presentación de powerpoint...nota: los tributos internos comprenden: igv, ir,isc, entre otros. * *...
TRANSCRIPT
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
REPORTE SEMESTRAL DE MONITOREO DELMERCADO DE PRODUCTOS MINEROS
Año 8 – N° 14 – Setiembre 2019
Contenido
1. Resumen ejecutivo
2. Desempeño macroeconómico
3. Precios de commodities mineros
4. Producción y exportaciones mineras en el Perú
5. Desempeño financiero
6. Aspecto social
7. Proyectos en cartera
8. Proyecciones para el sector
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
• La minería representó el 9.0% del PBI en la primera mitad del 2019. En ese mismo periodo, la inversión mineracontinuó acelerándose y creció 17% respecto al mismo periodo del año pasado. Sin embargo, los tributosinternos y las exportaciones disminuyeron debido a la caída de los precios internacionales (plomo y zinc) y de laproducción, a nivel local (oro y zinc).
• El 2019–1S continuó marcado por la incertidumbre política y económica, a nivel global, que afectó a los preciosde los principales commodities mineros. La incertidumbre acerca de la economía estadounidense, la moderaciónde la economía mundial y las constantes fricciones comerciales entre China y EE.UU. fueron los principaleseventos que golpearon a las cotizaciones de las materias primas.
• En el Perú, la producción de metales preciosos (oro y plata) y de zinc cayó 8.7% en el 2019-1S respecto al mismoperiodo del año pasado. La menor producción en Antamina afectó la oferta de zinc. La menor producción dePoderosa y Barrick impactó en las cantidades extraídas de oro. La plata retrocedió por las menores leyes de lamina Andaychagua (Volcan) y la menor producción de Antamina y Buenaventura.
• Las exportaciones de minerales tradicionales alcanzaron USD 13 823 millones en el 2019-1S (58.9% de lasexportaciones totales). El cobre continúa siendo el mineral más importante con una participación de 50.2% enlas exportaciones mineras tradicionales.
1. Resumen ejecutivo (I)
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
• Al cierre del 2019-1S ocurrieron 21 accidentes fatales en el sector minero. La cifra fue superior en cinco respectoal 2018-1S.
• En el periodo de análisis, el número de conflictos mineros fue 56. Esta cifra es menor en uno a la última edicióndel presente reporte. Según la Defensoría del Pueblo, el incumplimiento de los acuerdos sociales y ambientalespor parte de las empresas formales y las actividades de la minería informal fueron las principales causas quemotivaron los conflictos.
• De las cuatro empresas con mayor capitalización de mercado, Cerro Verde, Minsur y Minas Buenaventuraregistraron caídas en sus utilidades, en el 2019-2T.
• A setiembre del 2019, en el Perú había una cartera de 18 proyectos y ampliaciones mineras por USD 21 455millones. Estos proyectos tienen un plan de construcción y un horizonte de maduración entre 2020 y 2025.
1. Resumen ejecutivo (II)
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
2. Desempeño macroeconómico
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Repunte de la minería e inversión• Según el BCRP, en el segundo trimestre del 2019, la
inversión en el sector minero se ubicó en USD 1332millones, (17% superior al monto del 2018-IIT: USD1135 millones). Así, el sector minero acumuló sietetrimestres consecutivos de crecimiento, luego de quepresentara 14 trimestres de caída.
• Las inversiones más relevantes, según el BCRP, fueronde las empresas Anglo American Quellaveco (proyectoQuellaveco), Marcobre (proyecto Mina Justa), MineraChinalco Perú (Ampliación Toromocho), y MineraYanacocha (proyecto Quecher Main).
Evolución del PBI minero
Inversión minera(miles de millones USD)
Empleo directo en el sector minero por tipo de empleador
(en miles de trabajadores)
Fuente: BCRP. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Fuente: Dirección de Promoción Minera - MEM. Elaboración: GPAE-Osinergmin*Al 1S 2019.
Fuente: Dirección de Promoción Minera - MEM. Elaboración: GPAE-Osinergmin
*
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
• El valor de las exportaciones al cierre del 2019-1S cayó11.1% anual. Esta situación redujo el superávit de labalanza comercial, según el BCRP.
• En la primera mitad de este año, las utilidades delsector minero fueron afectadas en línea con losmenores precios de los metales en comparación a losprecios registrados en el 2018, según el BCRP.
• Esto también se reflejó en el comportamiento delimpuesto a la renta (IR) e IGV. Al cierre del 2019-1S, larecaudación interna en minería cayó en 23.7%. Lamayor desaceleración se observó respecto al IGV, elcual se contrajo 33.8% respecto al 2018-IS.
Exportaciones(en %)
Canon y regalías en mineríaTributos internos
(var. % anual)
Mejora en exportaciones e ingresos
Fuente: MEF. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Fuente: BCRP. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Fuente: SUNAT. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Nota: Los Tributos internos comprenden: IGV, IR,ISC, entre otros.
