“Los mercados de capital:el próximo desafío para las

IMF”

Guadalajara, México1 de octubre de 2013

“Cómo encarar el ingresoal mercado de capitales”

Carola BlancoPanamerican Securities SA

Por qué financiarse en Bolsa

Financiamiento tradicional

Mercado de capitales

Quiénes participan

DIVERSOS PERFILES DE RIESGO Y MODELOS DE DECISIÓN

Reguladores

Bolsas

Infraestructura

Asesores legales

Mercado de

capitales

Inversionista

Estructurador / colocador

Mercado de capitales

Inversionistas naturales

Seguidor

Intuitivo Racion

al

- Fondos de Pensiones- Compañías de Seguros- Fondos de inversión/colectivos/mutuos

Inversionistas institucionales

Algunas condiciones comunes desde la experiencia

Naturales Institucionales

Plazos Cortos Mediano – Largo

Flujo Requieren No requieren

Ticket Bajo Alto

Liquidez Alta Media -Alta

Historial Usualmente requerido

No necesario

Ante condiciones aparentemente contrapuestas ¿cómo lograr una oferta atractiva?

Mecanismos

• Titularización de cartera

• Titularización de pasivos

• Notas estructuradas• Emisiones

estructuradas

• Fondos de Inversión

• Bonos corporativos• Bonos subordinados• Pagarés• Certificados

negociables• Acciones

Emisiones directas

Titularización y

estructurados

Vehículos Intermedi

os

Ejemplos de éxito

Bonos CorporativosBanco Fie USD 43.100.000Moneda local4 años – 3,38%9 años – 5,01%Año: 2011

Titularización de CarteraEspoirUSD 8.000.000

Continuará….

Año: 2012

Bonos SubordinadosVisión BancoUSD 3.000.000Dólares10 años – 9,00%

Año: 2013

Vehículos intermediosFondo Sembrar MicroCapital FICUSD 75.400.00015 añosRendimiento variableAño: 2011

• Posibilidad de adecuar las condiciones (tasas, plazos, moneda, estructura de pagos) a las necesidades de la entidad.

• Reducción del riesgo cambiario.• Diversificación de fuentes de financiamiento.• Fortalecimiento del patrimonio (obligaciones

subordinadas).• Fomenta la mejora en las políticas de gobierno

corporativo.• Mejora de la imagen institucional.

Los beneficios valen el esfuerzo

Cumplimiento de la entidad

Conocimiento de los asesores

Entendimiento de los calificadores

Marco legal propicio

Inversionistas informados

Correcta valoración

Principales retos