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1Fútbol & Finanzas: La Economía de la Premier League 2006/07. JM Gay de Liébana con Alvaro Huby y Tomas Pintado 1

Fútbol & Finanzas: La economía de la Premier League 2006/07

Presentación del Análisis Contable de los Estados Financieros de la temporada 2006/07

Primera División Liga Inglesa

Dr. José Mª Gay de Liébana y SaludasProfesor Titular de la Facultad de Economía y Empre sa, Universidad de Barcelona y Profesor de EAE Business SchoolAlvaro Huby y Tomas PintadoMBA & Sports Management (EAE Business School)


ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO DEL FÚTBOL INGLES 2006/07: PRESENTACIÓN

Dr. José Mª Gay de Liébana y SaludasProfesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad

Departamento de Contabilidad. Facultad de Economía y Empresa Universidad de Barcelona

Profesor de EAE Business SchoolD. Álvaro Huby y D. Tomás Pintado

EAE Business School

NOTA PREVIATrabajo realizado por José Mª Gay de Liébana, Alvaro Huby y Tomas Pintado ( EAE BusinessSchool), tomando como base la información consignada en las Cuentas Anuales de los Clubes de fútbol de la Primera División de la Liga Inglesa correspondientes a la temporada 2006/07.


TEMPORADA

2006-2007


Así acabó la Premier League 2006/07:

General

TEAM Pts. PJ G E P GA GP Dif.

1. MANCHESTER UNITED 89 38 28 5 5 83 27 56

2. CHELSEA 83 38 24 11 3 64 24 40

3. LIVERPOOL 68 38 20 8 10 57 27 30

4. ARSENAL 68 38 19 11 8 63 35 28

5. TOTTENHAM HOTSPUR 60 38 17 9 12 57 54 3

6. EVERTON 58 38 15 13 10 52 36 16

7. BOLTON WANDERERS 56 38 16 8 14 47 52 -5

8. READING 55 38 16 7 15 52 47 5

9. PORTSMOUTH 54 38 14 12 12 45 42 3

10. BLACKBURN ROVERS 52 38 15 7 16 52 54 -2

11. ASTON VILLA 50 38 11 17 10 43 41 2

12. MIDDLESBROUGH 46 38 12 10 16 44 49 -5

13. NEWCASTLE UNITED 43 38 11 10 17 38 47 -9

14. MANCHESTER CITY 42 38 11 9 18 29 44 -15

15. WEST HAM UNITED 41 38 12 5 21 35 59 -24

16. FULHAM 39 38 8 15 15 38 60 -22

17. WIGAN ATHLETIC 38 38 10 8 20 37 59 -22

18. SHEFFIELD UNITED 38 38 10 8 20 32 55 -23

19. CHARLTON ATHLETIC 34 38 8 10 20 34 60 -26

20. WATFORD 28 38 5 13 20 29 59 -30

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Análisis económico-financiero de la Premier League: Presentación

• En España y desde la lógica distancia de Barcelona, la Premier League inglesa tiene fama de ser el modelo futbolíst ico y económico por antonomasia en el plano europeo.

• Cierto es que nuestro quijotismo nos lleva de antem ano a pensar que todo aquello que venga de fuera, cualqui er concepto procedente de más allá de los Pirineos, del otro lad o del Atlántico o de la otra orilla del Mare Nostrum, es infinitamente mejor que lo nuestro. Éste es nuestro santo y seña, ramalazo de nuestra idiosincrasia o consecuencia de nuestros pr opios complejos que, quiérase o no, afloran de súbito. Qu edamos embelesados por esos cantos de sirena que nos expli can.

• En el mundo del fútbol ocurre exactamente lo mismo. Hemos elevado el fútbol inglés a la cima de los altares e n cuanto a modelo de dirección empresarial o management, tenem os a la Premier League arriba, en el pedestal, a modo de par adigma de cómo debe de ser y cómo ha de funcionar una Liga de fútbol. Con clubes a menudo con formato de robusta compañía mercantil, con una gestión intachable, sabiendo ofr ecer una producción futbolística de primer nivel, organizado s “comme ilfaut” y caracterizados por una buena salud financier a y económica.

• Las cosas, cuando se ven desde la distancia, desde fuera, parecen ser aquello que cada cual querría que fuese n. Sin embargo, cuando sigilosamente te acercas a ellas, a l escarbar en sus entrañas, al acariciar su realidad, la sorpr esa, en el momento menos esperado, ¡puede estallar!

Fútbol & Finanzas: La Economía de la Premier League 2006/07. JM Gay de Liébana con Alvaro Huby y Tomas Pintado

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Análisis económico-financiero de la Premier League:

Presentación • Algo o mucho de eso, de sorpresa mayúscula, es just amente

lo que se ha dado en el grupo de trabajo que hemos desarrollado el análisis económico y financiero de la Premier League; grupo integrado por Álvaro Huby y Tomás Pin tado, alumnos del programa MBA Sports & Management de EAE Business School, con graduación inminente, junto con José MªGay de Liébana.

• El análisis que se ha realizado sobre los 20 clubes de la Premier League de la temporada 2006/07, está ya final izado y la primera muestra, a modo de presentación, la constit uye este Documento que lleva por título Fútbol & Finanzas: La economía de la Premier League 2006/07. Presentación del Análisis Contable de los Estados Financieros de la temporada 2006/07 de la Primera División Liga Inglesa .

• En breves fechas, daremos a conocer el Documento correspondiente a la temporada 2007/08, es decir, l a última oficialmente cerrada ya que la recientemente finali zada, 2008/09, lo es en lo deportivo pero en lo económico hasta dentro de unos meses no se reportan las cuentas anu ales.

• En ambos casos, temporadas 2006/07 y 2007/08, el Do cumento que se presenta es una síntesis del trabajo de Anál isis Económico-Financiero de la Premier League para ambas temporadas, trabajo minucioso y que aborda desde un a perspectiva académica la situación patrimonial, fin anciera y económica de los clubes integrantes de la Liga ingl esa en su contexto futbolístico.


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BALANCES DE LOS CLUBES DE FÚTBOL DE LA PRIMERA DIVI SIÓN 2006/07 (en miles ₤)


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PASIVOS NO CORRIENTES

Representación gráfica Balance en % Masas Patrimoniales

ACTIVOS NO CORRIENTES

PASIVOS CORRIENTES

PATRIMONIO NETO

ACTIVOS CORRIENTES

PASIVOS NO CORRIENTES



Balance global de la Primera División 2006/07: representación gráfica (MM ₤)

EstadiosInstalaciones

JugadoresDeudores LP

ExistenciasDeudores CPCash

Deudas>1 año

Deudas<1 año

2,781,1 2,781,1

2,842.2


ACTIVOS CORRIENTES

PATRIMONIO NETO

PASIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE


Balance global de la Primera División 2006/07,

expresado en %

CAPITALES

PERMANENTES

57.5%-2.2% = 55.3%


ACTIVOS CORRIENTES

PATRIMONIO NETO

PASIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

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Análisis económico-financiero de la Premier

League: Primeras Conclusiones

• El ensalzado mito de las bondades concurrentes en e l fútbol inglés se desvanece, salvando honrosas excepciones, e irrumpe una chocantesituación tanto patrimonial y financiera como econó mica que, vista desde la distancia desde esta España a aquella Inglaterra, n o se esperaba.

• Las primeras conclusiones de carácter global indica n que los 20 clubes pertenecientes a la Premier League durante la tempor ada 2006/07 manejaban unas inversiones totales de 2.781 millone s de libras esterlinas. Este trabajo toma obviamente como unidad monetaria la libra esterlina. Para los amantes de los mejores referentes monetarios, p recisemos que el tipo de cambio aplicable a 30 de junio de 2007 era: 1£ = 1,4856€.

• Dando por bueno, pues, un tipo de cambio entre la l ibra y el euro de 1,4856 euros por cada libra a 30 de junio de 2007, hablamo s de que los activos totales de la Premier League sumaban 4.131 millones de euros. Esta cifra se sitúa por encima del fútbol español que en la misma temporada lucía unos activos globales de 3.031,5 millones de euros. Por consiguiente, el volumen inversor del fútbol inglés con 1.100 millones de eu ros por encima, queda patente.


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Análisis económico-financiero de la Premier League: Primeras Conclusiones

• El desglose de los activos ingleses era de 2.192 millones de libras correspondientes a activos no corrientes o inmovilizados y 589 millones de activos corrientes; en total, los 2.781 millones mencionados.

• Por consiguiente, el peso de las inversiones en activos fijos de la Premier Leagueequivalía al 78,8% del conjunto de los activos, en tanto que el protagonismo de los activos circulantes suponía el 21,2%.

