monografia inversion.m

31

Upload: mar-reupo-huamanchumo

Post on 05-Jul-2015

836 views

Category:

Documents


3 download

TRANSCRIPT

Page 1: Monografia Inversion.m

LA INVERSION

Page 2: Monografia Inversion.m

Relacionada con el ahorro, la ubicación de capital y el postergamiento del

consumo.

Tomemos por ejemplo el Modelo de crecimiento de Solow, llamado también como

el Modelo Exógeno de Crecimiento o Neoclásico, que explica el crecimiento de la

producción y las variables que incurren en él a largo plazo; mediante un modelo

cuantitativo conformado por: Producción(Y), tasa de ahorro (s) y la dotación de

capital fijo(K).

Una ecuación relevante es la de acumulación de capital.

Donde:

= Tasa de ahorro

= Producto de la economía en el período t

= tasa de depreciación del capital existente.

= Capital total en el período t

El término representa la inversión efectiva en capital que puede realizar la economía.

Ecuación de movimiento de k

Con crecimiento de la población, la ecuación de movimiento de k es

k = s f(k)- ( + n) k

Inv. Efectiva Inv. Mantenimiento

Page 3: Monografia Inversion.m

Inversión y acumulación de capital

El capital se deprecia a la tasa , es decir de un año a otro, ya que una proporción

de la tasa se rompe y deja de existir. La evolución del stock de K es:

Kt+1 = (1- )Kt + It

Grafico:

Evidencia internacional en Crecimiento de la población y PBI per cápita

Page 4: Monografia Inversion.m

Conclusión:

De acuerdo a lo mencionado hablaremos sobre la variable inversión, que se relaciona con la dinámica del capital y la producción, a través de ello veremos cómo interviene en el crecimiento del Perú.

1. La inversión en el Perú

Perú aprecia la inversión extranjera, siempre que se respeten sus derechos y no

se atente contra la biodiversidad.

Hemos diseñado un sistema integrado de normas que da garantía a los

inversionistas extranjeros, sin dejar que esto signifique necesariamente que se les

favorezca ante los nacionales.

La inversión extranjera tiene un papel importante en la economía nacional actual y

su aporte ha sido decisivo en el proceso de privatización de empresas estatales

en sectores importantes como telecomunicaciones, generación y distribución de

energía eléctrica, hidrocarburos, minería, banca, entre otros.

El Estado Peruano promueve y garantiza las inversiones extranjeras efectuadas

en el país, en la mayoría de los sectores de la actividad económica y en

cualquiera de las formas empresariales o contractuales las cuales son permitidas

por la legislación nacional.

Inversión a través de asociaciones público-privadas

A través de la experiencia internacional la brecha en infraestructura de

servicios públicos se puede corregir con la intervención del sector privado en

los proyectos de inversión mediante contratos bajo la modalidad de

Asociaciones Público Privadas (APPs); las cuales ejecutan proyectos de

Page 5: Monografia Inversion.m

infraestructura con alta rentabilidad social, pero que su evaluación financiera

no permite un financiamiento totalmente privado. En estas situaciones el

inversionista privado es el encargado de realizar la obra y de conseguir el

financiamiento, resaltando que existe un compromiso del Estado de pagos

futuros, que hasta la fecha se componen de pagos anuales por obras,

mantenimiento y operación.

Además, el Decreto Legislativo 1012 publicado en mayo de 2008, menciona la

aprobación de la Ley Marco de APPs para la generación del empleo

productivo y para la agilización de los procesos de promoción de la inversión

privada por las normas dictadas.

Asimismo, todos los estudios requeridos para la evaluación de un proyecto de

inversión, bajo los requisitos exigidos por el SNIP, podrán ser elaborados por

una entidad privada, conforme a la normatividad vigente. Finalmente se

dispone entre otros que los contratos de APPs deberán incluir la vía arbitral

como mecanismo de solución de diferencias y deberán contener disposiciones

que regulen el procedimiento y causales de renegociación y resolución de

contratos, incluyendo las reglas sobre cesión de posición contractual.

Apreciaciones:

¿Qué sectores económicos parecen más interesantes?

El sector infraestructura: se fija en los bancos de inversión y el Perú es un caso

importante ya que existe mucha necesidad y la infraestructura es una inversión

que invita al financiamiento externo. También otros sectores como servicios

financieros, retail, pero no la minería.

 

¿Cómo se considera el tema de búsqueda de socios estratégicos o

levantamiento de capital?

