TEMA 1: MEDICION DE LA PRODUCCION NACIONAL

Lección preparada por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

PRODUCTO INTERNO BRUTO:

Es el valor de la producción de todos los bienes y servicios finales (no se incluyen los bienes intermedios) producidos dentro de las fronteras de una economía (es un concepto de territorialidad y no nacionalidad),valorados a precios de mercado, en un periodo determinado (generalmente de un año).

Con respecto al cálculo del PIB es importante mencionar lo siguiente:

Los bienes intermedios se excluyen del cálculo del PIB para evitar una doble contabilización, pues su valor ya se incluye en el valor del producto final.

No se incluyen las transacciones en las que el dinero o bienes cambian de manos y no se producen nuevos bienes y servicios. Por ejemplo las ventas de bonos. Aunque si cabe mencionar que las comisiones pagadas a los intermediarios bursátiles si se incluirían en el PIB.

Sólo se incluye el valor de los bienes y servicios producidos por factores de producción ubicados en el territorio del país, sin importar la nacionalidad de su origen. Esto implica que los bienes importados no se incluyen dentro del PIB. Además esto marca la diferencia entre el Producto Interno Bruto (PIB) y el Producto Nacional Bruto (PNB).

Producto Nacional Bruto (PNB): Es el valor de la producción de la totalidad de bienes y servicios producidos por factores de producción de propiedad de nacionales (independientemente de su ubicación territorial a la hora de realizar la producción) en un periodo determinado.

La diferencia entre el PIB y el PNB se puede explicar a través de la siguiente expresión:

PNB = PIB - RFE + RFN

donde al PIB se le restan las rentas de factores extranjeros que se generan en el país pero se transfieren a extranjeros (RFE) y se suman las rentas de los factores nacionales que se producen en el exterior (RFN).

El cálculo del PNB es importante porque ayuda a conocer con más exactitud el ingreso que disponen los habitantes de un país.

.

EL CALCULO DEL PIB:

Generalmente se consideran tres enfoques en el cálculo del PIB:

1. Por el origen de la producción 2. Por el destino de la producción (o enfoque del gasto) 3. Por las remuneraciones a los factores de producción (o enfoque del ingreso)

1. Por el origen de la producción:

El PIB se calcula como la suma del valor agregado por las distintas empresas en las diferentes fases de los procesos de producción.

Por ejemplo: Supóngase que en una economía hipotética sólo se realizan las siguientes operaciones:

Etapa de producciónValor de

ventaValor

agregado

En una finca se producen árboles maderables, los cuales una vez talados tienen un valor de ¢50.000

¢ 50.000 ¢ 50.000

Un transportista lleva estas tucas a un aserradero donde las vende a ¢60.000

60.000 10.000

En el aserradero son convertidas en tablas y son vendidas a una ebanistería por ¢100.000

100.000 40.000

La ebanistería las transforma en muebles que son vendidos por ¢200.000

200.000 100.000

Un comerciante vende los muebles al consumidor final por un monto total de ¢250.000

250.000 50.000

Valor agregado total ¢ 250.000

Generalmente se habla de tres sectores económicos básicos:

Primario (actividades agropecuarias, cacería, etc.) Secundario (actividades de manufactura, etc.) Terciario (actividades de servicios: educación, servicios financieros, comunicaciones,

etc.)

En el ejemplo anterior se tendría el valor agregado de cada sector como sigue:

Sector Valor Agregado

Primario ¢ 50.000

Secundario 140.000 (40.000 + 100.000)

Terciario 60.000 (10.000 + 50.000)

Total ¢ 250.000

Así es posible sumar el valor agregado generado por los distintos sectores productivos de la economía. En Costa Rica por ejemplo se calcula el PIB según los distintos sectores de actividad económica. Haga click aquí para ver datos correspondientes a Costa Rica.

2. Por el destino de la producción:

Según este enfoque el PIB se desglosa según el comprador en cuatro categorías:

Gastos de consumo privado (Consumo C ): Son los gastos en bienes y servicios realizados por las familias (entes de consumo privado) para satisfacer sus necesidades.

Inversión realizada por las empresas (Inversión I ): Están compuestas por las compras de bienes finales que adquieren las empresas para realizar la producción (bienes de capital) y las variaciones en las existencias de mercaderías.

Compras del gobierno (Gasto público G ): Se refiere a las compras de bienes y servicios que el gobierno realiza para producir bienes públicos.

Exportaciones netas (Exportaciones menos importaciones X - M ): Parte de la producción nacional es vendida a personas o empresas de otros países (exportaciones), y también parte de las necesidades de los residentes del país son satisfechas con productos elaborados en otras naciones (importaciones). A la diferencia entre las exportaciones e importaciones se le llama exportaciones netas (saldo de la balanza comercial).

De aquí se obtiene la identidad macroeconómica básica:

PIB = C + I + G + ( X - M )

donde:

C = Consumo privado

I = Inversión por parte de las empresas

G = Gasto del gobierno

X = Exportaciones

M = Importaciones

En una economía abierta la disponibilidad de bienes y servicios no se limita a los producidos dentro del país, pues se incluye a los bienes y servicios obtenidos del extranjero. Este es el concepto de Oferta Agregada.

Al uso que se le da a esos distintos bienes y servicios disponibles en la economía se le llama Demanda Agregada.

De la identidad anterior se obtiene:

PIB + M = C + I + G + X

Oferta agregada = Demanda agregada

También se conoce como Demanda Interna a:

DI = C + I + G

En Costa Rica por ejemplo se calcula el PIB por este enfoque del gasto. Haga click aquí para ver datos correspondientes a Costa Rica.

3. Por las remuneraciones a los factores de producción (o enfoque del ingreso) El valor de la producción representa ingreso para cada uno de los factores que

participaron en el proceso de producción. Así numéricamente el valor de la producción será igual al valor del ingreso.

El ingreso nacional: Es el ingreso total obtenido por los factores de producción propiedad de los ciudadanos de un país. Indica el volumen de los ingresos de una economía en un periodo dado. El Ingreso Nacional (YN) se distribuye entre las remuneraciones a los empleados, ingreso de los propietarios de empresas, utilidades de las empresas, el interés neto y el ingreso por alquileres.

Anteriormente se mencionó el concepto del PIB a precios de mercado como: PIBpm = C + I + G + ( X - M ) de donde, si se restan los impuestos indirectos y se suman los subsidios, se obtiene el

PIB a costo de factores: PIBcf = PIBpm - Impuestos indirectos + subsidios También se señaló que: PNBcf = PIBcf - RFE + RFN donde al PIB se le restan las rentas de factores extranjeros que se generan en el país

pero se transfieren a extranjeros (RFE) y se suman las rentas de los factores nacionales que se producen en el exterior (RFN).

Luego si al PNB (PNB a costo de factores) se le resta la depreciación se obtiene el Producto Nacional Neto a costo de factores que es equivalente al Ingreso Nacional (YN):

YN = PNNcf = PNBcf - depreciación Sin embargo el ingreso nacional (YN) no es el ingreso que la población del país puede

gastar, ya que debe pagar impuestos que gravan esos ingresos (impuestos directos Td), más las transferencias (Tr), menos los pagos a la seguridad social (PSS), menos los beneficios (B) más los dividendos repartidos (Dv), dando como resultado el Ingreso Personal Disponible (Yd):

Yd = YN - Td + Tr - PSS - B + Dv Este ingreso personal disponible (Yd) corresponde al monto que la sociedad dispone

para consumir (C) y para ahorrar (A): Yd = C + A Las relaciones anteriores pueden ser mostradas a través del siguiente diagrama

(tomado de O´Kean. Economía para Negocios. McGraw Hill, España, 2000):

PIB NOMINAL Y PIB REAL Hasta ahora se ha definido el PIB como el valor de la producción a los precios

corrientes, o sea los precios actuales vigentes en el mercado, y ese es el concepto del Producto Interno Bruto Nominal (PIB nominal), también llamado PIB a precios corrientes.

Pero muchas veces esta medida puede enfrentarse a un importante problema, el cual es la inflación, o sea el aumento generalizado de los precios en una economía, lo cual distorsionaría las conclusiones que se obtengan a partir del análisis del PIB nominal. De esa manera ha sido necesario calcular el PIB real o PIB a precios constantes. Al calcular el PIB real se elimina el efecto del incremento en los precios, permitiendo que a través del análisis del PIB real sí se puede conocer apropiadamente cómo evoluciona la producción y el ingreso de la economía.

El siguiente ejemplo ilustra esto: Supóngase que en una economía sólo se produce un bien determinado, y que se

conocen los siguientes datos relacionados con los precios y las cantidades producidas:

AñoCantidad producida

PrecioValor de la producción*

Variación %

2000 100 ¢100 ¢10.000 -

2001 80 150 12.000 +20%

2002 90 180 16.200 +35%

*Valor de la producción = Cantidad producida * Precio (Este es el valor nominal, ya que se calcula con los precios de cada año).

Si se analizan estos datos se observa que el valor de la producción se incrementó en un 200% en al año 2001 con respecto al 2000, sin embargo la cantidad producida dismunuyó de 100 unidades a 80. Esto se da por el aumento en los precios que pasaron de ¢100 a ¢150. Este aumento de precios (inflación) hace que el indicador del valor de la producción (PIB nominal) parezca aumentar cuando verdaderamente la producción no varió en esa proporción.

