informe de coyuntura de agronegocios nro 2 v11 · de acuerdo al ipc provincial sintético...

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InformeAgronegocios

Centro de AgronegociosPwC Argentina

Con informacióndisponible al 31/03/2012

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Informe de CoyunturaAgronegocios N°2


oyuntura de

Centro de AgronegociosPwC Argentina Página 2 de 31

Contenido

Resumen Ejecutivo ..............................................................................................................................................................4Contexto político y económico............................................................................................................................................5

Contexto Internacional........................................................................................................................................................5

Producto Bruto Interno.......................................................................................................................................................5

Inflación ...............................................................................................................................................................................5

Saldo Comercial ...................................................................................................................................................................6

Situación Fiscal....................................................................................................................................................................6

Coyuntura a Corto Plazo .....................................................................................................................................................6

Argentina y el comercio exterior de “agroproductos” .......................................................................................................8

Índice de cantidades relativas de exportaciones................................................................................................................8

Índice de precios relativos de exportaciones .....................................................................................................................9

Relación de términos de intercambio.................................................................................................................................9

Evolución de la cotización del Dólar ................................................................................................................................10

Agricultura ..........................................................................................................................................................................11

Producción ......................................................................................................................................................................... 12

Precios ................................................................................................................................................................................ 13

Exportaciones .................................................................................................................................................................... 14

Rentabilidad relativa frente al gasoil................................................................................................................................ 16

Biocombustibles ................................................................................................................................................................ 17

Producción de biodiesel y bioetanol ................................................................................................................................. 17

Precios internos .................................................................................................................................................................18

Exportaciones vs. mercado interno del biodiesel ............................................................................................................ 19

Maquinaria agrícola ......................................................................................................................................................... 20

Cosechadoras .................................................................................................................................................................... 20

Sembradoras ..................................................................................................................................................................... 20

Tractores ........................................................................................................................................................................... 20

Implementos ...................................................................................................................................................................... 21

Unidades vendidas, precio promedio y participación nacional ...................................................................................... 21

Ganadería...........................................................................................................................................................................22

Faena ..................................................................................................................................................................................22

Consumo por habitante.....................................................................................................................................................24


Relación precio – consumo...............................................................................................................................................25

Exportación carne bovina y aviar .....................................................................................................................................26

Ciclo ganadero bovino .......................................................................................................................................................26

Industria láctea ................................................................................................................................................................. 28

Producción primaria y consumo...................................................................................................................................... 28

Producción industrial ....................................................................................................................................................... 28

Exportaciones lácteas ........................................................................................................................................................29

Principales Destinos de Exportación (2011) ................................................................................................................... 30

Precio promedio ............................................................................................................................................................... 30

Contactos............................................................................................................................................................................ 31


Resumen Ejecutivo El contexto internacional presenta, tanto oportunidades como amenazas y, dependiendo de la forma en que se

actúe en base a las mismas será la replicación de los resultados que se observe a nivel local.

Internamente se observa una mejora en el PBI y el saldo comercial, aunque desmejoras en la inflación,resultado primario del sector público e institucionalidad.

Los términos de intercambio retoman su tendencia decreciente y, en comercio exterior, puede inferirse lacrisis energética a partir del comportamiento del rubro combustibles y energía.

El dólar continúa en alza, agravado por la existencia de un mercado informal (“dólar blue”) el cual surge por elcontrol cambiario.

Los precios de los productos primarios y biocombustibles presentan una mejoría en el último trimestre.

En cuanto a la industria de la maquinaria agrícola, se observa una disminución de las ventas respecto de 2010producto de la incertidumbre del sector.

En los últimos años ha aumentado la faena y volumen de exportaciones de aves, mientras que estos mismosindicadores han caído para el sector bovino.


Contexto político y económicoContexto Internacional

Europa se encuentra inmersa en un contexto de incertidumbre. Si bien se dio un exitoso canje de deuda griega ypersiste una elevada liquidez a nivel mundial (€206.000 millones fueron reestructurados con una quita del 75%sobre su valor presente - el European Central Bank (BCE), el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal de EE.UU.(FED) han inyectado liquidez con el fin de ejecutar una política monetaria no convencional y expansiva), existendudas sobre permanencia de Grecia en el Euro. La corrida ya se llevó el 30% de las colocaciones del sistema(siendo que en Argentina colapsó la convertibilidad con sólo el 17%).

Los commodities retomaron la senda alcista, luego de la recaída sufrida en la segunda mitad del 2011, comoconsecuencia del favorable impacto de la inyección masiva de liquidez y la baja de la tasa de la FED (1,76% enMayo 2012).

La economía China presenta una desaceleración en el ritmo de crecimiento pautando una expansión del 7,5%para 2012, mientras que en los 10 años precedentes promedió en 10,3%. Su modelo de crecimiento basado en altainversión, capacidad instalada y abundancia de mano de obra (bajos salarios) parece agotarse, planteando undesafío de lograr una transición desde la inversión hacia el consumo.

Por otro, lado el precio del petróleo traspasa por tercera vez en su historia la barrera de los US$ 100. Este datopresenta una amenaza ante la tímida recuperación económica que está ocurriendo en los países desarrollados.

Producto Bruto Interno

De acuerdo a la última información disponible, el Producto Bruto Interno (PBI) se expandió en febrero de2012 a una tasa anual del 3,2%, mostrando un dato positivo luego de una ralentización a finales de 2011.