En Perú existen factores que apoyan la regulación, mejorando así la

contabilidad, las compañías están siendo más transparentes, y todo esto apoya

a que el mercado se desarrolle y sea más interesante. 

Page 6: Monografia Inversion.m

1.1 INVERSION PRIVADA

Es el acto de persona natural o jurídica, nacional o extranjera, que destina

recursos propios a una determinada actividad económica con la finalidad de

satisfacer una necesidad de sus consumidores y obtener un retorno por su

inversión.

Uno de los elementos esenciales es el derecho a la libre iniciativa privada, que es

el derecho de toda persona natural o jurídica a dedicarse a la actividad económica

de su preferencia, sea ésta la producción, comercialización de bienes o prestación

de servicios.

En los últimos años, la economía y la sociedad peruana entraron en un nuevo

paradigma de desarrollo basado en la empresa privada y el mercado como las ins-

tituciones centrales en el funcionamiento económico.

Dando inicio a un proceso intensivo de promoción de la inversión privada, con la

finalidad de que ésta se constituya en una pieza clave del crecimiento económico

del país.

Paralelamente a este proceso de promoción se inició una reducción de la

participación del Estado en la economía, redefiniendo su papel. Dentro de este

Page 7: Monografia Inversion.m

marco, la adquisición de las empresas estatales por el sector privado y las

concesiones de infraestructura y servicios públicos han sido acciones esenciales.

¿Por qué promover la inversión privada?

Para lograr un crecimiento sostenido, el Perú requiere crecer anualmente al 6%, para

ello se necesita elevar la inversión del 22% al 25% del PBI cada año. En términos

monetarios se habla de cifras ascendentes a 12 mil millones de nuevos soles anuales.

La inversión total en el país alcanza el 18.6% del PBI, en la que la inversión privada

representa el 15.9% y la inversión pública sólo el 2.7%.

¿Cómo lograr una mayor inversión privada con impacto en el desarrollo

local?

Formando una alianza estratégica entre el gobierno nacional, regional, local, la

inversión privada y la sociedad civil. Concluyendo que los gobiernos regionales

y locales son fundamentales para atraer inversión privada o potenciar la ya

existente en su ámbito territorial.

No sólo son importantes medidas dirigidas a promover la inversión privada en determinados

proyectos, sino también dar confianza a los inversionistas, con reglas de juego claras, una

actitud favorable hacia la actividad empresarial y la existencia de canales de diálogo y

concertación.

¿Qué beneficios socioeconómicos genera la inversión privada?

1. Satisface las necesidades de las personas.

2. Genera fuentes de ingresos para la población.

3. Es un motor del crecimiento económico.

4. Genera un impacto organizado o articulador.

Page 8: Monografia Inversion.m

1.1.1 Las tres variables de la inversión privada

Rendimiento esperado, positivo o negativo, es la compensación obtenida

por la inversión, su rentabilidad.

Riesgo aceptado, cuál será el rendimiento real que se obtendrá al final de

la inversión, que incluye además la estimación de la capacidad de pago (si

la inversión podrá pagar los resultados al inversor).

Horizonte temporal, a corto, mediano o largo plazo; es el periodo de la

inversión.

¿En qué se diferencia la inversión pública de la inversión

privada?

1.1.2. Crecimiento de Inversión Privada en Perú

Inversión privada en el Perú creció 15,4% en primer trimestre del año

La inversión públicaSe orienta a proveer servicios o infraestructura básica, para el bienestar social y el desarrollo de la inversión privada.

La inversión privadaSe orienta por las necesidades de los consumidores y elcálculo de costos y beneficios privados.

Page 9: Monografia Inversion.m

En dicho período se reflejó una expansión del consumo privado de 6,4% y del

consumo público de 5,3%.

El aumento en la inversión privada fue el factor que impulsó a que la demanda interna muestre un crecimiento del 10,7% en el primer trimestre del año, apuntó el Banco Central de Reservas.

La inversión privada en el Perú creció 15,4% en el primer trimestre del 2011,

mientras que la inversión pública se contrajo en 6,3%, reportó el BCR.

La demanda interna creció 12,8% el año pasado, luego de expandirse 8,5, 14,2,

15,2 y 13,2% en el primer, segundo, tercer y cuarto trimestre del 2010,

respectivamente.

Por otro lado, el BCR indicó que las exportaciones crecieron 3,4% en el primer

trimestre del presente año y las importaciones lo hicieron en 13,5%, mostrando un

mayor dinamismo este último rubro.

