historia del oro chile

CCoommiissiióónn CChhiilleennaa ddeell CCoobbrree DDiirreecccciióónn ddee EEssttuuddiiooss

MMEERRCCAADDOO IINNTTEERRNNAACCIIOONNAALL DDEELL OORROO YY MMIINNEERRIIAA DDEELL OORROO EENN CCHHIILLEE

DDEE // 000033 // 22000077

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INDICE

PPáággiinnaa RREESSUUMMEENN EEJJEECCUUTTIIVVOO 5 II..-- MMEERRCCAADDOO IINNTTEERRNNAACCIIOONNAALL DDEELL OORROO 9 II..11..-- FFAACCTTOORREESS RREELLAACCIIOONNAADDOOSS CCOONN LLAA OOFFEERRTTAA MMUUNNDDIIAALL 10

I.1.1.- PRODUCCION MUNDIAL DE ORO DE MINA 10 I.1.1.1.- Producción de oro de mina en África 12 I.1.1.2.- Producción de oro de mina en América 13 I.1.1.3.- Producción de oro de mina en Asia 14

I.1.1.4.- Producción de oro de mina en Europa 15 I.1.1.5.- Producción de oro de mina en Oceanía 16 I.1.1.6.- Producción de oro de mina en la Comunidad de Estados Independientes 16 I.1.1.7.- Principales empresas productoras de oro de mina en el mundo 17 I.1.1.8.- Costos de producción de la minería mundial del oro 18

I.1.2.- VENTAS DE BANCOS CENTRALES 18

I.1.3.- RECUPERACION SECUNDARIA 19

II..22..-- FFAACCTTOORREESS RREELLAACCIIOONNAADDOOSS CCOONN LLAA DDEEMMAANNDDAA MMUUNNDDIIAALL 20 I.2.1.- DEMANDA DEL SECTOR JOYERÍA 21

I.2.2.- DEMANDA DEL SECTOR ELECTRÓNICO 23

I.2.3.- DEMANDA DE ORO PARA USOS DENTALES 24

I.2.4.- DEMANDA DE ORO PARA OTROS USOS INDUSTRIALES 25

I.2.5.- DEMANDA PARA FABRICACIÓN DE MEDALLAS Y MONEDAS DE IMITACIÓN 26

I.2.6.- DEMANDA ORO PARA FABRICACIÓN DE MONEDAS OFICIALES 27

II..33..-- BBAALLAANNCCEE YY PPEERRSSPPEECCTTIIVVAASS DDEELL MMEERRCCAADDOO 28

IIII..-- LLAA MMIINNEERRÍÍAA DDEELL OORROO EENN CCHHIILLEE 29

IIII..11..-- TTIIPPOOSS DDEE YYAACCIIMMIIEENNTTOOSS EENN CCHHIILLEE 29

IIII..22..-- HHIISSTTOORRIIAA DDEE LLAA MMIINNEERRÍÍAA DDEELL OORROO EENN CCHHIILLEE 29 IIII..22..11..-- DDeessddee llaa ccoonnqquuiissttaa aa llaa CCoolloonniiaa 29

3

PPáággiinnaa IIII..22..22..-- LLaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo eenn eell ssiigglloo XXIIXX 30 IIII..22..33..-- LLaa pprroodduucccciióónn cchhiilleennaa ddee oorroo eenn eell ppeerrííooddoo 11888866--11993311 30 IIII..22..44..-- LLaa pprroodduucccciióónn cchhiilleennaa ddee oorroo eenn eell ppeerrííooddoo 11993322--11997700 32 IIII..22..55..-- HHaacciiaa llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo aaccttuuaall 33

IIII..33..-- EEVVOOLLUUCCIIOONN AACCTTUUAALL DDEE LLAA MMIINNEERRÍÍAA DDEELL OORROO EENN CCHHIILLEE 34 IIII..33..11..-- OOrriiggeenn ddee llaa pprroodduucccciióónn ddee oorroo eenn CChhiillee 36 IIII..33..22..-- OOrriiggeenn ddee llaa pprroodduucccciióónn eenn llooss aaññooss 22000044 yy 22000055 36 IIII..33..33..-- PPrroodduucccciióónn ddee llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo ppoorr rreeggiioonneess 38 IIII..33..44..-- PPrroodduucccciióónn ddee llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo ppoorr pprroodduuccttooss 38 IIII..33..55..-- IInnvveerrssiioonneess eenn llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo 39

IIIIII..-- BBIIBBLLIIOOGGRRAAFFÍÍAA 41

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RREESSUUMMEENN EEJJEECCUUTTIIVVOO

El oro es un metal de gran importancia para la humanidad pues además de su extendido uso industrial, desempeña un importante rol como instrumento financiero. De ahí que el análisis de su mercado conlleva una dificultad adicional al caso de otros metales como el cobre. El presente trabajo expone las características del mercado internacional del oro, a la vez que desarrolla un análisis de la evolución de la minería del oro en Chile. PPrroodduucccciióónn:: La producción mundial de mina entre los años 2002 y 2006 (cifras provisorias para el 2006) experimentó una disminución de 64,2 toneladas métricas, mostrando una importante caída en la producción el año 2004 (2.469.8 toneladas métricas), resultado de una menor producción en casi todas las áreas geográficas como consecuencia de cierres de operaciones de altos costos (sobre US$/oz 300) ante el bajo precio que venía registrando el oro en los años anteriores (US$/oz 300-340). En el año 2005 la producción mundial de mina fue de 2.522 toneladas métricas, 2% superior a la del año anterior. Para el año 2006, se espera una producción de 2.524 toneladas métricas, cifra ligeramente mayor que la del año 2005. (ver cuadro del balance en página 7)

Sudáfrica continúa siendo el principal país productor con una producción anual en el año 2005 de 296,3 toneladas métricas, representando el 11,7% del total mundial. Sin embargo, su producción ha venido sufriendo una permanente disminución desde las más de 600 toneladas métricas que producía en los años ochenta, debido al fuerte incremento de sus costos de producción derivado de la menor ley de mineral tratado y explotaciones subterráneas en mayor profundidad.

Le sigue en importancia Australia con una producción de 262,9 toneladas métricas, alcanzando una participación de 10,4% en la producción mundial. Como tercer productor se ubicó Estados Unidos, con una producción de 261,7 toneladas métricas y una participación de 10%.

Los principales países latinoamericanos productores de oro durante el año 2005 fueron Perú con una producción de 207,8 toneladas métricas (8,2% de participación mundial), ubicado como 5° productor mundial, seguido por Brasil con una producción de 44,9 toneladas métricas (1,8% de participación mundial) y ubicado en el lugar 14 como productor mundial seguido por Chile con una producción de 40,4 toneladas métricas (1,6% de participación mundial) ubicado en el lugar 15 como productor mundial.

RReecciiccllaajjee:: Un componente muy importante dentro de la oferta mundial de oro es el reciclaje o recuperación de oro desde productos industriales, fusión de joyas y de monedas. En el año 2005 la producción de oro secundario alcanzó una cifra de 888 toneladas métricas, siendo los principales países procesadores: India con 94 toneladas métricas (10,6% de participación mundial), Arabia Saudita y Yemen con 82,4 toneladas métricas (9,3% de participación mundial) y Egipto con 72,7 toneladas métricas (8,2% de participación mundial). Para el año 2006 y en virtud de los buenos precios del metal, el ingreso de oro secundario alcanzó las 1.112 toneladas métricas, 25% más que en el año 2005.

DDeemmaannddaa:: La demanda total de oro alcanzó en el año 2005 a 3.684,3 toneladas métricas, registrando una disminución de 4,2% con respecto al año anterior y que se explica en gran medida por la disminución de operaciones de de-hedging de los productores, situación que se revierte en el año 2006.

El principal componente de la demanda mundial de oro lo constituye el uso para fabricación de bienes, el que representó en el año 2005 el 89,4% de la demanda total del metal.

DDeemmaannddaa ppoorr sseeccttoorreess:: El principal sector demandante de oro es el de la joyería, cuya participación alcanzó a 82% de la demanda total para usos industriales durante el año 2005, registrando una demanda de 2.709 toneladas métricas, 3,7% superior a la demanda en el año

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2004. A pesar que el comportamiento de este sector ha sido el más dinámico en el período 2002-2006, durante el año 2006 experimentó una fuerte disminución de 18,6%, alcanzando a 2.205 toneladas métricas, siendo la causa principal de este deterioro el alto precio alcanzado por el metal que indujo a una demanda alternativa de joyería de oro de menor calidad (aleaciones de oro de menor quilate).

El segundo sector de mayor demanda de oro es el sector electrónico, el que en el año 2005 demandó 282,4 toneladas métricas explicando más del 8,5% de la demanda mundial para fabricación y el 7,1% de la demanda total mundial de oro.

En este sector se utiliza el oro por sus características físicas y químicas, no dependiendo la cantidad demandada del precio que alcance el metal, por cuanto el valor del oro contenido en el producto final es poco relevante en relación al valor total del producto.

Los dos usos más importantes del oro en el sector electrónico son la producción de alambres de oro para soldadura, usados en la fabricación de semiconductores y las sales para electro recubrimiento, tales como la sal doble de cianuro de potasio y oro, utilizada para el electro recubrimiento de oro en los circuitos impresos y conectores, aprovechando la alta conductividad eléctrica del metal.

Otros usos incluyen: la soldadura de oro-estaño usada en semiconductores, las pastas y películas conductivas usadas en electrodos para aplicaciones militares y aéreo espaciales que representan un sub sector relevante en este segmento y la aplicación de películas de oro a algunos cristales de modo de incorporarles ciertas características para el mejoramiento de la aislamiento térmico de los mismos.

El tercer mayor demandante de oro lo constituye el atesoramiento de oro en barras con una demanda en el año 2005 de 261 toneladas métricas.

A nivel de países, India es el principal país demandante de oro para fabricación de joyería, registrando el año 2005 una demanda de 631,3 toneladas métricas, representando el 23,3% del total mundial. Le sigue en importancia Italia con una demanda de 274 toneladas métricas, representando el 10% del total. En tercer y cuarto lugar se encuentran Turquía y China con una demanda de 251,1 y 239 toneladas métricas, respectivamente.

En el sector electrónico el principal país demandante es Japón, país que en el año 2005 demandó 120,7 toneladas métricas, representando casi el 43% de la demanda sectorial. Le sigue en importancia Estados Unidos y Sudcorea con una demanda de 55,2 y 30 toneladas métricas, respectivamente.

BBaallaannccee ddeell mmeerrccaaddoo:: En la tabla siguiente se presenta el balance entre la oferta y la demanda mundial de oro para el período 2002-2006.

En dicho cuadro puede apreciarse que −con la sola excepción del año 2004− el mercado mundial del oro ha venido registrando un sostenido excedente en el período 2002-2005, que se explica en gran medida por las ventas de los Bancos Centrales y por el importante ingreso de producción secundaria.

El balance del año 2006 mostró un excedente de 643 toneladas métricas, resultado originado en gran medida por fuerte ingreso de chatarra por el lado de la oferta y por una importante caída en el sector joyería por el lado de la demanda. Sin embargo, dada la doble funcionalidad del oro (como insumo industrial e instrumento financiero), este importante excedente no puede relacionarse tan directamente con la evolución de su precio, como ocurre en el caso de los metales base como cobre o aluminio. En el caso del oro tienen mayor influencia en el precio factores como las percepciones de inestabilidad política, social y económica.

Así por ejemplo, el año 2006, con un balance excedentario, el precio del oro registró un promedio anual de 604,7 US$/oz, muy por encima de los 444,9 US$/oz del año anterior. El año se caracterizó por una oferta primaria (mina) estancada, una fuerte disminución de la

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liquidación de reservas de los bancos centrales y un importante crecimiento de la actividad de de-hedging de los productores.

Balance entre oferta y demanda mundial de oro (Toneladas métricas)

22000022 22000033 22000044 22000055 22000066((ee)) OOffeerrttaa ddee oorroo::

PPrroodduucccciióónn ddee mmiinnaa 2.588.2 2.592.0 2.469.8 2.522,0 2.524,0 VVeennttaass ooffiicciiaalleess 547,0 617,0 469,0 661,0 382,0 OOrroo sseeccuunnddaarriioo 840,4 943,3 847,7 888,0 1.112,0

OOffeerrttaa ttoottaall 33..997755,,66 44..115522,,33 33..778866,,55 44..007711,,00 44..001188,,00 DDeemmaannddaa ddee oorroo::

FFaabbrriiccaacciióónn:: JJooyyeerrííaa 2.653,2 2.477,3 2.612,8 2.709,0 2.205,0 EElleeccttrróónniiccaa 205,9 233,2 259,1 282,4 288,0 UUssooss ddeennttaalleess 68,5 67,0 67,6 63,7 64,0 MMoonneeddaass ooffiicciiaalleess 97,2 106,7 114,4 111,5 116,0 MMoonneeddaass nnoo ooffiicciiaalleess yy mmeeddaallllaass 26,5 25,7 26,3 37,0 50,0 OOttrrooss uussooss iinndduussttrriiaalleess 82,5 80,3 83,1 88,7 89,0TToottaall ffaabbrriiccaacciióónn 33..113333,,88 22..999900,,22 33..116633,,33 33..229922,,33 22..881122,,00 IInnvveerrssiioonneess:: AAtteessoorraammiieennttoo eenn bbaarrrraass 264,0 180,0 256,0 261,0 185,0 OOppeerraacciioonneess ddee ddee--hheeddggiinngg ddee pprroodduuccttoorreess 412,0 270,0 427,0 131,0 378,0TToottaall uussooss eenn iinnvveerrssiióónn 667766,,00 445500..00 668833,,00 339922,,00 556633..00 TToottaall ddeemmaannddaa 33..880099,,88 33..444400,,22 33..884466..33 33..668844..33 33..337755,,00 EExxcceeddeennttee//((DDééffiicciitt)) 116655,,88 771122,,11 ((5599,,88)) 338866,,77 664433,,00 PPrreecciioo LLoonnddoonn UUSS$$ // oonnzzaa 331100,,22 336633,,77 440099,,33 444444,,99 660044,,77

(e) Cifras provisorias Fuente: Elaborado por la Comisión Chilena del Cobre con antecedentes de Gold Field Mineral Services Ltd. y HSBC.

MMiinneerrííaa ddeell oorroo eenn CChhiillee:: El descubrimiento y puesta en marcha del yacimiento El Indio1 (1980) fue responsable de un significativo incremento en la producción aurífera nacional a la vez que generó el inicio de una fuerte actividad de exploración en el país, concentrada en el cinturón aurífero de El Indio, en las áreas de Nevada (ahora proyecto Pascua-Lama), Sancarrón, Tambo, Elefante, Vacas Heladas y Coipita, permitiendo el descubrimiento de numerosos yacimientos explotables con la tecnología moderna de lixiviación.

Posteriormente, las exploraciones se centraron en la franja de Maricunga, en la región de Atacama, donde se detectó el promisorio prospecto Lobo. Además, fueron detectados otros depósitos tales como Valy, Escondido y Soledad.

Cabe señalar que el acelerado desarrollo nacional de la minería aurífera y cuprífera (oro como subproducto) con la entrada en producción de importantes yacimientos, trajo como resultado un incremento de más de 503% en la producción nacional de oro entre los años 1980 y 2006, año en que la producción alcanzó una magnitud de 41.231 kilogramos, con un crecimiento promedio anual de 7,5% en los últimos 26 años (1980 a 2006).