*
*
*
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
3. Precios de los commodities
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
• Desde el 8 de junio hasta la quincena de agosto de 2018,el precio del cobre cayó 21.4% debido a preocupacionesde los inversionistas por la guerra comercial entre EE.UU.y China que puede impactar negativamente alcrecimiento mundial (el metal rojo es considerado amenudo como el barómetro del crecimiento económico).
• Entre la última semana de setiembre y la primeraquincena de diciembre el precio del cobre crecióligeramente: 0.34%. Recién a partir del mes de enero de2019, el precio del cobre registró un repunte de 14%hasta finales de febrero. Esto motivado por mejoresindicadores de importaciones de cobre de China, sólidosfundamentos del lado de la oferta como la reducción delos inventarios y debido a una perspectiva másmoderada de la Fed.
• Desde finales de abril hasta la primera semana de junio,el precio del cobre disminuyó 9.8%, como consecuenciade un panorama económico más pesimista —luego de lareducción de la proyección del crecimiento mundial porparte del FMI y el Banco Mundial— y un menor PMI(Purchasing Manager´s Index) mundial de manufacturaregistrado en mayo, cuyo valor fue el más bajo desdeoctubre 2012 (Cochilco, 2019).
Precio del cobre registró su menor nivel en enero
2.5
2.6
2.7
2.8
2.9
3.0
3.1
3.2
3.3
3.4
Jun
-18
Jul-
18
Ago
-18
Set-
18
Oct
-18
No
v-1
8
Dic
-18
Ene
-19
Feb
-19
Mar
-19
Ab
r-1
9
May
-19
Jun
-19
USD
/lib
ra
Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Evolución del precio del cobre
* Información disponible a mayo de 2019Fuente: ICSG. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Oferta y Demanda global del cobre*
Miles de toneladas (000 TM) 2018 2019
Oferta yoy %
Producción minera mundial 8,347 8,281 ▼ -0.8%
Producción primaria de refinado 8,185 8,071 ▼ -1.4%
Producción secundaria de refinado 1,685 1,703 ▲ 1.1%
Total de producción mundial de refinado 9,870 9,774 ▼ -1.0%
Exceso/Déficit -131 -190 ▲ 45.0%
Total de refinado usado en el mundo 10,001 9,964 ▼ -0.4%
Total de demanda 9,870 9,774 ▼ -1.0%
Enero-Mayo
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
• El precio del zinc decreció 26% desde inicios de juniohasta el 15/08/2018 fecha en la que alcanzó su valormínimo del periodo analizado. Esto se debe a queGlencore —principal empresa minera de zinc en elmundo— anunció la reapertura de minas queaumentaría la oferta del metal y a expectativasnegativas sobre la guerra comercial que puede reducirla demanda global (Semana Económica, 2018).
• A partir del 16/09/2018 hasta fines de 2018, el preciodel zinc se ha mantenido entre USD/lb 1.043 yUSD/lb 1.244 con un precio promedio deUSD/lb 1.165. En el 2019-1T, el precio del zinc creció21% en reacción a reducciones en los inventarios, alfortalecimiento de la demanda china y a cuellos debotella en las fundidoras que han restringido laproducción del refinado de zinc (Banco Mundial,2019).
• Para los meses abril-junio de 2019, el precio del zincbajó 14.37%, en línea con los demás metales básicosdebido a preocupaciones sobre una desaceleraciónen la demanda mundial por las tensiones comercialesglobales.
Precio del zinc a la baja en el 2019-2T
Fuente: ILZSG. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Evolución del precio del zinc
Oferta y Demanda del zinc
Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin
0.8
0.9
1.0
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
Jun
-18
Jul-
18
Ago
-18
Set-
18
Oct
-18
No
v-1
8
Dic
-18
Ene
-19
Feb
-19
Mar
-19
Ab
r-1
9
May
-19
Jun
-19
USD
/lib
ra
Miles de toneladas (000 TM) yoy %
Oferta 2018 2019
Producción de mina 6,239 6,355 ▲ 1.9%
Producción metálica 6,542 6,513 ▼ -0.4%
Demanda
Metal utilizado 6,632 6,647 ▲ 0.2%
Excedente/Déficit -90 -134 ▲ 48.9%
Enero-Junio
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
0.75
0.85
0.95
1.05
1.15
1.25
Jun
-18
Jul-
18
Ago
-18
Set-
18
Oct
-18
No
v-1
8
Dic
-18
Ene
-19
Feb
-19
Mar
-19
Ab
r-1
9
May
-19
Jun
-19
USD
/lib
ra
• El precio del plomo descendió 22% desde inicios dejunio hasta el 15/08/2018 debido a las disputascomerciales internacionales y las tensiones políticas,manteniéndose con un precio promedio de 0.90USD/lb hasta fines de 2018.
• Durante el 2019-1T, el precio de zinc creció 3.2%, locual representó mejores niveles respecto al 2018-4T.Este repunte fue impulsado por aumentos en lasimportaciones chinas y a la reducción de losinventarios que cayeron a su nivel más bajo en casi 10años (Banco Mundial, 2019).
