investigacion final gabriela

7/25/2019 Investigacion Final Gabriela

1/12

TECNOLGICO NACIONAL DE MXICO

INSTITUTO TECNOLGICO DEL VALLE DE ETLA.

INGENIERA INDUSTRIAL

Planeacin Financiera.

Investigacin.

Unidad.

Anlisis de sensibilidad financiera.

Presentan:

Neptal Miguel Lpez.

es!s Martnez "antiag#.

Abra$a% &$vez &$vez.

Ases#r 'a(:

L.A )abriela Mald#nad# &ruz.

"e%estre: *+

,illa de -tla /a0aca M10ic# N#vie%bre 2345


2/12

Intr#duccin.

-n l#s a6#s cuarenta se inicia l# 7ue se c#nsidera la %#derna c#ncepcinfinanciera de la e%presa en la 7ue se pr#p#ne una %et#d#l#ga para el anlisisde las inversi#nes 8 se establecen l#s criteri#s de decisin financiera 7ue dan

lugar a la %a0i%izacin del val#r de la e%presa9 en esta pr#puesta se p#ne de%anifiest# una idea vigente: una inversin viene definida p#r su c#rriente dec#br#s 8 pag#s; '"#ldevilla 4


3/12

5.1 Certidumbre rie!" e i#$ertidumbre.

La certidu%bre es la c#ndicin en 7ue l#s individu#s s#n plena%ente inf#r%ad#ss#bre un pr#ble%a las s#luci#nes alternativas s#n #bvias 8 s#n clar#s l#sp#sibles resultad#s de cada decisin. -n c#ndici#nes de certidu%bre la gente

puede al %en#s prever 'si n# es 7ue c#ntr#lar( l#s $ec$#s 8 sus resultad#s. -stac#ndicin significa el debid# c#n#ci%ient# 8 clara definicin tant# del pr#ble%ac#%# de las s#luci#nes alternativas. Una vez 7ue un individu# identifica s#luci#nesalternativas 8 sus resultad#s esperad#s la t#%a de la decisin es relativa%entefcil.

"#n $ec$#s ec#n%ic#s c#n#cid#s 8 c#ncret#s de l#s 7ue se disp#ne de t#d#ssus dat#s de f#r%a 7ue cu%plen t#das las c#ndici#nes de definicin 8rec#n#ci%ient# c#%# ele%ent#s de l#s estad#s financier#s. -ste c#n#ci%ient#viene dad# p#r7ue el $ec$# 8a $a sucedid# # p#r7ue aun sin acaecer n# e0isteduda alguna de 7ue va a #currir l# 7ue este cas# #riginaria:

Un pasiv# ciert# u #bligacin 7ue e0iste a la fec$a de presentacin de l#s

estad#s financier#s c#nsistente en tener 7ue $acer pag#s # servici#sfutur#s cu8# venci%ient# se c#n#ce. -s decir se c#n#ce su naturaleza sucuanta 8 el venci%ient#.

Un Pasiv# esti%ad# u #bligacin 7ue surge cuand# se tiene la certeza

abs#luta de 7ue $a #currid# el $ec$# p#r el 7ue se incurre en un gast# 7ueinevitable%ente se pagar en el futur# a7u su naturaleza es c#n#cida

per# su cuanta sl# es raz#nable%ente esti%ada 8 su venci%ient# sl# sec#n#ce de f#r%a apr#0i%ada.

C#%a de decisi#nes ba?# c#ndici#nes de certeza.

La certeza # certidu%bre es la c#ndicin en 7ue l#s individu#s s#n plena%enteinf#r%ad#s s#bre un pr#ble%a las s#luci#nes alternativas s#n #bvias 8 s#n clar#sl#s p#sibles resultad#s de cada decisin.

-n c#ndici#nes de certidu%bre la gente puede al %en#s prever 'si n# es 7uec#ntr#lar( l#s $ec$#s 8 sus resultad#s. -sta c#ndicin significa el debid#

c#n#ci%ient# 8 la definicin tant# del pr#ble%a c#%# de s#luci#nes alternativas.

Rie%!".

-l riesg# es la c#ndicin 7ue i%pera cuand# las pers#nas pueden definir unpr#ble%a especificar la pr#babilidad de 7ue se presenten ciert#s $ec$#s


4/12

identificar s#luci#nes alternativas 8 establecer la pr#babilidad de 7ue cadas#lucin lleve a un resultad#.

