presentación cerbur df 04

Gobierno del Distrito Federal

Junio 2003

Certificados Bursátiles

2

Contenido

I. Descripción de Distrito Federal

II. Estructura de la Operación

III. Características del Programa

3

I. Descripción de Distrito Federal

4

Características Generales del Distrito Federal

• PIB per cápita 17,696 dólares, el mayor del país (promedio nacional 7,495)

• El tamaño del PIB es mayor al de Portugal o Chile

• En el Distrito Federal radica el 49 por ciento del padrón del Sistema Nacional de

Investigadores

• Durante el periodo 1999-2002, la Ciudad de México recibió el 62 por ciento de la Inversión

Extranjera Directa

• El índice de analfabetismo es de 3 por ciento, el más bajo del país (promedio nacional 9.5)

• La esperanza de vida es la más alta del país, similar a las economías de alto ingreso

(OCDE)

• Concentra el 42 por ciento de la captación bancaria en moneda nacional y el 50 por ciento

en moneda extranjera

5

Porcentajes de participación en el PIB en 2001

Distrito Federal

22%

Jalisco6%

México11%

Nuevo León7%

Otros54%

Fuente: INEGI

6

0.0

10,000.0

20,000.0

30,000.0

40,000.0

50,000.0

60,000.0

70,000.0

80,000.0

mill

on

es

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

año

Ingresos Totales del Distrito FederalMillones de pesos constantes

propios participaciones transferencias extraordinarios

7

5,238

4651

2891

2394

1065

6,125

5272

3864

2690

1349

6,242

5575

3364

2657

1689

Predial

2000 2001 2002

Evolución de los principales ingresos propios del Distrito Federal

TenenciaNóminas Agua ISAI

(Millones de pesos)

8

Esfuerzo recaudatorio del Gobierno del Distrito Federal:Recaudación del impuesto a la propiedad inmobiliaria y tasa promedio anual de crecimiento del PIB: 1996-2002

A pesar de la fuerte caída en la actividad económica del país, el Gobierno del Distrito Federal ha incrementado su recaudación

Es un reflejo de la lucha contra la corrupción, de la eficiencia administrativa lograda y de las acciones de modernización emprendidas en 2001

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

Mon

to re

caud

ado

(mill

ones

de

$)

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

Cre

cim

ient

o P

IB (

%)

Monto 3,258.40 3,784.30 4,484.10 5,117.50 6,302.70 7,474.10 7,931.00

PIB 5.2 6.8 5.0 3.73 6.6 -0.3 0.88

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

(Cifras anuales)

9

Incremento en la recaudación de los impuestos a la propiedad inmobiliaria del Distrito Federal, 2000-2002

Incremento en

recaudación DF

Recaudación de Predial y

accesorios en 2001

(17 entidades)

1,628

1,458

AguascalientesBaja California SurCampecheChiapasCoahuilaColimaDurangoGuerreroHidalgoMichoacánNayaritOaxacaSLPTabascoTlaxcalaYucatánZacatecas

(Millones de pesos)

10

Recaudación de Impuesto Predial en Distrito Federal y Predial con accesorios en las 31 entidades restantes 2001

DF

6,125

5,207

Edo. Mex.

Jalisco Otros

1,316705

Proporción del DF

en el total Nacional

45 %

(Millones de pesos)

11

Ingresos presupuestados para el año fiscal 2003(Millones de pesos)

100.0%77,974.4Total

5.0%3,000.0Endeudamiento neto

8.0%7,105.2Sector paraestatal más otros

7.8%6,106.3Transferencias

30.3%23,595.5Participaciones

48.9%38,167.4Propios

Porcentajes Millones de pesos

100.0%77,974.4Total

5.0%3,000.0Endeudamiento neto

8.0%7,105.2Sector paraestatal más otros

7.8%6,106.3Transferencias

30.3%23,595.5Participaciones

48.9%38,167.4Propios

Porcentajes Millones de pesos

Ingresos presupuestados para el año fiscal 2003

(Millones de pesos)

12

-1

,000

.02

,000

.03

,000

.04

,000

.05

,000

.06

,000

.0

2001 2002 2003 2004 2005 2006

.

año

original modificada

Cambio en perfil de amortización con el programa de la deuda del Distrito Federal

Con el nuevo perfil de deuda,el plazo promedio cambió de 7.3 a 10 años

(Millones de pesos)

