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1/ Con información al cierre del lunes 02 de diciembre de 2019

Dirección de Análisis Económico y Bursátil 1

03 de diciembre, 2019

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Apertura de Hoy:

Diciembre ha arrancado con un nuevo desafío por las presiones arancelarias de EUA sobre el resto del mundo. Después de que el presidente estadounidense anunciara ayer lunes por la mañana aranceles sobre el acero y aluminio de Argentina y Brasil, en la tarde la administración del Presidente Trump ha comunicado que impondrá aranceles del 100% a productos por valor de 2,400 millones a las exportaciones francesas, como el queso o el champán, en respuesta a la 'tasa Google' francesa (impuesto que el país europeo exige a las compañías tecnológicas estadounidenses por los ingresos percibidos a cambio de sus servicios digita-les). Al mismo tiempo, las últimas noticias sobre la guerra comercial con China no son positivas porque aumentan el riesgo de que el acuerdo no se firme en el corto plazo. Así, las principales bolsas en el mundo operan con altibajos, en terreno negativo, donde la tendencia de Trump por las barreras proteccionistas sigue siendo el principal foco de atención de los inversionistas.

Respecto al conflicto comercial entre EUA y China, Trump sigue jugando con los tiempos. El mandatario estadounidense declaró que no hay plazo límite para sellar un acuerdo comercial y que podría ser mejor esperar hasta después de la elección presidencial de noviembre de 2020. El mercado sigue sin acostumbrarse por completo a los vaivenes en las declaraciones de Trump sobre el tema, y ahora especulan que podría estar en riesgo las conversaciones comerciales entre los dos países.

Con relación al tema de los aranceles a Francia, la medida de Washington surge cinco meses después de que Francia promulgara oficialmente la conocida como tasa GAFA (por las iniciales de Google, Apple, Facebook y Amazon), su propia 'tasa Google', que fija la imposición del 3 por ciento sobre la facturación del negocio digital. Francia ha advertido de que en el caso de que EUA cum-pla su amenaza habrá una respuesta "fuerte" de la Unión Europea. El conflicto con Francia también aumenta el riesgo de que Trump acabe por imponer aranceles a los automóviles europeos.

Por otro lado, en referencia al T-MEC, la situación de la ratificación en el congreso estadounidense se complicó por las nuevas demandas en materia laboral de EUA. Al parecer, legisladores demócratas han propuesto que inspectores de su país verifiquen presencialmente en las fábricas de México el cumplimiento de los compromisos laborales establecidos en el acuerdo trilateral. Esta acción, que a todas luces es una medida extraterritorial, abriría la posibilidad de que de forma subjetiva se establezcan medi-das proteccionistas por sospechas de violaciones laborales (esto es, EUA pueda aplicar acciones punitivas a través de la denega-ción de beneficios arancelarios a las empresa que según sus criterios incumpla los compromisos laborales). Por lo pronto, el sec-tor privado mexicano se pronunció en contra de estas medidas.

Además, el senador republicano Chuck Grassley, presidente del comité de Finanzas, auguró que para poder aprobar el T-MEC antes de que concluya el 2019, es necesario que se logre un entendimiento antes de que termine la presente semana, algo que luce muy complicado de suceder.

El peso mexicano, en línea con la mayoría de las monedas de economías emergentes, inicia la jornada presionado, en niveles alrededor de $19.60 spot. Las dudas sobre el tema de la guerra comercial y T-MEC son los factores detrás de este nuevo episodio de depreciación del peso. El presidente Trump está en Londres, en el marco de la reunión de Líderes de la OTAN, por lo que no se descarta que pueda seguir haciendo comentarios sobre los temas de mayor interés para los mercados financieros globales.

Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.52 y $19.68 spot (el euro entre $1.104 y $1.110).

