modelo de negocio de samsung electronics 2015
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Eduardo ArchancoEscritor y blogger tecnológico
[email protected] @EspectadorD
Informe Financiero Samsung Co.
FY 2008 - 2015
@EspectadorD
• Este informe financiero es complementario al siguiente artículo:
➡ La caída del modelo de negocio de Samsung en 6 gráficas.
• La fuente de estos datos son los informes trimestrales y anuales de la propia compañía.
• Todos los datos aquí expuestos siguen el año fiscal de Samsung que comienza el 1 de enero.
• La moneda utilizada es el won surcoreano. El tipo de cambio con 1 dólar es aproximadamente de 1.000 - 1.100 wons.
• Es decir: 1 billón de wons = 1.000 millones de dólares
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Objetivos
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Ingreso bruto, billones de wons
A Samsung hay que darle crédito por ser una compañía que reconoció el cambio de paradigma que supuso el iPhone. Gracias a esto, supieron posicionarse correctamente a la oleada de smartphones que se avecinaba, como puede apreciarse desde el Q1 de 2009.
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Q1 2008Q3 2008
Q1 2009Q3 2009
Q1 2010Q3 2010
Q1 2011Q3 2011
Q1 2012Q3 2012
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Q1 2014Q3 2014
Ingresos YoY% Ingresos
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Beneficio total, billones de wons
Esa estrategia sirvió para la primera acometida del smartphone. Con el tiempo fue claro que algo más era necesario, momento en el que presentaron su gama Note. Un terminal de mayor diagonal era lo que el mercado pedía entre Q3 2011 y el Q3 2013.
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Q1 2008Q3 2008
Q1 2009Q3 2009
Q1 2010Q3 2010
Q1 2011Q3 2011
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Q1 2013Q3 2013
Q1 2014Q3 2014
Beneficio neto YoY% Beneficio neto
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Ingresos vs beneficios, billones de wons
El aumento de los ingresos no siempre se ha traducido en un crecimiento de los beneficios. Samsung tiene una cartera de productos en Mobile muy variada, con teléfonos de todas las gamas y puntos de precio. La verdadera rentabilidad y los márgenes se encuentran en los Note y S.
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Q1 2008Q3 2008
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Q1 2012Q3 2012
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Q1 2014Q3 2014
Beneficio neto Ingresos
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Márgenes
Aquí es donde brilla la integración vertical de Samsung. El chaebol coreano es un gran fabricante de componentes tanto para competidores como para sus propios productos. Esto le permite disfrutar de unas economías de escala muy favorables.
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Q1 2008Q3 2008
Q1 2009Q3 2009
Q1 2010Q3 2010
Q1 2011Q3 2011
Q1 2012Q3 2012
Q1 2013Q3 2013
Q1 2014Q3 2014
Margen bruto % Margen operativo % Margen neto %
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Divisiones de Samsung, billones de wons
Mobile es el verdadero motor de la compañía, de ahí que su desplome de los últimos trimestres impacte a toda la compañía.
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Q1 2010Q2 2010
Q3 2010Q4 2010
Q1 2011Q2 2011
Q3 2011Q4 2011
Q1 2012Q2 2012
Q3 2012Q4 2012
Q1 2013Q2 2013
Q3 2013Q4 2013
Q1 2014Q2 2014
Q3 2014Q4 2014
Semiconductor Display Mobile Consumer electronics
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Divisiones de Samsung, % sobre ingresos
La influencia de Mobile sobre el resto de divisiones de Samsung Electronics ha descendido en el último año. Especialmente importante la caída tras la presentación de los nuevos iPhone 6 y 6 Plus, además de la aparición de competidores commodity como Xiaomi.
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Q1 2010Q2 2010
Q3 2010Q4 2010
Q1 2011Q2 2011
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Q1 2012Q2 2012
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Q1 2013Q2 2013
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Q1 2014Q2 2014
Q3 2014Q4 2014
Semiconductor % de ingresos Display % de ingresos Mobile % de ingresosConsumer electronics % de ingresos
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Divisiones de Samsung, márgenes
Esta gráfica nos muestra que la división Mobile está vendiendo menos terminales de gama alta, los verdaderos generadores de márgenes y rentabilidad. Contrasta su caída con la significativa mejora de Semiconductor.
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Q1 2010Q2 2010
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Q3 2014Q4 2014
Semiconductor margen % Display margen % Mobile margen %Consumer electronics margen %
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Semiconductor ingresos, billones de wons
El descenso en el crecimiento puede deberse a que grandes clientes de chips como Apple cambiaron momentáneamente de proveedor, impactando en los ingresos de los coreanos.
