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Resultados 2011

INFORMACIÓN TRIMESTRAL

4T

11 4T

11

Índice 2 Datosrelevantes

3 InformacióndelGrupo Aspectosdestacados............................................................................................................................................................................................................................................ 3

Resultados..........................................................................................................................................................................................................................................................................6

Balanceyactividad............................................................................................................................................................................................................................................... 13

Basedecapital.............................................................................................................................................................................................................................................................17

Gestióndelriesgo...................................................................................................................................................................................................................................................19

LaacciónBBVA.......................................................................................................................................................................................................................................................... 21

Responsabilidadcorporativa.................................................................................................................................................................................................................... 22

23 Áreasdenegocio España.................................................................................................................................................................................................................................................................................25

Eurasia.................................................................................................................................................................................................................................................................................. 31

México..................................................................................................................................................................................................................................................................................34

AméricadelSur........................................................................................................................................................................................................................................................38

EstadosUnidos.........................................................................................................................................................................................................................................................42

ActividadesCorporativas............................................................................................................................................................................................................................. 46

Informaciónadicional:WholesaleBanking&AssetManagement............................................................................................................. 49

Resultados2011

INFORMACIÓNTRIMESTRAL

2 Datosrelevantes

Datosrelevantes

Datos relevantes del Grupo BBVA (Cifrasconsolidadas)

31-12-11 ∆% 31-12-10 31-12-09

Balance (millones de euros)

Activototal 597.688 8,1 552.738 535.065

Créditosalaclientela(bruto) 361.310 3,7 348.253 332.162

Depósitosdelaclientela 282.173 2,3 275.789 254.183

Otrosrecursosdeclientes 144.291 (1,3) 146.188 135.632

Totalrecursosdeclientes 426.464 1,1 421.977 389.815

Patrimonioneto 40.058 6,9 37.475 30.763

Fondospropios 40.952 11,6 36.689 29.362

Cuenta de resultados (millones de euros)

Margendeintereses 13.160 (1,2) 13.320 13.882

Margenbruto 20.566 (1,6) 20.910 20.666

Margenneto 10.615 (11,1) 11.942 12.308

Beneficioantesdeimpuestos 3.770 (41,3) 6.422 5.736

BeneficioatribuidoalGrupo 3.004 (34,8) 4.606 4.210

BeneficioatribuidoalGruposinsingulares(1) 4.015 (12,8) 4.606 5.260

Datos por acción y ratios bursátiles

Cotización(euros) 6,68 (11,6) 7,56 12,73

Capitalizaciónbursátil(millonesdeeuros) 32.753 (3,5) 33.951 47.712

Beneficioatribuidoporacción(euros) 0,64 (44,1) 1,14 1,07

Beneficioatribuidoporacciónsinsingulares(euros)(1) 0,85 (25,5) 1,14 1,33

Valorcontableporacción(euros) 8,35 2,2 8,17 7,83

Precio/Valorcontable(veces) 0,8 0,9 1,6

PER(Precio/Beneficio;veces) 10,9 7,4 11,3

Rentabilidadpordividendo(Dividendo/Precio;%) 6,3 5,6 3,3

Ratios relevantes (%)

ROE(Beneficioatribuido/Fondospropiosmedios) 8,0 15,8 16,0

ROEsinsingulares(1) 10,6 15,8 20,0

ROA(Beneficioneto/Activostotalesmedios) 0,61 0,89 0,85

ROAsinsingulares(1) 0,79 0,89 1,04

RORWA(Beneficioneto/Activosmediosponderadosporriesgo) 1,08 1,64 1,56

RORWAsinsingulares(1) 1,40 1,64 1,92

Ratiodeeficiencia 48,4 42,9 40,4

Primaderiesgo 1,20 1,33 1,54

Tasademora 4,0 4,1 4,3

Tasadecobertura 61 62 57

Ratios de capital (%)

Core capital 10,3 9,6 8,0

TierI 10,3 10,5 9,4

RatioBIS 12,9 13,7 13,6

Información adicional

Númerodeacciones(millones) 4.903 9,2 4.491 3.748

Númerodeaccionistas 987.277 3,6 952.618 884.373

Númerodeempleados(2) 110.645 3,4 106.976 103.721

Númerodeoficinas(2) 7.457 1,3 7.361 7.466

Númerodecajerosautomáticos(2) 18.794 10,2 17.055 15.716

Nota general: los datos de esta información trimestral no han sido objeto de auditoría. Las cuentas consolidadas del Grupo BBVA han sido elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea y teniendo en consideración la Circular 4/2004 del Banco de España, así como sus sucesivas modificaciones.(1)En2011,enelcuartotrimestre,cargoporeldeteriorodelvalordelfondodecomercioenEstadosUnidos.En2009,eneltercertrimestre,plusvalíasporventayposteriorarrendamientode

inmueblesquesehanaplicadoaprovisionesgenéricasdeinsolvencias,sinefectoenatribuido.Yenelcuartotrimestre,dotaciónextraordinariaasaneamientosycargoporeldeteriorodelvalordelfondodecomercioenEstadosUnidos.

(2)NoincluyeGaranti.

3Aspectosdestacados

Duranteelcuarto trimestre de 2011,BBVAconfirmalasprincipales

tendenciasmantenidasduranteelañoydesdeeliniciodelacrisis:

recurrenciaderesultados,estabilidaddelosindicadoresdecalidad

crediticia,generaciónorgánicadecapitalyprudenciaenlagestión

delaliquidez.Estecomportamientodiferencialsedebeaunaforma

dehacerbancadeBBVAquedescansaencuatropilares:unmodelo

denegociofocalizadoenrelacioneslargasyduraderasconsubase

declientela,unagestiónbasadaenlaprudenciaylaanticipación,un

sistemadegobiernoquedescansaenlosprincipiosdeintegridad,

prudenciaytransparenciay,porúltimo,unaadecuadadiversificación

entérminosdegeografías,negociosyclientes.

Porloqueserefierealageneración de resultados,losprincipales

puntosadestacareneltrimestreseresumenacontinuación:

• Continúalasendaascendentedelosingresos de carácter más

recurrente (estoes,margenbrutosinROFnidividendos),que

representanlamayorpartedelmargenbrutodelGrupo,gracias

alapositivaevolucióndelmargendeintereses,delapuestaen

equivalenciaydelnegociodeseguros.

• Adicionalmente,tambiénsonaltoselrestodeingresos.

LosdividendosincluyenelprocedentedeTelefónicaylos

resultados de operaciones financieras(ROF)serecuperantras

subajaaportacióneneltercertrimestre.

• Losgastosdeexplotaciónaumentan,frutodelprocesoinversor

queestállevandoacaboelGrupo.Noobstante,caberesaltar

quelaeficienciacierradiciembreenel48,4%,unadelas

mejoresdentrodesuspeers.

• Laspérdidas por deterioro de activos financierosson

superiores,básicamenteporelaumentodelasprovisiones

parainsolvencias,aprovechandolosingresosmáselevadosdel

trimestre.

• Seharegistradoundeterioro del fondo de comercio deEstados

Unidospor1.011millonesdeeurosnetosdeimpuestos.Setratade

unregistrocontable,sinqueafectenegativamentenialaliquidez

nialasolvenciadelGrupo,querecogelasmenoresperspectivas

decrecimientofuturodelaeconomíaydelnegociobancarioen

elpaís.Dadasusingularidad,loscomentariossobrelacuentase

realizaránpreferentementesinesteimpacto.

• Elbeneficio atribuido, sinelefectosingularcomentado,

asciendea872millonesdeeuros,superioralos804millones

deltrimestrepasado.Enelacumuladosesitúaen4.015millones.

Untrimestremás,eloctavodesdediciembrede2009,elGrupo

mantieneestablessusprincipalesindicadores de calidad crediticia.

Latasademoracierraa31-12-2011enel4,0%ylacoberturaen

el61%.Eneltrimestredestacapositivamentelaevolucióndelos

indicadoresenEstadosUnidosyAméricadelSur,mientrasqueen

EspañayenMéxicocontinúanestables.

Tambiénsobresaleestetrimestrelacapacidaddegeneración

orgánica de capital,siendoesteunodelospilaresparacumplircon

lasrecomendacionesmarcadasporlaAutoridadBancariaEuropea

(EBA).LaEBAhaestablecidounarecomendacióndecapitalparalas

principalesentidadeseuropeas,exigiendounratiomínimodecore

capitaldel9%(conloscriteriosparticularesdefinidosporlaEBAque

suponenunaanticipaciónsignificativadeBasileaIII)queincluye

unacoberturaadicional,denaturalezaexcepcionalytemporal,para

lasexposicionesadeudasoberanaconelobjetivo,porpartedela

EBA,dedevolveralmercadolaconfianzasobrelasolvenciadelas

entidadesfinancieraseuropeas.EnelcasodeBBVA,lacifrafinal,que

tomacomobaselosdatosaseptiembrede2011,esde6,3millardos

deeuros,delosque2,3millardospertenecenalbuffersoberano.La

fechalímiteparacubrirestarecomendaciónexcepcionaldecapital

esel30dejuniode2012.Paracumplirlo,laestrategiadelGrupose

basaenlossiguientespilares:

• LageneraciónorgánicadecapitalqueBBVArealizatrimestre

trastrimestre.Enestesentido,desdediciembrede2007,el

Grupohageneradounamediatrimestraldeaproximadamente

20puntosbásicos.

• Lagestióndeinstrumentosdecapital,comoelcierreconéxitodel

canjedeparticipacionespreferentesporbonosobligatoriamente

convertiblesenaccionesdeBBVA,quecomputanal100%como

capitaldemáximacategoría.Elcanjehasidosuscritoporel98,7%

delosinversores,loquehasupuestountotalde3,4millardosde

euros.Loanterior,además,demuestralagrancapilaridaddelared

deBBVAylaconfianzaquelosclientestienenenlaEntidad.

• Enmenormedida,elcumplimientodelcalendarioprevistopara

losplanesdeimplementacióndelosmodelosinternosqueen

sudíaaprobóBancodeEspaña.

A31dediciembrede2011,talycomosedetallaenelapartado

debasedecapitaldeesteinforme,yasehaconseguidoel84%

dedicharecomendación.Duranteelprimersemestrede2012,

lageneraciónorgánicadecapitaldelGrupocubriráelimporte

restante,loquepermitirácumplirholgadamenteconelratiocore

Tier1(segúncriteriosdelaEBA)del9%ajuniode2012.

Comovienesiendohabitual,el10-1-2012laEntidadhahecho

efectivoelrepartodeunacantidadacuentadeldividendode

2011porimportede0,10eurosparacadaunadelasaccionesen

circulación,segúnloaprobadoporelConsejodeAdministraciónde

BBVAelpasado20dediciembre.

DentrodelasnuevaslíneasdefinanciacióndelBancoCentral

Europeo(BCE),BBVAhaacudidoalasubastaextraordinariaa36

InformacióndelGrupo

Aspectosdestacados

4 InformacióndelGrupo

deriesgoacumuladamuestreunamejorade36puntosbásicos

enelejerciciohastael3,29%.Portanto,elbeneficioatribuido

acumuladoen2011asciendea1.741millonesdeeuros,un5,4%

másqueen2010atipodecambioconstante.

• América del Sur siguesupositivatendenciagraciasal

importanteavancedelaactividad.Adicionalmente,es

destacablelaexcelentegestióndeprecios,elpositivo

desempeñodelascomisiones(apesardelaslimitaciones

normativas)ylarigurosapolíticadeadmisiónderiesgos,que

harepercutidoenunaclaramejoradelacalidaddelosactivos.

Comoconsecuencia,eláreapuedeseguiradelanteconsus

planesdecrecimientoyreportarunbeneficioatribuidoen2011

de1.007millonesdeeuros,esdecir,uncrecimientointeranual

del16,2%atiposdecambioconstantes.

• En Estados Unidos sobresaleunanuevamejoradesumixen

inversióncrediticia,conunaumentoadicionaldelpesodelas

carterasobjetivo,yenrecursosdeclientes,enlosquecontinúan

ganandomayorproporciónlosdemenorcoste.Loprimerotiene

unclaroimpactoenlacalidaddelosactivosdelárea,contasas

demoraycoberturaquesiguenmejorandolosnivelesdelas

cifrasdeltrimestreprevio.Entérminosderesultados,destacala

resistenciadelmargendeinteresesylasmenoresnecesidadesde

saneamientos,loqueexplicaqueelbeneficioatribuidoen2011,sin

tenerencuentaeldeteriorodelfondodecomercio,alcancelos

289millonesdeeurosyseeleveun23,2%frentealdatode2010.

Entorno económico

Enelcuarto trimestre de 2011,laeconomíamundialhavueltoa

combinaruncrecimientoglobaldeunaciertasolidez,enespecial

porelempujedelaseconomíasemergentes(perocontendencia

aladesaceleración),conunaltogradodetensiónenlosmercados

financieroscomoconsecuenciadelafaltaderesolucióndelacrisis

dedeudapúblicaenEuropa.

Porregiones,enEuropasehanintensificadolastensiones

financieras,queinclusosehanextendidoalospaísescentrales.La

respuestaaestanuevaoleadadetensiónhatenidounaefectividad

sóloparcial.Porunaparte,elBCEharevertidolassubidasde

tiposdeinterésiniciadasacomienzosde2011y,porotra,ha

implementadonuevasmedidasdeapoyoalaliquidezalargoplazo

paraelsistemafinanciero.Sinembargo,nohamostradomayor

compromisoconlasintervencionesdirectasenlosmercadosde

bonospúblicos,másalládelprogramaactual,especialmenteactivo

eneltrimestresobreladeudadeEspañaeItalia.Enmateriade

mesesdel21dediciembreporunimportedeunos11.000millones

deeuros,cifraequivalentealosvencimientosmayoristasprevistos

para2012,loquesuponeparaelGrupoun“segurodeliquidez”yda

muestradesuprudenciaenlagestión del riesgo de liquidezsegún

elperfildevencimientosdelospróximosejercicios.Esonoimplica

quenovayaaemitirdeudaen2012,silascondicionesmejoran.

Porloquerespectaacadaunadelasáreas de negocio,a

continuaciónseresumelomásrelevante:

• Españacontinúainmersaenunprocesodedesapalancamiento

financieroqueseconsideranecesarioypositivoparalaeconomía

delpaís.Loanterior,juntoconlafavorableevolucióndelos

recursosenbalance(incluidoslospagarésyexcluidasCTAy

otrossaldosrelacionadosconmercados),tienenunimpacto

positivoenelgapdeliquidezdelárea.Desdeelpuntodevista

deresultados,caberesaltarlaresistenciadelmargendeintereses,

graciasaladefensadelosdiferenciales,ylacontencióndelos

gastosdeexplotación.Eláreageneraunbeneficiotrimestralde

202millones,loquerepresentaunimporteacumuladoenel

añode1.363millones.Porloqueserefierealacalidadcrediticia,

lamoraylacoberturapermanecenestablesycomparanmuy

favorablementeconelsistemaensuconjunto.

• EnEurasiadestacalapositivaaportacióndeGarantique,según

datosdeseptiembre,seconvierteenelbancoturcomásrentable

delpaís.Tambiéncontribuyefavorablementelaparticipaciónen

elbancochinoCNCB.Elbeneficiodeltrimestreasciendea322

millonesdeeurosyelacumuladoa1.027millones.Enporcentaje,

estaárearepresentayaun25,6%delosresultadosdelGruposin

singulares,loqueañadediversificacióngeográficayesreflejode

laapuestadelGrupoporpaísesemergentesconpotencialen

términosdecrecimientoeconómico.

• Méxicoregistraenelejercicio2011unosresultadossólidosy

diferencialesconrespectoasusprincipalescompetidores.Esto

seexplicaporlafavorableevolucióndelmargenbruto,que

enelacumuladoavanzaun4,3%interanualatipodecambio

constante.Loanteriorsedebealmayorvolumendeactividad,

alaadecuadagestióndepreciosyalpositivocomportamiento

delnegociodeseguros.Estatrayectoriadelosingresospermite

seguiracometiendounimportanteesfuerzodeinversiónen

innovación,tecnologíaeinfraestructurasparaaprovecharlas

oportunidadesqueofreceelmercadomexicanoymantenerse

comounadelasentidadesmáseficientesdelsectorbancario

local,conunratiodeeficienciadel36,2%.Además,elcrecimiento

delosvolúmenesdecréditohavenidoacompañadodeuna

adecuadagestióndelriesgo,loquehaposibilitadoquelaprima

Tipos de interés (Mediastrimestrales)

2011 2010

4o Trim. 3er Trim. 2o Trim. 1er Trim. 4o Trim. 3er Trim. 2o Trim. 1er Trim.

TipooficialBCE 1,28 1,50 1,25 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00

Euribor3meses 1,49 1,54 1,44 1,10 1,02 0,87 0,69 0,66

Euribor1año 2,05 2,00 2,13 1,74 1,52 1,40 1,25 1,22

TasasfondosfederalesEstadosUnidos 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25

TIIE(México) 4,80 4,81 4,85 4,85 4,87 4,91 4,94 4,92

5Aspectosdestacados

semantieneennivelesdeconfort.EnAmérica

delSureldinamismosiguesiendoevidente,

aunqueladesaceleraciónglobalestáhaciendo

quesucrecimientoseaalgomásmoderado.

LaactividadeconómicaenChinatambiénha

caminadohaciaunaterrizajesuaveenelcuarto

trimestre.Lademandainternasemantiene

todavíarelativamenterobusta,peroelmenor

dinamismoglobalhatenidounciertoimpacto

enlasexportacionesdelpaís.Comoresultado

delasmedidasadoptadasparaevitarel

recalentamientodelaeconomía,lainflaciónse

estámoderandoycierraelañoenelentornodel

objetivogubernamental.Ellohapermitidouna

pausaenelciclodesubidasdetiposdeinterés

ylasprimerasseñalesdeunapolíticamonetaria

másacomodaticia.Porúltimo,Turquíasehavisto

másexpuestaafasesdecontagiofinanciero

desdeEuropa,conunmenorritmodeentradade

capitales,retrocesosenlasbolsasydepreciación

delaliraquehanobligadoaintervencionesdel

BancoCentral.Laactividadeconómicaseha

resentidoenlarectafinalde2011,perotodavíase

mantieneennivelesdeciertodinamismo.

Encuantoalaevolucióndelostipos de cambio,

hayquedestacarlaapreciacióngeneralizadaen

eltrimestredeltipofinaldelasdivisasconmayor

influenciaenlosestadosfinancierosdelGrupo.

Encambiosmedios,sinembargo,sedeprecian

ligeramentelospesosmexicano,chilenoy

colombiano.Entérminosinteranualessobresale

ladepreciacióndeltipofinaldelpesomexicano

y,enmenormedida,ladelospesoschilenoy

argentino.Encontraste,hayquesubrayarla

apreciacióninteranualdelfixingdeldólar(en

cambiosmediossedeprecia),aligualqueeldel

restodemonedasrelevantesdeLatinoamérica.

Ensuma,elimpactotantoenbalancecomo

enactividadyenresultadoseneltrimestrede

lasdivisasespositivo.Porelcontrario,enla

comparativainteranualelefectoesnegativo.

gobernanza,losacuerdosdelacumbreeuropea

del8y9dediciembrehansupuestounpasoen

ladirecciónadecuada,enespecialenloreferente

alrefuerzodelavigilanciadelosdesequilibrios

privadosypúblicosenlazonaeuro,sibienno

hahabidoaúnavancessustancialeshaciala

uniónfiscaloloseurobonos.Enestecontexto,

laactividadeconómicaenEuropaenelcuarto

trimestresehacontraídoligeramentecomo

resultadodeunademandadomésticaque

retrocedeporlaincertidumbreyunentorno

exteriordemenosdinamismo.Porloque

respectaalaeconomíaespañola,elcrecimiento

haseguidodébilyelprocesodeconsolidación

fiscalylafragilidaddelmercadolaboralnohan

sidocompensadosporlafortalezadelsector

exterior,queseestácomportandodeformamuy

dinámica.

EnEstados Unidoslasperspectivashan

empeoradoalolargodelaño,aunqueseha

disipadoparcialmentelaprobabilidaddeuna

nuevaentradaenrecesiónqueduranteelverano

llegóaserrelevante.Losdatospublicados

muestranuntonoalgomáspositivo,conuna

ciertaaceleracióndelcrecimientosinquetodavía

hayaalcanzadounnivelsuficientementesólido.

Además,sehanmantenidolaspreocupaciones

sobreelestadodelasfinanzaspúblicasysobreel

necesarioprocesodeconsolidaciónfiscal,todavía

pendienteensusdetallesdelasnegociaciones

entrelospartidos.

Pesealadesaceleracióndelaactividadde

laseconomíasavanzadas,laseconomías

emergentescontinúanconunbuenpatrónde

crecimientohacianivelesmássostenibles,pero

todavíarobustos,enespecialporlafortaleza

delademandainterna.EnMéxicolaactividad

económicasiguemostrandouncrecimiento

aúnsólido,apesardeciertaralentización

mostradaenlapartefinalde2011.Lainflación

Tipos de cambio (Expresadosendivisa/euro)

Cambios finales Cambios medios

31-12-11 ∆% sobre

31-12-10 ∆% sobre

30-09-11 2011∆% sobre

2010

Pesomexicano 18,0512 (8,3) 3,0 17,2906 (3,2)

Dólarestadounidense 1,2939 3,3 4,4 1,3916 (4,7)

Pesoargentino 5,5679 (1,5) 2,0 5,7467 (8,3)

Pesochileno 674,76 (7,3) 3,1 672,04 0,5

Pesocolombiano 2.512,56 1,8 2,8 2.570,69 (2,0)

Nuevosolperuano 3,4890 7,6 7,3 3,8323 (2,3)

Bolívarfuertevenezolano 5,5569 3,3 4,4 5,9765 (5,9)

Liraturca 2,4432 (15,3) 2,7 2,3383 (14,6)

Yuanchino 8,1588 8,1 5,7 8,9932 (0,2)


Lacuentaderesultadosdelcuarto trimestre de

2011delGrupoBBVAsecaracterizaporunalto

niveldeingresos,loquehapermitidounmayor

esfuerzoensaneamientos.Acontinuaciónse

comentalomásrelevante:

• Semantienelasendacrecientedelos

ingresos de carácter más recurrente,estoes,

delmargenbrutosinROFnidividendos:

– Elmargendeinteresessubeporcuarto

trimestreconsecutivograciasalafavorable

evolucióndelaactividadenlospaíses

emergentesyalaadecuadagestiónde

preciosqueseestállevandoacaboen

todaslasgeografías.

– Lascomisionesmuestranunagran

estabilidad,pesealaslimitaciones

Resultados

Cuentas de resultados consolidadas: evolución trimestral (Millonesdeeuros)

2011 2010

4o Trim. 3er Trim. 2o Trim. 1er Trim. 4o Trim. 3er Trim. 2o Trim. 1er Trim.

Margen de intereses 3.485 3.286 3.215 3.175 3.138 3.245 3.551 3.386

Comisiones 1.136 1.143 1.167 1.114 1.135 1.130 1.166 1.106

Resultadosdeoperacionesfinancieras 416 (25) 336 752 252 519 490 633

Dividendos 230 50 259 23 227 45 231 25

Resultadosporpuestaenequivalencia 207 150 123 121 124 60 94 57

Otrosproductosycargasdeexplotación 42 22 62 79 70 85 47 93

Margen bruto 5.515 4.627 5.162 5.263 4.946 5.084 5.579 5.301

Gastosdeexplotación (2.652) (2.461) (2.479) (2.359) (2.325) (2.262) (2.262) (2.118)

Gastosdepersonal (1.404) (1.325) (1.306) (1.276) (1.240) (1.211) (1.215) (1.149)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (1.021) (920) (964) (887) (887) (855) (855) (796)

Amortizaciones (227) (216) (208) (196) (199) (197) (192) (174)

Margen neto 2.863 2.166 2.683 2.904 2.621 2.821 3.317 3.183

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (1.337) (904) (962) (1.023) (1.112) (1.187) (1.341) (1.078)

Dotacionesaprovisiones (182) (94) (83) (150) (75) (138) (99) (170)

Otrosresultados (1.718) (166) (154) (71) (273) 113 (88) (72)

Beneficio antes de impuestos (375) 1.002 1.484 1.659 1.162 1.609 1.789 1.862

Impuestosobrebeneficios 368 (95) (189) (369) (127) (359) (431) (510)

Beneficio después de impuestos (7) 907 1.295 1.290 1.034 1.250 1.358 1.352

Resultadoatribuidoalaminoría (132) (103) (106) (141) (96) (110) (70) (113)

Beneficio atribuido al Grupo (139) 804 1.189 1.150 939 1.140 1.287 1.240

Resultadossingularesnetos(1) (1.011) - - - - - - -

Beneficio atribuido al Grupo (sin singulares) 872 804 1.189 1.150 939 1.140 1.287 1.240

Beneficio por acción básico (euros) (0,03) 0,17 0,25 0,24 0,22 0,28 0,31 0,30

Beneficio por acción básico sin singulares (euros) (1) 0,18 0,17 0,25 0,24 0,22 0,28 0,31 0,30

(1)En2011,enelcuartotrimestre,cargoporeldeteriorodelvalordelfondodecomercioenEstadosUnidos.

(1) A tipo de cambio constante: – 11,3%.(2) Sin resultados singulares.

Beneficio atribuido al Grupo(Millones de euros)

1.240

1er Trim.

1.287

2o Trim.

1.140

3er Trim.

939

4o Trim.

1.189

–12,8% (1)

2010

872804

11891150

939

1140

12871240

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.150

4.606 4.015

872 (2)

1er Trim. 2o Trim. 3er Trim. 4o Trim.2011

804

(1) A tipo de cambio constante: –xx,x%.

1.240

1er Trim.

1.287

2o Trim.

1.140

3er Trim.

939

4o Trim.

1.189

–xx,x% (1)

2010

1.150

4.606 x.xxx

xxx


804

7Resultados

millonesdeeurosnetosdeimpuestos.Peseal

desempeñopositivodelafranquiciaen2011,

larecuperacióneconómicamáslentadelo

previsto,elhorizonteesperadodebajostiposde

interésylacrecientepresiónregulatoriaimplican

unaralentizaciónenelcrecimientoestimado

debeneficiosfuturosdeestaárea.Caberesaltar

quedichoajusteesdecaráctercontableyno

tieneningunaconsecuencianegativanisobrela

liquideznisobrelasolvenciadelGrupo.

• Elresultado atribuido,antesdelcomentado

deteriorodelfondodecomercio,sesitúaen

872millonesdeeurosenelcuartotrimestrey

alcanzalos4.015millonesenalacumuladodel

año.Incluidoesteajuste,elbeneficioatribuido

de2011delGrupoesde3.004millones.

Margen de intereses

Enelcuartotrimestredel2011,elmargen de

intereses delGrupovuelveaascenderporcuarto

trimestreconsecutivo,situándoseenlos3.485

millonesdeeuros,esdecir,un6,0%másqueen

normativasquehanentradoenvigoren

algunasgeografías,lamenoractividad

enEspañaylamayorvinculacióndela

clientela.

– Losresultadosporpuestaenequivalencia

crecenconsiderablementefavorecidospor

laaportacióndeCNCB.

• Además,hayunaaltaaportacióndelosROF,

trasuntercertrimestreespecialmentebajo,

ydelosdividendos,queincluyenelcobro

delaremuneracióncorrespondienteala

participaciónenTelefónica.

• Laspérdidas por deterioro de activos

financieroseneltrimestresonmayores

debido,principalmente,alaumentodelnivel

deprovisionesparainsolvenciasdelGrupo

aprovechandoelaltoniveldeingresos.Con

todo,lacifraacumuladaesun10,4%inferiora

lade2010.