HoraPaís /

ZonaIndicador Periodo

Información

Reportada

Estimación

Consenso

Bloomberg

Dato

Anterior

2-dic. 3:00 Euro PMI Manufacturero (puntos, final) Nov 46.90 46.60 46.60

2-dic. 9:00 Mex Encuesta Expectativas Banxico Dic - - -

2-dic. 9:00 EUA ISM Manufacturero Nov 48.10 49.20 48.30

2-dic. 9:00 EUA Gasto en Construcción (Var % mensual) Oct -0.80 0.40 0.50

3-dic. 19:45 China PMI Compuesto (Caixin, puntos) Nov 52.00 52.00

3-dic. 19:45 China PMI Servicios (Caixin, puntos) Nov 51.20 51.10

4-dic. 3:00 Euro PMI Servicios (puntos, final) Nov 51.50 51.50

4-dic. 3:00 Euro PMI Compuesto (puntos, final) Nov 50.30

4-dic. 7:15 EUA Cambio en el empleo privado, Agencia ADP (miles) Nov 140 125

4-dic. 9:00 EUA ISM Servicios Nov 54.50 54.70

4-dic. 9:30 EUA Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 29-nov 1.57

5-dic. 4:00 Euro PIB (Var. % anual) 3-Trim 0.20 0.20

5-dic. 6:00 Mex Índice de Confianza del Consumidor (puntos) Nov 43.90

5-dic. 7:30 EUA Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 30-nov 213

5-dic. 7:30 EUA Balanza Comercial (saldo en miles de millones de dólares) Oct -48.90 -52.50

5-dic. 9:00 EUA Pedidos de Fábrica (Var % mensual) Oct 0.10 -0.60

6-dic. 1:00 Alem Producción Industrial (Var % mensual) Oct 0.20 -0.60

6-dic. 6:00 Mex Inversión Fija Bruta (Var % anual) Sep -4.30

6-dic. 7:30 EUA Creación neta de empleos, nómina no agrícola (miles) Nov 190 127

6-dic. 7:30 EUA Tasa de desempleo (%) Nov 3.60 3.60

6-dic. 7:30 EUA Salario promedio por hora (Var % anual) Nov 3.00 3.00

6-dic. 9:00 EUA Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, prelim., ptos.) Dic 97.00 96.80

Calendario de Indicadores Económicos (del 02 al 06 de diciembre de 2019)

Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.

En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros




Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)

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MERCADO DE DIVISAS

Diaria 1 MesEn el

año

En 12

meses

Pesos por divisa

Dólar Fix 19.57 0.2 2.4 -0.4 -3.8 19.65

Dólar Spot EUA 19.58 0.2 2.4 -0.4 -3.9 19.65

Euro Spot 21.69 0.8 1.6 -3.7 -5.9 22.52

Libra Spot 25.33 0.4 2.4 1.1 -2.5 25.07

Dólar Canadiense Spot 14.71 0.1 1.1 2.1 -4.2 14.41

Yen Spot 0.18 1.1 1.7 0.6 0.0 0.18

Franco Suizo Spot 19.76 1.2 1.8 -1.2 -3.4 20.00

Dólar por Euro 1.1079 0.6 -0.8 -3.4 -2.1 1.1467

Yen por dólar 108.98 -0.5 0.7 -0.6 -4.0 109.69

Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.

pesos/usd 19.66 19.83 20.10 20.65

Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.

Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.

Cierre

Variación %Cierre

2018

Var % diaria Var % en el año

Rublo ruso -0.21 -7.42

Rupia indonesa 0.12 -1.84

Libra esterlina -0.11 -1.45

Yen japonés -0.47 -0.65

Peso mexicano 0.24 -0.37

Nuevo dólar taiwanés -0.01 -0.14

Rand sudafricano -0.86 1.38

Yuan chino 0.10 2.34

Rupia hindú -0.10 2.72

Dólar australiano -0.83 3.26

Euro -0.55 3.38

Zloty polaco -1.17 3.57

Won coreano 0.14 6.50

Peso colombiano -0.24 7.82

Real brasileño -0.48 8.65

Peso chileno -0.75 15.76

Peso argentino 0.10 59.19

Evolución de monedas vs. dólar estadounidense

Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg




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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)

