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Los mercados con información asimétrica

TEMA 6 MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 1

TEMA 6

6.1 Conceptos básicos de incertidumbre

6.2 La selección adversa y las señales del mercado

6.3 El riesgo moral

6.4 El problema del principal y el agente

[PR8] Cap. 5 (apart. 5.1-5.3) y cap. 17 (págs. 619-640)

MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 2

Incertidumbre y comportamiento. Conceptos básicos

1. Para comparar el riesgo asociado a alternativas inciertas debemos ser capaces de

cuantificar este riesgo

2. Examinaremos asimismo las preferencias de la gente con respecto al riesgo

3. En determinadas circunstancias la gente puede reducir o incluso eliminar el riesgo

Para examinar la forma en la que los individuos comparan y escogen entre alternativas

inciertas, seguiremos los siguientes pasos:

T

T

6.1

Para describir cuantitativamente el riesgo debemos conocer:

Todos los resultados posibles

La probabilidad de que se produzca cada resultado

Interpretación objetiva (frecuencia) o subjetiva (juicio de valor, experiencia)

Dada una interpretación de la probabilidad, necesitamos medidas que ayuden a los

individuos en la descripción y comparación de elecciones inciertas

• El valor esperado

• La variabilidad


EL VALOR ESPERADO 6.1

Probabilidad

● Medida de la posible ocurrencia de un determinado resultado en un acontecimiento

incierto

La probabilidad subjetiva es la percepción de que un determinado resultado acabará

ocurriendo

● Promedio, ponderado por sus respectivas probabilidades, de las ganancias (positivas

o negativas) asociadas a todos los resultados posibles

Valor esperado

● ganancia: Valor asociado a la ocurrencia de un determinado resultado en un

acontecimiento incierto

El valor esperado mide la tendencia central, la ganancia que por término medio

esperamos obtener

Valor esperado = Pr(éxito)(40€/acción) + Pr(fracaso)(20€/acción)

= (1/4)(40€/acción) + (3/4)(20€/acción)

= 25€/acción

Con carácter general: E(X) = Pr1X1 + Pr2X2 + . . . + PrnXn

T

T


EL VALOR ESPERADO 6.1

Variabilidad

● Grado en el que los posibles resultados de un acontecimiento incierto difieren entre sí

● desviación: Diferencia entre la ganancia esperada y la ganancia real

RESULTADO 1 RESULTADO 2

Prob. Renta (€) Prob. Renta (€) Renta

esperada

Empleo1:Comisión

Empleo 2: Salario fijo

.5

.99

2000

1510

1000

510

.5

.01

1500

1500

CUADRO 6.1 Renta de dos empleos de vendedor

CUADRO 6.2 Desviaciones respecto a la Renta Esperada

Resultado 1 Desviación Resultado 2 Desviación

Empleo 1

Empleo 2

2000

1510

500

10

1000

510

500

990

● desviación estándar: Raíz cuadrada del promedio ponderado de los cuadrados de

las desviaciones de las ganancias asociadas a cada resultado respecto de sus

valores esperados

T

T


6.1

Variabilidad

Es una medida del riesgo. Mayor variabilidad significa mayor riesgo.

Los individuos generalmente prefieren menor variabilidad, menor riesgo.

T

T

EL VALOR ESPERADO

222

2

11 )(Pr)(Pr XEXXEX

500000,250

)000,250(5.0)000,250(5.0

1

1

50.99900,9

)100,980(01.0)100(99.0

2

2

La desviación estándar para cada uno de los empleos es:


LAS PREFERENCIAS POR EL RIESGO. LA UTILIDAD ESPERADA 6.1

● averso al riesgo

El consumidor prefiere una renta cierta a una renta incierta con el mismo valor

esperado

● neutro respecto al riesgo

El consumidor es indiferente entre una renta cierta y una renta incierta con el mismo

valor esperado

● amante del riesgo

El consumidor prefiere una renta incierta que una renta cierta con el mismo valor

esperado

Distintas Preferencias respecto al Riesgo

T

T

E(u) = (Prob. de Utilidad 1) *(Utilidad 1) + (Prob. de Utilidad 2)*(Utilidad 2)

La utilidad esperada es la suma de las utilidades correspondientes

a todos los resultados posibles ponderada por la probabilidad de

que se produzca cada resultado.