• Seharealizadounajustealvalordelfondo

de comerciodeEstadosUnidos,de1.011

Cuentas de resultados consolidadas (Millonesdeeuros)

2011 ∆%∆% a tipo de

cambio constante 2010

Margen de intereses 13.160 (1,2) 1,0 13.320

Comisiones 4.560 0,5 2,6 4.537

Resultadosdeoperacionesfinancieras 1.479 (21,9) (20,4) 1.894

Dividendos 562 6,3 6,7 529

Resultadosporpuestaenequivalencia 600 79,2 79,3 335

Otrosproductosycargasdeexplotación 205 (30,6) (32,7) 295

Margen bruto 20.566 (1,6) 0,3 20.910

Gastosdeexplotación (9.951) 11,0 13,3 (8.967)

Gastosdepersonal (5.311) 10,3 12,4 (4.814)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (3.793) 11,8 14,5 (3.392)

Amortizaciones (847) 11,3 13,9 (761)

Margen neto 10.615 (11,1) (9,5) 11.942

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (4.226) (10,4) (8,7) (4.718)

Dotacionesaprovisiones (510) 5,7 6,6 (482)

Otrosresultados (2.109) n.s. n.s. (320)

Beneficio antes de impuestos 3.770 (41,3) (40,1) 6.422

Impuestosobrebeneficios (285) (80,1) (79,6) (1.427)

Beneficio después de impuestos 3.485 (30,2) (28,9) 4.995

Resultadoatribuidoalaminoría (481) 23,8 27,8 (389)

Beneficio atribuido al Grupo 3.004 (34,8) (33,7) 4.606

Resultadossingularesnetos(1) (1.011) n.s. n.s. -

Beneficio atribuido al Grupo (sin singulares) 4.015 (12,8) (11,3) 4.606

Beneficio por acción básico (euros) 0,64 (44,1) 1,14

Beneficio por acción básico sin singulares (euros) (1) 0,85 (25,5) 1,14



Enelacumulado,elmargendeinteresesregistra

unimportede13.160millones,apenasun1,2%por

debajodelconseguidoen2010,peroun1,0%por

encimasiseexcluyeelimpactodelasdivisas.

Laexcelentedefensadelosdiferencialesque

elGrupovienellevandoacaboseponede

manifiestoentodaslasgeografías.Eneste

sentido,enelsector residente del área euro,

enelcuartotrimestre,elrendimientodela

eltrimestrepasadoyun11,0%porencimadel

obtenidoenelmismoperíododelañoanterior.

Dichomargenalcanza,pues,sunivelmáximo

desdejuniode2010,momentoprevioalinicio

delencarecimientodelpasivoenEspaña.Este

resultadosevefavorecidoporvariosfactores:el

aumentodelvolumendeactividadenlospaíses

emergentes,laaportacióndeGaranti(mayoren

estetrimestreeinexistentedocemesesatrás)y

laadecuadagestióndediferencialesefectuada.

Estructura de rendimientos y costes

4o Trim. 11 3er Trim. 11 2o Trim. 11 1er Trim. 11

%

s/ATM% Rdto./

Coste %

s/ATM% Rdto. /Coste

% s/ATM

% Rdto. /Coste

% s/ATM

% Rdto. /Coste

Cajaydepósitosenbancoscentrales 3,9 0,99 3,8 1,19 3,6 1,25 3,7 1,30

Carteradetítulosyderivados 25,6 3,08 25,4 2,87 24,3 2,98 24,4 3,03

Depósitosenentidadesdecrédito 4,3 2,24 4,4 2,88 5,3 2,35 4,5 2,23

Créditosalaclientela 59,3 5,76 59,7 5,62 60,3 5,42 61,2 5,24

Euros 37,2 3,54 38,4 3,50 39,2 3,31 40,0 3,25

Residentes 32,5 3,86 33,1 3,85 34,0 3,60 35,4 3,48

Otros 4,8 1,39 5,2 1,31 5,2 1,41 4,6 1,43

Monedaextranjera 22,1 9,48 21,3 9,44 21,1 9,33 21,3 8,98

Otrosactivos 6,9 1,00 6,7 0,45 6,4 0,37 6,1 0,44

Total activo 100,0 4,41 100,0 4,29 100,0 4,19 100,0 4,12

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 15,0 2,60 14,3 2,73 13,7 2,52 11,3 2,68

Depósitosdelaclientela 47,3 2,16 48,3 2,17 48,6 2,06 50,6 1,77

Euros 26,1 1,60 27,3 1,72 26,6 1,64 28,1 1,35

Residentes 15,9 1,75 16,6 1,75 17,7 1,80 17,7 1,73

Otros 10,2 1,36 10,7 1,67 8,9 1,31 10,5 0,72

Monedaextranjera 21,2 2,86 21,0 2,75 22,1 2,57 22,4 2,28

Valoresnegociablesypasivossubordinados 18,1 2,63 18,9 2,47 20,3 2,27 20,1 2,15

Otrospasivos 12,8 1,14 11,7 0,99 10,7 1,02 11,1 1,29

Patrimonioneto 6,8 - 6,8 - 6,7 - 6,9 -

Total patrimonio neto y pasivo 100,0 2,04 100,0 2,02 100,0 1,92 100,0 1,77

Margen de intereses/Activos totales medios (ATM) 2,37 2,27 2,27 2,35

Margen de intereses(Millones de euros)

348532863215317531383245

35513386

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

(1) A tipo de cambio constante: +1,0%.

3.386

1er Trim.

3.551

2o Trim.

3.245

3er Trim.

3.138

4o Trim.

3.215

–1,2% (1)

2010

3.175

13.320 13.160

3.485


3.286

Diferencial de clientela. Euros sectorresidente (Porcentaje)

4o Trim. 2o Trim. 3er Trim.2011

Diferencialde la clientela

Coste de losdepósitos

Rendimientode la inversión

0

1

2

3

4

5

4o Trim.

3,483,60

1,76

1,801,73

1,80

3,85

2,10

1,75

3,86

2,11

1,75

3,31

1,77

1,53

20101er Trim.

9Resultados

Margen bruto

Enelaño2011,lascomisionestotalizan4.560

millonesdeeuros,esdecir,muestranunagran

estabilidad,conunavariacióninteranualpositiva

del0,5%.Estacifraesrelevantesiseconsiderael

entornoenelquesehaconseguido:delimitaciones

normativasquehanentradoenvigorenlas

franquiciasamericanas,demenoractividaden

Españaydebonificacióndeciertascomisionespor

aumentodelavinculacióndelabasedeclientela.

Cabedestacarquelasquemejorevolucióntienen

sonlasrelacionadasconlosserviciosbancarios

(+1,3%interanual),mientrasquelasprocedentesdel

negociodefondossufrenundescensodel1,5%en

elmismoperíodoocasionadoporelimpactoque

latrayectoriadelosmercadoshatenidosobreel

patrimoniodelosfondosadministradosyporla

preferenciadelosclientesporotrosproductosde

pasivo,comolosdepósitosaplazoylospagarés.

Despuésdeuntercertrimestreenelquelos

ROFfueronnegativosporlapérdidadevalorde

losactivos,lamenoractividadconclientesyla

ausenciaderesultadosporventadecarteras,enla

últimapartedelañoretornanaunimportepositivo

frutodelafavorableoperativaconcoberturas

detipodeinterés.Enelacumulado,losROF

totalizan1.479millonesdeeuros,loqueimplica

unareduccióninteranualdel21,9%debidoasu

favorabledesempeñoen2010,sobretodo,durante

losprimerosnuevemeses.

Losingresospordividendos,quebásicamente

incluyenlosprocedentesdelaparticipaciónde

BBVAenTelefónicaquesecobranenmayoyen

noviembre,subenun6,3%hastalos562millones.

Losresultadosporpuesta en equivalencia

asciendena600millones(+79,2%interanual),

porloquemantienensubuencomportamiento

graciasalexcelentedesempeñodeCNCB.

Lapartidadeotros productos y cargas de

explotacióntotaliza205millonesdeeurosen2011,

unretrocesodel30,6%conrespectoa2010.La

favorabletrayectoriadelnegociodeseguros,cuyos

ingresosseincrementanun12,7%,nocompensalas

mayoresaportacionesalosfondosdegarantíade

depósitosdelasdistintasgeografíasdondeBBVA

operanielefectodelahiperinflaciónenVenezuela.

Endefinitiva,unosingresosrecurrentesque

mantienenlasendaascendentedesdeeltercer

trimestrede2010,apesardelacomplejacoyuntura

económicayfinancierade2011,yqueenel

acumuladoalcanzannivelessimilaresalosdelaño

anterior.Enestesentido,elmargen brutoneto

deROFydividendos,querepresentael90%del

totaldeingresosdelBanco,sesitúaenlos18.525

millonesdeeurosen2011(18.487millonesen2010y

inversiónvuelveasubirde1puntobásicohasta

cerrarelañoenel3,86%.Loanteriorsedebe

alasprogresivasrepreciacionesdelacartera

depréstamosyalosdiferencialespositivos

delanuevaproducción.Porsuparte,elcoste

delosrecursospermaneceenel1,75%.Como

consecuencia,eldiferencialdelaclientelasigue

avanzandodesdeel2,10%deltercertrimestre

hastael2,11%alcierrede2011.

EnMéxico,lostiposdeinterésinterbancarios

hanestadosituadosprácticamenteenlos

mismosnivelesdurantetodoelaño2011.Sin

embargo,elrendimientodelainversiónvuelve

aaumentareneltrimestre18puntosbásicos,

unavezmás,graciasalabuenaevolucióndela

facturación,sobretodo,enconsumoytarjetas,y

cierraelejercicioenel13,28%.Encuantoalcoste

delosdepósitos,baja13puntosbásicosenel

mismoperíodo,porloquealcanzael1,84%.En

conclusión,eldiferencialdelaclientelaasciende

al11,45%(11,14%eneltrimestreprevio)yelmargen

deinteresesacumuladodeláreaavanzaun

7,2%interanualatipodecambioconstante,

acelerando,trimestreatrimestre,sutasade

crecimientointeranual.

ElmargendeinteresesenAmérica del Sur

siguemanteniendoaltastasasdecrecimiento

interanual(+31,6%sinelefectodelasdivisas).El

dinamismodelaactividad,juntoconlaexcelente

defensadelosdiferencialesefectuadaporelárea,

explicanestapositivatrayectoria.

Finalmente,lafranquiciade Estados Unidos

continúamostrandounaelevadaresistencia

delmargendeinteresestrimestralatipode

cambioconstante.Yestoesmuysignificativo

sisetieneencuentaelprogresivocambio

decomposicióndelacarteracrediticiahacia

rúbricasdemenorriesgoy,portanto,de

diferencialmásestrecho.Enconclusión,dicha

resistenciaesfrutodeunaadecuadagestión

delspreaddelaclientela.

Margen de intereses sobre ATMGrupo BBVA (Porcentaje)

4o Trim. 1er Trim. 4o Trim.2010 2011

2,212,35

2,27 2,272,37

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2,21 2,272,35

2o Trim.

2,37

3er Trim.

2,27


88%depesoenlatotalidaddeingresosdelejercicio

pasado).SiseincluyenlosROFylosdividendos,el

margenbrutototaliza20.566millones,undescenso

interanualdesóloun1,6%que,sinelefectodelas

divisas,seconvierteenunascensodel0,3%.

Margen neto

Losgastos de explotaciónen2011suman

9.951millonesdeeuros,unatasadevariación

interanualdel+11,0%frutodelcambiodeperímetro

(incorporacióndeGaranti),delprocesoinversor

enelqueBBVAestáinmersoydelesfuerzo

realizadoenlaformacióndelaplantillapara

fomentareltalentoenlaEntidad.Conrelacióna

esteúltimopunto,cabedestacarqueBBVAha

sidogalardonadocomolamejorempresaeuropea

Desglose de gastos de explotación y cálculo de eficiencia (Millonesdeeuros)

2011 ∆% 2010

Gastos de personal 5.311 10,3 4.814

Sueldosysalarios 4.122 10,2 3.740

Cargassociales 758 10,1 689

Gastosdeformaciónyotros 431 11,5 386

Otros gastos generales de administración 3.793 11,8 3.392

Inmuebles 849 13,2 750

Informática 662 17,5 563

Comunicaciones 299 5,3 284

Publicidadypromoción 378 9,6 345

Gastosderepresentación 106 19,8 89

Otrosgastos 1.140 9,6 1.040

Contribucioneseimpuestos 359 11,7 322

Gastos de administración 9.104 10,9 8.207

Amortizaciones 847 11,3 761

Gastos de explotación 9.951 11,0 8.967

Margen bruto 20.566 (1,6) 20.910

Ratio de eficiencia (gastos de explotación/margen bruto, en %) 48,4 42,9

Gastos de explotación(Millones de euros)

265224612479

23592325226222622118

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000


2.118

1er Trim.

2.262

2o Trim.

2.262

3er Trim.

2.325

4o Trim.

2.479

+11,0% (1)

2010

2.359

8.967 9.951

2.652


2.461

Margen bruto(Millones de euros)

5515

462751625263

494650845579

5301

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000


5.301

1er Trim.

5.579

2o Trim.

5.084

3er Trim.

4.946

4o Trim.

5.162

–1,6% (1)

2010

5.263

20.910 20.566

5.515


4.627

Margen bruto sin ROF ni dividendos(Millones de euros)

486946024566448844674520

48584643

0500

1.0001.500

2.0002.5003.0003.5004.0004.5005.000


4.643

1er Trim.

4.858

2o Trim.

4.520

3er Trim.

4.467

4o Trim.

4.566

+0,2% (1)

2010

4.488

18.487 18.525

4.869


4.602

11Resultados

unasubidade21sucursalesmásquealcierre

deseptiembrey96másqueafinalesde2010.

Comovienesiendohabitual,lasoficinascontinúan

establesenEspañaenunmomentoenelque

elsectoracabadecomenzarunprocesode

reduccióndesucursales,queBBVAempezóa

finalesde2006yculminóalolargode2009.Por

elcontrario,aumentanenlospaísesemergentes

(fundamentalmenteenMéxicoyenlosdeAmérica

delSur)frutodelosprocesosdeexpansiónpuestos

enmarchaenellosconelobjetivodeaprovechar

lasoportunidadesdecrecimientoqueestán

ofreciendosusmercados.Porúltimo,elnúmero

decajeros automáticossiguesutendencia

ascendente,cerrandoelmesdediciembrede2011

enlas18.794unidades,esdecir,602másqueen

eltercertrimestrey1.739porencimadelcierre

de2010.Delmismomodoqueenelcasodelas

oficinas,elaumentoseenfocaprincipalmente

enlospaísesemergentes,mientrasqueenlos

desarrolladossiguensinvariacionessignificativas,

aunquelasinversionesenestecasoestán

focalizadasensurenovaciónymodernización.

Enconclusión,lacomentadaevoluciónde

losingresosygastosdeterminanunacifrade

margen neto de10.615millonesdeeurosen2011

(11.942millonesen2010).

eneldesarrollodelascapacidadesdeliderazgo

desusequipossegúnlarevistaFortune.Apesar

deestaevolución,elratiodeeficienciacierra

diciembreenunniveldiferencial,un48,4%,unode

losmásbajosdelsectoranivelmundial.

A31-12-2011,elBancomantieneprácticamente

elnúmerodeempleadosdelpasadomesde

septiembre,110.645personas,loqueimplicaun

incrementointeranualdel3,4%.Porsuparte,la

red deoficinasalcanzalas7.457unidades,con

Eficiencia

41,6 42,9

48,4

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Margenbruto

Gastos deexplotación

(Porcentaje)

Ratio de eficiencia

20566

-9951

20910

-8967

20666

-8358-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

(Millones de euros)

20.666 20.910 20.566

8.358 8.967 9.951

2009 20112010

40,4 42,9

48,4

2009 20112010

Número de empleados (1)

103.721

Diciembre2009

2793628416

28934

3258034082

35950

28371 29608 30724

12965 12863 12798

1869 2007 2239

dic 2009 dic 2010 dic 20110

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

España

México

América del Sur

Estados Unidos

Resto del mundo

106.976

Diciembre2010

110.645

Diciembre2011

27.936 28.416 28.934

32.580 34.082 35.950

28.371 29.608 30.724

12.965 12.863

(1) No incluye Garanti.

12.798

Margen neto(Millones de euros)

2863

2166

26832904

26212821

33173183

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

(1) A tipo de cambio constante: –9,5%.

3.183

1er Trim.

3.317

2o Trim.

2.821

3er Trim.

2.621

4o Trim.

2.683

–11,1% (1)

2010

2.904

11.942 10.615

2.863


2.166

Número de oficinas (1)

7.466

Diciembre2009

España

México

América del Sur

Estados Unidos

Resto del mundo

7.361

Diciembre2010

7.457

Diciembre2011

3.055,0 3.024,0 3.016,0

1.987,0 1.985,0 1.999,0

1.495,0 1.456,0 1.545,0

785,0 752,0 746,0

144,0 144,0 129,0

dic-09 dic-10 dic-110

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

3.055 3.024 3.016

1.987 1.985 1.999

1.495 1.456 1.567

785 752 746


Número de cajeros automáticos (1)

España

México

América del Sur

Estados Unidos

4.916,0

5.138,0

5.283,0

6.237,0

6.760,0

7.710,0

3.629,04.079,0

4.682,0

934,0 1.078,0 1.119,0

dic-09 dic-10 dic-110

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.000

18.794

Diciembre2011

5.283

7.710

4.682

1.119


15.716

Diciembre2009

4.916

6.237

3.629

934

17.055

Diciembre2010

5.138

6.760

4.079

1.078


millonesyEstadosUnidos–722millones(+289sineldeteriorodel

fondodecomercio).

Elbeneficioporacción(BPA)acumuladoalcanzalos0,64euros(0,85

eurossinsingulares),frentealos1,14eurosde2010,unavezcorregido

porlosefectosdelasampliacionesdecapitaldenoviembrede2010,

abrilde2011yoctubrede2011.Elincrementodelosfondospropiosdel

Grupohacequeelvalorcontableporacciónsubaun2,2%interanual

hastalos8,35euros.ElROEsinsingularessesitúaenel10,6%(8,0%con

singulares)ylarentabilidadsobreactivostotalesmedios(ROA)enel

0,79%(0,61%consingulares).EstosratiosmantienenaBBVAcomouno

delosbancosmásrentablesdesugrupodereferencia.

Saneamientos y otros

Laspérdidas por deterioro de activos financierossesitúanen2011

enlos4.226millonesdeeuros,loquesignificaunareduccióndel10,4%

frentealasdelañoanterior.Cabedestacarqueenelcuartotrimestre

sehaaumentadoelniveldeprovisionesgenéricasparainsolvencias

delGrupoaprovechandolosingresosmáselevadosdelosúltimos

tresmesesdelejercicio.Loanteriorhatenidounimpactopositivoen

lacoberturadeBBVA,quecierraenel61%a31-12-2011.Adicionalmente,

hayquemencionarquelaprimaderiesgoacumuladadelBanco

mejora14puntosbásicosenelañoycierraenel1,20%.

Las provisionessuman510millonesdeeurosen2011,un5,7%

superioresalasdelejercicioprevio,eincluyenbásicamente

prejubilaciones,otrasaportacionesafondosdepensionesy

dotacionesaprovisionesporriesgodefirma.

Lapartidadeotros resultadosregistra2.109millonesdeeuros

negativosen2011queseexplicancasiensutotalidadpordos

conceptos:–665millonescorrespondientesalsaneamientode

inmueblesyaactivosrecuperadosconelobjetivodeseguir

manteniendolacoberturaennivelessuperioresal30%,y–1.444

millonesporeldeteriorodelfondodecomercioenEstadosUnidos.

En2010supusieron–320millonesprocedentes,engranparte,de

laactualizacióndelvalordelosactivosadjudicadosoadquiridosen

España.

Elejercicio2011presenta,engeneral,unimpuestosobrebeneficios

reducidoporlosingresosconbajaonulatasafiscal(sobretodo

dividendosypuestaenequivalencia)yporelcrecientepesodelos

resultadosdeMéxico,AméricadelSuryTurquía,contasasfiscales

efectivasreducidas.

Beneficio atribuido

Enunescenarioeconómicotancomplejocomoeldescrito,BBVA

generaunbeneficio atribuidode3.004millonesdeeurosque,

sintenerencuentaelresultadosingularprocedentedeldeterioro

delvalordelfondodecomerciodeEstadosUnidos,esde4.015

millones.

Poráreas de negocio,Españagenera1.363millonesdeeuros,

Eurasia1.027millones,México1.741millones,AméricadelSur1.007

Beneficio por acción (1)

(Euros)

0,180,17

0,250,240,22

0,280,310,30

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

0,35

0,30

1er Trim.

0,31

2o Trim.

0,28

3er Trim.

0,22

4o Trim.

0,25

–25,5%

2010

0,24

1,14 0,85

0,18


0,17

(1) Sin resultados singulares.

ROE (1)

(Porcentaje)

2009 2010 2011

20,0

15,8

10,6

0

10

20

30

40

50

20,0

15,8

10,6


ROA (1)

(Porcentaje)

0,0

0,5

1,0

1,5

1,04

0,890,79

2009 2010 2011


Pérdidas por deterioro de activos financieros(Millones de euros)

1337

904962

10231112

1187

1341

1078

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

(1) A tipo de cambio constante: –8,7%.

1.078

1er Trim.

1.341

2o Trim.

1.187

3er Trim.

1.112

4o Trim.

962

–10,4% (1)

2010

1.023

4.718 4.226

1.337


904

13Balanceyactividad

BBVAcierrael cuarto trimestre de 2011conun

balancedesituaciónquesiguereflejandouna

granestabilidadensuevolución,unagestión

prudentedelriesgo,unaelevadasolidez,un

bajoapalancamientoyunasnecesidadesde

financiaciónreducidas.

Encuantoalaestabilidadensuevolución,el

activo totaldelGrupoa31-12-2011sesitúaenlos

598millardosdeeuros,un2,3%porencimadel

datodeltrimestreanterior.

Porloquerespectaalainversióncrediticia,

continúaladualidadgeográficadelostrimestres

precedentesylareduccióndelascarteras

másproblemáticasdereal estateenEspañay

EstadosUnidos.EnEspaña,elcréditobrutoala

clientelabajacomoconsecuenciadelproceso

Balanceyactividad

Balances de situación consolidados (Millonesdeeuros)

31-12-11 ∆% 31-12-10 30-09-11

Cajaydepósitosenbancoscentrales 30.939 54,8 19.981 24.637

Carteradenegociación 70.602 11,6 63.283 74.860

Otrosactivosfinancierosavalorrazonable 2.977 7,3 2.774 2.825

Activosfinancierosdisponiblesparalaventa 58.143 3,0 56.457 58.768

Inversionescrediticias 381.077 4,5 364.707 369.919

Depósitosenentidadesdecrédito 26.107 10,5 23.636 23.756

Créditoalaclientela 351.900 3,8 338.857 343.416

Otrosactivosfinancieros 3.069 38,7 2.213 2.747

Carteradeinversiónavencimiento 10.955 10,1 9.946 11.049

Participaciones 5.843 28,5 4.547 5.352

Activomaterial 7.330 9,4 6.701 7.026

Activointangible 8.677 8,4 8.007 10.068

Otrosactivos 21.145 29,4 16.336 19.935

Total activo 597.688 8,1 552.738 584.438

Carteradenegociación 51.303 37,9 37.212 50.616

Otrospasivosfinancierosavalorrazonable 1.825 13,6 1.607 1.716

Pasivosfinancierosacosteamortizado 479.904 5,9 453.164 468.494

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 92.503 35,7 68.180 80.072

Depósitosdelaclientela 282.173 2,3 275.789 282.050

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 81.930 (3,8) 85.180 83.107

Títuloshipotecariosycédulasterritoriales 42.096 4,6 40.246 44.263

Otrosvaloresnegociables 39.834 (11,3) 44.933 38.844

Pasivossubordinados 15.419 (11,5) 17.420 16.067

Otrospasivosfinancieros 7.879 19,4 6.596 7.198

Pasivosporcontratosdeseguros 7.737 (3,7) 8.033 7.478

Otrospasivos 16.861 10,6 15.246 16.265

Total pasivo 557.630 8,2 515.262 544.569

Interesesminoritarios 1.893 21,7 1.556 1.730

Ajustesporvaloración (2.787) 262,0 (770) (3.414)

Fondospropios 40.952 11,6 36.689 41.552

Patrimonio neto 40.058 6,9 37.475 39.868

Total patrimonio neto y pasivo 597.688 8,1 552.738 584.438

Pro memoria:

Riesgosdefirma 39.904 9,5 36.441 38.530


dedesapalancamientoqueestáviviendola

economíadelpaís.Peseaello,BBVAganacuotade

mercadoenlacarterahipotecariadeparticulares

ydesciendesuexposiciónalsectorpromotor.

EnEuropa,lainversiónpermaneceestabley

focalizadaenaquellosclientes,fundamentalmente

corporativos,demayorvalorañadido,mientras

queenGaranticontinúaelaumentodelos

préstamos,sobretodo,losdeconsumoal

segmentodeparticulares.EstadosUnidossigue

avanzandoenelcambiodemixdesuportafolio,

incrementandoelpesodelascarterasobjetivo

(residential real estate y commercial).Porúltimo,en

Latinoamérica,regiónenlaqueeldinamismode

lainversiónesevidente,sobresaleelaumentode

loscréditosenprácticamentetodaslascarterasy

rúbricas.Cabedestacarqueestosascensossonde

mayorcalidadgraciasalelevadopesodelcliente

vinculado.

Encuantoalosrecursos de clientes en balance,

sobresaleelfavorablecomportamientodelosde

índolemásestableydemenorcoste(cuentas

corrientesydeahorro).Loanteriorexplicaque

vayanganandopesodentrodelpasivodel

balanceyque,portanto,permitanalGrupo

seguirmejorandosuestructuradefinanciación.

Porloquerespectaalosrecursos fuera de

balance,lasituaciónconvulsadelosmercados,

juntoconlapreferenciadelosclientesporotros

productosdepasivo,comolosdepósitosa

plazoylospagarés,explicanladisminucióndel

importedelospatrimoniosadministradosporel

Bancoenfondos.Contodo,BBVAmantienesu

posicióndeliderazgoenEspañaenfondosde

inversión,conunacaídainferioraladelsistema,

graciasalmayorpesodelosgarantizados.En

pensiones,elGrupotambiénostentaclaras

posicionesdeliderazgotantoenEspañacomoen

Latinoamérica,regióndondeesunareferencia.

Créditos a la clientela

Elcrédito bruto a la clientela cierraadiciembre

de2011conunsaldode361millardoseuros.Ello

suponeunasubidaenelañodel3,7%(+4,3%a

tiposdecambioconstantes)yeneltrimestredel

2,5%.

Poráreas de negocio,Méxicoevoluciona

positivamente,conunatasadecrecimiento

interanualdel8,1%atipodecambioconstante

(+9,3%excluyendolaviviendaantigua).Este

buendesempeñosedebe,fundamentalmente,

alpositivoavancedelacarteraminorista,en

concreto,alospréstamosalconsumoyalas

tarjetasdecrédito,queenconjuntosubenun

23,6%.Delmismomodo,AméricadelSursigue

Créditos a la clientela (Millonesdeeuros)

31-12-11 ∆% 31-12-10 30-09-11

Residentes 192.442 (3,1) 198.634 191.330

Administracionespúblicas 25.509 7,8 23.656 26.096

Otrossectoresresidentes 166.933 (4,6) 174.978 165.234

Congarantíareal 99.175 (5,5) 105.002 101.552

Créditocomercial 6.620 (3,3) 6.847 5.918

Arrendamientosfinancieros 4.955 (12,5) 5.666 5.151

Otrosdeudoresaplazo 41.863 (9,4) 46.225 42.043

Deudoresportarjetasdecrédito 1.616 (4,6) 1.695 1.542

Otrosdeudoresalavistayvarios 2.939 32,2 2.222 2.713

Otrosactivosfinancieros 9.766 33,4 7.321 6.314

No residentes 153.222 14,1 134.258 145.614

Congarantíareal 60.655 33,3 45.509 58.202

Otroscréditos 92.567 4,3 88.750 87.413

Créditos dudosos 15.647 1,9 15.361 15.689

Residentes 11.042 0,8 10.953 11.156

Administracionespúblicas 130 16,5 111 133

Otrossectoresresidentes 10.913 0,7 10.841 11.024

Noresidentes 4.604 4,5 4.408 4.533

Créditos a la clientela (bruto) 361.310 3,7 348.253 352.633

Fondosdeinsolvencias (9.410) 0,1 (9.396) (9.217)

Créditos a la clientela 351.900 3,8 338.857 343.416

15Balanceyactividad

Créditos a la clientela (bruto)(Millardos de euros)

348

Diciembre2010

332

Diciembre2009

361

Diciembre2011


+3,7% (1)

361348

332

0

50

100

150

200

250

300

350

400

mostrandounsignificativoincrementodela

inversión,conunascensoenlosúltimosdoce

mesesdel27,0%(tambiénatiposdecambio

constantes).EnEstadosUnidoscabedestacar

elimportanteavancedelasfacturacionesenlas

carterasobjetivo(commercialyresidential real

estate),loqueexplicaunincrementointeranual

del21,5%enresidential real estateydel23,0%

enfinanciaciónaempresassingarantíareal

(ambastasasdevariaciónsintenerencuenta

elimpactodeladivisa).Laactividadcrediticia

enEurasiaavanzaun43,1%graciasalapositiva

aportacióndeGaranti.Porúltimo,enEspaña

retrocedeun1,8%.

