarking treatment” (costo menos depreciación) – Modelo del costo

• Tratamiento Alternativo (fair value) – Modelo de costo revaluado

• Párrafo 32: Terrenos: Evidencia basada en mercado Planta y equipos: Valor de mercado

• Párrafo33: Si no hay evidencia basada en mercado, entonces uso de método basado en el ingreso o valor de reemplazo.

• Cálculo de demérito

• Revaluaciones efectuadas con suficiente regularidad

• El costo o costo revaluado es base depreciación

• Superávit por revaluación (patrimonio)


IAS 40 – Inversiones en propiedades


• Primera IAS/IFRS de valor razonable.

• Aplica para “propiedades no ocupadas/utilizadas por el propietario”

• Registro de inversiones en propiedades al costo (con valor razonable revelado) y depreciarlas o valor razonable (sin depreciación).

• El valor razonable se debe mantener actualizado.

• El valor razonable de inversiones en propiedades es normalmente el valor de mercado.

• Aumentos/disminuciones en el valor razonable de las inversiones en propiedades.


IAS 36 – Deterioro


• Cálculo de deterioro de activos como substituto del concepto de prudencia en una contabilidad basada en valor razonable.

• La determinación del valor razonable en el tiempo permite valuaciones de acuerdo con las condiciones actuales, más que en precios observables de mercado, que aunque preferibles, no están disponibles todo el tiempo.

• Deterioro: Valor remanente del activo > cantidad recuperable

Valor remante

Cantidad recuperable

estimada

El mayor entre

Valor Razonable, menos costo de

venderValor de uso

Comparado con

UGC


IFRS 3 – Combinaciones de Negocios


• Valores iniciales o costo de adquisición.

Valor neto de los activos y pasivos

adquiridosVs.

Valor Razonable de los activos y

pasivos adquiridos

• El valor del negocio adquirido es usualmente el valor de los flujos de caja, el cual a su vez incorpora valores de activos y pasivos tangibles.

• Necesidad de asignar parte del valor de la compra a esos activos y pasivos.

• La diferencia entre al valor razonable de activos adquiridos – pasivos adquiridos y el valor pagado = Goodwill

• Uso de expertos en determinar el valor razonable al momento de la compra.

• Goodwill no amortizable, pero sujeto a cálculo de deterioro, al menos al cierre de cada ejercicio.


IAS 2 – Inventories


• Medidos al menor entre el costo y su valor neto realizable (VNR).

• VNR: Precio de venta estimado en el curso ordinario de los negocios, menos los costos necesarios estimados para realizar la venta.


IAS 5 – Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones descontinuadas


• Su valor registrado se recuperará principalmente a través de una transacción de venta, más que a través de su uso continuo.

• La venta debe ser completada dentro del año siguiente a su clasificación.

• El activo es registrado a valor razonable menos costo de vender, sin efectuar depreciación.

• Costos de vender se definen como los costos incrementales directamente atribuidos a la disposición del activo, sin considerar costos financieros, ni impuestos sobre la renta.


IAS 41 – Agricultura


• Activos biológicos: Animales vivos y plantas.

• Deben ser registrados desde el comienzo y a cada fecha de estados financieros por su valor de venta, menos los costos estimados en el punto de venta.

• Terrenos y edificios involucrados en la actividad agrícola, se registran bien bajo IAS 16 o IAS 40.


IAS 38 – Intangibles


• Los activos intangibles son registrados a su valor razonable, basado en el modelo del costo o del modelo de costo revaluado.

• Deben ser sometidos a prueba de deterioro en caga fecha de corte de estados financieros.


IAS 39 – Instrumentos Financieros


• Incluyen:

‒ Efectivo‒ Depósitos a la vista y a plazo‒ Cuentas por cobrar comerciales‒ Préstamos por cobrar y por pagar‒ Deuda ‒ Instrumentos de deuda ‒ Los activos intangibles son registrados a su valor razonable, basado

en el modelo del costo o del modelo de costo revaluado.‒ Compromisos sobre activos respaldados tales como acuerdos de

recompra de cartera.


IAS 39 – Instrumentos Financieros


• Incluyen:‒ Derivados

OpcionesDerechosGarantíasContrato de futurosContratos de forwardSwapsDerivados implícitos

‒ Arrendamientos por pagar y por cobrar‒ Derechos y obligaciones bajo contratos de seguros‒ Derechos y obligaciones bajo contratos de pensiones‒ Opciones sobre acciones

• Se miden a valor razonable y se someten a prueba de deterioro en cada fecha de balance.

• El valor razonable inicial de un instrumento financiero será normalmente el precio de transacción.


Medición a valor razonable, proyecto en curso


• Proyecto conjunto entre IASB y FASB

• Objetivo: Simplificar las IFRS, definiendo valor razonable y emitiendo una sola fuente de guía que aplique siempre que una norma requiera o permita el uso de valor razonable. Hoy dispersa en varias normas y se reconoce que no están completas o no hay guía específica, lo que puede conducir a inconsistencia en la aplicación.

• Una definición precisa de valor razonable y una única fuente de medición permitirá a preparadores de estados financieros y auditores con un objetivo de medición más claro y contribuirá a la consistencia y comparabilidad y a los usuarios con un mejor entendimiento de lo que representa la medición a valor razonable .

• El proyecto no hace parte de una iniciativa hacia una contabilidad basada únicamente en valor razonable.

• Concepto actual de valor razonable no en línea con la intención del IASB.


Medición a valor razonable, proyecto en curso


• Características de la nueva definición de valor razonable:

‒ Precio de salida‒ Perspectiva del participante en el mercado‒ Transacción ordenada‒ Oportunidad de la transacción

• Medición de valor razonable y el modelo de negocio o intenciones de la entidad.

• Construcción de una transacción hipotética cuando no hay o es limitada la información de mercado.

• Medición de valor razonable de activos tangibles que no tienen un precio de mercado observable o flujos de caja directamente observables.


Conclusiones


• El uso de valor razonable contribuye a que el valor y desempeño de una entidad pueda ser mejor apreciado por accionistas, potenciales inversionistas y otros usuarios de la información.

• Reduce variaciones por disposición de activos contabilizados a costo.

• Esta en línea con la realidad actual del negocio.

• Permite una mejor evaluación del valor de las entidades.

• Se espera que haya convergencia entre IASB y FASB.

• Administradores y valuadores deben entender el ambiente de mayor rigurosidad en el cual se trabaja hoy.

• Cambio radical en los contadores (uso de valuaciones basadas en flujos de caja descontados, valor en uso, evaluación de estimaciones hechas por valuadores).


Conclusiones


• Valuadores jugarán un rol trascendental. Se reduce la confianza en enfoques de valuación basados en transacciones pasadas. Aplicación de nuevas técnicas. Necesidad de calibrar el modelo constantemente

• El concepto de valor razonable, si bien implica una menor seguridad en diversas fuentes documentales, genera mayor confianza por parte de los mercados de capitales e inversionistas para la toma de decisiones.

• Se han incrementado los problemas prácticos relacionados con la determinación de estas mediciones. El uso de valor razonable requiere la aplicación de un proceso disciplinado, riguroso y bien documentado para determinar y sustentar los datos de entrada de la valuación y los supuestos utilizados, basados en las circunstancias económicas relacionadas con los activos o pasivos.

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