• ¿A cuánto ascendía la inversión en jugadores?, seguramente se estarápreguntando usted. En términos brutos, a 1.392 millones de libras (en torno a los 2.068 millones de euros) y una vez descontadas las amortizaciones, la inversión neta en jugadores era de 749 millones de libras (1.113 millones €).


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• La proporción que se da entre los activos fijos – ca si el 80% de las inversiones – y los activos corrientes – apenas el 20 % - es fácilmente comprensible y explicable en el marco futbolístico.

• Los clubes ingleses, en general, han realizado fuer tes inversiones en sus instalaciones y recintos deportivos, lo que imp rime una acusada participación de las inmovilizaciones materiales en sus activos, con grandes y potentes estadios, como el Emirates Stadiu m del Arsenal, convertidos en un portaaviones productivo y activos desarrollados a su máxima potencia.

• A la par, las adquisiciones de derechos federativos de jugadores se han movido en unas cifras considerables, bastando p ara confirmaresta afirmación el dinamismo y los precios satisfec hos, por ejemplo, por el Chelsea de Abramovich.

• Los activos circulantes responden en su formato a l os mismos ítems que el fútbol español: algo de existencias, mucho d eudor y efectivo y otros activos líquidos. De hecho, los 589 millones de libras se reparten entre 110 millones en existencias, capítulo éste mu y relevante en el fútbol inglés dada su impronta de comercialización y merchandising; más de 284 millones de deudores, lo que denota su p otencia comercial y los inherentes derechos de cobro, y, po r último, más de 192 millones de cash, o sea, de tesorería.


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• La gran sorpresa, sin embargo, surge al examinar los perfiles de su financiación porque la deuda total de los clubes integrantes de la Premier League 2006/07 se eleva a la nada despreciable suma de 2.842 millones de libras esterlinas, lo que en euros, al cambio antes indicado de 1,4856, arroja un exigible total de 4.222 millones.

• Sigamos con la libra esterlina para no confundirnos. Si los activos totales de la Premier League al bajarse el telón de la temporada 2006/07 ascendían a 2.781 millones de libras y las deudas totales eran de 2.842 millones, algo falla aquí. En efecto, se está ante un desfase que pone de relieve la existencia de un agujero negro en la cuantía de 61 millones de libras, representativo del déficit patrimonial que presenta la Premier League en su conjunto al concluir 2006/07.


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• La financiación de los clubes ingleses de la divisi ón de honor se repartía entre los 1.600 millones de libra s de las deudas a largo plazo, con vencimiento a más de un a ño, y los 1.242 millones del exigible a corto plazo, cu ya liquidación debe producirse como máximo en un año.

• El peso de los pasivos no corrientes, pues, era del 57,5% mientras que el de los pasivos corrientes del 44,7% , totalizando el 102,2%. Como el activo sumaba 2.781 millones y representaba el 100%, el cuadre viene da do por el impacto negativo del patrimonio neto con los susodichos 61 millones, equivalentes al 2,2% en términos negativos.

• Por ende, la posición global de la Premier League al finalizar la temporada 2006/07 es, a la postre, de bancarrota. El impacto de los números rojos de vari os clubes muy singulares, como son, entre otros, Chels ea, Everton, Bolton, Portsmouth, Aston Villa, Middlesbro ugh, Newcastle, Fulham y Sheffield United, provoca que la suma de sus patrimonios negativos sea superior a la suma positiva de los restantes clubes.


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• En suma, el fútbol de la Premier League ofrecía un estado técnicamente hablando de quiebra, al ser los activos de sus clubes inferiores a las deudas contr aídas, lo cual no quiere decir necesariamente que todos lo s clubes de la Liga inglesa se encontraran en estado de insolvencia.

• Manchester United, Liverpool, Arsenal, Tottenham, Blackburn Rovers, Manchester City, West Ham United, Charlton Athletic y Watford, presentaban sus respecti vospatrimonios netos con signo positivo.

• Por el contrario, los balances del Chelsea, Everton , Bolton Wanderers, Reading, Portsmouth, Aston Villa, Middelesbrough, Newcastle United, Fulham, WiganAthletic y Sheffield United, se teñían de números ro jos a causa de sus fondos propios hundidos por debajo de cero.

• De los 20 clubes de la Premier, 9 mostraban una pos ición favorable de fondos propios y, por tanto, no se encontraban en teoría en situación fallida pero los otros 11 adolecían de fondos propios negativos, es decir, debían más de lo que tenían: bancarrota en clave de Premier League.



CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA PREMIER LEAGUE 200 6/07

CONCEPTO TOTAL (MM₤) %

IMPORTE NETO CIFRA DE NEGOCIOS 1,436.8 95.2%

COMPETICIONES DEPORTIVAS + SOCIOS Y ABONADOS 411.8 + N/D 27.3%

INGRESOS RETRANSMISIONES Y TV 462.1 + N/D 30.6%

INGRESOS COMERCIALIZACIÓN Y PUBLICIDAD 262.4 + N/D 17.4%

OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN 72.9 4.8%

TOTAL INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 1,509.3 100.0%

CONSUMO MATERIAL DEPORTIVO/APROVISIONAMIENTOS 38.9 2.6%

GASTOS DE PERSONAL Y JUGADORES 913.2 60.5%

OTROS GASTOS EXPLOTACIÓN 407.4 26.9%

AMORTIZACIÓN JUGADORES 269.3 17.8%

AMORTIZACIÓN OTRO INMOVILIZADO INMATERIAL 7.8 0.5%

AMORTIZACIÓN INMOVILIZADO MATERIAL 47.6 3.2%

VARIACIÓN PROVISIONES E INCOBRABLES 0.0 0.0%

TOTAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN 1,684.2 111.5%

RESULTADO EXPLOTACIÓN -174.9 -11.5%

INGRESOS FINANCIEROS/DIFERENCIAS POSITIVAS CAMBIO 10.4 0.7%

GASTOS FINANCIEROS/DIFERENCIAS NEGATIVAS CAMBIO 64.2 4.3%

RESULTADOS FINANCIEROS -53.8 -3.6%

RESULTADOS ORDINARIOS -228.7 -15.1%





BENEFICIOS E INGRESOS EXTRAORDINARIOS 141.7 9.4%GASTOS Y PÉRDIDAS EXTRAORDINARIAS 52.7 3.6%RESULTADOS EXTRAORDINARIOS 89.0 5.8%RESULTADO ANTES IMPUESTOS / BAI -139.7 -9.3%IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES -22.0 -1.5%BENEFICIO NETO / BDI -161.7 -10.7%+ AMORTIZACIONES 324.7 21.5%

= CASH FLOW ECONÓMICO 163.0 10.8%

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• A mayor abundamiento, la vertiente económica de los clubes ingleses, plasmada en sus correspondientes cuentas de resulta dos, tomaba un rumbo descompensado.

• Sin ánimo de entrar ahora en el detalle de sus ingr esos y gastos, baste para hacerse una primera composición de lugar apelar a s us grandes magnitudes económicas.

• Con unos ingresos de explotación facturados por los 20 clubes de 1.509 millones de libras esterlinas – 2.242 millones €, 97 0 millones € más que los 1.272 millones € que en esa misma temporada facturab a la Liga de las Estrellas española - no se podía absorber la totalid ad de los gastos de explotación que superaban los 1.684 millones de lib ras (2.502 millones €), arrojando un déficit de 175 millones (260 millones €).

• En euros, por tanto, la Premier League gastó en 2006/ 07, 2.502 millones, mucho más que nuestra Liga española cuyos gastos de explotación fueron de 1.384 millones, o sea, 1.118 millones de euros m ás.


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Análisis económico-financiero de la Premier League: Primeras

Conclusiones

• Maticemos que dentro de los 1.684 millones de libra s de gastos de explotación de la Premier se encuadran lo s 913 millones de gastos de personal, deportivo y no depo rtivo, a los que debe agregarse el coste inherente a las amortizaciones de los jugadores, 269 millones de li bras más.

• De modo que el coste del factor trabajo – gastos de personal más amortizaciones de jugadores - ronda los 1.182 millones de libras, lo que supone el 79% de l a facturación total de la Premier League.

• En euros, los costes salariales de la Premier ascie nden a 1.356 millones €, a mucha distancia de los 780 mill ones €de gastos de personal de la Liga de las Estrellas e n la misma temporada.

• Y también en euros, la amortización de los derechos federativos de jugadores se eleva a 400 millones €.

