Índice alfabÉtico de empresas...la publicación ‘quién es quién en la economía vasca’...

Prólogo. Javier García-Lurueña. Consejero Delegado de Kutxabank . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Metodología . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

Ratios financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Empresas ausentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

LA ECONOMÍA VASCA POR LAS VENTAS DE SUS EMPRESAS

Análisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Ventas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Balance y cuenta de PyG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Rentabilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

Tamaño y empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

SECTORES DE ACTIVIDAD

Ventas por sector y análisis económico-financiero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

Agricultura, ganadería, pesca e industrias extractivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

Industria manufacturera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56

Energía, agua, gestión de resíduos y descontaminación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

Construcción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

Comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80

Transporte y comunicaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88

Servicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96

TERRITORIOS HISTÓRICOS

Ventas por territorio y análisis económico-financiero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106

Araba / Álava . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119

Gipuzkoa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

Bizkaia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131

TOP 5000 PRIMERAS EMPRESAS VASCAS POR VENTAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137

ÍNDICE ALFABÉTICO DE EMPRESAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 357

Página

_SUMARIO_

Fundador

F. Javier Miranda Ruiz

Director General

Javier Miranda Descalzo

Director

Jesús Galindo

Director Técnico

José Ángel Calvo

Diseño Gráfico

Susana Torre Jon Navarro

Gema Lauzirika

Informática y preimpresión

Grupo XXI de Comunicación Empresarial

Edita

Industria y Comunicación SA

Av. Cervantes, 51. Edificio 11

48970 Basauri (Bizkaia)

Tel 944 400 000

[email protected]

Imprime

Grafilur SA

Depósito Legal

BI-116/1984

Prohibida la reproducción total o parcial sin autorización expresa del editor.

Todos los derechos reservados.

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QUIÉN ES QUIÉN EN LA ECONOMÍA VASCA 2017 EMPRESA XXI - Julio de 2019

_AGRADECIMIENTOS_

EMPRESAS COLABORADORAS

Nuestro agradecimiento a las empresas e instituciones patrocinadoras, gracias a cuyo apoyo desinteresado ha sido posible este trabajo

PATROCINADOR

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QUIÉN ES QUIÉN EN LA ECONOMÍA VASCA 2017EMPRESA XXI - Julio de 2019

_PRÓLOGO_

La publicación ‘Quién es quién en la Economía Vasca’ sitúa la realidad de la economía vasca en términos objetivos y fehacientes, basados en el análisis de los Registros Mercantiles que realiza Empresa XXI. Es, por tanto, un diagnóstico certero de lo acaecido anualmente en el ámbito empresarial.

En 2017 la economía global mantuvo un crecimiento sincronizado y sos-tenido, que logró alcanzar su punto máximo en 2018. A pesar del con-texto macroeconómico favorable, tanto para economías desarrolladas como para las emergentes, persistían algunos factores de tipo geopolí-tico que aportaron incertidumbre, como la capacidad de China de con-trolar sus desequilibrios financieros, las guerras comerciales de EEUU, la tensión en el Medio Oriente, la situación política en Italia, el Brexit y, en un ámbito más cercano, las tensiones en Cataluña.

En cuanto a la política monetaria, los condicionantes impuestos por la política monetaria del BCE provocaron que los tipos de interés se man-tuvieran en negativo y en mínimos históricos, un auténtico calvario para las entidades financieras.

En este contexto, tanto la economía española como la economía vasca se sumaban al comportamiento favorable de su entorno más pró-ximo, con crecimientos interanuales en el PIB del 3% y del 2,9%, respec-tivamente, en buena medida a causa del dinamismo de la demanda in-terna.

Esta evolución expansiva favoreció el buen comportamiento del mer-cado laboral, con la creación de nuevos empleos, el aumento de los sa-larios y de la afiliación a la Seguridad Social, y la caída de la tasa de paro, que en el País Vasco se rebajó hasta el 11,1%, dato que se comparaba favorablemente con el 16,6% de España.

Hoy por hoy, y recién superado el ecuador de 2019, las economías más próximas continúan mostrando los síntomas de moderación que co-menzaron a percibirse en el 2018, y las previsiones de crecimiento se ra-lentizan hasta el 2,2% en la CAE y en el Estado.

Si bien las incertidumbres que se muestran en el ámbito macro son pro-fusas, Kutxabank percibe elevados índices de actividad y una demanda muy sana en el tejido empresarial vasco. Por tanto, desde el compro-miso y el objetivo compartido de mejorar continuamente su competiti-vidad, son más que obvias las razones que nos animan a permanecer donde nos han podido encontrar siempre: acompañando a nuestro en-torno productivo.

(*) Consejero Delegado de Kutxabank

Javier García-Lurueña*

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_HITZARURREA_

‘Nor da nor Euskadiko ekonomian’ argitalpenak termino objektiboe-tan eta frogagarrietan kokatu du euskal ekonomia, Empresa XXI egunkariak egiten dituen Merkataritza Erregistroen azterketan oina-rrituta. Beraz, enpresa eremuan urtero gertatutakoaren diagnostiko zuhurra da.

2017an, ekonomia globalak hazkunde sinkronizatua eta eutsia izan zuen, eta 2018an lortu zuen bere puntu gorena. Ekonomia garatue-tako eta garapen bidean direnetako testuinguru makroekonomikoa aldekoa izan bazen ere, oraindik ere ziurgabetasuna eragiten zuten zenbait eragile geopolitikok bere horretan irauten zuten, esate bate-rako, bere finantza desorekak kontrolatzeko Txinaren gaitasuna, AE-Ben gerra komertzialak, Ekialde Hurbileko tentsioa, egoera politikoa Italian, Brexit delakoa eta, hurbilago begiratuta, Kataluniako tentsioak.

Diru-politikari dagokionez, EBZren diru-politikak ezarritako baldint-zengatik kinteres-tasek negatiboan eta gutxiengo historikoetan ja-rraitu zuten, kalbario hutsa finantza-erakundeetarako.

Testuinguru horretan, Espainiako ekonomiak nahiz Euskadiko eko-nomiak bat egin zuten haien inguru hurbilaren aldeko portaerarekin, eta % 3ko eta % 2,9ko urte arteko hazkundeak izan zituzten BPGean, hurrenez hurren, hein handi batean barneko eskaeraren dinamis-moari esker.

Bilakaera hedakor horrek lan-merkatuaren portaera ona erraztu zuen, enplegu berriak sortu ziren, soldatek eta Gizarte Segurantzako filiazioak gora egin zuten, eta langabezia-tasa murriztu egin zen, Euskadin, esaterako, % 11ra arte jaitsita, Espainiako % 16,6koaren al-dean.

Gaur egun, eta 2019 urtearen erdia igaro berri den honetan, hurbilen dauden ekonomiek 2018an nabaritzen hasi zitzaizkien moderazio-sintomak erakusten dituzte, eta hazkunde aurreikuspenak % 2,2raino moteldu dira EAEn eta Estatuan.

Eremu makroan ikus daitezkeen ziurgabetasunak ugari badira ere, Kutxabankek jarduera-tasa altuak eta eskabide oso osasuntsua naba-ritzen ditu Euskadiko enpresa-sarean. Hortaz, enpresen lehiakorta-suna etengabe hobetzeko konpromiso eta helburu partekatutik, beti aurkitu ahal izan gaituzten lekuan, gure inguru produktiboaren on-doan, egotera animatzen gaituzten arrazoiak begi bistakoak dira.

(*) Kutxabankeko Kontseilari Delegatua

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_METODOLOGÍA_

La metodología utilizada para confeccionar el Quién es Quién en la Economía Vasca es la siguiente:

Localizamos, a través de las cuentas entregadas en los registros mercantiles, todas las empresas activas y que estén domiciliadas en el País Vasco. Como activas, entendemos que hayan tenido ingresos de explotación alguno de los años incluidos en el estudio (2008-2017).