El cálculo del PIB real toma entonces un año base y supone que los precios se mantienen constantes, calculando así el valor de la producción a precios constantes. En el ejemplo anterior podría tomarse como año base el 2000, y valorar entonces la producción a los precios de ese año (cabe señalar que hay muchos más aspectos que considerar en esto relacionados con los índices de precios, la selección del año base, etc).

AñoCantidad producida

PrecioValoración a precios constantes (año base = 2000)

Variación %

2000 100 ¢100 ¢10.000 -

2001 80 150 8.000 (80 unid.*¢100) -20%

2002 90 180 9.000 (90 unid.*¢100) +12.5%

Aquí se observa como se ha calculado un PIB real (valoración a precios constantes) tomando como año base el 2000, en la cual para valorar la producción del año 2001 se tomaron los precios del año 2000, y de igual manera se hizo para el 2002, se multiplica la cantidad producida en el 2002 por el nivel de precios del 2000.

En la columna de la derecha se observa la variación porcentual del valor a precios constantes, donde se refleja correctamente lo que ocurre con las cantidades producidas.

A esta variación porcentual del PIB real se le conoce como tasa de crecimiento de la economía o tasa de crecimiento económico en un año u otro periodo.

Lea el artículo FMI pesimista sobre el país, y observe las tasas de crecimiento de Costa Rica y otros países del mundo en el 2002 y las expectativas para el 2003. Analice las razones que dan los economistas para explicar el escaso crecimiento de la economía nacional. Este informe completo puede ser consultado en www.imf.org/.

LIMITACIONES DEL CONCEPTO DEL PIB:

Se mencionan varios problemas metodológicos en el cálculo del PIB y también existen algunas limitaciones en cuanto a su uso e interpretación. Entre los más importantes están los siguientes.

- El PIB no contabiliza la totalidad de los bienes y servicios producidos en la economía, ya que las actividades informales (economía subterránea), los trabajos domésticos, entre otros no son valorados en su cálculo. En algunos países este sector informal de la economía o economía subterránea representa proporciones importantes del PIB. Ver noticia sobre este tema: Informalidad a debate.

- El PIB no refleja la totalidad de los beneficios y costos sociales consecuencia de la actividad económica, por ejemplo la contaminación ambiental generada por un serie de actividades productivas.

- Los aumentos en el PIB no necesariamente implican mejoras en la calidad de vida de la población, pues en nada se considera el tipo de bienes que se producen, ya que en el cálculo no se toma en cuenta si lo que se produce son alimentos, libros, armas, venenos, o cualquier otra cosa. Por eso es importante considerar también algunas otras medidas (no solo económicas) para evaluar el bienestar de la población y su calidad de vida. Para ampliar esto ver el Estado de la Nación.

- El PIB no dice nada a cerca de la distribución del producto entre los individuos que componen la sociedad. Con mucha frecuencia se ha empleado el PIB per cápita o el PNB per cápita como medidas del bienestar de la población. Puede darse el caso en el que, aunque el PIB per cápita sea relativamente alto, la distribución sea muy desigual, o sea que algunos pocos tienen mucho y muchos otros tienen muy poco.

Para leer sobre la distribución del ingreso en Costa Rica ver información sobre la curva de Lorenz, el coeficiente de Gini y otras medidas de la distribución del ingreso.

También ver el artículo Aumenta la desigualdad, Sigue estancada la pobreza en el país.Con base en estas lecturas analice las razones por las cuales la distribución del ingreso ha tendido a deteriorarse en los últimos años en Costa Rica. Investigue sobre algunas posibles soluciones para este problema.

Más información sobre la pobreza, la distribución y la importancia de este problema y políticas para su solución.

Otras lecturas relacionadas que puede consultar:

Deuda, factor de pobreza . James D. Wolfensohn Presidente del Banco Mundial Muertes y responsabilidades , por Jeffrey Sachs, Universidad de Harvard Honduras: ingreso más bajo Al presidente de Brasil , por Óscar Arias S., expresidente de la República. ¿Se podrá reducir la pobreza? , por Miguel Sobrado Advertencias de la naturaleza , por Jeffrey Sachs, Instituto de la Tierra de la Universidad

de Columbia. El desempleo, el enemigo , Joseph E. Stiglitz, Premio Nobel de Economía Estrategia para un año de bajo crecimiento , por Álvaro Cedeño

Con relación a este primer tema puede leer más información en los siguientes sitios:

OCED Fondo Monetario Internacional FMI Comisión Europea Wall Street Journal Financial Times The Economist Poverty.net Más Links : Bancos Centrales de los países de América Latina, distintos diarios y

revistas, otros organismos internacionales y otros sitios especializados.

También puede consultar la siguiente bibliografía:

Case. Fair. PRINCIPIOS DE MACROECONOMIA. Editorial Prentice Hall Hispanoamericana, México, 1997.

Dornbusch. Fischer. MACROECONOMIA. 5ta Ed. Madrid: Mc Graw Hill Interamericana de España, S.A. 1993.

Samuelson. Nordhaus. ECONOMIA. 13a ed. España: Mc Graw Hill, 1993. Fischer. Dornbusch. Macroeconomía. Editorial Mc Graw Hill, sétima edición, 1998. Froyen. MACROECONOMÍA: TEORIAS Y POLITICAS. Quinta Edición. Prentice Hall

Hispanoamericana, México, 1997.

Parkin.. Macroeconomía. Editorial Addison Wesley, quinta edición, México, 1999. Blanchard. Macroeconomía. Editorial Prentice Hall, segunda edición, 2000. O´kean. Economía para negocios: Análisis del Entorno Económico de los Negocios.

Segunda Edición. McGraw Hill. España, 2000. Saborío. ELEMENTOS DE ECONOMIA. Editorial UNED. San José, Costa Rica, 1994.

TEMA 2: MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA DE DOS SECTORES

Lección preparada por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

Se iniciará el estudio de la demanda agregada y el producto agregado empezando por un modelo muy sencillo, y poco a poco se irá ampliando hasta lograr analizar un modelo más real, de modo que así se vaya adquiriendo un progresivo conocimiento del funcionamiento de toda la

economía.

En principio se supondrán sólo dos agentes económicos: las familias (unidades consumidoras) y las empresas (unidades productoras). Esto sigue el modelo de flujo circular del ingreso (en su

versión más simple). El diagrama ilustra esta ituación.

Haga click en las palabras para revisar los conceptos.

En cualquier momento existe una equivalencia exacta entre producto agregado (producción) e ingreso agregado. En un periodo dado las familias reciben un cierto ingreso (Y). El ingreso disponible (Yd) sería igual al ingreso agregado (Y). Suponiendo que no existe gobierno (es

decir no hay impuestos, ni gasto del gobierno) y la economía es cerrada (no se exporta ni se importa), entonces una familia sólo tiene dos posibilidades para emplear su ingreso: consumir

(C) o ahorrar (A).

CONSUMO:

El consumo se refiere a los gastos de consumo final de las familias o unidades consumidoras. Desde el punto de vista macroeconómico no interesa determinar qué tipos de bienes se

consumen, ni quiénes exactamente los consumen, sino qué factores determinan el consumo global de la sociedad.

Determinantes del consumo agregado:

1. El ingreso de las familias: El nivel de ingreso disponible es el principal determinante del consumo de las familias. En general conforme más alto sea el ingreso mayor será el consumo, y viceversa, es decir, a menor ingreso se tenderá a dar un menor consumo (esto es de acuerdo

con la función de consumo keynesiana, que se explicará más adelante. Si desea saber más sobre este modelo haga click aquí). Ver la lectura Hogares contraen consumo y observe como

los hogares tendieron a disminuir su consumo cuando el ingreso tendió a caer. Analice el gráfico.

2. La disponibilidad crediticia: El acceso al crédito puede permitirle a las familias un mayor nivel de consumo. Así una economía puede consumir más si existe un adecuado sistema financiero (compuesto por bancos, financieras, cooperativas de ahorro y crédito, etc.) que proveen crédito suficiente a través de distintos medios: préstamos, tarjetas de crédito, etc.

3. La tasa de interés: Esta puede verse desde dos perspectivas: 1. Si no se dispone de recursos para consumir, la tasa de interés representará el costo de endeudarse, y, 2. Si se

poseen recursos suficientes, la tasa de interés representa el premio por ahorrar y no consumir. En cualquiera de los dos casos mientras más alta sea la tasa de interés menor será el estímulo

a consumir, y a menores tasas de interés se podrá tener un mayor consumo. Por ejemplo, suponga que usted desea comprar un automóvil nuevo. Si se va a endeudar es más favorable comprar el auto (o sea consumir) si las tasas de interés son bajas (se observa que una baja

tasa de interés alienta el consumo). También, si usted tuviera el dinero pero la tasa de interés fuera alta podría ser que prefiera ahorrar el dinero, y no gastarlo, atraído por las altas

ganancias que obtendría (una alta tasa de interés no estimula un mayor consumo). Ver la lectura ¿Recesión? Todavía no para observar como en Estados Unidos se busca incentivar el

consumo (y otras variables) a través de menores tasas de interés.