Inflación

La variación interanual de precios a marzo de 2012 fue del 9,8% de acuerdo a estimaciones del Instituto Nacionalde Estadísticas y Censos (INDEC). De acuerdo al IPC Provincial Sintético (calculado en base a las variacionespromedio de nueve índices de precios provinciales) este guarismo es de 22,7%, mientras que para el IPCBevacqua (resulta de un relevamiento de precios realizado por Graciela Bevacqua – ex directora de Precios en elINDEC-) es de 22%.

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E-06 E-07 E-08 E-09 E-10 E-11 E-12

IPC Provincial Sintético - Bevacqua - INDEC:Variaciones anuales

IPC GBA

IPC Bevacqua

IPC Provincial Sintético


Las expectativas inflacionarias subieron de 25% anual a 30 % anual, en parte, consecuencia de las medidas quetomó el gobierno últimamente (en relación al BCRA y la emisión) y el continuo aumento del gasto público. A pesarde esto, si la actividad económica llegara a ralentizarse, es probable que no llegue a esos niveles. Si se diera esecaso estaríamos ante el fenómeno de estanflación.

Saldo Comercial

En febrero el Saldo Comercial fue superavitario en US$1341 millones, con un crecimiento anual de 121%. Sinembargo, este resultado debe enmarcarse en un contexto de intervención de las importaciones, reduciéndoseprincipalmente las provenientes de Chile, Mercosur y NAFTA.

Situación Fiscal

El superávit primario total para el primer trimestre 2012 fue de $ 2.169,4 millones, reduciéndose un 55,2%respecto al mismo trimestre de 2011.

El gasto crece a un 31% anual mientras que los ingresos lo hacen al 25%.

Coyuntura a Corto Plazo

En los últimos meses hemos sido testigos de importantes acontecimientos que podrían tener un gran impacto enel Sector Agropecuario.

En primer lugar, podemos citar la reforma de la Carta Orgánica del B.C.R.A. A través de ella se amplía elobjetivo del B.C.R.A. de “preservar al valor moneda” a la “estabilidad monetaria, financiera y desarrolloeconómico con equidad social”, autorizándolo a “regular la cantidad de dinero, y regular y orientar el crédito entérminos de plazos, tasas de interés, comisiones y cargos de cualquier naturaleza, así como orientar su destino pormedio de exigencias de reserva, encajes diferenciales u otros medios apropiados”.

En concreto, el límite de los adelantos transitorios del B.C.R.A. al tesoro se amplía del 10% al 20% de los ingresosdel sector público nacional de los últimos doce meses, significando más de US$ 15.000 millones adicionales.Adicionalmente, se modifica el Artículo 42, el cual obliga a presentar el Programa Monetario, es decir, publicarregularmente estadísticas monetarias y financieras. En lugar de ello, el B.C.R.A. deberá “publicar anualmente losobjetivos y planes respecto del desarrollo de las políticas monetaria, financiera y cambiaria”.

Esta medida debe enmarcarse en una tendencia decreciente de las reservas internacionales.

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos B.C.R.A.

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Reservas Internacionales BCRA (Izq.) Variación Interanual RI (Der.)


Respecto al impacto sobre el sector agropecuario, la misma es indirecta y se relaciona con la necesidad de dólaresy financiamiento genuino que sufre Argentina en la actualidad.

Como segunda medida de gran relevancia podemos mencionar estatización de YPF.

Nuestra matriz energética muestra una alta dependencia de los hidrocarburos. A pesar de que Argentina cuentacon grandes y variados recursos energéticos, no ha podido asegurar en forma permanente el abastecimientoenergético. Por el contrario, el sector “combustibles” pasó de registrar un superávit comercial de US$2.000millones en 2010, a tener una balanza negativa en US$ 3.100 millones en 2011. Este fenómeno puede explicarseprincipalmente por un esquema de retenciones que lleva a que el precio interno de petróleo y gas estén muy pordebajo del valor internacional. Es en este contexto (y habiendo YPF repartido como dividendos el 90% de lasutilidades acumuladas desde 1998) es en el que se toma esta determinación.

En función de lo mencionado, el sector agropecuario y la cadena agroindustrial pueden verse muy perjudicados yaque las exportaciones argentinas a la Unión Europea rondan los US$13.000 millones (aproximadamente el 17%del total), aportando el sector primario y las MOA casi US$11.000 millones. En el caso de que España y/o la UEtomen represalias, podría impactar negativamente sobre el sector.


Argentina y el comercio exterior de “agroproductos”Índice de cantidades relativas de exportaciones

Nota: este índice constituye un indicador de la evolución física de los flujos de comercio exterior.

A partir del análisis de este índice, puede observarse que las exportaciones de Productos Primarios son las demayor variabilidad en cuanto a volumen de ventas. La variación respecto del trimestre anterior fue de 18,33%,recuperándose de una tendencia decreciente, siendo su variación interanual de 24,86%. Se evidencia que esterubro sufre de cierta estacionalidad, la cual se plasma en un ciclo que se repite, aunque con una tendenciacreciente (de hecho la variación entre puntas fue de 45,7%).

Las MOI son las que muestran una mayor variación entre puntas, arrojando un resultado de 65,0%, aún luego dehaber sufrido una caída del -17,34% respecto del trimestre anterior.

