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Newsletter SemanalNoticias de Mercado
Recuperación de nivel de actividad: en julio pasado, el crecimiento de la actividad económica aceleró al 4,9% interanual, por lo que la economía quedó a las puertas
de haber recuperado el terreno perdido desde el pico de actividad alcanzado en junio de 2015. La variación desestacionalizada de 0,7%, que completa tres meses
seguidos de suba mensual, también muestra que el crecimiento es genuino y no sólo un rebote de los meses recesivos de 2016. En tanto, en los primeros siete meses del
año la actividad acumuló un avance de 2,1% interanual, según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) que publicó ayer el Indec.
Ya hay 40 pymes que esperan por la aprobación de sus nuevos bonos: a poco más de dos meses desde que la Comisión Nacional de Valores (CNV) lanzó la nueva
Obligación Negociable (ON) Simple garantizada para Pymes, ya hay 40 compañías que están esperando que el regulador apruebe sus emisiones. El número es significativo
si se tiene en cuenta que en los 5 años que duró el régimen simplificado anterior, solo 51 de las 800.000 empresas que están registradas en la Secretaría Pyme lograron
cumplir los requisitos y fondearse en el mercado. Desde el organismo que conduce Marcos Ayerra esperan autorizar todos los trámites antes de fin de año.
Se mantiene el sesgo contractivo de la Política Monetaria: el miércoles de esta semana, el presidente del BCRA afirmó que “no están dadas, para nada, las condiciones
para un relajamiento de la política monetaria en los próximos meses". Sturzenegger recordó que el relajamiento de la política monetaria durante la segunda mitad del
2016 derivó en una aceleración de la inflación en el período febrero-abril de 2017. En este sentido, afirmó que el actual sesgo contractivo de la política monetaria se
encuentra en su nivel más alto de su gestión y que continua con su objetivo de alcanzar niveles mensuales de inflación en torno a 1% m/m hacia fin de año para darle
credibilidad a la meta de inflación de 10% +/- 2 para 2018.
Letras del Tesoro de la Provincia de Chaco: el miércoles de esta semana la Provincia del Chaco colocó AR$ 424,5 millones en dos Letras a descuento a 56 y 77 días de
plazo. El tramo corto cerró a un interés implícito de 27,50%, mientras que el largo lo hizo a 27,75%. La calificación otorgada por Fix para ambos instrumentos fue de A3.
Emisiones de Deuda
Letras del Tesoro de la Provincia de Salta: el martes de esta semana la Provincia de Salta colocó AR$ 850,5 millones en una Letra a 91 días de plazo. La misma cerró a
una tasa de interés de 27,38% realizando pagos de amortización e interés íntegramente al vencimiento. La calificación local otorgada por FIX fue de A2.
Emisión de Letes: el miércoles de esta semana se colocaron Letes por USD$ 350 millones para el tramo corto (224 días) y USD$ 350 millones para el largo (364 días). El
monto ofertado ascendió a USD$ 1.718 millones para el primero y USD$ 657 millones para el segundo, lo que implicó un factor de prorateo de 18,47% y 52,08%,
respectivamente.
Plano Local
Newsletter SemanalResumen de Mercado
29/09/2017 22/09/2017 30/12/2016 Var. Semanal YTD
Tasas de Referencia(1)
Caución (7 días) 25,47% 24,82% 24,81% 0,65% 0,66%
CHPD (120 días) 27,32% 28,18% 26,07% -0,85% 1,26%
Lebacs (primer vencimiento) 27,22% 26,20% 24,75% 1,02% 2,47%
Call Bancario Privados 24,50% 25,00% 25,50% -0,50% -1,00%
Pase Pasivo BCRA 25,50% 25,50% 23,75% 0,00% 1,75%
Pase Activo BCRA 27,00% 27,00% 25,75% 0,00% 1,25%
BADLAR Privados 21,50% 21,56% 20,13% -0,06% 1,38%
Tasa Implícita Rofex (1 año) 21,43% 20,88% 21,79% 0,55% -0,36%
(1) Tasas calculadas como TNA
MONEDAS .
Dólar A 3500 (ARS:USD) 17,32 17,30 15,85 0,11% 9,26%
Dólar Bolsa (ARS:USD) 17,36 17,28 15,94 0,46% 8,96%
Euro / Dólar (USD:EUR) 1,18 1,20 1,05 -1,17% 12,36%
Real / Dólar (BRL:USD) 3,16 3,12 3,25 1,19% -2,82%3,13 3,13
MERCADOS (Índices) . . .
Argentina
Merval 26.078,29 24.994,48 16.917,86 4,34% 54,15%
M.AR 25.151,83 23.949,99 15.253,80 5,02% 64,89%
Índice de Bonos del IAMC 9.132,32 9.057,90 7.905,94 0,82% 15,51%
América
S&P 500 (USA) 2.519,36 2.502,22 2.238,83 0,68% 12,53%
Nasdaq (USA) 6.495,96 6.426,92 5.383,12 1,07% 20,67%
DowJones (USA) 22.405,09 22.349,59 19.762,60 0,25% 13,37%
Bovespa (Brasil) 74.293,51 75.389,75 60.227,29 -1,45% 23,36%
Europa
DAX (Alemania) 12.828,86 12.592,35 11.481,06 1,88% 11,74%
CAC 40 (Francia) 5.329,81 5.281,29 4.862,31 0,92% 9,61%
FTSE 100 (UK) 7.372,76 7.310,64 7.142,83 0,85% 3,22%
IBEX 35 (España) 10.381,50 10.305,00 9.352,10 0,74% 11,01%
Asia
Nikkei 225 (Japón) 20.356,28 20.296,45 19.114,37 0,29% 6,50%
Shanghai SE (China) 3.348,94 3.352,53 3.103,64 -0,11% 7,90%
COMMODITIES (CHICAGO) . . .