4. Las expectativas sobre precios e ingresos futuros. Las decisiones de consumo presentes se pueden afectar por las expectativas que se tengan sobre la evolución de los precios y el

ingreso en algún futuro.

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FUNCION DE CONSUMO:

La función de consumo expresa la relación entre el ingreso y el consumo. La función que aquí se analizará supone al ingreso como único determinante del consumo (si desea estudiar el

modelo más ampliamente haga click aquí). Además se realizan las siguientes consideraciones:

1. La relación entre el ingreso y el consumo es directa, es decir que si aumenta el ingreso el consumo también aumentará.

2. Cualquier aumento en el consumo será menor que su respectivo aumento en el ingreso. Así si el ingreso aumenta en ¢1.00, el consumo tendrá que aumentar en algún monto inferior a ¢1.00 (por ejemplo podría ser que aumente en ¢0.80, y los restantes ¢0.20 se ahorrarán). A esta fracción de un colón de ingreso adicional en que aumenta

el consumo se le llama Propensión Marginal a Consumir (b) y se supone que es constante.

3. En el corto plazo es posible que el consumo sea mayor que el ingreso, lo que es posible si se gastan los ahorros de periodos anteriores o bien a través del

endeudamiento. A largo plazo el gasto de consumo no podrá superar el monto del ingreso.

La función consumo se expresa matemáticamente de la siguiente manera:

C = f(Yd)

C = a + bYd

donde:

C = Consumo privado.a = Consumo autónomo: Nivel de consumo que no depende del nivel de ingreso, sino que

está determinado por otros factores (tasas de interés, disponibilidad crediticia, etc.). Representa la intersección con el eje vertical de la función de consumo.

b = Propensión Marginal a Consumir: Es la proporción de un colón de ingreso adicional que se destina al consumo. Siempre será un número entre cero y uno. Representa la pendiente de

la función de consumo (lo que varía el consumo ante una variación en el ingreso)Yd = Nivel de ingreso disponible (en este caso Yd = Y).

A continuación se muestra la gráfica que representa a la función consumo, descrita anteriormente como una función lineal que interseca al eje vertical en "a" (consumo autónomo)

y con pendiente "b" (propensión marginal a consumir). La función consumo es la recta azul señalada como "C=a+bYd", mientras que la recta Y es una línea de referencia que forma un

ángulo de 45º con los ejes, y sirve para realizar comparaciones entre el nivel de consumo (en este caso) y el nivel de ingreso.

En esta función se puede observar que cuando el nivel de ingreso es bajo, como en Y1 en la gráfica de abajo, entonces el consumo será mayor que el ingreso y por tanto el ahorro será

negativo (desahorro). Si el nivel de ingreso es más alto, como en Y2, entonces el ahorro será cero, pero si el ingreso es más elevado que en Y2, por ejemplo en Y3, entonces podrá existir

un ahorro (positivo) para la sociedad.

Es importante realizar algunas observaciones sobre el consumo en Costa Rica:

1. Representa aproximadamente el 70% del Producto Interno Bruto del país, siendo así el componente más importante, en términos de volumen, del PIB. Ver datos.

2. Es un componente muy estable y predecible, pues las familias tratan de mantener su nivel de vida aun cuando las circunstancias sean difíciles.

3. Algunos economistas consideran que el consumo es el motor de cualquier economía, ya que en la medida que haya suficiente consumo se esperará una mayor satisfacción

de las necesidades y las empresas venderán más.

El siguiente gráfico muestra cómo se obtiene el ahorro a partir de la función consumo. Debe recordarse que el ahorro se obtiene como la proporción del ingreso disponible que no se consume. Haga click en el botón de animar para observar la forma en que Y aumenta y el

modo en que cambia el nivel de ahorro.

En el siguiente gráfico se muestra la gráfica de la función consumo y exactamente debajo de ella la función de ahorro personal:

FUNCION AHORRO

De acuerdo con lo anterior, el ahorro queda definido como una variable residual, es decir, la parte del ingreso disponible que no se consume. La sociedad primero trata de satisfacer sus

necesidades a través del consumo de bienes y servicios, y luego, si puede, ahorra.

Anteriormente se mencionó con respecto al ingreso disponible que:

Yd = C + A

Esto permite expresar al ahorro de la siguiente manera:

A = Yd - C

Y si se sustituye C por C = a + bYd se obtiene:

A = -a + (1-b)Yd

que sería la forma funcional del ahorro, y donde:

A = Ahorro personal de la economía.-a = Ahorro autónomo: monto de ahorro que es independiente del ingreso. Matemáticamente es la intersección de la función ahorro con el eje vertical.

(1-b) = Propensión marginal a ahorrar: Es la proporción de cada colón de ingreso adicional que se destina al ahorro. Recuerde que b es la propensión marginal a consumir. La expresión (1-b) siempre es un número entre cero y uno. Matemáticamente es la pendiente de la función

de ahorro.Yd = Ingreso disponible.

IMPORTANCIA MACROECONOMICA DEL AHORRO:

Se mencionó anteriormente que el consumo es sumamente importante por ser el "motor de la economía", y que de ese modo si las familias perciben un cierto ingreso y lo gastan (consumen)

le permitirían a las empresas recuperar los recursos invertidos y así continuar con el ciclo ingreso-gasto. Pero si las familias no consumen alguna parte de su ingreso, entonces se interrumpirá este ciclo, haciendo decrecer la producción y el ingreso. Es necesario que de

alguna manera esos ingresos regresen al ciclo ingreso-gasto. Así podría tratarse de canalizar esos recursos no consumidos por las familias hacia otros sectores que si estén dispuestos a

gastarlos, y si las empresas logran recibir esos ingresos no consumidos podrán entonces adquirir más bienes de capital o de producción, con lo que se incrementará la capacidad

productiva de la economía. Esta canalización es posible realizarla a través de los mercados financieros. En este sentido el ahorro es sumamente importante, ya que si la sociedad dedica

todos o casi todos sus ingresos al consumo es muy poco lo que queda para el ahorro, y en consecuencia será difícil financiar el incremento de la capacidad productiva (inversión). Así podría concluirse que para que la economía crezca es necesario incrementar la capacidad

productiva, para aumentar esta capacidad productiva es necesario invertir, y para poder invertir es necesario ahorrar.

Lea la lectura AÑOS DE LANGOSTA EN AMERICA LATINA, por el economista Rudi Dornbusch, en la cual podrá leer con relación a algunos de los principales problemas

económicos de los países de América Latina, entre ellos la "angustiosamente baja tasa de ahorro" como señala el autor.

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INVERSION:

En economía el concepto de inversión es algo distinto del concepto que la gente emplea con frecuencia. El concepto se explicará a través del siguiente esquema:

Haga click en las palabras para revisar los conceptos.

La inversión está entonces compuesta por la inversión bruta fija y por las variaciones en las existencias o inventarios. Así la inversión bruta fija o formación bruta de capital consiste en la inversión neta más la inversión de reposición. La inversión neta es la adquisición de nuevos bienes de capital por parte de las empresas, mientras que la inversión de reposición consiste

en reponer los bienes de capital ya depreciados. Por otro lado las variaciones en las existencias consiste en los incrementos en los inventarios de producto terminado.

INVERSION PLANEADA VS. INVERSION REALIZADA:

Hasta ahora se ha dicho que son las empresas las que invierten, pero realmente estas empresas no tienen total control sobre el monto que se invierte, ya que las variaciones en las

existencias están afectadas por las decisiones de otros actores, los consumidores por ejemplo. Si las familias (consumidores) no compran tanto como las empresas lo habían planeado,

entonces los inventarios serán mayores que los planeados, y las empresas habrán realizado un inversión que no habían planeado hacer.

Esto implica que sea necesario distinguir entre inversión planeada o deseada e inversión realizada. Así la inversión realizada es el monto real invertido, incluye los cambios en

inventarios no planeados. La inversión planeada consiste en las adiciones de bienes de capital e inventarios planeadas por las empresas. En general se designará mediante I a la inversión

planeada.

DETERMINANTES DE LA INVERSION:

Se mencionó anteriormente que la inversión está compuesta por las variaciones en los inventarios y por la inversión bruta fija. En el primer caso se tiene que estas variaciones responden de forma bastante inmediata a la demanda, de modo que los aumentos en la

demanda se satisfacen reduciendo los inventarios, y viceversa.

Por otro lado, la inversión bruta fija depende de otros factores. Por el lado de la inversión de reposición ésta depende de la depreciación o desgaste sufrido por los bienes de capital en el

proceso de producción.

