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Los estándares y recomendaciones internacionales sobre Infraestructuras de mercados financieros: FBS y CPSS-IOSCOy

Los principios de CPSS-IOSCO para las infraestructuras del mercado financiero (FMIs)mercado financiero (FMIs)

Seminario “regulación y supervisión de la compensación y liquidación de valores en Iberoamérica”

La Antigua, Guatemala, del 4 al 6 de septiembre de 2013

Montserrat Jiménez

DEPARTAMENTO DE SISTEMAS DE PAGO

Antecedentes

Los estándares y recomendaciones internacionales sobre infraestructuras de mercados financieros (FMIs)

• Principios básicos para sistemas de pago de importancia i té i (CPSIPS)

Recomendaciones para CCPs (RCCP)

Principios para las

mercados financieros (FMIs)

sistémica (CPSIPS)• Recomendaciones para sistemas

de liquidación de valores (RSSS)

(RCCP) FMIs

1998 2001 2003 2004 2009 2012

• Recomend ESCB

1999

Adopción de

2013

Adopción deAdopción de los Principios Básicos por

Criterios del Eurosistema para la vigilancia

• Recomend. ESCB-CESR para SSSs y CCPs

• Marco de vigilancia

Adopción de estándares del Eurosistema

Adopción de los Principios:SIPS: Acto

el Eurosistema

de los sistemas de pago minoristas

garmonizado y estándares para instrumentos de pago

para los SSSs como usuario

legalResto: Reglamentos

2

pago

Antecedentes

Los estándares y recomendaciones internacionales sobre infraestructuras de mercados financieros (FMIs)mercados financieros (FMIs)

CPSIPS10 Principios + 410 Principios 4

Responsabilidades BC

RSSS

Principios para infraestructuras de los mercados financieros:24 Principios + 5RSSS

19 Recomendaciones

RCCP

24 Principios + 5 responsabilidades de las autoridades (BC, reguladores y otros)RCCP

15 Recomendaciones

3

Antecedentes

Los principios del CPSS-IOSCO para las infraestructuras del mercado financiero (FMIs)

¿Para qué? • El objetivo no cambia: seguridad y eficiencia en las

i f t t d dinfraestructuras de mercado

¿A quién se dirige?¿A quién se dirige? • SIPS• CSDs• SSSs• CCPs• TRs

¿Quién? • Miembros del CPSS e IOSCO en apoyo de FSB y como respuesta

a las lecciones aprendidas durante la crisis financiera

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Lecciones de la crisis


• En general las infraestructuras de mercado se han mostrado robustasdurante la crisis

• Los principios son una respuesta a la crisis con objeto de reforzar la seguridad y eficiencia de las infraestructuras de mercado

Situaciones de stress más exigentesMayor papel de las infraestructurasMayor necesidad de reforzar el gobierno de las infraestructuras

• Aprovechar la experiencia acumulada en estos años• Aprovechar la experiencia acumulada en estos años.

• Apoyan los objetivos del G20 y del FSB para la estabilidad financiera a través de una de sus recomendaciones: reforzar las infraestructuras de los mercados financieros.

• Relevante: reforma de mercado de derivados OTC y papel de CCPs

5

O i ió l Riesgo operacional y de negocio Principios


Organización general

1. Base legal

2. Gobierno

3 Marco para la gestión integral de riesgos

Riesgo operacional y de negocio

15. Riesgo general de negocio

16. Riesgo de custodia e inversión

17 Riesgo operacional

p

3. Marco para la gestión integral de riesgos

Riesgos de crédito y liquidez

4. Riesgo de crédito

5 Colateral

17. Riesgo operacional

Acceso

18. Requisitos de acceso

19. Mecanismos de participación en varios niveles (tiering)5. Colateral

6. Márgenes

7. Riesgo de liquidez

Liquidación

p p ( g)

20. Vínculos entre infraestructuras

Eficienciaq

8. Firmeza en la liquidación

9. Liquidación monetaria

10. Entregas físicas

Eficiencia

21. Eficiencia y efectividad

22. Estándares y procesos de comunicación

CSDs y sistemas con entregas simultáneas

11. CSDs

12. Sistemas con entrega simultánea

Transparencia

23. Transparencia de reglas y procedimientos

24. Comunicación de datos del mercadoGestión de insolvencias

13. Reglas y procesos en caso de insolvencias de participantes

14 Segregación y portabilidad14. Segregación y portabilidad

6


11 CSDs/SSSsCSDs

Riesgos de crédito / liquidezRiesgo legal / operacional / de

10

4 5 7 8

9 12 13

g qoperacional / de negocioAcceso / eficiencia / buen gobierno

Entregas físicas

10

161 2 3 15

17 18 19Vínculos

SIPS21 22 23

Segregación y portabilidad / Márgenes

20

614

24

CCPs

TRsInformación al mercado

7


PFMIs:

