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ÍNDICES ACCIONARIOS BCS y DJSI Chile Metodología de Selección y Cálculo

Metodología BCS: rige a contar de selección de Carteras 2015

DJSI Chile: rige a contar de

Octubre 2015

Metodología de Selección y Cálculo

Índices Accionarios BCS

2

Rige a contar de selección de Carteras de 2015

ÍNDICE

1. Introducción ............................................................................... 3

2. Selección de Carteras .................................................................. 5

2.1 Selección Anual de Carteras ...................................................... 5

2.2 Criterios de Selección ............................................................... 5

2.2.1 Índices de Mercado .............................................................. 6

2.2.2 Índices Patrimoniales ........................................................... 8

2.2.3 Índices Sectoriales ............................................................... 9

3. Metodología de Cálculo ............................................................... 10

3.1 Definición ............................................................................... 10

3.2 Número de acciones circulantes ajustadas por Free Float ............. 13

3.3 Mantención del Índice .............................................................. 13

3.3.1 Factor de Sociedad.............................................................. 13

3.3.2 Divisor .............................................................................. 16

3.4 Ajustes por Eventos Corporativos .............................................. 18

3.5 Cálculo del Retorno Absoluto .................................................... 18

3.6 Política de Correcciones ........................................................... 20

4. Eventos Corporativos: Criterios y Metodología ............................... 21

4.1 Actualización en el Número de Acciones Circulantes y Free Float ... 21

4.2 Adición/Eliminación de una sociedad .......................................... 22

4.3 Emisión Pagada ...................................................................... 23

4.4 Emisión Liberada ..................................................................... 24

4.5 Dividendo Optativo .................................................................. 24

4.6 Dividendo en Acciones ............................................................. 24

4.7 Dividendo en Acciones de otra Sociedad ..................................... 24

4.8 Canje..................................................................................... 25

4.9 Reparto o Devolución de Capital ................................................ 25

4.10 División de una sociedad ....................................................... 26

4.11 Fusión/Adquisición de sociedades ........................................... 27

ANEXO 1: Conceptos claves ................................................................. 32

ANEXO 2: Ajuste de Precios por Eventos Corporativos ............................. 34

5. Dow Jones Sustainability Chile Index ............................................ 37



3


1. INTRODUCCIÓN

Los índices accionarios de la Bolsa de Comercio de Santiago, en adelante

índices BCS, están diseñados para reflejar el rendimiento de una cartera de acciones

transadas en ella y, producto de que corresponde al principal centro bursátil de

mercados de capitales de Chile, un reflejo de la economía chilena.

Asimismo, los índices BCS han sido diseñados de acuerdo a los estándares de

cálculo y criterios aplicados internacionalmente, de forma que ponderan sus

sociedades componentes considerando su patrimonio bursátil ajustado por Free

Float, permitiendo así que el peso relativo de cada sociedad en el índice sea

representativo de la disponibilidad efectiva de acciones en el mercado.

Con el objeto de proveer indicadores accionarios que permitan una visión

integral del mercado, es que existen tres tipos de Índices BCS:

De mercado: que reflejan el rendimiento del mercado clasificando a

las sociedades componentes a partir de la liquidez de sus acciones en

el mercado.

Patrimoniales: que reflejan el rendimiento del mercado clasificando a

las sociedades componentes por su patrimonio bursátil.

Sectoriales: que reflejan el rendimiento del mercado clasificando a las

sociedades componentes a partir de su principal sector industrial.

El siguiente diagrama presenta la familia de índices accionarios construidos y

mantenidos por la Bolsa de Comercio de Santiago:



4


Para cada uno de los índices existen dos versiones:

Sin Dividendo: donde no se considera la reinversión de los pagos de

dividendos en la cartera del índice. Este tipo de índice es conocido

como índice de precios (Price return).

Con Dividendo: donde se considera la reinversión de los pagos de

dividendos en la cartera del índice. Este tipo de índice es conocido

como índice de retorno absoluto (Total return).

Este documento tiene por objeto ser una guía para el entendimiento y

seguimiento de los Índices BCS. En él se describen los criterios de selección y

metodología de cálculo para su construcción y mantenimiento, los cuales son

supervisados y revisados por la Bolsa de Comercio de Santiago.



5


2. SELECCIÓN DE CARTERAS

Con el objeto de disponer de índices representativos del mercado, las carteras

que los constituyen tienen una vigencia anual, donde al término de cada periodo se

aplican criterios de capitalización y liquidez para incluir, mantener o excluir

sociedades, además de criterios especiales para dar continuidad y representatividad

a cada uno de los índices.

A continuación se detallará cuando se realiza el cambio en las carteras, y los

criterios de inclusión o exclusión para cada índice.

2.1 Selección Anual de Carteras

El proceso de selección de las sociedades constituyentes de cada índice BCS,

se realizará al cierre de mercado del último día hábil bursátil del año, utilizando la

información bursátil disponible de cada sociedad a esa fecha.

La implementación de las carteras seleccionadas se realizará el primer viernes

de febrero del año siguiente.

2.2 Criterios de Selección

Para las carteras de todos los Índices BCS sólo se considerarán sociedades

que al momento de la selección de cartera cuenten con las siguientes condiciones:

Cuyas acciones se encuentren inscritas y vigentes en la Bolsa de

Comercio de Santiago.

No se encuentren en situación especial, tales como:

o Quiebra: Estado jurídico en donde la sociedad emisora se

encuentra con todos sus bienes retenidos para responder a las

obligaciones que mantiene con sus acreedores.

o Régimen de recuperación judicial: Se entenderá por régimen de

recuperación judicial cuando la sociedad presente un plan de

recuperación y sea acordado en conjunto con sus acreedores

con la participación de un juez árbitro.

o Patrimonio negativo: se aplicará a aquellas sociedades que al

momento de revisión de cartera y utilizando los últimos estados

financieros informados, presenten un patrimonio inferior a cero.

o Suspensión prolongada de su cotización. Se entenderá como

suspensión prolongada cualquier evento que se produjese

durante el año en donde la sociedad se haya encontrada

suspendida más de 60 días hábiles bursátiles seguidos.

Los criterios de selección para la determinación de las componentes de cada

cartera son:



6


2.2.1 Índices de Mercado

Para los índices de mercado se considerarán acciones que cumplan con las

siguientes características:

De aquellas sociedades donde la adquisición de sus acciones no tenga como

uno de sus principales objetivos hacer uso de sus instalaciones, como por

ejemplo: clubes sociales, clubes deportivos o colegios, entre otros, eximidas

de proveer información de acuerdo a lo dispuesto en el artículo tercero de la

ley N° 18.045.

Sociedades con un Free Float mayor o igual a 5%.

Presencia bursátil, a la fecha de revisión de la cartera, sea igual o mayor a

5%1.

Para la selección de cada cartera de los índices de mercado en particular, se

considerarán los siguientes criterios:

IGPA

Criterios de inclusión:

Sociedades cuyo monto transado anual en la Bolsa de Comercio de Santiago

supere las UF 10.000.

Donde para el cálculo del monto transado:

Se consideran sólo las transacciones efectuadas en el sistema

Telepregón con condición de liquidación contado normal.

Se excluyen las transacciones de acciones sin derecho a beneficios de

capital (nemotécnico-SD).

IPSA


Dentro del universo de acciones elegibles para pertenecer al índice IPSA se

excluyen todas aquellas acciones que no son elegibles como instrumentos de

inversión de los Fondos de Pensión.

Capitalización bursátil mayor o igual a USD 200.000.000 (para efectos de

conversión de monedas, se considera el valor del Dólar Observado al día de

revisión de la cartera).

De existir sociedades con más de una serie de acciones, se considerarán cada

una de las series de forma independiente, siendo la con mayor liquidez la

seleccionada para pertenecer al índice.

Se seleccionan las 40 sociedades cuyas acciones rankeadas de mayor a menor

Monto Transado Promedio Diario (MTPD) en la Bolsa de Comercio cumplan

con:

i. Pertenecer a la cartera actual del índice, y estar dentro de los

primeros 45 lugares en el ranking.

ii. Si las acciones seleccionadas en el punto anterior son menos de

40, se debe completar la cartera con las acciones que se

encuentren en los primeros lugares del ranking y no hayan sido

seleccionadas en el punto anterior.

1 A contar de la revisión de índices de diciembre de 2010, se modifica el criterio de selección del IGPA de

5% de presencia bursátil simple a 5% de presencia bursátil ajustada.



7


El MTPD se calcula como el monto transado promedio diario de los últimos

seis meses para aquellas sociedades cuya colocación en la Bolsa se realizó hace más

de seis meses. De lo contrario, se calcula como el monto transado promedio diario

de los últimos tres meses.

Sociedad cuya apertura en Bolsa se realizó hace más de 6 meses

𝑀𝑇𝑃𝐷 =𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 𝑠𝑒𝑖𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

𝐷í𝑎𝑠 ℎá𝑏𝑖𝑙𝑒𝑠 𝑏𝑢𝑟𝑠á𝑡𝑖𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 𝑠𝑒𝑖𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

Sociedad cuya apertura en Bolsa se realizó hace menos de 6 meses

𝑀𝑇𝑃𝐷 =𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

𝐷í𝑎𝑠 ℎá𝑏𝑖𝑙𝑒𝑠 𝑏𝑢𝑟𝑠á𝑡𝑖𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

Donde, para el cálculo del monto transado promedio diario:

Se consideran sólo transacciones efectuadas en el sistema Telepregón

con condición de liquidación contado normal.

Se excluyen las transacciones de acciones sin derecho a beneficios de

capital (nemotécnico-SD).

INTER-10


Sociedades pertenecientes al IPSA.

Sociedades que cotizan ADRs en mercados internacionales.

Se seleccionan las 10 sociedades que presenten los mayores montos promedio

diario (MTPD) transados en la Bolsa de Comercio de Santiago.

El MTPD es calculado de acuerdo a lo definido en el punto anterior para la

selección del IPSA.



8


2.2.2 Índices Patrimoniales

Las carteras componentes de los Índices Patrimoniales corresponden a una

clasificación de sociedades de acuerdo a su capitalización bursátil. Para la

determinación de sus componentes, primero se debe seleccionar las sociedades

pertenecientes al IGPA que cumplen con criterios de liquidez y presencia bursátil.

Este subconjunto del IGPA, definido como Cartera Patrimonial, es clasificado

posteriormente como IGPA LARGE, IGPA MID o IGPA SMALL.

Criterios de inclusión para Cartera Patrimonial:

Pertenecer al Índice IGPA.

Tener una presencia bursátil mayor o igual al 25%.

De existir en la selección más de una serie de un mismo emisor, se considera

sólo la serie con mayor liquidez, cuyo número de acciones circulantes corresponde a

la suma de las de todas las series.

Clasificación según capitalización bursátil:

Ordenar las capitalizaciones bursátiles de las sociedades en orden

descendente, y calcular el valor de mercado total de la Cartera Patrimonial

como la suma de las capitalizaciones bursátiles de las sociedades

componentes.

Calcular el porcentaje acumulado de capitalización bursátil hasta cada

sociedad con respecto a la capitalización total de la cartera patrimonial de

acuerdo al orden señalado en el punto anterior.

Asignar la sociedad al índice correspondiente, dependiendo del porcentaje

de capitalización acumulado que se tenga hasta ella:

IGPA LARGE

Serán todas aquellas sociedades que se encuentren con un porcentaje de

capitalización acumulada entre 0% y 70%, es decir, que en conjunto suman una

capitalización bursátil igual al 70% del valor total de la Cartera Patrimonial.

IGPA MID

Corresponderán todas aquellas sociedades que presenten un porcentaje de

capitalización acumulada mayor a 70% y menor o igual a 90%. En otras palabras,

son todas aquellas sociedades que en conjunto suman una capitalización bursátil

entre el 70% y 90% del total de la Cartera Patrimonial.

IGPA SMALL

Contiene a todas aquellas sociedades que al no pertenecer a ninguno de los

dos índices anteriores, completan el 100% de la capitalización acumulada de la

Cartera Patrimonial.



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2.2.3 Índices Sectoriales

Corresponden a los siguientes sectores económicos2: BANCA, COMMODITIES,

CONSTRUCCIÓN E INMOBILIARIAS, CONSUMO, INDUSTRIAL, RETAIL y UTILITIES.


Poseer una presencia bursátil mayor o igual al 25%.

Free float mayor o igual a 5%.

De existir en la selección más de una serie de un mismo emisor, se

considera sólo la serie con mayor liquidez, cuyo número de acciones

circulantes corresponde a la suma de las de todas las series.

En cuanto a la asignación de las sociedades resultantes a los distintos

índices sectoriales, ésta se efectúa en base a la determinación de la

industria donde se concentra el 50% o más de sus activos. Hecho lo

anterior, se verifica si la industria determinada forma parte de alguno de

los sectores existentes.