-n general riesg# significa 7ue el pr#ble%a 8 las s#luci#nes alternativas estn enalg!n punt# ubicad# entre el e0tre%# de una c#sa cierta 8 el e0tre%# de una

inusual 8 a%bigua. >e $ec$# c#n frecuencia se piensa 7ue el riesg# es unac#nsecuencia incierta 7ue puede derivarse de una decisin # de un pr#ces# dedecisin al aplicar un pr#cedi%ient# # afr#ntar una c#ntingencia.

-l riesg# sup#ne un $ec$# e0tern# al su?et# ec#n%ic# 7ue puede ac#ntecer # n#en un %#%ent# deter%inad#. P#r l# 7ue el riesg# puede ser c#nte%plad# c#%#ele%ent# de incertidu%bre 7ue puede afectar a la actividad e%presarial pudiend#ser %#tivad# p#r causas e0ternas # internas a la e%presa. L#s cas#s %sfrecuentes 7ue pueden darse en la gestin %edi#a%biental de la e%presa seran:

4( -n las causas e0ternas 7ue s#n difcil%ente c#ntr#lables p#r 1sta estaran:

L#s riesg#s de %ercad#. P#sibilidad de p1rdidas p#r fluctuaci#nes de preci#s enl#s %ercad#s 7ue puedan e0peri%entar las inversi#nes 7ue p#sea debid# a lasc#ntingencias %edi#a%bientales 7ue presentan 1stas las p1rdidas de %ercad#p#r las actividades c#nta%inantes 8 publicidad negativa dificultades en la#btencin de recurs#s financier#s para ac#%eter las inversi#nes #bligat#riasseg!n la legislacin %edi#a%biental # las as#ciadas a #peraci#nes en %#nedae0tran?era # tip#s de inter1s variables.

iesg#s ?urdic#s . "urgen c#%# c#nsecuencia de sanci#nes derivadas de

incu%pli%ient# de la n#r%ativa legal en %ateria %edi#a%biental p#r riesg#sec#lgic#s n# asegurad#s # accidentes n# cubiert#s p#r segur#s # p#r c#stesfutur#s as#ciad#s a las tendencias legales en %ateria de %edi# a%biente c#%#puede ser la instalacin de %ecanis%#s c#st#s#s para adaptarse a la n#r%ativavigente en %ateria %edi#a%biental l#s %#tivad#s p#r litigi#s 8 de%andas p#r%#tiv#s %edi#a%bientales # p#r e0igencias lab#rales.

2( &ausas internas 7ue s#n c#nsecuencia de la pr#pia actividad desarr#lladap#r la e%presa 8 c#%# e?e%pl#s de est#s riesg#s estaran l#s:

iesg#s de cr1dit#s . Aparecen c#%# c#nsecuencia de 7ue l#s deud#res n#paguen sus deudas p#r c#%p#rta%ient# %edi#a%biental inc#rrect#.

iesg# p#stventa. P#r las garantas #t#rgadas p#r la e%presa respect# del us#c#rrect# 8 libre de averas durante un ciert# tie%p# de l#s bienes 7ue vendeentre ell#s su c#%p#rta%ient# %edi#a%biental.


5/12

iesg#s #perativ#s . "#n l#s 7ue se derivan de las pr#pias carencias de la entidadrespet# de su #rganizacin pers#nal capacitad# %edi#s l#gstic#s para retiradade residu#s falta de financiacin suficiente para afr#ntar inversi#nes%edi#a%bientales necesarias etc.

iesg#s p#r resp#nsabilidades. "#n l#s 7ue se derivan de t#d# tip# deactuaci#nes # situaci#nes en las 7ue se puedan causar da6#s a tercer#s 7ue lae%presa est1 #bligada a reparar p#r un inc#rrect# c#%p#rta%ient#%edi#a%biental.

Cip#s de riesg# financier#.

"e diferencian tres tip#s de riesg#s financier#s:

iesg# de cr1dit#.