Averso al Riesgo

La utilidad marginal del

consumidor (la pendiente

de la curva) disminuye a

medida que la renta

aumenta

El consumidor es averso al

riesgo porque preferiría

una renta cierta de 20.000

(con una utilidad de 16) a

una apuesta consistente

en ganar 10.000 con una

probabilidad de 0,5 o

ganar 30.000 con una

probabilidad de 0,5 (es

decir, una apuesta con una

utilidad esperada de 14)

T

T



Amante y Neutro respecto al Riesgo

En (b), el consumidor es

un amante del riesgo:

Preferiría la apuesta

anterior (que en este

caso le da una utilidad

esperada de 10.5) que

una renta cierta de

20.000 (con una utilidad

de 8)

Finalmente, el

consumidor en (c) es

neutro respecto al riesgo,

e indiferente entre

acontecimientos ciertos e

inciertos con la misma

renta esperada.

10.5

T

T



La Prima de Riesgo

● Máxima cantidad de dinero que una persona aversa al riesgo pagará para evitarlo

La prima de riesgo, CF, mide

la renta a la que un individuo

estaría dispuesto a renunciar

para que el acontecimiento

incierto fuera igual de

preferido que el

acontecimiento incierto

La prima de riesgo es 4.000

porque una renta cierta de

16.000 (punto C) proporciona

al consumidor la misma

utilidad esperada (14) que la

renta incierta (10.000 con

probabilidad 0,5 y 30.000 con

probabilidad 0,5) con un valor

esperado de 20.000

T

T



Aversión al Riesgo y Renta

o El grado de aversión al riesgo depende de la naturaleza del riesgo y

de la renta del individuo.

o Permaneciendo otras variables iguales, las personas con aversión al

riesgo prefieren resultados que estén sujetos a poca variabilidad.

o Cuanto mayor es la variabilidad de la renta, más estaría la persona

dispuesta a pagar con el fin de evitar el riesgo asociado a dicha

variabilidad.

T

T


6.1

La capacidad de evitar el riesgo operando en gran escala está basada en la ley de los

grandes números, según la cual, mientras los acontecimientos aislados son aleatorios y

difíciles de prever, el resultado medio de muchos acontecimientos similares puede ser

previsto

● seguro actuarialmente equitativo: Un seguro cuya prima es igual a la cantidad

asegurada que la compañía espera desembolsar

Equidad Actuarial

La decisión de asegurarse (€)

Seguro

Robo

(Pr = 0.1)

No Robo

(Pr = 0.9)

Riqueza

Esperada

Desviación

Estándar

No

Sí

40,000

49,000

50,000

49,000

49,000

49,000

3000

0

La Ley de los Grandes Números

T

T

LA AVERSIÓN AL RIESGO. LA COMPRA DE UN SEGURO


• Una prima de 1.000€ genera un fondo de 100.000€ para pagar las pérdidas

• Las pérdidas que se esperan son: 10 de 100 personas pueden sufrir un robo de 10.000€, que la compañía reembolsaría, 10 × 10.000 = 100.000€

• La equidad actuarial: Las compañías fijan las primas de manera que el dinero recibido sea suficiente para hacer frente a las pérdidas esperadas (a los desembolsos que esperan tener que efectuar).

6.1

T

T

• Existe un 10 por ciento de probabilidades de perder 10.000 € en un robo (la

riqueza inicial es 50.000€)

• Pérdida esperada = 0,10 x 10.000€ = 1.000€ con un alto riesgo (10 por

ciento de probabilidades de sufrir una pérdida de 10.000€)

• 100 personas se encuentran en una situación similar

LA AVERSIÓN AL RIESGO. LA COMPRA DE UN SEGURO


Una característica de los mercados perfectamente competitivos es que la información que poseen los oferentes y los demandantes para tomar sus decisiones es completa e igual para ambos.

En este tema se analiza el comportamiento de los agentes económicos en los mercados cuando la información es asimétrica.

