global bank corporation y subsidiarias · corporation y subsidiarias (en adelante gbc o el banco)...
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Equilibrium Calificadora de Riesgo, S.A.
Informe de Calificación
Contacto:
Fernando Arroyo
Dania Quiroz
[email protected] (507) 214-3790
La nomenclatura “.pa” refleja riesgos sólo comparables en Panamá.
GLOBAL BANK CORPORATION Y SUBSIDIARIAS Ciudad de Panamá, Panamá 29 de noviembre de 2016
Calificación Categoría Definición de Categoría
Entidad AA.pa Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en los
términos y condiciones pactados. Las diferencias entre ésta clasificación y la inmediata superior son mínimas.
Bonos Corporativos
(Hasta por US$200 millones) AA.pa
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. Las diferencias entre ésta
clasificación y la inmediata superior son mínimas.
Programa Rotativo de
Valores Comerciales Negociables (VCN)
(Hasta por US$100 millones)
EQL 1.pa Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y
capital dentro de los términos y condiciones pactados.
Perspectiva Estable
“La presente calificación no es una recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o solvencia de la entidad calificada”
-------------------------Millones de US$------------------------
Jun.16 Jun.15 Jun.16 Jun.15
Activos: 6,041.4 5,385.8 U. Neta: 80.1 77.1
Pasivos: 5,529.5 4,935.7 ROAA: 1.4% 1.6% Patrimonio: 511.9 450.1 ROAE: 16.6% 18.8%
La información utilizada en el presente análisis comprende los Estados Financieros Auditados al 30 de junio de 2013, 2014, 2015 y 2016, los cuales han sido preparados en conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Del mismo modo, se utilizó información
financiera adicional proporcionada por la Entidad. La calificación se realiza en concordancia por lo establecido en los Acuerdos 2-2010 y 6-2010,
emitidos por la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP).
Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el
Comité de Calificación de Equilibrium decidió mantener
la categoría AA.pa asignada tanto a Global Bank
Corporation y Subsidiarias (en adelante GBC o el Banco)
como Entidad, así como a las emisiones de Bonos
Corporativos. Asimismo, se ratifica la calificación EQL
1.pa asignada a las emisiones contempladas dentro del
Programa Rotativo de Valores Comerciales Negociables.
La perspectiva se mantiene en Estable.
Las calificaciones asignadas recogen el crecimiento
sostenido de la base de activos productivos del Banco
durante los últimos años, lo que lo ha permitido afianzarse
como uno de los bancos privados panameños de mayor
tamaño en la plaza. Dicho dinamismo le ha significado un
volumen creciente de ingresos operativos, hecho que se
traduce en una mejor posición de rentabilidad con respecto
a entidades calificadas en su misma categoría de riesgo,
por medio del logro de eficiencias operativas al mismo
tiempo que continúa robusteciendo su infraestructura
operativa y de negocios. También se destaca el buen
posicionamiento de Global Bank, siendo esto reflejado por
su presencia en múltiples sectores económicos en el
mercado local, lo que a su vez contribuye a diversificar su
cartera de préstamos. Adicionalmente, el Banco ostenta un
mayor grado de diversificación de sus pasivos en
adeudados e instrumentos de deuda corporativa, con
respecto a otras entidades en su categoría de riesgo.
No obstante lo anterior, a la fecha la calificación se limita
por los menores niveles de liquidez que presenta el Banco
respecto a otras entidades en similar categoría de riesgo, lo
que además incide en el registro de brechas de descalce
entre activos y pasivos relevantes sobre su capital
primario, a lo cual se suma la tendencia al alza que
presenta la participación de los 20 mayores depositantes.
Se considera igualmente que existe espacio de mejora para
el Banco respecto a la participación del capital primario
sobre los fondos de capital consolidados, así como en la
calidad crediticia conjunta del portafolio de inversiones.
Global Bank es un banco privado de capital panameño,
que realiza sus actividades bajo el amparo de una Licencia
General desde el año 1994. El Banco presenta un enfoque
universal, en donde convergen los segmentos de Banca
Corporativa, Banca Personas y Banca Privada, siendo que
el perfil de cliente se dirige hacia un nivel de ingresos
medio en su mayoría. En cuanto a tamaño de activos
consolidados respecta, el Banco ocupa el segundo y sexto
lugar en el ranking de bancos privados panameños y
bancos de Licencia General, respectivamente. Los activos
totales de GBC representan 5.3% de la base de activos
consolidados del Sistema Bancario Nacional (SBN).
Al 30 de junio de 2016, el Banco incrementa su base de
activos consolidados a razón de 12.2% respecto al mismo
periodo del ejercicio previo. Se observa que la
composición de los activos no varía significativamente
entre periodos fiscales, en donde la cartera de préstamos
se mantiene como el principal activo productivo, cuya
participación al cierre de junio 2016 equivale al 78.8% del
total de activos. Durante el último ejercicio, el agregado
de efectivo y depósitos en bancos disminuye a razón de
15.3%, mientras que las inversiones financieras
compensaron dicha variación al incrementarse a ritmo de
27.5%. En términos absolutos, la variación interanual de
los préstamos brutos equivale a US$549.1 millones, lo que
explica el 83.8% del crecimiento en el balance.
Historia de la Calificación: Entidad → A+.pa (25.03.07), ↑ AA-.pa (12.04.12), ↑ AA.pa (29.10.15). Bonos Corporativos
US$200 MM → AA-.pa (26.09.12), ↑ AA.pa (29.10.15). VCN
US$100 MM → EQL 1.pa (26.09.12).
2
En relación a la distribución de la cartera de préstamos,
los créditos de Banca Corporativa representan el 64.5%
del total, en congruencia con su estrategia de banca
universal que busca integrar cartera de Banca Personal en
una proporción significativa. En cuanto a tipo de producto,
los créditos comerciales, las hipotecas residenciales y los
créditos de construcción representan, respectivamente,
24.9%, 18.6% y 16.0%; es decir, que el Banco se enfoca
en colocar cartera a sectores que presentan alta incidencia
sobre el crecimiento de la economía nacional, sin
mencionar que los créditos de consumo representan otro
15.9% de la cartera.
Por su parte, el saldo crediticio neto de depósitos
pignorados proveniente de los 20 mayores grupos
económicos representa el 14.3% de los préstamos totales y
1.4 veces sobre el capital primario, siendo que estos
porcentajes no varían de forma significativa entre periodos
y se consideran moderados.
En relación a la calidad de cartera, ni los saldos vencidos
ni los morosos presentan variación durante los cuatro
últimos cierres fiscales, permaneciendo en niveles
favorables con respecto al SBN y equiparables al
promedio de bancos en categorías de riesgo similares.
Asimismo, el índice de mora real1 ha presentado poca
variación durante los últimos ejercicios, en donde se
identifica una baja incidencia de créditos castigados. Por
su parte, el monto de reservas totales (incluyendo la
provisión dinámica) cubren el 141.2% de los saldos
vencidos y morosos, indicando ausencia de exposición
patrimonial. Cuando se mide las coberturas tomando
únicamente en consideración las reservas específicas sobre
los créditos vencidos, el porcentaje pasas a 98.6%.
Cabe precisar que la participación de créditos clasificados
en categoría Mención Especial registra un aumento de
1.6% a 2.1% durante el último año, debido a la necesidad
de reclasificar algunos deudores que presentaron deterioro
en sus cifras durante los últimos meses. Equilibrium
continuará observando la evolución de los créditos,
comparando su tendencia con la de otros bancos
calificados por la firma.
Los depósitos recibidos de clientes totalizan US$3,504.1
millones al 30 de junio de 2016, luego de presentar una
variación de 11.2% durante el último año. Esta dinámica
es distinta una vez se compara la variación semestral, en la
cual se registra una menor dinámica con 1.6%. La mayor
parte del crecimiento en las captaciones se ha dado en el
rubro de depósitos a plazo fijo, lo que ha elevado el
porcentaje de participación de estos pasivos dentro de la
mezcla de fondeo. Por su parte, el índice de concentración
de los 20 mayores depositantes sobre el total de depósitos
recibidos se incrementa de 18.0% a 21.3% durante el
último año. No obstante, aún compara favorablemente con
respecto al promedio de bancos en categorías de riesgo
menores.
El Banco ha realizado esfuerzos por diversificar sus
pasivos por medio de la adquisición de líneas y la
colocación de instrumentos de deuda corporativa. Por
ejemplo, durante el último año el Banco incrementa el
saldo de sus financiamientos recibidos a razón de 37.3%.
La relación entre los adeudados + repos + bonos + Valores
Comerciales Negociables (VCN) equivale a 35.1% con
respecto al monto de pasivos financieros al cierre de junio
de 2016. El saldo mantenido en bonos corporativos y
1 (Créditos vencidos + morosos + castigos) / (Préstamos brutos +
castigos).
VCN permanecieron sin cambios significativos durante el
pasado ejercicio fiscal.
En cuanto a los índices de liquidez, al 30 de junio de 2016,
la sumatoria del efectivo, depósitos en bancos e
inversiones brinda una cobertura de 96.5% sobre los
depósitos a la vista y de ahorros, nivel que se equipara al
promedio del SBN (95.4%). Por su parte, el Índice de
Liquidez Legal promedió 39.9% durante el último año,
nivel que es menor en relación a la media de los bancos
privados de capital panameño para el mismo periodo
(45.6%). De forma paralela, el Índice de Liquidez
representa el 18.8% del total de pasivos, la cual es la
menor cifra en los últimos años.
