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N. Gregory Mankiw
Es catedrtico de economa en Harvard University
Macroeconoma
8.a edicin
Macroeconoma
N. Gregory Mankiw
HARVARD UNIVERSITY
Traduccin de M. Esther Rabasco
8.a edicin
N. Gregory Mankiw es profesor de economa en la ctedra Robert M. Beren de la Universidad de Harvard. Comenz sus estudios de economa en la Universidad de Princeton, donde se gradu en 1980. Tras doctorarse en economa en el Massa-chusetts Institute of Technology (MIT), comenz a ensear en Harvard en 1985, donde ocupa una plaza de catedrtico desde 1987. Actualmente, suele ensear macroeconoma tanto de nivel intermedio como avanzado. Tambin es autor del libro de texto de introduccin Principles of Economics (Cengage Learning), que ha sido un xito de ventas.
El profesor Mankiw es un asiduo participante en debates en el mundo acadmi-co y en el de la poltica econmica. Sus investigaciones abarcan numerosos cam-pos de la macroeconoma, entre los cuales se encuentran el ajuste de los precios, la conducta de los consumidores, los mercados inancieros, la poltica monetaria y iscal y el crecimiento econmico. Adems de ensear en Harvard, ha sido miem-bro del National Bureau of Economic Research, miembro del Brookings Panel on Economic Activity y asesor de la Congressional Budget Ofice y de los bancos de la Reserva Federal de Boston y Nueva York. Entre 2003 y 2005 fue presidente del Council of Economic Advisers del presidente de EE UU.
N. Gregory Mankiw vive en Wellesley (Massachusetts) con su mujer, Deborah, sus hijos Catherine, Nicholas y Peter; y su border terrier Tobin.
Sobre el autor
Antoni Bosch editor, S.A.Palafolls 28, 08017 Barcelona, EspaaTel. (+34) 93 206 [email protected]
Ttulo original de la obra:Macroeconomics, 8th edition
2014 de la edicin en espaol: Antoni Bosch editor, S.A. First published in the United States by Worth Publishers, New York 2013 by Worth Publishers. All rights reserved. Primera publicacin en Estados Unidos por Worth Publishers, Nueva York 2013 de Worth Publishers. Todos los derechos reservados.
ISBN: 978-84-95348-94-4Depsito legal: B.698-2014
Diseo de la cubierta: CompaaMaquetacin: JesMartCorreccin: Andreu NavarroImpresin: Novoprint
Impreso en EspaaPrinted in Spain
No se permite la reproduccin total o parcial de este libro, ni su incorporacin a un sistema informtico, ni su transmisin en cualquier forma o por cualquier medio, sea este electrnico, mecnico, reprogrico, gramofnico u otro, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del copyright.
A Deborah
Las ramas de la poltica o de las leyes de la vida social en las que existe un conjunto de hechos suicientemente trabajados y estudiados metdicamente para constituir el comienzo de una ciencia deben ensearse ex profeso. Entre las principales se encuentra la Economa Poltica, las fuentes y las condiciones de la riqueza y la prosperidad material de diversos colectivos humanos...
Las mismas personas que menosprecian la Lgica generalmente advertirn al lector contra la Economa Poltica. Es insensible, le dirn. Reconoce los hechos ms desagradables. Por mi parte, lo ms insensible que conozco es la ley de la gravedad: rompe el cuello de la persona ms buena y ms afable sin escrpulos, si esta se olvida por un momento de no tener cuidado. El viento y las olas tambin son muy insensibles. Aconsejara a los que van al mar que no tuvieran en cuenta el viento y las olas o, por el contrario, que los utilizaran y encontraran la forma de guardarse de sus peligros? Mi consejo es que estudie a los grandes autores de la Economa Poltica y se aferre irmemente a lo que encuentre de verdad en ellos; y est seguro de que si usted no es ya egosta o despiadado, la Economa Poltica no har que lo sea.
John Stuart Mill 1867
Prlogo
Un economista debe ser en cierta medida un matemtico, un historiador, un estadista, un ilsofo... tan distante e incorruptible como un artista y, sin embar-go, a veces con los pies tan en el suelo como un poltico. Estas son palabras de John Maynard Keynes, el gran economista britnico que podra considerarse, tan-to como el que ms, el padre de la macroeconoma. Ninguna airmacin resume mejor lo que quiere decir ser economista.
Como sugiere la airmacin de Keynes, los estudiantes que aspiren a aprender economa necesitan recurrir a muchas y variadas dotes. La labor de ayudarlos a bus-carlas y adquirirlas corresponde a los profesores y a los autores de los libros de texto. Al escribir este manual para cursos de macroeconoma de nivel intermedio, mi obje-tivo era hacer de la macroeconoma una materia comprensible, relevante y (cralo o no el lector) amena. Los que hemos decidido ser macroeconomistas profesionales hemos tomado esa decisin porque nos fascina este campo. Y lo que es ms impor-tante, creemos que el estudio de la macroeconoma puede contribuir notablemente a comprender el mundo y que las lecciones aprendidas, debidamente aplicadas, pueden hacer de l un lugar mejor. Confo en que este libro transmita no solo el saber acumulado de nuestra profesin, sino tambin su entusiasmo y su razn de ser.
