UPG-DERECHO

MECANISMOS DE FINANCIAMIENTO

Caso: La liquidacin de la Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Pisco, CMAC Pisco.

Mecanismos Financieros y Productos Financieros que se podran haber activado, para superar el

problema que la empresa estaba enfrentando.

Instrucciones:

Los equipos de trabajo pueden reunirse en el aula, en la biblioteca o en alguna sala de lectura. Se

trata de analizar el caso y responder en conjunto al cuestionario que se propone.

Entregar a la Delegada del Curso, para que entregue los resultados a la Coordinacin de la Maestra.

Tiempo: 90 minutos.

1.- Leer el caso que se adjunta.

2.- Entregar al finalizar la clase, 1 pgina por equipo.

Anotar los nombres de los alumnos integrantes del Grupo.

La Delegada, Dra. Marianela Jara, har entrega a la Coordinacin de la UPG.

Cuestionario

a.- La situacin que ha originado la intervencin y luego liquidacin de la Caja Pisco, deriva de una

exigencia respecto del ratio de Capital Mnimo que las Cajas y otras Micro financieras deben

alcanzar, como fortaleza patrimonial y evitar situaciones de riesgo, como que la entidad micro

financiera no pueda cubrir los depsitos recibidos.

Explique: la importancia del ratio de capital, aprecie usted que en el cuadro, se menciona el ratio

internacional (que se sugiere por el Acuerdo de Basilea III), el ratio que seala la ley de Bancos y el

ratio que exige la SBS.

Analice y explique la situacin de la Caja Pisco.

b.- Una de las alternativas para superar el problema, se ha sugerido como 4to. Camino segn la

lectura adjunta. De acuerdo con esto, las entidades intermediarias, pueden acudir a COFIDE y

solicitar la estructuracin de un Producto Financiero, llamado CREDITOS SUBORDINADOS.

Analice el concepto de este producto, explique en qu consiste el crdito subordinado y cmo es

que este producto, hubiera podido cubrir la necesidad de Capital fresco, que hubiera evitado a la

Caja caer en la situacin de liquidacin.

(Nota: el primer equipo que ha expuesto en el Curso, Salazar Chillcce y Sotomayor Morales

tuvieron como tema, el rol de COFIDE y los productos financieros de esta Institucin, entre ellos, el

producto Crditos Subordinados).

El Profesor

Cesar Sandoval, Ing. MA.

30 de mayo del 2014

LECTURA: LIQUIDACIN DE LA CMAC PISCO Y UN PRODUCTO

FINANCIERO QUE SE PODRA HABER ACTIVADO PARA FORTALECER EL

PATRIMONIO DE LA CAJA.

Nota: La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) dispuso hoy, 19 de Mayo del

2014, la intervencin de la Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Pisco.

Debido a que la gestin de la entidad ha causado una constante prdida de capital,

dejndola en ratios por debajo de los que se requieren para un adecuado

funcionamiento. La Fortaleza Patrimonial se establece como un Ratio sobre el capital para

cubrir los Depsitos, medido como un % estndar que se establece internacionalmente,

segn los acuerdos de Basilea III, el requerimiento de Capital que se exige en la ley de

bancos y un ratio prudencial que establece la SBS.

Cuadro: Ratio de Capital de las Cajas Municipales

CAJA MUNICIPAL DE:

RATIO

INTERNA-

CIONAL

RATIO REQUERIDO

POR LA LEY DE

BANCOS

RATIO ALCANZADO

POR LA CAJA

AREQUIPA 8% 9.8% 14.6%

CUSCO 8% 9.8% 15.7%

DEL SANTA 8% 9.8% 13.0%

HUANCAYO 8% 9.8% 15.4%

ICA 8% 9.8% 14.4%

PAITA 8% 9.8% 15.5%

PISCO 8% 9.8% 11.0%

PIURA 8% 9.8% 11.2%

SULLANA 8% 9.8% 13.6%

TACNA 8% 9.8% 16.1%

TRUJILLO 8% 9.8% 17.9%

METROPOLITANA 8% 9.8% 13.9%

Ratio Ratio Ratio de Ratio de

Internacional Ley de capital capital

bancos Bancos Cajas

Per: Ratio de capital

mnimo y prudencial,

propuesto por la SBS.,

Ante los hechos, se dijo que "es una situacin bastante lamentable, hubiramos querido

que esto no suceda, pero no ha habido otra alternativa. Es una situacin determinante,

Pisco ha incurrido en causales de intervencin que no nos han dejado otra alternativa",

dijo Daniel Schydlowsky, jefe de la SBS.

Explic que la Caja de Pisco es una de las ms pequeas del sistema, con un capital de

S/.5 millones y depsitos por S/.55 millones y que, pese a las inyecciones de capital de

entidades como el Consejo de Pisco, ha venido arrojando prdidas. "A pesar de ello, la

gestin de la caja ha sido tal que ha venido perdiendo capital y ha quedado por debajo

de los ratios que se requieren para un sano funcionamiento", explic.

Detall que en el Concejo Provincial de Pisco no ha habido acuerdos para que se

gestione adecuadamente la Caja y se ha incurrido en prcticas contables que no estn

acordes con las normas de la Superintendencia, dejando la intervencin como nica

alternativa.