El Banco busca fondear sus activos productivos mediante
la captación de recursos pasivos a largo plazo, tales como
depósitos a plazo fijo, bonos y financiamientos de otras
entidades financieras, en donde dichos elementos no se
recogen plenamente en los índices de liquidez antes
descritos. En particular, la relación entre préstamos netos
y los depósitos recibidos equivale 134.2% al cierre de
junio 2016, lo que ilustra el alto énfasis del Banco en
colocar recursos en préstamos brutos.
El calce de liquidez en las bandas de corto plazo muestra
brechas que superan el 100% de los fondos de capital del
Banco bajo escenarios contractuales, lo cual es una
condición habitual de entidades enfocadas en colocar
créditos a diversos sectores y con alto énfasis en captar
recursos del público. Un mitigante a este aspecto es la alta
disponibilidad de fondos no utilizados y pre-aprobados
por parte de instituciones acreedoras por un monto
aproximado de US$200 millones entre líneas de crédito y
operaciones de recompra. También se destacan los bajos
niveles de volatilidad en los depósitos captados. De no
considerarse estos elementos, el Banco podría optar por
liquidar ordenadamente sus títulos valores para reducir
parcialmente las brechas señaladas.
En cuanto al portafolio de inversiones, los títulos con
grado de inversión internacional representan el 28.2% del
total al 30 de junio de 2016, mientras que los títulos con
grado de inversión local y aquellos que cuentan con una
calificación global de grado especulativo representan,
respectivamente, 15.0% y 28.5% sobre el valor de
mercado del portafolio. A la fecha corte, se identifica que
28.2% de las inversiones corresponden a emisiones sin
calificación de riesgo.
Con respecto al desempeño de los resultados, el Banco
refleja un incremento interanual de 3.8% en su utilidad
neta para el ejercicio fiscal 2015-2016. Debido a que los
activos crecieron a mayor ritmo, los índices de
rentabilidad promedio reflejaron una disminución entre
periodos fiscales. Si bien aún comparan favorablemente
con respecto a sus bancos pares, estos niveles se equiparan
más con el promedio de los bancos de Licencia General en
Panamá.
Uno de los principales aspectos que limita el resultado
neto es la evolución del margen financiero, el cual
presenta una leve tendencia descendente hasta representar
el 48.3% de los ingresos financieros. Por su parte, el costo
de fondos del Banco continúa en ascenso paulatino,
producto de las estrategias que ha implementado el Banco
en pos de ampliar el grado de diversificación de los
pasivos y de extender el plazo promedio de sus fuentes
pasivas de fondeo; todo lo cual redituó en una
disminución del margen neto de intermediación desde
2.6% hasta 2.5%, ubicándose por debajo del promedio del
SBN. El Banco logra contrarrestar este efecto por medio
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de un mayor control del gasto operativo, el cual crece
5.9% y un aumento en los otros ingresos operativos
recurrentes (incluyendo comisiones netas) a ritmo de
13.5%.
Adicionalmente, el Banco reconoció un mayor gasto de
provisiones por US$11.7 millones producto del
cumplimiento de los requisitos exigidos por las normas
bancarias en vigencia, aclarándose que el Banco había
reconocido una leve reversión de US$545.7 mil durante el
ejercicio fiscal anterior. En adición a esto, el Banco
también reconoció un menor ingreso extraordinario,
producto del ambiente menos favorable para realizar
ganancias de capital con el portafolio de inversiones. Por
su parte, la utilidad neta antes de impuestos se contrae en
0.1%, en donde se identifica además que el gasto por
impuesto sobre la renta se reduce en 22.7%.
Con respecto a solvencia, el Índice de Adecuación de
Capital (IAC) presenta un nivel casi similar con respecto
al año anterior (13.7%), el cual se compara por debajo del
promedio del SBN (14.9%), además que el porcentaje de
solvencia de sólo considerar partidas de capital primario
también ha permanecido sin cambios (11.1%). Los fondos
de capital crecieron a ritmo de 17.4% principalmente por
la retención de utilidades y por la emisión de bonos
perpetuos por US$23.3 millones, los mismos que
computan como capital secundario.
Finalmente, Equilibrium continuará monitoreando el
desempeño de la Entidad para divulgar oportunamente al
mercado algún cambio en la percepción de riesgo del
Banco de cara a las siguientes evaluaciones. Al respecto,
se dará especial énfasis en los indicadores de calidad
crediticia, de liquidez y de desempeño en resultados.
Fortalezas
1. Capacidad probada de crecimiento en los activos productivos y en los ingresos operativos en la medida que se robustece la
infraestructura operativa, aunado al logro de eficiencias operacionales.
2. Posicionamiento del Banco dentro de la plaza bancaria local, además de su presencia en diversos sectores crediticios.
3. Diversificación de recursos pasivos captados de diversas fuentes locales e internacionales.
Debilidades
1. Ajustada relación de capital primario sobre activos ponderados por riesgo, siendo menor que sus pares de mercado.
2. Brechas en tramos de corto y mediano plazo según el calce de liquidez bajo escenarios contractuales, y tendencia al alza
en la concentración de los mayores depositantes. Ajustados índices de liquidez.
3. Calidad crediticia promedio del portafolio de inversiones es menor que bancos en similar categoría de riesgo.
Oportunidades
1. Actividades económicas como el inmobiliario, logístico, comercio al por menor y servicios continúan explicando parte
importante del crecimiento económico del país.
2. Las proyecciones sobre el desempeño de la economía panameña continúan siendo favorables para continuar acompañando
esta dinámica con el crecimiento de préstamos, aunque con mayor cautela.
Amenazas
1. Tendencia al sobreendeudamiento de personas naturales en la plaza bancaria local.
2. Alta competencia en tasas activas y pasivas observada a nivel de sistema bancario.
3. Incertidumbre en el desempeño económico de los países emergentes, principalmente América Latina. Entorno económico
incierto para las empresas vinculadas al sector energético, hidrocarburos y petrolero.
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DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Gobierno Corporativo
Global Bank Corporation, Inc. (en adelante GBC o el
Banco) inicia operaciones en junio 1994, bajo el amparo
de Licencia General otorgada por la Superintendencia de
Bancos de Panamá (SBP), que le permite efectuar
negocios en Panamá o en el extranjero.
El Banco es 100% propiedad de G.B. Group Corporation,
el cual pertenece a grupos de empresarios y banqueros
locales. Ningún grupo económico controla más del 13%
de las acciones comunes.
La Junta Directiva es la encargada de dirigir y gestionar
el desempeño del equipo de dirección y está conformada
por 11 Directores, de los cuáles dos participan en la
gestión del Banco, ocho son accionistas y dos son
independientes:
Cargo Dignatario Director
desde
Presidente y
Representante Legal Domingo Díaz A. 1994
Presidente Ejecutivo y
Representante Legal Jorge Vallarino Strunz 1994
Vicepresidente Benedicto Wong 1994
Secretario y
Representante Legal Bolívar Vallarino 1994
Subsecretario Larry Eduardo Maduro 1994
Tesorero Alberto Eskenazi 1994
Sub-Tesorero Ishak Bhikú R. 1994
Vocal Otto Wolfschoon, Jr. 1998
Vocal Alberto R. Dayan 1994
Vocal* Eddy René Pinilla 2011
Vocal* Alberto Alemán Zubieta 2013 *Ambos también son Directores Independientes
Tal como se muestra en el cuadro anterior, la mayoría de
los dignatarios forma parte de la Junta Directiva de GBC
desde su fundación. Estos miembros controlan más del
75% de las acciones comunes, a excepción de los
Directores Independientes.
El Banco cuenta con una estructura de Gobierno donde
los Directores tienen participación activa en los Comités a
fin de promover la transparencia y control en la toma de
decisiones. Los Comités que realiza el Banco
corresponden al Comité de Auditoría (bajo la dirección de
la Junta Directiva del Banco), Comité Directivo de
Riesgo, Comité de Créditos, Comité de Activos y Pasivos
(ALCO), Comité de Inversiones, Comité de
Cumplimiento y Comité Operativo.
Estrategia de Negocios
Global Bank mantiene como objetivo expandir su
operación por medio del otorgamiento de múltiples
productos y servicios. Asimismo, el perfil de clientes
distingue a personas y empresas que en su mayoría
ostentan capacidad de pago de nivel medio.
El Banco ha venido incrementando su market share en
productos de Banca Personal, tales como autos, préstamos
personales, hipotecas residenciales, préstamos a jubilados
y tarjetas de crédito. Lo mismo ocurre por el lado de
Banca Empresa, en donde el Banco ha mantenido alta
presencia en créditos otorgados a los principales sectores
de la economía panameña, destacando el sector comercio,
servicio, construcción, industria, entre otros.
GBC contempla seguir potenciando sus líneas de negocios
a nivel consolidado, de modo que se incremente la venta
cruzada. El hecho de poseer una red de distribución
amplia, múltiples subsidiarias, la reciente integración de
Progreso y la culminación de las actualizaciones en las
plataformas de atención al cliente de Banca Personal,
constituyen en su conjunto una ventaja comparativa del
Banco que facilitaría la consecución de dicha estrategia.
GBC ostenta 35 sucursales a nivel nacional (incluyendo
su Casa Matriz), tres centros de préstamos y 113 cajeros
automáticos. Además, la Entidad es propietaria 100% de
las siguientes subsidiarias:
Subsidiaria Actividad
Factor Global Inc. Compra con descuento de
facturas.
Global Financial Funds Corporation
Negocio de Fideicomiso.
Global Capital Corporation Finanzas corporativas y asesoría
financiera.
Global Capital Investment Corporation
Compra con descuento de facturas emitidas por terceros.
Global Valores, S.A. Puesto de bolsa en la Bolsa de
Valores de Panamá.
Global Bank Overseas
Actividad bancaria con
jurisdicción en Montserrat, British
West Indies.
Aseguradora Global, S.A. Suscripción y emisión de pólizas
de seguro.
