la deuda externa uruguaya evolución y perspectivas a mediados del año 2003 attac – uruguay...
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La Deuda Externa UruguayaLa Deuda Externa Uruguaya
Evolución y Perspectivas a Mediados del Año 2003
Attac – UruguayMontevideo, Agosto 2003
Conceptos BásicosConceptos Básicos
Deuda externa– Obligaciones financieras y comerciales de
residentes en el país con no residentes Pública Privada
Deuda en moneda extranjera– Obligaciones financieras y comerciales de los
residentes en el país, pactada en moneda extranjera
Pública Privada
Deuda bruta y deuda neta
Evolución de la Deuda ExternaEvolución de la Deuda Externa
Hasta 1978 prácticamente no existe deuda externa privada
La tendencia hace un “escalón” en las dos crisis: 1982 y 2002
Desde 1991 (ancla cambiaria) la deuda privada crece más que la pública
En la crisis de 2002, a la caída de la deuda privada corresponde un salto de la deuda pública
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DEUDA EXTERNA BRUTA TOTAL
DEUDA EXTERNA BRUTA SECTOR PUBLICO
Los Acreedores del Sector Público UruguayoLos Acreedores del Sector Público Uruguayo
Los principales acreedores son:– Las Instituciones Multilaterales (FMI, BM, BID)– El mercado de capitales (Títulos Públicos)– La banca transnacional
Desde la crisis del ’82, disminuye la importancia de la banca y aumenta la del mercado de capitales
Con la crisis de 2002, aumenta la importancia de las Instituciones Multilaterales
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1974-1981 1982-1988 2001 Mar-03
Instituciones Financieras Multilaterales Préstamos Bilaterales Bancos Privados Internacionales
Títulos Públicos Depósitos de No Residentes Proveedores y otros
La Deuda del Estado en Moneda ExtranjeraLa Deuda del Estado en Moneda Extranjera
El endeudamiento del Estado en m/e crece rápidamente desde 1994 Sin embargo, la relación de la deuda con el PBI se mantiene estable
hasta 1998, desde entonces, crece fuertemente Tras la crisis, la deuda cae en términos absolutos y toma nuevo
impulso en términos relativos
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198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002
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Vencimientos de la Deuda Externa PúblicaVencimientos de la Deuda Externa Pública(a marzo de 2003)(a marzo de 2003)
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2010
INTERESES
AMORTIZACIONES
El Canje de la DeudaEl Canje de la Deuda
El nivel relativo de la deuda, las necesidades de financiamiento y la presión de pagos hacían imposible su servicio
El “canje” significó un reperfilamiento de la deuda en títulos, sin modificar la deuda con las IM
Antes y después del CanjeAntes y después del Canje(títulos públicos)(títulos públicos)
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Pre Canje
Post Canje
Consecuencias del CanjeConsecuencias del Canje
El valor presente de la deuda no cambia sustancialmente, pero se agregan pagos de intereses adicionales de más de 2.600 MUSD
La concentración entre los años 2003 y 2007 se traslada hacia 2008-2011
El resto de la deuda se ha modificado La sostenibilidad de la deuda implica:
– Crecimiento económico del orden del 3-3,5% a.a.– Superávit fiscal primario de 3,5 – 4,5% del PBI– No incremento de las tasas reales de interés