presentacio de cx sobre el mercat inmobiliari a catalunya i a espanya

EL SECTOR IMMOBILIARI A ESPANYA I A CATALUNYA: SITUACIÓ I PERSPECTIVES

Servei d’Estudis de CatalunyaCaixa

Barcelona, febrer 2013

EL SECTOR IMMOBILIARI A ESPANYA i CATALUNYA 2

1. L’estoc d’habitatge nou pendent de vendre a les CCAA i províncies espanyoles a juny de 2012

2. Estoc d’habitatge nou a capitals de província i grans

municipis a finals de 2011

3. Dinàmica demogràfica i absorció del parc d’habitatge

nou pendent de vendre: perspectives 2012-2017

4. Els preus de l’habitatge nou a Espanya: una avaluació

de l’ajust pendent

4. Els preus de l’habitatge nou a Espanya: una avaluació

de l’ajust pendent


1. L’estoc d’habitatge nou pendent

de vendre a les CCAA i províncies

espanyoles a juny de 2012


1.1 Demanda i oferta d’habitatge nou juny 2011-juny

2012 i estoc pendent de vendre: visió de conjunt


Oferta d’habitatge nou (lliures acabats+protecció oficial) 2006-2012...Milers d’habitatges

Espanya

590

646619

389

258

169

87 8162

144

0

100

200

300

400

500

600

700

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1

11

S2-1

2S1

Catalunya

7780

71

38

20 19

9 96

16

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1

11

S2-1

2S1


Catalunya

65

53

37

26

22

17

710

7

17

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1

11

S2-1

2S1

...i nova demanda d’habitatge nou (transaccions+autopromoció) 2006-2012...Milers d’habitatges

Espanya

490 489

404

298

244

165

76 9058

148

0

100

200

300

400

500

600

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1

11

S2-1

2S1


...canvi en l’estoc d’habitatge nou pendent de vendre (fluxos) 2006-2012...Milers d’habitatges

Espanya

100

157

215

90

143

12

-9

4

-4

-50

0

50

100

150

200

250

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2011S1

2011S2

2012S1

2011S2

-2012S

1

Catalunya

12

26

34

12

-2

1 1

-1 -1 -1

-10

0

10

20

30

40

20052006

20072008

20092010

2001S1

2011S2

2012S1

2011S1-2

012S2


...estoc absolut d’habitatge nou pendent de vendre 2006-2012 (final cada període)Milers d’habitatges

Catalunya

33

59

94

105 103 104 105 104 104

0

25

50

75

100

125

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1

Espanya

227

327

484

699

789 803 807 815 807 811

0

150

300

450

600

750

900

4T/

20

05

4T/

20

06

4T/

20

07

4T/

20

08

4T/

20

09

4T/

20

10

4T/

20

11

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1


...i estoc relatiu d’habitatge nou pendent de vendre 2006-2012 (final cada període)En % del total del parc d’habitatges

Espanya

1,39

2,00

2,81

3,13 3,15 3,14 3,19 3,14 3,12

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4T/

20

06

4T/

20

07

4T/

20

08

4T/

20

09

4T/

20

10

4T/

20

11

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1

Catalunya

0,90

1,50

2,40

2,60 2,60 2,60 2,60 2,60 2,60

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4T/

20

06

4T/

20

07

4T/

20

08

4T/

20

09

4T/

20

10

4T/

20

11

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1


...de forma que els canvis a l’estoc total d’habitatge pendent de vendre els darrers trimestres han estat pràcticament nulsMilers d’habitatges

Catalunya

1,1

-1,6

0,4

-0,9 -1,0

-3

-2

-1

0

1

2

3T/

20

11

4T/

20

11

1T/

20

12

2T/

20

12

11

S2-1

2S1

Espanya

5,1

-13,7

4,7

-0,6

-4,3

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

3T/

20

11

4T/

20

11

1T/

20

12

2T/

20

12

11

S1-1

2S1


Consolidació de les modificacions en la composició de l’oferta i la demanda d’habitatge nou: el creixent protagonisme de la promoció oficial a l’oferta i de l’autopromoció a la demanda a Espanya...Pesos en percentatge sobre el total de l’oferta (habitatges acabats) i la demanda (transaccions+autopromoció)

Oferta: pes de l'habitatge protegit

(% del total de l'oferta)