Soja (USD/Ton.) 355,74 361,62 366,12 -1,63% -2,83%
Maíz (USD/Ton.) 139,86 139,17 138,58 0,50% 0,92%
Trigo (USD/Ton.) 167,17 166,25 149,90 0,55% 11,52%
Petróleo WTI (USD/Barril) 51,67 50,33 53,75 2,66% -3,87%
Oro (USD/Onza Troy) 1.279,10 1.296,98 1.151,46 -1,38% 11,09%
8%
12%
16%
20%
24%
28%
32%
36%
40%
ene.-13
may.-
13
sep.-13
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14
sep.-14
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15
sep.-15
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may.-
16
sep.-16
ene.-17
may.-
17
sep.-17
TNA
TasasBadlar Privados
Encuesta 30 días
Call Bancario Privados
Merval4,34%
S&P 5000,68%
Bovespa-1,45%
DAX 1,88% CAC 40
0,92%FTSE 100
0,85% Nikkei 2250,29%
Shanghai SE -0,11%
-4%
0%
4%
8%
Evolución semanal de Mercados
Soja-1,63%
Maíz 0,50%
Trigo0,55%
Petróleo WTI2,66%
Oro-1,38%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
Evolución semanal de Commodities
Newsletter SemanalInstrumentos de Corto Plazo
Ticker Fecha Neg Plazo (días) Vencimiento TNA TEA Precio Volumen
I18O71 29/09/2017 19 18/10/2017 27,22% 31,03% 98,60 2.421,65 M
I15N71 29/09/2017 47 15/11/2017 27,00% 30,40% 96,64 3.388,89 M
I20D71 29/09/2017 82 20/12/2017 27,00% 29,97% 94,28 759,60 M
I17E81 29/09/2017 110 17/01/2018 27,10% 29,76% 92,45 4.638,32 M
I21F81 29/09/2017 145 21/02/2018 27,30% 29,59% 90,22 260,00 M
I21M81 29/09/2017 173 21/03/2018 27,35% 29,33% 88,52 950,30 M
I18A81 29/09/2017 201 18/04/2018 27,35% 29,02% 86,91 1.153,00 M
I16Y81 29/09/2017 229 16/05/2018 27,40% 28,77% 85,33 817,26 M
I21J81 29/09/2017 265 21/06/2018 27,35% 28,34% 83,43 3.629,26 M
Subasta Plazo (días) Vencimiento TNA TEA Moneda Precio Ofertas hasta
27/09/2017 224 11/05/2018 2,85% 2,87% USD 982,81 350,00 M
27/09/2017 364 28/09/2018 3,10% 3,10% USD 970,01 350,00 M
CHPD: PROMEDIO ÚLTIMOS 5 DÍAS(1)
Plazo (días) TNA Prom.
Monto
Nominal Cant. Cheques
0-30 27,76% 5,05 M 76
31-60 27,68% 13,72 M 154
61-90 27,63% 28,46 M 204
91-120 27,32% 22,61 M 145
121-150 27,25% 25,37 M 178
181-210 27,18% 25,89 M 213
211-240 27,06% 18,69 M 176
241-270 27,12% 22,71 M 129
271-300 27,15% 31,93 M 148
301-330 27,07% 16,75 M 124
331-360 27,03% 55,19 M 268
CAUCIONES EN AR $ Y US $: VIERNES 29/09
Plazo (días) Moneda TNA Prom. Monto Contado
7 ARS 25,47% 901,09 M
14 ARS 25,86% 8,59 M
21 ARS 24,23% 0,10 M
32 ARS 26,17% 38,95 M
7 USD 3,67% 6,20 M
(1): Montos negociados en MERVAL
LETES EN US $: ÚLTIMA LICITACIÓN
LEBACS EN AR $: NEGOCIACIÓN SECUNDARIA EN MAE 29/09 (INMEDIATO)
26,6%
26,8%
27,0%
27,2%
27,4%
27,6%
27,8%
28,0%
0-30 31-60 61-90 91-120 121-150 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360
TNA
Plazo (días)
CHPD: Promedio Semanal Viernes a Viernes
26,4%
26,6%
26,8%
27,0%
27,2%
27,4%
27,6%
27,8%
28,0%
0 50 100 150 200 250 300
TNA
Plazo (días)
Lebacs: negociación en MAE Última licitación
"Lebacs T+0 (secundario)"
24,0%
24,5%
25,0%
25,5%
26,0%
26,5%
0 7 14 21 28 35
TNA
Plazo (días)
Cauciones AR $: Viernes 29/09Cauciones
Newsletter SemanalFideicomisos Financieros
FideicomisoParticip.
First/ Z&A
Fecha de
Col.
Monto
Autor.
Monto
VDF A
Cupón VDF
Clase A (TNA)PyMe Agentes Colocadores
TIR
CorteRE
(1)TNA
(2) Spread s/
BADLARDur.
TIR
CorteRE
(1)TNA
(2) Spread s/
BADLARDur.