1 Las reservas probadas y probables estimadas de El Indio fueron 3 millones de toneladas con 15 grs./tonelada de oro, 150 grs./tonelada de plata y 3% de cobre

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OOrriiggeenn ddee llaa pprroodduucccciióónn ddee oorroo eenn CChhiillee eenn eell ppeerrííooddoo 11998800--22000066 ((KKiillooggrraammooss ddee ffiinnoo))

AAññooss PPrroodduucccciióónn pprriimmaarriiaa ddee oorroo

PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ccoommoo ssuubbpprroodduuccttoo ddee llaa

mmiinneerrííaa ddeell ccoobbrree yy oottrraass TToottaall

kkiillooss %% KKiillooss %% KKiillooss %%

11998800 3.848 56,3 2.988 43,7 66..883366 110000,,00 11998855 13.176 76,4 4.064 23,6 1177..224400 110000,,00 11999900 19.965 72,6 7.539 27,4 2277..550044 110000,,00 22000000 39.407 72,8 14.736 27,2 5544..114433 110000,,00 22000011 29.351 68,8 13.321 31,2 4422..667722 110000,,00 22000022 23.893 61,8 14.795 38,2 3388..668888 110000,,00 22000033 23.248 59,7 15.706 40,3 3388..995544 110000,,00 22000044 23.456 58,7 16.530 41,3 3399..998866 110000,,00 22000055 24.007 59,4 16.440 40,6 4400..444477 110000,,00 22000066 nd --- nd --- 4411..223311 110000,,00

(nd) Cifras no disponibles FFuueennttee:: SERNAGEOMIN.

En base a las inversiones anunciadas en la minería del oro, se puede señalar que existen ─en diferentes etapas de desarrollo─ 7 proyectos con una inversión programada de 2.573,6 millones de dólares, impulsando una fuerte aceleración en la producción de oro en Chile durante el período 2007-2012, tal como se muestra en el gráfico 2.

Dentro de los principales proyectos de la minería del oro que llevarían la producción chilena a los 100.000 kilogramos de oro por año hacia el año 2010 se encuentran Pascua-Lama y Cerro Casale.

PPrroodduucccciióónn cchhiilleennaa ddee oorroo ppeerrííooddoo 11998811--22001122 ((KKiillooggrraammooss))

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2008

2010

2012

FFuueennttee:: CCOOCCHHIILLCCOO eenn bbaassee aa aanntteecceeddeenntteess ddee SSEERRNNAAGGEEOOMMIINN

Proyección

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INTRODUCCION. Este documento tiene como objetivo mostrar los diferentes aspectos que influyen en la evolución del mercado internacional del oro, analizando su comportamiento histórico y sus perspectivas, tanto desde el punto de vista de la oferta como de la demanda.

A diferencia de otros metales, el oro tiene el doble papel de acumulación de valor y producto, por lo que no necesariamente se comporta como un commodity, ya que en su mercado influyen tanto factores productivos como financieros.

Para efectos del análisis, este documento se ha estructurado en 3 partes. En la primera de ellas se examina el mercado internacional del oro a través del comportamiento de la oferta y la demanda del metal, entregando un análisis del comportamiento de los distintos factores que tienen participación en su estructura y en su evolución para finalizar con el análisis del balance resultante entre estos dos factores.

En la segunda parte se analiza la evolución y perspectivas de la minería del oro en Chile y, finalmente, en la tercera parte se señala la bibliografía consultada.

I. MMEERRCCAADDOO IINNTTEERRNNAACCIIOONNAALL DDEELL OORROO Tradicionalmente, el mercado del oro ha estado muy regulado en atención a que su principal uso era el de servir de medio de cambio en un sistema económico en que se utilizaba como patrón o medida del valor de las monedas. El sistema del patrón oro clásico −en su última versión− funcionó desde el año 1880 hasta el inicio de la Primera Guerra Mundial, en el año 1914. Luego, a comienzos de 1934, se promulgó en Estados Unidos la “Gold Reserve Act”, la que estableció la existencia de un precio fijo de 35 dólares por onza para este metal y prohibió su tenencia a los particulares.

Posteriormente, en julio de 1944, se firmó el “Acuerdo de Bretton Woods” con la finalidad de rehacer el sistema monetario internacional que había quedado devastado después de la Segunda Guerra Mundial. Este acuerdo conservó el precio fijo para el oro en 35 dólares por onza y además, determinó un sistema de paridades basado, tanto en el dólar como en el oro, para las monedas más importantes.

El “Acuerdo de Bretton Woods” funcionó hasta agosto de 1971, cuando fue formalmente abandonado por Estados Unidos (período del entonces Presidente Richard Nixon). Por último, en 1974 se derogaron las últimas restricciones que aún estaban vigentes en Estados Unidos, entre ellas, la prohibición de mantener oro no elaborado por parte de los particulares. Este cambio dio el impulso necesario para la creación de los mercados de oro físico y de futuros en ese país.

El rol monetario del oro contribuyó en el pasado a que su mercado fuera altamente regulado, llegando algunos países incluso a prohibir la tenencia en otras formas que no fueran joyas u ornamentos. Estas restricciones sólo se han levantado a partir del año 1992 en países como India y Taiwán y posteriormente en Turquía y Pakistán.

Otra particularidad del mercado del oro lo constituye el hecho que aproximadamente unas 31.000 toneladas métricas permanecen en forma de inventarios, tanto en bóvedas de los Bancos Centrales como en manos de particulares, las que pueden ser fácilmente movilizadas para formar parte de la oferta. Esto significa que se encuentran en calidad de inventarios el equivalente a casi 12 años de producción mundial de mina, situación que confiere una connotación muy particular al mercado de este metal y hace que los conceptos tradicionales de sobreproducción o déficit tengan menos sentido al analizar este mercado.

Por otra parte, dado su uso como activo de gran liquidez para atesoramiento, su precio reacciona a factores con un importante componente subjetivo, como son las percepciones de inestabilidad política, social y económica.

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En la actualidad, existen a nivel mundial dos mercados terminales en los cuales se transa oro físico, el “London Bullion Market Association” (LBMA) y el “Zurich Gold Pool” (ZGP). Por otra parte, existen una serie de otros mercados terminales en los cuales se transan futuros y opciones, siendo los principales el “Commodity Exchange” (COMEX de Nueva York), el “Chicago Mercantile Exchange” (CME, Chicago), el “Chicago Board of Trade” (CBT, Chicago) y el “Tokyo Commodity Exchange” (TOCOM, Tokio).

En octubre del año 2002, comenzó a operar el Shangai Gold Exchange (SGE) con el objetivo de desregular el mercado de los metales preciosos en China. Los 108 miembros que conforman el SGE son nacionales y está conformado por 13 bancos comerciales, 24 corporaciones productoras de oro, 61 corporaciones consumidoras de oro y 3 Casas de Monedas. El precio del oro del SGE se ha convertido en una importante referencia para las empresas fabricantes y consumidoras en el proceso de venta del metal y concita gran atención internacional.

II..11.. FFAACCTTOORREESS RREELLAACCIIOONNAADDOOSS CCOONN LLAA OOFFEERRTTAA MMUUNNDDIIAALL Se considera como oferta de oro a la producción mundial de mina, a las ventas de reservas de los Bancos Centrales, a las operaciones de hedging de productores y a la recuperación de oro a partir de chatarra (producción secundaria). A continuación, se analizan los principales componentes de la oferta de oro en el mundo para el período 2002-2006.

II..11..11.. PPRROODDUUCCCCIIOONN MMUUNNDDIIAALL DDEE OORROO DDEE MMIINNAA La producción mundial de mina entre los años 2002 y 2006 experimentó una disminución de 64,2 toneladas métricas, mostrando una importante caída el año 2004.

Tabla 1. Producción mundial de oro de mina (Toneladas Métricas)

RReeggiióónn 22000022 22000033 22000044 22000055 22000066((ee)) VVaarr.. PPrroomm.. AAnnuuaall %%

ÁÁffrriiccaa 632.6 605.6 557.9 527.8 500.0 -5,7 AAmméérriiccaa 839.3 827.4 800.3 839.8 870.0 0,9

LLaattiinnooaamméérriiccaa 392.4 406.1 411.5 459.6 500.0 6,2 NNoorrtteeaamméérriiccaa 446.9 421.3 388.8 380.2 370.0 -4,6

AAssiiaa 511.0 535.9 508.0 563.0 553.0 2,0 EEuurrooppaa 20.5 19.4 19.8 19.0 18.0 -3,2 OOcceeaannííaa 279.4 296.4 272.3 276.4 288.0 0,8 CCIISS 305.4 307.3 311.5 296.0 295.0 -0,9 TToottaall mmuunnddoo 22..558888..22 22..559922..00 22..446699..88 22..552222..00 22..552244..00 --00,,66

(e) Cifras provisorias Fuente: Gold Fields Mineral Services Ltd. y estimaciones de Cochilco en base a información publicada por los principales productores mundiales.

Lo anterior es el resultado de una menor producción en casi todas las áreas geográficas como consecuencia de cierres de operaciones de altos costos (sobre US$/oz 300) ante el bajo precio que venía registrando el oro en los años anteriores (US$/oz 300-340). En dicho período la producción mundial de mina tuvo una disminución promedio anual de 0,6%, resultado de la menor producción en África, Norteamérica, Europa y en la Comunidad de Estados Independientes (CIS), como se aprecia en la Tabla 1.

Como se muestra en la Tabla 2, Sudáfrica, Estados Unidos, Canadá y Mali, muestran un importante deterioro en sus producciones, aunque Sudáfrica se mantiene como principal país productor de mina del mundo.

TTaabbllaa 22.. PPrroodduucccciióónn mmuunnddiiaall ddee oorroo ddee mmiinnaa.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess

10

((TToonneellaaddaass MMééttrriiccaass))

UUbbiiccaacciióónn 22000066 PPaaííss 22000022 22000033 22000044 22000055 22000066((ee))

VVaarr.. PPrroomm..

AAnnuuaall %%

11 SSuuddááffrriiccaa 395,2 375.8 342.7 296.3 280.0 -8,3 22 AAuussttrraalliiaa 266,0 283.4 258.1 262.9 265.0 -0,1 33 EEssttaaddooss UUnniiddooss 298,7 280.8 260.3 261.7 263.0 -3,1 44 CChhiinnaa 201,9 205.6 217.3 224.1 228.0 3,1 55 PPeerrúú 157,3 171.6 173.2 207.8 215.0 8,1 66 FFeeddeerraacciióónn RRuussaa 180,6 182.3 181.6 175.5 178.0 -0,4 77 IInnddoonneessiiaa 157.9 163.7 114.2 166.6 167.0 1,4 88 CCaannaaddáá 148.2 140.5 128.5 118.1 110.0 -7,2 99 UUzzbbeekkiissttáánn 82.6 80.0 83.7 79.3 80.0 -0,8 1100 PPaappuuaa NN.. GGuuiinneeaa 65.1 68.6 74.5 68.8 68.0 1,1 1111 GGhhaannaa 70.3 68.9 57.8 62.8 66.0 -1,6 1122 MMaallíí 55.6 47.2 39.6 45.9 50.0 -2,6 1133 TTaannzzaanniiaa 38.6 44.6 47.9 48.9 49.0 6,1 1144 BBrraassiill 46.0 43.0 42.9 44.9 45.0 -0,5 1155 CChhiillee 38.7 39.0 40.0 40.4 41.2 1,6 1166 OOttrrooss 385.5 397.0 407.5 418.0 418.8 -0,1

TToottaall mmuunnddoo 22..558888..22 22..559922..00 22..446699..88 22..552222..00 22..552244..00 --00,,66 (e) Cifras provisorias Fuente: Gold Fields Mineral Services Ltd. COCHILCO para cifras de Chile en base a los antecedentes publicados por SERNAGEOMÏN

Es importante destacar el importante incremento de producción que viene registrando Perú y China. En el caso de Perú, el importante incremento productivo fue el resultado de una

fuerte actividad de las empresas productoras de gran minería, tales como Cia. Minera Buenaventura,

y de mediana minería tales como Cia. Minera Poderosa y Consorcio Minero Horizonte, a lo que se sumó el inicio de producción del proyecto Laguna Norte en junio del 2005 y que alcanzó plena capacidad el 2006.

Producción mundial de oro de mina por área geográfica

CIS12%

Oceanía11%

Europa1%

Asia22%

América33%

África21%

11

Por su parte, en el caso de China el incremento que ha venido mostrando es el resultado de una vasta campaña de prospección realizada en la década de los 90, resultado de la apertura y captación de inversionistas extranjeros realizada por la autoridad y que ha ido generando un sostenido incremento en la producción aurífera del país.

II..11..11..11.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn ÁÁffrriiccaa Esta región registró en el año 2005 una producción de 527.8 toneladas métricas, representando el 21 % de la producción mundial de mina. Esta región viene mostrando sostenidamente cifras en declinación como resultado de la menor producción de Sudáfrica, país que ha visto un deterioro en sus leyes de mineral, profundización de sus operaciones subterráneas y un aumento de sus costos, provocando el cierre de varias minas. Para el año 2006, se espera en África una nueva disminución de 5,5%, para alcanzar una producción de 500 toneladas métricas.

TTaabbllaa 33.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn ÁÁffrriiccaa.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ((ttoonneellaaddaass mmééttrriiccaass))

PPaaííss 22000033 22000044 22000055

SSuuddááffrriiccaa 375,8 342,7 296,3 GGhhaannaa 68,9 57,8 62,8 TTaannzzaanniiaa 44,6 47,9 48,9 MMaallíí 47,2 39,6 45,9 ZZiimmbbaabbwwee 20,6 24,3 19,0 GGuuiinneeaa 16,8 13,4 16,5 SSuuddaann 5,1 4,7 5,4 CCoonnggoo RRDD.. 4,8 5,1 5,3 EEttiiooppííaa 4,8 5,2 4,8 NNaammiibbiiaa 2,5 2,2 2,7 CCoossttaa ddee MMaarrffiill 3,5 2,5 2,6 MMaarrrruueeccoo 2,0 1,9 1,9 BBuurrkkiinnaa FFaassoo 1,5 1,6 1,7 OOttrrooss 7,5 9,9 12,9 TToottaall 660055,,66 555577,,99 552277,,88

Fuente: Gold Fields Mineral Services Ltd.

Sudáfrica es el principal país productor de oro de la región y del mundo, con una producción de 296,3 toneladas métricas en el año 2005, alcanzando una participación de 56% en la producción de la región y de 11,7% en la producción mundial. Para el año 2006 se espera mantenga esta posición registrando una producción estimada de 280 toneladas métricas.

Le siguen en importancia Ghana y Tanzania, países que en el año 2005 tuvieron una producción de 62,8 y 48,9 toneladas métricas. Para el año 2006, se estima una producción mayor alcanzando 66 y 49 toneladas métricas, respectivamente, ubicándose en los lugares 11 y 13 como productores mundiales de oro.

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Otro país con una producción importante de oro en África es Malí, el que viene registrando un importante incremento, registrando el año 2005 una producción de 45,9 toneladas métricas, 16% superior a la del año anterior, esperándose que el año 2006 registre un nuevo incremento de 9%, para alcanzar una producción de 50 toneladas métricas, ubicándose como decimosegundo productor mundial. Los restantes países productores de oro en África presentan niveles de producción bastante inferiores al de estos 4 países, representando en su conjunto menos del 14% de la producción africana.