• En suma, el coste del factor trabajo expresado en e uros de la Premier League 2006/07 asciende a 1.756 millon es €


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• Tras el impacto de los resultados financieros, con ingresos por importe de 10,4 millones de libras y gastos cifrados en 64,2 millones, lo que arroja un resultado financiero negativo total de 53,8 millones de libras, los resultados ordinarios de la Premier concluyen con una pérdida de 229 millones de libras, que expresada en euros vendría a ser de 340 millones, más o menos como la Liga de las Estrellas en la temporada 2007/08.

• El influjo de los resultados extraordinarios, sobre todo por venta de derechos de jugadores, aporta un salvavidas económico neto de 89 millones de libras, reduciendo el déficit consolidado antes de impuestos a 140 millones de libras, agravado por el efecto del gasto relativo al impuesto sobre sociedades con 22 millones de libras, para confluir en una pérdida neta final de 162 millones de libras, cantidad que expresada en euros es de 241 millones.


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Análisis económico-financiero de la Premier League: Primeras

Conclusiones

• Hasta aquí, pues, el avance sobre los primeros dato s ya analizados de la Premier League.

• La gravedad de la situación financiera y los nubarr ones que económicamente se ciernen sobre la primera liga eur opea, obligaba pocos días atrás al mismísimo Parlamento británico a toma r cartas en el asunto, seriamente preocupados sus señorías, además, por la entrada, a veces un tanto intrigante, de capitalistas extranjeros en la industria del fútbol que paulatinamente va cediendo su genuina vitola britán ica para poner el capital de sus clubes en manos extranjeras, vamos, una espe cie de invasión incruenta pero sí futbolística.

• Y es que a 30 de junio de 2007 la deuda total de lo s 20 clubes de la Premier, como se apuntaba, se aproximaba a los 3.000 millone s de libras esterlinas, lo que en euros rondaría los 4.500 millones.

• Las cifras en España no guardan precisamente una gr an distancia con las inglesas; antes al contrario.

• ¿Alguien se está preocupando aquí, en España, desde los estamentos competentes y responsables, de la suerte que puede correr nuestro deporte rey?



Balance sintético de los Clubes de la Premier League

2006/07Balance sintético en el que se presentan los activos totales,

patrimonio neto y deuda total de cada Club, correspondientes a la fecha de cierre de la temporada

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CLUB ACTIVO TOTAL PATRIMONIO NETO DEUDA TOTAL PASIVO TOTAL

MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤

MANCHESTER UNITED 398.3 245.3 153.0 398.3

CHELSEA 259.3 -243.4 502.7 259.3

LIVERPOOL 168.7 19.7 149.0 168.7

ARSENAL 731.3 133.4 597.9 731.3

TOTTENHAM HOTSPUR 184.4 48.6 135.8 184.4

EVERTON 46.5 -19.8 66.3 46.5

BOLTON WANDERERS 67.2 -9.7 76.9 67.2

READING 40.9 -16.6 57.5 40.9

PORTSMOUTH 38.3 -30.6 68.9 38.3

BLACKBURN ROVERS 60.5 21.0 39.5 60.5

ASTON VILLA 21.9 -36.0 57.9 21.9

MIDDLESBROUGH 85.5 -49.3 134.8 85.5

NEWCASTLE UNITED 133.2 -23.7 156.9 133.2

MANCHESTER CITY 206.2 40.1 166.1 206.2

WEST HAM UNITED 146.2 39.4 106.8 146.2

FULHAM 22.1 -149.6 171.7 22.1

WIGAN ATHLETIC 24.1 -36.9 61.0 24.1

SHEFFIELD UNITED 51.1 -17.7 68.8 51.1

CHARLTON ATHLETIC 68.6 19.2 49.4 68.6

WATFORD 26.8 5.6 21.2 26.8

TOTAL 2,781.1 -61.1 2,842.2 2,781.1

Fútbol & Finanzas: La Economía de la Premier League 2006/07. JM Gay de Liébana con Alvaro Huby y Tomas Pintado 24

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Balance sintético de los Clubes de la Premier League 2006/07

• Entre los cinco primeros clubes de la Premier League –Manchester United, Chelsea, Liverpool, Arsenal y Tottenham –suman activos por 1.742 millones £, esto es, el 63% de los activos totales de la Primera División inglesa.

• Si a esos activos se añaden los correspondientes al NewcastleUnited, al Manchester City y al West Ham United, se obtiene un monto de 2.227 millones £, equivalentes al 80% de la inversión total de la Premier.

• En consecuencia, la inversión del fútbol inglés se concentra en 8 grandes clubes mientras los restantes 20 clubes suman activos representativos del 20% y que ascienden a 554 millones £.

• En el apartado de deudas, los cincos primeros clubes de la Premier -Manchester United, Chelsea, Liverpool, Arsenal y Tottenham –acumulan un pasivo exigible o financiación ajena de 1.539 millones £, lo que supone el 54% de la deuda total de la Premier.

• Si, al igual que se ha hecho con los activos, se suman a esas deudas de los 5 grandes las correspondientes a Newcastle United, al Manchester Cityy al West Ham United (430 millones £), el montante de deuda se eleva a 1.969 millones £.

• Esta suma de 1.969 millones £representa el 69% de la deuda global del fútbol inglés de Primera División.

• Por tanto, entre los restantes 12 clubes de la Premier suman una deuda global de 873 millones £, equivalente al 31% del total que adeuda la Premier.



PATRIMONIO NETO + DEUDA TOTAL = PASIVO TOTAL

CLUB ACTIVO TOTALPATRIMONIO NETO

(NO EXIGIBLE)DEUDA TOTAL

(ELP+ECP) PASIVO TOTAL



CHELSEA 259.25 -243.4 502.68 259.3

LIVERPOOL 168.74 19.7 149.03 168.7

ARSENAL 731.30 133.4 597.92 731.3


EVERTON 46.48 -19.8 66.27 46.5

BOLTON WANDERERS 67.18 -9.7 76.89 67.2

READING 40.90 -16.6 57.48 40.9

PORTSMOUTH 38.28 -30.6 68.91 38.3


ASTON VILLA 21.90 -36.0 57.94 21.9

MIDDLESBROUGH 85.54 -49.3 134.81 85.5

NEWCASTLE UNITED 133.23 -23.7 156.88 133.2

MANCHESTER CITY 206.19 40.1 166.08 206.2

WEST HAM UNITED 146.24 39.4 106.81 146.2

FULHAM 22.09 -149.6 171.74 22.1

WIGAN ATHLETIC 24.07 -36.9 61.02 24.1

SHEFFIELD UNITED 51.13 -17.7 68.81 51.1


WATFORD 26.82 5.6 21.21 26.8

TOTAL 2,781.12 -61.08 2,842.19 2,781.12

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Balance sintético de los Clubes de la Premier

League 2006/07

• El patrimonio neto de los clubes ingleses es de -61 ,1 millones £. • A esta cifra se llega, principalmente, por el impac to de determinados

patrimonios negativos, como son los del Chelsea (-24 3,4 millones £), Fulham (-149,6 millones £), y a su vez la suma de va rios clubes en situación técnica de quiebra: Everton, Bolton, Read ing, Portsmouth, Aston Villa, Middlesbrough, Newcastle United, Wigam y Sheffield.

• Posiblemente, el dato más preocupante sea que la su ma de los patrimonios negativos de los mencionados clubes, es decir, la deaquellos que teóricamente están en situación de ins olvencia definitiva, sea de 633 millones £ (941 millones €).

• Gracias al impacto de los patrimonios netos positiv os del resto de clubes de la Premier League, con el Manchester Unit ed a la cabeza (245,3 MM£) seguido del Arsenal (133,4 MM£), que asci enden a 572 MM£, amén de los otros clubes con saldo positivo, se con sigue que el saldo neto de patrimonio neto – valga la redundancia - o pa sivo no exigible quede fijado en 61 MM£.

• En definitiva, la situación patrimonial y financiera de la Premier League al concluir la temporada 2006/07 era ciertamente compl icada.



Activos y Pasivos totales de la Primera División 2006/07 en MM ₤

ACTIVO TOTAL = PATRIMONIO NETO + PASIVO = 2,781,12


ACTIVOS EN MILLONES ₤ POR

CLUB (2,781.12 MM ₤)


Participación en % de los clubes en los Activos totales

2006/07

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Ranking por activos de la Premier League 2006/07

• Con 731,3 MM£ el Arsenal se constituye como el granreferente de inversión, combinando inmovilizacionesinmateriales deportivas – derechos sobre jugadores –e inmovilizaciones materiales – Emirates Stadium y proyectos inmobiliarios -.

