Огляд валютного ринку

Сценарії динаміки національної валюти України

Макроекономічний огляд

Сировинні ринки

Пряма мова

Новини

IV КВАРТАЛ 2017 РОКУ

Відділ продажів великим корпоративним клієнтам Сергій Ковальовначальник відділу 044 490 05 89

Відділ підтримки регіональних продажів середнім та малим корпоративним клієнтамПавло Лихоманов начальник відділу 044 490 05 18

Компанія з управління активами «ОТП Капітал», Департамент з питань маркетингу та продажівВіталій Дишловий    керівник Департаменту 044 492 34 69

КОНТАКТИ

2 ВАЛЮТНИЙ РИНОК

Протягом останнього кварталу 2017 року спостерігалося зростання залишків коштів на рахунках Держказначейства, що сформувало на ринку певні очікування щодо їх «освоєння» і подальшого  послаблення курсу гривні до долара США і, відповідно, інших валют. Проти національної валюти також грало регулярне повернення ПДВ експортерам. Починаючи з останньої декади листопаду долар на МВРУ продемонстрував зростання до гривні на близько 5% з рівня 26.50 до 27.85. Для згладжування надмірних курсових коливань, Національний банк у грудні продав на міжбанківському валютному ринку 232.5 млн дол США, з яких 85.0 млн дол США - за інтервенціями у формі запиту найкращого курсу. В той же час, Національний банк у грудні також купив на міжбанківському валютному ринку 50.0 млн дол США за інтервенціями у формі запиту найкращого курсу. Таким чином, обсяг чистого продажу валюти під час валютних інтервенцій у грудні складав 182.5 млн дол США.

СЦЕНАРІЇ ДИНАМІКИ НАЦІОНАЛЬНОЇ ВАЛЮТИ УКРАЇНИ ТА ВІДСОТКОВИХ СТАВОК

Сценарій 1 (базовий)

В першому кварталі очікується зменшення обсягів виручки від експортерів через зниження цін на продукцію ГМК на світовому ринку. Малоймовірним видається відновлення фінансування України з боку МВФ та інших західних партнерів у І кварталі 2018 року. Попередні фактори, разом із сезонною активізацією імпортерів та підвищенням соціальних стандартів будуть здійснювати тиск на гривню, що стимулюватиме девальвацію національної валюти до 29 UAH/USD (максимальна межа) в І кварталі 2018 року. Відновлення позицій гривні на валютному ринку очікується в ІІ та ІІІ кварталах 2018 року до рівня 28-27 UAH/USD. Рівень інфляції є основним показником, яким керується НБУ у своїй монетарній політиці. Відхилення інфляційних показників від цільових значень наприкінці 2017 року спричинило значне посилення боротьби з ростом цін з боку НБУ через підняття облікової ставки з 12,5% до 14,5%. Ці суттєві монетарні важелі, застосовані НБУ, формують підґрунтя для збереження незмінної облікової ставки НБУ на рівні 14.5%, а ставки дохідності ОВДП з погашенням у 2019-2020 рр. залишаться в межах 15.5% - 16.5% протягом I кварталу 2018 року.

Сценарій 2 (песимістичний)

Невиконання зобов’язань перед МВФ стосовно впровадження низки важливих реформ, зменшення інтенсивності боротьби з корупцією можуть закласти підґрунтя для ще більшого відтермінування отримання траншів від МВФ у 2018 р. Відсутність позитивної динаміки в питанні підтримки західних партнерів може унеможливити залучення додаткових фінансових ресурсів урядом та державними підприємствами через єврооблігації. З іншого боку, уряд може піти на збільшення соціальних видатків. Ці фактори разом із сезонним тиском на гривню можуть спричинити девальвацію гривні вище нашого верхнього діапазону (29 UAH/USD). Інфляційний тиск за рахунок девальвації національної валюти спонукатиме НБУ до подальшого збільшення облікової ставки. У такому випадку, ставки дохідності за ОВДП з погашенням у 2019-2020 рр. можуть зрости до рівня 16,5%-17.5%.

2018

16

15

14

13

12

15

14.5

28

27

26

UAH / USD 16.5

28.1

27.5

29

15.5

23.00

24.00

25.00

26.00

27.00

28.00

29.00

03.1

0.20

1610

.10.

2016

17.1

0.20

1624

.10.

2016

31.1

0.20

1607

.11.

2016

14.1

1.20

1621

.11.

2016

28.1

1.20

1605

.12.

2016

12.1

2.20

1619

.12.

2016

26.1

2.20

1602

.01.

2017

09.0

1.20

1716

.01.

2017

23.0

1.20

1730

.01.