El enfoque de este libro
Aunque los macroeconomistas comparten un acervo comn de conocimientos, no todos tienen la misma opinin sobre cul es la forma mejor de ensearlos. Permtaseme comenzar esta nueva edicin recapitulando cuatro de mis objetivos, que deinen conjuntamente el enfoque de este libro.
En primer lugar, trato de ofrecer una presentacin equilibrada de las cuestio-nes macroeconmicas a corto plazo y de las cuestiones macroeconmicas a largo plazo. Todos los economistas estn de acuerdo en que la poltica econmica y otros acontecimientos inluyen en la economa en diferentes horizontes tempo-rales. Vivimos en nuestro propio corto plazo, pero tambin en el largo plazo que hemos heredado de nuestros padres. Por consiguiente, los cursos de macroeco-noma han de abarcar los temas relacionados con el corto plazo, como el ciclo econmico y la poltica de estabilizacin, y los relacionados con el largo plazo, como el crecimiento econmico, la tasa natural de paro, la inlacin persistente y
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los efectos de la deuda pblica. Ninguno de los dos horizontes temporales es ms importante que el otro.
En segundo lugar, integro las ideas de la teora keynesiana y la teora clsica. Aunque la Teora general de Keynes contiene los fundamentos de una gran parte de las ideas actuales sobre las luctuaciones econmicas, es importante recordar que la economa clsica da la respuesta correcta a muchas cuestiones fundamentales. En este libro, incorporo muchas aportaciones de los economistas clsicos anterio-res a Keynes y de los nuevos economistas clsicos de las ltimas dcadas. Por ejem-plo, me ocupo extensamente de la teora del tipo de inters basada en los fondos prestables, de la teora cuantitativa del dinero y del problema de la inconsistencia temporal. Sin embargo, reconozco al mismo tiempo que muchas ideas de Key-nes y de los nuevos keynesianos son necesarias para comprender las luctuaciones econmicas. Tambin me ocupo extensamente del modelo IS-LM de la demanda agregada, de la disyuntiva a corto plazo entre la inlacin y el paro y de los modelos modernos de la dinmica del ciclo econmico.
En tercer lugar, presento la teora macroeconmica utilizando una amplia va-riedad de modelos sencillos. En lugar de pretender que solo haya un modelo su-icientemente completo para explicar todas las facetas de la economa, animo a los estudiantes a aprender a utilizar y a comparar varios modelos destacados. Este enfoque tiene la ventaja pedaggica de permitir que los modelos puedan expo-nerse de una forma relativamente sencilla y en uno o dos captulos. Y lo que es ms importante, este enfoque obliga a los estudiantes a pensar como economistas, quienes siempre tienen presentes varios modelos cuando analizan hechos econ-micos o polticas econmicas.
En cuarto lugar, hago hincapi en que la macroeconoma es una disciplina em-prica, motivada y guiada por una enorme diversidad de experiencias. Este libro contiene numerosos casos prcticos que utilizan la teora econmica para enten-der datos o acontecimientos del mundo real. Para poner de relieve las grandes posibilidades de aplicacin de la teora bsica, he extrado los casos prcticos tanto de cuestiones de actualidad mundial como de espectaculares episodios histricos. En estos casos prcticos analizo, por ejemplo, la poltica reciente del banco central de Estados Unidos o de algn empresario innovador, al mismo tiempo que enseo al lector a aplicar los principios econmicos a cuestiones planteadas en la Europa del siglo xiv, en la isla de Yap, en la tierra de Oz o en la prensa actual.
Qu novedades hay en la octava edicin?
Los profesores de economa tienen cuidado de actualizar sus clases cuando cam-bia el panorama econmico. Los autores de libros de texto tienen que hacer lo
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mismo. Este libro se actualiza, pues, cada tres aos aproximadamente. Cada revi-sin releja los nuevos acontecimientos que ocurren en la economa, as como las nuevas investigaciones sobre la mejor manera de comprender los acontecimientos macroeconmicos.
Un cambio importante en esta edicin es que parte del material existente se ha reorganizado. En los ltimos aos, los responsables de la poltica monetaria de los bancos centrales han adoptado toda una variedad de medidas poco convencionales para reforzar un dbil sistema bancario y promover la recuperacin de una profunda recesin. Para comprender estas medidas es preciso tener un profundo conocimiento de los detalles del sistema monetario. En esta edicin, se ha colocado, pues, el tema antes que en ediciones anteriores. Ahora se puede encontrar un anlisis completo del sistema monetario y