opciones de ahorro e inversión para las familias españolas

7/23/2019 Opciones de ahorro e inversin para las familias espaolas

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ndice

Introduccin ................................................................................................................. 6

Economa domstica ..................................................................................................... 6

Teora del consumo. ............................................................................................................. 6

Qu es y cmo funciona la economa domstica. Componentes ............................................ 7

Opciones de inversin ................................................................................................... 9

Sector bancario .................................................................................................................... 9

Frmulas de inversin: Explicacin y opciones .................................................................... 11

Cuentas corrientes de ahorro ................................................................................................................. 11

Depsitos a plazo fijo .............................................................................................................................. 13

Fondos de inversin ..................................................... ................................................................. .......... 14

Planes de pensiones ............................................................................................................................... 18Inversin en bolsa ................................................................................................................................... 20

Inversin alternativa ............................................................................................................................... 24

Financiacin colectiva: Crowdfunding ................................................................................................ 24

Business Angels .................................................................................................................................. 25

Prstamos P2P (peer to peer) ............................................................................................................ 25

Otros ................................................................................................................................................... 26

Mtodos de valoracin de inversiones ................................................................................ 26

Los mtodos de inversin para la poblacin ................................................................ 27

Formulacin y delimitacin del problema ........................................................................... 27

Definicin de la poblacin de estudio .................................................................................................... 28

Tipologa de la investigacin .............................................................. ..................................................... 28

Diseo de la investigacin .................................................................................................. 29

Fuentes de informacin .......................................................................................................................... 29

Muestreo ................................................................................................................................................ 29

Elaboracin del cuestionario .................................................................................................................. 31

Realizacin del trabajo de campo ....................................................................................... 32

Procesamiento y anlisis de la informacin......................................................................... 32

Anlisis de respuestas general ................................................................................................................ 32

Diferencias por edades ....................................................................................................................... 39

Extraccin de conclusiones y elaboracin del informe ......................................................... 52

La inversin actual en las entidades bancarias ............................................................ 53

Diseo de la investigacin .................................................................................................. 53

Procesamiento y anlisis de la informacin......................................................................... 54

Santander ............................................................................................................................................... 54

BBVA ....................................................................................................................................................... 56

Caixabank ................................................................................................................................................ 57

Extraccin de conclusiones y elaboracin del informe ......................................................... 57

Conclusiones .............................................................................................................. 59


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Opciones de ahorro e inversin para las familias espaolas

Lpez del Campo, Victoria

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ANEXO 1..................................................................................................................... 63

Bibliografa ................................................................................................................ 66

ndice de ilustraciones y tablasIlustracin 1: Comparativa entidades bancarias espaolas .......................................... 11

Ilustracin 2: Conocimiento de opciones de inversin .................................................. 33

Ilustracin 3: Producto en el que ms confianza se deposita ........................................ 34

Ilustracin 4: Producto en el que menos confianza se deposita .................................... 35

Ilustracin 5: Probabilidad de inversin en cada producto ........................................... 37

Ilustracin 6: Factores decisivos para la eleccin de opcin de inversin ...................... 38

Ilustracin 7: Conocimiento de la opcin "Business Angel" por edad ........................... 39

Ilustracin 8: Conocimiento de la opcin "Cuenta corriente de ahorro" por edad ......... 40

Ilustracin 9: Conocimiento de la opcin "Depsito a plazo fijo" por edad ................... 40

Ilustracin 10: Conocimiento de la opcin "Crowdfunding" por edad ........................... 41

Ilustracin 11: Conocimiento de la opcin "Fondo de inversin" por edad ................... 41

Ilustracin 12: Conocimiento de la opcin "Bolsa de valores" por edad........................ 42

Ilustracin 13: Conocimiento de la opcin "Plan de pensiones" por edad ..................... 42

Ilustracin 14: Conocimiento de la opcin "Prstamo P2P" por edad ........................... 43

Ilustracin 15: Producto en el que ms confianza se deposita por edades .................... 44

Ilustracin 16: Producto en el que menos confianza se deposita por edades ................ 45

Ilustracin 17: Probabilidad de inversin en "Cuenta corriente de ahorro" por edad .... 46

Ilustracin 18: Probabilidad de inversin en "Depsito a plazo fijo" por edad .............. 46Ilustracin 19: Probabilidad de inversin en "Fondo de inversin " por edad ............... 47

Ilustracin 20: Probabilidad de inversin en "Plan de pensiones " por edad ................. 48

Ilustracin 21: Probabilidad de inversin en "Bolsa de valores" por edad .................... 49

Ilustracin 22: Probabilidad de inversin en "Crowdfunding" por edad ....................... 49

Ilustracin 23: Probabilidad de inversin en "Business Angel" por edad ...................... 50

Ilustracin 24: Probabilidad de inversin en "Prstamo P2P" por edad ........................ 51

Ilustracin 25: Factores decisivos para la eleccin de opcin de inversin por edad ..... 51

Tabla 1: Clasificacin de entidades bancarias segn sus activos en millones de euros .. 10

Tabla 2: Tributacin de la base imponible del ahorro .................................................. 14

Tabla 3: Supuesto prctico "Variacin del valor de mercado de los activos" ................ 15

Tabla 4: Supuesto prctico "Variacin del nmero de participaciones" ........................ 16

Tabla 5: Supuesto prctico "Disminucin de participaciones" ...................................... 16

Tabla 6: Ttulos valor privados .................................................................................... 22

Tabla 7: Ttulos valor pblicos ..................................................................................... 23
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Introduccin

A lo largo de este Trabajo de Fin de Grado se hablar acerca de las posibilidades

de ahorro e inversin que tienen las familias.

La temtica de este TFG surgi tras pensar en la problemtica surgida durante elperiodo de crisis econmica en el que nos encontramos. Conociendo los escndalos de las

acciones preferentes, los bancos y cajas privadas con problemas de solvencia o los

problemas econmicos de muchas personas, es interesante conocer que opciones tienen

los ciudadanos de a pie para rentabilizar sus ingresos.

Se debe tener en cuenta a las familias como el agente microeconmico principal

junto con las empresas. Las familias tienen las funciones de consumir, ahorrar e invertir,

las cuales hacen funcionar la economa. El consumo se realiza al cubrir las necesidades

personales que adquieren; el ahorro se compone tanto del excedente de los ingresos que

voluntariamente recolectan, como del ahorro obligatorio constituido por el dinero que

recoge el Estado para posibles contingencias como la jubilacin, la viudedad o la invalidez;

la inversin se realiza al decidir destinar el ahorro en diferentes formas, como por ejemplo

la compra de una casa o de parte del accionariado de una empresa.

Por otro lado, derivado de las funciones anteriormente descritas, se debe reflexionar

que las familias son la base de la economa de un pas, ya que ejercen 3 papeles:

1. Son la mano de obra

2. Son los consumidores

3. Financian con sus ahorros y pagan impuestos

El objetivo de este estudio es estudiar las economas domsticas. Por otro lado,

tambin se desea averiguar las opciones ms comunes de ahorro e inversin, as como

tambin algunas alternativas poco conocidas. Por ltimo, se estudiar cules de esas

opciones se conocen y cuales son consideradas ms fiables, as como la opinin de las

familias tienen de ellas, y su deseo de inversin.

Economa domstica

Teora del consumo.

Para una mayor comprensin del concepto y de su importancia, se debe enmarcar

dentro de la teora del consumo.


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La teora del consumo o teora del consumidor (Keynes, 1936) forma parte de la

microeconoma1, teniendo como objetivo el estudio de los agentes econmicos2 en su

papel de demandantes de bienes y servicios. Se presenta como contraparte a la teora del

productor, la cual estudia a dichos agentes econmicos es su papel de productores de

bienes y servicios. El ahorro se considera una variable residual del consumo, la cual

funciona de la siguiente manera:

Si el ingreso es igual al gasto, el ahorro resulta cero.

Si la variable ingreso es mayor a gasto, se genera ahorro.

Si gasto es mayor que ingreso, se produce desahorro.

El principio bsico de esta teora es que los consumidores deciden libremente la

distribucin de su renta, y por lo tanto eligen la cantidad de bienes y servicios que adquieren

de manera que obtengan la mayor satisfaccin posible con sus recursos.

A partir de este precepto, la teora del consumo analiza las alternativas de cestas

de bienes y servicios que son posibles en su totalidad en contraste con las que puede

acceder el consumidor con sus medios. El consumidor elegir finalmente una de este

conjunto, que ser aquella que maximice las ganancias.

La teora del consumo tiene numerosas utilidades, como la introduccin de un

nuevo producto al mercado o la cuantificacin de nuevas subvenciones o impuestos.

Qu es y cmo funciona la economa domstica. Componentes

Para comenzar, se elabora una definicin:

Edward C. Prescott, premio nobel de economa, define familia como una fbrica de

bienes domsticos (comida, alojamiento) producidos con tiempo y bienes de mercado.

