FINANCIAMIENTO PARA LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS, ¿El Mercado

Alternativo de Valores es una posibilidad de financiamiento para la Pequeñas y Medianas

Empresas de la Provincia de La Convención – Cusco?

Oscar Braulio Quispe Chauca

Los hechos que motivan el presente análisis es establecer la posibilidad de la

participación de las Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES) convencianas en el Mercado

Alternativo de Valores para lograr una mejor posibilidad de financiamiento que el Sistema

Bancario. El fortalecimiento de las PYMES es de vital importancia, si tomamos en cuenta el

aporte que realizan al Empleo y al PBI en nuestro país, 70% y 40% respectivamente1. La

Provincia de La Convención tiene al 57.6% de su población en estado de pobreza2, hecho que es

contraproducente tomando en cuenta que se dispone de extensas tierras de cultivo de productos

como el cacao, té y el café, entre otros; y, es el espacio geográfico donde se encuentran las

reservas de gas natural de nuestro país. Pero, sin embargo el desarrollo de la actividad

empresarial generadora de puestos de trabajo sostenibles no sea suscitado hasta la fecha. Es así

que planteamos la siguiente tesis: Las Pequeñas y Medianas Empresas de la Provincia de

Provincia de La Convención tienen en el Mercado Alternativo de Valores una posibilidad

de financiamiento más barato, pero no cuentan con recursos humanos competentes para

acceder a él.

1PERÚ TOP PUBLICATIONS. Perú: Top 10000 companies, 2011. Consulta: 15 de febrero de 2015. www.perutop10000.com.pe

2 INEI. Censos Nacionales 2007, XI de Población y VI de Vivienda. Consulta: 18 de marzo de 2015. www.inei.gob.pe

El Mercado Alternativo de Valores (MAV) “es un segmento del mercado de valores

creado para la realización de ofertas públicas primarias y secundarias de acciones

representativas de capital social y valores representativos de deuda”3, pueden participar las

empresas peruanas que “a) Sus ingresos anuales promedio por venta de bienes o prestaciones de

servicios en los últimos tres ejercicios, no deben exceder de 200 millones de Nuevos Soles; b) No

tener ni haber tenido valores inscritos en el Registro o admitidos a negociación; c) No estar

obligadas a inscribir sus valores en el Registro”4. Pretende facilitar el acceso a las PYMES al

mercado bursátil, para lo cual los requerimientos de información inicial y periódica son menores.

Inclusive, las tarifas de inscripción y cotización de instrumentos financieros son más bajas.

Pero, es momento de preguntarnos: ¿A qué empresas se las considera pequeñas o

medianas?; y, así establecer a las potenciales beneficiarias del MAV. La normativa legal vigente 5

determina que las características en función de sus niveles de ventas anuales son: Pequeña

Empresa con ventas superiores a 150 UIT y hasta el monto máximo de 1,700 UIT -al 2015, entre

577.500 y 6`545,000 Nuevos Soles-; y, las Medianas Empresas con ventas anuales superiores a

1,700 UIT hasta el monto máximo de 2,300 UIT -al 2015, entre 6`545,000 y 8`855,000 Nuevos

Soles-.

3 SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES. Resolución de Superintendencia N° 025-2012-SMV/01. Reglamento del Mercado Alternativo de Valores – MAV. 29 de junio de 2012. Artículo 1°.

4 SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES. Resolución de Superintendencia N° 117-2013-SMV/02. Modificatoria del Reglamento del Mercado Alternativo de Valores – MAV. 28 de setiembre de 2013. Artículo 4°, numeral 2.

5 CONGRESO DE LA REPÚBLICA DEL PERÚ. Ley 30056. Ley que modifica diversas leyes para facilitar la Inversión, impulsar el desarrollo productivo y el Crecimiento empresarial. 2 de julio de 2013. Artículo 11°.

En la Provincia de la Convención, según las cifras publicadas en el documento: Análisis

Regional de Empresas Industriales – Región Cusco6, existe un total de 160 PYMES en la

Provincia de La Convención, de las cuales 143 son pequeñas y 17 son medianas/grandes; de este

último grupo, una es manufacturera y las restantes 16 se dedican a actividades económicas como

el comercio, servicios, turismo, entre otras. El escaso desarrollo de la actividad manufacturera,

toma un cariz diferente en la actualidad, ya que la instalación del Gaseoducto Sur Peruano y de la

Central Termoeléctrica de Quillabamba posibilitara revertir la situación actual de ésta industria

y, claro está, de la generación de empleo en la Provincia de La Convención.

Hasta la fecha, a nivel nacional, cinco PYMES (ninguna de ellas es cusqueña) ha

colocado instrumentos de corto plazo con resultados satisfactorios7, en consecuencia se puede

afirmar que el MAV se constituye en una posibilidad de financiamiento eficiente y barato8.