En contraposición, el rubro Combustibles y Energía cayó en un -54,8% entre puntas. En este punto esmenester profundizar el análisis, ya que este es uno de los síntomas de la crisis energética por la que Argentinaestá atravesando. En el año 2011 se perdió el autoabastecimiento energético, siendo este fenómeno fue una de lasprincipales causas de la pérdida de los superávit gemelos.

Las MOA, por su parte, denotan un comportamiento cíclico pero con una tendencia casi constante, siendo lavariación entre puntas de un -2,6%.

Índice de cantidades relativas de exportaciones por grandes rubros

*Datos provisoriosFuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos INDEC. Base1993=100.

1° 2° 3° 4° 1° 2° 3° 4° 1° 2° 3° 4° 1°2009 2010* 2011* 2012*

Productos primarios 184,7 237,0 162,4 136,0 164,8 437,4 339,4 177,5 215,6 344,0 350,0 227,5 269,2Manufacturas de origen agropecuario

(MOA) 269,1 314,8 295,6 288,1 218,1 310,7 325,1 292,1 247,5 321,4 316,9 295,6 262,0

Manufacturas de origen industrial (MOI) 319,7 419,9 461,1 517,1 456,6 517,1 562,7 582,3 479,2 602,4 640,3 638,3 527,6Combustiblesy energía 206,2 199,9 116,5 140,6 132,3 115,0 107,9 122,1 102,8 71,1 89,4 105,8 93,2

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Índice de precios relativos de exportaciones

A partir del análisis del índice de precios para las exportaciones, puede observarse que las exportaciones deCombustibles y Energía son las que presentan el mayor dinamismo en cuanto a precios, con un 8,42% devariación interanual y un 165,6% entre puntas. La misma es seguida por las MOA con un 32,6% entre puntas ypor los Productos Primarios con un 31,4%. Más rezagadas han quedado las MOI.

Índice de precios relativos de exportaciones por grandes rubros

*Datos provisoriosFuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos INDEC. Base1993=100.

Relación de términos de intercambio

Analizando el índice general de precios de exportaciones con relación al índice general de precios deimportaciones, puede observarse la evolución de los términos de intercambio argentinos.

Análisis de los términos del intercambio argentinos

*Datos provisorios

1° 2° 3° 4° 1° 2° 3° 4° 1° 2° 3° 4° 1°2009 2010* 2011* 2012*

Productos primarios 148,2 156,3 165,0 161,8 168,0 160,0 165,2 177,0 208,7 225,7 220,3 208,5 194,8Manufacturas de origenagropecuario

(MOA) 138,8 153,8 148,4 147,4 149,7 156,3 160,5 172,4 188,7 202,7 195,9 185,0 184,0

Manufacturas de origen industrial(MOI) 124,4 118,3 115,4 118,0 118,0 123,0 122,0 125,1 129,9 134,6 134,6 133,0 130,8

Combustiblesy energía 223,1 307,4 364,2 420,4 439,6 425,8 415,5 482,7 546,6 605,5 586,4 595,2 592,6

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1° 2° 3° 4° 1° 2° 3° 4° 1°2010 2011* 2012*

Índice de Precios de Exportaciones 150,90 152,40 152,30 160,40 177,20 184,80 181,70 174,10 173,60Índice de PreciosImportaciones 105,90 113,30 110,30 108,50 116,80 121,20 125,60 116,90 121,00Términosde Intercambio 142,49 134,51 138,08 147,83 151,71 152,48 144,67 148,93 143,47

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20,00

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Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos INDEC.El índice de Términos de Intercambio muestra una variación interanual del -5,4% y de -3,7% respecto al trimestreanterior. Esta tendencia se explica por el continuo crecimiento del índice de precios de las importaciones (aunquedecayendo en el último trimestre 2011) y por un amesetamiento y posterior decrecimiento del índice de precios delas exportaciones.

Evolución de la cotización del Dólar

La cotización del dólar se constituye en un aspecto clave para evaluar la rentabilidad del sector que obtiene susingresos en divisas. En este sentido, la salida de la convertibilidad permitió aumentar los ingresos del sector,siendo uno de los mayores generadores de divisas para el país.

Durante el año 2011, la moneda extranjera se incrementó un 7,4 %, cerrando el mes de Diciembre con unacotización de 4,3 pesos por dólar. El crecimiento entre Diciembre del 2011 y el mismo mes del 2010 fue de un8,1%.

El crecimiento entre el primer trimestre de 2012 y el último de 2011 fue de 1,8%. Sin embargo, es necesariomencionar que con el control de cambios impuesto por el Gobierno Nacional a finales del año 2011, se generó unmercado informal de divisas, incrementándose el spread entre ambos constantemente.

Por otro lado, se observa un atraso cambiario, el cual perjudica a los sectores de bienes transables. Si observamosel Tipo de Cambio Real Bilateral con EE.UU., dependiendo qué datos se tomen para calcularlo, arroja un valormuy similar al de la última etapa de la convertibilidad, es decir, que se ha perdido prácticamente la totalidad de lacompetitividad precio del tipo de cambio.

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos Bloomberg.

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1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to.trim 1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to.trim 1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to.trim 1er trim.

