loja ecuador 2012 - dspace.unl.edu.ec

Autora:

Yessenia Johana Cedeño Cango Directora:

Dra. Beatriz Calle Oleas. Mg. Sc.

LOJA – ECUADOR 2012

Tesis previo a optar el grado de Ingeniera en Contabilidad y Auditoría, Contadora Pública- Auditora.

“EVALUACIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA COMERCIAL “AGROQUIMICO”L.Q, DEL CANTÓN HUAQUILLAS, PROVINCIA DE EL ORO, EN EL PERIODO 2010-2011”

ii

DRA. BEATRIZ CALLE OLEAS, DOCENTE DE LA CARRERA DE

CONTABILIDAD Y AUDITORIA DEL AREA JURIDICA, SOCIAL Y

ADMINISTRATIVA DE LA UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA Y

DIRECTORA DE TESIS.

CERTIFICO:

Que el presente trabajo de investigación denominada: “EVALUACIÓN

FINANCIERA EN LA EMPRESA COMERCIAL “AGROQUIMICO” L.Q,

DEL CANTÓN HUAQUILLAS, PROVINCIA DE EL ORO, EN EL

PERIODO 2010-2011”, presentado por la Sra. Yessenia Johana Cedeño

Cango, previo a optar por el Titulo de Ingeniera a en Contabilidad y

Auditoría, Contadora Pública- Auditora, ha sido dirigida y revisada en

todas sus partes, por lo que autorizo su presentación ante el respectivo

Tribunal de Grado.

Loja, 14 de Noviembre de 2012

Dra. Beatriz Calle Oleas. Mg. Sc

DIRECTORA DE TESIS

iii

AUTORÍA

Los criterios, conceptos, análisis realizados,

conclusiones y recomendaciones emitidas en la

presente investigación son de exclusiva

responsabilidad de la autora.

Yessenia Johana Cedeño Cango

iv

DEDICATORIA

A dios todo poderoso por guiarme siempre y

permitirme terminar este trabajo con éxito, a

mis padres por todo el apoyo que siempre me

dieron, a mi esposo por su apoyo incondicional

y por ser parte fundamental para culminar mi

tesis. Y finalmente a mis adoradas hijas por ser

el motivo más importante de mi inspiración.

Yessenia Johana Cedeño Cango.

v

AGRADECIMIENTO

A la Universidad Nacional de Loja, Carrera de Contabilidad y Auditoría,

especialmente a sus autoridades y docentes que con su entrega total a

las labores académicas administrativas hacen de esta institución una

entidad educativa con prestigio y enseñanza de calidad.

A la Dra. Beatriz Calle Oleas, hago un agradecimiento especial por su

presencia y conocimiento brindado a vuestra consideración esperando

sea un aporte para futuras generaciones.

Finalmente al Ing. Luis Quichimbo Gerente- Propietario de la Empresa

Comercial Agroquímicos “L.Q”, y a su Contadora a la Ing. Arcelia Rivas,

quienes proporcionaron la información requerida para el desarrollo del

presente trabajo de investigación.

La Autora.

a) TITULO

“Evaluación Financiera en la Empresa Comercial “AGROQUIMICO” L.Q, Del Cantón Huaquillas, Provincia De El Oro, en el Periodo 2010-2011”

2

b) RESUMEN

La tesis titulada “EVALUACIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA

COMERCIAL AGROQUIMICOS “L.Q”, DEL CANTON HUAQUILLAS,

PROVINCIA DE EL ORO, EN EL PERIODO 2010-2011, parte de una

planificación y sus respectivos objetivos, mismos que han sido cumplidos

en el desarrollo de la investigación.

Para la realización de la evaluación financiera de la Empresa Comercial

Agroquímico “L.Q”, se optó por realizar una entrevista a la Ing. Arcelia

Rivas contadora y al Ing. Luis Quichimbo propietario de la misma con el

fin de recabar información sobre la situación económica – financiera de la

empresa objeto de estudio, para luego aplicar los diferentes indicadores

financieros y medidas de evaluación financiera realizando así una

evaluación e interpretación objetiva de la información contable

correspondiente a los años 2010-2011, y a través del análisis de los

resultados obtenidos emitir un informe financiero que le permita obtener

una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como

financiera de la empresa, así mismo aplicar los diferentes métodos,

técnicas para lograr cumplir los objetivos y facilitar la oportuna toma de

decisiones de sus directivos. Se propone utilizar el presente trabajo como

base para el desarrollo de un sistema de evaluación continua para la

3

administración de la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, lo cual le

permitirá tomar decisiones adecuadas y oportunas ya sean éstas a corto,

mediano o largo plazo en procura del mejoramiento y crecimiento

sostenible de la empresa aprovechando las diversas oportunidades que

ofrece el mercado local, nacional e internacional y mejorando de esta

manera su calidad de servicio.

Finalmente, se establecen las respectivas conclusiones y

recomendaciones, las mismas que han sido propuestas con la finalidad de

mejorar la situación económica - financiera actual de la empresa

minimizando costos y maximizando sus recursos.

4

SUMMARY

The thesisentitled "FINANCIAL EVALUATION INTHEAGRICULTURAL

CHEMICALSBUSINESS ENTERPRISE" LQ "THE CANTONHuaquillas,

PROVINCE OF GOLDINTHE PERIOD2010-2011,part of aplan andtheir

objectives, theyhavebeen completed inthe development ofinvestigation.

To carry outthe financial evaluation oftheAgrochemicalBusiness

Enterprise"LQ", we decided to doan interview

withMr.RivasArceliaaccountantandMr.LuisQuichimboowner thereofin order

togather informationon the economic situation-financialcompany under

studyand thenapply differentfinancial indicators andfinancialevaluation

measuresfortheyears 2010-2011and through theanalysisof the results

obtainedto issue thefinancial report.

Intends to usethis paperas a basisfor developinga systemof ongoing

evaluation forthe administration ofAgrochemicalsBusiness Enterprise"LQ",

allowing you totakeappropriate and timely decisionswhether they areshort,

medium or long termaimsimprovement andsustainable growth of

thecompanytaking advantage ofvariousopportunities offered bylocal,

nationaland international levels andthus improvingtheir qualityof service.

Finally, setthe respectivefindings and recommendations,the same that

havebeen proposedin order toimprove the economic situation-the

company's current financial minimizing costsand maximizingresources.

5

c) INTRODUCCIÓN

La Evaluación financiera es una herramienta muy importante que permite

un funcionamiento más apropiado dentro de la empresa, facilitando a los

directivos a la toma de decisiones oportunas y adecuadas para el manejo

de los recursos empresariales. Es así que el trabajo se cumplió con la

utilización de los estados financieros los que permitieron la

descomposición financiera y económica que según sus requerimientos y

necesidades se utilizaron herramientas y metodología que permita evaluar

la información específica sobre el desempeño financiero en la empresa.

El desarrollo de la Evaluación Financiera y Económica constituirá un

aporte valioso para la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q” y su

Propietario; permitiéndole tener de esta manera una visión clara del

estado en el que se encuentra la empresa al final de un periodo

determinado; así mismo servirá como guía para la correcta toma de

decisiones incentivando a seguir impulsando el fortalecimiento y

desarrollo económico; por medio de propuestas alternativas que le

permitan aprovechar y maximizar sus recursos.

El desarrollo del presente trabajo de tesis se encuentra estructurado de la

siguiente manera; Titulo de la investigación; el Resumen en Castellano e

Inglés que no es más que una visión global del tema investigado con

6

incidencia en los resultados en forma general; Introducción en la que se

detalla la importancia del tema, el aporte de la empresa y la estructura del

trabajo de investigación; Revisión de Literatura en donde se desarrolla

todos los elementos relacionados con el análisis e interpretación a los

estados financieros, indicadores y medidas de evaluación financiera;

Materiales y Métodos se explica en forma explícita la utilización de los

métodos y técnicas aplicados y el aporte en el proceso de investigación;

luego se presenta Los Resultados en la que se presenta el contexto

institucional, estructura orgánica, base legal, la aplicación práctica donde

se realiza el análisis de los indicadores financieros y las medidas de

evaluación financiera- económica que son resumidos mediante el informe

financiero que se presenta en la empresa comercial Agroquímicos “L.Q”,

diagnóstico y la propuesta alternativa; En la Discusión se presenta la

contrastación de lo encontrado en el ámbito administrativo financiero y la

propuesta en base a los resultados obtenidos, al finalizar el trabajo se

expresa las respectivas; Conclusiones y Recomendaciones en las que

luego del trabajo realizado se presenta alternativas y sugerencias de

solución a ser aplicadas dentro de la empresa; la Bibliografía que sirvió

como fuente de consulta teórica y los Anexos que constituyen el sustento

de todo este proceso.

7

d) REVISIÓN DE LITERATURA

ESTADOS FINANCIEROS

CONCEPTO

“Los estados financieros son el producto final del sistema de contabilidad

y están elaborados en base a los principios de contabilidad, las reglas

particulares y el criterio prudencial. Estos estados contienen información y

cada uno constituye un reporte especializado en ciertos aspectos de la

empresa.

OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Informar la situación financiera de una empresa, los resultados de sus

operaciones y los cambios en su situación financiera hasta una fecha

determinada.

Los estados financieros deben ser capaces de trasmitir información

qué satisfaga al usuario en general.

Dado que son diversos los usuarios generales de la información, los

estados financieros debes ser útiles para la toma de decisiones de

inversión y de crédito.

Facilitar la formación de un juicio acerca del negocio para poder

evaluar el trabajo de la administración y la manera en que se está

8

manejando es decir. La liquidez, rentabilidad, flujo de fondos y la

capacidad financiera y de crecimiento.”1

CARACTERISTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw.

Hill Año 2009. Pág. 92,96.

Elaborado: la autora Fuente: GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año

2009.Pág. 25

9

CLASIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

El estado de situación financiera o también llamado balance

general, es el instrumento contable mediante el cual se presenta

el efecto acumulado de las operaciones en el pasado, y está

compuesto por:

Pasivo.- Son todas aquellas deudas, compromisos u

obligaciones provenientes de transacciones o eventos

pasados.

Activo.- Son todos aquellos recursos económicos con

los que cuenta la empresa.

Capital.- Son todos los derechos del propietario.

Elaborado: la autora Fuente:GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009. Pág.96.

10

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja- Bancos XXXXX

Cuentas por Cobrar XXXXX

Útiles y Suministros de Oficina XXXXX

Inventario Mercaderias XXXXX

TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE XXXX

ACTIVO NO CORRIENTE

Muebles y Enseres XXXXX

(-) Dep. Acum. Mueb. Y Enseres XXXXX

Equipo de Computación XXXXX

(-) Dep. Acum. Eq. De Computación. XXXXX

TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE XXXX

TOTAL DE ACTIVOS XXXX

PASIVOS

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por Pagar XXXXX

IESS por Pagar XXXXX

Retención Fuente por Pagar 1% XXXXX

TOTAL PASIVO CORRIENTE XXXX

TOTAL PASIVO

PATRIMONIO

Capital Social XXXXX

Utilidad del Ejercicio XXXXX

TOTAL DEL PATRIMONIO XXXX

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO XXXX

GERENTE - PROPIETARIO

EMPRESA COMERCIAL AGROQUIMICOS "L.Q"

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010

CONTADORA

11

“El estado de resultados es el instrumento que utiliza la

administración para reportar las operaciones efectuadas

durante el periodo contable, por lo cual es indispensable

para determinar los ingresos y gastos de la empresa y, por

lo tanto, la eficiencia de su manejo y la utilidad del ejercicio.

Ingresos.- Son los valores de bienes y servicios

transferidos a otras personas o instituciones a

cambio de efectivo o de la promesa de una futura

entrada de efectivo.

Gastos.- Son el valor de los servicios consumidos

durante el proceso de generar ingresos.

Elaborado: la autora Fuente: GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009. Pág. 96.

12

INGRESOS

INGRESOS OPERACIONALES

Ventas XXXX

(-) Costro de Venta XXXX

(=) Utilidad Bruta en Venta XXXX

TOTAL INGRESOS OPERACIONALES XXXX

TOTAL INGRESOS XXXXX

GASTOS OPERACIONALES

Mantenimiento y adecuación XXXX

Suministros XXXX

Transporte XXXX

Dep. Mueb. Y Enseres XXXX

Dep. Eq. De Computación. XXXX

Servicios Públicos XXXX

Aporte al IESS XXXX

Publicidad Y Propaganda XXXX

Seguridad y vigilancia XXXX

Gasto Arriendo XXXX

Gastos Varios XXXX

TOTAL GASTOS OPERCIONALES XXXX

GASTOS NO OPERACIONALES

Gastos Comisiones Bancarias XXXX

TOTAL GASTOS NO OPERACIONALES XXXX

TOTAL GASTOS XXXXX

UTILIDAD DEL EJERCICIO XXXXX

CONTADORAGERENTE - PROPIETARIO


ESTADO DE RESULTADOS


13

El estado de variación en el capital contable es un

estado financiero que se elabora con el objetivo de

proporcionar información directamente al

propietarios de una empresa, sobre los movimientos

ocurridos durante un período de tiempo determinado

en las partidas que integran su inversión en la

entidad. Los acreedores sin embargo, también

conceden gran importancia a este estado financiero,

para analizar el comportamiento del capital contable

ya que éste constituye una garantía para el

financiamiento.

El estado de variaciones se puede presentar en dos

formas: La primera, y la más sencilla, consisten en partir del

saldo inicial del capital contable al inicio del ejercicio,

sumarle los aumentos y restarle las disminuciones

ocurridas durante el ejercicio en las partidas

requeridas que lo integran.

La segunda presentación tiene forma de matriz,

en el renglón superior se muestran las cuentas

que integran el capital contable con su saldo

inicial y en la primera columna se describen los

movimientos que sufrieron las cuentas. En la

parte interna de la matriz se anotarán los

movimientos que tuvieron las cuentas.

Elaborado: la autora Fuente: GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009. Pág. 147.

14

Capital

Contribuido

Capital

GanadoTotal

Saldo Inicial xxxx xxxx xxxx

Aumentos

Capital xxxx

Utilidades xxxx

Total aumentos xxxx xxxx xxxx

Disminuciones

Utilidades xxxx

Total disminuciones xxxx xxxx xxxx

Incremento neto xxxx xxxx xxxx

Saldo final xxxx xxxx xxxx

GERENTE-PROPIETARIO



ESTADO DE VARIACIONES AL CAPITAL CONTABLE

CONTADORA

15

Indica cómo se generaron los cambios en la situación financiera,

de un ejercicio a otro, listando las fuentes de recursos y sus

aplicaciones. El objetivo principal de estos estados financieros

es mostrar las transacciones de la empresa que generaron o

requirieron recursos financieros y que no se reflejan en el

estado de resultados pero si en el balance general, como las

decisiones que se mencionan a continuación.

Decisiones de inversión:

a. En activos fijos

b. En activos de corto plazo, es decir, en activos operativos

como cuentas por cobrar e inventarios. A estas decisiones se

les llama decisiones de operación.

Decisiones de financiamiento: lo cual implica decidir entre la

posibilidad de financiar las inversiones con una o varias de las

siguientes fuentes de recursos:

a. Capital aportado por el propietario

b. Fondos tomados en préstamos de los bancos y/o las

instituciones auxiliares de crédito, como las arrendadoras, las

empresas de factoraje, las almacenadoras, etc.

Decisiones de reinversión de las utilidades. La reinversión de

utilidades ocurre cuando el rendimiento que el propietario

obtendrá por reinvertirlas es mayor al rendimiento que le darían

esos recursos en otra posibilidad de inversión.

Elaborado: la autora Fuente: GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009. Cap. 8.

16

Operación $ xxxx

Utilidad (pérdida) neta

Partidas aplicadas a resultados que no requirieron la utilización de recursos:

(+) Gasto por depreciación xxxx

(+) Gastos incobrables xxxx

(-) Utilidad en venta de activo fijo xxxx

(+) Pérdida en venta de activo fijo xxxx

(=) Generación bruta de recursos $ xxxx

(+)Disminución de inventarios xxxx

(-)Incremento en inventarios xxxx

(+)Incremento en proveedores xxxx

(-)Disminución en proveedores xxxx

(+) Incremento en otros pasivos a corto plazo xxxx

(-)Disminución en otros pasivos a corto plazo xxxx

Recursos generados por la operación (a) $ xxxx

Financiamiento

(+ )Préstamos bancarios xxxx

Recursos generados (utilizados) en actividades de financiamiento (b) $ xxxx

Inversión

(+ )Adquisiciones de activo fijo $ xxxx

(- )venta de activo fijo xxxx

(+ )Adquisiciones de intangibles xxxx

Recursos utilizados (generados) en actividades de inversión (c) $ xxxx

Aumento (disminución) en efectivo en el ejercicio (d=a+b-c) $ xxxx

Efectivo e inversiones temporales al inicio del ejercicio (e) $ xxxx

Efectivo e inversiones temporales al final del ejercicio (d+e) $ xxxx

GERENTE- PROPIETARIO CONTADORA

EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS "L.Q"

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA


_____________________ __________________

17

Es el estado financiero básico que muestra el neto del

efectivo al final de un período, mediante la

discriminación del efectivo recibido o generado y pagado

o utilizado dentro de una administración financiera y

operativa en las actividades específicas de:

OPERACIÓN.- Mostrara de manera directa el efectivo recibido

o pagado generado de las operaciones de la empresa.