CGM Leasing XXXI 04/09/2017 105,9 M 80,5 M B+5%(18%-32%) FixScr S.A. AAA PyMe Cohen Ind Val BACS Prov Bur 19,2% 29,4% 26,1% 4,6% 7,04 21,5% 29,2% 25,9% 4,4% 16,16
Fidebica XLVIII 06/09/2017 142,9 M 101,9 M B+1%(21%-29%) FixScr S.A. AAA - Ag. Neg. Mer. Arg. Val. SBS B Mariva 29,0% 30,0% 26,5% 5,0% 4,00 30,0% 31,0% 27,3% 5,8% 13,50
Centrocard XXIII 11/09/2017 132,0 M 87,8 M B+3%(22%-28%) S&P AA PyMe E&M BACS 29,0% 32,4% 28,4% 6,9% 6,26 32,0% 33,1% 29,0% 7,5% 13,09
Megabono 175 12/09/2017 507,0 M 337,2 M B+2%(19%-27%) FixScr S.A. AAA - B Val Macro Sec INTL 26,9% 31,4% 27,6% 6,1% 6,00 26,7% 31,3% 27,5% 6,0% 12,85
MIS VI 13/09/2017 100,8 M 58,7 M B+2%(21,5%-29,5%) FixScr S.A. AAA - Ag. Neg. Mer. Arg. Val. SBS 29,5% 32,0% 28,1% 6,6% 4,60 30,1% 31,9% 28,0% 6,5% 12,30
Ribeiro XCVI 15/09/2017 274,0 M 195,9 MB+2,5%(20,5%-28,5%) FixScr S.A. AAA - B Pat 26,4% 30,6% 27,0% 5,5% 5,29 27,8% 31,1% 27,4% 5,9% 10,10
Secubono Credinea 166 18/09/2017 86,2 M 49,5 M B+2%(20%-28%) FixScr S.A. AAA - B Val INTL Macro Sec Puente Allaria 26,0% 3,2% 3,2% NA 3,97 26,0% 31,9% 28,0% 6,5% 9,03
Mutual Asis III 19/09/2017 40,0 M 25,6 M B+3%(22%-29%) S&P AA PyMe E&M Ag. MAV 26,0% 31,9% 28,0% 6,5% 0,64 32,0% 33,6% 29,3% 7,8% 3,21
Amargot II 20/09/2017 37,8 M 21,6 M B+3%(20%-30%) FixScr S.A. AA PyMe Cohen Rosental Prov Bur Max Val 27,5% 32,4% 28,4% 6,9% 7,43 29,5% 33,1% 28,9% 7,4% 16,96
Tarjeta Actual XXIII 21/09/2017 74,3 M 50,6 M B+2%(20%-28%) S&P AA+ PyMe E&M B Mariva 26,0% 31,4% 27,6% 6,1% 6,47 28,5% 32,1% 28,1% 6,6% 12,99
Agrofina XIII 21/09/2017 133,7 M 130,2 M B+2%(21%-28%) FixScr S.A. A1 - B Val INTL FCM Puente Allaria 27,8% 30,8% 27,1% 5,6% 8,70 30,0% 32,5% 28,5% 7,0% 9,90
Agrícola AGD II 22/09/2017 27,5 M 5,3 M TF = 4,25 % SC - - SBS 4,5% 4,5% 4,4% NA 10,00 4,3% 4,3% 4,3% NA 11,00
Megabono Crédito 174 25/09/2017 468,8 M 320,0 M B+2%(20%-28%) FixScr S.A. AAA - B Val B Itaú INTL 26,5% 30,6% 27,0% 5,5% 5,57 27,0% 32,2% 28,2% 6,7% 13,03
Supervielle Créditos 96 26/09/2017 236,9 M 220,3 M B+Mg(21%-30%) FixScr S.A. AAA - B Sup Macro Sec 23,1% 30,4% 26,8% 5,3% 8,50
Pvcred XXXIV 26/09/2017 172,8 M 130,1 M B+3%(20%-31%) Moody's Aaa - B Comafi Macro Sec Comafi Bur 25,2% 30,4% 26,8% 5,3% 7,30 24,6% NA 18,00
Tarjeta Grupar XV 26/09/2017 71,4 M 66,7 M B+1,5%(21%-29%) FixScr S.A. A1 PyMe B Val INTL Petrini B Mariva 28,2% 30,8% 27,1% 5,6% 3,64 25,0% NA 11,05
Garbarino 137 27/09/2017 477,4 M 224,2 M B+1%(20%-27%) S&P AAA - B Val B Sant B Gal Macro Sec INTL 28,2% 30,6% 27,0% 5,5% 3,80 31,0% 33,4% 29,1% 7,6% 8,01
Unicred Factoring IX 28/09/2017 158,6 M 130,0 M B+6,9%(21%-30%) FixScr S.A. AA PyMe Ind Val AdCap 23,4% 32,3% 28,3% 6,8% 6,14 22,1% NA 12,00
Consubond 136 28/09/2017 355,4 M 243,4 M B+1%(20%-27%) FixScr S.A. AAA - B Val INTL Macro Sec 28,3% 31,5% 27,7% 6,2% 4,00 30,6% 33,1% 28,9% 7,4% 10,70
Tarjeta Elebar XXII 28/09/2017 86,6 M 60,6 M B+3%(21%-31%) S&P AAA PyMe Cohen B Mariva Rosental Ind Val 27,0% 31,6% 27,7% 6,2% 5,00 29,0% 32,5% 28,5% 7,0% 11,82
CMR Falabella LXVIII 29/09/2017 246,0 M 234,0 M B+2%(20%-28%) FixScr S.A. AAA - B Pat 27,1% 31,2% 27,5% 6,0% 4,12 28,7% 32,2% 28,3% 6,8% 8,89
Secubono 167 29/09/2017 276,6 M 210,9 M B+2%(20%-28%) FixScr S.A. AAA - B Val INTL Macro Sec B Itaú 27,7% 32,7% 28,6% 7,1% 4,61 27,3% 33,0% 28,8% 7,3% 12,04
Megabono Crédito 174 25/09/2017 468,8 M 320,0 M B+2%(20%-28%) FixScr S.A. AAA - B Val B Itaú INTL
Supervielle Créditos 96 25/09/2017 236,9 M 220,3 M B+Mg(21%-30%) FixScr S.A. AAA - B Sup Macro Sec
Pvcred XXXIV 26/09/2017 172,8 M 130,1 M B+3%(20%-31%) Moody's Aaa - B Comafi Macro Sec Comafi Bur
Tarjeta Grupar XV 26/09/2017 71,4 M 66,7 M B+1,5%(21%-29%) FixScr S.A. A1 - B Val INTL Petrini B Mariva
Garbarino 137 27/09/2017 477,4 M 224,2 M B+1%(20%-27%) S&P AAA - B Val B Sant B Gal Macro Sec INTL
TDF 1 03/10/2017 42,8 M 26,2 MB+2,5%(22,5%-30,5%) FixScr S.A. AA -Prov Bur Reconq Val S.A. Ag. Neg. Mer. Arg. Val.