De los registros mercantiles, obtenemos las cuentas oficiales presentadas por las sociedades. No aceptamos cuentas procedentes directamente de las empresas, para mantener la credibilidad del estudio. El acceso a los datos y su incorporación a una base de datos lo realizamos a través de los servicios de empresas externas a nosotros. Con su colaboración, descartamos algunas cuentas presentadas por detectar en ellas defectos (errores, sumas incorrectas, anomalías contables, etc.). Igualmente, existen ciertos ejercicios de algunas empresas que no nos son visibles, caso, por ejemplo, de estar la empresa en concurso de acreedores. Todo el sector financiero (banca, seguros…) utiliza un sistema contable que lo hace imposible de comparar con el resto de actividades, por lo que queda fuera de este informe.

Para compensar huecos en las bases de datos (ejercicios de los que no hay datos de una empresa), todas las comparativas interanuales de ventas son “normalizadas”, es decir, para la comparación descartamos los datos de aquellas empresas de las que no tenemos los dos datos en liza. Igualmente, en todas las referencias financieras ofrecemos la relación con el total del balance o los ingresos, de forma que la comparación de año con año sea coherente.

La asignación a uno u otro sector de actividad lo hacemos a través del CNAE con el que las propias empresas se declaran ante la administración. En cualquier caso, repasamos el listado y reclasificamos aquellas sociedades que entendemos no han caído en el sector que le corresponde realmente. Como indicación adicional para facilitar la comprensión del sector servicios, las sociedades holding se consideran como parte de este grupo.

Solo trabajamos con las cuentas de las empresas que han publicado sus datos en el ejercicio más reciente que estamos analizando (en este caso, 2017), y descartamos el resto. Esta decisión no pone en peligro la fiabilidad del estudio en las magnitudes más importantes, y sí nos permite ordenar claramente las empresas en rankings. En cualquier caso, ofrecemos el listado de las sociedades más representativas que se han quedado fuera.

Mantenemos los datos de las empresas extinguidas para mantener la coherencia del tamaño de los sectores y territorios en cada año en que esas empresas seguían vivas.

Si usted tiene alguna sugerencia sobre este trabajo, estaremos encantados de atenderle en el correo electrónico [email protected].

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Rentabilidad sobre Activos (ROA).

Mide la rentabilidad que producen los activos totales. Es muy útil para la comparación entre empresas de un mismo sector.

Resultado Neto

Activo Total Medio

Rentabilidad sobre Recursos Propios (ROE).

Valora la relación entre el resultado y los fondos propios. Mide la capacidad de la empresa de remunerar a sus accionistas.

Resultado Neto

Patrimonio Neto

Margen sobre Ventas (ROS).

Rentabilidad de las ventas. Porcentaje de las ventas que queda como resultado al final del ejercicio.

Resultado Neto

Ingresos de Explotación

Valor Añadido Bruto (VAB).

Incremento del valor sobre los suplidos que genera la em-presa a los bienes que produce o los servicios que presta.

Ingresos de Explot.- Aprovisionamientos y otros gastos de explotación

Ebitda.

Beneficio bruto de explotación, antes de deducir gastos finan-cieros, impuestos y amortizaciones.

VAB - Gastos de Personal

Ventas por Empleado.

Media de ventas por cada empleado de la empresa.

Ingresos de Explotación

Número de Empleados

VAB por Empleado.

Valor añadido medio por empleado.

VAB


Rentabilidad por Empleado.

Beneficio neto medio generado por empleado.

Resultado Neto


Coste Laboral por Empleado.

Salario medio de todos los empleados de la empresa.

Gastos de Personal


Liquidez.

Nos muestra la capacidad de la empresa para hacer frente a los pagos a corto plazo.

Efectivo + Inversiones a corto + Deudores comerciales

Pasivo Corriente

Fondo de Maniobra.

Parte del activo corriente que está financiada por fuentes de financiación permanente. Cuanto mayor sea el FM de una empresa menos riesgo habrá de que caiga en insolvencia.

Activo Corriente - Pasivo Corriente

Deuda Neta.

Pasivo no corriente + Pasivo corriente

- Efectivo - Inversiones a C.P. - Deudores Comerciales

Deuda Neta / Ebitda.

Años de Ebitda necesarios para hacer frente a la deuda neta de la empresa.

Deuda Neta

Ebitda

Fondos Propios / Total Balance.

Porcentaje de recursos propios de la compañía en el total del balance.

Fondos Propios

Activo Total

Cobertura del Inmovilizado.

Señala hasta qué punto los fondos propios financian al inmo-vilizado neto. Mide el riesgo de la empresa a largo plazo.

Fondos Propios

Activo No Corriente

Cobertura de Intereses (RCI).

Nos permite conocer en qué medida será capaz la empresa de atender los intereses de la deuda con los beneficios gene-rados en un ejercicio.

Resultado de Explotación (EBIT) + Ingresos Financieros

Gastos Financieros

Endeudamiento.

Mide el apalancamiento financiero, o lo que es lo mismo, la relación entre las deudas que soporta la empresa y los recur-sos propios.

Deudas a L.P.

Fondos Propios

_RATIOS FINANCIEROS_

Las ratios, índices o indicadores, permiten identificar las fortalezas o debilidades de un sistema financiero. Para instruir este informe hemos elegido aquellos que posibilitan visualizar rapidamente la magnitud y evolución de la empresa o el sector en su conjunto.

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El lector puede detectar la ausencia de empresas de renombre en este trabajo. Los motivos se dividen entre empresas que no han presentado aún sus datos 2017 al registro y empresas extinguidas por diversos motivos. Presentamos un listado de ámbos casos por el último dato conocido.

