OPERACIONES BURSATILESCONCEPTO: Compraventa de valores cotizables efectuadas en Bolsa con la participacin mediacin de un intermediario burstil autorizado.Se refieren a las operaciones de compra-venta de valores cotizables efectuadas en bolsa con la mediacin de un intermediario burstil, que celebran los miembros de una bolsa. Tienen la consideracin de operaciones burstiles las transmisiones por compra venta de valores admitidos a cotizacin.

MERCANTILIDAD DE LAS OPERACIONES BURSTILES. Se refiere al carcter comercial que tienen dichas operaciones burstiles realizadas, en este caso dentro de nuestro territorio nacional, en la bolsa mexicana de valores.

Dichas operaciones burstiles se realizan dentro de las bolsas de valores que existen en los pases del orbe, y estas son instituciones que las sociedades y los pases establecen en su propio beneficio.CONCEPTO DE BOLSA DE VALORES

Son mercados organizados, que contribuyen a que esta canalizacin de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado. En este sentido, la bmv ha fomentado el desarrollo de Mxico, ya que, junto a las instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversin productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el pas.

TIPOS DE OPERACIONES BURSATILESPara estudiar y comprender el tipo y clase de operaciones que se pueden celebrar, primeramente se debe anotar las particularidades a que queda sometida la instrumentacin de servicios burstiles.

Habr que precisar que el carcter mercantil o lo que se comercia en la bolsa mexicana de valores, son valores, los cuales consisten en acciones, partes sociales, obligaciones, bonos, ttulos opcionales, certificados, pagars, letras de cambio y dems ttulos de crdito, nominados o innominados, inscritos o no en el registro nacional de valores, susceptibles de circular en los mercados de valores a que se refiere la ley del mercado de valores, que se emitan en serie o en masa y representen el capital social de una persona moral, una parte alcuota de un bien o la participacin en un crdito colectivo o cualquier derecho de crdito individual, en los trminos de las leyes nacionales o extranjeras aplicables.

LA ORDEN DE LA BOLSA Y UNIDAD DE TRANSACCIN (LOTES Y PICOS)La orden de la bolsa se refiere a la instruccin que haya girado un cliente a un intermediario para que este ltimo formule una postura de compraventa en los sistemas de negociacin electrnica de la bolsa mexicana de valores (bmv). En cuanto a la unidad de transaccin se entender por transferencia el cambio de propiedad de valores. En el caso del depsito de valores, el cambio de propiedad se har por el procedimiento de giro o transferencia de cuenta a cuenta, mediante asientos en los registros de la institucin. La unidad de transaccin puede ser de dos formas: por lotes o por picos.

Los lotes son la cantidad mnima de ttulos que convencionalmente se intercambian en una transaccin. Se denomina "lote" a la cantidad mnima de ttulos que convencionalmente se intercambian en una transaccin. Para el mercado accionario, un lote se integra de mil ttulos. Los picos son definidos como una cantidad de ttulos menor ala establecida por un lote. Las transacciones de picos deben efectuarse al ltimo precio registrado y estn sujetas a reglas particulares de operacin.

Sistemas de contratacin (contrato de intermediacin burstil). EMISORASociedad-empresaMERCADO VALORESINVERSIONISTASEl mercado de valores es aquella parte del sistema financiero, donde se permite llevar a cabo: la emisin, colocacin, negociacin y amortizacin de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores, con la participacin de emisores, inversionistas, intermediarios, instituciones de apoyo y autoridades de regulacin y supervisin.

QUINES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES?Ell1lS0lCSPAGINA 713, 717. DEL TRATADO DE DERECHO BURSATIL TOMO 1

CONTRATO DE INTERMEDIACIN BURSTIL. Para comprar y vender acciones en el mercado de valores, el inversionista tiene que firmar un contrato de intermediacin burstil con un intermediario autorizado en este caso con una casa de bolsa. Utilizando los servicios de la casa de bolsa el inversionista puede realizar operaciones de compraventa de acciones en la bolsa mexicana de valores. LEY DEL MERCADO DE VALORES.

Artculo 199. Las operaciones que las casas de bolsa celebren con su clientela inversionista y por cuenta de la misma, se regirn por las previsiones contenidas en los contratos de intermediacin burstil que al efecto celebren por escrito, salvo que, como consecuencia de lo dispuesto en sta u otras leyes, se establezca una forma de contratacin distinta.