Portanto,dentrodelsector residente,la

tónicageneralsiguesiendodedebilidad

enlafacturación.Encontraste,elsector

no residente mantienesucrecimientoen

prácticamentetodaslasrúbricas,conunatasa

devariaciónpositivatantoeneltrimestrecomo

enlosúltimosdocemeses(+5,2%y+14,1%,

respectivamente).

Porúltimo,loscréditos dudososcontinúan

manteniéndoseestablesdesdediciembrede

2009.

Recursos de clientes

Losrecursos totales de clientestotalizan426

millardosdeeurosacierredediciembrede2011

yregistranunavariaciónligeramentepositiva,del

1,1%,enelaño.

Porloqueserefierealosrecursos de clientes

en balance,alcanzanlos282millardos,un2,3%

másqueunañoatrás(+2,9%atiposdecambio

constante).Porrúbricas,dentrodelsector

residente,destacaelascensodelosdepósitos

demenorcoste,comolascuentascorrientes

ydeahorro,queavanzanun2,3%interanual.

Porsuparte,lasimposicionesaplazose

mantienenestablesenelañograciasalelevado

porcentajederenovacionesdelosproductos

comercializadosen2010,renovacionesestas

efectuadasauncostesensiblementeinferior.En

eltrimestrepresentanunadisminucióndel4,1%,

queseexplicaporlacomercializacióndepagarés

efectuadaporlaredenEspaña,cuyoimporte,

de3.711millonesdeeuros,estáincluidoenla

rúbricadedébitosrepresentadosporvalores

negociables.Porúltimo,enelsectornoresidente

Recursos de clientes (Millonesdeeuros)

31-12-11 ∆% 31-12-10 30-09-11

Depósitos de la clientela 282.173 2,3 275.789 282.050

Residentes 136.519 2,2 133.629 146.284

AdministracionesPúblicas 28.302 62,5 17.412 30.672

Otrossectoresresidentes 108.217 (6,9) 116.217 115.612

Cuentascorrientesydeahorro 44.215 2,3 43.225 42.215

Imposicionesaplazo 49.105 (0,1) 49.160 51.182

Cesióntemporaldeactivosyotrascuentas 14.897 (37,5) 23.832 22.215

No residentes 145.655 2,5 142.159 135.766

Cuentascorrientesydeahorro 85.204 14,1 74.681 78.127

Imposicionesaplazo 53.399 (13,3) 61.626 54.958

Cesióntemporaldeactivosyotrascuentas 7.051 20,5 5.852 2.681

Otros recursos de clientes 144.291 (1,3) 146.188 137.252

Fondosdeinversión 39.294 (6,4) 41.991 38.874

Fondosdepensiones 78.648 (0,1) 78.763 74.118

Carterasdeclientes 26.349 3,6 25.434 24.261

Total recursos de clientes 426.464 1,1 421.977 419.302


hayquesubrayartambiénlapositivaevolución

delosrecursosdecostemásreducido,esdecir,

delascuentascorrientesydeahorro.

Losrecursosdeclientesfuera de balance

suman144millardosdeeurosa31-12-2011,un1,3%

menosqueenlamismafechadelañoanterior,

perounascensodel5,1%encomparacióncon

elcierredeltrimestreprevio.Deellos,un35%

sesitúanenEspaña,esdecir,50millardos,lo

queimplicaunretrocesointeranualdel4,0%,

aunqueprácticamenteunmantenimientodela

cifradecierredeltercertrimestre.Eldescenso

seexplicaengranparteporlareducción

delvalordelospatrimoniosadministrados,

principalmenteenfondosdeinversión(–12,2%

interanual)yporlapreferenciadelosclientespor

otrosproductosdepasivo,comolosdepósitos

aplazoylospagarés.Caberesaltarque,según

losúltimosdatosdeoctubrede2011,elefecto

deestedescensoenBBVAsiguesiendoinferior

aldelrestodelsistema,dadoelperfilmás

conservadordesusfondosdeinversión.Con

respectoalosfondosdepensiones,17millardos

(+2,5%interanualy+2,9%intertrimestral),BBVA

siguemanteniendosuposicióncomoprimera

gestoradefondosdepensionesenEspaña,con

unacuotadel18,7%(datoúltimodisponiblea

septiembrede2011).

Enelrestodelmundo,losrecursosfuerade

balancealcanzanlos94millardos,unavariación

del+0,2%interanualatiposdecambiocorrientes.

Tambiénsehanvistoafectadosporlacaídadel

valordelospatrimoniosadministrados.

Estado de cambios en el patrimonio neto

ElsaldodelpatrimonionetodeBBVAa31-12-2011,

unavezdeducidoelúltimopagoenefectivode

unacantidadacuentadeldividendode2011

efectuadoel10-1-2012,esde40.058millonesde

euros,ciframuysimilaraladelcierredeltercer

trimestredelejercicio.

Otros recursos de clientes (Millonesdeeuros)

31-12-11 ∆% 31-12-10 30-09-11

España 50.399 (4,0) 52.482 50.225

Fondosdeinversión 19.598 (12,2) 22.316 20.220

Fondosdepensiones 17.224 2,5 16.811 16.741

Planesdepensionesindividuales 9.930 2,9 9.647 9.600

Fondosdeempleoyasociados 7.294 1,8 7.164 7.141


Resto del mundo 93.892 0,2 93.707 87.027

Fondosysociedadesdeinversión 19.697 0,1 19.675 18.654

Fondosdepensiones 61.424 (0,9) 61.952 57.377


Otros recursos de clientes 144.291 (1,3) 146.188 137.252

Recursos de clientes(Millardos de euros)

422

Diciembre2010

390

Diciembre2009

426

Diciembre2011


+1,1% (1)

136

146 144

254276 282

050100150200250300350400450

Otrosrecursos

Recursosen balance

146136

144

276254282

17Basedecapital

Duranteelcuartotrimestrede2011,lomásdestacadoen

estamateriahasidolapublicaciónporpartedelaAutoridad

BancariaEuropea(EBAporsussiglaseninglés)delasnuevas

recomendaciones de capitalaplicablesadeterminadasentidades

financierasenEuropaconelobjetivoderecuperarlaconfianza

delosinversoressobresusolvencia.Estarecomendación

consisteenunratiomínimodecore capitaldel9%(conlos

criteriosparticularesdefinidosporlaEBA),queincluyeuna

coberturaadicional,denaturalezaexcepcionalytemporal,paralas

exposicionesadeudasoberana,quetendráqueseralcanzadoa

juniode2012.

ParaelGrupo BBVA,elimporteinicialmenteestimadoenoctubre

enbasealainformacióndejuniode2011,ascendíaa7,1millardos

deeuros.Parasucobertura,laestrategiadelGruposebasaenlos

siguientespilaresfundamentales:lageneraciónorgánicadecapital

trimestreatrimestre,lagestióndelosinstrumentosdecapitaly,en

menormedida,elcumplimientodelcalendarioprevistoparalos

planesdeimplementacióndelosmodelosinternosqueensudía

aprobóBancodeEspaña.Condatosfinalesdeseptiembre,lacifra

disminuyóa6,3millardos,delosque2,3millardoscorrespondían

alasexposicionessoberanas.Lareducciónsobrelacifrainicialse

debió,principalmente,alageneraciónorgánicaproducidaenel

tercertrimestrede2011.

Porsuparte,enelcuarto trimestre del ejercicioyasehan

generado5,3millardosadicionales:

• Sehacerradoconéxitolaofertadecanjedeparticipaciones

preferentesporbonosobligatoriamenteconvertiblesen

accionesdeBBVA,quecomputanal100%comocapitalde

máximacategoría.Elcanjehasidosuscritoporlapráctica

totalidaddelosinversores,alcanzandoel98,7%delnominal,lo

quehasupuestountotalde3,4millardosdeeuros.

• Sehaconseguidounageneraciónorgánicadecapitalde0,9

millardosdeeurosexplicada,básicamente,porlarecurrenciade

losresultados,porlapolíticaactualdedividendosyporelligero

crecimientodelainversión.

• Sehaproducidounefectopositivoprocedentedeladeducción

fiscaldeldeteriorodelfondodecomerciodeEstadosUnidos,

quehasumado0,4millardosdeeuros.

• Sehaeliminadoelsuelofijadoenlosmodelosavanzados

oAMA(AdvancedMeasurementApproach)deriesgo

operacional.Estesuelofueestablecidoendiciembrede2009

cuandoentraronenvigorlosmodelosinternosderiesgo

operacionalparaEspañayMéxico.Elefectohasidode0,6

millardosdeeuros.

Deestaforma,a31dediciembrede2011yasehaconseguidoel

84%dedicharecomendación.Duranteelprimersemestrede2012,

lageneraciónorgánicadecapitaldelGrupocubriráelimporte

restante,loquepermitirácumplirholgadamenteconelratiocore

Tier1(segúncriteriosdelaEBA)del9%ajuniode2012.

Basedecapital

Base de capital (Normativa BIS II) (Millonesdeeuros)

31-12-11 30-09-11 30-06-11 31-03-11 31-12-10

Fondospropioscontables 40.952 41.552 38.677 38.107 36.689

Ajustesydeducciones (10.222) (11.923) (11.904) (11.654) (8.592)

Bonosconvertiblesobligatoriamenteenacciones 3.430 - 2.000 2.000 2.000

Core capital 34.161 29.628 28.773 28.452 30.097

Participacionespreferentes 1.759 5.157 5.114 5.128 5.164

Deducciones (1.759) (2.733) (2.452) (2.367) (2.239)

Recursos propios básicos (Tier I) 34.161 32.053 31.435 31.214 33.023

Financiaciónsubordinadayotros 11.258 11.800 12.266 12.613 12.140

Deducciones (2.649) (2.733) (2.452) (2.367) (2.239)

Otros recursos computables (Tier II) 8.609 9.067 9.814 10.246 9.901

Base de capital 42.770 41.120 41.249 41.460 42.924

Recursospropiosmínimos(NormativaBISII) 26.462 26.037 25.703 25.523 25.066

Excedente de recursos 16.308 15.083 15.547 15.937 17.858

Activos ponderados por riesgo 330.771 325.458 321.282 319.044 313.327

Ratio BIS (%) 12,9 12,6 12,8 13,0 13,7

Core capital (%) 10,3 9,1 9,0 8,9 9,6

Tier I (%) 10,3 9,8 9,8 9,8 10,5

Tier II (%) 2,6 2,8 3,1 3,2 3,2


subordinada.LoanteriorhacequeelratioTierIIcierreenel2,6%

(2,8%a30-9-2011).

Eltotalderecursossitúaalabase de capitalen42.770millonesde

euros,un4,0%superioraladeltrimestreprevio.

Porloquerespectaalosactivos ponderados por riesgo(APR),

alcanzanlos330.771millonesdeeuros,unincrementodel1,6%

sobreeldatodeseptiembredebido,básicamente,alaevolución

delasdivisasyalligerocrecimientodelainversióneneltrimestre,

sobretodo,enMéxicoyAméricadelSur.Laentradaenvigorde

mayoresrequisitosporBasilea2.5(aumentodeAPRporriesgode

mercadoporempleodeVARestresado)sehavistocompensado

porelmenorrequerimientoporriesgooperacionaldebidoala

eliminacióndelsueloenlosmodelosavanzados.

Finalmente,elratioBISa31dediciembrede2011esdel12,9%(12,6%

aseptiembrede2011).

RatingsEnnoviembrede2011,laagenciaderatingStandard&Poor’spublicó

unanuevametodologíadecalificacióndeentidadesfinancieras.

Comoresultadodelamisma,lacalificacióndeBBVAquedófijadaen

A+(perspectivanegativa),unescalónpordebajodesuratingprevio

(AA–).Acomienzosdediciembre,laagenciacolocóenrevisiónpara

bajadaelratingsoberanoespañoly,posteriormente,tambiénlas

calificacionesde12entidadesfinancieraseuropeas(entreellas,lade

BBVA).Laagenciahafinalizado,acomienzosdeesteaño,larevisión

delratingsoberano,quehasidorebajadoendosescalones(hasta

A).Porelmomentonosehapronunciadosobrelacalificaciónde

BBVA,quecontinúaenrevisiónparabajada.LaactividaddeFitchha

sidomuysimilar.Amediadosdediciembrecolocóelratingsoberano

españolenrevisiónparabajaday,enenerode2012,loharebajado

endosescalones(hastaA),peroaúnnohafinalizadolarevisióndela

calificacióndeBBVA.

Comoconsecuenciadeloanterior,labase de capital,deacuerdo

conlanormativaBISII,tambiénmejorasustancialmentesucalidad

eneltrimestreyenelconjuntodelaño.Enestesentido,a31de

diciembrede2011,elcore capitalasciendea34.161millonesdeeuros,

un15,3%superioralacifradeseptiembrede2011yun13,5%másque

adiciembrede2010,conloqueelratiocoreseelevahastael10,3%.

Losrecursos propios básicosaumentan2.109millonesdeeuros

eneltrimestres,esdecir,unatasadevariacióndel+6,6%,ysitúanel

ratioTier Ienel10,3%(9,8%a30-9-2011),loqueimplicaunamejora

de48puntosbásicoseneltrimestre.

Elimportedelrestoderecursoscomputablesalamismafecha,

Tier II,queincluyelafinanciaciónsubordinada,elexcesode

provisionesgenéricas,lasplusvalíaslatentescomputablesyla

deducciónporlasparticipacionesenentidadesfinancierasyde

seguros,esde8.609millonesyretrocedeeneltrimestreun5,1%,

principalmenteporlaamortizacióndeunaemisióndedeuda

Ratings

Largo Corto Fortaleza financiera Perspectiva

Moody’s Aa3 P–1 B– Negativa

Fitch A+ F–1+ A+ Negativa

Standard&Poor’s A+ A–1+ – Negativa

Evolución del core capital(Millones de euros y porcentaje)

Core capital

Core capital(%)

16731,017898,0

23191,0

30097,0

34161,0

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

Diciembre2007

16.731

Diciembre2008

Diciembre2009

23.191

Diciembre2010

30.097

Diciembre2011

34.161

01234567891011121314151617181920

6,2 6,2

8,09,6

10,317.898

Evolución del ratio core según criterios de la EBA

7,10

0,26

1,04

0,18 0,13 0,01

8,70

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Generaciónorgáncia

Core capitalSept. 2011

7,10% +26 pb

Canje depreferentes

Eliminacióndel suelo

modelos AMA

Impairmentde Estados

Unidos

Otros Core capitalDic. 2011

+104 pb +18 pb +13 pb –1 pb 8,70%

Situación de la recomendación de capital según EBA adiciembre de 2011 (Millardos de euros)

7,1

0,8

6,3

0,90,6

3,4

0,4

1,0

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Generaciónorgánica

3T11

Recomendaciónde capital

a junio

Recomendación de capital

a septiembre

Eliminacióndel suelo

modelos AMA

Canje depreferentes

Impairmentde Estados

Unidos

Recomendaciónde capital

a diciembre

Generaciónorgánica

4T11

7,1 0,8

6,3 0,9

0,63,4

0,41,0

19Gestióndelriesgo

Riesgo de crédito

Apesardelentornocomplejoenelqueseha

desenvueltolaactividadeconómicadurante

2011,BBVAhalogradomejoraryestabilizarlos

principalesindicadoresdecalidadcrediticia.Así,

acierrede2011,latasademoradisminuyehasta

el4,0%,lacoberturafinalizaelejercicioenel

61%ylaprimaderiesgoacumuladadesciende

hastael1,20%(1,33%acierrede2010).Elbuen

comportamientodelosindicadoresderiesgo

permitealGruposeguirdestacandoconrespecto

alsistema.

A31dediciembrede2011,elvolumenderiesgos

totalesconclientes(incluyendolosriesgosde

firma)esde400.709millonesdeeuros,loque

suponeunincrementointeranualdel4,3%y

uncrecimientoeneltrimestredel2,6%.Este

aumentoseexplicaporlaincorporaciónde

Garantiyporelcrecimientorealdelainversión

enMéxicoy,sobretodo,enAméricadelSur.

Porsuparte,losriesgos dudososcontinúan

prácticamenteenelmismoimportedesde

diciembrede2009y,acierrede2011,totalizan

15.866millones.Elaumentointeranual,del1,2%,se

explicatambiénporlaincorporacióndeGaranti.

Gestióndelriesgo

Evolución de los riesgos dudosos (Millonesdeeuros)

4o Trim. 11 3er Trim. 11 2o Trim. 11 1er Trim. 11 4o Trim. 10

Saldo inicial 15.970 15.790 15.528 15.685 15.560

Entradas 3.610 2.918 3.713 2.804 3.852

Recuperaciones (2.752) (1.874) (2.484) (1.882) (2.479)

Entrada neta 858 1.044 1.229 922 1.373

Pasesafallidos (1.138) (876) (939) (1.140) (1.269)

Diferenciasdecambioyotros 176 12 (28) 61 21

Saldo al final de período 15.866 15.970 15.790 15.528 15.685

Pro memoria:

Créditosdudosos 15.647 15.689 15.515 15.210 15.361

Riesgosdefirmadudosos 219 281 275 319 324

Riesgo de crédito (1)

(Millonesdeeuros)

31-12-11 30-09-11 30-06-11 31-03-11 31-12-10

Riesgosdudosos 15.866 15.970 15.790 15.528 15.685

Riesgostotales 400.709 390.723 391.380 383.043 384.069

Fondosdecobertura 9.688 9.503 9.576 9.490 9.655

Decarácterespecífico 6.471 6.584 6.485 6.516 6.823

Decaráctergenéricoyriesgo-país 3.218 2.919 3.090 2.974 2.832

Tasademora(%) 4,0 4,1 4,0 4,1 4,1

Tasadecobertura(%) 61 60 61 61 62

(1)Incluidosriesgosdefirma.

Riesgos dudosos(Millones de euros)

15685 15528 15790 15970 15866

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

15.866

Diciembre2011

Marzo2011

15.528

Junio2011

15.790

Diciembre2010

15.685–0,7%

15.970

Septiembre2011


delaincorporacióndeGaranti,(154%a31-12-2010)

yenMéxicohastael120%(152%adiciembre

de2010)ysuretrocesosedebealaextinción

anticipada,enenerode2011,delprograma“Punto

Final”implementadoporelGobiernoFederal.

Adicionalmente,hayqueconsiderarqueel62%

delosriesgostienengarantíasrealesasociadas

(58%acierrede2010).

Capital económico

Elconsumodecapitaleconómicoenriesgo

(CER),entérminosatribuidos,alcanza,acierrede

diciembrede2011,los29.145millonesdeeuros,un

incrementointertrimestraldeapenasun0,7%.

Lamayorpartedeestacifra(64,3%),como

correspondealperfildeBBVA,procededelriesgo

decréditodelascarterasoriginadasporlasredes

delGrupoapartirdesubasedeclientelaysu

pesopermaneceestableencomparaciónconel

cierredeltrimestreanterior.

Elriesgodemercado,demenorrelevanciadada

lanaturalezadelnegocioylapolíticadeBBVA,

conapenasposicionespropias,haretrocedido

conrespectoaltrimestreprevio(–6,1%),sibien

mantienetambiénprácticamenteestablesu

proporciónrelativa(1,7%).Porsuparte,elriesgo

departicipaciones,queserefierebásicamente

alacarteradeParticipacionesIndustrialesy

FinancierasyalaparticipaciónenelgrupoCNCB,

seincrementarespectoalcierredeltrimestre

anterior(+8,6%)ysesitúaenun10,9%deltotal

delcapitaldebidoalincrementodelaexposición

enCNCBporlaapreciacióndeldólardeHong

Kong.Porloquerespectaalriesgoestructural

debalance,originadotantoporlagestióndel

riesgoestructuraldetipodeinteréscomopor

ladetipodecambio,yquerepresentaun6,8%

deltotal,experimentaunareduccióndel11,5%.

Porúltimo,elriesgooperacionalmuestraun

comportamientoestable(6,7%deltotaldelCER).

SinestecambiodeperímetroenelGrupo,

presentanunaligeradisminucióndel0,04%.

Encuantoalosmovimientosdedudososenel

año,elratioderecuperacionessobreentradas

enmorasesitúaenel68,9%,nivelligeramente

superioraldel2010(68,6%).Yellosedebeal

comportamientoestabletantodelasentradas

brutasenmoracomoaldelasrecuperaciones.

Conello,latasa de moradelGrupofinalizaen

2011enel4,0%,loquesuponeunadisminución

conrespectoaladelcierrede2010(4,1%).Esta

tasasehamantenidoestablealolargodetodos

lostrimestresdelaño,sinsobrepasarelmáximo

alcanzadohacedocemeses.Poráreasde

negocio,destacaelbuendesempeñodeEstados

Unidos,cuyatasademoradisminuye81puntos

básicosenelejerciciohastasituarseenel3,6%a

finalde2011(4,4%en2010),frutoprincipalmente

deldescensodelasentradasbrutasenmora.

TambiénsobresaleeldesempeñodeAméricadel

Sur,cuyoratiodemoramejora26puntosbásicos

hastael2,2%(2,5%adiciembrede2010).En

España,latasademorafinalizaelejercicioenel

mismoniveldelañoanterior(4,8%).Porsuparte,

enMéxicosesitúaenel3,5%(3,2%a31-12-2010).

YenEurasiaseincrementahastael1,5%(0,9%a

cierrede2010)porlaincorporacióndeGaranti.

Porloquerespectaalosfondos de cobertura

paralosriesgosconclientes,totalizan9.688

millonesdeeurosacierrede2011,importesimilar

aldefinalesde2010.Deestetotal,lasprovisiones

genéricasyporriesgopaíssuman3.218millones

yrepresentanun33,2%.

Porúltimo,latasa de coberturadelosriesgos

dudososcierraelejercicio2011enel61%.Por

áreasdenegocio,destacasuavanceenAmérica

delSur,yaquesesitúaenel146%(130%afinal

de2010)yenEstadosUnidos,dondemejora

hastael73%(61%en2010).EnEspañacierraen

elmismoniveldelpasadoaño,44%.Porsuparte,

enEurasiadesciendehastael123%,tambiénfruto

Tasas de mora y cobertura(Porcentaje)

62,0 61,0 61,0 60,0 61,0

4,1 4,1 4,0 4,1 4,0

0

10

20

30

40

50

60

70

Diciembre2011

Marzo2011

Junio2011

Septiembre2011

Tasa demora

Tasa decobertura

Diciembre2010

62 61 61 60

4,1 4,1 4,0 4,1

61

4,0

4,1 4,1 4,0 4,1 4,0

0

2

4

6

8

10

Recuperaciones sobre entradas en mora(Porcentaje)

69,4

64,467,1 66,9

76,2

0

15

30

45

60

75

1er Trim. 2o Trim. 3er Trim.2010

4o Trim. 4o Trim.2011

64,467,1

66,9 64,2

76,2

68,9

21LaacciónBBVA

Duranteelcuarto trimestre de 2011,lapresiónsobrelosmercados

hatenidounaespecialincidenciaenlarentafijayenelsector

financieroeuropeo.Unacaracterísticadeesteperíodohasidola

ampliacióndelfocodeatencióndelacomunidadinversoramásallá

delospaísesintervenidosydelsurdeEuropa,comoEspañaeItalia,

alcanzandoaBélgicaoaFrancia.

Enestecontexto,larenta variablesehamantenido,engeneral,

másestablequeeneltrimestreanterior.Así,elIbex35cerró

prácticamenteplano(+0,2%),mientrasqueelStoxx50ganóun

9,7%.Elmercadoestadounidensemostróuncomportamientomás

positivoqueeleuropeoysuíndiceS&P500logróunarecuperación

del11,2%,favorecidoporlaexpectativadeunamejoraensus

indicadoresmacroeconómicos.

El sector bancario europeohacontinuadoviéndoseafectadopor

laincertidumbreasociadaalaresolucióndelacrisis.Laselevadas

primasderiesgosoberanohanmantenidoprácticamentecerrados

losmercadosdecapitales,loquehadificultadolafinanciaciónde

lasentidades.Enesteentorno,elíndiceEuroStoxxBankshasufrido

undeteriorodel4,7%,mientrasqueelStoxxBankshacerrado

prácticamenteplano.BBVAhamostradounodelosmejores

comportamientosbursátilesdeentrelasentidadeseuropeas,

recuperandoun8,1%conrespectoalcierredeltrimestreanterior.El

mercadohavaloradolaconfortableposicióndeliquidezdeBBVAyla

ventajadeunmodelodenegocioretail,conmenordependenciade

lafinanciaciónmayorista.

Los resultados de BBVA del tercer trimestre de 2011 fueronacogidos

favorablementeporlosanalistas,quienessubrayaronlosfactores

diferencialesdelBanco,principalmenteencuantoalpotencialdelos

negociosinternacionales,lacapacidaddegeneraciónorgánicade

capitaly,portanto,losnivelesdesolvenciadelGrupo.Sevalorómuy

positivamentelaevolucióndelmargendeintereses,especialmenteen

losmercadosemergentes,enlosquesobresaleelnotablecrecimiento

delosvolúmenesdeactividad.EnEspañasevalorólaresistenciade

losindicadoresdecalidadcrediticia.Losanalistasvolvieronaresaltarla

fortalezadelosresultadosobtenidosenAméricadelSuryenMéxico.

La acciónBBVAmejoróun8,1%eneltrimestreycerróa6,68euros

poracción,loqueimplicaunacapitalizaciónbursátilde32.753

millonesdeeuros.Estosuponeunmultiplicadorprecio/Valor

contablede0,8veces,unPER(calculadosobreelbeneficioatribuido

delGrupode2011)de10,9vecesyunarentabilidadpordividendo

(calculadaapartirdelamedianadedividendosporacciónestimados

porlosanalistaspara2011frentealpreciodecotizacióndel30de

diciembre)del6,3%.ElavancedelpreciodeBBVAfuemuysuperioral

registradoporelIbex35yclaramentemejoralalcanzadoporelsector

enlazonaeuro.Endefinitiva,enelcontextoactualdetensionamiento

ydebilidadmacroeconómica,elmercadohavueltoavalorarlasólida

posicióndecapitaldelGrupoylarecurrenciadesusresultados.

Elvolumenmediodiariodetítulosnegociadosduranteelcuarto

trimestredelejerciciosesituóen47millonesyelimportemedioen

283millonesdeeuros.

Encuantoalaremuneración al accionista,el20dediciembrese

anuncióladistribucióndeundividendoacuentacorrespondienteal

ejercicio2011,de0,10eurosporacción,loquesuponeunincremento

del11%conrespectoalmismopagodelañoanterior.Esteimporte

sehahechoefectivoeldía10deenerode2012.Además,elConsejo

deAdministraciónaprobóunaoperacióndecanjedeacciones

preferentesporbonossubordinadosobligatoriamenteconvertibles

enaccionesordinariasdenuevaemisióndeBBVA,porunimporte

máximode3.475millonesdeeuros.Laaceptacióndelaoferta

hasidomuyelevada,un98,7%delosinversoresdeacciones

preferentes,porloquelaoperaciónsehacerradoconungranéxito.

Estaemisióndebonossubordinadoscomputarácomocapitalcore

bajoloscriteriosdelaEBA.