IBERDROLA REDES ESPAÑA SA 2016 1.288,50

GESTAMP BIZKAIA SA 2014 192,82

COPRECI SCL 2015 179,56

AMPO SC 2016 164,10

SIEMENS GAMESA RENEWABLE E. WIND FARMS 2016 122,84

COOPERATIVA FARMACEUTICA VASCONGADA 2012 99,32

ELMUBAS IBERICA SL 2013 98,18

HOME DEPOT SPAIN HOLDING COMPANY SL 2011 92,68

AUZO LAGUN SC 2016 87,49

SMC ESPAÑA SA 2016 85,98

ACEROS IMS INT SA 2014 84,00

HOTZ BERRI SL 2014 83,86

ULMA FORJA SC 2016 80,05

FUNDACION LANTEGI BATUAK 2016 75,22

ETXE TAR SA 2015 72,34

KAIKU SC 2016 71,92

HIRUMET SL 2015 68,04

HIERROS SERVANDO FERNANDEZ SL 2016 67,28

BETSAIDE SAL 2016 65,13

FIT AUTOMOCION SA 2012 59,84

CONSTRUCCIONES MOYUA SL 2016 58,41

ESTAMPACIONES METALICAS EGUI SAU 2016 58,25

IBERINOX 88 SA 2016 57,96

VICINAY MARINE SL 2016 55,78

VICTORIO LUZURIAGA-USURBIL SA 2014 55,06

VIZCAINA DE INDUSTRIA Y COMERCIO SA 2016 48,97

MEADWESTVACO SPAIN SLU 2009 46,54

MAXAM UEB SL 2016 45,09

VICINAY SESTAO SL 2016 45,04

REYDESA RECYCLING SL 2015 43,84

INTERNATIONAL BRON METAL SA 2016 41,76

NIDEC INDUSTRIAL AUTOMATION IBERIA SA 2016 39,87

POLICLINICA GIPUZKOA SA 2015 39,30

EXBASA OBRAS Y SERVICIOS SL 2016 37,93

METALES UNZUETA II SL 2015 36,31

REFINERIA DE ALUMINIO SL 2016 35,95

AL-KO RECORD SA 2016 35,09

FUNDIAL SL 2011 33,75

INDUSTRIAS ARAMENDI SL 2008 32,31

SUNRISE MEDICAL SL 2016 32,18

CCR ESPAÑA-CONCES. Y PARTICIPACIONES SL 2014 31,28

GRUPOS DIFERENCIALES SA 2011 30,09

RIVERCAP SA 2016 29,39

ULMA HORMIGON POLIMERO SC 2016 28,99

FUNDICIONES INYECTADAS ALAVESAS SA 2008 28,81

ENGINE POWER COMPONENTS GR. EUROPE SL 2014 28,21

FUNDICIONES FUMBARRI DURANGO SA 2016 27,47

EMPRESAS SIN DATOS 2017VentasAño

FAGOR ELECTRODOMESTICOS SCL 2012 481,83

ARCELORMITTAL ZUMARRAGA SL 2008 305,54

ARCELORMITTAL BERGARA SL 2008 297,45

NATURGAS ENERGIA GRUPO SA 2015 281,69

GKN DRIVELINE ESPANA SA 2008 227,88

BEFESA MEDIO AMBIENTE SA 2011 227,60

LANMOVIL SA 2014 167,65

BOGEY HOLDING COMPANY SPAIN SL 2014 165,46

SNACK VENTURES SL 2009 162,34

BRUESA CONSTRUCCION SA 2010 161,34

ARCELORMITTAL COMERCIAL BARRAS SL 2009 156,30

UVESCAYA SL 2016 154,38

CELAYA EMPARANZA Y GALDOS INTERNAC. SA 2010 148,26

BENTELER JIT VITORIA SL 2015 142,05

UNION FARMACEUTICA GUIPUZCOANA SL 2011 139,85

ARCELORMITTAL DISTRIBUCION CENTRO SL 2008 137,81

STRYKER SPAIN HOLDING SL 2013 133,13

SIEMSA GALICIA SA 2008 117,34

IN FARADIS PERFUMERIAS SL 2010 116,90

ELECTROTECNICA ARTECHE HERMANOS SA 2010 105,25

BSH PAE SL 2009 101,84

CONSERVAS GARAVILLA SA 2011 94,60

HELADOS Y POSTRES SA 2016 93,30

VIA OPERADOR PETROLIFERO SL 2014 83,98

SIDENOR CALIBRADOS SL 2012 83,76

FONORTE EMPRESA CONSTRUCTORA SA 2009 72,82

PEPSICO IBERIA MANUFACTURING SL 2009 71,49

Z I V METERING SOLUTIONS SL 2016 69,41

HYDRO BUILDING SYSTEMS ALUMAFEL SA 2009 66,60

CSN MINERALS SL 2016 66,60

COMERCIAL ALBERDI SA 2008 66,36

ELMUBAS IBERICA SL 2009 61,85

VIRTISU SL 2011 60,88

INGETEAM POWER PLANTS SA 2010 59,17

EUROMETAL RECYCLING SL 2011 58,64

KIDER SA 2011 58,47

URAZCA CONSTRUCCIONES SA 2008 56,60

EDICIONES AUPPER SL 2008 55,40

ALTO EBRO SC 2008 54,42

BRUESA INMOBILIARIA SA 2009 54,38

ECOFIBRAS ARANGUREN SL 2015 50,61

SUMOIL SA 2016 50,57

CELAYA EMPARANZA Y GALDOS SA 2009 50,38

MRH RESIDUOS METALICOS SL 2013 49,10

LEMONA INDUSTRIAL SAU 2010 48,08

G A T STAFF SL 2016 47,49

RAMON VIZCAINO INTERNACIONAL SA 2008 46,99

EMPRESAS EXTINGUIDAS O EN DISOLUCIÓNÚltimo ejercicio conocido

VentasAño

Último ejercicio conocido

_EMPRESAS AUSENTES_

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La Economía Vasca por las ventas

de las empresas

_ANÁLISIS_

LA ENERGÍA MARCA UN 2017 QUE CRECE EN INGRESOS PERO CAE EN RESULTADOS

Las empresas vascas ingresaron 122.086 millones de euros en 2017, lo que representa un crecimiento del 4,8% con respecto a 2016. La economía vasca, retratada en este estudio en las ventas de 40.487 empresas, ha sufrido en 2017 el varapalo de las amortizaciones, provisiones y otras acciones de saneamiento realizadas mayormente por las empresas del sector energético y empresas de cartera/holdings, como veremos más adelante. Así, si en 2016 las empresas vascas registraron un resultado neto de 9.688 millones de euros, con unos ingresos de 116.451 millones, en el ejercicio 2017 el resultado neto cae a 7.356 mi-llones (-22,1%).

Las ventas de las empresas analizadas son un 0,1% inferiores a las de 2008, si bien los da-tos directos de los cuadros muestran un volumen de ventas mayor en 2017. El método del presente estudio toma datos homogéneos para cubrir los huecos de información de años anteriores, produciendo así un análisis más cercano a la realidad. Puede consultar nuestra metodología con más detalle en la página 6.

El 50,6% de la cifra de facturación de las empresas mencionadas está en manos de 100 sociedades que en 2017 generaron 61.756 millones de euros (+2,1%) y que se sitúan en-tre los 7.564,43 millones de Iberdrola Clientes y los 131,43 millones de Smurfit Kappa Nervión. El grupo de las 100 primeras ha perdido cuota de mercado de forma continua desde 2014, pero registra 3,5 puntos porcentuales más que en 2008.

La economía vasca sigue caracterizándose por una extraordinaria abundancia de mi-croempresas. Las 5.000 primeras empresas de nuestro ranking representan el 15,6 por ciento del censo y facturan el 91,6% de la cifra de negocios agregada. Apenas 296 empre-sas facturan más de 50 millones de euros, y solo 22 generan más de 500 millones. En este grupo hay siete empresas del grupo Iberdrola, que acumulan el 19,3% del negocio total. El número de empresas “grandes” (facturación superior a 50 millones de euros), ha pa-sado de 271 en 2008 a 296 en 2017 (ver cuadro 1.3 de la página 23).

El 99,0% de las empresas vascas activas se ubica en el grupo de las pymes (ingresos infe-riores a 50 millones de euros), y sus ventas representan el 37,1% del total. En este grupo, las “medianas” (de 10 a 50 millones de ingresos) toman el 16,3% del negocio, mientras que las “pequeñas” (de 2 a 10 millones) suman el 11,9%. El universo microempresarial vasco suma 26.499 empresas (84,9% del censo) y asume el 8,9% de la cifra de facturación agregada.

En resumen, la pyme vasca representa:

El 99% del censo El 37,1% de la facturación El 35,2% del empleo El 65,7% del activo

Entre los años 2008 y 2017 nacieron 9.289 empresas en la CAV, colectivo que representa el 26,4% de los ingresos de explitación (32.206 millones de euros) y el 14,2% del empleo (61.031 empleados). En contraste, en el mismo periodo se extinguieron 6.905 empresas con una pérdida de ingresos de 20.195 millones y 88.629 empleos directos.

Las empresas vascas ingresaron 122.086 millones de euros en 2017 (+4,8%)

El resultado final del sector sufre el impacto de las amortizaciones, provisiones y saneamiento del sector de la energía

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_ANÁLISIS_

Por tamaño de las empresas, todas las clasificaciones registran mayores ingresos que en 2016, destacando el crecimiento del 8,4% de las pequeñas. Sin embargo, este grupo aún sigue un 8,6% por debajo de la facturación de 2008. Por su parte, las grandes empresas ya ingresan un 16,6% más que antes de la crisis. Las microempresas también se han recupe-rado definitivamente del bache de 2009, con un ingreso superior en un 11,4%.