Esta situación es muy frecuente, se produce cuando los demandantes o los oferentes poseen más información que la otra parte acerca del bien que se intercambia.

Ejemplos: Los vendedores saben más acerca de la calidad de un producto que los compradores

Los trabajadores conocen mejor su productividad que los empleadores

Los directivos de las grandes empresas conocen mejor los costes y la posición competitiva de la empresa que los propietarios (accionistas)

La información asimétrica provoca fallos en el mercado.

Uno de ellos es la selección adversa

6.2 SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO


SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO 6.2

● Información asimétrica: Situación en la que un comprador y

un vendedor tienen información diferente sobre una transacción.

Incertidumbre sobre la calidad: el mercado de automóviles usados

George Akerlof y su famoso “modelo de los cacharros”:

Simplificando, el comprador sabe que en el mercado de segunda mano hay

vehículos de mala y de buena calidad.

El comprador no tiene tanta información acerca del vehículo como el

vendedor, no tiene información veraz acerca de su calidad y no puede

evaluar el estado real del vehículo usado que van a adquirir hasta que no

compre y conduzca el coche por un tiempo. Por tanto, no está dispuesto a

pagar un precio elevado.

Los vendedores de automóviles usados, aunque su compra sea reciente, no

pueden esperar una diferencia pequeña entre el precio al que los compraron

y el precio que recibirán cuando los vendan, aunque sean de buena calidad.

La existencia de información asimétrica termina por afectar al precio del

producto. Puede ocurrir que el precio baje tanto que sólo se vendan

automóviles de mala calidad.


SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO 6.2

El mercado de automóviles usados (1)

En el gráfico (a), la

curva de demanda de

automóviles de buena

calidad es DH.

Sin embargo, como los

compradores reducen

sus expectativas sobre

la calidad media de los

automóviles que hay en

el mercado, su

demanda percibida se

desplaza a DM.

Cuando los vendedores de un producto tienen más información que los

compradores sobre su calidad, puede surgir el denominado “problema de los

cacharros” en el que los bienes de baja calidad expulsan a los bienes de buena

calidad.

En el gráfico (b), la curva de demanda de automóviles de mala calidad es DL.


6.2

Como consecuencia, la

cantidad vendida de

vehículos de buena

calidad desciende de

50.000 a 25.000

unidades y la cantidad

vendida de vehículos de

mala calidad aumenta

de 50.000 a 75.000

unidades.

Eventualmente, al final

podrían venderse solo

automóviles de mala

calidad

SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO

El mercado de automóviles usados (2)

En el gráfico (b) la curva de demanda percibida de automóviles de mala calidad se

desplaza de DL a DM.


6.2

• Problema de los mercados con información asimétrica:

los bienes de baja calidad pueden expulsar del mercado a los bienes de

buena calidad

Consecuencias de la información asimétrica

La selección adversa

Tipo de fallo del mercado que se produce cuando se venden productos de diferente

calidad a un único precio debido a la información asimétrica, por lo que se vende una

cantidad excesiva del producto de baja calidad y una cantidad demasiado pequeña

del producto de buena calidad.

Veámos dos ejemplos de información asimétrica y selección adversa



6.2

El mercado de seguros médicos


la compañía aseguradora no conoce con total seguridad el estado de

salud de sus clientes potenciales en el momento de asegurarlos. Sin embargo, las

personas que compran un seguro médico conocen su propio estado de salud mejor que

las propias compañías de seguros, incluso aunque les obliguen a realizarse una revisión

médica antes de aceptarlos como asegurados.

La probabilidad de que las personas enfermas deseen contratar un seguro médico es

mayor que la probabilidad media de la población total. Por ello, el precio de los seguros

médicos es elevado. Al ser muy caro, las personas que están sanas optan finalmente

por no adquirirlo (son expulsadas del mercado). Esta decisión provoca un aumento de la

proporción de personas enfermas que contratan un seguro médico.

Selección adversa o negativa: las personas que contratan el seguro tienen en promedio

peor salud que la población total.

El mecanismo de selección adversa que surge como consecuencia de la información

asimétrica, actúa presionando al alza los precios de las pólizas de seguros médicos.