Durale Holdings Tenencia y administración de bienes inmuebles.
Inmobiliaria Arga, S.A. Tenencia y administración de
bienes inmuebles.
Progreso – Administradora
Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y
Cesantías, S.A. (Progreso)
Administración de fondos en fideicomiso.
Como hecho relevante, en el mes de diciembre de 2014 el
Banco adquirió la Administradora Nacional de
Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías - Progreso,
la misma que funge como una de las dos únicas
Administradoras de Fondos de Pensión de capital privado
en Panamá, además de Profuturo, perteneciente a Banco
General. El objetivo de la compra es expandir la gama de
productos y servicios que el Banco ofrece a sus clientes.
A su vez, el Banco contempla integrar a Progreso y a su
masa de clientes dentro de su infraestructura operativa.
ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA
Entorno Internacional
A grandes rasgos, los principales eventos que han
acontecido en el ámbito económico mundial en periodos
recientes enmarcan un panorama mixto para los distintos
países y regiones durante el resto del año 2016.
En primer lugar, se ha observado una progresiva
recuperación económica en los Estados Unidos (principal
socio comercial de América Latina) y un subsecuente
fortalecimiento del Dólar Americano. Lo anterior, en
conjunto con una mejor expectativa del desempleo e
inflación por parte de Estados Unidos, conllevó a que la
5
Reserva Federal (FED) suba las tasas de interés en el mes
de diciembre de 2015 hasta 0.50% desde 0.25%. No
obstante, La FED no esperaría subir las tasas en el corto
plazo, aunque no descarta incrementar los tipos de interés
en el mediano y largo plazo.
En contraposición, en caso de concretarse este escenario,
se podría exacerbar el panorama para los países
emergentes a nivel mundial, especialmente en torno a la
continuidad en la devaluación de sus respectivas monedas,
el encarecimiento de sus deudas contraídas en Dólares y
posibles políticas más restrictivas en torno a sus políticas
fiscales, todo lo cual tendría repercusiones en la capacidad
de pago de personas y empresas radicadas en dichos
países.
Por otra parte, se presentan otros factores desfavorables
como la presión que han sufrido los precios de materias
primas, la tendencia marcada hacia la baja que sufrieron
los precios del petróleo y de otros commodities, así como
la divergencia en la aplicación de políticas monetarias
aplicadas por algunas economías avanzadas,
especialmente en la Zona Euro. A esto se le suma la salida
de Gran Bretaña de la Unión Europea durante el mes de
junio, lo que arroja aún más incertidumbre política y
monetaria al viejo continente, además de que los mercados
han reaccionado de forma adversa ante dicho
acontecimiento.
No menos importante resultan los efectos colaterales
adversos sobre las economías emergentes de América
Latina, como por ejemplo un menor crecimiento del sector
primario y secundario (sobre todo por la capacidad de
exportar bienes y materias primas), un menor margen
maniobra de los Gobiernos para hacer frente a sus déficits
fiscales, así como mayores restricciones para la inversión
pública y privada, sobre todo en aquellas economías que
además sufren desequilibrios de índole político. En
particular, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha
calculado que la caída en las materias primas ha oscilado
entre 30% y 50% dependiendo del país, lo que ha
impactado el volumen de ingresos por exportación, sobre
todo en países sudamericanos.
Muy en línea con lo anterior, China continúa presentando
una desaceleración en su crecimiento económico, al
mismo tiempo que también disminuyó el volumen de sus
importaciones y exportaciones de bienes durante el 2015.
Siendo que China es actualmente el segundo mayor socio
comercial de América Latina y una fuente importante de
inversión para la región, cabe mencionar que estos
elementos influyen en buena medida sobre el
comportamiento de los países emergentes. Conforme
continúe observándose un debilitamiento de la economía
china (junto con el Yuan) es probable que los países
latinoamericanos necesiten diversificarse para adaptarse a
este entorno.
Por el momento, el FMI ha proyectado un crecimiento de
3.2% para el Producto Interno Bruto (PIB) mundial
durante el 2016 (respecto de 3.1% durante el 2015),
observándose crecimientos estables en la Zona Euro,
Estados Unidos y otras economías avanzadas; mientras
que, por otro lado, el crecimiento global de América
Latina sería de -0.5%, principalmente por la fuerte
recesión económica que atraviesa Brasil. De acuerdo con
este organismo internacional, el crecimiento económico
mundial volvería a mostrar una tendencia moderada a
partir del 2017, una vez que se normalicen las condiciones
de las economías emergentes, en conjunto por condiciones
macroeconómicas más favorables en torno a los
commodities.
Fuente: Fondo Monetario Internacional / Elaboración: Equilibrium
Un aspecto positivo es que Brasil ha comenzado a
recuperarse económica y políticamente a partir de la
segunda mitad del 2016. Se espera entonces que el
crecimiento económico de Brasil y de América Latina en
general repunte más rápidamente de lo inicialmente
estimado. Asimismo, los inversionistas podrán
experimentar alivios parciales en sus portafolios de títulos
de renta fija relacionados al país brasileño.
Economía Local
La economía panameña se perfila como la más dinámica
entre los principales países de América Latina, ya que el
crecimiento de su PIB real resultó 5.8% para el año 2015,
por encima de las cifras presentadas por otros países de la
región, incluso aquellos con grado de inversión en escala
internacional, a pesar de que el PIB real mostró una
desaceleración cuando se compara con el crecimiento de
años anteriores.
Las actividades que más aportaron a este dinamismo,
fueron construcción, comercial, intermediación financiera,
actividades inmobiliarias y de alquiler, así como el
transporte, almacenamiento y comunicaciones; tal como
ha sido durante los últimos años, en función al modelo
macroeconómico nacional orientado al sector terciario, es
decir al Servicio.
Según las cifras presentadas por la Contraloría General de
la República, el crecimiento del PIB real panameño se
ubicó en 4.9% para el primer semestre de 2016, lo que
pudiese indicar un crecimiento menor al inicialmente
proyectado, aunque se debe tomar en cuenta que esto no
capturaba la reciente apertura del Canal Ampliado
(inaugurado el 26 de junio de 2016), lo cual podrá
incrementar el nivel de actividad comercial dentro del
territorio nacional para lo que resta del año.
Adicionalmente, se proyecta la realización de importantes
obras de infraestructura, entre las que se encuentran la
construcción de la Línea 2 del Metro, la expansión del
Aeropuerto Internacional de Tocumen, la construcción de
nuevos puertos y parques logísticos, la ampliación en la
infraestructura de transmisión eléctrica, entre otros mega
proyectos futuros; en donde incluso ya se vislumbra la
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construcción de un cuarto puente sobre el Canal de
Panamá, en conjunto con la construcción de una tercera
línea del Metro para finales de la presente década.
Por otro lado, el Ministerio de Economía y Finanzas
(MEF) ha revelado que, según cifras preliminares, el
déficit fiscal acumulado para el año 2015 representa el
2.0% del PIB nominal, lo que constituye una mejora en
relación al 3.4% observado en el año anterior. El Gobierno
ha realizado esfuerzos para disminuir el peso del gasto por
subsidios e incentivar el incremento de la tributación,
razón por la cual el déficit fiscal representó 0.2% del PIB
nominal al cierre del primer trimestre de 2016, lo que es
congruente con el límite de 1.5% establecido por la Ley de
Responsabilidad Social Fiscal (LRSF).
Un aspecto importante gira en torno a la LRSF, ya que el
Gobierno ha promulgado enmiendas con la intención de
mantener un nivel máximo de déficit para los distintos
periodos. Este déficit puede ajustarse dependiendo del
grado de contribución de los ingresos que genera el Canal
de Panamá sobre el PIB nominal. Es por ello que la
Ampliación del Canal de Panamá ha sido un evento
trascendente para el país, ya que con esto también se
incrementaría la contribución de la vía interoceánica a casi
45% a partir del 2017, así como un aumento de 40% en las
inversiones dirigidas al sector logístico en dicho periodo,
según las estimaciones del MEF.
En este contexto, el principal desafío de la economía
nacional gira en torno al manejo de las finanzas públicas y
la ejecución del presupuesto por parte de la actual
Administración Gubernamental, sin comprometer la deuda
pública o el déficit fiscal, por lo que la recaudación de
ingresos, un endeudamiento controlado y un uso eficiente
del gasto público permitirían mantener la solidez de
Panamá como país.
GESTIÓN DE RIESGOS
Global Bank cuenta con una Unidad de Administración de
Riesgos, la cual se enfoca en tres tipologías de riesgo:
Crédito, Mercado y Operativo. Esta Unidad responde
directamente a la Junta Directiva mediante el Comité
Directivo de Riesgo, en donde se divulga mensualmente
el comportamiento de los riesgos a los cuales el Banco
pudiera estar expuesto. De manera similar, esta Unidad
lleva a cabo el Comité Ejecutivo de Riesgo cada dos
meses, el cual es un mecanismo de reporte a la Gerencia
General.
El Banco contempla invertir en recursos humanos y
tecnológicos para el próximo ejercicio fiscal, tal como se
ha venido observando en años previos, a fin de continuar
mejorando los procedimientos de evaluación y monitoreo.
Equilibrium considera que la gestión integral de riesgos
de Global Bank ha reflejado avances importantes durante
los últimos años, tomando en cuenta la dimensión del
Banco a nivel individual y consolidado, lo que se sustenta
por medio del personal contratado y por los
procedimientos de evaluación y análisis interno.