En un sentido amplio, la economa domstica incluira campos muy diversos como

la educacin del consumidor, gestin institucional, gestin del dinero, trabajos de artesana

o costura, nutricin, higiene Sin embargo, este estudio se centrar en la gestin del

dinero en el hogar.

En este flujo econmico, se pueden diferenciar dos elementos bsicos: Gastos e

ingresos. El primer elemento es una suma de gastos fijos (vivienda, telfono, deudas),

gastos variables (vestimenta, alimentacin, luz) y gastos extraordinarios (los que no se

pueden prever). Por otro lado los ingresos provendran de la retribucin por aportar mano

1Microeconoma es el La Microeconoma es una rama de la Economa que se encarga de la conducta de

entidades individuales como los mercados, las empresas y los hogares. (Adam Smith, 1776)2Los agentes econmicos son actores que intervienen en la economa, bajo un determinado sistema

econmico. (Juan David Montoya, 2013)


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de obra o rentas, por ejemplo. De la fusin de estos dos elementos podemos obtener un

tercero: El ahorro. Este es el excedente que se obtiene tras deducir las deudas de los

ingresos anteriormente nombrados. Las familias utilizan este ahorro de diferentes maneras,

como podra ser la inversin en algn fondo, la participacin en la financiacin de una

empresa o el simple hecho de la constitucin de un colchn para futuras incidencias

econmicas.

A continuacin, se enmarcar histricamente el concepto de ahorro (Gastos,

ingresos y ahorro familiar, 2005).

El ahorro familiar se comenz a considerar comnmente en el siglo XVI. Hasta

entonces, las familias se mantenan produciendo y consumiendo a partes iguales. Sin

embargo, una serie de factores cambiaron la situacin:

Gran incertidumbre en lo referente a la economa, lo cual es un enorme riesgo para

la supervivencia familiar. Para maximizar la seguridad y asegurar la subsistencia en

el tiempo, se comenzaron a elaborar estrategias econmicas.

Exigencia de satisfacer las necesidades familiares, es decir, era imperativo

asegurar el consumo que cubre las necesidades bsicas, como la comida, la

vestimenta o la vivienda.

Surgimiento de culturas ms avanzadas, las cuales le daban importancia al lujo; es

decir, adems de la necesidad de cubrir las necesidades biolgicas, tambin era

necesario cubrir las necesidades culturales.

Por lo tanto, se comenz a lidiar con diferentes tcnicas para cuadrar los

presupuestos de las familias, que se componan de:

Ingresos familiares: La suma de los salarios de los diferentes miembros de la familia

en edad de trabajar.

Coste de la vida familiar: La suma de gastos en alimentacin, vestido y calzado,

combustible e iluminacin, vivienda y la presin fiscal.

Con esto las familias deban programar la satisfaccin de sus necesidades bsicas,

para obtener dos resultados posibles: Destinar una parte de los ingresos al ahorro familiar

o generar un dficit que terminase arruinando su economa.

Finalmente, las familias que conseguan mantener ahorros, estos les permitan

multitud de posibilidades, como por ejemplo comprar tierra o tener para sus descendientes

la mayor dote posible, lo cual les permita un mejor matrimonio y por lo tanto mejorar su

posicin socio-econmica.


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Echando un vistazo al pasado, se puede observar que desde mediados del siglo

XVI hasta mediados del siglo XVII el ahorro familiar existe con altibajos constantes; la

media durante este periodo alcanz el 7.2% de la economa familiar (Gastos, ingresos y

ahorro familiar, 2005). Desde entonces el concepto de ahorro ha ido evolucionando hasta

el existente en nuestros das.

En la actualidad, la forma ms extendida de utilizar el ahorro resultante del sueldo

tras los gastos del mes es usar alguna de las frmulas que ofrecen las entidades financieras

del pas en el que se reside.

Opciones de inversin

El principal medio de inversin en la actualidad son las entidades bancarias. Por

esto, se explicar brevemente el funcionamiento del sistema financiero espaol.Para comenzar, debemos saber la importancia de este sector dentro de la economa

espaola.

Sector bancario

El sector bancario es fundamental en la economa de cualquier pas, ya que es el

medio por el cual se canaliza el capital de los ahorradores hacia los inversores, mejorando

por lo tanto el funcionamiento de la economa, y facilitando el crecimiento de los pases.

A continuacin veremos algunos indicadores para comprobar el gran peso delsector bancario en la economa espaola.

Empleados sobre el total de la poblacin activa: 1% (ms de 245.000)

Nmero de sucursales: 87 por cada 100.000 habitantes (ms de 40.000 en

total)

Capitalizacin burstil3sobre el PIB4: 67,5%

Con estos datos se puede ver el gran pero de las entidades bancarias en la

economa.

Con el fin de obtener una muestra representativa de la oferta a la que pueden

acceder las familias espaolas, se reunirn datos de las 10 entidades bancarias ms

grandes de Espaa segn sus activos.

3Capitalizacin burstil: Medida equivalente al precio por accin en un momento dado multiplicado por el

nmero de acciones en circulacin.4PIB: Producto Interior Bruto. Indicador econmico que indica el valor econmico de la produccin de

bienes y servicios de demanda final de una regin durante un periodo de tiempo.


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A continuacin se recoge la relacin de los 10 bancos ms importantes de Espaa

segn sus activos (http://economipedia.com/,2014):

Tabla 1: Clasificacin de entidades bancarias segn sus activos en millones de eurosPuesto Entidad Activos

1 Banco Santander 1.281.698

2 BBVA 633.073

3 Caixabank S.A 333.453

4 Bankia 328.277

5 Banco Popular 159.936

6 Banco Sabadell 161.430

7 Unicaja banco 80.679

8 Catalunya banc 80.534

9 Banco Mare Nostrum 63.936

10 Ibercaja 63.118

Comparativamente, el Banco Santander va a la cabeza de las entidades bancarias.

Para observar las diferencias de activos entre las anteriores entidades, podemos observar

el siguiente grfico:
http://economipedia.com/http://economipedia.com/


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Fuente: Elaboracin propia

Frmulas de inversin: Explicacin y opcionesSe har una explicacin general de cada uno de los productos que ofrecen las

entidades anteriormente dichas, con el objetivo de lograr un mayor entendimiento de los

mismos.

Cuentas corrientes de ahorro

Las cuentas corrientes o depsitos a la vista son aquellos contratos existentes entre

el cliente y la entidad bancaria, en los cuales se establecen las condiciones en las que el

primero deposita dinero en la entidad, la cual se compromete a cumplir las rdenes de pago

de dicho cliente, que puede ser una persona o un grupo de personas.

El cliente deposita ese dinero mediante diferentes frmulas, como pueden ser

cheques, efectivo o transferencias. Tambin puede disponer de l cundo quiera y sacarlo

tambin con diferentes frmulas como pagos domiciliados, tarjetas de dbito o cajeros

automticos.

En cuanto al funcionamiento, la entidad bancaria suele ofrecer un inters, aunque

suele ser muy bajo, por depositar el dinero, y suele cobrar comisiones por los servicios que

ofrece.

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1.400.000

Activos

Ilustracin 1: Comparativa entidades bancarias espaolas


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Cabe decir que usualmente las cuentas corrientes estn vinculadas a tarjetas de

crdito o de dbito, las cuales son instrumentos bancarios que guardan la informacin

acerca de la cuenta del titular de dicha tarjeta, y son usadas como herramienta para

efectuar diferentes operaciones financieras. A continuacin, se plantean las diferencias

entre ambas tarjetas:

Tarjeta de dbito: Permite hacer pagos del dinero que el titular tenga

en una cuenta corriente, siempre que la cantidad de dinero sea suficiente para el

pago. En dicho momento si existen fondos se retirarn automticamente de la

cuenta corriente, y si no, se deniega el pago. No suele llevar implcito costes de

emisin o mantenimiento, ni tampoco por la retirada de efectivo, o si los tienen, son

menores a los que se tendrn con una tarjeta de crdito.

Tarjeta de crdito: Tiene doble funcin, la de medio de pago, y defrmula de financiacin. Su segunda funcin la diferencia de las tarjetas de dbito,

y est debido a que los pagos se van programando durante el mes, hasta una fecha

en concreto, donde se liquida el total de la deuda contrada, si en ese momento el

titular tiene fondos suficientes en la cuenta corriente vinculada se le retirar sin ms,

y si hay una parte que no dispone en ese momento, se le cobrarn unos intereses

establecidos hasta que page la totalidad de la deuda. Tambin suelen ofrecer la

posibilidad de realizar los pagos a plazos. Este tipo de tarjetas casi siempre

conllevan costes de emisin y de mantenimiento. Podemos remarcar como ventajasfrente a la tarjeta de dbito que suele tener vinculados a su uso diferentes seguros

(vida, robo, prdida de equipaje, etc.), y que tienen mayor proteccin contra el

fraude.

