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Bolsa de Valores de Panamá

¿Por qué ser Operador de la Bolsa de Valores de Panamá?

"Entidad Regulada y Supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores". Licencia para operar como Organización Autorregulada.

• Sistema Financiero Integrado

• Regulación Financiera Moderna

• Aplicación de las Normas Internacionales Contables (NIIF)

• Reguladores Independientes y Sujetos a Estándares Internacionales

• Crecientes Recursos Financieros y Técnicos

• Calificación de Grado de Inversión en Panamá

• Economía Orientada al Sector Financiero

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Fortalezas del Mercados de Capitales de Panamá

• Reguladores del Sector Financiero:

Superintendencia de Valores

Superintendencia Bancaria

Superintendencia de Seguros y Reaseguros

• Coordinación y Cooperación Interinstitucional

• Normas para Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo

• Estándares Internacionales de Información Financiera (US GAAP / NIFF)

• Divulgación de Hechos Relevantes.

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Marco Regulatorio Eficiente

• Emisiones Foráneas llegan a Panamá

• Grado de Inversión (BBB) y Outlook positivo de las Agencias de Rating

• Sistema Fiscal Favorable

• Fuerte Crecimiento Sostenido en los Últimos Años

• Gran Cantidad de Productos

• Economía Dolarizada

• Importante Aumento de las Transacciones y por tanto de la Liquidez

• Centro Corporativo y Logístico Regional 100% Bilingüe

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Atractivos de Panamá para los Inversores

•Según el “Texto Único ordenado por la Asamblea Nacional, que comprende el Decreto Ley 1 de 1999, y sus leyes reformatorias y el Título II de la Ley 67 de 2011.”

•El Artículo que así lo establece es: Artículo 334. Impuesto sobre la renta con respecto a ganancias de capital

A los inversores en ganancia de Capital


•El Artículo que así lo establece es: Artículo 335. Impuesto sobre la renta con respecto a intereses.

A los Inversores en Renta Fija


•Se establece una exención fiscal para las comisiones de las casas de valores y corredores de valores

•Artículo 59. Casas de valores que ofrecen valores en el extranjero

A las Casas de Valores

Sistema Fiscal Favorable

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Accionistas

Latinex Holdings Inc.

Latinex. Inc


LatinClear

-1990: Primera y única

Bolsa de Valores de Panamá -Inicialmente negociaba 3.3 M al año, actualmente 6.6 B -Compañía Autorregulada -Bolsa de Valores Electrónica

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Puesto B COMPRA

Puesto B DR Fondos CR Cta. Valores

Puesto A CR Fondos; DR Cta. Valores

Día T+3 Entrega contra Pago

Puesto A VENDE

Interface Electrónico BVP/Latin Clear

Día T+3: LC Ejecuta Entrega contra Pago Anotación en cuenta de valores Fondos electrónicos- CC BNP

Día T+2: Procesamiento de la compensación

Día T+1: Confirmaciones

Día T: Contratación

Flujo Grama Operacional

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• Ciclo de Liquidación “T+3”

• Se utiliza el Modelo No. 2 del BIS (Bruto en Valores y Neteo de Fondos).

• El ciclo de Liquidación es estándar para todo el mercado (Sector Público, Privado, Renta Fija, Variable, Repo’s, etc).

• Participantes deben cumplir con entrega previa de valores y designar un banco liquidador (línea de crédito). El sistema de C&L de LC se maneja a través de unos 25 bancos.

• Latin Clear compensa y liquida las operaciones de la BVP: capital, acruals, comisiones de la Bolsa; adicionalmente realiza el servicio del pago de Derechos Económicos: pago de intereses, dividendos, capital, amortización, etc. [Total C&L 2010: 1.8bn]

Proceso de Liquidación de LatinClear

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Global Valores

HSBC

Multi Securities

Citivalores

BAC Valores

IPG Securities

Balboa Securities Corp.

BG Investment Co. Inc.

Lafise Valores

MWM Securities

Blue Numbers

Banco Nacional de Panamá

Prival

MMG

Tower Securities

Geneva Asset Management

SFC Investment Horario de

Negociación:

10:00am–3:00pm

SITREL

Diagrama Operacional de la Bolsa de Valores

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Credicorp Securities

BG Valores

Cambios Tecnológicos

Cambios Regulatorios

BVP Apertura del

mercado para nuevos miembros

Proceso de Cambio….

• 10

Implementación de Nueva Pagina Web (www.panabolsa.com)

Implementación del Protocolo Fix para la transmisión de precios a tiempo real a los proveedores de precios

Proceso de Cambio de la plataforma de negociación

Cambios Tecnológicos

Cambios Regulatorios

BVP

Apertura del mercado

para nuevos miembros

Eliminación del Requerimiento de ser tenedor de acciones de Latinex para la entrada de nuevos miembros

Cambio en la estructura del control de la acción para no cambiar el proceso de apertura

Creación de la figura de Operador Remoto para dar mayores facilidades a los puestos (Acuerdo 3 del 2009)

11

0.00

200.00

400.00

600.00

800.00

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1400.00

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no

v-1

2

dic

-12

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feb

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mar

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13

may

-13

jun

-13

En m

illo

nes

de

USD

.

