INFORME OPERATIVO ANUAL -

2015

Volumen Negociado Últimos Años(Miles de Millones de Guaraníes)

2012 2013 2014 2015*

587 587

895

2.720

+204%

El volumen alcanzado en el 2015 marcó un nuevorécord histórico de negociación anual en bolsa. Esteascendió a más de Gs. 2,7 billones (USD 465millones aprox.).

Tipo de cambio: Gs. 5.806

VOLUMEN OPERADO POR MERCADO EN LOS ÚLTIMOS AÑOS

2012 2013 2014 2015

85% 77% 68%

63%

15% 23%32%

37%

Primario Secundario

La proporción de lo negociado por mercado en los últimos años muestra que el mercado secundario va ganando terreno paulatinamente en el mercado bursátil. Además, el volumen operado en el secundario registra un valor nominal récord en comparación a años anteriores, lo que demuestra la liquidez de los títulos emitidos en el mercado.

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 *2015

16 29 4067 76

4386

134

287

1.018

+242%

VOLUMEN HISTÓRICO DEL MERCADO SECUNDARIO (MILES DE MILLONES DE GS.)

La mayor liquidez existente, junto con las nuevasemisiones y nuevos actores dentro del mercadoimpulsaron el aumento registrado en el mercadosecundario en el 2015.

VOLUMEN OPERADO POR TIPO DE RENTA

2012 2013 2014 2015

92% 94%91%

89,9%

8% 6%

9%

9,8%

- -

-

0,4%

Renta fija Renta variable Reporto

La relación del volumen por tipo de operación siguela tendencia de años anteriores, donde la mayoríade las operaciones se realizan a través del sistemaelectrónico.También, en el 2015 se implementaron lasoperaciones de reporto, además de las operacionesde renta fija y renta variable.

VOLUMEN OPERADO POR MONEDA

2012 2013 2014 2015

85% 77%68%

63%

15% 23%

32%

37%

GS. USD.

En el 2015 la mayor parte del volumen operado fue enmoneda local. Por su parte, las operaciones en dólaresfueron ganando más terreno en un año marcado por lasuba constante de la divisa americana.

VOLUMEN OPERADO POR TIPO DE INSTRUMENTO

Bonos47,9%Bonos

Subordinados33,5%

Títulos de Crédito

0,5%

Acciones9,8%

Bonos Financieros

8,2%

Los instrumentos más negociados durante el 2015 fueron los bonos, donde seencuentran los corporativos y los públicos.A mediados del 2015 debutaron en el mercado los bonos financieros, con unaimportante aceptación por parte de los inversionistas.

VOLUMEN OPERADO POR CASA DE BOLSA AMBAS PUNTAS

Volumen Negociado por Casa de Bolsa - Ambas Puntas - Enero - Diciembre 2015

Casa de Bolsa Total %

Valores CBSA 1.467.957.126.796 27,0%

Investor CBSA 1.151.239.155.281 21,2%

Puente CBSA 1.009.979.405.328 18,6%

Cadiem CBSA 886.881.484.842 16,3%

BVPASA Licitación* 678.544.102.000 12,5%

Avalon CBSA 149.194.283.070 2,7%

Capital Markets CBSA 63.823.730.283 1,2%

Fais CBSA 32.475.476.388 0,6%

Total 5.440.094.763.988 100%

*La BVPASA oficia de punta vendedora de los títulos ofertados por AFD y Ministerio de Hacienda.

Valores CBSA27,0%

Investor CBSA21,2%

Puente CBSA18,6%

Cadiem CBSA16,3%

BVPASA Licitación

12,5%

Avalon CBSA2,7%

Capital Markets CBSA1,2%

Fais CBSA0,6%

TASAS Y PLAZOS PROMEDIO PONDERADO POR MONEDA EN EL 2015

USDGUARANÍES

12,57% 6,96%TASAS

PLAZOS 5,3 años 6 años

Obs.: Incluyendo a las negociaciones de la AFD, la tasa en Gs. queda en 10,14% y el plazo en la misma moneda en 6,3 años. Los datos en USD no se alteran.

TÍTULOS CUSTODIADOS EN BOLSA

USD(Millones)

GUARANÍES(Billones)

TOTAL CUSTODIADO: USD 530 MILLONES APROX.

Tipo de cambio: Gs. 5.806

2014 2015

1,2

2,1

+75%

2014 2015

90

160

+78%

El total de títulos valores disponibles para negociación en la BVPASA creció alrededor del 75% en ambasmonedas con relación al 2014. Esto se traduce en más instrumentos disponibles para negociación en elmercado secundario.