INVERSIÓN.- Son los pagos que tienen su origen en la

adquisición de activos no corrientes, así como los cobros de

enajenaciones, ventas o de su amortización al vencimiento.

FINANCIAMIENTO.- Comprende los cobros procedentes de la

adquisición por terceros de títulos emitidos por la empresa o de

recursos concedidos por entidades financieras.

Elaborado: la autora Fuente: ESTUPIÑAN GUITÁN, Rodrigo “Estado de Flujo de Efectivo y de Otros Flujos de Fondos” Segunda Edición Editorial ECOE Ediciones Año 2009 Pág. 6-7.

18


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO


Flujo del Efectivo en Actividades de Operaciones

Efectivo Recibido de Clientes XXXX

Efectivo en Operaciones XXXX Efectivo Pagado por Compras y Gastos XXXX

Más Impuesto Sobre La Renta Pagados XXXX Más Intereses Pagados XXXX Efectivo Desembolsado en Operaciones (XXXX)

Flujo Neto en Operaciones XXXX

Flujo del Efectivo en Actividades de Inversión

-Efectivo Pagado por Compras de Activos ó XXXX -Inversiones a Largo Plazo XXXX Flujo Neto en

Inversiones XXXX

Flujo del Efectivo en Actividades de Financiamiento

+Aumento en Préstamos Bancarios XXXX +Aumento en Cuentas por Pagar a Largo Plazo XXXX Flujo Neto en Financiamiento XXXX

Total Efectivo XXXX Más Efectivo del Año Anterior XXXX (=)Efectivo del Año a Estudio XXXX

GERENTE-PROPIETARIO

CONTADORA

19

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Con objeto de complementar los estados financieros básicos se preparan

las notas a los estados financieros, las cuáles son parte integrante. Son

aclaraciones respecto de algunas de las cuentas presentadas en el

cuerpo de estos reportes, o contienen información que no pueden

cuantificarse pero que es de importancia para el lector de los estados

financieros.

LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

a. “Las transacciones y hechos económicos que ocurren en la operación

de la empresa son cuantificados con ciertas reglas particulares que

pueden ser aplicadas en forma diferente. Los estados financieros

presentarán estas transacciones y acontecimientos de acuerdo con las

reglas particulares que se hayan aplicado.

b. La información contable que se proporciona acerca de las

transacciones efectuadas por la empresa y acerca de su situación

financiera a cierta fecha está expresada en unidades monetarias. Sin

embargo, la moneda únicamente representa un instrumento de medición

dentro de la contabilidad y debe considerarse que tiene un valor que

cambia.

20

c. Los estados financieros muestran información cuantificada acerca de

los acontecimientos económicos que afectan a la empresa, pero no

representan el valor del negocio, sino que únicamente presentan el valor

de los recursos y obligaciones cuantificables para el negocio. Es decir,

que los estados financieros no cuantifican otros elementos esenciales de

la empresa, tales como los recursos humanos, el producto, la marca, el

mercado, etc.

d. Los estados financieros se refieren a negocios en marcha y se basan

en ciertos aspectos como estimaciones y juicios personales; además, se

preparan con base en reglas particulares de valuación y presentación; por

esta razón, la información contable no es exacta.”2

RAZONES E INDICADORES FINANCIEROS.

“Es la relación que se establece entre las cifras de los Estados

Financieros, para facilitar su análisis e interpretación. A través de los

cuáles se puede detectar las tendencias, las variaciones estacionales, los

cambios cíclicos y las variaciones irregulares que puedan presentar las

cifras de los Estados Financieros”.

2GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw.

Hill Año 2009. Pág. 101.

21

RAZONES DE LIQUIDEZ.

“Mide la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas

u a corto plazo.

Razón Corriente.- Mide la capacidad del negocio para pagar sus

obligaciones, en el corto plazo, es decir la capacidad que tiene en Activo

Corriente para solventar requerimientos de sus acreedores.

Prueba Ácida.- Mide la capacidad inmediata que tienen los activos

corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes.

Capital de Trabajo.- Mide la disponibilidad de dinero que tiene la

empresa para solventar las operaciones a corto plazo y la capacidad para

enfrentar los pasivos corrientes.

22

INDICADORES DE ACTIVIDAD.

Miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo

corriente. Esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario

conocer el número de veces que rotan, por ejemplo, los inventarios

durante un periodo de tiempo que puede ser mensual, semestral o anual.

Rotación de Activos no Corrientes.- Destaca el nivel de

productividad que presentan los activos no corrientes en relación a los

ingresos operativos de la empresa; lo ideal es el 100% o a su vez un

equilibrio entre estos componentes.

CorrientesPasivos

CorrientesActivosTrabajodeCapital

CorrientenoActivo

VentasCorrientesnoActivosdeRotaciòn

23

Rotación de Inventarios.- Mide la rapidez con que el inventario

promedio de mercaderías (empresa comercial) se transforma en cuentas

por cobrar o en efectivo.

Días de Inventario a Mano.- Mide la rapidez con que el inventario

promedio de mercaderías (empresa comercial) se transforman en cuentas

por cobrar o en efectivo.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.

Miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo y

largo plazo.

Es importante conocer la discriminación del pasivo total. Una empresa

puede tener un endeudamiento alto, pero si la mayor parte de éste es a

24

largo plazo, puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga

un menor índice pero con alto endeudamiento corriente.

Nivel de Endeudamiento.- Mide la participación de los acreedores

con respecto al financiamiento de los activos de la empresa.

Índice de Patrimonio a Pasivo.- Radica el grado de financiamiento

del activo total con recursos propios de la empresa mientras más alto el

índice mejor será la situación financiera, reduciendo las fuentes

principales de financiamiento han sido las contribuciones del capital y la

reinversión de utilidad, aspecto primordial para los posibles prestamistas a

largo plazo.

Apalancamiento.- Mide la proporción que el pasivo representa con

relación al capital líquido. Permite establecer el grado de compromiso de

los accionistas, para con los acreedores.

100XTotalPasivo

PatrimonioPatrimoniodeIndice

25

Impacto de la carga financiera.- Mide el porcentaje que representa

los gastos financieros con respecto a las ventas o ingresos de operación

del mismo periodo.

Cobertura de Intereses.- Mide la relación entre las utilidades

operacionales de la empresa y sus gastos financieros, los cuáles estas a

su vez en relación directa con su nivel de endeudamiento.

RAZONES DE RENTABILIDAD.

Miden la capacidad del negocio para generar utilidades, dado que las

utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa, puede

26

afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de efectividad

de la administración en el manejo de los costos y gastos totales, a fin de

que las ventas generen utilidades.

Capital Contable.- Es el rendimiento obtenido frente al patrimonio

aportado por accionistas, socios o propietarios.

Margen bruto de utilidad.- Miden la proporción que las utilidades brutas

obtenidas representan con relación a las ventas netas que las producen.”3

Margen Operacional de Utilidad.- Mide el porcentaje de utilidad

operacional que queda después de descontar a las ventas su costo y los

gastos operacionales.

3DÁVALOS ORELLANA, Oscar “Elementos de la Administración Financiera” Primera Edición Editorial UTPL Año 2005.

100Im

XPatrimonio

puestosdeAntesUtilidadContableCapital

27

Este indicador es de gran importancia ya que registra si el negocio es

rentable o no, independientemente de la forma como se ha financiado y

sin tener en cuenta otro tipo de ingresos diferentes a la actividad principal

del negocio.

Rendimiento del Patrimonio.- El rendimiento del Activo total

determina la eficiencia de la administración para generar utilidades con el

activo total que dispone la empresa, por lo tanto entre más altos sean los

rendimiento sobre la inversión es más eficiente la organización.

Indicador Rentabilidad Económica.- Indicador que preocupa al

conjunto de proveedores de capitales de una empresa, sean internos o

externos. Para un análisis más detallado, es importante separarlo en dos

componentes, a saber: el margen y la rotación.

100arg XNetasVentas

lOperacionaUtilidadUtilidaddelOperacionaenM

100dimRe XPatrimonio

NetaUtilidadPatrimoniodelienton

28

Margen: Mide el margen neto obtenido en un periodo determinado. Es

representativo de la rentabilidad de explotación.

Rotación: Es el indicador de la cantidad de veces que rota la inversión

total en un año para obtener el nivel de ventas logrado. Es representativo

de la rotación de los capitales invertidos. Por lo tanto, la rentabilidad

económica, o rentabilidad sobre la inversión o rentabilidad sobre activos

totales, mide la rentabilidad obtenida sobre la inversión total de un periodo

determinado, considerando el margen de rentabilidad y la rotación de los

activos.

Indicador de Rentabilidad Financiera.- Indicador que preocupa o

interesa principalmente a los dueños o accionistas. Permite visualizar el

retorno obtenido por los fondos propios invertidos en la empresa. Para un

análisis más detallado, es importante separarlo en tres componentes, a

saber: el margen y la rotación, adicionando un coeficiente de

endeudamiento.

omedioTotalesActivos

Ingresos

Ingresos

pdeantesUtilidad


pdeantesUtilidad

Pr

..Im

Pr

..Im

29

Margen.- Mide el margen neto obtenido en un período determinado.

Sistema Dupont.

“El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad

más importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de

una empresa.

Este sistema integra o combina los principales indicadores financieros con

el fin de determinar la eficiencia con que la empresa está utilizando sus

activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento

financiero).Estas tres variables son las responsables del crecimiento

económico de una empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un

buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus

activos fijos lo que supone una buena rotación de estos, lo mismo que el

efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de

capital financiado para desarrollar sus operaciones.

opioCapital

Activos

Activos

NetasVentas

NetasVentas

NetaUtilidad

opioCapital

NetaUtilidad

PrPr

30

VARIABLES.

1. Margen de utilidad en ventas. Existen productos que no tienen una

alta rotación, Las empresas que venden este tipo de productos dependen

en buena parte del margen de utilidad que les queda por cada venta.

Manejando un buen margen de utilidad les permite ser rentables sin

vender una gran cantidad de unidades.

2. Uso eficiente de sus activos fijos. Caso contrario al anterior se da

cuando una empresa tiene un margen menor en la utilidad sobre el precio

de venta, pero que es compensado por la alta rotación de sus productos

(Uso eficiente de sus activos).

Lo anterior significa que no siempre la rentabilidad está en vender a

mayor precio sino en vender una mayor cantidad a un menor precio.

3. Multiplicador del Capital.- Corresponde al También denominado

aplacamiento financiero que consiste en la posibilidad que se tiene de

financiar inversiones sin necesidad de contar con recursos propios.

Cálculo Del Índice Dupont

Teniendo claro ya el significado de las dos variables utilizadas por el

sistema DUPONT, miremos ahora como es su cálculo en su forma más

sencilla.

31

Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable

(Margen de utilidad en ventas), el segundo factor corresponde a la

rotación de activos totales (eficiencia en la operación de los activos) y el

tercer factor corresponde al apalancamiento financiero”.4

ESQUEMA DEL SISTEMA DUPONT COMERCIAL “AGROQUIMICO” L.Q

4 Universidad Nacional de Loja. “Las fuentes de financiamiento y la Evaluación Financiera”. Guía Didáctica

Módulo 9. Ecuador 2010. Pág. 62

Sistema DUPONT = (Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo

total)*(Multiplicador del capital)

%TOTALACTIVO

NETAUTILIDAD

%Ventas

NetaUtilidad

ActivoTotal

Ventas

Utilidad

Ventas

Costos de Ventas

Gastos de Operación

Otros Ingresos

Impuestos de Renta

Gastos Financieros

Ventas

Total Activos

Activos Corrientes

Otros Activos

Activos Fijos

FUENTE: ELABORADO POR: La Autora

32

EVALUACIÓN ECONÓMICA, FINANCIERA, AMBIENTAL Y SOCIAL.

“Dependiendo de los objetivos y las metas que se persiguen podemos

identificar cuatro formas distintas pero complementarias de hacer la

evaluación, las mismas que se detallan a continuación.

Evaluación económica.- Busca identificar el aporte de un proyecto al

bienestar económico nacional, en efectivo, mide su contribución al

cumplimiento de múltiples objetivos económicos nacionales: como el

crecimiento del producto bruto, la generación de empleo, la producción y

el ahorro de divisas, etc. En síntesis la evaluación económica busca

identificar los impactos positivos y negativos del proyecto sobre los

recursos reales y asignarles un valor que refleje el aporte marginal de

cada recurso al bienestar nacional.

El propósito de la evaluación económica es asignar en forma óptima los

recursos teniendo en cuenta los efectos del proyecto sobre las variables

económicas de empleo, producción, comercio exterior, consumo, ahorro,

inversión, etc.

Dada su claridad y facilidad de expresión, nos tomamos la licencia de

utilizar el lenguaje matemático con el simple propósito de presentar en

forma descriptiva y no analítica, el comportamiento del modelo.

33

Evaluación privada o financiera.- La tarea fundamental de los

analistas de proyectos es contribuir directa o indirectamente a que los

recursos disponibles en la economía sea asignados en la forma más

racional entre los distintos usos posibles. Quienes deben decidir si la

alternativa de inversión propuesta con el proyecto es más rentable con

respecto a otra alternativa u otras alternativas de inversión, asumen una

gran responsabilidad, pues sus recomendaciones pueden afectar en

forma significativa los intereses de los inversionistas (públicos y privados)

y de los potenciales beneficiarios.

Evaluación Ambiental.- Se trata de tener en cuenta en forma

explícita los efectos que sobre el medio ambiente genere cualquier clase

de proyectos. Se busca entonces proveer, mitigar o controlar esos efectos

nocivos que afectan las condiciones de vida de la población presente y

futura, al depreciar los llamados bienes ambientales. Por lo tanto

cualquiera de las formas de valuación expuesta anteriormente puede ser

.)

sin(

.

).,(

.

),,(

mercadoningunencompradosovendidos

serutilidadesgenerenquebienesmeritoriosbienesdeConsumoMB

nacionalAhorroA

factoresoserviciosbienesdiferentesagregadoConsumoC

nacionaleconómicaoutilidadbienestardeFunciónU

BMACUU

34

utilizada como punto de partida para lograr la identificación y valoración,

en la medida de lo posible, de los efectos positivos o negativos que se

desprenden de un proyecto sobre el medio ambiente.

Evaluación social.- Es aquella que incluye los efectos distributivos

atribuibles al proyecto; es así que se concluye que la evaluación social se

ocupa del impacto de un proyecto sobre la economía en general

incluyendo objetivos de equidad y redistribución.”5

MÉTODOS PARA EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE

INVERSIÓN.

“Una vez que se tiene la información se puede evaluar el atractivo de las

diferentes alternativas. La decisión de inversión será simplemente aceptar

o rechazar la propuesta. Existen diferentes métodos que facilitan la toma

de decisiones; los cuales son dos que se detallan a continuación:

Métodos de Evaluación Simple

Son aquellos que no consideran el valor del dinero en el tiempo y

normalmente, utilizan información derivada de estados financieros como

el Balance General y el Estado de Resultado.

5 MIRANDA MIRANDA, Juan José “Gestión de Proyectos” Quinta Edición Editorial MM Ediciones

Año 2005. Pág. 216, 266, 282, 285,298.

35

Para la elaboración del presente trabajo se consideró dos medidas de

evaluación como son:

Rentabilidad sobre la inversión.- (SRI) Se define como el cociente

en porcentaje de la utilidad neta de un ejercicio, entre la inversión total

(Total Activo) y es un índice de eficiencia.

Ventajas:

a) Fácil su aplicación ya que utiliza información contable.

b) El resultado obtenido se compara con la tasa exigida para el tipo de

empresa.

Desventajas:

a) No considera los ingresos netos que produce la inversión, sino la

utilidad contable.

b) No toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, considerando en

forma indistinta las utilidades que genera en los primeros o últimos años.