Refirió que, en el primer trimestre del 2011, el Producto Bruto Interno (PBI) registró

una expansión de 8,8%, la menor tasa respecto a trimestres previos. Explicó que

esta menor expansión respondió a un menor dinamismo del gasto en inversión,

tanto pública como privada.

En la inversión pública influyó el retraso en la ejecución del gasto en un contexto

de nuevas autoridades locales y regionales.

Page 10: Monografia Inversion.m

En ese contexto, precisó que la demanda interna continuó mostrando una tasa de

expansión mayor a la del PBI.

De otro lado, mencionó que en el primer trimestre del 2011 se tuvo un déficit en

cuenta corriente ascendente a US$672 millones o 1,6% del PBI.

En el mismo período, los términos de intercambio aumentaron 10,4%, reflejando el

incremento de los precios de las exportaciones (24,5%), lo que favoreció el

superávit comercial así como la generación de utilidades de las empresas con

participación extranjera, que en este trimestre fueron de US$2.603 millones.

Finalmente, anotó que el financiamiento externo fue de US$2.716 millones en el

primer trimestre del año.

El mayor financiamiento provino de la reinversión de utilidades por US$1.461

millones y los desembolsos de préstamos de largo plazo, especialmente del sector

financiero, por US$941 millones.

Según el MEF la inversión privada crecería 12% este año

Estimó que la inversión privada en el Perú crecerá 12% en el presente año con

relación al 2010, con lo que contribuirá en dos puntos porcentuales al crecimiento

de la economía que se prevé aumente 6.5%.

Según el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2012 – 2014 elaborado por el

MEF, la inversión privada explicará un poco más del 30% de la expansión

económica del 2011.

En el período enero – abril del 2011, la importación de bienes de capital creció

37.3% respecto al mismo período del año anterior, mientras que la venta de

vehículos de carga se expandió 43.4% en el primer trimestre del año.

En la misma línea, el sector construcción creció 8.1% en el primer trimestre del

2011.

Page 11: Monografia Inversion.m

Para los próximos meses, el MEF espera una desaceleración en el crecimiento del

sector construcción en línea con el menor consumo interno de cementos que se

contrajo 0.1 % en abril.

Entre los principales proyectos de inversión en ejecución en el 2011 se encuentran

las ampliaciones de Antamina (Ancash) y Marcona (Ica), así como los proyectos

de cobre Antapaccay (Cusco) y Toromocho (Junín).

En el sector retail se encuentra la construcción de diversos centros comerciales

como el Real Plaza Juliaca en Puno, el Centro Comercial Plaza de la Luna en

Piura, el Centro Comercial Puerta del Sol en Cusco, el Centro Comercial Colibrí

Plaza en Chiclayo, y cerca de diez proyectos en Lima.

En los primeros meses del 2011, el incremento del consumo privado se reflejó en

la expansión de la venta de vehículos ligeros nuevos que crecieron 33.6% en el

primer trimestre y 14.5% en abril; el MEF destacó la mayor importación de bienes

de consumo que se incrementaron 24.5% en el período enero – abril de 2011.

Estos indicadores, junto con el crecimiento del empleo e ingresos de Lima

Metropolitana, los cuales aumentaron 2.6% y 6.3% en el trimestre móvil febrero –

abril de 2011, respectivamente, confirman la expansión del consumo privado.

Dicha expansión en los últimos años ha llevado a que el desarrollo del sector retail

no se limite a ciudades grandes tales como Trujillo, Piura, Chiclayo, Ica y Arequipa

(que en la actualidad cuentan con más de un centro comercial operando) sino que

está expandiéndose a ciudades más pequeñas pero con alto potencial como

Huecho, Chimbote, Juliaca, entre otras.

El MEF proyectó que el consumo privado en el 2011 se expandiría alrededor de

5.5%, tasa similar al promedio entre los años 2003 – 2007.

Inversión Privada en el Perú llegaría hasta US$38 mil millones para los

próximos tres años

Page 12: Monografia Inversion.m

Los proyectos de inversión en minería ascienden a US$16.345 millones para el

período 2010-2012, reveló el presidente del BCR, Julio Velarde.

Los anuncios de los proyectos de inversión se elevaron para los próximos tres años

de 36 mil millones a casi 38 mil millones de dólares, debido a lo atractivo que resulta

el Perú para los negocios y al dinamismo de la demanda interna.

