manual de administracion financiera 2012 unidad 2
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Manual de Administracion financiera 2012 Unidad 2TRANSCRIPT
UNIVERSIDAD PRIVADA
DE TACNA
ADMINISTRACION FINANCIERA
MANUAL DIDACTICO
TACNA - PERU
2012 -I
Mgr. EVELYN MONTERO ZUÑIGA
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
UNIDAD 02
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
El valor del dinero en el tiempo nos dice, como inversionistas, que el dinero que invirtamos, siempre debe ganar intereses y estos intereses deben ser mayores a la tasa de inflación del país en donde invirtamos.
“Dinero hace Dinero”,
La manifestación de que el dinero hace dinero está dado por el interés. El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite comprar o pagar a tasas de interés periódicos (diarios, semanales, mensuales, trimestrales, etc.).
El valor del dinero en el tiempo representa la tasa de interés que un inversionista recibe como rendimiento por su inversión y la tasa de interés que una persona paga por un préstamo.
Funciones del dinero.
• Unidad de cuenta • Depósito de valor • Liquidez • Medio de cambio
Si una empresa guarda las ganancias obtenidas en la gestión, no la consume ni la invierte al final del siguiente año tiene un costo de oportunidad, dado por las ganancias que pudo haber obtenido al invertir. Esto nos sugiere que el valor del dinero no está asignado únicamente por el monto del mismo sino por el momento en que se recibe y se gasta.
En consecuencia el dinero tiene valor a través del tiempo
CALCULOS DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.
• Tasa de interés anualizada y efectiva.
• Interés simple e interés compuesto.
• Valor presente y valor futuro.
• Anualidades.
• Tasas equivalentes y comparables.
• Tasa de interés e inflación.
El valor del dinero en el tiempo tiene aplicaciones en muchas áreas de las finanzas el presupuesto, la valoración de bonos y la valoración accionaria. Por ejemplo, un bono paga intereses periódicamente hasta que el valor nominal del mismo es reembolsado
El concepto de valor del dinero en el tiempo indica : Que una unidad de dinero hoy vale más que una unidad de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el dinero de hoy puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal. El interés es el costo pagado por el uso del dinero por un período de tiempo determinado y expresado en un índice porcentual.
TIPOS DE TASA DE INTERES
ANÁLISIS FINANCIERO El análisis financiero es el instrumento de diagnós tico empresarial.
Consiste en el establecimiento de las relaciones de las diversas cuentas
Que integran los Estados financieros, utilizando los RATIOS FINANCIEROS”, los cuales sirven para:
-Evaluar los aspectos favorables o desfavorables de la situación financiera de la empresa en el pasado, en el presente o en el futuro.
Los estados financieros para realizar el análisis son
-Balance General
-Estado de Ganancias y Pérdidas o de resultados.
LA GESTIÓN DEL CIRCULANTE
Y LA LIQUIDEZ
La búsqueda de liquidez para satisfacer los compromisos es de vital importancia para garantizar la supervivencia del negocio, dado el riesgo de caer en una situación de insolvencia.
La correcta gestión del circulante empresarial es fundamental para el cumplimiento de la planificación a largo plazo.
I EL CIRCULANTE EMPRESARIAL
Los activos empresariales se deben agrupar en función del ritmo de conversión en liquidez.
Activos Circulantes disponibles en el plazo inferior del año:
Caja y bancos, Existencias o inventarios, inversiones financieras temporales y cuentas por cobrar.
Pasivos circulantes , obligaciones de pago inferiores al año: Proveedores, oblfinancieras a corto plazo, servicios, Tributos y cargas de personal.
Los pasivos empresariales se ordenan según su exigibilidad.
La solvencia de la empresa dependerá del grado de armonización existente entre la liquidez y la exigibilidad de las diferentes partidas de activos y pasivos.
II LA POSICION DE LIQUIDEZ EN LA EMPRESA
A) LIQUIDEZ
La liquidez en una empresa se mide por su capacidad de satisfacer sus obligaciones a corto plazo, conforme estas se vencen.
, obligaciones de pago inferiores al año: Proveedores, oblfinancieras a corto plazo, servicios, Tributos y cargas de personal.
Los pasivos empresariales se ordenan según su exigibilidad.
La solvencia de la empresa dependerá del grado de armonización existente entre la las diferentes partidas de activos y pasivos.
LA POSICION DE LIQUIDEZ EN LA EMPRESA
La liquidez en una empresa se mide por su capacidad de satisfacer sus obligaciones a corto plazo, conforme estas se vencen.
, obligaciones de pago inferiores al año: Proveedores, obligaciones
La solvencia de la empresa dependerá del grado de armonización existente entre la
La liquidez en una empresa se mide por su capacidad de satisfacer sus obligaciones a
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Las empresas para poder desarrollar sus actividades muchas veces recurren a financiación que provienen de fondos, en la generalidad de los casos, de terceros no socios; endeudándose de esta forma, principalmente porque puede resultar más cómodo que la financiación propia (1), puesto que por norma general, los inversionistas exigen una retribución mayor (de otra manera, preferirían ser acreedores y no inversionistas) que constituye el costo de la financiación.