LaacciónBBVA

La acción BBVA y ratios bursátiles

31-12-11 30-09-11

Númerodeaccionistas 987.277 981.348

Númerodeaccionesencirculación 4.903.207.003 4.824.793.497

Contrataciónmediadiariadeltrimestre(númerodeacciones) 46.896.175 69.688.609

Contrataciónmediadiariadeltrimestre(millonesdeeuros) 283 475

Cotizaciónmáximadeltrimestre(euros) 7,00 8,38

Cotizaciónmínimadeltrimestre(euros) 5,44 5,03

Cotizaciónúltimadeltrimestre(euros) 6,68 6,18

Valorcontableporacción(euros) 8,35 8,61

Capitalizaciónbursátil(millonesdeeuros) 32.753 29.817

Precio/Valorcontable(veces) 0,8 0,7

PER(Precio/beneficio;veces) 10,9 6,5

Rentabilidadpordividendo(Dividendo/precio;%) 6,3 6,8

Índice de cotización bursátil(31-12-10=100)

31-03-11 30-06-1131-12-10 30-09-11 31-12-11

Stoxx 50

BBVA

Europe StoxxBanks

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140


Alolargode2011,BBVAhatrabajadodeformadecisivaenla

integracióndelagestióndelaresponsabilidadcorporativaenlas

agendasdesusequiposdirectivos.TaleselcompromisodelGrupoen

estesentido,quedesdeesteañoelComitédeDireccióndelBancoha

asumidolasfuncionesdeResponsabilidadyReputaciónCorporativas.

Estenuevosistemadegobiernoaspiraaintegrardeunamanera

crecienteytransversal,entodaslasáreasdenegocioydeapoyode

laEntidad,lagestiónestratégicadelasvariablesambientales,sociales,

éticasydegobiernoconocidasbajoelacrónimoinglésESG.Enlínea

conesteprocesodeintegración,BBVAhasidoincluidoparaparticipar

enlainiciativadelProgramaPilotodelIIRC(ComitéInternacionalde

InformesIntegrados),orientadoaunconjuntoselectodeempresas

quecolaboraránenredparaintercambiarconocimientosycompartir

experienciasenmateriadeinformesintegrados.Otroshitosdel

trimestreencuestionesdeRChansidolossiguientes:

Inclusión financieraLaFundaciónMicrofinanzasBBVAhaabiertoymoderadola

sesiónplenariadelaCumbreMundialdeMicrocréditocelebrada

enValladolidelpasadomesdenoviembredurantelacualdosde

susentidadesmicrofinancieras,BancamíayCajaNuestraGente,

explicaronsuexperiencia.Desdemayode2007,laFundaciónha

concedidomicrocréditosporvalorde2.500millonesdeeurosa

emprendedoresenAméricaLatinaycuentaconmásdeunmillón

declientes.Además,laFundaciónhasuscritounacuerdoconla

AutoridaddelaMicro,PequeñayMedianaEmpresadePanamá

(AMPYME),quecontemplaactuacionesconjuntasparalacreación

deproductosyserviciosfinancieros,asícomoprogramasy

proyectosdeformación,capacitaciónyeducaciónfinanciera.

Educación financieraEnelmarcodelprogramacorporativodeeducaciónfinanciera,BBVA

Colombiahalanzadoel“Adelantecontufuturo”paralacapacitaciónde

lapoblaciónadultaenelfuncionamientoybuenusodelosproductos

financieros.Paraellosevanadesarrollartalleressobreahorro,crédito,

saludcrediticia,canalestransaccionalesyseguridadbancaria.

Banca responsableInversión responsable. BBVAAssetManagementContinental

(Perú)halanzadoelFondo“BBVALeeresestaradelante”,primer

fondocreadoenestepaísparaapoyarunacausasocial.Elimporte

donadosedestinaráaelevarelnúmerodeescolaresperuanos

queparticipanenelprograma“Leeresestaradelante”,quebusca

mejorarelniveldecomprensióndelecturadelapoblacióninfantil.

Además,BBVAhaapoyadolapublicacióndelObservatoriodela

InversiónSocialmenteResponsable(ISR),querevelaqueelnúmero

departícipesdelosfondosISRcomercializadosenEspañaseha

incrementadoenun40%en2010.

Medio ambiente.BBVAharenovadosucompromisoconla

luchacontraelcambioclimáticoy,durantela17ªConferenciade

lasPartesenlaConvenciónMarcodelasNacionesUnidassobre

elCambioClimático(COP17),hafirmadoel“ComunicadodelReto

delos2ºC”parasolicitaralosgobiernoslatomademedidas

decisivasparaabordarseriamenteesteproblema.Asimismo,

BBVAhapatrocinado,unañomás,lapresentacióndelinforme

“CarbonDisclosureProject2011Iberia125”,queanalizalaspolíticas

yaccionesdelasmayoresempresasespañolasyportuguesas

encaminadasareducirsusemisionesdecarbono.

Recursos humanos.BBVAContinentalhasidoincluidoenel

rankingdelas45mejoresempresasparatrabajarenPerú,segúnel

estudioelaboradoporelGreatPlacetoWorkInstitute.

Compromiso con la sociedadLosemprendimientossocialesseleccionadosenlaIediciónde

“MomentumProject”hanpresentadosusproyectosdeexpansióna

posiblesfinanciadoresduranteel“SocialInvestmentDay”celebrado

elpasadomesdeoctubre.Además,BBVAhaanunciadoque

financiarásietedelosdiezproyectosparticipantes,aportandoun

totaldecasitresmillonesdeeuros,atravésdeunvehículoinversor

diseñadoporlaunidaddeGestióndeProyectosporCuentaPropia.

BBVA en los índices de sostenibilidadAlcierrede2011,laponderacióndeBBVAenlosprincipalesíndices

desostenibilidadhasidolaqueseexponeenlatablaadjunta:

Másinformaciónycontactoenwww.bancaparatodos.com

Responsabilidadcorporativa

Principales índices de sostenibilidad con presencia de BBVA

Ponderación (%)

DJSIWorld 0,52

DJSIEurope 1,20

DJSIEurozone 2,58

ASPIEurozoneIndex 2,16

EthibelSustainabilityIndexExcellenceEurope 1,49

EthibelSustainabilityIndexExcellenceGlobal 0,85

MSCIWorldESGIndex 0,37

MSCIWorldexUSAESGIndex 0,74

MSCIEuropeESGIndex 1,30

MSCIEAFEESGIndex 0,84

FTSE4GoodGlobal 0,38

FTSE4GoodGlobal100 0,61

FTSE4GoodEurope 0,87

FTSE4GoodEurope50 1,39

23Áreasdenegocio

Enesteapartadosepresentanyanalizanlosdatosmásrelevantes

sobrelaactividadylosresultadosdelasdiferentesáreasde

negociodelGrupo,asícomodelasprincipalesunidadesquelas

integran,ydelasActividadesCorporativas.Enconcreto,semuestra

lacuentaderesultados,elbalanceylosprincipalesratios:eficiencia,

tasademora,tasadecoberturayprimaderiesgo.

Traslaadquisicióndel24,9%delbancoturcoGarantiysu

incorporación,desdemarzode2011,alosestadosfinancieros

delGrupo,BBVAcomienzaatenerunapresenciarelevante,

tantoentérminosdebalancecomoderesultados,enEuropa

yAsia.Además,desdeeliniciodelacrisissehapuestode

manifiestolaimportanciadelaubicacióngeográficadelos

negociosparaunaadecuadapercepcióndelosriesgosyuna

mejorestimacióndelascapacidadesdecrecimientofuturas.Por

último,lasnovedadesnormativasapuntanaunagestiónlocal

delosriesgosestructuralesqueeviteelposiblecontagioentre

sistemasfinancieros.Porestosmotivossehanreagrupadolos

negocios,queen2010estabanincluidosenEspañayPortugaly

enWB&AM,enlassiguientesáreas:

• España:queincorporalosnegociosdeBBVA,entodossus

segmentos,enelpaís.

• Eurasia:queabarcatodalaactividadllevadaacaboporBBVA

enelrestodeEuropayenAsia,incluyendolamencionada

participacióndelGrupoenGaranti.

Deestaformasedarespuestaalamayordemandadeinformación

detipogeográficorequeridaporlosdiferentesusuarios,incluyendo

losreguladores.

Adicionalmente,caberesaltarqueduranteelaño2010las

condicionesdeliquidezdelosmercadosfinancieroshan

encarecidoelaccesoalafinanciacióndelasentidadesdecrédito

españolas.BBVAnohasidounaexcepciónaesteencarecimientoy,

porende,desdeenerode2011,yconefectosretroactivosparalos

datosde2010,sehamodificadoalalzalaprimadeliquidezquese

imputaalasáreasdenegocioatravésdelsistemadetasasinternas

dereferencia.Lafinalidadperseguidaeslaadaptaciónaestanueva

realidaddelosmercadosfinancieros.

Porloquerespectaalasáreas de negocioysucomposición,las

mismasquedanconfiguradascomosigue:

• España,queincluye:RedMinorista,conlossegmentosde

clientesparticulares,debancaprivadaydepequeñasempresas

ynegociosenelmercadodoméstico;BancadeEmpresasy

Corporaciones(BEC),quegestionalossegmentosdepymes,

empresasycorporaciones,institucionesypromotoresenel

país;CorporateandInvestmentBanking(C&IB),queincluye

laactividadrealizadacongrandescorporacionesygrupos

multinacionales;GlobalMarkets(GM)conelnegociodetesorería

ydistribuciónenelmismoámbitogeográfico;yotrasunidades,

entrelasquedestacanBBVASegurosyAssetManagement(con

lagestióndefondosdeinversiónydepensionesenEspaña).

• Eurasia,queincorporalaactividadllevadaacaboenelresto

deEuropayAsia,yqueen2010sereportababienenEspaña

yPortugal(BBVAPortugal,ConsumerFinanceItaliayPortugal

ylosnegociosminoristasdelassucursalesenParís,Londres

yBruselas),bienenWB&AM(ClientesGlobalesyBancade

Inversión,Mercados,CNCByCIFH).Adicionalmente,incluyela

informacióndeGaranti.

• México:quecontinúaincluyendolosnegociosbancariosyde

pensionesysegurosenestepaís.

• Estados Unidos:conlosnegociosqueelGrupodesarrollaen

EstadosUnidosyenelestadolibreasociadodePuertoRico.

• América del Sur:quesigueincorporandolosnegociosbancarios

ydepensionesysegurosenAméricadelSur.

Ademásdelasunidadesindicadas,entodaslasáreasexisteunresto

formadoporotrosnegociosyporuncomplementoquerecoge

eliminacionesyotrasimputacionesnoasignadasalasunidades.

Porúltimo,elagregadodeActividades Corporativascontiene

todoaquellonoimputadoalasáreasdenegocio.Básicamente

aglutinaloscostesdelasunidadescentralesconunafunción

corporativa,determinadasdotacionesaprovisiones,comolas

correspondientesaprejubilaciones,yaquellasotrastambiénde

caráctercorporativo.TambiénincorporalaunidaddeGestión

Financiera,quedesarrollafuncionesdegestióndelGrupoensu

conjunto,básicamentelagestióndelasposicionesestructuralesde

tipodeinterésdelbalanceeneurosydetipodecambio,asícomo

delaliquidezydelosrecursospropios,situándoselagestiónde

losriesgosestructuralesdetipodeinterésdemonedasdiferentes

aleuroenlasáreascorrespondientes.Incluyeasimismolaunidad

deParticipacionesIndustrialesyFinancierasylosnegocios

inmobiliariosnointernacionalesdelGrupo.

Adicionalmenteaestedesglose,seproporcionainformación

complementariadelconjuntodelosnegociosglobales(WB&AM)

desarrolladosporelGrupoBBVA.Porlascaracterísticasdelos

clientesalosqueatiendeylahomogeneidaddelosproductosy

susriesgos,seconsideraunagregadorelevanteparaunamejor

comprensióndelGrupoBBVA.

Cabemencionarque,comovienesiendohabitual,enelcasodelas

unidadesdeAmérica,ademásdelastasasdevariacióninteranual

atipos de cambiocorrientes,seincluyenlasresultantesdeaplicar

tiposdecambioconstantes.

Paralaelaboracióndelainformación por áreassepartedelas

unidadesdemínimonivel,registrándoselatotalidaddelosdatos

contablesrelacionadosconelnegocioquegestionan.Estasunidades

Áreasdenegocio

24 Áreasdenegocio

demínimonivelseagregandeacuerdoconlaestructuraestablecida

porelGrupoparaconfigurarunidadesdeámbitosuperioryfinalmente

laspropiasáreasdenegocio.Delmismomodo,todaslassociedades

jurídicasquecomponenelGruposeasignantambiénalasdistintas

unidadesenfuncióndelageografíaenlaquedesarrollansuactividad.

Unavezdefinidalacomposicióndecadaáreadenegociose

aplicandeterminadoscriterios de gestión,entrelosqueporsu

relevanciadestacanlossiguientes:

• Recursos propios.Laasignacióndecapitalacadanegociose

realizadeacuerdoalcapitaleconómicoenriesgo(CER),quese

basaenelconceptodepérdidainesperadaconundeterminado

niveldeconfianza,enfuncióndelniveldesolvenciaobjetivodel

Grupo.Estenivelobjetivoseestableceadosescalas:capitalestricto,

quedeterminaladotacióndecapitalyquesirvedereferenciapara

determinarlarentabilidaddecadanegocio;ycapitaltotal,que

determinaladotaciónadicionalentérminosdeparticipaciones

preferentesydeudasubordinada.ElcálculodelCERengloba

riesgosdecrédito,demercado,estructuralesdebalance,de

participaciones,operacional,deactivosfijosyriesgostécnicos

enlascompañíasdeseguros.Estoscálculosestánrealizados

utilizandomodelosinternosquesehandefinidosiguiendolas

pautasyrequisitosestablecidosenelacuerdodecapitaldeBasilea

II,prevaleciendoloscriterioseconómicossobrelosnormativos.

ElCER,porsusensibilidadalriesgo,esunelementoquese

vinculaconlaspolíticasdegestióndelospropiosnegocios,

homogeneizandolaasignacióndecapitalentreellosdeacuerdo

conlosriesgosincurridosyfacilitandolacomparaciónde

rentabilidadentrelosmismos.Esdecir,secalculademanera

homogéneaeintegrableparatodotipoderiesgoyparacada

operación,saldooposiciónenriesgo,permitiendovalorar

surentabilidadajustadaariesgoyposibilitandoconocerpor

agregaciónlarentabilidadporcliente,producto,segmento,

unidadoáreadenegocio.

• Precios internos de transferencia.Paraelcálculodelos

márgenesdeinteresesdecadanegocioseaplicantasasde

transferenciainternatantoalaspartidasdeactivocomode

pasivo.Dichastasasestáncompuestasporuntipodemercado

enfuncióndelplazoderevisióndelaoperación,yporuna

primadeliquidezquehasidorevisadatalycomoseindicó

previamente.Porotraparte,elrepartodelosresultadosentre

unidadesgeneradorasyunidadesdedistribución(porejemplo,

enproductosdegestióndeactivos)serealizaapreciosde

mercado.

• Asignación de gastos de explotación.Seimputanalasáreas

tantolosgastosdirectoscomolosindirectos,exceptuando

aquellosenlosquenoexisteunavinculaciónestrechaydefinida

conlosnegociosportenerunmarcadocaráctercorporativoo

institucionalparaelconjuntodelGrupo.

• Venta cruzada.Endeterminadasocasionesserealizanajustes

deconsolidaciónparaeliminarciertasduplicidadesque,por

motivosdeincentivacióndelaventacruzadaentrenegocios,se

hallancontabilizadasenlosresultadosdedosomásunidades.

Beneficio económico recurrente por áreas de negocio (Enero-diciembre2011.Millonesdeeuros)

Beneficio atribuido

económicoBeneficio económico

añadido (BEA)

España 1.697 652

Eurasia 991 445

México 1.761 1.269

AméricadelSur 762 413

EstadosUnidos 276 (11)

ActividadesCorporativas (796) (793)

Total Grupo 4.691 1.976

Principales partidas de la cuenta de resultados por áreas de negocio(Millonesdeeuros)

Áreas de negocio

Grupo BBVA España Eurasia MéxicoAmérica del

SurEstados Unidos

Actividades Corporativas

2011

Margendeintereses 13.160 4.399 801 3.827 3.164 1.590 (621)

Margenbruto 20.566 6.357 1.952 5.550 4.457 2.277 (27)

Margenneto 10.615 3.556 1.307 3.539 2.415 786 (987)

Beneficioantesdeimpuestos 3.770 1.914 1.170 2.299 1.877 (1.061) (2.430)

Beneficio atribuido 3.004 1.363 1.027 1.741 1.007 (722) (1.413)

Beneficio atribuido (sin singulares) (1) 4.015 1.363 1.027 1.741 1.007 289 (1.413)

2010

Margendeintereses 13.320 4.878 345 3.688 2.495 1.794 121

Margenbruto 20.910 7.055 1.080 5.496 3.797 2.551 932

Margenneto 11.942 4.240 785 3.597 2.129 1.034 158

Beneficioantesdeimpuestos 6.422 3.160 675 2.281 1.670 309 (1.673)

Beneficio atribuido 4.606 2.255 588 1.707 889 239 (1.072)

Beneficio atribuido (sin singulares) (1) 4.606 2.255 588 1.707 889 239 (1.072)


25España

España

Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)

España

2011 ∆% 2010

Margen de intereses 4.399 (9,8) 4.878

Comisiones 1.468 (12,2) 1.672

Resultadosdeoperacionesfinancieras 19 n.s. 2

Otrosingresosnetos 471 (6,5) 504

Margen bruto 6.357 (9,9) 7.055

Gastosdeexplotación (2.801) (0,5) (2.815)

Gastosdepersonal (1.694) (1,1) (1.713)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (1.009) 0,4 (1.004)

Amortizaciones (98) 0,9 (97)

Margen neto 3.556 (16,1) 4.240

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (1.711) 30,0 (1.316)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados 70 (70,6) 237

Beneficio antes de impuestos 1.914 (39,4) 3.160

Impuestosobrebeneficios (550) (39,0) (902)

Beneficio después de impuestos 1.364 (39,6) 2.258

Resultadoatribuidoalaminoría - - (2)

Beneficio atribuido al Grupo 1.363 (39,5) 2.255

Balances (Millonesdeeuros)

España

31-12-11 ∆% 31-12-10

Cajaydepósitosenbancoscentrales 13.358 232,8 4.014

Carteradetítulos 68.974 10,2 62.591

Inversionescrediticias 223.333 (1,8) 227.343

Créditoalaclientelaneto 209.622 (1,7) 213.281

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 13.711 (2,5) 14.062

Posicionesinter-áreasactivo - - -

Activomaterial 922 (5,0) 970

Otrosactivos 3.325 22,1 2.723

Total activo/Pasivo 309.912 4,1 297.641

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 41.462 68,6 24.586

Depósitosdelaclientela 114.783 (9,8) 127.219

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 3.668 - -

Pasivossubordinados 5.802 3,2 5.621

Posicionesinter-áreaspasivo 67.526 (14,1) 78.629

Carteradenegociación 48.351 39,1 34.761

Otrospasivos 18.014 12,3 16.035

Dotacióndecapitaleconómico 10.306 1,4 10.160

26 Áreasdenegocio

EláreadeEspañaincorporalosnegocios

bancariosynobancariosdeBBVA,entodoslos

segmentosquegestiona,enelpaís.

Enelcuarto trimestre de 2011,laactividad

comercialdelasentidadesfinancierasespañolas

haestadomuyinfluidaporelnecesarioypositivo

desapalancamientocrediticioenlossectores

demayorriesgo,porlascrecientestensiones

deliquidezenlosmercadosdefinanciación

mayorista,porlapresiónsobreloscostesdel

pasivomayoristayminoristayporeldeterioro

delacalidaddelosactivos.Además,elsistema

financieroespañolsigueinmersoensuproceso

dereestructuración.Entreotrosacontecimientos

deltrimestre,cabedestacarlaintervenciónde

BancodeValenciayelfinaldelasubastadeCaja

delMediterráneo(CAM),intervenidaantesporel

BancodeEspaña,adjudicadaaBancodeSabadell.

Portanto,enelmarcodelascrecientestensiones

deliquidez,lasredescomercialesdelabanca

españolahancontinuadofocalizadasenla

captaciónderecursosestables.Enestesentido,

sobresaleenelúltimotrimestrelacolocación

depagarésentreparticularesyempresas(más

de40.000millonesdeeuros).Encuantoala

inversióncrediticia,lafinanciaciónahogares

presentaundescensodel2,0%(datoa

noviembre,últimodisponible)desdediciembre

de2010,retrocesoestealgomenorqueel

observadoalcierredeltercertrimestrede2011,

albajarlasfacturacionesdelcréditohipotecario

compradorenun44,5%ylasdelafinanciación

paraelconsumoenun41,9%.Másacusadose

muestraeldesapalancamientoenloquerespecta

alcolectivodeempresas,queseelevahasta

el5,1%enelmismohorizontetemporal.Enel

conjuntodelaño,elvolumendecréditodela

bancaespañolasehavistoreducidoen61.264

millonesdeeuros(75.397millonesdesdeelaño

2008).Encuantoalademandadeproductos

depasivo,sehafocalizadoenlosdepósitosy

ennuevasmodalidadesconservadoras,como

lospagarés,quehanconcentradolapráctica

totalidaddelacaptaciónderecursosenelcuarto

trimestre.

Elencarecimientodelostiposdereferencia

durante2011hallevadoaunarepreciacióndelos

preciosdelasnuevasoperacionesdecrédito.Por

suparte,larenovacióndelosrecursosestables

seharealizadoapreciosalineadosconelnivel

dereferenciadedichostipos,loquehasupuesto

unamejoradeldiferencialdelaclientela.

Enestacoyuntura,BBVAsigueconsolidando

suposicióndeliderazgoenlossegmentosde

hogaresydeempresas,tantoenproductosde

activo(porejemplo,encréditohipotecario)como

depasivo(recursosestables),eincrementando

larentabilidaddelmargendeintereses(medido

sobreATM),apesardelareduccióndelas

carterasdemayorriesgoydiferencial,graciasa

lafavorablegestióndeldiferencialdelaclientela,

queenestaáreamejoraeneltrimestrehastael

2,10%.

A31-12-2011,elcrédito bruto a la clientelade

España,214.156millonesdeeuros,registraun

descensointeranualdel1,8%,inferioraldel

mercado(–2,5%),ysurendimientoseincrementa

en13puntosbásicosdesdeelúltimotrimestredel

pasadoejercicio.

Porloquerespectaalosrecursos de clientes

gestionados(depósitos,fondosdeinversiónyde

pensiones,asícomopagarés),alcanzanlos153.163

millonesdeeuros,undescensodel0,7%interanual

motivadoporelretrocesodelosdefuerade

balance,yaquelosrecursosestablecenbalance

(incluidoslospagarésyexcluidaslasCTAyotros

saldosrelacionadosconmercados),quetotalizan

109.358millonesa31-12-2011,subenun3,4%en

losúltimosdocemeses.Portanto,elmencionado

procesodedesapalancamientofinanciero,quese

consideranecesarioypositivoparalaeconomía

delpaís,juntoconlafavorableevolucióndeeste

tipoderecursos,tienenunclaroimpactopositivo

enelgapdeliquidezdelárea.Alrespecto,cabe

mencionarqueBBVAconsiguecerrarelañocon

unasignificativagananciadecuotademercado

de21puntosbásicos(desdediciembrede2010

hastanoviembrede2011,últimodatodisponible)

enpasivostransaccionalesdehogaresyempresas

Principales ratios (Porcentaje)

España

31-12-11 30-09-11 31-12-10





Claves de España en el cuarto trimestre

• Contencióndelcostedepasivosymejorade

diferenciales.

• Procesodedesapalancamientopositivopara

elgapdeliquidezdelárea.

• Éxitodelcanjedeparticipacionespreferentes

porbonosconvertibles.

• Estabilidaddelatasademoraycobertura.

27España

Larepreciacióndelcrédito,elmayorpeso

delpasivotransaccional,elaltoporcentajede

renovacióndelasimposicionesaplazoaprecios

ajustadosalgradodevinculacióndelclientey

ladiscriminacióndelriesgohansupuesto,entre

otrosfactores,queelmargendeinteresesdelaño

alcancelos4.399millonesdeeuros,conunacifra

trimestralmuyestabilizada(enelcuartotrimestre

sesitúaenlos1.091millones).Todoelloapesar

deunsegundosemestrecaracterizadoporel

encarecimientodelafinanciaciónmayoristayla

pérdidadevalordelosactivosderivadadelas

dificultadesdelosmercados.

Porsuparte,lascomisionesdelcuartotrimestre,

332millonesdeeuros,sehanmantenido

establesenunentornodepresiónderivadadel

comportamientodelosmercadosfinancieros

sobrelasligadasalosfondosdeinversión,del

menorvolumendeoperacionesdefusionesy

adquisicionesenelsegmentodeempresasyde

lasrebajasasociadasalamayorvinculaciónde

laclientela.Lacifradelascomisionesobtenida

enelejerciciototaliza1.468millonesdeeuros,

loquerepresentamásdel23%delosingresos

recurrentes(margenbrutomenosROF).Además,

destacaelfavorablecomportamientodelos

ingresosasociadosaseguros,339millones

deeuros(+3,1%interanual)gracias,entreotros

factores,alasgananciasdecuotademercado

queBBVAconsigueenlasprincipaleslíneas

deactividaddeestenegocio.Porsuparte,los

ROFcontinúanmuymarcadosporlaevolución

negativadelosmercadosfinancieros.Todolo

anteriordeterminaunmargen brutoacumulado

de6.357millonesdeeuros(7.055unañoantes).

BBVAmuestratambiéncomoventajacompetitiva

unelevadogradodeeficiencia(44,1%)graciasala

contencióndelosgastosdeexplotación,quese

reducenconrespectoalañoanteriorenun0,5%,

apesardeque,adiferenciadesuscompetidores,

elnúmerodeoficinasprácticamentesemantiene

estable.Además,losprincipalesíndicesde

hastael9,6%.Yenpagarés,lacuotademercado

delGrupoensucaptación,iniciadaconfuerza

desdeseptiembreporlasredescomerciales,se

elevaal8,4%(últimodatoadiciembre).

Enrecursosfueradebalance,elGrupo,con

unacuotadel15,3%,gestionaenEspaña19.598

millonesdeeurosenfondosdeinversión.BBVA

reduceelpatrimoniogestionadoenun3,1%enlos

últimostresmeses,unadisminuciónquesigue

siendoinferioralaregistradaporelconjuntodel

mercadodadoelmayorpesodelosproductos

másconservadoresofertadosporelBanco.En

cuantoalosfondosdepensiones,lagestorade

BBVAsemantienecomolaprimeradeEspaña,

conunacuotadel18,7%(datodeseptiembre)

yunpatrimonioquesubeun2,9%enelúltimo

trimestrehastaalcanzarlos17.224millones.

Entreseptiembreyoctubrede2011,porsegunda

vezenelaño,el“dividendo opción”hafacilitado

alosaccionistaslaposibilidadderecibirsu

remuneraciónenacciones.Elgradoderespuesta

hasidomuysatisfactorio,yaqueun91%delos

depositantesdeaccionesenBBVAhanoptado

porunafórmuladistintaalcobrodeldividendo

enefectivo.Porotrolado,haytambiénque

resaltarqueduranteelmesdediciembreBBVA

hacerradoconéxitoelcanje de participaciones

preferentesporbonosobligatoriamente

convertiblesenaccionesdeBBVA.Dichocanjeha

sidosuscritoporel98,7%delosinversores,loque

hasupuestountotalde3.430millonesdeeuros.

Elelevadoporcentajedeéxitodeestasyotras

accionesdemuestranlagrancapilaridaddelared

deBBVA,laconfianzaquelosclientestienenenla

Entidadyelcompromisomutuoexistenteentre

ellosyelBanco.

Laestabilizacióndelacifratrimestraldelmargende

interesesydelrestodeingresos,elelevadogrado

deeficienciaylasventajascompetitivasrespecto

alsectorentérminosdecalidaddelosactivoshan

marcadolosresultadosdeláreaen2011.

España. Beneficio atribuido(Millones de euros)

749763

9821062

851

989

11621238

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

202265

419477

374

515

651714

0

100

200

300

400

500

600

700

800

España. Margen neto(Millones de euros)

1.238

1er Trim.

1.162

2o Trim.

989

3er Trim.

851

4o Trim.

1.062

1er Trim.

–16,1%

2010 20112o Trim.

4.240 3.556

982

4o Trim.

763

3er Trim.

749

714

1er Trim.

651

2o Trim.

515

3er Trim.

374

4o Trim.

477

1er Trim.

–39,5%

2010 20112o Trim.