Caractersticas de las cuentas corrientes:

Liquidez total, se puede ingresar y retirar dinero sin ninguna

limitacin ni penalizacin

Suelen estar vinculadas a tarjetas de dbito o de crdito Suelen dar cierta retribucin

Permiten realizar pagos

Suelen cobrar comisin por los servicios que ofrecen

Ventajas y desventajas:

Ventajas:

o Te permite acceder al resto de prestaciones que ofrece la

entidad bancaria (Prstamos, subvenciones)


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o Facilidad de gestin del dinero (Ingresos, pagos,

transferencias, tarjetas asociadas)

o Mayores beneficios en productos asociados en la entidad

(Suelen ofrecer mayor inters o privilegios en planes de pensiones, fondos

de inversin si existe una cuenta corriente vinculada)

o Posibilidad de realizar pagos diferidos (con cheques)

o Liquidez total. Se puede elegir cmo y cundo retirar el dinero

o Rapidez y sencillez de contratacin.

o Rentabilidad del dinero

Desventajas:

o Costes de mantenimiento

o Comisiones por los servicios prestados (transferencias,ingreso de cheques, retirada de dinero)

o El inters generado por el dinero, si existe, es muy bajo

Depsitos a plazo fijo

Los depsitos a plazo fijo son una operacin financiera consistente en la entrega

de una determinada cantidad de dinero a una entidad bancaria durante cierto periodo de

tiempo a cambio de un pago en dinero o especie. Una vez finalizado ese periodo de tiempo,

la entidad devolver en una cuenta corriente que el cliente ha de tener en esa entidad la

cantidad depositada, ms el inters retributivo previamente pactado. Cabe la posibilidad de

que ese inters sea pagado peridicamente durante el periodo al que hemos hecho

referencia.

Las principales caractersticas de este producto bancario son:

Siempre tienen una fecha de vencimiento, en la cual el cliente que

hace el depsito puede retirar el dinero con los intereses sin ningn inconveniente.

Si decidiese recuperarlo antes, o bien le sera imposible, o bien se le impondran

penalizaciones y/o comisiones (aunque nunca podrn ser mayores al inters que

proporcione la inversin).

La comisin generada es casi en la totalidad de las veces mayor que

en las cuentas corrientes o depsitos a la vista.

Cabe la posibilidad de renovacin del plazo, mediante un pacto entre

la entidad y el cliente.

Aunque le retribucin ms habitual es un inters fijo, cabe la

posibilidad de pactar un inters variable, o incluso mixto (fijo al principio y variable

segn la evolucin de algn ndice o hecho posteriormente). La cuanta de este


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inters depender principalmente del mercado y de la necesidad de la entidad de

captar fondos.

En cuanto a la fiscalidad de los rendimientos de este producto, los

intereses son considerados rendimientos de capital mobiliario, y por lo tanto se

retendr el 21%, 25% o 27% del importe total a la hora de la recepcin, incluyendo

los pagos en especie, segn el tramo en el que se encuentre

Tributacin de la base imponible del ahorro (2012-2013)

Tabla

Tabla 2: Tributacin de la base imponible del ahorro

De Hasta % tributacin

0 6.000 21%

6.001 24.000 25%

24.001 En adelante 27%

Fuente: finanzasparatodos.es, 2015

Ventajas e inconvenientes:

Ventajas:

o Gran seguridad, inversin garantizada por el Fondo de

Garantas de Depsitos

o Flexibilidad para elegir los plazos

o Rentabilidad fijao Contratacin muy sencilla

Inconvenientes:

o No suele tener liquidez sin penalizacin (inmovilizacin)

o Rentabilidad baja en comparativa con otros productos

bancarios

o Alta tributacin

Fondos de inversinUn fondo de inversin es un instrumento de ahorro que concentra a un grupo de

personas que tienen la intencin de invertir, para as obtener una mayor rentabilidad al

gestionarlo con profesionales. Este instrumento aglomera todos los ahorros y se encarga

de invertirlo en algn tipo de activo a cambio de una comisin.

En estos fondos, el dinero no constituye personalidad jurdica alguna, sino que el

conjunto de patrimonio se divide en participaciones para los partcipes, quienes invierten.

Las participaciones son las divisiones en partes iguales del fondo de inversin; cada

inversor tendr ms o menos participaciones segn la cantidad de dinero aportada,


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proporcionalmente. Se puede entrar a participar en este conjunto de patrimonio tanto en el

momento de su constitucin como despus a travs de la compra de esas participaciones,

y a su vez pueden recuperar la proporcin de su inversin que deseen cuando deseen; la

forma de entrar/salir de un fondo de inversin ya activo es comprar/vender participaciones

a la sociedad gestora. Esta sociedad gestora publica el precio de las participaciones

diariamente; este precio se calcula a travs de la divisin del patrimonio del fondo entre el

nmero de participaciones en circulacin, y equivaldra a valorar la cotizacin del fondo al

final del da y liquidarlo ficticiamente. El valor del fondo de inversin puede aumentar o

disminuir una vez est en funcionamiento, por dos razones:

1. Que aumente o disminuya la inversin de los partcipes (ms o

menos participaciones)

2. Que aumente o disminuya el valor de mercado de los activos queposea el fondo de inversin.

Para los partcipes del fondo la primera razn no afecta a al valor individual de su

inversin (solo afecta al precio de las participaciones), sin embargo, la variacin del valor

de los activos en los que el fondo invierte determinan si el fondo obtiene resultados

positivos o negativos.

Para verlo mejor, se explican ambos casos mediante ejemplos:

1. Variacin del valor de mercado de los activos:

Supongamos que el valor inicial de cada participacin en un fondo de

inversin es 100. El nmero total de participaciones es 60.000.

60.000 participaciones x 100 = 6.000.000 (A)

Suponiendo una rentabilidad neta (deducidos gastos tasa e impuestos), el

fondo evolucionaria de la siguiente forma:

NOTA: Se mantiene fijo el nmero de participaciones, para una mayor comprensin

Tabla 3: Supuesto prctico "Variacin del valor de mercado de los activos"

Da Patrimonio(Inicio da: A)

Plusvala(Del da:B)

Patrimonio(Fin da: C=A+B)

Participacionesen circulacin(D)

Valor de participacin(E=C/D)

0 6.000.000 -------------- 6.000.000 60.000 1001 6.000.000 2.100 6.002.100 60.000 1000352 6.002.100 -1.300 6.000.800 60.000 10001333 6.000.800 4.500 6.005.300 60.000 1000883

Fuente: elaboracin propia

2. Variacin del nmero de participaciones


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a. Suscripcin (Aumento de participaciones)

Suponemos que un inversor decide invertir sus ahorros en el fondo de

inversin anterior el da 4. La cifra de esta inversin asciende a 10.500. En el

momento de la inversin siempre se desconoce el nmero de participaciones que

se estn comprando ya que para conocer el nmero de participaciones que se

adquieren se ha de esperar al final del da, cuando los gestores del fondo dan a

conocer su valor liquidativo.

Se ha de calcular el valor liquidativo del final de 4 da para conocer el

nmero de participaciones que adquiere este supuesto inversor, y cuantas

participaciones tendr ahora el fondo.

(E)6.005.300

60.000

= 1000883

El valor liquidativo es 1000883. Por lo que si invierte 10 .500 adquirir

1049073 participaciones (10.500/1000883=1049073).

NOTA: Se mantiene fija la plusvala del da 5, para una mayor comprensin

Tabla 4: Supuesto prctico "Variacin del nmero de participaciones"

Da Patrimonio(Inicio da: A)

Plusvala(Del da: B)

Patrimonio(Fin da: C=A+B)

Participacionesen circulacin(D)

Valor de participacin(E=C/D)

4 6.005.300 0 6.005.300 60.1049073 9991365 6.005.300 0 6.015.800 60.1049073 100,0883Fuente: elaboracin propia

El patrimonio final del 5 da es la suma del patrimonio inicial (A) ms

la inversin del nuevo participe (C). Al nmero de participaciones en circulacin del

3 da se le suman las participaciones del nuevo inversor (D).

b. Reembolso (Disminucin de participaciones)

Si cualquiera de los inversores, independientemente de la antigedad de su

inversin, quiere retirar 20.000 el 6 da, al igual que ocurre con las inversiones,

se deber calcular el valor liquidativo de ese da, ya que en ese momento no se

conoce el nmero de participaciones que est vendiendo.

Valor liquidativo:6.015.800+3.200

60.1049073= 100,1415 (E)

Tabla 5: Supuesto prctico "Disminucin de participaciones"

Da Patrimonio

(Inicio da: A)

Plusvala

(Del da: B)

Patrimonio

(Fin da: C=A+B)

Participaciones

en circulacin(D)

Valor de participacin

(E=C/D)


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6 6.015.800 3.200 6.019.000 60.1049073 100,1415

7 6.019.000 -1.000 5.998.000 60.1049073 99,7921

Fuente: elaboracin propia

Por lo tanto estar retirando 199,7173 participaciones(20.000/100,1415=199,7173)

Finalmente el valor del fondo se reduce (C) al reducir el nmero de

participaciones (D).