Las empresas grandes fueron las que más sufrieron el bajón de las ventas en 2009 (con un -21,8%), pero su crecimiento ha sido continuo desde entonces, salvo un bache en 2013 (ver gráfico 1.5). Las medianas y las pequeñas empresas se encuentran aún un 0,8% y un 8,6% por debajo de los ingresos de 2008. De hecho, las microempresas no solo no sufrie-ron el impacto de la crisis, sino que aumentaron sus ingresos entre 2009 y 2011 (ver grá-fico 1.6). El latigazo les llegó en 2012 y 2013, cuando perdieron todo el camino recorrido en los cuatro ejercicios anteriores.

Los gráficos 1.7 a 1.10 permiten contemplar otra perspectiva del comportamiento de las ventas por tamaño y progresión. La tónica es una alternancia continuada a lo largo de todo el periodo 2008-2017 entre las empresas que aumentan y reducen sus ingresos, pero en todos los casos menos del 5% de las empresas han mantenido sus ingresos en 2017 con respecto a 2008.

Como cada año, resaltamos que la presencia del grupo Iberdrola distorsiona la realidad hasta tal extremo que ni siquiera sirven medidas como percentil 25 o mediana (Me) para encajar las ratios financieras comparadas por tamaños de las empresas. La repercusión de este grupo en el análisis agregado de la economía vasca es determinante en nuestras es-tadísticas. Los 24.469 millones de ingresos que suman todas sus participadas representan el 20,0% de la cifra de negocios total de toda la economía vasca aquí analizada, y genera una afectación determinante a todos los índices generales del presente estudio, si bien no afectan a los datos de las pymes.

El resultado neto en cotas inferiores a las de antes de la crisis

La cuenta de resultados del ejercicio 2017 de las 31.225 empresas activas (40.847 en total) que analizamos en este libro sufre algunas afectaciones coyunturales que señalaremos a continuación, y cuya consecuencia final es un resultado neto del ejercicio inferior al de 2008, año récord de la historia de la economía vasca (ver cuadro 2.1), y la pérdida del ex-celente registro conseguido en 2016.

Comenzaremos señalando que solo las grandes empresas y las pequeñas mantienen sus resultados por encima de los de 2008. En términos agregados, los consumos y otros gas-tos de explotación sufrieron un aumento notorio en 2017, situándose en el 72,9% de los ingresos de explotación, frente a un 72,0% en 2016. El VAB sufre este impacto pasando el 28,3% al 27,6% de dichos ingresos.

Las empresas consiguen contener los gastos de personal, redundando en un Ebitda que es prácticamente el mismo en 2017 que en 2016, pero que pierde 0,7 puntos porcentua-les en su peso sobre los ingresos.

El dato más llamativo llega en el campo de las amortizaciones, provisiones y saneamien-tos. Las empresas realizaron amortizaciones y provisiones por valor de 6.538 millones de

Las pymes representan el 99% del censo y el 37,1% de los ingresos

El resultado neto de las empresas cae por debajo de los niveles de 2008

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_ANÁLISIS_

euros en 2017, casi el doble que en 2016 (3.363 millones), pasando de un 2,9% sobre in-gresos a un 5,4%. De esta forma, el Ebit se desploma 3,2 puntos porcentuales y pierde 3.326 millones de euros entre 2016 y 2017 (-26,3%).

El resultado financiero de las empresas es mejor que el de 2016, pero no es suficiente para contener la caída del BAI de 10.671 millones en 2016 a 7.975 millones en 2017 (-25,3%).

Por su parte, la carga impositiva de las empresas se mantiene en 2017, con lo que el resul-tado neto del ejercicio recoge todos los señalamientos anteriores para sumar 7.536 millo-nes de euros en 2017, con un descenso del 22,1% con respecto a 2016.

De esta forma, se puede decir que el esfuerzo de la economía vasca para recuperar los re-sultados anteriores a la crisis y que culminaba en 2016 con un resultado neto de 9.688 mi-llones frente a los 8.377 millones de 2008, ha perdido impulso en 2017 debido al au-mento de los consumos y gastos de explotación, pero sobre todo por causa de las amor-tizaciones, provisiones y otras operaciones de saneamiento.

La comparativa de las cuentas de resultados de 2017 según el tamaño de las empresas (ver cuadro 2.2) revela que las grandes son las que registran el VAB menos favorable de-bido a la mayor incidencia de los consumos y otros gastos de explotación, a pesar de ha-berlos reducido en 3,8 puntos porcentuales sobre ingresos con respecto a 2014, y 2,1 en relación a 2008. Sin embargo, el muy inferior gasto de personal de las grandes con res-pecto al resto de tamaños desemboca en un Ebitda mucho mayor. Hay que señalar que, en el caso de las medianas empresas, esta partida ha explotado literalmente en 2017.

Las amortizaciones y provisiones de las medianas empresas, que en 2016 ascendían al 3,9% de sus ingresos, se han triplicado hasta el 12,1 por ciento en 2017. Esto se tradujo en un Ebit negativo de 671 millones de euros que, agravado por una carga de impuestos du-plicada con respecto al año anterior, terminó en un resultado neto del ejercicio de -943 millones de euros. Los esfuerzos realizados por las medianas empresas para contener sus gastos acusan el castigo de las amortizaciones antes descrito. Ni las pequeñas ni las mi-croempresas experimentan esta situación.

Sí es el caso de las grandes empresas, que duplican sus amortizaciones. En total, las amor-tizaciones de grandes y medianas empresas sumaron 3.503 millones de euros en 2017, llevando los resultados de la economía vasca al descenso abrupto del resultado neto an-tes mencionado.

En los párrafos anteriores hemos contemplado el comportamiento de las cuentas por ta-maños a través de la foto fija de 2017. En la página 28 se encuentran esas mismas cuen-tas, también por tipologías, pero con una visibilidad más dinámica al tratar todo el pe-riodo 2008-2017. Así, se puede observar que la considerable reducción de gastos de con-sumo y otros de explotación que ha contribuido a la mejora del Ebitda agregado, sufrió un aumento en 2017 empujado por las grandes empresas. En el gráfico 2.17 vemos que todos los tamaños reducen esta partida en 2017, salvo las grandes, y por tanto el peso es-pecífico de la tasa de estos gastos que acumulan las grandes empresas arrastra a toda la economía de la CAV.

El resultado neto cae un 22,1% en 2017 con respecto a 2016

Las grandes empresas duplican sus amortizaciones y provisiones en 2017

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_ANÁLISIS_

El 71,4% de las empresas analizadas finalizó el ejercicio 2017 con beneficios, el mejor re-sultado de todo el periodo. El año 2014 fue el peor de la serie objeto de estudio: solo el 64,8% de las empresas cerró libros en números negros. Sin embargo, a partir de ese año se inicia la recuperación hasta 2017, cuando prácticamente todos los tamaños coinciden: 86,1% de las grandes, 85,5% de las medianas, 84,8% de las pequeñas y 69,0% de las mi-cro, finalizaron el año con beneficios.

La rentabilidad de las grandes empresas arrastra al sector

El balance agregado de 2017 es el mejor de toda la serie estudiada. Las empresas vascas suman 295.769 millones de euros activos totales, +3,7% con respecto a 2016 y +22,7% más que en 2008. El patrimonio neto ascendió a 155.917 millones, un 4,4% más que en 2016. El pasivo no corriente se reduce un 1,9% hasta 77.766 millones, y el pasivo corriente (62.085 millones) crece un 10% debido al desarrollo de las deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo.

El patrimonio neto y pasivo se ve respaldado por un fondo de maniobra (FM) que mejora ostensiblemente del 6,1% de los ingresos en 2016 al 7,5% en 2017. Se trata de la mayor alza del FM de los últimos tres años, y apunta a un fortalecimiento de la salud financiera de las empresas. Sin embargo, todas las ratios de rentabilidad y económicos sufren caídas en el ejercicio 2017.