-s el riesg# generad# p#r incu%pli%ient# del cliente en transacci#nes financieras# de un e%is#r de instru%ent#s financier#s9 # bien generad# p#r el ca%bi# en lacredibilidad es decir el au%ent# en la pr#babilidad de incu%pli%ient#. -ste tip# deriesg# se clasifica de acuerd# a las categ#ras de incu%pli%ient# 8a sea de unacartera de clientes creditici#s # de una cartera de activ#s financier#s.

iesg# de %ercad#.

-s el riesg# generad# p#r instru%ent#s financier#s # transacci#nes financieraspr#v#cad# p#r fluctuaci#nes de preci#s tasas de inter1s # tip#s de ca%bi# 8 a!nlas c#tizaci#nes de acci#nes# de c#%%#dit8s.

-l riesg# de variacin de preci# de l#s c#%%#dit8s 'pr#duct#s bsic#s c#%#petrle# s#8a %az etc.( se %anifiesta cuand# su c#%p#rta%ient# es distint# delesperad# tant# en cuant# a la direccin c#%# a la %agnitud de l#s ca%bi#s.

-l riesg# ca%biari# surge de igual %anera p#r un %#vi%ient# n# esperad# en laev#lucin del tip# de ca%bi# en una direccin distinta de la esti%ada p#r elinversi#nista.

-l riesg# pr#veniente del ca%bi# en el preci# de las acci#nes se %anifiesta de d#s

f#r%as: p#r una parte est el riesg# de la cada en el preci# de las acci#nesdespu1s de $aber efectuad# una c#%pra 8 el riesg# de n# p#der vender t#das lasacci#nes 7ue se desean li7uidar.


6/12

iesg# de li7uidez.

-l riesg# de li7uidez de %ercad# es a7uel relaci#nad# c#n la c#%praventa de uninstru%ent# 7ue se p#see en 7ue sea difcil su li7uidacin en el %ercad# 8 n# se#btenga el %#nt# esperad#.

-l riesg# de li7uidez # disp#nibilidad de f#nde# 'Availabilit8 isE( es el riesg# de7ue la disp#nibilidad de recurs#s 'f#nde#( sea desventa?#sa # dificult#sa para%antener un sald# de transacci#nes financieras 8 tiene 7ue ver c#nc#nsideraci#nes de descalce en plaz#s.

iesg# #peraci#nal.

-ste tip# de riesg# es generad# p#r distint#s fact#res de pr#cedi%ient#s decarcter #perativ# tales c#%#:

-l err#r # fraude en el pag# de f#nd# la entrega de val#res # laad%inistracin de las transacci#nes financieras.

-l defect# en l#s siste%as #perativ#s. -l err#r # fraude en la aplicacin de l#s siste%as #perativ#s.

iesg# legal.

-s el riesg# #casi#nad# p#r ele%ent#s legales en las transacci#nes financierasc#%# defect#s del c#ntrat# pr#ble%as en la interpretacin legal 8 en la capacidadlegal del cliente. &uand# se realiza cual7uier transaccin financiera n#r%al%entese fir%a un c#ntrat# sin e%barg# e0iste la pr#babilidad de sufrir p1rdidasinesperadas cuand# #curren suces#s n# c#nte%plad#s en el c#ntrat# # cuand# l#sc#ntratantes interpretan el c#ntrat# de f#r%a diferente.

/tr#s riesg#s.

iesg# reputaci#nal.

-s el riesg# generad# cuand# la institucin financiera es vista en f#r%a negativap#r l#s #tr#s participantes en el %ercad# financier# #bstaculizand# as las#peraci#nes 8 #casi#nand# una p1rdida.

iesg# tributari#.

-s el riesg# #casi#nad# p#r el %ane?# de asunt#s tributari#s n# c#nte%plad#s alinici# en las transacci#nes financieras # en la p#sesin de instru%ent#sfinancier#s. -l riesg# tributari# puede generar p1rdidas cuand# se agregani%puest#s nuev#s # cuand# se %#difica la tasa de i%puest#s.


7/12

-nf#7ues para la inc#rp#racin del riesg#:

4. Anlisis individual de una inversin.4.4 Anlisis pr#babilstic#.4.2 Anlisis de sensibilidad 8 de escenari#s.4. A?uste si%ple en la tasa de descuent#.4.= "i%ulacin.

2. Anlisis de p#rtaf#li#.2.4 >iversificacin 8 en %#del# &APM.

. Anlisis de decisi#nes secuenciales 8 rb#les de decisin.

