indica_v25iv12.pdf

Jonathan Heath

Lo que indican los indicadores

Cmo utilizar la informacin estadsticapara entender la realidad econmica de Mxico

Jona

than

Hea

thLo

que i

ndica

n los

indic

ador

esC

mo ut

ilizar

la inf

orma

cin e

stads

tica p

ara en

tende

r la re

alida

d eco

nmi

ca de

Mx

ico

Esta obra es una revisin prctica de los principales indicadores econmicos de Mxico que sirven para analizar la coyuntura y para entender las perspectivas macroeconmicas del pas. LO QUE INDICAN LOS INDICADORES constituye un novedoso y til libro de texto para cursos de ltimo ao en las carreras de economa, finanzas, contabilidad, administracin y otras afines, adems de que sirve como una fuente de consulta de inigualable valor para los iniciados en la tarea de analizar y entender la dinmica macroeconmica de Mxico.

Este es un libro nico que necesitbamos en Mxico. Su autor, Jonathan Heath, ha conjugado tres cualidades difciles de encontrar en un economista: el conocimiento a fondo sobre la construccin de un gran nmero de indicadores econmicos, la habilidad para ilustrar la interpretacin objetiva

de estas mediciones con el auxilio de la teora y la capacidad de exponer de forma sencilla temas potencialmente complejos y hacerlos interesantes.

Manuel Snchez GonzlezSubgobernador, Banco de Mxico

Por primera vez en la historia de nuestro pas Jonathan Heath nos ofrece una extraordinaria gua para entender realmente qu es lo que indican los indicadores. De hoy en adelante este libro se convierte

en un acompaante imprescindible de todo usuario de nuestras estadsticas.Luis Foncerrada Pascal

Director General, Centro de Estudios Econmicos del Sector Privado (CEESP)

No hay mejor ttulo que el que tiene este libro para describir lo que haca mucha falta en la bibliotecade todo aquel que quisiera entender lo que sucede en la economa mexicana. Un lenguaje sencillo, directo

y ameno es el mejor acompaante de temas que en otro contexto seran ridos o difciles de seguir. Jonathan Heath sigue siendo el mejor economista en los ltimos veinticinco aos para explicarnos

la realidad econmica de Mxico con gran claridad y precisin.Sergio Martn Moreno

Economista Principal para Mxico, HSBC Mxico

Inmersos en la era del conocimiento, el extraordinario contenido de esta obra incrementa la capacidadde anlisis y entendimiento de nuestra economa, lo que genera la destreza de tomar mejores decisiones

gubernamentales, empresariales, patrimoniales y de asignacin de recursos.Sergio Ruiz Olloqui

Presidente de la Fundacin de Investigacin y Presidente Nacional 2007Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF)

Jonathan Heath es un economista mexicano especializado en el anlisis de la economa del pas y sus perspectivas desde hace ms de 30 aos. Ha sido profesor en la Universidad Panamericana, el Tecnolgico de Monterrey, la Universidad Iberoamericana, la Universidad Anhuac y la Universidad de las Amricas, impartiendo cursos relacionados a la economa mexicana, su historia y sus perspectivas. Sus ms de mil artculos han aparecido en cerca de 60 peridicosy revistas, tanto en Mxico como en el exterior. Ha dado conferencias sobre las perspectivas de la economa mexicanaen ms de veinte pases y en ms de 25 universidades en Mxico y en el exterior. Prlogo de Eduardo Sojo Garza-Aldape

Jonathan Heath



DR 2012, Instituto Nacional de Estadstica y Geografa Edificio Sede Av.HroedeNacozariSurNm.2301 Fracc.JardinesdelParque,CP20276 Aguascalientes,Ags.

www.inegi.org.mx [email protected]



ImpresoenMxicoISBN978-607-494-288-0

332.972 Heath,Jonathan. Loqueindicanlosindicadores:cmoutilizarlainformacin

estadsticaparaentenderlarealidadeconmicadeMxico/JonathanHeath;prl.EduardoSojo

Garza-Aldape.--Mxico:INEGI,c2012.

xx,419p.:il.

ISBN978-607-494-288-0

1.Desarrolloeconmico-Mxico.2.Mxico-Condicioneseconmicas.I.Garza-Aldape,EduardoSojo.

AdvertenciaElanlisis,puntosdevista,comentariosyopinionesvertidasenestelibrosondecarcterestrictamentepersonalynoreflejan,enningnmomento,laposicinoficialdelInstitutoNacionaldeEstadsticayGeografa(INEGI).

iii


Prlogo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . vndice del contenido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ixPrefacio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xvii1. Introduccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12. Aspectos conceptuales y estadsticos de los indicadores econmicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73. Los ciclos econmicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314. Producto Interno Bruto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 615. Mercado laboral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 836. Indicadores de actividad econmica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1137. Ahorro e inversin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1618. Sector externo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1759. Indicadores de difusin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22910. Inflacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27911. Dinero y mercados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31312. Finanzas pblicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34113. Indicadores de riesgo-pas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35514. Encuestas de expectativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365Bibliografa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379ndice de cuadros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391ndice de grficas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395ndice analtico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403Siglas y acrnimos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 415

Contenido

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

vLo que indican los indicadores

Prlogo

Nuestro pas ha realizado grandes esfuerzos e invertido cuantiosos recursos para pro-ducir cada vez ms y mejor informacin. Se ha incrementado la cobertura geogrfica y conceptual de la informacin producida por el INEGI, mejorando significativamente su oportunidad, y se ha coordinado la generacin de informacin entre las unidades del Es-tado mexicano a travs de una nueva ley que regula el Sistema Nacional de Informacin Estadstica y Geogrfica. La creciente oferta de informacin generada por el Instituto ha venido acompaada por un incremento sustancial en las estadsticas puestas a dis-posicin del pblico por el resto de las Unidades del Sistema Nacional de Informacin Estadstica y Geogrfica y por los sectores privado y social, de tal forma que en la actua-lidad sea todo un reto hacer sentido de la gran cantidad de informacin disponible.