prom. cierre

Tasas Nacionales

Tasa Objetivo Banxico 7.500 7.500 8.106 7.64 8.25

Fondeo Bancario* 7.630 7.530 8.159 7.69 8.30

Cetes 28 días 7.460 7.460 7.910 7.63 8.06

Cetes 91 días 7.470 7.470 7.992 7.84 8.30

Cetes 182 días 7.390 7.390 8.008 7.98 8.59

Cetes 364 días 7.120 7.120 7.953 8.06 8.67

TIIE 28 7.780 7.780 8.365 8.00 8.59

TIIE 91 7.625 7.621 8.329 8.06 8.64

Bonos de tasa fija (subasta primaria)

3 años 6.62 6.68 7.57 7.81 8.87

5 años 6.67 6.72 7.53 7.91 8.79

10 años 6.87 7.08 7.83 7.93 9.11

20 años 7.17 7.30 8.00 8.14 9.59

30 años 7.32 7.17 8.02 8.11 9.12

UDIS (pesos) 6.36 6.35 6.28 6.05 6.23

Udibonos 30 años 3.36 3.36 3.88 3.93 4.60

UMS 2029 (dolares) 3.34 3.29 3.81

Instrumentos IPAB (sobretasa)

BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25

BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37

BPA 182 7 años 3\ 0.14 0.14 0.14 0.14 0.07

BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)

prom. cierre

MBONO Sep-2022 6.81 6.76 7.47 7.83 8.50

MBONO Dic-2024 6.98 6.95 7.49 7.93 8.64

MBONO Jun-2027 7.09 7.04 7.61 7.93 8.65

MBONO May-2031 7.18 7.13 7.75 8.02 8.75

MBONO Nov-2038 7.35 7.30 7.99 8.12 8.88

1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.



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RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)

Cierre Prom.

Colombia 90 90 74 162 158 114

México 92 92 84 163 155 121

Brasil 126 124 115 290 207 208

Francia 18 18 18 40 38 24

Italia 138 136 110 290 208 185

España 41 40 34 85 80 62

Irlanda 24 24 24 43 42 30

Portugal 38 38 34 93 89 89

*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg

2018Maximo

en 12

meses

Valor

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Minimo

en 12

meses

TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)

prom. cierre

Fondos Federales E.U. 1.75 1.75 2.33 1.91 2.50

T-Bill 3 meses 1.56 1.56 2.11 1.95 2.47

5 años 1.64 1.63 1.98 2.74 2.51

10 años 1.82 1.78 2.16 2.91 2.68

30 años 2.27 2.21 2.60 3.11 3.01

Libor 3 meses 1.91 1.91 2.36 2.30 2.80

Libor 12 meses 1.95 1.95 2.41 2.76 3.01

Tasa PRIME 4.75 4.75 5.33 4.90 5.50

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2019

2018

MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)