SECTORES DE LA ECONOMÍA EN LA BVPASA

Financiero18

Público6

Comercial28

Otros6

Industrial15

Fideicomisos12

Servicios9

Cantidad de emisores por sector

Sector Cantidad% del volumen operado

2015Rubro de las principales empresas

Comercial 28 17% Importadoras, Retailers, Representantes de Marcas Extranjeras

Financiero 18 42% Bancos, Financieras

Industrial 15 4% Químicas, Frigoríficos, Agropecuarias, Maquilas, Exportadoras

Fideicomisos 12 1% Fideicomisos de titularización

Servicios 9 0% Tecnología, Hotelería, Finanzas

Público 6 27% Hacienda, AFD, Municipios

Otros 6 9% Construcciones, Tecnología, Inmobiliarios, Casas de Crédito

Total 94 100% *Volumen total operado en el 2015: USD 465 millones aprox. (TC = 5806)

Comercial17%

Financiero42%

Industrial4%

Fideicomisos1%

Público27%

Otros; 9%

Volumen operado por sector

CANTIDAD DE OPERACIONES EN LA BVPASA

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

502

782

1.387

1.096 1.331

1.854

2.207 2.133

2.995 2.947

3.437

5.256

+53%

• Durante el 2015 se cerraron 5.256 operaciones a través de la Bolsa. De este total, 4.968 corresponden al sistema electrónico de negociación y 288 al sistema tradicional.

• Con esto se registra un aumento del 53% respecto a la cantidad total de operaciones del 2014, y un promedio de 21 operaciones por día hábil bursátil del año.

TOTAL LIQUIDADO EN LA BVPASA

• Gs. 385.000 Millones se liquidó a través de la Bolsa en concepto decapital e intereses, así como también 18,6 millones de USD.

• Por otra parte, en concepto de negociaciones el valor liquidadofue de Gs. 1,8 billones y USD. 163 millones.

• En suma, los totales liquidados para cada moneda se comportaronde la siguiente manera.

671.933

2.231.031

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

2014 2015

Mill

on

es

Total liquidado en Gs.

+232%

78

182

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

2014 2015

Mill

on

es

Total liquidado en USD.

+134%

TOTAL NEGOCIADO POR TIPO DE INVERSOR

Persona Física29%

Persona Jurídica28%

Inversor Institucional43%

Durante el 2015, la mayor parte de las inversiones fueron captadas por inversionistasinstitucionales, que representaron el 43% del volumen comprador. Por otra parte, losinversionistas físicos y jurídicos representaron el 29% y 28% del volumen comprador,respectivamente.

Valor histórico de la acción la BVPASA

13 20 15 15

76 89 89

118

165

260

420

-

50

100

150

200

250

300

350

400

450

13/04/2007 29/06/2007 29/12/2008 28/10/2009 25/04/2011 02/06/2011 12/03/2012 19/08/2013 30/10/2013 14/08/2014 21/10/2015

Mill

on

es

El valor de la acción de la Bvpasa tuvo un aumento del 62% cuando a mitad de octubre fuerealizada la venta de una acción en remate al precio de Gs. 420 millones.Este valor viene en crecimiento en los últimos años, en coincidencia con la expectativa decrecimiento bursátil para los próximos años.

NUEVOS INTEGRANTES DE LA BVPASA

• Solar Ahorro y Finanzas S.A.E.C.A.

• Pasfin S.A.E.C.A.

• Finexpar S.A.E.C.A.

• Frigorífico San Pedro S.A.E.

• Banco Itaú S.A.

• Banco Amambay S.A.

• Blue Design S.A.E.

• Fideicomiso Hanseatica C

NUEVOS EMISORES EN LA BVPASA

SE SUMÓ UNA NUEVA CASA DE BOLSA INTERNACIONAL

• Millenia Capital C.B.S.A.

172 Emisiones de renta fija se registraron a través del SistemaElectrónico en el 2015, superando a las 89 emisiones registradas elaño anterior.

EMISIONES REGISTRADAS

TOTAL REGISTRADO RENTA FIJA: USD 300 MILLONES APROX.

Tipo de cambio: Gs. 5.806

Por otro lado, se registraron acciones de 12 emisores porvalor de USD. 113 millones aprox.

2014 2015

387

1.190

Guaraníes

+207%

2014 2015

33,1

96,8

Dólares Americanos

+192%