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II..11..11..22.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn AAmméérriiccaa América es la principal región productora mundial de oro de mina, alcanzando en el año 2005 una producción de 839,8 toneladas métricas, lo que representó más del 33% del total mundial. En la región existen más de 18 países productores de oro de mina.

En el año 2004, Latinoamérica pasó a ser la principal productora regional de oro de mina, con una producción de 411,5 toneladas métricas, más del 51% del total regional. El año 2005 mostró un importante incremento de casi 12%, alcanzando a las 459,6 toneladas métricas, incremento que es el resultado, en gran medida, de la fuerte expansión que viene mostrando la actividad aurífera peruana y mexicana. Para el año 2006 se estima un nuevo incremento de producción de casi 10% para Latinoamérica, situándose la producción de esta zona geográfica en 500 toneladas métricas, casi 20% de participación mundial.

A nivel de países, Estados Unidos es el principal productor de oro de la región y tercero en el mundo (tabla 2), registrando una producción de 261,7 toneladas métricas el año 2005 representando más del 10% del total mundial y el 31% de América.

Perú es el segundo productor en importancia dentro de la región, alcanzando el año 2005 una producción de 207,8 toneladas métricas, cifra que lo ubicó como quinto productor a nivel mundial, con una participación superior al 8%. Cabe señalar que este país viene mostrando una creciente producción de oro de mina, situación que se estima se incrementará en el futuro dado la gran actividad de prospección que se está llevando a cabo. Como resultado de esta creciente actividad, para el año 2006 se espera un nuevo incremento cercano al 3,5% en su producción de oro de mina, con una producción estimada de 215 toneladas métricas. En Perú se ubica Yanacocha, la mayor mina de oro de Latinoamérica, controlada por la empresa estadounidense Newmont Mining Co., y la mina Lagunas Norte, controlada por la empresa canadiense Barrick Gold.

Canadá es el tercer país productor de oro de mina de la región, registrando el año 2005 una producción de 118,1 toneladas métricas, 14% de participación regional y 4,7% de participación mundial, lo que lo ubica como octavo productor en el mundo. Cabe señalar que la producción de oro en este país viene mostrando una sostenida tendencia a la baja por el envejecimiento de sus operaciones, situación que se estima lo lleve a alcanzar en el año 2006 una producción de 110 toneladas métricas, 6,9% inferior a la del año pasado.

Le sigue en importancia Brasil, país que viene mostrando una recuperación en sus niveles productivos revirtiendo la tendencia decreciente de los años anteriores, esperándose para el año 2006 una producción de 44,9 toneladas métricas, alcanzando una participación regional superior a 5%.

Chile es el quinto productor de oro de Latinoamérica con una producción de 40,4 toneladas métricas el año 2005, producción prácticamente igual a la del año 2004. Sin embargo, la producción ha sido declinante en los últimos años como resultado del cierre de algunas operaciones mineras auríferas por agotamiento de reservas (Guanaco, El Indio, Tambo, Inca, Agua de la Falda, entre otras).

La producción chilena de oro tiene su origen en la minería del oro propiamente tal y en el oro proveniente como subproducto de la minería del cobre, plomo, zinc y plata. Durante el año 2005, la minería del oro propiamente tal representó el 59,4%, con una producción de 24 toneladas métricas, 2,3% superior a la del año 2004, mientras que el oro proveniente como subproducto de la minería del cobre representó el 39,7%, con una producción de 16 toneladas métricas, 1,4% menor a la registrada el año 2004. Por su parte, la producción de oro como subproducto de la minería del plomo y zinc alcanzó un valor de 0,4 toneladas métricas en el año 2005. El oro proveniente de la minería de la plata se mantuvo en niveles poco relevantes.

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TTaabbllaa 44.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn AAmméérriiccaa.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ((ttoonneellaaddaass mmééttrriiccaass))

PPaaííss 22000033 22000044 22000055

EEEE..UUUU.. 280,8 260,3 261,7 CCaannaaddáá 140,5 128,5 118,1 PPeerrúú 171,6 173,2 207,8 BBrraassiill 43,0 42,9 44,9 CChhiillee 39,0 40,0 40,4 MMééxxiiccoo 20,4 21,8 30,6 AArrggeennttiinnaa 29,7 27,7 27,9 CCoolloommbbiiaa 25,3 23,6 24,8 VVeenneezzuueellaa 23,3 21,0 23,0 SSuurriinnaamm 7,5 16,3 18,2 EEccuuaaddoorr 8,6 10,8 11,9 GGuuyyaannaa 15,7 15,2 10,8 BBoolliivviiaa 9,9 4,8 7,1 NNiiccaarraagguuaa 2,8 4,5 3,9 UUrruugguuaayy 1,8 1,9 3,0 GGuuyyaannaa FFrraanncceessaa 3,3 2,6 2,6 HHoonndduurraa 4,5 3,7 2,5 OOttrrooss 0,8 0,8 2,0 TToottaall 882277,,44 880000,,33 883399,,88


Finalmente, cabe destacar el caso de Argentina por ser, al igual que Perú, uno de los países de la región en que se lleva a cabo una gran actividad prospectiva aurífera, la que puede generar un crecimiento importante de su producción hacia el final de esta década siempre y cuando logre superar la actual situación de rechazo a la minería por parte de algunos gobiernos provinciales como el caso de La Rioja y Mendoza. El año 2005, este país registró una producción de 27,9 toneladas métricas, con una participación regional de casi 4%, ubicándose como séptimo productor regional.

l.1..11..33.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn AAssiiaa El continente asiático alcanzó en el año 2005 una producción de 563 toneladas métricas, representando el 22% de la producción mundial. En la región de Asia existen actualmente más de 18 países productores de oro de mina. Para el año 2006, se estima que Asia puede alcanzar una producción de 569 toneladas métricas, con un crecimiento ligeramente superior a 1%.

China es el principal país productor de oro de la región, registrando el año 2005 una producción de 224,1 toneladas métricas, con una participación regional de 40%, ubicándose como quinto productor mundial con una participación de casi 9%. Para el año 2006 se estima un incremento de 1,7% para alcanzar una producción de 228 toneladas métricas. Dada la creciente actividad de exploración que lleva a cabo este país, se espera que la producción continúe mostrando nuevos incrementos.

Le sigue en importancia Indonesia, país que registró el año 2005 una producción de 166,6 toneladas métricas, cifra que lo ubica como el séptimo productor mundial con una participación de casi 7%. El importante incremento que ha venido mostrado Indonesia en años anteriores se ha debido a la continua expansión del yacimiento de cobre y oro Grasberg, yacimiento que sufrió un serio accidente a fines del año 2003 debiendo paralizar sus operaciones durante

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meses, lo que en gran medida explica el fuerte descenso de la producción del país en el año 2004, como se observa en la Tabla 5.

TTaabbllaa 55.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn AAssiiaa.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ((ttoonneellaaddaass mmééttrriiccaass))

PPaaííss 22000033 22000044 22000055

CChhiinnaa 205,6 217,3 224,1 IInnddoonneessiiaa 163,7 114,2 166,6 PPaappuuaa NN..GG.. 68,6 74,5 68,8 FFiilliippiinnaass 33,6 31,7 31,6 MMoonnggoolliiaa 11,1 19,2 18,6 JJaappóónn 8,1 8,3 8,3 AArraabbiiaa 8,8 8,2 7,5 NNoorrccoorreeaa 6,3 6,3 6,3 LLaaooss 5,2 4,4 6,2 MMaallaassiiaa 5,7 5,2 5,2 TTuurrqquuííaa 5,5 3,4 5,1 TTaaiillaannddiiaa 5,2 5,3 5,0 IInnddiiaa 3,2 3,4 3,4 VViieettnnaamm 2,2 2,3 2,4 OOttrrooss 3,2 4,3 3,8 TToottaall 553355,,99 550088,,00 556633,,00


La fuerte expansión mostrada en el año 2005 se explica en gran medida por la recuperación de los niveles de producción de Grasberg, la que alcanzó una producción de 107 toneladas métricas, 64% de la producción de oro de Indonesia.

II..11..11..44.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn EEuurrooppaa El continente europeo es el que presenta la menor participación en la producción mundial de oro, alcanzando el año 2005 una producción de sólo 19 toneladas métricas, menos del 0,8% del total mundial.

TTaabbllaa 66.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn EEuurrooppaa.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ((ttoonneellaaddaass mmééttrriiccaass))

PPaaííss 22000033 22000044 22000055

SSuueecciiaa 5,6 6,6 6,1 BBuullggaarriiaa 1,7 1,7 2,6 EEssppaaññaa 5,7 4,0 2,4 FFrraanncciiaa 1,5 1,5 1,5 YYuuggoossllaavviiaa 1,2 1,2 1,2 FFiinnllaannddiiaa 1,7 1,3 1,2 RRuummaanniiaa 1,3 1,2 1,1 OOttrrooss 0,7 2,3 2,9 TToottaall 1199,,44 1199,,88 1199,,00


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A nivel países, el principal productor es Suecia, país que registró en el año 2005 una producción de 6,1 toneladas métricas, 32% de la producción europea de ese año. Le siguen en importancia Bulgaria y España, con una producción de poco más de 2 toneladas métricas, respectivamente. En el caso de España cabe destacar la declinante trayectoria que ha venido mostrando su producción, mientras Bulgaria viene mostrando un comportamiento inverso debido a la producción que ha venido aportando la mina de oro-cobre Chelopech, adquirida en el 2003 por sus actuales dueños Dundee Precious Metals.

II..11..11..55.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn OOcceeaannííaa En el año 2005, Oceanía produjo 276,4 toneladas métricas de oro, alcanzando una participación a nivel mundial cercana al 11%. En ese año, Oceanía tenía 4 países productores, sin considerar a Papua Nueva Guinea, incluida en la región asiática. Para el año 2006 se ha estimado una producción de 288 toneladas métricas, 4,2 % superior a la del año 2005.

TTaabbllaa 77.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn OOcceeaannííaa.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ((ttoonneellaaddaass mmééttrriiccaass))

PPaaííss 22000033 22000044 22000055

AAuussttrraalliiaa 283,4 258,1 262,9 NNuueevvaa ZZeellaannddaa 9,3 10,1 10,6 FFiijjii 3,6 4,0 2,8 IIssllaass SSoolloommoonn 0,1 0,1 0,1 TToottaall 229966,,44 227722,,33 227766,,44


El principal país productor de la región es Australia, que en el año 2005 registró una producción de 262,9 toneladas métricas, representando el 95% de la producción regional de ese año, constituyéndose como segundo productor mundial de oro de mina, con el 10% de participación. Para el año 2006, se espera que este país alcance una producción de 265 toneladas métricas.

II..11..11..66.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn llaa CCoommuunniiddaadd ddee EEssttaaddooss IInnddeeppeennddiieenntteess El año 2005, la Comunidad de Estados Independientes (CIS) alcanzó una producción de 296 toneladas métricas con una participación cercana a 12% del total mundial, esperándose para el año 2006 una leve declinación para alcanzar una producción estimada de 295 toneladas métricas.

En esta región, el principal país productor es la Federación Rusa, con una producción de 175,5 toneladas métricas el año 2005, representando el 59% de la producción regional y 7% en la producción mundial. La menor producción que viene mostrando este país a partir del año 2004 tiene su explicación en una caída en la producción aluvial por aumento de costos y menores reservas. Para el año 2006, se estima que la producción de oro de la Federación Rusa tenga un incremento de 1,4% para alcanzar una producción de 178 toneladas métricas.

El segundo mayor productor de la región es Uzbekistán, con una participación regional cercana a 27% y una participación mundial de 3%. Luego del incremento mostrado el 2004, la producción aurífera mostró una declinación de 5,3% el año 2005 debido a una caída de leyes en sus principales operaciones de las estatales Navoi y Almalyk, Zarafshan Newmont y Amantaytau Goldfields.

El tercer mayor productor de la región es Kyrgystán, país que ha mostrado la mayor declinación de producción regional el año 2005 (-24,4%), debido principalmente a una reducción de 5 toneladas métricas en su mina Kumtor, que explica el 93% de la producción de oro del país.

TTaabbllaa 88.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo eenn llaa CCoommuunniiddaadd ddee EEssttaaddooss IInnddeeppeennddiieenntteess ((CCIISS)) PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ((ttoonneellaaddaass mmééttrriiccaass))

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PPaaííss 22000033 22000044 22000055

FFeeddeerraacciióónn RRuussaa 182,3 181,6 175,5 UUzzbbeekkiissttáánn 80,0 83,7 79,3 KKyyrrggyyzzttáánn 22,7 22,1 16,7 KKaazzaajjssttáánn 13,0 15,0 14,5 TTaayyiikkiissttáánn 4,1 3,9 3,6 OOttrrooss 5,2 5,2 6,4 TToottaall 330077,,33 331111,,55 229966,,00


II..11..11..77.. PPrriinncciippaalleess eemmpprreessaass pprroodduuccttoorraass ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn eell mmuunnddoo En la tabla 9 se presenta un ranking de las principales empresas productoras de oro.

TTaabbllaa 99.. PPrriinncciippaalleess eemmpprreessaass pprroodduuccttoorraass ddee oorroo ddee mmiinnaa eenn eell mmuunnddoo (Toneladas Métricas)

RRaannkkiinngg CCoommppaaññííaa PPaaííss ddee llaa ccaassaa mmaattrriizz

PPrroodduucccciióónn 22000044 22000055 22000033 22000044 22000055

11 11 NNeewwmmoonntt GGoolldd Estados Unidos 233 212 20022 22 AAnnggllooGGoolldd AAsshhaannttii Sudáfrica 175 188 19233 33 BBaarrrriicckk GGoolldd Canadá 171 154 17044 44 GGoolldd FFiieellddss LLttdd.. Sudáfrica 131 128 13155 55 PPllaacceerr DDoommee IInncc.. Canadá 120 114 1131111 66 FFrreeeeppoorrtt MMccMMoorraann Estados Unidos 77 45 8766 77 HHaarrmmoonnyy Sudáfrica 104 102 8177 88 NNaavvooii MMeettaallss aanndd MMiinniinngg Uzbekistán 58 62 5988 99 CCiiaa.. DDee MMiinnaass BBuueennaavveennttuurraa Perú 48 51 561100 1100 RRiioo TTiinnttoo Reino Unido 85 48 5499 1111 KKiinnrroossss Estados Unidos 49 49 481133 1122 CChhiinnaa NNaacciioonnaall GGoolldd GGrroouupp China 20 32 461144 1133 NNeewwccrreesstt Australia nd 26 441155 1144 GGoollddccoorrpp Canadá nd 20 351122 1155 PPoollyyuuss Rusia nd 34 34

PPrroodduucccciióónn aaccuummuullaaddaa 11..227711 11..226655 11..335500PPaarrttiicciippaacciióónn eenn pprroodduucccciióónn mmuunnddiiaall 4499%% 5511%% 5544%%


En dicha tabla se aprecia que en el año 2005 las 15 principales empresas productoras de oro del mundo acumularon una producción de 1.350 toneladas métricas, lo que representa el 54% de la producción mundial de oro de ese año.