En el INEGI estamos convencidos que el trabajo de los generadores de informacin no termina con producir estadsticas. De nada sirve generar informacin si esta no es til para tomar decisiones o no se utiliza para conocer mejor nuestro pas. En este sentido, el valor de la informacin estadstica es directamente proporcional al impacto que sta genera en las vidas de las personas al interior de una sociedad.

Comunicar eficazmente la informacin tiene sus retos, tanto para quien la emite como para quien la recibe. Quien la emite, tiene el desafo de comunicar sus cifras de manera oportuna, clara y accesible, emplear diversas salidas de la informacin para atender a distintos tipos de usuarios, transparentar sus metodologas, acompaar las cifras con metadatos y ofrecer herramientas que faciliten el acceso a la informacin y su uso. Quien la recibe, por su parte, puede hacer un mejor uso de ella, si tiene acceso a las herramientas y los medios tcnicos adecuados para usarla, pero sobre todo, si cuenta con una cultura estadstica que le permita hacer un uso juicioso de la informacin que

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

vi

Jonathan Heath

tiene a la mano a efecto de convertirla en conocimiento, de usarla a su favor, de uti-lizarla como insumo para tomar decisiones que le permitan lograr sus objetivos en lo individual y en lo colectivo.

En este sentido, no basta con que los productores de informacin estadstica tengan las mejores metodologas y tcnicas estadsticas, usen tecnologa de punta y cuenten con personal altamente capacitado. No basta con implementar estrictos controles de calidad en los procesos de generacin de informacin, con seguir las recomendaciones y mejores prcticas internacionales, o con ser transparentes y puntuales en su difusin. Hace falta, adems, que la informacin llegue eficazmente a sus destinatarios finales y que stos la utilicen eficazmente. Para ello, se requiere de mecanismos de comunicacin novedosos, de herramientas imaginativas, amigables e intuitivas y, por supuesto, de fo-mentar la cultura estadstica. Una funcin esencial de la cultura estadstica consiste en lograr que los usuarios de la informacin entiendan realmente qu es lo que indican los indicadores, tal como atinadamente se titula el libro escrito por Jonathan Heath.

El autor del libro es un especialista de larga trayectoria, un economista de reconocido prestigio, quien no slo tiene la ventaja de ser un analista econmico de primer nivel sino que adems tiene el don de la comunicacin objetiva, precisa y, algo que resulta bastante escaso en el medio, amena. A pesar de tratarse de un libro voluminoso, su lectura fluye de manera gil, adems de que al mostrar el qu, el cmo y el para qu de los principales indicadores, permite tambin conocer aspectos relevantes de la economa mexicana.

Al estar diseado desde el punto de vista del usuario, el libro es diferente de los que tradicionalmente encontramos en esta materia y que siguen un enfoque basado en el mtodo de produccin de la informacin estadstica. De esta manera, se presen-tan indicadores producidos por el INEGI, as como por otras instituciones pblicas y privadas, agrupados en catorce captulos. Este libro se escribi mientras Jonathan Heath laboraba en el rea de investigacin del INEGI como investigador invitado, lo que le dio acceso no slo a la informacin estadstica del Instituto, sino que adems le permiti entrar en contacto directo con quienes generan sus cifras, lo que abon al enriquecimiento de su trabajo.

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

vii


No obstante este apoyo institucional, el libro refleja la perspectiva del autor y, en este sentido, la perspectiva de quienes usan la informacin, no de quienes producimos los datos. Si bien los puntos de vista expresados por el autor no necesariamente coin-ciden con los del INEGI, en el Instituto consideramos que un libro de esta naturaleza tiende un puente entre los productores y los usuarios de la informacin econmica de coyuntura. Pensamos que este enfoque nos permite acercar la informacin a los usua-rios, ayudndoles a entenderla mejor, a conocer sus fortalezas y debilidades, a usarla de manera juiciosa, a desvanecer mitos y malos entendidos. Analistas econmicos, funcionarios pblicos, periodistas, maestros y estudiantes, y todos aquellos interesados en dar un seguimiento puntual a la realidad econmica del pas, podrn encontrar en Lo que indican los indicadores, una referencia de indiscutible valor prctico. Aunque el libro no representa en estricto sentido un manual, s llena un vaco en la literatura es-tadstica nacional sobre el uso adecuado de los indicadores econmicos de coyuntura.

Sin duda, la frmula de ms y mejor informacin, junto con una mayor cultura es-tadstica, habr de resultar beneficiosa para el desarrollo econmico y democrtico de Mxico y con ello se incrementar el valor de la informacin producida.