2009 2010 2011 2012

Cotización del Dólar


AgriculturaDurante fines del año 2011 y principios de 2012, gran parte de la zona núcleo fue afectada por falta deprecipitaciones y elevadas temperaturas, lo cual repercutió disminuyendo los rendimientos.

Según el informe de abril 2012, USDA (“United States Department of Agriculture”) continúa ajustando susproyecciones de producción para la campaña 2011/2012, estimando para Argentina menores rendimientos a losprevistos a comienzos de la correspondiente campaña agrícola.

En este sentido, el citado organismo proyecta una producción de maíz de 21,5 millones de toneladas, es decir500.000 toneladas menos que las previstas en febrero de 2012, y 8,90% menos que la producción obtenida para lacampaña 2010/2011. En cuanto al área sembrada, es de 3,6 millones de hectáreas y rendimiento estimado es5,97 ton/ha.

Cultivo Área(millones de has.)

Rendimiento(tons. por hectárea)

Producción(millones de tons.)

Var. Producc.2010/2011

Soja 18,60 2,42 45,00 -8,16%

Trigo 5,00 2,90 14,50 -9,94%

Maíz 3,60 5,97 21,50 -8,90%

Girasol 1,85 1,90 3,50 -4,63%

Sorgo 1,00 4,00 4,00 -9,09%

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos USDA

Para el caso de la producción de soja, en su informe de abril de 2012, USDA estimó que alcanzaría 45 millonesde toneladas, es decir, 3 millones de toneladas menos a las estimadas a febrero de 2012, y un 8,16% menor a lacampaña anterior. El área de producción es de 18,6 millones de hectáreas y el rendimiento estimado en 2,42ton./ha.

Por su parte, la Bolsa de Comercio Rosario (BCR), a través de GEA (Guía Estratégica para el Agro) aporta lossiguientes datos relacionados con el área sembrada, rinde y producción de los principales cultivos de la zonanúcleo:

Cultivo Área Sembrada(millones de has.)

Rendimiento(tons. por hectárea)

Producción(millones de tons.)

2010/2011 2011/2012 2010/2011 2011/2012 2010/2011 2011/2012

Soja 18,8 18,7 2,71 2,27 50,3 40,9

Trigo 4,5 4,8 3,23 2,92 14,3 13,7

Maíz 4,1 4,4 6,50 5,3 21,4 19,0

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos GEA (BCR).


Producción

A continuación se analiza la evolución de la producción de principales cultivos y subproductos, desde la campaña2008/2009 en adelante.

Producción principales granos (millones de tons.)


Producción principales supbroductos (millones de tons.)


2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012Soja 32,00 54,50 49,00 45,00Maíz 15,50 23,30 23,60 21,50Trigo 11,00 12,00 16,10 14,50

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Soja Maíz Trigo

2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012

Aceite de soja 5,91 6,48 7,18 7,30

Aceite de girasol 1,35 1,15 1,55 1,45

Pellets de soja 24,36 26,62 29,31 29,75

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25,00

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35,00

Aceite de soja Aceite de girasol Pellets de soja

Exceptuando elcomportamiento delaceite de girasol que semantiene más estable,en el resto de lossubproductos puedenobservar incrementossostenidos a lo largo delas últimas campañas.

Tanto el trigo como lasoja y el maíz muestranun decrecimiento en laproducción estimada parala campaña 2011/2012.Podemos observar queesta campaña elrendimiento de la sojasería de unas 9,5 millonesde toneladas menos quelas obtenidas en lacampaña 2009/2010.


Precios

En los gráficos a continuación puede observarse la tendencia de las cotizaciones de los principales granos yaceites.

Precios FOB promedio (U$S/Ton.)

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos de MAGyP.

Precios FOB promedio (U$S/Ton.)

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos MAGyP.

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4°trim. 1° trim. 2°

trim.3°

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trim. 1° trim.

2010 2011 2012Soja (poroto) 362 363 420 492 533 505 521 460 487Trigo 224 225 263 298 339 348 302 241 257Maíz 167 167 202 251 284 307 301 262 264

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Soja (poroto) Trigo Maíz

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2010 2011 2012A. de soja 835 796 890 1.136 1.258 1.221 1.239 1.126 1.166A. de Girasol 868 869 965 1.265 1.324 1.290 1.246 1.094 1.101Pelletsde soja 331 303 345 392 408 368 370 328 369

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A. de soja A. de Girasol Pellets de soja

Se registra un incremento entodas las cotizaciones luegode una caída sostenida desdeel tercer trimestre 2011.

En el caso del maíz, elincremento de punta a puntafue del 58%, mientras que lasoja y el trigo registraron unincremento del 35% y 15%,respectivamente.

En el caso del aceite desoja y aceite de girasol, seobserva que la curvasigue la misma tendenciaque los granos,mostrando una evoluciónde punta a punta del 40%y 27%, respectivamente.


Exportaciones

De acuerdo a información emitida por USDA relacionada con niveles actuales y proyectados de los principalespaíses productores, hemos analizado la relación “exportaciones/producción” para l0s principales cultivos ysubproductos:

Fuente: Centro de Agronegocios en base a datos USDA.


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EstadosUnidos

Argentina Sudafrica Brasil FSU-12 Ucrania

MaízRelación Exportaciones/Producción

2009/10 2010/11 Est. 2011/12 Proy. Abr.