La solución que se plantea, por ejemplo, en Estados Unidos es la de unificar el riesgo,

es la Administración quien resuelve el problema de selección adversa en el mercado de

seguros médicos: ofrece a todas las personas mayores de 65 años un seguro médico,

pues ninguna compañía las aceptará como clientes.


6.2

El mercado de tarjetas de crédito


Son los propios bancos o entidades financieras no bancarias, los que efectúan un

registro de morosos y de deudas de los clientes, para resolver la selección adversa.

El problema surge porque los clientes pueden solicitar varias tarjetas de crédito de

forma simultánea e inmediata. Las entidades financieras no disponen de mucha

información acerca de los prestatarios de buena calidad, que devolverán los créditos

concedidos, de los prestatarios de mala calidad.

Gracias a estos registros de morosos e historiales crediticios informatizados es

relativamente barato pedir créditos y tarjetas, incluso para los clientes solventes.

Otro mecanismo para minimizar las consecuencias de la selección

adversa lo implementan las propias compañías aseguradoras: ofrecen

pólizas de seguro médico a las empresas, aceptando a todos sus trabajadores por el

mero hecho de serlo. Con estas pólizas conjuntas reduce la probabilidad de que un

elevado número de personas con un alto riesgo de siniestralidad compre el seguro.

(También se compensan las pérdidas por siniestros con elevada probabilidad

correspondientes a personas de mayor edad con los seguros de personas más

jóvenes y que estadísticamente tienen menor probabilidad de enfermar).


6.2

La importancia de la reputación y la estandarización

La información asimétrica también está presente en muchos otros mercados.

En los ejemplos que se presentan, los vendedores tienen incentivos para convencer a

los consumidores de que la calidad es buena.

● Tiendas minoristas: ¿Reparan los productos defectuosos o admiten devoluciones?

● Anticuarios, vendedores de sellos, monedas, cuadros, etc.: ¿Son auténticos o

se trata de falsificaciones?

● Fontaneros, electricistas: ¿comprobamos, si entendemos, la calidad del trabajo?

● Restaurantes: ¿Vamos a la cocina a comprobar las medidas de higiene y la calidad

de los ingredientes?

Por lo general, esta tarea es realizada por la reputación del establecimiento.

En otros casos, por la estandarización de los mismos. Así, los consumidores saben

exactamente lo que van a comprar.



6.2

La información asimétrica parace clara en el

mercado de jugadores que quedan libres. Estos

jugadores tienen más lesiones que los jugadores

que renuevan su contrato.

Las diferencias en los días de baja sugieren que

existe un mercado de “cacharros” porque los

equipos de béisbol conocen a sus propios jugadores

mejor que los demás equipos con los que compiten.


Ejemplo: los “cacharros” en la liga profesional de béisbol

Días de baja de los jugadores por temporada


6.2

Señales del mercado

Proceso por el cual los vendedores envían señales a los

compradores para transmitirles información sobre la calidad del

producto

El concepto de señal de mercado fue desarrollado por M. Spence y aplicado al mercado

de trabajo, al que le afecta también la información asimétrica.

• Cuando una empresa desea contratar trabajadores, intentará identificar a los más

productivos. Esta tarea es complicada porque desconoce a priori a qué tipo de

trabajador está entrevistando y en realidad no lo podrá identificar hasta que no lleve

un período de tiempo trabajando.

• El trabajador, sin embargo, sí que conoce su nivel de productividad.

¿Pueden trasmitir los trabajadores información sobre su productividad, es decir, pueden

emitir señales?

Para que una señal sea poderosa, debe ser más fácil de transmitir para las personas

de elevada productividad que para las de baja productividad, por lo que es más

probable que las transmitan las personas de elevada productividad.

La educación es una poderosa señal


La educación



La Señalización en el mercado de trabajo [OPTATIVO]

El modelo de Michael Spence (1974) explica el funcionamiento de la educación como señal de la productividad en el mercado de trabajo cuando hay información asimétrica. • Dos grupos de trabajadores con distinta capacidad:

– El grupo I de baja productividad y el grupo II de alta productividad.

– Para el grupo I la PM= 1 y para el grupo II la PM=2.