2.255 1.363

419

4o Trim.

265

3er Trim.

202

28 Áreasdenegocio

inexistente,mientrasqueelexperimentadopor

elsistemahaalcanzadolos179puntosbásicos.

Porsuparte,lacoberturamejoraconrespecto

altrimestreanteriorparacerrarenlosmismos

nivelesdelañoprevio,un44%.Lapráctica

estabilidaddelvolumendeactivosendificultad

sedebealamoderacióndelasentradas,juntoa

unincrementodelasrecuperaciones.

Laausenciadeextraordinarios,frentealos

249millonesdelpasadoejercicio,determina

undescensodelbeneficiodeláreadel39,5%

interanualhastalos1.363millones.

Porloqueserefierealaexposicióncrediticia

enelsector promotorenEspañaa31-12-2011,

continúabajandoysesitúaenlos14.158millones

deeuros,esdecir,2.450millonesdeeurosmenos

quealcierredelejercicio2010.Deellos,casiel

49%correspondeaedificiosterminados,un17%

aconstruccionesencursoyun26%asuelo.

Deesteimporte,5.795millonessoncréditos

dudososysubestándar,cifrainferioralade

productividadmuestranavances,porloque

BBVAabreungapasufavorfrentealsistema

enestesentido.Todoelloeselresultadodela

gestiónadecuadayeficientedelosdiversos

canalesdedistribución.

Endefinitiva,elmargen netoen2011alcanza

los3.556millonesdeeuros(4.240millonesen

2010),loqueponedemanifiesto,porunlado,

laresistenciadelosresultadosrecurrentesde

BBVAenunejerciciodecrecientesdificultades

económicasyfinancierasy,porotro,laholguraa

lahoraatenderlasnecesidadesdesaneamiento

enelmercadodoméstico,conunaspérdidaspor

deteriorodeactivosfinancierosde1.711millones,

esdecir,el48%delmargenneto.

Otraventajacompetitivaconrespectoasu

sectoreslacalidaddelriesgodeBBVAen

España,conunatasademoramuyestable,

del4,8%a31-12-2011,nivelclaramenteinferioral

7,5%deladelmercado.Enelárea,eldeterioro

delosactivosenelañohasidoprácticamente

Detalle de saldos finalidad promoción inmobiliaria (Millonesdeeuros)

31-12-11 % peso 31-12-10 % peso Variación absoluta

Congarantíahipotecaria 13.053 92,2 15.249 91,8 (2.196)

Edificiosterminados 6.930 48,9 7.403 44,6 (473)

Edificiosenconstrucción 2.448 17,3 3.531 21,3 (1.083)

Suelo 3.675 26,0 4.315 26,0 (640)

Singarantíahipotecariayotros 1.105 7,8 1.359 8,2 (254)

Total 14.158 100,0 16.608 100,0 (2.450)

Cobertura de saldos finalidad promoción inmobiliaria (Millonesdeeurosa31-12-11)

Importe

riesgoExceso sobre

garantía (1) Provisiones% cobertura

sobre exceso% cobertura sobre riesgo

Dudosos 3.743 1.725 973 56 26

Subestándar 2.052 911 268 29 13

Genérica 456

Total 5.795 2.636 1.697 64 29

(1)ExcesotrasgarantíasactualizadasyhaircutadicionalestablecidopornormativadeBancodeEspaña.

Activos procedentes de adjudicados y compras (Millonesdeeurosa31-12-11)

Importe bruto Provisiones % cobertura Importe neto

Procedentesdefinalidadpromocióninmobiliaria 5.101 1.740 34 3.361

Procedentesdefinanciaciónaadquisicióndevivienda 1.509 401 27 1.108

Restodeactivos 1.104 454 41 650

Total 7.714 2.595 34 5.119

29España

sehamantenidolaofertarentableparaelcliente,ligadaalgrado

devinculacióndelaclientela,loquehasupuestocerrarelejercicio

conunarenovacióndel78%delosproductoscomercializadosen

2010,peroconunaelevadareduccióndesucoste.Además,desde

septiembresehancaptadoenelsegmentominorista2.381millones

deeurosenpagarés.

Porloquerespectaaplanesdepensiones,sehaproducidouna

mejoradelpatrimonioadministradoenEspañadel2,9%enel

trimestre,alcanzándoseunafacturaciónacumuladaeneltrimestre

de415millones.Todoellovienemotivadoporellanzamiento

deunaofertacompetitivadeplanesgarantizadosderentafijay

porelapoyodelascampañasde“Bonificacióndeaportaciones

ytraspasosaplanesdecampañadel2%-4%”,yde“Quincenade

CuentasAbiertas”.Porúltimo,cabeseñalarellanzamiento,afinales

denoviembrede2011,deunnuevosegurodevidaahorro:“Plande

PrevisiónAseguradoAcumulación(PPAAcumulación)”,quesirve

paracompletarlagamadeproductosdeahorroprevisionalde

caraaunafuturajubilación,ofreciendounarentabilidadconocida

avencimientoycontandoconlasmismasventajasfiscalesquelos

planesdepensiones.

Enelsegmentodeautónomos,ellanzamientodelacampañapara

nuevosclientesoparaincrementarlavinculacióndelosactuales,

denominada“Plan+Profesional”,hapermitidocerrarelañoconun

aumentode1.000millonesdeeurosenrecursosy2.000nuevos

clientes.

Encomercios,lasnuevascampañasdesarrolladas,tantode

captacióndenuevosclientescomodevinculación,hantenido

comoejecentrallaofertadel“BonoTPV”ylade“Transaccional”,

conunosexcelentesresultadosdefacturacióndeTPV.Además,

entrelasaccionescomercialesmásdestacadas,hayquemencionar

larenovacióndelosacuerdoscon:laAsociacióndeTrabajadores

autónomos(ATA),queagrupaauncolectivode450.000asociados;

laAgrupaciónNacionaldeAsociacionesdeLotería(ANAPAL),con

másde5.000asociados;laFederaciónEspañoladeHostelería

yRestauraciónModerna(FEHRCAREM),conmásde3.000

franquicias;laConfederaciónEspañoladeComercio(CEC),con

450.000asociados;laIACAutomoción,con1.500asociados;yla

Unióndeestanqueros(UAEE),con11.000asociados.

Porsuparte,BECgestionaunainversiónde88.173millonesdeeuros

yunosdepósitosdeclientes,incluyendopagarés,de21.602millones.

Elapoyoalasempresasespañolashasidoprioritarioen2011.

BBVAlohahechoprincipalmenteatravésdedosvehículos:con

lacomercializacióndelaslíneasICO,asícomocolaborandocon

elInstitutodeCréditoOficial(ICO)enladivulgaciónydesarrollo

deICODirectoyconelBancoEuropeodeInversiones(BEI),con

lanuevalíneaSectorPúblico.Enestesentidohayqueresaltar,un

añomás,elpapeldeBBVAcomounadelasentidadesmásactivas

enladistribucióndelasdiferenteslíneasICO,conlafirmade31.745

operacionesporunimportede2.393millonesdeeuros,esdecir,

unacuotadel12,7%.

Enlorelativoalafinanciacióndecirculante,BBVAha

comercializadoenelejercicio2011cesionesdefactoring

por12.920millonesdeeurosyanticiposyaplazamientosde

confirmingpor14.109millones,porloqueconsolidasuliderazgo

enestenegocio.

hacetresmeses(6.024millones),yaladehaceunaño(5.924).

Elvalordelasgarantíasdelriesgopromotor,conlastasaciones

actualizadas,asciendea19.288millonesdeeuros,loquesuponeun

LTVmediodel73%,cubriendoampliamenteelvalordelacartera.

Adicionalmente,sedisponendeprovisionesespecíficasygenéricas

quesuponenel77%delsaldodudosomássubestándaryel92%

delabaseprovisionabletotal(excesodelvalorsobrelasgarantías

traslaaplicacióndeloscoeficientesregulatoriosqueentraronen

vigorconlaCircular3/2010delBancodeEspaña).Porotraparte,

BBVAmantieneuntotalde5.101millonesdeeurosenactivos

inmobiliariosavalorbrutocontableprocedentesdefinanciaciones

aempresas.Dichosinmueblestienenunacoberturamedia

del34,1%.Cabedestacarquelacoberturadelsueloadjudicado

asciendea37,5%.Deestesueloadjudicado,el52%esurbanizado,el

45%urbanizableyúnicamenteel2%correspondeasuelorústico.

Banca minorista y de empresas

EnestaunidadseincluyelaRedMinorista,conlossegmentosde

clientesparticulares,debancaprivadaydepequeñasempresas

ynegociosenelmercadoespañol;BancadeEmpresasy

Corporaciones(BEC),quegestionalaspymes,lasempresasylas

corporaciones,lasinstitucionesylospromotores;yotrosnegocios,

entrelosquedestacanBBVASeguros.

DentrodelaRed Minorista,elcréditocierra2011conunsaldode

102.158millonesdeeuros(–4,0%interanual)ylosdepósitosdela

clientela(incluyendolospagarés)enlos77.114millones(+4,0%).Por

tanto,existeunaclaramejoradelgapdeliquidezdelaunidad.

BBVAhacumplidoen2011suscompromisosfinancieroscon

susclientesparticulares,negocios,yautónomosalaumentar

sucuotaenfinanciación hipotecaria(+8puntosbásicosenel

últimoaño,segúnúltimodatodisponible)enunmercadoenel

quelosimportesfacturadosregistranunsignificativodescenso,

del45%interanual.Launidadfactura4.763millonesdeeuros

enelejercicio,el13,3%delsector.Laofertapersonalizadaylos

atributosdiferenciadoresdelosproductoshipotecariosdelBanco

hanpermitidoresponderalademandaconrapidezyflexibilidad,

alavezquesehaaumentadoeldiferencialen35puntosbásicos,

tambiénenelúltimoaño,graciasaunaadecuadapolíticade

preciosycostesyaunbuencontroldelosparámetrosderiesgos.

Porloquerespectaalconsumo,lafacturaciónacumuladaenelaño

sesitúaen1.361millonesdeeurosylacuotadeBBVAenelstock

consolidaelniveldel10,5%.

Encuantoalosrecursos,laofertacomercialrentable,asícomo

laeficazgestióndelosvencimientosdelosdepósitosaplazo

captadosen2010,hanpermitidoconseguir,porsegundoaño

consecutivo,queBBVAalcanceunacuotadel8,3%enpasivo

transaccionalmásdepósitosaplazoparaelsegmentodehogares,

11puntosbásicosmásqueenelcierrede2010.

Dentrodelosdepósitos de la clientela,enpasivotransaccional,

ademásdellanzamientodeunanueva“QuincenadeCuentas

Abiertas”ennoviembre,sehancaptado,enelcuartotrimestre,16.141

nuevasnóminasy19.686nuevaspensiones.Lagananciadecuotase

elevaa29puntosbásicosennóminashastael9,5%,ya40puntos

básicosenpensioneshastael9,6%.Porsuparte,endepósitosaplazo

30 Áreasdenegocio

Enelsegmentodeempresas,BBVAsigue

manteniendosuliderazgoengrandesempresas,

conunacuotadepenetracióndel67,5%yunacuota

del27%comoprimerproveedorfinanciero(según

elinformeFRS-Inmark–2011).Enpymes(personas

jurídicasconfacturacióninferiora50millonesy

másde10empleados),lacuotadepenetraciónes

deun34%yladeprimerproveedorfinancieroes

del12,1%,tambiénsegúnlamismafuente.

Encorporaciones,BBVAeslíderabsolutodel

mercado,conun96,7%decuotadepenetración,

siendoelBancoprincipalodereferencia

delamayoríadelosclientesgraciasaltrato

diferenciadoyalmodeloderelaciónconel

clientequecaracterizaaestecolectivo.

LaBanca PrivadadeBBVAofreceservicioa

aquellosclientesconmásde300.000eurosde

recursoslíquidoseincluyetambiénlaunidad

dePatrimonios,dirigidaaaquellosclientes/

gruposfamiliaresconmásde2millonesde

eurosdisponibles.Comoaspectospositivosen

elejercicio,sobresalenelincrementodel1%en

elnúmerodeclientesyelreconocimiento,por

segundoañoconsecutivo,delamejorbanca

privadadeEspañaenlaediciónde2011de“The

GlobalPrivateBankingAwards”,lospremiosque

anualmenteconcedeThe Banker,laprestigiosa

revistadelgrupoFinancial Timesespecializada

enbancainternacional.BBVABancaPrivada

continúacomoentidadlíderdelsectorencuanto

apatrimoniogestionado,conmásde2.700

millonesdeeuros(11,2%decuotademercado),

pertenecientesa290Sicavs.

Porúltimo,enlaunidaddeseguros,semantiene

lapositivaevolucióndelnegociodeahorro

asegurado(+178%interanual),destacando

especialmentelalíneadeprevisióncolectivaque,

con464millonesdeeurosdeprimasemitidas

(+152%),seconvierteenunaclarareferenciaen

estemercado.Todoellollevaaquelosrecursos

gestionadosensegurosdeahorroalcancenlos

8.792millones(+8%interanual).Envida-riesgo

individual,BBVASegurossiguesiendolíderde

mercado,conunacuotadel10,5%aseptiembre

(últimodatodisponible).Enelnegociodeno-vida,

semantieneelniveldeactividad.Adicionalmente,

launidadhaintermediadoprimasdeotras

compañíaspor161millonesdeeuros.

Wholesale Banking

Estaunidadgestionaelnegociollevadoa

cabocongrandescorporacionesygrupos

multinacionalesenelmercadodoméstico,a

travésdeCorporateandInvestmentBanking,

ylaactividadrealizadaporGlobalMarketsen

elmismoámbitogeográfico,consusmesasde

tesoreríaydistribución.Setratadeunabasede

clientelaconnegociosdiversificadosyaltosflujos

decajaprocedentesdeotrospaíses,alaque

BBVAofreceunacompletagamadeproductos

yserviciosyelapoyodesuextensapresencia

internacional.

EnEspaña,WholesaleBankinggestionaacierre

delejerciciounainversión crediticiade23.339

millonesdeeurosyunosrecursos de clientes en

balance (sinCTA)de9.903millonesdeeuros,lo

quesuponeuncrecimientodel7,2%ydel18,3%,

respectivamente,frentealcierredelejercicio

anterior.Estaunidadsiguemuyfocalizada

enaquellosclientesdemayorvinculación,

rentabilidadycalidadcrediticia.

Desdeelpuntodevistaderesultados,lomás

relevanteseresumeacontinuación:

• Resistenciadelosingresos de carácter

recurrentedelaunidad(margendeintereses

máscomisiones),queenelacumuladose

sitúanennivelesmuysimilaresalosdel

mismoperíodode2010,945millonesde

euros.Concretamente,enC&IBestosingresos

avanzanun3,3%enlosúltimosdocemeses.

• Lacoyunturadelperíodo,labajaactividadyla

caídadelospreciosdelosactivosengeneral,

explicanelROFnegativodelejercicio,sibien

esmenosnegativoqueenelacumuladode

2010.

• Portanto,elmargen brutosesitúaen921

millonesdeeuros,un1,3%pordebajodel

cierre2010.Noobstante,cabedestacarel

favorablecomportamientodelmargenbruto

enlaunidaddeC&IB,queseincrementaun

7,2%interanual,ylapositivatrayectoriade

losingresosdeclientesenGlobalMarkets,

especialmenteenaquellosnegociosque

sonestratégicosparalaunidad,comoelde

crédito.

• Crecimientointeranualdelosgastosde

explotacióndel8,0%,sustentadoenel

procesoinversorpuestoenmarchayya

comentadoentrimestresprevios,loque

determinaunmargen netode532millones

(–7,2%interanual).

• Estabilidaddelaspérdidaspordeteriorode

activosfinancieros,porloqueelbeneficio

atribuidoacumuladoalcierrede2011totaliza

363millonesdeeuros(397millonesalcierre

de2010).

31Eurasia

Eurasia


Eurasia

2011 ∆% 2010

Margen de intereses 801 132,1 345

Comisiones 391 66,1 236

Resultadosdeoperacionesfinancieras 105 (20,8) 132

Otrosingresosnetos 655 78,4 367

Margen bruto 1.952 80,7 1.080

Gastosdeexplotación (645) 118,6 (295)

Gastosdepersonal (355) 98,2 (179)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (245) 147,6 (99)


Margen neto 1.307 66,5 785

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (149) 66,3 (89)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados 11 n.s. (20)

Beneficio antes de impuestos 1.170 73,3 675

Impuestosobrebeneficios (143) 61,7 (88)

Beneficio después de impuestos 1.027 75,0 587

Resultadoatribuidoalaminoría - - 1

Beneficio atribuido al Grupo 1.027 74,8 588


Eurasia

31-12-11 ∆% 31-12-10

Cajaydepósitosenbancoscentrales 1.340 289,6 344

Carteradetítulos 11.581 84,3 6.285

Inversionescrediticias 38.754 46,1 26.530

Créditoalaclientelaneto 33.905 42,4 23.813

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 4.850 78,5 2.716

Posicionesinter-áreasactivo - - 12.020

Activomaterial 604 62,3 372

Otrosactivos 1.119 163,3 425


Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 18.038 (8,1) 19.624

Depósitosdelaclientela 21.786 4,3 20.884

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 818 n.s. 0

Pasivossubordinados 2.102 49,2 1.409

Posicionesinter-áreaspasivo 1.893 n.s. -

Carteradenegociación 401 148,4 161

Otrospasivos 4.107 204,0 1.351

Dotacióndecapitaleconómico 4.254 67,1 2.546

32 Áreasdenegocio

EstaáreaabarcalaactividadllevadaacaboporBBVAenEuropa,

excluyendoEspaña,yenAsia.Estoes,incluyeBBVAPortugal,

ConsumerFinanceItaliayPortugal,losnegociosminoristasdelas

sucursalesenParís,LondresyBruselas(en2010reportadosenEspaña

yPortugal),ylaactividaddeWB&AM(CorporateandInvestment

Banking,GlobalMarketsyCNCB)realizadaenelmismoámbito

geográfico.IncorporatambiénlaparticipacióndelGrupoenGaranti.

Desdeelpuntodevistamacroeconómico,estaáreadenegocio

muestraunadualidadmarcadaporladiferenteevolucióndelas

economíasavanzadasdeEuropa,porunaparte,ydelasemergentes,

talescomoChinayTurquía,porotra.Enelcuartotrimestrede2011,

laeconomíaeuropeaensuconjuntohatenidouncrecimientodébil.

Noobstante,elavancesiguesiendodesigual.Lospaísesperiféricos

sedesacelerandeformamásacusada,oinclusoentrannuevamente

enrecesión,mientrasquelosdeEuropaCentralpresentanritmosde

crecimientomayores.Elrecrudecimientodelastensionesfinancieras

desdemitaddeañoylapublicacióndedatosqueevidenciabanuna

mayordebilidaddelasregionescentrales,propiciaronuncambioen

lasexpectativasdeendurecimientodelapolíticamonetaria,deforma

queelBCEharevertidolatempranasubidadetiposyhacontinuado

consuspolíticasdeapoyoalaliquidez,enuncontextodeinflación

ligeramenteporencimadelobjetivo.Encambio,AsiayTurquíahan

mantenidosustasasdecrecimiento,aunquearitmosinferioresa

losdeperíodosanteriores.Ellosehadebidoalaralentizacióndel

crecimientomundialyalaadopción,porpartedelasautoridades

locales,depolíticaseconómicasencaminadasaevitarprocesosde

sobrecalentamiento.

Enestecontexto,Eurasiasigueexhibiendounbuendesempeño,

generandounbeneficio atribuidoacumuladode1.027millonesde

euros,esdecir,un25,6%delosresultadosdelGruposinsingulares,

loqueañadediversificacióngeográficayesreflejodelaapuesta

delGrupoporpaísesemergentesconpotencialentérminosde

crecimientoeconómico.

Encuantoalatrayectoriadelaactividaddelárea,elcrédito bruto a

la clientelaa31-12-2011sesitúaennivelessimilaresalosdeltrimestre

previo,34.740millonesdeeuros.Ellosignificaunavanceinteranual

del43,1%,frutodelaincorporacióndeGaranti.Siseexcluyenlos

saldosprocedentesdelbancoturco,lainversióncrediticiasigue

mostrandounagranestabilidad,conunatasadevariacióndel+3,2%.

Porsuparte,losrecursos de clientes totalizan21.470millones

deeuros,unretrocesoeneltrimestredel5,8%motivadoporlos

negociosglobalesenEuropa,yaquelaevolucióndelosdepósitosen

Turquíasiguesiendofavorable.

Porunidadesdenegocio,Europarepresentael45%delbeneficio

acumuladoysufavorabletrayectoriaenelañoseexplica

principalmenteporlaincorporacióndeGarantiy,enmenormedida,

porelbuencomportamientodelrestodelosnegocioslocales.Al

respecto,cabemencionarelpositivodesempeñodelmargenbruto,

quetotaliza1.283millonesdeeurosyavanzaun95,1%enlosúltimos

docemeses.SinGaranti,elcrecimientoconseguidoesdel6,9%,a

pesardeladesfavorablecoyunturadelosmercadosfinancieros.

Loanteriorimplicaunavancedel86,1%enelbeneficioatribuido

hastalos464millonesdeeuros,esdecir,unascensodel8,7%sin

considerarGaranti.

Porsuparte,Asia,conunpesodel55%delresultadodelárea,

muestraunavancedelbeneficioatribuidodel66,4%,basado

principalmenteenlacrecientecontribucióndeCNCB,cuyaactividad

yresultadossiguenaumentandotrimestretrastrimestre.Segúnlos

últimosdatospublicadosaseptiembrede2011,lainversióncrediticia

seincrementaun9,4%frentealacifradecierrede2010,losdepósitos

declienteslohacenaunatasadel8,0%yelbeneficioatribuido


Eurasia

31-12-11 30-09-11 31-12-10





Eurasia. Margen neto(Millones de euros)

Eurasia. Beneficio atribuido(Millones de euros)

420

321317

249257

170199

159

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450 322

257251

198169

147147124

0

50

100

150

200

250

300

350

159

1er Trim.

199

2o Trim.

170

3er Trim.

257

4o Trim.

249

1er Trim.

+66,5%

2010 20112o Trim.

785 1.307

317

4o Trim.

321

3er Trim.

420

124

1er Trim.

147

2o Trim.

147

3er Trim.

169

4o Trim.

198

1er Trim.

+74,8%

2010 20112o Trim.

588 1.027

251

4o Trim.

257

3er Trim.

322

Claves de Eurasia en el cuarto trimestre

• Iniciodecolaboracionesygeneraciónde

sinergiasconGaranti.

• Crecimientointeranualdelbeneficiopublicado

porCNCBen3T:+41%.

• PositivodesempeñodelosnegociosenEuropa.

• Eurasiaconfirmasuaportaciónentérminosde

resultadosydiversificación.

33Eurasia

acumuladoasciendeun40,9%interanual.Enconclusión,Asiagenera

unmargenbrutode669millonesdeeuros(+58,3%interanual)yun

beneficioatribuidode563millones.

Enelcuartotrimestrede2011,BBVAhaseguidoavanzandoensu

alianzaestratégicaconCNCBconelobjetivodebuscarnuevas

oportunidadesdenegocio.Adicionalmente,elBancohasido

galardonadocomoel“MejorFormadordeProfesionalesChinos”

porlaprestigiosaasociaciónChinaClub.Deestaforma,sereconoce

lalabordelGrupoenlacaptacióndetalentoenelpaísasiático.

EncuantoalaevolucióndeGarantienelcuartotrimestrede2011,

lomásdestacableseresumeacontinuación(datosrelativosa

GarantiBank):

• Continúaelsólidoavancedelaactividad crediticia (+29,6%

interanual),aunquearitmosinferioresalosdeperíodos

anteriores.EllosedebealaspolíticasdelBancoCentralpara

evitar unsobrecalentamientodelaeconomíaturca.Noobstante,

caberesaltarqueelcrecimientodelcréditoenGarantidurante

eltrimestrehaestadoporencimadelsector(+3,3%enGaranti

y+2,7%enelsector).Concretamente,sobresaleelpositivo

desempeñodelacarteraminoristaengeneral,contasasde

crecimientopositivasentodaslasrúbricas(consumo,hipotecas

ytarjetasdecrédito).

• Losdepósitos de la clientela mantienensutendenciaalalza(+5,5%

eneltrimestrey+17,5%enelaño),conascensostambiénsuperiores

alosdelsector(+1,9%eneltrimestrey+12,5%enelaño).

• Eladecuadomixtantodelainversióncrediticiacomodelos

recursosdeclientes,lapositivagestióndepreciosllevadaacabo,

conrepreciacionesdelacarteradepréstamos,ylafavorable

trayectoriadelaactividadexplicanelbuencomportamientodel

margen brutodelaentidad,queseelevaun6,6%enlosúltimos

12meseshastalos1.807millonesdeeuros.

• Garantisiguesiendounareferenciaenelsectorbancario

turcoentérminosdeeficiencia,conunaumentoengastosde

explotacióninferioralainflación.

• Adicionalmente,muestraunaexcelentecalidad del riesgo,

conunastasasdemoraycoberturadel1,8%ydel82%,

respectivamente,datosdiferencialessisecomparanconlosdel

sector.

• Endefinitiva,elbancoturcogeneraunbeneficio atribuidode

1.313millonesdeeuros.

Porúltimo,caberesaltarelcomienzodelacolaboraciónentreel

bancoturcoyBBVA.Enestesentido,sehanformadoequiposde

trabajoespecíficosconresponsablesdeambasentidadespara

identificareimplementarproyectosquecontribuyanaincrementar

elvalordelasfranquiciasdelGrupo.Unodelosproyectosiniciados

hasidolaidentificacióndeclientescorporativosconpresenciao

interésenTurquía,conlosqueyasehanempezadoatrabajaren

nuevasoperacionesfinancierasconcretas.Enmateriadetecnología,

dadalasolidezdelaplataformatecnológicayoperacionalde

Garanti,sehanpuestoenmarchaplanesdeintercambiode

know-howentreGaranti,BBVABancomeryBBVAEspaña.

Garanti. Composición del activo y del crédito ala clientela (1) (Diciembre 2011)

Garanti. Composición del pasivo (1)

(Diciembre 2011)

Caja y depósitos en bancos 15,4%

Tarjetas 11,9%

Cartera de valores 23,6%

Corporaciones 18,3%

Particulares 18,5%

Pymes 11,8%

Empresas 39,5%

Composición del activo Composiciónde la cartera crediticia

Otros 4,0% Créditos a la clientela57,0%

Patrimonio neto 12,0%

Depósitos de la clientela56,3%

Bonos emitidos 2,5%

Emisiones 14,7%

Cesión temporal 7,5%

Depósitos a bancos 1,4%

Otros 5,6%

(1) Sólo Garanti Bank. (1) Sólo Garanti Bank.

