introducciónintroducción

: : “Ayer, hoy y siempre, para crecer “Ayer, hoy y siempre, para crecer hay que ser productivohay que ser productivo” ”

Hoy día en el mundo, los países que Hoy día en el mundo, los países que crecen lo hacen porque han descubierto crecen lo hacen porque han descubierto que tienen capacidad de producir y que tienen capacidad de producir y competir en un cosa mejor que otros. competir en un cosa mejor que otros.

Roberto Cortés Conde. La Economía política Argentina en el siglo Roberto Cortés Conde. La Economía política Argentina en el siglo XXXX

Actividad económicaActividad económica

Se reduce a:Se reduce a:

* producción de bienes y * producción de bienes y serviciosservicios

* generación de ingresos* generación de ingresos

Destino de los ingresosDestino de los ingresos

Y = C + AY = C + A

Ingreso es igual a consumo más ahorro.Ingreso es igual a consumo más ahorro.

Cuando el ingreso es bajo, en su totalidad Cuando el ingreso es bajo, en su totalidad se destina al consumo.se destina al consumo.

A medida que se incrementa, se destina A medida que se incrementa, se destina una proporción mayor al ahorro.una proporción mayor al ahorro.

Destino del ahorroDestino del ahorro

El ahorro es diferir el consumo de bienes y El ahorro es diferir el consumo de bienes y servicios.servicios.

En algún momento se puede destinar al En algún momento se puede destinar al consumo, sin necesidad de trabajar.consumo, sin necesidad de trabajar.

En una sociedad normal, se puede ahorrar En una sociedad normal, se puede ahorrar en bienes o en pesos (nota de crédito en bienes o en pesos (nota de crédito sobre los bienes que están en el mercado).sobre los bienes que están en el mercado).

Si se ahorra en pesos, éstos pueden Si se ahorra en pesos, éstos pueden colocarse en el “colchon bank”, o en un colocarse en el “colchon bank”, o en un Banco de verdad.Banco de verdad.

Usos del ahorroUsos del ahorro

La fórmula más conocida esLa fórmula más conocida es A = IA = I Ahorro es igual a Inversión.Ahorro es igual a Inversión. Pero para invertir, primero hay que ahorrar.Pero para invertir, primero hay que ahorrar. Muchos creyeron que era posible invertir Muchos creyeron que era posible invertir

primero para luego ahorrar (John Law en la primero para luego ahorrar (John Law en la Francia de Luis XV, Schaat en la Alemania de Francia de Luis XV, Schaat en la Alemania de Hitler, Keynes en la Inglaterra Hitler, Keynes en la Inglaterra contemporánea, Kirchner en la Argentina de contemporánea, Kirchner en la Argentina de hoy)hoy)

InversiónInversión

Inversión supone:Inversión supone: tecnologíatecnología equipamientoequipamiento aumento de la productividadaumento de la productividad En definitiva aumento de la En definitiva aumento de la

producción y abaratamiento de producción y abaratamiento de costos y precios costos y precios

Eso es progresoEso es progreso

ConclusiónConclusión

Invertir = aumento de la producción y Invertir = aumento de la producción y de la productividad del trabajo.de la productividad del trabajo.

Pero para INVERTIR, es menester Pero para INVERTIR, es menester primero haber AHORRADO.primero haber AHORRADO.

Si no hay ahorro previo, deberá:Si no hay ahorro previo, deberá: esperar a tenerlo (demanda esperar a tenerlo (demanda

tiempo)tiempo) o ALQUILARLO (la tasa de interés o ALQUILARLO (la tasa de interés

es el precio que hay que pagar por ese es el precio que hay que pagar por ese alquiler).alquiler).

ESTE ES EL ORIGEN DE LA ESTE ES EL ORIGEN DE LA DEUDADEUDA

INDIVIDUAL (pido un préstamo para comprar un INDIVIDUAL (pido un préstamo para comprar un auto o para hacer una fiesta de cumpleaños).auto o para hacer una fiesta de cumpleaños).

DE LAS EMPRESAS (se solicita para mejorar la DE LAS EMPRESAS (se solicita para mejorar la tecnología o para apostar en la carrera de caballos)tecnología o para apostar en la carrera de caballos)

DE LOS ESTADOS (para obras de infraestructura, o DE LOS ESTADOS (para obras de infraestructura, o para pagar sueldos)para pagar sueldos)

Dependerá del uso que se haga de los fondos los Dependerá del uso que se haga de los fondos los resultados que se obtengan y en consecuencia si resultados que se obtengan y en consecuencia si se puede devolver el préstamose puede devolver el préstamo

La Constitución Nacional y la La Constitución Nacional y la Deuda PúblicaDeuda Pública

Art. 75 inc. 4 establece que el Congreso de Art. 75 inc. 4 establece que el Congreso de la Nación ES el que tiene a su cargo la Nación ES el que tiene a su cargo Contraer empréstitos sobre el Crédito de Contraer empréstitos sobre el Crédito de la Naciónla Nación. Y el inc.7: . Y el inc.7: Arreglar el pago de la Arreglar el pago de la deuda interior y exterior de la Nacióndeuda interior y exterior de la Nación. .