2017

06.0

2.20

1713

.02.

2017

20.0

2.20

1727

.02.

2017

06.0

3.20

1713

.03.

2017

20.0

3.20

1727

.03.

2017

03.0

4.20

1710

.04.

2017

17.0

4.20

1724

.04.

2017

01.0

5.20

1708

.05.

2017

15.0

5.20

1722

.05.

2017

29.0

5.20

1705

.06.

2017

12.0

6.20

1719

.06.

2017

26.0

6.20

1703

.07.

2017

10.0

7.20

1717

.07.

2017

24.0

7.20

1731

.07.

2017

07.0

8.20

1714

.08.

2017

21.0

8.20

1728

.08.

2017

04.0

9.20

1711

.09.

2017

18.0

9.20

1725

.09.

2017

02.1

0.20

1709

.10.

2017

16.1

0.20

1723

.10.

2017

30.1

0.20

1706

.11.

2017

13.1

1.20

1720

.11.

2017

27.1

1.20

1704

.12.

2017

11.1

2.20

1718

.12.

2017

25.1

2.20

17

USD/UAH

3

У жовтні 2017 року індекс виробництва базових галузей (ІВБГ) знизився на 1.6% р/р порівняно зі зростанням на 0.5% р/р у вересні. Однак у цілому за січень-жовтень 2017 року зберіглося зростання індексу (на 2.0% р/р). Зниження ІВБГ у жовтні відбулося насамперед унаслідок поглиблення падіння індексу сільськогосподарського виробництва (на 9% р/р). Промислове виробництво в жовтні зросло (на 0.4% р/р), насамперед завдяки зростанню переробної промисловості (на 5.7% р/р). Тривало зростання (на 3.3% р/р) металургійного виробництва та виробництва готових металевих виробів. Це було пов’язано насамперед із нарощуванням виробництва будівельних металевих конструкцій і виробів. Високими темпами зростало виробництво хімічних речовин та хімічної продукції завдяки відновленню з червня-липня роботи низки хімічних заводів. У машинобудуванні стрімко зросли обсяги випуску комп’ютерів, електронної та оптичної продукції (представлена в т. ч. товарами військового призначення). Однак прискорилося падіння у видобувній промисловості (за рахунок скорочення видобутку залізної руди) та виробництві. Водночас погодні умови сприяли прискоренню зростання в будівництві (до 13.1% р/р).

У жовтні 2017 року споживча інфляція очікувано уповільнилась і становила 14.6% р/р , що зумовлено насамперед зниженням темпів зростання цін на сирі продовольчі товари, а також цін та тарифів, що регулюються адміністративно. За місяць індекс споживчих цін зріс на 1.2%. Фактична інфляція виявилася близькою до прогнозу, опублікованого в Інфляційному звіті за жовтень 2017 року. Базова інфляція в жовтні становила 8.1% р/р. Зростання індексу цін виробників продовжувало сповільнюватися у річному вимірі і становило 18.8%.

У жовтні 2017 року номінальна середня заробітна платня, нарахована в розрахунку на одного штатного працівника, продовжувала зростати високими темпами (37.9 % р/р). Разом зі зменшенням інфляційного тиску це призвело до прискорення зростання реальної заробітної платні (до 19.9% р/р).

У жовтні державний бюджет очікувано виконано з дефіцитом (13.6 млрд грн), хоча його розмір був меншим, ніж у попередньому місяці. Зокрема, під впливом розпочатої пенсійної реформи та зростання виплат за внутрішнім державним боргом стрімко пришвидшилося зростання видатків, тоді як зростання доходів - уповільнилося. Водночас сальдо місцевих бюджетів повернулося до додатного значення завдяки збільшенню власних доходів. У підсумку в жовтні сформувався відносно помірний (10.4 млрд грн) дефіцит зведеного бюджету. При цьому кумулятивний профіцит зведеного бюджету за 10 місяців звузився, але залишився значним (31.2 млрд грн).

Дефіцит поточного рахунку зменшився порівняно з вереснем (до 0.4 млрд дол США) завдяки поверненню сальдо рахунку первинних доходів до додатних значень. Однак дефіцит торгівлі товарами розширився на тлі скорочення поставок зернових культур та подальшого нарощування імпорту енергоносіїв і продукції машинобудування. Чисті надходження за фінансовим рахунком становили 0.6 млрд дол США). На відміну від попередніх місяців, чисті надходження приватного сектору були забезпечені банківським сектором, а реальний сектор переважно здійснював погашення своїх зовнішніх зобов’язань. Завдяки профіциту зведеного платіжного балансу (0.2 млрд дол США) обсяги міжнародних резервів станом на кінець жовтня зросли до 18.7 млрд дол США, або 3.7 місяця імпорту майбутнього періоду.