SOLVENCIA
Las empresas para poder desarrollar sus actividades muchas veces recurren a financiación que provienen de fondos, en la generalidad de los casos, de terceros no socios; endeudándose de esta forma, principalmente porque puede resultar más cómodo
nciación propia (1), puesto que por norma general, los inversionistas exigen una retribución mayor (de otra manera, preferirían ser acreedores y no inversionistas) que constituye el costo de la financiación.
Las empresas para poder desarrollar sus actividades muchas veces recurren a financiación que provienen de fondos, en la generalidad de los casos, de terceros no socios; endeudándose de esta forma, principalmente porque puede resultar más cómodo
nciación propia (1), puesto que por norma general, los inversionistas exigen una retribución mayor (de otra manera, preferirían ser acreedores y no inversionistas)
Ventajas y desventajas de trabajar con capital ajen o
La solvencia mide el grado en el cual la empresa ha sido financiada mediante deudas.
A estos efectos se define:
La estructura de capital de una empresa como:
La sumatoria de los fondos provenientes de aportes propios y los adquiridos
mediante endeudamiento a largo plazo.
En tanto que la estructura financiera corresponde a:
La totalidad de las deudas tanto corrientes como no corrientes sumadas al patrimonio o pasivo interno.
En conclusión:
La solvencia es la posesión de abundantes bienes para liquidar deudas pero si no hay facilidad para convertir esos vienes en dinero o efectivo para hacer los pagos entonces no existe la liquidez.
La solvencia es la posesión de abundantes bienes para liquidar deudas pero si no hay facilidad para convertir esos vienes en dinero o efectivo para hacer los pagos entonces no existe la liquidez.
La solvencia es la posesión de abundantes bienes para liquidar deudas pero si no hay facilidad para convertir esos vienes en dinero o efectivo para hacer los pagos
RENTABILIDAD
La rentabilidad es un indicador de la situación financiera que refleja la habilidad de la empresa para administrar de manera eficiente sus recursos obteniendo una utilidad satisfactoria.
Las razones de rentabilidad son usadas como herramientas de medición de la efectividad de la dirección en la evaluación de la capacidad, habilidad, motivación de la empresa para generar rendimiento sobre le capital invertido.
CLASIFICACION DE LOS RATIOS DE
A.- INDICADORES DE RENTABILIDAD
1.- Margen de utilidad bruta.
Mide la utilidad de la empresa en relación con las ventas (productos o prestación de servicios) después de deducir el costo de producir las mercancías vendidas o el costo de ventas de las mercaderías en le caso de empresa comercial.
En consecuencia mide el porcentaje que queda de cada unidad monetaria después de que la empresa ha pagado sus mercancías.
CLASIFICACION DE LOS RATIOS DE RENTABILIDAD
INDICADORES DE RENTABILIDAD – CON RELACION A LA VENTAS
Mide la utilidad de la empresa en relación con las ventas (productos o prestación de servicios) después de deducir el costo de producir las mercancías vendidas o el costo de ventas de las mercaderías en le caso de empresa comercial.
el porcentaje que queda de cada unidad monetaria después de que la empresa ha pagado sus mercancías.
Mide la utilidad de la empresa en relación con las ventas (productos o prestación de servicios) después de deducir el costo de producir las mercancías vendidas o el costo de
el porcentaje que queda de cada unidad monetaria después de
2.- Margen de utilidad operativa.
Este ratio nos muestra la utilidad obtenida por cada UM de las ventas quedespués de deducir todos los Administrativos), que no sean intereses e impuestos.
Un ratio alto significa que el proceso productivo de ventas se realiza con buena eficiencia.
3.- Margen de utilidad Neta.
Es el índice de rentabilidad mas importante, ya que relaciona la utilidad obtenida, luego de deducir a los ingresos por ventas todos los costos y gastos inclusive el impuesto a la renta.
B.- INDICADORES DE RENTABILIDAD
Margen de utilidad operativa.
Este ratio nos muestra la utilidad obtenida por cada UM de las ventas quedespués de deducir todos los costos y gastos ( gastos de venta y gastos Administrativos), que no sean intereses e impuestos.
Un ratio alto significa que el proceso productivo de ventas se realiza con buena
Es el índice de rentabilidad mas importante, ya que relaciona la utilidad obtenida, luego de deducir a los ingresos por ventas todos los costos y gastos inclusive el impuesto a la
INDICADORES DE RENTABILIDAD – CON RELACION A LA INVERSION
Este ratio nos muestra la utilidad obtenida por cada UM de las ventas que queda costos y gastos ( gastos de venta y gastos
Un ratio alto significa que el proceso productivo de ventas se realiza con buena
Es el índice de rentabilidad mas importante, ya que relaciona la utilidad obtenida, luego de deducir a los ingresos por ventas todos los costos y gastos inclusive el impuesto a la
CON RELACION A LA INVERSION
B.1.- RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL PROPIO - ROE
Retorno sobre el patrimonio: RSP, más conocido como ROE (return on equity) el retorno sobre el patrimonio es una buena medida de desempeño para una compañía y su gerencia para un periodo. Toma en cuenta las actividades propias de la empresa así como su operación.