• El 13 de mayo el precio del plomo tocó mínimos de 33meses por nuevas tensiones entre EE.UU. y China queafectaron la demanda de los metales industriales.China anunció su plan para incrementar los arancelesa los bienes estadounidenses por valor de 60 000millones de dólares (Reuters, 2019) .
• La producción metálica de plomo creció 1.8% en el2019-1S comparado al 2018-1S, debido a una mayorproducción de China, Corea del Sur y India. Por el ladode la demanda de refinado del plomo, ésta aumentó2.3% influenciada por un mayor uso de plomo enChina e India en el mismo periodo (ILZSG, 2019).
Precio del plomo tocó mínimos en mayo
Fuente: ILZSG. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Oferta y Demanda global del plomo
Evolución del precio del plomo
Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Miles de toneladas (000 TM) yoy %
Oferta 2018 2019
Producción de mina 2,275 2,296 ▲ 0.9%
Producción metálica 5,637 5,740 ▲ 1.8%
Demanda
Metal utilizado 5,674 5,805 ▲ 2.3%
Excedente/Déficit -37 -65 ▲ 75.7%
Enero-Junio
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
1140
1150
1160
1170
1180
1190
1200
1210
1220
1100
1150
1200
1250
1300
1350
1400
1450
Jun
-18
Jul-
18
Ago
-18
Set-
18
Oct
-18
No
v-1
8
Dic
-18
Ene
-19
Feb
-19
Mar
-19
Ab
r-1
9
May
-19
Jun
-19
USD
/ o
nza
tro
y
Precio del Oro Índice del Dólar
• Desde el 17/08/2018 hasta fines de febrero de 2019, elprecio del oro creció 10.9% en respuesta a un aumentode la demanda y la caída del interés a largo plazo de losbonos del tesoro estadounidense. La demanda creciópor mayores compras de joyería por parte de China(debido a la depreciación del dólar frente al yuan), elaumento de posiciones en activos de los bancoscentrales de China, India, Rusia y Turquía, y elincremento de posiciones netas en Exchanged TradeFund (ETF) de oro por parte de los inversionistas. ElBanco Mundial proyecta que el precio del oro cerrará el2019 con un crecimiento de 3.2% por una fuertedemanda y una pausa prolongada de aumentos de lastasas de interés por parte de la FED.
Precio del oro cerró al alza a fines del 2019-1S
Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Fuente: World Gold Council. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Oferta y Demanda global del oro
Coeficiente de correlación: - 0.84
Evolución del precio del oro
* FED RATE: tasa de interés de política monetaria de EE.UU.Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Precio del oro y Bonos del tesoro norteamericano a 10 años
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
1100
1150
1200
1250
1300
1350
1400
1450
Jun
-18
Jul-
18
Ago
-18
Set-
18
Oct
-18
No
v-1
8
Dic
-18
Ene
-19
Feb
-19
Mar
-19
Ab
r-1
9
May
-19
Jun
-19
USD
/ o
nza
tro
y
Precio del Oro US Generic Govt 10 Year Yield
19/12 FED RATE 2.25%2.5%
13/06 FED RATE 1.75%2%
26/09 FED RATE 1.75%2%
En Toneladas métricas
Oferta 1S2018 1S2019 yoy %
Producción de mina 1712.0 1730.2 ▲ 1.1%
Cobertura neta de los productores -0.2 -8.3
Oro reciclado 564.7 602.0 ▲ 6.6%
Oferta total 2276.6 2323.9 ▲ 2.1%
Joyería y tecnología 1226.4 1252.6 ▲ 2.1%
Total demanda de barras y monedas 509.4 476.9 ▼ -6.4%
ETFs & productos similares 60.9 107.5 ▲ 76.6%
Bancos centrales y otras instituciones 237.6 374.1 ▲ 57.5%
Demanda 2034.3 2211.2 ▲ 8.7%
Exceso/Déficit 242.3 112.7 ▼ -53.5%
Demanda Total 2276.6 2323.9 ▼ -2.0%
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
13.0
13.5
14.0
14.5
15.0
15.5
16.0
16.5
17.0
17.5
Jun
-18
Jul-
18
Ago
-18
Set-
18
Oct
-18
No
v-1
8
Dic
-18
Ene
-19
Feb
-19
Mar
-19
Ab
r-1
9
May
-19
Jun
-19
USD
/ o
nza
tro
y
• En 2018, la demanda de plata aumentó 4% debido a loscomponentes inversión, joyería y platería. Sin embargo,la demanda industrial de plata (que representa más del50% de la demanda total) cayó 1% respecto al 2017. Estoprincipalmente por la reducción del uso de la plata en lospaneles fotovoltaicos (aranceles sobre estos productos).Por el lado de la oferta, la producción cayó 2% debido aproblemas de mantenimiento en Canadá (principalproductor) y por la suspensión de licencia de la minaEscobal por la corte de justicia guatemalteca (The SilverInstitute y Refinitiv, 2019).
• El precio de la plata subió 6.01% entre el 2018-4T y el2019-1T siguiendo la misma tendencia que el precio deloro y creció 3.5% desde la quincena de marzo hasta finesde junio.