Riesgo de Crédito
El principal foco de atención consiste en el monitoreo del
desempeño crediticio de los préstamos otorgados por
Global Bank, con especial énfasis en la evolución de la
morosidad a nivel consolidado y en los grados de
exposición sobre distintas bases de medición. En este
sentido, el Banco elabora reportes mensuales en los cuales
se recopilan los niveles de exposición sobre mayores
deudores, sector económico, productos, países, plazos de
vencimiento, tasa de interés, entre otras variables a fin de
compararlos con los límites designados por la
Administración y brindar una herramienta de seguimiento
al Comité Directivo de Riesgos.
En este sentido, los reportes también incorporan la
situación de morosidad de la cartera crediticia consolidada
a nivel detallado. En particular, se realiza el seguimiento
de saldos vencidos, morosos, non-accrual, castigados y
recuperados, todos segmentados según los mayores
deudores en atraso, según sector económico y según
producto. Además, el Banco revisa el comportamiento de
los créditos clasificados en categorías distintas a Normal,
tomando en cuenta los criterios ya mencionados, a fin de
determinar el posible impacto a nivel de reservas
regulatorias. De particular interés, se destaca el nivel de
profundidad en la información de cartera vigente y
morosa correspondiente a Banca de Personas (consumo e
hipotecas residenciales), ya que la misma también se
estratifica en base a factores específicos, tales como
destino del crédito, subsector, estrato social, profesión del
cliente, marca de vehículo (para créditos automotrices),
entre otros; todo lo cual permite obtener información para
el levantamiento de la morosidad por cosechas.
En adición, el Banco efectúa Comités de Morosidad
correspondientes a los principales productos que
componen la cartera crediticia. De esta manera, el Banco
elabora reportes de morosidad tanto para Banca de
Personas (diario) y para Banca Empresas (semanal), con
el objetivo de informar a la Administración sobre la
calidad crediticia de la cartera de préstamos.
Riesgo de Mercado y Liquidez
El área dedicada a cubrir estos temas participa en los
comités Directivos de Riesgos y en los comités de ALCO,
dado que el portafolio de inversiones se constituye como
el principal aspecto de vigilancia.
En este sentido, uno de los principales objetivos del área
es verificar que las exposiciones sobre títulos valores
cumplan con los límites asignados por la Junta Directiva.
Esto incluye las exposiciones a inversiones según país,
tipo de instrumento, actividad económica, rating del
título, entre otros factores.
Otro aspecto que se toma en cuenta es la variación diaria
en el precio de las inversiones tanto a nivel general como
individual, por lo que el área verifica que estas
fluctuaciones en los valores de mercado permanezcan
dentro de los límites asignados (stop loss) por la
Administración. Por lo tanto, si la variación de un título
particular sobrepasa estos límites, el Banco tomará la
decisión de mantener o de vender la posición en las
instancias respectivas. Un complemento a este análisis es
el monitoreo diario del VaR anual histórico.
7
En otro orden, el Banco monitorea la evolución del
Índices de Liquidez Legal (limite regulatorio) y la
liquidez interna, los cuales se comparan con los niveles
mínimos recomendados por la Junta Directiva. El análisis
de las estadísticas de renovación y volatilidad en los
desempeños es llevado a cabo por el área de Tesorería.
Riesgo Operativo
El alcance de esta área abarca riesgos vinculados a
tecnología, continuidad de negocios, reputación y
blanqueo de capitales. El Banco ha elaborado un manual
de políticas de riesgo operativo, el cual se actualiza de
forma periódica y cuyo propósito es definir los
lineamientos de riesgo operativo y los procedimientos a
seguir por parte del área encargada.
La verificación e identificación de los riesgos se realiza a
través de matrices de autoevaluación, las que a su vez
abarcan los distintos tipos de procesos a los que pudiese
estar expuesto el Banco. Por lo tanto, el Banco se asegura
de verificar los controles existentes sobre estos procesos,
así como la efectividad de los mismos.
A fin de cuantificar las pérdidas inherentes y residuales
para cada proceso dentro del Banco, el Área de Riesgos
prepara átomos que contienen todos los incidentes y
eventos observados. Luego, la Gerencia se encarga de
actualizar los mapas de riesgo operativo, los cuales
catalogan las pérdidas inherentes y residuales en cuatro
niveles distintos, dependiendo de su frecuencia e impacto
sobre el Banco. Todo este procedimiento se realiza de
forma mensual, con el objetivo de observar la evolución
de las pérdidas residuales y así reforzar los controles
internos.
ANÁLISIS DE DESEMPEÑO
Activos y Calidad de Préstamos
Al 30 de junio de 2016, los activos consolidados del
Banco se incrementan a razón de 12.2% durante el último
año, lo que a su vez le permite aumentar su participación
de 5.7% a 6.1% sobre los activos totales del Sistema
Bancario Nacional (SBN) en su base individual. Al
periodo de análisis, el Banco se posiciona en el segundo y
séptimo lugar entre los bancos privados de capital
panameño y los bancos de Licencia General,
respectivamente. La composición de los activos de Global
Bank no ha presentado una variación significativa durante
los últimos ejercicios, lo que denota consistencia en la
estrategia de negocio desempeñada
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Jun. 13 Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16
Var
iaci
ón
An
ual
(%
)
% d
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arti
cip
ació
n
Composición y Evolución de Activos
Otros activos
Préstamosnetos
Inversiones
Caja y Bancos
Var. Anual deActivos
Var AnualActivos SBN
Fuente: Global Bank y SBP / Elaboración: Equilibrium
La cartera de préstamos totaliza US$4,760.2 millones al
30 de junio de 2016, reflejando un crecimiento interanual
de 13.0%. En términos absolutos, el crecimiento de los
créditos de banca corporativa y banca personal asciende a
US$275.9 millones y US$273.2 millones,
respectivamente, lo que denota un crecimiento equilibrado
entre ambas bancas. En términos relativos, son los
créditos de Banca Personal los que ganan participación
dentro de la mezcla de créditos, toda vez que varían en
19.3%, principalmente por la colocación intensiva de
hipotecas residenciales (+34.7%).
26% 27% 25% 25%
12% 13% 15% 16%
8% 8% 7% 7%
6% 6% 7% 7%6% 6% 5% 5%
14% 16% 17% 19%
11% 10% 9% 8%5% 4% 5% 5%6% 5% 5% 4%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Jun.13 Jun.14 Jun.15 Jun.16
Distribución de créditos por tipo de producto
Préstamo comercial Interino de construcción Préstamo agropecuario
Factoring Préstamo industrial Préstamo personal
Hipoteca residencial Otros Préstamo de auto
Préstamos a jubilados Tarjeta de crédito Fuente: Global Bank / Elaboración: Equilibrium
En adición a las hipotecas residenciales, presentaron una
variación significativa durante el último año los créditos
de construcción (+22.7%), comerciales (+22.1%),
industriales (+11.4%) y autos (+9.3%), lo que demuestra
la relativa diversificación del Banco por tipo de crédito.
La estrategia de banca universal que lleva a cabo el
Banco le permite reflejar niveles moderados de
concentración crediticia (neta de depósitos pignorados),
que para el 30 de junio de 2016 equivale al 14.3% de los
préstamos brutos, representando 1.4 veces el patrimonio
neto a la misma fecha, no mostrando mayor variación
respecto al año previo.
17%
12%
14% 14%
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2.0
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Jun.13 Jun.14 Jun.15 Jun.16
en N
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es
Con
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ón
s/
pré
stam
os
Concentración de 20 mayores deudores
Concentración s/ Préstamos 20 mayores deudores s/ capital primario (eje derecho)
Fuente: Global Bank / Elaboración: Equilibrium
En relación a la calidad de créditos, el índice de saldos
vencidos y morosos ha permanecido constante en los
últimos ejercicios fiscales (1.5%), lo que demuestra un
buen desempeño crediticio de la cartera de préstamos. Si
se incluye el saldo de créditos castigados, el índice de
mora real también ha permanecido sin variaciones
significativas durante los últimos años, equiparándose al
promedio de bancos pares.
8
0.0%
0.2%
0.4%
0.6%
0.8%
1.0%
1.2%
1.4%
1.6%
1.8%
2.0%
2.2%
Jun. 13 Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16
Índices de calidad de cartera
Índice de vencidos - GBC Índice de vencidos - SBN
Índice de vencidos y morosos - GBC Índice de vencidos y morosos - SBN
Fuente: Global Bank y SBP / Elaboración: Equilibrium
Al corte de análisis se muestra igualmente una relativa
consistencia en los índices de morosidad según tipo de
segmento, en donde los créditos de banca corporativa y
banca personal reflejan un ratio de créditos vencidos y
morosos de 0.6% y 1.1%, respectivamente.
Los bajos niveles de morosidad favorecen la cobertura
con reservas, sobre todo cuando se considera la totalidad
de las provisiones específicas y dinámicas con respecto a
los créditos vencidos y morosos. No obstante, la
cobertura de reservas específicas sobre los créditos
vencidos se ubicó por debajo de 100% al 30 de junio de
2016 (98.6%), lo que se relaciona a la constitución de
reservas en base a las normas NIIF, y que a la misma
fecha compara favorablemente con respecto al promedio
del SBN (85.1%).
En cuanto a la clasificación de cartera, los créditos
categorizados en Mención Especial aumentan al pasar de
1.4% a 2.1% durante el último semestre, lo que refleja un
mayor deterioro en algunos clientes puntuales dentro de
la cartera.
96.6% 96.9%97.6%
97.1%
95.1%
1.9%1.8%
1.6%2.1%
2.9%
1.5% 1.3%0.8% 0.9%
2.0%
92%
93%
94%
95%
96%
97%
98%
99%
100%
Jun. 13 Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16 Sector Bancos
Clasificación de créditos
Normal Mención Especial Cartera Pesada (C + D + E)
Fuente: Global Bank y SBP / Elaboración: Equilibrium
Estructura de Fondeo Pasivo
Los depósitos de clientes continúan constituyéndose
como el pasivo más representativo, cuya participación
equivale al 63.4% sobre el total de pasivos. Si bien los
depósitos no varían su representatividad sobre el fondeo
durante el último año, ésta fuente pasiva tenía una mayor
preponderancia en años anteriores.