En lo que respecta a la inversión neta en bienes de capital no parece existir una relación sistemática entre ésta y el nivel de ingreso. Sino que parece existir mayor relación con el deseo

de las empresas de obtener utilidades al llevar a cabo dichas inversiones. En este sentido los factores más relevantes son los siguientes:

La tasa de interés: Para determinar si un proyecto de inversión es conveniente o no las empresas comparan la tasa interna de retorno (TIR) del proyecto con la tasa de interés,

de modo que si la TIR es menor que la tasa de interés entonces no se realiza el proyecto en cuestión. Así, si las tasas de interés son muy altas las empresas

encontrarán menos proyectos relativamente rentables y la inversión en la economía será menor. También si las tasas de interés son altas el costo de financiación para las

empresas es más elevado, y en consecuencia invertirán menos. En general, si las tasas de interés son altas, la inversión tenderá a desalentarse, y si son bajas, entonces habrá más estímulo a invertir. Lea la lectura ¿Recesión? Todavía no para observar la

forma en que en Estados Unidos las menores tasas de interés se espera que estimulen a la inversión y al consumo.

El cambio tecnológico: Se presentan nuevos productos o nuevas formas de producir los productos existentes.

Evolución previstas en los costos de los insumos: por ejemplo las variaciones en los salarios, precios de las materias primas, etc.

El "clima de la inversión": la evolución de factores tomados en cuenta por los inversionistas como la estabilidad política, social y económica del país, y también a

nivel internacional.

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DETERMINACION DEL EQUILIBRIO EN UNA ECONOMÍA DE DOS SECTORES:

Hasta ahora el modelo contiene dos únicos agentes económicos: familias y empresas, y por tanto la demanda agregada está constituida por dos componentes: el consumo y la inversión,

los cuales determinan el nivel de producto e ingreso agregados. El siguiente diagrama muestra la forma en que se conbinan estos elementos para determinar el nivel de ingreso agregado (Y)

de la economía.

Haga click en las palabras para revisar los conceptos.

Anteriormente se mencionó que:

El consumo es una función del ingreso de la forma C = a + bYd, y que el ahorro se deriva de la expresión anterior obteniéndose la función A = -a + (1-b)Yd, cuyas gráficas

se muestran a continuación:

También se dijo que la inversión no presentaba ninguna relación sistemática con el ingreso, de modo que en este modelo se le considerará como una variable exógena.

Gráficamente se representaría como una recta horizontal, lo que indicaría ausencia de relación con relación al ingreso.

Se tiene entonces un modelo que se puede plantear del modo siguiente:

C = a + bYd (función consumo), donde Yd = Y

I = Io (función inversión)

Donde la condición de equilibrio puede establecerse de dos formas:

(1) Y = C + I (ingreso agregado = gasto agregado)

(2) A = I (ahorro = inversión planeada)

Ejemplo numérico: Determine el nivel de ingreso de equilibrio en una economía si se conoce la siguiente información:

Consumo autónomo (a) = 200 Propensión marginal a consumir (b) = 0.75

Inversión planeada (I) = 50

Esto permite formar las ecuaciones:

C = 200 + 0.75Y (esto implica que A = -200 + 0.25Y)

I = 50

A continuación se muestra el cálculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques mecionados:

Ingreso agregado = Gasto agregado Ahorro = Inversión planeada

Y = C + I A = I

Y = 200 + 0.75Y + 50

Y - 0.75Y = 200 + 50

0.25Y = 250

Y = 250/0.25

Y = 1000

-200 + 0.25Y = 50

0.25Y = 50 + 200

0.25Y = 250

Y = 250/0.25

Y = 1000

Gráficamente la solución se mostraría de la forma siguiente (la primer gráfica corresponde al primer enfoque y la de abajo al segundo):

EL EFECTO MULTIPLICADOR:

Cuando ocurre alguna variación en la inversión, ésta afecta al nivel de ingreso y este a su vez al consumo, afectando nuevamente al ingreso, y así se da una cadena de gastos secundarios

en consumo, esto por ser el consumo una función del ingreso.

Así finalmente, la variación total en el ingreso es mayor que la variación inicial en la inversión. Este efecto depende de la propensión marginal a consumir, ya que si ésta es mayor entonces

el multiplicador será más elevado. Eso quiere decir también que si se ahorra mucho, el proceso multiplicador desaparece con mayor rapidez.

El multiplicador se puede expresar como:

Ejemplo: Tomando los datos del ejemplo numérico anterior, donde la propensión marginal a consumir (b) era de 0.75, calcule el efecto de un incremento de 20 en la inversión.

Este multiplicador indica que por cada unidad que aumenta la inversión el ingreso se incrementará en 4. Luego, si la inversión aumenta en 20, entonces el ingreso aumentará en 80.

LA PARADOJA DE LA AUSTERIDAD:

Comúnmente se habla de los beneficios de ahorrar, pues hay quienes dicen "colón ahorrado, colón ganado". Pero si todas las familias de la economía ahorran una cierta cantidad adicional,

entonces su consumo se disminuirá y en consecuencia el nivel de ingreso será menor, y la sociedad como un todo estará en un situación peor a la original. Gráficamente se ilustra del

siguiente modo:

El ingreso de equilibrio original es de 1000, pero se da un aumento en el ahorro (autónomo) de 100 lo que produce que el ingreso de equilibrio se disminuya a 600. Así la sociedad creyendo

que mejoraría su situación al ahorrar más, más bien ahorra menos y su ingreso disminuyó.

La afirmación de que ahorrar es bueno, no es falsa en sí, lo que ocurre es que es cierta a nivel individual, no así para la sociedad en su conjunto.

BRECHAS INFLACIONARIAS Y RECESIVAS: INFLACION Y DESEMPLEO

Con relación a este primer tema puede leer más información en los siguientes sitios:

Fondo Monetario Internacional FMI Comisión Europea Wall Street Journal Financial Times The Economist

Más Links : Bancos Centrales de los países de América Latina, distintos diarios y revistas, otros organismos internacionales y otros sitios especializados.

Puede consultar cursos de economía en Internet en Ecomur, Aulafacil.com, Universidad de Málaga, otros.

También puede consultar la siguiente bibliografía:

Case. Fair. PRINCIPIOS DE MACROECONOMIA. Editorial Prentice Hall Hispanoamericana, México, 1997.

O´kean. Economía para negocios: Análisis del Entorno Económico de los Negocios. Segunda Edición. McGraw Hill. España, 2000.

Dornbusch. Fischer. MACROECONOMIA. 5ta Ed. Madrid: Mc Graw Hill Interamericana de España, S.A. 1993.

Samuelson. Nordhaus. ECONOMIA. 13a ed. España: Mc Graw Hill, 1993. Froyen. MACROECONOMÍA: TEORIAS Y POLITICAS. Quinta Edición. Prentice Hall

Hispanoamericana, México, 1997. Parkin.. Macroeconomía. Editorial Addison Wesley, quinta edición, México, 1999.

Blanchard. Macroeconomía. Editorial Prentice Hall, segunda edición, 2000.

EJERCICIOS RESUELTOS DE MACROECONOMIA: MEDICION DE LA PRODUCCION NACIONAL

Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

1. Defina qué es el producto interno bruto (PIB)? Explíquela con detalle.

Respuesta: Es el valor de la producción de todos los bienes y servicios finales (no se incluyen los bienes intermedios) producidos dentro de las fronteras de una economía (es un concepto de

territorialidad y no nacionalidad),valorados a precios de mercado, en un periodo determinado (generalmente de un año).

2. ¿Qué es el producto nacional bruto (PNB)?

Respuesta: Es el valor de la producción de la totalidad de bienes y servicios producidos por factores de producción de propiedad de nacionales (independientemente de su ubicación

territorial a la hora de realizar la producción) en un periodo determinado.

3. ¿Qué se conoce como PIB real?

Respuesta: El PIB real es la medida del PIB que elimina los efectos de cambios de precios en los cambios en el PIB nominal.

4. ¿A qué se llama PIB per cápita?

Respuesta: Es el PIB de un país dividido entre su población, representa la cantidad promedio de bienes y servicios por persona.

5. ¿En qué consiste la expresión PIB = C + I + G +(X - M) ?

Respuesta: Esta expresión es conocida como la identidad macroeconómica básica:

PIB = C + I + G + ( X - M )

donde:

Gastos de consumo privado (Consumo C ): Son los gastos en bienes y servicios realizados por las familias (entes de consumo privado) para satisfacer sus

necesidades. Inversión realizada por las empresas (Inversión I ): Están compuestas por las

compras de bienes finales que adquieren las empresas para realizar la producción (bienes de capital) y las variaciones en las existencias de mercaderías.

Compras del gobierno (Gasto público G ): Se refiere a las compras de bienes y servicios que el gobierno realiza para producir bienes públicos.

Exportaciones netas (Exportaciones menos importaciones X - M ): Parte de la producción nacional es vendida a personas o empresas de otros países

(exportaciones), y también parte de las necesidades de los residentes del país son satisfechas con productos elaborados en otras naciones (importaciones). A la

diferencia entre las exportaciones e importaciones se le llama exportaciones netas (saldo de la balanza comercial).

6. Explique porqué se usan para efectos de análisis cifras en términos reales y no en términos nominales o corrientes.

Respuesta: Las cifras nominales pueden enfrentarse a un importante problema, el cual es la inflación, o sea el aumento generalizado de los precios en una economía, lo cual distorsionaría

las conclusiones que se obtengan a partir del análisis del PIB nominal u otras variables nomianales. De esa manera ha sido necesario calcular cifras creales o a precios constantes,

como el PIB real o PIB a precios constantes. Al calcular el PIB real, o cualquier magnitud real, se elimina el efecto del incremento en los precios.