Eduardo Sojo Garza-Aldape Presidente de la Junta de Gobierno del lNEGI

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

ix


Prefacio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xvii

1. Introduccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

2. Aspectos conceptuales y estadsticos de los indicadores econmicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1 Nmeros ndices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 Perodo base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 ndices reales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Ponderadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

2.2 Tasas de crecimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 Tasa de 12 meses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 Tasa promedio anual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Tasa acumulada en el ao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 Tasa anualizada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

2.3 Efectos de calendario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172.4 Ajustes estacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182.5 Flujos versus acervos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212.6 Contribuciones al crecimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212.7 Fuentes y calendarios de los indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

INEGI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 BANXICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 SHCP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 PEMEX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 STPS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

ndice del contenido

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xJonathan Heath

AMIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 ANTAD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 IMEF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 NBER . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

3. Los ciclos econmicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313.1 Definicin original . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323.2 Conceptos bsicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 333.3 Relacin entre los indicadores y el ciclo econmico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 353.4 Definicin de recesin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Dos trimestres consecutivos de cada? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 La definicin en Mxico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 El ciclo econmico visto mediante ndices compuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

3.5 Ciclos econmicos en Mxico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403.6 Qu causa una recesin? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443.7 Metodologas alternas: ciclos de crecimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 473.8 Los ciclos de crecimiento de la OCDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 503.9 Ciclos de crecimiento en Mxico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 513.10 Ciclo clsico versus ciclo de crecimiento (a manera de resumen) . . . . . . . . . . . . . . . 57

4. Producto Interno Bruto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 614.1 Definiciones y metodologa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 624.2 Clculo del PIB en Mxico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 664.3 Diferencias metodolgicas del PIB de Mxico y de Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 674.4 Relacin con los dems indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 684.5 Evolucin del indicador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 684.6 Historia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 704.7 Divulgacin del PIB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 714.8 Consistencia entre tasas trimestrales y anuales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 724.9 PIB potencial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 774.10 Qu nos dice el PIB? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xi


5. Mercado laboral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 835.1 Antecedentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 845.2 Definiciones y metodologa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86

Conceptos bsicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88 Cambios conceptuales en la ENOE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91

5.3 Estructura del mercado laboral mexicano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92 Tasas complementarias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

5.4 Indicadores adicionales del mercado laboral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1005.5 La historia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1045.6 Relacin con los dems indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1085.7 Divulgacin de los datos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1095.8 Qu nos dice el desempleo? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110

6. Indicadores de actividad econmica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1136.1 Indicador global de la actividad econmica (IGAE) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114

Incorporacin de informacin parcial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1176.2 IGAE por sectores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1196.3 Actividad industrial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121

Componentes de la actividad industrial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1246.4 Importancia de la clasificacin sectorial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1296.5 Indicadores manufactureros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133

Personal ocupado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134 Horas-hombre trabajadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135 Remuneracin media real . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136

6.6 Capacidad utilizada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1376.7 Otros indicadores industriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1406.8 Indicadores del sector terciario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141

Encuesta Mensual sobre Establecimientos Comerciales (EMEC) . . . . . . . . . 141 Encuesta Mensual de Servicios (EMS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143

6.9 Indicadores complementarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151 Asociacin Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xii

Jonathan Heath

Walmart de Mxico (Walmex) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155 Asociacin Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA) . . . . . . . . . . . . . . . . . 157

7. Ahorro e inversin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1617.1 Conceptos bsicos de ahorro en la contabilidad nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1627.2 Inversin fija bruta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1657.3 Indicadores de construccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169

Tres indicadores y tres comportamientos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169 Encuesta nacional de empresas constructoras (ENEC) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170

8. Sector externo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1758.1 Marco metodolgico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1768.2 Balanza comercial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179

Estructura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182 Determinantes de la balanza comercial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184

8.3 Sectores especiales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1898.4 Balanzas de servicios, renta y transferencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192

Turismo y excursionismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192 Otras cuentas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193

8.5 Remesas familiares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194 El debate sobre las remesas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198

8.6 Inversin extranjera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199 Inversin extranjera directa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199 Inversin extranjera de cartera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202

8.7 Deuda externa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204 Composicin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205 Sostenibilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207 Amortizaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209

8.8 Reservas internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2118.9 Tipo de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217

Definiciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217 Rgimen cambiario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xiii


Determinacin del tipo de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 Relacin con el diferencial de inflacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224

9. Indicadores de difusin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2299.1 La metodologa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2319.2 Trato del punto medio y rango . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2339.3 ndice de confianza del consumidor (ICC) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236 La historia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242 Las dems preguntas de la Encuesta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2439.4 Encuesta Mensual de Opinin Empresarial (EMOE) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2489.5 Indicador de confianza del productor (ICP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2509.6 ndice de confianza de especialistas en economa del sector privado . . . . . . . . . . . 2549.7 ndice de percepcin sobre la seguridad pblica (IPSP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2579.8 ndices tipo PMI (Purchasing Managers Index) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2629.9 Indicador IMEF manufacturero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263 La lgica de los componentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266 Relacin con los dems indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2679.10 Indicador IMEF no manufacturero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268 Relacin con los dems indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268 Divulgacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2709.11 Indicador de Pedidos Manufactureros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2709.12 Indicador agregado de tendencia (IAT) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271 Relacin con los dems indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2759.13 Divulgacin de los datos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2759.14 Qu nos dicen los ndices de difusin? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276

10. Inflacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27910.1 Definicin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28010.2 Medicin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 283

Medicin de la inflacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28510.3 Ponderaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28510.4 Inflacin subyacente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xiv

Jonathan Heath

10.5 Cambio de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29010.6 Cmo analizar la tasa de inflacin? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29210.7 Consistencia entre las tasas quincenales y mensuales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29710.8 Poltica monetaria e inflacin por objetivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30010.9 Historia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30310.10 Confiabilidad y confianza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30610.11 Relacin con otros indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30710.12 Divulgacin de los datos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30910.13 Otras medidas de inflacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31010.14 Qu nos dice la inflacin? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312

11. Dinero y mercados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31311.1 Conceptos bsicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314

Dinero y agregados monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314 Mercados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320

11.2 Crdito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32211.3 Tasas de inters . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326

Tasas equivalentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326 Curva de rendimientos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 327 Tasas reales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 331 Tasas externas y premio al riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 333 Determinacin de tasas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 334