FIDEICOMISOS FINANCIEROS CON PERÍODO DE COLOCACIÓN DEFINIDO
Calificación
FIDEICOMISOS FINANCIEROS: COLOCACIONES DEL 04/09 AL 29/09
(1) RE VDF A/VDF B: Rendimiento esperado para emisiones tramo A y B en pesos considerando Badlar constante durante la vida del Bono, expresado como TEA
(2) TNA 30 días VDF A/ VDF B
Nota: En aquellos casos que no se emitieron Bonos B se exhibe el cuadrante en blanco y cuando se emitieron Bonos B pero no se adjudicaron ofertas figura “NA”.
VDF A VDF B
25%
27%
29%
31%
33%
35%
0 5 10 15 20
RE
Duration (meses)
RE VDF A / VDF B
VDF A
VDF B
Newsletter SemanalObligaciones Negociables
EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES del 04/09 al 29/09
Fecha de
colocaciónMda Monto colocado Plazo Cupón Tipo Dur.
Clase/Serie I 05/sep/17 AR 129.863.000 18 meses Badlar + Margen( Min 27,00%) ON Margen 6,75% 13,21 FIX SCR S.A. BBB
Clase/Serie II 05/sep/17 AR 10.000.000 30 meses Badlar + Margen( Min 27,00%) ON Margen 7,25% 21,04 FIX SCR S.A. BBB
Clase 3 05/sep/17 AR Desierta 18 meses26,75% hasta el mes 3, luego Badlar +
MargenON Desierta Desierta - FIX SCR S.A. AA+
Clase 4 05/sep/17 USD 140.000.000 36 meses Fija ON Fija 5,00% 34,00 FIX SCR S.A. AA+
FIPLASTO S.A. Clase I 06/sep/17 AR 50.000.000 18 meses Badlar + Margen ON Margen 7,00% 10,97 FIX SCR S.A. BBB
SICOM S.A. Clase IV 07/sep/17 AR 60.000.000 36 meses Badlar + Margen(Min:18%-Max:34%) ON PYME Margen 6,50% 19,66 Eval. Lat. S.A. AA
BANCO BICA S.A. Serie II 11/sep/17 AR 100.000.000 12 meses Badlar + Margen (Min: 27%) ON Margen 7,50% 9,75 UNTREF A2
RDA RENTING S.A. Serie I 12/sep/17 AR 15.000.000 24 meses Badlar + Margen a licitar
ON PYME
CNV
GARANTIZA
Margen 5,99% 11,72 S/C S/C
CATALINAS COOPERATIVA DE
CREDITO, CONSUMMO Y VIVIENDA
LTD.
Clase I 14/sep/17 AR 20.000.000 12 meses Badlar + Margen ON PYME Margen 7,00% 10,96 Eval. Lat. S.A. A
REGIONAL TRADE S.A. Serie X 14/sep/17 AR 50.000.000 12 meses Badla + Margen ON PYME Margen 7,00% 8,17 FIX SCR S.A. A3
Clase XIV 18/sep/17 AR 227.886.000 18 meses Badlar + Margen( Min: 27,00%) ON Margen 4,75% 14,47 FIX SCR S.A. AA
Clase XV 18/sep/17 USD 10.141.000 24 meses Fija ON Fija 4,74% 23,30 FIX SCR S.A. AA
INTEGRACION ELECTRICA SUR
ARGENTINA S.A.Clase V 20/sep/17 AR 220.577.227 12 meses Badlar + Margen VCP Margen 7,00% 9,04 FIX SCR S.A. C
Clase XII 21/sep/17 USD 21.269.000 36 meses Fija ON Margen 5,18% 33,92 Moody´s A1
Clase XIII 21/sep/17 USD 28.731.000 48 meses Fija ON Margen 6,00% 43,49 Moody´s A1
LIPSA SRL Serie I 29/sep/17 USD 100.000 12 meses Fija
ON PYME
CNV
GARANTIZA
DA
Fija 5,48% 9,07 S/C S/C
Calif. de RiesgoEmisor Resultado de colocación
CREDITO DIRECTO S.A.
IRSA PROPIEDADES COMERCIALES S.A.
BACS BANCO DE CRÉDITO Y
SECURITIZACIÓN S.A.
JOHN DEERE CREDIT COMPAÑÍA
FINANCIERA S.A.
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Var. YTD (1)
SOBERANOS EN DÓLARES
Bonar 2018 USD AN18 29/11/18 Fija=9 29/11/2017 2,83% 1,08 1.910,01 106,78% 89.597 3.374,4 M 0,26% 24,84%
BONAR 20 AO20 08/10/20 Fija=8 08/10/2017 4,11% 2,61 1.994,00 110,63% 4.774.494 1.204,8 M 0,46% 36,11%
AA21 AA21 22/04/26 Fija=6.875 22/10/2017 3,83% 3,09 1.964,40 109,84% 2.700.000 4.500,0 M 2,05% 32,46%
Bonar 2024 USD AY24 07/05/24 Fija=8.75 07/11/2017 4,37% 3,40 2.078,00 115,66% 26.595.500 7.447,6 M 0,97% 41,84%
Arg. U$S 5.625% 2022 A2E2 26/07/22 Fija=5.625 26/01/2018 4,51% 4,16 1.840,00 104,95% 461.000 3.250,0 M 0,10% 14,64%
Bonar 2025 AA25 18/04/25 Fija=5.75 18/10/2017 4,68% 5,46 1.889,00 106,08% 201.955 3.250,0 M 1,29% 19,94%