Criterios de exclusión:

En caso que dos sociedades asignadas provisoriamente a un mismo sector

tengan una relación de propiedad tal que la inversión que la primera

mantiene en la segunda corresponda al 50% o más de los activos de la

primera, se excluye del índice sectorial aquella de dichas sociedades que

cuenta con menor capitalización bursátil ajustada por Free-Float.

2 A contar de la revisión de índices de diciembre de 2011, se elimina el cálculo diario del índice sectorial

COMUNICACIÓN Y TECNOLOGÍA.



10


3. METODOLOGÍA DE CÁLCULO

3.1 Definición

Los índices accionarios de la BCS son índices aritméticos ponderados, donde

las ponderaciones son los pesos de las capitalizaciones bursátiles de cada sociedad

perteneciente al índice.

El valor del índice representa el valor de mercado de toda la cartera en un

determinado instante comparado con su valor inicial. El valor diario del índice es

calculado a partir de la división del valor de mercado de su cartera (capitalización

bursátil de todas las componentes del índice) por un factor llamado divisor. El divisor

es un número arbitrario elegido en el punto de inicio del índice para fijar su valor.

Definido lo anterior, para el cálculo de todos los índices accionarios BCS se ha

definido la siguiente fórmula:

Í𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆𝒙𝒕 =

∑ 𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒏

𝒊=𝟏

𝑫𝒊𝒗𝒊𝒔𝒐𝒓𝒙

Í𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆𝒙𝒕 =

∑ 𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐𝑪𝒊𝒆𝒓𝒓𝒆𝒊𝒕 × 𝑭𝒂𝒄𝒕𝒐𝒓𝑺𝒐𝒄𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅𝒊

𝒕𝒏

𝒊=𝟏

𝑫𝒊𝒗𝒊𝒔𝒐𝒓𝒙

(𝟑. 𝟏. 𝟏)

Dónde:

Í𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆𝒙𝒕 : Valor para el índice x para la fecha t, constituido por un portfolio

de n sociedades.

𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐𝑪𝒊𝒆𝒓𝒓𝒆𝒊𝒕: Precio de cierre de la sociedad i en la fecha t.

𝑭𝒂𝒄𝒕𝒐𝒓𝑺𝒐𝒄𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅𝒊𝒕: Número de acciones de libre disponibilidad (en decenas

de millones) de la sociedad i en la fecha t, según la siguiente fórmula:

𝑭𝒂𝒄𝒕𝒐𝒓𝑺𝒐𝒄𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅𝒊𝒕 =

𝑵° 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝑨𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔𝒊𝒕

𝟏𝟎𝟖× 𝑭𝒓𝒆𝒆𝑭𝒍𝒐𝒂𝒕𝒊(%) (𝟑. 𝟏. 𝟐)

𝑫𝒊𝒗𝒊𝒔𝒐𝒓𝒙: Ponderador utilizado para ajustar al índice x cada vez que

ingresen o egresen sociedades componentes, según la siguiente fórmula

de cálculo:

𝑫𝒊𝒗𝒊𝒔𝒐𝒓𝒙 =∑ 𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐𝑪𝒊𝒆𝒓𝒓𝒆𝒊

𝑭𝒆𝒄𝒉𝒂𝑩𝒂𝒔𝒆 × 𝑭𝒂𝒄𝒕𝒐𝒓𝑺𝒐𝒄𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅𝒊𝑭𝒆𝒄𝒉𝒂𝑩𝒂𝒔𝒆𝒏

𝒊=𝟏

Í𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆𝒙𝑭𝒆𝒄𝒉𝒂𝑩𝒂𝒔𝒆

(𝟑. 𝟏. 𝟑)

Donde fecha base corresponde a la fecha del último cambio de cartera del

índice, la cual ha sido definida en la Sección 2 de este documento.

Para la fijación del divisor en el punto de inicio, se tomaron los siguientes

valores como valor del índice base:



11


Índices IPSA e IGPA: Para el IPSA corresponde a 1.000 puntos al 30 de

diciembre de 2001 y en el caso del IGPA corresponde a 100 puntos al 30

de diciembre de 1980.

Índices Sectoriales: El valor inicial de los índices sectoriales corresponde a

2.693,22 puntos al 29 de diciembre de 2006, mismo valor del índice IPSA

a esa fecha.

Índices Patrimoniales: El valor inicial de los índices patrimoniales

corresponde al valor del índice IGPA al 31 de diciembre de 2007.



12


Ejemplo cálculo diario del índice en la fecha t

PASO 1 Calcular el factor de sociedad de cada componente en la fecha de inicio

NEMO N° acciones circulante Free Float Factor Sociedad

A 61.443.000.000 0,70 430.101.000,00

B 22.579.000.000 0,50 112.895.000,00

C 9.229.000.000 0,90 83.061.000,00

PASO 2 Calcular la capitalización bursátil del índice en la fecha de inicio

NEMO Factor Sociedad Precio MarketCap

A 430.101.000,00 270,00 116.127.270.000,00

B 112.895.000,00 605,00 68.301.475.000,00

C 83.061.000,00 968,00 80.403.048.000,00

264.831.793.000,00

PASO 3 Fijar el valor inicial del índice en 100

PASO 4 Calcular el Divisor

DIVISOR = Total MarketCap

Valor Base del Índice

= 264.831.793.000,00

100,00

= 2.648.317.930,00

PASO 5 Calcular la capitalización del índice en la fecha t


A 430.101.000,00 283,00 121.718.583.000,00

B 112.895.000,00 588,00 66.382.260.000,00

C 83.061.000,00 945,00 78.492.645.000,00

266.593.488.000,00

PASO 6 Calcular el valor del índice para la fecha t

ÍNDICE = Total MarketCap

Divisor

= 266.593.488.000,00

2.648.317.930,00

= 100,66

Entonces:

Valor del índice

Fecha Base = 100,00

Fecha t = 100,66



13


3.2 Número de acciones circulantes ajustadas por Free Float

Los índices BCS son índices de precios ponderados por las capitalizaciones

bursátiles ajustadas por Free Float. Se considera Free Float aquel porcentaje de las

acciones suscritas y pagadas que se encuentran disponibles para ser adquiridas por

el mercado, es decir, aquella parte de la sociedad que no es propiedad de los

accionistas controladores.

El objetivo de ajustar número de acciones por Free Float en el cálculo de los

índices, es distinguir los tenedores de acciones estratégicos (controladores), cuyo

interés es poseer acciones para mantener el control de la compañía en lugar de su

situación económica, de aquellos cuyo interés es por el precio de la acción y los

futuros proyectos de la compañía. El Free Float será actualizado anualmente junto

con la determinación de la nueva cartera de sociedades de cada ejercicio, y

trimestralmente, junto con la actualización de las acciones circulantes de cada

sociedad. La información utilizada será provista directamente por las sociedades

listadas.

3.3 Mantención del Índice

La mantención de los índices comprende la realización de ajustes en sus

factores, para que su valor no refleje las variaciones en el número de acciones

circulantes, eventos corporativos o adiciones/eliminaciones de acciones en él.

Los ajustes a realizar son en el factor de sociedad de la sociedad afecta y el

divisor del índice al cual pertenece dicha sociedad.

Cualquier modificación que altere la capitalización bursátil de una sociedad,

cuando su precio se mantiene constante, requiere un ajuste en el Factor de Sociedad

de dicha sociedad.

Asimismo, cualquier modificación en las sociedades de un índice que altere la

capitalización bursátil de la cartera cuando el precio de las acciones se mantiene

constante, requiere un ajuste en el divisor.

A continuación se describe el procedimiento para el ajuste en cada caso

descrito anteriormente. En la Sección 3.4 se detallan los ajustes a realizar por tipo

de evento corporativo.

3.3.1 Factor de Sociedad

Al alterar el número de acciones circulantes de una sociedad producto de un

evento corporativo, dependerá del evento si la capitalización bursátil de dicha

sociedad se mantiene constante o no.

Cuando la capitalización bursátil de la acción se mantiene constante, el factor

de sociedad se debe ajustar a partir de la siguiente formula.

𝑭𝒂𝒄𝒕𝒐𝒓𝑺𝒐𝒄𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅𝒊𝑨𝒋𝒖𝒔𝒕𝒂𝒅𝒐

= 𝑭𝒂𝒄𝒕𝒐𝒓𝑺𝒐𝒄𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅𝒊𝑶𝒓𝒊𝒈𝒊𝒏𝒂𝒍

×𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐𝑪𝒊𝒆𝒓𝒓𝒆𝒊

𝒂𝒏𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓 𝒂𝒍 𝒎𝒐𝒗

𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐𝑪𝒊𝒆𝒓𝒓𝒆𝒊𝒑𝒐𝒔𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓 𝒂𝒍 𝒎𝒐𝒗

(𝟑. 𝟑. 𝟏)



14


Ejemplo ajuste factor de sociedad

EVENTO: Número de Acciones anterior al movimiento = 61.443.000.000,00

Número de Acciones posterior al movimiento = 76.803.750.000,00

Precio cierre anterior al movimiento = 265,00

PASO 1 Calcular el precio ex de la acción A para el evento a partir de la igualdad de capitalizaciones:

Num.Acc.anterior movx Precioanterior mov= Num.Acc.posterior movx Precioex

Precioex=

Num.Acc.anterior movx Precioanterior mov

Num.Acc.posterior mov

Precioex=

61.443.000.000,00 x 265,00

76.803.750.000,00

Precioex= 212,00

PASO 2 Calcular factor de sociedad ajustado

Factor ajustado= Factor original x Precio cierre

Precio ex

Factor ajustado= 430.101.000,00 265,00

212,00

Factor ajustado= 537.626.250,00



15


Cuando la capitalización bursátil de la acción se no se mantiene constante, el

factor de sociedad se debe ajustar a partir de la siguiente formula.

𝑭𝒂𝒄𝒕𝒐𝒓𝑺𝒐𝒄𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅𝒊𝑨𝒋𝒖𝒔𝒕𝒂𝒅𝒐

= 𝑭𝒂𝒄𝒕𝒐𝒓𝑺𝒐𝒄𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅𝒊𝑶𝒓𝒊𝒈𝒊𝒏𝒂𝒍

×𝑵𝒖𝒎𝑨𝒄𝒄𝑪𝒊𝒓𝒊

𝒑𝒐𝒔𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓 𝒂𝒍 𝒎𝒐𝒗

𝑵𝒖𝒎𝑨𝒄𝒄𝑪𝒊𝒓𝒊𝒂𝒏𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓 𝒂𝒍 𝒎𝒐𝒗

(𝟑. 𝟑. 𝟐)

Ejemplo ajuste factor de sociedad

EVENTO: Número de Acciones anterior al movimiento

= 61.443.000.000,00

Número de Acciones posterior al movimiento

= 76.803.750.000,00

Precio cierre anterior al movimiento

= 265,00

PASO 1 Calcular el precio ex de la acción A para el evento dependiendo del tipo de ajuste

Precioex= 242,30

PASO 2 Calcular factor de sociedad ajustado

Factor ajustado= Factor original x Num.Acc.posterior

Num.Acc.anterior

Factor ajustado= 430.101.000,00 76.803.750.000,00

61.443.000.000,00

Factor ajustado= 537.626.250,00



16


3.3.2 Divisor

Cuando, al realizar los cambios en el factor de sociedad de la acción o

modificar la composición en la cartera de un índice, la capitalización bursátil del índice

varía, entonces se debe ajustar su divisor.

Considerando que el valor del índice debe ser igual antes y después de aplicar

el evento, el cálculo de divisor ajustado debe ser:

Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒𝑥𝑎𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟 𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑣 = Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒𝑥

𝑝𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟 𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑣

𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝐶𝑎𝑝𝑥𝑎𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟 𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑣

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑠𝑜𝑟𝑥𝑎𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟 𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑣

=𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝐶𝑎𝑝𝑥

𝑝𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟 𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑣

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑠𝑜𝑟𝑥𝑝𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟 𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑣

𝑫𝒊𝒗𝒊𝒔𝒐𝒓𝒙𝒑𝒐𝒔𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓 𝒂𝒍 𝒎𝒐𝒗

=𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕𝑪𝒂𝒑𝒙

𝒑𝒐𝒔𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓 𝒂𝒍 𝒎𝒐𝒗

𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕𝑪𝒂𝒑𝒙𝒂𝒏𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓 𝒂𝒍 𝒎𝒐𝒗

× 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒔𝒐𝒓𝒙𝒂𝒏𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓 𝒂𝒍 𝒎𝒐𝒗 (𝟑. 𝟑. 𝟒)



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Ejemplo cálculo divisor ajustado

PASO 1 Calcular capitalización del índice antes de realizar los ajustes


A

430.101.000,00

283,00 121.718.583.000,00

B

112.895.000,00

588,00 66.382.260.000,00

C

83.061.000,00

945,00 78.492.645.000,00

266.593.488.000,00

PASO 2 Calcular capitalización del índice despúes de realizar los ajustes


A

537.626.250,00

242,30 130.266.840.375,00

B

112.895.000,00

588,00 66.382.260.000,00

C

83.061.000,00

945,00 78.492.645.000,00

275.141.745.375,00

Las capitalizaciones son distintas en el paso 1 y paso 2, por lo cual el índice no poseería el mismo valor antes y después de aplicar los ajustes del evento de capital si no se ajusta el divisor también.