En dicha tabla puede apreciarse el gradual crecimiento del nivel de concentración de mercado que está generándose en la industria mundial del oro de 5 puntos porcentuales entre el año 2003 y 2005.

Estas empresas tienen operaciones no sólo en su país de origen, sino que su propiedad se extiende por diversos países del mundo, entre ellos Chile, país donde operan actualmente Barrick Gold y Placer Dome, esta última adquirida en el curso del año 2005 por Barrick Gold para constituirse en la principal empresa productora de oro en el mundo, con una participación de 11,2% de la producción mundial de mina.

II..11..11..88.. CCoossttooss ddee pprroodduucccciióónn eenn llaa mmiinneerrííaa mmuunnddiiaall ddeell oorroo.. En la Tabla 10, se muestra la evolución que vienen mostrando los costos de producción en los principales países productores de oro.

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TTaabbllaa 1100.. CCoossttooss ddee pprroodduucccciióónn eenn llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo (Dólares por Onza)

PPaaííss CCoossttooss 11999988 22000033 22000044 22000055 VVaarriiaacciióónn aannuuaall %%

22000044--22000055

AAuussttrraalliiaa Costos directos 205 225 264 280 6,1 Costos totales 261 291 326 359 10,1

CCaannaaddáá Costos directos 190 208 196 233 18,9 Costos totales 267 277 274 316 15,3

SSuuddááffrriiccaa Costos directos 246 295 354 366 3,4 Costos totales 273 315 395 412 4,3

EEssttaaddooss UUnniiddooss Costos directos 185 216 250 278 11,2 Costos totales 250 276 314 339 8,0

OOttrrooss ppaaíísseess Costos directos 189 225 198 221 11,6 Costos totales 251 279 263 295 12,2

PPrroommeeddiioo MMuunnddiiaall CCoossttooss ddiirreeccttooss 220066 222244 225522 226699 66,,77 CCoossttooss ttoottaalleess 226611 227777 331133 333377 77,,77

Fuente: Gold Fields Mineral Services Ltd. (Esta publicación incluye los costos de Chile en el item otros)

Entre los años 1998 y 2005 ha habido un importante incremento en los costos de la industria minera aurífera mundial, situación que encuentra su explicación en los mayores costos de la energía, materiales de construcción, bienes de capital y otros insumos que está afectando a la industria actualmente, situación que es común a la minería en general.

La situación fue particularmente dramática entre los años 1998 y 2001, en que los precios se ubicaron bajo los US$/oz 300, provocando numerosos cierres de operaciones en el mundo y un estancamiento de las actividades prospectivas.

II..11..22..-- VVEENNTTAASS DDEE BBAANNCCOOSS CCEENNTTRRAALLEESS Tradicionalmente los Bancos Centrales fueron los principales demandantes motivados por la existencia del patrón oro, adquiriendo el 44 % del oro que llegó al mercado entre los años 1948 y 1964, lo que significó un incremento de 1.897 toneladas métricas en sus reservas.

Posteriormente, entre 1965 y 1990, cambiaron su papel, pasando a ser vendedores netos de oro, para lo cual dispusieron de cerca de 2.000 toneladas métricas, la mayor parte de las cuales se vendió a fines de la década del 70.

No obstante este cambio de papel, aún siguen siendo importantes actores en el mercado, por cuanto se estima que sus reservas llegan a una cifra de más de 30.000 toneladas métricas.

En el año 2005 las ventas oficiales alcanzaron a 661 toneladas métricas, registrando un incremento de casi 41% por sobre las ventas oficiales del año anterior, siendo la mayor cantidad anual vendida de los últimos 10 años. Este importante incremento responde en gran medida a ventas de bancos signatarios del CBGA (Central Bank Gold Agreement)2 en los primeros meses del año, unido a menores compras brutas de bancos no signatarios del acuerdo durante todo el año 2005. El banco central francés fue el que registro la mayor venta (199 toneladas) seguido del banco central suizo (130 toneladas).

2 Bancos Centrales signatarios: Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Portugal, Suecia, Suiza y ECB.

19

II..11..33.. RREECCUUPPEERRAACCIIOONN SSEECCUUNNDDAARRIIAA DDEE OORROO Otra fuente importante de oro en la oferta para el mercado mundial es el reciclaje o recuperación de oro desde productos industriales, tales como joyas y fusión de monedas.

La chatarra de oro puede clasificarse como “nueva” o “vieja” de acuerdo a la fuente de generación. La chatarra nueva es aquella que se produce como descarte de los procesos de manufacturación que utilizan metales preciosos como materia prima, siendo fácilmente clasificable. Su volumen fluctúa en concordancia con el nivel de actividad de la industria que la genera siendo, por lo tanto, indirectamente afectado por las fluctuaciones del precio internacional. En atención a que es reciclada al interior de los mismos procesos productivos, no es incluida en el análisis del mercado.

Se pueden distinguir los siguientes tipos de chatarra nueva:

• Oro fino, por ejemplo alambres de oro para uso en electrónica con un contenido de 99,99 % de oro. Usualmente son recortes de los diversos procesos de fabricación.

• Ánodos para enchapados, de pureza 99,99 %, utilizados para dar un baño de oro a diferentes productos, siendo sus residuos utilizados como chatarra.

• Aleaciones de oro, las que normalmente comprenden las aleaciones que llevan varios metales, entre los que se encuentran la plata, paladio, cobre, zinc y níquel, siendo oficialmente reconocidas con un sello de calidad. Las aleaciones pueden suministrarse en diferentes formas semi manufacturadas como tiras, alambres y tubos. La chatarra proviene desde recortes limpios hasta limaduras y materiales refractarios impregnados.

• Oro laminado, fina película de oro de alta calidad que se adhiere a algún material base como bronce. La chatarra proviene desde las mismas fuentes que las aleaciones de oro, pero con menor pureza.

• Aleaciones dentales, que son aleaciones que contienen metales del grupo del platino, las que normalmente se encuentra en pequeñas piezas, siendo posible fundirlas y moldearlas en laboratorios dentales. La chatarra comprende recortes, rebabas de moldeos y tapaduras.

• Aleaciones de soldaduras, las que son utilizadas para aplicaciones especiales como, por ejemplo, en la soldadura de las hojas de turbinas para aviones. La chatarra se genera tanto al momento de producir la soldadura como al momento de su aplicación.

• Soluciones de procesos de electro obtención, las que son generalmente soluciones de cianuro de potasio usadas como ánodos insolubles o ánodos de oro para producir una fina película. Se justifica recuperar los materiales desde las soluciones agotadas o desechadas.

• Oro líquido, que son soluciones de oro en un medio orgánico, generalmente usadas en la decoración de porcelana, cerámica, alfarería, cristalería, etc. Su aplicación requiere el uso de pinceles, paños y artículos similares que quedan saturados con soluciones de oro y, por lo tanto, son susceptibles de ser reciclados.

La chatarra vieja proviene, en gran medida de artículos de joyería y ornamentales desechados por estar pasados de moda, porque es necesario mejorar la calidad o porque han sufrido algún daño. Su volumen tiende a incrementarse con el alza de los precios del metal, especialmente en aquellos países en que el oro es un medio de atesoramiento y, por lo tanto, las joyas son utilizadas con el doble propósito de adornar y de servir como medio de inversión.

Como se observa en la Tabla 11, durante los últimos años la utilización de chatarra de oro ha alcanzado niveles importantes, llegando en el año 2005 a 888 toneladas métricas de oro, mostrando un incremento de 4,8% respecto al año anterior. La chatarra en el año 2005 representó el 22% de la oferta total de oro en el mundo.

20

TTaabbllaa 1111.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess pprroodduuccttoorreess ddee oorroo aa ppaarrttiirr ddee cchhaattaarrrraa (Toneladas Métricas)

PPaaííss 22000022 22000033 22000044 22000055 22000066((ee)) VVaarr.. PPrroomm.. AAnnuuaall %%

IInnddiiaa 112,0 127,0 107,0 94,0 130,0 3,8 AArraabbiiaa SSaauuddiittaa yy YYeemmeenn 88,0 94,0 84,0 82,4 95,0 1,9 EEggiippttoo 105,0 98,0 71,3 72,7 95,0 -2,5 TTuurrqquuííaa 60,0 64,0 62,0 67,7 78,0 6,8 IInnddoonneessiiaa 40,7 71,8 63,8 67,0 75,0 16,5 EEssttaaddooss UUnniiddooss 63,0 67,6 62,2 60,4 70,0 2,7 IIttaalliiaa 37,0 42,8 38,1 46,7 55,0 14,4 CChhiinnaa 27,4 28,5 34,7 41,7 49,0 15,6 PPaaqquuiissttáánn yy AAffggaanniissttáánn 28,4 34,3 32,5 30,9 35,0 5,4 JJaappóónn 22,0 24,6 28,6 24,5 30,0 8,1 FFeeddeerraacciióónn RRuussaa 14,8 18,6 18,1 18,9 22,0 10,4 OOttrrooss 242,1 272,1 245,4 253,2 378,0 11,8 TToottaall mmuunnddiiaall 884400,,44 994433,,33 884477,,77 888888,,00 11..111122,,00 77,,33

(e) Cifras provisorias Fuente: Gold Fields Mineral Services Ltd.

Para el año 2006, cifras aún provisorias, indican una participación bastante mayor (+27,7%), lo que se explica en gran medida por los precios alcanzados por el metal que ha generado un mayor ingreso de chatarra al mercado, especialmente en los países fabricantes de joyería como Italia, China y Turquía.

II..22.. FFAACCTTOORREESS RREELLAACCIIOONNAADDOOSS CCOONN LLAA DDEEMMAANNDDAA MMUUNNDDIIAALL Como se observa en la Tabla 12, la demanda total de oro alcanzó en el año 2005 a 3.684,3 toneladas métricas, registrando una disminución de 4,2% con respecto al año anterior, la que se explica en gran medida por la disminución de las operaciones de de-hedging de los productores.

TTaabbllaa 1122.. DDeemmaannddaa mmuunnddiiaall ddee oorroo ppoorr sseeccttoorreess ((TToonneellaaddaass MMééttrriiccaass))

SSeeccttoorr 22000022 22000033 22000044 22000055 22000066((ee))

VVaarr.. PPrroomm..

AAnnuuaall ((%%))

FFaabbrriiccaacciióónn:: JJooyyeerrííaa 2.653,2 2.477,3 2.612,8 2.709,0 2.205,0 -4,5 EElleeccttrróónniiccaa 205,9 233,2 259,1 282,4 288,0 8,8 UUssooss ddeennttaalleess 68,5 67,0 67,6 63,7 64,0 -1,7 MMoonneeddaass ooffiicciiaalleess 97,2 106,7 114,4 111,5 116,0 4,5 MMoonneeddaass nnoo ooffiicciiaalleess yy mmeeddaallllaass 26,5 25,7 26,3 37,0 50,0 17,2 OOttrrooss uussooss iinndduussttrriiaalleess 82,5 80,3 83,1 88,7 89,0 11,,99 TToottaall ffaabbrriiccaacciióónn 33..113333,,88 22..999900,,22 33..116633,,33 33..229922,,33 22..881122,,00 -2,7 IInnvveerrssiioonneess:: AAtteessoorraammiieennttoo eenn bbaarrrraass 264,0 180,0 256,0 261,0 185,0 -8,5 OOppeerraacciioonneess ddee ddee--hheeddggiinngg ddee pprroodduuccttoorreess 412,0 270,0 427,0 131,0 378,0 -2,1 TToottaall uussooss eenn iinnvveerrssiióónn 667766,,00 445500,,00 668833,,00 339922,,00 556633,,00 -4,5 TToottaall ddeemmaannddaa 33..880099,,88 33..444400,,22 33..884466,,33 33..668844,,33 33..337755,,00 --33,,00

(e) Cifras provisorias Fuente: Gold Fields Mineral Services Ltd. y HSBC Gold Outlook.

21

El principal componente de la demanda mundial de oro lo constituye el uso para fabricación de bienes, el que representó en el año 2005 el 89,4% de la demanda total del metal.

El año 2006, la demanda mundial para fabricación mostró un fuerte retroceso de 15,8%, equivalente a una pérdida de 480 toneladas métricas, siendo el sector joyería el más afectado por su sensibilidad frente al precio y por la competencia de joyería de aleaciones de oro de menor valor.

Demanda mundial de oro año 2005

Electrónica7.7%

Usos Dentales1.7%

Otros2.4%

Monedas Oficiales3.0%

Monedas no Oficiales

1.0%Inversiones

10.6%

Joyería73.5%

A continuación, se analizará en detalle la demanda por cada uno de los sectores.

11..22..11 DDEEMMAANNDDAA DDEELL SSEECCTTOORR JJOOYYEERRIIAA La demanda de oro del sector joyería representó el 82% de la demanda para usos industriales durante el año 2005, registrando una demanda de 2.709 toneladas métricas, 3,7% superior a la demanda en el año 2004. A pesar que el comportamiento de este sector ha sido el más dinámico, el año 2006 ha mostrando una fuerte disminución de 18,6%, alcanzando a 2.205 toneladas métricas.

TTaabbllaa 1133.. DDeemmaannddaa ddee oorroo eenn eell sseeccttoorr jjooyyeerrííaa ppoorr rreeggiioonneess (Toneladas métricas)

CCoonnttiinneennttee 22000022 22000033 22000044 22000055((ee)) 22000066((ee)) VVaarr.. PPrroomm.. AAnnuuaall %%

ÁÁffrriiccaa 39,6 37,3 38,8 38,0 20,0 -15,7 AAmméérriiccaa 266,4 241,2 230,0 230º ,1 200,0 -6,9

LLaattiinnooaamméérriiccaa 93,1 79,9 81,4 84,0 75,0 -5,3 NNoorrtteeaamméérriiccaa 173,3 161,3 148,6 146,2 125,0 -7,8

MMeeddiioo OOrriieennttee 510,1 542,1 582,3 615,8 520,0 0,5 SSuubb CCoonntt.. IInnddiioo 597,7 575,8 652,7 718,3 590,0 -0,3 EEssttee ddee AAssiiaa 593,7 537,5 580,6 606,4 500,0 -4,2 EEuurrooppaa 604,8 493,2 469,2 430,3 320,0 -14,7 OOcceeaannííaa 5,6 5,3 5,3 5,0 5,0 -2,8 CCIISS 35,3 44,9 53,9 65,1 50,0 9,1 TToottaall mmuunnddiiaall 22..665533,,22 22..447777,,33 22..661122,,88 22..770099,,00 22..220055,,00 --44,,55


Fuente: Gold Fields Mineral Services Ltd

22

La causa principal de este deterioro ha sido el alto precio que del que ha generado una menor demanda de joyería en los principales países demandantes como se aprecia en la Tabla 13.

La región correspondiente al Sub Continente Indio3 es la que presenta la mayor demanda de oro desde el sector joyería, registrando en el año 2005, una demanda de 718,3 toneladas métricas, lo que implicó un incremento de 10% con respecto al año 2004. Esta región explica más del 26% de la demanda mundial de oro en el sector. Para el año 2006, cifras aún no definitivas indican que esta región mostró un fuerte deterioro en su demanda, llegando sólo a 590 toneladas métricas con un decrecimiento de 17,9%.