109

1011

15

20

32

18

23

26

38

31

35

0

5

10

15

20

25

30

35

40

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

10

S1

20

10

S2

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1

11

S2-1

2S1

Demanda: pes de l'autopromoció

(% del total de la demanda)

17 16 1618

1918

23

25

21

29

24

0

5

10

15

20

25

30

35

40

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

11

S1

20

11

S2

20

12

S1

11

S2-1

2S1


Ha finalitzat l’ajust? Demanda i oferta d’habitatge nou a Espanya i alguns països de referènciaOferta i demanda d’habitatge nou en el primer semestre de 2007=100

Ajust de l'oferta

0

20

40

60

80

100

20

07

1S

20

07

2S

20

08

1S

20

08

2S

20

09

1S

20

09

2S

20

10

1S

20

10

2S

20

11

1S

20

11

2S

20

12

1S

TrimestresEUA Irlanda Espanya

Ajust de la demanda

0

20

40

60

80

100

20071S

20072S

20081S

20082S

20091S

20092S

20101S

20102S

20111S

20112S

20121S

EUA Irlanda Espanya1. Mitjanes mòbils de quatre trimestres acumulades al darrer.2. Dades de transaccions de 2012 resultat d’aplicar al segon semestre de 2012, la taxa internual de creixement del primer semestre de 2012 a les dades de 2011


1.2. Demanda i oferta d’habitatge i estoc pendent de

venda a CCAA i províncies a juny 2012


Canvi a l’estoc d’habitatge nou pendent de vendre, per CCAA. 2011S1-2012S2Canvi absolut en unitats i relatiu en %

Canvi relatiu (en %)

8,86,3 5,4

2,7 2,7 2,10,3

-0,5 -1,0-1,0-2,2-2,6-3,5

-6,3-6,7-8,6

-39,4

-33,1

-40

-30

-20

-10

0

10

Rioja

País B

asc

Madrid

Canàrie

s

Aragó

Com. V

alencia

na

Astúrie

s

Espan

ya

Catalu

nya

Múrc

ia

Andalusia

Cas-M

anxa

Balear

s

Cas-Ll

eó

Galícia

Cantà

bria

Extre

mad

ura

Navarra

Canvi absolut (en milers)

766

1.523

3.069

903626

4.419

25

-1.027

-525

-3.082

-1.447

-438

-2.136-1.967

-1.179-1.429

-2.450

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

Rioja

País B

asc

Madrid

Canària

s

Aragó

Com. V

alencia

na

Astúrie

s

Catalu

nya

Múrc

ia

Andalusia

Cas-M

anxa

Balear

s

Cas-ll

eó

Galícia

Cantà

bria

Extre

mad

ura

Navarra


Canvi a l’estoc d’habitatge nou pendent de vendre a províncies amb més de 10.000 unitats el segon trimestre de 2011 a l’any que finalitza a 2012T2Canvi absolut en unitats

Províncies on cau l'estoc (en %)

-0,5

-1,0

-1,5-1,7 -1,8 -1,9 -1,9

-2,2

-3,0

-3,5

-5,5

-7,5

-8,6 -8,8

-10

-8

-6

-4

-2

0

Tarra

gona

Múrc

ia

Tole

do

Alaca

nt

Barcel

ona

València

Granada

Cadis

Girona

Balear

s

Màlag

a

Ponteve

dra

Cantà

bria

Corunya

(La)

Províncies on augmenta l'estoc

(en %)

6,2

5,5 5,4

3,6 3,5

3,02,8

2,3

0

2

4

6

8

Biscaia

Caste

lló

Madrid

Sevil

la

Sara

goss

a

Almeria

Sta. C

ruz T

enerife

Las P

alm

as


L’important concentració del parc d’habitatge nou pendent de venda a l’àrea delMediterrani: províncies amb més de 10.000 habitatges pendents a 2012T2...Parc pendent de venda en milers


...encara que les màximes concentracions relatives mostren una distribucióterritorial diferent: províncies amb un pes de l’habitatge nou pendent de vendresuperior al 3,12% del parc a 2012T2...Parc pendent de venda en % del parc total


Shadow inventory: una distribució bimodal del parc d’habitatge nou pendent de vendre per tipologia del municipi. Desembre 2011

En milers

Parc pendent per excessos als diferents

municipis municipis (en milers)

382

112

312

807

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Baixa (fins 4,5%) Mitjana (entre