– El 60% de los trabajadores pertenecen al grupo I

• Las empresas, pagan al trabajador un salario, w, igual a la productividad marginal esperada

– Si las empresas identificaran a los trabajadores por su

productividad, pagarían un salario de w1=1 al grupo I y de w2=2 al grupo II



• Si las empresas no conocen al grupo al que pertenecen los trabajadores pagaran: w = 0.6(1) + 0.4(2) = 1,4 Los trabajadores de baja productividad ganan más a costa de los de alta productividad. ¿Puede ser la educación una señal útil para identificar a los trabajadores de alta productividad? • Supongamos que e es un indicador de la educación (nivel de

estudios, titulación). Las empresas no identifican la PM de sus trabajadores pero observan el nivel de educación, e, de sus trabajadores

• Los trabajadores al elegir un nivel de educación incurren en unos

costes, C(e), que son mayores para el grupo I. Los trabajadores de baja productividad emplean mas tiempo o esfuerzo en adquirir un nivel de educación que los del grupo II :

CI(e) = e y CII (e) = e/2



Para simplificar el análisis se supone que el nivel de educación no tiene efectos en la productividad (Hipótesis del modelo de credenciales) • La producción del trabajador está dada con independencia de e • La educación sólo tiene valor como señal ¿Es posible un equilibrio de mercado en el que cada grupo elija un nivel de educación distinto y las empresas utilicen la educación como una señal indicativa de la productividad de los trabajadores? Regla de contratación: Las empresas seleccionan un e* : • Si e < e* creen que son del Grupo I y el salario es w=1

• Si e ≥ e* creen que son del Grupo II y el salario es w=2 Los trabajadores eligen el nivel de educación que les proporciona la mayor ganancia neta,

GN = w - C (e)



Los trabajadores emitirán señal (e>0), si su ganancia neta supera a la que obtendrían si no lo hicieran (e=0) La elección para los dos grupos es entre e=0 y e=e* ¿Qué requisitos debe cumplir e* para ser un equilibrio separador?

• Los trabajadores del grupo I eligen e < e* , siendo e=0 e*≥1

• Los trabajadores del grupo II eligen e ≥ e*, siendo e=e* e*<2 Condición requerida para que las creencias de las empresas se confirmen: Características del Equilibrio Separador:

1. El equilibrio no es único

2. El aumento en e* perjudica al grupo II. No afecta al grupo I

3. De todos los equilibrios posibles, el eficiente es el nivel e*=1



Equilibrio separador: Para que el grupo I no emita señal, e=0,

y el grupo II señalice su mayor productividad con e=e* debe cumplirse: 1 ≤ e*< 2

Educación Educación

Salario

Coste CI (e)

CII (e)

0 1 e* 2

2-e* 2- e*/2 1 1

0 1 e* 2

1 ≥ 2 - e*

e* ≥ 1 2 - e*/2>1

e*< 2

Grupo I Grupo II

2 2

e=0 GN = 1

e=e* GN =2-e*

e=0 GN = 1

e=e* GN =2-e*/2

Salario

Coste



Comparación de las ganancias obtenidas por los trabajadores con y sin señales: • El grupo II es el que se diferencia del grupo I y emite la señal e>0 • Si el e* elegido por las empresa es muy elevado puede que no les

interese a los trabajadores diferenciarse • Cuando la proporción de trabajadores del grupo II es reducida (alta)

tendrán más (menos) interés en diferenciarse del grupo I


6.2

Las garantías

Transmiten en el mercado de los bienes de consumo duradero

información acerca de la calidad elevada de estos bienes desde

las empresas fabricantes a los consumidores.

Los productores de los bienes de buena calidad necesitan que los

consumidores sean conscientes de la diferencia en la calidad de sus

productos.

A los productores de los bienes de mala calidad, con una probabilidad elevada

de sufrir una avería durante el período de garantía, no les va a interesar

ofrecer una garantía muy amplia pues no podrían soportar sus costes.

La garantía amplia es más barata para los productores de artículos de buena

calidad porque existe menos probabilidad de que sus productos necesiten

una reparación.

Los consumidores interpretan que una amplia garantía es señal de buena

calidad y por ello pagarán un precio mayor por los productos que se la

ofrezcan.