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Estados Unidos Argentina Australia Canada EU-27

TrigoRelación Exportaciones/Producción

2009/10 2010/11 Est. 2011/12 Proy. Abr.

Se observa que el cultivo conmayor participación deexportaciones en su producciónes el maíz, superando el 65%desde la campaña 2009/2010 enadelante. Adicionalmente,nuestro país ocupa el primerlugar en porcentaje exportado deproducción de este grano,registrando para 2012 un ratioproyectado cercano al 70%.Respecto del informe anterior, seajustó la proyección para lacampaña 2011/12, disminuyendoen aproximadamente 2 puntosporcentuales

Para este cultivo, si bien laincidencia de la exportaciónha aumentado, es productode la menor producciónregistrada en el cultivo.





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Estados Unidos Argentina Brasil

SojaRelación Exportaciones/Producción

2009/10 2010/11 Est. 2011/12 Proy. Abr.

0,00%10,00%20,00%30,00%40,00%50,00%60,00%70,00%80,00%

Estados Unidos Argentina Brasil EU - 27

Aceite de sojaRelación Exportaciones / Producción

2009/10 2010/11 Est. 2011/12 Proy. Abr.

0,00%10,00%20,00%30,00%40,00%50,00%60,00%70,00%80,00%90,00%

100,00%

Ucrania Rusia EU - 27 Argentina

Aceite de girasolRelación Exportaciones / Producción

2009/10 2010/11 Est. 2011/12 Proy. Abr.

El poroto de soja tiene unarelación Exportación /Producción cercano al 20%,debido principalmente a queel mismo se industrializamayormente en origen.

Según estimaciones deUSDA, Argentina seubica como 3er.productor mundial yprimer exportador deaceite de soja.

Nuestro país se ubicacomo 4to. productormundial de este aceite,luego Ucrania, Rusia yla Unión Europea. Entérminos deexportaciones, estáubicado en tercerlugar, luego de Ucraniay Rusia.



Rentabilidad relativa frente al gasoil

Con el fin de evaluar la rentabilidad de los granos entre sí en una medida homogénea, se ha comparado la relacióninsumo – producto de los granos más relevantes frente a un insumo crítico como lo es el gasoil. Dicha relación escuantificada en “quintales cada 100 litros”.

En líneas generales, se observa que la relación respecto a todos los granos ha sufrido importantes caídas duranteel año 2010, incrementándose en 2011. De hecho, esta relación para la soja y el girasol sufrieron una variacióninteranual de 42,05% y 73,03% respectivamente. Sin embargo, para el maíz y el trigo la variación interanual fue de-20,19% y de -8,99% respectivamente.

Evolución del promedio trimestral en la relación grano respecto al gasoil (qq/100 l.)

Año Trimestre Soja Girasol Maíz Trigo

2010 3° 3,41 3,40 6,55 4,804° 2,96 2,86 5,80 4,26

2011 1° 2,83 2,50 5,04 4,752° 3,08 2,78 5,36 5,203° 3,25 3,30 6,35 6,384° 3,91 4,53 8,39 8,42

2012 1° 4,02 4,32 4,02 4,32Variación respectoúltimo trimestre 2,8% -4,63% -52,09% -48,69%

Variación respectoal mismo trimestre

año anterior 42,05% 73,03% -20,19% -8,99%Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos “Revista Agromercado”.

0,00%

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Estados Unidos Argentina Brasil India

Pellets de SojaRelación Exportaciones/Producción

2009/10 2010/11 Est. 2011/12 Proy. Abr.

Argentina se ubicacomo primerexportador mundial depellets de soja,alcanzando susexportaciones más del90% de la producción.Es seguido por Brasil,Estados Unidos eIndia, con menoresproporciones.


BiocombustiblesLa ley 26.093 del año 2006 (“Régimen de Regulación y Promoción para la Producción y Uso Sustentables deBiocombustibles”) dio un fuerte impulso a la producción, al establecer un corte obligatorio de combustibles fósilescon un 5% de biocombustibles. Este porcentaje se amplió al 7% en 2010 y recientemente se ha aprobado unaampliación al 10% a implementarse hasta octubre 2012.

Con respecto al biodiesel en particular, nuestro país se ubica como primer exportador mundial y cuarto productormundial, luego de Estados Unidos, Alemania y Brasil.

Producción de biodiesel y bioetanol

La producción de biocombustibles en nuestro país ha mostrado un crecimiento a lo largo del año 2011, justificadoen gran parte por las nuevas inversiones realizadas en el sector.

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos INDEC.

Comparando el primer trimestre del año 2012 contra el mismo trimestre del año anterior, el biodiesel y elbioetanol han incrementado notablemente sus niveles de producción (44% y 113%, respectivamente).

Producción (Tons.)

Biodiesel Bioetanol2011 Enero 152.409 6.154

Febrero 140.858 3.355Marzo 188.059 3.504

2012 Enero 257.933 13.689Febrero 240.004 6.538Marzo 195.187 7.455

Variación interanual 1°trimestre

44% 113%



Precios internos

Tal como lo refleja el cuadro a continuación, tanto el precio interno del biodiesel como el del bioetanol se hanincrementado a lo largo del año 2011 y principios de 2012:

Evolución de los precios internos de biocombustibles(moneda corriente)

Biodiesel($/Ton.)