Esa fue la definición de Rodríguez Saa en Esa fue la definición de Rodríguez Saa en su discurso ante el Congreso. No el su discurso ante el Congreso. No el defaultdefault..

En nuestro país eso casi nunca se hizo ex-En nuestro país eso casi nunca se hizo ex-antes, siempre ex-post.antes, siempre ex-post.

LAS FINANZAS PUBLICAS DEL LAS FINANZAS PUBLICAS DEL IMPERIOIMPERIO

La administración de Indias tuvo La administración de Indias tuvo dimensiones insólitas para el mundo de la dimensiones insólitas para el mundo de la época.época.

Colonización = obtención de recursos para Colonización = obtención de recursos para la Corona (mercantilismo).la Corona (mercantilismo).

El descubrimiento de minas en Nueva El descubrimiento de minas en Nueva España (Colombia) y Alto Perú exigió: España (Colombia) y Alto Perú exigió:

a) compleja administracióna) compleja administración

b) extensa red transporte y b) extensa red transporte y comercializacióncomercialización

DIVISIÓN DEL IMPERIODIVISIÓN DEL IMPERIO VirreinatosVirreinatos IntendenciasIntendencias AudienciasAudiencias Capitanías GeneralesCapitanías Generales Numerosa burocracia:Numerosa burocracia: políticapolítica administrativaadministrativa fiscalfiscal judicialjudicial militar (para la defensa)militar (para la defensa)

VIRREINATOS EN AMERICAVIRREINATOS EN AMERICA

Nueva España y de las Antillas Nueva España y de las Antillas (1535)(1535)

Perú (1544)Perú (1544) Nueva Granada (1740)Nueva Granada (1740) Río de la Plata (1776)Río de la Plata (1776) Capitanía General de Chile (1641)Capitanía General de Chile (1641) Capitanía General de Venezuela Capitanía General de Venezuela

(1717)(1717)

VIRREINATO DE NUEVA VIRREINATO DE NUEVA ESPAÑAESPAÑA

Estados Unidos (Texas, Nuevo Estados Unidos (Texas, Nuevo México, Arizona, Utah, Nevada, México, Arizona, Utah, Nevada, Colorado)Colorado)

MexicoMexico Guatemala, El Salvador, Nicaragua, Guatemala, El Salvador, Nicaragua,

Honduras, Costa Rica, AntillasHonduras, Costa Rica, Antillas

VIRREINATO DE PERÚVIRREINATO DE PERÚ

Todo América del SurTodo América del Sur Excepto: BrasilExcepto: Brasil

GuayanasGuayanas

Costa caribeña de VenezuelaCosta caribeña de Venezuela

VIRREINATO DE NUEVA VIRREINATO DE NUEVA GRANADAGRANADA

ColombiaColombia VenezuelaVenezuela EcuadorEcuador PanamáPanamá

VIRREINATO DEL RÍO DE LA VIRREINATO DEL RÍO DE LA PLATAPLATA

ArgentinaArgentina UruguayUruguay ParaguayParaguay BoliviaBolivia Alto PerúAlto Perú

INTENDENCIAS EN EL RÍO DE INTENDENCIAS EN EL RÍO DE LA PLATALA PLATA

Buenos AiresBuenos Aires Córdoba del TucumánCórdoba del Tucumán Salta del TucumánSalta del Tucumán ParaguayParaguay PotosíPotosí CochabambaCochabamba La PazLa Paz Presidencia de CharcasPresidencia de Charcas

GOBIERNOS MILITARES GOBIERNOS MILITARES FRONTERIZOSFRONTERIZOS

MontevideoMontevideo De lasMisionesDe lasMisiones MoxosMoxos ChiquitosChiquitos

SISTEMA IMPOSITIVOSISTEMA IMPOSITIVOINGRESOSINGRESOS

a. sobre la producción:a. sobre la producción: quintos y diezmos a la producciónquintos y diezmos a la producción derecho de señoraje (acuñación)derecho de señoraje (acuñación) b. sobre el comerciob. sobre el comercio alcabalas (a las ventas)alcabalas (a las ventas) almojarifazgo (a las importaciones) almojarifazgo (a las importaciones) c. sobre las personasc. sobre las personas capitación (sobre la población indígena)capitación (sobre la población indígena) d otros gravámenes:d otros gravámenes: venta de oficios públicosventa de oficios públicos venta de cargos eclesiásticosventa de cargos eclesiásticos municipalesmunicipales e. otros ingresose. otros ingresos concesión de monopoliosconcesión de monopolios estancos de tabacoestancos de tabaco venta de naipesventa de naipes venta de pólvoraventa de pólvora

SISTEMA IMPOSITIVOSISTEMA IMPOSITIVOEGRESOSEGRESOS

a. Mantenimiento de la burocraciaa. Mantenimiento de la burocracia

Superintendencia del Tesoro Superintendencia del Tesoro (virreinato).(virreinato).