Por medio del contrato de intermediacin burstil, el cliente conferir un mandato para que, por su cuenta, la casa de bolsa realice las operaciones autorizadas por esta ley, a nombre de la misma casa de bolsa, salvo que, por la propia naturaleza de la operacin, deba convenirse a nombre y representacin del cliente, sin que en ambos casos sea necesario que el poder correspondiente se otorgue en escritura pblica.

En el artculo 200 de la ley en comento, se mencionan los derechos y obligaciones y las actividades que se debern llevar a cabo para las partes contratantes, derivadas de la celebracin del contrato de intermediacin burstil, EJEMPLO:

A).- La casa de bolsa en el desempeo de su encargo actuara conforme a las instrucciones del cliente .

B).- La casa de bolsa elaborara un comprobante de cada operacin realizada en desempeo de las instrucciones del cliente, que contendr todos los datos necesarios para su identificacin y el importe de la operacin.

C).- La casa de bolsa quedara facultada para suscribir en nombre y representacin del cliente, los endosos y cesiones de valores nominativos expedidos o endosados a favor del propio cliente, que este confiera a la casa de bolsa en depsito en administracin o custodia, entre otras ms.

DE LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO DE VALORES Casa de Bolsa. Instituciones de Crdito. Sociedades operadoras de sociedades de inversin y administradoras de fondos para el retiro. Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y entidades financieras autorizadas para actuar con el referido carcter de distribuidoras.EJEMPLOS DE CASAS DE BOLSAS EN MEXICO.

ABN AMRO SECURITIES (MXICO), S.A. DE C.V., CASA DE BOLSAACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEXACTINVER CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V.BANK OF AMRICA SECURITIES, CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO BANK OF AMRICABARCLAYS CAPITAL CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V.BASE INTERNACIONAL CASA DE BOLSA, S.A DE C.V.BULLTICK CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V.CASA DE BOLSA ARKA, S.A. DE C.V.CASA DE BOLSA BBVA-BANCOMER, S.A. DE C.V.

Una vez constituido el intermediario, y contando con las autorizaciones que conforme a la ley requiera, nace la posibilidad de que esa institucin pueda intervenir poniendo en contacto a las emisoras de los valores o documentos antes ya mencionados con el pblico inversionista.Administradoras de AFORES.Instituciones de Crdito.

El concepto de intermediacin para efectos burstiles deber entenderse como la realizacin habitual de cualquiera de los actos siguientes:

1.- Actos para poner en contacto oferta y demanda de valores. 2.- Celebracin de operaciones con valores por cuenta de terceros como comisionista, mandatario o con cualquier otro carcter, interviniendo en los actos jurdicos que correspondan en nombre propio o en representacin de terceros. 3.- Negociacin de valores por cuenta propia con el pblico en general o con otros intermediarios que acten de la misma forma o por cuenta de terceros.

Los contratos de intermediacin burstil pueden ser de dos tipos: a) Contrato no discrecional: La casa de bolsa actuar conforme a las instrucciones del cliente si el contrato es no discrecional, dichas instrucciones del cliente pueden ser escritas, verbales, electrnicas o telefnicas; incluyendo si as lo acuerdan el cliente y la casa de bolsa el uso de carta, telgrafo o telefax, por lo que debern existir medios de identificacin entre ambos, as como disposiciones respecto de las responsabilidades que acarrea su uso. b) Contratos discrecionales: Son aquellos en los que el cliente autoriza a la casa de bolsa a actuar a su arbitrio, conforme la prudencia le dicte y cuidando el negocio como propio, es decir, no existen instrucciones por parte del cliente. Por lo que debe tenerse especial cuidado en este supuesto, ya que si no existen instrucciones del cliente, la casa de bolsa ser responsable de las prdidas o menoscabos que sufra el patrimonio del cliente respectivo.

DIFERENTES TIPOS DE OPERACIONES BURSATILES.Operaciones en cuanto a su forma de liquidacin. Operaciones de contado.

Operaciones a plazo.Operaciones a plazo firmeB) Operaciones en cuanto a su forma de concertacin.Operaciones en firma. Operaciones de viva voz.Operaciones cruzadasOperaciones de camaC) Operaciones a futuroD) Operaciones de arbitrajeINTERNACIONALIZACIN DE LAS OPERACIONES BURSTILES.

Operaciones en cuanto a su forma de liquidacin.

Se refieren al mecanismo por medio del cual los valores son traspasados ala(s) cuenta(s) de valores del nuevo propietario de los mismos, el efectivo acreditado a la(s) cuentas de la contraparte correspondiente, despus de realizar una operacin de compraventa de valores.(OPERACIONES DE CONTADO, A PLAZO, Y A PLAZO FIRME.