Todos los indicadores de rentabilidad principales de 2017 acusan descensos en el agre-gado. El ROA pasa del 3,4% sobre ingresos al 2,6%. El ROE cae 1,7 porcentuales hasta el 4,8%. El ROS pierde 2,1 puntos y se sitúa en el 6,2%. El Ebitda sobre ventas pierde 0,7 puntos hasta el 13,0%. Ya hemos visto anteriormente que el VAB también pierde terreno en 2017, y es sobre todo porque la rentabilidad por empleado y el coste laboral aumen-tan ligeramente. La observación de los indicadores de rentabilidad por tamaño de las em-presas revela que las grandes, que representan más del 62% de volumen de la economía vasca, son las que más incidencia tienen sobre las cifras agregadas. Vemos que el ROA de estas compañías pierde 1,3 puntos porcentuales en 2017 (3,5%); el ROE se deja 2,4 puntos (7,0%); y el ROS hasta 3,7 puntos (8,4%).

En cuanto a los indicadores financieros, las empresas mantienen una buena disciplina con ratios similares o iguales a los de 2016, y solo la cobertura de intereses (RCI) desciende de 520% del ingreso a 441%, sin ser este dato demasiado alarmante. Analizados los datos a través del valor central de la mediana, que ofrece una medida más cercana y representa-tiva de la realidad, el comportamiento por tamaños se nivela según se puede comprobar en los gráficos 3.2, 3.5, 3.8 y 3.11. El uso del percentil 25, como corrector de la atomiza-ción muestral que manejamos, permite aproximar aún más la lupa a la posición de 2017 y la evolución desde 2008 (ver gráficos 3.3, 3.6 y 3.9). La comparación con estos valores permite alejarse la estadística de extremos y revelar la proximidad que existe entre los dis-tintos tamaños de empresas en lo que a rentabilidad se refiere.

El número de empresas en situación adversa se ha movido en una horquilla que va desde el 31,9% de 2008 y el 28,8% de 2017 (ver gráfico 3.10).

En cuanto al soporte de la deuda, las empresas que se encuentran en rentabilidad nega-tiva en 2017 sostienen el 28,3% de la deuda neta agregada, que alcanza la cifra de 95.439

El fondo de maniobra de las empresas mejora de un 6,1% de los ingresos a un 7,5%

Todos los indicadores de rentabilidad caen, arrastrados por acciones puntuales de las grandes empresas

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_ANÁLISIS_

millones de euros. Lo que es igual que decir que el 71,7% de la deuda está soportado por empresas con beneficios. Por tamaños, las empresas grandes son las que registran la me-nor tasa de deuda con el 20,1%. La concentración de un alto porcentaje de deuda en em-presas con rentabilidad negativa puede ser revelador de fragilidad de un sector, en caso de materializarse la vulnerabilidad en forma de concurso o quiebra. El porcentaje de la deuda en riesgo es mayor en 2017 que en 2016 y 2008.

En lo que a soporte del empleo se refiere, las empresas en situación de vulnerabilidad sustentan el 19,1% de la mano de obra ocupada en 2017, frente al 20,1% de 2008. Por ta-maños, la microempresa en situación negativa es la que concentra mayor tasa de empleo en riesgo con un 27,2%, seguida de la mediana con un 24,4%.

El 25,9% del pasivo total que maneja este informe está en manos de estas empresas frági-les. La situación ha empeorado sustancialmente desde el 24,2% de 2008. Las empresas de gran tamaño manejan la menor tasa con un 19,4%, y las micro el mayor con un 38,2%. El 21,5% del patrimonio neto se encuentra depositado en estas empresas. En 2008, esta tasa era del 10,5%. En 2017, el índice más bajo lo detentan las empresas grandes con un 10,3%.

La energía, determinante en los resultados de 2017

Como decíamos, la situación es variable según el sector de actividad al que nos incline-mos. De los siete sectores considerados (comercio, construcción, energía, extractiva, ma-nufacturera, servicios y transporte), destaca la manufactura por ser el más representativo de la economía vasca. Con unas ventas totales de 40.755 millones de euros (+8,2%), estas empresas ostentan un 33,4% de cuota de mercado en la economía de la CAV. El resultado neto fue de 1.526 millones de euros, un 11% más que los 1.371 millones de 2016. Es la primera vez desde 2011 que esta industria, nervio central de la economía vasca en nú-mero de empresas con más de 50 millones de euros de facturación y líder de ingresos asignados a pymes, registra un aumento del negocio.

El segundo sector en importancia de la economía vasca es el comercio. Con unos ingresos de 28.402 millones en 2017 (+5,1%) y un resultado neto de 566 millones, esta especiali-dad tampoco registra problemas de rentabilidad que reseñar. El comercio acumula el 27,1% de las pymes y el 23,3% de la facturación de la economía de la CAV.

Y llegamos al sector de la energía, que en 2017 registró 21.095 millones de euros en in-gresos de explotación (-6,2%), con un resultado neto del ejercicio de 535 millones, un 87% menos que los 4.093 millones de 2016 (ver cuadro 8.9). Si analizamos el detalle de las cuentas de PyG de esta actividad, vemos que los consumos de explotación han au-mentado hasta 7,8 puntos porcentuales, y ya representan 11,3 puntos más que la media agregada. Con ello, el VAB se desplomó 7,8 puntos hasta un 17,4% de los ingresos, lo que representa un retraso de 10,2 puntos con respecto a la media. Los gastos de personal se mantienen en un 3,5% de los ingresos, pero entre 2016 y 2017 progresan 0,7 puntos por-centuales. Con todo ello, el Ebitda se queda en 2.921 millones de euros, un 41,8 por ciento menos que en 2016, cuando las empresas del sector obtuvieron 5.023 millones.

La situación se agrava al llegar a las amortizaciones, que pasan de representar el 1,1% de los ingresos en 2016 a un 9,6% en 2017, lo que supone un peso de -2.017 millones para el Ebit, que se reduce a 904 millones (por 4.772 millones en 2016). Este es el indicador clave

El resultado neto del sector Energía cae un 87% en 2017

Las fuertes amortizaciones y provisiones aplicadas por algunas empresas explican la caída del resultado de la Energía

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del sector de la energía dado su efecto en las cuentas totales. Con un BAI que pasa del 20,3% de los ingresos de explotación a un 3,7%, la especialidad se anota los peores indi-cadores económicos de todo el periodo estudiado. En cuanto a los indicadores de renta-bilidad, todas las ratios principales se derrumban en 2017 y obtienen los peores registros de todo el ciclo analizado (ver tabla de la página 69).

El siguiente sector en orden de facturación son los servicios, con ingresos por valor de 20.400 millones de euros en 2017 (+9%). Es el tercer año consecutivo que los servicios re-gistran aumentos de su actividad económica. Este gremio inició su remontada en 2014, empujado por la incorporación al registro mercantil de Bizkaia de Iberdrola España (so-ciedad de cartera), Iberdrola Financiación y VISA International Servicios de Pago, cuyos ingresos suman 2.506 millones de euros en 2017 y representan el 12,3% del total de la ac-tividad. Servicios es el sector que más pymes aglutina con 11.345 empresas (36,7%).

Con 5.640 millones en ingresos de explotación, el sector de la construcción es el quinto del ranking de la economía vasca. Con un crecimiento del 8,3 por ciento en 2017, la cons-trucción prosigue en su lenta recuperación desde que registrara su cota más baja en 2013. En el periodo 2017-2008 se han extinguido 1.492 empresas con unas ventas agregadas de 3.381 millones. El sector sigue encabezado por la guipuzcoana Grupo Amenabar XXI (315 millones de euros en 2017, -5%); la vizcaína Byco (224,59 millones; +81%); y de nuevo Construcciones Amenabar (160,27 millones; -13%). Es interesante reseñar que Byco ha incrementado sus ingresos en un 366% desde 2008.