Tesorería Principal (Caja)Tesorería Principal (Caja)

Tesorerías subordinadasTesorerías subordinadas

Oficiales realesOficiales reales

b. Mantenimiento de los militaresb. Mantenimiento de los militares

defensas costeras (portugueses)defensas costeras (portugueses)

fortificación contra los indiosfortificación contra los indios

IMPUESTOSIMPUESTOS

SEÑORAJESEÑORAJE: peso retenido en las : peso retenido en las cecas por el Estado como derecho a la cecas por el Estado como derecho a la acuñación de la moneda. Símbolo del acuñación de la moneda. Símbolo del reconocimiento de la soberanía de reconocimiento de la soberanía de quien lo ostenta y disfruta. Es el quien lo ostenta y disfruta. Es el royaltyroyalty

AVERIAAVERIA: es el pago por la seguridad : es el pago por la seguridad que daban los galeones 1%, 2%que daban los galeones 1%, 2%

ALCABALA.ALCABALA. ALMOJARIFAZGOALMOJARIFAZGO

ALCABALAALCABALA Voz árabe.Voz árabe. Es el IVAEs el IVA Se aplicaba a la internación de la mercadería y en Se aplicaba a la internación de la mercadería y en

el lugar donde se concretaba la venta. el lugar donde se concretaba la venta. 6% sobre el valor de la transacción (incluso en las 6% sobre el valor de la transacción (incluso en las

permutas)permutas) Al ingresar a una nueva jurisdicción, se volvía a Al ingresar a una nueva jurisdicción, se volvía a

pagarpagar Consecuencias:Consecuencias: encarecía los productosencarecía los productos dio lugar a múltiples reclamosdio lugar a múltiples reclamos provocó reiterados conflictosprovocó reiterados conflictos promovió un importante CONTRABANDOpromovió un importante CONTRABANDO

ALMAJORIFAZGOALMAJORIFAZGO

Voz árabeVoz árabe Impuestos de aduanaImpuestos de aduana Se pagaba el 5% al salir de EspañaSe pagaba el 5% al salir de España Y un 10% al ingresar a cualquier Y un 10% al ingresar a cualquier

lugar de América.lugar de América. Era el principal ingreso de Buenos Era el principal ingreso de Buenos

Aires.Aires.

INGRESOSINGRESOS

El Norte (los arribeños)El Norte (los arribeños)

mineríaminería

acuñaciónacuñación

tributos a los indiostributos a los indios

La Caja de Potosí generaba $ 1 millón La Caja de Potosí generaba $ 1 millón anualanual

El Sur (los abajeños)El Sur (los abajeños)

La Caja de Buenos Aires con el La Caja de Buenos Aires con el Comercio generaba $ 1 millón anualComercio generaba $ 1 millón anual

EGRESOSEGRESOS El El Virreinato del Río de la PlataVirreinato del Río de la Plata no generaba no generaba

recursos para la coronarecursos para la corona En el lapso 1791-1795 Potosí aportóEn el lapso 1791-1795 Potosí aportó $ 16,7 Millones ($ 3.34 Millones por año) a Buenos $ 16,7 Millones ($ 3.34 Millones por año) a Buenos

Aires.Aires. Esto era bueno para los abajeños, pero molesto Esto era bueno para los abajeños, pero molesto

para los arribeños.para los arribeños. Se mantenía por la fuerte cohesión del Imperio.Se mantenía por la fuerte cohesión del Imperio. Al desmembrarse éste, se rompe la unidadAl desmembrarse éste, se rompe la unidad Ya no había quien subsidiase sus mayores costos.Ya no había quien subsidiase sus mayores costos. Trajo problemas políticos y fiscales a la nueva Trajo problemas políticos y fiscales a la nueva

nación.nación.

CUADRO COMPARATIVOCUADRO COMPARATIVO

Aporte de Potosí Aporte de Potosí (1791-1795)(1791-1795)

$ 16.7 Millones $ 16.7 Millones $ $ 3.34 M por año3.34 M por año

Ingresos de la Ingresos de la Aduana (1811-1815)Aduana (1811-1815)

$ 6.4 Millones$ 6.4 Millones

$ 1.28 M por año$ 1.28 M por año0

2

4

6

8

10

12

14

16

18Potosí1791-1795Aduana1811-1815anualesPotosí

anualesBs.As.