Demanda mundial de oro para joyería año 2005

CIS2%

América8%

Medio Oriente23%

Europa16%

Sub. Cont. Indio28%

Este de Asia22%

África1%

El Medio Oriente4 es la segunda región demandante de oro para joyería, con una demanda de 615,8 toneladas métricas el año 2005, registrando un incremento cercano a 6% respecto del año 2004. Para el año 2006 se espera un impacto negativo en la demanda para alcanzar una demanda de 520 toneladas métricas (-15,6%).

Le sigue en magnitud el Este de Asia5, región que en el año 2005 registró una demanda de oro para joyería de 606,4 toneladas métricas, registrando un incremento superior a 4% con respecto al año 2004. Para el año 2006 su demanda sería del orden de 500 toneladas métricas, con un importante decrecimiento de 17,5%.

La cuarta región más demandante de oro desde el sector joyería es Europa, con una demanda de 430,3 toneladas métricas en el año 2005. Sin embargo, esta región ha presentado una demanda declinante a lo largo del período 2002-2006, con una pérdida de casi 285 toneladas métricas. La demanda de esta región alcanzaría el año 2006 a 320 toneladas métricas, 24,6% inferior a la del año anterior. Esta importante caída se ha debido a una menor demanda, especialmente en Italia, principal fabricante de joyas de Europa, ante un deterioro en las exportaciones de ellas por la fuerte competencia de Turquía, que con menores costos de mano de obra, compite con la joyería italiana.

América es la quinta región consumidora de oro en la fabricación de joyas. Esta región registró durante el año 2005 una demanda de 230,1 toneladas métricas, cifra similar a la del año anterior. Dentro de la región, Norteamérica representó el año 2005 el 63,5 % de su demanda total.

3 Se considera en esta región a India, Paquistán, Afganistán, Bangaladesh, Nepal y Sri Lanka 4 Se consideran en esta región a Turquía, Arabia Saudita y Yemen, Egipto, Emiratos Árabes Unidos, Irán, Irak y Siria, Kuwait, Israel, Barain, Omán y Qatar, Líbano y Jordania 5 Se consideran en esta región a China, Japón, Indonesia, Sudcorea, Malasia, Tailandia, Taiwán, Vietnam, Singapur, Hong Kong, Myanmar, Laos y Camboya y Filipinas

Fuente: Gold Fields Mineral Services Ltd

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Las regiones con menor demanda de oro para joyería son África y Oceanía, las que registraron en el curso del año 2005 un consumo de 38 y 5 toneladas métricas, respectivamente.

A nivel de países, como se muestra en Tabla 14, la mayor demanda de oro del sector joyería la registra India, país que en el año 2005 tuvo una demanda de 631,3 toneladas métricas, lo que equivale al 23,3% de la demanda mundial en este sector. Para el año 2006, se espera una importante disminución de su demanda para alcanzar un valor de 580 toneladas métricas, afectada por el alto precio alcanzado por el metal.

TTaabbllaa 1144.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ddeemmaannddaanntteess ddee oorroo ddeell sseeccttoorr jjooyyeerrííaa (Toneladas métricas)


IInnddiiaa 514,0 496,7 572,2 631,3 580,0 3,1 IIttaalliiaa 412,0 323,8 304,8 274,0 206,0 -15,9 TTuurrqquuííaa 146,4 213,0 238,0 251,1 200,0 8,1 CChhiinnaa 190,0 194,0 216,8 239,0 190,0 0,0 AA.. SSaauuddiittaa yy YYeemmeenn 121,0 110,3 118,0 124,6 120,0 -0,2

EEssttaaddooss UUnniiddooss 154,1 143,3 131,9 130,0 119,0 -6,3 IInnddoonneessiiaa 99,3 85,9 90,4 86,0 80,0 -5,3 MMaallaassiiaa 68,7 56,7 69,5 74,1 70,0 0,5 EEggiippttoo 76,0 64,6 67,5 70,8 68,0 -2,7 TTaaiillaannddiiaa 67,8 59,0 61,9 66,0 50,0 -7,3 SSuuddccoorreeaa 68,1 52,6 46,8 44,5 40,0 -12,5 IIrráánn 31,0 30,8 32,7 36,5 30,0 -0,8 JJaappóónn 22,6 21,9 22,3 22,3 20,0 -3,0 AAlleemmaanniiaa 22,2 19,1 19,9 19,2 18,0 -5,1 TTaaiiwwáánn 14,0 13,3 14,6 16,1 14,0 0,0 OOttrrooss 646,0 592,3 606,0 623,5 400,0 -11,3 TToottaall MMuunnddiiaall 22..665533,,22 22..447777,,33 22..661122,,88 22..770099,,00 22..220055,,00 --44,,55


El segundo país más importante en la demanda de oro en joyería es Italia, país que en el año 2005 tuvo una demanda de 274 toneladas métricas, representando el 10% de la demanda mundial. La demanda italiana ha mostrado un fuerte deterioro en el período 2002-2006, esperándose para este último año una nueva baja de casi 25% en la demanda para alcanzar un valor de 206 toneladas métricas. A diferencia de Italia, país que exporta gran parte de su producción de joyas, en India tradicionalmente éstas han sido utilizadas con el doble propósito de adornar y atesorar riquezas, estimándose que en la actualidad existen más de 7.000 toneladas métricas de oro en manos de particulares, principalmente en joyas, debido a la prohibición de atesorar barras de oro que existió entre los años 1962 y 1990.

El tercer país más importante como demandante de oro en joyería es Turquía, país que durante el año 2005 registró una demanda de 251,1 toneladas métricas, más de 9% de la demanda mundial de ese año. Para el año 2006 se espera una demanda de 200 toneladas métricas, 20% inferior a la del año anterior, confirmando el impacto negativo del precio del metal. Le siguen en importancia China, Estados Unidos, Arabia Saudita y Yemen, Indonesia, Egipto y Malasia.

II..22..22.. DDEEMMAANNDDAA DDEELL SSEECCTTOORR EELLEECCTTRROONNIICCOO Este es el segundo sector en importancia en la demanda de oro para fabricación, representando en el año 2005, el 8,6% de la demanda total de oro para este fin.

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En este segmento de mercado se utiliza el oro por sus características físicas y químicas, no dependiendo la cantidad demandada del precio que alcance el metal, por cuanto el valor del oro contenido en el producto final es poco relevante en relación al valor total del producto.

TTaabbllaa 1155.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ddeemmaannddaanntteess ddee oorroo eenn eell sseeccttoorr eelleeccttrróónniiccoo (Toneladas métricas)


JJaappóónn 80,4 100,4 108,0 120,7 123,0 11,2 EEssttaaddooss UUnniiddooss 41,8 44,1 51,9 55,2 59,0 9,0 SSuuddccoorreeaa 20,8 23,4 26,2 30,0 30,0 9,6 SSiinnggaappuurr 10,0 9,8 11,4 12,2 13,0 6,8 TTaaiiwwaann 9,4 10,4 11,5 14,0 12,0 6,3 RRuussiiaa 10,2 11,1 11,9 12,0 12,0 4,1 AAlleemmaanniiaa 9,7 10,3 10,5 10,8 11,0 3,2 CChhiinnaa 7,0 7,7 8,3 9,4 10,0 9,3 SSuuiizzaa 4,2 4,2 8,5 7,3 7,0 13,6 IInnddiiaa 1,4 1,8 2,0 2,2 2,1 10,7 CCIISS 1,8 2,0 2,1 2,1 2,1 3,9 HHoonngg KKoonngg 1,1 1,4 1,6 1,7 1,8 13,1 HHoollaannddaa 1,8 1,4 1,2 1,3 1,4 -6,1 OOttrrooss 6,3 5,3 4,0 3,5 3,6 -13.1 TToottaall MMuunnddiiaall 220055,,99 223333,,22 225599,,11 228822,,44 228888,,00 88,,88

(e) Estimado Fuente: Gold Fields Mineral Services Ltd.

Los dos usos más importantes del oro en el sector electrónico son la producción de alambres de oro para soldadura, usados en la fabricación de semiconductores y las sales para electro recubrimiento, tales como la sal doble de cianuro de potasio y oro, utilizada para el electro recubrimiento de oro en los circuitos impresos y conectores, aprovechando la alta conductividad eléctrica del metal.

Otros usos incluyen: la soldadura de oro-estaño usada en semiconductores, las pastas y películas conductivas usadas en electrodos para aplicaciones militares y aéreo espaciales que representan un sub sector relevante en este segmento y la aplicación de películas de oro a algunos cristales de modo de incorporarles ciertas características para el mejoramiento de la aislamiento térmico de los mismos.

Como se observa en la Tabla 15, en el curso del año 2005 la demanda de oro en el sector electrónico alcanzó a 282,4 toneladas métricas y para el año 2006 se espera un incremento de 2%, para alcanzar un valor de 288 toneladas métricas.

Durante el año 2005 los principales países demandantes de oro en este sector fueron Japón, con una participación de 43% en la demanda mundial sectorial. Le siguen en importancia Estados Unidos, con una participación de 20% y Sudcorea, con una participación de 11%, lo que implica un sector bastante concentrado en que tres países explicaron en el año 2005 el 74% de la demanda mundial para fabricación de productos para usos electrónicos.

II..22..33.. DDEEMMAANNDDAA DDEE OORROO PPAARRAA UUSSOOSS DDEENNTTAALLEESS En el curso del año 2005, la demanda de oro en la fabricación de productos para usos dentales alcanzó a 63,7 toneladas métricas, representando el 2% de la demanda total de oro para fabricación. Cabe hacer notar que la demanda de oro para usos dentales ha venido disminuyendo sostenidamente por la sustitución del metal en manos de aleaciones de metales no preciosos y cerámicas.

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TTaabbllaa 1166.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ddeemmaannddaanntteess ddee oorroo ppaarraa uussooss ddeennttaalleess (Toneladas métricas)


JJaappóónn 22,7 22,3 22,3 23,0 23,7 1,1 EEssttaaddooss UUnniiddooss 14,3 13,8 14,1 13,9 14,0 -0,5 AAlleemmaanniiaa 13,4 12,8 13,4 10,0 8,8 -10,0 IIttaalliiaa 3,8 3,3 3,3 3,2 3,2 -4,2 SSuuddccoorreeaa 3,7 3,5 3,3 3,2 3,1 -4,3 SSuuiizzaa 2,4 3,2 3,2 2,5 2,8 3,9 HHoollaannddaa 2,7 2,6 2,6 2,5 2,6 -0,9 RRuussiiaa 1,9 1,9 1,9 2,0 2,0 1,3 OOttrrooss 3,6 3,5 3,5 3,4 3,8 1,4 TToottaall mmuunnddiiaall 6688,,55 6677,,00 6677,,66 6633,,77 6644,,00 --11,,77


Tal como se observa en la Tabla 16, el principal país demandante es Japón, país que en el año 2005 registró una demanda de 23 toneladas métricas, representando el 36% de la demanda de este sector.

Le siguen en importancia, Estados Unidos y Alemania, con una demanda durante el año 2005 de 13,9 y 10 toneladas métricas, respectivamente. Estos dos países junto a Japón, cubren el 74% de la demanda sectorial para fabricación de productos de uso dental. Los restantes países tienen una baja participación que se estima no tendrá cambios importantes en los próximos años.

Se espera para el año 2006 un valor estimado de 64 toneladas métricas, cantidad prácticamente igual a la del año 2005, aunque se espera que en los años que vienen la demanda continúe afectada por la sustitución por otros productos de materiales alternativos y de menores costos.

II..22..44.. DDEEMMAANNDDAA DDEE OORROO EENN OOTTRROOSS UUSSOOSS IINNDDUUSSTTRRIIAALLEESS66 La demanda de oro para otros usos industriales tuvo durante el año 2005 un incremento de 6,8% con respecto al año anterior, alcanzando un total valor de 88,7 toneladas métricas, lo que representa el 2,7 % de la demanda total mundial de oro para fabricación.

Como se observa en la Tabla 17, los cuatro principales países demandantes de oro para este tipo de aplicaciones, India, Estados Unidos, Japón y Suiza, explican más del 63% de la demanda mundial de este sector, presentando poca variación de demanda en el curso de los últimos años, siendo un sector de baja incidencia en el comportamiento global de la demanda del metal.

6 Principalmente diferentes compuestos químicos de oro para procesos de recubrimiento.

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TTaabbllaa 1177.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ddeemmaannddaanntteess ddee oorroo ppaarraa oottrrooss uussooss iinndduussttrriiaalleess (Toneladas métricas)


IInnddiiaa 22,0 19,8 22,6 28,6 30,0 8,1 SSuuiizzaa 10,4 10,0 14,0 13,4 13,0 5,7 EEssttaaddooss UUnniiddooss 7,9 7,5 8,1 7,7 7,0 -3,0 JJaappóónn 5,8 6,5 6,5 6,3 7,0 6,2 IIttaalliiaa 5,8 5,6 5,3 5,3 5,3 -2,2 CChhiinnaa 3,8 4,3 4,6 5,1 5,0 7,1 SSuuddccoorreeaa 4,0 4,2 4,6 4,4 4,0 0,0 AAlleemmaanniiaa 4,6 4,4 3,9 3,7 3,4 -7,3 TTaaiillaannddiiaa 1,2 1,3 1,5 1,9 2,2 16,3 BBrraassiill 1,6 2,0 1,8 2,0 2,0 5,7 HHoonngg KKoonngg 1,3 1,3 1,3 1,4 1,4 7,7 TTaaiiwwáánn 1,0 1,0 1,1 1,2 1,3 6,8 OOttrrooss 13,1 12,4 7,8 7,7 7,4 -13,3 TToottaall mmuunnddiiaall 8822,,55 8800,,33 8833,,11 8888,,77 8899,,00 11,,99


II..22..55.. DDEEMMAANNDDAA DDEE OORROO PPAARRAA FFAABBRRIICCAACCIIOONN DDEE MMEEDDAALLLLAASS YY MMOONNEEDDAASS DDEE IIMMIITTAACCIIÓÓNN En el curso del año 2005, la demanda de oro para la fabricación de monedas no oficiales y medallas creció en 40,7% respecto del año 2004, alcanzando una magnitud de 37 toneladas métricas. El 2006 tuvo un nuevo e importante crecimiento de 35%, para alcanzar una producción de 50 toneladas métricas.

Como se observa en la Tabla 18, India es el país que mayoritariamente lidera estos usos, con una participación de 89% en la demanda de este sector. En el año 2005 dicho país tuvo un incremento de 55% respecto del año 2004, incremento que se explica en gran medida por el crecimiento de la fabricación de artículos de menor valor en base a materiales de oro de baja pureza utilizados en forma creciente para regalos institucionales dado al alto precio que ha alcanzando el metal en estos años.

Se espera que este sector siga creciendo en los próximos años ante una demanda creciente de artículos decorativos y monedas de imitación de bajo valor.

TTaabbllaa 1188.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ddeemmaannddaanntteess ddee oorroo ppaarraa ffaabbrriiccaacciióónn ddee mmeeddaallllaass yy mmoonneeddaass ddee iimmiittaacciióónn

(Toneladas métricas)


IInnddiiaa 21,0 20,7 21,1 32,8 46,0 21,7 OOttrrooss 5,5 5,0 5,2 4,2 4,0 -7.7 TToottaall mmuunnddiiaall 2266,,55 2255,,77 2266,,33 3377,,00 5500,,00 1177,,22


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11..22..66.. DDEEMMAANNDDAA DDEE OORROO PPAARRAA FFAABBRRIICCAACCIIOONN DDEE MMOONNEEDDAASS OOFFIICCIIAALLEESS La demanda por monedas oficiales acuñadas por diversos países presenta un comportamiento errático a través del tiempo y actualmente se relaciona tanto con la demanda por joyería (ya que se compran monedas para posteriormente fundirlas o para usarlas directamente como adornos) y con la demanda por inversión. Su comportamiento es variable en atención a que la demanda no es continua, sino que por el contrario, las acuñaciones se realizan en volúmenes importantes por una vez, en ocasión de alguna celebración o acontecimiento importante en algún país.