4,5% i 6,2%)

Alta (>6,2%) Total

Parc pendent per tipologia de municipis

(en % total i pes en % parc total)

47,4

13,9

38,7

1,85,2

11,4

0

10

20

30

40

50

Baixa (fins 4,5%) Mitjana (entre 4,5% i

6,2%)

Alta (>6,2%)

Distribució (% total) Pes excessos s/parc total (%)


Províncies amb shadow inventory (parc d’habitatge nou pendent de venda en municipis amb un pes per sobre del 6,1% del parc total)

En percentatge del total del parc pendent

100,0

88,3

78,5

70,868,8

65,4

39,9 39,4 38,7 37,8

28,8 28,4

19,716,2 15,3 15,2 14,1 12,6

9,3 9,0 8,2 7,0 7,0 6,0 5,9 5,6 4,5 3,7 3,0

0

20

40

60

80

100

Castelló

Toledo

Almeria

Palmas (

Las)

Tarragona

Múrc

ia

Sta. C

ruz T

enerife

Alaca

nt

Total E

spanya

Màla

ga

Madrid

Conca

Valladolid

València

Granada

Navarra

Cantàbria

Guadalaja

ra

Sevilla

Astúrie

s

Corunya

(A)

Còrdova

Lleó

Biscaia

Huelva

Rioja

(La)

Saragoss

a

Balears

(Ille

s)

Barcelo

na


...que dibuixa un mapa de províncies amb pesos del shadow inventory sobre eltotal del parc pendent de vendre molt localitzat en l’àmbit mediterrani:províncies amb un pes superior al 30% del shadow inventory

En % del total del parc d’habitatge nou pendent de vendre


A Catalunya, el parc pendent de vendre es manté lleugerament per sobre les 100.000 unitats i del 2,6% del parc total,... Estoc d’habitatges pendents en milers, i parc pendent en % del parc total

32,8

59,1

93,6

105 102,9 104,3 103,8

0

25

50

75

100

125

150

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012S1

0,9

1,5

2,4

2,6 2,6 2,6 2,6

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012T2

Valors absoluts Pesos (en %)


...amb l’estoc més elevat a la demarcació de Barcelona en termes absoluts, tot i que relativament és Tarragona la que concentra els majors desequilibris (4,7%)...Estoc d’habitatges pendents en milers i en % del parc total

En milers d'habitatges

56

,2

15

,4

5,7

27

,0

55

,4

15

,3

6,0

27

,1

0

10

20

30

40

50

60

Barcelona Girona Lleida Tarragona

4T2011 2T2012

En % del parc

2,1

2,9

2,2

4,7

2,1

2,9

2,3

4,7

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

Barcelona Girona Lleida Tarragona

4T/2011 2T/2012


>3,5%

2,5%-3,5%

2,0%-2,5%

1,5%-2,0%

<1,5%

...mentre que, en l’àmbit comarcal, el 2T/2012 els excessos relatius continuaven esbiaixats cap a l’arc que s’estén des de la Selva al Montsià, passant per les comarques centrals,... Estoc d’habitatges pendents en % del parc de cada comarca

1.Val d’Aran2.Alta Ribagorça3.Pallars Sobirà4.Pallars Jussà5.Alt Urgell6.Cerdanya7.Ripollès8.Garrotxa9.Alt Empordà10.Noguera11.Solsonès12.Berguedà13.Osona14.Pla d’Estany15.La Selva16.Gironès17.Baix Empordà18.Segrià19.Pla d’Urgell20.Urgell21.Segarra

22.Anoia23.Bages24.,Vallès Occidental25.Vallès Oriental26.Maresme27.Garrigues28.Conca de Barberà29.Alt Penedès30.Baix Llobregat31.Barcelonès32.Ribera d’Ebre33.Priorat34.Baix Camp35.Alt Camp36.Tarragonès37.Baix Penedès38.Garraf39.Terra Alta40.Baix Ebre41.Montsià

23

45

67

8

9

10

1112

13

15

14

16 17

18 19 20

21

22

23

2425

26

27 28 29 30 31

32 33 3435

3637

39

41

40

38

1

Mitjana Catalunya: 2,6%


Augmenta

Disminueix

...tot i que algunes de les comarques amb més excessos ja han començat a reduir-los entre el segon trimestre de 2011 i el segon de 2012Canvi en l’estat de l’habitatge pendent de venda

