operaciones en reporto y en directo
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Operaciones en Reporto y en Directo
José Antonio Velázquez JuárezMercado de Dinero y de Capitales
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Son operaciones muy ampliamente utilizadas en los mercados financieros como alternativa a préstamos garantizados, puesto que puede desempeñar la misma función económica, y al mismo tiempo ofrecer más flexibilidad y mayor seguridad.
Introducción
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El reporto se utiliza en forma creciente por parte de los bancos centrales en sus propias operaciones monetarias, y puede ser importante también en el desarrollo de mercados financieros líquidos en las economías emergentes.
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El directo se utiliza al haber alta liquidez combinado con un riesgo mayor puesto que el riesgo del emisor y el riesgo crediticio están muy presentes en estas operaciones por la posibilidad de obtener mayores ganancias.
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El vendedor o Reportado recibe una
cantidad de dinero
El reportado permanece
con la propiedad
de los títulos
El comprador
o reportador toma los títulos
prestados
Recibe al final de la operación un interés
Operaciones en Reporto
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Papel Gubernamental Papel comercial
CETES a 28 días BondesBonos Gubernamentales
Aceptaciones BancariasTítulos de deuda bancariosObligacionesPagarésBonos bancarios
Valores y títulos negociables dentro de las operaciones en reporto
Fuente: Elaboración propia a partir de Menchaca (1995)
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Operaciones en Directo
El vendedor recibe un monto por el total de valores
prestados
El comprador permanece con la propiedad de los
títulos
Recibe al final del periodo una prima
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Fácil acceso al Mercado de Valores
Inversionistas o tesoreros de
empresas con Alta Liquidez
Bursatilidad
Características
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Operación Ventajas Desventajas
Reporto Sin riesgo de emisor Pérdida de liquidez
Directo Mayor Liquidez Riesgo de emisor
Ventajas y Desventajas de las operaciones en reporto y en directo
Fuente: Menchaca (1995)
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A continuación se muestra una forma de utilizar las operaciones en reporto en el mercado de dinero en México.
Caso Práctico
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Banco Azul necesita 1 millón de Pesos Mexicanos dentro de 28 días
Por otro lado, una institución gubernamental con excedentes de tesorería cuenta con un millón de pesos
Adquiere cetes a 28 días Desea obtener un rendimiento para financiar
proyectos relacionados a la institución gubernamental
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La institución gubernamental vende los cetes por un millón de pesos al Banco Azul y esté le devuelve el importe por dichos valores, los cuales pasan a ser propiedad del banco.
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Hoy 27 de septiembre de 2011Venta CETES por $1 millon
Institución Gubernamental
Banco Azul
Vende CETES por $1 millon
Paga $1 millon
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La institución gubernamental le paga al banco el millón de pesos más los rendimientos obtenidos durante ese periodo.
Por otro lado, Banco Azul le devuelve los Cetes con valor de 1 millón de pesos además de los rendimientos generados por 28 días.
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28 días despuésel 25 de Octubre de 2011
Institución Gubernamenta
lBanco Azul
Paga $1 millón más los rendimientos de 28 días
Vende CETES por $1 millón más los intereses de 28 días
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La figura operativa de las operaciones en reporto y en directo has provocado que se desarrolle a una velocidad mayor las mesas de dinero como un área de gran importancia para la intermediación de las instituciones financieras, tales como bancos y casas de bolsa.
Conclusión
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Las operaciones en directo han cobrado gran relevancia en los mercados financieros cuando el emisor los vende a través de esta modalidad, el plazo de venta será aquel que le queden por vencer a los títulos que hayan sido comprados
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Al adquirir títulos a través de operaciones en reporto, los plazos de la operación podrán varias desde uno hasta el número de días que le queden por vencer a los títulos.
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Bibliografía
Mansell, C. (1994). Las Nuevas Finanzas en México . México: Editorial Milenio S.A de C.V.Menchaca, M. (1995). El Mercado de Dinero en México. México: Trillas.Morales, A. (2001). Economía y Toma de decisiones Financieras. México.