El presidente del BCR, indicó que las expectativas de inversión privada son favorables

para el período 2010-2012, especialmente en el sector minero, detalló que las

inversiones en el sector minería ascenderán a 16.345 millones de dólares en estos

tres años.

En tanto, en el sector hidrocarburos se situarán en 6.594 millones de dólares y en el

sector electricidad en 3.656 millones.

Refirió que las inversiones en el sector telecomunicaciones ascenderán a 727

millones de dólares y a 3.553 millones en el sector industrial.

Añadió que las inversiones previstas en el sector infraestructura suman 4.086 millones

de dólares para este período, mientras que “otros sectores” totalizan inversiones por

2.718millones.

De esta forma, los anuncios de proyectos de inversión para el 2010 suman 12,067

millones de dólares, para el 2011 se tendrá 12.550 millones y para el 2012 suman

13.060 millones, dando un total de 37.677 millones.

En el sector minería destacan grandes proyectos de inversión, tales como las minas

Toromocho de Chinalco y Galeno de Northern Peru Copper, así como las

ampliaciones de las minas de Antamina y Cerro Verde.

PROYECTOS PETROLEROS

Los principales proyectos vinculados a hidrocarburos son el Gasoducto Andino del Sur

(Kuntur Transportadora de Gas) y el desarrollo del Lote 67 (Perenco).

La inversión también se concentrará en las actividades de exploración y producción

de crudo y gas en los lotes Z-6, Z-33 y Z-2B (Savia Perú).

En el sector infraestructura destaca la ejecución de proyectos asociados a la mejora

de la vialidad e infraestructura directamente ligada al sector comercio (muelles,

Page 13: Monografia Inversion.m

puertos y mejoramientos de aeropuertos).

Algunos de estos proyectos se encuentran concesionados y otros estarían en

proceso. Adicionalmente, en infraestructura eléctrica destacan los proyectos de

centrales hidroeléctricas, de generación y líneas de transmisión.

1.2. INVERSION PÚBLICA

El objetivo de la inversión pública es generar y maximizar el bienestar social

La evolución de la inversión pública desde fines de los 80 hasta la actualidad y se

agrega su proyección, según el marco Macroeconómico Multianual, hasta el 2013.

Se aprecian tres tendencias. La primera, entre fines de los 80 y principios del

2000, en la que la inversión pública fluctuó de manera estable alrededor del 4.0%

del PBI, a pesar de haber sido un período de ajuste estructural. La segunda, entre

el 2001 y el 2006, en la que la inversión pública se reduce en más de un punto

porcentual del PBI y se ubica por debajo del 3.0% que se explica, por el proceso

de ajuste fiscal post crisis financiera internacional, por la salida total o parcial del

estado de algunas actividades clave asociadas a la provisión de infraestructura y

por el proceso de implementación del Sistema Nacional de Inversión Pública

(SNIP).

En el año 2000 se crea el SNIP, que obliga a las entidades públicas a pasar por el

“ciclo de proyecto” y, en particular, a hacer estudios de pre inversión que

demuestren la rentabilidad social, sostenibilidad y coherencia con las políticas

públicas de los proyectos antes de iniciar su ejecución. Su creación respondió a

la necesidad ineludible de incrementar la eficiencia de la inversión pública en el

Perú, y su introducción también contribuyó en la disminución de la ejecución de la

Page 14: Monografia Inversion.m

inversión pública.

Dentro de la INVERSION PUBLICA, podemos ver que el SNIP es un órgano

esencial y el Presupuesto Público es importante.

1.2.1. ¿Qué es el SNIP?

Es un sistema administrativo del Estado que a través de un conjunto de principios,

métodos, procedimientos y normas técnicas certifica la calidad de los Proyectos de

Inversión Pública (PIP). Con ello se busca:

Eficiencia en la utilización de recursos de inversión.

Sostenibilidad en la mejora de la calidad o ampliación de la provisión de los

servicios públicos intervenidos por los proyectos.

Mayor impacto socio-económico, un mayor bienestar para la población.  

La inversión pública debe estar orientada a mejorar la capacidad prestadora de

servicios públicos del Estado de forma que éstos se brinden a los ciudadanos de

manera oportuna y eficaz. La mejora de la calidad de la inversión debe orientarse

a lograr que cada nuevo sol (S/.) invertido produzca el mayor bienestar social.

Hay diferentes actores en el SNIP y cada uno de ellos es responsable de cumplir

determinadas funciones a lo largo de la preparación, evaluación ex ante,

priorización, ejecución y evaluación ex post de un proyecto.