PASO 3 Ajustar Divisor

Divisor ajustado = Divisor original x MarketCap posterior

MarketCap anterior

Divisor ajustado = 2648,32 x 275.141.745.375,00

266.593.488.000,00

Divisor ajustado = 2.733.235.620,39

PASO 4 Verificar continuidad del índice

ÍNDICE

anterior = MarketCap anterior ÍNDICE posterior = MarketCap posterior

Divisor anterior Divisor ajustado

=

266.593.488.000,00 = 275.141.745.375,00

2.648.317.930,00 2.733.235.620,39

=

100,66 = 100,66



18


3.4 Ajustes por Eventos Corporativos

Existen diferentes tipos de eventos corporativos los cuales pueden ir desde el

ajuste en el número de acciones circulantes, hasta fusiones o divisiones de

sociedades. La tabla a continuación enlista los eventos corporativos que gatillan

modificaciones a nivel de los índices, ya sea en el factor de sociedad de la sociedad

afecta o en el divisor del índice.

Ajuste

Evento Factor

Sociedad Divisor

Actualización en el Número de Acciones

Circulante y/o Free Float Especial Si Si

Adición/Eliminación de una sociedad -- Si

Emisión Pagada con Precio Ex Si Si

Emisión Liberada Si No

Dividendo Optativo Si No

Canje Si No

Reparto o Devolución de Capital Si Si

División: la nueva acción es adicionada

en el índice. Ninguna sociedad se elimina

del índice.

-- No

División: la nueva acción es adicionada

en el índice. Una sociedad se elimina del

índice.

-- Si

División: la nueva acción no es

adicionada en el índice. Una sociedad se

elimina del índice.

-- Si

Fusión Si Si

Los criterios y la metodología para la realización de los ajustes son detallados

en la Sección 4 de este documento. Asimismo, el ajuste de precios a realizar por tipo

de evento es descrito en el ANEXO 2.

3.5 Cálculo del Retorno Absoluto

Un índice de retorno absoluto representa la rentabilidad total obtenida a partir

de los precios de las acciones pertenecientes a la cartera del índice y que reinvierte

los dividendos en todo el índice, y no sólo en la acción que paga el dividendo. La

variación de un índice de retorno absoluto refleja entonces la variación en la

cotización de precios y reinversión de dividendos.

Con el objeto de proveer información integral al mercado, es que la BCS

calcula y mantiene dos valores por cada índice:

“Con Dividendos”: índice de retorno absoluto.

“Sin Dividendos”: índice de precios.

Los índices de retorno absoluto, se ajustan por el valor de los dividendos

declarados por cada sociedad perteneciente al índice en la fecha ex del evento. Para

ello debe ajustar el factor de sociedad de acuerdo al efecto teórico que tiene el pago

de dividendo sobre el precio de la acción.



19


El ajuste se realiza en el divisor, con el procedimiento definido en la Sección

3.3.2 donde en la fecha ex del dividendo se ajusta el precio de la acción con el valor

del dividendo:

𝑷𝒊𝑻𝒆𝒐𝒓𝒊𝒄𝒐 = 𝑷𝒊

𝑪𝒊𝒆𝒓𝒓𝒆 − 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏𝒅𝒐𝒊 (𝟑. 𝟓. 𝟏)

Ejemplo cálculo diario del índice de retorno absoluto

PASO 1

Calcular el Precio Teórico de cada sociedad ex dividendo

NEMO Precio Dividendo Precio Teorico

A 265,00 0,30 264,70

B 607,00 0,50 606,50

PASO 2 Calcular MarketCap Posterior al Movimiento

NEMO Factor Sociedad Precio Teorico MarketCap Posterior

A 430.101.000,00 264,70 113.847.734.700,00

B 112.895.000,00 606,50 68.470.817.500,00

C 83.061.000,00 968,00 80.403.048.000,00

262.721.600.200,00

PASO 3 Calcular Divisor Posterior al Movimiento

DIVISORposterior mov= MarketCapposterior mov x DIVISORanterior mov

MarketCapanterior mov

DIVISORposterior mov= 262.721.600.200,00 2.648.317.930,00

264.831.793.000,00

DIVISORposterior mov= 2.627.216.002,00

PASO 5 Calcular el valor del índice para la fecha ex dividendo

ÍNDICE = MarketCapanterior mov

DIVISORposterior mov

= 264.831.793.000,00

2.627.216.002,00

= 100,80

Entonces:

Valor del índice

Fecha ex = 100,80



20


3.6 Política de Correcciones

Para mantener un alto nivel de integridad en el cálculo de los índices BCS, se

han implementado una serie de procedimientos que garantizan su precisión y

consistencia. Sin embargo, ante situaciones excepcionales, tales como transacciones

con errores de precio, información incompleta del emisor de variaciones de capital

sobre sus acciones, entre otras, no se puede asegurar la exactitud de la información

utilizada para el cálculo del índice, por lo que puede generarse un error de cálculo

del valor de un índice.

Producto de lo anterior, y con el objeto de mantener la coherencia de datos y

transparencia al mercado, ante la eventualidad de un error se ha establecido el

siguiente:

La corrección de datos se debe realizar a la brevedad posible, una vez

detectado el error.

Informar al mercado sobre la corrección en los datos.

La corrección de datos se debe realizar cuando sea factible su

aplicación, debido a que los índices son calculados en tiempo real.



21


4. EVENTOS CORPORATIVOS: CRITERIOS Y METODOLOGÍA

Con el objeto de proveer de índices transparentes y consistentes al mercado,

es que en esta sección se describen en detalle los criterios y la metodología utilizada

para el tratamiento de los eventos corporativos en los Índices BCS

La utilización de los índices como herramienta de análisis de inversiones,

requiere del conocimiento y entendimiento de los ajustes realizados en ellos, el tipo

de eventos corporativos y en qué tiempo se realizan.

En esta sección se describen los criterios y la metodología para el tratamiento

de los eventos corporativos en los Índices BCS.

4.1 Actualización en el Número de Acciones Circulantes y Free

Float

Para mantener la representatividad del mercado en los Índices BCS, es que

se realizarán ajustes producto de variaciones en el número de acciones circulantes

de las sociedades que los componen. Asimismo, y para evitar ajustes poco

significativos dentro del índice, es que la Bolsa ha definido realizar ajustes inmediatos

en las sociedades cuya actualización en el número de acciones circulantes implique

una variación mayor al 5% en la capitalización bursátil ajustada de la sociedad. De

manera adicional, existirán actualizaciones periódicas y programadas del número de

acciones circulantes y free float de las sociedades que componen los índices, de

manera de capturar las variaciones no significativas de estos factores. Esta

actualización programada se realizará al cierre del mercado de cada tercer viernes

de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre.

Cuando el número de acciones circulantes implica una variación mayor a un

5% en el valor en la capitalización bursátil ajustada de la sociedad, se informará al

mercado que se realizará una actualización en los producto de esto, y al cierre del

tercer día hábil de publicado dicho anuncio se realizará el ajuste en los índices

correspondientes.

El número de acciones circulantes de una sociedad se modificará a partir de

lo informado por el emisor a la Bolsa.

Resumiendo, el proceso consiste en:

1. Identificar si la variación de acciones circulantes informada por el emisor

implica un cambio superior a un 5% de la capitalización de mercado de la

sociedad.

2. En caso de que la variación sea superior al 5%, se anunciará al mercado

que se procederá a realizar un cambio en el índice. Al tercer día de

anunciado el cambio se procederá a ajustar el divisor del o los índices a

los cuales la acción pertenece.

3. En caso de que la variación sea inferior al 5%, no se realizará ninguna

acción inmediata y se esperará hasta la próxima fecha de actualización

periódica programada para hacer el ajuste en el número de acciones

circulantes.



22


4.2 Adición/Eliminación de una sociedad

Durante el año, la composición de la cartera de un índice puede verse alterada

por la adición y/o eliminación de una de sus componentes. Esto puede ocurrir por

diferentes motivos:

Fusiones y adquisiciones: cuando en una fusión y/o adquisición donde la sociedad

absorbida pertenece al índice, entonces ésta debe ser eliminada del índice.

Asimismo, si producto de la fusión las sociedades fusionadas deben ser

eliminadas del índice, dependerá de la estructura patrimonial de la nueva

sociedad si ésta se incorpora o no al índice. La Bolsa informará al mercado de

dicho evento, y realizará la modificación en la cartera de los índices afectos al

cierre bursátil del tercer día hábil de publicado el aviso.

Cancelación de una acción: cuando una acción se deslista de la Bolsa, ésta se

eliminará de los índices a los cuales pertenezca. La Bolsa informará al mercado

de dicho evento, indicando el día que la acción deja de operar, y realizará la

modificación en la cartera al cierre bursátil del mismo día.

Quiebra: cuando una sociedad ha sido declarada en quiebra, la acción se

eliminará de los índices a los cuales pertenezca. La Bolsa informará al mercado

de dicho evento, indicando el día que la acción deja de operar, y realizará la

modificación en la cartera al cierre bursátil del mismo día.

Suspensiones: la Bolsa eliminará de los índices a aquellas sociedades cuyas

acciones posean más de 60 días hábiles bursátiles corridos en suspensión, para

esto la Bolsa informará al mercado de dicho evento, y realizará la modificación

en la cartera de los índices afectos al cierre bursátil del tercer día hábil de

publicado el aviso.

Ingreso por eliminación: cuando una acción se ha eliminado de un índice cuyo

número de componentes de su cartera es fijo, como es el caso del IPSA e INTER-

10, se debe ingresar al índice otra acción que cumpla con las condiciones para

su ingreso.

La acción a incorporar al IPSA e INTER-10 debe ser la siguiente acción que, según

la metodología de selección definida en la Sección 2.2, en la última fecha de

selección se haya encontrado siguiente en el ranking del MTPD.

La Bolsa informará al mercado de dicho evento, y realizará la modificación en la

cartera de los índices afectos al cierre bursátil del tercer día hábil de publicado

el aviso.

Ingreso de una nueva acción: quedará a criterio Bolsa si se ingresa a los índices

una acción nueva. La Bolsa informará al mercado de dicho evento, y realizará la

modificación en la cartera de los índices afectos al cierre bursátil del tercer día

hábil de publicado el aviso.


1. Incorporar/eliminar la acción de o los índices afectos. Si es una

incorporación, entonces se debe calcular su factor de sociedad a partir

de lo último informado por la sociedad, y el precio corresponderá al

cierre de mercado del día en que se está realizando la incorporación.

2. Calcular la capitalización bursátil del o los índices cuyas carteras han

sido modificadas.

3. Ajustar el divisor del o los índices afectados.



23


4.3 Emisión Pagada

La emisión pagada es una alternativa de financiamiento de las sociedades

anónimas, donde la sociedad emite un número nuevo de acciones las cuales ofrece

a sus accionistas a un precio (valor de suscripción) y por un periodo determinado

(periodo de opción preferente), pudiendo dichos accionistas ejercer o no este derecho

(opción de suscripción de acciones - OSA).

Dependiendo del valor de suscripción es como la Bolsa procederá a efectuar

los ajustes en sus índices:

Si el valor de suscripción es menor al precio de cierre de la acción en la

fecha límite, entonces se dice que la opción esta in the Money. En este

escenario se asume que todos los accionistas suscribirán la acción, por lo

cual se ajusta su precio en términos proporcionales al mayor número de

acciones que dispondrá un accionista, producto de que el aumento en la

capitalización de la sociedad se hace efectivo.

Si el valor de suscripción es mayor al precio de cierre de la acción en la

fecha límite, entonces se dice que la opción esta out of the Money. En este

escenario y cuando el valor de suscripción es igual al precio de cierre, se

asume que no se suscribirán las acciones, por lo cual su precio no se ajusta

producto de que el aumento en la capitalización bursátil no se hace

efectivo, con lo cual se mantiene constante.

En consecuencia, el procedimiento para las emisiones pagadas es el siguiente:

1. Determinar si la emisión está in the Money o out of the Money.

2. Si la emisión está out of the Money, entonces no se realiza ajuste, producto

que se asume que el aumento de capital no se hace efectivo.