Evolución del precio de la plata
Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Precio de la plata al alza a finales del 2019-1S
Oferta Mundial de la plata*Demanda Mundial de la plata*
*Información disponible a diciembre de 2018.Fuente : GFMS y Refinitiv. Elaboración: GPAE-Osinergmin
1,006 988 1,052 1,052 1,026 1,033 1,004
-100
100
300
500
700
900
1100
1300
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Mill
on
es
de
on
zas
Producción de mina Ventas netas gubernamentales
Reciclaje Suministro neto de cobertura
9921,124 1,118 1,163
1,030 998 1,033
0
200
400
600
800
1000
1200
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Mill
on
es
de
on
zas
Joyas Barras y monedas Platería Fabricación industrial
*Información disponible a diciembre de 2018.Fuente : GFMS y Refinitiv. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
4. Producción y exportaciones mineras en el
Perú.
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
239 222
152
187
236 227
193 186
-
50
100
150
200
250
300
MINERA CERROVERDE
MINERAANTAMINA
SOUTHERN PERUCOPPER
MINERA LASBAMBAS
Mile
s d
e T
MF
1S2018 1S2019
0
50
100
150
200
250
300
Ene
ro
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io
Ene
ro
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io2018 2019
TMF
Aumento en la producción de cobre en 1.56%• La producción acumulada de cobre en el 2019-1S fue
1 192 059 TMF, lo cual representó un incremento de1.56% respecto al nivel alcanzado en el mismo periodode 2018.
27.2% Southern Perú Copper: Por aumento de
la producción de concentrados de cobre en la minade Toquepala (42 821 TMF) debido al arranque dela nueva concentradora. La mina Cuajone registróuna menor producción por bajas leyes yrecuperaciones.
Principales variaciones de la producción 1S2019*:
Fuente: Boletín Estadístico Minero –Junio 2019. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Estas empresas representan el 70.6% de la producción del
1S2019
2.2% Antamina: Debido a la mayor producción
en la unidad Antamina Principal. Por otro lado, lasunidades Antamina, Antamina 7 y Antamina N° 1no registraron producción.
Producción nacional de cobre
Prod. Acumulada1 192 059 TMF
Prod. Acumulada1 173 649 TMF
*Respecto al primer semestre del 2018
Producción semestral de cobre por empresa1S2018-1S2019
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
249
73 6340 31
185
68 6642 30
0
50
100
150
200
250
300
MINERAANTAMINA
MINERAVOLCAN
NEXARESOURCES
PERU
MINERACHUNGAR
NEXARESOURCES
EL PORVENIR
Mile
s d
e T
MF
1S2018 1S2019
Menor producción de zinc en 8.7% en el 2019-1S
3% Minera Resources Peru: Por mayor
producción en la unidad de Cerro Lindo (Ica)debido a mejores leyes y tratamiento.
26% Minera Antamina: Por nula producción
en las unidades mineras de Antamina, Antamina7 y Antamina N°1. La producción de zinc de laAcumulación Antamina principal no superó lorealizado por las tres unidades anteriores en el1S2018.
7% Minera Volcan: Debidoa a la caída de
29.16% de la unidad de Ticlio (Junín) y de24.72% en su unidad de Carahuacra (Junín)respecto al 1S2018.
• La producción acumulada del zinc en el 2019-1Salcanzó un valor de 678 591 de TMF, 8.7% menor que elmismo periodo del 2018.
Principales variaciones de la producción al 2019-1S*:
Estas empresas representan el 57% de
la producción total en el
1S2019.
*Respecto al primer semestre del 2018
0
20
40
60
80
100
120
140
160
Ene
ro
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io
Ene
ro
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io2018 2019
Mile
s d
e T
MF
Prod. Acumulada 678 591 TMF
Producción nacional de zinc
Prod. Acumulada 743 465 TMF
Fuente: Boletín Estadístico Minero –Junio 2019. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Producción semestral de zinc por empresa2018-1S – 2019-1S
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
La producción de plomo subió 9.9% en el 2019-1S• La producción acumulada de plomo entre enero y
junio del 2019 llegó a 149 365 de TMF, 9.9% más queel mismo periodo del 2018.
Principales variaciones de la producción al 2019-1S*:
Fuente: Boletín Estadístico Minero –Junio 2019. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Estas empresas representan el 33.8% de la producción
total en el 1S2019
*Respecto al primer semestre de 2018
Producción nacional de plomo
0
5
10
15
20
25
30
Ene
ro
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io
Ene
ro
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io2018 2019
Mile
s d
e T
MF
Prod. Acumulada 149 365 TMF
Prod. Acumulada 135 964 TMF
16% Minera Volcan: Por la recuperación de la
producción de mina Chungar y el tratamiento destockpiles en Cerro de Pasco.
42% Minera El Brocal: Debido a la mayor
producción por parte de la unidad Colquijirca N°2en Pasco.
8% Minas Buenaventura: Por la recuperación de
la producción en la mina Tambomayo (80.52%) yUchucchacua (1.83%).