FORMULA:

TotalInversiónIT

EjercicioelNetadUtilidadUNDE

InversiónlasobrentabilidadRSI

IT

UNDERSI

Re

36

Tasa promedio de rentabilidad.- (TPR). Está basado en

procedimientos contables y se define como: la relación que existe entre el

promedio anual de las utilidades netas y la inversión promedio de un

proyecto.

Ventajas:

a) Es fácil su aplicación, debido a que utiliza información contable.

b) El resultado que se obtiene, se compra con la tasa exigida (Costo de

Capital) para aprobarla o rechazarla.

Desventajas:

a) No considera los ingresos netos que produce la inversión, si no la

utilidad contable.

b) No considera el valor del dinero en el tiempo.

c) Considera que los ingresos generados por el proyecto, tiene el mismo

peso, o sea, que resulta lo mismo que los ingresos mayores se generen al

principio que al final del proyecto.

FÓRMULA:

.

.

.

promedioInversiónIP

promedionetaUtilidadUNP

retornodepromedioTasaTPR

IP

UNPTPR

37

Métodos de evaluación compleja

Frecuentemente los proyectos de inversión suponen ingresos en

diferentes períodos de tiempo, cuando esto sucede, es conveniente

analizar sus ingresos y sus gastos dentro de cada período y

posteriormente, compararlos sobre una misma base de tiempo, esto

significa que se tiene que descontar a un factor por esas cantidades para

determinar un valor neto en el momento de tomar la decisión, es decir, en

el año cero, es decir, actualizar el valor del dinero.”6

Dentro de este método se encuentra tres medidas de evaluación como son:

6 HERNANDEZ HERNANDEZ, HERNANDEZ VILLALOBOS, Abraham “Formulación y Evaluación de

Proyectos de Inversión Cuarta Edición Editorial Ecafsa Thomson Learning Año 2005 Pag. 156-162.

38

VALOR PRESENTE NETO

FÓRMULA DE CÁLCULO. Elaborado: la autora Fuente: RAMÍREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 398.

DE

FIN

ICIÓ

N

Éste método consiste en traer todos los flujos positivos de

efectivo(o negativos, según sea el caso) a valor presente,

a una tasa de interés dada (la mínima tasa a la que se

descuenten dichos flujos debe ser la del costo del capital)

y compararlos con el monto de la inversión.

VE

NTA

JA

S

Considera el valor del dinero a través del tiempo

Si se tiene una cantidad limitada de recursos disponibles

para invertir, se deberán seleccionar los proyectos cuya

mezcla logre el mayor valor presente neto de los flujos

generados

DE

SV

EN

TA

JA

S

Se requiere conocer la tasa de descuento para proceder

a evaluar los proyectos.

Un error en su determinación repercutirá en la evaluación

general del proyecto.

La modificación en la tasa de descuento causará cambios

en la jerarquización de los proyectos.

39

La fórmula para calcular el valor presente neto:

RESULTADO.

El resultado del valor presente neto puede ser:

POSITIVO.

Cuando el resultado es positivo se interpreta que el valor de la empresa tendrá un incremento equivalente al monto del valor del valor presente neto.

NEGATIVO.

Quiere decir que la empresa reducirá su riqueza en el valor que arroje el valor presente neto.

IGUAL A CERO.

Cuando el valor presente neto arroje cero, la firma no modificará el monto de su valor.

Elaborado: La Autora Fuente: RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 401.

40

Tasa Interna De Retorno

Es la tasa de descuento que hace que el V.P.N sea igual a cero.

Es la tasa que iguala los ingresos y egresos de un proyecto.

“Éste método consiste en encontrar la tasa a la que se deben descontar

los flujos positivos de efectivo, de tal manera que su valor actual sea igual

a la inversión. La tasa obtenida significa el rendimiento de la inversión

tomando en consideración que el dinero tiene un costo a través del

tiempo.

Ventaja.

Toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo. No es

necesario determinar la tasa de descuento requerida. Cuando éste

método se emplea en los proyectos individuales, tiende a favorecer a los

de baja inversión inicial.”7

7RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 401.

41

RESULTADO:

FÓRMULA:

Relación Beneficio Costo.-“Es una técnica de evaluación que se

emplea para determinar la conveniencia y oportunidad de un proyecto,

comparando el valor actualizado de unos y otros. Este método consiste en

Si la TIR es mayor que la

tasa de oportunidad.

• Se acepta la inversión

Si la tasa es igual

• Es indiferente

Si es menor • no se acepta

Elaborado: la autora Fuente: RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 401.

42

dividir el valor actual (VA) entre el valor inicial (Io), si el resultado del

cociente es mayor o igual a uno, el proyecto considera viable y se acepta,

caso contrario se rechaza.”8

FÓRMULA:

Punto de equilibrio.- “Permite determinar el nivel de ventas que es

necesario registrar para cubrir los costos y gastos de operación, el estudio

analítico de la utilidad máxima de una empresa se facilita por el

procedimiento gráfico conocido como gráfica del punto de equilibrio

operativo. En dicho punto los ingresos producidos por las ventas son

iguales a los costos totales de éstas: por lo tanto, hasta ese punto, la

empresa no obtiene ni utilidad ni pérdida.

Gráficamente éste punto se localiza en la intersección de la línea de las

ventas con la línea de los costos.

8HERNANDEZ HERNANDEZ, HERNANDEZ VILLALOBOS, Abraham “Formulación y Evaluación de

Proyectos de Inversión Cuarta Edición Editorial Ecafsa ThomsonLearning Año 2005 Pag. 165.

.,1

.,1

)1(...

)1()1( 2

2

1

1

rechasaseproyectoelRBC

aceptaseproyectoelRBC

I

K

F

K

F

K

F

I

VARBC

n

n

43

En dichas gráficas todo punto que represente a las ventas y figure abajo

del punto de equilibrio económico, muestra que la empresa pierde en sus

actividades de operación; por el contrario, si dicho punto se encuentra

arriba del punto de equilibrio económico, existe utilidad operativa, la cual

aumentará a medida que el punto de ventas se aleje del punto de

equilibrio.

Es decir que el punto de equilibrio económico es útil para representar y

facilitar el estudio de las diversas alternativas que debe plantearse la

administración de una empresa antes de modificar alguna de las

condiciones operantes, con el objeto de seleccionar la alternativa más

conveniente para el negocio y decidir por qué y cómo debe ejecutarse.

Punto de equilibrio Financiero.- Ésta herramienta permite

determinar el nivel de operación en que la empresa genera ingresos

Fórmula.

V

CV

CFPEO

1

PEO = Punto de equilibrio operativo.

CF = Costos fijos del periodo sin gastos

financieros

CV = Costos de ventas sin depreciación

V = Ventas netas.

44

suficientes para cubrir, además de los egresos de operación, los intereses

derivados de los préstamos obtenidos.

Éste indicador se obtiene aplicando la misma fórmula del PEO, con la

diferencia de que en el renglón de costos fijos deben incluirse el importe

de los gastos financieros.

El análisis de éste punto de equilibrio es una herramienta que permite

conocer anticipadamente el nivel de ingresos que la empresa requiere

para cubrir la totalidad de sus costos y gastos. También sirve para

determinar el nivel de ventas que resulta indispensable obtener para logar

la utilidad antes de impuestos que se desea”.9

El punto de equilibrio también se puede calcular en forma gráfica como

se presenta a continuación:

9 ORTEGA CASTRO, Alfonso. “Introducción a las finanzas”. Segunda edición. Año 2008. (Págs. 37-40)

Fórmula.

V

CV

NCIEROSGASTOSFINACFPEF

1

PEF = Punto de equilibrio Financiero.

CF = Costos fijos del periodo sin gastos financieros

CV = Costos de ventas sin depreciación

V = Ventas netas.

45

GRÁFICA:

INFORME DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA

“Una vez que se haya realizado todos los cálculos anteriores sobre el

análisis vertical y horizontal, así como la interpretación de las razones

financieras, es necesario preparar un informe que integre todos los

aspectos tratados. El informe debe ser expuesto con los análisis e

46

interpretaciones más destacadas, que permitan obtener una visión muy

clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la

empresa, lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el

futuro inmediato.

El informe financiero consta de las siguientes características:

CARACTERISTÍCAS

COMPLETO.- presentación de datos favorables como desfavorables.

LÓGICAMENTE DESARROLLADO.- El trabajo debe de estar

dividido en etapas, cada una permitiendo el desarrollo de los temas

siguientes de forma natural y lógica, el problema y la base vienen primero

las conclusiones al final.

CLARO Y PRECISO.- los hechos deben de estar asentados

concisamente, conclusiones y recomendaciones accesibles y justas, las

soluciones deben de ser viables para un mismo problema.

CONCRETO.-no debe de contener material extraño al problema, y

que se deben de referir a casos específicos y determinados del negocio.,

deben de evitarse abstracciones y generalizaciones.

OPORTUNO.-La utilidad de un informe depende de la oportunidad

con que se estén proporcionando los resultados, por lo anterior la

información debe de ser siempre oportuna, ya que un informe

47

extemporáneo ocasiona una situación falsa de apreciaciones inmediatas

que sirven de orientación para la toma de decisiones, ya que estas

pueden afectar periodos largos y cortos.

CONTENIDO

El informe desde el punto de vista material puede adoptar las siguientes

partes:

CUBIERTA. La parte externa principal de las cubiertas está destinada

para:

a) Nombre de la Empresa.

b) Denominación de tratarse de un trabajo de interpretación de estados

financieros o el tema que corresponda.

c) La fecha o periodo a que correspondan los estados.

ANTECEDENTES. Esta sección es donde consta el trabajo realizado de

análisis, y está destinada generalmente para lo siguiente:

a. Mención y alcance del trabajo realizado.

b. Breve historia de la Empresa, desde su constitución hasta la fecha del

informe.

48

c. Breve descripción de las características mercantiles, jurídicas y

financieras de la empresa.

d. Objetivos que persigue el Trabajo realizado.

e. Firma del responsable.

ESTADOS FINANCIEROS. En esta parte se presentan los estados

financieros de la empresa, generalmente en forma sintética y comparativa,

procurando que la terminología sea totalmente accesible a los usuarios de

la información.

GRÁFICAS. Generalmente este informe contiene una serie de gráficas

que vienen a ser aún más accesibles los conceptos y las cifras del

contenido de los estados financiero, queda a juicio del analista decidir el

número de gráficas y la forma de las mismas.

COMENTARIOS, SUGERENCIAS Y CONCLUSIONES. Aquí se agrupa

en forma ordenada, clara y accesible los diversos comentarios que

formulaba el responsable del informe; así mismo las sugestiones y

conclusiones que juzgue pertinentes presentar."10

10

www.gestiopolis.com

49

e) MATERIALES Y MÉTODOS

Materiales

Entre los materiales utilizados tenemos lo siguiente:

Electrónicos

Para realizar el presente trabajado se procedió a la compra de una

computadora portátil para la elaboración de la presente tesis, así como

también se realizó la adquisición de una impresora para imprimir avances,

correcciones y los ejemplares de la antes mencionada.

Oficina

Entre los materiales de oficina que se utilizó son 13 resmas de papel

bond, cuatro esferos y se sacó varias copias de libros con el objetivo de

recabar información que sirviera de sustento para realizar el presente

trabajo.

Bibliográficos

A si mismo se procedió a la compra de dos libros sobre evaluación

financiera, consultas en internet sobre la temática en ejecución y

documentos facilitados por la entidad como son: Estado de Situación

Económica, Estado de Situación Financiera, Reseña Histórica.

50

MÉTODOS

En el desarrollo del presente trabajo de tesis se utilizaron los siguientes

métodos:

MÉTODO CIENTÍFICO

Este método facilitó la recopilación de información teórica para sustentar

los conceptos y temáticas referentes a la evaluación financiera, así como

permitió establecer y profundizar los problemas o fenómenos de la

realidad de la entidad investigada.

MÉTODO DEDUCTIVO

Este método permitió analizar y evaluar los Estados Financieros, con la

finalidad de determinar posibles fallas y establecer diferentes índices

financieros aplicables en la empresa, con el fin de llegar a las

conclusiones respecto de la posición financiera de la empresa.

MÉTODO INDUCTIVO

Sirvió para conocer las actividades económicas-financieras, que se

desarrollaron en la empresa durante el periodo 2010-2011, así como la

revisión de los aspectos específicos de la situación financiera actual para

luego poder aplicar las medidas de evaluación financiera, mediante el cual

se determinara la veracidad de los valores y rubros presentados en los

Estados Financieros.

51

MÉTODO ANALÍTICO

Este método permitió desarrollar la interpretación de las cuentas con la

aplicación de indicadores financieros, como también las medidas de

evaluación financiera y así determinar la situación económica-financiera

de la misma.

MÉTODO SINTÉTICO

Mediante la utilización de este método permitió formular las conclusiones

y recomendaciones que contribuyeron para que los directivos de la

empresa puedan acoger las mejores decisiones en procura del

crecimiento de la misma, también permitió desarrollar el informe financiero

del presente trabajo.

MÉTODO MATEMÁTICO

Éste método se aplicó para el cálculo de las diferentes operaciones e

indicadores financieros y medidas de evaluación financiera, a fin de

obtener resultados precisos y exactos.

MÉTODO ESTADÍSTICO

Sirvió para la representación gráfica de los porcentajes y valores

obtenidos en el proceso de la evaluación financiera, especificando la

información resultante, propia de los grupos de cuentas e indicadores

financieros aplicados.

52

TÉCNICAS

OBSERVACIÓN

Esta técnica permitió tener una relación directa con el objeto de estudio

mediante la visualización de la entidad investigada, en donde se producen

los hechos económicos.

ENTREVISTA

Ayudó en la recolección y comprensión de la información entregada a

través del diálogo con el contador y el Gerente-Propietario con el

propósito de obtener la información necesaria para realizar con éxito el

presente trabajo.

REVISIÓN BIBLIOGRÁFICA

Permitió indagar en los diferentes libros, folletos, documentos,

publicaciones e internet, haciendo posible el desarrollo de contenidos

teóricos y prácticos relacionados con la Evaluación Financiera.

53

f) RESULTADOS

CONTEXTO EMPRESARIAL

RESEÑA HISTORICA

El Ing. Luis Quichimbo le surge la

idea de tener un local propio a raíz

de que hereda un dinero de su

padre, entonces decide poner un

local donde vender productos de

Agroquímicos ya que el título que el tenia era de Ing. Agrónomo, por lo

tanto el emprende arrendando un local pequeño en la Provincia de El Oro

Del Cantón Huaquillas para poner un negocio de compra y venta de

productos para la agricultura y ganadería.

Es así que nace la empresa comercial AGROQUIMICOS L.Q, la cual fue

creada el 15 de Marzo de 1995, su propietario el Ing. Luis Enrique

Quichimbo con N° de RUC 0701267011001, ubicado en las calles

Machala y Lima, la misma que se encuentra ubicada al Sur de Nuestro

País frontera con Perú en EL Cantón Huaquillas de la Provincia de el

Oro.

54

Esta empresa tuvo una gran acogida por el público en general, por lo que

años más tarde el empresario al darse cuenta que no podía abastecer a

los consumidores por motivo de que el local era muy pequeño y no podía

tener mercadería en stock decide arrendar un local más grande e

incrementar sus ventas de tal manera que incrementa sus compras en

inventarios al punto de vender al por mayor y menor productos como:

insecticidas, fungicidas, herbicidas, abonos, foliares y productos

veterinarios, etc.

En el año de 2009 el Ing. Luis Enrique Quichimbo al ver que su negocio

es próspero decide comprar el local en el que desarrolla sus actividades

cotidianas, siendo así que en la actualidad él cuenta con un local propio y

dos colaboradores que le ayudan a brindar un servicio de calidad a cada

uno de sus potenciales clientes que son tanto ecuatorianos como

peruanos a más de esto en la actualidad él tiene un proyecto de

implementar un nuevo local para seguir satisfaciendo las necesidades de

cada uno de sus demandantes, este local cuenta también con la atención

de su propietario el Ing. Luis Enrique Quichimbo para las consultas

respectivas del caso que se presente con cada una de sus demandantes.

BASE LEGAL

Para el cumplimiento de fines y objetivos de la Empresa Comercial

AGROQUIMICOS L.Q, esta estará sujeta a las siguientes leyes:

55

Ley de Seguridad Social

Ley de Régimen Tributario Interno

Ley General de Ambiente

Código de Trabajo

Código de Comercio.

Normas Ecuatoriana de Contabilidad

Permisos de Venta

Licencia de Funcionamiento y Patentes Regulados por la Zona.

OBJETIVOS DE LA EMPRESA

Ser el líder del mercado.

Generar mayores utilidades.

Obtener una mayor rentabilidad.

Lograr una mayor participación en el mercado.

Aumentar los activos.

Sobrevivir.

Crecer.

