Observando el futuro

Febrero 2021

Análisis de tendencias: sector de Automoción

OBSERVATORIO FINAE

Febrero 2021

2

• PIB• Déficit público• IPC y Euríbor

• Confianza país • Confianza empresarios• Confianza consumidor

• Nuevo Crédito o Pymeso Consumo

• Mercado Inmobiliario

• Índices Finae: o Fabricantes Autoo Concesionarios

Auto

• Ventas Auto en Europa

• Management Insights

En este documento pretendemos resumir periódicamente los datos

más relevantes en relación con las tendencias del sector de

automoción

Lo hemos estructurado de la siguiente forma:

OBSERVATORIO FINAE

Febrero 2021

3,0% 2,9% 2,4% 2,0%

-11%

6,8%5,9%

6,7%5,5%

4,2% 4,7%6,2%

2016 2017 2018 2019 2020(*)

2021BdE

2021FMI

2021Funcas

2021BBVA

2022BdE

2022FMI

2022Funcas

2022BBVA

Crecimiento PIB

-0,1%

-0,5%

-0,2%

2,0%1,7%

0,7%

-0,31%

0,6%

1,13%

0,3%0,1%

-0,1%-0,2% -0,1%

-0,2% -0,48%-0,45% -0,42%

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E

IPC y Euribor

IPC medio Euribor

5,3%4,5%

3,10%2,48% 2,80%

11,70%

8,20%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E

Déficit Público (% PIB)

Fuente: INE, BdE, previsiones euribor de Bankinter

Fuente: Eurostat (cifras déficit), FMI (previsiones déficit y deuda/PIB)

La pandemia del Covid-19 ha tenido un enorme impacto en la economía española durante el año 2020, con la mayoría de las instituciones estimando una fuerte reducción del PIB que ronda el 11%

Las estimaciones para el año 2021 auguran un crecimiento en torno al 6%, insuficiente para recuperar los niveles de PIB de 2019

La contracción de la economía unida al incremento del gasto público para paliar los efectos de la pandemia, elevó el déficit público en 2020 al 11% y se espera que supere el 8% en 2021. Como resultado, se estima que la deuda pública podría seguir subiendo como % del PIB en 2021 hasta el 119%

En 2020 la inflación en España entró en terreno negativo (-0,48%) y se espera que en 2021 vuelva a niveles positivos cercanos al 2019 (0,6%)

Se espera que en los próximos años el IPC aumente hasta situarse en niveles superiores al 1%

3

Deuda/PIB 99% 99% 100% 98% 97% 117% 119%

MACROECONOMÍA

Media 2022: 5,0%Media 2021: 6,2%

Fuente:

Fecha estimación: 01/2021 01/2021 01/2021 01/202101/2021 01/2021 01/2021 01/2021(*) Avance

OBSERVATORIO FINAE

Febrero 2021

0

20

40

60

80

100

120

CONFIANZA DE CONSUMIDORES

70

80

90

100

110

120

130

140

150

20

07

T2

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T2

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08

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09

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T2

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10

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20

11

T4

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T2

20

12

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13

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20

13

T4

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T2

20

14

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20

15

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16

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17

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18

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20

19

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20

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T2

20

20

T4

CONFIANZA DE EMPRESARIOS

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

20

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2

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4

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11 T

2

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4

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2

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15 T

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2

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4

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2

20

17 T

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18 T

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2

20

19 T

4

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20 T

2

20

20 T

4

Confianza País: Prima de riesgo (pbs)

Fuente: CIS

Fuente: INE

A pesar de la situación económica, la prima de riesgo continuó su tendencia a la baja y se situó a finales de 2020 en el nivel más bajo de la última década (64pbs)

El posible impacto de la pandemia en la prima de riesgo española, ha sido paliado por las acciones de estímulo realizadas por el BCE

La confianza de empresarios también se recuperó ligeramente en el 4º trimestre de 2020, pero continua en niveles lejanos a los previos a la pandemia.

Una recuperación que pudo estar relacionada con las expectativas que generó la aprobación de diferentes vacunas contra el Covid-19 en diciembre de 2020, pero que habrá de confirmarse durante los próximos meses

En el mismo sentido, el índice de confianza de los consumidores también mostró cierta recuperación en el último trimestre de 2020, aunque volvió a caer en enero de 2021 tras el rebrote de los contagios de Covid-19

4

Nivel medio 2016-2019

58

Prima = Rentabilidad Bono Español 10 años – Rentabilidad Bono Alemán 10 Años

CONFIANZA

64

105,5

Fuente: Bloomberg, Datosmacro.com

Nivel actual

OBSERVATORIO FINAE

Febrero 2021

10095 90 89

7969

63 65 67 7075

80 84 83 85

3,3%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

0

20

40

60

80

100

120

MERCADO INMOBILIARIO ESPAÑOL

Índice de precios de vivienda Rentabilidad bruta alquiler

-17,2% -16,1%

-7,9%

8,9%

13,1%

2,7%

8,3%5,0%

-10,2%

-0,3%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

CRECIMIENTO NUEVO CRÉDITO A PYMES (< €1 MM)