• A continuación el Manchester United, con 398,3 MM£, repartiendo el grueso de su inversión entre activos no corrientes y corrientes, con acento en su plantilladeportiva, para proseguir con Chelsea (259,3 MM£) y Manchester City (206,2 MM£), por delante del Tottenham Hotspur (184,4 MM£) y Liverpool (168,7 MM£), cerrando el grupo de los clubes con activostotales superiores a los 100 MM£: West Ham United (146,2 MM£) y Newcastle United (133,2 MM£).

• Entre los clubes mencionados, los activos totalessuman los antedichos 2.227 MM£, o sea, el 80% de la inversión global.



DEUDA EN MILLONES ₤ POR

CLUB (2,842.19 MM ₤)


Participación en % de los clubes en la Deuda Total

2006/07

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Ranking por Deuda de la Premier League 2006/07

• Como se aprecia en el gráfico anterior, el Arsenal, debido a las fuertes inversiones llevadas acabo sobre todo e n su estadio, encabeza el ranking de la deuda con 598 MM £, seguido por el Chelsea con 502,7 MM£. Entre ambos club essuman una deuda de 1.100,6 MM£, lo que en euros supone1.635 millones.

• Con deuda elevada pero más moderada que Arsenal y Chelsea aparecen Fulham, Manchester City, Newcastle United, Manchester United , Liverpool, Tottenham y Middlesbrough.

• En los demás clubes la deuda por entidad no sobrepasa los100 MM£.



PATRIMONIO NETO EN MILLONES ₤ POR CLUB

(-61.2 MM ₤)


Balance consolidado de la Premier League 2006/07 (MM ₤)


ACTIVOS CORRIENTES

PATRIMONIO NETO

PASIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE


Balance consolidado Premier League 2006/07 en %


ACTIVOS CORRIENTES

PATRIMONIO NETO

PASIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE


Balances resumidos de los Clubes integrantes de la Premier

League 2006/07

Activos y Pasivos


CLUB ACTIVO FIJO ACTIVO CIRCULANTE ACTIVO TOTAL

MM ₤ MM ₤ MM ₤

MANCHESTER UNITED 283.0 115.3 398.3

CHELSEA 255.3 4.0 259.3

LIVERPOOL 131.7 37.0 168.7

ARSENAL 520.0 211.2 731.3

TOTTENHAM HOTSPUR 124.9 59.5 184.4

EVERTON 36.8 9.7 46.5

BOLTON WANDERERS 57.8 9.4 67.2

READING 37.0 3.9 40.9

PORTSMOUTH 28.0 10.2 38.3

BLACKBURN ROVERS 52.9 7.6 60.5

ASTON VILLA 3.1 18.8 21.9

MIDDLESBROUGH 68.7 16.8 85.5

NEWCASTLE UNITED 124.6 8.7 133.2

MANCHESTER CITY 191.8 14.4 206.2

WEST HAM UNITED 124.7 21.6 146.2

FULHAM 17.2 4.8 22.1

WIGAN ATHLETIC 19.2 4.9 24.1

SHEFFIELD UNITED 44.0 7.1 51.1

CHARLTON ATHLETIC 50.7 17.9 68.6

WATFORD 20.4 6.4 26.8

TOTAL 2,191.6 589.5 2,781.1


CLUB NO EXIGIBLE DEUDA L/P DEUDA C/P PASIVO TOTAL



CHELSEA -243.4 424.8 77.9 259.3

LIVERPOOL 19.7 20.9 128.1 168.7

ARSENAL 133.4 447.9 150.0 731.3


EVERTON -19.8 28.6 37.7 46.5

BOLTON WANDERERS -9.7 9.7 67.2 67.2

READING -16.6 29.0 28.5 40.9

PORTSMOUTH -30.6 2.1 66.8 38.3


ASTON VILLA -36.0 8.3 49.7 21.9

MIDDLESBROUGH -49.3 77.7 57.1 85.5

NEWCASTLE UNITED -23.7 29.4 127.5 133.2

MANCHESTER CITY 40.1 86.9 79.2 206.2

WEST HAM UNITED 39.4 26.5 80.3 146.2

FULHAM -149.6 151.3 20.5 22.1

WIGAN ATHLETIC -36.9 30.7 30.3 24.1

SHEFFIELD UNITED -17.7 44.0 24.8 51.1


WATFORD 5.6 2.7 18.5 26.8

TOTAL -61.1 1,599.7 1,242.5 2,781.1

41

CLUBACTIVO

FIJOACTIVO

CIRCULANTEACTIVOTOTAL NO EXIGIBLE DEUDA L/P DEUDA C/P

PASIVO TOTAL

MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤

MANCHESTER UNITED 283.0 115.3 398.3 245.3 90.2 62.8 398.3

CHELSEA 255.3 4.0 259.3 -243.4 424.8 77.9 259.3

LIVERPOOL 131.7 37.0 168.7 19.7 20.9 128.1 168.7

ARSENAL 520.0 211.2 731.3 133.4 447.9 150.0 731.3

TOTTENHAM HOTSPUR 124.9 59.5 184.4 48.6 63.1 72.7 184.4

EVERTON 36.8 9.7 46.5 -19.8 28.6 37.7 46.5

BOLTON WANDERERS 57.8 9.4 67.2 -9.7 9.7 67.2 67.2

READING 37.0 3.9 40.9 -16.6 29.0 28.5 40.9

PORTSMOUTH 28.0 10.2 38.3 -30.6 2.1 66.8 38.3

BLACKBURN ROVERS 52.9 7.6 60.5 21.0 9.6 29.9 60.5

ASTON VILLA 3.1 18.8 21.9 -36.0 8.3 49.7 21.9

MIDDLESBROUGH 68.7 16.8 85.5 -49.3 77.7 57.1 85.5

NEWCASTLE UNITED 124.6 8.7 133.2 -23.7 29.4 127.5 133.2

MANCHESTER CITY 191.8 14.4 206.2 40.1 86.9 79.2 206.2

WEST HAM UNITED 124.7 21.6 146.2 39.4 26.5 80.3 146.2

FULHAM 17.2 4.8 22.1 -149.6 151.3 20.5 22.1

WIGAN ATHLETIC 19.2 4.9 24.1 -36.9 30.7 30.3 24.1

SHEFFIELD UNITED 44.0 7.1 51.1 -17.7 44.0 24.8 51.1

CHARLTON ATHLETIC 50.7 17.9 68.6 19.2 16.4 33.0 68.6

WATFORD 20.4 6.4 26.8 5.6 2.7 18.5 26.8

TOTAL 2,191.6 589.5 2,781.1 -61.1 1,599.7 1,242.5 2,781.1


42

Activos Circulantes versus Deudas a Corto Plazo de la

Premier League 2006/07

• Quizás uno de los grandes problemas a los que se enfrenta la mayoría de los clubes de la Premier ven ga dado por la acusada concentración de deuda a corto plazo que estrangula financieramente sus balances.

• El monto total de la deuda a corto plazo de los 20 clubes integrantes de la Premier era de 1.242,5 MM£.

• Los activos corrientes o circulantes apenas sumaban589,5 MM£.

• En consecuencia, el desequilibrio financiero a menos d e un año, al comparar activos circulantes con deudas a corto plazo, era evidente.

• Salvo Manchester United, que lucía unos activoscorrientes de 115,3 MM£ frente a una deuda a corto plazode 62,8 MM£, y Arsenal, con activo circulante de 211, 2 MM£ y exigible a corto plazo por 150 MM£, todos losdemás clubes se encontraban en situación técnica de suspensión de pagos o insolvencia provisional, al ser susdeudas a menos de un año superiores a sus activos a igual plazo.