La tasa de variación anual en los depósitos recibidos de
clientes (+11.2%) se encuentra sesgada por la variación
registrada en el segundo semestre de 2015, toda vez que
en la primera mitad de 2016 los mismos crecen apenas en
1.6%. Según tipo de modalidad, los depósitos a plazo fijo
aumentaron su participación con respecto al total de
captaciones (de 67.9% a 69.3%), significando esto que la
Entidad ha puesto un mayor énfasis en la captación de
recursos de mediano y largo plazo. Esto también ha
repercutido en una tendencia al alza del nivel de
concentración en los mayores 20 depositantes para los
periodos más recientes.
11%
13%
11%
14%
17% 17%16%
18%
16%
18%
21% 21%
Jun.12 Jun.13 Jun.14 Jun.15 Dic.15 Jun. 16
Mayores depositantes / Total de depósitos
10 mayores 20 mayores Fuente: Global Bank / Elaboración: Equilibrium
La Entidad ha venido realizando esfuerzos por diversificar
su fondeo pasivo de forma progresiva a través de los
últimos ejercicios. En este sentido, la sumatoria de los
financiamientos recibidos, repos, bonos y Valores
Comerciales Negociables (VCN) ha pasado de representar
el 22.7% a junio de 2013 a 35.1% al corte de análisis. Este
nivel de diversificación es más elevado en comparación
con otras instituciones calificadas y con respecto al
promedio del SBN, lo cual constituye una de las ventajas
de GBC.
25% 26% 20% 19%
50% 44%43% 44%
9%13% 21% 19%
8% 11% 10% 12%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Jun. 13 Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16
% d
e p
art
icip
aci
ón
Estructura de fondeo pasivo
Otros pasivos
VCN
Financiamientos
recibidos
Bonos Subordinados
Bonos corporativos
Depósitos a plazo
Depósitos a la vista y
ahorro
Fuente: Global Bank / Elaboración: Equilibrium
De esta manera, los financiamientos recibidos totalizan
US$654.8 millones al 30 de junio de 2016, reflejando un
aumento de US$118.2 millones durante el último
semestre, el cual a su vez pasa a financiar el 39.0% del
crecimiento semestral de los activos, medido en términos
absolutos. A la fecha de análisis, los financiamientos
recibidos se distribuyen entre 22 acreedores, en su
mayoría de origen internacional. Se destaca un
financiamiento sindicado en el mercado asiático, así como
los otorgados por entidades multilaterales.
Por otro lado, la Entidad busca impulsar el financiamiento
de largo plazo mediante la colocación de bonos
corporativos en diversos mercados. De esta manera, al 30
de junio de 2016, los bonos en circulación totalizan
US$1,075.7 millones, registrando una variación interanual
de 1.4%. El Banco no descarta continuar recaudando
fondos a través de estos instrumentos, en adición a los
programas con los que ya cuenta; entre los que destacan
los Covered Bonds, la emisión en Francos Suizos,
9
negociados en Suiza; así como la emisión de bonos
corporativos extranjeros.
Programa de BonosFecha de
vencimiento
Tasa de
interés
promedio
Monto en
circulación
(En US$ MM)
Bonos Corporativos US$50 millones Feb.18 5.25% 32.0
Bonos Corporativos US$200 millones Abr.19 5.30% 103.4
Covered Bonds US$500 millones Oct.17 4.75% 299.5
Bonos CHF 75 millones Nov.18Libor 6M +
3.15%78.6
Bonos corporativos extranjeros
US$550 millonesOct.19 5.125% 562.2
Detalle de Bonos Corporativos de Global Bank
Al 30 de junio de 2016
Fuente: Global Bank / Elaboración: Equilibrium
En particular, el programa de Covered Bonds se encuentra
garantizado por un fideicomiso de garantía irrevocable
compuesto por una cesión en garantía de créditos
hipotecarios residenciales colocados en Panamá. La
cesión en garantía incluye cualquier suma de capital,
intereses, costos, cargos, gastos en relación a estos
créditos, incluyendo las pólizas de seguros que garantizan
cualquier pago por indemnización relacionados a dichos
créditos. Igualmente se ceden como garantía de repago,
los beneficios de los créditos fiscales que se originen de la
cartera hipotecaria preferencial. GBC podría emitir hasta
US$500 millones bajo este programa. En relación a la
emisión en Francos Suizos, estos bonos se rigen
exclusivamente de acuerdo con las leyes de Suiza.
Liquidez y Calce de Plazos
La suma del efectivo y colocaciones en bancos asciende a
US$475.8 millones al 30 de junio de 2016, luego de
presentar una disminución de 15.3% durante el último
año, conllevando a que se ajuste la participación de estas
partidas hasta 7.9% sobre los activos totales. Por su parte,
el Banco compensa esta disminución por medio de la
adquisición de un mayor monto de inversiones financieras
durante el mismo periodo (+27.5%), en línea con la
estrategia de rentabilizar los activos líquidos.
En el comparativo anual, el agregado de efectivo,
depósitos en bancos e inversiones (fondos disponibles)
representa el 96.5% de los depósitos a la vista y de
ahorros, cuando el promedio del SBN equivale 95.4% al
cierre de junio 2016. Cabe destacar que este nivel de
liquidez no recoge íntegramente el grado de realización de
las inversiones, en donde algunas de ellas no cuentan con
el mismo grado de liquidez con respecto a otras, razón por
la cual se dará un mayor detalle de los títulos valores en la
siguiente sección.
Por su parte, los fondos disponibles representan el 18.8%
de los activos a la fecha de análisis (20.3% a junio de
2015), nivel que compara por debajo del promedio
observado en bancos en categoría de riesgo similar a GBC
(27.5%). Con relación al Índice de Liquidez Legal del
Banco, el mismo promedia 39.9% durante los últimos 12
meses, siendo el mínimo regulatorio de 30%. Asimismo,
el indicador registrado por el Banco se sitúa por debajo
del promedio de los bancos privados de capital panameño
(45.6%).
43.8%
39.1%
44.6%
39.9%
51.3%
47.1% 46.3% 45.6%
Jun. 13 Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16
Índice de Liquidez Legal
Fuente: Global Bank y SBP / Elaboración: Equilibrium
En cuanto al calce de liquidez, el Banco registra brechas
de descalce en los tramos de corto plazo bajo escenarios
contractuales, siendo ésta una condición habitual para
entidades que se enfocan a colocar cartera en distintos
segmentos y de captar recursos del público. Al 30 de junio
de 2016, el déficit entre activos y pasivos representa 1.2
veces los fondos de capital del Banco, mientras que dicha
condición se mitiga por medio de la baja volatilidad que
han presentado las captaciones, al mismo tiempo que
existe un monto aproximado de US$200 millones en
líneas de financiamiento disponible. Las brechas
observadas también se reducirían -aunque parcialmente-
por medio de la venta de títulos valores de su portafolio.
Para este escenario se toma en cuenta un supuesto ácido
de liquidación ordenada, desde la posible venta de
inversiones con mayor grado de liquidez en el corto plazo,
hasta considerar en última instancia títulos valores sin
calificación de riesgo.
Portafolio de Inversiones
El valor en libros de las inversiones financieras del Banco
totalizan US$563.9 millones al 30 de junio de 2016, de
las cuales el 84.0% corresponde a títulos disponibles para
la venta. Al mismo tiempo, el total de las inversiones
equivale al 92.5% sobre los fondos de capital, en donde el
valor en libros de los 15 mayores emisores representa
aproximadamente 40% de las inversiones.
Al cierre de junio de 2016, los títulos pertenecientes a
emisores panameños representan 49.6% del portafolio.
Por su parte, el Banco también ha mostrado predilección
por títulos dirigidos a países latinoamericanos,
distinguiéndose la participación sobre Brasil (8.4%).
49.6%
9.7%
8.4%
8.2%
6.5%
6.1%
4.6%
3.2%
1.4%
1.0% 0.9%0.5%
Distribución de las inversiones según país del Emisor(Al 30.06.16)
PANAMA
COLOMBIA
BRASIL
GUATEMALA
MEXICO
COSTA RICA
PERU
SUIZA
ESTADOS UNIDOS
CHILE
EL SALVADOR
INGLATERRA Fuente: Global Bank / Elaboración: Equilibrium
Desde la perspectiva de riesgo crediticio, el Banco
demuestra una participación equilibrada entre distintas
segmentaciones de riesgo. En este sentido, el 28.2% de
las inversiones ostentan grado de inversión en escala
10
internacional, mismo porcentaje de participación que las
inversiones sin calificación de riesgo. En términos
generales, la calidad del portafolio de inversiones es
relativamente baja con respecto a otras entidades que se
califican en la misma categoría de riesgo que GBC.
28.2%
15.0%
28.5%
28.2%
Distribución de las inversiones según rating(Al 30.06.16)
Grado de inversióninternacional
Grado de inversión local
Grado internacional BB+ ómenor
Sin calificación de riesgo
Fuente: Global Bank / Elaboración: Equilibrium
Las inversiones sin calificación de riesgo corresponden en
su mayoría a entidades corporativas panameñas que han
emitido instrumentos de deuda corporativa en sustitución
de préstamos. El análisis que realiza el Banco sobre estos
títulos es similar al que efectúa con respecto a los créditos
corporativos que otorga.
Por su parte, los títulos soberanos y cuasi-soberanos
totalizan US$77.0 millones, que en caso de su venta
anticipada pudiera permitir reducir las brechas de
descalce en el supuesto de estrés financiero.