Rep. Arg. U$S 7.40% 2026 AA26 22/04/26 Fija=7.5 22/10/2017 5,75% 6,23 2.006,00 111,87% 150.000 6.500,0 M -0,20% 37,87%
Arg. U$S 6.875% 2027 A2E7 26/01/27 Fija=6.875 26/01/2018 5,80% 6,85 1.900,00 108,13% 259.000 3.750,0 M -0,26% 19,87%
Disc U$ Ley NY N DIY0 31/12/33 Fija=8.28 31/12/2017 6,68% 7,41 2.810,00 113,10% 6.600 890,9 M 0,90% 35,46%
Disc U$ LeyArg N DIA0 31/12/33 Fija=8.28 31/12/2017 6,85% 7,37 2.775,00 114,08% 27.025 131,5 M 0,18% 35,37%
Disc U$S Ley NY DICY 31/12/33 Fija=8.28 31/12/2017 6,29% 7,49 2.890,00 116,32% 35.769 4.274,1 M -0,21% 40,67%
CABA Clase X Vto 2016 DICA 31/12/33 Fija=8.28 31/12/2017 6,35% 7,48 2.877,00 115,79% 2.702.624 5.678,3 M 0,42% 40,68%
Bonar 2037 AA37 18/04/37 Fija=7.625 18/10/2017 6,77% 10,00 1.985,00 110,55% 1.442.500 5.678,3 M 1,12% 25,16%
ParUS$ LeyArg N PAA0 31/12/38 Fija=2.5 30/09/2017 7,07% 11,38 1.215,00 70,01% 572 71,4 M 0,00% 35,00%
Par U$ Ley NY N PAY0 31/12/38 Fija=2.5 30/09/2017 6,99% 11,40 1.225,00 70,59% 6.450 109,5 M 0,00% 37,64%
Par U$S Ley NY PARY 31/12/38 Fija=2.5 30/09/2017 6,88% 11,44 1.240,00 71,45% 28.211 5.313,1 M -1,35% 40,91%
Par U$S Ley Arg. PARA 31/12/38 Fija=2.5 30/09/2017 7,03% 11,39 1.220,00 70,30% 175.944 1.246,0 M -1,45% 38,48%
Rep. Arg. U$S 7.625 % 2046AA46 22/04/46 Fija=7.625 22/10/2017 6,87% 11,95 1.982,00 110,47% 1.000.000 2.750,0 M 0,87% 38,60%
Rep. Arg. U$S 7.125 % 2117AC17 28/06/17 Fija=7.125 28/12/2017 7,21% 12,89 1.777,25 0,00% 877.000 2.750,0 M 1,33% 16,77%
SOBERANOS DOLLAR-LINKED
BONAD 2017 AS17 21/09/17 Fija=0.75 n.d. 1.705,00 1.030,8 M n.d 46,98%
BONAD 2018 AM18 18/03/18 Fija=2.4 18/03/2018 4,64% 0,44 1.720,00 99,04% 26.292 1.000,0 M 0,47% 45,15%
SOBERANOS CON AJUSTE CER
Bogar 18 NF18 04/02/18 Fija=2 04/10/2017 7,94% 0,17 40,50 99,01% 203.575 1.102,5 M 1,63% -68,48%
BOGAR 2020 NO20 04/10/20 Fija=2 04/10/2017 8,64% 1,42 270,00 91,27% 200.000 1.102,5 M 0,00% 28,38%
Bocon Cons.6° 2% PR13 15/03/24 Fija=2 15/10/2017 5,92% 2,98 386,00 89,14% 9.256.146 1.953,6 M 0,36% 11,88%
Boncer 2020 TC20 28/04/20 Fija=2.25 30/10/2017 6,23% 2,41 112,80 89,97% 500.000 11.564,8 M 0,27% 11,68%
Boncer 2021 TC21 22/07/21 Fija=2.5 22/01/2018 5,79% 3,52 117,20 87,07% 1.539.977 26.736,0 M 0,04% 14,01%
Disc $ Ley Arg DICP 31/12/33 Fija=5.83 31/12/2017 5,10% 8,23 760,00 106,64% 8.198.706 1.102,5 M 0,53% 45,32%
Disc $ Ley Arg N DIP0 31/12/33 Fija=5.83 31/12/2017 4,29% 8,29 730,00 102,46% 10.705 1.102,5 M 0,00% 56,19%
Par $ Ley Arg. PARP 31/12/38 Fija=1.18 30/09/2017 5,42% 13,37 342,00 61,87% 106.367 1.102,5 M -0,58% 36,25%
Par $ Ley Arg. PAP0 31/12/38 Fija=1.18 30/09/2017 5,36% 13,39 345,00 62,41% 0 11,2 M 0,00% 187,50%
Cuasipar CUAP 31/12/45 Fija=3.31 31/12/2017 5,90% 14,10 530,00 68,47% 2.000 24.300,0 M -0,93% 28,95%
Paridad: cociente entre precio (expresado en % de valor nominal) valor técnico del bono (capital residual + intereses corridos)
(1) En las variaciones calculadas se considera el cobro de cupones
Información al 29-09
AN18
AO20AA21
AY24A2E2 AA25
AA26A2E7
DIY0DIA0
DICYDICAAA37
PAA0PAY0PARYPARAAA46AC17
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
0 5 10 15
TEA
Duración Modificada (años)
Soberanos en dólares
AM18
0,4%
0,9%
1,4%
1,9%
2,4%
2,9%
3,4%
3,9%
4,4%
4,9%
-0,1 0,1 0,3 0,5 0,7 0,9
TEA
Duración Modificada (años)
Soberanos Dolar Linked
NF18
NO20
PR13TC20
TC21DICP
DIP0
PARPPAP0
CUAP
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
0 5 10 15
TEA
Duración Modificada (años)
Soberanos con Ajuste CER
Newsletter SemanalTítulos Públicos cont.