Bioetanol($/Litro)

2010 Octubre 3.769,00 2,97Noviembre 3.922,00 2,96Diciembre 4.268,00 2,97

2011 Enero 4.812,05 2,96Febrero 5.036,50 3,01Marzo 5.084,82 3,11Abril 4.927,02 3,12Mayo 4.953,34 3,11Junio 4.963,76 3,28Julio 5.069,05 3,34Agosto 5.152,24 3,82Septiembre 5.240,66 3,86Octubre 5.217,47 3,92Noviembre 4.975,33 3,93Diciembre 5.046,74 3,95

2012 Enero 5.018,50 3,96Febrero 4.994,22 4,03Marzo 5.163,39 4,15

Fuente: Secretaría de Energía Ministerio de planificación federal, inversiónpública y servicios.

Si analizamos la variación registrada entre el primer trimestre de 2012 y el mismo trimestre de 2011, observamosque el incremento en el bioetanol es sensiblemente superior al registrado en el biodiesel. En este sentido, mientrasque el primero se ajustó un 34%, el segundo lo hizo un 2% (tomando precios promedios trimestrales).

Se expone a continuación la relación existente entre el precio del biodiesel y el precio del aceite de soja (en$/tonelada), uno de los insumos utilizados en su producción.

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos MAGyP y Secretaría de Energía.

2.500,00

3.000,00

3.500,00

4.000,00

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5.500,00

3100,00 3600,00 4100,00 4600,00 5100,00

Pre

cio

del

Bio

die

sel

Precio del Aceite de Soja

Se observa una claracorrelación entre el preciodel aceite de soja y delbiodiesel. Los puntos máscercanos al origen son losmás antiguos (se analizadesde 01/2010 a 03/2012),mientras que los máslejanos corresponden a losmeses más recientes. Estodenota que, con el paso deltiempo, el precio de ambosbienes se ha incrementado.


Exportaciones vs. mercado interno del biodiesel

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos del INDEC.

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50.000

100.000

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Mar

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2011 2012

Producción, ventas locales y exportacionesSep. 2010 - Marzo 2012 (toneladas)

Exportaciones (Tn) Ventas Locales (Tn) Producción (Tn)

La producción de biodieselpresenta un alzaimportante en enero 2012,aunque luego se observauna caída en los siguientesdos meses del primertrimestre. Las ventaslocales tienden alamesetamiento, mientrasque las exportacionesdisminuyen en enero paraestabilizarse los meses defebrero y marzo 2012.


Maquinaria agrícola


Cosechadoras

En el primer trimestre 2012 se vendieron 242 unidades a un precio promedio aproximado de $1.140 mil, lo cualimplica 261 unidades menos respecto al mismo período de 2011. En cuanto al precio promedio, el incremento seubica en el orden del 63%. Cabe destacar que la participación de cosechadoras nacionales en las ventas seincrementó de un 18% a un 43%, medido en unidades.

Haciendo un análisis de los años 2010 y 2011, vemos un decrecimiento de las unidades vendidas de un 16,4%, y dela facturación en un 2%.


Sembradoras

Durante el primer trimestre de 2012 se vendieron 234 unidades, es decir un 52% menos que el mismo trimestre de2011. El precio promedio de venta de $366 mil, que mejora en términos corrientes el precio promedio de $287 milregistrado en el primer trimestre de 2011. En cuanto a la participación de las sembradoras nacionales en lasventas, continúa siendo muy alta (98%).

Comparando el año 2010 con el 2011, las unidades vendidas crecieron en un 14 %, mientras que la facturación lohizo en 49,1%, en parte gracias a la suba de los precios promedio en aproximadamente 30,4%.


Tractores

Las ventas durante el trimestre bajo análisis alcanzaron las 828 unidades, es decir un 19% menos que igualtrimestre del año anterior. La participación de tractores nacionales a diferencia de trimestres anteriores superó ala participación de los importados, aumentando su participación del 37% al 54%. En cuanto al precio promedio delas unidades, fue de $233 mil, lo que implica un incremento del 13% con respecto a 2010.

En cuanto al total del año 2011, los tractores disminuyeron sus ventas en términos de unidades vendidas (-24,3%)y facturación (-8%), a pesar del incremento del precio promedio (22%).


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5.000

10.000

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2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Venta de maquinaria agrícola (unidades anuales)

Total Unidades Nacionales Importadas

De acuerdo al últimoinforme publicado porINDEC para el año 2011,las ventas de maquinariaagrícola alcanzaron las21.018 unidades,correspondiendo un 69% amáquinas nacionales y elresto a importadas. Entérminos de facturación, eltotal de unidades implicóventas por 3.447,6millones de pesos (58%maquinaria nacional y42% importadas).


Implementos

Las ventas de implementos alcanzaron las 1.831 unidades, a un precio promedio aproximado de $150 mil. Lasunidades vendidas en el primer trimestre de 2012 disminuyeron con respecto al mismo período del año anterior,un 21%. Por su parte, el precio promedio muestra un incremento en términos corrientes del 16% si se comparanambos trimestres.

El análisis del total anual, muestra que los implementos redujeron las unidades vendidas en 2011 con respecto a2010 (-8,5%), pero no la facturación (+68,4%), debido fundamentalmente a un incremento de sus preciospromedios (aproximadamente 79,5%).


Unidades vendidas, precio promedio y participación nacional

En los gráficos a continuación se expone el número de unidades vendidas, el precio promedio y la participaciónnacional de los diferentes tipos de maquinarias, para los años 2011 y 2010.