-11,5%

-6,6%

1,9%

-0,4%

9,9% 10,2%13,6%

17,0%

5,4%

-26,6%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

CRECIMIENTO NUEVO CRÉDITO AL CONSUMO

Fuente: BdE

Fuente: BdE, Ministerio de Fomento, Bloomberg

*Dato provisional

Fuente: ASNEF y BdE (para 2019 y 2020)

Los préstamos y líneas ICO avalados por el Estado parecen no haber sido suficientes para evitar una caída en el otorgamiento de nuevos créditos a PYMES, que se reduce en un 0,3% respecto a 2019

El precio de la vivienda, de momento, no parece haberse visto afectado por la pandemia, al menos a cierre del 3er trimestre de 2020. Asimismo, durante ese mismo trimestre, el número de transacciones aumentó un 6,7% respecto del mismo periodo de 2019, aunque éste crecimiento podría ser el resultado de una demanda embalsada tras los meses de confinamiento

5

Crec. Transacc. 6% -29% 4% -17% 22% 10% 14% 16% 10% -6,2% -2,2% 6,7%*

Prima rentabilidad alquiler vs. bono

-1,7% -1,6% -0,6% 0,5% 2,9% 2,7% 3,1% 2,6% 2,6% 3,69% 3,3% 3,45%

FINANCIACIÓN Y VIVIENDA

Como era de esperar, debido al efecto del confinamiento, el crédito al consumo se ha reducido de manera significativa en 2020 (-26,6% respecto al año pasado)

OBSERVATORIO FINAE

Febrero 2021

-5,7%

4,7%2,7%

8,1% 7,7%

-6,8%

3,0%

-0,2%-3,1%

7,0%

-2,4%

1,9%5,0%

0,3%

-4,8%

-29,4%-25,5%

-19,1%

-27,9%

-32,4%Reino Unido Francia Alemania Italia España

CRECIMIENTO ANUAL DE VENTA DE TURISMOS

2017 2018 2019 2020

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

ÍNDICE FINAE DE TOP 6 CONCESIONARIOS AUTO EEUU

Índice Finae Concesionarios EEUU S&P 500 TR

0

50

100

150

200

250

300

350

ÍNDICE FINAE DE FABRICANTES AUTO

Indice Finae Fabricantes S&P 500 TR

Fuente: Yahoo Finance, Análisis FINAE

Fuente: Yahoo Finance, Análisis FINAE

El Índice FINAE de fabricantes de automoción ha superado el rendimiento del S&P 500 tanto durante en el último año como durante el último trimestre de 2020

Composición Índice Finae Fabricantes: BMW, Daimler, Ford, Honda, Hyundai, Kia, Nissan, Renault, Ssangyong, Toyota, Volkswagen comparado con el S&P 500 TR (Total Return) para incorporar el efecto de los dividendos

Por su parte el Índice FINAE de concesionarios en EEUU ha superado ampliamente la evolución del índice de S&P en todos los periodos analizados

Composición Índice: Autonation, Penske,

Lithia, Asbury, Group 1, Sonic comparado

con el S&P 500 TR (Total Return) para

incorporar el efecto de los dividendos

6

Crecimiento del índice %

Desde

2007

últimos

3 años

último

Año

últimos

3 meses

Último

mes

Índice Fabricantes

79,6% -3,5% 20,3% 24,9% -0,7%

S&P 500 TR 251,7% 37,9% 15,6% 12,7% -0,2%

AUTOMOCIÓN INTERNACIONAL

Variación del índice %

Desde

2007

últimos

3 años

último

Año

últimos

3 meses

Último

mes

Índice Concesionarios

455,1% 75,7% 71,3% 30,3% 7,7%

S&P 500 TR 251,7% 37,9% 15,6% 12,7% -0,2%

Fuente: ACEA, BEA, Banco Mundial

La incertidumbre generada por la pandemia y el efecto d las restricciones en los diferentes países europeos han provocado caídas en las ventas superiores al 25% en los principales mercados de la UE en 2020, exceptuando a Alemania, donde la caída ha sido algo inferior Ventas (2020)/1.000

Habitantes (2019)24 25 35 23 18

OBSERVATORIO FINAE

Febrero 2021

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

Au

di

BM

W/M

ini

Ford

Fiat

(G

rup

o)

Hyu

nd

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Ho

nd

a

Kia

Jagu

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Cit

roën

Po

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Re

nau

lt/D

acia

Seat

Sko

da

Suzu

ki

Toyo

ta

Vo

lksw

agen

Vo

lvo

Otr

as

Aumentará (37%)

Disminuirá (25%)

Estable (38%)

0%

15%

30%

45%

60%

75%

<0% 0-10% 10-20% 20-30% >30%

% d

e o

pin

ión

Media estimada ~7% (~910.000 uds.)

