matemática financiera; inicios de las finanzas
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República Bolivariana de
Venezuela.
Ministerio del Poder Popular para la Educación Superior.
Instituto Universitario de Tecnología.
“Antonio José de Sucre”.
Extensión Mérida.
Ensayo Matemática Financiera
Estudiantes: Estefanía Mendoza Barbieri.
C.I.N° 20.435.2555
Fabiana A. Santigo Colman
C.I.N° 23.305.597
Profesor: Rosalba Méndez.
Mérida 23 de julio de 2015.
En nuestro análisis, vía la red social Facebook, discutimos sobre los
inicios de la economía y las monedas de cambio, los significados de la
matemática financiera y el texto enviado “La historia de las finanzas” de
Luis Gerardo Gómez Jacinto (2009); de esta discusión podemos concluir
que:
La matemática financiera es una rama de la matemática aplicada que se
dedica a emplear la matemática en las finanzas, evaluando la economía
a través del tiempo para así, tomar decisiones de la vida cotidiana en
relación a los negocios mediante la aplicación de leyes financieras.
La actividad financiera siempre ha existido desde el uso de trueques
hasta el momento en que al dinero se le ha dado uso como medida
valorativa y como herramienta de cambio en diversos tipos de
transacciones; se ha conocido desde tiempos muy antiguos que la
producción positivamente económica ha sido de gran importancia para el
hombre y la sociedad, puesto que se desempeña como medio de mejorar
su calidad de vida. Evolutivamente, la actividad financiera, como teoría,
se ha derivado de la economía desde la segunda mitad del siglo XX;
todos los estudios realizados en esa época fueron incrementando y
fortaleciendo las bases teóricas de esta rama, sin embargo, no es hasta
mediados de 1950, que la teoría financiera comienza a cimentar sus
bases de conocimientos ya que, anteriormente, la teoría financiera era
meramente descriptiva, sin notar la importancia de las inversiones para el
sector empresarial y su relación con los mercados capitales, además de
la trascendencia que existe en el proceso de la transferencia de dinero
entre personas naturales, empresas y gobiernos y son “Markowitz, Tobin,
Modigliani, Miller, Sharpe, Arrow, Debreu, Hirshleifer, Lintner, Jensen,
Fama, Roll, Black, Scholes, Merton y Ross” (Luis G. Gómez J; 2009)
quienes marcan una diferencia y brindan una nueva forma de ver las
finanzas.
Todas las actividades, financieramente hablando, parten básicamente de
las grandes empresas que en nuestro mundo desarrollado valorizan el
mercado de capitales; en esta etapa de cimientos y bases sólidas, se
desencadena una crisis financiera que posteriormente produce una gran
depresión económica, es aquí donde las finanzas se enfocan en
preservar el interés de los inversionistas y en 1999, Miller estructura el
progreso o perfeccionamiento de las estrategias financieras en cinco
ítems: “la teoría de carteras de Markowitz, el modelo de valoración de
activos financieros de Sharpe, la hipótesis de eficiencia de los mercados
de Fama, la proposiciones de Modigliani-Miller y la valoración de las
opciones de Merton, Scholes y Black” (Luis G. Gómez J; 2009).
En cuanto a la Teoría de carteras, que se cataloga como el inicio del
“enfoque moderno de las finanzas” (Luis G. Gómez J; 2009), Markowitz
expone la relación entre el riesgo y la rentabilidad, lo que quiere decir
que las inversiones están expuestas a variables que provienen de las
decisiones que toman los inversionistas al momento de valorar el precio
de los títulos en el mercado; es por esto que Markowitz opinó que el
riesgo podía disminuir si pudiese ser medido, y en base a esto, manifestó
que una forma de reducir el riesgo era aplicando el uso de carteras, con
lo cual, el inversionista debía modificar su forma de trabajo de escoger
valores individuales en favor del reintegro que se espera, por una forma
más beneficiosa y con cálculo de riesgos, como lo es variar las
inversiones en distintos mercados para disminuir las incertidumbres en la
rentabilidad total de la cartera.
Por otro lado, el modelo CAPM, creado por Sharpe y otros especialistas,
es un complemento de la teoría de Markowitz, que expone medidas para
el riesgo de mercado, el cual no puede despejarse con la teoría de las
carteras; en el mercado, en el momento que exista mayor riesgo, el
inversionista se verá en la posición de exigir mayor rentabilidad en los
títulos en que desea invertir, es decir que, la rentabilidad de un título
depende del mismo riesgo del mercado en que se aplique; con el cálculo
CAPM el inversionista sabrá, en función del mercado, si debe exigir
mayor o menor rentabilidad para un título.
En 1958 Franco Modigliani y Merton Miller definen las causas de
endeudamiento de las empresas; explican que, una empresa no se ve
afectada por sus métodos de financiamiento, es decir, por accionistas o
deudas, sino que, es indiferente la forma en que este basada su
estructura económica.
En el año 1970, Eugene Fama expone, con su Teoría del Equilibrio, que
los precios del mercado no pueden predecirse ya que éstos son
aleatorios debido a que los inversionistas obtienen toda la información
del mercado por lo que, el precio de un título proviene de la apreciación y
las expectativas de éstos, por lo cual, los especuladores del mercado
capital no pueden obtener ventajas en la rentabilidad.
Posteriormente, en el año 1973, se publica la teoría de los Mercados
Derivados, expuesta por Merton, los cuales son un instrumento utilizado
para contemplar y organizar protecciones de riesgos a un activo
subyacente del mercado financiero, otorgando derechos, más no
obligaciones, a los empresarios de mantener un precio establecido con
anterioridad; de esta teoría, derivó el cálculo de Valoración de Opciones
de Scholes y Black, el cual maneja todos los factores determinantes para
el precio de un título.
Finalmente, en 1976, Jensen y Meckling dan nacimiento a lo que se
conoce como Finanzas Corporativas, las cuales se basan en la
separación entre los dueños de una empresa y los directores o gerentes
de la misma, partiendo del financiamiento a las decisiones tomadas para
la inversión, generando un extenso análisis sobre quién genera los
ingresos de una empresa y con qué propósitos.