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1
Alonso Segura Vasi.
Pontificia Universidad Católica del Perú
Lima, 25 de agosto de 2017
Viernes Económico
PERÚ: Coyuntura Económica
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ÍNDICE
I. Actividad económica en la coyuntura
II. Situación fiscal
III. Retos de largo plazo
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I. Actividad económica en la coyuntura
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4
Crecimientoeconómico
deberíaacelerarse en lospróximos 12-18
meses
Coyuntura externa más favorable: mayor crecimiento socios
comerciales y aumento marcadoen TI y Px
Efecto base favorable para inversion pública debido a reversion de ajustón fiscal
Normalización = fuerte impulso
Efecto rebote de inversión minera(precios ayudan) impulsa inversion
privada
Impulso de reconstrucción (¿y Panamericanos?)
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5
Contextoexterno
favorable tieneefecto
multiplicador
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
TI Px Cobre Zinc Oro
TI, Px y Cotizaciones(en var % acumulada)
ene16/ag11 jul17/ene16
Fuente: BCRP. Elaboración: Propia.
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Ajuste de gasto e inversion pública
desde agosto2016 hasta
mediados 2017 ahora empezaráa jugar a favor
por menor base
Fuente: MMM 2018-21. Agosto 2017. MEF.
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Contracción de inversión privada
dominada porsectores
extractivashabría tocado
fondo
Fuente: Informe de Actualización de Proyecciones Macroeconómicas. Abril 2017. MEF.
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Con ciertosriesgos y factoresnegativos, perobalance claro al
alza
Efecto pesca: aportó desde julio2016 a junio 2017 en el orden de 1 punto del PBI: puro extractivo,
sin mitigantes
Gestión pública podría no mejorary seguir arrastrando problemas de
ejecución
¿Y la calle? Gobernabilidad se estácomplicando
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Ajuste de gasto e inversion pública
desde agosto2016 hasta
mediados 2017 ahora empezaráa jugar a favor
por menor base
Fuente: MMM 2018-21. Agosto 2017. MEF.
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II. Situación fiscal
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Consolidación fiscal a partir del 2019 sigue sin ser creíble en
nuevo MMM en ausencia de medidas de
ingreso
Fuente: Informe de Actualización de Proyecciones Macroeconómicas. Abril 2017. MEF.
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Nuevo MMM incrementa metas de recaudación.
Se requiere medidas urgentes particularmente
anti evasión y elusión. ¿Qué
están trabajando?
Fuente: MMM 2018-21. Agosto 2017. MEF.
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Porque reforma reciente es nula
aún bajo supuestos
optimistas y medidas con
impacto de oneoff.
Fuente: MMM 2018-21. Agosto 2017. MEF.
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Recordemos que nuestro
problema de origen es de
ingresos: debe ser prioridad
fiscal #1.
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Ec.Avanzadas
EM & DC LAC Chile Mexico Colombia Peru
Gobierno General (2017-19p, % del PBI)
Ingresos
Fuente: FMI/Banco Mundial.
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Bajo espacio para gasto público:
gastamos muy poco,
particularmente en corriente (+
espacio y + eficencia)
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Gasto Total Gasto Corriente Gasto de Capital
Gastos del GG (2016, en % del PBI)
Chile Colombia Mexico Peru
Fuente: FMI/Banco Mundial.
Fuente: FMI/Banco Mundial.
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Trayectoria inconsistente con mejora en provisión de
bienes y servicios
públicos., y “revolución
social”.
Fuente: MMM 2018-21. Agosto 2017. MEF.
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Inconsistencia conlleva riesgos…
MMM 2018-21, Agosto 2017:
Consejo Fiscal, Agosto 2017:
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Veamos un ejemplo donde se cruzan las limitaciones fiscales, el manejo poco diligente y la calle….
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Una de las quejas es que el gasto
público en educación es bajo.
Ya no es tan cierto, ha subido de 2.9% del PBI el 2011 a 4%. Falta, pero aumento es
significativo.
Fuente: OCDE. Perú: SIAF, MEF. Elaboración: Propia.* Incluye pogramas de alimentación escolar.
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Más aún si consideramos el tamaño del gasto presupuestario en Perú: somos últimos lejos. El problema es de
INGRESOS.
Fuente: OCDE. Perú: SIAF, MEF. Elaboración: Propia.
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El Perú ha pasado a tener una de las
mayores participaciones de gasto público en educación del
mundo. El problema no es
tamaño de tajada sino de torta.
Fuente: OCDE. Perú: SIAF, MEF. Elaboración: Propia.* Incluye pogramas de alimentación escolar.
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Así se vería la participación de la función educación
el 2021 bajo proyecciones
vigentes del MEF si se intenta
cumplir el 6%. ¿Tiene sentido?
Fuente: OCDE. Perú: SIAF, MEF. Elaboración: Propia.* Incluye pogramas de alimentación escolar.
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Propuesta de aumento de
escala mínima del magisterio a
1 UIT es inconsistente
con estabilidad fiscal.
0
5
10
15
20
25
Remuneraciones segúnMMM
Planilla Magisterio Estabilizandoremuneraciones/PBI
Estabilizando (rem yGK)/PBI
Espacio Fiscal para cambios en Remuneraciones(variación 2016-21 en miles de millones de soles)
Fuente: MMM 2018-21. Agosto 2017. MEF. Elaboración: Propia.
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III. Retos de largo plazo
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Si no elevamos el crecimiento potencial vía reformas, nos
vamos a quedar entrampados.
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Nuevo MMM sincera
crecimiento esperado de
productividad. Pero faltan ideas
y propuestas para subirla.
Fuente: MMM 2018-21. Agosto 2017. MEF.
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Crecimiento explicado por
supuesta acumulación de capital. ¿Cómo
mejorar atractivo a inversión?
Fuente: MMM 2018-21. Agosto 2017. MEF.
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Hay iniciativasbuenas. Pero es
insuficiente. Otrasrevertidas
inexplicablemente
Simplificación administrativa, RIA.
Mesas Ejecutivas (transversales y sectoriales).
¿Reforma Laboral?
¿Relanzamiento de diversificaciónproductiva?
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Mayor crecimiento
potencial no se logra a través de impulsos fiscales.
Menos aún de APPs que no son
para eso.
Fuente: MMM 2018-21. Agosto 2017. MEF.
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Alonso Segura Vasi.
Pontificia Universidad Católica del Perú
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Viernes Económico
PERÚ: Coyuntura Económica