Endeudamiento global de la Primera División 2006/07: representación gráfica (MM ₤)

-61.1 2,842.2

Endeudamiento:

Exigible Total 2,842,2----------------------- = ---------- = -Patrimonio Neto -61.1


CLUB EXIGIBLE TOTAL PATRIMONIO NETO COEFICIENTE DE ENDEUDAMIENTO EXIGIBLE TOTAL/PATRIMONIO NETO ENDEUDAMIENTO

RECOMENDADOMM ₤ MM ₤ VALOR (EXIGIBLE TOTAL/PAT.NETO)


CHELSEA 502.7 (243.4) - 1.0

LIVERPOOL 149.0 19.7 7.56 1.0

ARSENAL 597.9 133.4 4.48 1.0


EVERTON 66.3 (19.8) - 1.0

BOLTON WANDERERS 76.9 (9.7) - 1.0

READING 57.5 (16.6) - 1.0

PORTSMOUTH 68.9 (30.6) - 1.0


ASTON VILLA 57.9 (36.0) - 1.0

MIDDLESBROUGH 134.8 (49.3) - 1.0

NEWCASTLE UNITED 156.9 (23.7) - 1.0

MANCHESTER CITY 166.1 40.1 4.14 1.0

WEST HAM UNITED 106.8 39.4 2.71 1.0

FULHAM 171.7 (149.6) - 1.0

WIGAN ATHLETIC 61.0 (36.9) - 1.0

SHEFFIELD UNITED 68.8 (17.7) - 1.0


WATFORD 21.2 5.6 3.78 1.0

TOTAL 2,842.19 -61.08 - 1.00


Solvencia Global de la Primera División 2006/07: representación

gráfica (MM ₤)Solvencia Global:

Activos Totales 2,781.1----------------------- = ---------- = 0.98Deudas Totales 2,842.2

2,842.22,781.1


ACTIVOS CORRIENTES

PASIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE


CLUB ACTIVO TOTALDEUDA TOTAL=

EXLP + EXCPRATIO SOLVENCIA

GLOBALSOLVENCIA GLOBAL

MM ₤ MM ₤ ACTIVO/EXIGIBLE TOTAL IDEAL


CHELSEA 259.3 502.7 0.52 2.0

LIVERPOOL 168.7 149.0 1.13 2.0

ARSENAL 731.3 597.9 1.22 2.0


EVERTON 46.5 66.3 0.70 2.0

BOLTON WANDERERS 67.2 76.9 0.87 2.0

READING 40.9 57.5 0.71 2.0

PORTSMOUTH 38.3 68.9 0.56 2.0


ASTON VILLA 21.9 57.9 0.38 2.0

MIDDLESBROUGH 85.5 134.8 0.63 2.0

NEWCASTLE UNITED 133.2 156.9 0.85 2.0

MANCHESTER CITY 206.2 166.1 1.24 2.0

WEST HAM UNITED 146.2 106.8 1.37 2.0

FULHAM 22.1 171.7 0.13 2.0

WIGAN ATHLETIC 24.1 61.0 0.39 2.0

SHEFFIELD UNITED 51.1 68.8 0.74 2.0


WATFORD 26.8 21.2 1.26 2.0

TOTALES 2,781.1 2,842.2 0.98 2.00

47

Endeudamiento y Solvencia Global en la Premier League

• Al ser el patrimonio neto negativo, el cálculo del coeficiente de endeudamiento pierde sentido. Sin embargo, sí que resulta elocuente contrastar que la financiación ajena, o deuda, de los clubes de la Premier League se destina a financiar no solo los activos, o inversiones, sino también el déficit patrimonial existente de 61 MM£.

• La solvencia global, que compara losactivos existentes frente a las deudastotales, arroja un valor de 0,98, esdecir, que por cada 1£ de deuda que la Premier League tiene únicamenteresponde con activos por 0,98£.

• En definitiva, se debe más de lo que se tiene.



Solvencia Corriente de la Primera División 2006/07: representación gráfica (MM ₤)

Solvencia Corriente:

Activos Corrientes 589.5-------------------------------- = ---------- = 0.47Deudas a Corto Plazo 1,242.5

ACTIVOS CORRIENTES

PASIVO CORRIENTE

FONDO DE MANIOBRA NEGATIVO:589.5 - 1,242.5 = -653,0


CLUB ACTIVO CIRCULANTE EXIGIBLE CORTO PLAZO RATIO SOLVENCIA GLOBAL

MM ₤ MM ₤ ACTIVO CIRCULANTE/EXIGIBLE CP

MANCHESTER UNITED 115.3 62.8 1.84

CHELSEA 4.0 77.9 0.05

LIVERPOOL 37.0 128.1 0.29

ARSENAL 211.2 150.0 1.41

TOTTENHAM HOTSPUR 59.5 72.7 0.82

EVERTON 9.7 37.7 0.26

BOLTON WANDERERS 9.4 67.2 0.14

READING 3.9 28.5 0.14

PORTSMOUTH 10.2 66.8 0.15

BLACKBURN ROVERS 7.6 29.9 0.25

ASTON VILLA 18.8 49.7 0.38

MIDDLESBROUGH 16.8 57.1 0.29

NEWCASTLE UNITED 8.7 127.5 0.07

MANCHESTER CITY 14.4 79.2 0.18

WEST HAM UNITED 21.6 80.3 0.27

FULHAM 4.8 20.5 0.24

WIGAN ATHLETIC 4.9 30.3 0.16

SHEFFIELD UNITED 7.1 24.8 0.29

CHARLTON ATHLETIC 17.9 33.0 0.54

WATFORD 6.4 18.5 0.35

TOTALES 589.5 1,242.5 0.47

50

Solvencia Corriente: suspensión de pagos técnica en la Premier

League

• La comparación entre los activos circulantes de la Premier League y las deudas a corto plazo, muestran una debilidad de los primeros para atender, en condiciones normales, los compromisos de pago a menos de un año.

• En concreto, los activos circulantes por importe de 589,5 MM£ son insuficientes paraliquidar los pasivos corrientes por 1.242,5 MM£, generándose un fondo de maniobranegativo de 653 MM£, y cubriendo los activoscirculantes tan solo 0,47 libras de lascomprometidas a corto plazo, o sea, a menosde un año.

• Manchester United y Arsenal son los dos únicos clubes que presentan sus activoscirculantes por encima de sus deudas a cortoplazo y, por tanto, que lucen fondo de maniobra positivo.


5151

BALANCES DE LOS CLUBES DE FÚTBOL DE LA PRIMERA DIVI SIÓN 2006/07 (en miles ₤)



Participación de los activos no corrientes en el Activo Fijo

2006/07 (2,191.6 MM ₤)


Participación de los activos corrientes en el Activo Circulante 2006/07 (589.5 MM ₤)


Participación de los pasivos no corrientes en la Deuda a Largo Plazo 2006/07 (1,599.7 MM ₤)


Participación de los pasivos corrientes en la Deuda a Corto

Plazo 2006/07 (1,242.5 MM₤)


Activos y Pasivos por ClubPremier League 2006/07

Detalles


INMOVILIZADO INMATERIAL BRUTO: INVERSIÓN EN JUGADORES POR CLUB

(MILES ₤) = 1,391,933,147 ₤


INMOVILIZADO MATERIAL BRUTO POR CLUB EN MILES ₤


INMOVILIZADO FINANCIERO POR CLUB EN MILES ₤


ACTIVO CIRCULANTEPOR CLUB EN MILES ₤


DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO POR CLUB EN MILES ₤

(= 461.551.152 ₤)


Cuenta de Resultados consolidada de la Premier League 2006/07

Ingresos y gastos que conforman las cuentas de resultados de los Clubes




IMPORTE NETO CIFRA DE NEGOCIOS 1,436.8 95.2%

COMPETICIONES DEPORTIVAS + SOCIOS Y ABONADOS 411.8 + N/D 27.3%

INGRESOS RETRANSMISIONES Y TV 462.1 + N/D 30.6%

INGRESOS COMERCIALIZACIÓN Y PUBLICIDAD 262.4 + N/D 17.4%

OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN 72.9 4.8%

TOTAL INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 1,509.3 100.0%

CONSUMO MATERIAL DEPORTIVO/APROVISIONAMIENTOS 38.9 2.6%

GASTOS DE PERSONAL Y JUGADORES 913.2 60.5%

OTROS GASTOS EXPLOTACIÓN 407.4 26.9%

AMORTIZACIÓN JUGADORES 269.3 17.8%

AMORTIZACIÓN OTRO INMOVILIZADO INMATERIAL 7.8 0.5%

AMORTIZACIÓN INMOVILIZADO MATERIAL 47.6 3.2%

VARIACIÓN PROVISIONES E INCOBRABLES 0.0 0.0%

TOTAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN 1,684.2 111.5%

RESULTADO EXPLOTACIÓN -174.9 -11.5%

INGRESOS FINANCIEROS/DIFERENCIAS POSITIVAS CAMBIO 10.4 0.7%

GASTOS FINANCIEROS/DIFERENCIAS NEGATIVAS CAMBIO 64.2 4.3%

RESULTADOS FINANCIEROS -53.8 -3.6%






BENEFICIOS E INGRESOS EXTRAORDINARIOS 141.7 9.4%GASTOS Y PÉRDIDAS EXTRAORDINARIAS 52.7 3.6%RESULTADOS EXTRAORDINARIOS 89.0 5.8%RESULTADO ANTES IMPUESTOS / BAI -139.7 -9.3%IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES -22.0 -1.5%BENEFICIO NETO / BDI -161.7 -10.7%+ AMORTIZACIONES 324.7 21.5%