INGRESOS DE ADUANA en INGRESOS DE ADUANA en porcentaje de los ingresos porcentaje de los ingresos

totalestotales 1806-1809 el 39.5%1806-1809 el 39.5%

1811-1815 el 46.4%1811-1815 el 46.4%

1815-1819 el 55,0%1815-1819 el 55,0%

1820-1830 el 70%1820-1830 el 70%

0

10

20

30

40

50

60

70

1806-18111811-18151815-18191820-1830

RAZONES DEL INCREMENTORAZONES DEL INCREMENTO

Liberalización del comercioLiberalización del comercio Aumento de la RecaudaciónAumento de la Recaudación Caída en el precio de los productosCaída en el precio de los productos Accesible a mayor cantidad de genteAccesible a mayor cantidad de gente Sistema conveniente porque no hay Sistema conveniente porque no hay

que cargar sobre los bolsillos de los que cargar sobre los bolsillos de los consumidores.consumidores.

CÓMO SE CUBRIÓ EL CÓMO SE CUBRIÓ EL DÉFICITDÉFICIT

No pagando (se compraba con sobreprecio)No pagando (se compraba con sobreprecio) Con títulos a los acreedores (1821)Con títulos a los acreedores (1821) Empréstitos forzososEmpréstitos forzosos a los españoles (enemigos)a los españoles (enemigos) a los comerciantes (dueños del capital)a los comerciantes (dueños del capital) Empréstitos voluntariosEmpréstitos voluntarios

a los que pagaban con ello impuestos de a los que pagaban con ello impuestos de aduana.aduana. a los patriotas (casi no había)a los patriotas (casi no había) Reacuñando moneda (menos contenido y calidad)Reacuñando moneda (menos contenido y calidad) Requisa de bienes.Requisa de bienes. Colapso fiscal: por crecimiento desmesurado de gastosColapso fiscal: por crecimiento desmesurado de gastos más que a la flaqueza de los ingresos.más que a la flaqueza de los ingresos.

EL PAÍS DIVIDIDOEL PAÍS DIVIDIDO

Cepeda. 1820 caduca el gobierno Cepeda. 1820 caduca el gobierno directorial.directorial.

Las provincias surgen como Las provincias surgen como desmembramiento de las intendencias.desmembramiento de las intendencias.

La ciudades afirman sus autonomías.La ciudades afirman sus autonomías. Desaparece el Sistema Rentístico NacionalDesaparece el Sistema Rentístico Nacional

(heredado de la Colonia)(heredado de la Colonia) El sistema fiscal, es ahora provincial El sistema fiscal, es ahora provincial

(hasta 1852)(hasta 1852)

LAS FINANZAS EN BS.AS.LAS FINANZAS EN BS.AS. Se pagan indemnizaciones a caudillos ganadores Se pagan indemnizaciones a caudillos ganadores

(Rosas con ganado propio)(Rosas con ganado propio) Bs.As. Retiene la provinciaBs.As. Retiene la provincia Fuente de ingresos: gravamen al comercio exterior Fuente de ingresos: gravamen al comercio exterior

(Almajorifazgo del 15% al 30%)(Almajorifazgo del 15% al 30%) Se funda el Banco de Descuentos (monopolio de la Se funda el Banco de Descuentos (monopolio de la

emisión)emisión) El Gobierno deposita los fondos del Empréstito El Gobierno deposita los fondos del Empréstito

BaringBaring El Banco, descuenta documentos comerciales.El Banco, descuenta documentos comerciales. 1826 se retira el metálico. Se declara la 1826 se retira el metálico. Se declara la

inconvertibilidad. Fusión del Banco de Descuento inconvertibilidad. Fusión del Banco de Descuento con el Banco Nacional.con el Banco Nacional.

LAS FINANZAS EN EL LAS FINANZAS EN EL INTERIORINTERIOR

Las provincias gastaban en Las provincias gastaban en personalpersonal administración civil y militaradministración civil y militar El remanente iba a la Caja Principal del El remanente iba a la Caja Principal del

VirreinatoVirreinato 5% de lo recaudado Córdoba5% de lo recaudado Córdoba 6% de lo recaudado Salta6% de lo recaudado Salta A partir de 1810 manejan sus recursosA partir de 1810 manejan sus recursos sólo el ALCABALA (IVA)sólo el ALCABALA (IVA)

Finanzas provincialesFinanzas provinciales

Las retenciones en las aduanas interiores Las retenciones en las aduanas interiores (desaparecen en 1853) encarecen lo (desaparecen en 1853) encarecen lo productos.productos.

Sólo hay mercados pequeños y fragmentados.Sólo hay mercados pequeños y fragmentados. No hay inflación (emisión espuria) por No hay inflación (emisión espuria) por

desconfianza y debilidad de los gobiernosdesconfianza y debilidad de los gobiernos Circula moneda de plata (boliviana) resultado Circula moneda de plata (boliviana) resultado

del comercio exterior.del comercio exterior. En Mendoza se fundían cubiertos para hacer En Mendoza se fundían cubiertos para hacer

monedas.monedas.