МАКРОЕКОНОМІКА

Зміна розмірів інфляції в Україні з 2000 по 2017 рр., %

25.8

6.1

-0.6

8.212.3 10.3 11.6

16.622.3

12.39.1

4.6

-0.2

0.5

24.9

43.3

6.4

12.5

-505

101520253035404550

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

На світовому ринку зерна ціни на пшеницю й надалі зростали, на кукурудзу – залишилися на відносно стабільному низькому рівні. Підвищенню цін на пшеницю сприяли:- погіршення прогнозу International Grains Council (від 23.11.2017) щодо площ посівів озимих у США та підтвердження прогнозу зменшення на 7.3% р/р обсягів експорту пшениці у 2017/2018 МР; - збільшення Індією з 8 листопада імпортного мита на пшеницю вдвічі;- погіршення прогнозу Державного агентства FranceAgriMer щодо обсягів експорту м’якої пшениці Францією в треті країни;- посилення вимог щодо якості пшениці Єгиптом на тлі високого попиту; - погіршення поточного врожаю пшениці в Австралії через несприятливі погодні умови; - високий попит з боку Туреччини та Великобританії.

Упродовж листопада ціни на залізну руду продовжили коливатися у вузькому діапазоні, а наприкінці місяця стрімко зросли. Підтримало висхідну динаміку повільніше, ніж очікувалося, зменшення споживання в Китаї через високу активність металургійних підприємств у південних провінціях, на які не розповсюджуються виробничі обмеження. При цьому обсяги пропозиції залишалися високими: запаси залізної руди в Китаї утримувалися близькими до рекордного рівня, Іран збільшив обсяги експорту, а Індія наростила обсяги виробництва.

Як і очікувалося, у листопаді ціни на сталеву продукцію на світових ринках, за винятком китайського, знижувалися. Основною причиною цього було прискорення зростання обсягів світового виробництва (за даними World Steel Association до 5.9% р/р у жовтні, у тому числі, у країнах ЄС – до 3.4% р/р, США – до 12% р/р) на тлі сезонного зменшення попиту з боку будівельної галузі. Відповідно, у США відбулося зниження частки імпорту сталі в загальному обсязі споживання сталі цією країною, тоді як Індія третій місяць поспіль залишається нетто експортером сталі. Додатковим фактором було зменшення попиту на сталь у Китаї в листопаді, а також загалом незначне охолодження економічної активності в світі. Натомість ціни на сталеву продукцію китайського виробництва із середини листопада зросли внаслідок скорочення обсягів виробництва та збільшення собівартості продукції. Так, відповідно до рішення уряду Китаю, спрямованого на зменшення забруднень на 15% р/р протягом листопада-березня, десятки великих сталеливарних заводів скоротили свої операції. У результаті обсяги виробництва сталі Китаєм у середині листопада сягнули найменшого рівня з 2012 року (за даними консалтингової компанії Mys-teel). Водночас, збільшення собівартості продукції відбулося через зростання цін на вугілля внаслідок ускладнень із його постачанням через австралійські порти за несприятливих погодних умов. Додатково Китай, який раніше був світовим лідером з експорту графітових електродів, став їх нетто-імпортером через закриття близько 30% потужностей з їх виробництва внаслідок невідповідності новим екологічним стандартам.

Ціни на нафту на світових ринках у листопаді переважно зростали. Зростання відбулося на тлі суттєвого зниження запасів нафти в США; - обмеження трубопровідних поставок нафти з Канади до США (трубопровід Keystone, який подає сировину з нафтоносних пісків Альберти на НПЗ в США, у середині листопада був закритий щонайменше до кінця місяця через витік нафти); - очікувань продовження дії угоди ОПЕК+ за результатами засідання наприкінці листопада.

На світових фінансових ринках у листопаді тривало зростання американських фондових індексів, тоді як європейські - знижувалися.

Ціни на кукурудзу другий місяць поспіль залишалися відносно стабільними. З одного боку, зростали обсяги експорту другого врожаю 2016/2017 МР Бразилією (підтримане девальвацією реала) та поліпшилися оцінки щодо обсягів виробництва у США. З іншого боку погіршилися прогнози обсягів виробництва в ЄС та країнах Чорноморського регіону. Крім того, на настроях учасників ринку позначилися повільніші, порівняно з попереднім роком, темпи посівних робіт першого урожаю кукурудзи 2017/2018 МР у Бразилії через погодні умови.