= CASH FLOW ECONÓMICO 163.0 10.8%


Cuenta de Resultados resumida de cada Club integrante de la Premier League

2006/07Estructura y segmentación de sus cuentas

de pérdidas y ganancias

66

CLUB INGRESOS GASTOSRESULTADO

EXPLOTACIONRESULTADOS FINANCIEROS

RESULTADO ORDINARIO

RESULTADO EXTRAORDINARIO

BAI IS BDI

MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤

MANCHESTER UTD. 210.1 162.3 47.8 0.1 47,83 11.8 59.6 (17.3) 42.3

CHELSEA 165.3 241.0 (75.7) (0.4) (76.1) 9.3 (66.8) 0.0 (66.8)

LIVERPOOL 134.2 146.7 (12.5) (3.0) (15.4) (6.2) (21.7) 1.0 (20.6)

ARSENAL 200.8 177.5 23.4 (15.3) 8.1 (2.5) 5.6 (2.8) 2.8

TOTTENHAM HOTS. 103.1 92.4 10.6 (1.6) 9.0 18.7 27.7 (8.8) 18.9

EVERTON 51.4 62.4 (10.9) (2.8) (13.7) 4.3 (9.4) (0.0) (9.4)

BOLTON WANDER. 43.1 49.3 (6.2) (2.2) (8.3) 6.3 (2.1) 0.0 (2.1)

READING 45.4 39.1 6.3 (0.6) 5.8 0.5 6.3 0.0 6.3

PORTSMOUTH 41.2 62.3 (21.1) (2.1) (23.2) (0.2) (23.5) 0.0 (23.5)

BLACKBURN ROV. 43.3 52.2 (8.9) (1.0) (9.9) 6.5 (3.4) 0.0 (3.4)

ASTON VILLA 52.7 71.5 (18.8) (1.0) (19.8) 0.0 (19.8) 0.0 (19.8)

MIDDLESBROUGH 48.0 61.0 (13.1) (7.2) (20.3) 12.0 (8.3) 2.8 (5.5)

NEWCASTLE UTD. 86.9 114.7 (27.9) (7.1) (35.0) 4.9 (30.1) 0.0 (30.1)

MANCHESTER CITY 56.9 64.3 (7.4) (2.9) (10.3) 2.4 (8.0) 0.0 (8.0)

WEST HAM UNITED 58.3 70.6 (12.4) (2.2) (14.5) (7.4) (22.0) 2.3 (19.6)

FULHAM 39.7 58.4 (18.7) (1.2) (20.0) 4.8 (15.2) 0.0 (15.2)

WIGAN ATHLETIC 27.4 40.8 (13.4) (1.2) (14.6) 6.3 (8.3) 0.0 (8.3)

SHEFFIELD UNITED 35.4 33.3 2.0 (1.0) 1.1 0.7 1.8 0.7 2.5

CHARLTON ATHL. 35.9 54.3 (18.4) (0.8) (19.2) 9.3 (9.9) 0.0 (9.9)

WATFORD 30.3 30.1 0.3 (0.3) 0.0 7.6 7.6 0.0 7.6

TOTALES 1,509.3 1,684.2 (174,9) (53.8) (228,7) 89,0 (139.7) (22.0) (161.7)Fútbol & Finanzas: La Economía de la Premier League 2006/07. JM Gay de Liébana con Alvaro Huby y Tomas Pintado 66

CUENTAS DE RESULTADOS PREMIER LEAGUE 2006/07, CLUB POR CLUB (redondeo MM£)

67

Cuentas de Resultados de los Clubes integrantes de la Premier League 2006/07

• Manchester United , cuyos ingresos fueron de 210,1 MM£ y gastos de explotación por 162,3 MM£, lo que arrojaba un resultado positivo de explotación de 47,8 MM£, y Arsenal , cuya facturación fue de 200,8 MM£ y susgastos de la actividad de 177,5 MM£ lo que le proporcio nó a The Gunners un superávit de 23,4 MM£, son los líderes en su gestión ec onómica.

• Por esa misma senda se mueven, aunque con números más mode stos, Tottenham Hotspur , que ingresó 103,1 MM£ y gastó 92,4 MM£, obteniendo un beneficio de explotación de 10,6 MM£; Reading , con facturación de 45,4 MM£ y gastos en cuantía de 39,1 MM£, con una ganancia de 6,3 MM£; y, por último, Sheffield United cuya cifra de ingresos fue de 35,4 MM£ frente a unos gasto sde 33,3 MM£, generando así un superávit de 2 MM£.

• Todos los demás clubes de la Premier League cerraron el ejercicio económicocon pérdidas de explotación.

• Sumando la totalidad de los déficit de explotación negat ivos, la pérdida de explotación bruta alcanza los 265 MM£, lo que en euros representa 394 MM£.

• Por lo que respecta a resultados financieros, excepto el Manchester United , todos los clubes cierran el ejercicio en posición negativ a, con 53,8 MM£


68

Cuentas de Resultados de los Clubes integrantes de la Premier League 2006/07

• El monto de los resultados ordinarios, cuyo cariz es negativo, arroja la cuantía de 228,7 MM£.

• De nuevo, si sustraemos de ese total losresultados ordinarios con signo positivo de Manchester United, Arsenal, Tottenham, Reading y Sheffield, el déficit ordinario asciende a 300 MM£, en euros más de 446 MM€ .

• La mayoría de clubes, salvo Liverpool, Portsmouth y West Ham United logran mitigar en parte sus pérdidas ordinarias gracias a plusvalías de carácter extradordinario, en especial por venta de derechos federativos de jugadores y otras ganancias.

• Manchester United, Arsenal, Tottenham Hotspur, Reading, Sheffield y Watford, son capaces de saldar el ejercicio con beneficio antes de impuestos.

• Los demás clubes lucen pérdidas al cerrar la temporada.



Desglose de ingresos procedentes de la actividad por fuentes de obtención y club integrante de la Premier League 2006/07

Líneas de explotación e ingresos generados por los Clubes durante la

temporada 2006/07


CLUB COMPETICIONES/ SOCIOS Y ABONADOS

RETRANSMISION TV

COM. Y PUBLICIDAD

OTROS INGRESOS

INGRESOS EXPLOTACION

MM ₤ % MM ₤ % MM ₤ % MM ₤ % MM ₤ %

MANCHESTER UNITED 92.6 22.5 61.5 13.3 56.0 21.4 0.0 0.0 210.1 13.9

CHELSEA N/D N/D N/D N/D N/D N/D 0.0 0.0 165.3 11.0

LIVERPOOL 38.4 9.3 52.2 11.3 43.3 16.5 0.3 0.4 134.2 8.9

ARSENAL 90.6 22.0 44.3 9.6 41.6 15.8 24.3 33.4 200.8 13.3

TOTTENHAM HOTSPUR 56.3 13.7 33.7 7.3 7.1 2.7 6.0 8.3 103.1 6.8

EVERTON 17.1 4.2 27.5 5.9 5.7 2.2 1.2 1.6 51.4 3.4

BOLTON WANDERERS N/D N/D N/D N/D N/D N/D 0.0 0.0 43.1 2.9

READING 11.6 2.8 26.2 5.7 6.1 2.3 1.5 2.0 45.4 3.0

PORTSMOUTH 9.0 2.2 26.4 5.7 4.8 1.8 0.9 1.3 41.2 2.7

BLACKBURN ROVERS 9.0 2.2 23.9 5.2 10.5 4.0 0.0 0.0 43.3 2.9

ASTON VILLA 18.4 4.5 23.5 5.1 10.7 4.1 0.0 0.0 52.7 3.5

MIDDLESBROUGH 11.1 2.7 26.9 5.8 9.9 3.8 0.1 0.2 48.0 3.2

NEWCASTLE UNITED 1.9 0.5 25.9 5.6 23.5 8.9 35.7 49.0 86.9 5.8

MANCHESTER CITY 13.8 3.3 24.2 5.2 18.9 7.2 0.1 0.1 56.9 3.8

WEST HAM UNITED 21.7 5.3 23.9 5.2 11.7 4.5 1.0 1.3 58.3 3.9

FULHAM 8.7 2.1 23.1 5.0 7.5 2.8 0.4 0.6 39.7 2.6

WIGAN ATHLETIC N/D N/D N/D N/D N/D N/D 0.5 0.7 27.4 1.8

SHEFFIELD UNITED N/D N/D N/D N/D N/D N/D 0.4 0.6 35.4 2.3

CHARLTON ATHLETIC 11.6 2.8 19.1 4.1 5.3 2.0 0.0 0.0 35.9 2.4

WATFORD N/D N/D N/D N/D N/D N/D 0.4 0.6 30.3 2.0

TOTALES 411.8+N/D 100.0 462.1+N/D 100.0 262.4+N/D 100.0 72.9 100.0 1,509.3 100.0

71

Ingresos de los Clubes integrantes de la Premier

League 2006/07

• Desde la perspectiva española, ofrece un enorme interés analizar la generación de ingresos por part e de los clubes de la Premier League.