EMPRÉSTITO BARING Br.EMPRÉSTITO BARING Br. En este contexto se planea el EmpréstitoEn este contexto se planea el Empréstito En un mundo en donde la especulación era una En un mundo en donde la especulación era una

psicosis.psicosis. En un años se fundan 620 compañías extranjeras En un años se fundan 620 compañías extranjeras

(al año siguiente subsisten 100)(al año siguiente subsisten 100) ArgumentosArgumentos *Unir Atlántico y Pacífico con un canal*Unir Atlántico y Pacífico con un canal *Buscar perlas en Colombia*Buscar perlas en Colombia *Trasladar pobres sin empleo de Gr. Bretaña *Trasladar pobres sin empleo de Gr. Bretaña

a la a la Argentina. Argentina. *Traer mujeres ordeñadoras a Bs.As.*Traer mujeres ordeñadoras a Bs.As. *Etc.*Etc.

CAUSAS DE LOS CAUSAS DE LOS EMPRÉSTITOSEMPRÉSTITOS

Para América:Para América: necesidad de fondos agotados en necesidad de fondos agotados en

las las guerras de la Independencia. guerras de la Independencia. Para Gran Bretaña:Para Gran Bretaña:

* fiebre popular de especulación* fiebre popular de especulación * situación floreciente (auge)* situación floreciente (auge) * caída de la tasa de interés nacional* caída de la tasa de interés nacional * brillante porvenir de América* brillante porvenir de América

EL NEGOCIO DE LOS EL NEGOCIO DE LOS EMPRÉSTITOSEMPRÉSTITOS

Entre 1820 y 1826 se Entre 1820 y 1826 se otorgaron 10 otorgaron 10 empréstitos:empréstitos:

Total otorgado Total otorgado 20.978.000 l.20.978.000 l.

Menos:Menos: Descuento de emisión Descuento de emisión

5.244.500 5.244.500 Intereses 2 años al 6% Intereses 2 años al 6%

2.517.360 2.517.360 Gastos varios Gastos varios

7.000.0007.000.000 Neto recibido Neto recibido

6.216.140 6.216.140 (30%) (30%)

EmisiónInterésGastosNETO

PARTICIPACIÓN DE LA PARTICIPACIÓN DE LA CORONACORONA

PréstamosPréstamos

total 20978 Mtotal 20978 M

Corona 6216 MCorona 6216 M SociedadesSociedades

total 14767 Mtotal 14767 M

Corona 3691 MCorona 3691 M Total 35745 MTotal 35745 M Corona 9908 MCorona 9908 M

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

prest socied total

NEGOCIONEGOCIO

Para un grupo de comerciantesPara un grupo de comerciantes Promoción de intereses personalesPromoción de intereses personales Hábil sindicatoHábil sindicato No es obra de la Corona inglesaNo es obra de la Corona inglesa El reconocimiento de Gran Bretaña a la El reconocimiento de Gran Bretaña a la

independencia de Sud América.independencia de Sud América. Fue presentada al Parlamento por 127 Fue presentada al Parlamento por 127

comerciantes de la City (recolectaron las comerciantes de la City (recolectaron las firmas en dos días)firmas en dos días)

RESPONSABLES DEL RESPONSABLES DEL EMPRÉSTITOEMPRÉSTITO

W. Parish – Gran BretañaW. Parish – Gran Bretaña Manuel J. García – Bs.AiresManuel J. García – Bs.Aires Benefició el comercio InglésBenefició el comercio Inglés Facilitó las maniobras del SindicatoFacilitó las maniobras del Sindicato Venalidad NOVenalidad NO Obsecuencia SIObsecuencia SI No fue un aporte de mejoramiento No fue un aporte de mejoramiento

económicoeconómico

BENEFICIARIOS DEL PRÉSTAMOBENEFICIARIOS DEL PRÉSTAMO

Su aplicación a obras públicasSu aplicación a obras públicas 22 Ago 182122 Ago 1821 ley autorizando estudios ley autorizando estudios

para construcción de puerto y dos para construcción de puerto y dos cárcelescárceles

19 Ago 1822 19 Ago 1822 Ley de Empréstito:Ley de Empréstito:

puerto (beneficia a comerciantes)puerto (beneficia a comerciantes)

2 pueblos (beneficia a hacendados)2 pueblos (beneficia a hacendados)

agua corriente en la ciudad (beneficia a agua corriente en la ciudad (beneficia a todos) todos)

APLICACIÓN DE LOS APLICACIÓN DE LOS FONDOSFONDOS

La ley se hizo bien.La ley se hizo bien. Se crea un cargo de Ing. Hidráulico e Ing. Arquitecto Se crea un cargo de Ing. Hidráulico e Ing. Arquitecto

con $ 2000 en Presupuesto.con $ 2000 en Presupuesto. Carta de Rivadavia a Hullet para contratar técnicosCarta de Rivadavia a Hullet para contratar técnicos Llegada de James BEVANS (oct 1822) como técnicoLlegada de James BEVANS (oct 1822) como técnico Pedido de máquinas a Inglaterra (nov 1822)Pedido de máquinas a Inglaterra (nov 1822) Pago de máquinas a Hullet (29 dic)Pago de máquinas a Hullet (29 dic) Llegada de máquinas hidraúlicas (Jun 1823)Llegada de máquinas hidraúlicas (Jun 1823) Entre la sanción de la Ley (ago 1821) y la llegada de Entre la sanción de la Ley (ago 1821) y la llegada de

las máquinas (jun 1823) han pasado las máquinas (jun 1823) han pasado dos añosdos años. . Demasiado tiempo para una farsa armadaDemasiado tiempo para una farsa armada