En la jungla micro-financiera, en la que ms de un banco es el rey, las cajas municipales

evalan todas las alternativas para fortalecerse patrimonialmente y hacer frente a la

competencia. El Presidente de la Federacin de Cajas Municipales, FEPCMAC, Pedro

Chunga, revel a El Comercio que su gremio evala hasta seis caminos para que sus

socias se fortalezcan, con la finalidad de evitar eventuales dificultades como las de la

Caja Pisco, que fue intervenida por la SBS la semana pasada:

1er. Camino: Solicitar o aprobar por acuerdo del Concejo Provincial de donde es originaria

la Caja, un aporte de capital del Municipio. Esta es una alternativa difcil de lograr, por la

propia situacin poltica en los municipios. Es difcil, afirm.

2do. Camino: Se puede plantear desde la FEPCMAC como medida a ser aprobada por

los Presidentes de las Cajas, que tomen acuerdos como la reinversin de hasta el 100%

de las utilidades de dichas instituciones.

Chunga precis que hoy la regulacin de estas entidades permite la distribucin de hasta

solo el 50% de las ganancias y la diferencia va para la reinversin. No obstante, el

gremio plantea que se reinvierta hasta el 100% de los beneficios. La idea es que las

municipalidades [dueas de las cajas] puedan ser consecuentes con las necesidades de

sus Cajas para seguir creciendo, sostuvo Alberto Arredondo, presidente de Caja

Arequipa, que lidera el negocio de crditos de estas microfinancieras.

3er. Camino: Se puede analizar y proponer en corto plazo, la emisin de bonos

subordinados, que tienen por finalidad captar recursos para inyectarlos al patrimonio de la

entidad que los emite. Esta alternativa requiere que se formalice alguna sinergia entre las

Cajas para salir a emitir bonos en el mercado de Valores.

4to.- Camino: Esta opcin implica plantear y solicitar de manera individual por parte de las

Cajas, el otorgamiento de crditos subordinados de la Corporacin Financiera de

Desarrollo (COFIDE) y/o del Banco de la Nacin, que tienen la misma operatividad, en el

caso del producto de crditos subordinados. Este producto financiero es una buena

alternativa para fortalecer el patrimonio de las Cajas, pero requiere igualmente un

saneamiento de la gestin y el acuerdo del Concejo Municipal Provincial.

Dicha opcin ya est en prctica. El presidente de COFIDE, Jorge Ramos, dijo que hoy su

entidad tiene en evaluacin algunos crditos subordinados solicitados por las Cajas

Municipales de Ahorro y Crdito, CMACS.

5to.- camino: El lder gremial de las Cajas Municipales, que se desempea como

Presidente de la CMAC Piura, agreg que otra opciones que se baraja es la emisin y

venta de acciones, las fusiones entre cajas, aunque consider que estas operaciones son

muy complejas y no se han efectuado estudios de due dilligence al respecto. En la

alternativa de emitir y colocar acciones, el comprador siempre quiere el control o una

mayora en el accionariado, lo que implica una decisin poltica que los Municipios no

consideran en estos momentos. En el caso de las fusiones hay conflicto entre Cajas, por

determinar al gestor o por la decisin de la caja que ser absorbida.

CASO PAITA Y DEL SANTA

La necesidad principal de disponer de un capital adecuado por cualquier institucin

financiera es el poder afrontar prdidas no anticipadas. Por ello, la SBS exige a las

entidades financieras no bancarias niveles de capital de 9,8%, por encima del estndar

internacional del 8%, y prev un nivel prudencial bajo la sombra de 14,3%.

Chunga asever que el viernes ltimo, la Caja Paita hizo un aporte de capital en bienes

(terrenos) por S/.10 millones para aumentar su patrimonio, que hasta febrero pasado

estuvo muy cerca al lmite exigido por el regulador. Estima que el nivel de capital de esta

caja superara ya el 14% con el aporte en bienes que ha efectuado el Municipio de Paita.

Seal que si bien en el caso de la Caja del Santa no enfrenta prdidas, el gremio la

visitar como parte de su plan de alerta, que prev enviar apoyo tcnico a las Cajas que

lo pudieran necesitar.

MS DATOS

Proceso de pago.

El Fondo de Seguros de Depsito, FSD, comenz a pagar a los ahorristas de la Caja

Pisco desde el sbado ltimo, y est semana proseguir con la operacin. Se trata de un

mecanismo para proteger a los ahorristas, es gratuito y cubre depsitos de los usuarios

hasta por S/.93.738 en caso de quiebra de un banco o caja municipal.

Recuperacin.

La Federacin de Cajas Municipales sostuvo que la recuperacin de la cartera de crditos

de la caja Pisco por S/.40 millones puede durar uno o ms aos.

No afect.

La intervencin de la Caja Pisco no tuvo impacto en las dems Cajas, dijo el gremio de

Cajas Municipales, la FEPCMAC.

Preocupacin por la Competencia.

Nos preocupa la intervencin de la Caja Pisco. Si bien no es una Caja representativa,

puede dar ventaja a la competencia, sostuvo el Presidente de la FEPCMAC. Las Cajas se

han reunido para determinar un plan de alerta y contingencia, con la finalidad de evitar

que sus principales competidores usen como argumento la intervencin de la Caja Pisco,

tanto para la captacin de depsitos como el otorgamiento de crditos.

En el norte, los bancos te dicen, si eres cliente de la Caja Piura o Sullana, entonces sers

buen cliente nuestro y ofrecen tasas en los crditos, dos puntos por debajo de los

nuestras tasas anot.

Recientemente el Ministro Castilla pidi reflexionar (sobre) la competencia en el sistema

de mico finanzas, que redunda en una sobre-oferta de crditos.

Adaptado para estudios en la Maestra de Derecho de la Empresa, Mecanismos de Financiamiento. UNMSM Cesar Sandoval Inchustegui, Ing. MA.