En cuanto al riesgo de mercado del portafolio, se
identifican nueve títulos cuya pérdida no realizada
individual supera los US$100 mil, aunque su impacto
posible sobre el patrimonio es relativamente bajo. A su
vez, la ganancia no realizada del portafolio total equivale
US$3.3 millones al cierre de junio de 2016.
Solvencia
El patrimonio neto del Banco totaliza US$511.9 millones
al cierre de junio de 2016, reflejando un crecimiento de
13.7%, el cual se sustenta íntegramente en la retención de
utilidades. Por su parte, el Banco aumenta sus reservas
patrimoniales por medio del excedente de utilidades netas
de dividendos comunes, razón por la cual se observa una
buena dinámica de crecimiento en los fondos de capital
primario (15.8%).
Cabe destacar que el Banco logra incrementar anualmente
su patrimonio de manera interna incluso casi a la par de
los activos ponderados por riesgo (+16.1%), sin la
necesidad de emitir nuevas acciones comunes, lo cual a su
vez surge de la buena generación de resultados. Esta
condición también le facilita a la Entidad seguir reflejando
un importante crecimiento en sus activos productivos, sin
que esto signifique un deterioro en su solvencia
patrimonial.
Al 30 de junio de 2016, el Índice de Adecuación de
Capital (IAC) crece levemente de 13.6% a 13.7% con
respecto a junio 2015, siendo este último porcentaje
menor que el promedio reflejado por el SBN y por el
promedio reflejado por bancos en similares categorías de
riesgo (ambos reflejan 14.9%).
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Jun. 12 Jun. 13 Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16
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ón
Evolución de la suficiencia patrimonial
Capital Secundario Capital Primario
Capital Primario / Activos ponderados por riesgo IAC - Global Bank
Fuente: Global Bank y SBP / Elaboración: Equilibrium
Tal como se observa en la gráfica anterior, la suma del
capital primario representa 11.1% de los activos
ponderados por riesgo. También se identifica que de los
fondos de capital computables para el cálculo del IAC, el
19.3% de los mismos se conforman por partidas de capital
secundario. Sobre este aspecto, el Banco colocó US$23.3
millones de bonos perpetuos que son considerados como
parte del capital Tier 2.
Sobre este último aspecto, es necesario hacer la distinción
entre los ratios de apalancamiento contable (pasivos /
patrimonio), el cual supera el promedio reflejado por los
bancos del sistema, en comparación con el
apalancamiento contable ajustado (el cual incorpora el
capital secundario), el cual refleja niveles moderados a
través de los últimos años.
Resultados y Rentabilidad
Al 30 de junio de 2016, la utilidad neta del Banco
asciende a US$80.1 millones, la cual supera en 3.8% al
resultado obtenido durante el ejercicio fiscal anterior.
Esta variación fue menor en relación al crecimiento del
balance de GBC, por lo que se refleja una disminución en
los índices de rentabilidad promedio. En particular, el
ROARWA2 presenta una disminución de 2.2% a 1.9%
durante el último año, en donde este último porcentaje
supera al promedio reflejado por otros bancos calificados
en categorías similares a GBC (1.5%), pero que se
equipara con respecto al porcentaje reflejado por el SBN
(1.9%).
2.3%
2.9%
2.2% 2.2%1.9%
2.3% 2.2%2.0% 2.0% 1.9%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
Jun. 12 Jun. 13 Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16
Utilidad neta de 12 meses / Prom. anual de activos ponderados por riesgo (ROARWA)
GBC SBN
Fuente: Global Bank y SBP / Elaboración: Equilibrium
Un aspecto que reduce la utilidad neta del Banco es el
aumento del gasto de provisiones (US$11.7 millones más
con respecto al ejercicio anterior), en el cual se había
registrado una reversión de US$545.7 mil originada por la
2 Utilidad neta 12 meses / Promedio anual de los activos ponderados por
riesgo.
11
transición que tuvo el Banco hacia la nueva normativa de
la SBP en lo que respecta a la constitución de reservas
basadas en NIIF, y que en su momento reconoció el
excedente de reservas que manejaba el Banco previo a la
entrada en vigencia de estos acuerdos. Durante este
periodo fiscal, el Banco reconoce una mayor provisión
debido a un año completo de cumplimiento a la
normativa, en donde los castigos de cartera por US$9.8
millones exigieron que se restituyeran las reservas en el
activo por la misma cantidad, en adición a las provisiones
constituidas por el crecimiento en mora.
Adicionalmente, el Banco muestra un menor nivel de
ingresos extraordinarios por concepto de venta de
inversiones, el cual se reduce en US$2.9 millones, debido
al entorno poco favorecedor en los mercados bursátiles.
En el caso de no considerar estos dos últimos puntos, la
utilidad neta del Banco habría crecido 24.2% durante el
ejercicio. Esto ilustra una buena gestión de la eficiencia
operativa por parte del Banco. En efecto, los gastos
generales y administrativos se incrementaron a razón de
5.9% durante el último año, en la medida que el Banco
lleva a cabo un mayor control de su gasto operativo.
Esta baja variación interanual compensó la tendencia a la
baja en el margen neto de intermediación, en virtud a que
el índice de eficiencia operacional mejoró de 51.4% a
49.8% entre periodos fiscales. El índice de eficiencia
operacional de GBC compara favorablemente con
respecto al promedio reflejado por el sistema (59.7%) y
por el promedio de bancos con calificación de riesgo en
las categorías AA y A (55.6%).
46.9% 44.2%49.3% 51.4% 49.8%
56.2% 58.4% 55.5% 58.4% 59.7%
Jun. 12 Jun. 13 Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16
Índice de eficiencia operacional
GBC SBN Fuente: Global Bank y SBP / Elaboración: Equilibrium
En cuanto a la gestión del margen financiero, los ingresos
devengados por concepto de intereses sobre activos
productivos crecieron a ritmo de 14.0% entre ejercicios,
identificándose que los intereses generados sobre
préstamos (que componen 91.2% de los mismos)
aumentaron a un ritmo de 13.1%. Por otro lado, los gastos
financieros crecieron a un mayor ritmo entre periodos
fiscales (+16.2%), conforme el Banco aumenta su fuente
de fondeo a mediano y largo plazo con el objetivo
extender el plazo promedio de sus pasivos financieros. Por
lo tanto, el margen financiero continúa presentando una
tendencia decreciente hasta representar el 48.3% de los
ingresos financieros, nivel que compara por debajo del
58.4% reflejado por el sistema. A su vez, esto también ha
incidido en que se extienda la tendencia descendente del
margen neto de intermediación financiera, hasta 2.5% al
30 de junio de 2016, el cual compara por debajo del
promedio reflejado por los bancos de Licencia General en
Panamá (2.6%).
3.2%2.9%
2.7% 2.6% 2.5%2.7% 2.7% 2.7% 2.6% 2.7%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
Jun. 12 Jun. 13 Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16
Margen neto de intermediación
GBC SBN Fuente: Global Bank y SBP / Elaboración: Equilibrium
La presente tendencia en los márgenes ha sido
compensada parcialmente por medio del crecimiento en
las comisiones netas a un ritmo de 13.5%. La contribución
que tuvieron las comisiones netas sobre la utilidad neta
subió de 48.4% a 52.9% durante el último año.
INSTRUMENTOS CALIFICADOS POR
EQUILIBRIUM
Programa de Valores Comerciales Negociables (VCN)
Rotativos Hasta por US$100 millones:
Emisor: Global Bank Corporation.
Tipo de Instrumento: VCN Rotativos.
Fecha inicial de la Oferta: 26 de octubre de 2006.
Moneda: Dólares de los Estados Unidos de América.
Monto Autorizado: No podrá exceder en ningún momento
de US$100 millones.
Tasa de Interés: Será determinada por el Emisor en cada
Serie emitida.
Frecuencia de Pago de Intereses: Mensualmente.
Pago de Capital: Al vencimiento de cada Serie.
Plazo de Cada Serie: Hasta 360 días.
Redención Anticipada: Los VCN no podrán ser
redimidos.
Respaldos y Garantía: Crédito General del Emisor.
Calificación del Emisor: AA.pa, perspectiva Estable, por
Equilibrium.
Agente Estructurador: Global Capital Corporation.
Calificación de la Emisión: EQL 1.pa por Equilibrium.
Saldo al 30.06.16: US$14.4 millones.
Emisión de Bonos Corporativos por US$200 millones:
Emisor: Global Bank Corporation.
Tipo de Instrumento: Bonos Corporativos.
Fecha Inicial de la Oferta: 20 de mayo de 2011.
Moneda: Dólares de los Estados Unidos de América.
Monto Autorizado: US$200 millones.
Plazo y Tasa de Interés: Serán determinados por el
Emisor en cada Serie emitida.
Frecuencia de Pago de Intereses: Mensual, trimestral,
semestral o anual, a opción del Emisor.
Pago de Capital: Al vencimiento de cada Serie o a la
Fecha de Redención Anticipada.
Plazo de Cada Serie: Hasta 360 días.
Prelación: El pago de capital e intereses no tendrá
preferencia sobre las demás acreencias.
12
Redención Anticipada: El Emisor tendrá la opción de
redimir o no, y en caso de haber, un período no menor de
dos años a partir de la fecha de emisión.
Respaldos y Garantía: Crédito General del Emisor.
Agente Estructurador: Global Capital Corporation.
Calificación del Emisor: AA.pa, perspectiva Estable, por
Equilibrium.
Calificación de la Emisión: AA.pa, perspectiva Estable,
por Equilibrium.
Saldo al 30.06.16: US$103.4 millones.