7. Explique por qué los bienes intermedios no se incluyen en el cálculo del PIB?

Respuesta: Los bienes intermedios se excluyen del cálculo del PIB para evitar una doble contabilización, pues su valor ya se incluye en el valor del producto final.

8. Sobre la base de los datos siguientes, en millones de colones corrientes para el año 1994:

Gastos de gobierno: ¢25 Contribuciones a la seguridad social: 5

Depreciación: 10 Exportaciones: 7

Gastos de consumo de las familias: 76 Importaciones: 6

Impuestos directos pagados por las empresas: 6 Impuestos indirectos sobre las empresas: 6

Impuestos directos pagados por las familias: 8 Inversión bruta fija: 20

Transferencias: 10 Utilidades no distribuidas de las empresas: 7

Calcule:

a. El producto interno bruto (PIB) b. El ingreso nacional.

c. El ingreso personal disponible. d. El ahorro personal.

e. La oferta agregada y la demanda agregada.

Solución: a. El producto interno bruto (PIB)

PIB = C + I + G + X - M = 76 + 20 + 25 + 7 - 6 = 122

b. El ingreso nacional

YN = PIB - Impuestos indirectos + subsidios - depreciación = 122 - 6 + 0 - 10 = 106

c. El ingreso personal disponible

Yd = YN - Impuestos directos + Transferencias - Pagos Seguridad Social - Utilidades no distribuidas

= 106 - (6 + 8) + 10 - 5 - 7 = 90

d. El ahorro personal

A = Yd - C = 90 - 76 = 24

e. La oferta agregada y la demanda agregada

OA = PIB + M = 122 + 6 = 128

DA = C + I + G + X = 76 + 20 + 25 + 7 = 128

EJERCICIOS RESUELTOS DE MACROECONOMIA: MODELO DE EQUILIBRIO DE DOS SECTORES

Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

1. ¿A qué se llama consumo privado? Qué factores son sus principales determinantes?

Respuesta: El consumo se refiere a los gastos de consumo final de las familias o unidades consumidoras.

Determinantes del consumo agregado:

El ingreso de las familias: El nivel de ingreso disponible es el principal determinante del consumo de las familias. En general conforme más alto sea el ingreso mayor será el

consumo, y viceversa, es decir, a menor ingreso se tenderá a dar un menor consumo. La disponibilidad crediticia: El acceso al crédito puede permitirle a las familias un mayor

nivel de consumo. Así una economía puede consumir más si existe un adecuado sistema financiero (compuesto por bancos, financieras, cooperativas de ahorro y

crédito, etc.) que proveen crédito suficiente a través de distintos medios: préstamos, tarjetas de crédito, etc.

La tasa de interés: Mientras más alta sea la tasa de interés menor será el estímulo a consumir, y a menores tasas de interés se podrá tener un mayor consumo.

Las expectativas sobre precios e ingresos futuros: Las decisiones de consumo presentes se pueden afectar por las expectativas que se tengan sobre la evolución de

los precios y el ingreso en algún futuro.

2. ¿Cuál es la importancia macroeconómica del ahorro y su canalización?

Respuesta: El ahorro es sumamente importante, ya que si la sociedad dedica todos o casi todos sus ingresos al consumo es muy poco lo que queda para el ahorro, y en consecuencia será difícil financiar el incremento de la capacidad productiva (inversión). Así podría concluirse que para que la economía crezca es necesario incrementar la capacidad productiva, para aumentar esta capacidad productiva es necesario invertir, y para poder invertir es necesario ahorrar.

3. ¿Qué conocemos como inversión privada?

Respuesta: La inversión está entonces compuesta por la inversión bruta fija y por las variaciones en las existencias o inventarios. Así la inversión bruta fija o formación bruta de capital consiste en la inversión neta más la inversión de reposición. La inversión neta es la adquisición de nuevos bienes de capital por parte de las empresas, mientras que la inversión de reposición consiste en reponer los bienes de capital ya depreciados. Por otro lado las variaciones en las existencias consiste en los incrementos en los inventarios de producto terminado.

4. ¿Por qué existe una relación inversa entre tasas de interés y la inversión?

Respuesta: Para determinar si un proyecto de inversión es conveniente o no las empresas comparan la tasa interna de retorno (TIR) del proyecto con la tasa de interés, de modo que si la TIR es menor que la tasa de interés entonces no se realiza el proyecto en cuestión. Así, si las tasas de interés son muy altas las empresas encontrarán menos proyectos relativamente rentables y la inversión en la economía será menor. También si las tasas de interés son altas el costo de financiación para las empresas es más elevado, y en consecuencia invertirán menos. En general, si las tasas de interés son altas, la inversión tenderá a desalentarse, y si son bajas, entonces habrá más estímulo a invertir.

5. Con base en la siguiente información sobre una cierta economía, halle (en millones de ¢): A. Nivel de ingreso de equilibro. B. Ingreso disponible. C. Nivel de consumo y ahorro en equilibrio. D. Construya los dos gráficos que muestran la situación de equilibrio. E. Calcule el multiplicador de la inversión. F. Use el multiplicador de la inversión para determinar el impacto sobre el ingreso de un incremento de 10% en la inversión.

Consumo autónomo: ¢ 100 millones Propensión marginal a consumir: 0.8

Inversión: ¢ 600 millones

Solución:

A. Nivel de ingreso de equilibrio

Se forman las ecuaciones:

C = 100 + 0.8Y (esto implica que A = -100 + 0.2Y)

I = 600

A continuación se muestra el cálculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques estudiados:

Ingreso agregado = Gasto agregado Ahorro = Inversión planeada

Y = C + I A = I

Y = 100 + 0.8Y + 600

Y - 0.8Y = 100 + 600

0.2Y = 700

Y = 700/0.2

Y = 3500

-100 + 0.2Y = 600

0.2Y = 600 + 100

0.2Y = 700

Y = 700/0.2

Y = 3500

B. Ingreso disponible

Como en esta economía no existen impuestos ni transferencias el ingreso disponible es igual al ingreso agregado total:

Yd = Y = 3500

C. Nivel de consumo y ahorro en equilibrio

C = 100 + 0.8 (3500) = 2900

A = -100 + 0.2 (3500) = 600

D. Construya los dos gráficos que muestran la situación de equilibrio

E. Calcule el multiplicador de la inversión

Multiplicador de la inversión = 1/(1 - b) = 1/(1 - 0.8) = 5

F. Use el multiplicador de la inversión para determinar el impacto sobre el ingreso de un incremento de 10% en la inversión

Cambio en la inversión = 10% de la inversión = 10% * 600 = 60

Cambio en ingreso = Multiplicador por Cambio en la Inversión = 5 * 60 = 300

El ingreso aumentará en 300.

6. Con base en la siguiente información sobre una cierta economía, halle (en millones de ¢): A. Nivel de ingreso de equilibro. B. Construya los dos gráficos que muestran la situación de equilibrio. C. calcule el efecto de un incremento de 20 en la inversión

Consumo autónomo (a) = 200 Propensión marginal a consumir (b) = 0.75

Inversión planeada (I) = 50

Solución:

A. Nivel de ingreso de equilibro: Se forman las ecuaciones:

C = 200 + 0.75Y (esto implica que A = -200 + 0.25Y)

I = 50

A continuación se muestra el cálculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques estudiados:

Ingreso agregado = Gasto agregado Ahorro = Inversión planeada

Y = C + I A = I

Y = 200 + 0.75Y + 50

Y - 0.75Y = 200 + 50

0.25Y = 250

Y = 250/0.25

Y = 1000

-200 + 0.25Y = 50

0.25Y = 50 + 200

0.25Y = 250

Y = 250/0.25

Y = 1000

B. Construya los dos gráficos que muestran la situación de equilibrio:

C. Calcule el efecto de un incremento de 20 en la inversión:

Este multiplicador indica que por cada unidad que aumenta la inversión el ingreso se incrementará en 4. Luego, si la inversión aumenta en 20, entonces el ingreso aumentará en 80.

EJERCICIOS RESUELTOS DE MACROECONOMIA: MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA DE TRES SECTORES

Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

1. Cite dos consecuencias que tiene el endeudamiento del sector público sobre la economía.

Respuesta: La explicación del efecto del endeudamiento del sector público sobre la economía puede ser muy amplia, pero bien podría resumirse en los siguientes puntos:

Transferencia de recursos: La deuda pública genera una transferencia de recursos entre personas, es decir, traslada recursos de los contribuyentes a los acreedores de la

deuda. También la deuda pública genera una trasnferencia de recursos a lo largo del tiempo, ya que el Gobierno pide prestado hoy y pagará dentro de algún tiempo con los

recursos que obtenga en ese momento futuro. El efecto del endeudamiento interno y el externo sobre el ingreso nacional es diferente.

El efecto de la deuda interna efecto neto sobre el nivel de ingreso nacional es cero, pues la obligación del gobierno es compensada con el derecho de algún ciudadano. En el caso de la deuda externa los pagos de intereses y amortización reducen el ingreso nacional. No necesariamente este tipo de endeudamiento es inconveniente, ya que si

los recursos obtenidos sirven para generar un ingreso mayor, entonces habrá un beneficio neto positivo para el país.