Valor de participacin final=

=6.019.0001.00020.000 ( :)

60.1049073= 99,7921 (E)

La plusvala obtenida por la inversin en uno de estos fondos se considera gananciapatrimonial a efectos fiscales. Por lo tanto, se tributa por tramos en funcin de su importe

total, al igual que en los fondos a plazo fijo vistos anteriormente. Hay que tener en cuenta

que no habr que pagar ningn impuesto hasta que se realice el reembolso del fondo de

inversin, ya que no se considera beneficio o prdida de la inversin hasta ese momento.

Vista la rentabilidad, se debe aclarar el riesgo de invertir en un fondo de inversin

depende de los activos financieros en los que se haya depositado el dinero. Un fondo de

inversin suele diversificar repartiendo la inversin en diferentes tipos de activos, lo cual

les permite reducir este riesgo, pero nunca se elimina.

Ventajas e inconvenientes de los fondos de inversin

o Ventajas

o Alta liquidez, libre entrada y salida.

o Buena rentabilidad

o Gestionado por profesionales, lo cual dota de mayor

seguridad.

o Tributacin ventajosa

o Posibilidad de eleccin entre la gran variedad de fondos de

inversin segn nuestras necesidades.

o Facilidad de contratacin

o Alta regulacin. La ley ampara los ahorros depositados contra

los fraudes.

o Inconvenientes

o Pago de comisiones por los servicios de gestin.


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o Posibilidad de pago de comisiones de suscripcin o

reembolso de la inversin.

o Riesgo de prdida de la inversin

o Los fondos espaoles tienen poco prestigio comparados con

los extranjeros, por el destino de las inversiones.

o Proceso lento a la hora suscribirnos. Existe un periodo de

tiempo desde que decidimos hacer la inversin hasta que se hace efectiva

en el que no se sabe de forma precisa el precio de las participaciones.

Planes de pensiones

Un plan de pensiones es un producto financiero de ahorro a largo plazo destinado

a complementar la pensin ofrecida por el sistema pblico.

La necesidad de un plan de pensiones viene dado porque las prestacionesobtenidas por el sistema pblico de la Seguridad Social no suelen permitir mantener el nivel

de vida deseado, y vas disminuyendo a lo largo de los aos, por lo que se necesita una

retribucin suplementaria.

En el plano jurdico, el plan de pensiones es un modelo de previsin que engloba el

derecho de las personas que lo contratan (partcipes o beneficiarios) a percibir rentas o

capitales por unas determinadas circunstancias fijadas por la ley, como pueden ser la

jubilacin, la viudedad o la invalidez, as como tambin la obligacin de aportacin de los

participantes, las normas de constitucin y funcionamiento del plan, quin y para quien lo

promueve, cmo se financia y quien lo gestiona.

Para completar esta definicin se necesita un fondo de pensiones, el cual es el

patrimonio que se establece con el conjunto de las aportaciones al plan de pensiones ms

la rentabilidad obtenida. El fondo no tiene personalidad jurdica y est administrado por una

entidad gestora y examinado por una comisin de control, segn las leyes vigentes. El

encargado de custodiar el fondo y vigilar la gestin es la entidad depositaria.

El fondo invertir las aportaciones de los partcipes con el fin de obtener rentabilidad

de las mismas. Las inversiones debern combinar seguridad, liquidez, rentabilidad y

congruencia de plazos segn los compromisos adquiridos, teniendo siempre en cuenta que

es un instrumento de ahorro a largo plazo, y que por lo tanto la prioridad es la seguridad

de la inversin.

Un fondo de pensiones puede tener asignado uno o ms planes de pensiones, pero

ambos conceptos siempre irn unidos, no puede existir uno sin el otro.

Existen tres tipos de planes de pensiones segn la relacin que exista entre lossujetos participantes en el plan.


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a) Individuales: El promotor es una entidad financiera, y los partcipes

son personas fsicas que los contratan voluntariamente, sin ninguna relacin entre

ellos. Lo ms comn en este tipo de planes es que el promotor sea flexible en

cuanto a las aportaciones al plan, teniendo el partcipe la posibilidad de realizar

aportaciones iguales o diferentes, segn su eleccin, sin perjuicio de la cantidad ya

aportada al fondo.

b) Asociados: El promotor es algn colectivo no empresarial, como por

ejemplo sindicatos o gremios, cuyo motivo de agrupacin no es la creacin del plan

de pensiones. Los partcipes sern los miembros de ese colectivo, los cuales se

encargarn de realizar las aportaciones, y nunca la asociacin.

c) De empleo: El promotor es cualquier entidad, empresa o agrupacin

de empresas. Los partcipes sern los empleados del promotor; sin embargo

normalmente no sern ellos los encargados de realizar las aportaciones, si no el

promotor.

Por otro lado, tambin debemos aclarar otra clasificacin, segn las obligaciones

estipuladas en el plan. Atendiendo a este criterio los planes de pensiones pueden ser:

1. De prestacin definida: Se define como objeto la prestacin que

recibir el beneficiario cuando ocurran las contingencias establecidas. Por lo tanto

las aportaciones sern variables segn el valor de la futura prestacin.

2. De aportacin definida: Se define como objeto la cuanta de las

aportaciones de los partcipes o de los promotores en caso de plan de empleo. La

prestacin final que tendr el beneficiario vendr impuesta por las aportaciones que

haya tenido hasta el momento de las contingencias ms la rentabilidad obtenida en

el transcurso del tiempo. Los planes individuales siempre sern de esta modalidad.

3. Mixto: Se definen ambos parmetros, tanto la prestacin como la

aportacin del plan de pensiones.

La cantidad mnima de las aportaciones la establece el promotor, mientras que lacantidad mxima la establece la ley. Esta cantidad mxima es de 8.000

independientemente de la edad del partcipe, en cifras anuales; adems establece un lmite

porcentual del 30% de los rendimientos netos del trabajo personal y actividades

econmicas, segn las nuevas reformas legales de 2015.

Segn estos valores podramos deducir que aquellas personas que no tengan

ingresos no podrn suscribirse a un plan de pensiones. Sin embargo, existe una opcin de

plan familiar, que permite que el cnyuge sin ingresos de alguien que sea partcipe en un

plan, podr aportar hasta 2.500 anuales.


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En cuanto a la fiscalidad de los inversores, debemos decir que las aportaciones a

un plan de pensiones suponen desgravar la cantidad anual con la que contribuya. Ese

dinero solo estar expuesto a tributacin en el momento que suceda la contingencia

establecida en el plan, y por lo tanto se beneficiar de las ventajas fiscales existentes para

jubilacin, invalidez, viudedad

Ventajas e inconvenientes de los planes de pensiones:

Ventajas

o Aportaciones deducibles fiscalmente

o Seguridad de la inversin (Son inembargables en un concurso de

acreedores)

o Inversin en pequeos plazos (mensual)

o Trasladables a otra entidad Inconvenientes

o Falta total de liquidez

o La prestacin tiene una mala fiscalidad

o Baja rentabilidad

o Presencia de comisiones, que reducen el beneficio

Inversin en bolsa

La bolsa es un mercado organizado en el cual se producen compras y ventas de

ttulos negociados a un precio de equilibrio pblico (Manual de la inversin en bolsa, 2012).

La fuerza que mueve la bolsa es la misma que mueve cualquier otro mercado: la

oferta y la demanda. En este caso la oferta es el ahorro de la sociedad, y la demanda sera

el requerimiento de capital, mediante la emisin de nuevos ttulos valor.

Por este intercambio de ttulos valor, se suele utilizar la expresin mercado de

valores. Este concepto recogera tanto el lugar donde se intercambian esos ttulos, como

el sistema de compraventa en s, as como tambin las condiciones que regulan los precios

de los valores.

El mercado de valores se compone de tres elementos:

Elementos personales: Todas las personas fsicas que participan. Por un

lado los inversores que compran los ttulos y por otro los intermediarios que

ponen en contacto al inversor con los demandantes de capital. Estos ltimos

pueden actuar en cuenta propia o en nombre de alguna sociedad de Valores

y Bolsa.


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Elementos reales: Los ttulos valor que se negocian e intercambian en la

bolsa.

Elementos formales: La normativa que regula la manera en la que se

realizan las compras y ventas en el mercado de valores.

El mercado de valores es muy importante en la economa de un pas, por las

funciones que realiza, las cuales son:

Canalizar el ahorro hacia la inversin. Adems de poner en contacto a

ambas partes, permite a los ahorradores tener una seguridad en su inversin

gracias a la normativa existente y a la publicidad del estado de las

cotizaciones.

Generar liquidez. Por lo general es sencillo convertir los ttulos valor en

dinero lquido en el momento en el que se desee por medio del sistema de

bolsa.

Democratizacin del capital de las empresas. Permite acceder a pequeos

ahorradores a la adquisicin de capital de grandes empresas, lo cual de otro

modo no sera posible.