13
GLOBAL BANK CORPORATION Y SUBSIDIARIAS
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
(EN US$ MILES)
Jun. 13 % Jun. 14 % Jun. 15 % Jun. 16 % Var %
Jun.16/Jun.15
Var %
Jun.15/Jun.14
ACTIVOS
Efectivo y efectos de caja 34,224 0.9% 40,965 0.9% 43,579 0.8% 28,852 0.5% -33.8% 6.4%
Depósitos en bancos extranjeros 254,275 6.7% 242,465 5.4% 182,394 3.4% 210,684 3.5% 15.5% -24.8%
Depósitos en bancos locales 199,840 5.2% 141,167 3.2% 335,985 6.2% 236,292 3.9% -29.7% 138.0%
Total Efectivo y Depósitos en Bancos 488,340 12.8% 424,597 9.5% 561,958 10.4% 475,828 7.9% -15.3% 32.4%
Inversiones en valores disponibles para la venta 271,594 7.1% 405,725 9.1% 439,309 8.2% 473,959 7.8% 7.9% 8.3%
Valores adquiridos bajo acuerdo de reventa 5,498 0.1% 3,000 0.1% 3,000 0.1% 6,066 0.1% 102.2% 0.0%
Inversiones en valores mantenidos hasta su vencimiento 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 83,895 1.4% - -
Inversiones 277,091 7.3% 408,725 9.1% 442,309 8.2% 563,920 9.3% 27.5% 8.2%
Préstamos:
Vigentes 2,915,697 76.5% 3,482,745 77.7% 4,147,013 77.0% 4,688,460 77.6% 13.1% 19.1%
Vencidos 23,249 0.6% 26,824 0.6% 32,932 0.6% 39,387 0.7% 19.6% 22.8%
Morosos 21,866 0.6% 25,086 0.6% 31,116 0.6% 32,338 0.5% 3.9% 24.0%
Préstamos Brutos 2,960,812 77.7% 3,534,656 78.9% 4,211,062 78.2% 4,760,185 78.8% 13.0% 19.1%
Menos:
Reserva para incobrables 41,709 1.1% 45,423 1.0% 36,071 0.7% 38,849 0.6% 7.7% -20.6%
Intereses y Comisiones no devengados 16,336 0.4% 10,554 0.2% 15,571 0.3% 19,025 0.3% 22.2% 47.5%
Préstamos Netos 2,902,768 76.2% 3,478,679 77.6% 4,159,419 77.2% 4,702,312 77.8% 13.1% 19.6%
Total Activos Productivos 3,633,975 95.4% 4,271,036 95.3% 5,120,107 95.1% 5,713,207 94.6% 11.6% 19.9%
Intereses acumulados por cobrar 26,392 0.7% 28,247 0.6% 33,410 0.6% 36,283 0.6% 8.6% 18.3%
Activo fijo neto 48,736 1.3% 55,894 1.2% 73,428 1.4% 104,164 1.7% 41.9% 31.4%
Plusvalía, neta 8,355 0.2% 8,355 0.2% 16,763 0.3% 16,763 0.3% 0.0% 100.6%
Activos Intagibles 0 0.0% 0 0.0% 9,728 0.2% 9,477 0.2% -2.6% -
Impuesto sobre la renta diferido 11,470 0.3% 11,484 0.3% 9,012 0.2% 9,379 0.2% 4.1% -21.5%
Obligaciones de clientes bajo aceptaciones 558 0.0% 2,147 0.0% 482 0.0% 1,352 0.0% 180.5% -77.5%
Otros activos 47,385 1.2% 62,063 1.4% 79,335 1.5% 121,907 2.0% 53.7% 27.8%
TOTAL ACTIVOS 3,811,096 100% 4,480,191 100% 5,385,845 100% 6,041,384 100% 12.2% 20.2%
PASIVOS
Depósitos a la vista 389,296 10.2% 461,768 10.3% 406,013 7.5% 425,269 7.0% 4.7% -12.1%
Depósitos de ahorro 488,682 12.8% 588,245 13.1% 605,717 11.2% 651,776 10.8% 7.6% 3.0%
Depósitos a la vista y ahorro 877,978 23.0% 1,050,013 23.4% 1,011,730 18.8% 1,077,045 17.8% 6.5% -3.6%
Depósitos a plazo recibidos de clientes 1,650,006 43.3% 1,701,973 38.0% 2,009,243 37.3% 2,278,617 37.7% 13.4% 18.1%
Depósitos a plazo Interbancarios 106,903 2.8% 122,342 2.7% 129,047 2.4% 148,486 2.5% 15.1% 5.5%
Depósitos a plazo 1,756,910 46.1% 1,824,314 40.7% 2,138,289 39.7% 2,427,102 40.2% 13.5% 17.2%
Total de depósitos 2,634,888 69.1% 2,874,327 64.2% 3,150,019 58.5% 3,504,148 58.0% 11.2% 9.6%
Valores vendidos bajo acuerdo de recompra 0 0.0% 636 0.0% 0 0.0% 33,925 0.6% - -100.0%
Valores Comerciales Negociables (VCN) 59,074 1.6% 59,871 1.3% 40,000 0.7% 14,414 0.2% -64.0% -33.2%
Bonos corporativos por pagar 325,103 8.5% 516,041 11.5% 1,061,000 19.7% 1,075,675 17.8% 1.4% 105.6%
Bonos perpetuos 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 23,259 0.4% - -
Bonos subordinados de muy largo plazo 90,020 2.4% 89,523 2.0% 94,453 1.8% 94,483 1.6% 0.0% 5.5%
Bonos subordinados convertibles en acciones comunes 10,000 0.3% 10,000 0.2% 0 0.0% 0 0.0% - -100.0%
Financiamientos recibidos 290,113 7.6% 452,263 10.1% 477,047 8.9% 654,818 10.8% 37.3% 5.5%
Obligaciones financieras 774,310 20.3% 1,128,334 25.2% 1,672,500 31.1% 1,896,574 31.4% 13.4% 48.2%
Cheques de gerencia y certificados 28,749 0.8% 45,064 1.0% 34,482 0.6% 31,814 0.5% -7.7% -23.5%
Intereses acumulados por pagar 14,326 0.4% 17,777 0.4% 24,763 0.5% 27,573 0.5% 11.3% 39.3%
Aceptaciones pendientes 558 0.0% 2,147 0.0% 482 0.0% 1,352 0.0% 180.5% -77.5%
Otros pasivos 50,833 1.3% 42,850 1.0% 53,461 1.0% 68,053 1.1% 27.3% 24.8%
TOTAL PASIVOS 3,503,664 91.9% 4,110,499 91.7% 4,935,708 91.6% 5,529,513 91.5% 12.0% 20.1%
PATRIMONIO NETO
Capital Común 78,203 2.1% 78,203 1.7% 98,203 1.8% 98,203 1.6% 0.0% 25.6%
Capital en exceso 0 0.0% 982 0.0% 1,643 0.0% 2,131 0.0% 29.7% 67.3%
Reservas de Capital 29,553 0.8% 35,871 0.8% 36,497 0.7% 37,309 0.6% 2.2% 1.7%
Reserva Regulatoria 9 0.0% 2 0.0% 4 0.0% 5 0.0% 20.0% 83.0%
Reserva dinámica 0 0.0% 0 0.0% 50,681 0.9% 62,406 1.0% 23.1% -
Cambios netos en valores disponibles para la venta 12,532 0.3% 16,561 0.4% 8,740 0.2% 3,251 0.1% -62.8% -47.2%
Cambios netos en instrumentos de cobertura -101 0.0% -50 0.0% -11 0.0% 0 0.0% -100.0% -78.9%
Utilidad acumulada de ejercicios anteriores 115,699 3.0% 171,678 3.8% 177,258 3.3% 228,505 3.8% 28.9% 3.2%
Utilidad del ejercicio 71,537 1.9% 66,444 1.5% 77,122 1.4% 80,061 1.3% 3.8% 16.1%
TOTAL PATRIMONIO NETO 307,431 8.1% 369,692 8.3% 450,137 8.4% 511,871 8.5% 13.7% 21.8%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 3,811,096 100% 4,480,191 100% 5,385,845 100% 6,041,384 100% 12.2% 20.2%
14
GLOBAL BANK CORPORATION Y SUBSIDIARIAS
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS CONSOLIDADO
(EN US$ MILES)
Jun. 13 % Jun. 14 % Jun. 15 % Jun. 16 % Var %
Jun.16/Jun.15
Var%
Jun.15/Jun.14
Ingresos Financieros 207,715 100% 226,954 100% 273,328 100% 311,661 100% 14.0% 20.4%
Ingresos de intereses sobre Préstamos 187,148 90.1% 207,867 91.6% 251,240 91.9% 284,116 91.2% 13.1% 20.9%
Ingresos de intereses sobre Depósitos 1,332 0.6% 1,245 0.5% 1,354 0.5% 1,719 0.6% 27.0% 8.8%
Ingresos de intereses sobre Inversiones 19,234 9.3% 17,842 7.9% 20,734 7.6% 25,826 8.3% 24.6% 16.2%
Gastos financieros 100,656 48.5% 110,636 48.7% 138,603 50.7% 161,055 51.7% 16.2% 25.3%
Gastos de intereses 100,656 48.5% 110,636 48.7% 138,603 50.7% 161,055 51.7% 16.2% 25.3%
RESULTADO FINANCIERO 107,058 51.5% 116,318 51.3% 134,725 49.3% 150,606 48.3% 11.8% 15.8%
Ingresos por comisiones 29,200 14.1% 39,314 17.3% 45,752 16.7% 51,714 16.6% 13.0% 16.4%
Menos: Gastos de comisiones 5,171 2.5% 7,959 3.5% 8,440 3.1% 9,355 3.0% 10.8% 6.0%
RESULTADO FINANCIERO NETO ANTES DE PROVISIONES 131,087 63.1% 147,672 65.1% 172,037 62.9% 192,965 61.9% 12.2% 16.5%
Provisiones (reversiones) por posibles incobrables 8,500 4.1% 7,368 3.2% -546 -0.2% 11,121 3.6% -2138.0% -107.4%
RESULTADO FINANCIERO DESPUÉS DE PROVISIONES 122,587 59.0% 140,304 61.8% 172,582 63.1% 181,844 58.3% 5.4% 23.0%