Participación de Creadores de Mercado en los títulos en los que se aplica

No M.Maker M.Maker

• Creadores de Mercado en Instrumentos del gobierno

Tomando como muestra los instrumentos en los cuales se ha aplicado el programa de creadores de mercado, vemos que en la gran mayoría de las transacciones ha participado al menos un creador.

Datos de Mercado Panameño

* Desde (01-01-2012 a 30-06-2013)

• 12

Evolución de las Transacciones en la Bolsa de Valores de Panamá

* Año en curso (01-01-2013 a 15-07-2013)

-

1,000

2,000

3,000

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7,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 *

Mill

on

es

Mercado Primario Mercado Secundario• Evolución de las Transacciones en la Bolsa

Vemos que el mercado secundario ha adquirido importancia en el transcurso de los años llegando prácticamente a representar la mitad de las transacciones del primer semestre de 2013.

• Tendencia de la Bolsa

En el mercado accionario la comparación del Índice de la BVP con respecto al SP500. Refleja no solo el crecimiento de la economía de Panamá en un entorno mundial de turbulencia económica. Si no que además representa la apertura de los mercados de capitales de Panamá y la confianza de los inversores sobre el mismo.

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Fuente: Bolsa de Valores de Panamá

* Datos desde 01/01/09 al 15/07/13

0.00%

50.00%

100.00%

150.00%

200.00%

250.00%

15-jul-09 15-jul-10 15-jul-11 15-jul-12 15-jul-13

S&P 500 BVPSI

0

1,000

2,000

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5,000

6,000

7,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 *2013

En m

illo

ne

s d

e U

SD.

Renta Fija Renta variable

* Desde (01-01-2012 a 31-08-2013)

• Renta Fija Vs Renta Variable Vemos que la transacciones observadas del mercado secundario todavía sigue teniendo un predominio de la renta fija.

• Evolución de las Transacciones

En los últimos 10 años, las transacciones del mercado muestran el ritmo de crecimiento tanto del sector privado como el Gobierno, siendo las emisiones de Privadas en el último semestre mayores que las del Gobierno

• Composición del Mercado por Industrias

En el año 2013, vemos como el peso de la deuda del Gobierno se ha reducido considerablemente incrementándose el peso de otras industrias que poco a poco van teniendo mas importancia en la Bolsa de Valores de Panamá


14 Fuente: Bolsa de Valores de Panamá

6%

9%

6%

43% 1%

34%

1%

Bienes Raíces

Comercio

Energía

Gobierno

Industria

Industria Financiera

Servicios

Datos desde 01/01/13 al 15/07/13

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

2003 2005 2007 2009 2011 *2013

Mill

on

es

Estatal Privado

Evolución de las Transacciones Estatales VS Privadas en la Bolsa de Valores de Panamá

* Año en curso (01-01-2013 a 15-07-2013)

Fuente: Bolsa de Valores de Panamá

• Instrumentos en la BVP (483)

• Composición por mercado

Acciones Comunes:

20

Total de puestos miembros: 19

Total de emisores: 123

Acciones de Fondo:

24

Acciones Preferidas:

36

Deuda a largo plazo:

298

Deuda a corto plazo:

124

Valores del Estado:

18

Vol. negociado en 1990: 3MM

Vol. negociado en 2011: 3.37Bn

Vol. negociado el 31Dic. 2012: 6.6Bn Índice al 31 de dic: 405.6

La BVP en Cifras - Amplia Gama de Productos

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ACCIONES

ACCIONES DE FONDO

ACCIONES PREFERENTESACUMULATIVASACCIONES PREFERIDAS

ACCIONES-RECOMPRA

BONOS

BONOS HIPOTECARIOS

NOTAS CORPORATIVAS

VALORES COMERCIALESNEGOCIABLESBONOS - RECOMPRA

CERT DE PARTICIPACION FIDUCIARIA

BONOS DEL TESORO

LETRAS DEL TESORO1

NOTAS DEL TESORO

Gran Cantidad de Emisores Panameños y Extranjeros

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• 17

El inversor retail quiere explorar nuevos horizontes e invertir en Panamá.

Cada Vez los Instrumentos de la BVP son mas Accesibles…

La casa extranjera en cuestión podrá invertir en Panamá sin salir de su jurisdicción

Operador Remoto DMA A través de otro operador


Acudirá a su casa de valores...

Proceso para ser Operador Remoto

• 18

Operador Externo

Operador Externo

Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)


(BVP)

Operador Remoto

Puesto Miembro

Asociado Permanente

3.Paso

2.Paso 1.Paso

Finalmente…

Sacar Licencia Offshore en la SMV

Hacerse Miembro de la Bolsa de Valores

Elegir que opción es mas favorable

4.Paso

Jurisdicciones Reconocidas de los Operadores Remotos

Países del Comité Técnico de Iosco Reconocimiento mediante Acuerdos

• 19

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