Los altos niveles de endeudamiento pueden implicar la elevación de las tasas de interés e inflación en la economía , ya que los elevados pagos de intereses presionan la demanda de fondos y la demanda agregada. Un alto déficit fiscal poco a poco va

desplazando al sector productivo de la misma.

2. Suponga que el nivel actual del ingreso es igual a $700, que el consumo de las familias es de $570, la inversión igual a $70, los gastos gubernamentales a $60 y los impuestos $60.

a. Encuentre los multiplicadores de los impuestos y de los gastos cuando la propensión marginal a consumir es de 0.80.

b. Qué efecto tendrá un aumento de $10 en los gastos del gobierno sobre el nivel de equilibrio del ingreso?

c. Para evitar un déficit, suponga que un aumento de $10 en impuestos acompaña el incremento de $10 en los gastos gubernamentales. ¿Qué efecto tendrán esas medidas

sobre el nivel de equilibrio del ingreso?

Solución:

a. Si b = 0.80 y t = 0, entonces:

Multiplicador del gasto:

Multiplicador de los impuestos:

b. Si se da un aumento del gasto de 10, entonces se emplea el multiplicador del gasto para calcular el efecto sobre el ingreso: 5 * 10 = 50. Es decir, el ingreso aumenta en $50.

c. Para responder a esta pregunta se puede emplear el multiplicador del presupuesto equilibrado (o el multplicador del gasto más el multiplicador de los impuestos):

Luego se multiplica por la variación en el ingreso y en el gasto: 10 * 1 = 10. Esto significa que el ingreso de equilibrio aumentará en $10.

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3. Valiéndose de los gráficos pertinentes, para una economía cerrada de tres sectores, explique en qué caso se aplica una política fiscal expansionista y en qué caso una política fiscal restrictiva.

Respuesta: Contra el desempleo (o contra una brecha recesiva) se aplica una política fiscal expansiva, que consistiría en un aumento del gasto real del estado en bienes y servicios,

aumento de las transferencias y/o reducción de los impuestos.

Para cerrar una brecha inflacionaria se aplica una política fiscal restrictiva, que podría ser una reducción del gasto real del estado en bienes y servicios, reducción de las transferencias y/o aumento de los impuestos.

4. Con base en los siguientes datos:

Consumo autónomo (a) = 200 Propensión marginal a consumir (b) = 0.75

Inversión planeada (I) = 50 Gasto del Gobierno (G) = 100 Impuestos autónomos (to) = 10

Propensión marginal a tributar (t) = 0.05

Determine:o A. El nivel de ingreso de equilibrioo B. Muestre gráficamente la solución

o C. El multiplicador del gastoo D. El efecto de un incremento en el gasto de 30

Solución:

A. Se forman las ecuaciones:

C = 200 + 0.75Y (esto implica que A = -200 + 0.25Y) I = 50

G = 100 T = 10 + 0.05Y

Yd = Y - T

El cálculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques estudiados es:

Ingreso agregado = Gasto agregado Fugas = Inyecciones

Y = C + I + G A + T = I + G

Y = 200 + 0.75Yd + 50 + 100

Y = 200 + 0.75(Y - (10 + 0.05Y) + 50 + 100

Y = 350 + 0.75(Y - 10 - 0.05Y)

Y = 350 + 0.75Y - 7.5 - 0.0375Y

Y - 0.75Y + 0.0375Y = 350 - 7.5

Y = 342.5/0.2875

Y = 1191,3

-200 + 0.25Yd + (10 + 0.05Y) = 50 + 100

0.25(Y - (10 + 0.05Y)) + 10 + 0.05Y = 150 + 200

0.25(Y - 10 - 0.05Y) + 10 + 0.05Y = 350

0.25Y - 2.5 - 0.0125Y + 10 + 0.05Y = 250

0.2875Y = 350 + 2.5 - 10

Y = 342.5/0.2875

Y = 1191,3B. Gráficamente la solución se mostraría de la forma siguiente:

C. Conociendo que la propensión marginal a consumir es b = 0.75 y que la propensión marginal a tributares t = 0.05, entonces, sustituyendo en la fórmula del multiplicador de gasto:

D. Calculando el efecto del incremento del gasto en 30:

Con lo que se nota que dado un aumento de 30 en el gasto del gobierno, el ingreso se eleva en 104.35.

5. Suponga que se posee la siguiente información relacionada con una cierta economía.

Consumo autónomo: ¢ 1250 millones Gasto público: ¢ 2900 millones

Impuestos autónomos: ¢1050 millones Inversión: ¢ 4500 millones

Propensión marginal a consumir: 0.8 Propensión marginal a tributar: 0.02

Conteste las siguientes preguntas:

a. Calcule el nivel de ingreso de equilibrio. b. Calcule el valor de las siguientes variables en el nivel de ingreso de equilibrio:

Consumo, Ahorro personal, Ingreso personal disponible. c. ¿En cuánto se incrementaría el nivel de ingreso de equilibrio si la inversión

aumentara en ¢250 millones? Use el multiplicador correspondiente para dar su respuesta.

d. ¿Cuál es la situación fiscal? ¿Hay déficit o superávit? e. ¿Qué acciones podrían tomarse con el fin de que no haya déficit ni superávit fiscal?

Exponga dos posibilidades y calcule el efecto de una de ellas sobre el nivel de ingreso de equilibrio. Use el multiplicador correspondiente para dar su respuesta.

f. ¿En cuánto podría aumentarse el gasto público con el fin de que el nivel de ingreso aumente en ¢500 millones?

g. Lo que Ud. planteó en el inciso "e", ¿Es una medida de política fiscal restrictiva o expansiva? ¿Por qué?

h. Si Ud. impulsara medidas restrictivas, ¿qué impacto tendrían esas medidas sobre el nivel de ingreso del país?

Solución:

a. Se forman las ecuaciones:

C = 200 + 0.75Yd (esto implica que A = -200 + 0.25Yd) I = 50

G = 100 T = 10 + 0.05Y

Yd = Y - T

El cálculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques estudiados es:

Ingreso agregado = Gasto agregado Fugas = Inyecciones

Y = C + I + G A + T = I + G

Y = 200 + 0.75Yd + 50 + 100

Y = 200 + 0.75(Y - (10 + 0.05Y) + 50 + 100

Y = 350 + 0.75(Y - 10 - 0.05Y)

Y = 350 + 0.75Y - 7.5 - 0.0375Y

-200 + 0.25Yd + (10 + 0.05Y) = 50 + 100

0.25(Y - (10 + 0.05Y)) + 10 + 0.05Y = 150 + 200

0.25(Y - 10 - 0.05Y) + 10 + 0.05Y = 350

0.25Y - 2.5 - 0.0125Y + 10 + 0.05Y = 250

Y - 0.75Y + 0.0375Y = 350 - 7.5

Y = 342.5/0.2875

Y = 1191,3

0.2875Y = 350 + 2.5 - 10

Y = 342.5/0.2875

Y = 1191,3Gráficamente la solución se mostraría de la forma siguiente:

b. Cálculo del valor de las siguientes variables en el nivel de ingreso de equilibrio:

Es necesario calcular primero el valor de T:

T = 10 + 0.05Y = 10 + 0.05(1191,3) = 69.57

Luego se calcula Yd:

Ingreso personal disponible: Yd = Y - T = 1191.3 - 69.57 = 1121.74

Finalmente se calculan C y A:

Consumo: C = 200 + 0.75Yd = 200 + 0.75(1121.74) = 1041.30

Ahorro personal: A = -200 + 0.25Yd = -200 + 0.25(1121.74) = 80.44

c. ¿En cuánto se incrementaría el nivel de ingreso de equilibrio si la inversión aumentara en ¢250 millones? Use el multiplicador correspondiente para dar su respuesta.

Primero se calcula el multiplicador de la inversión:

Luego se sustituye para calcular la variación del nivel de ingreso:

Finalmente se suma este resultado al nivel de ingreso original:

Y = 1191.3 + 869.56 = 2060.88

d. ¿Cuál es la situación fiscal? ¿Hay déficit o superávit?

Dado que el gasto (G) es 100 y la recaudación fiscal (T) es 69.57, entonces el saldo fiscal es T - G = 69.57 - 100 = -30.43. Es decir, hay un déficit fiscal de 30.43.

EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO

Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

1. ¿Qué conocemos como dinero?

El dinero es un medio de pago generalmente aceptado en una economía.

2. ¿Cuáles son las 4 funciones del dinero?

Las cuatro funciones del dinero son:

Medio de pago. Acumulador de riqueza. Unidad de medida del valor. Patrón de pagos diferidos.

3. ¿Cuáles son los 4 atributos de los activos financieros? Utilice esos atributos para distinguir las diferencias entre dinero y cuasidinero.

Diferencias entre dinero y cuasidinero según algunos atributos de los activos financieros:

Dinero Cuasidinero

Liquidez Directamente convertible en bienes y servicios.

Debe convertirse en dinero antes de convertirse en bienes y servicios.

Madurez Inmediatamente convertible en bienes y servicios.

