GUÍA ESTUDIO CONCEPTOS BA-SICOS MIFID II

“RECUERDA: Si tienes

algún problema con el

manual de estudio o con

la plataforma de Ceca-

bank haznos llegar el

mismo y lo intentaremos

solucionar o aclarar a la

mayor brevedad posible.

En este número:

Conceptos a recordar

Modulo introductorio:

CONCEPTOS DE

FINANZAS

Guía Curso Certificación Asesor Financiero MIFID II

Desde Cesica sabemos la importancia que tiene el curso de Asesora-

miento Financiero MIFID II. Por ello, va a intentar entregar periódicamente

unas guías que podrás consultar en nuestra página web www.cesica.es,

dentro de la sección de afiliados.

Empezaremos esta guía con algunos conceptos importantes que deberás

recordar. Puede que no estén todos, por los que, esta guía no sustituye a

los manuales del curso.

MODULO INTRODUCTORIO: CONCEPTOS DE FINANZAS

Entre los conceptos importantes a recordar, tenemos que en condiciones de infla-

ción positiva, “un euro hoy vale más que un euro mañana”. Este concepto nos

permitirá entender la importancia de valorar un dinero de hoy en una fecha de

mañana (capitalización) y el valor de un dinero mañana, llevarlo a hoy

(descuento).

Capital financiero: valor económico de cierto bien en el momento en el que

se tendrá disponible.

Ley financiera: fórmula matemática que permite cuantificar el efecto que

supone dejar de disponer de cierta cuantía de dinero durante cierto periodo de

tiempo.

Interés: precio que esperamos obtener por renunciar a disponer de un capi-

tal durante un período de tiempo determinado.

Guía Curso Certificación Asesor Financiero MIFID II Febrero de 2017

Para capitalizar, se utilizan dos leyes financieras de capitalización: simple y compuesta.

Asimismo, para descontar se suelen utilizar 3 leyes: descuento racional, descuento simple y descuento compues-

to.

Capitalización simple:

El interés simple se paga sólo sobre el capital que se ha destinado a la inversión, y no sobre los rendimientos que

se puedan obtener en cada periodo.

Ct = C0 (1+rt)

Co = inversión inicial

Al factor (1 + rt) se le denomina factor de capitalización

Capitalización compuesta:

Los intereses se pagarán no sólo sobre el capital principal (el prestado inicialmente), sino que también se pagarán

sobre los intereses que se vayan devengando temporalmente. Los intereses se van reinvirtiendo en el tiempo

C t = C0 (1+r)t

Como se pueden ver, los intereses se van reinvirtiendo en el tiempo, de tal manera que en el periodo t el capital

obtenido es :

Denominándose factor de capitalización compuesta a

Descuento racional, simple y compuesto:

En las operaciones financieras si se quiere calcular el equivalente de un capital futuro en el instante actual, hay

dos formas de hacerlo: a través del descuento racional o a través del descuento simple

Guía Curso Certificación Asesor Financiero MIFID II

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CESICA, sindicato profesional con ámbito de actuación en

cualquier Entidad Financiera, Fundaciones, Aseguradoras, así

como empresas vinculadas con las anteriores en la defensa de

los siguientes principios:

La independencia de cualquier persona física o Entidad.

La representatividad a todos los trabajadores del sector financiero.

Descuento racional:

Cuando se quiere calcular el valor futuro de una inversión inicial con un tipo de interés simple, se tiene que

Denominándose factor de descuento simple al factor (1 + rt)

Descuento simple o comercial:

Es utilizado cuando se negocia con letras de cambio.

Descuento compuesto:

Se define como la operación inversa a la capitalización compuesta

Es te factor de descuento también se suele expresar como: C0 = Ct x (1+r)-t

IMPORTANTE

Con el dinero hay dos tipos de movimientos que se puede hacer en el tiempo: capitalizar (ponerlo en términos futuros)

o descontarlo (traerlo al presente). En función de si consideramos que los intereses generan más intereses hablamos

de interés simple (no los generan) o compuesto (si lo hacen).

TASA ANUAL EQUIVALENTE: anualización del tipo de interés efectivo que se ha utilizado en una operación

financiera. Permite comparar distintos productos financieros similares ofrecidos por diversas entidades financieras.

…aquellos referidos a distintas unidades del tiempo pero que, aplicados sobre la misma cuantía inicial durante el mis-

mo período de tiempo producen el mismo capital final.

Importante saber a lo largo del curso, que un 10% no es nada, si no va acompañado de su referencia. 10% es distintos

si es mensual, semestral, anual, etc. Por eso es tan importante la equivalencia, que nos permite unificar, por ejemplo,

tipos y plazo.