La demanda japonesa es un ejemplo claro de lo anterior. En el período 1990-1995 se demandó sólo en los años 1991 y 1993. En el primer año se debió a la acuñación y emisión de 2 millones de monedas de oro con un peso de 30 gramos para conmemorar la entronización del Emperador Akihito y el comienzo del período Hesei. En el segundo año, se debió a la acuñación y emisión de 2 millones de monedas de 18 gramos en conmemoración del matrimonio del monarca.

TTaabbllaa 1199.. PPrriinncciippaalleess ppaaíísseess ddeemmaannddaanntteess ddee oorroo ppaarraa ffaabbrriiccaacciióónn ddee mmoonneeddaass ooffiicciiaalleess (Toneladas métricas)


TTuurrqquuííaa 30,2 47,2 47,0 52,0 54,0 15,6 EEssttaaddooss UUnniiddooss 11,5 16,1 18,0 14,0 17,0 10,3 CCaannaaddáá 11,0 6,7 8,8 10,2 11,0 0,0 AAuussttrriiaa 6,8 6,5 8,0 7,2 7,5 2,5 AAlleemmaanniiaa 10,9 6,2 6,2 6,2 6,2 -13,2 CChhiinnaa 3,7 5,0 4,9 3,5 3,0 -5,1 AAuussttrraalliiaa 2,9 3,4 5,2 4,4 4,0 8,4 IIrráánn 6,2 4,8 4,6 4,2 4,0 -10,4 SSuuddááffrriiccaa 1,6 2,9 3,0 1,8 1,5 -1,6 RReeiinnoo UUnniiddoo ee IIrrllaannddaa 2,8 2,5 2,4 2,3 2,2 5,9 MMééxxiiccoo 3,5 1,0 1,3 1,9 2,0 -13,1 OOttrrooss 6,1 4,4 5,0 3,8 3,6 -12,4 TToottaall mmuunnddiiaall 9977,,22 110066,,77 111144,,44 111111,,55 111166,,00 44,,55


En el curso del año 2005, esta porción de la demanda tuvo un decrecimiento de 2,5% con respecto al año anterior, registrando una cifra de 111,5 toneladas métricas.

Como se observa en la Tabla 19, durante el año 2005 Turquía continuó mostrando una participación importante de casi 47% en la demanda de este sector. Le siguió en importancia Estados Unidos con una participación de 12,6% y Canadá con una participación de 9%.

Turquía se ha mantenido como líder de este sector desde el 2000, año en que desplazó a Estados Unidos como mayor demandante de oro en este sector, lo que se explica en gran medida por la alta aceptación que ha tenido la moneda ATA (o Republicana), tradicionalmente comprada para inversión y de gran impacto en el mercado local.

Para el 2006 se espera una demanda de 116 toneladas métricas en este sector, siempre apoyado por una fuerte demanda de Turquía ante el incremento de compras de la moneda ATA en el mercado local y ahora desde otros países de la región que buscan instrumentos seguros de inversión ante inestabilidad política y económica.

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II..33.. BBAALLAANNCCEE YY PPEERRSSPPEECCTTIIVVAASS DDEELL MMEERRCCAADDOO En la Tabla 20 se presenta el balance entre la oferta y la demanda mundial de oro para el período 2002-2006.

En dicho cuadro puede apreciarse que −con la sola excepción del año 2004− el mercado mundial del oro ha venido registrando un sostenido excedente en el período 2002-2005, que se explica en gran medida por las ventas de los Bancos Centrales y por el importante ingreso de producción secundaria.

TTaabbllaa 2200.. BBaallaannccee eennttrree ooffeerrttaa yy ddeemmaannddaa mmuunnddiiaall ddee oorroo ((TToonneellaaddaass mmééttrriiccaass))

22000022 22000033 22000044 22000055 22000066((ee)) OOffeerrttaa ddee oorroo::

PPrroodduucccciióónn ddee mmiinnaa 2.588.2 2.592.0 2.469.8 2.522,0 2.524,0 VVeennttaass ooffiicciiaalleess 547,0 617,0 469,0 661,0 382,0 OOrroo sseeccuunnddaarriioo 840,4 943,3 847,7 888,0 1.112,0

OOffeerrttaa ttoottaall 33..997755,,66 44..115522,,33 33..778866,,55 44..007711,,00 44..001188,,00 DDeemmaannddaa ddee oorroo::

FFaabbrriiccaacciióónn:: JJooyyeerrííaa 2.653,2 2.477,3 2.612,8 2.709,0 2.205,0 EElleeccttrróónniiccaa 205,9 233,2 259,1 282,4 288,0 UUssooss ddeennttaalleess 68,5 67,0 67,6 63,7 64,0 MMoonneeddaass ooffiicciiaalleess 97,2 106,7 114,4 111,5 116,0 MMoonneeddaass nnoo ooffiicciiaalleess yy mmeeddaallllaass 26,5 25,7 26,3 37,0 50,0 OOttrrooss uussooss iinndduussttrriiaalleess 82,5 80,3 83,1 88,7 89,0TToottaall ffaabbrriiccaacciióónn 33..113333,,88 22..999900,,22 33..116633,,33 33..229922,,33 22..881122,,00 IInnvveerrssiioonneess:: AAtteessoorraammiieennttoo eenn bbaarrrraass 264,0 180,0 256,0 261,0 185,0 OOppeerraacciioonneess ddee ddee--hheeddggiinngg ddee pprroodduuccttoorreess 412,0 270,0 427,0 131,0 378,0TToottaall uussooss eenn iinnvveerrssiióónn 667766,,00 445500..00 668833,,00 339922,,00 556633..00 TToottaall ddeemmaannddaa 33..880099,,88 33..444400,,22 33..884466..33 33..668844..33 33..337755,,00 EExxcceeddeennttee//((DDééffiicciitt)) 116655,,88 771122,,11 ((5599,,88)) 338866,,77 664433,,00 PPrreecciioo LLoonnddoonn UUSS$$ // oonnzzaa 331100,,22 336633,,77 440099,,33 444444,,99 660044,,77

Fuente: Elaborado por la Comisión Chilena del Cobre con antecedentes del GFMS Ltd. y HSBC. (e) Estimado

El balance del año 2006 mostró un excedente de 643 toneladas métricas, resultado originado en gran medida por fuerte ingreso de chatarra por el lado de la oferta y por una importante caída en el sector joyería por el lado de la demanda. Sin embargo, dada la doble funcionalidad del oro (como insumo industrial e instrumento financiero), este importante excedente no puede relacionarse tan directamente con la evolución de su precio, como ocurre en el caso de los metales base como cobre o aluminio. En el caso del oro tienen mayor influencia en el precio factores un tanto subjetivos, como son las percepciones de inestabilidad política, social y económica.

Así por ejemplo, el año 2006, con un balance excedentario, el precio del oro registró un promedio anual de 604,7 US$/oz, muy por encima de los 444,9 US$/oz del año anterior. El año se caracterizó por una oferta primaria (mina) estancada, una fuerte disminución de la liquidación de reservas de los bancos centrales y un importante crecimiento de la actividad de de-hedging de los productores.

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IIII.. LLAA MMIINNEERRIIAA DDEELL OORROO EENN CCHHIILLEE IIII..11-- .. TTIIPPOOSS DDEE YYAACCIIMMIIEENNTTOOSS EENN CCHHIILLEE Nuestro territorio presenta los siguientes tipos de yacimientos en que se encuentra el oro:

(i) Yacimientos auríferos hidrotermales. Son los depósitos más abundantes en el territorio nacional y se extienden desde Antofagasta a Concepción, siendo los distritos mineros más importantes en este tipo Sierra Overa, La Isla y Sierra Esmeralda, en la II Región; Sierra Áspera, Remolinos, Galleguillos, Morado, Cachiyuyo de Oro, Inca de Oro, Jesús María, Ojanco, Capote, Los Morteros, Domeyko y 18 de Carrizalillo, en la III Región; Incahuasi, Las Breas, Los Choros, Salador y Las Vacas, en la IV Región; El Bronce y El Espino, en la V Región; Alhué, El Inglés, Pichidehua, Las Palmas, El Chivato y Nirvilo en las restantes regiones.

(ii) Placeres Auríferos. Se extienden desde la zona de Copiapó por el norte hasta el sur del Canal de Beagle. En la mayoría de los casos el oro proviene de la disgregación de rocas metamórficas y graníticas antiguas. Algunos lavaderos se han formado a expensas de vetas de oro que fueron erosionadas por agentes fluviales. En general, el metal está finamente dividido y aparece en forma de hojitas de polvo. Sólo en contadas ocasiones se han encontrado pepitas.

(iii) Yacimientos cupríferos. En muchos depósitos cupríferos del país, el oro se halla como subproducto, con leyes de 0,3 a 2 gramos por tonelada de mineral. Aunque se trata de recursos que siendo importantes en volumen, su baja ley los hace poco relevantes para el desarrollo aurífero.

(iv) Depósitos auríferos hidrotermales sub volcánicos. Con el estudio del yacimiento El Indio y de los depósitos Andacollo y Guanaco, se identificó un nuevo tipo “genético” de yacimiento. A partir de 1974 esto significó un importante replanteo de los recursos y perspectivas del oro en nuestro país. Estos depósitos generalmente forman fajas metalogénicas de mucha importancia y sus reservas son considerables.

IIII..22.. HHIISSTTOORRIIAA DDEE LLAA MMIINNEERRÍÍAA DDEELL OORROO EENN CCHHIILLEE

IIII..22..11.. DDeessddee llaa ccoonnqquuiissttaa aa llaa CCoolloonniiaa:: La historia relata que el descubridor español Diego de Almagro vino a Chile desde el Perú en busca de nuevas tierras y atraído también por las grandes riquezas auríferas que se comentaban en el virreinato del norte. Para ello, siguió la ruta del Inca por el lado de Argentina entrando a Chile por la Quebrada de Paipote, cercana al volcán Copiapó, a la altura de la actual ciudad del mismo nombre. Es decir, sin percatase, los conquistadores españoles pasaron a través de una de las zonas auríferas chilenas más importante, el Salar de Maricunga, donde siglos después se explotaron una serie de yacimientos tales como La Coipa, Can Can, Refugio y Cerro Casale, hoy uno de los importantes proyectos en estudio y de potencial desarrollo en los próximos años. No puede dejarse de lado el hecho que la ruta del Inca pasaba también por un pequeño pueblo en la provincia argentina de Catamarca, llamado actualmente Londres, ubicado a pocos kilómetros del actual yacimiento Bajo de la Alumbrera, gran productor argentino de oro y cobre hoy en día.

La minería chilena de esa época se concentraba mayoritariamente en el oro, dado el interés que por este metal tenían los conquistadores. Es así como, con posterioridad a la venida de Diego de Almagro, un par de años después llega el conquistador Don Pedro de Valdivia quien, luego de dominar al cacique Michimalongo, se apodera de los lavaderos de oro en Marga Marga (Malga Malga en los documentos de la época) en la desembocadura del río Aconcagua.

En resumen, la minería del oro fue casi la única actividad minera en Chile en la primera década del período de la Conquista la cual, mientras avanza hacia el sur y se crean nuevas ciudades,

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como Concepción (1550) y La Imperial (1552), se ve incrementada con la apertura de nuevos lavaderos de oro, tales como Quilacoya, Imperial, Villarrica, Madre de Dios, Osorno, Ponzuelos e Illapel y Choapa, estos dos últimos en el norte de Chile, hacia donde se extiende también la minería con la fundación de la ciudad de La Serena (1544).

Durante la Colonia, de acuerdo a la descripción que hace Juan Egaña (Asesor del Tribunal de Minas de Chile), la tecnología usada en la minería era sumamente primitiva y los métodos mineros y metalúrgicos eran muy rudimentarios y carecían de equipos adecuados para cumplir una tarea de producción de cualquier magnitud.

Chile, a principios del siglo XIX contaba con unas 165 minas, 67 de oro, 35 de plata, 61 de cobre y las restantes eran de azogue (mercurio) y como elemento único de molienda se usaba el trapiche, introducido en 1732 en minas de oro. En 1803 la minería chilena contaba con unos 130 de estos trapiches y la producción de oro en esos años alcanzaba a 3.000 kilogramos por año (equivalente a más de US$ 58 millones de dólares al precio promedio anual de US$ 604/oz. alcanzado el año 2006).

La mayor parte del oro provenía de lavaderos, donde el oro nativo se encontraba libre en forma de pepitas que eran recuperadas fácilmente por el lavado de arenas y lamas. Una parte menor del oro se encontraba en vetas de cuarzo, para cuya recuperación se requería de una molienda y concentración gravitacional (el mismo lavado) o por amalgamación.

La situación de Chile como colonia española le significaba una serie de restricciones tales como el hecho que el comercio exterior estaba prohibido con todos los países, excepto con España. A ello se debe sumar el gran atraso tecnológico, la falta de equipos, de herramientas, el aislamiento del país, el alto costo del cabotaje y transporte y su mayor problema, su escasa población. Esto explica, en gran medida, el modesto avance de su minería y por qué Chile pasó tantos años al margen de los acontecimientos mundiales pese a ser un terreno fértil en minerales y potencialmente un gran productor agrícola.

Con la llegada de la Revolución Industrial, ávida de materias primas y con la Independencia del Siglo XIX, nuestro país puede reorientarse, reestructurarse y tomar nuevos rumbos históricos.

IIII..22..22.. LLaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo eenn eell ssiigglloo XXIIXX:: Si se compara con la época de la Colonia, la producción minera chilena en general no se diversificó mucho, pero hubo un auge importante en la minería no metálica, particularmente en carbón de piedra y salitre. La producción minera continuó centrada en tres rubros principales, cobre, oro y plata, aunque a partir de la segunda mitad de ese siglo hay una producción significativa de manganeso, cobalto y plomo.

Debe reconocerse que hay un cambio drástico en la importancia relativa de la producción de cada metal, ya que mientras el oro durante la Colonia representaba el 80% de la producción metálica, en este período no alcanza a más de un 9%, mientras que el cobre que durante la Colonia alcanzó a 12,5% de participación, en este período representa 60%.

Entre 1830 y 1860, el importante desarrollo de la minería de la plata en Chile, sumado al descubrimiento de los ricos placeres auríferos de California en el año 1849 que generó un éxodo de mineros hacia esa zona y la caída en el precio del metal, fueron los acontecimientos que provocaron la declinación de la minería chilena del oro hasta casi finales del siglo XIX.

IIII..22..33.. LLaa pprroodduucccciióónn cchhiilleennaa ddee oorroo eenn eell ppeerrííooddoo 11888866--11993311:: Este nuevo ciclo se inicia con el descubrimiento del yacimiento de El Guanaco en 1885, situado al interior de Taltal y se extiende hasta 1931. Si bien algunos historiadores atribuyen este repunte de la minería del oro a la explotación de El Guanaco (representó el 22% de la producción de oro de mina7 en esa época), investigaciones realizadas por el ingeniero Sr.

