funcion financiera de la empresa en largo plazo andres maestre vanegas octubre - 2015
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FUNCION FINANCIERA DE LA EMPRESA
EN LARGO PLAZOANDRES MAESTRE VANEGAS OCTUBRE - 2015
ANALISIS FLUJO DE CAJA
ATRIBUTOS DE SATISFACCION DE UNA TIENDA
Poder surtir la tienda
Atender gastos personales y de la familia
Tener la capacidad de cancelar las obligaciones con terceros
ATRIBUTOS DE SATISFACCION DE UNA
EMPRESA
Reponer el capital de trabajo
Repartir utilidades según las expectativas de los socios
Atender el servicio a la deuda
FLUJO DE CAJA
REPOSICIONDE KT y AF
SERVICIOA LA DEUDA
DISPONIBLE PARA EL REPARTO DE UNDS
A 300 150 30 120
B 300 100 30 170
Hay empresas que por el tipo de actividad requieren retener de su FLUJO DE CAJA más efectivo que otras para poder permanecer en operación.
Destinación de flujo de caja para empresas A Y B
VENTAS
- CMV
= UTILIDAD BRUTA
- GASTOS DE ADMINISTRACION
- GASTOS DE VENTAS
- INTERESES
= UAI
- IMPUESTOS
- UTILIDAD
= UAII (UTILIDAD OPERATIVA)
EFECTO DE LA
ESTRUCTURA
OPERATIVA
EFECTO DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA
La utilidad operativa divide en dos los estados de resultados
SECUENCIA PARA LA TOMA DE LA DECISION DE REPARTIR UTILIDADES
Estados de
Resultados
Estado de fuente
Aplicación de Fondos
y Estado de flujo
de efectivo
Presupuesto
de efectivo
¿ Cuánto nos
Ganamos ?
¿ Donde están
las utilidades ?
¿ Se convertirán en efectivo
disponible para repartirlas ?
APALANCAMIENTO
Fenómeno que surge de la incurrencia de cargas fijas operativas y financieras
El punto de partida para el análisis del apalancamiento es el estado de resultados bajo el sistema de costeo variable, identificando los siguientes ítems:
• VENTAS
• UTILIDAD ANTESDE INTERESES E IMPUESTOS O UTILIDAD OPERATIVA
•LA UTILIDAD POR ACCION(UPA)
APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo refleja un impacto de cambio en las ventas sobre la utilidad operativa.
El efecto de apalancamiento siempre es un efecto ampliado y se da en ambos sentidos.
ºAO =
% de cambio en la UAll
% de cambio en las ventas
La medida del apalancamiento se denomina ‘’ grado de apalancamiento operativo ‘’ o ‘’ grado
de ventaja operativa ‘’
APALANCAMIENTO FINACIERO
Refleja el impacto de un determinado nivel de endeudamiento sobre la utilidad por acción o la utilidad meta ; por lo tanto el apalancamiento financiero como medida, muestra el impacto de un cambio en la UAll sobre la UPA
ºAF =
% de cambio en la UPA
% de cambio en la UAII
La medida del apalancamiento Financiero se denomina ‘’ grado de apalancamiento financiero ‘’
APALANCAMIENTO TOTALAPALANCAMIENTO TOTAL
El grado de apalancamiento total mide el impactó de un cambio en las ventas sobre la utilidad por acción o la utilidad meta
ºAT =
% de cambio en la UPA
% de cambio en las ventas
Si empleamos el artificio matemático de multiplicar y dividir por la misma cantidad en este caso el % de cambio en las UAII, y alterando el orden de los factores, con lo que no se alteraría el producto, obtendríamos lo siguiente
x% de cambio en las ventas
% de cambio en la UPA % de cambio en la UAll
% de cambio en la UAll
% de cambio en la UAll
% de cambio en la ventas
% de cambio en la UPA
% de cambio en la UAllx
ºAT = xMARGEN DE
CONTRIBUCION
UTILIDAD OPERATIVA
UTILIDAD OPERATIVA
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
APALANCAMIENTO OPERACIONAL Y FINANCIERO
POR:
Andres Maestre Vanegas
PUNTO DE EQUILIBRIO EMPRESA APALANCADA
50
100
60
PE
Ingreso total
Costo total
Costos variables
Costos fijos
Utilidad
Perdida