Tomando en consideración los requisitos antes mencionados, las PYMES convencianas sí

cumplen lo establecido para ingresar al MAV. Pero, cabe destacar la falta de competencias

especializadas, de los recursos humanos de éstas empresas, sobre todos los procedimientos,

requisitos y potenciales beneficios que proporciona el MAV. Siendo este un escoyo importante,

ya que la percepción que se tiene del ingreso al Mercado de Valores es que representa altos

costos de transacción que elevan las tasas de interés del financiamiento que se logra. El Segundo

6 DIRECCIÓN GENERAL DE INDUSTRIA – REGIÓN CUSCO. Análisis Regional de Empresas Industriales – Región Cusco, 2011. Consultado: 28 de febrero de 2015.http://www2.produce.gob.pe/RepositorioAPS/2/jer/PRODUCTIVIDAD_COMPETITIVIDAD/Informes/analisis_cusco.pdf

7 ARISPE, Alberto. “El MAV: un mercado donde el ahorrista gana mayores intereses y la mediana empresa obtiene grandes beneficios”. Semana Económica. Lima. Consulta: 05 de marzo de 2015. http://semanaeconomica.com/viva-la-bolsa/2014/02/19/el-mav-un-mercado-donde-el-ahorrista-gana-mayores-intereses-y-la-mediana-empresa-obtiene-grandes-beneficios/

8 VALDIVIEZO, Claudia. “Medianas empresas en la BVL: El mercado responde…, por ahora”. Semana Económica. Lima. Consulta: 02 de marzo de 2015. http://semanaeconomica.com/article/finanzas/131787-mav-la-bvl-sigue-apostando-por-este-mercado-y-el-mercado-responde-por-ahora/

escoyo es el cambio de la cultura financiera de los propietarios o gerentes, acostumbrados a

interrelacionar con el Sistema Bancario. Por la envergadura de las PYMES convencianas, estas

no cuentan con áreas especializadas en sus Finanzas, considerándolas en muchos casos como

gastos y no como la inversión que es.

Tomando en cuenta los aspectos previamente indicados, concluimos que: hasta la fecha,

marzo de 2015, ni una de las 160 PYMES establecidas en la Provincia de La Convención ha

iniciado un proceso serio de inclusión en el Mercado Bursatil – MAV. Que, si bien es cierto, lo

consideran una posibilidad de financiamiento más barato, si es comparado con la Banca

Multiple, los costos de transacción los desaniman. Pero, sobre todo la reticencia a incursionar en

un ámbito que les es ajeno y hasta desconocido; con una serie de procedimientos y requisitos que

parecen ser complicados, no por su naturaleza, sino por la falta de recursos humanos; es decir,

profesionales con la competencias suficientes para encaminar esta posibilidad de crecimiento y

desarrollo empresarial a través de las Finanzas. Es así que, se debe de promover una educación y

cultura financiera en todos los espacios, desde las aulas universitarias hasta los directorios de las

empresas.

Referencias:

PERÚ TOP PUBLICATIONS2011 Perú: Top 10000 companies. Consulta: 15 de febrero de 2015.

www.perutop10000.com.pe

INEI. 2007 Censos Nacionales 2007, XI de Población y VI de Vivienda. Consulta: 18 de marzo de

2015. www.inei.gob.pe

SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES. 2012 Resolución de Superintendencia N° 025-2012-SMV/01. Reglamento del Mercado

Alternativo de Valores – MAV. 29 de junio de 2012.

SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES. 2013 Resolución de Superintendencia N° 117-2013-SMV/02. Modificatoria del Reglamento del

Mercado Alternativo de Valores – MAV. 28 de setiembre de 2013.

CONGRESO DE LA REPÚBLICA DEL PERÚ. 2013 Ley 30056. Ley que modifica diversas leyes para facilitar la Inversión, impulsar el

desarrollo productivo y el Crecimiento empresarial. 2 de julio de 2013.

DIRECCIÓN GENERAL DE INDUSTRIA – REGIÓN CUSCO. 2011 Análisis Regional de Empresas Industriales – Región Cusco, 2011. Consultado: 28 de

febrero de 2015.http://www2.produce.gob.pe/RepositorioAPS/2/jer/PRODUCTIVIDAD_COMPETITIVIDAD/Informes/analisis_cusco.pdf

ARISPE, Alberto.

2014 “El MAV: un mercado donde el ahorrista gana mayores intereses y la mediana empresa obtiene grandes beneficios”. Semana Económica. Lima. Consulta: 05 de marzo de 2015. http://semanaeconomica.com/viva-la-bolsa/2014/02/19/el-mav-un-mercado-donde-el-ahorrista-gana-mayores-intereses-y-la-mediana-empresa-obtiene-grandes-beneficios/

VALDIVIEZO, Claudia.

2014 “Medianas empresas en la BVL: El mercado responde…, por ahora”. Semana Económica. Lima. Consulta: 02 de marzo de 2015. http://semanaeconomica.com/article/finanzas/131787-mav-la-bvl-sigue-apostando-por-este-mercado-y-el-mercado-responde-por-ahora/