4 СИРОВИННІ РИНКИ

У листопаді 2017 року світові ціни на основні товарні групи українського експорту демонстрували різноспрямовану динаміку: ціни на сталеву продукцію знижувалися, тоді як ціни на зернові - поволі зростали.

Динаміка цін на залізорудну продукцію та кам`яне вугілля, дол./т

Ціни на борошно В/Г і пшеницю (1 кл. і фураж) в Україні,

пропозиція EXW (грн/т)

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

01.0

1.20

1001

.04.

2010

01.0

7.20

1001

.10.

2010

01.0

1.20

1101

.04.

2011

01.0

7.20

1101

.10.

2011

01.0

1.20

1201

.04.

2012

01.0

7.20

1201

.10.

2012

01.0

1.20

1301

.04.

2013

01.0

7.20

1301

.10.

2013

01.0

1.20

1401

.04.

2014

01.0

7.20

1401

.10.

2014

01.0

1.20

1501

.04.

2015

01.0

7.20

1501

.10.

2015

01.0

1.20

1601

.04.

2016

01.0

7.20

1601

.10.

2016

01.0

1.20

1701

.04.

2017

01.0

7.20

1701

.10.

2017

01.0

1.20

18

Роздрібна вартість нафтопродуктівна українських АЗС (грн/л)

4

9

14

19

24

29

34

01.0

1.20

1001

.02.

2010

01.0

3.20

1001

.04.

2010

01.0

5.20

1001

.06.

2010

01.0

7.20

1001

.08.

2010

01.0

9.20

1001

.10.

2010

01.1

1.20

1001

.12.

2010

01.0

1.20

1101

.02.

2011

01.0

3.20

1101

.04.

2011

01.0

5.20

1101

.06.

2011

01.0

7.20

1101

.08.

2011

01.0

9.20

1101

.10.

2011

01.1

1.20

1101

.12.

2011

01.0

1.20

1201

.02.

2012

01.0

3.20

1201

.04.

2012

01.0

5.20

1201

.06.

2012

01.0

7.20

1201

.08.

2012

01.0

9.20

1201

.10.

2012

01.1

1.20

1201

.12.

2012

01.0

1.20

1301

.02.

2013

01.0

3.20

1301

.04.

2013

01.0

5.20

1301

.06.

2013

01.0

7.20

1301

.08.

2013

01.0

9.20

1301

.10.

2013

01.1

1.20

1301

.12.

2013

01.0

1.20

1401

.02.

2014

01.0

3.20

1401

.04.

2014

01.0

5.20

1401

.06.

2014

01.0

7.20

1401

.08.

2014

01.0

9.20

1401

.10.

2014

01.1

1.20

1401

.12.

2014

01.0

1.20

1501

.02.

2015

01.0

3.20

1501

.04.

2015

01.0

5.20

1501

.06.

2015

01.0

7.20

1501

.08.

2015

01.0

9.20

1501

.10.

2015

01.1

1.20

1501

.12.

2015

01.0

1.20

1601

.02.

2016

01.0

3.20

1601

.04.

2016

01.0

5.20

1601

.06.

2016

01.0

7.20

1601

.08.

2016

01.0

9.20

1601

.10.

2016

01.1

1.20

1601

.12.

2016

01.0

1.20

1701

.02.

2017

01.0

3.20

1701

.04.

2017

01.0

5.20

1701

.06.

2017

01.0

7.20

1701

.08.

2017

01.0

9.20

1701

.10.

2017

01.1

1.20

1701

.12.

2017

01.0

1.20

18

A92 A95

0

100

200

300

400

500

600

700

01.0

1.20

0901

.04.

2009

01.0

7.20

0901

.10.

2009

01.0

1.20

1001

.04.

2010

01.0

7.20

1001

.10.

2010

01.0

1.20

1101

.04.

2011

01.0

7.20

1101

.10.

2011

01.0

1.20

1201

.04.

2012

01.0

7.20

1201

.10.

2012

01.0

1.20

1301

.04.

2013

01.0

7.20

1301

.10.

2013

01.0

1.20

1401

.04.

2014

01.0

7.20

1401

.10.

2014

01.0

1.20

1501

.04.

2015

01.0

7.20

1501

.10.

2015

01.0

1.20

1601

.04.

2016

01.0

7.20

1601

.10.

2016

01.0

1.20

1701

.04.

2017

01.0

7.20

1701

.10.