ETAPA DE MALA FEETAPA DE MALA FE

Con el dinero en Buenos AiresCon el dinero en Buenos Aires

* no se hacen las obras públicas* no se hacen las obras públicas

*no se financia la campaña de la *no se financia la campaña de la guerraguerra

Porque esto se paga con oro, y no Porque esto se paga con oro, y no con papeles.con papeles.

El oro estaba caro en Europa y Baring El oro estaba caro en Europa y Baring aconseja comprarlo en Brasil….aconseja comprarlo en Brasil….

EL GOBIERNOEL GOBIERNO Vendían títulos públicos al 43% Vendían títulos públicos al 43% (buen negocio (buen negocio

para papeles pintados)para papeles pintados) Los comerciantes los compraban y Los comerciantes los compraban y

pagaban los impuestos aduaneros al 100% pagaban los impuestos aduaneros al 100% (buen negocio para los comerciantes que ahorraban el (buen negocio para los comerciantes que ahorraban el 57%)57%)

Luego al pedir el préstamo al 70% el Luego al pedir el préstamo al 70% el Gobierno hacía un brillante negocio Gobierno hacía un brillante negocio (70- 43 = (70- 43 = 27% que sobre $ 5000000 = $ 1350000) 27% que sobre $ 5000000 = $ 1350000)

La recaudación total en 1824 fue de La recaudación total en 1824 fue de $ 2500000 $ 2500000 como el monto recaudado por la como el monto recaudado por la Aduana fue para ese período del 70% del ingreso Aduana fue para ese período del 70% del ingreso total= 1750000 el ahorro del empréstito = al 80% total= 1750000 el ahorro del empréstito = al 80% de los ingresos de un año)de los ingresos de un año)

AHORRO PARA EL GOBIERNOAHORRO PARA EL GOBIERNOrecaudación 1824recaudación 1824

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

total aduana ahorro

Columnas 3D 1Columnas 3D 2Columnas 3D 3

CANCELACIÓN DEL CANCELACIÓN DEL PRÉSTAMOPRÉSTAMO

Interés anual 6% = Interés anual 6% = $ 300.000 anual $ 300.000 anual

Servicio de la Servicio de la deuda 1/200 =$ deuda 1/200 =$ 25.000 anual25.000 anual

Equivalente a un Equivalente a un mes y medio de mes y medio de recaudación del recaudación del año 1824año 1824

interéscapitalingresos4to trim.

LOS ACREEDORESLOS ACREEDORES

Para el que puso Para el que puso 1000 Libras 1000 Libras

En Gran Bretaña le En Gran Bretaña le significaba:significaba:

3% anual = 30 L.3% anual = 30 L. Con el Empréstito:Con el Empréstito:

capital 1/200 = 5capital 1/200 = 5

interés 6% = 60interés 6% = 60 0

10

20

30

40

50

60

70

gr.br. interés

NorteOesteEste

LOS CONTRATISTASLOS CONTRATISTAS Compraban TODOS los Compraban TODOS los

títulos al 70% (aceptado títulos al 70% (aceptado por el Gobierno)por el Gobierno)

Luego ellos los Luego ellos los colocaban en el exterior colocaban en el exterior al 85% con lo que al 85% con lo que hacían una diferencia hacían una diferencia (bicicleta)(bicicleta)

Los inversores ganaban Los inversores ganaban lo mismo pero a cobrar lo mismo pero a cobrar en doscientos añosen doscientos años

total

gobierno

comisioninversor

SUSCRIPCIÓNSUSCRIPCIÓN

30 mar 590.000 L.30 mar 590.000 L. 03 abr 165.000 L.03 abr 165.000 L. 06 abr 06 abr 95.000 L95.000 L.. total 850.000 Ltotal 850.000 L

Al Gobierno de Bs.As. 700.000 L.Al Gobierno de Bs.As. 700.000 L. A la Casa Baring 30.000 L.A la Casa Baring 30.000 L. Al consorcio Al consorcio 120.000 L.120.000 L. total 850.000 L.total 850.000 L.