Eurasia. Distribución de lainversión crediticiapor zona geográfica(31-12-2011)

Resto de Europa60%

Eurasia. Distribución de losrecursos en balance porzona geográfica(31-12-2011)

Eurasia. Distribución delmargen bruto por zonageográfica(31-12-2011)

Eurasia. Distribución delbeneficio atribuido porzona geográfica(31-12-2011)

Turquía28%

Asia12%

Resto de Europa52%

Turquía45%

Asia3%

Resto de Europa36%

Turquía30%

Asia34%

Resto de Europa26%

Turquía19%

Asia55%

34 Áreasdenegocio

México


Unidades:

México Negocio bancario Pensiones y Seguros

2011 ∆% ∆%(1) 2010 2011 ∆% ∆%(1) 2010 2011 ∆% ∆%(1) 2010

Margen de intereses 3.827 3,8 7,2 3.688 3.746 3,4 6,8 3.623 73 19,9 23,8 61

Comisiones 1.194 (3,2) 0,0 1.233 1.114 (3,8) (0,6) 1.158 72 1,4 4,7 71

Resultadosdeoperacionesfinancieras 302 (23,4) (20,9) 395 239 (15,5) (12,7) 283 63 (43,7) (41,8) 112

Otrosingresosnetos 227 26,8 31,0 179 (111) (22,8) (20,2) (144) 398 17,3 21,2 340

Margen bruto 5.550 1,0 4,3 5.496 4.988 1,4 4,7 4.920 606 3,9 7,4 583

Gastosdeexplotación (2.012) 5,9 9,4 (1.899) (1.896) 7,8 11,4 (1.758) (157) 5,6 9,1 (149)

Gastosdepersonal (860) 0,4 3,8 (856) (787) 0,3 3,6 (784) (73) 2,3 5,7 (71)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (1.045) 9,2 12,9 (956) (1.005) 12,9 16,7 (890) (82) 9,1 12,7 (75)

Amortizaciones (107) 23,7 27,8 (86) (104) 24,7 28,8 (84) (3) (5,4) (2,2) (3)

Margen neto 3.539 (1,6) 1,6 3.597 3.092 (2,2) 1,0 3.162 449 3,3 6,8 434

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (1.180) (4,0) (0,9) (1.229) (1.180) (4,0) (0,9) (1.229) - - - -

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (60) (30,7) (28,4) (87) (57) (34,1) (31,9) (86) (3) n.s. n.s. (0)

Beneficio antes de impuestos 2.299 0,8 4,2 2.281 1.856 0,5 3,9 1.846 445 2,7 6,1 434

Impuestosobrebeneficios (555) (2,6) 0,6 (570) (430) (4,6) (1,4) (450) (126) 5,3 8,8 (119)

Beneficio después de impuestos 1.744 2,0 5,3 1.711 1.426 2,2 5,6 1.396 320 1,7 5,1 314

Resultadoatribuidoalaminoría (3) (32,4) (30,1) (4) (0) (2,3) 0,9 (0) (2) (8,1) (5,0) (3)

Beneficio atribuido al Grupo 1.741 2,0 5,4 1.707 1.426 2,2 5,6 1.395 317 1,8 5,2 312

(1)Atipodecambioconstante.


Unidades:

México Negocio bancario Pensiones y Seguros

31-12-11 ∆% ∆% (1) 31-12-10 31-12-11 ∆% ∆% (1) 31-12-10 31-12-11 ∆% ∆% (1) 31-12-10

Cajaydepósitosenbancoscentrales 5.504 (13,5) (5,7) 6.365 5.504 (13,5) (5,7) 6.365 - - - -

Carteradetítulos 26.182 1,7 11,0 25.737 21.320 1,8 11,0 20.946 5.103 1,1 10,2 5.050

Inversionescrediticias 39.643 (1,6) 7,4 40.277 39.203 (2,1) 6,8 40.029 488 61,6 76,3 302

Créditoalaclientelaneto 34.681 (0,2) 8,9 34.743 34.544 (0,2) 8,8 34.626 169 11,1 21,2 152

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 4.961 (10,4) (2,2) 5.535 4.660 (13,7) (5,9) 5.402 320 112,6 131,9 150

Activomaterial 986 11,1 21,2 887 980 11,4 21,5 880 6 (15,9) (8,3) 8

Otrosactivos 1.968 4,4 13,9 1.886 2.949 33,7 45,8 2.206 150 (6,6) 1,9 160

Total activo/Pasivo 74.283 (1,2) 7,8 75.152 69.957 (0,7) 8,4 70.425 5.748 4,1 13,6 5.520

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 11.344 (12,3) (4,3) 12.933 11.344 (12,3) (4,3) 12.933 - - - -

Depósitosdelaclientela 36.131 (2,4) 6,5 37.013 36.150 (2,4) 6,5 37.033 - - - -

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 3.889 0,7 9,9 3.861 3.889 0,7 9,9 3.861 - - - -

Pasivossubordinados 2.399 19,1 29,9 2.014 3.501 41,5 54,3 2.474 - - - -

Carteradenegociación 5.438 12,0 22,2 4.855 5.438 12,0 22,2 4.855 - - - -

Otrospasivos 10.638 (1,1) 7,8 10.761 5.571 (5,4) 3,1 5.892 5.406 3,4 12,8 5.228

Dotacióndecapitaleconómico 4.444 19,7 30,6 3.714 4.064 20,4 31,3 3.376 336 15,2 25,7 292


35México

Estaáreaenglobalosnegociosbancarios,de

pensionesydesegurosdesarrolladosenMéxico

porelGrupoFinancieroBBVABancomer(en

adelante,BBVABancomer).

En2011,laeconomíamexicanacontinuóla

sendaderecuperacióniniciadaamediadosde

2009,conuncrecimientoenelejercicioquese

esperaenel3,8%.Esteincrementosehadebido

fundamentalmenteafactoresdomésticos.En

estesentido,destacaelbuencomportamiento

delademandaprivada,laestabilidadenelritmo

decreacióndeempleoenelsectorformal,así

comolaincipientemejoraenelcrecimientodel

salarioreal,loquehacontribuidodecisivamentea

mantenerelritmodelconsumoprivado.

Estasostenidamejoranohageneradotensiones

inflacionistas,yaqueelavancedelINPC(Índice

NacionaldePreciosalConsumidor)en2011

hasidodel3,4%,cercadeunpuntoporcentual

menosqueen2010.EllohapermitidoqueBanco

deMéxicohayaseguidoconlapolíticamonetaria

vigentedesdemediadosde2009,conunatasa

defondeoquecontinúaenel4,5%.

Conrespectoalaevoluciónenelañodela

moneda,elfixingdelpesomexicanofrenteal

eurosehadepreciadoentérminosinteranuales

un8,3%.Portanto,elimpactodeladivisaen

elbalanceyactividaddeláreaesnegativo.En

cambiosmediosexistetambiénunadepreciación,

aunqueenestecasoesmenor(–3,2%interanual),

porloqueelefectodelamonedaenlacuenta

deresultadosestambiénnegativo.Enel

trimestre,lainfluenciadelpesoespositivaen

balanceyactividad,peronegativaenresultados.

Comosiempre,loscomentariosrealizados

acontinuaciónserefierenatipodecambio

constante,salvoqueseindiquelocontrario.

Contodo,Méxicocuentaconfortalezas

construidasalolargodelosañosenloquese

refierealadefinicióneimplementacióndesus

políticasmonetariayfiscalyasusmedidasde

regulaciónprudencial,algodeespecialrelevancia,

porejemplo,paralasolidezdelsistemabancario

mexicano.

BBVABancomerregistraenelejercicio2011

unosresultadosdiferencialesconrespectoa

susprincipalescompetidores.Elmargende

interesesalcanzalos3.827millonesdeeuros,

un7,2%másqueeldelañoprevio,debido

aunmayorvolumendeactividadyauna

adecuadagestióndeprecios.Ellohapermitido

compensarlosbajostiposdeinterésyla

menorcontribucióndelosnegociosglobales.

Cabedestacarque,desdeelpuntodevistade

rentabilidad,medidosobreATM,elmargende

interesesmuestraunagranestabilidadenel


México

31-12-11 30-09-11 31-12-10





Claves de México en el cuarto trimestre

• Crecimientodelmargendeintereses.

• Positivaaportacióndelnegociodeseguros.

• Eficiencia=36,2%.

• Lugardepodioentemasdetransparenciay

sostenibilidad.

México. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)

México. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipo de cambio constante)

(1) A tipo de cambio corriente: +2,0%.

909859897874856880888858

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000 494

393439

416440436422

355

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

(1) A tipo de cambio corriente: – 1,6%.

858

1er Trim.

888

2o Trim.

880

3er Trim.

856

4o Trim.

874

1er Trim.

+1,6% (1)

2010 20112o Trim.

3.482 3.539

897

4o Trim.

909

355

1er Trim.

422

2o Trim.

436

3er Trim.

440

4o Trim.

416

1er Trim.

+5,4% (1)

2010 20112o Trim.

1.652 1.741

439

4o Trim.

494

3er Trim.

859

3er Trim.

393

36 Áreasdenegocio

Negocio bancario

ElnegociobancarioenMéxicogeneraun

beneficioatribuidoen2011de1.426millonesde

euros(+5,6%interanual).

BBVABancomercontinúaaprovechandolas

oportunidadesdelmercadoy,atravésdeuna

adecuadaestrategiadegestióncomercial,ha

registradoa31-12-2011unsaldodecrédito bruto

a la clientela(excluyendolaviviendaantigua)de

35.538millonesdeeuros,esdecir,uncrecimiento

interanualdel9,3%,impulsadoprincipalmente

porlafinanciaciónminorista.Elcréditomayorista

hatenidoeventospuntualesquehanlimitado

suavance,comohasidoelpagoanticipado

porpartedelGobiernoFederaldeunalíneade

créditocontratadacondiversosbancosenel

país,asícomolasustitucióndelcréditobancario

porfinanciaciónenlosmercadosmayoristaspor

partedelasgrandescorporacionesdebidoalos

bajostiposdeinterésexistentes.

Lacartera minorista,queincluyelafinanciación

alconsumo,tarjetasdecrédito,hipotecas

individualesycréditosapequeñosnegocios,

muestraunimportantedinamismo,aumentando

aunatasadevariacióninteranualdel14,3%para

situarsea31-12-2011en17.717millonesdeeuros.

Dentrodeella,elcréditoalconsumo,incluyendo

lastarjetasdecrédito,muestraunsaldode

8.070millonesdeeuros,esdecir,uncrecimiento

interanualdel23,6%.Elimpulsodelospréstamos

alconsumo(auto,nóminaypersonales)ha

permitidoquelacolocacióndenuevoscréditos

registreunascensodel16,3%enlosúltimosdoce

meses,mientrasquelossaldosaumentanaun

ritmodel36,2%enelmismohorizontetemporal.

Porsuparte,lastarjetasdecréditoalcanzanun

importede4.486millonesdeeuros,un15,0%más

queelañoprevio.Estedinamismohasupuesto

unagananciadecuotade68puntosbásicos

yqueBBVABancomersigamanteniendoel

liderazgodelmercado.

ElamplioconocimientodeBBVABancomeren

créditos hipotecarioslehapermitidootorgarel

mayornúmerodehipotecasnuevas,unadecada

tres,entrebancosysofoles.Conello,elbanco

hacolocadoenelpaísmásde32.900hipotecas

individuales,quea31-12-2011representanun

aumentointeranualdelafacturacióndel13,2%

y,portanto,unsaldodelacarteradevivienda

(excluyendolaantigua)de8.234millonesde

euros,un5,5%másqueen2010.

Porsuparte,lacartera mayorista,queincluyelos

préstamosacorporaciones,empresasmedianas,

últimoaño.Lascomisiones,1.194millones,se

mantienenenelmismoniveldelañoprevio,

yaqueaquellasprovenientesdelagestiónde

activosdeclientes(sociedadesdeinversióny

fondosdepensiones)hanlogradocompensar

elcomportamientomenosfavorabledelas

comisionesbancariasafectadasporloscambios

regulatorios.Lacoyunturaobservadaenlos

mercadosfinancieros,especialmenteenla

últimapartedelaño,haprovocadomenores

ingresosdeintermediación,porloque,alcierre

de2011,losROFregistranunimportede302

millonesdeeuros(–20,9%interanual).Porúltimo,

elepígrafedeotrosingresosnetostotaliza

227millones,loqueequivaleauncrecimiento

interanualde31,0%impulsadoprincipalmente

porlaactividaddeseguros.Loanteriorpermite

queelmargen brutoseelevehastalos5.550

millonesdeeuros,un4,3%porencimadelacifra

delejercicioanterior.

Losgastosdeexplotaciónsesitúanen2.012

millones,un9,4%másqueen2010,como

resultadodelainversiónquehavenido

realizandoBBVABancomereninfraestructura,

innovaciónytecnologíaparaaprovecharlas

oportunidadesdecrecimientodelmercado

mexicano.Enelúltimoañosehaexpandidola

reddedistribución,con14oficinasmásquea

31-12-2010,950cajerosautomáticosadicionales

ymásde20.300TPVs.Elíndicedeeficiencia

sesitúaenel36,2%,conloqueseconfirma

queBBVABancomeresunodelosbancosmás

eficientesdelsistemabancariomexicano.

Conestaevolucióndeingresosygastos,el

margen netoalcanzalos3.539millonesdeeuros,

un1,6%porencimadelconseguidoen2010.

Hayqueresaltarqueelcrecimientodelos

volúmenesdecréditohavenidoacompañado

deunaadecuadagestióndelriesgo,loqueha

permitidoquelaspérdidas por deterioro de

activos financierossemantenganenniveles

similaresalosdelañoprevioyquelaprima

deriesgoacumuladamuestreunamejora

de36puntosbásicosenelañoparasituarse

enel3,29%.Porsuparte,latasademorayla

coberturacierranelañoenel3,5%yel120%,

respectivamente.

Todoloanteriorhallevadoaqueelbeneficio

atribuidodeláreaalcancelos1.741millonesde

euros,un5,4%másqueelobservadounaño

antes.HayquesubrayarqueBBVABancomer

cierra2011conunROEdel20%(segúncriterios

decontabilidadlocal),posicionándosecomo

unadelasentidadesmásrentablesdelsistema

bancariomexicano.

37México

entidadesfinancierasyalgobierno,presentaun

crecimientointeranualdel3,7%.Porsegmentos,

lafinanciaciónacorporacionessubeun6,2%

hastalos6.371millonesdeeurosyelcrédito

aempresasmedianasregistraunascensodel

14,8%.Porúltimo,lospréstamosaentidades

gubernamentalesaumentanun10,4%hastalos

3.316millones.

Loanteriorexplicaelcambiopaulatinoque

duranteelañosehaproducidoenlaestructura

delacarteracrediticia,avanzandohaciauna

composiciónmásrentable.Enestesentido,

elpesodelconsumocrecedel21%en2010

al24%en2011,mientrasquelashipotecas

suponenun24%deltotalen2011ylacartera

comercial,lademayorvolumen,sesitúaenel

52%a31-12-2011.

Encuantoalosrecursos de clientes(depósitos

bancarios,cesióntemporaldeactivos,fondos

ysociedadesdeinversión),cierrana31-12-2011

en55.326millonesdeeuros,loquerepresenta

unincrementointeranualdel9,8%.Sobresaleel

aumentodelacaptaciónderecursosalavista

enmonedanacionalque,conunsaldode21.129

millonesdeeurosacierrede2011,creceun10,0%

frentealamismafechade2010.Enconcreto,

losdepósitosalavistaprocedentesdelos

clientesminoristashanpresentadounfavorable

desempeño,alregistrarunascensodel8,2%

respectoalcierrede2010.Conestaevolución

semantienetambién,porlapartedelpasivo,un

mixrentable,yaqueel76%delosdepósitosen

balancepertenecenarecursosdebajocoste.Con

respectoalosrecursosfueradebalance,destaca

lapositivatrayectoriadelosfondosdeinversión,

cuyosaldoseelevaa15.612millonesdeeurosa

31-12-2011,loqueequivaleaunatasadevariación

interanualdel+11,0%.

BBVABancomer,atravésdeunmodelode

gestiónindependienteyautónomadelamatriz,

hamantenidouneficientemanejodelaliquidez

ydelcapital.Enestesentido,durante2011sehan

emitidoenelmercadomexicanomásde118.000

millonesdepesos.Paralagestióndelcapitalse

harealizadounaemisióndenotasdecapital

por2.000millonesdedólaresenelmercado

internacional.Contodo,alcierrede2011elíndice

decapitaldeBBVABancomersesitúaenel15,8%

(bajoestándaresdecontabilidadlocal).

Porúltimo,BBVABancomer,ensucompromiso

conlasociedadmexicana,haconseguido

eltercerlugarenelrankingde“Bancomás

Sustentable”,enelqueparticipan55empresas.

Dichoreconocimientohasidootorgadoporel

BancoInteramericanodeDesarrolloyabarca

temasdesostenibilidadambiental,socialyde

gobiernocorporativo.Asimismo,ocupaeltercer

lugar,de86empresasparticipantes,enlalistade

empresasmástransparentessegúnel“Índicede

TransparenciaenSustentabilidadCorporativaen

México”.

Pensiones y seguros

Elnegociodepensionesysegurosgeneraun

beneficioatribuidoen2011de317millonesde

euros(+5,2%interanual).

Dentrodelsectorprevisional,laAfore Bancomer

continúamostrandounadestacadaevolución

favorecidaporlaestabilidaddelmercado

laboral.Comoconsecuenciadelabuenagestión

realizadaenactividad,cierraelejercicioconun

patrimoniogestionadode13.132millonesde

euros,unascensodel12,1%interanual,yconun

crecimientoenlarecaudacióndel4,4%.Ambas

variablessonclaveenelavancedelosingresos

porcomisiones,queseincrementanun6,7%

frentea2010,yenlaconsecucióndeunbeneficio

atribuidode76millonesdeeuros,ciframuy

positiva(+5,1%),sobretodosisetieneencuentael

actualentornodeinestabilidadyvolatilidaddelos

mercadosfinancierosanivelmundial.

Porsuparte,dentrodelnegocio de seguros,

eldesempeñocomercialdurante2011hasido

muyfavorable,sobresaliendoespecialmentela

colocacióndeILP(InversiónLibrePatrimonial),

elbuencomportamientodel“CreditónNómina”,

“HogarSeguro”y“VidaSeguraPreferente”,así

comolapositivaevoluciónde“AutoSeguro”

impulsadaporlacampañarealizadaenlos

primerosmesesdelaño.Comopartedela

innovacióntecnológica,destacaellanzamiento

delproducto“AutoAlerta”que,atravésde

geolocalización,permitereportaraccidenteso

siniestrosconsolopulsarunbotónenelteléfono

móvil.Labajasiniestralidadenlasramasde

autoyvidahacontribuidofavorablementealos

resultadosobtenidosen2011.

38 Áreasdenegocio

AméricadelSur


Unidades:

América del Sur Negocios bancarios Pensiones y Seguros

2011 ∆% ∆% (1) 2010 2011 ∆% ∆% (1) 2010 2011 ∆% ∆% (1) 2010

Margen de intereses 3.164 26,8 31,6 2.495 3.103 26,4 31,2 2.455 61 50,2 53,2 41

Comisiones 1.077 12,6 15,7 957 783 13,5 18,1 690 299 5,9 5,7 282

Resultadosdeoperacionesfinancieras 477 (7,2) (3,4) 514 442 16,1 20,7 381 35 (73,7) (72,5) 133

Otrosingresosnetos (261) 55,3 65,9 (168) (405) 35,9 44,4 (298) 154 10,9 16,8 139

Margen bruto 4.457 17,4 21,4 3.797 3.924 21,5 26,0 3.229 549 (7,7) (5,6) 594

Gastosdeexplotación (2.042) 22,4 27,1 (1.668) (1.770) 23,8 28,7 (1.430) (236) (2,0) 0,9 (241)

Gastosdepersonal (1.040) 21,9 26,4 (854) (894) 23,4 28,2 (725) (116) (4,4) (1,7) (122)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (844) 23,4 28,3 (684) (725) 24,8 30,0 (581) (112) (0,3) 2,8 (113)

Amortizaciones (158) 20,5 25,4 (131) (151) 20,9 25,9 (125) (7) 13,3 15,2 (7)

Margen neto 2.415 13,4 17,0 2.129 2.155 19,8 23,8 1.799 313 (11,5) (9,9) 354

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (449) 7,2 10,5 (419) (449) 7,2 10,5 (419) - - - -

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (89) 120,0 124,3 (40) (90) 269,9 278,9 (24) 1 n.s. n.s. (8)

Beneficio antes de impuestos 1.877 12,4 16,0 1.670 1.616 19,2 23,3 1.356 314 (9,3) (7,7) 346

Impuestosobrebeneficios (390) (1,7) 2,3 (397) (346) 12,6 17,6 (307) (60) (31,4) (29,2) (88)

Beneficio después de impuestos 1.487 16,8 20,2 1.273 1.270 21,1 24,9 1.049 253 (1,8) (0,5) 258

Resultadoatribuidoalaminoría (480) 25,3 29,4 (383) (422) 32,9 38,0 (317) (59) (12,8) (12,2) (67)

Beneficio atribuido al Grupo 1.007 13,2 16,2 889 848 16,0 19,3 732 195 2,0 3,6 191



Unidades:

América del Sur Negocios bancarios Pensiones y Seguros

31-12-11 ∆% ∆% (1) 31-12-10 31-12-11 ∆% ∆% (1) 31-12-10 31-12-11 ∆% ∆% (1) 31-12-10

Cajaydepósitosenbancoscentrales 8.335 18,0 13,9 7.064 8.335 18,0 13,9 7.064 0 72,2 76,2 0

Carteradetítulos 8.912 4,2 5,7 8.550 7.393 10,8 11,9 6.671 1.474 (20,8) (18,7) 1.860

Inversionescrediticias 43.069 27,3 26,6 33.845 42.531 28,6 27,8 33.067 394 (30,0) (28,8) 563

Créditoalaclientelaneto 38.831 27,7 27,1 30.408 38.759 28,2 27,6 30.228 85 (56,9) (55,9) 197

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 4.238 23,3 22,9 3.437 3.772 32,9 31,0 2.839 309 (15,6) (14,4) 366

Activomaterial 805 23,5 22,2 652 755 26,6 24,6 596 50 (10,2) (5,3) 56

Otrosactivos 2.322 48,9 50,9 1.559 1.848 35,3 37,5 1.366 182 7,8 11,8 168

Total activo/Pasivo 63.444 22,8 22,1 51.671 60.863 24,8 23,9 48.764 2.100 (20,7) (18,7) 2.648

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 5.205 21,1 20,5 4.299 5.205 21,2 20,7 4.295 4 15,2 14,9 4

Depósitosdelaclientela 42.468 26,8 25,3 33.496 42.655 26,9 25,4 33.605 - - - -

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 2.282 22,5 24,3 1.864 2.282 22,5 24,3 1.864 - - - -

Pasivossubordinados 1.568 17,8 19,2 1.331 1.125 (3,9) (2,6) 1.171 - - - -

Carteradenegociación 1.006 14,8 21,9 876 1.006 14,8 22,0 876 - - - 1

Otrospasivos 8.002 9,8 10,6 7.286 5.939 21,8 21,1 4.877 1.831 (16,2) (13,9) 2.186

Dotacióndecapitaleconómico 2.912 15,6 15,0 2.519 2.651 27,6 26,0 2.077 249 (43,7) (42,8) 442


39AméricadelSur

EláreadeAméricadelSurgestionalos

negociosbancarios,depensionesydeseguros

desarrolladosporelGrupoenlaregión.En

elprimersemestredelaño,seprodujola

incorporacióndeCréditUruguay(entidad

adquiridaafinalesde2010yfusionadacon

BBVAUruguayenmayode2011)ylaventadela

participacióndelGrupoenlacompañíadeseguros

ConsolidarRetirodeArgentina.Adicionalmente,

enseptiembrede2011serealizólacompradeun

24,5%adicionaldeForumChile.

Enelúltimotrimestredelaño,laeconomíade

AméricadelSursiguecreciendoconfuerza,

apoyadaenlaresistenciadelademanda

interna.Aunasí,lasturbulenciasenEuropayen

EstadosUnidossehantraducidoenmayores

dificultadesenlosmercadosfinancierosdela

región,entreotras,aumentodelavolatilidady

reduccióndelasentradasdeflujosdecapital.

Sinembargo,muchospaísestodavíacuentan

conunconsiderablecolchón(finanzaspúblicas

mássólidasymejorgestiónmacroeconómica

queenelpasado)yseencuentranenunabuena

situaciónparaintroducirpolíticasdeestímuloque

contrarrestenunademandaexternadebilitada.

Engeneral,unentornoexteriormásnegativoha

cambiadoelfocoenlospaísesemergentesdel

sobrecalentamientoalosriesgosbajistasy,cada

vezmás,alaposiblenecesidaddepolíticasde

apoyo.Deestaforma,nosólosehainterrumpido

elciclodetiposdeinterésalalza,sinoquealgunos

paíseshancomenzadoareducirtiposenun

esfuerzoporestimularelcrecimiento.

Encuantoalaevolucióndelostipos de cambio,

existeunaapreciacióngeneralizadadelfixingde

lasprincipalesdivisasdelaregióneneltrimestre.

Entérminosinteranuales,sololospesosargentino

ychilenosedeprecian.Encambiosmedios,

enlosúltimos12meses,todaslasmonedas,a

excepcióndelpesochileno,sedeprecian.Yenel

trimestre,lasvariacionessonpocosignificativas,

experimentandoligerasdepreciacioneslospesos

chilenoycolombianoyapreciaciones,tambiénde

carácterleve,elrestodemonedas.Enconclusión,

elimpactoenlaactividaddelostiposdecambio

enelúltimoañoespositivo,mientrasqueen

resultadosesnegativo.Salvoqueseindiquelo

contrario,loscomentariossiguientesserefierena

tasasdevariaciónatiposdecambioconstantes.

Enestecontexto,eláreamantienesusnivelesde

crecimientotantoenactividadcomoenresultados.

Así,lainversióncrediticiaacierredediciembre

alcanzalos40.219millonesdeeuros,loquesupone

unavanceinteranualdel27,0%yunaganancia

decuotademercadode10puntosbásicosenlos

últimos12meses(condatosanoviembre,últimos

656

573555

631

518509466

571

0

100

200

300

400

500

600

700

251226

253277

187

233210

236

0

50

100

150

200

250

300

América del Sur. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)

América del Sur. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipo de cambio constante)

(1) A tipo de cambio corriente: +13,2%.(1) A tipo de cambio corriente: +13,4%.

571

1er Trim.

466

2o Trim.

509

3er Trim.

518

4o Trim.

631

1er Trim.

+17,0% (1)

2010 20112o Trim.

2.064 2.415

555

4o Trim.

656

236

1er Trim.

210

2o Trim.

233

3er Trim.

187

4o Trim.

277

1er Trim.

+ 16,2% (1)

2010 20112o Trim.

866 1.007

253

4o Trim.

251

3er Trim. 3er Trim.

226573


América del Sur

31-12-11 30-09-11 31-12-10





Claves de América del Sur en el cuarto trimestre

• Elmargendeinteresesreflejaelaltoritmode

crecimientodelaactividad.

• Mejortonodelnegociodepensionesy

seguros.

• Semantienenlosproyectosdecrecimientoen

laregión.

• Tasademoraenmínimoshistóricos.

40 Áreasdenegocio

brutodel28,3%.Loanterior,juntoconelascensodelosgastos

(debidoalainflaciónyalosplanesdeexpansiónllevadosacabo)y

lamoderacióndelossaneamientos,permitenobtenerunbeneficio

atribuidode135millonesdeeuros,conunaumentointeranualdel

32,9%.

EnChile, BBVA y Forumgeneranunbeneficioatribuidode114

millonesdeeuros.Sobresalelapositivaevolucióndelmargende

intereses,queasciendeun30,1%graciasalimportantecrecimientode

lainversiónenparticulares,especialmenteenconsumo,rúbricaque

consigueunincrementointeranualdecuotade104puntosbásicos,

yenhipotecario,enlaqueseganan29puntosbásicos(ambascifras

tambiénanoviembre).Losrecursostransaccionalesmuestranun

buendesempeño,conunaumentodel10%respectoalañoanterior.

Porsuparte,losROFretrocedenrespectoa2010porlaselevadas

plusvalíasporventadecarteradetítulosefectuadaendichoaño

ylosgastosmantienensulíneaascendentefrutodelosplanesde

expansiónllevadosacaboduranteelejercicio.

BBVA Colombiacontinúamejorandosuscuotasdemercadoen

elmundodeparticularesgraciasaunimportantecrecimientode

lainversión,especialmenteenpréstamosalconsumo(+42,0%

interanual)yentarjetas(+51,7%),líneasenlasquegana119y128

puntosbásicos,respectivamente,desdenoviembrede2010a

noviembrede2011(últimascifrasconocidas).Portanto,elmargen

deinteresescreceun10,7%en2011,apesardelaelevadapresión

competitiva,yelmargenbrutoun6,7%,tasadevariaciónligeramente

menordebidoalretrocesodelosROFfrutodelacoyunturadelos

mercados.Elimportanteavancedelaactividadcrediticia(+22,9%

interanual)noesóbiceparaquelossaneamientosmuestrenuna

disminucióninteranualdel35,9%,loquetraeconsigounamejorade

losindicadoresderiesgo.Contodo,selograunbeneficioatribuidode

208millonesdeeuros,loquesignificaun15,3%másqueen2010.

EnPerú,Banco Continental siguemostrandounimportante

dinamismoensuactividad,loquehasupuestounavancedel14,2%

enelmargendeintereses.Eninversióncrediticia,lagananciade

cuotainteranualesde72puntosbásicosimpulsadaportarjetas(+131

puntosbásicos)yporempresas(+100puntosbásicos),yenrecursos

de+93puntosbásicos(todosellosdatosdenoviembrede2011).