EUA 1.82 1.78 2.68 México 7.15 7.10 8.66

Zona Euro -0.28 -0.36 0.24 Chile 3.17 3.15 4.79

Japon -0.05 -0.07 0.00 Brasil 6.92 6.91 9.24

Reino Unido 0.74 0.70 1.28 Portugal 0.46 0.40 1.72

Italia 1.35 1.23 2.74 Grecia 1.52 1.45 4.40

España 0.490 0.416 1.42 China 3.21 3.18 3.31

Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario

Cierre 2018Actual PrevioCierre

2018Actual Previo

DiariaAcum en

2018Prom. Cierre

Índice General de Commodities* 0.2 4.6 1,191.59 1,208.3 1,262.2 1,139

WTI (usd/barril) 1.4 23.2 55.96 56.8 64.9 45.4

Mezcla Mexicana (usd/barril) (0.9) 14.7 51.24 56.2 62.1 44.7

Oro (usd/onza troy) (0.1) 14.0 1,462.45 1,385 1,269 1,281.8

Plata (usd/onza troy) (0.7) 9.1 16.91 16.1 15.7 15.5

Cobre (usd/kg) (0.3) 0.1 263.35 271.6 292.8 263.4

Indice Agricola (0.4) 1.1 1,265.3 1,255.0 1,283.2 1,251

Maiz (usd/bushel) 4.2 8.8 3.73 3.7 3.4 3.4

*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,

USDA, UBS Investment Bank.

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WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.




Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día

IPyC (Unidades) S&P´s 500 (Unidades)

/1

diaria 1 Mes En el añoEn 12

meses

IPyC (Mex) 42,544.14 -0.64 -2.90 2.17 1.94 37.48 2.04 16.54 7.19

Dow Jones (EU) 27,783.04 -0.96 1.59 19.10 8.79 65.37 4.12 19.12 12.26

S&P 500 (EU) 3,113.87 -0.86 1.53 24.21 12.81 69.88 3.49 20.71 13.68

Bovespa (Brasil) 108,927.80 0.64 0.68 23.94 21.70 55.92 2.17 17.08 9.12

Dax (Alemania) 12,964.68 -2.05 0.03 22.78 15.17 58.81 1.61 23.98 9.04

FTSE 100 (Reino Unido) 7,285.94 -0.82 -0.23 8.29 4.38 49.90 1.68 17.60 8.96

CAC40 (Francia) 5,786.74 -2.01 0.43 22.32 15.64 57.19 1.69 20.73 10.75

Nikkei 225 (Japón) 23,529.50 1.01 2.97 17.56 4.23 64.07 1.80 18.74 9.66

SSE Composite (China) 2,875.81 0.13 -2.79 15.31 8.32 35.51 1.41 13.86 11.42

Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.

Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.

Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.

Índice

(Unidades)

Variación %: RSI del

Precio*

(9 dias)

MERCADOS ACCIONARIOS

Precio /

Valor en

Libros

Precio /

Utilidades

Valor de la

Empresa /

EBITDA 12

meses

38,500

39,000

39,500

40,000

40,500

41,000

41,500

42,000

42,500

43,000

43,500

44,000

44,500

45,000

45,500

46,000



2,340

2,370

2,400

2,430

2,460

2,490

2,520

2,550

2,580

2,610

2,640

2,670

2,700

2,730

2,760

2,790

2,820

2,850

2,880

2,910

2,940

2,970

3,000

3,030

3,060

3,090

3,120

3,150

3,180



-2.5

-2.4

-2.2

-2.1

-1.9

1.2

1.3

2.2

2.5

6.1

GFNORTEO

BSMXB

LABB

ASURB

ALPEKA

CUERVO

ALSEA

GMEXICOB

KIMBERA

MEGACPO

-2.5

-2.4

-2.2

-2.1

-1.9

27.9

29.1

36.7

45.1

52.8

GFNORTE

O

BSMXB

LABB

ASURB

ALPEKA

GENTERA

GMEXICO

B

OMAB

ELEKTRA

LABB




/1

Actualización reciente

5.

Quincenal Acum. AnualAnual

(2q. Oct '19)Quincenal Acum. Anual

Anual

(2q. Oct '19)

INPC 0.68 2.24 3.10 3.03

Subyacente 0.16 3.13 3.66 3.69 No Subyacente 2.30 -0.36 1.45 1.04

Mercancias 0.11 3.28 3.69 3.82 Agropecuarios 1.48 -1.70 3.76 3.68

Servicios 0.21 2.96 3.62 3.82 Energét. Y Tarif. Gob. 2.89 0.61 -0.13 -0.78

Fuente: INEGI.