Generales: para poder aplicarlos a cualquier FMI

Pero no todas las infraestructuras son iguales: no todos los principios se aplican a todas las infraestructuras y no todos los principios se aplican de igual forma

Formato: Principio General / Key considerations / explanatory noteFormato: Principio General / Key considerations / explanatory note

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Novedades principales


p p

Más novedoso:

•Marco para la gestión global del riesgo: marco integralpara el tratamiento de riesgos; evaluación del impacto delpa a e a a e o de esgos; e a uac ó de pac o deriesgo al que la infraestructura está expuesta y el querepresente para otras entidades (interdependencias)

•Segregación y portabilidad : la CCP tiene que disponer dereglas y procedimientos que permitan la movilidad de lasposiciones y colateral de clientes de un participanteposiciones y colateral de clientes de un participante

•Riesgo general de negocio: mantener activos líquidos at é d t i i t b i ibl é didtravés de su patrimonio neto para cubrir posibles pérdidasgenerales para asegurar la continuidad de los servicioscríticos (6 meses de operativa)

9



p p

Más novedoso:

•Mecanismos de participación en varios niveles:identificación de riesgos asociados a participantes indirectosde cac ó de esgos asoc ados a pa c pa es d ec os

• Transparencia: amplía y detalla la gama de información quedebe proporcionarse a los usuarios Mayor transparenciadebe proporcionarse a los usuarios. Mayor transparenciarespecto a la estructura de tarifas. Datos de los TRs (mercadode derivados OTC)

10



p p

Se refuerza :

• Ppio 2: Gobierno: contempla las nuevas exigencias:• Ppio 2: Gobierno: contempla las nuevas exigencias:composición, funciones y evaluación de la dirección;establece la necesidad de directores independientes;

id d d d t ió d t ll bilid dnecesidades de documentación y detalla responsabilidadesde la dirección

• Ppio 17: Riesgo operacional: requerimientos mas sólidospara la continuidad operativa (mayor detalle respecto arealización de pruebas, recursos humanos, capacidad,p , , p ,seguridad de la información y continuidad de negocios.Tiempo objetivo recuperación (RTO) de 2 horas)

11



p p

Se refuerza :

• Ppio 18: Acceso y participación: mayor respaldo a la• Ppio 18: Acceso y participación: mayor respaldo a laparticipación directa, que no vaya en detrimento de laseguridad y eficiencia

• Ppio 20 Vínculos: más específicos y con másrequerimientos

• Ppio 23 Transparencia: normas, procedimientos y datos demercado (marco)( )

12



p p

Y gestión de los riesgos financieros:

M d tió d l i á b t R i lMarcos de gestión del riesgo más robustos. Requiere lacobertura del 99% de las pérdidas esperadas para la exigenciade garantías individuales

Stress testing: Requiere el desarrollo de pruebas de stresscon escenarios prospectivos hipotéticos

CCPs con un perfil de riesgo más complejo o en múltiplesjurisdicciones con carácter sistémico

Mayores requerimientos para el colateral. Descarta el uso devalores de las propias entidades o sus relacionadas paraconstituir garantías y incorpora concepto de “wrong way risk”.g y p p g ySistemas bien diseñados y flexibles para administrar colateral

Riesgo de concentración

13

g



p p

Y gestión de los riesgos financieros:

R lí id d d l di i l tRecursos líquidos en cada una de las divisas relevantes:recursos de liquidez suficientes bajo una amplia gama deescenarios, que incluyan el incumplimiento del participante y susfiliales con mayor obligación de liquidez agregada enfiliales con mayor obligación de liquidez agregada encondiciones extremas pero verosímiles

Mayores requerimientos de las fuentes de liquidezMayores requerimientos de las fuentes de liquidez

14

Responsabilidad de las


Responsabilidad de las Autoridades

Responsabilidad A: Reglamentación, supervisión y vigilanciaResponsabilidad A: Reglamentación, supervisión y vigilancia

Responsabilidad B: Facultades y recursos de reglamentación,supervisión y vigilanciasupervisión y vigilancia