56

ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL

GERENTE-PROPIETARIO

Planifica Organiza Controla la Administración

DEPARTAMENTO

FINANCIERO

VENDEDOR 1

Atención al cliente

VENDEDOR 2

Atención al cliente

CONTADORA

Lleva la contabilidad, es decir controla todas las actividades administrativas-financieras efectuadas en la empresa

DEPARTAMENTO

DE VENTAS

Fuente: Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”

Elaborado por: La Autora

NIVEL EJECUTIVO

NIVEL OPERATIVO

57

DIRECCIONAMIENTO ESTRATÉGICO

MISIÓN:

Brindarle servicio y facilidades principalmente a la comunidad a través de

las ventas de materiales, insumos agrícolas llenando así la demanda de la

población, sirviendo de soporte al desarrollo y crecimiento de la

comunidad.

VISIÓN:

Nuestra visión es la de ser los mejores y ofrecer los productos más

innovadores y de la más alta calidad adelantándonos a las necesidades

de cada uno de nuestros clientes.

OBJETIVOS ESTRATÉGICOS

Incrementar las ventas mensuales en un 20%.

Incrementar la capacidad al personal

58

Expandir el mercado local y nacional a través de sucursales

Incrementar la recuperación en activos

POLÍTICAS:

Los vendedores de la empresa, tendrá la labor de hacer reportes

semanales del resumen de las ventas realizadas.

La forma de pago de la venta será: al contado.

No conceder créditos a ningún cliente.

ESTRATÉGIAS:

Contamos con un personal preparado para ofrecer un servicio

adecuado.

Tenemos un horario especial de 7 a.m. a 7:00 p.m. para un mejor

servicio.

Vendemos los productos químicos en el sector agropecuario, además

de servicio en la preparación del terreno.

VALORES COORPORATIVOS:

Espíritu Constructivo.- Actuar permanentemente con recta intención

y buena fe en la ejecución de nuestros proyectos y tareas, buscando

59

siempre las formas y métodos que aseguren los óptimos resultados de

éxito, productividad y eficiencia

Respeto a los demás.- Sostener y promover permanentemente

relaciones humanas cordiales, respetuosas y armoniosas con los clientes

proveedores, jefes, colaboradores y compañeros de trabajo.

Lealtad.- Demostrar hacia el interior y exterior de nuestro trabajo un

sano y franco sentimiento de identificación, orgullo y defensa del nombre,

prestigio e intereses de nuestra empresa, como muestra de fidelidad y

sentido de pertenencia laboral y profesional.

Excelencia en el logro de objetivos.- Entregar el trabajo con

oportunidad y sin errores, optimizando nuestros tiempos de entrega e

imprimiendo nuestro mejor esfuerzo para obtener resultados de calidad.

Honestidad.-Proceder con honradez e integridad en nuestras

actividades diarias, buscando ser ejemplo para los demás

Orientación al Cliente.-Nuestras estructuras, procesos y decisiones

deben centrarse en las necesidades actuales y potenciales de nuestros

clientes.

Excelencia.- Buscamos la excelencia en todo lo que hacemos y

tenemos la determinación de mantenernos dentro de los más altos

estándares del mercado local.

60

DIAGNÓSTICO.

La Empresa Comercial Agroquímicos

“L.Q” domiciliada y constituida en el

cantón Huaquillas en el año 1995,

ubicada en las calles Machala y Lima,

la cual tiene como actividad principal la

compra-venta al por mayor y menor de

productos para la agricultura y ganadería, entre otros.

Luego de haber realizado la respectiva entrevista al propietario de la

empresa y a su contadora se ha podido evidenciar que la empresa solo es

administrada de acuerdo a la experiencia del propietario la misma que no

tiene definida una estructura orgánica, sin embargo se encuentran bien

establecidos las funciones de cada uno de sus colaboradores lo que les

permite desarrollar sus actividades con total eficiencia y cumplir con los

objetivos planteados; cabe señalar que la empresa comercial desde su

creación no ha establecido un sistema de evaluación financiera que le

permita al gerente propietario conocer la posición económica en la que se

encuentra, la misma que carece de políticas de manejo de efectivo,

endeudamiento, rentabilidad, no realiza un control respectivo para el pago

a sus proveedores lo que no le permite cubrir en muchas de las veces

otras obligaciones con terceros, la contadora no elabora los estados

61

financieros solo imprime las declaraciones anuales, sin embargo la

contadora ha creído conveniente elaborar los Estados Financieros del año

2010-2011 para efecto de la realización del presente trabajo investigativo,

situación que no influye en el desarrollo de sus actividades operacionales,

es importante dar a conocer que la empresa cuenta con una política en la

que cada vendedor debe elaborar un informe de todas las ventas

realizada en la semana.

Los ingresos generados por las ventas de sus productos han permitido

mantener un nivel de solvencia económica adecuado, sin embargo no se

ha aprovechado los recursos de una manera oportuna puesto que la

mayoría de las ventas se realizan al vecino país del Perú por medio de

campañas, es decir cuando la siembra va a empezar.

62

EMPRESA COMERCIAL "AGROQUIMICOS" L.Q

APLICACIÓN DE INDICADORES FINANCIEROS

PERÍODO 2010-2011

1. INDICADORES PARA MEDIR LA LIQUIDEZ

Razón Corriente

CUADRO N°1

PERIODOS ACTIVO

CORRIENTE PASIVO

CORRIENTE RESULTADOS

Año 2010 27.400,00 13.732,48 2,00

Año 2011 29.600,00 14.148,23 2,09

AÑO 2010

2

48.732.13

00.400.27

RC

RC

CorrientePasivo

CorrienteActivoCorrienteRazón

AÑO 2011

09,2

23.148.14

00.600.29

RC

RC

CorrientePasivo

CorrienteActivoCorrienteRazón

63

GRÁFICO N°1

INTERPRETACIÓN:

La razón corriente en los años analizados es de $ 2.00 y $ 2.09

respectivamente lo cual indica que por cada dólar de deuda la empresa

cuenta con suficiente liquidez para cubrir sus obligaciones de corto plazo;

y además, la diferencia le permite implementar y/o adquirir más

obligaciones.

Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora

64

Prueba Ácida

CUADRO N° 2

PERIO.

ACTIVO CTE.

INVENT. PASIVO

CTE. RESUL.

Año 2010 27.400,00 23.200,00 13.732,48 0,31

Año 2011 29.600,00 25.000,00 14.148,23 0,33

Año 2010

31,0

48,732.13

200.4

48,732.13

200.23400.27

Pr

PA

PA

PA

CorrientePasivo

sInventarioCorrienteActivoAcidaueba

Año 2011

33,0

23,148.14

600.4

23,148.14

000.25600.29

Pr

PA

PA

PA

CorrientePasivo

sInventarioCorrienteActivoAcidaueba

65

GRÁFICO N° 2

INTERPRETACIÓN:

Este indicador refleja que la empresa cuenta con 0.31 y 0.33 en los años

analizados lo que indica que sus activos corrientes se encuentran

concentrados en mayor proporción en los inventarios, por lo que la

liquidez inmediata es menor a 1, lo que dificulto cubrir sus obligaciones de

corto plazo, puesto que los inventarios constituyen el rubro menos

líquidos.


66

Capital de Trabajo.

CUADRO N° 3

PERIODOS ACTIVO

CORRIENTE PASIVO

CORRIENTE RESULTADOS

Año 2010 27.400,00 13.732,48 13.667,52

Año 2011 29.600,00 14.148,23 15.451,77

Año 2010

52,667.13

48,732.13400.27

CT

CT

CorrientePasivoCorrienteActivoTrabajodeCapital

Año 2011

77,451.15

23,148.14600.29

CT

CT

CorrientePasivoCorrienteActivoTrabajodeCapital

67

GRÁFICO N° 3

INTERPRETACIÓN:

En el presente indicador nos refleja la diferencia que existe entre el activo

corriente y el pasivo corriente, el mismo que nos indica el monto de capital

con el que cuenta la empresa para seguir funcionando. es así que se

puede evidenciar que en año 2010 tiene un valor de $13.667,52 mientras

que en el año 2011 ha tenido un valor de $ 15.451,77, lo que demuestra

que durante el último periodo ha tenido un incremento de $1.784,25,

aspecto positivo puesto que se incrementa el capital en giro.


68

3. Indicadores de Actividad Rotación de Activos no Corrientes

CUADRO N° 4

PERÍODO VENTAS ACT. NO

CORRIENTES RESULTADOS

Año 2010 197.937,02 42.645.05 4,64 veces

Año 2011 200.541,64 42.193.90 4,80 veces

Año 2010

vecesRANC

RANC

CorrientesnoActivos

VentasCorrientesnoActivosdeRotación

64.4

05.645.42

02.937.197

Año 2011

vecesRANC

RANC

CorrientesnoActivos

VentasCorrientesnoActivosdeRotación

80.4

90.193.42

64.541.202

69

GRÁFICO N° 4

INTERPRETACIÓN:

El resultado indica que los Activos no Corrientes rotaron 4.64 veces en el

año 2010 y 4.80 veces en el año 2011. Es decir que la empresa tiene un

equilibrio entre estos componentes lo que evidencia que la empresa

cuenta con suficientes ingresos operativos.


70

Rotación de Inventarios

CUADRO N° 5

PERÍODO COSTO DE

VENTA INVENTARIOS

PROMEDIO RESULTADOS

Año 2010 179.200,00 24.100,00 7,44 veces

Año 2011 182.000,00 24.100,00 7,55 veces

Año 2010

vecesRI

RI

omedioInventario

VentadeCostosInventariodeRotación

44.7

00.100.24

00.200.179

Pr

Año 2011

vecesRI

RI

omedioInventario

VentadeCostosInventariodeRotación

55.7

00.100.24

00.000.182

Pr

71

GRÁFICO N° 5

INTERPRETACIÓN:

Al realizar el análisis de rotación de inventario tenemos que en el año

2010 ha rotado 7.44 veces, para el año 2011 ha incrementado a 7.55

veces de rotación anual, es así que se puede evidenciar que para el año

2011 la empresa incrementa su rotación en 0.11 veces por año,

resultando así un beneficio para los ingresos de la empresa, lo que


72

quiere decir que su inventario se convertirá en efectivo o cuentas por

cobrar en corto plazo a igual que el año anterior.

Días de Inventario a Mano

CUADRO N° 6

PERÍODO 365

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

EN MERCADERIAS

RESULTADOS

Año 2010 365 días 7,44 49,06 días

Año 2011 365 días 7,55 48,34 días

Año 2010

diasDIM

DIM

ManoasInventariodeRotaciónManoaInventariodeDías

06.49

44.7

365

365

Año 2011

diasDIM

DIM

ManoasInventariodeRotaciónManoaInventariodeDías

34.48

55.7

365

365

73

GRÁFICO N° 6

INTERPRETACIÓN: El resultado de éste indicador demuestra que los inventarios de la

empresa rotaron 7.44 veces en el año 2010 y 7.55 veces en el año 2011,

es decir 49.06 días y 48.34 días respectivamente, lo cual refleja la rapidez

con la que los inventarios de la empresa se venden, esto debido a que por

la actividad que realiza se requiere que los inventarios roten rápidamente.


74

En forma general la empresa cuenta con una buena rotación de

inventarios que favorece y contribuye a la satisfacción de las necesidades.

2. Indicadores para medir el nivel de endeudamiento.

Indicador de Solidez

CUADRO N° 7

PERIODOS PASIVO TOTAL

ACTIVO TOTAL

RESULTADOS

Año 2010 23.732,48 70.045.05 33,88%

Año 2011 34.148,23 71.793.90 47.56%

Año 2010

%88.33

05.045.70

48.732.23

100

IS

IS

XTotalActivo

TercerosconTotalPasivoSolidezdeIndicador

Año 2011

%56.47

90.793.71

23.148.34

100

IS

IS

XTotalActivo

TercerosconTotalPasivoSolidezdeIndicador

75

GRÁFICO N° 7

INTERPRETACIÓN:

Del análisis de este indicador se puede determinar que la participación de

los acreedores sobre el activo de la empresa en el año 2010 es de

33.88% y en el año 2011 de 47.56%, en forma general la participación de

los acreedores es alta por cuanto la mayoría de los activos que posee la

empresa están financiados por terceros y presenta riesgo financiero por lo


76

que es recomendable que la empresa disminuya el nivel de

endeudamiento y la participación de terceros en la situación económica

de la empresa.

Índice de Patrimonio a Pasivo

CUADRO N°8

PERIODOS PATRIMONIO PASIVO TOTAL

RESULTADOS

Año 2010 46.312.57 23.732,48 195.14%

Año 2011 37.645.67 34.148,23 110.24%

Año 2010

%14.195

48.732.23

57.312.46

100

IPP

IPP

XTotalPasivo

PatrimonioPasivoaPatrimoniodeIndice

Año 2011

%24.110

23.148.34

67.645.37

100

IPP

IPP

XTotalPasivo

PatrimonioPasivoaPatrimoniodeIndice

77

GRÁFICO N° 8

INTERPRETACIÓN:

El financiamiento de esta entidad, en el año 2010 es de 195.14% y en el

año 2011 fue de 110.24%, lo que indica que hubo un mayor

financiamiento con recursos propios en el año 2010, sin embargo para el

año 2011 disminuye por efecto del nuevo financiamiento que adquiere la

empresa con una institución financiera.

Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q

Elaborado por: La Autora

78

Levereaje

CUADRO N° 9

PERIODOS PASIVO TOTAL

PATRIMONIO RESULTADOS

Año 2010 23.732,48 46.312.57 51.24%

Año 2011 34.148,23 37.645.67 90.71%

Año 2010

%24.51

10057.312.46

48.732.23

100

IPP

XIPP

XPatrimonio

TotalPasivoTotalLevereaje

Año 2011

%71.90

10067.645.37

23.148.34

100

IPP

XIPP

XPatrimonio

TotalPasivoTotalLevereaje

79

GRÁFICO N° 9

INTERPRETACIÓN:

Una vez obtenido los resultados se puede decir que la empresa

AGROQUIMICOS L.Q por cada dólar de su patrimonio tiene

comprometido en el año 2010 el 51.24% y en el año 2011 el 90.71%, a

pesar de que el total del pasivo es casi igual que al patrimonio de la


80

empresa ésta cuenta con suficiente recursos para cumplir estas

obligaciones.

Impacto de la Carga Financiera

CUADRO N° 10

PERIODOS GASTOS

FINANCIEROS VENTAS RESULTADOS

Año 2010 2.300,00 18.737,02 12,28%

Año 2011 2.100,00 18.541,64 19,47%

Año 2010

%28.12

10002.737.18

00.300.2

100arg.Im

ICF

XICF

XNetassVenta

sFinancieroGastosFinancieraaCladepac

Año 2011

%47.19

10064.541.20

00.000.4

100arg.Im

ICF

XICF

XNetassVenta

sFinancieroGastosFinancieraaCladepac

81

GRÁFICO N° 10

INTERPRETACIÓN:

Este indicador nos refleja el porcentaje que representan los gastos

financieros con respecto a las ventas o ingresos de un periodo, es decir

que en la empresa AGROQUIMICOS L.Q en el año 2010 tiene un valor

de 12.28 y en el 2011 un valor de 19.47% es decir que por cada dólar


82

que posee la empresa de sus ventas 0.12 y 0.19 centavos

respectivamente están encaminados para cubrir gastos financieros.

Cobertura de Intereses

CUADRO N° 11

PERIODOS UTILIDAD

OPERACIONAL INTERESES PAGADOS

RESULTADOS

Año 2010 4713,35 2300 204,93%

Año 2011 4648,47 4000 116,21%

Año 2010

%93.204

10000.300.2

35.713.4

100

IPP

XIPP

XPagadosIntereses

OperacióndeUtilidadInteresesdeCobertura

Año 2011

%21.116

10000.000.4

47.648.4

100

IPP

XIPP

XPagadosIntereses

OperacióndeUtilidadInteresesdeCobertura

83

GRÁFICO N° 11

INTERPRETACIÓN:

Este indicador establece una relación entre la utilidad de la empresa con

relación a los gastos financieros es así que la empresa tiene en el año

2010 un valor de 204.93% mientras que en el año 2011 tiene un valor de

116.21%, lo que quiere decir que la empresa cuenta con 2.05 y 1.16

veces más en cuanto a utilidades suficientes para pagar unos intereses


84

superiores a los actuales, es decir cuenta con una capacidad de

endeudamiento mayor.