Si la emisión está in the Money, entonces:

i. Se calcula el precio ex de la acción*3.

ii. Se ajusta el factor de sociedad proporcionalmente a la variación en

el número de acciones circulantes producto de la emisión.

iii. Se calcula la capitalización bursátil del o los índices con el factor de

sociedad y precio ajustados.

iv. Se ajusta el o los divisores de los índices afectos al evento de

capital.

Los ajustes se realizarán al inicio de la fecha ex, de acuerdo a lo informado

por el emisor, y difundido al mercado por la Bolsa en la fecha límite.

Si el valor de suscripción de la opción se desconoce antes de la fecha límite,

producto que el precio será determinado con una subasta de libro de órdenes o por

cualquier otra razón, entonces los ajustes se realizarán al finalizar el periodo de

opción preferente.

3 (*) En el ANEXO 2 se encuentran las formulas par a determinar los ajustes de precios producto de

eventos corporativos.



24


4.4 Emisión Liberada

Una sociedad efectúa una emisión liberada de pago cuando debe repartir

utilidades, pero carece de la liquidez necesaria para hacerlo. Esta emisión provoca

una disminución en el precio de las acciones liberadas de pago, debido a que el

patrimonio de la empresa, que permanece constante se verá distribuido entre un

mayor número de acciones.

Los ajustes se realizarán al inicio de la fecha ex del evento, de acuerdo a lo

informado por el emisor, y difundido al mercado por la Bolsa en la fecha límite.


1. Se calcula el precio ex de acción.

2. Se ajusta el factor de sociedad de la acción proporcionalmente a la

variación de precios de la misma.

4.5 Dividendo Optativo

La sociedad da la posibilidad de elegir el dividendo en dinero o su equivalente

en acciones. El procedimiento de cálculo es similar al a emisión liberada, puesto que

se adopta el supuesto que todos los accionistas optan por las acciones, es decir la

cría liberada.


informado por el emisor, y difundido al mercado por la Bolsa.





4.6 Dividendo en Acciones

La sociedad aumenta el número de acciones en circulación y realiza un pago

a sus accionistas en acciones de su propia sociedad en vez de dinero. El tratamiento

para este evento es similar al canje, ya que si bien el número de acciones en

circulación crece, el precio de la misma debe bajar manteniendo la capitalización

bursátil constante.







4.7 Dividendo en Acciones de otra Sociedad

La sociedad realiza a sus accionistas un pago en acciones de otra sociedad. El

tratamiento para este evento difiere del anterior ya que la sociedad no aumenta el

número de sus acciones en circulación, pero sí se debe ajustar el precio de la acción

producto del pago. Producto de lo anterior, se debe realizar un ajuste de precio, que



25


afecta la capitalización bursátil de los índices a los cuales pertenece la sociedad, lo

cual conlleva un ajuste en el divisor.



2. Se ajusta el divisor del o los índices afectados.

4.8 Canje

La sociedad reduce o aumenta el número de acciones en circulación, a través

del aumento o disminución en el valor nominal de la acción. Este evento provoca un

aumento o disminución en el precio de las acciones, debido a que el patrimonio de la

empresa, que permanece constante, se verá distribuido entre un nuevo número de

acciones.







4.9 Reparto o Devolución de Capital

Cada vez que se produce la liquidación de una sociedad, se efectúan, por

consiguiente, repartos del patrimonio de la sociedad a sus accionistas. El precio

disminuye proporcionalmente al reparto efectuado.

Este evento, considera una variación en la capitalización bursátil de la

sociedad, lo cual produce una variación en la capitalización bursátil del o los índices

a los cuales pertenece.




1. Se calcula el precio ex de la acción.

2. Se calcula la capitalización bursátil del o los índices con el precio ajustado.

3. Se ajustan el o los divisores de los índices afectados.



26


4.10 División de una sociedad

Una sociedad puede dividirse en dos o más sociedades dependiendo de sus

objetivos. La creación de la nueva sociedad proviene de la división del patrimonio de

la primera, por lo cual el número de acciones para ambas sociedades se mantiene,

pero el precio se ajusta proporcionalmente a la disminución en las capitalizaciones

bursátiles.

La determinación de los ajustes a realizar en los índices dependerá del impacto

que tiene la división dentro del índice, esto es:

Si la sociedad A se divide en A y B:

Escenario Efecto en el índice Procedimiento

A y B continúan

en el índice

Incorporar B a la

cartera de o los

índices a los cuales

pertenece A.

1. Calcular el precio ex de

cada sociedad.

2. Calcular la capitalización

bursátil para A con el precio

ajustado.

La capitalización

bursátil del índice se

mantiene constante.


bursátil para B, a partir de

su factor sociedad y precio

ex.

4. Incorporar B al índice.

Sólo A continua

en el índice

La composición de la

cartera se mantiene

constante.

1. Calcular el precio ex de

cada sociedad.


bursátil para A con el precio

ajustado.

La capitalización

bursátil del índice no

se mantiene

constante.


bursátil del índice.

4. Ajustar el divisor del

índice.

Ni A Ni B

continúan en el

índice

Se elimina A de la

cartera. 1. Eliminar A del índice.

La capitalización

bursátil del índice

varía.


bursátil del índice sin A.

3. Ajustar el divisor del

índice.





27


4.11 Fusión/Adquisición de sociedades

Las adquisiciones y fusiones son una combinación de dos o más sociedades,

ya sea por mutuo acuerdo o por una oferta pública de adquisición hostil.

Una adquisición es cuando una sociedad toma el control de otra, donde la

sociedad absorbida deja de existir. Una fusión es la creación de una nueva sociedad

a partir combinación de las sociedades fusionadas, las cuales dejan de existir.

El procedimiento para el tratamiento en los índices de estos eventos va a

depender de si las sociedades objeto del evento pertenecen al índice o no, y si van a

continuar perteneciendo.

Adquisición: Sociedad A adquiere a sociedad B. Ambas pertenecen al índice.


A continua en el

índice. Índice sin

restricción en el

número de

componentes

B se elimina del

índice. 1. Calcular el precio ex de A.

2. Ajustar el factor de sociedad

de A proporcionalmente al

crecimiento en su número de

acciones circulante.

La capitalización


mantiene constante.


bursátil para A con el factor de

sociedad y precio ajustado.

4. Eliminar B al índice.

A continua en el

índice. Índice

con restricción

en el número de

componentes

B se elimina del

índice. Se incorpora

otra acción al índice.

1. Calcular el precio ex de A.





La capitalización

bursátil del índice

varía.




4. Incorporar la nueva

sociedad al índice.


ajustada del índice.

6. Ajustar el divisor del índice.

A se elimina del


restricción en el

número de

componentes

A y B se eliminan del

índice. 1. Eliminar A y B del índice.

La capitalización


se mantiene

constante.


bursátil ajustada del índice.


A se elimina del

índice. Índice

con restricción

en el número de

componentes


índice. Se

incorporan otras 2

acciones al índice.

1. Eliminar A y B del índice.

2. Incorporar las dos acciones

que cumplan con los requisitos

para el ingreso.

La capitalización


se mantiene

constante.






28


Adquisición: Sociedad A adquiere a sociedad B. Sólo A pertenece al índice.


A continua en el

índice.

La capitalización

bursátil de A no se

mantiene constante.






La capitalización


se mantiene

constante.







A se elimina del


restricción en el

número de

componentes

A se eliminan del

índice

1. Eliminar A del índice.

La capitalización


se mantiene

constante.




A se elimina del

índice. Índice

con restricción

en el número de

componentes

A se eliminan del




2. Incorporar la otra acción

que cumpla con los requisitos

para el ingreso.

La capitalización

bursátil de la acción

disminuye, por lo

cual la del índice

también.






29


Adquisición: Sociedad A adquiere a B. Sólo B pertenece al índice.


A ingresa al

índice.

B se elimina del

índice. A se

incorpora al índice.



de A con los últimos datos

actualizados, incorporando el

evento.

La capitalización


se mantiene

constante.


bursátil para A con el nuevo

factor de sociedad y precio

ajustado.

4. Eliminar B del índice.

Incorporar A.




A no ingresa al


restricción en el

número de

componentes

B se elimina del

índice


La capitalización


se mantiene

constante.




A no ingresa al

índice. Índice

con restricción

en el número de

componentes

B se elimina del






para el ingreso.

La capitalización


se mantiene

constante.






30


Fusión: Las sociedades A y B se fusionan, nace la sociedad C. Ambas

pertenecen al índice.


C ingresa al


restricción en el

número de

componentes


índice. C se

incorpora al índice.

1. Calcular el precio de C.

2. Calcular el factor de

sociedad de C a partir de los

datos de la fusión.

La capitalización


mantiene constante.


bursátil para C.


C ingresa al

índice. Índice

con restricción

en el número de

componentes

B se elimina del



1. Calcular el precio de A.




La capitalización


se mantiene

constante.


bursátil para C.

4. Incorporar C y la nueva

sociedad al índice.




C no ingresa al


restricción en el

número de

componentes


índice


La capitalización


se mantiene

constante.




C no ingresa al

índice. Índice

con restricción

en el número de

componentes


índice. Se

incorporan otras 2

acciones al índice.


2. Incorporar las dos acciones

que cumplan con los requisitos

para el ingreso.

La capitalización

bursátil de la acción

disminuye, por lo

cual la del índice

también.



4. Ajustar el divisor del índice..



31


Fusión: Las sociedades A y B se fusionan, nace la sociedad C. Sólo una de

ellas pertenece al índice.


C ingresa al

índice.

La capitalización

bursátil de A no se

mantiene constante.

1. Calcular el precio de C.




La capitalización


se mantiene

constante.


bursátil para C.

4. Se elimina A del índice.




C no ingresa al


restricción en el

número de

componentes

A se elimina del

índice


La capitalización


se mantiene

constante.




C no ingresa al

índice. Índice

con restricción

en el número de

componentes

A se eliminan del






para el ingreso.

La capitalización


se mantiene

constante.






32


ANEXO 1: CONCEPTOS CLAVES

Accionistas con

Derecho

: Accionistas que poseen derecho al evento corporativo por cada

una de las acciones de la sociedad que posean.

Capitalización

Bursátil de la

sociedad

: Corresponde al patrimonio bursátil de la sociedad, equivalente al

producto del número de acciones por el precio de mercado de

dicha sociedad.

Capitalización

Bursátil del índice

: Corresponde al patrimonio bursátil del total de la cartera del

índice, equivalente a la suma de las capitalizaciones bursátiles de

todas las sociedades que constituyen al índice.

Divisor : Factor del cálculo del índice, permite mantener y dar continuidad

a su valor.

Factor de Sociedad : Factor que representa el número de acciones a libre disposición

del mercado de una sociedad, equivalente al número de acciones

circulante por el Free Float de dicha sociedad.

Fecha ex : Fecha de actualización en los parámetros producto del evento

corporativo. Corresponde al día bursátil siguiente a la fecha

límite.

Fecha fin periodo

opción preferente

: Aplicable a las emisiones de pago, corresponde a la fecha en que

finaliza el periodo en el cual los accionistas con derecho pueden

hacer ejercicio de opción de suscripción de las nuevas acciones.

Fecha inicio

periodo opción

preferente

: Aplicable a las emisiones de pago, corresponde a la fecha en que

se inicia el periodo en el cual los accionistas pueden ejercer el

derecho a la opción de suscripción de las nuevas acciones.

Fecha límite : Fecha que determina los accionistas con derecho al evento

corporativo.

Fecha pago : Fecha en que se materializa el pago producto del evento

corporativo.

Free Float : Porcentaje de las acciones suscritas y pagadas que se encuentran

disponibles para ser adquiridas por el mercado, es decir, aquella

parte de la sociedad que no es propiedad de los accionistas

controladores.

Índice de Retorno

Absoluto

: Índice de precios, cuyo valor es ajustado por el pago de dividendo

de sus componentes, donde el dividendo percibido es reinvertido

en el total de la cartera.

MTPD : Monto transado promedio diario.

Precio cierre : Precio fijado por la Bolsa de Comercio de Santiago, al cierre de la

negociación.

Precio Ex : Precio de una acción ajustado producto de un evento corporativo.



33


Precio Teórico : Precio de mercado de la acción ajustado por el pago de dividendo.

Presencia Bursátil : Parámetro indicador de liquidez cuyo valor conlleva un beneficio

tributario. De conformidad a lo establecido en el articulo 4°Bis de

la Ley N°18.045, la presencia ajustada de un valor para un día

determinado se calculará de la siguiente forma:

a) Dentro de los últimos 180 días hábiles bursátiles anteriores

al día a que se refiere el cálculo, se determinará el número de

días en que las transacciones bursátiles totales diarias hayan

alcanzado un monto mínimo por el equivalente en pesos a 1.000

unidades de fomento, conforme al valor que tenga dicha unidad

en cada uno de esos días.

b) Dicho número será dividido por ciento ochenta, y el

cuociente así resultante se multiplicará por cien, quedando

expresado en porcentaje.