1.Val d’Aran2.Alta Ribagorça3.Pallars Sobirà4.Pallars Jussà5.Alt Urgell6.Cerdanya7.Ripollès8.Garrotxa9.Alt Empordà10.Noguera11.Solsonès12.Berguedà13.Osona14.Pla d’Estany15.La Selva16.Gironès17.Baix Empordà18.Segrià19.Pla d’Urgell20.Urgell21.Segarra

22.Anoia23.Bages24.,Vallès Occidental25.Vallès Oriental26.Maresme27.Garrigues28.Conca de Barberà29.Alt Penedès30.Baix Llobregat31.Barcelonès32.Ribera d’Ebre33.Priorat34.Baix Camp35.Alt Camp36.Tarragonès37.Baix Penedès38.Garraf39.Terra Alta40.Baix Ebre41.Montsià

1

2

3

45

67

8

9

10

1112

13

15

14

16 17

18 19 20

21

22

23

2425

26

27 28 29 30 31

32 33 3435

3637

39

41

40

38


1.3. On s’està produint l’ajustament?: demanda i

oferta d’habitatge nou des de finals de 2009


L’oferta i la demanda d’habitatge nou han augmentat a l’entorn de les 500.000 unitats en els dos anys i mig que s’escolen des de finals de 2009 a juny de 2012, amb un increment suau del parc d’habitatge nou pendent de venda...En milers

489468

21

0

100

200

300

400

500

1. Oferta 2. Demanda 3=1-2. Variació de l'estock


On s’està produint l’ajustament?: províncies on l’oferta des de finals de 2009 ajuny de 2012 ha augmentat, en relació al parc pendent de vendre a 4T/2009,per sota la mitjana espanyola (del 61%)


On s’està produint l’ajustament?: províncies on l’oferta ha estat menor que lademanda des de finals de 2009 a juny de 2012 i que, per tant, han reduït l’estocexistent


2. L’estoc d’habitatge nou pendent de vendre a les

capitals de província i grans municipis d’Espanya i

de Catalunya


Parc i estoc d’habitatge nou pendent de venda als municipis espanyols, per tipologia de municipis. Finals 2011Distribució en percentatge del parc i de l’estoc pendent

28,7

8,7 9,2

2627,7

72,3

14,7

6,99,2

34,2 35,1

64,9

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Capitals prov. 100.000 i més 50.000-99.999 10.000-49.999 Menys 10.000 Més 10.000

Parc estoc pendent


Detall de l’estoc d’habitatge nou pendent de venda per categoria de municipis a Espanya. Finals 2011En percentatge del total del parc de cada categoria

1,59

2,58

3,1

4,123,93

1,59

2,52

3,04

4,07 3,98

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

Capitals prov. 100.000 i més habitants 50.000-99.999 habitants 10.000-49.999 habitants Menys 10.000 habitants

2010 2011


Les àrees urbanes de Catalunya dibuixen amb més claredat la segona corona metropolitana i el sud del país com els àmbits amb més concentració relativa de l’estoc pendent de vendre. Segon trimestre de 2012Pes de l’estoc d’habitatge nou pendent de venda el 2T/2012 en % del parc. Ordre decreixent

8,7

4,34,2

3,83,6 3,6 3,6

3,5 3,5 3,53,4

3,23,1 3,4

2,8

8,8

4,1 4,3

4,03,8 3,9

3,6 3,73,5 3,5

3,43,2 3,2

3,02,9

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Tort

osa

Man

resa Vic

Figu

ere

s

Gra

no

llers

Vila

f/P

en

ed

ès

Gir

on

a

Re

us

Vil/

Ge

ltrú

Ve

nd

rell,

el

Igu

alad

a

Mar

tore

ll

Tarr

ago

na

Terr

assa

Sab

ade

ll

2012T2 2011T2

Mitjana catalana 2T/2012: 2,6%


...mentre que en el cor de l’àrea metropolitana de Barcelona els excessos son molt menors

Pes de l’estoc d’habitatge nou pendent de venda el 2T/2012 en % del parc. Ordre decreixent

2,5

2,2

1,9

1,6 1,6

1,1

0,6

2,7

2,3

1,71,8

1,5

1,2

0,6

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

Pineda de Mar Mataró Lleida Hospitalet de

Llobregat, l'