Debe transcurrir cierto tiempo para que pueda convertirse en efectivo y luego en bienes y servicios.

Riesgo No conlleva mayor riesgo. Implica incurrir en mayor riesgo, por la posible pérdida de su valor.

Rendimiento No devenga ningún interés. Si devengan interés.

4. Si el EML es de 10%. ¿Cuánto será el multiplicador del medio circulante?

El multiplicador dle medio circulante será 1/EML = 1/0.10 = 10.

5. ¿Cuáles son los principales instrumentos de política monetaria?

El siguiente cuadro resume los principales instrumentos de política monetaria:

Encaje mínimo legal

Son los requerimientos de reserva o el coeficiente de caja que deben mantener los bancos comerciales. Mientras más elevado sea el encaje legal entonces menor será la cración de dinero secundario por parte de los bancos comerciales. Ver más información sobre el Proceso de creación de dinero.

El redescuento (Tasa de redescuento)

El volumen del redescuento se ve afectado por tres tipos de variables:

Límites máximos que puede redescontar el BCCR Sectores económicos sobre los que existe compromiso de

redescuento Tasa de redescuento

Ver esquema ilustrativo abajo de esta tabla.

Operaciones de mercado abierto

El Banco Central actúa a través de la compra y venta de bonos en el mercado financiero. Si el Banco Central compra bonos entonces la masa monetaria en circulación se incrementa, pero si los vende entonces la contrae.

Otros instrumentos

Tasas de interés Limitaciones al crédito Persuación moral

6. ¿Cuáles son los principales efectos que tiene la cantidad de dinero que circula en una economía sobre esta última? ¿Por qué es importante controlar los agregados monetarios?

Un incremento en la cantidad de dinero provoca una baja en las tasas de interés y esto a su vez influirá en un mayor consumo y mayor inversión (es decir un incremento en la demanda agregada). Si esta aumento en la demanda agregada supera la capacidad productiva de la economía, entonces los agentes económicos tendrá una capacidad de compra excesiva, lo cual hará subir los precios, es decir se genera inflación.

En general se puede decir que los incrementos en la oferta monetaria pueden promover cierto crecimiento en el ingreso, pero cantidades excesivas de dinero en circulación sólo provocarán inflación:

s = %Y + %P

7. Cite 3 consecuencias negativas de las altas tasas de inflación.

Disminuye el poder adquisitivo del dinero: La inflación afecta al dinero como acumulador de valor y así le resta poder de compra a los ingresos de las personas. En períodos inflacionarios esto afecta fundamentalmente a aquellas personas que tienen ingresos fijos. En realidad se da una modificación en la distribución del ingreso, ya que en la medida que los ingresos crezcan a un ritmo mayor que los precios, así se puede salir beneficiado en un proceso inflacionario, pero en caso contrario genera un perjuicio.

Es una distorsión para el mercado de crédito: La inflación favorece a los deudores en contra de los acreedores, sobre todo cuando estos últimos no han sido capaces de prever un período de inflación y no se han protegido al respecto. Podría beneficiarlos sólo en el caso de que se haya previsto una tasa de inflación superior a la que realmente se dé. En otros términos, si la inflación es mayor a la que se esperaba, entonces la inflación beneficia a los deudores, y viceversa.

Costos administrativos e ineficiencias: Cuando los precios crecen rápidamente las empresas deben calcular los precios con una mayor frecuencia y etiquetar la mercancía más frecuentemente. Además cuando no existe certeza a cerca de la evolución de los precios las personas pueden tomar decisiones equivocadas y asignar recursos ineficientemente.

Afecta ciertas inversiones productivas: Las elevadas tasas de inflación afecta las posibilidades financieras de las empresas, además de que presenta ingresos ilusorios. Las inversiones a corto plazo, o sea que se revalorizan más rápido, se ven incentivadas, en contra de aquellas con períodos de maduración mayores. Por otro lado se asigna un mayor grado de riesgo a las inversiones en una economía con inflación, así desciende el nivel de inversión, esto en detrimento de cualquier perspectiva de crecimiento a largo plazo.

Afecta la balanza de pagos: Las altas tasas de inflación interna estimulan las importaciones y desincentivan las exportaciones, si no se devalúa en una proporción equivalente. Esto porque aumenta el precio de los bienes producido en el país y los bienes extranjeros se vuelven relativamente más baratos. Es importante notar que aunque devaluar es casi necesario también puede acelerar aún más el proceso inflacionario, sobre todo al elevar el precio de los insumos importados.

Distorsiona el papel orientador del mercado: En una economía de mercado el precio es el principal indicador de qué producir, pero cuando los precios son muy inestables este mecanismo pierde eficiencia.

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8. Apareció en un periódico, en noviembre del año pasado, las siguientes afirmaciones con respecto a medidas de política económica tomadas por el Banco Central de México: "El Banco de México subió el monto de liquidez que retira diariamente del sistema"... "Esta decisión está orientada a generar las condiciones necesarias ... para alcanzar el objetivo de inflación propuesto para el 2001" ... "La evolución de diversos indicadores durante el pasado reciente permite concluir que la demanda agregada ha mantenido un ritmo de crecimiento incompatible con el abatimiento sostenido de las presiones inflacionarias".

a. ¿De qué modo la cantidad de dinero en circulación en una economía se relaciona con el nivel de precios? ¿Tiene sentido, en términos de la teoría económica, esta

decisión del Banco Central mexicano? b. ¿Apoyaría Ud. esta decisión del Banco de México? ¿Cuáles serían los beneficios y

los costos de esta decisión? c. Explique qué podrá ocurrir con las tasas de interés en México. Use gráficos para

justificar su respuesta.

Respuestas:

a. Un incremento en la cantidad de dinero en la economía mexicana provoca un incremento en la demanda agregada. Si esta aumento en la demanda agregada supera la capacidad

productiva de la economía, entonces los agentes económicos tendrá una capacidad de compra excesiva, lo cual hará subir los precios, es decir se genera inflación. La decisión de limitar la

liquidez en la economía porque la demanda agregada ha estado creciendo mucho es completamente consistente con la teoría. De hecho, México ha logrado reducir

significativamente sus tasas de inflación con relación a años anteriores.

b. La decisión adoptada por el Banco de México es conveniente si se quiere alcanzar la estabilidad de precios, pero siempre hay un costo. Limitar la demanda agregada puede afectar el nivel de empleo. Sin embargo una buena coordinación de políticas permite lograr estabilidad

y un bajo nivel de desempleo simultáneamente.

c. Las tasas de interés podrían incrementarse, dada la política monetaria restrictiva del Banco de México.

POLITICA ECONOMICA

Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

1. ¿Cuáles son las 3 principales áreas de la política económica?

Las tres principales áreas son:

Área Descripción general

Fiscal Tiene relación con el gasto público y su financiamiento.

MonetariaEstá relacionada con el costo y la disponibilidad del dinero y el crédito en la economía.

CambiariaSe emplea en el manejo del tipo de cambio de la moneda nacional en relación con la extranjera.

2. Conteste las siguientes preguntas:

a. ¿Qué se entiende por política económica? b. ¿Cuáles son los principales objetivos de la política económica? Explique brevemente

cada uno de ellos. c. ¿Qué instrumentos utiliza la política económica para lograr sus objetivos? Explique

cada uno de ellos.

Respuestas:

a. Es el ejercicio deliberado de los poderes legítimos del estado mediante la manipulación de diversos instrumentos, con el fin de alcanzar objetivos socio-económicos previamente

establecidos.

b. Los principales objetivos son:

Objetivos Significado

Crecimiento y desarrollo económico

Lograr tasas de crecimiento de la producción satisfactorias, incluyendo cambios estructurales continuos en el tejido productivo

Pleno empleo

Garantizar la creación neta de puestos de trabajo para proporcionar a un nivel de vida razonable para todos los miembros capacitados de la fuerza laboral disponible, reducir y prevenir el desempleo cíclico a corto plazo, eliminar el desempleo estructural y otras formas de desempleo persistente a largo plazo. Más información.

Estabilidad de preciosMantenimiento del nivel general de precios, o una tasa de inflación reducida. Más información.

Distribución de la renta y Reducción progresiva de las diferencias entre los niveles

la riquezade ingresos personales, la concentración de la riqueza y la provisión de bienes públicos. Más información.

Equilibrio de la balanza de pagos

Reducir el déficit exterior a medio plazo, mantener un nivel de reservas de divisas y la solvencia frente al exterior

c. Los instrumentos son:

Tipo de instrumento Descripción general

Fiscales Tienen relación con el gasto público y su financiamiento.

MonetariosEstán relacionados con el costo y la disponibilidad del dinero y el crédito en la economía.

CambiariosSe emplean en el manejo del tipo de cambio de la moneda nacional en relación con la extranjera.

CoadyuvantesConsiste en un conjunto de controles directos ejercidos sobre la actividad empresarial, los precios, etc.

3. Explique cuál es la función del Encaje Mínimo Legal. Explique tres mecanismos de política monetaria que puede utilizar el Banco Central para disminuir la inflación.

Respuesta: Cuando un banco comercial capta dinero a través de depósitos en cuenta corriente, y luego presta dinero, el cual es depositado y prestado nuevamente, se realiza un proceso de multiplicación del medio circulante. Ese proceso es limitado por la magnitud del encaje mínimo legal, y también por los deseos del público de mantener efectivo en sus manos.

