las economÍas de amÉrica latina y el caribe frente a la crisis internacional osvaldo kacef...

LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A

LA CRISIS INTERNACIONAL

Osvaldo KacefDivisión de Desarrollo EconómicoComisión Económica para América Latina y el

Caribe

Berlín, 2 de marzo de 2009

El PIB per cápita de la región venía creciendo por encima del 3%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

1951

1954

1957

1960

1963

1966

1969

1972

1975

1978

1981

1984

1987

1990

1993

1996

1999

2002

2005

2008

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PIB PER CÁPITA(En porcentajes)

Para encontrar una coyuntura similar hay que remontarse 40 años atrás

El menor desempleo fue acompañado por la creación de empleos de mayor calidad

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO

El crecimiento generó una mejora de los indicadores del mercado laboral

50.0

51.0

52.0

53.0

54.0

55.0

56.0

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

12.0

Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho)

Tasas de crecimiento más altas, menor desempleo y empleos de mayor calidad

permitieron una disminución de la pobreza …

Sin embargo, todavía hay más de 180 millones de pobres,

de los cuales más de 70 millones son indigentes.

AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DE LA POBREZA Y LA INDIGENCIA, 1980-2008(En porcentajes de personas)

18.622.5

19.0 18.5 19.415.4 13.3 12.6 12.9

40.5

48.3

43.5 43.8 44.0

39.8

36.334.1 33.2

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

1980 1990 1997 1999 2002 2005 2006 2007 2008

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Indigentes Pobres no indigentes

… y disminuyó la desigualdad en la mayoría de los países

América Latina

HN

PE CL

GT

RD

CO BR

PY

AR

PA

SV

VE

CR

UY

MX

ECNI

BO

0,40

0,45

0,50

0,55

0,60

0,65

0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,652002

2007

Países en los que disminuyó la desigualdad

Países en los que aumentó la desigualdad

AMÉRICA LATINA (18 PAÍSES): INDICES DE GINI, 2002-2007

La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por

igualUno a uno se están apagando los

motores del crecimiento El canal real

Desaceleración de las exportaciones

La desaceleración de las economías desarrolladas tendrá un impacto

negativo sobre los flujos de comercioAMERICA LATINA: IMPACTO DE LA CAIDA ESPERADA EN EL VOLUMEN DE EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS

En porcentajes del PIB

-2.0% -1.8% -1.6% -1.4% -1.2% -1.0% -0.8% -0.6% -0.4% -0.2% 0.0%

PanamaHonduras

MexicoRep.

Costa RicaBolivia

EcuadorNicaragua

GuatemalaParaguay

ChileUruguay

El SalvadorVenezuelaColombia

PeruBrasil

Argentina

Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento

El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos


igual

Los precios de los productos básicos han disminuido

significativamenteÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BASICOS

(2000=100)

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Alimentos Minerales Petróleo

Los términos de intercambio de la región continuaron mejorando en el 2008 pero se espera un deterioro

para el 2009AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2008-2009

En tasas de variación anual

4.65.9 4.9

-7.5

20.9

-3.4

-14.4

-20.6

-7.0

-25.4

-6.7

2.8

-38.8

3.9

-40.0

-36.0

-32.0

-28.0

-24.0

-20.0

-16.0

-12.0

-8.0

-4.0

0.0

4.0

8.0

12.0

16.0

20.0

24.0

A. Latina (19) A. del Sur (10) Mercosur (4) Chi+Per Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica (8) México

2008 2009


El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos Reducción de las remesas


igual

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

Guy

ana

Hai

tí

Hon

dura

s

Jam

aica

El S

alva

dor

Nic

arag

ua

Gua

tem

ala

Bel

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Bol

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R. D

omin

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Ecu

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agua

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Uru

guay

Arg

entin

a

Bra

sil

Ven

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la

Mill

on

es

de

dó

lare

s

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Po

rce

nta

jes

de

l PIB

Millones de dólares Porcentajes del PIB

Las remesas son muy importantes sobre todo en el Caribe y en

CentroaméricaAMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TRANSFERENCIAS CORRIENTES (CRÉDITO), 2007

En porcentajes del PIB y millones de dólares

24 423 millones

… y ya empezaron a caer

-20.0%

-15.0%

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

1Q 2008 2Q 2008 3Q 2008 4Q 2008

Ecuador Nicaragua Guatemala El Salvador Rep. Dominicana México Jamaica

AMERICA LATINA Y EL CARIBE (países seleccionados): REMESAS tasas de crecimiento interanuales (%)


El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo


igual

La caída esperada en los ingresos por turismo afectaría principalmente a el Caribe y a

Centroamérica

0 5 10 15 20 25 30

América del SurArgentina

BoliviaBrazilChile

ColombiaEcuador

ParaguayPeru

UruguayVenezuela (R.B.)