Badalona Sant Boi de Llobregat Barcelona

2012T2 2011T2

Mitjana catalana 2T/2012: 2,6%


3. Dinàmica demogràfica i absorció del parc

d’habitatge nou pendent de vendre: perspectives

2012-2017


La nova oferta a l’horitzó 2017: el total d’habitatges acabats a Espanya (autopromoció+habitatges lliures i de promoció pública) se situa entorn dels 111.000 a 2012 i al voltant dels 75.000 els anys següents, 430.000 habitatges de nova oferta entre 2012 i 2017, i uns 40.000 a CatalunyaMilers d’unitats

Espanya

389

258

169

111

80 74 74 73 73

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Catalunya

38

2019

10

7 6 6 6 6

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


La demanda d’habitatges no principals: síntesi del període 2001-2006 i descomposició del parc el 2T/2012

Parc pendent de vendre al

2T 2012 (milers)

810,8

527,6

283,2

0

200

400

600

800

1000

Total (1+2) Principal (1) No principal (2)

Equivalen al 34,9% de l'estoc pendent

de vendre


Notable reducció de les noves llars els propers anys, que se situaran molt per sota de les del darrer boom,...Milers de noves llars l’any

0

100

200

300

400

500

600

19

78

19

79

19

80

19

81

19

82

19

83

19

84

19

85

19

86

19

87

19

88

19

89

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

Mitjana 1978-96: 145.000

Mitjana 1997-09: 365.000

Mitjana 2012-17:

60.000


...de forma que la demanda per demografia no absorbeix la totalitat de la nova oferta, de manera que l’estoc d’habitatge nou destinat a demanda demogràfica augmentaria fins els 621.000 habitatges a 2017Demanda d’habitatges per creixement de llars efectiva i no satisfeta, en milers

527,6

354,1336,4

17,7

429,8

621,0

0

100

200

300

400

500

600

700

1. Habitatgespendents per

demografia2012T2

2=3+4. Novesllars 2012T2-17

3. Demandademogràfica

satisfeta


insatisfeta

5. Habitatgesacabats 2012T2-

2017

6=1-3+5.Habitatges

pendents perdemografia

2017


A Catalunya, la davallada demogràfica sembla que serà més intensa que a la resta d’Espanya, i per sota dels valors previs al boom1,...Milers de noves llars l’any

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

1. Estimació pròpia del nombre de llars.

Mitjana 1978-96: 23.000

Mitjana 1997-09: 60.000

Mitjana 2012-17: +1.000


Catalunya: demanda d’habitatges per primera residència 2001-06 i descomposició del parc a 2T/2012

Parc pendent de vendre a 2T 2012 (milers)

103,8

70,7

33,1

0

20

40

60

80

100

120

140

Total (1+2) Principal (1) No principal (2)

Equivalen al 31,9% de l'estoc pendent

de venda


Demografia i demanda d’habitatge principal a Catalunya a l’horitzó 2017: les noves llars son inferiors als habitatges potencialment finalitzats, cosa que resulta en un augment del parc pendent per usos principals fins als 92.500 a 2017Demanda d’habitatges per creixement de llars efectiva i no satisfeta, en milers

70,7

15,1 15,1

0,0

36,9

92,5

0

20

40

60

80

100

1. Habitatgespendents per

demografia2012T2

2=3+4. Llars2012T2-2017


satisfeta


insatisfeta

5. Habitatgesacabats 2012T2-

2017

6=1-3+5.Habitatges

pendents perdemografia 2017


4. Els preus de l’habitatge nou a Espanya: una

avaluació de l’ajust pendent


4.1. La correcció dels preus: diferències notables

segons territoris i sèries


Una caiguda de preus que s’ha accentuat extraordinàriament des de l’estiu de 2011: davallada de preus de l’habitatge nou a Espanya (dades INE) 200803-201203...

Caiguda anual i acumulada en %

-4,4

-13,6

-6,8

-12,6-13,6

-24,5

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

set 2008-sep 2011 set 2011-sep 2012 Total set 2008-set 2012

Anual Acumulada


...amb diferències territorials molt notables, amb caigudes anuals en els tres anys que s’escolen entre setembre de 2008 i de 2011 molt més intenses a Catalunya i Madrid, més contingudes a la Comunitat Valenciana i molt menors a Andalusia (habitatge nou, dades de l’INE)...