7 No considera la producción de los placeres auríferos.

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Augusto Millán8 concluyen que la fuerte caída de los precios de la plata, el cobre y el salitre y el descubrimiento de nuevos placeres auríferos en la zona austral del país hacia fines del siglo XIX, fueron causales tanto o más importantes que la efímera explotación de El Guanaco.

A pesar de que la magnitud de la producción aurífera nacional no tuvo relevancia si se compara con la producción mundial, resultante de la entrada en producción de los grandes yacimientos de Witwatersrand, en Transvaal y de los abundantes lavaderos de oro de Klondike en Canadá, sí tuvo importantes impactos sociales en nuestro país al ocupar mucha mano de obra y dar origen a pequeñas y medianas empresas nacionales.

TTaabbllaa 2211..-- PPrroodduucccciióónn ddee oorroo eenn CChhiillee sseeggúúnn oorriiggeenn eennttrree 11990033 yy 11991177 ((KKiillooggrraammooss))

AAññoo PPrroodduucccciióónn ddee oorroo ((kkiillooggrraammooss))

DDee mmiinnaa DDee llaavvaaddeerrooss TToottaall

11990033 403,7 421,8 825,5

11990044 316,3 495,6 811,9

11990055 147,3 493,5 640,8

11990066 135,3 234,3 396,6

11990077 79,3 237,1 316,4

11990088 98,1 187,7 285,8

11990099 50,0 179,5 229,5

11991100 57,4 136,6 194,0

11991144 81,1 118,6 199,7

11991166 200,3 129,3 329,6

11991177 171,0 83,8 254,8

FFuueennttee:: Historia de la minería del oro en Chile. Augusto Millán. 2001

A principios de la década de 1880, la producción de oro en Chile había disminuido a unos 300 kilos por año, sin embargo, como consecuencia de la producción proveniente de El Guanaco -que explotaba minerales con leyes promedio de 38 a 150 grs./tonelada- unida a la producción de un conjunto de minas que operaban desde antes de 1885, la producción de oro comienza a incrementarse.

Monografías de Francisco San Román, consultor del gobierno chileno en esa época, indican que, salvo los yacimientos El Guanaco y San Cristóbal, durante el período no se iniciaron nuevas explotaciones y este auge se debió a producción proveniente de minas que habían iniciado sus operaciones en períodos anteriores.

Según dichas monografías, se debe señalar que la explotación de placeres auríferos en esa época tuvieron mucha importancia, ya que produjeron cantidades iguales o mayores que las minas. Dichos placeres estaban ubicados en Coquimbo, Aconcagua, Valparaíso, Santiago, Talca, Ñuble, Concepción, Bío Bío, Malleco, Cautín, Osorno, Valdivia, Chiloé y Magallanes.

Sin embargo, entre los años 1903 y 1909, posteriores a las crónicas de San Román, los lavaderos de oro también tuvieron un aporte muy importante en la producción nacional de oro, como se observa en la tabla 21.

8 Augusto Millán U. Historia de la Minería del Oro en Chile. Editorial Universitaria. 2001.

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Si bien este período que hemos descrito no tiene gran relevancia desde el punto de vista de las cantidades producidas, lo tiene por la incorporación de nuevas tecnologías a la producción aurífera del país, lo que permitió explotar minerales con menores, leyes aumentando de ese modo las reservas y a su vez permitió mejorar la productividad con la mecanización de las operaciones. Dentro de este conjunto de avances se debe mencionar también la incorporación de la dinamita, la incorporación de la perforación hidráulica y de máquinas de vapor y posteriormente la llegada de las primeras chancadoras de mandíbulas y las modificaciones y mecanización de los trapiches. Pero sin lugar a dudas, el avance tecnológico más importante y de mayor relevancia, fue la introducción a comienzos de la década de 1890 del proceso de cianuración, proceso que permite disolver el oro en una solución de cianuro de potasio o de sodio en presencia de oxígeno.

IIII..22..44.. LLaa pprroodduucccciióónn cchhiilleennaa ddee oorroo eenn eell ppeerrííooddoo 11993322--11997700:: Como puede apreciarse en la tabla 22, la producción chilena de oro a partir del año 1932, comienza una nueva fase expansiva que se extiende hasta el año 1939.

TTaabbllaa 2222..-- PPrroodduucccciióónn ddee oorroo eenn CChhiillee 11993322 yy 11997700 ((kkiillooggrraammooss))

AAññoo 99 PPrroodduucccciióónn

11993322 1.17511993333 4.58511993344 7.39211993355 8.27211993366 7.73411993377 8.48211993388 9.90411993399 11.492

11994400--11994444 7.63111994455--11994499 5.39711995500--11995544 4.30911995555--11995599 2.79311996600--11996644 1.97911996655--11996699 1.885

11997700 1.623 FFuueennttee:: Historia de la minería del oro en Chile. Augusto Millán. 2001

La depresión mundial de los años 30, que coincidió con la caída de la demanda de salitre, afectó seriamente a la economía chilena generando entre otras cosas, una fuerte cesantía. Para paliar esto, el gobierno de la época implementó el Primer Plan Aurífero Nacional impactando positivamente en la producción del metal, la que se incrementó sucesivamente a lo largo de la década para llegar el año 1939 a producir 11.492 kilos.

Sin embargo, con posterioridad y en la medida que se desarrolla la industria cuprífera nacional, la producción de oro comenzó un paulatino decrecimiento para registrar el año 1970, sólo 1.623 kilogramos.

9 Desde 1940 en adelante se informa la producción en promedios anuales del quinquenio

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IIII..22..55.. HHaacciiaa llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo aaccttuuaall:: El descubrimiento y puesta en marcha del yacimiento El Indio10 (1980) fue, en gran medida, el que generó el inicio de una fuerte actividad de exploración en el país, concentrada en el cinturón aurífero de El Indio, en las áreas de Nevada (ahora proyecto Pascua-Lama), Sancarrón, Tambo, Elefante, Vacas Heladas y Coipita, permitiendo el descubrimiento de numerosos yacimientos explotables con la tecnología moderna de lixiviación.

Posteriormente, las exploraciones se centraron en la franja de Maricunga, en la región de Atacama, donde se detectó el promisorio prospecto Lobo. Además, fueron detectados otros depósitos tales como Valy, Escondido y Soledad.


AAññoo PPrroodduucccciióónn

11997711 2.577

11997722 2.942

11997733 3.226

11997744 3.708

11997755 4.098

11997766 4.018

11997777 3.620

11997788 3.182

11997799 3.466

11998800 6.836

FFuueennttee:: SERNAGEOMIN

El mismo programa exploratorio que se llevaba a cabo permitió detectar el depósito de oro y plata Esperanza, al sureste de Potrerillos y los prospectos auríferos de Pimentón, Novicio y Amos, ubicados al este de San Felipe, en la parte norte de la provincia de Valparaíso.

En la tabla 23, se puede apreciar el importante crecimiento de la producción nacional de oro entre los años 1971 y 1974, crecimiento que fue el resultado de un intenso programa de compra de minerales por parte de la Empresa Nacional de Minería, ordenado por el gobierno de esa época para enfrentar la escasez de divisas que afectaba seriamente a la economía del país, y que llevó a la producción de oro a más del doble que la registrada el año 1970 (ver tabla 22).

En la tabla 24 podemos apreciar el impacto de la entrada en producción del yacimiento El Indio y el sostenido crecimiento que va mostrando la producción de oro hacia 1991, resultado de los diferentes acontecimiento que se allí se reseñan.

Tal como se señala al final de la tabla siguiente, hacia fines de 1991 se produce el cierre del yacimiento Marte, el que había entrado en producción el año anterior. Este cierre impactó seriamente al sector generando dudas sobre los demás prospectos que Anglo American y Cominco (Anglocominco) estaban estudiando, paralizando la actividad conjunta de ambas empresas.

10 Las reservas probadas y probables estimadas de El Indio fueron 3 millones de toneladas con 15 grs./tonelada de oro, 150 grs./tonelada de plata y 3% de cobre

34

Cabe señalar que entre 1980 y 1991 no sólo en Chile se observó un espectacular aumento de producción, ya que entre los años 1974 y 1993, la producción del Mundo Occidental aumentó en 64% (Se excluye China y la ex Unión Soviética).


AAññoo PPrroodduucccciióónn AAccoonntteecciimmiieennttooss iimmppoorrttaanntteess

11998811 12.456 Inicio planta de El Indio 11998822 16.907 Inicio producción de Guanaco 11998833 17.759 Inicio Plan Aurífero Nacional 11998844 16.829 11998855 17.240 Ampliación de El Bronce 11996666 17.947 Inicio producción de Chevron Andacollo 11998877 17.035 11998888 20.614 Inicio producción de El Hueso 11998899 22.559 Inicio producción Choquelimpie y Coipa 1

t11999900 27.503 Inicio producción de Marte 11999911 28.879 Cierre de Marte

FFuueennttee:: SERNAGEOMIN

IIII..33.. EEVVOOLLUUCCIIÓÓNN AACCTTUUAALL DDEE LLAA MMIINNEERRÍÍAA DDEELL OORROO EENN CCHHIILLEE La minería del oro propiamente tal tuvo en Chile un importante desarrollo a partir del año 1981 con la entrada en plena producción del yacimiento El Indio. En efecto, antes de ese año, la mayor contribución a la producción de oro del país provenía de la minería del cobre, en que el oro se obtenía como subproducto de ella, llegando a tener una participación del 70 % en el total del oro producido en Chile.

Tal como se señala en el párrafo anterior, a partir de 1981 la minería del oro propiamente tal se incrementó en forma importante alcanzando un nivel de 8.724 kilogramos, 127 % superior al nivel del año 1980, aumentando su participación en la producción nacional desde menos de 30 % antes de 1980, a 70 % en 1981.

Sin embargo, en el curso de la década actual, luego del importante incremento del año 2000, con el inicio de las operaciones del proyecto El Peñón, la producción de la minería primaria del oro tuvo una sostenida disminución entre los años 2000 al 2003 por el cierre de varias operaciones como se aprecia en la tabla 25. Esta tendencia se ha revertido a partir del año 2004 como resultado de producción nueva de proyectos primarios de oro que entran en operaciones a partir del año 2003. Contribuyó también a esta tendencia creciente en los dos últimos años el mayor aporte de la minería cuprífera, en que el oro se obtiene como subproducto.

35

TTaabbllaa 2255.. PPrroodduucccciióónn CChhiilleennaa ddee OOrroo ((kkiillooggrraammooss))

EEmmpprreessaa MMiinnaa 22000000 22000011 22000022 22000033 22000044 22000055 11.. MMiinneerrííaa pprriimmaarriiaa ddeell OOrroo AAmmaaxx MMiinneerraallss GGuuaannaaccoo 233,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0AAmmaaxx MMiinneerraallss GGuuaannaaccoo 273,5 100,6 46,5 0,0 0,0 0,0BBaarrrriicckk CChhiillee TTaammbboo 1.720,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0CCiiaa MMiinn.. AAgguuaa ddee llaa FFaallddaa

AAgguuaa ddee LLaa FFaallddaa 1.381,2 1.103,9 580,4 0,0 0,0 0,0

CCiiaa.. MMiinneerraa CCaann CCaann CCaann CCaann 1.179,8 266,2 258,9 198,4 233,5 0,0

CCiiaa.. MMiinneerraa ddeell IInnccaa IInnccaa 242,7 103,2 0,0 0,0 0,0 0,0

CCiiaa.. MMiinneerraa CCeerrrroo BBaayyoo CCeerrrroo BBaayyoo 460,9 0,0 1.395,6 2.069,1 1.862,2 1.978,7

CCiiaa.. MMiinneerraa DDaayyttoonn

AAnnddaaccoolllloo OOrroo 2.244,0 1.127,4 616,7 413,4 297,4 51,0

CCiiaa.. MMiinneerraa EEll IInnddiioo ((BBaarrrriicckk)) EEll IInnddiioo 9.827,5 5.474,5 773,3 0,0 0,0 0,0

CCiiaa.. MMiinneerraa MMaannttooss ddee OOrroo LLaa CCooiippaa 3.944,6 3.644,2 5.988,7 6.218,6 5.779,8 5.204,9

CCiiaa.. MMiinneerraa MMaarriiccuunnggaa RReeffuuggiioo 5.282,3 4.166,3 807,9 449,0 578,4 1.896,5

CCiiaa.. MMiinneerraa MMeerriiddiiaann EEll PPeeññóónn 8.979,4 9.887,1 10.204,9 10.001,0 9.768,5 9.438,8

CCiiaa.. MMiinneerraa ddee PPeettoorrccaa PPeettoorrccaa 481,3 251,3 0,0 0,0 127,0 171,0

CCiiaa.. MMiinneerraa ddee PPeettoorrccaa PPeettoorrccaa 338,6 128,8 0,0 0,0 103,4 117,8

CCiiaa.. MMiinneerraa PPiimmeennttóónn PPiimmeennttóónn 0,0 0,0 0,0 0,0 102,5 91,7

CCiiaa.. MMiinneerraa PPuullllaallllii PPuullllaallllii 0,0 0,0 0,0 530,1 568,5 590,1

EENNAAMMII yy OOttrrooss VVaarriiaass 0,0 2.785,9 3.074,5 1.270,2 1.021,1 972,1MMiinneerraa FFlloorriiddaa SSAA

PPeeddrroo ddee VVaalleenncciiaa 0,0 0,0 0,0 36,5 20,2 9,9

MMiinneerraa FFlloorriiddaa SSAA

PPeeddrroo ddee VVaalleenncciiaa 0,0 0,0 0,0 1.876,1 2.200,9 2.328,0

SSoocc.. CCoonnsstt.. MMiinneerraa EEll TTooqquuii EEll TTooqquuii 187,5 311,8 145,8 45,0 611,2 911,4

SSoocc.. MMiinneerraa NNuueevvaa EEssppeerraannzzaa

LLaass VVaaccaass 0,0 0,0 0,0 73,6 102,0 166,2

SSoocc.. MMiinn.. NNuueevvaa EEssppeerraannzzaa

LLaass VVaaccaass 0,0 0,0 0,0 65,1 79,6 79,0

SSuubb TToottaall ((11)) 3366..777777,,33 2299..335511,,22 2233..889933,,22 2233..224466,,11 2233..445566,,22 2244..000077,,11

36

TTaabbllaa 2255.. PPrroodduucccciióónn CChhiilleennaa ddee OOrroo ((ccoonnttiinnuuaacciióónn)) ((kkiillooggrraammooss))

EEmmpprreessaa MMiinnaa 22000000 22000011 22000022 22000033 22000044 22000055 22.. PPrroodduucccciióónn ddee OOrroo ccoommoo ssuubbpprroodduuccttoo ddee llaa MMiinneerrííaa ddeell CCoobbrree,, PPllaattaa,, PPlloommoo yy ZZiinncc CCiiaa.. CCoonnsstt.. MMiinneerraa CCaannddeellaarriiaa

CCaannddeellaarriiaa 33..772288,,44 44..330099,,22 44..004499,,66 44..119966,,66 33..888855,,66 33..331166,,00

CCOODDEELLCCOO CChhiillee DDiivviissiioonneess 33..553311,,77 33..007700,,55 33..229944,,11 22..551177,,22 22..335599,,44 22..775599,,00

EENNAAMMII yy oottrrooss VVaarriiaass 66..116666,,22 22..880022,,33 33..333322,,11 33..009999,,11 33..550033,,66 44..772255,,00 MMiinneerraa EEssccoonnddiiddaa EEssccoonnddiiddaa 33..993399,,00 33..113399,,44 44..111188,,99 55..889944,,66 66..778800,,99 55..664400,,00

SSuubb TToottaall ((22)) 1177..336655,,33 1133..332211,,44 1144..779944,,77 1122..770077,,55 1166..552299,,55 1166..444400,,00

TToottaall ((11))++((22)) 5544..114422,,66 4422..667722,,66 3388..668877,,99 3355..995533,,66 3399..998855,,77 4400..444477,,11 FFuueennttee:: SSEERRNNAAGGEEOOMMIINN

II.3.1. Origen de la producción de oro en Chile

Cabe señalar, que el acelerado desarrollo de la minería aurífera y cuprífera nacional, con la entrada en producción de importantes yacimientos, trajo como resultado un incremento de más de 503% en la producción nacional de oro entre los años 1980 y 2006, esperándose que en este último año la producción alcance una magnitud de 41.231 kilogramos. En los últimos 26 años (1980 a 2006), la producción nacional de oro tuvo un crecimiento promedio anual de 7,5%.