Año 2011

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a INDEC.

Año 2010

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a INDEC.

Cosechadoras

Tractores

SembradorasImplementos

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0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000 6.500 7.000 7.500 8.000 8.500 9.000 9.500 10.000 10.500 11.000 11.500 12.000

Pre

cio

pro

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s/IV

A)

Unidades vendidas

Cosechadoras

Tractores

Sembradoras

Implementos

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400.000

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0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000 6.500 7.000 7.500 8.000 8.500 9.000 9.500 10.000 10.500 11.000 11.500 12.000

Pre

cio

prom

edio

($s/

IVA

)

Unidades vendidas


GanaderíaFaena

A continuación se observa el comportamiento de la faena, tanto para producción bovina, aviar y porcina.

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación.


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2009 2010 2011 2012

Faena Bovinos (Cabezas)

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2009 2010 2011 2012

Faena Aviar (Miles de cabezas)

En el caso de la faenabovina, la cual muestralos mayores altibajos, seobserva una caída del -12,49% comparando elprimer trimestre de 2012vs. el mismo trimestredel año 2011. Los valoresprácticamente nosufrieron modificacionesrespecto al últimotrimestre de 2011.

La tendencia de la faenaen este tipo de proteínaanimal es inversa a laanterior, observándoseun incremento de másdel 21% comparando elprimer trimestre de2012 vs. primertrimestre de 2011. Sinembargo, estecrecimiento se resintiólevemente respecto altrimestre anterior.



Producción aves y bovinos


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2009 2010 2011 2012

Faena Porcinos (Cabezas)

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2009 2010 2011 2012

Bovinos (miles de tons.) Aves (miles de tons.)

En el caso de la faenaporcina, se observa uncomportamiento conaltibajos a lo largo de los3 años analizados,disminuyendo en losprimeros trimestres decada año.

Si bien la producciónbovina continuateniendo mayorparticipación que laaviar a lo largo de laserie, se observa quecontinua cayendo soparticipaciónporcentual.


Consumo por habitante

La carne bovina continua siendo la más consumida en nuestro país. No obastante, en los últimos años se haacortado la brecha con otros tipos de proteína animal, especialmente con el segmento de carne aviar.

En este sentido, el consumo por habitante de carne bovina alcanzaba, a principios de 2009, los 70,3 kg./año, esdecir, casi un 18% más que los 57,8 Kg./año registrados en marzo de 2012. Contrariamente, el consumo de carneaviar se incrementó un 26% en el período transcurrido entre enero 2009 y marzo 2012, pasando de 33,06 a 41,56kg. /año por habitante.

En cuanto al consumo de carne porcina, si bien mostró incrementos en términos relativos, presenta consumosinferiores a los otros tipos de carne.

Año Mes Consumobovinos

Consumoaves

Consumoporcinos

2010 Octubre 53,50 33,70 7,96Noviembre 57,00 38,67 8,32

Diciembre 53,70 39,52 8,612011 Enero 52,80 35,54 7,46

Febrero 50,70 37,61 7,82

Marzo 58,00 38,26 8,16Abril 50,30 39,80 8,99

Mayo 55,70 39,24 9,08Junio 54,40 39,32 9,08Julio 52,30 36,87 8,60

Agosto 59,10 39,01 9,13Septiembre 57,50 40,92 8,74

Octubre 53,90 38,25 8,79Noviembre 56,30 41,25 8,52Diciembre 58,80 41,68 9,33

2012 Enero 58,00 38,97 8,03

Febrero 57,40 36,22 7,01

Marzo 57,80 41,56 6,52

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos MAGyP de la Nación.


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Pre

cio

cerd

o

Consumo porcino

Relación precio – consumo

Precio del asado/consumo bovinos

Precio del pollo/consumo aves

Precio del pechito de cerdo/consumo porcinos

$ 0,00

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$ 10,00

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$ 25,00

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45,00 50,00 55,00 60,00 65,00 70,00 75,00 80,00

Pre

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asa

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Consumo bovino

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4,50

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Pre

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Consumo aves

0,0010,0020,0030,0040,0050,0060,0070,0080,00

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2009 2010 2011

Consumo bovinos Precio Asado

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2009 2010 2011

Consumo Aves Precio Pollo

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2009 2010 2011

Consumo porcino Precio Cerdo


Se observa que entre enero 2009 y marzo 2012 el precio del “asado” aumentó un 198,5%, mientras que el consumopor habitante de carne vacuna disminuyó en un 18,3% %. Adicionalmente, el gráfico de dispersión muestra unacierta inelasticidad de la demanda, ya que a pesar de este aumento del precio el consumo se retrajo en una menorproporción (esto obedece, fundamentalmente, a los patrones de consumo de la sociedad). En el segundo gráfico esnotable el movimiento de ambas curvas, moviéndose casi con igual trayectoria pero en “forma de espejo”.

Respecto de las aves, vemos que entre puntas (ene 2009 y mar 2012) el precio del pollo se incrementó un 59,0%,sufriendo el mayor aumento en febrero de 2012 al pasar de $4,71 a $ 6,18. A pesar de esto, su demanda aumentóun 12,3%, aunque reduciéndose luego de este aumento.