1) Operaciones de contado.

Estas operaciones suponen o consisten en que tanto comprador como vendedor, se obligan a liquidar en tiempo y forma determinados, mediante entrega de los correspondientes ttulos y su contrapartida monetaria. Si no se utiliza el crdito por parte del comprador, la operacin se denomina en la practica burstil como "operacin al contado". En estas operaciones las obligaciones reciprocas de los contratantes deben de consumarse el mismo da de la celebracin del contrato, efectundose la entrega material delos ttulos el mismo da de la operacin o a lo sumo en el correspondiente periodo de liquidacin.

Para la liquidacin de operaciones se contemplan las siguientes alternativas: Dentro de las siguientes 24 horas a la fecha de concertacin. El mismo da, mediante acuerdo de las partes contratantes. 2) Operaciones a plazo.

Son aquellas en las que el comprador y el vendedor pactan una fecha futura y cierta para la liquidacin de la operacin, estando dispuestos a pagar o recibir un sobreprecio con relacin a la cotizacin del mercado de contado.

Las operaciones a plazo son aquellas que concertadas en una fecha dada, se liquidan en un perodo superior al de contado (ms de 72 hrs.). 3) Operaciones a plazo firme son aquellas en las que el comprador y el vendedor concretan la operacin en una fecha determinada y quedan definitivamente obligados, fijando un plazo para su liquidacin.

B) Operaciones en cuanto a su forma de concertacin. Operaciones en firma. Operaciones de viva voz.Operaciones cruzadasOperaciones de camaOperaciones en firma. Son aquellas operaciones de compra venta de ttulos valores que tienen por objeto la transferencia definitiva de los mismos.

2) Operaciones de viva voz.

Son aquellas de contratacin tradicional utilizada en las bolsas y que consiste en manifestar las posiciones de oferta y demanda en voz alta.

3) Operaciones cruzadas.Son aquellas operaciones en firme en las que una misma casa de bolsa acta simultneamente como comprador y vendedor de un mismo ttulo valor. Una operacin cruzada es aquella donde un mismo comisionista posee la orden tanto de compra como de venta.4) Operaciones de cama. Es una operacin en firme con opcin de compra o venta, con un margen de fluctuacin (rara vez llega a realizarse). C) Operaciones a futuro. Se realizan a travs de los corredores de bolsa, quienes son los intermediarios debidamente registrados y sirven de nexo entre los clientes y la bolsa.

En este tipo de contratos aparecen dos tipos de precios durante su operacin, el precio cash (efectivo) y el precio spot. El precio cash, es aquel que cotizan las instituciones financieras basado en la oferta y la demanda inmediata que se tiene en el mercado.Los precios spot, son divisas que sern entregadas en un plazo de 48 horas, su cotizacin estar determinada por la oferta y demanda en el mercado interbancario, en este mercado participan todas las instituciones autorizadas que se dedican a la compra y venta de divisas. D) Operaciones de arbitraje. Son comunes en el mercado de divisas, encontraremos constantemente operaciones de este tipo que consisten en adquirir un producto financiero en un mercado a un precio y revenderlo a otro mayor en un mercado diferente.

INTERNACIONALIZACIN DE LAS OPERACIONES BURSTILES. Las ltimas dos dcadas han sido testigos de un crecimiento espectacular de los mercados financieros en el mundo, incluyendo los mercados cambiarios, los euromercados y los mercados de bonos internacionales. Por ejemplo, el volumen diario de los mercados cambiarios, es superior a un milln de millones de dlares, lo que es equivalente a casi 10 veces el volumen diario de transacciones comerciales tanto de bienes como de servicios en el mbito mundial. Esta importancia se deriva de las transacciones que tienen las compaas multinacionales y, sobre todo, de los intermediarios financieros (casas de bolsa, bancos y casas de cambio), que operan en mercados bien establecidos como Londres, nueva york, Tokio, etc. Y en mercados emergentes, tales como Singapur, corea, Brasil. La globalizacin econmica ha impuesto cambios en el sistema financiero internacional, llevndose a cabo reformas estructurales como en el caso de Mxico, donde los cambios recientes son en la direccin de internacionalizar los mercados financieros, concretamente el mercado de valores y el sector bancario, con los consecuentes requerimientos del capital financiero de otorgar autonoma al banco central.

Los intermediarios financieros, bancos y casas de bolsa reciben la autorizacin para internacionalizar sus operaciones, con lo cual podrn realizar actividades en otros mercados.