INFLACIÓN EN LA PRIMERA QUINCENA DE NOVIEMBRE DE 2019 (var. %)

Por actividades Por componentes

III-19 II-19 I-19Ene-sep

20192018 II-19 I-19

Ene-jun

20192018 2017

-0.4 -0.8 1.2 0.0 2.0 Consumo Privado -0.3 1.1 0.4 2.2 3.2

Gasto Gubernamental -2.3 -0.8 -1.6 1.4 0.5

Primarias 5.4 1.4 5.7 4.0 2.4 Inversión Privada -7.3 -0.8 -4.1 0.6 -1.6

Secundarias -1.7 -3.0 -0.6 -1.8 0.2 Exportaciones 2.5 2.7 2.6 5.7 4.2

Terciarias -0.1 0.0 1.8 0.6 2.8 Importaciones -1.4 1.9 0.2 6.2 6.4Fuente: INEGI. Base 2013.

PIB

PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)

sep.-19 ago.-19ene-sep

20192018 may.-19

ene-jun

20192018

IGAE -0.4 1.9 Total de Trabajadores (miles)** -14.24 3.98 289.3 660.9

0.9 2.8 Permantenes (miles) 33.97 40.70 278.0 554.2

-2.0 -1.0 -1.7 0.1 Eventuales Urbanos (miles) -15.01 -36.86 68.4 89.0

0.1 0.3 0.9 1.5 ago-19 jul-19 2018 2017

Actividades Terciarias -0.1 2.7 Tasa de desempleo 3.74% 3.71% 3.35% 3.13%

2.4 2.4 **Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.

Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.

jun.-19

ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)

Creación/pérdida neta de empleos

Actividades Primarias

Actividad Industrial

Ind. Manufactureras

Ventas al menudeo

Variación % real anual

oct.-19 sep.-19ene-oct

20192018 oct.-19 sep.-19

ene-oct

20192018

Exportaciones -1.5 -1.3 2.8 10.1 Importaciones -1.2 -1.8 -1.2 10.4

Petroleras -30.4 -29.3 -16.2 29.0 Consumo -3.5 -3.8 -3.5 10.1

No Petroleras 0.4 1.0 4.2 8.9 Bienes Intermedios 0.3 0.2 0.3 10.3

Manufactureras -0.1 0.8 41.0 9.1 Bienes de Capital -9.5 -13.5 -9.5 11.9

Automotriz -6.2 -2.8 4.8 12.2 Balanza Comercial (md) -75 -116 1,962 -13,159

2018* 2017 2016 sep.-19 ago.-19 2018 2017

11.4 12.2 8.9 Reservas Internacionales 180.2 180.4 174.6 172.8

3.6 8.6 10.8

17.84 31.234 30.37

Fuente: INEGI y Banco de México.

Inversión Estranjera Directa (mmd)

Variación % anual Saldo a fin de periodo (mmd)

SECTOR EXTERNO

Variación % anual Variación % anual

Ingresos por Remesas (var %)

Ingresos por Turismo Internacional (var%)

2019 2020 3T. '19 2T. '19 1T. '19 2018

PIB 1/ 1.9 2.1 3.1 2.5

PIB México (var. % real anual) 0.20 1.40 oct 19 sep 19 dic 18 dic 17

Inflación (var. % anual) 2.95 3.80 Precios al consumidor2/

0.4 0.0 -0.1 0.1

Cetes 28 (cierre) 7.60 7.30 Precios al consumidor 3/ 1.8 1.7 1.9 2.1

Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 19.50 20.00 Producción industrial 2/ -0.4 0.1 0.4

PIB Estados Unidos (var. % real anual) 2.40 2.00 Producción industrial 3/ -0.1 3.5 4.0

Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 3.6 3.5 3.9 4.1

1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación anual. Empleo generado (miles) 128 180 227 175

4/ Michigan Consumer Confidence Sentiment. oct-19 sep-19 2018 2017

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Confianza del consumidor4 /

95.5 93.2 98.3 95.9

EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS



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