El transporte y las comunicaciones, con unos ingresos de 4.912 millones de euros, creció un 5,9% con respecto a 2016. A pesar de que la actividad progresa de forma continua desde 2014, aún se encuentran un 1,4% por debajo de la marca de 2008. Es un sector compuesto principalmente por pymes y que apenas cuenta con 15 empresas grandes que absorben el 36,3% de los ingresos.

La industria extractiva es el sector más pequeño de la CAV por volumen de negocio, con 881 millones de euros en 2017, pero es el que más ha crecido en el ejercicio objeto de este estudio (+14,0%).

Las cuentas de resultados comparadas de cada sector revelan que las más rentables en cuanto a Ebitda y resultado antes de impuestos son las del sector servicios, sobre todo debido al enorme bajón que ha sufrido el sector de la energía, agua y residuos, y que ya hemos descrito en estas páginas. El indicador estratégico principal de este sector es su VAB, que representa un 63,7% de los ingresos y duplica el VAB de la manufactura, por po-ner un ejemplo (en el caso de la energía lo cuadruplica). Los gastos de consumo y otros de explotación también son los más bajos (36,2%) de las actividades estudiadas. Al igual que en la energía, los servicios aplican un alto porcentaje de amortizaciones a sus cuen-tas, pero su elevado VAB y sus gastos bajos le permiten cerrar las cuentas con el mayor re-sultado neto de todos los implicados en este análisis: 4.513 millones de euros (+18,5%).

El impacto de las grandes empresas

Teniendo en cuenta la determinante influencia que ejercen las grandes empresas en la es-tadística económica del ecosistema empresarial vasco, y que ya hemos señalado anterior-mente, se hace necesario señalar algunos hechos puntuales que refuerzan esta impronta,

El sector Servicios crece por tercer año consecutivo, impulsado por el registro de Iberdrola España, Iberdrola FInanciación y VISA International Servicios de Pago

El sector Servicios es además el más rentable, y asienta un resultado neto de 4.513 millones (+18,5%)

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_ANÁLISIS_

y que, además, en cierta medida permiten iniciar una explicación. Para ello, volveremos sobre las cifras de algunas grandes empresas para indicar situaciones coyunturales, ya sean por operaciones de fusiones y adquisiciones de empresas, o movimientos contables internos, que han tintado los datos reportados en el presente informe de forma definitiva.

Comenzaremos por mencionar a Siemens Gamesa Renewable Energy SA. La empresa con sede en Zamudio y consitituida en abril de 2017, reporta en sus cuentas una operación de “Deterioro por enajenaciones del inmovilizado” por valor de 1.736.352.000 euros. Básica-mente, Siemens Gamesa reduce el valor en libros de sus participaciones en tres socieda-des: Gamesa Technology Corp. Inc. (EE.UU.); Siemens Windpower Ltd. (Canadá); y Siemens Wind Power Inc. (EE.UU.). La justificación es la “transición hacia modelos de energía eólica totalmente competitivos” (sic), “el aumento de la volatilidad en el mercado estadouni-dense” y “la incertidumbre sobre los incentivos fiscales a las energías renovables”. Solo con esta operación, los indicadores de la economía vasca sufren un impacto reseñable, y para ilustrarlo vamos a ver cómo se comportan los indicadores de rentabilidad agregados de la CAV: el ROA pasa del 2,6% al 3,3%, con y sin Siemens Gamesa respectivamente. El ROE cambia de 4,8% a 6,3%. El ROS asciende de un 6,4% a un 7,9%.

Los datos son claros. Otras empresas grandes también inciden de forma sustancial en los datos agregados. Así, Iberdorla Generación, que en 2016 ganó 85,5 millones de euros, de-clara unas pérdidas de 1.343,4 millones en 2017.

Nortegas Energía Distribución es otra empresa con resultados coyunturales que suman disrupción a las cuentas agregadas. La antigua Naturgas, que en 2017 el grupo luso ven-dió a un fondo de inversión, registró en 2016 un resultado de 881 millones de euros con unos ingresos de 201 millones. En 2017 se repite esta situación “anómala”, con unas ven-tas de 54,8 millones y un resultado de 210,3 millones.

Recordemos que el resultado del sector de energía en 2017 fue de 535 millones en 2017, y 4.093 millones en 2016. Es decir, una diferencia negativa de 3.558 millones. Pues bien, los resultados conjuntos de Iberdrola Generación y Nortegas representan las dos terceras partes de esta diferencia, lo que subraya la influencia de las situaciones coyunturales que atraviesan las grandes empresas año con año para entender la evolución de las cifras agregadas de la economía vasca.

En el párrafo en el que analizamos el sector de la Energía, comprobamos que el porcen-taje de gasto en aprovisionamientos ha pasado del 75% de los ingresos de explotación al 83%. La partida de amortizaciones y otros ha pasado de 250 a 2.017 millones de euros. Buscando las raíces de estos aumentos, volvemos a encontrarnos con acciones puntuales de grandes empresas. Así, Iberdrola Generación España SA aumentó sus gastos de explo-tación, en concreto en la partida de aprovisionamientos, en 530 millones en 2017, mien-tras sus ventas se mantienen estables (6.712 millones en 2016 y 6.756 en 2017). Por su parte, Iberdrola Generación SA aumenta sus amortizaciones y provisiones de 2017 en 1.157 millones. Las ventas caen de 1.267 millones de euros a 1.056 millones. En “Amorti-zaciones y provisiones”, el grupo en general pasa de registrar 1.014 a 2.266 millones.

Son solo algunos ejemplos, y no es nuestro objetivo plantear un análisis exhaustivo. Pero hemos sentido que era necesario señalarlos para ilustrar la fuerte influencia que tienen los movimientos de las grandes empresas en la economía de la CAV.

Las operaciones de fusiones y adquisiciones, y los movimientos contables internos, fundamentales para analizar el resultado agregado

Los datos del sector de la Energía son disruptivos para todo el estudio de la economía vasca

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_VENTAS_

1.1 EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS POR TERRITORIO HISTÓRICO DESDE 2008 *

Total

Araba

Bizkaia

Gipuzkoa

60%

70%

80%

90%

100%

110%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Total Araba Bizkaia Gipuzkoa

1.2 VENTAS POR SECTOR DE ACTIVIDAD (2017)

Datos en millones de euros. Elaboración: EMPRESA XXI. (*): Los porcentajes se han calculado sólo con los datos de aquellas empresas de las que se conocen los dos años comparados.

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_VENTAS_

1.3 EVOLUCIÓN POR TRAMOS DE FACTURACIÓN

2017 2016 DIF. 17/16 2008 DIF. 17/08

TRAMO Nº Empresas Ventas Cuota Nº Ventas Cuota Nº Ventas %* Nº Ventas Cuota Nº Ventas %*

> 50 millones 296 76.818 62,9% 276 73.373 63,0% +20 +3.445 +4,7% 271 65.868 59,0% +25 +10.950 +16,6%

PYME (< 50 mill.) 30.929 45.268 37,1% 30.864 43.077 37,0% +65 +2.191 +5,1% 23.944 45.701 41,0% +6.985 -432 -0,9%

49,9 - 10 millones 930 19.933 16,3% 914 19.019 16,3% +16 +914 +4,8% 974 20.103 18,0% -44 -170 -0,8%

9,9 - 2 millones 3.500 14.525 11,9% 3.314 13.404 11,5% +186 +1.121 +8,4% 3.792 15.895 14,2% -292 -1.371 -8,6%

< 2 millones 26.499 10.811 8,9% 26.636 10.654 9,1% -137 +156 +1,5% 19.178 9.702 8,7% +7.321 +1.108 +11,4%