4. Indicadores para medir la rentabilidad Capital Contable

CUADRO N° 12

PERIODOS UTILIDAD ANTES DE

IMPUESTOS PATRIMONIO RESULTADOS

Año 2010 4.713,35 46.312.57 10.18%

Año 2011 4.648,47 37.645.67 12.35%

Año 2010

%18.10

10057.312.46

35.713.4

100Im

CC

XCC

XPatrimonio


Año 2011

%35.12

10067.645.37

47.648.4

100Im

CC

XCC

XPatrimonio


85

GRÁFICO N° 12

INTERPRETACIÓN:

Este indicador refleja que el patrimonio invertido es del 10.18% en el año

2010 y en el año 2011 del 12.35% que corresponde a la utilidad antes de

impuestos por lo que demuestra que la empresa está generando

suficiente rentabilidad en relación al capital invertido


86

Margen Bruta de Utilidad

CUADRO N° 13

PERIODOS UTILIDAD

BRUTA VENTAS NETAS

RESULTADOS

Año 2010 18737.02

197.937.02 9.47%

Año 2011 20.541.64 202.541.64 10.14%

Año 2010

%47.9

10002.937.197

02.737.18

100arg

MBU

XMBU

XNetasVentas

BrutaUtilidadUtilidaddeBrutoenM

Año 2011

%14.10

10064.541.202

64.541.20

100arg

MBU

XMBU

XNetasVentas

BrutaUtilidadUtilidaddeBrutoenM

87

GRÁFICO N° 13

INTERPRETACIÓN: El presente indicador refleja el porcentaje de las ventas que se destinan

para las utilidades, contando en el año 2010 con el 9.47% y para el año

2011 con un porcentaje de 10.14% de utilidad bruta en el año, es decir

que por cada dólar vendido en el año 2010 y 2011 respectivamente el

0.09 y 0.10 centavos generó utilidad para la empresa, producto de sus

operaciones normales.


88

Margen Operacional de Utilidad

CUADRO N° 14

PERIODOS UTILIDAD

OPERACIONAL VENTAS NETAS

RESULTADOS

Año 2010 4.713.35 18.737,02 25.16%

Año 2011 4.648.47 20.541,64 22.63%

Año 2010

%16.25

10002.737.18

35.713.4

100arg

MNU

XMNU

XNetasVentas


Año 2011

%63.22

10064.541.20

47.648.4

100arg

MNU

XMNU

XNetasVentas


89

GRÁFICO N° 14

INTERPRETACIÓN: Mediante el análisis de este indicador se puede apreciar qué porcentaje

de las ventas realizadas en el año se destinó para la utilidad operacional,

en el año 2010 contó con 25.16% y en el año 2011 con 22.63%, por

cuanto se interpreta que por cada dólar vendido en el año 2010 y 2011

respectivamente el 0.25 y 0.23 centavos generaron utilidad operacional.


90

Rendimiento Sobre Inversión O Activos Totales

CUADRO N° 15

PERIODOS UTILIDAD

NETA

ACTIVOS TOTALES

PROMEDIO RESULTADOS

Año 2010 3.535,01 70.919.475 4,98%

Año 2011 3.532,84 70.919.475 4,98%

Año 2010

%98.4

100475.919.70

01.535.3

100Pr

dimRe

RP

XRP

XomedioTotalesActivos

NetaUtilidadTotalesActivosoInversiónSobreienton

Año 2011

%98.4

100475.919.70

84.532.3

100Pr

dimRe

RP

XRP

XomedioTotalesActivos

NetaUtilidadTotalesActivosoInversiónSobreienton

91

GRÁFICO N° 15

INTERPRETACIÓN:

Mediante la aplicación de este indicador se señala cuánto de la inversión

de activos se recupera en las ventas que se realizan en el año; es decir,

en el año 2010 se contó con 4.98% y en el año 2011 con 4.98%, lo que

indica que por cada $1 invertido en activos el dueño a más de recuperar


92

cuenta con 0.05 centavos de ganancia en el 2010 y 2011

respectivamente.

Rentabilidad sobre el patrimonio

CUADRO N° 16

PERIODOS UTILIDAD

NETA PATRIMONIO RESULTADOS

Año 2010 3.535,01 46.312.57 7,63%

Año 2011 3.532,84 37.645.67 9,38%

Año 2010

%63.7

10057.312.46

01.535.3

100Re

RSP

XRSP

XPatrimonio

NetaUtilidadPatrimonioelSobrentabilidad

Año 2011

%38.9

10067.645.37

84.532.3

100Re

RSP

XRSP

XPatrimonio

NetaUtilidadPatrimonioelSobrentabilidad

93

GRÁFICO N° 16

INTERPRETACIÓN:

Los resultados mediante la aplicación de este indicador refleja que las

utilidades netas para el año 2010 correspondieron a 7.63% y para el año

2011 el 9.38%, lo que quiere decir que el dueño de la empresa obtuvo un

rendimiento sobre su inversión de 7.63% y 9.38% respectivamente en los

dos años analizados.


94

Rentabilidad Económica

CUADRO N° 17

PERIOD. UTILIDAD ANTES DE INT. E IMP.

ACTIVO TOTAL

PROMEDIO INGRES. RESUL.

AÑO 2010 4.713,35 70.919.475 18.737,02 6.64%

AÑO 2011 4.648,47 70.919.475 20.541,64 6.55%

Año 2010

%64.6

1000664.0

0664.00664.0

2642.02516.00664.0

475.919.70

02.737.18

02.737.18

35.713.4

475.919.70

35.713.4

Pr

..Im

Pr

..Im

RE

XRE

x

X


Ingresos

Ingresos

pdeantesUtilidad


pdeantesUtilidad

Año 2011

%55.6

1000655.0

0655.00655.0

2896.02263.00655.0

475.919.70

64.541.20

64.541.20

47.648.4

475.919.70

47.648.4

Pr

..Im

Pr

..Im

RE

XRE

x

X


Ingresos

Ingresos

IntepdeantesUtilidad


IntepdeantesUtilidad

95

GRÁFICO N° 17

INTERPRETACIÓN: El resultado de este índice permite evidenciar la rentabilidad que obtiene

la empresa por cada $1 de activo que posee, es así que en el año 2010 la

empresa obtuvo una rentabilidad de 6.64% y en el año 2011 de 6.55%, lo

que quiere decir que la empresa no está generando una rentabilidad

adecuada de acuerdo al activo que posee.

Esto se da por las siguientes razones:


96

Los ingresos generados por la actividad operacional que realiza la

empresa no han sido significativos ya que en el año 2010 y 2011 por cada

$1 que vende solo el 0.25 y 0.22 centavos generan utilidad.

La rotación de los activos genera 0.26 y 0.28 centavos de dólar

respectivamente en los años analizados lo que refleja que las políticas de

la empresa no están aportando a la adquisición de rentabilidad y por ende

se traduce en la falta de gestión de sus propietarios.

RENTABILIDAD FINANCIERA

Año 2010

%26.8

100082550352.0

082550352.0082550352.0

666296923.126258893.0188664472.0082550352.0

47.822.42

95.354.71

95.354.71

02.737.18

02.737.18

01.535.3

47.822.42

01.535.3

PrPr

RF

XRF

XX

XX

opioCapital

Activos

Activos

NetasVentas

NetasVentas

NetaUtilidad

opioCapital

NetaUtilidad

Año 2011

%44.10

1001044149445.0

1044149445.0104414945.0

148574448.2282568277.017198432.0104414945.0

62.834.33

20.696.72

20.696.72

64.541.20

64.541.20

84.532.3

62.834.33

84.532.3

PrPr

RF

XRF

XX

XX

opioCapital

Activos

Activos

NetasVentas

NetasVentas

NetaUtilidad

opioCapital

NetaUtilidad

97

CUADRO N° 18

PERIODOS UTILIDAD

NETA CAPITAL PROPIO

VENTAS NETAS

ACTIVO TOTAL

RESULT.

Año 2010 3.535,01 42.822,47 18.737,02 71.354,95 8,26%

Año 2011 3.532,84 33.834,62 20.541,64

72.696,20 10,44%

GRÁFICO N° 18

INTERPRETACIÓN: Mediante el análisis de este indicador se puede demostrar que la empresa

posee una rentabilidad financiera de 8.26% para el año 2010 y 10.44%


98

para el año 2011, es decir que por cada dólar invertido por el propietario

se obtiene una rentabilidad de 0.08 y 0.10 centavos respectivamente, lo

cual indica que la rentabilidad obtenida en los años analizados es baja

con relación al capital invertido por el dueño.

Este resultado se da por el siguiente motivo:

Las ventas generadas no son suficientes para generar una utilidad

neta adecuada ya que por cada $1 de venta en el año 2010 y 2011 el

0.17 y 0.28 centavos aportan a la utilidad del ejercicio económico.

También se puede evidenciar que las ventas no están en relación a

los activos que posee la empresa ya que por cada $ 1 de activos en el

año 2010 tiene 0.26 y en el año 2011 0.28 centavos respectivamente.

El apalancamiento en los dos años servirá en 1.66 y 2.14

observándose, en incremento representativo en razón de haber

contribuido en mayor proporción los activos al aumento del capital.

En razón de lo expuesto, el manejo financiero de la entidad es razonable,

se presta a generar utilidad y por ende a incrementar el patrimonio, lo que

permite mantenerse en el mercado local y hacer frente a la competencia.

99

SISTEMA DUPONT 2010 COMERCIAL “AGROQUÍMICO” L.Q

%05.5TOTALACTIVO

NETAUTILIDAD

%79.1Ventas

NetaUtilidad

82.2ActivoTotal

Ventas

Utilidad 3.535.01

Ventas 197.937.02

Costos de Ventas 179.200.00

Gastos de Operación 11.723.67

Total Ingresos 18.737.02

Impuestos de Renta 1.178.34

Gastos Financieros 2.300.00

Ventas 197.200.00

Total Activos 70.045.05

Activos Corrientes 27.400.00

Activos No Corrientes 42.645.05


100

SISTEMA DUPONT 2011

COMERCIAL “AGROQUÍMICO” L.Q

%92.4TOTALACTIVO

NETAUTILIDAD

%74.1Ventas

NetaUtilidad

82.2ActivoTotal

Ventas

Utilidad 3.532.84

Ventas 202.541.64

Costos de Ventas 182.000.00

Gastos de Operación 11.893.17

Total Ingresos 20.541.64

Impuestos de Renta 1.115.63

Gastos Financieros 4.000.00

Ventas 202.541.64

Total Activos 71.793.90

Activos Corrientes 29.600.00

Activos No Corrientes 42.193.90


101

MEDIDAS DE EVALUACIÓN FINANCIERA

DESCRIPCIÓN AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

INGRESOS


Ventas 202.541,64 213.519,40 225.092,15 237.292,14 250.153,38 263.711,69

(-)Costo de Venta 182.000,00 191.864,40 202.263,45 213.226,13 224.782,99 236.966,22

(=) Utilidad Bruta en Venta 20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47

TOTAL INGRESOS OPERACIONALES20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47

TOTAL INGRESOS 20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47

Gasto Sueldos y Salarios 5.756,28 6.068,27 6.397,17 6.743,90 7.109,42 7.494,75

Publicidad y Propaganda 800,00 843,36 889,07 937,26 988,06 1.041,61

Gasto Internet y TV Cable 636,00 670,47 706,81 745,12 785,51 828,08

Gasto Emis. Queq. Y Est. C. 120,00 126,50 133,36 140,59 148,21 156,24

Dep. de Equipo de Computación 266,65 266,65 266,65 266,65 266,65 266,65

Dep. de Muebles y Enseres 184,50 184,50 184,50 184,50 184,50 184,50

Aporte Patronal 1.154,74 1.217,33 1.283,31 1.352,86 1.426,19 1.503,49

Seguridad y Vigilancia 960,00 1.012,03 1.066,88 1.124,71 1.185,67 1.249,93

Mantenimiento y Adecuación 135,00 142,32 150,03 158,16 166,73 175,77

Suministros de Oficina 600,00 632,52 666,80 702,94 741,04 781,21

Gastos Varios 320,00 337,34 355,63 374,90 395,22 416,64

Gasto de Servicios Básicos 360,00 379,51 400,08 421,77 444,63 468,72

Gasto de Servicio Telefónico 600,00 632,52 666,80 702,94 741,04 781,21

Gasto de Interés 4.000,00 4.216,80 4.445,35 4.686,29 4.940,29 5.208,05

TOTAL GASTOS OPERACIONALES15.893,17 16.730,13 17.612,45 18.542,59 19.523,15 20.556,85

TOTAL GASTOS 15.893,17 16.730,13 17.636,90 18.542,59 19.523,15 20.556,85

RESULTADO DEL EJERCICIO 4.648,47 4.924,87 5.191,80 5.523,42 5.847,24 6.188,62

24% Impuesto a la Renta 1.115,63 1.181,97 1.246,03 1.325,62 1.403,34 1.485,27

UTILIDAD NETA 3.532,84 3.742,90 3.945,77 4.197,80 4.443,91 4.703,35

EMPRESA COMERCIAL " AGROQUÍMICOS" L.Q

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

GASTOS


102


PROYECCION DEL PATRIMONIO

DESCRIPCIÓN AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

PATRIMONIO

Capital Social 32.997,20 34.785,65 36.671,03 38.658,60 40.753,90 42.962,76

TOTAL DEL CAPITAL SOCIAL 32.997,20 34.785,65 36.671,03 38.658,60 40.753,90 42.962,76

TOTAL DE PATRIMONIO 32.997,20 34.785,65 36.671,03 38.658,60 40.753,90 42.962,76

DESCRIPCIÓN Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ventas 202.541,64 213.519,40 225.092,15 237.292,14 250.153,38 263.711,69

(-)Costo de Venta 182.000,00 191.864,40 202.263,45 213.226,13 224.782,99 236.966,22

(=) Utilidad Bruta en Venta 20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47

TOTAL INGRESOS 20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47

Gastos Operacionales 15.893,17 16.730,13 17.636,90 18.542,59 19.523,15 20.556,85

(+) Depreciación de Activos No

Corrientes 451,15 451,15 451,15 451,15 451,15 451,15

TOTAL DE GASTOS 16.344,32 17.181,28 18.088,05 18.993,74 19.974,30 21.008,00

FLUJO OPERATIVO 4.197,32 4.473,72 4.740,65 5.072,27 5.396,09 5.737,47


FLUJO OPERATIVO DE EFECTIVO

GASTOS

INGRESOS

103

DATOS ADICIONALES.

Para realizar la proyección del Estado de Resultado y el patrimonio de la

empresa comercial Agroquímicos “L.Q” se consideró lo siguiente:

Los ingresos y los gastos se proyectaron de acuerdo a la tasa de

inflación establecida en la actualidad, la cual fue tomada del Banco

Central del Ecuador, y el porcentaje es del 5,42%.

Se proyectan todos los Ingresos y gastos a excepción de la

depreciación de los Activos no corrientes, por considerarse gastos fijos y

que no aplica a la proyección.

MÉTODOS DE EVALUACIÓN SIMPLE.

TASA PROMEDIO DE RENTABILIDAD.

INTERPRETACIÓN.

El resultado de la aplicación de ésta medida de evaluación refleja la

relación entre el promedio anual de las utilidades netas y la inversión

%85.10RePr

100108515294.0RePr

388,766.38

746,206.4RePr

Pr

PrRePr

ntabilidaddeomedioTasa



omedioInversión

omedioNetaUtilidadntabilidaddeomedioTasa

104

promedio de LA Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, es así que se

puede evidenciar que la tasa promedio es de 10.85% lo que nos

demuestra que la empresa no está aprovechando los recursos con los

que cuenta, por lo que es recomendable que el gerente implemente

políticas que tiendan a incrementar sus ventas, así como efectuar un

análisis tendencial de la competencia.

RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN.

INTERPRETACIÓN.

En la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q” obtuvo una rentabilidad de

10,95% sobre la inversión realizada, lo cual no cumple con las

expectativas de la empresa al momento de generar utilidad lo que quiere

decir que la empresa no está aprovechando los recursos de forma

adecuada y de esta manera obstaculiza el crecimiento de la inversión

inicial por parte del propietario.

%95,10Re

100109475043.0Re

76,962.42

35,703.4Re

Re

InversiónlaSobrentabilidad



TotalInversión

EjerciciodelNetaUtilidadInversiónlaSobrentabilidad

105

MÉTODOS DE EVALUACIÓN COMPLEJOS.

VALOR PRESENTE NETO.

DATOS.

Tasa de Descuento: 11,20% Número de Periodos: 5 años. Inversion Inicial: $ 32.997.20

FÓRMULA.