I#$ertidumbre.

"e usa el anlisis de incertidu%bre en a7uell#s cas#s en l#s cuales la rentabilidadde un deter%inad# pr#8ect# depende de variables e0ternas 'ver diagra%a( 7ueestn fuera del c#ntr#l del analista # del evaluad#r cu8# c#%p#rta%ient# n# es

susceptible de predecir a trav1s una distribucin de pr#babilidades per# 7ue n##bstante presenta variadas p#sibilidades de #currencia 7ue al darse en el futur#ca%bian el val#r de l#s indicad#res de rentabilidad.

La incertidu%bre es la c#ndicin en 7ue un individu# n# disp#ne de la inf#r%acinnecesaria para asignar pr#babilidades a l#s resultad#s de las s#luci#nesalternativas. >e $ec$# 7uiz el individu# est1 i%p#sibilitad# inclus# para definir elpr#ble%a 8 %uc$# %s para identificar s#luci#nes alternativas 8 p#siblesresultad#s. La incertidu%bre suele indicar 7ue el pr#ble%a 8 las s#luci#nesalternativas s#n tant# a%bigu#s c#%# e0tre%ada%ente inusuales. La

incertidu%bre sup#ne cuantificar $ec$#s %ediante esti%aci#nes para reducirriesg#s futur#s 8 aun7ue su esti%acin sea difcil n# ?ustificar su falta deinf#r%acin. espect# de l#s $ec$#s %edi#a%bientales esta dificultad de clcul#se debe a:

La tecn#l#ga i%plicada en l#s traba?#s de restitucin. ntinu#s ca%bi#s en las e0igencias n#r%ativas. -0periencia acu%ulada en lugares si%ilares. -0istencia 8 calidad de l#s registr#s relativ#s a las cantidades 8 clases de

vertid#s realizad#s. I%p#rtancia de la c#ntribucin de la e%presa en la generacin # vertid# de

residu#s.

P#sibles crisis 7ue p#dran ser fuente de incertidu%bre

I. &risis ec#n%icas >evaluaci#nes. ecesi#nes.


8/12

Pr#ble%as de la b#lsa de val#res. &icl#s ec#n%ic#s e industriales.

II. &risis en la estrategia de neg#ci#s. ,ac#s en el c#n#ci%ient# de la industria. &a%biantes c#ndici#nes gl#bales. Inc#nsistencia en acuerd#s c#nveni#s # tratad#s. Pr#ble%as en las f#r%as de s#ciedad estrat1gica participacin 8

c##rdinacin.III. &risis de pers#nal.

-0cesiva r#tacin de pers#nal. Ac#s# 8 vi#lencia en el traba?#. Alt# nivel de estr1s 8 c#nflict#. Guelgas.

C#%a de decisi#nes ba?# c#ndici#nes de incertidu%bre.

La t#%a de decisi#nes ba?# incertidu%bre se presenta cuand# n# puedepredecirse el futur# s#bre la base de e0periencias pasadas. A %enud# sepresentan %uc$as variables inc#ntr#lables. Algunas veces es p#sible c#ns#lidarl#s efect#s de esas variables n# c#ntr#lables en t1r%in#s de su distribucin depr#babilidad. La t#%a de decisi#nes ba?# incertidu%bre i%plica 7ue n# se c#n#cela pr#babilidad de 7ue prevalezca un# u #tr# de l#s estad#s de resultad#.

Incertidu%bres 7ue enfrentan l#s t#%ad#res de decisi#nes.

La de%anda futura de un pr#duct# en particular. -l c#st# 8 la c#nfiabilidad de tecn#l#ga n# pr#bada. L#s niveles de las tasas de inter1s futuras. L#s niveles de las tasas de ca%bi# futuras. Las reacci#nes de l#s 'as( traba?ad#res 'as( a l#s ca%bi#s.

5.& C"#$e't" de ()*"r e%'er)d".