Responsabilidad C: Divulgación de políticas vinculadas conlas FMIlas FMI

Responsabilidad D: Aplicación de los principios dirigidos a lasFMIFMI

Responsabilidad E: Cooperación con otras autoridades

Nuevo marco de cooperación entre bancos centrales yreguladores de mercado

15

g


CSDs/SSSs: parte de los estándares anteriores no se han incluido en los nuevosCSDs/SSSs: parte de los estándares anteriores no se han incluido en los nuevos principios (recomendaciones para el mercado)

Se incluyen en el anexo C y siguen en vigor:Se incluyen en el anexo C, y siguen en vigor:RSSS 2: confirmación de negociaciónRSSS 3: ciclos de liquidaciónRSSS 4: contrapartes centrales (CCPs)RSSS 5: préstamo de valoresRSSS 6: CSDsRSSS 6: CSDsRSSS 12: protección de los valores de los clientes

Proveedores críticos: se incluyen “oversight expectations” en el anexo F (buenas prácticas, pero no exigibles)

16

Próximos pasos


p

Adopción por autoridades relevantesCPSS-IOSCO: “All CPSS and IOSCO members intend to apply the

updated standards to the relevant FMIs in their jurisdictions to theupdated standards to the relevant FMIs in their jurisdictions to the fullest extent possible”

FSB/CPSS-IOSCO/GTSP-ALC: seguimiento

CPSS-IOSCO report: “Implementation monitoring of PFMIs –L l 1 t t” ( t 2013)Level 1 assessment report” (agosto 2013)• Europa:

European Market Infrastructures Regulation (EMIR): CCPs y TREn desarrollo: “CSD Regulation”

• Eurosistema:Eurosistema:Acto legal para los SIPSAdopción de los PFMIs para resto de FMIs, cuando la regulación europea no los incluye

17

regulación europea no los incluye

Próximos pasos


p

Adopción por autoridades relevantes

GTSP-ALC: en 2012 estableció un subgrupo de trabajo (BC deEcuador, Nicaragua, Paraguay, Perú, República Dominicana,Vene ela España)Venezuela, España)

Objetivo

“Análisis e interpretación de los nuevos Principios paraInfraestructuras de Mercados Financieros del CPSS-IOSCO y su

t d l í d l ió l bj ti d d t i l id dmetodología de evaluación, con el objetivo de determinar la capacidady los retos para su implementación en América Latina y el Caribe.”

Minuta de la reunión del GTSP-ALC (octubre 2012)

18

Próximos pasos


pAdopción por autoridades relevantes

D ll d l t b jDesarrollo del trabajo

1. Elaboración de un inventario de infraestructuras: qué, cómo,ié ié é h i t h id h i dquién, a quién, con qué herramientas se ha venido haciendo

la vigilancia. Se han recibido 19 respuestas

2 Análisis comparado de los nuevos Principios CPSS-IOSCO2. Análisis comparado de los nuevos Principios CPSS-IOSCOfrente a los estándares utilizados hasta ahora

3. Aplicabilidad de los Principios: análisis por bloques temáticos;p p p q ;posibles interpretaciones en la manera de entender losestándares y/o la forma de llevarlos a la práctica en funcióndel tipo de infraestructura

Plan: presentar las conclusiones en la Semana de Pagos(noviembre2013)

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Próximos pasos

Los estándares y recomendaciones internacionales sobre infraestructuras de mercados financieros (FMIs) p

Recuperación y resolución de las infraestructuras del mercadofinanciero:

mercados financieros (FMIs)

FSB: “Application of Key attributes of effective resolution regimes to Non-Bank Financial Institutions” (agosto 2013)( g )

CPSS-IOSCO consulta pública (agosto 2013): “Recovery of financial market infrastructures”market infrastructures

Ofrece orientación a las FMIs y sus supervisores sobre cómodesarrollar planes que permitan a las FMIs recuperarse sin llegar a laresolución o liquidación incluyendo posibles herramientasresolución o liquidación, incluyendo posibles herramientas.

Incluye: regímenes de resolución para FMIs y para participantessistémicos

N t d ñ di tá d l FMINo pretende añadir estándares a las FMIsIntenta ser consistente con los “FSB´s Key attributes of effective

resolution regimes for financial institutions”

20

GRACIAS POR SU ATENCIÓNGRACIAS POR SU ATENCIÓN

DEPARTAMENTO DE SISTEMAS DE PAGO

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