EMPRESA COMERCIAL “AGROQUÍMICOS” L.Q

FLUJOS DEL PROYECTO

FLUJOS VALOR

INVERSIÓN INICIAL $ -32997.20

AÑO 1 $ 4.473.72

AÑO 2 $ 4.740.65

AÑO 3 $ 5.072.27

AÑO 4 $ 5.396.09

AÑO 5 $ 5.737.47

06.077.18

14.920.1420.997.32

40.374.382.688.379.833.313.023.420.997.32

112.1

47.737.5

112.1

09.396.5

112.1

27.072.5

112.1

65.740.4

112.1

72.473.420.997.32

112.01

47.737.5

112.01

09.396.5

112.01

27.072.5

112.01

65.740.4

112.01

72.473.420.997.32

1

54321

21

VPN

VPN

VPN

VPN

VPN

i

FEInicialInversiónVPN

t

t

106

INTERPRETACIÓN.

Para realizar la aplicación de VAN se consideró los flujos de efectivo

operativos obtenidos por la empresa en los años proyectados de las

operaciones realizadas de la misma, la tasa de descuento utilizada es del

11.20% la cual corresponde al porcentaje de la tasa activa vigente que fue

tomada del Banco Central del Ecuador, el propietario espera obtener la

recuperación de dicha inversión en el periodo de cinco años.

Mediante la aplicación de esta medida de evaluación del VPN el resultado

que arroja este método es negativo por cuanto es preocupante ya que en

un negocio se debe recuperar la inversión en un periodo mínimo de dos

años y máximo de cinco, razón por la cual el propietario debe

incrementar sus ventas en un porcentaje adecuado que le permita

recuperar la inversión realizada en el menor tiempo posible ya que no es

factible para el propietario tener un negocio que no genere utilidades de

acuerdo a la inversión realizada, ya que de tal forma si la inversión

realizada no se recupera en el tiempo establecido el Sr. Gerente deberá

optar por otras alternativas como diversificar productos, alianzas

estratégicas, nuevos proveedores con precios de productos más bajos o a

su vez cambiar la actividad económica.

107

PUNTO DE EQUILIBRIO EN RELACIÓN A LAS VENTAS

CUADRO N° 19

COSTOS FIJOS FIJOS VARIABLES

Gasto Sueldos y Salarios 5.232,96

Publicidad y Propaganda 800,00

Gasto Internet y TV Cable 636,00

Gasto Emis. Queq. Y Est. C. 120,00

Dep. de Equipo de Computación 449,95

Dep. de Muebles y Enseres 205,00

Aporte Patronal 1.049,76

Seguridad y Vigilancia 960,00

Mantenimiento y Adecuación 120,00

Suministros de Oficina 870,00

Gastos Varios 320,00

Gasto de Servicios Básicos 960,00

Gasto de Interés 2.300,00

Costo de Venta 179.200,00

TOTAL COSTOS FIJOS Y VARIABLES 9.453,67 183.770,00

PERÍODO 2010

CLASIFICACIÓN DE COSTOS FIJOS Y VARIABLES


Fórmula de Cálculo:

62.083.132

071573372,0

67,453.9

928426627,01

67,453.9

02,937.197

00,770.1831

67,453.9

1

PE

PE

PE

PE

Ventas

TotalesVariablesCostos

TotalesFijosCostosPE

108

GRÁFICO N° 19

costos fios

9453,67

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

180000

200000

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200

ING

RE

SO

S E

N M

ILE

S D

E D

ÓL

AR

ES

UNIDADES EN MILES


Costo fijo Costo Variable Costo Total Ventas Totales

PE =132.083,62

CF =9.453,67

VT = 197.937,02

CT = 193.223,67

CV= 183.770,00

PUNTO DE EQUILIBRIO EN RELACION A LAS VENTAS

CUADRO N° 20

COSTOS FIJOS VARIABLES













Gasto de Servicio Telefónico 600,00


Costo de Venta 182.000,00

TOTAL COSTOS FIJOS Y VARIABLES 9.878,17 188.015,00


CLASIFICACIÓN DE COSTOS FIJOS Y VARIABLES

PERÍODO 2011

Elaborado por: La Autora Fuente: Estados Financieros

109

Fórmula de Cálculo:

GRÁFICO N° 20

costos fios

9878,17

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

180000

200000

220000

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200

ING

RE

SO

S E

N M

ILE

S D

E D

ÓL

AR

ES

UNIDADES EN MILES


Costo fijo Costo Variable Costo Total Ventas Totales

PE =137.729,08

CF =9.878,17

VT = 202.541,64CT = 197.893,17

CV= 188.015,00

Elaborado por: La Autora Fuente: Estados Financieros

08.729.137

071721745,0

17.878.9

928278254,01

17.878.9

64.541.202

00,015.1881

17.878.9

1

PE

PE

PE

PE

Ventas

TotalesVariablesCostos

TotalesFijosCostosPE

110

INTERPRETACIÓN

El punto de equilibrio calculado en función al volumen de ventas de la

Empresa Comercial Agroquímico “L.Q””, luego de la aplicación de la

fórmula correspondiente brinda un resultado de $ 132.083,62 en el año

2010 y $ 137.729.08 en el año 2011, lo que significa que con los

resultados presentados no obtiene utilidad ni perdida a partir de

$132.083,62 y $137.729,08 hacia arriba obtiene utilidad y hacia bajo una

perdida; así también, se determina que la empresa posee ingresos

superiores a lo requerido para lograr el equilibrio entre los ingresos y los

gastos, lo que permite evidenciar que los ingresos por concepto de ventas

que posee la empresa cubren los costos fijos y variables y su diferencia

constituye la utilidad operacional del ejercicio, permitiendo maximizar las

oportunidades del mercado local, nacional e internacional y asegurar su

sostenibilidad frente a la competencia.

TASA INTERNA DE RETORNO

PERÍODOFLUJOS

NETOS

FACTOR

ACTUALIZACIO

N 11,20%

VAN TASA

MENOR

FACTOR

ACTUALIZACIO

N 15,18%

VAN TASA

MAYOR

0 32.997,20 32.997,20

1 4.473,72 0,899280575 4.023,13 0,868206285 3.492,91

2 4.740,65 0,808705553 3.833,79 0,753782154 2.889,84

3 5.072,27 0,727253195 3.688,82 0,654438404 2.414,11

4 5.396,09 0,654004672 3.529,07 0,568187536 2.005,17

5 5.737,47 0,588133698 3.374,40 0,493303991 1.664,60

18.449,21 12.466,63

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)


111

FÓRMULA:

INTERPRETACIÓN:

La tasa interna de retorno en el año 2011, representa el 22,23%, si

consideramos que la tasa activa del Banco Central del Ecuador es del

11,20% y en los Bancos comerciales es del 15,18%, siendo su inversión

de $ 32.997,20 esta es representativa, puesto que esta sobre el techo

fijado para su recuperación; es decir el inversionista genera el 22,23% de

su capital invertido, porcentaje optimo en empresas comerciales.

%23.22

073546708.316.19

58.002.6

21.449.1816.19

63.446.1221.449.18

21.449.1898.318.15

TIR

TIR

TIR

TIR

TMVANTmVAN

TmVANDTTMTIR

112

EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS “L.Q”

INFORME DE EVALUACIÓN FINANCIERA.

ESTADOS FINANCIEROS ANALIZADOS.

Estado de Resultados.

Estado de Situación Financiera.

PERÍODO DE ANÁLISIS.

AÑOS: 2010-2011

ANALISTA.

Yessenia Johana Cedeño Cango

LOJA-ECUADOR

Loja, 30 De Julio de 2012.

113

Señor. Ing.

Luis Quichimbo.

GERENTE-PROPIETARIO DE LA EMPRESA COMERCIAL

AGROQUÍMICOS “L.Q”

Ciudad.-

Huaquillas

De mis consideraciones.

Me permito presentar el siguiente informe financiero en la empresa

Comercial Agroquímicos “L.Q”, con la finalidad de dar a conocer la

posición económica financiera de la empresa, para lo cual se realiza una

visión general de los resultados obtenidos mediantes los diferentes

indicadores y medidas de evaluación económica ayudando de tal forma a

tomar decisiones o a brindar alternativas financieras que contribuyan a

encontrar un equilibrio económico en su rentabilidad.

La Evaluación Financiera se la realizó en base a los Estados Financieros:

Balance General, Estado de Resultados de los años 2010-2011, los

mismos que fueron proporcionados por el Gerente- Propietario y la

Contadora de la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, así como los

Cálculos de indicadores financieros, medidas de evaluación financiera,

con sus respectivas interpretaciones, Conclusiones y recomendaciones.

Atentamente:

Sra. Yessenia Johana Cedeño Cango.

ANALISTA.

114

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Caja-Bancos 3.000,00

Suministros de Oficina 1.200,00

Inventario Mercaderías 23.200,00

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 27.400,00

ACTIVOS NO CORRIENTES

Edificio 40.000,00

Equipo de Computación 1.250,00

(-) Dep. Acum. Equipo de Comp. 449,95

Muebles y Enseres 2.050,00

(-) Dep. Acum. Mueb. Y Enseres 205,00

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 42.645,05

TOTAL ACTIVOS 70.045,05

PASIVOS

PASIVOS CORRIENTES

Cuentas por Pagar 13.600,00

IESS por Pagar 87,48

Retención Fuente por Pagar 45,00

TOTAL PASIVOS CORRIENTES 13.732,48

PASIVOS NO CORRIENTES

Préstamo Bancario por Pagar 10.000,00

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 10.000,00

TOTAL PASIVOS 23.732,48

PATRIMONIO

Capital Social 41.599,22

Utilidad del Ejercicio 4.713,35

TOTAL PATRIMONIO 46.312,57

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 70.045,05

Ing. Luis Quichimbo

GERENTE-PROPIETARIO




Ing. Arcelia Rivas

CONTADORA

115

INGRESOS


Ventas 197.937,02

(-)Costo de Venta 179.200,00

(=) Utilidad Bruta en Venta 18.737,02

TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 18.737,02

TOTAL INGRESOS 18.737,02
















TOTAL GASTOS OPERACIONALES 14.023,67

TOTAL GASTOS 14.023,67

UTILIDAD DEL EJERCICIO 4.713,35

25% IMPUESTO A LA RENTA 1.178,34

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 3.535,01

Ing. Luis Quichimbo

GERENTE-PROPIETARIO



AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010

Ing. Arcelia Rivas

CONTADORA

116

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Caja-Bancos 3.500,00

Suministros de Oficina 1.100,00

Inventario Mercaderias 25.000,00

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 29.600,00

ACTIVOS NO CORRIENTES

Edificio 40.000,00

Equipo de Computación 800,05

(-) Dep. Acum. Equipo de Compu. 266,65

Muebles y Enseres 1.845,00

(-) Dep. Acum. Mueb. Y Enseres 184,50

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 42.193,90

TOTAL ACTIVOS 71.793,90

PASIVOS

PASIVOS CORRIENTES

Cuentas por Pagar 14.000,00

IESS por Pagar 96,23

Retención Fuente por Pagar 52,00

TOTAL PASIVOS CORRIENTES 14.148,23

PASIVOS NO CORRIENTES

Prestamo Bancario por Pagar 20.000,00

TOTAL DE PASIVOS NO CORRIENTES 20.000,00

TOTAL PASIVOS 34.148,23

PATRIMONIO

Capital Social 32.997,20

Utilidad del Ejercicio 4.648,47

TOTAL PATRIMONIO 37.645,67

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 71.793,90

Ing. Luis Quichimbo

GERENTE-PROPIETARIO




Ing. Arcelia Rivas

CONTADORA

117

INGRESOS


Ventas 202.541,64

(-)Costo de Venta 182.000,00

(=) Utilidad Bruta en Venta 20.541,64

TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 20.541,64

TOTAL INGRESOS 20.541,64
















TOTAL GASTOS OPERACIONALES 15.893,17

TOTAL GASTOS 15.893,17

UTILIDAD DEL EJERCICIO 4.648,47

24% IMPUESTO A LA RENTA 1.115,63

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 3.532,84

Ing. Luis Quichimbo

GERENTE-PROPIETARIO



AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011

Ing. Arcelia Rivas

CONTADORA

118

Luego de haber realizado la evaluación respectiva a cada uno de los

componentes de la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, se realizó el

siguiente cuadro y resumen en donde constan los resultados de cada uno

de los cálculos matemáticos de los diferentes componentes.

119

Nro.CLASIFICACIÓN DE INDICADORES Y MEDIDAS DE EVALUACION

FINANCIERA2010 2011

1. LIQUIDEZ

1.1 Razón Corriente 2,00 2,09

1.2 Prueba Acida 0,31 0,33

1.3 Capital de Trabajo 13667,52 15451,77

2 ACTIVIDAD

2.1 Rotación de Activos no Corrientes 4,64 4,8

2.2 Rotación de Inventarios 7,44 7,55

2.3 Dias de Inventario a Mano 49,06 48,34

3 ENDEUDAMIENTO

3.1 Indicador de Solidez 33,88% 47,56%

3.2 Indice de Patrimonio a Pasivo 195,14% 110,24%

3.2 Levereage 51,83% 90,71%

3.3 Impacto de la Carga Financiera 12,28% 19,47%

3.4 Cobertura de Intereses 204,93% 116,21%

4 RENTABILIDAD

4.1 Capital Contable 10,18% 12,35%

4.2 Margen Bruto de Utilidad 9,47% 10,14%

4.3 Margen Operacional de Utilidad 25,16% 22,63%

4.4 Rendimiento del Patrimonio 4,98% 4,98%

4.5 Rentabilidad Sobre el Patrimonio 7,63% 9,38%

5 Rentabilidad Económica 6,64% 6,55%

6 Rentabilidad Financiera 8,26% 10,44%

MEDIDAS DE EVALUACION FINANCIERA

METODOS DE EVALUACIÓN SIMPLE

Tasa Promedio de Rentabilidad 10,85%

Rentabilidad Sobre la Inversión 10,95%

METODOS DE EVALUACIÓN COMPLEJO

Valor Presente Neto (VPN) 18.077,06

Tasa Interna de Retorno (TIR) 22,23%

Punto de Equilibrio 132.083,62 137.729,08


CUADRO DE RESUMEN DE RESULTADOS

120

CONCLUSIONES

Una vez analizado los resultados se llega a las siguientes conclusiones.

En cuanto a la liquidez de la empresa el indicador de Prueba Acida

refleja que la empresa cuenta con 0.31 y 0.33 en los años analizados lo

que indica que sus activos corrientes se encuentran concentrados en

mayor proporción en los inventarios, por lo que la liquidez inmediata es

menor a 1, lo que dificultó cubrir sus obligaciones de corto plazo, puesto

que los inventarios constituyen el rubro menos líquidos.

En relación al nivel de endeudamiento, el indicador de solidez refleja

que la participación de los acreedores sobre el activo de la empresa en el

año 2010 es de 33.88% y en el año 2011 de 47.56%, en forma general la

participación de los acreedores es alta por cuanto la mayoría de los

activos que posee la empresa están financiados por terceros y presenta

riesgo financiero por lo que es recomendable que la empresa disminuya el

nivel de endeudamiento y la participación de terceros en la situación

económica de la empresa.

El resultado de la rentabilidad económica permite evidenciar la

rentabilidad que obtiene la empresa por cada $1 de activo que posee, es

así que en el año 2010 la empresa obtuvo una rentabilidad de 6.64% y en

121

el año 2011 de 6.55%, lo que quiere decir que la empresa no está

generando una rentabilidad adecuada de acuerdo al activo que posee.

Mediante el análisis de la rentabilidad financiera se puede demostrar

que la empresa posee una rentabilidad financiera de 8.26% para el año

2010 y 10.44% para el año 2011, es decir que por cada dólar invertido por

el propietario se obtiene una rentabilidad de 0.08 y 0.10 centavos

respectivamente, lo cual indica que la rentabilidad obtenida en los años

analizados es baja con relación al capital invertido por el dueño.

PROYECCIÓN FINANCIERA

Para realizar el trabajo de investigación se consideró las herramientas de

evaluación financiera que permitieron demostrar aspectos importantes

dentro de la proyección y capacidad de la empresa, empleando las

medidas de evaluación simples y complejas.

MEDIDAS DE EVALUACIÓN SIMPLES

TASA PROMEDIO DE RENTABILIDAD.-El resultado de la aplicación

de ésta medida de evaluación refleja la relación entre el promedio anual

de las utilidades netas y la inversión promedio de LA Empresa Comercial

122

Agroquímicos “L.Q”, es así que se puede evidenciar que la tasa promedio

es de 10.85% lo que nos demuestra que la empresa no está

aprovechando los recursos con los que cuenta, por lo que es

recomendable que el gerente implemente políticas que tiendan a

incrementar sus ventas, así como efectuar un análisis tendencial de la

competencia.

RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN.-En la Empresa Comercial

Agroquímicos “L.Q” obtuvo una rentabilidad de 10,95% sobre la inversión

realizada, lo cual no cumple con las expectativas de la empresa al

momento de generar utilidad lo que quiere decir que, la empresa no está

aprovechando los recursos de forma adecuada y de esta manera

obstaculiza el crecimiento de la inversión inicial por parte del propietario.

