o índice que baliza o consumo
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8/3/2019 O ndice que baliza o consumo
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Momentum
O ndice que baliza o consumo
Marcos Gouva de Souza ([email protected]), diretor-geral da
GS&MD - Gouva de Souza
So quatro os fatores que determinam o comportamento de consumo e,
portanto, as vendas do varejo num mercado. A evoluo e o volume darenda dos consumidores; o nvel de emprego; o crdito; e o ndice de
Confiana do Consumidor.
Enquanto renda e empregos podem ser considerados de forma direta e
objetiva, ou seja, quanto maior a renda e o nvel de emprego (que geram a
massa salarial), maior ser o consumo, o crdito tem sua anlise
desdobrada em outras variveis, que tornam sua considerao um pouco
mais complexa.
No quadro atual brasileiro temos um dos menores nveis histricos de
desemprego, de apenas 6%, e que, com o crescimento da renda real das
famlias, redunda num crescimento da massa salarial superior tambm a
6% que, com exceo de abril de 2011, tem sido uma constante desde
abril de 2010.
Dizem respeito ao crdito o volume ofertado ao mercado; as taxas
praticadas; as polticas de anlise e concesso; e o nvel de inadimplncia,
todos eles interagindo entre si e influenciando o comportamento do
mercado. O volume determina a oferta, que por sua vez, dependendo do
comportamento da demanda e dos elementos ligados anlise de risco,
pode influenciar as taxas praticadas, sempre considerando a taxa Selic, o
balizador administrado pelo Banco Central.
Importante destacar que o crdito pessoal no Brasil representar em 2011
apenas algo em torno de 16,5% do PIB, muito superior aos patamares em
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torno de 6% no incio dos anos 2000, mas inferior a economias similares
brasileira e extremamente baixo quando comparado com pases mais
desenvolvidos.
Em termos de Inadimplncia, o Brasil vive um momento de ligeiroaumento, sendo o percentual atual de 6,6% superior ao mnimo de 5,7%
ocorrido entre novembro e dezembro de 2010, mas muito inferior aos
patamares superiores a 8% do incio de 2009, para falarmos s dos
perodos mais recentes, segundo os dados do Banco Central.
Mas um fator pouco analisado o ndice de Confiana do Consumidor,
obtido por monitoramento realizado pela Fundao Getlio Vargas, que
mede as expectativas desses consumidores para o curto, mdio e longoprazo, a partir de uma amostra de 2000 domiclios. A amostra coletada
sempre no comeo de cada ms e tem forte impacto na propenso a
comprar e consumir, muitas vezes, de forma mais independente em
relao s outras trs variveis.
Um elevado grau de confiana pode levar consumidores a tomar crdito,
mesmo em taxas muito elevadas ou sem aumento significativo da renda,
pela excitao que o momento proporciona, gerando um aumento dasvendas no varejo, que pode redundar frente em problemas de
inadimplncia, como ocorreu nos anos 90 e em outros perodos mais
recentes.
O ndice de Confiana do Consumidor brasileiro vem se mantendo nos
patamares dos mais elevados de toda sua srie, sendo que em novembro
de 2010 e julho deste ano alcanou seu maior nvel histrico, tendo cado
em agosto e setembro muito provavelmente como consequncia dasnotcias sobre o agravamento do quadro econmico e financeiro, em
especial na Europa; e tambm as notcias envolvendo o cenrio poltico
brasileiro.
A notcia positiva para as vendas do final do ano foi a recuperao do
ndice no ms de outubro, interrompendo a sequncia dos dois meses de
queda, sinalizando talvez o esgotamento dos temas negativos e ainda sem
ter sido impactado pelos acordos que tm sido costurados visando aestabilizao da crise financeira de alguns pases europeus, o que pode
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gerar um quadro ainda mais interessante para o perodo natalino que se
inicia agora.