-l val#r esperad# es un indicad#r estadstic# del val#r %edi# # pr#%edi# de l#sresultad#s p#sibles. >esde el punt# de vista #perativ# se define c#%# el pr#%edi#p#nderad# de l#s p#sibles rendi%ient#s d#nde las p#nderaci#nes s#n las

p#sibilidades de incidencia. -l c#ncept# de val#r esperad# asigna pr#babilidades al#s divers#s resultad#s estadstic#s dentr# de un event#. Para ent#ncesc#%parand# el val#r esperad# de l#s diferentes event#s la ad%inistracin puedet#%ar %e?#res decisi#nes de neg#ci# inclu8end# la seleccin del event# 7uecuenta c#n el %a8#r val#r esperad#.

"u fr%ula es la siguiente:


9/12

>#nde -H es el resultad# esperad# # la esperanza %ate%tica. >#nde n s#n l#sp#sibles estad#s de la naturaleza 'iJ4K.n( P i la pr#babilidad de #currencia de

cada event# 8 iel resultad# esperad#

5.+ V)ri)b*e i#de'e#die#te.

-l t1r%in# variable se puede definir c#%# t#da a7uella caracterstica # cualidad7ue identifica a una realidad 8 7ue se puede %edir c#ntr#lar 8 estudiar %edianteun pr#ces# de investigacin.

-s a7uella pr#piedad un fen%en# a la 7ue se le va a evaluar su capacidad parainfluir incidir # afectar a #tras variables. "u n#%bre l# e0plica de %e?#r %#d# en el$ec$# 7ue de n# depende de alg#; para estar all; c#%# es el cas# del se0# de

un su?et# # la %!sica en el e?e%pl# anteri#r. N# #bstante e0isten variablesindependientes en algun#s estudi#s 7ue en cierta %edida dependern de alg#;c#%# la entrada ec#n%ica de una escuela puede depender del Ministeri# de-ducacin per# el #b?et# de estudi# n# est influ8end# en la variableindependiente. >e este %#d# la variable independiente en un estudi# se cree 7ueest influ8end# en la variable dependiente el estudi# rrelaci#nal se centraprecisa%ente en esa relacin.

Algunas variables independientes c#%# el "e0# Nivel "#ci#ec#n%ic# s#nvariables 7ue el investigad#r n# puede %#dificar n# s#n %anipulables. N#

#bstante se desea saber si influ8e s#bre la variable dependiente. -sta se lla%avariable independiente asignada # selecci#nada %ientas 7ue la variableindependiente p#r %anipulacin es la 7ue el investigad#r aplica seg!n su criteri#se $ace en estudi#s de carcter e0peri%ental. C#d# a7uell# 7ue el investigad#r%anipula debid# a 7ue cree 7ue e0iste una relacin entre 1sta 8 la variabledependiente.

Las variables independientes a c#nsiderar en el anlisis de sensibilidad deben deresp#nder a las caractersticas siguientes:

a( "er un c#%p#nente i%p#rtante en la estructura de l#s c#st#s # ingres#s delpr#8ect#.

b( ue el fact#r # variable tenga una c#nsideracin incertidu%bre en cuant# asus val#res futur#s.

5., V)ri)b*e% de'e#die#te%.


10/12

La variable dependiente es a7uella caracterstica pr#piedad # cualidad de unarealidad # event# 7ue esta%#s investigand#. -s el #b?et# de estudi# s#bre la cualse centra la investigacin en general.

Una variable dependiente es a7uella cu8#s val#res dependen de l#s 7ue t#%en

#tra variable. La variable dependiente en una funcin se suele representar p#r8.La variable dependiente se representa en el e?e #rdenadas. "#n las variables derespuesta 7ue se #bservan en el estudi# 8 7ue p#dran estar influidas p#r l#sval#res de las variables independientes.

Las variables dependientes s#n las 7ue se crean c#%# resultad# del estudi# #e0peri%ent#. "i se t#%a el e?e%pl# de un estudi# de la p1rdida de pes# d#nde lavariable independiente s#n las cal#ras c#nsu%idas ent#nces una variabledependiente p#dra ser el pes# t#tal de l#s participantes del estudi#. As 7ue elpes# del participante en el estudi# depende de la fluctuacin de la variable

independiente 7ue es l# 7ue la $ace dependiente.

-l desarr#ll# de la %a8#ra de l#s %#del#s para realizar predicci#nes s#bre7uiebras en las e%presas se $a representad# tradici#nal%ente a trav1s de unafuncin lineal c#n una variable dependiente la cual general%ente se le puededefinir de d#s f#r%as: a( c#%# 10it# e%presarial # b( c#%# fracas# e%presarial.