Importanteavancetambiéndelascomisiones(+9,8%),conloque

sealcanzaunmargenbrutode743millonesdeeuros(+9,8%).Los

planesdeexpansiónllevadosacaboduranteelañohanfavorecido

estecrecimientodelaactividadyhaninfluidoenelascensode

losgastosdelaunidad,loqueunidoaunaligerareduccióndelos

saneamientoshanpermitidoobtenerunbeneficioatribuidode141

millonesdeeuros(+7,7%).

En2011,BBVAContinentalharecibido,poroctavoañoconsecutivo,

losreconocimientosde“MejorBancodePerú”,porpartedeGlobal

Finance,y“TheAwardsforExcellence”,deEuromoney.Deigual

forma,laentidadhasidoelegidacomoelmejorbancodelpaísyestá

consideradaentrelos5mejoresbancosdelaregiónenelranking

elaboradoporlarevistaAmérica Economía.Porúltimo,laconsultora

Management&ExcellenceylarevistaLatin Financehanotorgadoa

BBVAContinentaleltercerpuestoenelrankinganualdelosbancos

mássosteniblesdeAméricaLatina.

Porúltimo,Banco Provincialregistraunnotablecrecimientodel

beneficioatribuido(+77,5%interanual),quetotaliza192millonesde

euros,graciasalavancedelaslíneasdeingresos.Elmargende

disponibles).Dichoincrementodelainversiónhavenidoacompañado

deunimportanteascensodelosdepósitosdelaclientela(+25,7%)

focalizadoenlostransaccionalesdemenorcoste,comolascuentas

corrientesydeahorro,queaumentanduranteelañoun32,0%.Si

seincluyeelpatrimoniodelosfondosdeinversión,losrecursosde

clientesgestionadosporlosbancoscierrandiciembreen48.627

millonesdeeuros,un23,3%másqueenlamismafechade2010.

Desdeelpuntodevistaderesultados,elmargendeintereses

acumuladoasciendea3.164millonesdeeuros,un31,6%superioral

del2010,comoreflejodelimportantecrecimientodelaactividad

ydelbuenmanejodelosdiferencialesquesevieneefectuando,a

pesardelaelevadapresióncompetitiva.Porsuparte,lascomisiones

subenun15,7%respectoalañoanterior,alcanzandolos1.077

millones.LosROF,quesesitúanen477millones(–3,4%interanual),

sehanvistomuyafectadosporelvalordelasposicionesendólares

americanosdeBancoProvincialenVenezuelayporlasituación

convulsadelosmercados.Contodoloanterior,elmargen bruto

alcanzalasumade4.457millonesdeeuros,loquesignificaun

avancedel21,4%respectoaldel2010.

Losgastosdelárea,queduranteelañohanestadomuyinfluidos

porlosproyectosdeexpansiónydiferenciaciónllevadosacaboen

lamayoríadelasunidades,asciendenaunritmointeranualdel27,1%

hastalos2.042millonesdeeuros,peroelniveldeeficienciasesitúa

enun45,8%graciasalapositivaevolucióndelosingresos.Contodo,

elmargen netosubeun17,0%ytotaliza2.415millones.

Elúltimotrimestredelañomantienelamismatendenciaencuantoa

calidaddelosactivosserefiere.Enestesentido,latasa de moracierra

al31-12-2011enel2,2%,conunanuevadisminuciónenlosúltimostres

mesesde10puntosbásicosgraciasalarigurosapolíticadeadmisión

deriesgosyalaexcelentegestióndelasrecuperaciones.Porsuparte,

elniveldecoberturamejoraconsiderablemente,untrimestremás,

hastael146%.Elcomentadoincrementodelaactividadenelárea

explicaelascensointeranualdelaspérdidaspordeteriorodeactivos

financierosdel10,5%hastalos449millonesdeeuros.

Endefinitiva,excelentecrecimientodelosingresosgraciasalempuje

delaactividadyalabuenagestióndeprecios,loquepermiteseguir

adelanteconelesfuerzoinversoriniciadoporelárea,incrementar

lossaneamientosfrutodelapositivaevolucióndelcréditoyalcanzar

unbeneficio atribuidode1.007millonesdeeuros,loquesignificaun

avanceenelejerciciodel16,2%.

Negocios bancarios

Elnegociobancariogeneraunbeneficioatribuidode848

millonesdeeuros,cifrasuperiorenun19,3%aladelañoanterior.A

continuaciónsecomentalomásrelevantedecadaentidad.

Banco FrancésdeArgentinacierraelejercicioconunimportante

crecimientodecuotaenactividad.Lainversióngana15puntos

básicosenlosúltimosdocemeses,sobretodograciasalosavances

enconsumo(+85puntosbásicos)yenempresas(+84puntos

básicos),mientrasquelosrecursosconsiguen+8puntosbásicos

(datostodosellosdenoviembre,últimosdisponibles).Elloexplicael

incrementointeranualdel21,3%delmargendeintereses.Porsuparte,

elpositivoavancedelascomisionesydelosROF(+29,1%y+83,3%,

respectivamente)logranuncrecimientointeranualdelmargen

41AméricadelSur

delaactividadcomercialhaderivadoenun

incrementodelarecaudacióndel16,0%interanual

y,portanto,enunefectopositivoenlosingresos

porcomisiones(+6,9%).Elpatrimonioadministrado

sehamantenidoprácticamenteenlosmismos

nivelesde2010:47.818millonesdeeuros.

Enelaño,AFP Provida de Chileobtieneun

beneficioatribuidode74millonesdeeuros,un

17,2%inferioraldel2010,explicadoporlosmenores

resultadosporoperacionesfinancieras,yaque

losingresosrecurrenteshanevolucionadomuy

favorablementegraciasalbuencomportamiento

delarecaudación(+4,7%).Engastosseapreciaun

moderadocrecimientodel3,7%enelaño.Porsu

parte,AFP Horizonte de Perúgenera13millones

deeurosderesultado(–16,4%interanual).Labuena

gestiónrealizadaporlacompañíalehallevadoa

mejorarsusindicadoresdemercado,entrelosque

destacanunsignificativoavancedelarecaudación

(+16,3%),elmantenimientodelprimerlugaren

cuotadeafiliadosyelliderazgoenrentabilidadde

dosdesustresfondosgestionados.Todoelloha

tenidounefectomuyfavorableenlascomisiones

delaentidad(+20,4%).Porúltimo,AFP Horizonte

Pensiones de Colombiaaportaenelaño21

millonesdeeurosdebeneficioeincrementasu

patrimonioadministradoenun12,9%,sunúmero

deafiliadosenun8,4%ysurecaudaciónenun

25,6%.

Elnegociodeseguroshatenidounejercicio

muyfavorableycontinúamostrandosuelevada

fortaleza.En2011,elaumentodelaactividad

ylamejoradelcatálogodeproductossehan

traducidoenunavanceinteranualdelvolumen

deprimasemitidasporelconjuntodecompañías

deun9,7%.

ElGrupo Consolidar en Argentinaaportaun

beneficioatribuidode23millonesdeeuros,un

6,8%másqueen2010,mientrasquelascompañías

desegurosenChilegeneran33millones,Seguros

ProvincialdeVenezuela8millonesylasempresas

deColombia22millones.

interesesaumentaun60,5%comoreflejodel

impulsodelaactividadcrediticia,sobretodoen

elmundodeparticularesyempresas.Eneste

sentido,lastarjetasganan354puntosbásicosde

cuotaenlosúltimosdocemeses,consumo192y

empresas203(segúninformacióndenoviembre).

Porsuparte,losROFaumentanun43,4%reflejando

larevalorizacióndelasposicionesendólares

americanosmantenidasporelBanco(efectomuy

similarocurridotambiénen2010trasladevaluación

delbolívar).Elelevadoniveldeinflaciónylosplanes

deexpansióncontinúanafectandoalosgastos,y

lossaneamientosincluyenmayoresprovisiones

preventivasgenéricas.

En2011,BBVAProvincialhasidonuevamente

galardonadoporGlobal Finance,Euromoneyy

Lantin Financecomo“MejorBancodeVenezuela”

yporGlobal Financecomo“MejorBancoen

Internet”.Además,segúnlalista”GreatPlaceto

Work2010”,ocupaeldécimolugarenelpaísy

elprimerodelasempresasdelsectorfinanciero

comomejorlugarparatrabajar.

Dentrodelrestodeentidades,elbeneficio

acumuladodePanamáalcanzalos26millonesde

euros;eldeParaguay23millonesyeldeUruguay

9millones(incluyendolaaportacióndeCrédit

Uruguay).

Pensiones y Seguros

ElnegociodePensionesySegurosdeAmérica

delSuraportaen2011unbeneficioatribuidode

195millonesdeeuros,un3,6%superioraldel2010,

delosque106millonescorrespondenalnegocio

previsional(–16,1%)y89millonesalasegurador

(+44,0%).

En2011,elnegociodepensionessehavistomuy

afectadoporlaelevadavolatilidaddelosmercados

financieros,consuconsiguienteimpactonegativo

enlosresultadosporoperacionesfinancierasdelas

compañías.Sinembargo,elbuencomportamiento

América del Sur. Información por países (negocio bancario, pensiones y seguros) (Millonesdeeuros)

Margen neto Beneficio atribuido

País 2011 ∆% ∆% a tipo de

cambio constante 2010 2011 ∆% ∆% a tipo de

cambio constante 2010

Argentina 315 5,1 14,7 299 157 18,9 29,7 132

Chile 454 6,0 5,4 429 224 0,7 0,2 223

Colombia 411 (3,4) (1,4) 425 251 12,6 14,9 223

Perú 518 0,6 2,9 515 154 2,8 5,2 149

Venezuela 670 67,9 78,5 399 201 63,0 73,3 123

Otrospaíses(1) 48 (22,9) (25,0) 62 20 (48,6) (50,8) 39

Total 2.415 13,4 17,0 2.129 1.007 13,2 16,2 889

(1)Panamá,Paraguay,UruguayyBolivia.Adicionalmente,incluyeeliminacionesyotrasimputaciones.

42 Áreasdenegocio


Unidades:

Estados Unidos BBVA Compass

2011 ∆% ∆% (1) 2010 2011 ∆% ∆% (1) 2010

Margen de intereses 1.590 (11,4) (7,4) 1.794 1.400 (9,6) (6,2) 1.566

Comisiones 632 (2,9) 1,1 651 525 (4,0) 0,3 549

Resultadosdeoperacionesfinancieras 140 (10,6) (8,1) 156 94 (4,2) 0,0 98

Otrosingresosnetos (85) 70,1 79,0 (50) (83) 72,8 89,9 (46)

Margen bruto 2.277 (10,7) (7,0) 2.551 1.936 (9,6) (6,3) 2.168

Gastosdeexplotación (1.491) (1,7) 2,8 (1.517) (1.300) (3,5) 0,9 (1.352)

Gastosdepersonal (819) 8,8 13,6 (753) (715) 6,7 12,8 (665)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (502) (11,1) (7,1) (565) (420) (13,2) (10,5) (493)

Amortizaciones (170) (14,8) (10,6) (199) (165) (13,6) (10,9) (194)

Margen neto 786 (24,0) (21,1) 1.034 636 (19,9) (18,2) 816

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (346) (50,9) (48,7) (703) (332) (39,6) (41,2) (592)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (1.501) n.s. n.s. (22) (1.480) n.s. n.s. (18)

Beneficio antes de impuestos (1.061) n.s. n.s. 309 (1.175) n.s. n.s. 206

Impuestosobrebeneficios 339 n.s. n.s. (69) 362 n.s. n.s. (57)

Beneficio después de impuestos (722) n.s. n.s. 239 (814) n.s. n.s. 149

Resultadoatribuidoalaminoría - - - - - - - -

Beneficio atribuido al Grupo (722) n.s. n.s. 239 (814) n.s. n.s. 149

Resultadossingularesnetos(2) (1.011) - - - (1.011) - - -

Beneficio atribuido al Grupo (sin singulares) (2) 289 20,8 23,2 239 197 29,4 39,3 149

(1)Atipodecambioconstante.(2)En2011,enelcuartotrimestre,cargoporeldeteriorodelvalordelfondodecomercioenEstadosUnidos.


Unidades:

Estados Unidos BBVA Compass

31-12-11 ∆% ∆% (1) 31-12-10 31-12-11 ∆% ∆% (1) 31-12-10

Cajaydepósitosenbancoscentrales 3.379 47,9 43,3 2.284 2.103 (2,8) (6,1) 2.170

Carteradetítulos 8.375 12,1 8,6 7.470 7.486 11,5 9,2 6.638

Inversionescrediticias 40.647 2,3 (0,9) 39.729 33.228 6,3 3,6 31.046

Créditoalaclientelaneto 38.927 1,4 (1,9) 38.408 32.118 5,3 2,6 30.326

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 1.720 30,2 26,1 1.321 1.110 48,8 49,3 720

Posicionesinter-áreasactivo - - - 4.844 - - - 107

Activomaterial 833 4,7 1,4 795 794 4,4 1,6 757

Otrosactivos 2.179 (11,2) 14,0 2.453 1.927 (9,4) (13,3) 2.152

Total activo/Pasivo 55.413 (3,8) (6,8) 57.575 45.538 5,6 2,9 42.869

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 6.338 (5,3) (8,3) 6.690 4.112 24,0 22,7 3.246

Depósitosdelaclientela 37.777 (10,8) (13,6) 42.343 34.659 3,3 0,4 33.433

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 363 (27,5) (29,8) 501 - - - -

Pasivossubordinados 1.211 6,1 2,7 1.141 963 9,4 6,9 873

Posicionesinter-áreaspasivo 2.466 - - - - - - -

Carteradenegociación 454 26,1 22,1 360 440 51,2 51,9 280

Otrospasivos 3.634 1,8 (1,4) 3.568 2.814 3,9 1,1 2.696

Dotacióndecapitaleconómico 3.170 6,7 3,3 2.972 2.549 8,0 5,4 2.341


EstadosUnidos

43EstadosUnidos

EstaáreaenglobalosnegociosqueelGrupo

desarrollaenEstadosUnidosyenelestadolibre

asociadodePuertoRico.Enconcreto,incluyea

BBVACompass,querepresentael82%delbalance

deláreaa31-12-2011.Dadosupeso,lamayorparte

deloscomentariosquevienenacontinuación

serefierenaestaunidaddenegocio.También

aglutinalosactivosypasivosdelaoficinadeBBVA

enNuevaYork,especializadaenoperacionescon

grandescorporaciones.

Larecuperación económicadeEstadosUnidosse

hadesaceleradoconsiderablementeacomienzos

de2011debido,engranparte,aunacombinación

defactorestemporales,incluidoselrepuntedelos

preciosdelpetróleoylainterrupcióndelaoferta

comoconsecuenciadelterremotodeJapón,

quesealargómásdeloprevisto.Además,las

crecientesincertidumbresfiscales,tantointernas

comoexternas,hancontribuidoauncrecimiento

trimestralen2011máslentoencomparacióncon

eldel2010.Aunquelaactividadeconómicaha

repuntadoalgoenlasegundamitaddelaño,la

mejoranohasidosuficientecomoparaimpulsar

lasexpectativasdeempresasyconsumidores

deformasignificativa.Eldesapalancamientode

lasfamilias,laincertidumbrefinancieramundial,

lalentituddelainversiónresidencialylas

restriccionesenlascondicionesdelcréditosiguen

limitandoelcrecimientoeconómico.

LasintervencionesdelaReservaFederal(Fed)

hanaplanadolacurvaderentabilidad,ytodo

apuntaaquelostipos de interéscontinuarán

ennivelesbajosdurantelospróximosaños.La

preocupaciónsiguecentradaenbajarlatasade

desempleoyenmejorarelmercadoinmobiliario,

manteniendoalmismotiempolasexpectativas

inflacionistasbajocontrol.Loselevadosprecios

delaenergíaydelosalimentospresionansobre

lainflación.Sinembargo,elgranestancamiento

económicoylasdesaceleracionesdela

economíamundialhanmantenidolosprecios

subyacentesdentrodelrangoobjetivoimplícito

delaFed.

Encuantoalaevolucióndeltipo de cambio

deldólarfrentealeuro,hayquesubrayarla

apreciacióninteranualeintertrimestraldelfixing,

mientrasqueencambiosmediosexisteuna

depreciaciónenlosúltimosdocemesesdel4,7%.

Porelcontrario,eneltrimestreladivisaseaprecia

ligeramenteencambiosmedios(+1,1%).Elloquiere

decirqueelimpactodelamonedaespositivoen

balanceyactividad(tantoeneltrimestrecomo

enelaño),peronegativoenresultadosenlos

últimosdocemeses,aunquelevementepositivo

ensuevolucióntrimestral.Comosiempre,los


Estados Unidos

31-12-11 30-09-11 31-12-10





Estados Unidos. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)

Estados Unidos. Beneficio atribuido sin singulares(Millones de euros a tipo de cambio constante)

164186

208228

203

263276

255

0

50

100

150

200

250

300

68667481

15

818257

0102030405060708090100110120130140150160170180190200210220230240250260270280290300

(1) A tipo de cambio corriente: +20,8%.(1) A tipo de cambio corriente: –24,0%.

255

1er Trim.

276

2o Trim.

263

3er Trim.

203

4o Trim.

228

1er Trim.

–21,1% (1)

2010 20112o Trim.

996 786

208

4o Trim.

164

57

1er Trim.

82

2o Trim.

81

3er Trim.

15

4o Trim.

81

1er Trim.

+23,2% (1)

2010 20112o Trim.

235 289

74

4o Trim.

68

3er Trim. 3er Trim.

66

186

Claves de Estados Unidos en el cuarto trimestre

• Cumplimientodelplandenegocioyavances

enlaconstruccióndelafranquicia.

• Margendeinteresesresistenteconunacurva

detiposdesfavorable.

• Elcrecimientoencarterasobjetivosuperala

caídaenpréstamospromotor.

• Continúalamejoradelosindicadoresde

riesgo.

44 Áreasdenegocio

enelaño,larecuperacióneconómicamáslentadeloprevisto,el

horizonteesperadodebajostiposdeinterésylacrecientepresión

regulatoriaimplicanunaralentizaciónenelcrecimientoestimadode

beneficiosfuturosdeestaárea.Dichoajusteesdecaráctercontable

ynotieneningunaconsecuencianegativasobrelaliquidezysobrela

solvencianideláreanidelGrupo.

Enconclusión,laresistenciadelosingresosdecarácterrecurrente,

lacontencióndelosgastosylasmenoresnecesidadesde

saneamientosexplicanqueelresultado atribuido en2011,sin

tenerencuentaeldeteriorodelfondodecomercio,alcancelos289

millonesdeeurosyseeleveun23,2%frentealdatode2010.Sise

incluyeelimpactodelmencionadofondodecomercio,estacifra

totaliza–722millonesdeeuros.

Grupo Bancario BBVA Compass

GrupoBancarioBBVACompass(enadelante,BBVACompass)

aglutinafundamentalmenteelnegociobancariominoristayde

empresasqueserealizaenEstadosUnidos,excluidoPuertoRico.

Elcrédito bruto a la clienteladeestaunidada31-12-2011totaliza

33.065millonesdeeuros,loqueimplicaunasubidainteranual

del2,4%.Eneltrimestreavanzaun1,0%.BBVACompasssigue

reduciendosuscarterasdemayorriesgoyaumentandosu

exposiciónalossegmentosobjetivo.Enestesentido,loscréditosal

sectorinmobiliarioresidencial(residential real estate),quesuponen

yael24,4%deltotal,crecenun24,0%enelañoyun4,6%enlos

últimostresmeses.Porsuparte,lospréstamosalsectorcomercial

eindustrial,querepresentanun34,8%delacartera,avanzan

un22,9%interanualyun6,2%intertrimestral.Porelcontrario,la

financiaciónalospromotores(construction real estate)reduce

supesohastael8,1%yretrocedeenelañoun32,3%(–13,2%enel

trimestre).Estemovimientohaciaelsectorcomercialeindustrial

yelmercadoinmobiliarioresidencialcontribuyetambiéna

diversificardemaneramásuniformelacarteracrediticiadela

entidad.

Losrecursos de clientessemantienenestablesentérminos

interanualesyalcanzanunimportede33.862millonesdeeuros.

Cabedestacarelbuencomportamientodelosdepósitossincoste,es

decir,delascuentascorrientesydeahorro,queavanzanenelmismo

horizontetemporalun6,2%.Loanteriortieneunimpactopositivoen

elcostedelosrecursosdelárea.

comentariosrealizadosacontinuaciónserefierenatipodecambio

constante,salvoqueseindiquelocontrario.

Duranteelcuarto trimestre de 2011,lomásrelevantedeestaárease

resumeacontinuación.

LafranquiciadeEstadosUnidoscontinúamostrandounaelevada

resistenciadelmargendeinteresestrimestralatipodecambio

constante(393millonesdeeuros,unavariacióndel–1,5%frenteala

cifradeltrimestreprevio).Yestoesmuysignificativosisetieneen

cuentaelprogresivocambiodecomposicióndelacarteracrediticia

haciarúbricasdemenorriesgoy,portanto,dediferencialmás

estrecho.Enconclusión,dicharesistenciaesfrutodeunaadecuada

gestióndelspreaddelaclientela.Enelacumulado,elmargende

interesestotaliza1.590millones,un7,4%menosqueen2010.Porsu

parte,lascomisionesanuales,632millones,subenun1,1%interanual,

apesardelaentradaenvigordeciertasnormasquelaslimitan.

Loanterior,juntoconunosROFinferiores(–8,1%interanual),fruto

delasituaciónconvulsadelosmercados,yunamayoraportación

alaFederalDepositInsuranceCorporation(FDIC),determinanun

margen brutoen2011de2.277millones(–7,0%interanual).

Losgastosdeexplotacióndelárea,1.491millones,siguencontenidos,

apesardedelasinversionesllevadasacabotantoenpersonas

comoentecnología,yseincrementanun2,8%frentealosdel2010.

Portanto,elmargen neto,786millones,retrocedeun21,1%enel

ejercicio.

Laprogresivamejoradelmixeninversióncrediticia,conunaumento

adicionaldelpesodelascarterasobjetivo(residential real estatey

commercial),tieneunclaroimpactoenla calidad de los activos

delárea,contasasdemoraycoberturaquesiguenmejorandolos

nivelesdelascifrasdeltrimestreprevio,yconunaprimaderiesgo

quetambiénsereducesignificativamente.Enestesentido,latasa

demoradisminuye27puntosbásicosdesdeel30-9-2011ycierra

adiciembreenel3,6%.Porsuparte,lacoberturaasciendeal73%

(69%afinalesdeseptiembrede2011).Laprimaderiesgoacumulada

en2011vuelveabajarenlosúltimostresmeses11puntosbásicos

hastael0,93%,ylaspérdidaspordeteriorodeactivosfinancierosdel

ejercicio,346millones,retrocedenun48,7%encomparaciónconlas

del2010.

Duranteelcuartotrimestrede2011,seharealizadounajustealvalor

delfondo de comerciodeEstadosUnidos,de1.011millonesdeeuros

netosdeimpuestos.Pesealdesempeñopositivodelafranquicia

Remunerados49,5

Empresascon

colateral18,2

Hipotecas aparticulares20,8

Resto deempresas29,7

BBVA Compass. Estructura de la inversión crediticia(Porcentaje)

BBVA Compass. Estructura de los depósitos(Porcentaje)

Promotor 12,6

Consumo 16,3

Empresas con colateral 20,6

Diciembre 2010 Diciembre 2011

Hipotecas a particulares 24,4

Resto de empresas 34,8

Promotor 8,1

Consumo 14,5

Plazo26,4

No remunerados 25,9

Remunerados47,7

Diciembre 2010 Diciembre 2011

Plazo 21,5

Noremunerados

29,0

Costemedio de los

depósitos0,65

Costemedio de los

depósitos0,36

45EstadosUnidos

mencionarquelaentidadhaconseguidograndesbeneficiosde

surelaciónconlaAsociaciónNacionaldeBaloncesto(NBA),que

incluyecolaboracionesconcuatroequiposdelaNBA,asícomo

condosequiposdelaWNBA,todosellosubicadosenmercados

claveparaelbanco.Enestesentido,duranteelcuartotrimestre

de2011,BBVACompassyelHoustonDynamohananunciado

unacuerdodevariosañossobrelosderechosdedenominación

delnuevoestadiodelcentrodeHouston,actualmenteen

construcción,delequipodelaLigaMayordeFútbol(MLS).

Además,esimportantemencionarqueBBVAutilizaestarelación

conlaNBAparaprestarserviciosalacomunidad.Así,másde700

empleadosyparticipanteshantrabajadocomovoluntarioseste

añoenlacampaña“TeamWorks”parareconstruirescuelas.

• Comopartedelaestrategiadesumodelodenegocio,focalizada

enelcliente,sehaavanzadoenlafidelizacióndelabasede

clientelayenellanzamientodeunaofertadeproductosyservicios

innovadora.Laretencióndelclienteylaventacruzadamuestran

unaevoluciónmuyfavorablecomoresultadodelapositiva

trayectoriadelacarterahipotecariaresidencial,quecrecepor

encimadelosnivelesdelsector,almismotiempoquecontribuyea

mejorarlasatisfaccióndelabasedeclientelaylaproductividad.

• LabancadeempresasdeBBVACompasssehaexpandido

durante2011hacianuevossegmentosindustriales,talescomo

elinstitucionalyelsectordesalud.Loanteriorcontribuyea

diversificarlafuentedeingresosdelaentidad.

• Desdeelpuntodevistadedistribución,sehadadomayorénfasis

aldesarrollodeloscanalescomplementarios.Comoresultado,

BBVAhaexperimentadounaumentosignificativodelosusuarios

debancamóvil.

• Tambiénsehanmejoradolainfraestructura,losprocesosylos

procedimientosderiesgosdelbanco.

• Porúltimo,sehaampliadolapresenciadeBBVAenEstados

Unidosmediantelabúsquedaselectivadenuevostalentosyla

retencióndelosempleadosactuales,conelobjetivodehacerde

BBVACompasselmejorlugarparatrabajar.Enrespuestaalas

peticionesdelosempleados,sehalanzadoelprograma“Best

PlacetoWorkJourney”,quesecentraencuatroáreasprincipales:

Liderazgoygestión(“LeadershipandManagementAlignment”),

cooperaciónycolaboración(“CooperationandCollaboration”),

desarrolloprofesional(“CarearGrowth&Development”)y

equilibrioentretrabajoyvidaprivada(“WorkLifeBalance”).

Desdeelpuntodevistaderesultados,destacalaresistenciadelos

ingresosdecarácterrecurrente(margendeinteresesmáscomisiones)

graciasaladefensadeldiferencialdelaclientelaefectuadayaléxito

delasaccionesllevadasacaboparamitigarlosefectosdeloscambios

regulatoriosaprobadosenelúltimotramode2011.Entérminosde

margendeinteresessobreATM,caberesaltarqueBBVACompass

mantienesurentabilidadenelúltimoaño,yenunosniveles,además,

superioresalosdelrestodesuscompetidores.Porloquerespecta

alascomisiones,525millonesen2011,conservanprácticamenteel

importedelasreportadasen(+0,3%),apesardelaentradaenvigorde

normativarestrictivasobrelasmismas.Loanterior,juntoconunosROF

establesyunamayoraportaciónalaFDIC,determinanunmargen

brutode1.936millonesdeeuros,unretrocesointeranualdel6,3%.

Porloqueserefierealosgastosdeexplotación,presentanun

modestoaumentoenelaño,del0,9%,hastalos1.300millones,

apesardeseguirconlosplanesdeinversiónenpersonasyen

tecnología.Portanto,elmargen netosisitúaenlos636millones

(–18,2%interanual).

Lomásrelevantedelejerciciosiguesiendolamejoradelacalidad

de los activos,factoresencialenlarentabilidaddeBBVACompass.

Además,laspérdidaspordeteriorodeactivosfinancierosdisminuyen

significativamentehastalos332millonesdeeuros(–41,2%interanual).

Contodo,launidadaportaunresultado atribuido,sinconsiderarel

efectodeldeteriorodelfondodecomercio,de197millonesdeeuros,

loqueimplicaunavancedel39,3%.Sisetieneencuentaelimpacto

contableenresultadosdelajusteadichofondodecomercio,el

resultadoesde814millonesdeeurosnegativos.