Unidades producidas y vendidas
Ingresos y costos (miles)
Costos fijos 60.000
Costos variables 0.8/unid
Precio 2/unid
PUNTO DE EQUILIBRIO CON APALANCAMIENTOPRECIO =2 COSTO VARIABLE = 0.8
UNIDADESUNIDADES COSTOS VARIABLES COSTOS VARIABLES COSTOSCOSTOS COSTO COSTO INGRESO INGRESO UTILIDAD/UTILIDAD/PERDIDAPERDIDA
VENDIDASVENDIDAS TOTALESTOTALES FIJOSFIJOS TOTALTOTAL TOTALTOTAL OPERACIONALOPERACIONAL
00 00 6000060000 6000060000 00 -60000-60000
2000020000 1600016000 6000060000 7600076000 4000040000 -36000-36000
4000040000 3200032000 6000060000 9200092000 8000080000 -12000-12000
5000050000 4000040000 6000060000 100000100000 100000100000 00 PEPE
6000060000 4800048000 6000060000 108000108000 120000120000 1200012000
8000080000 6400064000 6000060000 124000124000 160000160000 3600036000
100000100000 8000080000 6000060000 140000140000 200000200000 6000060000
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERACIONAL GAO = CAMBIO % EN LAS UTILIDADES OPERACIONALES
CAMBIO % EN VOLUMEN DE UNIDADES dE VENTA
UNIDADESUNIDADES UTILIDAD/PERDIDAUTILIDAD/PERDIDA UTILIDAD/PERDIDAUTILIDAD/PERDIDA
VENDIDASVENDIDAS OPERACIONALOPERACIONAL OPERACIONALOPERACIONAL
00 -60000-60000 -12000-12000
2000020000 -36000-36000 -4000-4000
4000040000 -12000-12000 40004000
6000060000 1200012000 1200012000
8000080000 3600036000 2000020000
100000100000 6000060000 2800028000
IMPACTO SOBRE LAS UTILIDADES
TOTAL ACTIVO: $200.000
Plan A Plan B (apalancado) (conservador)
Deuda (8% i) $150.000 I = 12.000 $50.000 I = 4.000
Acciones $50.000 (8.000 acciones $150.000(24.000 acciones
a $6.25) a $6.25
Total financia $200.000 $ 200.000
ción
PLAN A PLAN B Apalancado Conservador
4.UAII(36.000)
Utilidad antes int e imp: 36.000 36.000
- Intereses 12.000 4.000
Utilidad ant impuestos UAI 24.000 32.000
- Impuestos (50%) 12.000 16.000
Util. desp. de imp UDA 12.000 24.000
Acciones 8.000 24.000
Util. * acción UPA (1.50) (0.67)
PLAN A PLAN B Apalancado Conservador
5.UAII(60.000)
Utilidad antes int e imp: 60.000 60.000
- Intereses 12.000 4.000
Utilidad ant impuestos UAI 48.000 56.000
- Impuestos (50%) 24.000 28.000
Util. desp. de imp UDA 24.000 28.000
Acciones 8.000 24.000
Util. * acción UPA 3.0 1.17
Combinación de apalancamientos financiero y operacional
Ventas Totales (80.000unid. A $2) $160.000- Costos Fijos 60.000 Apalancamiento- Costos Variables (0.80*unidad) 64.000 operacionalUtilidades Operacionales 36.000
Utilidades antes intereses e impuesto 36.000- Intereses 12.000 ApalancamientoUtilidades antes de impuestos 24.000 FINANCIERO- Impuestos 12.000Utilidades después de impuestos 12.000-Acciones 8.000Utilidad por acción 1.50
-
LISTA DE FÓRMULAS PE = CF P-CVPE: Punto de EquilibrioCF: Costos FijosP: Precio UnitarioCV: es costo variable por unidad
GAO = C (P-CV) C (P-CV)-CFGAO: Grado de apalancamiento operacional C: Cantidad a la cual se calcula el GAO P: Precio unitario CV: Costo variable por unidad CF: Costos Fijos.
LISTA DE FÓRMULAS GAO = V-TCV____
V – TCV - CFGAO: Grado de apalancamiento operacional
V: Ventas (C*P) con que se calcula el GAO
TCV: Total de Costos variables
CF: Costos Fijos.
GAF: = UAII___
UAII - I GAF: Grado de apalancamiento financiero
UAII: Utilidades antes de intereses e impuestos
I: Interés
LISTA DE FÓRMULAS GAT = C (P-CV)_____ C (P-CV)-CF - IGAT: Grado de apalancamiento TOTAL C: Cantidad a la cual se calcula el GAT P: Precio unitario CV: Costo variable por unidad F: Costos Fijos. I: Interés
GAT = V-TCV________ V – TCV – CF - IGAT: Grado de apalancamiento TOTAL V: Ventas (C*P) con que se calcula el GATTCV: Total de Costos variables CF: Costos Fijos. I: Interés.