FORMA DE COLOCACIÓNFORMA DE COLOCACIÓN

2000 bonos2000 bonos 500 L c/u500 L c/u Interés 6% anualInterés 6% anual Capital ½ % anualCapital ½ % anual Forma de pago: semestral: 12 eneroForma de pago: semestral: 12 enero

12 julio12 julio

PAPEL DE LA BARINGPAPEL DE LA BARING

Agente intermediario en la ventaAgente intermediario en la venta Normal en toda operación de Normal en toda operación de

colocacióncolocación Cobró comisión por la gestiónCobró comisión por la gestión Era el responsable ante los ingleses Era el responsable ante los ingleses

tomadores de bonos tomadores de bonos (caso alemanes, italianos, (caso alemanes, italianos, japoneses de hoy)japoneses de hoy)

Como banquero informa al Gobierno Como banquero informa al Gobierno la inconveniencia de remitir oro la inconveniencia de remitir oro (estaba (estaba caro en Europa por las restricciones a su comercio)caro en Europa por las restricciones a su comercio)

TIPOS DE CAMBIO DOBLONES TIPOS DE CAMBIO DOBLONES OROORO

En Londres:En Londres: 1 doblón = 74 chelines1 doblón = 74 chelines 1 chelín = 12 peniques1 chelín = 12 peniques luego 1 doblón = 74x12 pen 888luego 1 doblón = 74x12 pen 888

En Buenos Aires:En Buenos Aires: 1 doblón = $ 171 doblón = $ 17 1 peso = 46 peniques1 peso = 46 peniques luego 1 doblón = 17 x 46 pen luego 1 doblón = 17 x 46 pen 782782 DIFERENCIA 106 DIFERENCIA 106 Equivalente a 13,55% más baratoEquivalente a 13,55% más barato

ARBITRAJEARBITRAJE

Estas operaciones de triangulación la Estas operaciones de triangulación la hacían habitualmente los hacían habitualmente los comerciantes ingleses, y comerciantes ingleses, y especulaban con la diferencia.especulaban con la diferencia.

Luego Baring envía las libras para Luego Baring envía las libras para comprar el oro aquí.comprar el oro aquí.

La situación cambió abruptamente La situación cambió abruptamente por la guerra con el Brasil por la guerra con el Brasil (que es donde se (que es donde se compraba el oro)compraba el oro)

CONDICIONES DEL CONDICIONES DEL PRÉSTAMOPRÉSTAMO

La Ley 430 (nov 1822) de emisión del La Ley 430 (nov 1822) de emisión del préstamo habla de LIBRAS BILLETES préstamo habla de LIBRAS BILLETES (era lo que circulaba en Gran Bretaña y lo que tenían los (era lo que circulaba en Gran Bretaña y lo que tenían los ingleses que compraron los bonos)ingleses que compraron los bonos)

En ningún momento se mencionan En ningún momento se mencionan LIBRAS ORO, ONZAS, DOBLONES, LIBRAS ORO, ONZAS, DOBLONES, etc.etc.

La entrega debía hacerse al 70%La entrega debía hacerse al 70%

LIQUIDACIÓNLIQUIDACIÓN PréstamoPréstamo $ 5.000.000 1.000.000 L$ 5.000.000 1.000.000 L Descuento por colocaciónDescuento por colocación 30% 30% 300.000 L300.000 L NetoNeto 700.000L Primeros dos pagos Intereses 6% = 300.000 por año 600.000

Capital 2 años a $ 25.000 50.000 650.000

luego 650.000:5 ( 1 libra= $ 5.oo) 130.000 L Neto 570.000 L Envío en oro (doblones) 98.613 L

Envío en libras 471.387

REMESA EN DOBLONESREMESA EN DOBLONES

Un doblón = 3,7 libras papelUn doblón = 3,7 libras papel Luego con 98.613 libras se compró Luego con 98.613 libras se compró

26.652 doblones (13,55% más caro 26.652 doblones (13,55% más caro que en Buenos Aires)que en Buenos Aires)

USO DE LOS DOBLONESUSO DE LOS DOBLONES

Doblones recibidos 26.652Doblones recibidos 26.652 Al encaje Bco. Descuento Al encaje Bco. Descuento 8.3058.305 Vendidos por ventanilla 18.347Vendidos por ventanilla 18.347

Luego el uso que se le dio al oro no fue Luego el uso que se le dio al oro no fue importante.importante.

Tal vez, de haberse mandado todo en oro Tal vez, de haberse mandado todo en oro la situación no hubiera variado la situación no hubiera variado sustancialmente.sustancialmente.

ENCAJE BANCO DE ENCAJE BANCO DE DESCUENTOSDESCUENTOS

Se utilizó para rescatar los Se utilizó para rescatar los Empréstitos en manos de:Empréstitos en manos de:

* protegidos del gobierno* protegidos del gobierno

* funcionarios públicos* funcionarios públicos

* clase acomodada* clase acomodada

* comerciantes* comerciantes

* militares desmovilizados.* militares desmovilizados.

LA PRESUNTA ESTAFALA PRESUNTA ESTAFA No fue una maniobra de BaringNo fue una maniobra de Baring No fue la acción de gobiernos pro-inglesesNo fue la acción de gobiernos pro-ingleses (buscando proteger intereses de Gran Bretaña)(buscando proteger intereses de Gran Bretaña)

No desvirtuó la ley ni las condiciones No desvirtuó la ley ni las condiciones pactadaspactadas

El empréstito se realizó punto por punto tal El empréstito se realizó punto por punto tal como se había proyectado desde 1821como se había proyectado desde 1821

No fue una maniobra de la sinarquía No fue una maniobra de la sinarquía internacionalinternacional

No pecó de ingenuoNo pecó de ingenuo Si hubo negociado fue ajeno a toda bandera.Si hubo negociado fue ajeno a toda bandera.