BBVACompasssigueteniendounossólidosindicadoresde

solvencia,comolodemuestraelnivelalcanzadoporelratiocomún

derecursospropios(Tier1)a31-12-2011,un11,3%(segúncriteriosde

contabilidadlocal).

BBVACompasshalogradovarioshitosimportantesen2011,alavez

quehahechoprogresossignificativosenotrasiniciativas,entrelas

queseincluyen:

• ContinúalaconsolidacióndelafranquiciadeBBVAenelpaís.

• Sesigueavanzandoenlamejoradelaplataformainformática,

queseestádesarrollandosegúnelplanprevisto.Enestesentido,

sobresalelapuestaenmarchadelanuevaplataformadeoficinas,

queincluye,entreotros,elnuevosistemaautomáticodecaja,de

CRM,dedigitalizacióndechequesyherramientasdegestiónde

campañas.Tambiéndestacaeldesarrollodelanuevaplataforma

bancaria,entrecuyosbeneficiosincluyeunaarquitecturaorientada

alclienteyprocesamientosentiemporealquecontribuyena

mejorarlaeficienciadelaentidad.Asimismo,laimplementación

delaplataformadeoriginacióndepréstamosparaelsegmento

empresarial.queseestádesarrollandoacordealcalendarioprevisto,

mejorarálosprocesosdeadmisiónderiesgos.BBVAtambiénha

trabajadoparamejorarelsistemadebancoon-linedelbanco.De

hecho,BBVAhaobtenidoelreconocimientode“USBanker”yde

“BankTecnologyNews”porloslogrostecnológicosconseguidos

hastalafechayporsuvisióndefuturoenestamateria.

• Seharealizadounimportanteesfuerzoenlacreacióndeuna

concienciademarcaenelpaís.Ygraciasaello,BBVAhasido

nombradobancominoristadelañoen2011.Cabetambién

8,1

12,6

20,7

0

5

10

15

20

25

Créditos a promotores sobre el total de la carteracrediticia de BBVA Compass(Porcentaje)

12,6

Diciembre2010

20,7

Diciembre2009

8,1

Diciembre2011

46 Áreasdenegocio

ActividadesCorporativas



2011 ∆% 2010

Margen de intereses (621) n.s. 121

Comisiones (202) (4,4) (211)

Resultadosdeoperacionesfinancieras 437 (37,2) 696

Otrosingresosnetos 359 10,0 326

Margen bruto (27) n.s. 932

Gastosdeexplotación (960) 24,1 (774)

Gastosdepersonal (543) 18,2 (460)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (148) 75,8 (84)


Margen neto (987) n.s. 158

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (392) (59,2) (961)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (1.050) 20,7 (870)

Beneficio antes de impuestos (2.430) 45,2 (1.673)

Impuestosobrebeneficios 1.015 69,0 600

Beneficio después de impuestos (1.415) 31,9 (1.073)

Resultadoatribuidoalaminoría 2 n.s. 0

Beneficio atribuido al Grupo (1.413) 31,8 (1.072)



31-12-11 ∆% 31-12-10

Cajaydepósitosenbancoscentrales (977) n.s. (89)

Carteradetítulos 24.495 (7,1) 26.374

Inversionescrediticias (4.370) 44,8 (3.017)

Créditoalaclientelaneto (4.065) 126,4 (1.796)

Depósitosenentidadesdecréditoyotros (304) (75,1) (1.221)

Posicionesinter-áreasactivo (66) (99,6) (16.923)

Activomaterial 3.180 5,2 3.023

Otrosactivos 18.976 23,6 15.356


Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 10.117 n.s. 49

Depósitosdelaclientela 29.230 97,0 14.834

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 70.910 (10,2) 78.954

Pasivossubordinados 2.336 (60,4) 5.904

Posicionesinter-áreaspasivo (71.885) (8,6) (78.629)

Carteradenegociación (4.347) 14,4 (3.801)

Otrospasivos (6.312) 160,4 (2.424)

Ajustesporvaloración (2.787) 262,0 (770)

Capitalyreservas 39.064 17,8 33.150

Dotacióndecapitaleconómico (25.087) 14,5 (21.910)

47ActividadesCorporativas

Enesteagregadoserecogetodoaquellono

imputadoalasáreasdenegocio.Básicamente

incluyeloscostesdelasunidadescentrales

conunafuncióncorporativa,determinadas

dotacionesaprovisiones,comolas

correspondientesaprejubilaciones,yaquellas

otrastambiéndecaráctercorporativo.Además,

aglutinalosactivosypasivosderivadosdela

gestióndelosriesgosestructuralesdeliquidez,

interésytipodecambioquerealizalaunidad

deGestiónFinanciera,asícomosusimpactos

enresultadosquenoseanrepercutidosalas

áreasdenegociovíapreciosdetransferencia.

Porúltimo,incluyedeterminadascarterasy

activos,consuscorrespondientesresultados,

cuyagestiónnoestávinculadaarelacionescon

laclientela,talescomolasdeParticipaciones

IndustrialesyFinancierasyGestiónInmobiliaria.

Enelaño2011,elmargenbrutoalcanzauna

cifra negativade27millonesdeeuros,loque

comparaconlos932millonespositivosdel

mismoperíodode2010.Estaevoluciónsedebe

básicamentepordosfactores.Porunaparte,

unmenormargendeinteresesqueseexplica,

fundamentalmente,porelencarecimientodel

costedefinanciaciónmayoristay,porotra,

porunosROFmásbajosqueenelejercicio

pasadodebidoalaausenciaderesultados

porventadecarterasyalapérdidadevalor

delosactivosfrutodelasituaciónconvulsa

delosmercados.Lapartidadeotrosingresos

netosincorporaprincipalmenteelcobrodel

dividendodeTelefónica.Porsuparte,losgastos

deexplotaciónasciendena960millones,

consecuenciadelasinversionesqueseestán

produciendoanivelcorporativo,sobretodoen

formacióndelaplantilla,entecnología,enmarca

yeninfraestructura.Loanteriorsitúaelmargen

netoen987millonesnegativos(+158millones

enelmismoperíododelañoanterior).

Laspérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros

detraen392millones,ysuevoluciónestáenlínea

conladelosROF,esdecir,serealizanprovisiones

adicionalesenfuncióndelniveldeingresosen

ROF.Porsuparte,elascensoenlapartidade

dotacionesaprovisionesyotrosresultados,hasta

los–1.050millones,sedebeprincipalmentea

mayoressaneamientosdeinmueblesyactivos

recuperados.Portanto,elresultado atribuido

acumuladoen2011esde–1.413millonesdeeuros

(–1.072enelmismoperíodode2010).

Gestión Financiera

LaunidaddeGestiónFinancieragestionalas

posicionesestructuralesdetipodeinterésyde

tipodecambio,laliquidezglobalylosrecursos

propiosdelGrupo.

Lagestión de la liquideztieneporobjetivo

financiarelcrecimientorecurrentedelnegocio

bancarioencondicionesadecuadasde

plazoycoste,atravésdeunaampliagama

deinstrumentosquepermitenaccedera

ungrannúmerodefuentesdefinanciación

alternativa.UnprincipiobásicodeBBVAenla

gestióndelaliquidezdelGruposiguesiendo

elfomentodelaautonomíafinancieradesus

filialesbancariasenAmérica,conelfinde

garantizarlaadecuadatransmisióndelcostede

liquidezalprocesodeformacióndepreciosyal

crecimientosostenibledelaactividadcrediticia.

Duranteelcuartotrimestredelaño2011,los

mercadosdefinanciaciónmayoristaacorto

ylargoplazosehanvistoafectadosporuna

elevadaincertidumbre.Losdelargoplazohan

permanecidoprácticamentecerradosparael

sectorfinancieroeuropeo,siendoBBVAunadelas

pocasentidadeseuropeasconaccesoamercado,

comolodemuestralaemisión,realizadaconéxito

duranteestetrimestre,dedeudaseniordeBBVA

porimportede750millonesdeeurosyplazo

de18meses.Porsuparte,losdecortoplazohan

estadocondicionadosporlafaltadeapetitode

losinversoresantelasdudasdelasostenibilidad

delasfinanzaseuropeas.Enesteentorno,el

BancoCentralEuropeodecidió,ensureunióndel

8diciembre,tomarmedidasexcepcionalespara

ampliarlaliquidezdelsistemafinancieroeuropeo,

entrelasquedestacanelestablecimientodedos

subastasdeliquideza36meses,lareducción

delcoeficientedereservasdel2%al1%,asícomo

laampliacióndeloscolateraleselegibles.BBVA

acudióalasubastaextraordinariaa36meses

del21dediciembreporunimporteequivalente

asusvencimientosmayoristaspara2012.Con

ello,elBancodamuestradesuprudenciaenla

gestióndelriesgodeliquidezsegúnelperfilde

vencimientosdelospróximosejercicios,conuna

mediade12.000millonesdeeurosporañoque

sepuedeafrontarcómodamenteenunentorno

debajaactividadcrediticiaenEspañayde

crecimientonaturaldelosdepósitosdeclientes.

Enconclusión,lapolíticadeanticipaciónde

BBVAensugestióndelaliquidez,sumodelode

negocioretailyelmenortamañodesusactivos

leotorganunaventajacomparativaconrespecto

asuspeerseuropeos.Además,lafavorable

evoluciónentodaslasgeografíasdelpesode

losdepósitosminoristasdentrodelpasivodel

balance,continúapermitiendoalGrupo,apartede

reforzarsuposicióndeliquidez,seguirmejorando

suestructuradefinanciación.

Lagestión de capitalenelGrupopersigue

elcumplimientodeundobleobjetivo:

conservarunniveldecapitalizaciónacorde

conlosobjetivosdenegocioentodoslos

paísesenlosqueoperay,almismotiempo,

maximizarlarentabilidaddelosrecursosdelos

48 Áreasdenegocio

encuentaderesultadosdelGrupo.Decaraal

ejercicio2012semantendrálamismapolíticade

prudenciayanticipaciónenlagestióndelriesgo

decambio,tantodesdeelpuntodevistadesus

efectosenratiosdecapitalcomoencuentade

resultados.

Launidadgestionatambiénelriesgoestructural

de tipo de interésdelbalancedelGrupo,conel

objetivodemanteneruncrecimientosostenido

delmargendeinteresesacortoymedioplazo,

conindependenciadelmovimientodelos

tiposdeinterés.Duranteelejercicio2011,los

resultadosdeestagestiónhansidosatisfactorios,

habiéndosemantenidoestrategiasderiesgomuy

limitadoenEuropa,EstadosUnidosyMéxico.

Estagestiónserealizatantoconderivados

decobertura(cap,floor,swap,fras)comocon

instrumentosdebalance(bonosdegobiernode

máximacalidadcrediticiayliquidez).

Participaciones Industriales y Financieras

Estaunidadesresponsabledelacarterade

participacionesindustrialesyfinancieras,en

lossectoresdetelecomunicaciones,mediosde

comunicación,electricidad,petróleoygas,así

comoenelsectorfinanciero.AligualqueGestión

Financiera,esunaunidadqueseencuadradentro

delaDirecciónFinancieradelGrupo.

BBVAgestionaestacarterasiguiendoestrictos

procedimientosdecontrolderiesgos,consumo

decapitaleconómicoyrentabilidadexigida,

dentrodeunaestrategiadeinversióny

diversificaciónsectorialqueincluyelagestión

dinámicadelasparticipacionesatravésde

estrategiasdemonetizaciónycobertura.Durante

elaño2011sehanllevadoacaboinversionespor

642millonesdeeurosydesinversionesporvalor

de231millones.

A31-12-2011,elvalordemercadodelacarterade

ParticipacionesIndustrialesyFinancierassesitúa

en3.617millonesdeeuros.

accionistasatravésdelaasignacióneficiente

delcapitalalasdistintasunidades,delabuena

gestióndelbalanceydelautilización,en

lasproporcionesadecuadas,delosdiversos

instrumentosqueformanlabasederecursos

propios:acciones,participacionespreferentes

ydeudasubordinada.Duranteelaño2011,

BBVAhaaprobadoensuJuntaGeneralel

“dividendoopción”,loquepermiteasus

accionistasdisponerdeunamásampliagama

deretribucióndesucapital.Adicionalmente,

suConsejodeAdministraciónhaautorizadola

conversióntotalenaccionesBBVA,duranteel

mesdejuliode2011,delosbonossubordinados

obligatoriamenteconvertiblesemitidosen

septiembrede2009porunimportede2.000

millonesdeeuros.Además,endiciembrede

2011seconcluyóconéxitoelcierredelcanjede

lasparticipacionespreferentesenredporun

bonoobligatoriamenteconvertibleenacciones

deBBVAquecumpleconlosrequisitosexigidos

porEBAparasucomputabilidadcomocapital

demáximacalidad,porunimportefinalde3.430

millonesdeeuros,traslaaceptacióndel98,7%de

losinversoresdeparticipacionespreferentes.En

conclusión,losactualesnivelesdecapitalización

permiteneladecuadocumplimiento,porparte

delBanco,detodossusobjetivosdecapital.

Lagestióndelriesgo de tipo de cambiodelas

inversionesdeBBVAalargoplazo,derivado

fundamentalmentedesusfranquiciasen

América,tienecomofinalidadpreservarlosratios

decapitaldelGrupoyotorgarestabilidadala

cuentaderesultados.Duranteelaño2011,BBVA

hamantenidounapolíticaactivadecobertura

desusinversionesenMéxico,Chile,Perúyel

áreadólar,conunacoberturaagregadapróxima

al50%.Aestascoberturas,realizadasanivel

corporativo,seañadenlasposicionesendólares

quelocalmentemantienenalgunosdelosbancos

filiales.Adicionalmente,segestionaelriesgo

detipodecambiodelosresultadosesperados

enAméricacorrespondientesalejercicio

2011.Duranteelejercicio2011,lascoberturas

mantenidashanpermitidomitigarelimpacto

negativodelostiposdecambioencapitaly

49WholesaleBanking&AssetManagement

Informaciónadicional:WholesaleBanking&AssetManagement


Wholesale Banking & Asset Management

2011 ∆% ∆% (1) 2010

Margen de intereses 1.575 (0,2) 1,1 1.579

Comisiones 829 (0,4) 0,7 832

Resultadosdeoperacionesfinancieras 238 (19,7) (16,8) 297

Otrosingresosnetos 81 (36,0) (37,1) 127

Margen bruto 2.724 (3,9) (2,6) 2.835

Gastosdeexplotación (948) 15,6 16,5 (821)

Gastosdepersonal (559) 11,0 11,7 (504)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (375) 23,2 24,5 (305)

Amortizaciones (14) 14,8 15,3 (12)

Margen neto 1.776 (11,8) (10,4) 2.014

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (90) (55,8) (55,7) (204)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (13) n.s. n.s. 4

Beneficio antes de impuestos 1.673 (7,8) (6,2) 1.815

Impuestosobrebeneficios (465) (4,0) (1,8) (484)

Beneficio después de impuestos 1.209 (9,2) (7,8) 1.331

Resultadoatribuidoalaminoría (87) (18,7) (15,6) (107)

Beneficio atribuido al Grupo 1.122 (8,3) (7,1) 1.224



Wholesale Banking & Asset Management

31-12-11 ∆% ∆% (1) 31-12-10

Cajaydepósitosenbancoscentrales 13.190 256,5 252,2 3.700

Carteradetítulos 74.769 13,9 15,4 65.637

Inversionescrediticias 69.557 4,7 5,4 66.430

Créditoalaclientelaneto 57.936 8,2 9,1 53.539

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 11.621 (9,9) (9,8) 12.891

Posicionesinter-áreasactivo - - - 19.547

Activomaterial 49 9,1 9,0 45

Otrosactivos 2.770 64,3 62,5 1.685

Total activo/Pasivo 160.335 2,1 2,7 157.044

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 56.163 24,7 26,4 45.029

Depósitosdelaclientela 41.387 (36,6) (36,4) 65.300

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables (70) - - -

Pasivossubordinados 1.736 (4,0) (4,3) 1.807

Posicionesinter-áreaspasivo 425 - - -

Carteradenegociación 49.428 38,4 38,6 35.703

Otrospasivos 6.794 14,6 15,1 5.930

Dotacióndecapitaleconómico 4.472 36,5 36,0 3.276


50 Áreasdenegocio

ElagregadodeWholesaleBanking&Asset

Managementintegralosnegociosmayoristas

ydegestióndeactivosdelGrupoentodaslas

geografíasdondeestápresente.Seorganiza

fundamentalmenteentornoatresunidadesde

negocio:CorporateandInvestmentBanking,

GlobalMarketsyAssetManagement.

Enunentornoespecialmentecomplicadocomo

elocurridodurante2011,enelquelamayoríade

lasentidadesbancariaseuropeashananunciado

importantesplanesdedesapalancamientoyen

elquehaexistidounasignificativadisminución

delaactividadenlosnegociosmayoristas,BBVA

recuperacompetitividad.Estosedebealmodelo

denegociodiferencialdelGrupo,muybasadoen

larelaciónconelcliente,loquelereportaunaalta

calidadyrecurrenciadesusingresos,ademásde

yunreducidoapalancamiento.Enestesentido,

elmargen brutoacumuladoadiciembresesitúa

enlos2.724millonesdeeuros,un3,9%inferior

aldel2010yaquehaestadomuyafectadopor

losresultadosdetrading.Porgeografías,destaca

elsignificativocrecimientodeAsia,un6,4%

interanual,ydeEuropa(sinconsiderarEspaña),

quetambiénexperimentaunasubidadel3,3%.

Porsuparte,losgastosdeexplotaciónterminan

elejercicioun15,6%porencimadelaño

anteriordebidoalasinversionesquesevienen

acometiendoensistemasyalosdistintosplanes

decrecimientopuestosenmarcha.Portanto,el

margen netoalcanzalos1.776millonesdeeuros,

un11,8%inferioraldelejercicioanterior.

Lasdistintasunidadesdeesteagregadosiguen

mostrandounaaltacalidaddelriesgo,conuna

reducidatasademora,unaelevadacoberturay

unossaneamientosquerepresentanun5,1%del

margenneto.Endefinitiva,elbeneficio atribuido

acumuladosesitúaenlos1.122millonesdeeuros,

quesuponeundescensodel8,3%frentealdato

de2010.

DentrodeWB&AM,CorporateandInvestment

Bankinggestiona,a31-12-2011,uncrédito bruto a

la clientelade48.655millonesdeeuros,cifraque

permaneceprácticamenteinvariableenlosúltimos

3meses.Porsuparte,elvolumenderecursos de

clientessesitúatambiénenlosmismosniveles

decierredel30-9-2011,esdecir,enlos23.485

millones.Loanteriorimplicaqueelgapdeliquidez

evolucionademaneraestableeneltrimestre.Si

aestascifrassesumanlossaldosexistentesen

GlobalMarkets,muyinfluenciadosporlacoyuntura

delosmercadosfinancierosvividadurante2011,

WB&AMterminaelañoconunainversióncrediticia

de58.618millonesdeeurosyconunosrecursosde

clientesde39.644millones.

Acontinuaciónseresumenlasprincipales

operacionesllevadasacaboenelámbitodelos

negociosmayoristasdelGrupoduranteelcuarto

trimestrede2011:

Enequity capital markets,destacalaparticipación

enlaemisióndebonosconvertiblesdeTechnip,

laampliacióndecapitaldelGrupodeInversiones

SuramericanaenColombiayladelafilialdeGalp

enBrasil.

Encorporate finance,BBVAvuelveacerrarel

añocomolíderdemercadoespañolenfusiones

WB&AM. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)

WB&AM. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipo de cambio constante)

404374

441

557

471427

455

629

0

100

200

300

400

500

600

700

261

199

313349

229270

295

413

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

(1) A tipo de cambio corriente: –8,3%.(1) A tipo de cambio corriente: – 11,8%.

629

1er Trim.

455

2o Trim.

427

3er Trim.

471

4o Trim.

557

1er Trim.

–10,4% (1)

2010 20112o Trim.

1.983 1.776

441

4o Trim.

404

413

1er Trim.

295

2o Trim.

270

3er Trim.

229

4o Trim.

349

1er Trim.

–7,1% (1)

2010 20112o Trim.

1.207 1.122

313

4o Trim.

261

3er Trim.

374

3er Trim.

199

Claves de WB&AM en el cuarto trimestre

• Ciertarecuperacióndelosmercadosydela

actividad.

• PrimeracolaboraciónconGarantienlamayor

operaciónderiesgoprivadodelahistoriade

Turquía.

• Elevadacalidaddelriesgo.

51WholesaleBanking&AssetManagement

especializadas.FX Week,ensuencuestadelaño2011,consideraa

BBVAelcuartobancomásvaloradoporlosclientes,elsegundomás

reconocidoporlosclientescorporatesyelcuartomásconsiderado

porlosinversoresendivisaslatinoamericanas.Además,BBVA

apareceporprimeravezenelrankingdebancosanivelglobalde

FX Week,ocupandoelpuesto26.

Duranteelaño2011,losresultadosdeGlobalMarketsenEspaña

sehanvistoafectadosporlaescasaactividadeconómicae

incertidumbredelosmercados.Apesardeello,losingresosde

clienteshancrecido,ymuyespecialmenteennegociosestratégicos,

comoeneldecrédito,cuyosingresoshanaumentadoun38%

respectoalosdelañoanterior.Portipodecliente(inversor

institucional,corporates,global public finance,empresasyretail)

sobresalelapositivaevolucióndelglobal public finance,cuyos

ingresoshanavanzadoun22%frentealosobtenidosen2010.

Aunquelaactividaddetradingsehavistoafectadaporlaelevada

volatilidaddelosmercados,lacrisisdeladeudasoberanaenvarios

paísesdelazonaeuroylaincertidumbreasociadaaloscambiosen

materiaderegulación,BBVAhamejoradosusresultadosfrentealos

obtenidosen2010enequities,tiposdecambioytiposdeinterés.En

España,BBVAratificasuposicióndeliderazgoenlaintermediación

derentavariable,lograndounacuotademercadodel16,1%acierre

de2011,loquesignifica6,9puntosporcentualesporencimadeladel

siguientecompetidor.

EnelrestodeEuropa y Asia,geografíasenlasquelosingresosde

clientestambiénsehanincrementadoun25%enlosúltimosdoce

mesesgraciasalabuenaevolucióndeprácticamentetodoslos

productos.Losmayoresingresossiguensiendolosprocedentes

detiposdeinterés(+37%interanual)yequities(+26%interanual).

EnGlobalMarkets México,losingresosdeclienteshanseguidoconel

excelentecomportamientoqueveníanmostrandodurantelosmeses

anterioresyhanascendidoun24%entérminosinteranuales,frutode

labuenatrayectoriadeprácticamentetodoslosproductos.Portipo

decliente,cabeseñalarlosingresosprocedentesdecorporates.En

cambio,losresultadosdetradingen2011sehanvistoafectadosporla

situaciónconvulsadelosmercados.Apesardeello,hayquesubrayar

lafavorableevolucióndelosdetipodecambio(+23%).

EnAmérica del Sur,GlobalMarketsobtieneuncrecimientode

ingresosdeclientesdel7%interanual.Porproductos,losmayores

incrementosseprodujeronentiposdecambio(+33%interanual).

EnGlobalMarketsEstados Unidosdestacanlosproductosdetipos

deinterésycrédito.Porclasedecliente,crecenloscorporates,

empresasyretail.

Porúltimo, Asset Management,conunpatrimoniogestionadoa

nivelglobalde72.998millonesdeeuros,siguesiendoreferenteen

lagestióndefondosdeinversiónydepensionesenlasgeografías

enlasqueopera.EnEspañatieneunacuotademercadodel15,2%

delpatrimoniodefondosdeinversiónyconservaunaposición

destacadadeliderazgoenlagestióndefondosdepensiones.

EnMéxicomantienesuposicióndelíderenlagestióndefondos

deinversión,conun22,8%decuota,yenelrestodepaísesde

Latinoaméricacontinúalasendadecrecimientodetrimestres

anteriores,conunavanceinteranualdelpatrimoniodel12,5%a

31-12-2011.

yadquisiciones,con16operacionesanunciadasen2011,conun

claroenfoquetransfronterizo(10operaciones),ycomoasesorde

referenciaenelcontinenteamericano(5operaciones).Gracias

asumodelodenegocioorientadoacliente,lacalidadenel

asesoramientoyelrecurrenteliderazgoenelmercadodurantelos

últimosmeses,BBVAhasidoreconocidocomomejorasesoren

fusionesyadquisicionesenIberiaen2011porFinancial

Times-mergermarket.Enelúltimotrimestredestacalaventade

InimaaGSEngineering&Construction,quehasidolamayor

operacióndeunaempresacoreanajamásrealizadaenEspaña.

Enproject finance,enEspañasehalideradolafinanciaciónde

unaterminaldealmacenamientodehidrocarburosenelPuerto

deBarcelonaconTradebeydeunparqueeólicoconOrtiz.En

Italiasehacerradounproyectofotovoltaicocon9REN,yenReino

UnidosehaestructuradolafinanciacióndelTranvíadeNottingham.

EnAméricasobresalenlasfinanciacionesdeTransportadorade

GasdelPerú,S.A.yTransmisoraEléctricadelSur,S.A.,asícomo

elmandatodeasesoramientofinancierodelaplantadesaladora

AguasdeLimaSur,elmandatoparalafinanciacióndelGasoducto

deChihuahua(México)ylafinanciacióndeunacarteradeparques

eólicosparaEdisonMission(EstadosUnidos).Adicionalmente,

comoreconocimientoalaactividaddeproject financedela

franquiciadeEstadosUnidos,BBVAharecibidoelpremio“Best

FinanceHouseinRenewables2011”porpartedeEnvironmental

Magazine.

Enstructured trade financeseharubricadolafinanciacióndela

ampliacióndelarefineríamásimportantedeTurquíaconelrespaldo

deCesce,queconunainversiónde3.000millonesdedólaresycon

lacolaboracióndeGaranti,eslamayoroperaciónderiesgoprivado

delahistoriadelpaís.BBVAhasidogalardonadoconelpremioGTR

de“BestTradeFinanceBankinLatinAmerica2011”porterceraño

consecutivo.

Encorporate lendingsehanotorgadoavalesfinancieros

respaldandolasfinanciacionesBEIdesusclientes.Porotraparte,en

lospaísesdeLatinoamérica,BBVAsiguesiendolíderdemercadoen

estaactividad,alestarenlastransaccionesmásrelevantesllevadasa

caboduranteelaño.

Englobal transactional banking,sehaemitidoelperformance

bondparaunmacroproyectoferroviariobajoelEstrechodelBósforo.

BBVAhasidoseleccionadocomoel“MejorProveedordeServicios

deCashManagement”paraempresaseinstitucionesenColombia

porEuromoneyy“MejorBancoporInternet”enlacategoríade

bancacorporativaeinstitucionalenPuertoRicoporGlobal Finance.

Tambiénhasidocalificadocomo“Recomendado”enlaencuesta

“AgentBanksinMajorMarkets”deGlobal Custodian ycomo“Top

Rated”enlaencuesta“SubCustody”delarevistaGlobal Investor.

Asimismo,hayquemencionarelpremiode“MejorBancoenTrade

FinanceenAméricaLatina”otorgadoporGlobal Trade Review,

queaglutinalasopinionesdeclientesenrelaciónalserviciode

TransactionalTradeFinance,yelprimerpremio“World’sBestTrade

FinanceBanks2012”paraBBVAenEspañaqueotorgalarevista

Global Finance.

Apesardelaincertidumbrede2011,losclientesdelGrupocontinúan

apostandoporlosproductosyserviciosdeGlobal Markets,

quesiguecontandoconelreconocimientodelaspublicaciones

BBVAatiendeasusaccionistasen:

OFICINA DEL ACCIONISTA

PaseodelaCastellana,81

28046Madrid

LíneadeAtenciónalAccionista:902200902

e-mail:[email protected]

RELACIONES CON INVERSORES

PaseodelaCastellana,81–Planta17

28046Madrid

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Fax:915378512


1345Av.oftheAmericas,45thfloor

NewYorkNY10105

Teléfono:(1212)7281660

Fax:(1212)3332905


http://accionistaseinversores.bbva.com

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