Caiguda anual en %

-7,2

-5,8

-5,1

-4,4

-2,7

-10

-8

-6

-4

-2

0

Catalunya Madrid C. Valenciana Espanya Andalusia


...i accentuació de les diferències entre setembre de 2011 i de 2012...

Caiguda anual en %

-16,5

-13,6

-12,1

-10,5

-17,0

-20

-17

-14

-11

-8

-5

-2

Catalunya Madrid Espanya C. Valenciana Andalusia


...de manera que l’ajustament acumulat els darrers quatre anys (de setembre de 2008 a setembre de 2012) a Catalunya i Madrid és molt més elevat que a Comunitat Valenciana i Andalusia (habitatge nou, dades INE)

Caiguda acumulada del període en %

-30,3

-25,0 -24,5

-17,6

-33,7-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

Catalunya Madrid C. Valenciana Espanya Andalusia


En termes reals, l’ajustament dels preus ha accentuat la seva correcció el darrer any, acostant-se a l’ajustament més sever dels darrers quaranta anys

Canvi acumulat a partir de la data definida com a inici de cada crisi1,2

70

75

80

85

90

95

100

105

110

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43

Nombre de trimestres de duració

Can

vi a

cum

ula

t (b

ase

10

0 in

ici p

erí

od

e)

Crisi 1978 T2 Crisi 1991 T4 Crisi 2008T3

1. Mitjanes mòbils anuals acumulades al darrer trimestre; 2.Per la crisi iniciada el 1978 2T, s’assoleix el nivell inicial 49 trimestres després, el 1990, 2T. Per la crisi iniciada el 1991 4T, s’assoleix el nivell inicial 28 trimestres després, el 1998 3T.


4.2. La correcció de preus i les mesures

d’accessibilitat


17

13

19

14

24

34

3735

47

22 2119 20

24

35

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Espanya Andalusia Catalunya València Madrid

1997-1999 2007 2012

1. Ràtio quota hipotecària/renda familiar salarial neta per una família en la qual la persona de referència té nivell d’estudis mitjà...Pes de la quota sobre la renda en %


23,2

38,6

3,2

31,4

1,3

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Espanya Andalusia Catalunya C. Valenciana Madrid

...de manera que la davallada de preus per retornar a la situació de 1997-99 oscil·la entre el 38,6% de Andalusia i el 1,3% de Madrid

Caiguda de preus precisa per retornar als valors de 1997-99


32,434,4

26,2

47,0

33,6

49,7

37,8

42,8 43,7

40,2

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Andalusia Catalunya Com. Valenciana Madrid Espanya

2000 2012

2. Incorporació de les condicions financeres (II): pes de les llars excloses de la compra d’un habitatge tipus amb condicions hipotecàries estàndard...En % de les llars amb persona de referència de 16 a 64 anys


11,0

24,0

6,0

21,0

0,00

5

10

15

20

25

Espanya Andalusia Catalunya Com. Valenciana Madrid

...i davallada de preus necessària per assolir el mateix grau d’exclusió de la compra d’habitatge que a 2000

Caiguda de preus precisa per retornar als valors de 2000


62.

4.3. La rendibilitat de la inversió en habitatge i la

correcció de preus


3. Rendibilitat teòrica sense risc (valor fonamental) i efectiva a 2012, del 5,4% (o del 6,6% amb risc) i davallada de preus de compra de l’habitatge necessaris per assolir-la a Espanya i algunes CCAA... En %

2

4

6

8

10

0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10

-11

-12

-13

-14

-15

-16

-17

-18

-19

-20

-21

-22

-23

-24

-25

-26

-27

-28

-29

-30

-31

-32

-33

-34

-35

-36

-37

-38

-39

-40

-41

-42

-43

-44

-45

-46

-47

-48

-49

-50

Davallada de preus (%)

Re

nd

ibili

tat

(%)

Espanya Andalusia Catalunya C.Valenciana Madrid

Valor fonamental: 5,4%


...de forma que la caiguda de preus necessària perquè la rendibilitat efectiva del lloguer a 2012 assoleixi la rendibilitat teòrica (sense risc) no és ja necessària a Catalunya i a Madrid seria de vora el 14%... Variació en %