Valoracin del rendimiento de las empresas y de la evolucin de la

economa en general. Por un lado permite calcular el valor concreto de las

empresas que cotizan en bolsa, y por otro, uno de los primeros indicadores

del decaimiento de la economa son los malos rendimientos en el mercado

de valores.

Para un mayor conocimiento del mercado de valores, diferenciaremos tres tipos

segn el punto de vista legal:

Mercado de valores primario (mercado de emisiones): Es el que se da en el

momento de la emisin de ttulos valor nuevos, dndose por tanto una

relacin directa entre la empresa que emite los valores y el comprador.

Mercado de valores secundario (mercado burstil): Es el ms comn. Se

intercambian los valores una vez ya emitidos, no siendo ni el comprador ni

el vendedor la empresa.

Mercado paralelo (mercado Over The Counter): Intercambio de valores

antiguos, que no se rige por las normas del mercado burstil.

Sistema multilateral de negociacin: Se trata de un sistema independiente

formado como alternativa a los mercados burstiles convencionales, para

empresas a las cuales no se las permite emitir ttulos en dichos mercados,

por los requisitos.


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Tras ver los anteriores conceptos, se debe aclarar qu es un ttulo valor. Un ttulo

valor es un documento mercantil cuya posesin dota de un derecho en concreto. En el

mercado de valores nos encontramos con un tipo determinado, el ttulo de participacin, el

cual conjuga los derechos de un socio dentro de cierta sociedad (enciclopedia-juridica.com,

2015). A continuacin se presentan los diferentes ttulos valor que nos podemos encontrar

dentro de la bolsa:

1. Valores privados: Se rigen mediante normas de derecho privado

Tabla 6: Ttulos valor privados

Accin Es el ms comn. Son las partes iguales en las que se divide el

patrimonio de una sociedad annima. Dota al poseedor de derecho de

voto, de suscripcin preferente5, y de reparto de patrimonio en caso de

liquidacin de la sociedad. La rentabilidad depende de los resultadosobtenidos por la empresa, mediante la reparticin de dividendos.

Obligacin Las partes iguales en las que se divide el prstamo de una sociedad

mercantil. La rentabilidad estar fijada por el inters que haya ofertado la

entidad.

Bono Similar a la obligacin, con un plazo de emisin ms corto.

Letra/ Pagar Son emitidos por empresas privadas con el objetivo de captar

financiacin a corto plazo. El inversor recibir su prstamo junto con unos

intereses preestablecidos.

Obligacin/Bono

convertible

Las obligaciones y bonos convertibles tienen como caracterstica la

posibilidad de convertirse en acciones en unas fechas preestablecidas.

Derecho desuscripcin

Permiten adquirir acciones en una nueva emisin. Se adquiere con lacompra de acciones y su poseedor puede optar por utilizarlo en la nueva

emisin con la compra de ms acciones o venderlo a nuevos inversores.

Participacin de

fondos de inversin

Negociables dentro y fuera de la bolsa. Con estas participaciones de

adquieren los derechos de partcipe del fondo de inversin.

5Derecho de suscripcin preferente: Permite al accionista la posibilidad de suscribir nuevas acciones

cuando realice una ampliacin de capital con anterioridad a nuevos accionistas.


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Bono de suscripcin Permite adquirir valores nuevos durante cierto periodo de tiempo. Suele

ir ligado a la venta de acciones u obligaciones, aunque luego tenga su

propio mercado.

Warrant Otorga el derecho de comprar o vender cierta cantidad de un activo a un

precio prefijado. Su rentabilidad va ligada al activo que da derecho a

comprar/vender.

Cdula/ Bono/

Participacin

hipotecaria

Ofrecen una rentabilidad fija mediante la inversin en una parte de una

hipoteca.

Otros Cualquier derecho patrimonial que sus caractersticas le permitan

trasmitirse en el mercado de valores.

Fuente: Elaboracin propia con datos de Manual de la Inversin en Bolsa.

2. Valores pblicos: Su objetivo es financiar el dficit de la Administracin

pblica.

Tabla 7: Ttulos valor pblicos

Letra del tesoro Constituye un prstamo al Estado a corto plazo a cambio de un inters

fijo.

Bono del Estado Se emiten mediante subasta, en la cual los posibles inversores

presentan la cantidad que estn dispuestos a desembolsar y el Estado

decide la cantidad mnima a la que se vendern los valores.

Obligacin del

Estado

Es similar al bono del Estado, pero con un plazo de recuperacin de la

inversin mayor.

Fuente: Elaboracin propia con datos de Manual de la Inversin en Bolsa.

Ventajas e inconvenientes de la inversin en bolsa:

Ventajas

o Rendimiento alto de la inversin

o Prdida total de la inversin muy improbable

o Gran liquidez (Posibilidad de vender los ttulos valor en cualquier

momento)o Flexibilidad en la cantidad de recursos a invertir


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o Variedad de posibilidades de inversin alta

Desventajas

o Necesidad de recabar informacin sobre las inversiones posibles

(cundo es mejor, que medios se van a utilizar para comprar/ vender

acciones, la tendencia de la bolsa y de las empresas que la

forman)

o Suele necesitar un largo plazo para rentabilizar la inversin.

o Alto riesgo, por las fluctuaciones continuas de la bolsa

o No existen garantas

Inversin alternativa

Existen otras opciones de inversin al margen de las que ofrecen usualmente las

entidades bancarias. A continuacin expondremos algunas, teniendo en cuenta el rangode inversin al que pueden acceder la mayor parte de las familias.

Financiacincolectiva:Crowdfunding

El trmino Crowdfunding aparece de la conjugacin de las palabras crowd y

funding que significan multitud y financiacin respectivamente y en espaol se podra

traducir como financiacin colectiva. Consiste en compartir la financiacin de un proyecto

emprendedor entre muchos pequeos inversores individuales

(emprendimientoymicrofinanzas.com).

Existen numerosas plataformas que facilitan el contacto de los emprendedores que

necesitan financiacin con aquellas personas que quieren invertir. Se pueden encontrar

tanto especializadas en ciertos campos (deporte, ciencia, causas sociales) como

genricas. El funcionamiento de estas plataformas es el siguiente: El emprendedor acude

a la plataforma con el proyecto que necesita financiacin; la plataforma revisa dicho

proyecto y, si supera los filtros, es publicado en la web; aquellas personas que encuentren

interesante el proyecto y quieran participar en l, especifican su intencin de invertir y la

cantidad que depositaran y la recompensa que desean obtener por ella, as como la forma

de pago y sus datos; por ltimo, una vez se haya reunido la cantidad que el proyecto

necesitaba, se traspasan los fondos de los inversores hacia el proyecto. En el caso en el

que no se consiguiera obtener la financiacin en un plazo estipulado, no se vera afectado

el patrimonio de los inversores. La plataforma recauda un porcentaje previamente

establecido por los servicios prestados.

Las plataformas de Crowdfunding ms potentes a nivel mundial son Kickstarter e

Indiegogo. La primera de estas webs se cre en 2008 y ha llegado a conseguir financiacin

para proyectos de hasta 10.266.845$, mientras que la segunda se fund en 2007 y haparticipado en proyectos de hasta 5.016.372$ (cifras obtenidas de las webs oficiales de las


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plataformas). Estos datos reflejan el gran crecimiento que ha tenido esta frmula de inversin

en los ltimos aos.

BusinessAngels

Un Business Angel es un individuo que toma sus propias decisiones de inversin

y que aporta su propio dinero, y en ocasiones su tiempo, a empresas no cotizadas

promovidas por personas que le son ajenas. (Asociacin Espaola de Business Angels,

2015).

Las caractersticas principales de los Business Angels son:

Invierten su propio dinero

Realizan sus propias decisiones de inversin

Los proyectos en los que participan no son promovidos por nadie de su

crculo familiar o de amistades.

Rentabilidad de su inversin muy alta, conjugado a un alto riesgo.

Este tipo de inversores suelen acudir a empresas en sus primeras fases, las cuales

tienen difcil conseguir la financiacin de otras frmulas, por el gran monto que supone,

sumado a un riesgo alto.

La principal motivacin de los Business Angels, tras la obtencin de una alta

rentabilidad, es aportar su experiencia a la empresa, priorizndose en muchos casos a la

obtencin de dinero.

La importancia de los Business Angels es desigual en el mundo: Mientras que en

Estados Unidos es la principal forma de obtener financiacin para las empresas en sus

primeros aos, llegando a invertir ms de 20.000.000$ en ms de 50.000 empresas, en

Europa estas cifras son unas 10 veces menores (AEBAN, 2015).

PrstamosP2P(peertopeer)

La inversin P2P pone en contacto a personas que quieren invertir con personas

que necesitan financiacin, con unos intereses muy atractivos para ambas partes, sinnecesitar la intervencin de una entidad bancaria, funcionando a travs de sitios web.