Finae Partners ha lanzado

una encuesta de opinión

entre más de 400

concesionarios que

representan a un grupo

amplio y diverso de marcas

A pesar del modesto

crecimiento esperado, un

75% de los encuestados

piensa que el valor de su

concesión o grupo se

mantendrá estable o

aumentará en los próximos

12 meses

7

MANAGEMENT INSIGHTS

Encuesta Índice de Confianza Finae Partners (1 de 3)

La mayoría de los

encuestados esperan que el

crecimiento del mercado de

VN en España se sitúe en

2021 entre el 0% y el 10%.

Entre las concesiones que

esperan un crecimiento

superior al 10% hay un mayor

peso de las concesiones o

grupos de mayor tamaño

(>1.800uds de venta al año)

Representación de las marcas entre los encuestados*

Crecimiento esperado del mercado VN en 2021 (vs. 2020)

Evolución esperada del valor de la concesión/grupo(próximos 12m)

El % corresponde al número de veces que la marca ha sido seleccionada respecto al total de selecciones (la respuesta permitía una selección múltiple)

OBSERVATORIO FINAE

Febrero 2021

Crecerá (0%) Estable (16%)

Disminuirá (84%)

Las prioridades de las

concesiones se centran

principalmente en la

reducción de costes y el

reforzamiento de las áreas de

VO y posventa

8

Marcas top 5 mejor preparadas para el éxito

Rank Marca % (*)

1 Toyota 65%

2 Mercedes 43%

3 KIA 41%

4 VW 32%

5 Hyundai 30%

Perspectivas para las marcas (próximos 12m)

5 Marcas con un futuro más incierto

Rank Marca % (*)

1 Opel 55%

2 FIAT 45%

3 Nissan 32%

4 Ford 31%

5 Suzuki 29%

Prioridades de los concesionarios/grupos (próximos 12 m)

Evolución del nº de concesionarios (próximos 12m)

Intención estratégica(próximos 12m)

MANAGEMENT INSIGHTS

Encuesta Índice de Confianza Finae Partners (2 de 3)

Toyota destaca como la

marca mejor preparada para

el éxito, seguida por

Mercedes y KIA. Por otra

parte, los encuestados opinan

que Opel y Grupo FIAT son

los marcas que presentan un

futuro más incierto

Más de un 80% de los

encuestados piensa que el

número de concesionarios

disminuirá en los próximos 12

meses…

… aunque pocos manifiestan

su intención de salir del

sector o reducir tamaño o

exposición al mismo

Crecer (42%)

Reducir tamaño/exposición

(2%)Salir (6%)

Mantenerse(50%)

(*) El % corresponde al número de veces que la marca ha sido seleccionada respecto al total de selecciones

El % corresponde al número de veces que la prioridad ha sido seleccionada respecto al total de selecciones

OBSERVATORIO FINAE

Febrero 2021

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

% d

e re

spu

esta

s

Valoración

Media: 5,2Media según tamaño

Grandes: 5,8Medianos: 4,3Pequeños: 5,0

Las concesiones/grupos de

tamaño mediano y grande

tienen mayor interés relativo

en la reducción de gastos y en

el reforzamiento del área de

VO.

Por su parte, las prioridades

de las concesiones de menor

tamaño están algo más

diversificadas

9

Top 5 prioridades por tamaño* de la concesión/grupo

Calificación de la relación rentabilidad-riesgo del negocio

MANAGEMENT INSIGHTS

Encuesta Índice de Confianza Finae Partners (3 de 3)

La calificación de la relación

rentabilidad-riesgo entre los

encuestados es algo dispar y

muestra unos resultados que

recuerdan a una Campana de

Gauss, con una calificación

media de 5,2 puntos sobre 10

Los concesionarios o grupos

de mayor tamaño han

realizado, en general,

calificaciones relativamente

superiores

* Tamaño: Pequeños (<800uds), Medianos (800-1.800uds) y Grandes (>1.800uds)

Alejandro Magroalejandro.magro@finaepartners.comTel: +34 635 684 862

Ignacio Magroignacio.magro@finaepartners.comTel: +34 629 122 249

Daniel Parederodaniel.paredero@finaepartners.comTel: + 34 647 557 750

José Carmonajose.carmona@finaepartners.comTel: +34 649 027 993

www.finaepartners.comPríncipe de Vergara 43, 3º28001 Madrid, España

Sumamos

valor

¿Cómo puedo crecer, cuanto?¿Con qué recursos puedo contar?

Revisión financiera y plan

de negocio

Restructuración financiera y

búsqueda de financiación

Gobierno corporativo y

sucesión familiar

Formación

Compraventa y fusiones

Gestión del cambio / Interim

Management

¿Es el momento apropiado para vender mi negocio, o para

adquirir uno nuevo?Cuánto vale nuestro negocio?

Sé lo que hay que hacer, pero ¿Cómo logro que mi

organización cambie?¿Incorporo a alguien en la gestión para conseguir el

cambio?

¿Cuál es mi estructura óptima de capital?¿Cómo negocio con los bancos?¿Qué fuentes de financiación adicional tengo a mi disposición?

¿Cómo nos organizamos para decidir mejor y más rápido?¿Cómo doy paso a la siguiente generación?

¿Tenemos conocimiento para afrontar el futuro?