• En España, Real Madrid y FC Barcelona acumulan el gran porcentaje por facturación que, en algunos tip os de ingresos, es del orden del 60% sobre el total.

• El fútbol inglés muestra un reparto más equilibrado en cuanto a sus ingresos, participando todos los clubes con un peso específico singular.

• En materia de competiciones, socios y abonados, concepto éste propio de cada club, Manchester United, Arsenal, Tottenham y Liverpool, ante la falt a de información por lo que respecta al Chelsea, constituyen los grandes motores de estos ingresos.

• Pero donde sin duda la solidaridad en ingresos se hace más evidente es en el apartado de derechos TV. Es cierto que los grandes de la Premier League son los que más ingresan pero clubes de menor rango, dicho sea con todo el respeto, obtienen ingresos en torno al 5% e incluso en porcentaje superior, del t otal que factura la Premier League por retransmisiones.


72

Ingresos de los Clubes integrantes de la Premier League 2006/07

• Cuestión aparte es la relativa los ingresos de comercialización y publicidad que obviamente dependen de la fuerza, del poder mediático, del goodwill de cada club.

• De nuevo, los grandes se erigen en los principales protagonistas de esta fuente de ingresos aun cuando surgen ciertas sorpresas al comprobar el peso porcentual sobre las cantidades totales que manejan otros clubes, por ejemplo, NewcastleUnited y Manchester City.

• Y también merece especial atención la importancia de los otros ingresos en el Arsenal, NewcastleUnited y Tottenham Hotspur.

• En resumen, la contribución de cada club al montante global facturado por la Premier Leagueofrece un juego mucho más equilibrado y compensado que en la Liga española, donde entre dos clubes monopolizan la obtención de ingresos.



Ingresos Premier League: % de cada Club

Total Ingresos: 1,509.3 MM ₤


Ingresos por competiciones 2006/07: % cada Club

Ingresos Competiciones / Socios y Abonados : 411.8 MM ₤ + N/D


Ingresos por TV 2006/07:% cada Club

Ingresos TV: 462.1 MM ₤ + N/D


Ingresos Comercialización y Publicidad 2006/07: % cada

Club

Ingresos MK: 262.4 MM ₤ + N/D


Desglose de gastos inherentes a la actividad por clases y club integrante de

la Premier League 2006/07Tipología de los gastos incurridos por

los Clubes durante la temporada 2006/07

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CLUB CONSUMOSGASTOS DE PERSONAL

AMORTIZACION JUGADORES

OTROS GASTOSOTRAS

AMORTIZACIONESPROVISIONES

GASTOS EXPLOTACION

MM ₤ % MM ₤ % MM ₤ % MM ₤ % MM ₤ % MM ₤ % MM ₤ %

Manchester United 0.0 0.0 91.6 10.0 24.3 9.0 38.7 9.5 7.7 14.0 0.0 0.0 162.3 9.6

Chelsea 0.0 0.0 124.7 13.7 65.0 24.1 47.8 11.7 3.6 6.5 0.0 0.0 241.0 14.3

Liverpool 16.4 42.2 77.6 8.5 33.1 12.3 17.2 4.2 2.3 4.2 0.0 0.0 146.7 8.7

Arsenal 14.7 37.8 89.7 9.8 18.8 7.0 44.7 11.0 9.6 17.4 0.0 0.0 177.5 10.5

Tottenham Hotspur 0.0 0.0 43.8 4.8 19.1 7.1 27.3 6.7 2.2 4.0 0.0 0.0 92.4 5.5

Everton 0.0 0.0 38.4 4.2 10.4 3.9 11.7 2.9 1.8 3.2 0.0 0.0 62.4 3.7

Bolton Wanderers 0.0 0.0 30.0 3.3 5.3 2.0 12.4 3.1 1.6 2.8 0.0 0.0 49.3 2.9

Reading 0.0 0.0 28.1 3.1 3.3 1.2 6.6 1.6 1.1 2.0 0.0 0.0 39.1 2.3

Portsmouth 0.0 0.0 36.9 4.0 10.7 4.0 13.5 3.3 1.2 2.1 0.0 0.0 62.3 3.7

Blackburn Rovers 0.0 0.0 36.7 4.0 5.6 2.1 8.5 2.1 1.4 2.5 0.0 0.0 52.2 3.1

Aston Villa 0.0 0.0 6.4 0.7 0.0 0.0 64.1 15.7 1.0 1.8 0.0 0.0 71.5 4.2

Middlesbrough 0.0 0.0 34.8 3.8 10.9 4.1 13.3 3.3 2.1 3.8 0.0 0.0 61.0 3.6

Newcastle United 0.3 0.7 58.8 6.4 16.2 6.0 28.9 7.1 10.6 19.1 0.0 0.0 114.7 6.8

Manchester City 7.0 17.9 36.4 4.0 6.0 2.2 12.2 3.0 2.8 5.0 0.0 0.0 64.3 3.8

West Ham United 0.0 0.0 44.2 4.8 10.4 3.9 12.8 3.1 3.3 5.9 0.0 0.0 70.6 4.2

Fulham 0.0 0.0 35.2 3.9 8.3 3.1 14.3 3.5 0.6 1.1 0.0 0.0 58.4 3.5

Wigan Athletic 0.6 1.4 27.5 3.0 7.5 2.8 5.2 1.3 0.2 0.3 0.0 0.0 40.8 2.4

Sheffield United 0.0 0.0 20.8 2.3 4.6 1.7 7.2 1.8 0.8 1.4 0.0 0.0 33.3 2.0

Charlton Athletic 0.0 0.0 34.3 3.8 6.5 2.4 12.2 3.0 1.3 2.3 0.0 0.0 54.3 3.2

Watford 0.0 0.0 17.6 1.9 3.2 1.2 8.9 2.2 0.3 0.5 0.0 0.0 30.1 1.8

TOTALES 38.9 100.0 913.2 100.0 269.3 100.0 407.4 100.0 55.4 100.0 0.0 0.0 1,684.2 100.0


79

Gastos de los Clubes integrantes de la Premier

League 2006/07

• De nuevo, son los grandes clubes los que marcan el paso en materia de gastos, con el Chelsea como líder que se convierte en el club con más capacidad de gasto.

• Manchester United, Arsenal, Liverpool y, a cierta d istancia, Tottenham Hotspur completan el grupo de cabeza a la h ora de constatar los desembolsos operativos.

• En gastos de personal, no obstante, el Tottenham ced e posición a favor del Newcastle United.

• En amortizaciones de jugadores, el Chelsea, que dur ante las últimas temporadas se ha consolidado como el gr an protagonista de los mercados futbolísticos, es el c lub con mayor peso, seguido del Liverpool.

• Por lo que respecta a los otros gastos, Aston Villa es el que desembolsa una mayor suma y luego aparecen Chelsea, Arsenal y Manchester United.

• En suma, es el Chelsea el club con mayor protagonism o en el capítulo de gastos, apareciendo a continuación e l Arsenal y luego el Manchester United.