EL PROBLEMA DE LA TIERRAEL PROBLEMA DE LA TIERRA

01 JUL 1822 Decreto de enfiteusis01 JUL 1822 Decreto de enfiteusis 1826 ley de Enfiteusis1826 ley de Enfiteusis No existe ninguna garantía real (hipoteca) No existe ninguna garantía real (hipoteca)

sobre las tierrassobre las tierras Es sólo una formulación de la ley, que puede Es sólo una formulación de la ley, que puede

modificarse por otra ley (unilateralmente)modificarse por otra ley (unilateralmente) Desde 1829 no se pagó y no hubo ejecuciónDesde 1829 no se pagó y no hubo ejecución Los enfiteutas se transformaron en Los enfiteutas se transformaron en

propietariospropietarios (origen de los latifundios)(origen de los latifundios)

ENFITEUSISENFITEUSIS

Cesión por largo tiempo del usufructo Cesión por largo tiempo del usufructo de la tierra pública.de la tierra pública.

Esta situación impedía que se Esta situación impedía que se enajenara la tierra pública, que estaba enajenara la tierra pública, que estaba puesta como garantía del pago de la puesta como garantía del pago de la deuda.deuda.

Con la renta del usufructo se esperaba Con la renta del usufructo se esperaba pagar la deuda contraída.pagar la deuda contraída.

Fracasó totalmente por razones Fracasó totalmente por razones políticas internas.políticas internas.

ESTAFAESTAFA Lo que realmente sabían los directivos de la Lo que realmente sabían los directivos de la

Baring, es que la situación inestable de Baring, es que la situación inestable de estos países tornarían impagable la deuda.estos países tornarían impagable la deuda.

Estafaron a sus propios conciudadanos (que Estafaron a sus propios conciudadanos (que en tres días agotaron los títulos emitidos)en tres días agotaron los títulos emitidos)

Caso de los Bancos y los jubilados italianos Caso de los Bancos y los jubilados italianos (al Banco le interesa cobrar la comisión )(al Banco le interesa cobrar la comisión )

Los títulos de la deuda, como en el caso Los títulos de la deuda, como en el caso actual, terminaron en manos de los actual, terminaron en manos de los BONOLEROS (tenedores de bonos como los BONOLEROS (tenedores de bonos como los llamaba Rosas), hoy les diríamos FONDOS llamaba Rosas), hoy les diríamos FONDOS BUITRES.BUITRES.

CANCELACIÓNCANCELACIÓN

1829-1857 suspendido el pago1829-1857 suspendido el pago 1857 refinanciado1857 refinanciado Se terminó de pagar en 1904 Se terminó de pagar en 1904

(originariamente estaba previsto (originariamente estaba previsto para 2024)para 2024)

½ % anual½ % anual

OTROS PRÉSTAMOSOTROS PRÉSTAMOS

1866- 550.000 L. 1866- 550.000 L. guerra con Paraguayguerra con Paraguay

1868 1.950.000 L. 1868 1.950.000 L. levantamiento Lopez y Jordánlevantamiento Lopez y Jordán

1871 6.122.400 L. 1871 6.122.400 L. 1880 4.200.000 L.1880 4.200.000 L. La cotización de estos títulos en la La cotización de estos títulos en la

Bolsa de Londres, están atados a las Bolsa de Londres, están atados a las noticias políticas de la Argentina noticias políticas de la Argentina (cuando llegó a Londres la noticia de (cuando llegó a Londres la noticia de Caseros, la cotización saltó del al 70%Caseros, la cotización saltó del al 70%

Evolución de la DEUDA Evolución de la DEUDA EXTERNAEXTERNA

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

Frondizi Onganía Proceso Menem Duhalde

INCREMENTO DE LA DEUDA INCREMENTO DE LA DEUDA EXTERNAEXTERNA

por año de mandatopor año de mandato

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

Frondizi Onganía Proceso Menem Duhalde

Serie2

Serie1

CANJE DE LA DEUDACANJE DE LA DEUDA

Canje interno Canje interno 41.54641.546

Canje externo Canje externo 20.77220.772

Sin canje Sin canje 19.51819.518

En millones de dólaresEn millones de dólares

no canjec-externoc-internoSector 4

COMPOSICIÓN ACTUAL DE LA COMPOSICIÓN ACTUAL DE LA DEUDADEUDA

Pesos 37%Pesos 37% Dólares 37%Dólares 37% Euros 14%Euros 14% Yenes 2%Yenes 2% Otras 10%Otras 10%

pesosdólareseurosyenesotras