Ingresos diversos, neto 29,789 14.3% 15,027 6.6% 12,943 4.7% 9,219 3.0% -28.8% -13.9%
Ganancia en venta de inversiones 26,495 12.8% 7,072 3.1% 3,167 1.2% 5,335 1.7% 68.5% -55.2%
Ganancias (pérdidas) en instrumentos financieros -2,313 -1.1% -124 -0.1% 1,118 0.4% -3,953 -1.3% -453.5% -1005.5%
Otros ingresos 5,607 2.7% 8,079 3.6% 8,658 3.2% 7,838 2.5% -9.5% 7.2%
INGRESOS DE OPERACIÓN NETO 152,376 73.4% 155,331 68.4% 185,526 67.9% 191,063 61.3% 3.0% 19.4%
Gastos Generales y Administrativos 71,120 34.2% 80,173 35.3% 95,134 34.8% 100,745 32.3% 5.9% 18.7%
Gastos operacionales generales 34,033 16.4% 36,680 16.2% 44,094 16.1% 45,457 14.6% 3.1% 20.2%
Gastos de personal y otras remuneraciones 31,118 15.0% 36,725 16.2% 43,033 15.7% 46,570 14.9% 8.2% 17.2%
Depreciaciones y Amortizaciones 5,969 2.9% 6,767 3.0% 8,007 2.9% 8,717 2.8% 8.9% 18.3%
UTILIDAD DE OPERACIÓN 81,257 39.1% 75,159 33.1% 90,391 33.1% 90,318 29.0% -0.1% 20.3%
Impuesto a la Renta, neto 9,720 4.7% 8,714 3.8% 13,269 4.9% 10,257 3.3% -22.7% 52.3%
UTILIDAD NETA 71,537 34.4% 66,444 29.3% 77,122 28.2% 80,061 25.7% 3.8% 16.1%
15
INDICADORES FINANCIEROS SBN
LIQUIDEZ
Efectivo y depósitos en bancos / Depósitos a la vista y ahorros 55.6% 40.4% 55.5% 44.2% 67.4%
Efectivo y depósitos en bancos / Depósitos totales 18.5% 14.8% 17.8% 13.6% 23.1%
Efectivo y depósitos en bancos / Pasivos totales 13.9% 10.3% 11.4% 8.6% 19.0%
Activos líquidos + Inversiones / Depósitos a la vista y ahorros 87.2% 79.4% 99.3% 96.5% 95.4%
Activos líquidos + Inversiones / Depósitos totales 29.0% 29.0% 31.9% 29.7% 45.6%
Activos líquidos + Inversiones / Pasivos totales 21.8% 20.3% 20.3% 18.8% 37.6%
Préstamos netos/ Depósitos totales 110.2% 121.0% 132.0% 134.2% 85.6%
Préstamos netos/ (Depósitos + Financiamientos recibidos) 99.2% 104.6% 114.7% 113.1% N.D.
20 mayores depositantes / Total de depósitos 18.2% 15.7% 18.0% 21.3% N.D.
(Activos líquidos + inversiones) / 20 mayores depositantes (en veces) 1.59 1.85 1.77 1.39 N.D.
Liquidez Legal promedio (mínimo 30%) 43.8% 39.1% 44.6% 39.9% 60.6%
CAPITAL
IAC1 (mínimo 8%) 14.8% 14.1% 13.6% 13.7% 14.9%
(Pasivos - Deuda subordinada) / (Patrimonio + Deuda Subordinada) [en veces] 8.4 8.5 8.9 9.0 8.5
(Pasivos - Deuda subordinada) / Activos 89.3% 89.5% 89.9% 90.0% 89.4%
(Patrimonio + Deuda Subordinada) / Préstamos brutos 13.8% 13.3% 12.9% 12.7% 16.6%
(Patrimonio + Deuda Subordinada) / Activos 10.7% 10.5% 10.1% 10.0% 89.4%
Activos fijos / (Patrimonio + Deuda subordinada) 12.0% 11.9% 13.5% 17.2% N.D.
Activos ponderados por riesgo / Activos totales 71.1% 72.6% 71.1% 73.6% 68.0%
Depósitos a plazo / Depósitos totales 66.7% 63.5% 67.9% 69.3% 52.2%
(Bonos + VCN + Adeudos + Repos) / Pasivos financieros 22.7% 28.2% 34.7% 35.1% 15.1%
Capital primario / Activos ponderados por riesgo 10.6% 10.6% 11.1% 11.1% N.D.
CALIDAD DE ACTIVOS
Cartera vencida / Préstamos Brutos 0.8% 0.8% 0.8% 0.8% 1.1%
Créditos vencidos y Morosos / Préstamos Brutos 1.5% 1.5% 1.5% 1.5% 2.3%
(Créditos vencidos + morosos + castigados) / (Préstamos brutos + Castigados) 1.7% 1.6% 1.8% 1.7% N.D.
Reservas para préstamos / Cartera Vencida 179.4% 169.3% 109.5% 98.6% 85.1%
Reservas para préstamos / Préstamos brutos 1.4% 1.3% 0.9% 0.8% 0.9%
Reserva dinámica / Préstamos brutos n/a n/a 1.2% 1.3% 1.4%
(Reservas para préstamos + dinámicas) / Créditos vencidos y morosos 92.4% 87.5% 135.4% 141.2% 97.9%
(Créditos Vencidos y Morosos - Reservas para préstamos) / Patrimonio 1.1% 1.8% -5.0% -5.8% 0.2%
Préstamos Brutos / Activos totales 77.7% 78.9% 78.2% 78.8% 63.1%
20 mayores deudores / Préstamos brutos 17.1% 12.0% 14.1% 14.3% N.D.
20 mayores deudores / Capital primario 176.3% 123.1% 140.3% 138.6% N.D.
RENTABILIDAD
ROAE2
26.4% 19.6% 18.8% 16.6% 13.2%
ROAA3
2.0% 1.6% 1.6% 1.4% 1.4%
ROARWA4
2.9% 2.2% 2.2% 1.9% 1.9%
Rendimiento de préstamos 6.8% 6.4% 6.5% 6.3% 5.6%
Rendimiento de inversiones 5.7% 5.2% 4.9% 5.1% 2.8%
Rendimiento de activos productivos 6.0% 5.7% 5.8% 5.7% 4.5%
Costo de fondos 3.1% 3.0% 3.1% 3.2% 2.0%
Spread financiero 2.9% 2.7% 2.6% 2.5% 2.6%
Margen financiero5
51.5% 51.3% 49.3% 48.3% 58.4%
Comisiones netas / Utilidad neta 33.6% 47.2% 48.4% 52.9% 45.9%
Otros ingresos / Utilidad neta 41.6% 22.6% 16.8% 11.5% 83.4%
EFICIENCIA
Gastos operativos / Ingresos financieros 34.2% 35.3% 34.8% 32.3% 59.2%
Gastos operativos / margen bruto 66.4% 68.9% 70.6% 66.9% 101.4%
Gastos de personal / Ingresos financieros 15.0% 16.2% 15.7% 14.9% 27.8%
Gastos de personal / Préstamos brutos 2.4% 2.3% 2.3% 2.1% 1.8%
Gastos generales y administrativos / Activos promedio 2.0% 1.9% 1.9% 1.8% 2.5%
Eficiencia operacional6
44.2% 49.3% 51.4% 49.8% 59.7%
INFORMACIÓN ADICIONAL
Ingresos por intermediación (US$ miles) 236,915 266,267 319,080 363,375 4,605,759
Costos de intermediación (US$ miles) 105,828 118,595 147,044 170,411 1,659,172
Resultado de la actividad de intermediación (US$ miles) 131,087 147,672 172,037 192,965 2,946,587
Número de depositantes 94,977 98,253 105,501 104,685 N.D.
Depósito promedio 27,742 29,254 29,858 33,473 N.D.
Castigos anualizados (US$ miles) 6,786 4,607 10,100 9,765 N.D.
% castigos (últimos 12 meses) / Préstamos 0.2% 0.1% 0.2% 0.2% N.D.1
Indice de Adecuación de Capital = Fondos de capital / Activos ponderados por riesgo
2 Return On Average Equity = Utilidad neta 12 meses / {(Patrimoniot+ Patrimoniot-1) / 2}
3 Return On Average Assets= Utilidad neta 12 meses / {(Activot+ Activot-1) /2}
4 ROARWA (Return on Average Risk-Weighted Assets) = Utilidad neta 12 meses / {(Activos ponderados por riesgot + Activos ponderados por riesgot-1) / 2}
5 Margen financiero = Resultado f inanciero neto antes de provisiones / Ingresos f inancieros
6 Gastos generales y administrativos / Resultado antes de gastos generales y administrativos, y de provisiones
Jun. 14Jun. 13 Jun. 16Jun. 15
16
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FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA, Y
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(LAS “PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM”) PUEDEN INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL
RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES
SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO
PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS
OBLIGACIONES SE VUELVEN EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE
INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO,
INCLUYENDO SIN LIMITACION: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE
PRECIO. LAS CALIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE EQUILIBRIUM INCLUIDAS EN LAS
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