Ext / Inac / sd 9.622 - - 9.707 - - -85 - - 16.632 - - -7.010 - -

Total 40.847 122.086 40.847 116.451 +5.636 +4,5% 40.847 111.568 +10.518 -0,1%

Empresa tipo (mediana) 0,32 0,30 0,50

1.4 EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS POR SUMATORIAS SEGÚN EL RANKING ANUAL

2017 2016 2015 2014 2008 DIF. 17/08

POSICIÓN Ventas Cuota Ventas Cuota Ventas Cuota Ventas Cuota Ventas Cuota Ventas %*

10 primeras 34.830,39 28,5% 34.571,06 29,7% 35.070,85 30,5% 33.202,91 30,6% 26.560,72 23,8% +8.269,67 +31,1%

% interanual +0,8% -1,4% +5,6%

25 primeras 45.033,90 36,9% 45.240,47 38,8% 46.057,28 40,0% 43.170,36 39,8% 35.396,31 31,7% +9.637,59 +27,2%

% interanual -0,5% -1,8% +6,7%

50 primeras 52.725,00 43,2% 52.479,45 45,1% 53.305,78 46,4% 50.194,94 46,3% 43.527,11 39,0% +9.197,89 +21,1%

% interanual +0,5% -1,6% +6,2%

100 primeras 61.755,96 50,6% 60.469,04 51,9% 60.901,79 53,0% 57.757,76 53,3% 52.280,74 46,9% +9.475,22 +18,1%

% interanual +2,1% -0,7% +5,4%

250 primeras 74.318,04 60,9% 72.018,03 61,8% 72.373,09 62,9% 68.679,48 63,3% 64.758,94 58,0% +9.559,10 +14,8%

% interanual +3,2% -0,5% +5,4%

500 primeras 84.585,65 69,3% 81.411,20 69,9% 81.433,68 70,8% 77.256,74 71,2% 74.088,40 66,4% +10.497,25 +14,2%

% interanual +3,9% -0,0% +5,4%

1000 primeras 94.177,75 77,1% 90.316,07 77,6% 90.057,47 78,3% 85.233,56 78,6% 83.224,38 74,6% +10.953,36 +13,2%

% interanual +4,3% +0,3% +5,7%

5000 primeras 111.804,48 91,6% 106.723,54 91,6% 106.070,03 92,2% 100.247,59 92,4% 101.791,33 91,2% +10.013,16 +9,8%

% interanual +4,8% +0,6% +5,8%

Total 122.086,28 116.450,62 115.005,47 108.456,05 111.568,12 +10.518,17 -0,1%

% interanual * +4,5% -0,0% +5,2%


23


_VENTAS_

1.5 EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS POR TAMAÑO


0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Grandes Medianas Pequeñas Micro Total

1.6 EVOLUCIÓN DESDE 2008 POR TAMAÑO *

70%

75%

80%

85%

90%

95%

100%

105%

110%

115%

120%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


1.7 GRANDES. COMPORTAMIENTO DE LAS VENTAS

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Aumentado Disminuido Mantenido

1.8 MEDIANAS. COMPORTAMIENTO DE LAS VENTAS

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


1.9 PEQUEÑAS. COMPORTAMIENTO DE LAS VENTAS

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


1.10 MICRO. COMPORTAMIENTO DE LAS VENTAS

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Aumentado Mantenido Disminuido

24


_BALANCE Y CUENTA DE PYG_

2.1 CUENTA DE PYG AGREGADA. MAGNITUDES MÁS REPRESENTATIVAS

2017 2016 2015 2014 2008

Valor % * Valor % * Valor % * Valor % * Valor % *

Ingresos de explotación 122.086 100,0% 116.451 100,0% 115.005 100,0% 108.456 100,0% 111.568 100,0%

Consumos y otros gastos de explotación -89.019 -72,9% -83.895 -72,0% -85.576 -74,4% -81.880 -75,5% -84.430 -75,7%

VAB 33.702 27,6% 32.937 28,3% 29.727 25,8% 26.708 24,6% 27.872 25,0%

Gastos de personal -17.859 -14,6% -16.943 -14,5% -16.192 -14,1% -15.749 -14,5% -15.837 -14,2%

EBITDA 15.843 13,0% 15.994 13,7% 13.535 11,8% 10.959 10,1% 12.035 10,8%

Amortizaciones y provisiones -6.538 -5,4% -3.363 -2,9% -3.433 -3,0% -3.249 -3,0% -2.818 -2,5%

EBIT (resultado de explotación) 9.306 7,6% 12.632 10,8% 10.136 8,8% 7.694 7,1% 9.207 8,3%

Resultado financiero -1.330 -1,1% -1.960 -1,7% -2.286 -2,0% -3.200 -3,0% -503 -0,5%

BAI (resultado antes de impuestos) 7.975 6,5% 10.671 9,2% 7.833 6,8% 4.502 4,2% 8.709 7,8%

Impuestos -1.034 -0,8% -1.000 -0,9% -619 -0,5% -1.012 -0,9% -330 -0,3%

Resultado neto del ejercicio 7.536 6,2% 9.688 8,3% 7.209 6,3% 3.412 3,1% 8.377 7,5%

Cash Flow 14.074 11,5% 13.050 11,2% 10.642 9,3% 6.661 6,1% 11.195 10,0%

Datos en millones de euros. (*): Los porcentajes indican la relación con los ingresos de explotación. Elaboración: EMPRESA XXI.

2.2 CUENTA DE PYG POR TAMAÑO DE LAS EMPRESAS (2017)

GRANDE MEDIANA PEQUEÑA MICRO

Valor % * Valor % * Valor % * Valor % *

Ingresos de explotación 76.818 100,0% 19.933 100,0% 14.525 100,0% 10.811 100,0%

Consumos y otros gastos de explotación -58.409 -76,0% -14.296 -71,7% -9.749 -67,1% -6.493 -60,1%

VAB 18.865 24,6% 5.654 28,4% 4.777 32,9% 4.436 41,0%

Gastos de personal -6.932 -9,0% -3.907 -19,6% -3.444 -23,7% -3.571 -33,0%

EBITDA 11.933 15,5% 1.747 8,8% 1.334 9,2% 865 8,0%

Amortizaciones y provisiones -3.373 -4,4% -2.418 -12,1% -415 -2,9% -327 -3,0%

EBIT (resultado de explotación) 8.561 11,1% -671 -3,4% 919 6,3% 538 5,0%

Resultado financiero -1.561 -2,0% -47 -0,2% -52 -0,4% 254 2,3%

BAI (resultado antes de impuestos) 6.999 9,1% -718 -3,6% 868 6,0% 792 7,3%

Impuestos -536 -0,7% -224 -1,1% -154 -1,1% -123 -1,1%

Resultado neto del ejercicio 6.462 8,4% -943 -4,7% 714 4,9% 669 6,2%

Cash Flow 9.835 12,8% 1.476 7,4% 1.129 7,8% 996 9,2%

2.3 DISTRIBUCIÓN DE LAS VENTAS SEGÚN EL TAMAÑO

2017 2008

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Grandes Medianas Pequeñas Micro Sin actividad

Número de empresas Ventas

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Grandes Medianas Pequeñas Micro Sin actividad

Número de empresas Ventas

26



2.4 GRANDES EMPRESAS. CUENTA DE PYG AGREGADA. MAGNITUDES MÁS REPRESENTATIVAS

2017 2016 2015 2014 2008

Valor % * Valor % * Valor % * Valor % * Valor % *



VAB 18.865 24,6% 18.951 25,8% 16.466 22,5% 13.946 20,3% 14.465 22,0%


EBITDA 11.933 15,5% 12.445 17,0% 10.325 14,1% 7.778 11,3% 8.451 12,8%

Amortizaciones y provisiones -3.373 -4,4% -1.544 -2,1% -1.994 -2,7% -1.703 -2,5% -1.631 -2,5%

EBIT (resultado de explotación) 8.561 11,1% 10.900 14,9% 8.331 11,4% 6.047 8,8% 6.820 10,4%

Resultado financiero -1.561 -2,0% -1.343 -1,8% -1.980 -2,7% -2.490 -3,6% -1.529 -2,3%

Impuestos -536 -0,7% -697 -0,9% -186 -0,3% -803 -1,2% -550 -0,8%

Resultado neto del ejercicio 6.462 8,4% 8.860 12,1% 6.171 8,4% 2.758 4,0% 4.712 7,2%

Datos en millones de euros. Los porcentajes indican la relación con los ingresos de explotación. Elaboración: EMPRESA XXI.