Especie Ticker Maturity Cupón Próx. Vto TIR MD Precio Paridad Vol. Sem. (VN) Tot. Outst. Var. Sem. Var. YTD
SOBERANOS TASA DE REFERENCIA VARIABLE
BONAR2017 AO17 09/10/17 Var.=28.32 09/10/2017 11,74% 0,02 105,50 100,84% 107.490 8.319,6 M 0,67% -2,81%
BONAR2018 AMX8 01/03/18 Var.=30.3 01/12/2017 26,34% 0,35 101,50 99,52% 34.000 10.610,3 M -0,98% 1,75%
BONAR2020 AM20 01/03/20 Var.=30.8 01/12/2017 23,55% 1,69 105,00 130,42% 3.222.857 16.727,6 M 1,35% 5,69%
Bocan 2019 ARS AMX9 11/03/19 Var.=29.29 11/12/2017 25,12% 1,10 102,50 101,14% 748.922 23.103,5 M 1,74% -2,47%
BONTE 2020 TJ20 22/06/20 Var.=26.25 21/12/2017 25,56% 1,80 106,40 3,33% 59.423.474 2.378,4 M 1,82% 3,10%
Bocon Cons. 8 PR15 04/10/22 Var.=29.43 04/10/2017 25,32% 2,11 171,50 93,08% 13.777.010 2.378,4 M 1,33% 3,66%
SOBERANOS TASA DE REFERENCIA FIJA
BONTE Mar 2018 TM18 05/03/18 Fija = 22.75 05/03/2018 27,17% 0,37 100,70 98,95% 311.882 15.210,7 M 0,45% -1,66%
BONTE Sep 2018 TS18 19/09/18 Fija = 21.2 19/03/2018 25,22% 0,81 98,65 97,84% 0 25.000,0 M 0,00% -4,78%
BONAR Oct - 2018 TO21 03/10/21 Fija = 18.2 03/10/2017 13,76% 2,88 114,75 105,18% 0 62.500,0 M 0,00% 10,07%
BONTE Oct 2023 TO23 17/10/23 Fija = 16 17/10/2017 16,03% 3,54 109,50 101,98% 312.577 27.279,0 M 0,69% 8,47%
BONTE Oct 2026 TO26 17/10/26 Fija = 15.5 17/10/2017 14,62% 4,59 114,00 106,40% 0 60.192,0 M 0,00% 13,72%
PROVINCIALES DOLLAR LINKED
Prov deCordoba17 CO17 07/12/17 Fija=12 07/10/2017 -20,54% 0,10 56,50 103,26% 25.000 150,0 M -0,88% -83,13%
LETRAS BDC18 BDC18 15/03/18 Fija=3.98 15/09/2017 6,60% 0,43 430,00 98,93% 782.000 100,0 M 2,38% -66,54%
Prov deNeuquen18 NDG21 11/10/18 Fija=3.9 28/07/2017 1,87% 0,55 592,00 101,13% 78.000 198,6 M 3,68% -38,97%
ProvdeMendoza18 PMO18 30/10/18 Fija=2.75 30/07/2017 7,44% 0,54 500,00 97,55% 290.532 55,4 M -1,77% -37,11%
ProvdeMendozaC3 PMD18 18/12/18 Fija=2.75 18/06/2017 6,11% 0,67 499,50 97,80% 28.636 69,9 M -0,10% -37,80%
LETRAS BDC19 BDC19 17/05/19 Fija=3.98 17/05/2017 4,99% 0,82 1165,00 99,22% 1.625.000 327,1 M 0,00% -2,10%
Prov de Chubut PUO19 21/10/19 Fija=4 21/07/2017 6,68% 0,97 959,50 97,52% 1.188.275 220,0 M 0,37% -17,21%
Ciudad de Bs As5 BD2C9 20/12/19 Fija=1.95 20/06/2017 4,01% 1,16 1420,00 97,67% 30.000 113,2 M 0,35% 25,67%
Ciudad de Bs As6 BDC20 28/01/20 Fija=1.95 28/07/2017 5,41% 1,25 1390,00 95,80% 80.000 146,8 M 0,00% 23,56%
Prov de Formosa FORM3 27/02/22 Fija=5 27/05/2017 6,96% 1,92 702,00 89,45% 206.449 44,1 M 0,00% -8,24%
CHUBUT Cl,2 2021 PUM21 30/03/21 Fija=4.5 30/06/2017 6,95% 1,69 1460,00 96,12% 543.902 88,9 M -8,18% 37,07%
PROVINCIALES EN DÓLARES
Mendoza BARX1 04/09/18 Fija=5.5 04/03/2018 8,64% 0,63 178,48 98,12% 0 221,6 M 0,00% -52,41%
Neuquen Regalia NRH2 26/04/21 Fija=7.88 26/10/2017 125,58% 0,58 316,29 39,05% 0 260,0 M 2,22% -58,21%
Prov Bs As18 BP18 14/09/18 Fija=9.38 14/03/2018 0,44% 0,92 1890,00 108,37% 0 475,0 M 0,00% 18,50%
Prov de Salta SARH 16/03/22 Fija=9.5 16/12/2017 2,81% 2,12 1060,00 114,86% 0 185,0 M 1,36% 4,58%
PAR MP US BsAs BPMD 01/05/20 Fija=3 01/11/2017 3,16% 1,26 1775,00 101,01% 23.203 63,7 M -0,28% 44,90%
Prov Bs As21 BP21 26/01/21 Fija=10.88 26/01/2018 4,35% 2,05 2017,00 113,91% 0 750,0 M 0,00% 31,32%
BS AS 2021 9,95% PBJ21 09/06/21 Fija=9.95 09/12/2017 8,25% 2,62 1878,50 104,94% 0 899,5 M 0,00% 21,06%
BS AS 2024 9,125% PBM24 16/03/24 Fija=9.125 16/03/2018 5,64% 4,36 2029,00 116,41% 150.000 1.250,0 M 2,22% 32,61%
Prov Bs As28 BP28 18/04/28 Fija=9.625 18/10/2017 6,66% 6,31 2185,00 110,41% 100.000 400,0 M 2,82% 46,84%
PAR LP US BsAs BPLD 15/05/35 Fija=4 15/11/2017 6,61% 7,45 1451,00 82,36% 200.971 446,5 M 0,76% 52,74%
OTROS BONOS PROVINCIALES CON AJUSTE
Tucuman ajuste CER TUCS1 04/02/18 Fija=2 04/10/2017 32,41% 0,30 39,00 115,23% 0 165,9 M 0,00% -68,78%
Mendoza tasa BADLAR PMG18 22/08/18 Var.=26.219 22/11/2017 35,42% 0,51 48,25 94,29% 0 326,9 M 0,00% -52,58%