13

Relación entre el Costo Financiero e Ingresos Totales

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

10.0%

1997 1998 1999 2000 2001 2002

14

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

1997 1998 1999 2000 2001 2002

Relación entre el Servicio Financiero e Ingresos Totales

15

37.9%45.7%

0.4%

14.5%9.6% 11.2%

3.7%

134.8%

10.1%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

120.0%

140.0%

160.0%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

año

Por

cent

aje

Crecimiento Real del Saldo de la Deuda

16

Crecimiento Promedio Anualde la Deuda del Distrito Federal

21.2%

28.9%

16.4%

5.6%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

Manuel CamachoSolís

Oscar EspinosaVillareal

CuauhtémocCárdenas-Rosario

Robles

Andrés ManuelLópez Obrador

Crecimiento Promedio Anual de la Deuda del Distrito Federal

17

ALGUNOS PROYECTOS RELEVANTES FINANCIADOS CON DEUDA(millones de pesos)

2001

739

Construcción de plantas de bombeo para agua residual “Xaltepec”, plantas de tratamiento “El Llano” y “Texcoco”

Construcción de estaciones de inyección de cloro para el sistema de agua potable

516Adquisición de 867 autobuses para el transporte público de pasajeros

204Construir planteles educativos de nivel medio superior y superior

2001

739

Construcción de plantas de bombeo para agua residual “Xaltepec”, plantas de tratamiento “El Llano” y “Texcoco”

Construcción de estaciones de inyección de cloro para el sistema de agua potable

516Adquisición de 867 autobuses para el transporte público de pasajeros


18

ALGUNOS PROYECTOS RELEVANTES FINANCIADOS CON DEUDA2002

(millones de pesos)

2002

232Construcción del distribuidor vial Zaragoza

1,120Adquisición de 45 trenes de rodadura neumática para el METRO

321

Construcción de plantas de bombeo de agua residual “Gran Canal, “Rio Hondo” y “Los Patos”Construcción de plantas potabilizadoras Santa Catarina, Agricola Oriental y Santa Cruz Meyehualco


2002

232Construcción del distribuidor vial Zaragoza

1,120Adquisición de 45 trenes de rodadura neumática para el METRO

321

Construcción de plantas de bombeo de agua residual “Gran Canal, “Rio Hondo” y “Los Patos”Construcción de plantas potabilizadoras Santa Catarina, Agricola Oriental y Santa Cruz Meyehualco


19

ALGUNOS PROYECTOS RELEVANTES A SER FINANCIADOS CON DEUDA EN 2003(millones de pesos)

2003

259Obra civil para la remodelación del Centro Histórico de la Ciudad de México


216Continuar con la construcción de los reclusorios varonil y femenil de Santa Martha

695Rehabilitación, Fiabilización, Conversión y Mantenimiento Mayor de trenes del METRO

541

Construir colectores para el sistema de drenaje, tales como: CTM-Aragón en Av. 412, Eduardo Molina (Cuchilla del Tesoro) y Guadalupe.

Construcción de las plantas de bombeo Churubusco - Lago, Constitución de 1917, Aragón - Lago y Av. Unión - Canal Río Churubusco.

Construcción de la planta potabilizadora El Sifón y terminación de las plantas potabilizadoras Panteón Civil, Santa Catarina, Santa Cruz Meyehualco y Agrícola Oriental

548

Construcción de los puentes vehiculares de Fray Servando y Avenida del Taller, asícomo la continuación de la construcción del Distribuidor Vial Zaragoza

2003

259Obra civil para la remodelación del Centro Histórico de la Ciudad de México


216Continuar con la construcción de los reclusorios varonil y femenil de Santa Martha

695Rehabilitación, Fiabilización, Conversión y Mantenimiento Mayor de trenes del METRO

541

Construir colectores para el sistema de drenaje, tales como: CTM-Aragón en Av. 412, Eduardo Molina (Cuchilla del Tesoro) y Guadalupe.

Construcción de las plantas de bombeo Churubusco - Lago, Constitución de 1917, Aragón - Lago y Av. Unión - Canal Río Churubusco.

Construcción de la planta potabilizadora El Sifón y terminación de las plantas potabilizadoras Panteón Civil, Santa Catarina, Santa Cruz Meyehualco y Agrícola Oriental

548

Construcción de los puentes vehiculares de Fray Servando y Avenida del Taller, asícomo la continuación de la construcción del Distribuidor Vial Zaragoza

20

II. Estructura de la Operación

21

Relación con el Gobierno

Endeudamiento del Distrito Federal

• Financiamientos al DF se consideran deuda federal (Ley General de Deuda Pública).

• Autorización montos de endeudamiento neto del D.F.

• Facultad de contratación de endeudamientos del DF.

– El GDF no puede contratar directamente la deuda.

– Facultades SHCP.

– El GDF necesita autorización de SHCP para gestionar créditos.

– Contratos de Derivación de Fondos.