MEDIDAS DE EVALUACIÓN COMPLEJAS

VALOR PRESENTE NETO.- Para realizar la aplicación de VAN se

consideró los flujos de efectivo operativos obtenidos por la empresa en los

años proyectados, la tasa de descuento utilizada es del 11.20%, fijada por

el Banco Central del Ecuador, inversión que se espera recuperar en cinco

años.

123

Mediante la aplicación de esta medida de evaluación el resultado que

arroja el valor presente neto es negativo, situación que es preocupante,

sugiriendo a su propietario adoptar otras alternativas como incrementar

sus ventas en un porcentaje superior al actual, diversificar productos,

mantener alianzas estratégicas, nuevos proveedores con precios de

productos más bajos o cambiar de actividad y de esta manera recuperar

la inversión realizada en el menor tiempo.

TASA INTERNA DE RETORNO.- La tasa interna de retorno en el

año 2011, representa el 22,23%, si consideramos que la tasa activa del

Banco Central del Ecuador es del 11,20% y en los Bancos comerciales es

del 15,18%, siendo su inversión de $ 32.997,20 esta es representativa,

puesto que está sobre el techo fijado para su recuperación; es decir, el

inversionista genera el 22,23% de su capital invertido, porcentaje óptimo

en empresas comerciales.

PUNTO DE EQUILIBRIO.- El punto de equilibrio calculado en función

al volumen de ventas de la Empresa Comercial Agroquímico “L.Q””, luego

de la aplicación de la fórmula correspondiente brinda un resultado de $

132.083,62 en el año 2010 y $ 137.729.08 en el año 2011, lo que

significa que con los resultados presentados no obtiene utilidad ni perdida

a partir de $132.083,62 y $137.729,08 hacia arriba obtiene utilidad y hacia

124

bajo una perdida; así también, se determina que la empresa posee

ingresos superiores a lo requerido para lograr el equilibrio entre los

ingresos y los gastos, lo que permite evidenciar que los ingresos por

concepto de ventas que posee la empresa cubren los costos fijos y

variables y su diferencia constituye la utilidad operacional del ejercicio,

permitiendo maximizar las oportunidades del mercado local, nacional e

internacional y asegurar su sostenibilidad frente a la competencia.

125

ALTERNATIVAS

Luego de haber aplicado el proceso de evaluación financiera se formula

las respectivas alternativas de mejoramiento, que permitan tener

incrementar el volumen de sus ventas y por ende su rentabilidad:

Para que la empresa disponga de mayor liquidez a corto plazo se

recomienda dar una mayor rotación a los inventarios de tal forma que

éstos se conviertan en efectivo rápidamente, para ello se debería realizar

un análisis minucioso para determinar el nivel ideal de inventarios,

tomando en cuenta las épocas de mayor demanda.

Estudiar las fuentes de financiamiento, sean estas internas y/o

externas, con la finalidad de evitar el incremento de los gastos por efectos

de la carga financiera que se ocasionen en dicho financiamiento.

Analizar minuciosamente el comportamiento de las cuentas por pagar

con la finalidad de Fijar plazos y montos al banco de proveedores los

mismos que tiendan a extender el vencimiento, sin que éstos afecten el

grupo de los gastos y tiendan a elevar el costo de los productos.

Maximizar recursos y minimizar los costos y gastos con la finalidad de

obtener mayor rentabilidad, siempre y cuando no afecten a las actividades

de la empresa.

126

Implementar una política de un análisis tendencial de la competencia

que le permita aprovechar los recursos de la empresa y los que se

encuentran en su entorno, ayudando así al crecimiento de la inversión

inicial por parte del propietario y generar mayor utilidad.

127

g) DISCUSIÓN

En la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, se procedió a realizar una

entrevista estructurada lo que permitió adentrarnos a la empresa y

evidenciar que no se ha realizado una evaluación financiera y económica

a los estados financieros de manera que se procedió a informar a los

directivos que el análisis y la evaluación financiera constituye una

herramienta muy valiosa que permite conocer la solvencia, liquidez y

rentabilidad de la empresa así como también permite tomar medidas

oportunas en la toma de decisiones que conllevan hacia el adelanto

económico y financiero.

Con la información obtenida de la empresa se pudo constatar que no hay

políticas de manejo de efectivo, endeudamiento, rentabilidad, no realiza

un control respectivo para el pago a sus proveedores , no elabora los

estados financieros, es por ello que mediante la evaluación realizada se

procede a proponer alternativas de mejoramiento como son: Dar una

mayor rotación a los inventarios de tal forma que éstos se conviertan en

efectivo rápidamente, para ello se debería realizar un análisis minucioso

para determinar el nivel ideal de inventarios, tomando en cuenta las

épocas de mayor demanda, estudiar las fuentes de financiamiento, sean

estas internas y/o externas, analizar minuciosamente el comportamiento

de las cuentas por pagar con la finalidad de Fijar plazos y montos al

128

banco de proveedores los mismos que tiendan a extender el vencimiento,

maximizar recursos y minimizar los costos y gastos con la finalidad de

obtener mayor rentabilidad, implementar una política de un análisis

tendencial de la competencia que le permita aprovechar los recursos de la

empresa y los que se encuentran en su entorno, ayudando así al

crecimiento de la inversión inicial por parte del propietario y generar mayor

utilidad, establecer alianzas estratégicas con empresas de la misma

actividad, a fin de incrementar sus inventarios sin la presencia de

intermediarios, así como también se procedió a elaborar los estados

financieros dejando como constancia la importancia y la necesidad para la

empresa.

Luego de la aplicación práctica, los resultados de la investigación están

argumentados en la realización de la aplicación de indicadores

financieros, medidas de evaluación y el análisis de sensibilidad; logrando

así la maximización empresarial a través de la optimización correcta de

los recursos tomando decisiones financieras para en base a ello

establecer un apoyo para lograr de esta, manera la excelencia en todos

los aspectos de la empresa que sirvió de estudio.

Al concluir la evaluación financiera se puede evidenciar y determinar que

es una herramienta útil, que permitirá un mejor desarrollo dentro de las

actividades de la empresa.

129

Los aspectos encontrados durante el trabajo realizado nos demuestran

que la empresa en estudio amerita una evaluación financiera una vez al

año, ya que en base a las herramientas aplicadas se pudo evidenciar

aspectos que ameriten ser tomados en consideración por el propietario de

la empresa, esto con el fin de tomar correctivos para una mejor toma de

decisiones.

130

h) CONCLUSIONES

Luego de haber realizado el presente trabajo de tesis se procedió a la

formulación de las respectivas conclusiones que permitirán poner en

evidencia todo lo encontrado en la evaluación financiera y económica.

En la empresa Agroquímicos “L.Q” de la ciudad de Huaquillas no se

ha realizado Evaluación Financiera para que puedan determinar con

exactitud la situación real en la que se encuentra la empresa.

La Contadora no elabora los estados financieros respectivos solo

realiza las declaraciones por cuanto no es factible ya que el propietario no

tiene como verificar la exactitud de sus saldos.

Al realizar el análisis de los indicadores de rentabilidad económica y

financiera se puede apreciar que la empresa no está generando una

utilidad adecuada en relación al activo y capital que posee debido al mal

manejo de los recursos económicos los mismos que no permiten la buena

administración y desenvolvimiento de la empresa.

Una vez culminada la evaluación financiera se ha podido evidenciar

que la situación económica-financiera de la empresa no es estable debido

131

a las variaciones significativas que posee, ya que es sensible a las

posibles fluctuaciones que se pueda efectuar dentro de la misma.

Los objetivos planteados en el presente trabajo investigativo se

cumplieron, ya que los resultados obtenidos serán de gran apoyo para los

directivos de la empresa ya que ayudaran en la adecuada toma de

decisiones.

132

i) RECOMENDACIONES

Luego de haber realizado las respectivas conclusiones procedemos a la

realización de las recomendaciones.

El propietario de la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q” deberán

designar personal idóneo para que realicen una evaluación financiera por

lo menos una vez al año para que les permita conocer con más exactitud

la situación financiera-económica de la empresa para la respectiva toma

de decisiones.

Que la contadora de la empresa elabore los respectivos estados

financieros para que el propietario pueda tener mayor conocimiento sobre

el movimiento de las diferentes actividades operativa, de financiamiento

de la empresa.

Se recomienda al propietario de la empresa dar un buen uso de sus

recursos económicos con el objetivo que disminuya sus costos y gastos

innecesarios, para generar el crecimiento y mejoramiento de sus

utilidades dentro de la empresa.

Desarrollar políticas que impulsen a un mejor nivel de competitividad

ante otras empresas de similar características y evitar de esta manera que

133

afecten los cambios debido a las fluctuaciones en su entorno, además el

presente trabajo servirá como referencia de consulta en cuanto a la

evaluación financiera aplicada.

134

j) BIBLIOGRAFIA

BACA URBINA, Gabriel. “Evaluación de proyectos”. Sexta edición. Año 2010.

BACA URBINA, Gabriel “Evaluación de Proyectos Sexta Edición Editorial Mc Graw Hill Año 2010.

DÁVALOS ORELLANA, Oscar “Elementos de la Administración Financiera” Primera Edición Editorial UTPL Año 2005.

ESTUPIÑAN GUITÁN, Rodrigo “Estado de Flujo de Efectivo y de Otros Flujos de Fondos” Segunda Edición Editorial ECOE Ediciones Año 2009.

GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009.

HERNANDEZ HERNANDEZ, HERNANDEZ VILLALOBOS, Abraham “Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión Cuarta Edición Editorial Ecafsa Thomson Learning Año 2005.

MIRANDA MIRANDA, Juan José “Gestión de Proyectos” Quinta Edición Editorial MM Ediciones Año 2005.

ORTEGA CASTRO, Alfonso. “Introducción a las finanzas”. Segunda edición. Año 2008.

RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008.

Universidad Nacional de Loja. “Las fuentes de financiamiento y la Evaluación Financiera”. Guía Didáctica Módulo 9. Ecuador 2010.

www.gestiopolis.com.

http://www.gestiopolis.com/

i

k) ANEXO

a) TEMA

“Evaluación Financiera en la Empresa Comercial AGROQUIMICO “L.Q”, Del Cantón Huaquillas, Provincia De El Oro, en el Periodo

2010-2011”

b) PROBLEMÁTICA.

En la actualidad las empresas comerciales de nuestro país presentan un

sistema deficiente de evaluación financiera, debido al desconocimiento y

a la falta de preparación de los directivos y personal de la entidad lo que

ha ocasionado que haya una dificultad al conocer la rentabilidad de las

antes mencionadas.

En la Provincia de El Oro Cantón Huaquillas por la falta de una

evaluación financiera las empresas no aprovechan las oportunidades ni

sus fortalezas, debido a que no existe una iniciativa y necesidad por parte

de los miembros de la misma para plantear alternativas de acción que

permitan afrontar los acontecimientos.

Es por ello que nos enfocamos en la empresa comercial

“AGROQUIMICO” LQ, constituida en el cantón Huaquillas en el año 1995,

ubicada en las calles Machala y Lima, la cual tiene como actividad

principal la compra-venta al por mayor y menor de productos para la

ii

agricultura y ganadería, entre otros, desde su creación no ha establecido

un sistema de evaluación financiera que le permita al gerente propietario

conocer la posición económica en la que se encuentra; debido a la falta

de conocimiento, interés y asesoramiento en lo que se refiere a la

evaluación financiera por lo tanto no se conoce con exactitud la situación

económica real de la empresa, si las inversiones que realiza son rentables

o no para la misma, por lo que no se puede establecer si posee una

liquidez que le permita cubrir sus obligaciones con los proveedores, si la

rotación de los inventarios es la adecuada de acuerdo a la naturaleza de

sus actividades, determinar si la rentabilidad generada en la misma es

suficiente para que la empresa asegure su permanencia en el mercado o

si necesita de un endeudamiento externo, esto influye al momento de la

toma de decisiones, las cuales en muchos de los casos se las toma en

base a la experiencia mas no en base a la situación real o a una

evaluación de la situación económica, por cuanto se delimita al

cumplimiento de las metas y objetivos planteados por la entidad.

Por lo expuesto anteriormente y luego de haber analizado las

problemáticas existentes en la empresa comercial “AGROQUIMICOS” L.Q

de la provincia del Oro del cantón Huaquillas, he optado por investigar:

¿CÓMO INCIDE LA APLICACIÓN DE UNA EVALUACIÓN FINANCIERA

EN LA EMPRESA COMERCIAL“AGROQUÍMICO” L.Q DEL CANTÓN

HUAQUILLAS, PROVINCIA DE EL ORO, EN EL PERIODO 2010-2011?

iii

c) JUSTIFICACIÓN

ACADÉMICA

El presente trabajo de investigación se justificara porque está encaminado

al cumplimiento de un requisito previo a optar el grado de Ingeniera en

Contabilidad y Auditoría, Contador Público-Auditor, su ejecución nos

permitirá poner en práctica los conocimientos y experiencias adquiridas

durante nuestra formación profesional en la Carrera de Contabilidad y

Auditoría en materia de Administración Financiera, y por ende un punto

relevante de este campo, como es la Evaluación Financiera , relacionando

la parte teórica con la práctica, así mismo le permitirá a la Universidad

Nacional de Loja cumplir con su objetivo que es de formar profesionales

capacitados para afrontar los retos que se presenten a futuro.

INSTITUCIONAL

El presente trabajo de Investigación servirá a la Empresa Comercial

Agroquímicos “LQ”, de la Provincia de el Oro Del Cantón Huaquillas para

aplicar una Evaluación Financiera que le permita establecer y cumplir con

las metas y objetivos propuestos en su empresa, así como también

conocer sobre la situación actual de la empresa en torno al control y

iv

manejo de los recursos económicos para enfrentar circunstancias

imprevistas.

SOCIO-ECONÓMICA

La elaboración del presente trabajo servirá como una herramienta de

apoyo a la empresa comercial AGROQUIMICOS “L.Q”, la misma que al

ser aplicada contribuirá a brindar un mejor servicio a la sociedad y a su

vez evaluar la situación económica de la empresa en lo que se refiere a la

liquidez, el nivel de endeudamiento, la adecuada rotación de inventarios y

la rentabilidad que genere las actividades realizadas por la misma.

d) OBJETIVOS

Objetivo general

“Establecer la posición económica-financiera de la empresa comercial

“AGROQUIMICOS” L.Q de la provincia de El Oro, Cantón Huaquillas en

el periodo 2010-2011.

Objetivos Específicos.

Diagnosticar la situación actual de la empresa a través de

instrumentos de captura de información a nivel interno y externo..

Aplicar Indicadores Financieros en función a la actividad específica de

la empresa para conocer el grado de liquidez, endeudamiento y

actividad.

v

Emplear medidas de evaluación financieras para conocer el valor de

la inversión, su rentabilidad y el periodo de recuperación promedio.

Presentar un informe que permita visualizar la situación económica-

financiera de la empresa y alternativas o sugerencias que permitan

mantener y/o mejorar su nivel de participación en el mercado.

e) MARCO TEÓRICO

COMERCIO

Concepto.

“Se denomina comercial negocio que se hace al vender, comprar o

intercambiar géneros o productos para obtener beneficios.

Historia.

Los orígenes del comercio se remontan a

finales del neolítico, cuando se descubrió la

agricultura; a medida que iban incorporándose

nuevos desarrollos tecnológicos al día a día de

los agricultores las cosechas obtenidas eran

cada vez mayores.

vi

Por lo tanto, los excedentes de las cosechas empezaron a intercambiarse

con otros objetos en los que otras comunidades estaban especializadas;

el trueque era la manera en que las antiguas civilizaciones empezaron a

comerciar éstos intermediarios muy a menudo añadían un riesgo

demasiado elevado en estas transacciones, y por ello este tipo de

comercio fue dejado de lado rápidamente cuando apareció la moneda.

Importancia.

La importancia se ve reflejada en el progreso general, ya que el comercio

justo y libre es una herramienta esencial para la creación de riqueza y por

ende la generación de bienestar económico; El comercio agrega valor a

los productos; de este modo, las actividades comerciales implican y

soportan la creación de riqueza para un país, así como la generación de

importantes cantidades en plazas de empleo”.11

EMPRESA.

CONCEPTO

“Es un conjunto de factores humanos, factores económicos y factores de

la producción ordenados bajo la dirección y gestión de una unidad

11

http://www.hoy.com.ec/noticias-ecuador/la-importancia-del-comercio-249487.html


vii

directiva. Una empresa se crea y se mantiene para alcanzar unos

objetivos propuestos, éstos objetivos determinarán la tipología de

empresa y determinarán la forma de su organización”.12

CLASIFICACIÓN.