2.5 MEDIANAS EMPRESAS. CUENTA DE PYG AGREGADA. MAGNITUDES MÁS REPRESENTATIVAS



VAB 5.654 28,4% 5.451 28,7% 5.252 28,3% 4.998 28,9% 5.035 25,0%


EBITDA 1.747 8,8% 1.718 9,0% 1.623 8,7% 1.625 9,4% 1.640 8,2%

Amortizaciones y provisiones -2.418 -12,1% -744 -3,9% -582 -3,1% -609 -3,5% -510 -2,5%

EBIT (resultado de explotación) -671 -3,4% 974 5,1% 1.075 5,8% 1.016 5,9% 1.118 5,6%

Resultado financiero -47 -0,2% -810 -4,3% -374 -2,0% -210 -1,2% -312 -1,6%

Impuestos -224 -1,1% -102 -0,5% -151 -0,8% -105 -0,6% 21 0,1%

Resultado neto del ejercicio -943 -4,7% 54 0,3% 524 2,8% 702 4,1% 829 4,1%

2.6 PEQUEÑAS EMPRESAS. CUENTA DE PYG AGREGADA. MAGNITUDES MÁS REPRESENTATIVAS



VAB 4.777 32,9% 4.372 32,6% 4.232 31,8% 3.966 31,0% 4.649 29,2%


EBITDA 1.334 9,2% 1.169 8,7% 1.115 8,4% 966 7,6% 1.279 8,0%

Amortizaciones y provisiones -415 -2,9% -382 -2,8% -324 -2,4% -423 -3,3% -416 -2,6%

EBIT (resultado de explotación) 919 6,3% 788 5,9% 791 5,9% 556 4,3% 864 5,4%

Resultado financiero -52 -0,4% -212 -1,6% -220 -1,7% -323 -2,5% -129 -0,8%

Impuestos -154 -1,1% -100 -0,7% -93 -0,7% -50 -0,4% -23 -0,1%

Resultado neto del ejercicio 714 4,9% 489 3,6% 478 3,6% 174 1,4% 712 4,5%

2.7 MICROEMPRESAS. CUENTA DE PYG AGREGADA. MAGNITUDES MÁS REPRESENTATIVAS



VAB 4.436 41,0% 4.319 40,5% 4.019 39,8% 3.827 39,5% 3.737 38,5%


EBITDA 865 8,0% 824 7,7% 722 7,1% 626 6,4% 690 7,1%

Amortizaciones y provisiones -327 -3,0% -480 -4,5% -512 -5,1% -516 -5,3% -300 -3,1%

EBIT (resultado de explotación) 538 5,0% 344 3,2% 210 2,1% 109 1,1% 390 4,0%

Resultado financiero 254 2,3% 406 3,8% 233 2,3% -140 -1,4% 1.061 10,9%

Impuestos -123 -1,1% -101 -1,0% -183 -1,8% -54 -0,6% 200 2,1%

Resultado neto del ejercicio 669 6,2% 648 6,1% 260 2,6% -85 -0,9% 1.681 17,3%

27



2.8 EVOLUCIÓN DE LOS RESULTADOS *

Datos en millones de euros. Elaboración: EMPRESA XXI. (*): Porcentaje sobre los ingresos de explotación.

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

2008 2014 2015 2016 2017

Ebitda Ebit BAI Neto

2.9 EMPRESAS CON BENEFICIOS POR TAMAÑO

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

2008 2014 2015 2016 2017


2.10 EVOLUCIÓN DEL EBITDA *

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

2008 2014 2015 2016 2017


2.11 EVOLUCIÓN DEL EBIT *

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2008 2014 2015 2016 2017


2.12 EVOLUCIÓN DEL BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS *

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2008 2014 2015 2016 2017


2.13 EVOLUCIÓN DEL RESULTADO NETO DEL EJERCICIO *

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2008 2014 2015 2016 2017


50%

55%

60%

65%

70%

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85%

90%

95%

100%

2008 2014 2015 2016 2017


50%

55%

60%

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85%

90%

95%

100%

2008 2014 2015 2016 2017


0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

2008 2014 2015 2016 2017

Ebitda Ebit BAI Neto

28



2.14 EVOLUCIÓN DEL FONDO DE MANIOBRA *

Datos en millones de euros. Elaboración: EMPRESA XXI. (*): Porcentaje sobre el total del balance. (**): Porcentaje sobre los ingresos de explotación.

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2008 2014 2015 2016 2017


2.15 EMPRESAS CON FONDO DE MANIOBRA NEGATIVO

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

2008 2014 2015 2016 2017


2.16 EVOLUCIÓN DE LOS GASTOS DE PERSONAL **

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2008 2014 2015 2016 2017


2.17 EVOLUCIÓN DE LOS CONSUMOS Y OTROS GASTOS **

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

2008 2014 2015 2016 2017


2.18 EVOLUCIÓN DEL RESULTADO FINANCIERO **

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2008 2014 2015 2016 2017


2.19 EVOLUCIÓN DEL CASH FLOW **

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2008 2014 2015 2016 2017


50%

55%

60%

65%

70%

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80%

85%

90%

95%

100%

2008 2014 2015 2016 2017


29


2017 2016 2015 2014 2008

Activo No Corriente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211.496 211.132 216.440 211.202 156.434

Inmovilizado intangible . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.782 6.920 7.393 7.356 4.149

Inmovilizado material . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43.312 43.140 42.965 43.202 42.831

Inversiones inmobiliarias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.690 4.686 5.053 5.022 2.987

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a l.p. . . . . . 143.309 140.821 145.198 139.923 90.751

Inversiones financieras a largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.101 9.574 9.763 9.522 12.027

Activos por impuesto diferido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.759 5.428 5.483 5.662 3.385

Deudas comerciales no corrientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 544 561 584 516 305

Activo Corriente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84.273 73.880 74.173 72.932 84.518

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar . . . . . . . . . . . . . 25.469 24.171 23.819 23.136 27.425

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a c.p. . . . . 20.124 15.582 18.022 17.925 20.797

Inversiones financieras a corto plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.315 6.462 5.871 6.276 7.021

Efectivo y otros activos liquidos equivalentes . . . . . . . . . . . . . . . . 14.391 10.667 10.515 9.780 7.883

Otros activos corrientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.632 1.229 756 1.033 810

Total Activo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295.769 285.012 290.614 284.134 240.952

Patrimonio Neto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155.917 149.391 154.043 149.982 92.085

Fondos propios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151.134 144.510 149.095 145.131 88.289

Capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41.588 41.528 42.233 40.994 26.489

Prima de emisión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52.052 44.766 50.988 50.764 29.233

Reservas y resultados de ejercicios anteriores . . . . 49.745 48.337 48.047 48.017 27.288

Resultado del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.537 9.688 7.207 3.411 8.376

Otros fondos propios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 192 620 1.944 -3.097

Otro patrimonio neto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.784 4.880 4.948 4.851 3.796

Pasivo No Corriente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77.766 79.267 78.861 77.092 73.079

Provisiones a largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.543 3.494 3.428

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