11.4 Banco de Mxico y poltica monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337 Mercado interbancario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337 Mecanismos de transmisin de la poltica monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338

12. Finanzas pblicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34112.1 Conceptos bsicos de la contabilidad gubernamental . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 342

Ingresos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 342 Gastos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343 Balance fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345

12.2 Responsabilidad fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xv


12.3 Indicadores fiscales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 350 Balance primario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351 Balance operacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352 Balances petrolero y no petrolero sin ingresos no recurrentes . . . . . . . . . . . . . . . 352

12.4 Qu nos dice el balance fiscal? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352

13. Indicadores de riesgo-pas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35513.1 Emerging Markets Bond Index (EMBI+) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35613.2 Agencias calificadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35813.3 Relacin entre ambos indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363

14. Encuestas de expectativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365 Media o mediana? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366 Origen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36614.1 Consensus Economics . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36814.2 Focus Economics . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36814.3 BANAMEX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36914.4 BANXICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37214.5 Bloomberg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37314.6 Otras encuestas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375

Bibliografa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379ndice de cuadros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391ndice de grficas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395ndice analtico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403Siglas y acrnimos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 415

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xvii


La idea de este libro naci hace casi 20 aos cuando empec a dar la clase de Seminario de Economa Mexicana en la Universidad Panamericana. Para explicar el funciona-miento de nuestra economa a mis alumnos (del ltimo semestre de la carrera), me di cuenta que lo primero que necesitaban entender era cules indicadores estaban dispo-nibles, qu significaban y cmo interpretarlos de forma adecuada. Despus, vi que era ms productivo ensearles a analizar la coyuntura mediante el uso de los indicadores, a tratar de que entendieran la estructura econmica con una serie de plticas enfocadas a diversos temas.

Al entrar ms y ms al mundo de los indicadores, encontr muchas diferencias con ndices similares de otros pases. No slo eso, me di cuenta que muchos analistas no estaban conscientes del hecho. Por ejemplo, era comn una presentacin en la cual se comparaban las tasas de crecimiento del producto interno bruto (PIB) de Mxico con el de Estados Unidos, sin darse cuenta que las de nuestro pas eran del trimestre respec-to al mismo periodo del ao anterior a partir de series originales, mientras que las del vecino del norte se referan a tasas anualizadas respecto al trimestre inmediato anterior mediante series desestacionalizadas. Tambin encontr muchos mitos relacionados con el tema que han hecho que muchos ignoren algunos indicadores esenciales y malinter-pretan aspectos bsicos. Esto me llev a pensar en la necesidad de un texto enfocado en las estadsticas de la economa mexicana.

Una exploracin de libros disponibles me llev a ms de una docena sobre el tema, pero todos versando sobre la economa de Estados Unidos. Hay algunos que explican a detalle la contabilidad nacional o la teora detrs de la balanza de pagos; existen muchos

Prefacio

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xviii

Jonathan Heath

que abarcan las teoras economtricas para analizar series de tiempo; tambin estn los que analizan las causas de las crisis y exploran teoras sobre nuestra falta de crecimien-to. Sin embargo, no encontr uno solo que se enfocara a los indicadores econmicos de Mxico y explicara sus especificidades, con un matiz prctico.

El contenido bsico del libro proviene de ms de 30 aos de analizar a la economa mexicana y sus perspectivas, mediante un uso intensivo de los indicadores econmicos disponibles. Durante este tiempo he visto no slo cmo han evolucionado las estadsti-cas, sino tambin cmo algunas han desaparecido y muchas han aparecido. En el camino he encontrado a un sinnmero de colegas igual de entusiasmados que enriquecieron la comprensin de las cifras mediante numerosas discusiones, debates y seminarios. En es-pecial, agradezco el apoyo de muchos compaeros que, en forma directa e indirecta, me orientaron a escribir este libro.

En primer plano destaca el INEGI y su presidente, Eduardo Sojo, quien abraz la idea desde un comienzo y me ofreci un apoyo increble. Sin l, tal vez no hubiera sido posible el proyecto. Aunque nunca haba trabajado en el Instituto, siempre me sent cerca de l a travs de una gran cantidad de invitaciones a seminarios, conferencias, encuentros, discusiones e intercambios de opiniones. Cuando entr como investigador a mediados del 2010, encontr muchos amigos y colegas quienes me brindaron un apoyo singular. En especial, sobresalen Gerardo Leyva y Rodrigo Negrete, con quienes haba intercambiado opiniones por muchos aos y tuvieron mucha influencia en mis nume-rosos artculos sobre el tema en aos anteriores. Para m fue un enorme gusto encontrar a los dos adscritos al rea de investigacin del Instituto, el primero como encargado de ella y el segundo como especialista en materia de las estadsticas laborales. En especial, el apoyo y amistad de Gerardo fue constante y sobresaliente.

En el INEGI tengo un gran nmero de personas a quienes agradecer: Blanca Sainz comparti conmigo sus amplios conocimientos sobre series de tiempo, ajustes estacio-nales y modelos economtricos; Jorge Daud me ofreci una pequea parte de sus cono-cimientos enciclopdicos sobre cuentas nacionales adquiridos durante ms de 50 aos

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xix


de su vida dedicados al tema; con Vctor Navarrete (que en paz descanse), recuper aos de discusiones sobre temas afines iniciados desde que fuimos compaeros en la Universidad de Pennsylvania; Pablo Covarrubias y Laura Lpez leyeron todo el texto como correctores de estilo y me ofrecieron numerosos comentarios constructivos; y Marco Antonio Gmez me apoy con las bases de datos (casi 200 grficas) y en di-versas tareas de investigacin.