2017

01.0

1.20

18

Iron Ore world, USD/MT Steel world, USD/MT Coal world, USD/MT

5

Підбиваючи своєрідні підсумки четвертого кварталу і 2017 року в цілому, можна відзначити, що для ОТП Банку в Україні цей рік став роком дуже інтенсивної праці і проривів в посткризовому періоді. Ми - одні з перших на банківському ринку - перегорнули кризову сторінку і вийшли на рівне плато для впровадження дієвих передумов сталого розвитку в довгостроковій перспективі.Корпоративний бізнес ОТП Банку підібрав заповітний ключик до ринку середнього і малого бізнесу. Успішний запуск проекту «Агро-фабрика» став предметом заздрості всіх гравців ринку кредитування аграріїв.Роздрібний підрозділ ОТП Банку є найактивнішим гравцем на ринку банківських карток, усталеним лідером ринку преміального банківського обслуговування і драйвером роздрібного кредитування. Такі нові продукти, як спільні програми автокредитування, комплексна програма діджиталізаціі обслуговування і перша на ринку пропозиція недержавного пенсійного забезпечення, однозначно обіцяють подальше зміцнення наших позицій.Протягом року ми відкривали нові і оновлювали наші відділення, розширювали партнерські мережі, роботизували наш контакт-центр, вдосконалювали наші цифрові рішення (Інтернет-банкінгу та додатків, онлайн і безконтактних платежів), розвивали сервісну модель і все для того, щоб і надалі мати честь бути Вашим банком!

Тамаш Хак-Ковач

Голова Правління АТ «ОТП Банк»

ПРЯМА МОВА

ОТП Банк разом з компанією Сингента пропонують аграріям Легку Посівну!  

Програма надає сільгоспвиробникам можливість пільгового кредитування від ОТП Банку на придбання насіння та ЗЗР компанії Syngenta. Пропозиція вже доступна і діє для посівної кампанії 2018 року у всіх областях України. З програмою «ЛегкоПосівна» сільгоспвиробник отримує доступ до більш дешевого фінансування, що дозволить суттєво заощадити час та кошти. Так, завдяки синергії партнерства банку та компанії Syngenta, забезпечуються спеціальні умови і пільгові відсоткові ставки кредитування від 9,5% річних у гривні, пропонується гнучкий графік погашення кредиту і відсутність комісії за видачу кредиту. Термін кредитування становить до 12 місяців. Таким чином, фермер матиме можливість отримати пільгові умови кредитування від ОТП Банку для придбання насіння та ЗЗР компанії Syngenta за вигіднішими цінами.

ОТП Банк підписав угоду про співпрацю з ТОВ «ІНТЕР АТОМ» в рамках програми ENERGY EFFICIENCY

ОТП Банк в рамках програми ENERGY EFFICIENCY підписав угоду про співпрацю з ТОВ «ІНТЕР АТОМ» - підприємством, яке спеціалізується на проведенні реконструкцій об’єктів енергозбереження промислових підприємств «під ключ» за індивідуальним запитом.

В рамках підписаної угоди, клієнти ТОВ «ІНТЕР АТОМ» зможуть отримати інвестиційний кредит в іноземній або національній валютах терміном на 5 років на спеціальних умовах на придбання у компанії нового енергозберігаючого обладнання.

ОТП Банк покращив умови в рамках продукту Welcome овердрафт, збільшивши суму фінансування до 2.5 млн грн та розширивши цільову аудиторію

З липня 2016 року ОТП Банк успішно фінансує представників малого та середнього бізнесу в формі продукту «Welcome овердрафт». За цей час продукт зарекомендував себе на ринку і користується великим попитом. З початку продажів було профінансовано більше 660 клієнтів-юридичних осіб на суму 182 млн грн. У 4 кварталі 2017 р. були збільшені суми фінансування для нових клієнтів банку до 750 тис. грн з першого дня співпраці, а для тих клієнтів, що вже працюють з банком щонайменше три місяці, можлива сума фінансування до 2,5 млн грн. Крім того, з жовтня 2017 року банк розширив цільову аудиторію клієнтів, які можуть скористатися продуктом «Welcome овердрафт». У рамках даної кредитної пропозиції національні компанії з чистим річним обігом від 1,5 до 100 млн грн. отримують можливість здійснювати оплату платіжних документів понад залишку коштів на поточному рахунку в межах встановленого ліміту.

НОВИНИ

“Цей звіт підготовлений Публічним акціонерним товариством «ОТП Банк» (надалі - ОТП Банк) та його вищезгаданими дочірніми компаніями. Наведена у звіті інформація та висловлені думки базуються на достовірних джерелах, але ми не стверджуємо, що ця інформація є точною чи повною, тому не слід її такою вважати. Всі згадані думки, прогнози та передбачення відображають наші погляди на дату виходу цього звіту і можуть змінюватися без будь-якого попередження про це.”