Otros mecanismos para disminuir la inflación son los incrementos de la tasa de redescuento y la venta de bonos por parte del banco central.

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4. Suponga que Ud. debe asesorar con relación a diversas medidas de política económica:

a. ¿Cómo aplicaría la política monetaria para hacer frente a la inflación: qué instrumentos emplearía y cómo? ¿Sería su política expansiva o restrictiva?

b. ¿Cómo aplicaría la política fiscal para hacer incentivar la producción: qué instrumentos emplearía y cómo? ¿Sería su política expansiva o restrictiva?

Respuesta:

a. Para hacer frente a la inflación se aplica una política monetaria restrictiva, la cual podría consisitir en incrementar el encaje legal, la tasa de redescuento y la venta de bonos por parte

del banco central.

b. Para hacer frente a la inflación la política fiscal que se aplique debe ser restrictiva, es decir, incrementos de los impuestos y reducción del gasto público.

MODELO DE UNA ECONOMIA ABIERTA

Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

1. ¿Cuáles son los principales determinantes de las exportaciones y las importaciones de un país?

Respuesta:

Las exportaciones de una economía están relacionadas con distintos factores, entre los que destacan:

El ingreso de los países importadores. Grado de liberación del comercio internacional. Cambios de los precios en los mercados internacionales.

La demanda por importaciones depende básicamente del nivel de ingreso del país, ya que en muchos casos las importaciones son en bienes sustitutos de bienes de capital, intermedios y de consumo producidos internamente en el país.

2. ¿Qué es la balanza de pagos? Detalle qué cuentas la componen y qué rubros a su vez se incluyen en cada cuenta.

Respuesta:

La Balanza de Pagos es el registro contable de todas las transacciones económicas efectuadas entre los residentes de un país y los residentes de otras naciones durante un período determinado. Así se tiene que la balanza de pagos es un registro sistemático, por partida doble de todos los ingresos y egresos de valores monetarios. Normalmente este registro se efectúa en dólares, que es el medio más usual de pago. Generalmente se presenta como un informe anual, aunque también puede ser trimestral.

Las estructura más común de la balanza de pagos es la que la divide en cuatro cuentas, las cuales corresponden a la naturaleza de las transacciones registradas en ellas.

Cuenta corriente: La cuenta corriente de la balanza de pagos está a su vez subdividida en las siguientes categorías:

Balanza comercial: También llamada balanza de mercancías. Aquí se registran todas las exportaciones e importaciones de bienes. Su saldo es la diferencia entre el valor de las exportaciones FOB y las importaciones CIF , que en caso de ser positivo se dice que es un superávit comercial y en caso contrario un déficit comercial.

Balanza de servicios: Se refiere a todas las ventas y compras de servicios que efectúa el país con el exterior, o sea viajes internacionales, transportes, seguros, servicios gubernamentales, etc.

Transferencias unilaterales: Está compuesta por aquellas transacciones en las cuales una de las partes no incurre en un pago, es decir las donaciones, las remesas que los residentes de un país envían a otro, etc.

El saldo de la cuenta corriente se obtiene de sumar los saldos individuales de las subcuentas citadas anteriormente.

Cuenta de capital: Las transacciones que se incluyen en esta cuenta son básicamente: Inversiones extranjeras, préstamos tanto a corto como a largo plazo, amortizaciones de deudas

con el exterior, etc. Estas pueden representar tanto ingresos como egresos, según se efectúen o se reciban los pagos. La cuenta de capital está dividida en dos subcuentas:

Capital privado: Esta cuenta registra todos los ingresos y egresos de inversiones y préstamos realizados por el sector privado.

Capital oficial: Aquí se incluyen básicamente los movimientos de la deuda externa, es decir los créditos recibidos menos el servicio de la deuda (amortización e intereses). También existen otros ingresos de capital oficial correspondientes a créditos concedidos, inversión financiera con las reservas, entre otros.

El saldo de la cuenta de capital refleja fundamentalmente el endeudamiento neto de un país.

Variaciones en las Reservas Monetarias Internacionales: Las reservas monetarias internacionales corresponden a la tenencia de activos financieros de alcance internacional en poder del Banco Central. Las reservas están constituidas básicamente por:

Oro monetario Divisas : billetes de países con monedas fuertes y convertibles a nivel internacional,

como el dólar, el yen, etc. Depósitos de bancos del país en bancos de primera clase del extranjero. Derechos especiales de giro. Posición neta del país en el Fondo Monetario Internacional. Valores de gobiernos extranjeros e instituciones financieras multinacionales de alta

liquidez y solvencia.

Errores y omisiones: La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado. Se dice que es un ajuste por la discrepancia estadística de todas las demás cuentas de la balanza de pagos. En realidad la suma de los saldos de la cuenta corriente y de la cuenta de capital deben dar igual a las variaciones en las reservas monetarias internacionales.

3. ¿En qué consisten las Reservas Monetarias Internacionales? ¿Por qué son importantes?

Respuesta: Las reservas monetarias juegan un papel de gran relevancia, de ahí la preocupación de parte de las autoridades económicas de mantener un adecuado nivel de reservas. Las principales funciones de las reservas monetarias internacionales son:

Es el encaje de la circulación monetaria interna. Es un fondo para cancelar o absorber saldos de la balanza de pagos. En otras palabras, las reservas monetarias garantizan la estabilidad y la convertibilidad

de la moneda nacional.

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4. ¿Qué es el tipo de cambio?

Respuesta: El tipo de cambio es el precio de una moneda en términos de otra unidad monetaria.

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5. Comente la siguiente información: "El objetivo de las minidevaluaciones es mantener el tipo de cambio real, es decir, impedir que la moneda se revalúe lo cual afecta a los exportadores y

beneficia a los importadores".

a. ¿Está Ud. de acuerdo con ese planteamiento? b. ¿Cómo cree Ud. que las minidevaluaciones afectan la balanza comercial del país?

Respuesta:

a. Lo que el planteamiento dice es correcto, ese es el fin de las minidevaluaciones, las cuales ajustan el tipo de cambio a las diferencias de inflación entre la economía nacional y la

internacional, de modo que se mantiene el tipo de cambio real.

b. El fin de las minidevaluaciones es que los exportadores no pierdan competitividad y que los importadores no se vean afectados, ya que el tipo de cambio se ajusta a las diferencias de

inflación. Sin embargo, pueden haber factores que no se vean reflejados en esas diferencias de inflación que afecten la balanza comercial.

INDICADORES ECONOMICOS

Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

1. Con base en los datos de la tabla complete lo siguiente:

C. R. Indicadores macroeconómicos

1993 1994

PIB nominal (% var) 18.13 % 22.49 %

PIB real (% var) 6.36 % 4.47 %

Exportaciones (en mill de $) 1867 2103

Importaciones (en mill de $) 2886 3098

Tipo de cambio (¢/$ al 31 de dic.) 152.1 165.6

% var 10.22 % 8.88 %

Gastos Gob. Central (en mill¢) 188243 286123

Ingresos Gob. Ctl. (en mill de ¢= 167500 194900

IPC (% var) 9.00 % 19.90 %

Tasa de desempleo abierto 4.2 % 4.2 %

a. El crecimiento de la economía de 1994 fue de __4.47%__.b. La devaluación de la moneda nacional para 1993 fue de __10.22%__c. c. El saldo de la balanza comercial para el país fue __negativo_ (positivo/negativo) en 1994.d. Para 1993 se experimenta una pérdida del poder adquisitivo de la moneda de__9%__e. La diferencia entre ingresos y gastos del gobierno central se llama __déficit o superávit comercial__.f. El porcentaje de la PEA que se encontraba desocupado en 1993 era de __4.2%__

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3. Con base en los siguientes datos sobre Costa Rica, conteste:

a. El crecimiento de la economía para 1996 fue:__-1%__ b. La diferencia entre exportaciones e importaciones durante 1995 llegó a ser de

__$532 millones__ c. El aumento generalizado de los precios para 1996 fue de __14%__

d. Para 1996 la diferencia entre ingresos y gastos del Gobierno Central fue de__¢63.203 millones__

e. Durante 1995 se una pérdida de poder adquisitivo de __22.6%__ f. El valor del dólar en términos de la moneda nacional alcanzó__¢220.8/$__ a fines de

1996.

Costa Rica: Indicadores económicos 1995 1996

PIB (en millones de colones corrientes) 1.659.385 1.958.074

% var 26.78 % 18 %

PIB real (1996=100) 15.374 15.220

% var 2.60 % -1.0 %

Tasa de Desempleo Abierto 5.2 % 7.0 %

Déficit Comercial (en millones de dólares) $ 532 $519

Reservas monetarias internacionales (en millones de dólares, a diciembre de cada año)

$ 986 $865

Déficit fiscal (en millones de colones) 73.750 63.203

Inflación % 22.6 % 14.0 %

Tipo de cambio (al 31 de diciembre de cada año) 195.4 220.8

% var 19.0 % 13.0 %

Tasa de interés (a fin de cada año) 28.5 % 25.0 %