Información al 29-09
AMX8
AM20
AMX9 TJ20PR15
TM18
TS18
TO21
TO23TO26
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
30%
0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0
TEA
Duración Modificada (años)
Soberanos en pesos
Tasa Variable
Tasa Fija
BDC18
NDG21
PMO18
PMD18BDC19
PUO19
BD2C9BDC20
FORM3PUM21
0%
3%
5%
8%
10%
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5
TEA
Duración Modificada (años)
Provinciales Dólar Linked
BARX1
BP18
BPMD
BP21
PBJ21
PBM24
BP28
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
0,0 2,0 4,0 6,0 8,0
TEA
Duración Modificada (años)
Provinciales en Dólares
Newsletter SemanalEvolución Merval
Panel Líder Merval Última Volumen del día Var % Diaria Var % Semanal Var % MTD Var % YTD Var % Anual Min 52 sem Max 52 semCap Bursátil
(millones $)P/E P/B MM 50 r MM 200 r
MERVAL 26.078,29 - 1,9% 4,3% 10,6% 54,1% 55,8% 15.188,55 25.642,76 - - - 23.052 20.787
Agrometal 37,00 460.055 1,1% 3,4% -5,9% 37,0% 85,9% 19,05 49,90 1.776 28,58 10,71 36,86 36,09
Aluar 13,05 1.151.137 2,4% 3,6% 10,6% 35,4% 30,2% 8,28 13,20 36.540 18,74 3,89 11,73 10,62
Petroleo Brasileiro 86,80 222.508 -0,1% -1,6% 11,7% 5,6% 22,0% 62,30 93,80 1.132.262 - 0,77 80,19 77,07
Autopistas del Sol 116,90 113.732 3,1% 3,8% 2,9% 137,7% 168,0% 38,06 118,40 3.104 31,45 40,50 106,62 82,96
Banco Macro 203,30 97.118 3,0% 3,7% 11,1% 99,5% 74,0% 94,34 204,00 136.142 17,74 - 171,44 140,06
Boldt 12,25 985.350 0,0% 2,1% 12,4% 306,8% 247,9% 2,83 12,40 10.290 22,50 - 10,48 7,05
Central Costanera 14,80 1.188.286 7,6% 3,1% -1,7% 40,3% 45,1% 8,30 16,50 10.389 119,40 18,21 13,74 13,63
Celulosa Argentina 14,25 1.095.610 2,5% 19,2% 27,2% -20,2% -38,0% 0,10 0,26 143.837 - - 11,59 14,16
Central Puerto 30,50 2.920.468 6,8% 27,3% 18,7% 38,7% 39,9% 16,92 31,00 46.178 23,70 7,51 23,89 23,47
Sociedad Comercial del Plata 3,96 7.644.180 1,5% 14,5% 24,9% 45,3% 42,0% 2,51 4,03 6.269 21,63 0,38 3,30 3,06
Consultatio 39,00 158.189 1,3% -1,5% -6,7% 1,5% -10,3% 32,53 45,34 15.986 8,32 1,96 39,17 39,50
Cresud 32,40 539.544 0,3% -1,4% -3,0% 32,2% 18,7% 21,10 36,15 16.377 - 0,98 32,59 30,51
Distribuidora de Gas Cuyana 28,05 763.865 2,7% 3,5% 2,4% 100,4% 107,8% 12,15 34,90 2.214 49,75 9,75 26,88 25,04
Edenor 34,50 903.647 2,4% 4,1% 13,1% 66,7% 133,1% 14,65 35,25 15.256 84,64 41,99 29,58 26,33
BBVA Francés 118,30 212.592 3,1% 3,2% 17,8% 29,3% 17,3% 83,70 119,05 72.478 22,38 3,76 99,25 96,39
Grupo Financiero Galicia 89,00 1.168.742 0,4% 4,5% 11,6% 109,0% 90,5% 37,19 90,00 102.304 17,19 4,91 74,85 62,18
Juan Minetti 58,00 362.605 6,1% 9,2% 17,9% 71,3% 66,2% 24,69 61,10 20.419 27,35 13,20 49,19 42,19
Mirgor 435,00 26.152 -1,8% 13,3% 25,6% 54,3% -5,1% 25,79 50,88 660.852 12,74 3,97 342,40 327,46
Pampa Holding 45,25 1.730.319 3,7% 4,9% 6,0% 105,7% 130,3% 19,00 45,50 83.101 44,41 6,43 41,17 34,54
Petrolera Pampa 98,85 254.759 4,2% 2,9% 6,3% 17,0% 75,9% 55,50 99,00 11.803 15,62 7,10 86,36 85,11
Siderar 12,80 1.845.928 0,8% -1,2% 10,3% 40,2% 137,0% 7,63 13,20 57.819 10,78 1,83 11,59 10,76
San Miguel 133,00 75.029 2,9% 5,0% 8,4% 12,8% 4,8% 8,54 13,50 54.149 103,34 4,97 123,08 111,82
Telecom Argentina 107,00 142.058 -0,1% 1,9% 2,1% 82,3% 92,4% 53,00 110,00 51.586 17,68 4,51 102,70 79,96
Tenaris 247,00 119.009 -0,7% -0,6% 6,7% -11,2% 16,2% 205,50 298,00 291.593 76,33 1,47 249,42 257,37
Transportadora Gas del Norte 56,55 333.490 2,9% 5,3% 24,3% 312,8% 524,9% 8,81 58,50 24.847 - - 43,95 29,41
Transportadora Gas del Sur 72,00 121.577 4,3% 5,7% 17,3% 143,2% 245,3% 20,00 72,00 57.204 29,89 14,95 59,96 46,67
Transener 40,95 443.481 0,1% -0,8% 12,2% 172,1% 315,7% 9,12 41,85 8.923 16,70 12,35 32,71 24,85
YPF 390,00 183.287 1,4% 10,0% 11,1% 51,3% 41,0% 229,48 412,38 153.372 - 1,23 353,41 348,47
COTIZACIÓN MERVAL AL 29/09
Newsletter SemanalDólar y Rofex
Precio Tasa Devaluación Precio Tasa Devaluación