Ade%s Argenti apunta 7ue puede incluirse un tercer t1r%in# %u8 interesante'aun7ue n# es frecuente en la %a8#ra de las investigaci#nes( 8 es el de c#laps#e%presarial; el cual se utiliza c#%# sinni%# de fracas#.

5.5 -rb"* de de$i%i#.

Un rb#l de decisin en el %bit# de las finanzas $ace referencia a un diagra%a7ue %uestra decisi#nes secuenciales c#n sus p#sibles resultad#s. -sta$erra%ienta es utilizada en las e%presas para val#rar las #pci#nes de inversin7ue se tienen en c#nte0t#s de incertidu%bre

L#s rb#les de decisin s#n estructuras 7ue a trav1s de te#ra de graf#s per%itene0plicitar l#s suces#s val#res p#sibles curs#s de accin 8 decisi#nes e%pleand#para est#s efect#s ra%as; 7ue %uestran curs#s de accin u #pci#nes 8 n#d#s;7ue se6alan decisi#nes # event#s pr#babilstic#s. -l pr#cedi%ient# para generar

un rb#l de decisin es relativa%ente sencill# si%ple%ente se inicia desde unn#d# de decisin 'n#r%al%ente del tip# t#d# # nada es decir se $ace # n# elpr#8ect#( a partir del cual se da #rigen a l#s curs#s de accin 'p#r e?e%pl#efectuar el pr#8ect# # n# $acerl#( 8 se avanza p#r cada una de las ra%as. -ncada una de ellas pueden e0istir nuevas decisi#nes 'p#r e?e%pl# el ta%a6# delpr#8ect#( # event#s de carcter pr#babilstic#s 'ta%a6# de la de%anda p#re?e%pl#( del cual surgen l#s p#sibles val#res $asta llegar al !lti%# val#r p#sible.


11/12


12/12

-l anlisis de sensibilidad i%pacta %uc$# dentr# de una e%presa 8a 7ue n#sper%ite t#%ar decisi#nes dentr# de ella puest# 7ue esta $erra%ienta n#s indicacuales s#n las variables 7ue %s afectan nuestr# resultad# ec#n%ic# de unpr#8ect# ade%s ta%bi1n n#s indica cuales s#n las variables 7ue tienen p#caincidencia en el resultad# final.

-n si esta $erra%ienta n#s pr#p#rci#na identificar las variables 7ue tendrn ungran i%pact# s#bre nuestr#s c#st#s # ingres#s aut#rizand# c#%binar las variablesc#n el #b?etiv# de #btener resultad#s 7ue n#s de?en #pti%izar la generacin delval#r en la c#%pa6a.

Fuentes de c#nsulta.

cv#nline.uae$.edu.%0...lectura5res#luci#npr#ble%ast#%adecisi...

$ttp:catarina.udlap.%0udlatalesd#cu%ent#slcpcastill#fficapitul#5.p

df $ttp:OOO.ucipfg.c#%ep#sit#ri#MIAMIA

34DL/U-A&A>-MI&/Unidad=Analisisde"ensibilidad.pdf $ttp:users.dcc.uc$ile.clQnbal#ian>"">&&-sp5.pdf -CANA AL,A-R ULI/ &-"A '233*( INC-)A&I/N >-L ,AL/

P-"-NC- N-C/ LA "IMULA&I/N S LA" /P&I/N-" -AL-" -N -L>-"A/LL/ -"CAC-)I&/ >- LA -,ALUA&I/N >- P/S-&C/"MTI&/ >.F.

&atalina )ez Arang# '233*( I-")/ - IN&-CI>UMD- -N

P/DL-MA" &/N MVLCIPL-" /D-CI,/". &A"/ >- -"CU>I/:U-DA>A LA I)UANW UNI,-"I>A> NA&I/NAL >- &/L/MDIA"->- M->-LLXN FA&ULCA> >- MINA" P/")A>/ >- -&U"/"GI>WULI&/" M-I&/ >.F
http://users.dcc.uchile.cl/~nbaloian/DSS-DCC/Esp/3_5.pdfhttp://users.dcc.uchile.cl/~nbaloian/DSS-DCC/Esp/3_5.pdf

investigacion final gabriela

Documents