Sera difcil detallar la ayuda de cada uno que me ayud en el INEGI, pero de la siguiente lista hubo muchos que leyeron parte y ofrecieron comentarios, otros que me apoyaron con datos, explicaciones y resolvieron dudas y quienes me brindaron apoyo de todo tipo: Bruma Estrella, Lidia Hernndez, Jess Lujn, Alfredo Bustos, Enrique Ordaz, Roco Ruiz, Yuriko Yabuta, Arturo Blancas, Francisco Guilln, Gerardo Durand, Eduardo Ros, Vctor Guerrero, Toms Ramrez, Mario Moreno, Juan Jos Ros, Ramn Bravo, Lourdes Mosqueda, Eva Castillo, Carlos Sandoval, Santiago vila, Jorge Queve-do, Virginia Abrin, Claudio Saucedo, Eduardo Gracida, Santiago Soto, Francisco Sols, Ren vila, Alberto Ortega, Marcela Eternod, Marln Tllez y Ximena Altamirano.

El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) es una gran organizacin a la cual pertenezco desde hace casi 20 aos. A travs del tiempo no slo he encontra-do muchos amigos, sino un apoyo constante. Agradezco de antemano a Emilio Illanes, como presidente de la Fundacin IMEF, quien fue factor clave para la realizacin de este libro. Tambin debo agradecer a: Beatriz Romero, Adriana Reyes, Gloria Ortiz, Timo-thy Heyman y Lorena Domnguez (y todos los integrantes de los comits del Indicador IMEF y de Estudios Econmicos).

Agradezco a Flavia Rodrguez, Gabriel Prez y la Universidad Panamericana la opor-tunidad de impartir el curso del cual nace este libro y varios alumnos que, en especial, me apoyaron de muchas maneras: Edwin Garcilazo, Jared Hernndez, Alejandra Her-nndez, Ivonne Ordoez, Lorena Domnguez, Arcelia Jimnez y Griselda Wong. En especial, las ltimas cuatro han sido mis ngeles, ya que no slo fueron mis alumnas, sino colaboradoras y muy buenas amigas.

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

xx

Jonathan Heath

Destaca de manera especial el apoyo y amistad que recib de Alejandra Mr-quez durante el tiempo que trabajamos juntos en HSBC y despus, con miles de favores en torno a datos y tantas cosas ms. Tambin agradezco a mis ex colegas de este banco (Sergio Martn, Diana Ayala y Lorena Domnguez) por su ayuda y amistad.

Por ltimo agradezco a Luis Foncerrada (y todo el Consejo Asesor Tcni-co del Centro de Estudios Econmicos del Sector Privado), Francisco Lelo, Juan Pedro Trevio, Pedro Ivn Muoz, Fernando Chvez, Ernesto Acevedo, Fausto Cuevas, Francisco Martn, Rogelio Rodrguez, Eduardo Garza, Fran-cisco Pulido, Fernando Simn, Dominic Carey, Sergio Kurczyn, Sergio Luna, Arturo Vieyra, Claudia Navarrete, Antonio Solano, Mauro Leos, Alberto Jo-nes, Vctor Herrera y Mary Carmen Buitrn. Todos ellos me ayudaron con informacin y/o apoyo para este proyecto. Extrao mucho a Vctor Manuel Villarreal, que en paz descanse.

A pesar de los innumerables comentarios, crticas y observaciones que me dieron todos los mencionados (y muchos ms que ya no pude incluir), soy el nico responsable del texto final. Sin embargo, su aportacin fue enorme, por lo que se los reconozco y agradezco. Debe quedar claro que los puntos de vista, comentarios, crticas y opiniones vertidas son todas personales, sin excepcin, y no reflejan la posicin de ninguna institucin.

El apoyo moral y la inspiracin que tuve a lo largo de este ao provinie-ron de Julie Salisbury, a quien agradezco profundamente. Ella puso el ttulo del libro.

www.jonathanheath.net

@jonathanheath54

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

1Lo que indican los indicadores

Pocas cosas pueden impactar ms a la poblacin entera de un pas que una crisis econmica. La de 1995 hizo que muchos perdieran su empleo, su casa o su coche; aument en ms de 15 millones el nmero de personas que vivan en condiciones de pobreza y caus una prdida enorme en el poder adquisitivo de casi todos los mexicanos. Estuvimos al borde de una quiebra sistmica de la banca. Queda claro que fue producto de errores de poltica econmica y malas decisiones de funcionarios pblicos.1

La crisis del 2008 caus grandes estragos en los mer-cados, volvi a generar desempleo y trajo el cierre de mu-chos negocios. Esta vez el origen fue externo, producto de desequilibrios financieros y burbujas en los precios de la vivienda en Estados Unidos. En ambos casos atrope-llaron los planes de retiro y desarticularon los ahorros de muchas familias; hubo un aumento descomunal del des-empleo, baj el consumo y se afect el bienestar de casi toda la poblacin.

La marcha de la economa afecta a todos los mexicanos. En tiempo de auge hay ms oportunidades de empleo, las familias pueden gastar ms y las empresas ampliar sus ne-

gocios; cuando hay recesin, todos tienen que ser cautelo-sos y estar ms conscientes de sus gastos. Pero, cmo saber en qu momento estamos? Ms aun, podemos anticipar los cambios? Para esto sirven los indicadores econmicos, para entender la coyuntura y las perspectivas de la econo-ma mexicana en un momento dado.

El propsito de este libro es llevar a cabo un repaso de los indicadores econmicos principales de Mxico que sirven, de manera especfica, para analizar la coyuntu-ra y sentar las bases para entender las perspectivas ma-croeconmicas del pas. Hay muchos indicadores que no se examinan y otros que ni siquiera se mencionan, pero que contribuyen al anlisis de la economa mexicana. Sin embargo, dado que el enfoque se concentra en la coyun-tura, se ha limitado la cobertura a aquellos que son de frecuencia mensual y de inters macroeconmico. Esto significa que no se incluyen los regionales, hay limitada consideracin de aspectos sectoriales y no abarca temas estructurales como pobreza o distribucin del ingreso.