17,8

40,3

-17,4

41,1

13,7

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

Espanya Andalusia Catalunya Com. Valenciana Com. Madrid


4. Rendiment després d’impostos a una SA d’inversió immobiliària a Espanya: caiguda de preus necessària per recuperar la rendibilitat del 4,4% de 1997-99...En %

2

3

4

5

6

7

8

0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9-10-1

1-1

2-1

3-1

4-1

5-1

6-1

7-1

8-1

9-2

0-2

1-2

2-2

3-2

4-2

5-2

6-2

7-2

8-2

9-3

0-3

1-3

2-3

3-3

4-3

5-3

6-3

7-3

8-3

9-4

0-4

1-4

2-4

3-4

4-4

5-4

6-4

7-4

8-4

9-5

0

Davallada de preus (%)

Re

nd

ibil

itat

(%

)

Rendibilitat 1997-99: 4,4%


...cosa que implica una davalla de preus a Espanya del 18% mentre que a Catalunya ja s’hauria assolit la reducció necessària per assolir els nivells de 1997-99 Variació relativa %.

18,0

42,0

32,0

5,0

0

10

20

30

40

50

Espanya Andalusia Catalunya Com. Valenciana Com. Madrid

Segons l’indicador de rendiment després d’impostos d’una SOCIMI, Catalunya ja hauria assolit a 2012 el nivell de 1997-99


5. Rendiment brut del lloguer a diversos països europeus (grans ciutats)...Rendibilitat bruta en % del preu de compra (a grans ciutats)

10,0

9,1

8,1

6,45,9 5,8 5,6

5,3 5,3 5,2 5,2 5,1 4,9 4,9 4,7 4,64,2 4,1 4,1 4,1 4,1 4,0 4,0 3,8 3,7 3,7 3,6 3,5 3,5 3,4 3,3

3,0 2,92,4

1,6

0

2

4

6

8

10

12

Mold

àvia

Ucraïn

a

Hongria

Mac

edònia

Sèrbia

Portuga

l

Romania

Dinam

arca

Bulgària

Turquia

Eslovènia

Holanda

Polònia

Eslovàquia

Bèlgica

Croàcia

Estònia

Lituània

Alem

anya

Latv

ia

Finlà

ndiaItà

lia

Espanya

Àustria

Malt

a

Luxe

mburg

Rúsia

Rep. Txeca

Xipre UK

Grècia

França

Suissa

Andorra

Mònaco

Font: Global Property Guide; http://www.globalpropertyguide.com/Europe/rent-yields


...i davallada dels preus d’Espanya (grans ciutats) per obtenir la rendibilitat bruta de lloguer de diferents països europeusCanvi relatiu en %

-33

-30

-26

-23

-12-11

-10

-40

-30

-20

-10

0

Dinamarca Holanda Polònia Bèlgica Alemanya Itàlia Finlàndia


Síntesi de les reduccions de preus necessàries per assolir els nivells de finals dels anys noranta: a Espanya caldria una reducció mitjana entorn del 20%...Variació relativa %

22,520,0

32,8

17,015,0

21,5

0

10

20

30

40

1. Quota

hipotecària

2. Exclusió

compra

3. Rendibilitat

teòrica amb risc

4. Rendibilitat

teòrica sense

risc

5. Rendiment

lloguer

Mitjana simple


...mentre que a Catalunya la mitjana dels diferents indicadors suggereix que la davallada observada ja ha estat suficient per recuperar els nivells de finals dels norantaVariació relativa %

2,4

11,0

4,2

-18,3

-0,2

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Quota Exclusió Rendibilitat

teòrica amb risc

Rendibilitat

teòrica sense risc

Rendiment Mitjana simple

Segons l’indicador de rendiment després d’impostos d’una SOCIMI, Catalunya ja hauria assolit a 2012 el nivell de 1997-99


62.