10
12
10
12
1514
11 11
0
2
4
6
8
10
12
14
16
MINERA ELBROCAL
MINASBUENAVENTURA
MINERA VOLCAN MINERACHUNGAR
Mile
s d
e T
MF
1S2018 1S2019
Producción semestral de plomo por empresa1S2018-1S2019
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
6.83
4.20 3.53
5.54
8.70
4.13 3.51 3.44
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
MINERAYANACOCHA
MINERAPODEROSA
MINERA ARES MINERA BARRICKMISQUICHILCA
Mill
on
es
de
gra
mo
s fi
no
s
12018 1S2019
Producción semestral de oro por empresa1S2018-1S2019
8.6
9.5
10.5
11.4
12.4
13.3
Ene
ro
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io
Ene
ro
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io2018 2019
Mill
on
es
de
gra
mo
s fi
no
s
En el 2019-1S la producción de oro bajó 5.6%
27.4% Minera Yanacocha: Por una mayor
producción en las unidades de Chaupiloma Sur,Chaupiloma Oeste y Chaupiloma Oeste ubicadasen Cajamarca.
37.9% Barrick: Por sus unidades Pierina (cierre
progresivo de mina) y Acumulación Alto Chicama.La optimización de Lagunas Norte con unainversión estimada de USD 640 millones se haretrasado por criterios económicos.
1.6% Poderosa: Por menor producción en las
unidades de La Poderosa de Trujillo (15.33%) yOro Blanco (88.63%) en La Libertad.
• La producción acumulada de oro en el primersemestre del 2019 alcanzó 64 553 427 de gramosfinos, lo cual representó una caída de 5.6% respecto almismo periodo del 2018. La razón de ello fue la caídaen la producción de la empresa Barrick y de losproductores artesanales de Madre de Dios.
Principales variaciones de la producción al 2019-1S*:Prod. Acumulada68 389 220
Prod. Acumulada64 553 427
Estas empresas representan el 31% de la producción
anual en el 1S2019.
Fuente: Boletín Estadístico Minero –Junio 2019. Elaboración: GPAE-Osinergmin *Respecto al primer semestre del 2018
Producción nacional de oro
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
274253
352
123
245220 217
106
0
50
100
150
200
250
300
350
400
MINERAANTAMINA
COMPAÑIAMINERA ARES
MINASBUENAVENTURA
MINERAVOLCAN
Mile
s d
e k
ilogr
amo
s fi
no
s
1S2018 1S2019
-
50
100
150
200
250
300
350
400
Ener
o
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io
Ener
o
Feb
rero
Mar
zo
Ab
ril
May
o
Jun
io
2018 2019
Mile
s d
e k
ilogr
amo
s fi
no
s
En el 2019-1S, la producción de plata cayó 10.5%
Prod. Acumulada 2 069 425 kg.f
Fuente: Boletín Estadístico Minero –Junio 2019. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Estas empresas representan el 42.5% de
la producción total en 20191S
Prod. Acumulada 1 853 047 kg.f
38% Minas Buenaventura: Debido a una
menor producción en las unidades deTambomayo (87.94%) y Uchucchacua (39.46%)por leyes de mineral más bajas.
13% Minera Volcan: Por menor producción en
sus unidades de Andaychagua (menor ley) yCarahuacra.
11% Minera Ares: La producción de la unidad
acumulación Antamina Principal no compensó laproducción registrada en el 1S2018 por lasunidades de Antamina, Antamina N°1 YAntamina 7.
Variaciones de producción Primer Semestre del 2019*:
*Variaciones medidas respecto al primer semestre del 2018
Producción nacional de plata
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019
Producción semestral de plata por empresa1S2018-1S2019
Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
• La producción acumulada de plata entre enero y juniodel 2019 llegó a 1.853 miles de kilogramos finos, 216378 kilogramos finos menos que el mismo periodo del2018.
• Del valor de las exportaciones mineras al 2019-1S, elcobre es el metal de mayor participación con 50.2%,seguido por el oro, zinc, plomo y molibdeno con 29%,8.2%, 5.3% y 2.4%, respectivamente.
• En el 2019-1S, el valor de las exportacionestradicionales mineras disminuyó 11.1% respecto almismo periodo del año anterior. Las exportaciones deplata y zinc tuvieron un menor desempeño con undecrecimiento de 52% y 26%, respectivamente. Para laplata, el efecto volumen presionó más a la baja el valorde las exportaciones (-48%). En el caso del zinc fue elefecto precio quien reforzó la caída (-17%).
• En los recientes meses la demanda de estos mineralesse vio afectada por diferentes factores: Cobre: menores perspectivas de crecimiento mundial
por parte del FMI y el Banco Mundial. Oro: Pausa del alza en la tasa de interés de la FED y
volatilidad en los mercados financieros. Plomo y zinc: Nuevas tensiones entre EE.UU. y China
y el anuncio del plan de China para aumentar losaranceles a los bienes estadounidenses por valor de60 000 millones de dólares .