AÑO 2015 12,976 51,73% 13,285 11,04%
AÑO 2016 15,733 21,25% 15,912 19,77%
AÑO 2017 (ytd) 17,318 10,07% 17,363 9,12%
Octubre 2016 15,175 -0,58% 15,156 -0,68%
Noviembre 2016 15,844 4,41% 15,934 5,13%
Diciembre 2016 15,733 -0,70% 15,912 -0,13%
Enero 2017 15,912 1,13% 15,903 -0,06% Fecha 29/09/2017
Febrero 2017 15,455 -2,87% 15,497 -2,55% Dólar A 3500 17,32
Marzo 2017 15,382 -0,47% 15,407 -0,58% Dólar Bolsa 17,36
Abril 2017 15,427 0,29% 15,351 -0,37%
Mayo 2017 16,142 4,64% 16,137 5,12%
Junio 2017 16,599 2,83% 16,600 2,87%
Julio 2017 17,670 6,46% 17,658 6,37%
Agosto 2017 17,365 -1,73% 17,316 -1,94%
Septiembre 2017 17,318 -0,27% 17,363 0,27%
FUTUROS DE DÓLAR ROFEX
ROFEX al 29/09
Precio Tasa Directa TEA Implícita TNA Implícita Tasa Forward 30 días
09/2017 17,318
10/2017 17,720 2,32% 29,89% 26,46%
11/2017 18,040 4,17% 27,17% 24,53% 27,67%
12/2017 18,330 5,84% 25,57% 23,43% 25,89%
01/2018 18,670 7,81% 24,76% 22,97% 24,98%
02/2018 18,940 9,36% 23,98% 22,49% 24,16%
03/2018 19,250 11,15% 23,62% 22,37% 23,77%
04/2018 19,535 12,80% 22,92% 21,93% 23,04%
05/2018 19,835 14,53% 22,50% 21,74% 22,61%
06/2018 20,145 16,32% 22,40% 21,82% 22,49%
07/2018 20,470 18,20% 22,15% 21,78% 22,23%
08/2018 20,735 19,73% 21,60% 21,43% 21,68%
Vencimiento
Período
EVOLUCIÓN DÓLAR A 3500 (BCRA) VS MEP
Dólar Oficial Dólar MEP
6
8
10
12
14
16
18
20
ene.-15 jun.-15 nov.-15 abr.-16 sep.-16 feb.-17 jul.-17
AR
S /
US
D
Evolución del Dólar
Dólar A 3500
Dólar Bolsa
26,5%
24,5%
23,4%
23,0%
22,5%22,4%
21,9%21,7% 21,8% 21,8%
21,4%
17,3
17,7
18,0
18,3
18,7
18,9
19,3
19,5
19,8
20,1
20,5
15,0
16,0
17,0
18,0
19,0
20,0
21,0
20%
21%
22%
23%
24%
25%
26%
27%
28%
sep.-17 oct.-17 nov.-17 dic.-17 ene.-18 feb.-18 mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18
Pre
cio
TNA
Im
pli
cit
a
Vencimiento
Futuros de Dólar
TNA IMPLICITA
PRECIO FUTURO
Newsletter SemanalFondos Comunes de Inversión
EVOLUCIÓN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. AR $ Millones
Tipo de Inversión Renta Variable Renta Fija Renta Mixta PyMEs Infraes. Retorno Total Mercado de Dinero Total
Patrimonio al 28/09 (millones) 20.621 379.952 51.981 15.035 7.067 6.188 48.796 529.639
Cantidad de Cuotapartes (millones) 4.317 148.839 57.446 11.805 6.246 2.438 26.881 257.972
Valor Promedio (mil cuotapartes) 4.776 2.553 905 1.274 1.132 2.539 1.815 2.053
Δ% Patrimonio Semanal 4,6% -0,4% 1,2% 1,8% 0,8% 21,0% -8,6% -0,6%
Δ% Cantidad Cuotapartes Semanal 1,4% -3,2% 0,3% 1,1% 0,0% 27,4% -15,5% -3,3%
Δ% Valor Promedio
Semanal3,1% 2,9% 0,9% 0,7% 0,8% -5,0% 8,1% 2,8%
Δ% Patrimonio YTD 109,2% 88,6% 24,0% 7,6% -16,6% 152,1% 8,9% 64,0%
Δ% Cantidad Cuotapartes YTD 69,4% 55,2% 92,9% -1,1% -28,5% 227,3% 0,5% 46,3%
Δ% Valor Promedio
YTD23,5% 21,5% -35,7% 8,8% 16,7% -23,0% 8,4% 12,1%
4,6%
-0,4%
1,2% 1,8% 0,8%
21,0%
-8,6%-0,6%
1,4%
-3,2%
0,3% 1,1%
-0,0% -15,5% -3,3%
3,1% 2,9% 0,9% 0,7% 0,8%
-5,0%
8,1%2,8%
109,2% 88,6%24,0% 7,6%
-16,6%
152,1%8,9%
64,0%
69,4% 55,2% 92,9%
-1,1% -28,5%
227,3%
0,5% 46,3%
23,5% 21,5%
-35,7%
8,8% 16,7%
-23,0%
8,4% 12,1%
Newsletter SemanalCheques de Pago Diferido
CHPD: ESTIMACIÓN DE TNA Y VENCIMIENTOS
10 %
12 %
14 %
16 %
18 %
20 %
22 %
24 %
26 %
28 %
30 %
2016-10-07 2017-02-03 2017-06-02 2017-09-29
TNA
TNA Estimada último año
TNA 90
TNA 180
TNA 360
0
200
400
600
800
1.000
1.200
oct. - 17 nov. - 17 dic. - 17 ene. - 18 feb. - 18 mar. - 18 abr. - 18 may. - 18 jun. - 18 jul. - 18 ago. - 18 sep. - 18 oct. - 18
AR
$ M
illo
ne
s
Vencimientos mensuales de CHPD avalados
0
5
10
15
20
25
30
35
AR
$ M
illo
ne
s
TOP 10 Monto negociado CHPD Avalados última semana
22%
23%
24%
25%
26%
27%
28%
29%
0-30 31-60 61-90 91-120 121-150 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360
TNA
Plazo (días)
Negociación de CHPD en Merval: tasas mínimas y máximas última
semana
TNA Promedio
TNA Máx
TNA Mín
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