En relación al cerdo, su consumo se había incrementado respecto de 2009 a pesar del aumento del precio peroesta tendencia se revirtió en el año 2012. El precio aumentó desde enero de 2009 a marzo de 2012 en un 111,5%,mientras que su consumo disminuyó en un 13,8%.

Exportación carne bovina y aviar


Ciclo ganadero bovino

En los últimos años la actividad ganadea se está recuperando lentamente de la liquidación de stocks y la sequía de2009.

Continuamos en una fase de retención de vientres que, sumado al menor stock nacional, se evidencia claramenteen los indicadores graficados a continuación:

Las exportacionesavícolas se incrementaronun 4,3% comparando2011 vs. 2010, mientrasque el incremento 2011vs. 2009 alcanza el27,2%.

En el caso de lasexportaciones bovinas seobserva lo contrario;observando una caída del19% si comparamos lasexportaciones de 2011 vs.2010.

Para ambas se observauna disminución en elprimer trimestre de 2012.


Industria lácteaProducción primaria y consumo

La producción nacional de leche en 2011 se ubicó en los 11.600 millones de litros, superando a la producción de2010 en un 12,54%. Se trata de la producción más alta en los últimos años, superando a la del año 1999 (10.329millones de litros) y de 2006 (10.162 millones de litros).

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación y BCR

En cuanto al consumo per cápita de leche en Argentina, el mismo se ha venido incrementando en los últimos 5años, ubicándose en 2010 en los 210 litros/año por habitante (+7% con respecto a 2009). En 2011 se mantuvo esenivel de consumo, aunque se resalta un potencial de 215 lts./hab año.

A modo de referencia, podemos mencionar que el consumo en Brasil fue de 141 litros por habitante, en EstadosUnidos de 275 litros por habitante y en Francia de 317 litros por habitante.

Producción industrial

Según información de USDA, Argentina se ubicó en el año 2011 como 6to. productor mundial de leche en polvodescremada (50mil toneladas), después de Unión Europea, Estados Unidos, India, Nueva Zelanda y Australia.

En cuanto a la leche en polvo entera, estadísticas de dicho organismo ubican a nuestro país como 5to.productor mundial (315mil toneladas), luego de China, Unión Europea, Nueva Zelanda y Brasil.

La producción de quesos también ubica a nuestro país en un lugar relevante. En este sentido, Argentina se ubicacomo 4to. productor mundial de este producto con 555mil toneladas, luego de Unión Europea, Estados Unidos yBrasil.

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2007 2008 2009 2010 2011

Producción de leche en mill. de lts. (izq.) Variación Interanual (Der.)


Exportaciones lácteas

Cabe destacar la importancia de Argentina en materia de exportación de leche en polvo entera, ubicándose en 3er.lugar a nivel mundial (222mil toneladas), luego de Nueva Zelanda y la Unión Europea. Los principales destinos deeste producto son Venezuela, Brasil y Argelia, concentrando cerca del 70% de las ventas.

En cuanto a la participación relativa de los diferentes productos en las exportaciones, la leche en polvo enteraencabeza el ranking con un 56% presentando una marcada diferencia con el resto de los productos. Lo siguen losquesos con el 16% (principal comprador Brasil con más del 40%) y la leche fluida con un 1%. El 27% restante estáconformado por productos varios.

Participación exportaciones lácteas. 2011

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación

A continuación se expone la evolución de las exportaciones lácteas en los últimos trimestres (en miles de dólaresFOB)


56%

1%

16%

27%

Leche en Polvo Leche Fluida Quesos Resto

Se puedeobservardurante el 1er.trimestre de2012, una caídaen losvolúmenesexportados dela mayor partede losproductos.


Principales Destinos de Exportación (2011)

Fuente: Centro de Agronegocios PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nac

Precio promedio

Precio promedio informado de leche c

Precio promedio informado de proteínas, grasa b

1,200

1,250

1,300

1,350

1,400

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Nov

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En

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Feb

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2010

0,0005,000

10,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000

Nov

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Ab

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2010

Proteína ($/Kg.) Grasa Butir. ($/Kg.)

Destinos de Exportación (2011)


informado de leche cruda

de proteínas, grasa butirosa y sólidos Totales

.

May

o

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2011 2012

Leche cruda ($/Lt.)

May

o

Jun

io

Juli

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Ago

sto

Sep

tiem

bre

Oct

ub

re

Nov

iem

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Dic

iem

bre

En

ero

Feb

rero

2011 2012

Grasa Butir. ($/Kg.) SólidosTotales($/Kg.)

Se observa que losprincipales destinosde exportación sonBrasil, Venezuela yArgeliaconcentrando el57% del total de lasexportaciones.

Puede observarse enambos gráficos queel producto cuyopreciomayor variabilidades laaunque en todosellos se observa unatendencia al alza.

El precio de la lechecruda creció entrefebrerofebrero2,5%proteína en un2,8%butirosa en uny el de los sólidos enuntodosmanera similar

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Puede observarse enambos gráficos queel producto cuyoprecio muestramayor variabilidades la leche cruda,aunque en todosellos se observa unatendencia al alza.

El precio de la lechecruda creció entrefebrero de 2011 yfebrero de 2012 un2,5%, el de laproteína en un2,8%, el de la grasabutirosa en un 2,3%y el de los sólidos enun 2,5% (es decirtodos crecieron demanera similar).

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