Plata: reducción del uso de la plata en los panelesfotovoltaicos (aranceles sobre estos productos).Fuente: BCRP. Elaboración: GPAE-Osinergmin
El cobre sigue siendo clave en las exportaciones
10,17310,55611,908
12,78411,951
12,59312,04212,48011,20911,355
64% 67% 66% 67% 67% 65%61%
64% 61%67%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T
2017 2018 2019
Mill
on
es
de
USD
Exportaciones Totales (Millones de USD)y Exportaciones Mineras (%)
TOTAL EXPORTACIONES
9,92110,625
9,1279,823 9,570
12,24912,418
15,05914,91113,972
13,262
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
1S 2S 1S 2S 1S 2S 1S 2S 1S 2S 1S
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Mill
on
es
de
USD
Exportaciones Mineras tradicionales
Cobre Oro Plata Plomo Zinc Resto de mineros
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Principales destinos del cobre peruano – 2019-1S
Fuente: SUNAT. Elaboración : GPAE-Osinergmin
Alemania 0.16 millones TM
(3.9% del total)
China 2 96 millones TM(73.1% del total)
Japón0.35 millones TM
(8.7% del total)
Corea del Sur0.17 millones TM (4.2% del total)
Brasil0.09 millones TM(2.2% del total)
Total de exportaciones de
minerales de cobre y sus concentrados:
4.1 millones de TM (peso neto)
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Principales destinos del zinc peruano – 2019-1S
EE.UU.
19 500 TM(22.5% del total)
Italia5 400 TM
(6.2% del total)China
6 000 TM(7% del total)
Taiwán 10 700 TM
(12.3% del total)
Japón 5 200 TM
(6% del total)
Total de exportaciones zinc*:
86 708 TM (peso neto)
Brasil3 800 TM
(4.4% del total)
Colombia3 500 TM
(4.1% del total)
Tailandia7 700 TM
(8.9% del total)
Fuente: SUNAT. Elaboración: GPAE-Osinergmin
*Zinc en bruto sin alear con contenido >=99.99% en peso.
Chile3 300 TM
(3.7% del total)
Ecuador2 700 TM
(3.1% del total)
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Principales destinos del plomo peruano – 2019-1S
Fuente: SUNAT. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Canadá 38 000 TM
(16% del total)
China82 000 TM
(36% del total)Corea del Sur
86 000 TM
(38% de total)
Australia16 mil T
(7% de total)
Total de exportaciones de
minerales de plomo y sus concentrados:
230 873 TM
Japón3 900 TM
(1.7% de total)
Bélgica5 600TM
(2.4% de total)
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Principales destinos del oro peruano – 2019-1S
Fuente: SUNAT. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Chile 211.4 TM
(2% del total)
China 9 673 TM
(97.6% del total)
Estados Unidos1 000 TM
(0.01% del total)
Bélgica25 028 TM
(0.3% del total)
Total de exportaciones de
minerales de oro y sus concentrados:
9 911 TM
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Principales destinos de la plata peruana – 2019-1S
Fuente: SUNAT. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Australia16 mil T
(7% de total)
Canadá 1 576 TM
(1.1% del total)
China133 600 TM
(92.8%del total)Corea del Sur
3 000 TM
(2.1% de total)
Total de exportaciones de
minerales de plata y sus concentrados:
143 912 TM
Japón1 700 TM
(1.2% de total)
Bélgica2 218 TM
(1.5% de total)
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
5. Desempeño financiero
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Fuente: SMV. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Utilidades netas de las principales empresas mineras en el 2019-2T
157,696
188,862
27,266
41,277
270,002
53,282
14,022 9,700
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
Southern Copper Corporation Perú Cerro Verde Minsur Minas Buenaventura
Mile
s d
e U
SD
2T 2018 2T 2019
𝜟−𝟓𝟒.𝟖%
Por incremento de las ventas netas en USD 124.8 millones debido al
mayor volumen de cobre, molibdeno (mejor precio) y plata.
Por menores ventas netas en USD 76 millones debido a menores ventas
de oro (-42%)y plata (-39%).
Por menores ingresos en las ventas debido a menor precio
realizado del cobre, menor volúmenes de ventas y aumento
de los gastos financieros.
Debido a que el 2T2018 estuvo beneficiado por el impacto fiscal de la venta de 40% de Cumbres Andinas (firma controladora de Marcobre-titular del proyecto
Mina Justa).
𝜟 𝟕𝟏. 𝟐%
𝜟 − 𝟕𝟏. 𝟖%
𝜟 − 𝟕𝟔. 𝟕%
erde
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
• A junio de 2019, Southern Copper Corporation Perú,Cerro Verde, Minsur y Minas Buenaventurarepresentaron el 78.7% de la capitalización de mercadode las 11 empresas mineras listadas en la BVL.
• En el 2019-2T, los ROA y ROE de Cerro Verde y MinasBuenaventura disminuyeron en comparación al 2018-2T.En ambos casos, principalmente, por menores ingresosordinarios a causa de la disminución del precio yvolúmenes de venta de algunos metales. En contraste,Southern y Minsur, aumentaron sus retornos respecto al2T2018. Las utilidades netas acumuladas de Southerncrecieron 34% por mayor volumen de venta de cobre,molibdeno y plata, y también por el mejor precio delmolibdeno. La utilidad neta acumulada de Minsur creció11% por mayores ingresos y menor gasto ensubsidiarias, asociadas y negocios conjuntos.