Valor de

suscripción

: Aplicable a las emisiones de pago, corresponde al valor por el cual

los accionistas registrados en una sociedad a una fecha límite

pueden suscribir una nueva acción.



34


ANEXO 2: AJUSTE DE PRECIOS POR EVENTOS CORPORATIVOS

Emisión

Liberada

: Una sociedad efectúa una emisión liberada de pago cuando decide

repartir a los accionistas actuales nuevas acciones de la sociedad. Esta

emisión provoca una disminución en el precio de las acciones, debido

a que el patrimonio de la empresa, que permanece constante se verá

distribuido entre un mayor número de acciones.

𝑃𝐴/𝐸: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑃𝐸𝑥/𝐸: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑄𝐴/𝐸: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑄𝐸𝑥/𝐸: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑃𝐸𝑥/𝐸 =𝑄𝐴/𝐸 × 𝑃𝐴/𝐸

𝑄𝐸𝑥/𝐸

Emisión

Pagada

: La emisión pagada es una alternativa de financiamiento de las

sociedades anónimas, y el precio se ve ajustado en términos

proporcionales al mayor número de acciones que pueda poseer un

accionista.

𝑃𝐴/𝐸: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑃𝐸𝑥/𝐸: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑉𝑆: 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑠𝑢𝑠𝑐𝑟𝑖𝑝𝑐𝑖ó𝑛 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑒𝑚𝑖𝑡𝑖𝑑𝑎

𝑄𝐴/𝐸: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑄𝐸𝑚/𝐸: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑚𝑖𝑡𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑒𝑛 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑃𝐸𝑥/𝐸 =(𝑄𝐴/𝐸 × 𝑃𝐴/𝐸) + (𝑄𝐸𝑚/𝐸 × 𝑉𝑆)

𝑄𝐴/𝐸 + 𝑄𝐸𝑚/𝐸

Dividendo

Optativo

: La sociedad da la posibilidad de elegir a los accionistas si el dividendo

será percibido en dinero o su equivalente en acciones. El procedimiento

de cálculo es similar al a emisión liberada, puesto que se adopta el

supuesto que todas las acciones optan por la cría liberada.

Dividendo en

Acciones :

La sociedad distribuye un pago en acciones de su misma sociedad a

los accionistas.

𝑃𝐴/𝐷: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜

𝑃𝐸𝑥/𝐷: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜

𝑄𝐴/𝐷: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑

𝑄𝐸𝑥/𝐷: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑



35


𝑃𝐸𝑥/𝐷 =𝑄𝐴/𝐷 × 𝑃𝐴/𝐷

𝑄𝐸𝑥/𝐷

Dividendo en

Acciones de

Otra Sociedad

: La sociedad distribuye un pago en acciones de otra sociedad a los

accionistas.

𝑃𝐴/𝐶: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑒𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜

𝑃𝑂/𝐶: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑖𝑒𝑟𝑟𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑜𝑡𝑟𝑎 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑒𝑑𝑎𝑑

𝑃𝐸𝑥/𝐶: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜

𝑄𝐴/𝐶: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑒𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜

𝑄𝑂/𝐶: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑜𝑡𝑟𝑎 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑒𝑑𝑎𝑑

𝑃𝐸𝑥/𝐶 =𝑄𝐴/𝐶 × 𝑃𝐴/𝐶 − 𝑄𝑂/𝐶 × 𝑃𝑂/𝐶

𝑄𝐴/𝐶

Canje : La compañía reduce o aumenta el número de acciones en circulación,

a través del aumento o disminución en el valor nominal de la acción.

𝑃𝐴/𝐶 : 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑛𝑗𝑒

𝑃𝐸𝑥/𝐶: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑛𝑗𝑒

𝑄𝐴/𝐶: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑛𝑗𝑒

𝑄𝐸𝑥/𝐶: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑛𝑗𝑒

𝑃𝐸𝑥/𝐶 =𝑄𝐴/𝐶 × 𝑃𝐴/𝐶

𝑄𝐸𝑥/𝐶

Reparto o

Devolución de

Capital

: Cada vez que se produce la liquidación de una sociedad, se efectúan,

por consiguiente, repartos de su patrimonio a los accionistas de ella.

El precio disminuye proporcionalmente al reparto efectuado. También

se efectúan repartos de sociedades que están en liquidación, los cuales

de reparten beneficios percibidos de otras sociedades.

𝑃𝐴/𝑅𝑝: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑝𝑎𝑟𝑡𝑜

𝑃𝐸𝑥/𝑅𝑝: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑝𝑎𝑟𝑡𝑜

𝑅𝑝: 𝑅𝑒𝑝𝑎𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛

𝑉𝐿𝑎𝑗𝑢: 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜

𝑃𝐸𝑥/𝑅𝑝 = 𝑃𝐴/𝑅𝑝 × (1 −𝑅𝑝

𝑉𝐿𝑎𝑗𝑢

)



36


Donde:

𝑄: 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑢𝑐𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛

𝑃𝐴𝑇: 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑒𝑑𝑎𝑑

𝐼𝑃𝐶: 𝐼𝑃𝐶 𝑎𝑙 ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑑𝑖𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟

𝑉𝐿𝑎𝑗𝑢 =𝑃𝐴𝑇 × (1 +

𝐼𝑃𝐶100

)

𝑄

División de

una Sociedad

: Una sociedad puede dividirse en dos o más sociedades dependiendo

de sus objetivos. La creación de la nueva sociedad proviene de la

división del patrimonio de la primera.

𝑃𝐴/𝐷𝑖𝑣: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑃𝐸𝑥/𝐷𝑖𝑣: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑠𝑖ó𝑛

𝑉𝑁𝐴/𝐷𝑖𝑣: 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑚𝑎𝑑𝑟𝑒 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑠𝑖ó𝑛.

𝑉𝑁𝐸𝑥/𝐷𝑖𝑣: 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑚𝑎𝑑𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑠𝑖ó𝑛.

𝑃𝐸𝑥/𝐷𝑖𝑣 =𝑃𝐸𝑥/𝐷𝑖𝑣 × 𝑉𝑁𝐸𝑥/𝐷𝑖𝑣

𝑉𝑁𝐸𝑥/𝐷𝑖𝑣


DJSI Chile

37

5. DOW JONES SUSTAINABILITY CHILE INDEX

Metodología se encuentra disponible desde la siguiente página.

Octubre 2015 S&P Dow Jones Indices: Metodología del índice

Dow Jones Sustainability Chile Index Metodología

S&P Dow Jones Indices: Metodología del Dow Jones Sustainability Chile Index 1

Índice

Introducción 3

Resumen 3

Criterios de elegibilidad y construcción del índice 5

Puntuación de sostenibilidad 5

Cambio de industria y domicilio 6

Construcción del índice 7

Universo de empresas invitadas 7

Universo de empresas evaluadas 7

Universo de empresas elegibles 8

Selección de componentes 8

Ponderación de componentes 8

Cálculos del índice 9

Clases múltiples de acciones 9

Mantenimiento del índice 10

Rebalanceo 10

Actualizaciones trimestrales 10

Inclusiones y eliminaciones 10

Eventos corporativos 11

Factor de Ponderación de Inversión (IWF) 12

Otros ajustes 12

Moneda de cálculo 12

Tipo de cambio 12

Fechas de base y disponibilidad del historial 13

Datos del índice 14

Índices de rendimiento total y rendimiento neto 14


Gobierno del índice 15

Comité del Índice 15

Política del índice 16

Anuncios 16

Archivos pro forma 16

Calendario para días festivos 16

Cierres de mercado no programados 17

Política de recálculo 17

Cálculo en tiempo real 17

Difusión del índice 18

Símbolos de cotización 18

FTP 18

Sitio web 18

Anexo 19

Sectores incluidos en el Dow Jones Sustainability Chile Index 19

Información de contacto de S&P Dow Jones Indices 23

Administración del índice 23

Administración del producto 23

Relaciones con los medios de comunicación 23

Servicios al cliente 23

Descargo de responsabilidad 24


Introducción

S&P Dow Jones Indices y la Bolsa de Comercio de Santiago establecieron una alianza con motivo del lanzamiento del Dow Jones Sustainability Chile Index. Este índice es el primero de su tipo que utiliza la metodología de los Dow Jones Sustainability Indices y el IPSA (Índice de Precio Selectivo de Acciones) como universo subyacente. Los Dow Jones Sustainability Indices (DJSI) fueron lanzados en 1999 como el primer conjunto de benchmarks de sostenibilidad para los mercados mundiales. Actualmente, tales índices son reconocidos por inversionistas en todo el mundo como los principales benchmarks en materia de sostenibilidad empresarial. Los DJSI siguen el rendimiento de las compañías líderes en el mundo en cuanto a criterios económicos, ambientales y sociales, con lo que proporcionan a los inversionistas benchmarks objetivos para la administración de sus carteras de inversión en sostenibilidad.

Para realizar la selección de las empresas líderes en sostenibilidad, los DJSI utilizan el método de “los mejores en su clase”. Esto significa que únicamente son escogidas como miembros de los índices aquellas compañías altamente sostenibles y que forman parte de industrias que cumplen con ciertos requisitos mínimos de sostenibilidad. De esta forma, se incentiva a las empresas a que aumenten sus iniciativas de sostenibilidad con el objetivo de ser incluidas o permanecer en los índices. Cada vez más compañías establecen como una de sus metas ser incluidas a los índices DJSI, puesto que esto significaría un respaldo público a sus estrategias para enfrentar riesgos y oportunidades a largo plazo, lo que a fin de cuentas las convertiría en empresas más atractivas para los inversionistas. En consecuencia, los DJSI se han convertido en una plataforma efectiva de competencia dinámica entre compañías que buscan ser incluidas en los índices de sostenibilidad.

S&P Dow Jones Indices sostiene una alianza con RobecoSAM, especialista en inversiones sostenibles, con el fin de proporcionar a los inversionistas benchmarks objetivos para la administración de sus carteras de inversión en sostenibilidad. RobecoSAM fue fundada en 1995 y su sede se encuentra en Zúrich.

Resumen

El Dow Jones Sustainability Chile Index es un índice de sostenibilidad nacional que forma parte de la familia de índices DJSI. Incluye en su selección a las empresas más destacadas, consideradas como la mejores en su clase, de un universo compuesto por todos los miembros del Índice IPSA de la Bolsa de Comercio de Santiago.1

1 IPSA es una marca propiedad exclusiva de la Bolsa de Comercio de Santiago, registrada en el Instituto

Nacional de Propiedad Intelectual de Chile. Para más información, visite www.bolsadesantiago.com.

http://www.bolsadesantiago.com/mercado/Paginas/indicesbursatiles.aspx


El Dow Jones Sustainability Chile Index permite la creación de carteras de empresas que cumplen con ciertos criterios de sostenibilidad de mejor forma que la mayoría de sus pares dentro de una industria determinada.

La justificación para seleccionar a “los mejores en su clase” es que las oportunidades y los riesgos de sostenibilidad específicos de una industria juegan un papel fundamental en el éxito de las empresas a largo plazo. Al seleccionar las compañías con mejor desempeño (es decir, más sostenibles) dentro de una determinada industria y al incluirlas en conjunto en un único índice, el Dow Jones Sustainability Chile Index garantiza que sus componentes tengan un perfil alto de sostenibilidad, al tiempo que mantiene un equilibrio en términos de su exposición a la industria.

Esta metodología fue desarrollada por S&P Dow Jones Indices con el fin de alcanzar el objetivo ya mencionado de medir el interés subyacente de cada índice que se rige por el presente documento. Cualquier cambio a esta metodología será realizado a discreción exclusiva de S&P Dow Jones Indices, a fin de que el índice continue alcanzando su objetivo.


Criterios de elegibilidad y construcción del índice

Puntuación de sostenibilidad

El factor clave en la selección de los componentes del Dow Jones Sustainability Chile Index es la Puntuación Total de Sostenibilidad (TSS, por sus siglas en inglés), que es calculada a partir de la Evaluación de Sostenibilidad Empresarial (CSA) realizada todos los años por RobecoSAM. El primer estudio de evaluación CSA se llevó a cabo en 1999, con el lanzamiento de la familia original de índices DJSI.