La idea es realizar una revisin prctica del tema para que los interesados en l puedan aprovechar el vasto acer-vo de estadsticas que existe en el pas, sin la necesidad de profundizar en teoras o aspectos metodolgicos. Por lo 1 Vase Heath (2000).

1. Introduccin

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

2Jonathan Heath

mismo, se busc limitar hasta donde se pudo el uso de matemticas o ecuaciones complicadas. Al mismo tiem-po que se describe cada indicador, se procur colocarlo en el contexto coyuntural y, as, explicar la evolucin re-ciente de la economa. Por lo mismo, se incluye un uso intensivo de grficas.

El libro no slo busca explicar los principales indicado-res econmicos, sino repasar los antecedentes de cada uno y su historia reciente, para saber cmo se debe analizar, cmo encaja en el ciclo econmico, cmo se debe interpre-tar y su consistencia con otros indicadores. Tambin, busca resaltar los pros y contras de cada indicador para conocer sus ventajas y limitaciones. En este sentido se ofrece una crtica constructiva que puede o no coincidir con las apre-ciaciones de otros analistas, funcionarios y los generadores mismos de las estadsticas pero que, por lo menos, puede tomarse en cuenta.

El captulo 2 empieza con un repaso bsico de aspectos conceptuales y estadsticos de los indicadores econmicos ya que es comn encontrar interpretaciones equivocadas o usos inapropiados a raz del desconocimiento de ciertos conceptos bsicos. La mayora de los libros similares, que se han escrito para la economa de Estados Unidos, empiezan de igual ma-nera, por la importancia de entender estas bases para avanzar en el entendimiento de cada indicador. Incluso, estos aspec-tos son tan necesarios que se han dedicado textos completos a su repaso.2

En el captulo se explica el papel que juegan los ajustes estacionales en el anlisis de los indicadores, junto con los diferentes componentes de cualquier serie de tiempo. En especial, se pone mucho nfasis en entender lo que son los nmeros ndices, cmo funcionan y cmo se pueden ma-nipular. De all se derivan las diferentes formas de calcular tasas de crecimiento y la interpretacin que se deriva de cada una. Al final de esta seccin se presenta un repaso de las fuentes principales de los indicadores y sus ca-lendarios de divulgacin.

El captulo 3 busca poner en contexto el uso de los in-dicadores para analizar el ciclo econmico, que sirve como referencia general para el anlisis macroeconmico. Aqu el nfasis primordial est en la escuela clsica de los ciclos econmicos y la definicin precisa de una recesin. Tam-bin se hace un repaso de otra escuela de pensamiento, que define al ciclo a partir de la tendencia de largo plazo (llamado ciclos de crecimiento). Es importante hacer la distincin entre los dos enfoques, ya que son dos visio-nes distintas de un mismo fenmeno. Aunque en fecha reciente el INEGI introdujo un nuevo sistema de indi-cadores cclicos basado en la escuela de crecimiento, se explica la preferencia del autor por la visin clsica. Pero, sin importar cul enfoque se aplica, es fundamental en-tender que las conclusiones pueden diferir, por lo que las propuestas de poltica econmica pueden ser distintas en ambos casos.

Los siguientes dos captulos (4 y 5) analizan los que, tal vez, son los dos indicadores ms importantes: el PIB (por ser el rey de los indicadores y el ms general en cuanto al

2 Vase, por ejemplo, a The Economist (1992) y The Economist (1997).

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012


desempeo de la actividad econmica) y la tasa de desem-pleo abierto urbano3 (por ser uno de los ms incomprendi-dos pero tiles para analizar el mercado laboral).

En el caso del captulo 4 no se ofrece una explicacin detallada de las cuentas nacionales, ya que en su mayo-ra no son indicadores de coyuntura y su disponibilidad es muy rezagada. Por lo mismo, se limita el anlisis al PIB, cmo se calcula en Mxico y las diferencias con respecto a Estados Unidos. Se le da importancia a la consistencia que debe existir entre las tasas trimestrales y anuales y cmo se debe ir incorporando informacin parcial. Por ltimo, se explica el concepto de PIB po-tencial y cmo se puede utilizar el concepto para com-plementar el anlisis coyuntural.

El captulo 5 busca, ante todo, desmitificar la tasa de desempleo (desocupacin) en Mxico mediante una expli-cacin conceptual detallada del mercado laboral, sus ca-ractersticas y su organizacin. Se explican las diferencias entre la estructura del mercado y la coyuntura, ya que exis-te mucha confusin entre ambas. La tasa de desempleo en Mxico es relativamente baja dada la estructura del merca-do, mientras que sus variaciones a travs del tiempo expli-can el desenvolvimiento de la coyuntura. La conclusin es que se debera utilizar mucho ms esta tasa para analizar a la economa mexicana.

El siguiente apartado abarca la mayora de los indi-cadores complementarios al PIB, es decir, que ayuden a entender la evolucin de la actividad econmica del pas. El primero es el indicador global de la actividad econ-mica (IGAE), que funciona como una aproximacin a un PIB mensual. Por lo mismo, se pone nfasis en cmo se debe utilizar para adelantar la trayectoria del PIB en un trimestre dado. De all se derivan muchos indicadores adicionales que aportan informacin sobre los distintos componentes del PIB, en especial de la actividad indus-trial y del sector terciario (comercio y servicios). Entre otras cosas, se explica el papel del Sistema de Clasificacin Industrial de Amrica del Norte (SCIAN), que utiliza el INEGI para desagregar el PIB (y muchos otros indica-dores) en diferentes niveles de actividades econmicas. Por ltimo se hace un repaso de algunos indicadores de-sarrollados por asociaciones privadas que complementan el anlisis de la coyuntura.