Guía Curso Certificación Asesor Financiero MIFID II

Una fórmula fundamental para convertir tipos periódicos (mensual, trimestral, semestral) en su equivalente TAE

(tipo anual equivalente). El conocimiento de esta fórmula nos permitirá responder y convertir tipos nominales en

TAE.

Ejemplo sobre Rentabilidades: ¿es lo mismo una rentabilidad acumulada del 200% en 5 años o una renta-

bilidad anualizada del 30%? ¿Cuál es mejor?

Para poder resolver la cuestión, tenemos que ver las dos rentabilidades en términos anuales. Partimos de la si-

guiente identidad: (1+r) = (1+ra) mes/12

Donde r = rentabilidad acumulada ra = rentabilidad anualizada

(1 + 200/100) = ( 1 + ra) 5x12/12

Despejamos (1+2) = (1 + ra) 5

Pasamos el exponente a la primera parte de la fórmula : (3)1/5

= 1 + ra

Y por ultimo 31/5

– 1 = ra = 0,2457, de forma que tenemos una rentabilidad anulaizada del 24,57%

Por tanto. No es lo mismo, y es mejor una rentabilidad anualizada del 30% que una acumulada en cinco años del

200%.

Rentas financieras:

Conjunto de capitales con vencimientos equidistantes en el tiempo. Las principales renta utilizadas son: prepaga-

bles (los capitales se sitúan al principio de cada periodo) y postpagables; temporales (con un número finito de ca-

pitales) y perpetuas; y Rentas inmediatas, diferidas (las rentas se valoran en un momento anterior a su origen) y

anticipadas (la renta se valora con posterioridad a su final).; Rentas constantes y variables.

Renta postpagable:

Existen muchas opciones de calcular una renta postpagable, esta creemos que es mas rápida de calcular, aunque

difiera del manual.

El termino C sería la anualidad.

INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

Guía Curso Certificación Asesor Financiero MIFID II

Ejemplo:

Calcular el valor de la imposición que tendremos que realizar en un banco que capitaliza al 12% de interés

efectivo anual compuesto, si queremos disponer de 20.000 euros al final de cada uno de los próximos 5 años.

Las cantidades a recibir en el futuro constituyen una renta constante, temporal, pospagable, inmediata y ente-

ra. Por tanto, para que exista equivalencia entre la imposición y los reintegros, aquélla debe coincidir con el

valor actualizado de estos últimos. Así, la imposición inicial será el valor actual de la renta formada por los

reintegros al tanto que genera la operación.

Renta prepagable:

Para calcular el importe de una renta Anticipada, tan solo basta con multiplicar la renta por: (1+i)nY para

calcular el importe de una renta Diferida h periodos, tan solo basta con multiplicar la renta por: (1+i)-h

INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

Guía Curso Certificación Asesor Financiero MIFID II

VAN:

Valor actual de los distintos desembolsos e ingresos del proyecto, actualizándose al momento actual y aplicando una

tasa de descuento.

La tasa de descuento aplicada a cada proyecto tiene que medir el riesgo de esa inversión en concreto.

Entonces para hallar el VAN se necesitan:

tamaño de la inversión.

flujo de caja neto proyectado. tasa de descuento.

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t I 0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 ) n es el número de periodos de tiempo k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión El principal inconveniente del VAN es que nos dice el valor actual de los ingresos menos los desembolsos, pero no

refleja los beneficios obtenidos por cada euro invertido.

TIR:

Tasa de descuento que hace el VAN cero. Lo interesante es invertir en proyectos con una TIR superior al tipo de

descuento exigido para proyectos con ese nivel de riesgo.

Plazo de recuperación:

Tiempo que tarda en recuperarse (amortizarse) el desembolso inicial. Se trata de un método que quiere medir el

tiempo en que una inversión tarda en recuperar su desembolso inicial, en función de los flujos de caja generados por

la inversión en el tiempo. Es un método que no actualiza los flujos de caja, considerando éstos como unidades de el

mismo valor en cualquier momento del tiempo.

Ejemplo.

Supongamos que realizamos una inversión de 1.000 euros en el año 1 y, en los próximos cuatro años, a final de cada año recibimos 400 euros. En este caso todos los flujos de caja son iguales y nuestro esquema de flu-jos de caja será:

-1000/400/400/400/400 Para calcular el payback podremos utilizar la fórmula mencionada arriba:

Payback = 1000/400 = 2,5 años

Según este esquema de inversión tardaremos 2,5 años en recuperar el dinero desembolsado