EL RIESGO MORAL 6.3

● El riesgo moral (moral hazard): en general, existe cuando el

agente económico cuyo comportamiento y acciones no se observan

puede influir en la probabilidad o en la magnitud de un pago relacionado

con un acontecimiento.

Por ejemplo,

• Acudiré más al médico si tengo un seguro médico completo en vez de uno de

cobertura limitada.

• Conduciré con más cuidado si tengo seguro a todo riesgo en vez de a terceros.

Es decir, el concepto de riesgo moral aplicado al mercado de los seguros implica

que una persona asegurada completamente de un riesgo concreto (enfermedad,

robo, etc.), puede comportarse de tal forma que aumente la probabilidad de que

ocurra el siniestro contra el cual se aseguró.

La posibilidad de que una persona cambie de conducta porque ha

comprado un seguro es un ejemplo de riesgo moral.

Este concepto también se aplica al caso de los trabajadores que rinden menos de

lo que pueden cuando no hay supervisión en la empresa.


EL RIESGO MORAL 6.3

La curva D representa la demanda de

utilización del automóvil (km/semana).

Mide los beneficios marginales de utilizar

el automóvil. Tiene pendiente negativa

dado que se utilizan otros medios de

transporte cuando aumenta el coste de

utilizar el automóvil.

El coste total incluye el coste del seguro y

las compañías pueden medir

exáctamente los kms recorridos. Sin

riesgo moral, el coste marginal, CM, es

de 1.50€ por km, y el automovilista

recorre 100 kms, que es la cantidad

eficiente (0,5 € son el seguro).

Si las compañías no controlan los hábitos

El riesgo moral no es solo un problema para las compañís de seguros.

También altera la capacidad de los mercados para asignar los recursos

eficientemente.

Los efectos del riesgo moral

de conducción de cada persona, la prima del seguro no depende de los kms recorridos.

Existe riesgo moral, el conductor percibe que el CM es 1€, inferior al real, y recorre 140

kms, que es una cantidad socialmente ineficiente.


EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE 6.4

En la mayoría de las empresas se produce una asimetría de la

información:

los propietarios no pueden controlar todo lo que hacen los directivos y el resto

de empleados (tienen más información que los propietarios).

Esta asimetría de la información plantea el problema del principal y el agente

● El problema del principal y del agente surge cuando los agentes (los

directivos o los trabajadores) tratan de alcanzar sus propios objetivos en lugar de

los objetivos del principal (los propietarios de las empresas).

● Existe una relación de agencia siempre que hay una relación en la que el

bienestar de una persona (principal) depende de lo que haga otra (agente).

● Agente: individuo empleado por el principal para poner en práctica el objetivo

del principal (la persona que actúa).

● Principal: individuo que emplea uno o más agentes para alcanzar un objetivo

(la persona a la que afecta la acción).



El problema del principal y el agente en las empresas privadas

La mayoría de las grandes empresas están controladas por los directivos.

• Estos directivos no tienen necesariamente que perseguir los objetivos de los

accionistas.

• El problema del principal y el agente aparece cuando los directivos tratan de conseguir

sus propios objetivos:

fuerte crecimiento de la empresa (mayores ventas suponen mayores pagas extra

para los directivos),

aumento del valor de las acciones, lograr antigüedad, prestigio, etc.

• Sin embargo, la capacidad de los directivos (agente) para alejarse de los objetivos de

los propietarios (principal) es limitada

Los accionistas pueden quejarse y lograr la destitución de la dirección.

La mala gestión puede aumentar el riesgo de compra por otra empresa.

Los directivos son sustituibles (existe un mercado de directivos)

• Uno de los medios para controlar este problema es la remuneración de los directivos

que ha crecido fantásticamente en las últimas décadas.

• Existe una gran preocupación en Estados Unidos, y ahora en casi todos los países, por

los elevados sueldos que cobran los directivos de las grandes empresas, aunque los

resultados de éstas empeoren o directamente sean negativos.


• El problema del principal y el agente también se plantea ante una

conducta oportunista de los trabajadores: pueden aumentar su ocio

“escaqueándose”, haciendo pausas no autorizadas o realizando un esfuerzo menor

del acordado.