Las plataformas de prstamos P2P estudian cada solicitud de financiacin, en la

cual debe aparecer para que se necesita y cmo se asegura la devolucin del dinero,

analizando el riesgo y la rentabilidad que se podra obtener. Posteriormente se publica esa

posibilidad de inversin en su web y los inversores deciden en cual quieren depositar sus

ahorros segn la rentabilidad ofrecida. Los inversores pueden diversificar de la manera que

ellos elijan, utilizando las herramientas de evaluacin del riesgo que ofrece la plataforma.


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La gran ventaja de este tipo de inversin es la rentabilidad, ya que oscila entre un

5% y un 15%, superando en gran medida los depsitos tradicionales.

En Espaa an no es muy conocido esta va de inversin/financiacin, sin embargo,

est teniendo un fuerte crecimiento (del 144% a nivel europeo segn el informe Moving

Mainstream de la universidad de Cambridge) por el bajo nivel de impagos que mantiene,

la flexibilidad que permite y la cantidad de informacin de las inversiones que ofrece.

Otros

Existen otras maneras de inversin alternativas que, aun siendo poco conocidas y

no muy utilizadas, es interesante sealar.

Microinversin inmobiliaria: garajes y trasteros

Inversin en arte y antigedades

Metales y piedras preciosas

Fincas rsticas no urbanizables, para explotacin agraria, ganadera,

forestal, para cotos de caza o turstica.

Energas renovables

Dominios de internet

Mtodos de valoracin de inversiones

Tras exponer las anteriores frmulas de ahorro e inversin, surge la incertidumbre

acerca de cmo poder elegir la opcin ms adecuada para cada situacin.

Existen algunos sistemas que nos facilitan la investigacin para realizar una

clasificacin de las inversiones.

La primera etapa en la valoracin supondra la identificacin de los elementos. Se

debe reconocer todos aquellos pagos y cobros que nos supondr realizar la inversin.

Los principales elementos que debemos conocer y valorar seran:

1. Precio de adquisicin: El desembolso inicial que se ha de pagar para

comenzar con la inversin. Suele ser un precio conocido, con el que se

compra un derecho concreto. Sin embargo este desembolso no se realiza

inmediatamente y se deber estimar el valor.

2. Flujo neto de caja: Una vez identificado el gasto y el ingreso que supone, se

deben contrastar ambos valores con el fin de valorar la rentabilidad futura

de la inversin.

3. Tipo de descuento: Es la rentabilidad mnima que aceptar el inversor para

finalmente realizar dicha inversin, combinado con el riesgo que seadquiere.


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4. Horizonte temporal: El lapso en que la inversin generar beneficio.

Una vez identificados esos elementos, se podr aplicar un mtodo de valoracin.

Existen diferentes estilos, los cuales se intentarn reflejar a continuacin.

Mtodos estticos: No tienen en cuenta el momento en el que se forman losgastos e ingresos, sino solamente el resultado total de la inversin. La gran

ventaja es la sencillez de clculo. Dentro de estos mtodos nos encontramos

con los siguientes:

o Payback o plazo de recuperacin: Calcula el momento en el que se

recuperar la inversin inicial.

o Flujo de caja total por unidad monetaria implicada: Estima la

rentabilidad obtenida por cada unidad invertida, durante la totalidad

temporal de la inversin. Mtodos dinmicos: En contraposicin a los anteriores, este tipo de mtodos

si consideran el momento en el que se generan los flujos de dinero,

valorando ms el dinero presente que el futuro.

o Valor Actualizado Neto: Contrasta las salidas y entradas de dinero.

o Tasa Interna de Rentabilidad: Valora la rentabilidad de la inversin

junto con el tiempo que se tarda en conseguirlo.

o Payback o plazo de recuperacin descontado: Calcula el momento

en el que se recuperar la inversin inicial, actualizando en trminos

temporales los flujos.

o ndice de rentabilidad: Estima la rentabilidad obtenida por cada

unidad invertida, durante la totalidad temporal de la inversin,

teniendo en cuenta ese tiempo.

Sin embargo, debemos sealar que muchas ocasiones no se conocen con certeza todas

las variables, por lo que la inversin siempre conllevara cierto riesgo.

Los mtodos de inversin para la poblacin

Una vez expuestas las posibilidades de ahorro e inversin que tienen las familias

espaolas, se va a investigar acerca de la opinin que estas merecen a dichas familias, el

conocimiento que tienen de los productos, y la confianza que depositan en ellos. Con esto

se desea obtener una visin de la inversin desde el punto de vista de los ahorradores.

Formulacin y delimitacin del problema

En este estudio se va a analizar la opinin de las familias acerca de las opciones

de inversin para sus ahorros.


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Las familias son el motor de la economa junto con las empresas y el estado. Es por

esto que se ha decidido averiguar dnde van a parar los ingresos que no son destinados

para cubrir necesidades.

Es posible que no se conozcan las posibilidades que se tienen para rentabilizar el

dinero o que no se tenga la confianza necesaria para arriesgar.

Se considera probable la insuficiencia de la informacin necesaria para invertir y

poca participacin en las alternativas existentes en el mercado de inversin.

Existen multitud de opciones de inversin y desconocemos si la poblacin general

las conoce y que confianza depositan en ellas. Por lo tanto, averiguar estas cuestiones

ser el objetivo principal del presente estudio.

Definicin de la poblacin de estudio

La poblacin de estudio a tratar son las familias espaolas.

Tipologa de la investigacin

Existen tres tipos genricos de investigacin: Exploratoria, descriptiva y causal.

En esta ocasin se considera la investigacin descriptiva como la ms apropiada,

ya que la problemtica est delimitada, y deseamos obtener unos resultados concluyentes

y precisos.

En la investigacin descriptiva se da respuesta a las siguientes cuestiones: qu,quin, cundo, dnde y cmo. En respuesta a estas cuestiones,

Se trata de investigar el conocimiento y la confianza de las familias

espaolas en las opciones de inversin.

En general, la poblacin de la que se recoger informacin son las familias

espaolas. Se clasificarn siguiendo dos criterios:

o Edad:

20 aos o menos. Este segmento de poblacin no ser

tomado en consideracin a la hora de analizar los resultados,

ya que se considera que la prctica totalidad de los individuos

no tienen posibilidad de inversin con su patrimonio propio.

De 21 a 35 aos

De 36 a 50 aos

De 51 a 65 aos

66 aos o ms

Se recoger informacin a lo largo de un mes.

El estudio se realizar en Espaa.


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La informacin se obtendr a travs de un cuestionario.

Los dos tipos de investigacin descriptiva son:

Transversal: La investigacin se aplica una sola vez y permite investigar

varias reas de conocimiento. Longitudinal: Se aplica a lo largo del tiempo y solo se estudia un rea de

conocimiento

Se ha decidido optar por una investigacin descriptiva transversal.

Diseo de la investigacin

Fuentes de informacin

En referencia a dnde se adquirirn los datos necesarios para cumplir con los

objetivos de la investigacin, se recoger informacin de varias fuentes:Por un lado, tendremos en cuenta los datos expuestos en el presente trabajo, lo

cual se clasifica como una fuente secundaria externa, ya que los datos estaban disponibles

antes de realizar la investigacin y no la hemos generado nosotros.

En segundo lugar, se realizar una encuesta, la cual es una fuente externa al igual

que la anterior, pero primaria, ya que se realizar un proceso de investigacin para

obtenerla. Para completar la descripcin de esta fuente de informacin, podemos decir que

es una fuente basada en la comunicacin y cuantitativa, ya que opta por formular

cuestiones formales y opciones de respuesta determinadas a muchos individuos.

El conjunto de ambas fuentes da como resultado una base conveniente para lograr

alcanzar unos resultados fiables.

Muestreo

Una vez establecido que la meta de este estudio es analizar el conocimiento y la

confianza que las familias espaolas tienen en los productos de inversin, podemos

establecer la muestra de la cual extraeremos la informacin, para despus extrapolarla al

total de la poblacin, los espaoles.

Para comenzar, definiremos los objetivos especficos, los cuales son:

Nivel de conocimiento acerca de opciones de inversin

Nivel de confianza en las opciones de inversin

Intencin de inversin

Cuestiones relevantes a la hora de tomar decisin de inversin

Todo lo anterior especificando la edad de los encuestados, con el fin de encontrar

diferencias entre generaciones, y por tanto lograr el fin ltimo de esta investigacin.


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En un segundo lugar, debemos especificar cul es la poblacin, aclarando los

siguientes aspectos de la misma:

Deseamos recabar informacin de la totalidad de la poblacin espaola. Sin

embargo, las capacidades de esta investigacin slo permiten experimentar con una

poblacin de estudio ms reducida, que ser la de la provincia de Valladolid. Por lo tanto,

el rea geogrfica de la que se recoger informacin es Valladolid provincia. Esta recolecta

de informacin se realizar durante agosto de 2015.

Se considera a cualquier ciudadano miembro de una familia dentro del concepto de

unidad bsica econmica, por lo cual se intentar lograr el mayor nmero de respuestas

posibles con variacin de edad.