El captulo 7 toca el tema del ahorro y la inversin, aspectos fundamentales de la actividad econmica y que juegan un papel especial. Aqu se ve que, en realidad, no contamos con indicadores adecuados para analizar el papel del ahorro en el contexto coyuntural del pas, por lo que estamos limitados a ver slo su contrapartida, que es la in-versin. Tambin se ve que los indicadores de inversin son de los ms rezagados, lo que limita todava ms el entendi-miento de este aspecto crucial de la economa.

El captulo 8 profundiza en los indicadores del sector externo, que es la conexin entre la actividad econmica interna y la economa mundial. Aqu no slo se examina el

3 El INEGI se refiere a la tasa de desempleo como la de desocupacin. Aunque en el captulo 5 se aclara la diferencia, vale la pena mencionar que la jerga aceptada por los economistas en el mbito internacional es desempleo. Por lo mismo, prefiero el trmino desempleo a pesar de la insistencia del INEGI al contrario.

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

4Jonathan Heath

balance de pagos y sus componentes, sino tambin la deu-da externa, el tipo de cambio y las reservas internacionales, que juegan un papel fundamental en cualquier economa.

El apartado 9 examina la familia de indicadores conoci-dos como de difusin, que son los que cuantifican respues-tas cualitativas y resultan muy tiles por su oportunidad. La mayora de estos son relativamente recientes, ya que to-dos se introdujeron en Mxico en los ltimos 10 aos. Son indicadores muy oportunos, de fcil construccin y muy tiles para el anlisis coyuntural. Se explica a detalle la me-todologa utilizada, ya que su comprensin es importante para entender sus limitaciones y alcances. En especial, se pone nfasis en que es mejor presentar estos indicadores en su forma original y evitar igualar algn mes a 100, ya que limita mucho su capacidad analtica.

El captulo 10 toca el tema de la inflacin desde su me-dicin hasta su interpretacin, con una atencin especial al ndice de precios al consumidor. Se explican los conceptos fundamentales y algunas herramientas analticas como la subyacente que ayudan a entender el fenmeno. En parti-cular, se hace un repaso de cmo se puede analizar el incre-mento de precios para anticipar las decisiones de poltica monetaria y la consistencia que debe existir entre las tasas quincenales y mensuales.

Los mercados financieros y el papel del dinero son los temas principales que se ven en el captulo 11. Primero se hace un repaso de los agregados monetarios y las diferentes definiciones, para despus describir los mercados financie-ros principales. Se pone especial atencin en las tasas de

inters, la curva de rendimientos y tasas reales, nominales y externas. Por ltimo, se describe el funcionamiento del mercado interbancario y cmo se utiliza para aplicar me-didas de poltica monetaria.

Las finanzas pblicas se ven en el captulo 12, empezan-do con conceptos bsicos de la contabilidad gubernamen-tal. Despus de repasar los ingresos y gastos, se explican las definiciones de los diferentes balances fiscales y los usos de cada uno. Central a este captulo es la discusin sobre la importancia de la responsabilidad fiscal y el papel que puede jugar como detonador de una crisis.

El captulo 13 analiza los diferentes indicadores de ries-go-pas, empezando por su definicin y conceptualizacin. Se analizan las dos formas principales de calificar el riesgo soberano y la relacin que pudiera existir entre ambas.

El ltimo captulo abarca las encuestas de expectativas y su utilizacin para la formacin de consensos. Aqu se analiza la diferencia conceptual entre la media y la me-diana para el consenso y una descripcin de qu es lo que contiene cada encuesta.

En muchas partes del texto se comparan las fechas de publicacin de los datos de Mxico con las de Estados Uni-dos. En la mayora de los casos, nuestros vecinos presentan sus indicadores con mayor oportunidad entre la conclusin del periodo en cuestin y su divulgacin. Sin embargo, es importante resaltar que mientras el balance entre oportu-nidad y precisin se incline ms hacia lo primero all, aqu hay ms nfasis en esto ltimo.

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012


Por ejemplo, mientras que en el pas del norte dan a conocer la produccin industrial a los 15 das de haber terminado el mes, en Mxico se presenta casi un mes des-pus. Pero la cifra que se da a conocer all es un primer estimado que, despus, se revisa en cada uno de los si-guientes cinco meses. El primer estimado incorpora al-rededor de 70% de la informacin total, mientras que el segundo 84% y el tercero, 93%. Para el cuarto mes se da a conocer una cifra que ya contiene 97% del total de las fuentes consideradas. Por lo mismo, cada revisin implica cambios que pueden llegar a ser muy significativos. En cam-bio, en Mxico la mayora de los datos que se dan a conocer no sufren revisiones importantes posteriores. En el caso es-pecfico de la produccin industrial, el INEGI espera hasta el fin del mes siguiente para realizar el corte de recupera-cin de la informacin y as contar de entrada con una cifra ms precisa.

Tambin pueden existir diferencias en las fechas en que se aplica la encuesta para recabar la informacin. Por ejemplo, la tasa de desempleo en Estados Unidos se da a conocer el primer viernes de cada mes, mientras que en Mxico se divulga tres semanas despus. Sin embargo, la diferencia no tiene que ver con procesos ms lentos, mayo-res complicaciones de clculo o incorporacin de ms in-formacin. Ms bien, la encuesta de hogares all se aplica antes de la mitad del mes de referencia, mientras que aqu el INEGI lo aplica hacia fin de mes.

