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Financiamiento con valores negociables según tipo de emisor
PyMEs
Grandes Empresas
% PyME / Total
Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales *A Agosto/17
¿Donde se encuentra el mercado de capitales en Argentina?
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BC de Santiago BM&FBOVESPA BV de Lima BV de Colombia Bolsa Mexicana ByM Argentinos
Principales mercados accionarios de Latinoamérica - 2016
Capitalización de Mercado / PBI (%)
Empresas listadas (eje der.)
Fuente: @BCRMercados en base a World Federation of Exchanges y Banco Mundial.
Financiamiento PyMEs (en millones de pesos y % sobre total)
263.568 (96%)
162.964 (95%)
8.013 (5%)
10.721 (4%)
Fuente: Comisión Nacional de Valores
Alternativas de Financiamiento PyMEs en el Mercado de Capitales
•Cheques de Pago Diferido
•Pagarés
•ON Simple
•Fideicomisos Financieros
•Obligaciones Negociables (PyME o RG)
PLAZO
MONTO
¿Cómo funcionan?
Rendimiento +
Exenciones
Más información:
Sociedades de Garantía Recíproca (SGR)
www.casfog.com.ar
Listado de Avalistas a Abril 2017 - BCBA
Socio protector
Entidad de Garantía
PyMEs
Acreedores
Fondo de Riesgo Avales
Financiamiento
Entidades garantizadas registradas
Segmentos:
Avalados (≈ 93% del total)
Directos (≈ 6% del total)
Garantizados
No garantizados
-% (tasa)
Características
•Descuento de cheques en pesos
•Hasta 360 días
•Propios o de terceros
Descuento de Cheques
Fuente: Mercado Argentino de Valores
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Volumen operado en cheques de pago diferido por segmento
Avalado Dir No Garant.
Dir Garant. Patrocinado
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30%Tasas promedio CPD Avalados MAV
1 a 2 meses 3 a 4 meses 6 meses a 1 añoFuente: Mercado Argentino de Valores
Fuente: Mercado Argentino de Valores
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Montos de CPD negociados del 6/10 al 12/10 (1218 cheques)
Fuente: Mercado Argentino de Valores
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Días
Plazos de CPD negociados del 6/10 al 12/10 (1218 cheques)
Descuento de Pagarés
Pyme • Emite un Pagaré:
- Pesos o dólares
- Plazo entre 180 días y 3 años
- Mínimo $100.000
SGR
Avala el Pagaré
MAV
• Negociación del Pagaré
- PyME se hace de fondos
- Inversor gana la tasa de descuento
Fuente: Mercado Argentino de Valores
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Montos de Pagarés negociados del 6/10 al 12/10 (65 pagarés)
Fuente: Mercado Argentino de Valores
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< 9 meses <12 meses < 15 meses < 24 meses < 36 meses y mayor...
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Plazos de Pagarés negociados del 6/10 al 12/10 (65 pagarés)
Deuda emitida por las empresas, pagan interés en forma periódica y su fecha de vencimiento es mayor a un año
Financiamiento para inversión productiva, capital de trabajo o reestructuración de pasivos
Plazos de entre uno a varios años.
Montos en pesos o dólares según las necesidades de la empresa.
Pagadero en cuotas o todo al final.
Tasa de interés fija o variable.
Obligaciones Negociables
ON PyME CNV Garantizada
ON PyME CNV Garantizada
Características de la Emisión:
- Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos
- Fecha de emisión: 02/05/2017
- Fecha de vencimiento: 02/05/2019
- Amortización: 4 cuotas semestrales (15% - 35% - 15% - 35%)
- Interés: pagos semestrales Badlar + 6%
- Garantía:
Del Fabro Hnos. y Cía SA (Agrícola Ganadera)
OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYMES SERIE I por hasta V/N $ 4.000.000
Ejemplos ON
(Comercializa agroquímicos y fertilizantes)
OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYMES SERIE I por hasta V/N U$S 4.000.000
Características de la Emisión:
- Objeto de Financiación: capital de trabajo.
- Fecha de emisión: 18/07/2017
- Fecha de vencimiento: 18/07/2019
- Amortización: 4 cuotas trimestrales idénticas desde el mes N° 15
- Interés: tasa fija del 6,9%
- Garantía: sin garantía
Ejemplos ON
(Cultivo de cereales y oleaginosas)
ON PYME CNV GARANTIZADA SERIE I por hasta V/N U$S 100.000
Características de la Emisión:
- Objeto de Financiación: capital de trabajo (semillas, fertilizantes, otros)
- Fecha de emisión: 06/10/2017
- Fecha de vencimiento: 08/10/2018
- Amortización: 2 cuotas semestrales
- Interés: tasa fija del 6,90%
- Garantía:
Ejemplos ON PYME CNV Garantizada
Alternativa de financiamiento, convirtiendo activos ilíquidos en activos líquidos, segregando de su patrimonio activos por cobrar
que a su vez serán la garantía básica de cumplimiento
FIDEICOMISO FINANCIERO Créditos por
Ventas, cheques de pago diferido,
facturas
Inversores compran los valores del Fideicomiso
Empresa (Fiduciante)
recibe los fondos
Fideicomiso Financiero
(Desarrollo, producción y venta de productos para la protección de cultivos)
FIDEICOMISO FINANCIERO AGROFINA XI por V/N U$S 93.328.588
- Pagos mensuales desde el 15/06/2017 al 15/01/2018 - Tasa de corte del 23,50%
Fideicomiso Financiero
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Financiamiento de PyMEs con valores negociables
ON/VCP FF Acciones CPD
Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales
Financiamiento PyMEs (Segundo Trimestre 2017) (en millones de pesos y % sobre total)
Fuente: Comisión Nacional de Valores
Financiamiento PyMEs (Enero – Julio 2017) (en millones de pesos y % sobre total)
Fuente: Comisión Nacional de Valores
Financiamiento PyMEs (Julio 2017) Distribución sectorial de emisoras
Fuente: Comisión Nacional de Valores
Financiamiento PyMEs Evolución de tasas pagadas
Fuente: Comisión Nacional de Valores
Instrumentos pueden adaptarse a necesidades de la empresa.
Garantías, moneda de emisión, plazos, montos y tasas se relacionan entre sí y la idiosincrasia de la empresa.
El mercado de capitales es un complemento.
Algunos Comentarios