Las empresas se clasifican en:

POR LA ACTIVIDAD.

POR SU TAMAÑO.

12

ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y Tributaria de PYMES”. Año 2011. Pág. 20

Elaborado: la autora Fuente: ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y

Tributaria de PYMES”. Año 2011.Pág.25

Elaborado: la autora Fuente: ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y Tributaria de PYMES”. Año 2011.Pag.25

viii

POR EL ORIGEN DEL CAPITAL.

PÚBLICO: Su capital proviene del Estado o Gobierno.

PRIVADO: Son aquellas en que el capital proviene de particulares.

ECONOMÍA MIXTA: El capital proviene una parte del estado y la otra

de particulares

POR EL ÁMBITO DE LA ACTIVIDAD.

POR EL DESTINO DE LOS BENEFICIARIOS.

Empresas con ánimos de lucro.- Cuando los beneficios pasan a

poder de los propietarios o accionistas.

Empresas sin ánimo de lucro.- Es una entidad cuyo fin no es la

consecución de un beneficio económico.

Elaborado: la autora Fuente: ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y Tributaria de

PYMES”. Año 2011.Pág.25

http://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtml

http://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtml

ix

IMPORTANCIA DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA

“Presenta un medio imprescindible para el control del cumplimiento de los

planes y el estudio de los resultados de la empresa posibilitando tomar

decisiones eficientes con el fin de garantizar el empleo racional de los

escasos recursos materiales, laborales y financieros”.13

GENERACIÓN DE VALOR.

“Es parte del día a día que las áreas financieras de las empresas estén

dedicadas en generar valor para la misma, es por ello la gran importancia

de que este tema tenga una relación constante con el mundo de las

finanzas.

13

http://www.mitecnologico.com/Main/AnalisisFinancieroYSusMetodos

ELABORADO: Autora

FUENTE:BACA URBINA, Gabriel. “Evaluación de Proyectos” Quinta Edición. Año 2006. Pág. 2

x

Sin embargo se tiene un antecedente, iniciar con los objetivos de la

empresa, es decir, preguntarnos ¿Qué es lo que persigue la empresa?

Maximización del patrimonio del accionista

Maximización de utilidades

Creación de valor

Responsabilidad social (tema que ha tenido una gran relevancia en los

últimos años).

Es decir la generación de valores es saber aprovechar el patrimonio

invertido en la empresa que a su vez nos generé utilidades mismas a

repartir dentro de los accionistas, es por ello la importancia de creación de

valor, que como primer paso es maximizar todo aquello que integra la

empresa y brinde buenos resultados a los accionistas”.14

ESTIMACIÓN DE COSTOS

“La estimación de costo de un proyecto consiste

en estimar los costos de los recursos necesarios

(humanos y materiales) para completar las

actividades del proyecto. En la aproximación de

costos la persona que estima considera las

14

http://www.ccpm.org.mx/veritas/septiembre2011/images/art_creacion/La%20creacion%20de%20Valor%20de%20las%20Em

presas.pdf

xi

posibles variaciones del estimado final con propósito de mejorar la

administración del presupuesto del proyecto”.15

FLUJOS RELEVANTES

“La inversión inicial, los flujos positivos de efectivo operativos y el flujo de

efectivo terminal representan los flujos de efectivos relevantes de un

proyecto. Estos flujos de efectivo se pueden ver como los flujos de

efectivo incrementales después de impuestos atribuibles al proyecto

propuesto. Presentan, en el sentido de un flujo de efectivo, cuanto ganara

o perderá la empresa si elige implementar la propuesta”.16

ESTIMACIÓN DE FLUJOS DE CAJA

“El propósito básico de la estimación de los flujos de efectivo es

proporcionar información sobre los ingresos y pagos efectivos de una

entidad comercial durante un período contable. Además, pretende

proporcionar información acerca de todas las actividades de inversión y

financiación de la empresa durante el período”.17

FLUJOS FINANCIEROS.

“Los flujos financieros son elementos que se toman en cuenta para

evaluar la capacidad de pago o endeudamiento de una empresa.

15

http://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion/estimacion-costos 16

GITMAN, Lawrence J. “Principios de Administración Financiera”, Décima Edición, Año 2009. Pág. 325. 17

http://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion/flujo-de-efectivo.

xii

Se componen de todos los ingresos de la empresa menos todos sus

gastos y pagos de deuda comprometidos. El resultado de lo anterior

compone un flujo neto, que es el disponible para poder honrar nuevos

compromisos”.18

MEDIDAS DE EVALUCIÓN FINANCIERA.

VALOR PRESENTE NETO

18

http://mx.answers.yahoo.com/question/index?qid=20081026115117AAW1jPd

DEFINICIÓN

Éste método consiste en traer todos los flujos positivos de

efectivo(o negativos, según sea el caso) a valor presente, a

una tasa de interés dada (la mínima tasa a la que se

descuenten dichos flujos debe ser la del costo del capital) y

compararlos con el monto de la inversión.

VENTAJAS

Se considera el valor del dinero a través del tiempo. Al

seleccionar los proyectos con mayor valor presente neto se

mejora la rentabilidad.

LIMITACIONES

Es necesario conocer la tasa de descuento para evaluar

los proyectos.

Elaborado: la autora Fuente: RAMÍREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 398.


xiii

FÓRMULA DE CÁLCULO.

La fórmula para calcular el valor presente neto:

RESULTADO.

El resultado del valor presente neto puede ser:

TASA INTERNA DE RETORNO

Es la tasa de descuento que hace que el V.P.N sea igual a cero.

Es la tasa que iguala los ingresos y egresos de un proyecto.

POSITIVO.

Cuando el resultado es positivo se interpreta que el valor de la empresa tendrá un incremento equivalente al monto del valor del valor presente neto.

NEGATIVO.

Quiere decir que la empresa reducirá su riqueza en el valor que arroje el valor presente neto.

IGUAL A CERO.

Cuando el valor presente neto arroje cero, la firma no modificará el monto de su valor.

Elaborado: La Autora Fuente: http://pymesfuturo.com/vpneto.htm

http://pymesfuturo.com/vpneto.htm

xiv

“Éste método consiste en encontrar la tasa a la que se deben descontar

los flujos positivos de efectivo, de tal manera que su valor actual sea igual

a la inversión. La tasa obtenida significa el rendimiento de la inversión

tomando en consideración que el dinero tiene un costo a través del

tiempo.

Ventajas.- Toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo. No es

necesario determinar la tasa de descuento requerida. Cuando éste

método se emplea en los proyectos individuales, tiende a favorecer a los

de baja inversión inicial.19

RESULTADO:

FÓRMULA:

19

RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 401.

Si la TIR es mayor que la

tasa de oportunidad.

• Se acepta la inversión

Si la tasa es igual • Es indiferente

Si es menor • no se acepta

Elaborado: la autora Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno

xv

INDICADORES FINANCIEROS.

“Es la relación que se establece entre las cifras de los Estados

Financieros, para facilitar su análisis e interpretación. A través de los

cuales se puede detectar las tendencias, las variaciones estacionales, los

cambios cíclicos y las variaciones irregulares que puedan presentar las

cifras de los Estados Financieros”.20

RAZONES DE LIQUIDEZ.

“La liquidez son mediciones rápidas de la capacidad que tiene una

empresa de proporcionar efectivo suficiente para hacer negocios durante

los siguientes meses.”21

Razón Corriente.

Prueba Acida.

20

http://html.rincondelvago.com/indicadores-financieros.html 21

MOYER, Charles R. MCGUIGAN, James R. KRETLOW, Willan J. “Administración Financiera Contemporánea”. Novena edición. Año 2010. Pág. 69

http://html.rincondelvago.com/indicadores-financieros.html

xvi

INDICADORES DE ACTIVIDAD.

Miden la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, según la

velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos. Constituyen

un importante complemento de las razones de liquidez; debido que miden

la duración del ciclo productivo y del periodo de cartera.

Rotación de cartera.

Periodo Promedio de Cobro.

Rotación de Inventarios.

Días de Inventario a Mano.

xvii

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.

“Miden el grado de utilización que hace una empresa del apalancamiento

financiero (o, uso de deuda) y, como tales, son de interés para los

acreedores y propietarios”.22

Nivel de Endeudamiento.

Endeudamiento Financiero.

Impacto de la carga financiera.

22

MOYER, Charles R. MCGUIGAN, James R. KRETLOW, Willan J. “Administración Financiera Contemporánea”. Novena edición. Año 2010. Pág. 74

xviii

Cobertura de Intereses.

INDICADORES DE RENDIMIENTO.

“Los indicadores de rendimiento o llamados también de rentabilidad,

miden la eficacia con la que la dirección de una empresa genera

utilidades sobre las ventas, los activos totales y, lo más importante, la

inversión de los accionistas”. 23

Margen bruto de utilidad

Margen operacional de utilidad.

Margen neto de utilidad.

23

MOYER, Charles R. MCGUIGAN, James R. KRETLOW, Willan J. “Administración Financiera Contemporánea”. Novena edición. Año 2010. Pág. 76.

xix

Rendimiento del patrimonio.

ANÁLISIS DE RIESGOS.

“Es el estudio de las causas de las posibles amenazas y probables

eventos no deseados y los daños y consecuencias que éstas puedan

producir.

Este tipo de análisis es utilizado como herramienta de gestión en estudios

financieros y de seguridad para identificar riesgos (métodos cualitativos) y

otras para evaluar riesgos (generalmente de naturaleza cuantitativa).

El primer paso del análisis es identificar los activos a proteger o

evaluar.

La función de la evaluación consiste en ayudar a alcanzar un nivel

razonable de consenso en torno a los objetivos en cuestión, y

asegurar un nivel mínimo que permita desarrollar indicadores

operacionales a partir de los cuales medir y evaluar.

Los resultados obtenidos, van a permitir aplicar alguno de los métodos

para el tratamiento de los riesgos, que involucra identificar el conjunto de

opciones que existen para tratar los riesgos, evaluarlas, preparar planes

para este tratamiento y ejecutarlos”.24

24

http://es.wikipedia.org/wiki/An%C3%A1lisis_de_riesgo

xx

INFORME DE EVALUACIÓN FINANCIERA

“Un informe de evaluación financiera, es un cuaderno en el cual el

analista, mediante comentarios, explicaciones, sugestiones, graficas, etc.,

hace accesible a su cliente los conceptos y las cifras del contenido de los

estados financieros que fueron objeto de su estudio”25.

Este informe debe contener lo siguiente:

Encabezado

Resumen de los aspectos más relevantes de la empresa

Objetivos del Informe

Identificación de los problemas

Análisis de las causas

Recomendaciones y Conclusiones

Cierre

CARACTERISTICAS

El informe financiero consta de las siguientes características:

COMPLETO.- presentación de datos favorables como desfavorables.

LÓGICAMENTE DESARROLLADO.-El trabajo debe de estar dividido

en etapas.

CLARO Y PRECISO.- Los hechos deben de estar asentados

concisamente, conclusiones y recomendaciones accesibles y justas.

25

http://www.gestiopolis.,/recursos4/docs/fin/elafgn.htm

xxi

CONCRETO.- No debe contener material extraño al problema.

OPORTUNO.- La utilidad de un informe depende de la oportunidad

con que se estén proporcionando los resultados.

f) METODOLIGÍA

El presente trabajo se sustentará a base de los métodos y técnicas que

serán la base fundamental del trabajo a investigarse; entre los cuales

tenemos los siguientes.

MÉTODOS:

MÉTODO CIENTÍFICO

Este método facilitara la recopilación de información teórica para sustentar

los conceptos y temáticas referentes a la evaluación financiera, así como

permitirá establecer y profundizar los problemas o fenómenos de la

realidad de la entidad investigada.

MÉTODO DEDUCTIVO

Este método servirá para comprender el estudio de los fundamentos de la

evaluación financiera en forma general para su aplicación en el desarrollo

del presente trabajo.

xxii

MÉTODO INDUCTIVO

Servirá para revisar los aspectos específicos de la situación financiera

actual de la Empresa y luego poder aplicar las medidas de la Evaluación

Financiera.

MÉTODO ANALÍTICO

Permitirá desarrollar el diagnóstico Financiero, mediante la aplicación de

los indicadores financieros como también las medidas de evaluación

financiera y así determinar la situación económica-financiera de la misma.

MÉTODO SINTÉTICO

Mediante este método se presentarán las conclusiones y

recomendaciones que contribuirán para que los directivos de la empresa

puedan acoger las mejores decisiones en procura del crecimiento de la

misma, también permitirá desarrollar el informe de la investigación.

MÉTODO MATEMÁTICO

El método matemático ayudará al desarrollo del cálculo de las

operaciones así como lo de los indicadores y medidas de evaluación,

xxiii

pues a través de los cálculos correspondientes, se llegará a los

resultados esperados.

TÉCNICAS

OBSERVACIÓN

Esta técnica permitirá tener una relación directa con el objeto de estudio

mediante la visualización de la entidad investigada, en donde se producen

los hechos económicos.

ENTREVISTA

Ayudará en la recolección y comprensión de la información entregada a

través del dialogo con el contador y el Gerente-Propietario con el

propósito de obtener la información necesaria para realizar con éxito

nuestro trabajo.

REVISIÓN BIBLIOGRÁFICA

Permitirá indagar en los diferentes libros, publicaciones e internet,

haciendo posible el desarrollo de contenidos teóricos relacionados con la

Evaluación Financiera.

xxiv

g) CRONOGRAMA

2012

MESES MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE

ACTIVIDADES 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4

Formulacion y Aprobación del proyecto de investigación. x x x x

Construcción del marco teórico. x x x x

Estructuración de la propuesta. x x x x x x x x

Socialización de la Investigación. x x x

Presentación y defensa del borrador de tesis. x x x x x x x x x x

Correcciones del Borrador de Tesis. x x x x

Sustentaciónpública de la Investigación. x x

xxv

h) RESPUESTO Y FINANCIAMIENTO.

PRESUPUESTO.

INGRESO

APORTE ASPIRANTE.

Yessenia Johana Cedeño Cango 2.000,00

TOTAL. $2.000,00

EGRESOS.

Material bibliográfico. 150,00

Suministros de Oficina. 250,00

Materiales y Accesorios Informáticos. 450,00

Levantamiento de Tesis. 850,00

Transporte y Movilización. 100,00

Imprevistos. 200,00

TOTAL. $ 2.000,00

FINANCIAMIENTO.

Los valores establecidos en el desarrollo del trabajo investigativo serán

asumidos en su totalidad por la autora.

xxvi

i) BIBLIOGRAFIA

LIBROS Y COLECIONES.

ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y Tributaria de

PYMES”. Editorial Anaya. Año 2011.

BACA URBINA, Gabriel. “Evaluación de Proyectos” Quinta Edición.

Editorial. Mc Graw Hill. Año 2006.

GITMAN, Lawrence J. “Principios de Administración Financiera”,

Décima Edición. Editorial Pearson. Año 2009.

MOYER, Charles R. MCGUIGAN, James R. KRETLOW, Willan J.

“Administración Financiera Contemporánea”. Editorial Thomson.

Novena edición. Año 2010.

RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava

edición. Editorial. Mc Graw Hill. Año 2008.

DOCUMENTOS DE APOYO.

Universidad Nacional de Loja “Las fuentes de financiamiento y la

Evaluación Financiera”. Guía Didáctica Módulo 9. Ecuador 2010.

xxvii

DIRECCIONES ELECTRÓNICAS.

http://www.ccpm.org.mx/veritas/septiembre2011/images/art_creacion/L

a%20creacion%20de%20Valor%20de%20las%20Empresas.pdf

http://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion/estimacion-costos

http://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion/flujo-de-efectivo.

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W1jPd


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ÍNDICE

CARÁTULA ………………………………………….………………. i

CERTIFICACIÓN ..…………………………………………………. ii

AUTORÍA …………………………………………………………….iii

DEDICATORIA…………………………………………………….…iv

AGRADECIMIENTO .…………………………………………….……v

TITÚLO ………………………..…………………………………….1

RESUMÉN………………………..………………………………. 2-4

INTRODUCCIÓN .………………………………………….…… 5-6

REVISIÓN DE LITERATURA .…..……………………….…… 7-48

MATERIALES Y MÉTODOS ..…….……………………….…. 49-52

RESULTADOS …………………………………………….…. 53-126

DISCUSIÓN …..…………………………………………….. 127-129

CONCLUSIONES………………………..…………………. 130-131

RECOMENDACIONES ..………………..…………………. 132-133

BIBLIOGRAFÍA……………………………..……………….. 134

ANEXOS

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