Se considera que los mtodos de muestreo ms fiables a la hora de extrapolar los

resultados al total de la poblacin son los probabilsticos, sin embargo, este tipo de

muestreos requieren una gran cantidad de recursos, entre los cuales se encuentra un

listado de los elementos investigados, de los cuales la presente investigacin no dispone.

Es por esto que se ha elegido un mtodo de muestreo no probabilstico.

Dentro de este tipo, se ha escogido el muestreo por cuotas/prorrateo. Este mtodo

conviene crear cuotas de muestro a partir de variables relevantes para el estudio. Con este

procedimiento se puede alcanzar una representatividad de la poblacin superior.

Para utilizar este mtodo debemos conocer las cifras totales. Para ello recurrimos

al instituto nacional de estadstica (INE), el cual nos aporta las siguientes cifras, recogidas

en el ao 2014:

Poblacin total de la provincia de Valladolid: 529.157

o 20 aos o menos: 96.936

o De 21 a 35 aos: 92.162

o De 36 a 50 aos: 130.822

o De 51 a 65 aos: 107.261

o 66 aos o ms: 101.976

Teniendo en cuenta que no tendremos en consideracin los resultados obtenidos

por el segmento de poblacin de 20 aos o menos, los porcentajes en relacin al total

quedan de la siguiente manera:

Poblacin total de la provincia de Valladolid: (529.157-96.936=432.221)100%

o De 21 a 35 aos: 2132%

o De 36 a 50 aos: 3027%

o De 51 a 65 aos: 2482%


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o 66 aos o ms: 2359%

Se ha decidido que la muestra poblacional total sea de 150 individuos, de tal manera

que el coeficiente de elevacin6es de 3.52769. Por lo tanto, la cantidad requerida en cada

segmento quedara de la siguiente manera:

Muestra: 150

o De 21 a 35 aos: 32

o De 36 a 50 aos: 46

o De 51 a 65 aos: 37

o 66 aos o ms: 35

Elaboracin del cuestionario

El siguiente paso en la presente investigacin consiste en elaborar el conjunto de

preguntas con el que se recoger informacin a los encuestados.

Se intenta transmitir los objetivos establecidos en las preguntas, mediante una

encuesta sencilla que por una parte facilite la respuesta al entrevistado para obtener el

menor error posible, y por otra parte que no se sienta desmotivado a responder a la misma.

Para lograr los objetivos se ha elaborado una encuesta mediante la web

encuestafacil.com. Se ha optado por este sitio online por ser una herramienta gratuita que

facilita varios modelos con la tipologa de preguntas ms comn, adems de proveer varias

herramientas de anlisis muy tiles.

El cuestionario consta de un total de 8 preguntas, de las cuales siete son cerradas

y tan solo una abierta. Se ha intentado reducir el nmero de preguntas abiertas, ya que son

difciles de codificar para el anlisis final.

Siguiendo con la clasificacin de las preguntas, podemos decir que existen dos

preguntas filtro, que tienen la finalidad de dividir a los encuestados en diferentes

segmentos.

Las pregunta 1 se clasifica como escala de Guttman, mientras que la nmero 2 y 5

son de escala Likert. La cuestin 3 y 4 son de escala nominal y, por ltimo la 6 es una

pregunta de escala continua. La restante corresponde a la abierta.

El cuestionario completo aparece en el Anexo 1.

6Coeficiente de elevacin: Nmero de individuos a los que representa cada uno de los elementos de la

muestra.


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Realizacin del trabajo de campo

Una vez realizado el diseo de la encuesta, se aplic siguiendo varias vas, las

cuales son:

Difusin por redes sociales. Publicacin en diferentes foros.

Entrevistas a pie de calle. Dado que por medio de las tecnologas de la

comunicacin no se recabaron suficientes resultados de los grupos a partir

de 55 aos, se decidi completar los resultados aplicando directamente a

ese grupo de edad la encuesta.

Procesamiento y anlisis de la informacin

En las siguientes lneas se procede a analizar las respuestas obtenidas. En primer

lugar se razonaran las cuestiones de la tercera en adelante, ya que la primera y segunda

son preguntas filtro, y posteriormente tomando en cuenta los mismos, revelando las

diferencias de opinin entre los segmentos de edad.

Anlisis de respuestas general

1. En cuanto al conocimiento de las opciones de inversin

a. El 76.5% de los encuestados no conocelos Business Angel, lo cual

supone una gran mayora frente al 23.5% restante que ha odo hablar

o conoce este productob. El 75.2% conoce y sabe cmo funcionan las cuentas corrientes de

ahorro, lo cual, teniendo en cuenta que tan solo un 9.5% no conoce

el producto, es un gran porcentaje.

c. En cuanto a los depsitos a plazo fijo, el 43.4% conoce como

funcionan. Este dato a priori puede parecer bajo, sin embargo, tan

solo un 14% no lo conocen, lo que implica que la amplia cifra del 86%

al menos ha odo hablar de ello.

d. El 66.9% de los encuestados no conocen la financiacin colectiva.Sin embargo, el 14.7% si conoce como funciona este producto, lo

cual implica que un porcentaje importante de la poblacin est al

corriente de este nuevo sistema de inversin.

e. En el caso de los fondos de inversin, la mitad de la poblacin ha

odo algo sobre este producto. Sumado al 30.9% que conoce su

funcionamiento supone que la mayor parte de la poblacin conoce la

existencia de los fondos de inversin, pero la mayor parte no conoce

su desarrollo.


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f. En cuanto a la inversin en bolsalas conclusiones son similares a

los fondos, ya que los porcentajes obtenidos solo cambian en

dcimas.

g. Losplanes de pensionesson comprendidos por un amplio 62.5% de

los encuestados; si a esta cifra le aadimos aquellos que al menos

han odo hablar del mismo, obtenemos que un 87.5%, prcticamente

el total de los participantes, tienen conocimiento de los planes de

pensiones.

h. Por ltimo, el 75% no conoce losprstamos P2P, por lo que se puede

deducir que en general no se tiene conocimiento del mismo.

i. Podemos comprender mejor estos datos mediante un anlisis del

grfico correspondiente:

Ilustracin 2: Conocimiento de opciones de inversin

Fuente: Elaboracin propia.

Se puede observar que el producto ms conocido y comprendido son las

cuentas corrientes de ahorro, frente a los prstamos P2P y los Business

Angel, cuyos resultados, junto con los del Crowdfunding, remarca el

desconocimiento de las formas de inversin alternativos.

Dentro de esta clasificacin, el Crowdfunding es la frmula ms conocida.

0,0%10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

No lo conozco He odo algo sobre este productoLo conozco y se cmo funciona


31/67



34

Analizando los productos tradicionales, los cuales ofrecen las entidades

bancarias, podemos concluir que los fondos de inversin y la bolsa se

conocen pero no su funcionamiento, mientras que los planes de pensiones

y los depsitos a plazo fijo por lo general se comprenden, aunque este ltimo

en menor medida.

2. En cuanto a la confianza hacia los diferentes productos de inversin, ms

de la mitad de los encuestados (51%) consideran las cuentas corrientes la

mejor opcin para depositar sus ahorros. La segunda opcin mejor

considerada son los depsitos a plazo fijo, siendo un 30.1% los encuestados

que la eligen como mejor opcin.

Ilustracin 3: Producto en el que ms confianza se deposita


3. En contraposicin a la cuestin anterior, el producto en el que menos

confianza se tiene es la inversin en bolsa (47.8%).

Las siguientes posiciones corresponden a Crowdfunding, Prstamos P2P y

Fondos de Inversin, con 14%, 12.5% y 9.6% respectivamente.

50,7%

30,1%

5,1%

8,1%

2,2%1,5% 1,5% 0,7%

Cuentas corrientes deahorro


Fondos de inversin

Planes de pensiones

Inversin en bolsa

Inversin colectiva:Crowdfunding

Business Angels

Prstamos P2P (peer topeer)


32/67



35

Ilustracin 4: Producto en el que menos confianza se deposita


Relacionando los ltimos datos con los anteriores acerca del conocimiento

de los productos de inversin, podemos observar que, aun siendo ms

conocida la inversin en bolsa que los productos de inversin alternativos,

los encuestados tienen menos confianza en la bolsa.

Ese desconocimiento de los productos de inversin que no ofrecen las

entidades bancarias provoca que no tengan gran repercusin en la

confianza de los encuestados, y no conforman posiciones altas ni a su favor

ni en contra.

4. La intencin de inversin para los productos de inversin se distribuye de la

siguiente manera:

a. El 70.5% tiene intencin o ya est depositando sus ahorros en

cuentas de ahorro, lo cual, teniendo en cuenta aquellos que ven

probable hacerlo, nos deja que tan solo un 13.7% de los encuestados

no consideran el confiar sus ahorros en una cuenta corriente.

b. Los resultados referentes a depsitos a plazo fijo son muy dispersos,

ya que solo el 14.4% no invertira en este producto de ninguna

manera, y el resto de los encuestados se reparten uniformemente

(alrededor del 28% cada uno) entre considerarlo improbable,

probable o estar seguro de hacerlo o estar hacindolo.