SNIP EN CIFRAS

Page 15: Monografia Inversion.m

1.2.2. Presupuesto Público

Es una herramienta de política y gestión pública, mediante el cual se asignan

recursos  y se determinan gastos, que permita cumplir las funciones del Estado y

cubrir los objetivos trazados en los planes de política económica y social, de

mediano y largo plazo.

 

Presupuesto del Sector Público para el Año Fiscal 2011

Page 16: Monografia Inversion.m

Seguimiento de la Ejecución de Inversión Pública

Inversión pública representa casi el 7% del PBI de Perú, afirma Carranza (año 2009)

Page 17: Monografia Inversion.m

Luis Carranza, ex ministro de MEF informó en el 2009 que el nivel de inversión

pública que se desarrollaba en Perú era entre el 6% y 7% del Producto Bruto

Interno (PBI), lo cual era un aumento importante con relación a los años

anteriores. “No hay que olvidar que partíamos de una base de inversión pública

sobre PBI inferior a 3%, prácticamente la inversión se ha duplicado en términos

del producto, el cual también ha crecido en términos nominales por encima de

10% durante mucho tiempo”.

Indicó que el aumento de la inversión pública se iba a traducir en un enorme

bienestar para todo el país ya que eso significaría construir y mejorar carreteras,

colegios, hospitales y canales de riego, entre otros tipos de infraestructura básica.

Dio como ejemplo que el presupuesto para inversión del sector Transporte,

destinado a construir y dar mantenimiento a las carreteras, se ha multiplicado por

seis respecto al nivel que se tenía a principios de la década.

“A principios de la década se gastaban como 2,000 millones de soles y ahora

gastamos más de 12,000 millones en el año 2009 en todo el sector Transporte”,

declaró al programa “Es bueno saberlo” de CPN Radio.

Dijo que el gobierno es consciente de la existencia de una brecha de

infraestructura y pese a que no se sabe una cifra exacta, ya que muchos estudios

manejan diversas cifras, se está cambiando la lógica en la elaboración del

presupuesto de cada año para tratar de reducir el déficit.

“Primero hubo una reasignación de recursos hacia inversión, hemos tratado de

generar eficiencia a través del presupuesto por resultados, y en este presupuesto

(del 2010) estamos entrando con Presupuestos Multianuales de Inversión Pública

(PIMP) donde el punto central es ver cuál es su brecha y en función de eso uno

programa su inversión hacia el mediano plazo”, refirió.

Page 18: Monografia Inversion.m

Según los datos recogidos por los PIMP, la demanda de recursos para proyectos

de inversión, principalmente del gobierno nacional y los gobiernos regionales,

correspondiente al año 2010 suma 19,697 millones de nuevos soles.

Carranza reiteró que la economía peruana ya superó el bache que tuvo por efecto

de la crisis internacional y está en etapa de recuperación.

“Vamos a llegar a tener esta tasa de crecimiento en torno a 6%, como tasa de

largo plazo de la economía peruana, sustentada evidentemente tanto en factores

internos como externos”.

2. INVERSION EN AMERICA LATINA, SEGÚN EL

CONCENSO DE WASHINGTON

Política de apertura respecto a la inversión extranjera directa

La liberalización de los flujos financieros extranjeros no fue una prioridad

importante en el Consenso de Washington, aunque una actitud restrictiva,

limitadora de la entrada de la inversión extranjera directa (IED), fuera considerada

como una insensatez.

Se pensaba que dicha inversión podía aportar capital, tecnología y experiencia

mediante la producción de bienes necesarios en el mercado nacional o

contribuyendo a nuevas exportaciones. El que se viera reducido en algunos casos,

fue debido a la existencia de un nacionalismo económico, totalmente desaprobado

por Washington, salvo en excepcionales ocasiones. Por otra parte, se pensaba

que la IED podía igualmente promoverse mediante canjes de obligaciones por

acciones, lo cual podía permitir además reducir la deuda. Esto generó diversas

disyuntivas en torno a si había que subsidiar la IED o si la inversión

subvencionada tenía que ser adicional. Sin embargo, el punto considerado más

preocupante por sectores como el FMI, fueron las consecuencias

Page 19: Monografia Inversion.m

que hubiera podido implicar un incremento de la expansión monetaria nacional.