CentroaméricaCosta RicaEl SalvadorGuatemala

HaitiHondurasNicaragua

PanamaRepublica Dominicana

MexicoCaribe

BahamasBarbados

BeliceDominicaGranadaGuyanaJamaica

San Kitts and NevisSanta Lucia

San Vincent and theSuriname

Trinidad and TobagoAmérica Latina y el Caribe

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EXPORTACIÓN DE SERVICIOS ASOCIADOS AL TURISMO, 2007En porcentajes del PIB

40,8%


El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera

Directa


igual

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA, 2008En porcentajes del PIB

-2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26

Venezuela

Haití

Paraguay

Ecuador

Brasil

Argentina

Bolivia

México

América del Sur

El Salvador

Guatemala

América Latina y el Caribe

Caribe

Colombia

Centroamérica

Uruguay

Perú

R. Dominicana

Chile

Nicaragua

Honduras

Costa Rica

Bahamas

Panamá

Belice

Dominica

Saint Kitts y Nevis

San Vicente y las Granadinas

Granada

Antigua y Barbuda

La importancia de la IED no es la igual para todos los países



Directa El canal financiero

Aumento del costo del crédito externo


igual

En un escenario de mayor volatilidad aumenta la percepción del riesgo sobre las economías emergentes

América Latina EMBI+ spreadEn puntos base, cifras a fin de cada período

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 9

El aumento del riesgo es menor que en otras crisis



Directa El canal financiero

Aumento del costo del crédito externo Disminución de la disponibilidad de financiamiento

internacional


igual

La menor disponibilidad de moneda extranjera provocó fuertes

devaluaciones en poco tiempo

Con distintos impactos: competitividad, hoja de balance, inflación

Variación del tipo de cambio nominal entre fines de agosto de 2008 y fines de enero del 2009 - (%)

15%

42%

21%

27%

41%

8%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

Mexico

Perú

A diferencia de otras crisis, en muchos casos es el sector privado el más

expuesto

2,0%

2,0%

2,5%

3,8%

4,3%

9,0%

1,0%

1,2%

7,9%-1,3%

-1,4%

-1,5%

-3% -2% -1% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

México

Perú

Deuda externa pública Deuda externa privada

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES SELECCIONADOS): VARIACIÓN DE LA DEUDA EXTERNA, 2006-JUNIO 2008(En porcentajes del PIB)

AMÉRICA LATINA (17 PAÍSES): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2006-2007En porcentajes del PIB

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

-6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0

Resultado fiscal (Gobierno central - % del PIB)

Cue

nta

corr

ient

e de

l Bal

ance

de

Pag

os

(% d

el P

IB)

La región está mejor preparada que en crisis

anteriores ..… …

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

-6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0


Cue

nta

corr

ient

e de

l Bal

ance

de

Pag

os

(% d

el P

IB)

La región está mejor preparada que en crisis anteriores pero hubo un paulatino

deterioro de los indicadores macroeconómicos

AMÉRICA LATINA (17 PAÍSES): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2008 En porcentajes del PIB

La región está mejor preparada que en crisis anteriores pero hubo un paulatino

deterioro de los indicadores macroeconómicos

AMÉRICA LATINA (17 PAÍSES): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2009 En porcentajes del PIB

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

-6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0


Cue

nta

corr

ient

e de

l Bal

ance

de

Pag

os

(% d

el P

IB)

La capacidad de reacción frente a la crisis también es diferente

Área de alcance de las medidas tomadas para afrontar la crisis

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

a b c d e f g h i j k l m

Política Monetaria y Financiera

a Disminución y/o flexibilización de encajes

b Provisión de liquidez

Política Fiscal

c Disminución de impuestos/Aumento de subsidios

d Aumento y/o anticipación del gasto (infraestructura)

Política Cambiaria y de Comercio Exterior

e Aumento de aranceles o restricciones a las importaciones

f Disminución de aranceles

g Financiamiento a exportadores

h Gestión de créditos con las IFIs

Políticas con destino específico

i Programas de Vivienda

j Apoyo a las PYMEs

k Políticas sectoriales

Políticas Laboral y Social

l Estímulo al empleo

m Programas sociales

El impacto de las medidas anunciadas es muy disímil

Países que anunciaron incrementos cuantificables del gasto público para el 2009 - Impacto estimado como % del PIB del 2008 -

0.6%

0.6%

0.7%

0.8%

1.0%

1.4%

1.9%

2.2%

2.4%

4.2%

5.7%

0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0%

Honduras

México

Costa Rica

Guatemala

Brasil

América Latina

Bolivia

Chile

Perú

Colombia

Argentina

Se espera una brusca desaceleración del crecimiento regional que tendrá un impacto

negativo en la distribución del ingreso Se proyecta un incremento del desempleo y de

la informalidad. Ambos problemas afectan más a los hogares de

menores ingresos.

La tasa de desempleo es mayor para los más pobres y para las

mujeresAmérica Latina (9 países): Tasa de Desempleo, 2006/2007

(promedio simple, sobre la PEA)

15.3

8.1

6.14.6

3.4

6.7

20.0

13.4

9.9

6.1

4.0

9.3

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0

22.0

Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Total

Hombre Mujer

La falta de oportunidades laborales empuja a la

informalidadAmérica Latina (8 países): Tasa de Informalidad Laboral en el Sector Urbano, 2006/2007

(promedio simple, sobre el total de ocupados urbanos)

55

4540

38

30

40

74

64

55

45

32

50

20

30

40

50

60

70

80

Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Total

Hombre Mujer

Se espera una brusca desaceleración del crecimiento regional que tendrá un impacto

negativo en la distribución del ingreso Se proyecta un incremento del desempleo y de la

informalidad. Ambos problemas afectan más a los hogares de menores

ingresos. El aumento del empleo informal reducirá los ingresos

medios de los trabajadores informales. La reducción de las remesas afectará a los hogares de

ingresos bajos y medio-bajos. Los hogares pobres han sido los más afectados por el

incremento de la inflación en 2008 (la disminución de los precios de los alimentos puede traer cierto alivio).

Sería deseable que las medidas que se implementen no aumenten aun más la

inequidad

LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A

LA CRISIS INTERNACIONAL

Osvaldo KacefDivisión de Desarrollo EconómicoComisión Económica para América Latina y el

Caribe

Berlín, 2 de marzo de 2009

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