2,2%

4,4%

9,6%

2,9%

47,8%

14,0%

6,6%

12,5%

Cuentas corrientes deahorro


Fondos de inversin

Planes de pensiones

Inversin en bolsa

Crowdfunding

Business Angels

Prstamos P2P


33/67



36

Este resultado puede interpretarse como que la mayor parte de los

encuestados no descartan totalmente la idea de invertir con este

mtodo.

c. El 41% de los encuestados ven improbableel depsito en fondos de

inversin. Si dividimos las respuestas en tendencia a no invertir (no

lo hara de ninguna manera y es improbable que lo haga) o a si

invertir (es probable que lo haga y tengo intencin de hacerlo o ya lo

estoy haciendo) obtenemos que la mayor parte, un 66.2%, no

invertiran, frente al 33.8% que si lo haran. Sin embargo, se puede

remarcar que gran parte no descartan esta opcin.

d. El 36.7% de las encuestas indican que la poblacin ve probable

invertir en un plan de pensiones, lo cual, en suma con el 25.2% quelo harn o lo estn haciendo, supone que la mayora est a favorde

la inversin en este producto.

Adems, hemos de tener en cuenta que tan solo un 14.4% se niega

totalmente, por lo que se puede concluir que los planes de pensiones

son un producto bien valorado por el pblico.

En cuanto a la inversin en bolsa, un amplio 40.3% nunca usaran

esta frmula. Un 45.3% ven la opcin improbable. Por lo tanto

podemos afirmar que la gran mayora de los encuestados no

consideran buena esta opcin.

e. En ltimo lugar para esta cuestin, se analiza el Crowdfunding, los

Business Angels y los Prstamos P2P en conjunto, ya que se han

obtenido resultados muy similares: Alrededor del 60% nunca

invertiran mediante una de estas frmulas. Adems, si

consideramos en conjunto los que tienden a no invertir, en los tres

casos conforman casi un 90%.


34/67



37

Ilustracin 5: Probabilidad de inversin en cada producto


Con estos resultados podemos observar que los productos en los que

menos disposicin se tiene a invertir son Crowdfunding, Business Angel y

Prstamos P2P. Esta proporcin se puede deducir que es debido al

desconocimiento existente hacia estos productos.Por otro lado, tampoco se tiene intencin de invertir en bolsa, siendo tras los

productos alternativos, mencionados anteriormente, el que menos

probabilidad de inversin consideran los encuestados.

En la situacin contrapuesta se encuentran las cuentas corrientes, que por

amplia mayora es el que ms intencin de inversin recoge.

Para finalizar esta cuestin, podemos concluir en que los planes de

pensiones y los depsitos a plazo fijo renen mayor intencin de inversinque los fondos de inversin.

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

No lo hara de ninguna manera

Es improbable que lo haga

Es probable que lo haga

Tengo intencin de hacerlo/Ya lo estoy haciendo


35/67



38

5. Si analizamos la disyuntiva seguridad-rentabilidad en el sentido en el cual

son elementos a considerar para elegir si invertir o no en cierto producto de

inversin, se puede afirmar que el elemento ms importante es la seguridad

de la inversin ya que el 80.8% prefieren la seguridad frente al 9.3% que

prefieren la rentabilidad. Adems, el 53% consideran que el factor decisivo

es el 100% la seguridad.

Ilustracin 6: Factores decisivos para la eleccin de opcin de inversin


6. Adems de la seguridad de la inversin y la rentabilidad de la misma, hay

otros factores decisivos en la eleccin de producto de inversin. Algunos de

estos factores se recogen en la lista siguiente:

Funcionamiento de la empresa Utilizacin del dinero

Garantas

Entidad

Tipo de inters

Accesibilidad

No necesidad del ahorro a largo plazo

Tiempo de inversin

Confianza

53,0%

27,8%

9,9%

5,3%4,0%

100% seguridad de la

inversin75%seguridad+25%rentabilidad

50%seguridad+50%rentabilidad

25%seguridad+75%rentabilidad

100% rentabilidad de lainversin


36/67



39

Disposicin del dinero (liquidez)

Comisiones bajas

Fines sociales

Penalizaciones por retirada de fondos

Cercana del administrador

Seriedad

Tras exponer los resultados generales, se van a analizar las diferencias entre las

respuestas de los diferentes grupos de edad.

Diferenciasporedades

Para este anlisis se partir de varios grficos explicativos, a partir de los cuales se

pueden denotar las diferencias entre los grupos de edad ms fcil y visualmente.

1. Conocimiento de las opciones de inversin

a. Business Angel

Ilustracin 7: Conocimiento de la opcin "Business Angel" por edad


Este producto de inversin es ms conocido por los grupos de edad ms

avanzados, los cuales, si bien no conocen su funcionamiento, si han odo hablar de ello.

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

De 21 a 35 aos De 36 a 50 aos De 51 a 65 aos 66 o ms aos

No lo conozco He odo algo sobre este producto Lo conozco y se cmo funciona


37/67



40

b. Cuenta Corriente de ahorro

Ilustracin 8: Conocimiento de la opcin "Cuenta corriente de ahorro" por edad


Si bien este producto es bien conocido por todos los grupos de edad, se puede

destacar que son las personas de 66 aos o ms los que menos conocimiento de l tienen,

frente a las de 65 a 50 que son las que ms.

c. Depsito a plazo fijo

Ilustracin 9: Conocimiento de la opcin "Depsito a plazo fijo" por edad


Los resultados en este producto de inversin si encuentran notables diferencias

entre los grupos de edad. El conocimiento del mismo es considerablemente mayor entre la

poblacin de 36 a 50 aos, seguido de entre 21 a 35 aos. Los restantes grupos, aunque

si han odo hablar de los depsitos a plazo fijo, no saben cmo funcionan.

d. Crowdfunding

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%80,0%

100,0%



0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%




38/67



41

Ilustracin 10: Conocimiento de la opcin "Crowdfunding" por edad


En Crowdfunding los resultados para los grupos de edad a partir de los 36 aos son

muy similares, con una gran mayora que no lo conoce. Sin embargo, en el grupo de edad

ms joven un 50% del mismo al menos si ha odo hablar de l, y un 30% del total conoce

su funcionamiento.

e. Fondo de inversin

Ilustracin 11: Conocimiento de la opcin "Fondo de inversin" por edad


Si bien del primer al segundo grupo de edad el conocimiento aumenta, a partir de

los 51 aos decrece en gran medida, llegando al ltimo grupo de edad en el que cerca del

70% solo han odo hablar de l.

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%50,0%

60,0%

70,0%

80,0%


No lo conozco He odo algo sobre este producto

Lo conozco y se cmo funciona

0,0%10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%


No lo conozco He odo algo sobre este producto

Lo conozco y se cmo funciona


39/67



42

f. Inversin en bolsa

Ilustracin 12: Conocimiento de la opcin "Bolsa de valores" por edad


En este producto de inversin los resultados son similares a excepcin de aquellos dentro

del grupo de edad de 36 a 50 aos, los cuales tienen mayor conocimiento del funcionamiento en

ms de un 20% de la poblacin

g. Plan de pensiones

Ilustracin 13: Conocimiento de la opcin "Plan de pensiones" por edad

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%60,0%

70,0%



0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%




40/67



43


En este caso, es el grupo de edad ms avanzado el que posee menos conocimiento de los

planes de pensiones, seguido por el ms joven. Por otro lado, son los encuestados de 36 a 50 aos

los que ms conocimiento tienen del mismo.

h. Prstamos P2P

Ilustracin 14: Conocimiento de la opcin "Prstamo P2P" por edad


Los resultados obtenidos para los Prstamos P2P son similares en todos los grupos de

poblacin: Por lo general no se conocen.

0,0%10,0%20,0%30,0%

40,0%50,0%60,0%70,0%80,0%90,0%




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2. Opcin de inversin en la que ms se confa

Ilustracin 15: Producto en el que ms confianza se deposita por edades


Aunque en todos los grupos de edad consideran las cuentas corrientes la mejor

opcin, seguida por los depsitos a plazo fijo, cabe destacar las siguientes diferencias:

El grupo de edad de 36 a 50 aos es el que menos considera las

cuentas corrientes de ahorro la mejor opcin.

El grupo de edad de 51 a 65 aos cuenta con menos porcentaje queconsidera el depsito a plazo fijo la mejor opcin.

Los encuestados de 36 a 50 aos son los nicos que equiparan los

fondos de inversin con los planes de pensiones, ya que el resto de

grupos de edad tienen un mayor porcentaje estos ltimos.

0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0%

Cuentas corrientes de ahorro


Fondos de inversin

Planes de pensiones

Inversin en

opciones de ahorro e inversión para las familias españolas

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