4.4. La rendibilitat del lloguer a alguns dels municipis

més importants d’Espanya


Rendibilitats netes d’una SOCIM a 2012 a diversos municipis grans d’Espanya: municipis amb rendibilitats netes més grans del 3%... Variació en %

4,8

4,0

3,93,8

3,7 3,7

3,6 3,6 3,6

3,5 3,5 3,5 3,5 3,53,4 3,4 3,4 3,4

3,3 3,3 3,3 3,3 3,3 3,3

3,2 3,2 3,23,1 3,1 3,1 3,1 3,1 3,1 3,1 3,1 3,1 3,1 3,1

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

Lleid

a

Hospita

let

Man

resa

Mat

aró

Igual

ada

S/ C

olom

a Gra

man

et

Cornel

là Ll

obrega

t

Vilafr

anca

Pen

edès

Parla

Cuenca

Badalona

Gavà

Sabad

ell

Móst

oles

Granolle

rs

Fuenl

abrada

Getafe

Torr

ejón

Ardoz

Ciudad R

eal

Caste

lldefe

ls

Girona

Alcalá

de H

enare

s

Alcorc

ón

Lega

nés

Palm

a M

allo

rca

Albace

tePin

to

Tole

do

Barcelo

na

Cerdanyo

la V

allè

s

Tarr

agona

Alcoben

das

Aranju

ez

Collado

Vill

alba

Colmenar

Vie

jo

Coslada

Galapa

gar

Valdem

oro


...i municipis amb rendibilitats netes inferiors al 3%... Variació en %

3,0 3,0 3,0 3,0

2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9

2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8

2,7 2,7 2,7 2,7 2,7

2,6 2,6 2,6 2,6 2,6

2,5 2,5 2,5 2,5

2,4 2,4 2,4

2,3 2,3 2,3

2,2 2,2

2,00

2,25

2,50

2,75

3,00

Las P

alm

asÁvi

la

S/Cuga

t Vallè

s

San Se

bastiá

n Reye

s

Córdoba

Huelva

Mál

aga

Burgos

Mad

rid

Tres C

anto

s

León

Valla

dolid

Guadala

jara

Alican

te

Maj

adahon

da

Rivas-V

acia

mad

rid

Rozas M

adrid

Bilbao

Vitoria

Cádiz

Sevi

lla

Oviedo

Sala

man

ca

Sego

via

Almería

Granada

Cácer

es

Ponteve

dra

Boadilla

del M

onte

Zara

goza

Ourense

Pozuelo

Ala

rcón

Pamplo

na

Valen

cia Lugo

Logr

oño

Santa

nder

Caste

llón P

lana

Badajoz

Coruña

Donostia


...i davallades de preus de compra necessàries per assolir una rendibilitat neta del 3,5%: municipis amb caigudes necessaries de fins al 10%...Variació en %

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

1

2 2

3

4

5 5 5

6 6

7

10 10 10 10

0

2

4

6

8

10

12

Cuenca

Cornel

là Ll

obrega

tGav

à

Hospita

let

Igual

ada

Lleid

a

Man

resa

Mat

aró

S/ C

olom

a Gra

man

et

Vilafr

anca

Pen

edès

Móst

oles

Parla

Badalona

Sabad

ell

Torr

ejón

Ardoz

Granolle

rs

Fuenl

abrada

Getafe

Lega

nés

Ciudad R

eal

Caste

lldefe

ls

Alcalá

de H

enare

s

Girona

Alcorc

ónPin

to

Palm

a M

allo

rca

Albace

te

Cerdanyo

la V

allè

s

Tarr

agona


... amb davallades de preus necessàries entre 11% i 25%...Variació en %

11 11 11 11 11 11 1112

13 13 13 1314

1617 17 17

1819 19

20 20 20 2021 21 21

22 2223 23

24 2425

0

5

10

15

20

25

Toledo

Barcelo

na

Alcobendas

Aranju

ez

Colmenar V

iejo

Coslada

Valdem

oro

Galapagar

Las P

almas

Ávila

S/Cuga

t Vallè

s

Collado V

illalb

a

San Sebast

ián R

eyes

Burgos

Córdoba

Huelva

Mad

rid

Tres C

antos

Mála

ga

Guadalaja

raLe

ón

Valladolid

Rivas-

Vaciam

adrid

Vitoria

Alicante

Maj

adahonda

Bilbao

Oviedo

Rozas M

adrid

Sevilla

Salam

ancaCádiz

Segovia

Ponteve

dra


...i per sobre el 25%Variació en %

26 26 2627 28 28 28

2931

33 3335 36 36

38 39

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Almer

ia

Càcer

es

Boadilla d

el M

onte

Granada

Ourense

Pozuelo

Alar

cón

Pamplo

na

Sara

goss

a

Logr

oño

València

Lugo

Caste

lló P

lana

Santa

nder

Badajoz

Donostia

Corunya

presentacio de cx sobre el mercat inmobiliari a catalunya i a espanya

Documents