• Los beneficios dan un incentivo a la empresa (el principal) para encontrar la manera

de reducir o eliminar los problemas del principal y el agente.

Por ejemplo, vinculando directamente la remuneración a la producción o al

rendimiento, mediante sistemas de remuneración basados en incentivos

• Los pluses : Cantidades pagadas junto con el sueldo anual y basadas en el

rendimiento del individuo o del equipo de trabajo.

o Pluses basados en el rendimiento personal

• Resuelven el problema de incentivos del agente

• Generan otros problemas: pueden provocar aumentos de esfuerzo personal

contradictorios con los objetivos globales del principal

o Pluses basados en el rendimiento del equipo

• Sistema de reparto de las ganancias

• Agrava los problemas del “free-rider”

• Funcionan mejor en grupos pequeños de trabajadores


El problema del principal y el agente en las empresas privadas



• Los directivos de las empresas u organismos públicos también plantean

este problema: si están interesados en tener poder y en los extras que su puesto

conlleva, pueden decidir la expansión o crecimiento de esa institución pública por

encima del tamaño “eficiente”. (Es decir, pueden estar preocupados por la dimensión)

• También es difícil y caro controlar la conducta de los directivos de las empresas

públicas, con lo cual no es posible asegurarse de que producirán una cantidad

eficiente de bienes o servicios.

• Sin embargo, las empresas públicas pueden ser controladas más o menos

eficazmente, dado que:

o A muchos directivos les preocupa el “interés público” y no solo la dimensión

(de hecho, muchos directivos tienen una remuneración inferior a un puesto

equivalente en el sector privado).

o El mercado de trabajo (de directivos) también penaliza la gestión ineficaz.

o Están sometidos a la supervisión y control de los parlamentos y demás

organismos públicos (tribunales de cuentas, gestión presupuestaria, etc.).

El problema del principal y el agente en las empresas públicas



Los incentivos en el modelo del principal y el agente

¿Qué sistemas de incentivos retributivos pueden adoptar los

propietarios (principales) para que los directivos y trabajadores (agentes)

de las empresas traten de cumplir lo más posible sus objetivos?

La idea es que cuando no es posible medir directamente el esfuerzo, un sistema de

retribuciones que recompense el resultado de un esfuerzo elevado puede inducir a

los agentes a alcanzar los objetivos del principal.

• Veamos un problema específico.

Un pequeño fabricante utiliza trabajo y maquinaria para producir relojes. Maximiza

beneficios y contrata un mecánico cuyo esfuerzo influye en la probabilidad de que se

averíen las máquinas y, por tanto, en los beneficios de la empresa.

Como los costes de supervisión son muy elevados, los propietarios no pueden medir el

esfuerzo del mecánico, ni estar seguros de que un mismo nivel de esfuerzo va a generar

siempre el mismo novel de beneficios. Los beneficios dependen del esfuerzo y la suerte:

Beneficios generados por la fabricación de relojes



El problema de la información incompleta:

Cuando la empresa obtiene unos ingresos de 20.000 los propietarios no saben el nivel de esfuerzo del mecánico dado que estos ingresos aparecen tanto si trabaja mucho (a=1) como si se esfuerza poco (a=0).

El objetivo del mecánico es la maximización de su salario (w) una vez descontado el coste del esfuerzo realizado (en términos de ocio y cansancio).

Supongamos: w= 10.000(a), igual a cero con poco esfuerzo y 10.000 con mucho. Una remuneración fija ofrece un resultado ineficiente El sistema retributivo de primas, Si I=10.000 ó 20.0000, entonces w=0 Si I=40.000, entonces w=24.000

incentiva al mecánico a realizar mucho esfuerzo (retribución esperada de 12.000) y cumple el objetivo del principal (maximizar beneficios) El sistema retributivo de participación en los ingresos, w= I-18.000

Si el mecánico realiza poco esfuerzo recibe 1000 pero si el esfuerzo es elevado su remuneración es 12.000 (2.000 descontado el coste del esfuerzo). Los beneficios del propietario son los mismos del sistema de primas.


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