PresidenteREVISA Y APRUEBA ENVIO A CONGRESO CONFORME

PRESUPUESTO DE INGRESOS (PROYECTO)

Jefe de Gobierno

SOMETE PROPUESTA DE ENDEUDAMIENTO

Asamblea Legislativa del DFAPRUEBA LEY DE INGRESOS DEL D.F. (DEUDA APROBADA

POR CONGRESO)

Congreso de la Unión

APRUEBA MONTOS DE ENDEUDAMIENTO A TRAVES DE LA LEY DE INGRESOS DE

LA FEDERACIÓN

22

Esquema de la Estructura

1 $$$ OtorgaCrédito

1 ContratoDe Crédito

6 $$$ TransfiereRecursos

6 Contrato Derivación

Fondos

FideicomisoAdmon. y

Pago

Fideicomiso Emisor

5 $$$ LiquidaCesión

2 CesiónDe Crédito

4 $$$ LiquidaEmisión

3 Emite en Mercado

MERCADO

8 Servicio de Deuda

9 Exceso de Participaciones Federales sobre Servicio Deuda

GDF

GOBIERNO FEDERAL

7 Participaciones Federales del GDF (XX% Ramo 28)

Afecta Participaciones

Crédito

23

ReservaReserva

Desarrollo Normal del Financiamiento

FideicomisoAdmon. Y Pago

Principal Intereses

1 $$$ Participaciones Fideicomitidas GDF

Mensualmente

Rep. Común

2 Calcula Cantidades Requeridas para c/Cta.

Mensualmente

3 $$$ 1/6 de CupónMensualmente

3 cupones

6 $$$ 1/6 de Amortización

Mensualmente

Conforme a Calendario Amortización

4 $$$ RemanenteMensualmente

8 $$$ Reserva + Remanentes

de Todas las Ctas.

A vencimiento

Flujo de Dinero

Flujo de Información

FideicomisoEmisor

Instrucción

Instrucción

Tenedores

7 $$$ PrincipalEn fecha de Amortización

5 $$$ CupónSemestralmente

SUBCUENTAS

24

Mecanismos de Protección

Incumplimiento Mayor

•Servicio de Deuda: (Principal + Intereses) / participaciones es menor al XX% Obligaciones financieras

•La calificación baja en 4 niveles (De AAA a A+)

•GDF o la Federación tengan la intención de invalidar el fideicomiso

•Durante dos meses las participaciones son menores a 2 veces la cantidad requerida

•Se incumplen los reportes a la BMV y CNBV sobre finanzas públicas y obra pública

Efecto:Capturan 100% de participaciones fideicomitidas al GDF

Detonantes:

Eventos

•La transacción no es registrada en el Registro de

Incumplimiento Menor

Obligs. y Empréstitos de Entidades Federativas•La transacción no es registrada en el Registro de

•El GDF se exceda el límite de endeudamiento

•GDF intente que la Federación entregue las participaciones a una cuenta diferente

La cantidad de aforo se conservará en los fondos de Pago de Capital

25

Características del Programa

26

Fiduciario Emisor: J.P. Morgan

Fiduciario de Admon. y Pago: Banamex

Fideicomitente: Gobierno del Distrito Federal

Instrumento: Certificados Bursátiles

Monto: Hasta por MXN 5,000 millones

Plazo: 5 a 7 años (vida promedio por definir)

Amortización: Amortizable (esquema por definir)

Intereses: 91 o 182 días

Fecha de Cierre de Libro: 19 de junio de 2003 (tentativamente)

Fecha de Cruce y Liquidación: 20 de junio de 2003 (tentativamente)

Tasa Base: Cetes 91/182d – M5/M7

Garantía: XX% de la suma de Participaciones del Ramo 28

Reserva de Intereses: Equivalente a 18 meses de intereses

Destino de fondos: Inversión pública productiva

Calificación : S&P: MxAAA, Fitch: AAA (mex)

Intermediario Colocador: Acciones y Valores de México

Representante Común: BankBoston, S.A.*Sujeto a autorización del Programa por parte de la CNBV y BMV

** Esta presentación no implica una oferta de Valores

Programa de Certificados Bursátiles

27

Consideraciones de Inversión• Estructura Independiente AAA, Nuevo emisor

– Reservas: 18 meses de Intereses, Aprovisionamiento Mensual de Pago de Principal e Intereses

– Participaciones afectadas a favor de Fideicomiso

• Obligado: Gobierno Federal

• Administración del Gobierno del Distrito Federal

EGRESOS– Reducción de gasto corriente– Aumento gastos seguridad pública, programas sociales, obra pública )

INGRESOS– Bancarización de los Pagos/Contribuciones (Combate a la corrupción)– Actualización de Catastro– Combate a la evasión fiscal

DEUDA– Mejor Perfil de Deuda, plazo promedio 10 años vs. 7 años– Reducción de Tasas por esquema de subasta (competencia y transparencia)– Diversificación de Fuentes de Finaciamiento (Antes: Obligación de 50% con Bca. de

Desarrollo, Ahora: Mejores condiciones de mercado)– Techo de endeudamiento cada vez menor.

presentación cerbur df 04

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