El proceso anual del estudio CSA comienza en marzo de cada año y sus resultados (nuevas puntuaciones) se publican en septiembre. El primer paso del proceso de evaluación CSA es la definición de las empresas que serán invitadas a participar en el estudio (el universo de empresas invitadas). En el caso del Dow Jones Sustainability Chile Index, el universo de empresas invitadas se compone de todas aquellas empresas que conforman el índice IPSA de la Bolsa de Comercio de Santiago, el principal benchmark en Chile. El objetivo general es garantizar que el Dow Jones Sustainability Chile Index sea representativo del mercado chileno de acciones. Se les solicita a las empresas invitadas que respondan un extenso cuestionario de sostenibilidad empresarial, que contiene preguntas específicas sobre la industria a la que pertenecen. Las invitaciones para participar en la evaluación CSA se envían en marzo de cada año y una lista actualizada está disponible en www.sustainability-indices.com.2 No todas las empresas invitadas optan por responder el cuestionario CSA. Cuando aquellas empresas que deciden no responder cumplen con ciertos criterios de tamaño, RobecoSAM se encarga de completar el cuestionario, de acuerdo con la información publicada para tales compañías, con el fin de garantizar que se cumplan determinados requisitos mínimos de representatividad. RobecoSAM asigna una puntuación de cero a cualquier pregunta en el cuestionario CSA para la cual no se disponga de información, ya que se desconoce si la empresa ha implementado las medidas correspondientes. El resultado del proceso anual del estudio CSA es la creación de un universo de empresas evaluadas para el Dow Jones Sustainability Chile Index. Este es el universo de empresas para las cuales se calcula la puntuación TSS con base en el cuestionario CSA, ya sea a través de la participación de dichas entidades o mediante el uso de información públicamente disponible. Para conocer más detalles de este proceso, consulte la sección Universo de empresas evaluadas. 2 Para conocer más detalles sobre la metodología de la evaluación CSA y los cuestionarios correspondientes,

consulte el documento Corporate Sustainability Assessment Methodology de RobecoSAM, disponible en www.sustainability-indices.com/images/Measuring_Intangibles_CSA_methodology_03_2014.pdf.

http://www.sustainability-indices.com/

http://www.sustainability-indices.com/images/Measuring_Intangibles_CSA_methodology_03_2014.pdf


Un componente fundamental del estudio de evaluación CSA es el seguimiento permanente de los medios de comunicación y comentarios de las partes interesadas, al igual que de otra información a disposición del público proveniente de organizaciones de consumidores, ONG, gobiernos y organizaciones internacionales; con el fin de identificar los niveles de participación y respuesta de las empresas en situaciones de crisis ambientales, económicas y sociales que puedan tener un efecto perjudicial sobre su reputación y negocio principal. A lo largo del año, RobecoSAM monitorea diariamente las informaciones noticiosas relacionadas con las empresas que participan en la evaluación CSA, por medio de RepRisk, uno de los principales proveedores de inteligencia empresarial. De forma diaria, RepRisk captura, filtra y analiza información vinculada con riesgos ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) en relación con las empresas evaluadas y en 14 idiomas. Esta información ayuda a identificar la participación de una empresa en situaciones relacionadas con riesgos ambientales, sociales y de gobierno corporativo que puedan tener un efecto perjudicial sobre su reputación y negocio principal. Igualmente, dicha información permite evaluar si las políticas, procesos, sistemas y compromisos de gestión de una empresa se traducen en resultados positivos. Las noticias cubiertas por el análisis de medios de comunicación y partes interesadas (MSA) incluyen una serie de cuestiones tales como delitos económicos y corrupción, fraude, prácticas comerciales ilegales, asuntos de derechos humanos, conflictos laborales, seguridad en el trabajo, accidentes catastróficos y desastres ambientales. El universo de empresas evaluadas sirve como punto de partida para la selección de las empresas que serán incluidas en el índice. Durante el proceso del estudio de evaluación CSA, las empresas son clasificadas en una de las 59 industrias definidas por RobecoSAM ("RobecoSAM Industries"). RobecoSAM utiliza el Estándar Internacional de Clasificación de la Industria (GICS®) como punto de partida para determinar sus clasificaciones.3 A nivel de grupos y sectores, las clasificaciones de RobecoSAM coinciden con las clasificaciones del GICS, no obstante, existen algunas discrepancias a nivel de industria. Por favor, consulte el Anexo para una lista de las clasificaciones industriales de RobecoSAM utilizadas en el Dow Jones Sustainability Chile Index. En el caso del mencionado índice, S&P DJI determinó que debido al bajo número de empresas elegibles en el universo, se utilizará la representación de sectores del GICS en lugar de la elaborada por RobecoSAM.

Cambio de industria y domicilio

Las empresas son evaluadas en función de su clasificación de la industria de fines de marzo. Si una empresa recibe una nueva clasificación durante el proceso de evaluación, se seguirá tomando en cuenta su clasificación de marzo durante el rebalanceo anual de septiembre. Este procedimiento tiene como objetivo garantizar que la metodología aplicada siga siendo válida y que la empresa esté siendo comparada de manera precisa con sus pares. La nueva clasificación industrial de la compañía entra en vigencia al inicio del siguiente ciclo de evaluación.

3 Para más información, por favor consulte la metodología del Global Industry Classification Standard

(GICS), disponible en www.spdji.com.

http://www.spdji.com/


Construcción del índice

La selección de componentes del Dow Jones Sustainability Chile Index es un proceso transparente y sujeto a reglas, basado en la puntuación TSS de las empresas y su clasificación industrial, derivadas de la evaluación CSA realizada anualmente por RobecoSAM. La selección de los componentes del índice refleja el uso de la puntuación TSS, mientras que la ponderación de los componentes dentro del índice corresponde a su capitalización de mercado, con base en sus acciones ajustadas al capital flotante en circulación en el S&P Global BMI, y con un límite máximo de ponderación del 15%. El Dow Jones Sustainability Chile Index también sigue los procedimientos de metodología y mantenimiento que se aplican al S&P Global BMI en cuanto a su rebalanceo trimestral y el tratamiento de eventos corporativos. La composición del Dow Jones Sustainability Chile Index se revisa cada año en septiembre, tomando en cuenta la puntuación TSS derivada de la evaluación CSA del año específico. A fin de reducir la rotación del índice, se aplica una regla de flexibilidad al proceso de selección de los componentes (para más detalles, consulte la sección Selección de componentes). Las empresas también pueden ser eliminadas del índice entre los periodos anuales de revisión si es que, a partir del análisis MSA de la evaluación CSA, o a partir de otros medios, el Comité del Índice DJSI determina que la conducta de una empresa ya no es coherente con su puntuación TSS. Ni S&P Dow Jones Indices ni RobecoSAM aceptan pagos de empresas a cambio de su inclusión en el índice.

Universo de empresas invitadas

Consta de todas las empresas que conforman el índice IPSA, además de cualquier componente existente cuya capitalización de mercado ajustada al capital flotante de fines del año anterior, esté por encima de un umbral predefinido de US$ 100 millones. Estas empresas son invitadas a participar en la evaluación CSA, realizada todos los años por RobecoSAM.

Universo de empresas evaluadas

Equivale al universo de empresas invitadas, las cuales serán evaluadas en su totalidad. Las empresas que opten por no participar serán evaluadas con base en información pública disponible. Si un componente del universo de empresas invitadas es excluido del índice IPSA durante el periodo que va desde la creación de dicho universo hasta el rebalanceo del Dow Jones Sustainability Chile Index, tal acción deja de ser elegible para inclusión en el índice.


Universo de empresas elegibles

A continuación se detalla el proceso de creación del universo de empresas elegibles a partir del universo de empresas evaluadas:

1. Dentro del universo de empresas evaluadas, se descalifica a aquellas empresas que tienen una puntuación TSS inferior al 40% de la puntuación de la empresa con mejor resultado entre las empresas evaluadas.

2. Se garantiza que existan empresas suficientes dentro de cada sector del GICS con una puntuación TSS a fin de seleccionar al menos una compañía por cada sector; los sectores resultantes se denominan sectores elegibles.

3. Las compañías restantes conforman el universo de empresas elegibles.

Selección de componentes

A continuación, se detalla el proceso de selección de los componentes del Dow Jones Sustainability Chile Index, cuyo objetivo general es seleccionar el 40% de las empresas elegibles, con base en conteos dentro de cada sector elegible del GICS, a condición de favorecer un cierto número de componentes existentes en el índice, con el fin de reducir la rotación del mismo:

1. Dentro de cada sector elegible, se clasifican todas las empresas invitadas en orden descendente de acuerdo a su puntuación TSS. Se considera que las empresas no evaluadas y descalificadas tienen una puntuación de 0.

2. Dentro de cada sector elegible, se seleccionan aquellas empresas que figuran tanto en el universo de empresas elegibles como en la parte superior del 40% del universo clasificado de empresas invitadas.

3. De las empresas restantes dentro de cada sector del GICS, se seleccionan aquellas empresas elegibles que están a 0.3 puntos de la última compañía seleccionada en el paso anterior (2), incluso si esto implica superar el 40%.

4. De acuerdo a su puntuación TSS en orden descendente, se selecciona a aquellas empresas restantes que:

a. Son componentes existentes del índice; y

b. Figuran en la parte superior del 50% de todas las empresas invitadas en la industria elegible determinada.

Ponderación de componentes

El Dow Jones Sustainability Chile Index está ponderado por capitalización de mercado ajustada al capital flotante. Cada trimestre, la ponderación máxima de cualquier componente del índice tiene un tope de 15%.


Cálculos del índice

El índice se calcula mediante la metodología de divisor utilizada en todos los índices de renta variable de S&P Dow Jones Indices. En un día cualquiera, el valor del índice corresponde al cociente de la capitalización de mercado total ajustada al capital flotante de los componentes del índice y su divisor. La continuidad en los valores del índice se mantiene por medio del ajuste del divisor de acuerdo con todos los cambios en el capital social de los componentes, posteriores a la fecha de base. Esto incluye inclusiones y eliminaciones del índice, asuntos relativos a derechos, recompra de acciones, emisiones y escisiones. La serie temporal del divisor es, en efecto, un resumen cronológico de todos los cambios que afectan el capital de base del índice. El divisor se ajusta de tal manera que el valor del índice, en un instante anterior al cambio en el capital de base, equivalga al valor del índice en el instante inmediatamente posterior al cambio. Para obtener más información sobre la metodología de cálculo del índice, por favor consulte la sección Capped Market Capitalization Indices del documento Index Mathematics Methodology (Metodología matemática de los índices) de S&P Dow Jones Indices.

Clases múltiples de acciones

Algunas compañías poseen más de una clase de acciones ordinarias en circulación. En el caso del Dow Jones Sustainability Chile Index, cada empresa está representada solo una vez. Se considera únicamente la acción con la mayor capitalización de mercado ajustada al capital flotante. En casos excepcionales, la acción con mayor liquidez, con base en el volumen promedio diario negociado durante los últimos 12 meses, puede ser considerada en su lugar.


Mantenimiento del índice

Rebalanceo

El rebalanceo del Dow Jones Sustainability Chile Index ocurre una vez al año en septiembre. Los cambios de componentes como consecuencia del rebalanceo anual se anuncian después del cierre de la negociación en el segundo viernes de septiembre y entran en vigor en la apertura de la negociación del lunes que sigue al tercer viernes de septiembre. Además del rebalanceo anual programado, el índice es sometido a revisión en forma continua a fin de reflejar cualquier evento corporativo. Cada vez que ocurre un evento de carácter extraordinario (por ejemplo: una exclusión, quiebra, fusión, adquisición, etc.) relacionado con algún componente del índice, será necesario ajustar la composición y ponderación del índice. En estos casos, cada evento se documenta tan pronto ocurre. Estos cambios en los componentes del índice se anuncian, siempre que sea posible, dos días antes de su aplicación.

Actualizaciones trimestrales

El número de acciones en circulación y los factores de “capping” que ajustan los límites de ponderación de los componentes, son revisados y actualizados cada semestre. Los cambios en el número de acciones en circulación y en los factores de “capping” de los componentes, como resultado de las actualizaciones trimestrales, se implementan en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre después del cierre de negociaciones de la Bolsa; y entran en vigor en la apertura de la negociación del lunes que sigue al tercer viernes del mes.

Inclusiones y eliminaciones

Inclusiones. Generalmente, no existen inclusiones entre rebalanceos anuales, a menos que sean consecuencia de la escisión de algún componente del índice. Eliminaciones. Entre rebalanceos anuales, una empresa puede ser eliminada del índice debido a eventos corporativos, tales como fusiones, adquisiciones o exclusiones; o debido a cambios en su elegibilidad o puntuación TSS.


Eventos corporativos

Los eventos corporativos (como división de acciones, dividendos de acciones, escisiones y ofertas de derechos) entran en vigor después del cierre de la negociación del día anterior a la fecha ex-dividendo. Los cambios de acciones derivados de ofertas de intercambio se aplican en la fecha ex-dividendo. Para obtener mas información, por favor consulte el documento Políticas y prácticas de los índices de acciones (Equity Indices Policies and Practices) de S&P Dow Jones Indices, disponible en nuestro sitio web www.spdji.com.