Gastos de Explotación por Clubes 2006/07: MM ₤

y %

Total Gastos: 1,684.2 MM ₤

162,3


Gastos Personal 2006/07

Gastos Personal: 913.2 MM ₤


Amortización Jugadores 2006/07

Amortización Jugadores: 269.3 MM ₤


Otros Gastos 2006/07

Otros Gastos: 407.4 MM ₤


Amortización Inmovilizado Material y Otras

Amortizaciones 2006/07

Amortización Inmovilizado Material y Otras Amortiza ciones: 55.5 MM ₤


Pinceladas económico-financieras



CLUB GASTOS DE PERSONAL (1)

AMORTIZACION DE JUGADORES (2)

COSTE FACTOR TRABAJO (1)+(2)

INGRESOS EXPLOTACION

COSTE LABORAL S/ INGRESOS

MM ₤ MM ₤ MM ₤ MM ₤ en %

MANCHESTER UNITED 91.6 24.3 115.9 210.1 55.1%

CHELSEA 124.7 65.0 189.7 165.3 114.7%

LIVERPOOL 77.6 33.1 110.7 134.2 82.5%

ARSENAL 89.7 18.8 108.5 200.8 54.0%

TOTTENHAM HOTSPUR 43.8 19.1 62.9 103.1 61.0%

EVERTON 38.4 10.4 48.8 51.4 95.0%

BOLTON WANDERERS 30.0 5.3 35.3 43.1 81.9%

READING 28.1 3.3 31.4 45.4 69.1%

PORTSMOUTH 36.9 10.7 47.6 41.2 115.6%

BLACKBURN ROVERS 36.7 5.6 42.3 43.3 97.7%

ASTON VILLA 6.4 0.0 6.4 52.7 12.1%

MIDDLESBROUGH 34.8 10.9 45.7 48.0 95.3%

NEWCASTLE UNITED 58.8 16.2 75.0 86.9 86.3%

MANCHESTER CITY 36.4 6.0 42.4 56.9 74.5%

WEST HAM UNITED 44.2 10.4 54.6 58.3 93.7%

FULHAM 35.2 8.3 43.5 39.7 109.7%

WIGAN ATHLETIC 27.5 7.5 35,0 27.4 127.7%

SHEFFIELD UNITED 20.8 4.6 25.4 35.4 71.7%

CHARLTON ATHLETIC 34.3 6.5 40.8 35.9 113.6%

WATFORD 17.6 3.2 20.8 30.3 68.6%

TOTAL 913.2 269.3 1.182.5 1.509.3 78.3%

87

Coste del Factor Trabajo o Coste Efectivo Laboral de los Clubes integrantes de la

Premier League 2006/07• Si se toman los gastos de personal de cada club y s e les suman las

amortizaciones de jugadores, se obtiene lo que damo s en llamar coste del factor trabajo, es decir, el “input” que representa la fuerza laboral de cada club.

• Al comparar ese coste del factor trabajo con los in gresos de explotación, se advierte que en algunos clubes – Chelsea, Portsmouth , Fulham, WiganAthletic y Charlton Athletic – el coste del trabajo sup era a los ingresos, esto es, supone más del 100% de la facturación generada durante la temporada.

• En otros clubes – Liverpool, Everton, Bolton, Blackbur n, Middlesbrough, Newcastle United … - el porcentaje que representa el cos te del factor trabajosobre ingresos, es excesivamente alto.

• Finalmente, sólo Manchester United y Arsenal se muev en en unos baremosmuy sostenibles y acertados.

• También aparece algún caso excepcional como es el del Asto n Villa con un porcentaje muy bajo del 12,1% del coste del factor trab ajo sobre ingresos.

• Sin duda, uno de los más graves problemas del fútbol, i nglés y español, arranca de las altas y desproporcionadas retribuciones a la plantilla así comodel impacto de los fichajes de jugadores en forma de am ortizaciones.



COSTE LABORAL EFECTIVO vs. INGRESOS EXPLOTACIÓN


COSTE LABORAL EFECTIVO vs. INGRESOS EXPLOTACIÓN en %


CLUB INGRESO DE EXPLOTACION

DEUDA TOTAL INGRESOS EXPLOTACIÓN S/ DEUDA TOTAL

MM ₤ MM ₤ % DE COBERTURA

MANCHESTER UNITED 210.1 153.0 137%

CHELSEA 165.3 502.7 33%

LIVERPOOL 134.2 149.0 90%

ARSENAL 200.8 597.9 34%

TOTTENHAM HOTSPUR 103.1 135.8 76%

EVERTON 51.4 66.3 78%

BOLTON WANDERERS 43.1 76.9 56%

READING 45.4 57.5 79%

PORTSMOUTH 41.2 68.9 60%

BLACKBURN ROVERS 43.3 39.5 110%

ASTON VILLA 52.7 57.9 91%

MIDDLESBROUGH 48.0 134.8 36%

NEWCASTLE UNITED 86.9 156.9 55%

MANCHESTER CITY 56.9 166.1 34%

WEST HAM UNITED 58.3 106.8 55%

FULHAM 39.7 171.7 23%

WIGAN ATHLETIC 27.4 61.0 45%

SHEFFIELD UNITED 35.4 68.8 51%

CHARLTON ATHLETIC 35.9 49.4 73%

WATFORD 30.3 21.2 143%

TOTAL 1,509.3 2,842.2 53%

91

Ingresos de Explotación versus Deuda Total de los Clubes integrantes de la


• Un buen referente para calibrar la adecuación y coh erencia entre lo que se debe, deuda total, y lo que se ingresa, viene dado por la relación entre los ingresos de explotación, o sea, sin aditivos de ing resos y beneficios extraordinarios o atípicos, y la deuda o exigible t otal.

• En aquellos casos en los que el porcentaje resultante est é próximo al 100% o no muy alejado de éste, puede concluirse que exis te una ciertaarmonía entre el volumen de deuda y la facturación del c lub.

• Este caso, según el cuadro anterior, se da en el Manche ster United, quesupera con sus ingresos la totalidad de la deuda contraí da, en el Liverpool, Tottenham, Everton, Reading, Portsmouth, Blackburn – quetambién supera con sus ingresos la deuda total -, Aston Villa, Charlton Athletic y Watford – cuyos ingresos sobrepasan al exigi ble total -.

• En los demás clubes, la relación entre lo que se factura y el montante de las deuda se halla en una situación más incómoda. Como es obviosiempre debe matizarse cada caso en concreto ya que, por ej emplo, el Arsenal maneja una deuda a largo plazo bien planteada inh erente a la financiación de su nuevo estadio.



INGRESOS EXPLOTACIÓN S/

DEUDA TOTAL en %


CASH FLOW PREMIER LEAGUE 2006/07, CLUB POR CLUB

CLUB BDI AMORTIZACIONES CASH FLOW DEUDA TOTAL CASH FLOW/DEUDA

MM₤ MM₤ MM₤ MM₤ % COBERTURA

Manchester United 42.3 32.0 74.3 153.0 49%

Chelsea -66.8 68.6 1.8 502.7 0%

Liverpool -20.6 35.4 14.8 149.0 10%

Arsenal 2.8 28.4 31.2 597.9 5%

Tottenham Hotspur 18.9 21.3 40.2 135.8 30%

Everton -9.4 12.2 2.8 66.3 4%

Bolton Wanderers -2.1 6.9 4.8 76.9 6%

Reading 6.3 4.4 10.7 57.5 19%

Portsmouth -23.5 11.9 -11.6 68.9 -

Blackburn Rovers -3.4 7.0 3.6 39.5 9%

Aston Villa -19.8 1.0 -18.8 57.9 -

Middlesbrough -5.5 13.0 7.5 134.8 6%

Newcastle United -30.1 26.8 -3.2 156.9 -

Manchester City -8.0 8.8 0.8 166.1 0%

West Ham United -19.6 13.7 -5.9 106.8 -

Fulham -15.2 8.9 -6.3 171.7 -

Wigan Athletic -8.3 7.7 -0.6 61.0 -

Sheffield United 2.5 5.4 7.8 68.8 11%

Charlton Athletic -9.9 7.8 -2.1 49.4 -

Watford 7.6 3.5 11.1 21.2 53%

TOTALES -161.7 324.8 163.0 2,842.2 6%

94

Cash Flow: cobertura de la Deuda Total de los Clubes integrantes de la Premier

League 2006/07

• El cash Flow, obtenido a partir de la suma del Beneficio Neto después de impuestos, más las amortizaciones, constituye el medidor por excelenci a que indica la capacidad de generación de dinero, o excedentes monetarios, a lo largo de un ejercicio.

• Al relacionar el cash flow con la deuda total, se advierte la cobertura que los recursos monetarios o líquidos generados por el club ofrece ante la deuda total.

• En la Premier League, salvo el Manchester United (49%), Tottenham Hotspur (30%), Watford (53%) y en menor medida Reading (19%), los demás clubes no acaban de dar la talla, hoy por hoy, en el sentido de ser capaces de generar excedentes de dinero que les permitan liquidar con normalidad sus deudas.

• La gravedad de la Premier League se constata al observar como varios clubes no generan cash flow positivo.



CASH FLOW s/ DEUDA TOTAL en %

96

ChelseaRoman Abramovich

Manchester UnitedMalcolm Glazer


PortsmouthAlexandre Gaydamak

Aston VillaRandy Lerner

West HamEggert Magnusson y Bjorgolfur Gudmundsson

LiverpoolGeorge Gillet y Tom Hicks

97

Manchester CitySulaiman Al Fahim

Fulham Football ClubMohamed Abdel Moneim Fayed



Gracias por su asistencia.¡Qué siga el espectáculo del fútbol! ¿Qué sería de

nuestras vidas si no existiera el fútbol?José Mª Gay de Liébana y Saludas

fútbol & finanzas: la economía de la premier league 2006/07 · pdf...

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