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Q1 2010Q2 2010
Q3 2010Q4 2010
Q1 2011Q2 2011
Q3 2011Q4 2011
Q1 2012Q2 2012
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Q3 2013Q4 2013
Q1 2014Q2 2014
Q3 2014Q4 2014
Semiconductor YoY% Semiconductor
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Display ingresos, billones de wons
Display es otra división de Samsung con problemas, especialmente derivados del descenso de ventas de sus propios terminales insignia. Es la maldición de la integración vertical.
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Q1 2010Q2 2010
Q3 2010Q4 2010
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Q3 2014Q4 2014
Display YoY% Display
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Mobile ingresos, billones de wons
La caída del crecimiento de Mobile es espectacular. Los años de gran crecimiento y márgenes generosos han llegado a su fin.
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Q1 2010Q2 2010
Q3 2010Q4 2010
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Q3 2014Q4 2014
Mobile YoY% Mobile
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Consumer electronics ingresos, billones de wons
La división de electrónica de consumo (no smartphones) es más independiente de Mobile que el resto, lo cual se refleja en la ausencia de una caída significativa en sus ingresos.
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Q1 2010Q2 2010
Q3 2010Q4 2010
Q1 2011Q2 2011
Q3 2011Q4 2011
Q1 2012Q2 2012
Q3 2012Q4 2012
Q1 2013Q2 2013
Q3 2013Q4 2013
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Q3 2014Q4 2014
Consumer electronics YoY% Consumer electronics
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Semiconductor beneficios de explotación, billones de wons
La pérdida de clientes como Apple explicaría el primer “socavón” y el mal desempeño de Mobile el estancamiento siguiente. Al parecer, Samsung es el único fabricante de chips capaz de satisfacer la demanda de Apple para sus iPhone 6, aspecto que se refleja en los dos últimos trimestres.
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Q1 2010Q2 2010
Q3 2010Q4 2010
Q1 2011Q2 2011
Q3 2011Q4 2011
Q1 2012Q2 2012
Q3 2012Q4 2012
Q1 2013Q2 2013
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Q1 2014Q2 2014
Q3 2014Q4 2014
Semiconductor beneficios expl. YoY% Semiconductor beneficios expl.
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Mobile beneficios de explotación, billones de wons
Esta gráfica resume perfectamente el destino de Mobile. Samsung sigue siendo el líder en ventas de smartphones pero a costa de vender mucho menos en la gama alta. La gama baja ayuda en las economías de escala, pero no contribuyen al bottomline.
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Q1 2010Q2 2010
Q3 2010Q4 2010
Q1 2011Q2 2011
Q3 2011Q4 2011
Q1 2012Q2 2012
Q3 2012Q4 2012
Q1 2013Q2 2013
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Q1 2014Q2 2014
Q3 2014Q4 2014
Mobile beneficios expl. YoY% Mobile beneficios expl.
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Regiones, billones de wons
Esta gráfica muestra cómo la compañía retrocede en todas las regiones en las que opera. Una caída especialmente pronunciada en Europa y China.
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Q1 2010Q2 2010
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Q3 2014Q4 2014
Korea America Europe Asia/Africa China
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Distribución regiones
El peso de las regiones fluctúa con la caída de Europa y China, dando mayor importancia a América y Corea.
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Q3 2010Q4 2010
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Korea America Europe Asia/Africa China
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Crecimiento regiones
Detalle del crecimiento negativo de las diferentes regiones de Samsung.
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Korea YoY% America YoY% Europe YoY% Asia/Africa YoY% China YoY%
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Greater China, billones de wons
Samsung vio su crecimiento detenido en seco durante finales de 2013, principalmente debido a los fabricantes chinos regionales. Por otro lado, el éxito del iPhone en este país está suponiendo un duro golpe a los terminales de gama alta de este conglomerado.
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Q3 2014Q4 2014
China % de ingresos China
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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Estructura de costes
Es preocupante el crecimiento del peso de los costes dentro de la compañía. Se debe a una combinación de aumento de costes y descenso de ingresos.
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Q1 2009Q3 2009
Q1 2010Q3 2010
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COGS % de ingresos OPEX % de ingresos I+D % de ingresos SG&A % de ingresos
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Fuente: datos trimestrales Samsung Co., análisis El Espectador Digital
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I+D, billones de wons
A diferencia de otros competidores, Samsung no está acelerando su inversión en I+D. Durante todo 2014 no sólo no aumentó su presupuesto sino que lo redujo considerablemente.
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Q1 2009Q3 2009
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Q1 2011Q3 2011
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Crecimiento I+D % I+D
@EspectadorD
• Ex-consultor en rehabilitación con 5 años de experiencia en el sector financiero.
• Escritor y blogger de negocio, disrupción y estrategias del sector tecnológico.
• Autor de la novela nº1 de iTunes, El Consultor.
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