Escisiones. Si un componente del índice se divide para formar dos o más empresas, y si la empresa original es retirada de la lista; entonces la empresa original se elimina del índice. Si el componente del índice no es retirado de la lista, permanece en el índice. Una empresa recién escindida puede ser incluida en el índice si cumple con todos los criterios de selección y si la capitalización de mercado ajustada al capital flotante de la empresa escindida es mayor a US$ 100 millones. Una compañía que es añadida después de una escisión conservará la puntuación TSS de su empresa matriz para efectos de selección en el rebalanceo anual subsiguiente. Siempre que sea posible, los cambios de composición del índice se anuncian al menos dos días hábiles antes de la fecha de implementación. Cambios debido a fusiones y adquisiciones. Las fusiones y adquisiciones se manejan de la siguiente manera: Adquisiciones

Si un componente del índice es adquirido por una empresa que no forma parte del mismo, entonces se elimina del índice. La compañía que efectúa la adquisición no se añade al índice. Si un componente es eliminado del índice, no se sustituye. Si un componente del índice es adquirido por otro componente, la empresa que resulta de la operación permanece en el índice. El análisis MSA es reevaluado después de la adquisición. Fusiones

Si dos componentes del índice se fusionan o si un componente del índice absorbe a otro, la empresa fusionada permanece en el índice. Si solamente una de las sociedades que se fusionan o una de las empresas que participan en una absorción forma parte del índice, se aplican las siguientes reglas.

• Si el componente del índice representa menos del 33% de la capitalización de mercado total (ajustada al capital flotante) de la nueva entidad, dicho componente se elimina del índice en la fecha en que la fusión entra en vigor.

• Si el componente del índice representa entre el 33% y el 66% de la capitalización de mercado total (ajustada al capital flotante) de la nueva entidad, se unifican las



puntuaciones TSS de las dos empresas fusionadas, con base en las ponderaciones proporcionales de capitalización de mercado ajustada al capital flotante de ambas entidades, en comparación con la nueva capitalización de mercado de la nueva entidad consolidada.

• En todos los demás casos, la empresa que resulta de la fusión se incluye en el índice si la puntuación TSS promedio ponderada por capitalización de mercado de las entidades fusionadas es igual o superior al porcentaje de la regla de flexibilidad del índice (ver Selección de componentes) y si el análisis MSA no entrega razones para realizar una exclusión.

• Si un componente es eliminado del índice, no se sustituye. Siempre que sea posible, los cambios de composición del índice se anuncian al menos dos días hábiles antes de la fecha de implementación.

Factor de Ponderación de Inversión (IWF)

A todas las emisiones en el índice se le asigna un factor de capital flotante, llamado Factor de Ponderación de Inversión (IWF, por sus siglas en inglés). El IWF varía entre 0 y 1 y es un factor de ajuste que representa las acciones públicamente disponibles de una empresa. La capitalización de mercado ajustada de una empresa determina la ponderación relativa de una emisión en el índice. Para obtener más detalles, por favor consulte el documento Float Adjustment Methodology (Metodología de Ajuste del Capital Flotante) de S&P Dow Jones Indices.

Otros ajustes

En los casos en que no exista un precio de mercado alcanzable para una acción que será eliminada, esta podrá ser retirada a un precio cero o mínimo a discreción del Comité del Índice, tomando en cuenta las limitaciones que enfrentan los inversionistas al operar con acciones en quiebra o suspendidas.

Moneda de cálculo

El Dow Jones Sustainability Chile Index se calcula en dólares estadounidenses y en pesos chilenos.

Tipo de cambio

Los tipos de cambio al contado para el mercado de divisas (Forex) en tiempo real, según los suministra Reuters, se utilizan para los cálculos constantes del índice en tiempo real. Los tipos de cambio de las divisas extranjeras de WM/Reuters se obtienen a diario a las 4:00 PM, hora de Londres, y se emplean en el cálculo del índice al fin del día. WM Company, con base en datos de Reuters, calcula estos tipos medios del mercado, los cuales aparecen en las páginas de Reuters WMRA.


Fechas de base y disponibilidad del historial

A continuación se presenta la disponibilidad del historial, las fechas de base y los valores de base del índice.

Índice

Fecha de lanzamiento

Primera fecha de valor

Fecha de base

Valor de base

Dow Jones Sustainability Chile Index 28/09/2015 10/09/2014 10/09/2014 1000


Datos del índice

Índices de rendimiento total y rendimiento neto

Se calcula una serie de índices de rendimiento total, así como una serie de rendimiento del precio. Los dividendos ordinarios en efectivo se aplican en la fecha ex-dividendo al calcular la serie de rendimiento total. Los "dividendos especiales" son aquellos dividendos que se encuentran fuera del patrón normal de pagos establecido históricamente por la empresa emisora. Estos pueden ser descritos por la compañía como "especiales", "extra", "de fin de año" o "retorno de capital." El hecho de que se financie un dividendo con ganancias operativas u otras fuentes de dinero en efectivo no incide sobre su clasificación de ordinario o especial. Los "dividendos especiales" son tratados como acciones corporativas con un precio compensatorio y ajuste de divisor. La serie de índices de rendimiento total refleja tanto los dividendos ordinarios como los especiales. S&P Dow Jones Indices calcula una serie de rendimientos diarios usando montos brutos y netos de dividendos en efectivo, que se reinvierten en el índice. Los rendimientos netos reinvertidos reflejan el rendimiento del inversionista cuando los dividendos se reinvierten después de deducir la respectiva retención impositiva. La tasa impositiva que se aplica es la tasa para instituciones no residentes que no se benefician de los tratados de doble tributación. Si desea más información sobre las tasas impositivas que se utilizan en el cálculo de los índices de rendimiento neto, consulte el documento Políticas y prácticas de los índices de acciones (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices, disponible en nuestro sitio web www.spdji.com. Para obtener más información sobre los cálculos de rendimiento total, por favor consulte el documento Index Mathematics Methodology (Metodología matemática de los índices) de S&P Dow Jones Indices.



Gobierno del índice

Comité del Índice

Este índice se rige por el Comité del Índice DJSI, el cual está compuesto por un número igual de representantes de S&P Dow Jones Indices y RobecoSAM. El Comité es el responsable de supervisar la gestión de todos los cambios que afectan al índice y que están relacionados con las puntuaciones TSS, de acuerdo con las reglas del índice. Tales cambios incluyen las inclusiones y eliminaciones de empresas o cambios en las ponderaciones de los componentes, que surjan de (1) un cambio en la puntuación TSS de un componente existente; o (2) un cambio en una puntuación TSS de una empresa que, al momento de la decisión, no sea un componente del índice. El Comité del Índice DJSI también es responsable de supervisar las directrices generales de la política y metodología del índice, así como las inclusiones y eliminaciones del mismo y el tratamiento de las acciones corporativas. Es responsabilidad exclusiva del Comité tomar decisiones sobre todos los asuntos relacionados con la metodología, el mantenimiento y la selección de componentes de conformidad con las normas y procedimientos del índice. El Comité toma decisiones basadas en información disponible públicamente. Se mantiene la confidencialidad de las deliberaciones a fin de evitar cualquier efecto innecesario sobre las negociaciones en el mercado. Todos los índices nuevos y cualquier cambio en la composición y metodología de los índices, se anuncian, con un período de notificación suficiente, antes de que entren en vigor. Para obtener información sobre el aseguramiento de claridad y las revisiones internas de metodología, por favor consulte el documento Políticas y prácticas de los índices de acciones (Equity Indices Policies and Practices) de S&P Dow Jones Indices, disponible en nuestro sitio web www.spdji.com.



Política del índice

Anuncios

Todos los componentes del índice se evalúan diariamente con el fin de obtener los datos necesarios para calcular los niveles y rendimientos del índice. Todos los eventos que afectan el cálculo diario del índice se anuncian, por lo general, hasta con 30 días de anticipación mediante el informe de Eventos Corporativos del Índice (.SDE), que se entrega a diario a través de ftp a todos los clientes. Todo tratamiento fuera de lo común de un evento corporativo o el aviso de un evento con poca antelación, podrá ser comunicado por correo electrónico a los clientes. Los comunicados de prensa son publicados en nuestro sitio web, www.spdji.com, y son puestos a disposición de las principales agencias de noticias. La metodología del índice está constantemente en revisión a fin de buscar las mejores prácticas posibles. Cualquier ajuste metodológico se anuncia con amplia anticipación a través de nuestro sitio web y correo electrónicos a todos los clientes.

Archivos pro forma

Además del archivo de eventos corporativos (.SDE), S&P Dow Jones Indices proporciona archivos pro forma de los componentes de cada índice, cada vez que el índice se actualiza. Por lo general, el archivo pro forma se proporciona diariamente, con cinco días hábiles de anticipación a la fecha del rebalanceo, y contiene todos los componentes y sus correspondientes ponderaciones y acciones del índice que estarán en vigor durante el próximo rebalanceo. Dado que las acciones de índice se asignan en función de los precios de una semana anterior al rebalanceo, la ponderación real de cada acción en la fecha de rebalanceo difiere de estas ponderaciones debido a los movimientos del mercado. Por favor visite www.spdji.com para obtener un calendario completo de las fechas de rebalanceo y las fechas de entrega de los archivos pro forma.

Calendario para días festivos

El Dow Jones Sustainability Chile Index se calcula diariamente, durante todo el año calendario. Los únicos días en que no se realiza el cálculo del índice son aquellos días en que todas las bolsas en las que participan los componentes del índice están oficialmente cerradas o si los servicios de los tipos de cambio de WM Reuters no son publicados.

Un calendario completo de los días festivos del año se encuentra disponible en nuestro sitio web www.spdji.com.





Cierres de mercado no programados

En aquellas situaciones en que una bolsa de valores se vea obligada a cerrar temprano debido a acontecimientos imprevistos, como fallas en los sistemas de cómputo o en el suministro de energía eléctrica; condiciones climatológicas u otros sucesos; S&P Dow Jones Indices calculará el precio de cierre de los índices con base en: (1) los precios de cierre publicados por la bolsa de valores, o (2) si no hay precio de cierre disponible, la última transacción regular reportada para cada título antes del cierre de la bolsa. Si una bolsa de valores no abre debido a circunstancias imprevistas, S&P Dow Jones Indices tratará este cierre como un día festivo estándar del mercado. El índice utilizará los precios de cierre del día anterior y trasladará cualquier evento corporativo al día hábil siguiente. Si ninguna bolsa abre o si ocurre algún otro hecho extremo, S&P Dow Jones Indices puede decidir no publicar el índice durante ese día.

Para obtener más información sobre cierres inesperados de las bolsas de valores, por favor consulte el documento Políticas y prácticas de los índices de acciones (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices, disponible en nuestro sitio web www.spdji.com.

Política de recálculo

S&P Dow Jones Indices se reserva el derecho de recalcular un índice bajo determinadas circunstancias extraordinarias. S&P Dow Jones Indices puede tomar la decisión de recalcular y republicar un índice, si se descubre que este es incorrecto o incoherente, dentro de dos días de negociación a partir de la publicación del nivel del índice en cuestión, por uno de los siguientes motivos:

1. Precio de cierre incorrecto o revisado

2. Evento corporativo no considerado

3. Anuncio tardío de un evento corporativo

4. Aplicación incorrecta del evento corporativo o metodología del índice Cualquier otra actualización o recálculo de un índice solo se realiza bajo circunstancias extraordinarias con el fin de reducir o evitar potenciales impactos al mercado, a discreción del Comité del Índice.

Para obtener más información sobre la política de recálculo, por favor consulte el documento Políticas y prácticas de los índices de acciones (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices, disponible en www.spdji.com.

Cálculo en tiempo real

Los cálculos en tiempo real e intradía de los índices son realizados, para ciertos índices, cada vez que alguna de sus principales bolsas de valores se encuentre abierta. Los índices en tiempo real no se actualizan.

Para obtener información sobre cálculos y alteraciones de precios, opinión experta y jerarquía de datos, consulte el documento Políticas y prácticas de los índices de acciones (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices, disponible en nuestro sitio web www.spdji.com.





Difusión del índice

Los niveles del índice están disponibles en el sitio web de S&P Dow Jones Indices: www.spdji.com; en los principales proveedores de cotizaciones (consulte los códigos a continuación), en numerosos sitios web orientados a la inversión y en diversos medios impresos y electrónicos.

Símbolos de cotización

Índice Tipo de rendimiento Bloomberg Dow Jones Sustainability Chile Index (USD) Rendimiento del precio DJSCLUP Rendimiento total DJSCLUT Rendimiento neto total DJSCLUN Dow Jones Sustainability Chile Index (CLP) Rendimiento del precio DJSCLCP Rendimiento total DJSCLCT Rendimiento neto total DJSCLCN

FTP

El nivel diario de las acciones y datos del índice están disponibles mediante FTP. Para obtener información sobre el producto, por favor comuníquese con S&P Dow Jones Indices, através de www.spdji.com/contact-us.