• El endeudamiento patrimonial de Southern, Cerro Verdey Minsur aumentó ligeramente respecto al 2018-2T. Enel caso de Southern, por el aumento de otras cuentaspor pagar corrientes y otros pasivos financieros nocorrientes. Para Cerro Verde, por mayores cuentas porpagar comerciales (corrientes y no corrientes).Finalmente, Minsur, por mayores cuentas por pagarcomerciales y otras cuentas por pagar corrientes.
Fuente: SMV. Elaboración: GPAE-Osinergmin
6.0% 6.2%
4.4%
2.4%
7%
5% 5%
1%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
Southern CopperCorporation Perú
Cerro Verde Minsur MinasBuenaventura
Return on Equity (ROE)
2T 2018 2T 2019
5.2%4.3%
2.9%2.0%
6%
3% 3%
1%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
Southern CopperCorporation Perú
Cerro Verde Minsur MinasBuenaventura
Return on Assets (ROA)
2T 2018 2T 2019
16%
42%48%
19%18%
45% 49%
19%
0%
20%
40%
60%
Southern CopperCorporation Perú
Cerro Verde Minsur MinasBuenaventura
Endeudamiento Patrimonial
2T 2018 2T 2019
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
6. Aspecto Social
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Conflictos Sociales• A junio del 2019, se redujo en uno el número de
conflictos sociales activos en minería. Según elReporte de la Defensoría del Pueblo, el nocumplimiento de los acuerdos sociales yambientales por parte de las empresas formales ylas actividades de la minería informal son lasprincipales causas que motivan los conflictos.
• A nivel de regiones, a junio del 2019 las regionescon más conflictos socio-ambientales son Ancashcon 13 casos activos, seguido de Loreto (11),Cajamarca (8) y Cusco (6). Durante el mes de julio,estuvo en crisis el proyecto Tía María (Arequipa).
Fuente: Defensoría del Pueblo - SIMCO. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Conflictos sociales totales por actividad
Conflictos sociales activos por actividadEvolución de los conflictos sociales en minería
𝜟 − 𝟏. 𝟏%
𝜟 + 𝟑. 𝟓%
-1S -1S
-1S-1S
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Accidentes en el Sector• En la primera mitad del 2019 ocurrieron 21
accidentes mortales a nivel nacional, según lasestadísticas disponibles en el portal MEM.
• Respecto al cierre del 2018-1S, la cantidad deaccidentes mortales se elevó en cinco.
• Según estadísticas del MEM, solo el 38% de lostrabajadores que se accidentaron pertenecieron a laempresa principal. El 33% fue por los contratistasmineros y el resto en empresas conexas.
Fuente: MEM. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Causas de los accidentes mortales mineros, 2019-IS
Total de accidentes
mortales: 21
Evolución de los accidentes mortales en minería
Accidentes mortales mineros durante el 2019
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
7. Cartera de Proyectos
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
N° Proyecto Empresa Mineral Ubicación Estado actualInicio de
construcción
Inicio esperado de operación
comercial
Inversión(USD millones)
1Relaves San
RafaelMinsur Sn Puno En construcción 2019 209
2 Quecher MainMinera
YanacochaAu Cajamarca En construcción 2020 300
3 Minas Justa Marcobre Cu Ica En construcción 2020 1 600
4 ArianaAriana
Operaciones Mineras
Cu y Zn Junín En construcción 2021 125
5Ampliación Toromocho
Chinalco Cu Junín En construcción 2021 1 355
6 QuellavecoAnglo
AmericanCu Moquegua En construcción 2022 5 300
7Ampliación Santa María
Compañía Minera
Poderosa S.A.Au La Libertad En construcción 2022 110
Proyectos en cartera (I)• En el Perú, según el Minem, hay una cartera de 18 proyectos y ampliaciones mineras por USD 21 455 millones.
Estos proyectos tienen un inicio de construcción de mina estimado entre 2019 y 2022, y un potencial inicio deoperación comercial entre 2019 y 2025. La mayoría de proyectos en cartera son desarrollos de cobre y oro.
• Respecto a la edición anterior, las principales omisiones fueron la ampliación de Toquepala porque ya entró aoperación comercial. Tampoco se consideró al proyecto Tía María está debido a que el gobierno suspendió sulicencia de construcción. Asimismo, tampoco figura el proyecto Michiquillay.