APRECIACION:

GRADO DE INVERSIÓN

 

El grado de inversión puede considerarse como la "nota aprobatoria" otorgada por

las agencias clasificadoras de riesgo a la deuda de un país; es decir, que estas

agencias afirmen que tienen confianza en que las obligaciones estudiadas serán

cubiertas oportunamente por el país deudor. Mediante la evaluación del riesgo

crediticio (la probabilidad que se paguen -o no- las obligaciones) se determina el

otorgamiento de dicha “nota”. Ser ubicado en grado de inversión es importante

porque indica que un país ha dado las señales de salud económica y confiabilidad

suficientes para los inversionistas.

 

Ratings de Países según Calificadoras

Comparación Latinoamericana

S&P FITCH MOODY'SChile A+ A+ Aa3México BBB BBB Baa1Perú BBB- BBB- Baa3Brasil BBB- BBB- Baa3Colombia BBB- BB+ Ba1Venezuela BB- B+ B2Argentina B B B3Bolivia B B+ B1Ecuador B- B- Caa2Fuente: BloombergActualizado al 15 de Febrero del 2011

Page 20: Monografia Inversion.m

Moody´s Investor otorgó al Perú, a mediados de diciembre 2009, el grado de

inversión al elevar la calificación de riesgo crediticio al incrementar la calificación

de la deuda pública en moneda extranjera del país a Baa3 desde Ba1. Dicha

calificación, sumada a la previamente otorgada por Standard & Poor's (14 de julio

2008) y Fitch Ratings (2 de abril 2008) convierten al Perú en el 4to país en la

región Latinoamericana en obtener el grado de inversión por parte de las tres

agencias clasificadoras más importantes.

Esta mejora en la clasificación de la deuda peruana responde a la evolución

positiva de las principales variables macroeconómicas en el país, la reducción del

grado de dolarización, la estabilidad monetaria, la acumulación de reservas y la

reducción del ratio de endeudamiento; así como a la mejora del clima de

estabilidad política e institucional.

 

Hoy en día, los inversionistas ven al Perú como un país próspero, con buenas

condiciones para la inversión extranjera que promete rendimientos atractivos.

Asimismo, cabe resaltar que, a pesar de que existen riesgos externos con

respecto a la estabilidad económica mundial, América Latina va

incrementando sus mejoras crediticias debido a las políticas menos expansionistas

de los gobiernos y la estabilización de los indicadores de deuda.

 

La calificación peruana es una de las más fuertes a nivel internacional, debido al

sólido crecimiento del país y de la mezcla acertada y adecuada de políticas

anticíclicas. Asimismo, dicha clasificación obedece también a que el Perú impuso

políticas monetarias más rígidas y una moderación del crecimiento del gasto en el

segundo semestre del 2010, situando el déficit fiscal en el límite del 1%.

 

 ¿CÓMO NOS MIDEN?

Page 21: Monografia Inversion.m

El análisis que efectúan las agencias calificadoras consiste en comparar

indicadores claves de los países en distintas áreas macroeconómicas y referidas a

aspectos políticos e institucionales, de manera de listarlos de acuerdo a

determinadas categorías. Las agencias tienen diferentes grupos de indicadores,

que hemos agrupado en 5 grandes temas.

Page 22: Monografia Inversion.m

Linkografia:

http://inversionistaextranjero.sunat.gob.pe/index.php? option=com_content&view=article&id=8%3Ala-inversion-en-el-peru&catid=3%3Ala-inversion-en-el-peru&Itemid=6&lang=es

http://biznews.pe/entrevistas/david-von-simson-co-fundador-del-banco- inversion-europa-partners-limited-los-mercados-fu

http://www.usaid.gov/pe/docspubl/1.%20guia%20de%20promocion%20inversiones %20descentralizadas.pdf

http://www.americaeconomia.com/economia-mercados/inversion- privada-en-el-peru-crecio-154-en-primer-trimestre-del-ano

http://gestion.pe/noticia/763522/mef-inversion-privada-

crecera-12-este-ano

http://elcomercio.pe/economia/641817/noticia-inversion-privada-peru-llegaria- hasta-us38-mil-millones-proximos-tres-anos

http://www.mef.gob.pe/index.php? option=com_content&view=article&id=306&Itemid=100883&lang=es

http://www.agenda2011.pe/wp-content/uploads/pb/InversionPublica-Abstract.pdf

Page 23: Monografia Inversion.m

http://es.wikipedia.org/wiki/Modelo_de_crecimiento_de_Solow

http://www.mef.gob.pe/index.php?option=com_content&view=article&id=306&Itemid=100883&lang=es

Page 24: Monografia Inversion.m

4lili