Sitio web

Para obtener más información, por favor visite www.spdji.com.


http://www.spdji.com/contact-us



Anexo

Sectores incluidos en el Dow Jones Sustainability Chile Index

Sectores del GICS

Clasificación Industrial - GICS

Código GICS

Clasificación Industrial - RobecoSAM

Productos de Consumo no Básico

Equipo y Componentes de Automóviles 25101010 ATX Auto Components Neumáticos y Caucho 25101020 Fabricantes de Automóviles 25102010 AUT Automobiles Fabricantes de Motocicletas 25102020 Mobiliario del Hogar 25201020

DHP Household Durables Electrodomésticos 25201040 Artículos Domésticos de Cocina y Cristalería 25201050

Construcción de Viviendas 25201030 HOM Homebuilding Aparatos Eléctricos 25201010 LEG Leisure Equipment

& Products and Consumer Electronics Productos Recreativos 25202010

Calzado 25203020 TEX Textiles, Apparel & Luxury Goods

Textiles 25203030 Artículos de Confección, Accesorios y Bienes de Lujo 25203010

Servicios de Consumo Especializados 25302020 CSV Diversified Consumer Services Servicios de Educación 25302010

Restaurantes 25301040 REX Restaurants & Leisure Facilities Centros Recreativos 25301030

Hoteles, Centros de Vacaciones y Cruceros 25301020 TRT Hotels, Resorts & Cruise Lines

Casinos y Juegos de Azar 25301010 CNO Casinos & Gaming Publicidad 25401010

PUB Media Difusión por Radio y Televisión 25401020 Publicación 25401040 Televisión por Cable y Vía Satélite 25401025 Películas y Entretenimiento 25401030 Distribuidores 25501010

RTS Retailing

Ventas por Catálogo 25502010 Ventas por Internet 25502020 Grandes Almacenes 25503010 Establecimientos de Venta de Productos Generales 25503020

Venta de Ropa 25504010 Tiendas Especializadas 25504040 Venta de Automóviles 25504050 Venta de Equipamiento para el Hogar 25504060 Venta de Mejoras para el Hogar 25504030 Venta de Ordenadores y Productos Electrónicos 25504020


Sectores del GICS


Código GICS


Bienes de primera necesidad

Venta de Alimentos 30101030 FDR Food & Staples Retailing

Hipermercados y Grandes Superficies 30101040 Venta de Medicamentos 30101010 Distribución de Alimentos 30101020 Producción de Cerveza 30201010

BVG Beverages Producción de Bebidas no Alcohólicas 30201030 Destiladores y Viñateros 30201020 Productos Agrícolas 30202010 FOA Food Products Alimentos y Carnes Envasados 30202030 Tabaco 30203010 TOB Tobacco Productos Domésticos 30301010 HOU Household Products Productos Personales 30302010 COS Personal Products

Energía

Equipos y Servicios Relacionados con Petróleo y Gas 10101020 OIE Energy Equipment &

Services Perforación de Pozos Petrolíferos y Gasíferos 10101010

Petróleo y Gas Integrados 10102010 OIX Oil & Gas Refinado y Marketing de Petróleo y Gas 10102030

Producción y Exploración de Petróleo y Gas 10102020 Almacenamiento y Transporte de Petróleo y Gas 10102040 PIP Oil & Gas Storage &

Transportation

Carbón y Carburantes Consumibles 10102050 COL Coal & Consumable Fuels

Finanzas

Bancos Regionales 40101015 BNK Banks Bancos Diversificados 40101010

Ahorro y Financiamiento de Hipotecas 40102010 Mercados de Capitales Diversificados 40203030

FBN Diversified Financial Services and Capital Markets

Bancos de Inversión y Corredurías 40203020 Gestión de Activos y Bancos de Custodia 40203010 Servicios Financieros Personales 40202010 Servicios Financieros Especializados 40201040 Sociedades de Cartera Multisector 40201030 Otros Servicios Financieros Diversos 40201020 Reaseguros 40301050

INS Insurance Seguros Diversos 40301030 Seguro de Propiedad y Accidente 40301040 Agentes de Seguros 40301010 Seguros de Vida y Salud 40301020 FIBRAs Hipotecarios 40402030

REA Real Estate

FIBRAs Industriales 40402020 FIBRAs diversificadas 40402010 FIBRAs de Oficinas 40402040 FIBRAs Comerciales 40402060 FIBRAs Residenciales 40402050 FIBRAs Especializados 40402070 FIBRAs de Hoteles y Propiedades de Recreación 40402035

FIBRAs de Propiedades Dedicadas a Servicios de Salud 40402045

Empresas Operadoras de Bienes Inmobiliarios 40403020

Actividades Diversificadas Relacionadas con Bienes Inmobiliarios 40403010

Servicios Inmobiliarios 40403040 Desarrollo Inmobiliario 40403030


Sectores del GICS


Código GICS


Salud

Suministros Médicos 35101020 MTC Health Care Equipment & Supplies Tecnología Médica 35103010

Establecimientos Médicos 35102020 HEA Health Care Providers & Services

Biotecnología 35201010 BTC Biotechnology Herramientas y Servicios para las Ciencias de la Salud 35203010 LIF Life Sciences Tools &

Services Productos Farmacéuticos 35202010 DRG Pharmaceuticals

Industrias

Industria Aeronáutica y de Defensa 20101010 ARO Aerospace & Defense

Productos de Construcción 20102010 BLD Building Products

Construcción e Ingeniería 20103010 CON Construction & Engineering

Equipos Eléctricos Pesados 20104020 IEQ Machinery and Electrical Equipment

Equipos y Componentes Eléctricos 20104010 ELQ Electrical Components & Equipment

Conglomerados Industriales 20105010 IDD Industrial Conglomerates

Maquinaria Industrial 20106020 IEQ Machinery and Electrical Equipment

Maquinaria de Construcción y Camiones Pesados 20106010

Maquinaria de Agricultura y Cultivo 20106015

Comercio y Distribución 20107010 TCD Trading Companies & Distributors

Suministros y Servicios de Oficina 20201060

ICS Commercial Services & Supplies

Servicios de Apoyo Diversificados 20201070 Impresión Comercial 20201010 Servicios de Seguridad y Alarmas 20201080 Servicios e Instalaciones Medioambientales 20201050 Servicios de Investigación y Consultoría 20202020 PRO Professional Services Servicios de Recursos Humanos y Empleo 20202010 Líneas Aéreas 20302010 AIR Airlines Servicios Logísticos y de Transporte Aéreo de Mercancías 20301010

TRA Transportation and Transportation Infrastructure

Transporte Marítimo 20303010 Vías Férreas 20304010 Transporte por Carretera 20304020 Servicios de Aeropuertos 20305010 Carreteras y Vías Férreas 20305020 Servicios y Puertos Marítimos 20305030


Sectores del GICS


Código GICS


Tecnología de la información

Semiconductores 45301020 SEM Semiconductors & Semiconductor Equipment Equipo de Semiconductores 45301010

Procesamiento de Datos y Servicios Subcontratados 45102020 TSV IT services &

Internet Software and Services

Consultoría de Tecnología de la Información y otros servicios 45102010

Software y Servicios de Internet 45101010 Software de Sistemas 45103020

SOF Software Aplicaciones de Software 45103010 Software de Uso Doméstico 45103030

Equipo de Comunicaciones 45201020 CMT Communications Equipment

Componentes Electrónicos 45203015 ITC Electronic Equipment, Instruments & Components

Distribuidores de Productos Tecnológicos 45203030 Servicios de Fabricación Electrónica 45203020 Equipo e Instrumentos Electrónicos 45203010

Equipos Tecnológicos, Almacenamiento Electrónico y Pefiréricos 45202030

THQ Computers & Peripherals and Office Electronics

Materias primas

Productos Químicos Generales 15101010

CHM Chemicals Productos Químicos Especializados 15101050 Fertilizantes y Agroquímicos 15101030 Gases Industriales 15101040 Productos Químicos Diversos 15101020

Materiales de Construcción 15102010 COM Construction Materials

Embalaje de Papel 15103020 CTR Containers & Packaging Contenedores de Metal y Cristal 15103010

Oro 15104030 MNX Metals & Mining Acero 15104050 STL Steel Aluminio 15104010 ALU Aluminum Minerales y Metales Preciosos 15104040

MNX Metals & Mining Minería y Metales Diversos 15104020 Plata 15104045 Productos de Papel 15105020 FRP Paper & Forest

Products Productos Madereros 15105010

Servicios de telecomunic.

Servicios de Telecomunicaciones Integrados 50101020 PUB Media

Portadores Alternativos 50101010

TLS Telecommunication Services

Servicios de Telecomunicaciones Integrados 50101020

Servicios de Telecomunicaciones Inalámbricos 50102010

Servicios públicos

Suministro de Gas 55102010 GAS Gas Utilities Suministro Eléctrico 55101010

ELC Electric Utilities Productores de Energía Independientes y Operadores de Energía 55105010

Energía Alternativa 55105020 Multiservicios 55103010 MUW Multi and Water

Utilities Suministro de Agua 55104010


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Administración del producto

Julia Kochetygova – Director Senior [email protected] +7.495.783.4025

Relaciones con los medios de comunicación

David Guarino – Comunicaciones [email protected] +1.212.438.1471

Servicios al cliente

[email protected] Pekín +86.10.6569.2770 Dubái +971.4.371.7131 Hong Kong +852.2532.8000 Londres +44.20.7176.8888 Nueva York +1.212.438.2046 ó +1.877.325.5415 Sídney +61.2.9255.9802 Tokio +81.3.4550.8564

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© S&P Dow Jones Indices LLC, una subsidiaria de McGraw Hill Financial 2015. Todos los derechos reservados. Standard & Poor’s y S&P son marcas comerciales registradas de Standard & Poor’s Financial Services LLC (“S&P”), una subsidiaria de McGraw Hill Financial. Dow Jones es una amrca comercia registrada de Dow Jones Trademark Holdings LLC (“Dow Jones”). El uso de las marcas comerciales se ha otorgado bajo licencia a S&P Dow Jones Indices LLC. Se prohíbe la redistribución, reporducción y/o fotocopiado en todo o en parte sin autorización previa por escrito. Este documento no constituye una oferta de servicios en aquellas jurisdicciones donde S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P o sus respectivas filiales (en conjunto “S&P Dow Jones Indices”) no cuenten con las autorizaciones necesarias. Toda la información proporcionada por S&P Dow Jones Indices es impersonal y no está adaptada a las necesidades de ninguna persona, entidad o grupo de personas. S&P Dow Jones Indices recibe retribución relacionada con el otorgamiento de licencias de sus índices a terceros. El desempeño anterior de un índice no es garantía de resultados futuros. No es posible invertir directamente en un índice. La exposición a una clase de activos representada por un índice está disponible por medio de instrumentos de inversión basados en ese índice. S&P Dow Jones Indices no patrocina, avala, vende, promueve o administra ningún fondo de inversión ni otros vehículos de inversión que ofrezcan terceras partes y que busquen ofrecer un rendimiento sobre la inversión basado en los comportamientos d ecualquier índice. S&P Dow Jones Indices no ofrece ninguna seguridad de que los productos de inversión basados en el índice seguirán con exactitud el desempeño del índice o proporcionarán rendimientos positivos sobre la inversión. S&P Dow Jones Indices LLC no es asesor de inversiones y S&P Dow Jones Indices no hace ninguna declaración relacionada con la conveniencia de invertir en ninguno de tales fondos de inversión u otro vehículo de inversión no debe tomarse con base en ninguna de las declaraciones que contiene este documento. Se recomienda a los posibles inversionistas realizar inversiones en un fondo o cualquier otro vehículo solo después de considerar cuidadosamente los riesgos relacionados con invertir en dichos fondos, tal como se detalla en el memorando de oferta o documento semejante que se prepare por o a nombre del emisor del fondo de inversión u otro vehículo. La inclusión de un título en un índice no es una recomendación de S&P Dow Jones Indices de comprar vender o conservar dicho título y tampoco debe considerarse como recomendación de inversión. Estos materiales se ha preparado exclusivamente con fines informativos con base ne información generalmente disponible al público y de fuente que se consideran confiables. EL contenido de estos materiales (incluidos los datos del índice, calificaciones, análisis y datos crediticios, investigación, valuaciones, modelos, software u otra aplicación o producto de los mismos), ya sea en su totalidad o en parte (Contenido) no puede modificarse, ser objeto de ingeniería inversa, repoducirse o distribuirse de ninguna forma


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