TTaabbllaa 2266.. OOrriiggeenn ddee llaa pprroodduucccciióónn ddee oorroo eenn CChhiillee ((KKiillooggrraammooss ddee ffiinnoo))

AAññooss MMiinneerrííaa ddeell oorroo MMiinneerrííaa ddeell ccoobbrree yy oottrraass TToottaall

kkiillooss %% KKiillooss %% KKiillooss %%

11998800 3.848 56,3 2.988 43,7 66..883366 110000,,00 11998855 13.176 76,4 4.064 23,6 1177..224400 110000,,00 11999900 19.965 72,6 7.539 27,4 2277..550044 110000,,00 22000000 39.407 72,8 14.736 27,2 5544..114433 110000,,00 22000011 29.351 68,8 13.321 31,2 4422..667722 110000,,00 22000022 23.893 61,8 14.795 38,2 3388..668888 110000,,00 22000033 23.248 59,7 15.706 40,3 3388..995544 110000,,00 22000044 23.456 58,7 16.530 41,3 3399..998866 110000,,00 22000055 24.007 59,4 16.440 40,6 4400..444477 110000,,00 22000066 ND --- ND --- 4411..223311 110000,,00

FFuueennttee:: SERNAGEOMIN.

55..33..22.. OOrriiggeenn ddee llaa pprroodduucccciióónn eenn llooss aaññooss 22000044 yy 22000055:: Durante el año 2005, la minería del oro propiamente tal representó el 59,4%, con una producción de 24.007 kilogramos, 2,3% superior a la del año 2004, mientras que el oro proveniente como subproducto de la minería del cobre representó el 40,6%, con una producción de 16.440 kilogramos, 0,5% menor a la registrada el año 2004.

37

Durante el año 2005, en la minería del oro propiamente tal las empresas productoras medianas explican el 72% del total de este sector y el 43% de la producción nacional, mientras que las grandes empresas productoras de oro sólo explican el 22% del sector y el 13% de la producción nacional.

TTaabbllaa 2277.. PPrroodduucccciióónn ddee oorroo eenn CChhiillee ttaammaaññoo ddee eemmpprreessaass ((KKiillooggrraammooss ddee ffiinnoo))

PPoorr pprroodduuccttooss PPoorr sseeccttoorreess 22000044 22000055 22000044 22000055

MMiinneerrííaa ddeell oorroo 2233..445566 2244..000077 GGrraannddeess eemmpprreessaass:: 55..778800 55..220055 Metal Doré 5.780 5.205 MMeeddiiaannaass eemmpprreessaass:: 1166..009900 1177..224411 Metal Doré 13.079 13.715 Concentrados 2.827 3.329 Oro en Barra 184 197 PPeeqquueeññaass eemmpprreessaass:: 11..558866 11..556611 Metal Doré 568 590 Concentrados 476 442 Oro en barras 138 125 Minerales de fundición 20 35 Minerales de concentración 384 369 MMiinneerrííaa ddeell ccoobbrree:: 1166..227722 1166..004499 GGrraannddeess eemmpprreessaass 1133..669955 1122..669900 MMeeddiiaannaass eemmpprreessaass 11..996677 22..881155 PPeeqquueeññaass eemmpprreessaass 661100 554444 MMiinneerrííaa ddee llaa ppllaattaa:: 22 11 PPeeqquueeññaass eemmpprreessaass 22 11 MMiinneerrííaa ddeell pplloommoo yy zziinncc 225566 339900 MMeeddiiaannaass eemmpprreessaass 225566 339900 TToottaall pprroodduucccciióónn aaññoo 22000044 3399..998866 4400..444477 3399..998866 4400..444477

FFuueennttee:: PPrreeppaarraaddoo ppoorr CCOOCCHHIILLCCOO eenn bbaassee aa aanntteecceeddeenntteess ddee SSEERRNNAAGGEEOOMMIINN

Producción de la minería del oro por empresas. Año 2005. (Kg)

17,24171%

5,20522%

1,5617%

Grandes Medianas Pequeñas

Producción de oro como subproducto de empresas cupríferas. Año 2005 (Kg)

2,81518%

544 3%

12,69079%

Grandes Medianas Pequeñas

FFuueennttee:: Preparados por COCHILCO en base a antecedentes de SERNAGEOMIN

38

IIII..33..33.. PPrroodduucccciióónn ddee llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo ppoorr rreeggiioonneess:: Como puede observarse en la tabla 28, la producción de la minería del oro en Chile se encuentra distribuida a lo largo de 6 regiones, siendo la Segunda Región la más importante en magnitud, con una producción de 9.518 kilogramos en el año 2005 y una participación del 40% del total del sector.

TTaabbllaa 2288.. PPrroodduucccciióónn rreeggiioonnaall ddee oorroo pprroovveenniieennttee ddee llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo pprrooppiiaammeennttee ttaall ((KKiillooggrraammooss))

RReeggiioonneess 22000000 22000011 22000022 22000033 22000044 22000055 Var. Prom. Anual %

PPrriimmeerraa --- --- --- --- --- --- ---

SSeegguunnddaa 9.731 10.135 10.263 10.048 9.837 9.518 -0,4 TTeerrcceerraa 12.052 9.454 7.820 7.094 6.786 7.301 -9,5 CCuuaarrttaa 14.096 6.947 1.758 793 705 530 -48,1 QQuuiinnttaa 1.232 775 702 1.285 1.434 1.430 3,0 MMeettrrooppoolliittaannaa 1.648 1.728 1.809 1.913 2.221 2.338 7,2 SSeexxttaa --- --- --- --- --- --- --- SSééppttiimmaa --- --- --- --- --- --- --- OOccttaavvaa --- --- --- --- --- --- --- NNoovveennaa --- --- --- --- --- --- --- DDéécciimmaa --- --- --- --- --- --- --- DDéécciimmoo PPrriimmeerraa 648 312 1.542 2.115 2.473 2.890 34,9 DDéécciimmoo SSeegguunnddaa --- --- --- --- --- --- --- TToottaall ppaaííss 3399..440077 2299..335511 2233..889933 2233..224488 2233..445566 2244..000077 --99,,44

FFuueennttee:: Anuarios Estadísticos de SERNAGEOMIN

IIII..33..44.. PPrroodduucccciióónn ddee llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo ppoorr pprroodduuccttooss:: Como se aprecia en la tabla 29, el principal producto final de la minería del oro es el metal doré11, que en el año 2005 representó más del 81% del total. Le sigue en importancia los concentrados de oro que representaron cerca del 16%. Es decir, estos dos productos finales concentran el 97% de la producción del año 2005.

TTaabbllaa 2299..-- PPrroodduucccciióónn ddee llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo ppoorr pprroodduuccttooss ((KKiillooggrraammooss))

PPrroodduuccttoo 22000000 22000011 22000022 22000033 22000044 22000055 OOrroo mmeettáálliiccoo 146 123 153 338 322 322MMeettaall ddoorréé 25.587 21.059 20.571 19.687 19.427 19.510CCoonncceennttrraaddoo ddee oorroo 13.190 7.809 2.763 2.798 3.303 3.771PPrreecciippiittaaddoo ddee oorroo 233 --- --- --- --- ---MMiinneerraalleess ddee ffuunnddiicciióónn 23 34 21 13 20 34MMiinneerraalleess ddee ccoonncceennttrraacciióónn 228 326 385 412 384 370TToottaall 3399..440077 2299..335511 2233..889933 2233..224488 2233..445566 2244..000077

FFuueennttee:: Anuarios Estadísticos de SERNAGEOMIN

11 El Metal Doré es una aleación de plata y oro con contenidos variables de oro desde 1% a 99%. Esta es una de las formas en que se recupera de los barros anódicos y en que se comercializa.

39

Producción chilena de oro por productos año 2005

Mineral de concentración

1.5%Mineral de fundición

0.1% Oro metálico1.3%

Concentrado15.7%

Metal doré81.3%

FFuueennttee:: PPrreeppaarraaddoo ppoorr CCoocchhiillccoo eenn bbaassee aa aanntteecceeddeenntteess ddee SSEERRNNAAGGEEOOMMIINN

IIII..33..55.. IInnvveerrssiioonneess eenn llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo:: Como se observa en la tabla 30, la minería del oro tiene, en diferentes etapas de desarrollo, 7 proyectos con una inversión programada de 2.573,6 millones de dólares. Los principales proyectos de la minería del oro que llevarían la producción chilena a los 100.000 kilogramos de oro por año hacia el año 2012 son Pascua-Lama y Cerro Casale, los que se describen brevemente a continuación.

Proyecto Pascua-Lama: Proyecto de Barrick Gold. Pascua-Lama es un depósito aurífero situado a 53 Km. al norte de la mina El Indio, a 4.600msnm que forma una unidad con el depósito Lama en el lado argentino. Las reservas globales se estiman en 18,3 millones de onzas de oro con leyes que van desde 0,4 a 4,0 gramos de oro/TM de mineral y 685 millones de onzas de plata, con leyes que van desde 10 a 200 gramos de plata/TM de mineral y de 0,025% a 0,5% de cobre, principalmente óxidos. El 75% del yacimiento se encuentra en territorio chileno (Pascua) y el resto en Argentina (Lama). La planta de cianuración por agitación se emplazará en el área de Lama. La producción anual proyectada alcanzaría a 24,9 toneladas de oro y 1.088 toneladas de plata. La vida útil del proyecto está estimada en 20 años.

Inversión estimada: 1.400 millones de dólares y en su estado actual tiene aprobada su construcción a iniciarse el 2007 para entrar en operación el 2009. Debido a cambios recientes en la forma de explotación para no afectar los glaciares de la zona en que está ubicado, la empresa Barrick ha estimado que la inversión podría incrementarse hasta los 2.400 millones de dólares12.

Cerro Casale: En Aldebarán, zona sur del distrito aurífero Maricunga a 100 Km. en línea recta al este de Copiapó, está el yacimiento de mineral de oro y cobre sulfurado con reservas de 1.035 millones de ton de mineral (0,69 gramos de oro por ton y 0,26% de cobre). El proyecto contempla la coproducción de oro y cobre, estimada en 30 ton/año de oro y 125.000 ton/año de cobre en concentrados.

Inversión estimada: 1.650 millones de dólares y en su estado actual se encuentra el estudio de factibilidad actualizado y en etapa de financiamiento. Placer Dome Inc. (Canadá, 51%), operador del proyecto y recientemente adquirida por Barrick Gold, decidió no continuar con el proyecto y acordó con sus socios Arizona Star Resources (Canadá, 25%) y Bema Gold Corp. (Canadá, 24% y socio mayoritario de Arizona Star), transferirles su participación, pagable cuando se tome la decisión de construir el proyecto, o en oro cuando entre en producción. Bema Gold, fue adquirida recientemente por Kinross Gold Corporation, empresa que ha

12 Antecedentes entregados por Barrick y publicados por Diario Financiero el 23 de febrero de 2007

40

informado que espera que la producción de oro en Chile de Cerro Casale comience en tres o cuatro años más13.

TTaabbllaa 3300.. IInnvveerrssiioonneess eenn llaa mmiinneerrííaa ddeell oorroo ((MMiilllloonneess ddee ddóóllaarreess))

EEmmpprreessaa PPrrooyyeeccttoo

IInnvveerrssiioonneess PPrroodduucccciióónn AAnntteess ddeell aaññoo

22000066 PPeerrííooddoo

22000066--22001100 PPoosstteerriioorr aall

aaññoo 22001100 TToottaall

IInnvveerrssiioonneess

BBAARRRRIICCKK PPaassccuuaa--LLaammaa ((CChhiillee))

187,0 650 0,0 837,0

750 Koz/año de oro

30.000 Koz de plata

BBEEMMAA GGOOLLDD CCeerrrroo CCaassaallee 40,0 1.285,0 325,0 1.650,0

975 koz/año de oro

125 kTM/año de cobre

CCAANN CCAANN RReeaappeerrttuurraa DDee CChhooqquueelliimmppiiee

1,0 12,0 0,0 13,0 80 koz/año de oro

GGUUAANNAACCOO MMIINNIINNGG RReeaappeerrttuurraa ddee GGuuaannaaccoo

40,0 4,0 0,0 44,0 100 koz/año de oro

MMEERRIIDDIIAANN MMeett FFlloorriiddaa 0,0 5,0 0,0 5,0

Exploración de nuevas

reservas

MMAANNTTOOSS DDEE OORROO PPuurréénn1144 18,0 6,6 0,0 24,6

Entregará mineral de oro

y plata

TTOOTTAALL 228866,,00 11..996622,,66 332255,,00 22..557733,,66 Fuente: Elaborado por COCHILCO en base a antecedentes publicados por las empresas

PPrroodduucccciióónn cchhiilleennaa ddee oorroo ppeerrííooddoo 11998811--22001100 (Kilogramos)

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2008

2010

2012

13 Noticia publicada por Estrategia el 12.04.2007 14 Soc. Contractual Minera Purén. Socios Cia. Minera Mantos de oro y CODELCO

Nota: 2007 en adelante estimaciones de producción Fuente: Anuario Estadísticas del Cobre y otros Minerales. COCHILCO

Proyección

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III.- BIBLIOGRAFÍA Panorama Minero. Seminario Argentina Oro. Buenos Aires, Noviembre 2006. GFMS. Gold Survey 2006. GFMS Limited. Abril 2006. Minería Chilena. Compendio de la Minería Chilena 2006. Editec S.A. 2006 SERNAGEOMIN. Anuario de la Minería de Chile. Impresora Ícaro Ltda.. 2006. Augusto Millán U. Historia de la Minería del Oro en Chile. Editorial Universitaria. 2001. Minería Chilena. La Minería del Oro en Chile. Editec S.A. 1998 Comunicación Total Ltda. Historia de la Minería en Chile. Leeds S.A. 1996 Alexander Sutulov. Minería Chilena. CIMM. 1976.

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Documento fue elaborado por:

Aldo Picozzi B.

Abril 2007

historia del oro chile

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