Cuando se produjo la crisis de 1995, Mxico fue criti-cado de forma severa en el exterior por la falta de trans-parencia e integridad en la construccin y divulgacin de

sus datos.4 Esto llev al Fondo Monetario Internacional (FMI) a establecer normas especiales para la divulgacin de datos, a las cuales los pases pueden apegarse de ma-nera voluntaria. Resulta importante subrayar que a raz de este esfuerzo, la calidad y transparencia de las estadsticas mexicanas mejor notablemente. En especial, el INEGI y el Banco de Mxico buscan cumplir con exactitud con todas las normas existentes, al igual que con los estndares internacionales para la construccin de los indicadores.

Estas normas contienen cuatro dimensiones para todos los datos: cobertura, periodicidad y puntualidad; acceso al pblico; integridad; y, calidad.5 Abarcan la divulgacin peridica y puntualidad especfica de los datos, la pre-sentacin de calendarios anticipados y reglas especficas para dar a conocer la informacin en forma simultnea a todas las partes interesadas. Se tienen que publicar las condiciones en que se generan las estadsticas oficiales, incluyendo los aspectos relativos a la confidencialidad de la informacin que pueda atribuirse a determinadas en-tidades, as como la metodologa y las fuentes empleadas para su elaboracin.

4 Por ejemplo, muchos analistas financieros en el exterior acusaron al Banco de Mxico de ocultar las cifras de reservas internacionales, al INEGI de maquillar la tasa de desempleo y al gobierno federal de privilegiar la entrega de informacin. La mayora de las crticas no eran necesariamente ciertas sino, ms bien, producto de la frus-tracin de los propios analistas por no haber anticipado bien los eventos ocurridos.

5 Vase FMI (2007).

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012


Cada campo de estudio tiene su propia jerga o lengua-je especfico que uno debe entender para comprender el tema. Los indicadores econmicos no son la excepcin; se utilizan conceptos y terminologa no slo del campo de la economa y estadstica en general, sino tambin perte-necientes a la medicin del comportamiento econmico. En general, el lenguaje de los indicadores econmicos es relativamente sencillo y lgico. No obstante, es comn en-contrar interpretaciones equivocadas o usos inapropiados de los indicadores a raz del desconocimiento de ciertos conceptos bsicos.

En principio, este captulo est dirigido a los que no cuentan con experiencia en el anlisis de los indicadores econmicos o que tienen poco de haberse iniciado y bus-can asegurar su entendimiento del lenguaje y los conceptos bsicos. Sin embargo, tambin se recomienda a los inicia-dos, que deberan poner especial atencin a las partes que sealan los usos y costumbres diferentes entre Mxico y Estados Unidos.6

Una frase de cautela antes de iniciar: siempre se debe tener cuidado con el redondeo de nmeros. Por fortuna, las hojas de clculo (como Excel) siempre realizan las operaciones con todos los decimales, independientemente si se observan o no.

2.1 Nmeros ndices7

La mayora de los indicadores econmicos provienen de encuestas, censos o registros administrativos y se presentan ya sea en unidades correspondientes a su valor en pesos, a su volumen o a otro tipo. En casi todos los casos, el dato que se presenta por s mismo en un periodo dado no tiene mucha relevancia; lo importante es cmo ha cambiado a lo largo del tiempo, cmo se compara con otro pas o cmo se comporta como proporcin de la poblacin o del Producto Interno Bruto (PIB). No es muy significativo el dato en s de forma aislada, sino slo en relacin con algo.

Por ejemplo, el ndice de Confianza al Consumidor en julio de 2010 fue 87.4. Qu significa este nmero? Por s solo, nada, slo le podemos dar sentido si lo comparamos

2. Aspectos conceptuales y estadsticos de los indicadores econmicos

6 Varias personas me sugirieron comentar las diferencias de usos y cos-tumbres con otros pases como los europeos. Sin embargo, para no complicar el texto y tomando en cuenta la importancia relativa de Estados Unidos para Mxico, decid limitar las comparaciones slo a nuestro vecino del norte.

7 Esta seccin se refiere a la unidad de medida o medicin de los indi-cadores econmicos en general. Vase por ejemplo, Frumkin (2004) o The Economist (1997).

INEGI. L

o qu

e in

dica

n lo

s in

dica

dore

s. C

mo

utili

zar

la

info

rmac

in

esta

dst

ica

para

ente

nder

la

real

idad

ec

onm

ica

de M

xic

o. 2012

8Jonathan Heath

con los datos de otros meses o aos y as ver si aument o disminuy y en cunto.

Dado que un nmero por s solo no hace mucho senti-do, es muy comn utilizar nmeros ndices para facilitar el manejo de indicadores econmicos.8 La mayora de los que hay disponibles se presentan (o se pueden presentar) en forma de ndice y por lo mismo, es muy importante enten-der cmo funcionan, de qu manera se pueden manipular y cmo se deben interpretar.

Los nmeros ndices se utilizan para expresar varios tipos de actividad econmica, como: produccin, precios, salarios, productividad e indicadores compuestos como coincidentes y adelantados. Es un mtodo para resumir la informacin y poder interpretar rpidamente la direccin y tamao del cambio de un periodo dado a otro.

En trminos de algebra lineal o matricial, un ndice es

un vector, donde sus componentes son valores de alguna

variable a lo largo del tiempo. Por ello, se le pueden aplican

todas los reglas de multiplicar y dividir por escalares, sin

perder sus propiedades intrnsecas.

Periodo base

Un nmero ndice empieza con un periodo base, tpica-mente un ao o el promedio de unos aos co

indica_v25iv12.pdf

Documents