Cuando el resultado es alto refleja una administración de gastos eficientes.
2.- RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS - ROI
Proporciona un idea del rendimiento global sobre la inversión ganada por la empresa.
EL ROE ES MAS PRECISO QUE EL ROI DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL
PROPIETARIO
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero estudia dos niveles de relación:
El apalancamiento financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda en su estructura de financiación.
Un mayor empleo de deuda genera un incremento en la rentabilidad sobre los recursos
propios, siempre que el costo de la deuda sea menor que la rentabilidad del negocio.
El apalancamiento financiero estudia dos niveles de relación:
financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda en su estructura de financiación.
Un mayor empleo de deuda genera un incremento en la rentabilidad sobre los recursos
o de la deuda sea menor que la rentabilidad del negocio.
financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda en su estructura de financiación.
Un mayor empleo de deuda genera un incremento en la rentabilidad sobre los recursos
o de la deuda sea menor que la rentabilidad del negocio.
1.- La relación pasivo (deuda) y Capital propio de la organización.
Como se puede observar en el gráfico cambia el comp ortamiento del capital como consecuencia del endeudamiento que pueda Tener una empresa .
El apalancamiento financiero esta relacionado al comparar el efecto de estos intereses en los resultados vinculados a la relación que existe entre el patrimonio neto y el activo total (conjunto de recursos propios de la empresa)
2.- Relación por el efecto de los gastos financieros en los resultados (utilidad).
Se separa el resultado de los intereses para reconocer el efecto de estas cargas financieras o gastos financieros sobre el resultado del ejercicio.
EFECTO INMEDIATO
A mayor deuda mayores intereses Y a mayores intereses la utilidad neta disminuye.
El apalancamiento financiero esta relacionado al comparar el efecto de estos intereses en los resultados vinculados a la relación que existe entre el patrimonio neto y el activo total (conjunto de recursos propios de la empresa)
INIDICADOR DEL EL APALANCAMIENTO FINANCIERO
Como resultado de la aplicación de la formula del a palancamiento Tenemos que:
Mayor a 1.- La deuda aumenta la rentabilidad por lo tanto es conveniente.
Menor a 1.- La deuda no es conveniente por que disminuye la rentabilidad.
Igual a 1.- El efecto de la deuda no repercute en la rentabilidad.
El uso apropiado del endeudamiento es una vía para conseguir mejorar la rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa.
La clave está en gestionar con acierto la cantidad de deuda asumida, para lo que es esencial el conocimiento del negocio y en las perspectivas sobre su evolución futura.
Para lograr esta adecuada gestión se debe analizar y tomar decisiones sobre aspectos tales como:
Coste real de la deuda, naturaleza del tipo de interés (simple o compuesto), moneda nacional o extranjera el riesgo
METODO DUPONT
El método Dupont comenzó a ser utilizado por la empresa Dupont Company, a efectos de:
DETERMINAR Y EVALUAR LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA.
Este método muestra la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores financieros, como:
Los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento.
Para tratar de establecer si el rendimiento de la inversión (Utilidad neta proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan.
Los resultados de manera individual del margen de utilidad neta y el resultadorazón de activo total , no son satisfactorios por sí mismos, dado que :ignora la utilización de activos (en el margen neto de utilidad)activo total) se ignora la rentabilidad de la ventas
METODO DUPONT
El método Dupont comenzó a ser utilizado por la empresa Dupont Company, a efectos
DETERMINAR Y EVALUAR LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA.
Este método muestra la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores
Los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento.
Para tratar de establecer si el rendimiento de la inversión (Utilidad neta -proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas
rgen neto de utilidad que tales ventas generan.
Los resultados de manera individual del margen de utilidad neta y el resultadorazón de activo total , no son satisfactorios por sí mismos, dado que : Por un lado se
(en el margen neto de utilidad) y por el otro lado (razón de activo total) se ignora la rentabilidad de la ventas.
El método Dupont comenzó a ser utilizado por la empresa Dupont Company, a efectos
DETERMINAR Y EVALUAR LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA.
Este método muestra la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores
- activo total) proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas
Los resultados de manera individual del margen de utilidad neta y el resultado de la Por un lado se
por el otro lado (razón de
En el método Dupont se relaciona la rentabilidad co n la financiación
de la empresa
LOS CASOS PRACTICOS SE DESARROLLARAN EN LABORATORIO SEGÚN EL HORARIO ESTABLECIDO, CON AYUDA DEL EXCEL FINANCI ERO.
(LA ASISTENCIA PARA EL DESARROLLO DE LA PRACTICA DE L CURSO ES OBLIGATORIA.)