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Proyectos en cartera (II)
N° Proyecto Empresa Mineral Ubicación Estado actualInicio de
construcción
Inicio esperado de operación
comercial
Inversión(USD millones)
8OptimizaciónInmaculada
Compañía Minera Ares
Au Ayacucho Factibilidad 2020 2021 136
9Integración
CoroccohuaycoAntapaccay Cu y Au Cusco Factibilidad 2020 2022 590
10Ampliación Pachapaqui
ICM Pachapaqui
Zn, Pb, Ag y Cu Áncash Factibilidad 2020 2023 117
11 CoraniBear Creek
MiningAg, Pb y Zn Puno Ing. De detalle 2020 2023 585
12San Gabriel
(Ex Chucapaca)
Compañía de Minas
BuenaventuraAu, Cu y Ag Moquegua Pre-factibilidad 2020 2023 431
13Yanacocha
SulfurosMinera
YanacochaAu y Cu Cajamarca Factibilidad 2020 2023 2 100
12Pampa de
Pongo Jinzhao Mining Fe Arequipa
Ingeniería de detalle
2021 2024 2 200
14 ZafranalCompañía
Minera Zafranal
Cu y Au Arequipa Factibilidad 2021 2024 1 157
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
N° Proyecto Empresa Mineral Ubicación Estado actualInicio de
construcción
Inicio esperado de operación
comercial
Inversión(USD millones)
15 MagistralNexa Resources
Perú. Cu Áncash Factibilidad 2022 2023 480
17 HaquiraMinera Antares
Perú Cu Apurímac Pre-factibilidad 2022 2025 1 860
18 Los ChancasSouthern Perú
CopperCorporation
Cu Apurímac Pre-factibilidad 2022 2025 2 800
Proyectos en cartera (III)
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Fuente: MEM. Elaboración: GPAE-Osinergmin
Inversión en etapa de pre-factibilidad cerca de los USD 10 100 millones
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
8. Proyecciones para el sector
minero
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Proyecciones de los precios de los metalesProyecciones para el precio de oro
Proyecciones para el precio del plomoProyecciones para el precio del cobre
Proyecciones para el precio de zinc
Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin
1,100
1,200
1,300
1,400
1,500
1,600
T219 T3 19 T4 19 T1 20 T2 20 T3 20 T4 20
USD
/ o
nza
tro
y
Mediana Alta Baja
5,000
5,500
6,000
6,500
7,000
7,500
T219 T3 19 T4 19 T1 20 T2 20 T3 20 T4 20
USD
/ M
T
Mediana Alta Baja
2,000
2,200
2,400
2,600
2,800
3,000
T219 T3 19 T4 19 T1 20 T2 20 T3 20 T4 20
USD
/ o
nza
tro
y
Mediana Alta Baja
1,500
1,600
1,700
1,800
1,900
2,000
2,100
2,200
2,300
T219 T3 19 T4 19 T1 20 T2 20 T3 20 T4 20
USD
/ o
nza
tro
y
Mediana Alta Baja
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Proyecciones para el sector minero peruano
• El BCRP, en su último Reporte de Inflación (junio del 2019), realizó una corrección a la baja de suproyección para el sector minero: 2.1% este año y 4.0% en el 2020. La reducción de 1.2 puntosporcentuales para el 2019 se explica por el desempeño poco favorable de la minería en los primerosmeses del año.
• Según el BCRP, el crecimiento de 2.1% para este año se sustenta en una recuperación en lo que restodel periodo. La mayor producción de Antamina, Las Bambas, y el efecto de la ampliación de Toquepalay de Marcona gatillarán el sector. El mayor crecimiento proyectado para 2020 se explica por la entradaen operación de la ampliación de Toromocho en el segundo semestre del año.
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería – OsinergminGerencia de Políticas y Análisis Económico –GPAEReporte Semestral de Monitoreo de Productos Mineros – Año 8 N°14 – Setiembre 2019
Alta Dirección
Daniel Schmerler Vainstein Presidente del Consejo Directivo
José Carlos Velarde Sacio Gerente General
Equipo de Trabajo de la GPAE que preparó el Reporte
Abel Rodríguez González Gerente de Políticas y Análisis Económico
María Alejandra Mendez Vega Especialista Económico
Pablo Anthony Suclupe Girio Analista Económico Regulatorio
Darha Valeskka Chávez Vásquez Analista del Sector Energía y Minería
Andrés Antonio Campaña Acuña Pasante
Copyright © Osinergmin – GPAE 2019
Osinergmin no se identifica, necesariamente, ni se hace responsable de las opiniones vertidas en elpresente documento. Las ideas expuestas en los artículos del reporte pertenecen a sus autores. Lainformación contenida en el presente reporte se considera proveniente de fuentes confiables, peroOsinergmin no garantiza su completitud ni su exactitud. Las opiniones y estimaciones representanel juicio de los autores dada la información disponible y están sujetos a modificación sin previoaviso. La evolución pasado no es necesariamente un indicador de resultados futuros. Este reporteno se debe utilizar para tomar decisiones de inversión en activos financieros.
El contenido de esta publicación podrá ser reproducido total o parcialmente con autorización de laGerencia de Políticas y Análisis Económico del Osinergmin. Se solicita indicar en lugar visible la autoría yla fuente de la información. Todo el material presentado en este reporte es propiedad del Osinergmin,a menos que se indique lo contrario. Citar el reporte como: Rodríguez, J.; Mendez, M.; Suclupe, P.;Chávez D.; Campaña, G. (2019). Reporte Semestral de Monitoreo de Productos Mineros – Minería, Año8 – Número 14. Gerencia de Políticas y Análisis Económico, Osinergmin –Perú
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE
Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE