fondo de inversion im trust inmobiliario - … · cuentas y documentos por cobrar por operaciones...

Estados Financieros FONDO DE INVERSION IM TRUST INMOBILIARIO - ACONCAGUA I Santiago, Chile 31 de diciembre de 2012 y 2011

Estados Financieros

FONDO DE INVERSION IM TRUST INMOBILIARIO - ACONCAGUA I

31 de diciembre de 2012 y 2011

Indice

Estados Financieros Informe del Auditor Independiente .................................................................................................. 1 Estado de Situación Financiera ........................................................................................................ 3 Estado de Resultados Integrales ....................................................................................................... 5 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto ...................................................................................... 6 Estado de Flujo de Efectivo .............................................................................................................. 7 Notas a los Estados Financieros ....................................................................................................... 8 $ : Pesos chilenos M$ : Miles de pesos chilenos UF : Unidades de fomento


Las notas adjuntas números 1 al 32 forman parte integral de estos estados financieros 3

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 31-12-2012 31-12-2011

Nota M$ M$ACTIVO

Activo CorrienteEfectivo y efectivo equivalente 16 1.578.937 2.000 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 7 145.963 3.051.796 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales

- -

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía

- -

Activos financieros a costo amortizado 9 17.722.640 13.025.823 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar 13 575 19.696 Otros activos - - Total Activo Corriente 19.448.115 16.099.315

Activo No CorrienteActivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales

- -

Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación 10 1.146.178 - Propiedades de Inversión - - Otros activos - - Total Activo No Corriente 1.146.178 -

Total Activo 20.594.293 16.099.315



ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 31-12-2012 31-12-2011

Nota M$ M$PASIVO

Pasivo CorrientePasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Préstamos - - Otros Pasivos Financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Remuneraciones sociedad administradora 26 13.811 12.118 Otros documentos y cuentas por pagar 13 1.107.912 14.262 Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total Pasivo Corriente 1.121.723 26.380

Pasivo No CorrientePréstamos - - Otros Pasivos Financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos 10 - 298.050 Total Pasivo No Corriente - 298.050

PATRIMONIO NETOAportes 17.582.286 15.923.024 Otras Reservas - - Resultados Acumulados (244.415) - Resultado del ejercicio 4.784.079 (148.139)Dividendos provisorios (2.649.380) - Total Patrimonio Neto 19.472.570 15.774.885

Total Pasivo 20.594.293 16.099.315



ESTADO DE RESULTADO S INTEGRALES 01-01-2012 12-01-2011Nota 31-12-2012 31-12-2011

INGRESO S/ PERDIDAS DE LA O PERACIO NIntereses y reajustes 1.523.428 425.453 Ingresos por dividendos - - Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado

- - Diferencias de cambio netas sobre efect ivo y efectivo equivalente - - Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 871 -

Resultado en venta de instrumentos financieros 91.972 80.373 Resultado por venta de inmuebles - - Ingreso por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación

103.376.479 (299.050)

Otros 11.805 - Total ingre sos/(pérdidas) ne tos de la operación 5.004.555 206.776

GASTO SDepreciaciones - - Remuneración del Comité de Vigilancia (8.565) - Comisión de administ ración 26 (169.501) (206.667)Honorarios por custodia y admist ración - - Costos de transacción 15 (35.088) (123.165)Otros gastos de operación 27 (7.322) (25.083)

Total gastos de operación (220.476) (354.915)

Utilidad/(pé rdida) de la ope ración 4.784.079 (148.139)

C ostos financieros - -

Utilidad/(pé rdida) antes de impuesto 4.784.079 (148.139)

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Resul tado del ejercicio 4.784.079 (148.139)

O tros resultados inte grale s:Cobertura de Flujo de Caja - - Ajustes por Conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación

- -

Otros Ajustes al Patrimonio Neto - - Total de otros re sultados integrales - -

Total Resul tado Integral 4.784.079 (148.139)

AC UMULADO M$



Cobertura de Flujo de

C ajaC onve rsión

Inve rsiones valoriz adas por el

método de la participación

O trasTotal O tras

Rese rvas

Saldo inicio 15.923.024 - - - - - - (148.139) - 15.774.885 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 15.923.024 - - - - - - (148.139) - 15.774.885 Aportes 4.536.195 - - - - - - - - 4.536.195 Repartos de patrimonio (2.876.933) - - - - - (96.276) - - (2.973.209)Repartos de dividendos - - - - - - - - (2.649.380) (2.649.380)Resultados integrales del ejercicio:▪ Resultado del Ejercicio - - - - - - - 4.784.079 - 4.784.079 ▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - (148.139) 148.139 - -

Totales 17.582.286 - - - - - (244.415) 4.784.079 (2.649.380) 19.472.570

Cobertura de Flujo de

C ajaC onve rsión

Inve rsiones valoriz adas por el

método de la participación

O trasTotal O tras

Rese rvas

Saldo inicio - - - - - - - - - - Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - - - Aportes 15.923.024 - - - - - - - - 15.923.024 Repartos de patrimonio - - - - - - - - - - Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio:▪ Resultado del Ejercicio

- - - - - - - (148.139) - (148.139)

▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - -

Totales 15.923.024 - - - - - - (148.139) - 15.774.885

Dividendos Provisorios Total

Descripción

Descripción

31-12-2011

Aporte s

O tras Reservas

Re sultados Acumulados

Re sultado del

Ejercicio

ESTADO DE CAMBIO S EN EL PATRIMO NIO NETO

Aporte s

O tras Reservas

Re sultados Acumulados

Re sultado del

Ejercicio

Dividendos Provisorios

31-12-2012

Total



01-01-2012 12-01-201131-12-2012 31-12-2011

Flujos de efe ctivo originado por actividade s de la operación Cobro de arrendamiento de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros (15.013.125) (65.689.160)Venta de activos financieros 13.452.767 50.093.167 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 1.385.645 - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos 1.932.251 - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar (149.029) (319.228)Otros gastos de operación pagados (45.178) (5.803)Otros ingresos de operación percibidos - -

Flujo ne to originado por actividades de la operación 1.563.331 (15.921.024)

Flujos de efe ctivo originado por actividade s de inversiónCobro de arrendamiento de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - - Venta de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos - -

Flujo ne to originado por actividades de inve rsión - -

Flujo de efe ctivo originado por actividades de financiamientoObtención de préstamos - - Pago de préstamos - - Otros pasivos financieros obtenidos - - Pagos de otros pasivos financieros - - Aportes 4.536.195 15.923.024 Repartos de patrimonio (2.973.209) - Repartos de dividendos (1.549.380) - Otros - -

Flujo ne to originado por actividades de financiamiento 13.606 15.923.024

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 1.576.937 2.000

Saldo inicial de efectivo y efect ivo equivalente 2.000 - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Saldo final de efectivo y e fectivo equivalente 1.578.937 2.000

NotaESTADO DE FLUJO S DE EFECTIVO (METO DO DIRECTO )


Notas a los Estados Financieros

8

Nota 1 - Información General Fondo de Inversión IM Trust Inmobiliario – Aconcagua I (el ‘Fondo’) es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. Apoquindo 3721 Piso 9, comuna de Las Condes. Con fecha 28 de octubre de 2010, mediante Resolución Exenta N°618, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno del Fondo, el cual tiene como objetivo principal invertir en proyectos inmobiliarios gestionados y construidos por Inmobiliaria Aconcagua S.A. o sus sociedades relacionadas. Las actividades de inversión y administración del Fondo son efectuadas por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (en adelante la ‘Administradora’). La sociedad administradora pertenece al Grupo IM Trust y fue autorizada mediante Resolución Exenta N°016 de fecha 15 de enero de 2004. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFIIMTACI. La clasificación de riesgo de las cuotas es Primera Clase Nivel 4 emitida por Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Limitada, según informe emitido en febrero de 2012. Los presentes estados financieros fueron autorizados por la administración para su emisión el 22 de marzo de 2013. Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N°291 de fecha 28 de octubre de 2010. Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros del Fondo, han sido preparados según las normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), las cuales se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), las que han sido adoptadas en Chile bajo la denominación de Normas de Información Financiera de Chile (NIFCH). Lo anterior sin perjuicio que la Superintendencia de Valores y Seguros puede pronunciarse respecto de su aplicabilidad, aclaraciones excepciones y restricciones en la aplicación de las NIIF.



9

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)

2.1 Bases de preparación Además, los estados financieros del Fondo de han sido preparados de acuerdo con las normas impartidas en el Oficio Circular N° 592 y complementarios basadas en Normas Internacionales de Información Financiera. Dichas normas financieras difieren por lo siguiente:

Excepciones y restricciones en la aplicación de las Normas IFRS:

Los Fondos que mantengan inversiones en sociedades inmobiliarias sobre las cuales poseen control directo, no les será exigible la presentación de estados financieros consolidados requerida por la NIC 27. En este sentido, al fondo de inversión solamente se le requerirá la presentación de estados financieros individuales, preparados bajo IFRS, valorizando la inversión que posea sobre dichas sociedades mediante el método de la participación. Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados. La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 6 Juicios y Estimaciones Contable Críticas.



10

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1 Bases de preparación (continuación)

El Fondo, siguiendo las instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros, aplicó anticipadamente las disposiciones de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”. a) Las siguientes nuevas normas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aun no

está vigente: Nuevas Normas Fecha de aplicación

obligatoria IFRS 7 Instrumentos Financieros: Información a revelar 1 de Enero 2013 IFRS 10 Estados financieros consolidados 1 de Enero 2013 IFRS 11 Acuerdo conjuntos 1 de Enero 2013 IFRS 12 Revelaciones de participación en otras entidades 1 de Enero 2013 IFRS 13 Medidas del valor justo 1 de Enero 2013 IFRIC 20 Costos de desmonte en la fase de producción de una mina a cielo abierto 1 de Enero 2013

b) Las siguientes mejoras o enmiendas han sido emitidas pero su fecha de aplicación

aun no está vigente: Mejoras y Modificaciones Fecha de aplicación

obligatoria IAS 19 Beneficios a los Empleados 1 de Enero 2013 IAS 27 Estados Financieros Separados 1 de Enero 2013 IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 1 de Enero 2013 IAS 32 Instrumentos Financieros: Presentación 1 de Enero 2014

La Administración del Fondo, estima que la adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones, antes descritas, no tendrán un impacto significativo en los estados financieros futuros de Fondo de Inversión IM Trust Inmobiliario – Aconcagua I. Período cubierto

El Estado de Situación Financiera cubre el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y el 12 de enero (fecha de inicio de operaciones) y el 31 de diciembre de 2011.

El Estado de Resultados Integrales, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de Flujos de Efectivo (Método Directo) cubre el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y el 12 de enero y el 31 de diciembre de 2011.



11

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.2 Conversión de moneda extranjera

a) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en proyectos inmobiliarios. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

b) Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. Dado que el objetivo del Fondo es invertir en proyectos inmobiliarios en el mercado local, bajo la moneda funcional del Fondo, esto es pesos chilenos, el Fondo no realiza transacciones en moneda extranjera.

2.3 Activos y pasivos financieros

2.3.1 Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en proyectos inmobiliarios como activos financieros a costo amortizado y sus inversiones financieras como activos a valor razonable con efecto en resultados. 2.3.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura.

Bajo este concepto, el Fondo presenta la inversión en fondos mutuos.



12

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.3.1 Clasificación (continuación) 2.3.1.2 Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento.

2.3.1.3 Pasivos financieros

Los pasivos financieros son medidos a valor razonable con cambios en resultados o a costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. Un pasivo financiero es clasificado para ser medido a valor razonable si es mantenido para negociar. El Fondo a la fecha de cierre de los estados financieros no presenta pasivos financieros a valor razonable. Los otros pasivos son medidos a costo histórico.

2.3.2 Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores.



13


2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación)

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el período en el cual surgen.

Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos” cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo. Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del estado de resultados integrales. El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del período pertinente.



14


2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación)

El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.

2.3.3 Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de datos) del mercado y dependen lo menos posible de los “inputs” de entidades específicas.



15

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.4 Inversiones valorizadas por el método de la participación

El Fondo ha optado por no presentar estados financieros consolidados requeridos por NIC27, de acuerdo a lo establecido en Oficio Circular Nº592 de la Superintendencia de Valores y Seguros, por lo que las inversiones en sociedades sobre las cuales mantenga control directo o indirecto se valorizarán utilizando el método de la participación. La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus subsidiarias se reconoce en resultados, y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio y se reflejan cuando corresponda en el estado de resultados integrales. El Fondo mantiene una inversión en Inmobiliaria Desarrollo SpA, sobre la cual posee el 100% de los derechos sobre el patrimonio. Al 31 de diciembre de 2012, la filial presenta patrimonio positivo, por lo tanto el Fondo presenta la inversión en dicha sociedad en el rubro “Inversiones valorizadas por el método de la participación” del ítem Activo no corriente. Al 31 de diciembre de 2011, la filial presenta patrimonio negativo, por lo tanto el Fondo presenta la inversión en dicha sociedad en el rubro “Otros pasivos” del ítem Pasivo no corriente. Cuando la participación del Fondo en las pérdidas de una coligada, asociada o subsidiaria, es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Fondo reconoce pérdidas adicionales las cuales se registran como un pasivo no corriente (ver Nota 10 - Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación).

2.5 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

2.6 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado

Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro de valor.



16

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.6 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado (continuación) Una vez que un activo financiero o grupo de activos financieros similares haya sido

deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original.

Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 diciembre de 2011, el Fondo no ha realizado

provisión por concepto.

2.7 Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja. Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo sólo mantiene en este rubro el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes bancarias.

2.8 Aportes (Capital pagado) Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota del fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital correspondiente a aportes, previo acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes, en la forma, condiciones y para los fines que se indican en el presente Reglamento Interno, el artículo 36 del Reglamento de la Ley y la demás normativa legal y reglamentaria sobre esta materia. Las únicas materias que darán derecho a retiro a los Aportantes del Fondo serán la modificación del plazo de duración del Fondo que implique una prórroga del mismo, así como la modificación o supresión del derecho a retiro. En este caso, los Aportantes disidentes podrán ejercer el derecho a retiro consignado en el artículo 36 letra b) del Reglamento de la Ley. Ejercido este derecho a retiro, el Fondo efectuará una disminución de capital para los efectos de restituirles a estos Aportantes el valor de sus cuotas.



17

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.8 Aportes (Capital pagado) (continuación)

Este derecho a retiro se efectuará en conformidad a lo dispuesto en las normas de la Ley de Sociedades Anónimas, Ley Nº18.046 y su Reglamento, D.S. Nº587, en todo lo que no se oponga a las disposiciones legales y reglamentarias que rigen a los Fondos de Inversión y salvo también en lo que respecta a las siguientes materias:

1) El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará

dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días.

2) El valor de la cuota para los efectos de lo señalado en este artículo, se determinará

tomando el valor del día inmediatamente anterior a la fecha de pago, determinado dicho valor como el que resulte de dividir el patrimonio del Fondo, determinado de conformidad con lo establecido en el artículo 28 del Reglamento de la Ley, por el número total de cuotas pagadas a esa fecha.

La Asamblea Extraordinaria de Aportantes podrá acordar disminuciones de capital para restituir a los Aportantes, durante la vigencia del Fondo, la parte proporcional de la inversión que corresponda a cada uno de ellos en razón de las Cuotas que posean o para restituirles capital de cualquier otra forma que autorice la Ley o el Reglamento de la Ley, en los términos, condiciones y plazos que a continuación se indican:

(a) La disminución de capital se propondrá por la Administradora a la Asamblea

Extraordinaria de Aportantes, cuando, a criterio de la primera, existan recursos susceptibles de ser repartidos como devolución de capital.

(b) La restitución de la parte proporcional de su inversión a los Aportantes, o en

cualquier otra forma que autorice la Ley o el Reglamento de la Ley, deberá efectuarse en dinero efectivo o mediante cheque nominativo, y corresponderá a los Aportantes inscritos en el Registro de Aportantes con cinco días hábiles de anticipación a la fecha fijada para el reparto.

(c) La restitución a los Aportantes se efectuará a contar de la fecha que fije la

Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se adopte el acuerdo de disminución de capital respectivo.

(d) En lo no previsto se aplicarán las normas relativas al pago de dividendos.



18

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)

2.9 Ingresos financieros e ingresos por dividendos Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el fondo. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

2.10 Dividendos por pagar De acuerdo con el artículo 31 del D.S. N°864, el Fondo distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30% de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio de acuerdo a lo dispuesto en el Titulo XI Política de Reparto de Beneficios, artículo 31 de su Reglamento Interno. (Ver Nota 18 - Reparto de Beneficios a los Aportantes).

2.11 Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

2.12 Garantías

Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no tiene activos entregados en garantía.

2.13 Segmentos

El Fondo tiene la característica de ser un fondo que solo invierte en proyectos inmobiliarios, por lo que no tiene segmentos operacionales.

Nota 3 - Cambios Contables Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2012, no se han efectuado cambios contables en relación al periodo anterior.



19

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo, aprobado según la Resolución Exenta N°618 de fecha 28 de octubre de 2010, emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros. La versión vigente del reglamento interno del Fondo se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Avda. Apoquindo 3721 Piso 9, Las Condes. De acuerdo a lo estipulado en el artículo 8° del Reglamento del Fondo, el Fondo tiene como objetivo principal invertir, a través de los instrumentos que se indican en el artículo 9° del Reglamento del Fondo, en proyectos inmobiliarios (los “Proyectos Inmobiliarios” y cada uno de ellos un “Proyecto Inmobiliario”) gestionados y construidos por Inmobiliaria Aconcagua S.A. o sus sociedades relacionadas (el “Gestor”).

Todo lo anterior, es sin perjuicio de las inversiones que efectúe el Fondo por motivos de liquidez, según se autoriza en el artículo 10º del Reglamento del Fondo. Con el objeto de invertir en los Proyectos Inmobiliarios, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 9° del Reglamento del Fondo, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes instrumentos: (i) Acciones cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, emitidos por sociedades que cuenten con

estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia;

(ii) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia,

emitidos por sociedades que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia; y

(iii) Cuotas de fondos de inversión nacionales. Adicionalmente y por motivos de liquidez, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 10° del Reglamento del Fondo, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: (i) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía

estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción; (ii) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas; (iii) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido inscrita en el

Registro de Valores de la Superintendencia; y (iv) Cuotas de fondos mutuos nacionales de aquellos definidos como fondos mutuos de inversión en instrumentos de

deuda de acuerdo a la Circular Nº 1.578 de 2002 de la Superintendencia o aquella que la modifique o reemplace. Para el cumplimiento de su objetivo de inversión indicado en el artículo 8° del Reglamento, el Fondo podrá concurrir a la constitución de una o más sociedades, en cuyos estatutos deberá establecerse que sus estados financieros anuales serán dictaminados por auditores externos, inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia.



20

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo (continuación) En la inversión de los recursos del Fondo, de acuerdo al artículo12° del Reglamento del Fondo, se observarán los siguientes límites máximos por tipo de instrumento respecto al activo total del Fondo, sin perjuicio de las limitaciones contenidas en la Ley y el Reglamento de la Ley: 1) Acciones cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, emitidas por sociedades que cuenten con

estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia, para invertir directa o indirectamente en los Proyectos Inmobiliarios: 100%

2) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia,

emitidos por sociedades que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia, para invertir directa o indirectamente en los Proyectos Inmobiliarios: 100%

3) Cuotas de fondos de inversión nacionales, para invertir directa o indirectamente en los Proyectos Inmobiliarios: 100% 4) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile, o que cuenten con garantía

estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: 30% 5) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas:

30% 6) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido inscrita en el

Registro de Valores de la Superintendencia: 30% 7) Cuotas de fondos mutuos nacionales de aquellos definidos como fondos mutuos de inversión en instrumentos de

deuda de acuerdo a la Circular Nº 1.578 de 2002 de la Superintendencia o aquella que la modifique o reemplace: 30% Sin perjuicio de los límites individuales establecidos precedentemente, la inversión en los instrumentos indicados en los números 4), 5), 6) y 7) precedentes, no podrá exceder del 30% del activo total del Fondo. Para los efectos de determinar los valores máximos referidos en este artículo, se estará a la información contenida en la contabilidad del Fondo, la cual se llevará conforme a los criterios que al efecto fije la Superintendencia. Por otra parte, de acuerdo a lo que indica el artículo 13° del Reglamento del Fondo, en la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos de inversión: A. Límite máximo de inversión respecto del emisor de cada instrumento:

1) Conjunto de instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República: Hasta un 30% del activo del Fondo.

2) Acciones o derechos de sociedades cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública: No

habrá límite. 3) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de una misma institución financiera o

garantizado por ésta: Hasta un 30% del activo del Fondo.



21

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo (continuación) B. Límite máximo de inversión respecto del activo total del Fondo en función de

grupo empresarial y sus personas relacionadas: Inversiones en instrumentos o valores emitidos o garantizados por entidades pertenecientes a un mismo grupo

empresarial y sus personas relacionadas, determinadas de acuerdo a la legislación chilena: Hasta un 100% del activo del Fondo.

Los límites indicados en los artículos 12º y 13º del Reglamento del Fondo, no se aplicarán: (i) durante los primeros 24 meses contados desde la fecha de colocación de la primera Cuota del Fondo; (ii) durante los 24 meses siguientes a colocaciones de nuevas Cuotas aprobadas por parte de la Superintendencia; y (iii) durante su liquidación. Los excesos de inversión que se produzcan respecto de los márgenes indicados en los artículos 12° y 13° anteriores por causas ajenas a la Administradora, deberán eliminarse dentro del plazo de 3 años. Si el exceso de inversión se debiera a causas imputables a la Administradora, deberá eliminarse dentro de los 6 meses siguientes de producido, cuando los valores o instrumentos sean de transacción bursátil, o de hasta 12 meses, si el exceso de inversión corresponde a valores o instrumentos que no la tengan. En caso de no regularizarse los excesos en los plazos indicados, la Administradora deberá citar a Asamblea de Aportantes, a celebrarse dentro de los 30 días siguientes al vencimiento del plazo en que debieron regularizarse los respectivos excesos, la cual, con los informes escritos de la Administradora y del Comité de Vigilancia, resolverá sobre dichos excesos. Producido el exceso, cualquiera sea su causa, no podrán efectuarse nuevas adquisiciones de los instrumentos o valores excedidos. Si se produjeren excesos de inversión, la Administradora informará este hecho al Comité de Vigilancia y a la Superintendencia en los términos del artículo 30 del Reglamento de la Ley. El tratamiento de los excesos establecido en el presente artículo, lo es sin perjuicio de lo que establezca el Reglamento de la Ley sobre esta materia. La regularización de los excesos de inversión se realizará mediante la venta de los instrumentos o valores excedidos o mediante el aumento del patrimonio del Fondo en los casos que esto sea posible. La o las sociedades que el Fondo constituya en los términos indicados en el artículo 11° del Reglamento del Fondo, o en que invierta o participe para los efectos de invertir en los Proyectos Inmobiliarios o los fondos de inversión en los cuales el Fondo invierta para estos mismos efectos (en adelante los “Vehículos”), adquirirán bienes raíces de propiedad del Gestor o bien de propiedad de terceros que hubieren sido seleccionados por el Gestor. El Fondo será el inversionista principal de dichos Vehículos.



22

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo (continuación) El precio de adquisición de dichos bienes raíces por parte de los Vehículos no podrá ser superior al menor valor entre (a) el precio propuesto por el vendedor y (b) el promedio que resulte de las tasaciones de los bienes raíces que efectúen dos peritos designados por la Administradora, los cuales deberán ser elegidos de entre una lista de 5 peritos que designe el Comité de Vigilancia del Fondo. Adicionalmente, los Vehículos deberán necesariamente contratar con el Gestor y mantener vigente durante el desarrollo de los Proyectos Inmobiliarios en que invierta, los siguientes servicios:

a. Servicios de gestión inmobiliaria: El Gestor prestará a los Vehículos todos los servicios de asesoría inmobiliaria,

financiera/contable, publicitaria, de gestión, comercialización y promoción, necesarios para el correcto desarrollo de los Proyectos Inmobiliarios. El costo de este servicio no podrá exceder de un 8,5% de las ventas del total de los Proyectos Inmobiliarios en los que invierta el Fondo.

De acuerdo con este contrato, el Gestor tendría determinadas facultades de administración y gestión de los Proyectos Inmobiliarios, estableciéndose además un Comité de Inversiones que tendría a su cargo la toma de determinadas decisiones relevantes relacionadas con dichos proyectos. Este Comité estaría formado por 2 personas designadas por el Gestor, 2 por los Aportantes del Fondo y 1 por la Administradora. Las personas que designen los Aportantes del Fondo para estos efectos, no podrán ser personas relacionadas con el Gestor.

b. Contrato de construcción: Contrato en virtud del cual los Vehículos contratarán al Gestor para construir los

Proyectos Inmobiliarios. Los presupuestos de los contratos de construcción correspondiente deberán ajustarse a valores de mercado, para lo cual deberá considerarse lo que informe un perito designado por la Administradora para estos efectos.

Sin perjuicio de lo anterior, en caso que no se llegue a acuerdo con el Gestor en los términos y condiciones del contrato de construcción de un Proyecto Inmobiliario, la Administradora podrá licitar la construcción con terceros. Los términos y condiciones de dicha licitación serán definidos por la Administradora, debiendo en todo caso los terceros incluir en su propuesta, al menos, las mismas materias que las incluidas por el Gestor en su propuesta.

La designación de peritos que efectúe la Administradora en los términos indicados anteriormente, deberán ser comunicados al Comité de Vigilancia, con a lo menos 5 días hábiles de anticipación a su nombramiento. Lo anterior es sin perjuicio de la asesoría que el Gestor prestará al Fondo y a los Vehículos en la inversión, mantención y desinversión de sus recursos, por lo cual recibirá la remuneración que se indica en el artículo 29° del Reglamento del Fondo. Nota 5 - Administración de Riesgos 5.1 Gestión de riesgo financiero

Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluido el riesgo cambiario o de moneda, riesgo por tipo de interés a valor razonable, riesgo por tipo de interés de flujo de efectivo y riesgos de precio), riesgo crediticio y riesgo de liquidez.



23

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)

5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación) 5.1.1 Riesgos de mercado

a) Riesgo de precios

El riesgo de precios es el riesgo que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo tasas de interés, cambios de monedas extranjeras y precios de los instrumentos, afecten los ingresos del Fondo o el valor de los instrumentos financieros que mantiene.

De acuerdo a lo señalado en Nota 4 - Política de Inversión del Fondo, el Fondo tiene como objetivo principal invertir, a través de los instrumentos que se indican en el artículo 9° del Reglamento del Fondo, en proyectos inmobiliarios (los “Proyectos Inmobiliarios” y cada uno de ellos un “Proyecto Inmobiliario”) gestionados y construidos por Inmobiliaria Aconcagua S.A. o sus sociedades relacionadas (el “Gestor”). Estas inversiones se han concretado a través de operaciones de préstamos a la sociedad relacionada Inmobiliaria Desarrollo SpA para el desarrollo de proyectos inmobiliarios (ver Nota 25 - Partes Relacionadas). Desde un punto de vista de precios asociado a cambios en tasas de interés y/o precios de los instrumentos, el Fondo tiene estas inversiones registradas a costo amortizado, a una tasa de interés promedio de 6,6% más UF, razón por la cual la Administración considera que su exposición al riesgo de precios es baja.

b) Riesgo cambiario

El Fondo no opera ni mantiene activos tanto monetarios como no monetarios denominados en monedas distintas al Peso chileno, la moneda funcional.

c) Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés surge de los efectos de fluctuaciones en los niveles vigentes de tasas de interés del mercado sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros y flujo de efectivo futuro. El Fondo no mantiene instrumentos de deuda que lo expongan a este riesgo.

5.1.2 Riesgo de crédito

El riesgo crediticio es el riesgo asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento.



24

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación)

5.1.2 Riesgo de crédito (continuación)

De acuerdo a lo señalado en Nota 4 - Política de Inversión del Fondo, el Fondo tiene como objetivo principal invertir, a través de los instrumentos que se indican en el artículo 9° del Reglamento del Fondo, en proyectos inmobiliarios (los “Proyectos Inmobiliarios” y cada uno de ellos un “Proyecto Inmobiliario”) gestionados y construidos por Inmobiliaria Aconcagua S.A. o sus sociedades relacionadas (el “Gestor”). Estas inversiones se han concretado a través de operaciones de préstamos a la sociedad relacionada Inmobiliaria Desarrollo SpA para el desarrollo de proyectos inmobiliarios (ver Nota 25 - Partes Relacionadas). Desde el punto de vista de los proyectos asociados a esta Inmobiliaria, estos han estado en línea con las proyecciones en cuanto a su inicio, velocidad de venta y precios unitarios, teniendo al 31 de diciembre de 2012 grados de avances en construcción, ventas y escrituración de un 78%, 82% y 58% respectivamente (58%, 55% y 5%, al 31 de diciembre de 2011). Este riesgo es relativamente bajo para el Fondo, ya que el riesgo de incobrabilidad por parte de la Inmobiliaria Desarrollo Spa es menor dado el avance que presentan los proyectos, y a que la venta de dichos activos inmobiliarios es efectuada con créditos hipotecarios que financian los bancos. El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que el Fondo no sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando llega su vencimiento.



25


5.1.3 Riesgo de liquidez

El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros del Fondo y pasivos financieros derivados liquidables netos dentro de agrupaciones de vencimiento relevantes en base al período restante en la fecha de balance respecto de la fecha de vencimiento contractual. Los montos en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados excluidos los derivados liquidados brutos.

PASIVOS Menos de 7 días

7 días a 1 mes 1-12 meses Más de

12 meses

Sin vencimiento e stipulado

Al 31 de diciembre de 2012Pasivo corriente

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - - - Préstamos - - - - - Otros pasivos financieros - - - - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - - - - Remuneraciones sociedad administradora 13.811 - - - - Otros documentos y cuentas por pagar 7.912 - 1.100.000 - - Ingresos anticipados - - - - - Otros pasivos - - - - -

Total pasivo corriente 21.723 - 1.100.000 - - Pasivo corriente

Otros pasivos - - - - - Total pasivo no corriente - - - - -

Patrimonio netoAportes - - - - 17.582.286 Otras reservas - - - - - Resultados acumulados - - - - (244.415)Resultado del ejercicio - - - - 4.784.079 Dividendos provisorios - - - - (2.649.380)

Total patrimonio neto - - - - 19.472.570

Flujos de salida de efectivo contractual 21.723 - 1.100.000 - 19.472.570



26


5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)

PASIVO S Menos de 7 días

7 días a 1 mes 1-12 meses Más de

12 meses

Sin vencimiento estipulado

Al 31 de diciembre de 2011:Pasivo corrie nte

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - - - Préstamos - - - - - Otros pasivos financieros - - - - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - - - - Remuneraciones sociedad administradora 12.118 - - - - Otros documentos y cuentas por pagar 14.262 - - - - Ingresos ant icipados - - - - - Otros pasivos - - - - -

Total pasivo corrie nte 26.380 - - - - Pasivo corrie nte

Otros pasivos - - 298.050 - - Total pasivo no corrie nte - - 298.050 - -

Patrimonio netoAportes - - - - 15.923.024 Otras reservas - - - - - Resultados acumulados - - - - - Resultado del ejercicio - - - - (148.139)Dividendos provisorios - - - - -

Total patrimonio neto - - - - 15.774.885

Flujos de sal ida de e fectivo contractual 26.380 - 298.050 - 15.774.885

El fondo administra su riesgo de liquidez invirtiendo predominantemente en valores que espera poder liquidar dentro de un plazo de 7 días o menos. El siguiente cuadro ilustra la liquidez esperada de los activos mantenidos:

Al 31 de dicie mbre de 2012 Menos de 7 dí as

Más de 12 m eses

Efect ivo y efect ivo equivalente 1.578.937 - Act ivos financieros a valor razonable con efectos en resultados 145.963 - Act ivos financieros a costo amort izado - 17.722.640 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - 575

Total de activos 1.724.900 17.723.215

Al 31 de dicie mbre de 2011 Menos de 7 días

Más de 12 meses

Efect ivo y efectivo equivalente 2.000 - Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados 3.051.796 - Activos financieros a costo amortizado - 13.025.823 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - 19.696

Total de activos 3.053.796 13.045.519



27

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.2 Gestión de riesgo de capital

El capital del Fondo está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminuciones de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo. El objetivo del Fondo cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los Aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los Aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir la deuda. El Fondo hace seguimiento del capital de acuerdo con el índice de apalancamiento, en línea con la práctica del sector. Este índice se calcula como la deuda neta dividida entre el capital total. La deuda neta se calcula como el total de recursos ajenos menos el efectivo y los equivalentes al efectivo. El capital se calcula como el patrimonio neto, más la deuda neta. Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no mantiene deuda financiera.

5.3 Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados que se negocian en la bolsa) se basa en precios cotizados del mercado a la fecha del estado de situación financiera. El precio cotizado de mercado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio cotizado de mercado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta. El Fondo utiliza los precios de cotización bursátil al cierre de día para valorizar sus inversiones. Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia.



28

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)

5.3 Estimación del valor razonable (continuación) La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles: • Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o

pasivos idénticos. • Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son

observables para el activo o pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de precios).

• Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.

El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio, considerando los factores específicos para el activo o pasivo. La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de parte de la administración del Fondo. Es así como se considera que los datos observables son aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente.



29

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.3 Estimación del valor razonable (continuación)

El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos del Fondo (por clase) medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011:

Activos al 31 de diciembre de 2012 Nive l 1 Nive l 2 Nive l 3 S aldo TotalActivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones y derechos preferentes de suscripción - - - - – Cuotas de fondos de inversión y derechos preferentes - - - - – Cuotas de fondos mutuos 145.963 - - 145.963 – Ot ros inst rumentos de capitalización - - - - – Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst . Financieras - - - - – Bonos de Bancos e Inst . Financieras - - - - – Letras de Crédito de Bancos e Inst . Financieras - - - - – Pagarés de Empresas - - - - – Bonos de empresas y t ít ulos de deuda de Securit ización - - - - – Pagarés emit idos por Estados y Bcos. Centrales - - - - – Bonos emit idos por Est ados y Bcos. Centrales - - - - – Ot ros t ítulos de deuda - - - -

Total acti vos 145.963 - - 145.963

Pasivos al 31 de diciembre de 2012Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones que cot izan en bolsa vendidas cortas - - - - – Derivados - - - -

Total pasi vos - - - - Activos al 31 de diciembre de 2011 Nive l 1 Nive l 2 Nive l 3 S aldo Total

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:– Acciones y derechos preferentes de suscripción - - - - – Cuotas de fondos de inversión y derechos preferentes - - - - – Cuotas de fondos mutuos 3.051.796 - - 3.051.796 – Ot ros inst rumentos de capitalización - - - - – Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst . Financieras - - - - – Bonos de Bancos e Inst . Financieras - - - - – Letras de Crédito de Bancos e Inst . Financieras - - - - – Pagarés de Empresas - - - - – Bonos de empresas y t ít ulos de deuda de Securit ización - - - - – Pagarés emit idos por Estados y Bcos. Centrales - - - - – Bonos emit idos por Est ados y Bcos. Centrales - - - - – Ot ros t ítulos de deuda - - - -

Total acti vos 3.051.796 - - 3.051.796

Pasivos al 31 de diciembre de 2011Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados

– Acciones que cot izan en bolsa vendidas cortas - - - - – Derivados - - - -

Total pasi vos - - - -



30

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.3 Estimación del valor razonable (continuación)

Las inversiones cuyos valores están basados en precios de mercado cotizados en mercados activos, y por lo tanto clasificados dentro del nivel 1, incluyen acciones activas que cotizan en bolsa, derivados transados en mercados bursátiles, instrumentos de deuda del Banco Central de Chile, letras del tesoro del gobierno estadounidense y algunas obligaciones soberanas. El Fondo no ajusta el precio cotizado para estos instrumentos. Los instrumentos financieros que se transan en mercados que no son considerados activos pero son valorados sobre la base de precios de mercado cotizados, cotizaciones de corredores de bolsa o fuentes alternativas de fijación de precios respaldadas por “inputs” observables, son clasificados dentro del nivel 2. Estos incluyen, bonos corporativos con categoría de inversión y algunas obligaciones soberanas, acciones que cotizan en bolsa y derivados extrabursátiles. Como las inversiones de nivel 2 incluyen posiciones que no se negocian en mercados activos, las valoraciones pueden ser ajustadas para reflejar iliquidez, las cuales generalmente están basadas en información de mercado disponible. Las inversiones clasificadas dentro del nivel 3 tienen “inputs” (entradas de datos) no observables significativas, ya que se negocian de manera poco frecuente. Los instrumentos de Nivel 3 incluyen patrimonio privado y títulos de deuda corporativa. Ya que los precios observables no están disponibles para estos valores, el Fondo ha utilizado técnicas de valoración para determinar el valor razonable. El monto de instrumentos de capitalización de nivel 3 consiste en una posición única. Los principales “inputs” (datos de entrada) del modelo de valoración del Fondo para esta inversión incluyen múltiplos de ganancias (basados en las ganancias históricas del emisor durante la década pasada) y flujos de efectivo descontados. El Fondo también considera el precio de transacción original, las transacciones recientes en instrumentos idénticos o similares y transacciones de terceros concluidas en instrumentos comparables. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. La deuda de nivel 3 también consiste en una posición única. La técnica de modelos de valoración del Fondo para este instrumento de deuda corporativa es el valor presente neto de flujos de efectivo futuros estimados. El Fondo también considera otros factores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. Los flujos de efectivo descontados se calculan utilizando la tasa de inflación promedio durante el ejercicio financiero. Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no tiene transferencias de activos entre los niveles 1 y 2. Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no tiene instrumentos de nivel 3.



31

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.4 Valor razonable de activos y pasivos financieros a costo amortizado

Valor Libro Valor Razonable Valor Libro Valor

RazonableActivo

Efectivo y efectivo equivalente - - - - Activos financieros a costo amortizado 17.722.640 17.722.640 13.025.823 13.025.823 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - - - Otros activos - - - -

PasivoPréstamos - - - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - - - Otros documentos y cuentas por pagar - - - - Otros pasivos - - - -

Concepto31-12-2012 31-12-2011

Nota 6 - Juicios y Estimaciones Contables Críticas 6.1 Estimaciones contables críticas

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación: a) Valor razonable de instrumentos financieros derivados

El Fondo no mantiene ni ha efectuado operaciones con instrumentos financieros que no son cotizados en mercados activos, tales como derivados extrabursátiles.

b) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin

presencia bursátil El Fondo no realiza inversiones en instrumentos que no coticen en un mercado activo.



32

Nota 6 - Juicios y Estimaciones Contables Críticas 6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda funcional La administración considera el peso chileno como la moneda que más fielmente representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El peso chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos.

Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados a) Activos y pasivos

C on cepto 31-12-2012 31-12-2011Activos fin ancie ros a val or razonable con e fecto en re su ltadosTí tulos de renta vari able

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - Cuot as de fondos mutuos 145.963 3.051.796 Cuot as de fondos de inversión - - Cert ificados de depósitos de valores (CDV) - - T ítulos que representen productos - - Otros t ítulos de rent a variable - -

Tí tulos de deudaDepósito a plazo y otros t ítulos de bancos e inst ituciones financieras - - Letras de créditos de bancos e inst it uciones financieras - - T ítulos de deuda de corto plazo regist rados - - Bonos regist rados - - T ítulos de deuda de securit ización - - Cart era de créditos o de cobranzas - - T ítulos emit idos o garant izados por Estado o Bancos Centrales - - Otros t ítulos de deuda - -

Total activos fin anci eros a valor razon able con e fecto en re su ltados 145.963 3.051.796 b) Efectos en resultados

O tros cambios netos en el valor raz onable sobre activos financieros a valorrazonable con efecto e n resultados (incluyendo los de signados al in icio): 31-12-2012 31-12-2011

-Resultados realizados 91.972 80.373 -Resultados no realizados 871 -

Total ganancias/(pérdidas) 92.843 80.373

-Otros cambios netos en el valor razonable sobre act ivos financieros a valor razonable con efecto en Resultados

- -

-Otros cambios netos en el valor razonable sobre act ivos designados al inicio a valor razonable con efecto en resultados

- -

Total ganancias/(pérdidas) ne tas 92.843 80.373



33

Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación)

c) Composición de la cartera

Nacional Extranjero Total % del total de activos Nacional Extranjero Total % de l total

de activosTí tulos de Renta Variable

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - - Derechos preferentes de suscripción de acciones de soc. anónimas abiertas - - - - - - - - Cuotas de fondos mutuos 145.963 - 145.963 0,7088 3.051.796 - 3.051.796 18,9561 Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - - T ítulos que representen productos - - - - - - - - Otros títulos de renta variable - - - - - - - -

Subtotal 145.963 - 145.963 0,7088 3.051.796 - 3.051.796 18,9561 Tí tulos de Deuda

Depósito a plazo y ot ros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - T ítulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - - Bonos registrados - - - - - - - - T ítulos de deuda de securitización - - - - - - - - Cartera de créditos o de cobranzas - - - - - - - - T ítulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - - - - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - - Inversiones No Registradas

Acciones no registradas - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - - Efectos de comercio no registrados - - - - - - - - Bonos no regist rados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - - Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - - Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - - O tras Inversione s

Derechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - - Primas por opciones - - - - - - - - Otras inversiones - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - - Total 145.963 - 145.963 0,7088 3.051.796 - 3.051.796 18,9561

31-12-201131-12-2012Instrumento



34

Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación) d) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume

como sigue: C once pto 31-12-2012 31-12-2011Saldo de Inicio al 1 de enero 3.051.796 - Intereses y reajustes de instrumentos de deuda cobrados 91.972 - Intereses y reajustes de instrumentos de deuda devengados - - Diferencias de cambio de instrumentos de deuda - - Aumento (disminución) neto por ot ros cambios en el valor razonable 871 80.373 Adiciones 9.311.634 53.088.790 Ventas (netas de resultados) (12.310.310) (50.117.367)Otros movimientos - - Saldo final 145.963 3.051.796

Nota 8 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Otros Resultados Integrales Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no presenta activos de esta naturaleza.



35

Nota 9- Activos Financieros a Costo Amortizado

a) Composición de la cartera

Nacional Extranjero Total % del total de activos Nacional Extranjero Total % del total de

activosTí tulos de Renta Variable

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - - Derechos preferentes de suscripción de acciones de soc. anónimas abiertas

- - - - - - - -

Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - - T ítulos que representen productos - - - - - - - - Otros títulos de renta variable - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - - Títulos de DeudaDepósito a plazo y ot ros títulos de bancos e inst. financieras

- - - - - - - -

Letras de créditos de bancos e inst. financieras - - - - - - - - T ítulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - - Bonos registrados - - - - - - - - T ítulos de deuda de securitización - - - - - - - - Cartera de créditos o de cobranzas - - - - - - - - T ítulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Cent rales

- - - - - - - -

Otros títulos de deuda - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - -

Inve rsiones No RegistradasEfectos de comercio no registrados - - - - - - - - Bonos no regist rados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - - Otros títulos de deuda no registrados (*) 17.722.640 - 17.722.640 86,0561 13.025.823 - 13.025.823 80,9092 Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -

Subtotal 17.722.640 - 17.722.640 86,0561 13.025.823 - 13.025.823 80,9092 O tras InversionesOtras inversiones - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - - Total 17.722.640 - 17.722.640 86,0561 13.025.823 - 13.025.823 80,9092

31-12-2011Instrumento

31-12-2012

(*) Corresponde a préstamos otorgados a la sociedad relacionada Inmobiliaria Desarrollo SpA, cuyo detalle se presenta en Nota 25 – Partes Relacionadas letra c). Los títulos de deuda están agrupados sobre la base de su mercado primario en el cual opera el emisor.



36

Nota 9 - Activos Financieros a Costo Amortizado (continuación) b) El movimiento de los activos financieros a costo amortizado se resume como sigue:

31-12-2012 31-12-201113.025.823 - (1.385.645) - 1.523.428 425.453

- - Adiciones 5.701.491 12.600.370 Ventas (1.142.457) -

- - - -

17.722.640 13.025.823 - -

17.722.640 13.025.823

Intereses y reajustes de instrumentos devengados

Menos: Porción no corrientePorción corriente

Diferencias de cambio de instrumentos

Provisión por deterioroOtros movimientosSaldo final

ConceptoSaldo de Inicio al 1 de eneroIntereses y reajustes de instrumentos cobrados

c) El movimiento de la provisión por deterioro de los activos financieros clasificados a

costo amortizado es como sigue:

31-12-2012 31-12-2011- - - - - - - - - -

UtilizaciónMontos revertidos no usados

Saldo final

ConceptoSaldo de inicio al 1 de eneroIncremento provisión por deterioro



37

Nota 10 - Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación

C A P IT A L VOTO SC OR R IEN

TES

N O C OR R IEN

TE STO TA L

C OR R IENTES

N O C OR R IEN

TE STO TA L

INMOBILIARIA DESARR OLLO SpA

P es o s Chile 100% 100% 39.067.279 1.715.491 40.782.770 21.913.955 17.722.637 39.636.592 1.146.178 43.236.495 (39.860.016) 3.376.479 NA

S OC IE D A D

M ON E-D A

F UN C IO -N A L

P A IS D E OR IGE N

P OR C E N TA J E D E P A R T IC IP A C IO N

TO TA L GA S TO S

R ES ULTA -D O D EL

EJ ER C IC IO

VA LOR D E C O TIZA -

C ION B UR S A T IL

A C T IVOS P A S IVOSP A TR IM O

N IOTOT A L

IN GR E S OS

SALDO S AL 31-12-2012

C A P IT A L VOTO SC OR R IEN

TES

N O C OR R IEN

TE STO TA L

C OR R IENTES

N O C OR R IEN

TE STO TA L

INMOBILIARIA DESARROLLO SpA

P es o s Chile 100% 100% 34.577.973 82.909 34.660.882 21.933.109 13.025.823 34.958.932 (298.050) 15.200.026 (15.499.076) (299.050) NA

TO TA L GA S TO S

R ES ULTA -D O D EL

EJ ER C IC IO

VA LOR D E C O TIZA -

C ION B UR S A T IL

SALDO S AL 31-12-2011

S OC IE D A D

M ON E-D A

F UN C IO -N A L

P A IS D E OR IGE N

P OR C E N TA J E D E P A R T IC IP A C IO N

A C T IVOS P A S IVOSP A TR IM O

N IOTOT A L

IN GR E S OS



38

Nota 11 - Propiedades de Inversión Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no tiene propiedades de inversión. Nota 12 - Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no tiene pasivos financieros. Nota 13 - Otros Documentos y Cuentas por Cobrar y por Pagar a) Otros documentos y cuentas por cobrar

Composición del saldo: C oncepto 31-12-2012 31-12-2011

Impuesto de T imbres y Estampillas por cobrar sociedad filial 575 19.696 Total 575 19.696 Este saldo corresponde al impuesto de timbres y estampillas originado por los préstamos otorgados a la sociedad Inmobiliaria Desarrollo Spa, los cuales serán cancelados dentro del plazo de 1 año.

b) Otros documentos y cuentas por pagar

Composición del saldo: Concepto 31-12-2012 31-12-2011

Cuentas por pagar sociedad administ radora - 8.303 Dividendos por pagar 1.100.000 - Provisión Comité de Vigilancia 6.302 - Provisión de auditoría y otros 1.610 5.959

El saldo presentado bajo el ítem “Cuentas por Pagar sociedad administradora” al 31 de diciembre de 2011, corresponde al impuesto de timbres y estampillas cancelado por la Administradora, por el préstamo otorgado a la sociedad Inmobiliaria Desarrollo SpA con fecha 29 de diciembre de 2011 (ver Nota 25 - Partes Relacionadas), el cual fue pagado por el Fondo con fecha 13 de enero de 2012. El saldo presentado bajo el ítem “Provisión de auditoría y otros” corresponde a la provisión de honorarios de los auditores externos y a una provisión de gastos estimados de publicación de los estados financieros del Fondo.



39

Nota 14 - Intereses y Reajustes

Concepto 31-12-2012 31-12-2011Efectivo y Efe ctivo equivalente - - Títulos de de uda a valor raz onable con efecto en resultados:- A valor razonable con efecto en resultados - - - Designados a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a costo amortizado 1.523.428 425.453 Total 1.523.428 425.453

Nota 15 – Costos de transacción El saldo presentado al 31 de diciembre de 2012 y 2011 en el Estado de Resultados Integrales por M$35.088 y M$123.165, respectivamente, corresponde la comisión de colocación equivalente al 0,7735% del valor total de los aportes efectivamente realizados, I.V.A. incluido, percibida por la Sociedad Administradora. Nota 16 - Efectivo y Efectivo Equivalente La composición del rubro Efectivo y efectivo equivalente, comprende los siguientes saldos:

Concepto 31-12-2012 31-12-2011Efectivo en bancos 1.578.937 2.000 Depósitos a corto plazo - - Ot ros - - Total 1.578.937 2.000

Conciliación del Efectivo y Efectivo Equivalente con el Estado de Flujo de Efectivo:

C oncil i ación de l Efectivo y Efe ctivo Equivalente 31-12-2012 31-12-2011Sobregiro bancario ut ilizado para la gest ión del efect ivo - - Ot ros - - T otal part idas de conciliación del efect ivo y efect ivo equivalent e - - Efect ivo y efect ivo equivalente 1.578.937 2.000 Saldo e fectivo y e fe ctivo equivalente - e s tado de flujo de e fectivo 1.578.937 2.000



40

Nota 17 - Cuotas Emitidas Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 794.931 al 31 de diciembre de 2012 y 725.003 al 31 de diciembre de 2011, con un valor de $ 24.495,9270 y $21.758,3734 por cuota, respectivamente. El detalle y movimientos de las cuotas vigentes al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:

Emisión vigente al 31-12-2012 Total cuotas emitidas Comprometidas Suscritas y no

Pagadas Pagadas

N°291 de 28/10/2010 1.200.000 74.997 200.000 794.931

31-12-2012 Comprometidas Suscri tas y no Pagadas

Pagadas Total

Saldo de inicio 274.997 200.000 725.003 1.200.000 Colocaciones del período (200.000) - 200.000 - Disminuciones - - (130.072) (130.072)Saldo al cierre 74.997 200.000 794.931 1.069.928

Emisión vigente al 31-12-2011 Total cuotas emitidas

C omprometidas Suscritas y no Pagadas

Pagadas

N°291 de 28/10/2010 1.200.000 274.997 200.000 725.003

31-12-2011 Comprometidas Suscri tas y no Pagadas

Pagadas Total

Saldo de inicio - - - - Colocaciones del período 274.997 200.000 725.003 1.200.000 Disminuciones - - - - Saldo al cierre 274.997 200.000 725.003 1.200.000

Nota 18 – Rescate de cuotas Tal como se indica en Nota 17 - Cuotas Emitidas, durante el año 2012 se produjo un rescate ascendente a 130.072 cuotas el cual se pagó al valor cuota vigente en la fecha de pago del rescate (22 de noviembre de 2012). Este reparto de patrimonio fue imputado de acuerdo al siguiente movimiento:

Repartos de patrimonio (2.876.933) 20.831 (117.107) (2.973.209)Totales (2.876.933) 20.831 (117.107) (2.973.209)

De scripción31-12-2012

Aporte s Re sultados Acumulados

Re sultado de l Ejercicio Total

Los monto correspondientes a Resultados Acumulados y Resultado del Ejercicio se presentan sumados por el equivalente a M$(96.276) contra Resultados Acumulados en el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.



41

Nota 19 - Reparto de Beneficios a los Aportantes

Fe cha de aprobación

Fecha de di stribución Monto por cuota $ Monto total

distribuido Tipo de dividendo

26-10-2012 19-11-2012 1.675,000000 1.549.380 Provisorio28-12-2012 07-02-2013 1.383,767899 1.100.000 Provisorio

Nota 20 - Rentabilidad del Fondo

Período actual Últimos 12 meses Últimos 24 mese sNominal 12,5816% 12,5816% 14,1338%Real 9,8868% 9,8868% 7,2466%Variación UF 2,4523% 2,4523% 6,4218%

Re ntabilidad acumuladaTipo rentabilidad

La rentabilidad del período actual y de los últimos 12 meses corresponde a la rentabilidad entre los valores cuota del 31 de diciembre de 2011 y del 31 de diciembre de 2012. La rentabilidad de los últimos 24 meses corresponde a la rentabilidad entre el valor cuota inicial del 12 de enero de 2011 (fecha de inicio de operaciones) y el valor cuota de cierre al 31 de diciembre de 2012. Nota 21 - Valor económico de la cuota Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no presenta datos relativos a valor económico de la cuota puesto que no mantienen inversiones en instrumentos que se encuentren valorizados por el método de la participación, para los cuales se haya optado por efectuar valorizaciones económicas de las mismas. Nota 22 - Inversión acumulada en acciones o en cuotas de fondos de inversión Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no tiene inversiones en acciones o cuotas de fondos de inversión. Nota 23 - Excesos de Inversión A la fecha de cierre de los estados financieros, el Fondo no tiene inversiones que se encuentren excedidas de los límites establecidos en la Ley Nº18.815 y/o en su reglamento interno.



42

Nota 24 - Gravámenes y Prohibiciones Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no tiene gravámenes y prohibiciones que le afecten. Nota 25 - Custodia de Valores (Norma de Carácter General N° 235 de 2009)

Monto Custodiado

(Miles)

% Sobre Total de Inversión

Inst. Emitidos Emisores

Nacionale s

% Sobre Total de Activo del

Fondo

Monto Custodiado

(Miles)


Inst. Emitidos Emisores

Extranje ros

% Sobre Total de Activo de l

Fondo

Dep. Central de Valores - - - - - - Ot ras Entidades 17.868.603 86,7648 86,7648 - - - Total C arte ra Inversión 17.868.603 86,7648 86,7648 - - -

C USTO DIA DE VALO RES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

CUSTO DIA NAC IO NAL C USTO DIA EXTRANJERA

Entidades

Mon to C u stodiado

(Mil e s)


In st. Em itidos Emisores

Nacionale s

% Sobre Total de Activo de l

Fondo

Monto C ustodi ado

(Mile s )


Inst. Emi tidos Em isores

Extranje ros

% S obre Total de Acti vo de l

Fon do

Dep. Central de Valores - - - - - - Ot ras Ent idades 16.077.619 99,8652 99,8652 - - - Total C arte ra In vers ión 16.077.619 99,8652 99,8652 - - -

C USTO DIA DE VALO RES AL 31 DE DIC IEMBRE DE 2011

Entidades

C USTO DIA NAC IO NAL C USTO DIA EXTRANJERA

Nota 26 - Partes Relacionadas Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores. a) Remuneración por administración

El fondo es administrado por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (la ‘administradora’), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La Administradora percibirá por la administración del Fondo y con cargo a éste, una comisión mensual que ascenderá a un doceavo del 0,8925% (IVA incluído), del valor promedio diario que el patrimonio del Fondo haya tenido durante el mes correspondiente. La comisión por administración se deducirá mensualmente del Fondo, por períodos vencidos, y se pagará dentro de los cinco primeros días hábiles del mes siguiente a aquél en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.



43

Nota 26 - Partes Relacionadas (continuación)

a) Remuneración por administración (continuación) Para los efectos de lo dispuesto en el Oficio Circular N°335 emitido por la SVS con fecha 10 de marzo de 2006, se deja constancia que la tasa del Impuesto al Valor Agregado (IVA) vigente a la fecha de la aprobación del presente Reglamento Interno corresponde a un 19%. El total de remuneración por administración al 31 de diciembre de 2012 ascendió a M$169.501, adeudándose M$13.811 por remuneración por pagar a la fecha antes indicada. El total de remuneración por administración al 31 de diciembre de 2011 ascendió a M$206.667, adeudándose M$12.118 por remuneración por pagar al cierre del ejercicio.

b) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, la administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; no mantienen cuotas del Fondo.

c) Transacciones con partes relacionadas

Al 31 de diciembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, el Fondo solo ha efectuado las siguientes transacciones con la sociedad relacionada Inmobiliaria Desarrollo SpA, sociedad de la cual tiene el 100% de participación:

31-12-2012 31-12-201107-03-2011 500,00 UF 6,50% 11.420 11.739 23-11-2011 50.000,00 UF 6,50% 1.142.037 2.340.959 05-08-2011 80.000,00 UF 6,70% 1.827.260 1.831.369 23-08-2011 180.000,00 UF 6,70% 4.111.335 4.107.423 07-12-2011 63.000,00 UF 6,70% 1.438.967 1.410.776 29-12-2011 149.000,00 UF 6,60% 3.403.272 3.323.557 26-01-2012 99.000,00 UF 6,60% 2.261.234 - 21-02-2012 36.000,00 UF 6,60% 822.267 - 13-07-2012 88.422,00 UF 6,55% 2.019.625 - 30-08-2012 30.000,00 UF 6,70% 685.223 -

17.722.640 13.025.823

Saldos M$

Total

Fe cha Monto O rigen Mone da Tasa

Al 31 de diciembre de 2012 y 31 de diciembre de 2011, estos préstamos han devengado en favor del Fondo M$1.523.428 y M$425.453, respectivamente, por concepto de reajustes e intereses.



44

Nota 27 - Garantía constituida por la Sociedad Administradora en beneficio del fondo (Artículo 3°A Ley N°18.815 – Artículo 226 Ley N°18.045)

Fecha Naturalez a EmisorRe prese ntante

de los be neficiarios

Monto UF Vigencia (Desde – Hasta)

31-12-2012 Póliza de seguro Cesce Chile Aseguradora S.A. Banco Santander 10.000 01/2012-01/2013

31-12-2011 Póliza de seguro Cesce Chile Aseguradora S.A. Banco Santander 10.000 01/2011-01/2012 Nota 28 - Otros Gastos de Operación El detalle de Otros Gastos de Operación del Fondo es el siguiente:

ejercicio actual

eje rcicio anterior

Asesorías 1.187 4.638 4.459 Gastos publicaciones - 496 2.156 Gastos legales y de formación del Fondo 130 316 5.143 Gastos bancarios y otros 79 291 11.810 Gastos Clasificadora de Riesgo - 1.581 1.515 Total 1.396 7.322 25.083 % sobre e l activo del fondo 0,0068 0,0356 0,1558

Tipo de gasto Monto del Trimestre

Monto acumulado

Nota 29 - Información Estadística

2012 Valor libro cuota Valor mercado cuota Patrimonio N° AportantesEnero 21.957,6338 21.957,6338 15.919.350 20 Febrero 22.106,5878 22.106,5878 16.027.342 20 Marzo 22.299,6798 22.299,6798 16.167.335 20 Abril 22.680,9724 22.680,9724 16.443.773 20 Mayo 22.787,0338 22.787,0338 21.078.075 20 Junio 22.749,4714 22.749,4714 21.043.329 20 Julio 22.774,4875 22.774,4875 21.066.469 20 Agosto 22.859,0786 22.859,0786 21.144.716 20 Septiembre 24.183,4391 24.183,4391 22.369.178 20 Octubre 24.412,4756 24.412,4756 22.581.613 20 Noviembre 22.983,6562 22.983,6562 18.720.421 20 Diciembre 24.495,9270 24.495,9270 19.472.570 20



45

Nota 29 - Información Estadística (continuación)

2011 Valor libro cuota Valor mercado cuota Patrimonio N° AportantesEnero 21.462,4727 21.462,4727 1.180 1 Febrero 21.106,8927 21.106,8927 4.010.331 20 Marzo 21.100,5683 21.100,5683 4.009.129 20 Abril 21.107,2175 21.107,2175 4.010.392 20 Mayo 21.110,6626 21.110,6626 4.011.047 20 Junio 21.242,6311 21.242,6311 4.036.121 20 Julio 21.293,3822 21.293,3822 4.045.764 20 Agosto 21.685,6192 21.685,6192 8.023.701 20 Septiembre 21.709,2790 21.709,2790 8.032.455 20 Octubre 21.874,1120 21.874,1120 8.093.443 20 Noviembre 22.049,8151 22.049,8151 15.986.182 20 Diciembre 21.758,3734 21.758,3734 15.774.885 20 Nota 30 - Consolidación de Subsidiarias o Filiales e información de asociadas o coligadas Tal como se indica en Nota – 10 Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación, el Fondo tiene el 100% de participación en la sociedad Inmobiliaria Desarrollo SpA. De acuerdo a las disposiciones establecidas en el Oficio Circular N° 592, el Fondo ha optado por no presentar estados financieros consolidados según lo requerido por NIC 27. Nota 31 - Sanciones Durante el periodo 2011 y 2012, la Administradora no recibió sanciones ni multas por parte de la SVS o de otros organismos fiscalizadores. Nota 32 - Hechos Posteriores Entre el 31 de diciembre de 2012 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no han ocurrido hechos de carácter financiero o de otra índole, que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los presentes estados financieros.


46

ANEXOS


47

ANEXO 1

ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

Nacional Extranjero

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas

- - -

Cuotas de fondos mutuos 145.963 - 0,7088 Cuotas de fondos de inversión - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - Títulos que representen productos - - - Otros títulos de renta variable - - - Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras

- - -

Cartera de créditos o de cobranzas - - - Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales

- - -

Otros títulos de deuda 17.722.640 - 86,0561 Acciones no registradas 1.146.178 - 5,5655 Cuotas de fondos de inversión privados - - - Títulos de deuda no registrados - - - Bienes raíces - - - Proyectos en desarrollo - - - Deuda de operaciones de leasing - - - Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias

- - -

Otras inversiones - - -

TOTAL 19.014.781 - 92,3304

Monto Invertido al 31/12/2012

% Invertido sobre activo del

FondoRESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES


48

B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO 01-01-2012 12-01-201131-12-2012 31-12-2011

UTILIDAD(PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIO NES 3.186.937 80.373 Enajenación de acciones de sociedades anónimas - - Enajenación de cuotas de fondos de inversión - - Enajenación de cuotas de fondos mutuos 91.972 80.373 Enajenación de Certificados de Depósitos de Valores - - Dividendos percibidos 1.932.251 - Enajenación de títulos de deuda - - Intereses percibidos en títulos de deuda 1.150.909 - Enajenación de bienes raíces - - Arriendo de bienes raíces - - Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultados por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones 11.805 -

PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIO NES - (299.050)Valorización de acciones de sociedades anónimas - - Valorización de cuotas de fondos de inversión - - Valorización de cuotas de fondos mutuos - - Valorización de certificados de Depósito de Valores - - Valorización de títulos de deuda - - Valorización de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - (299.050)

UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIO NES 3.749.869 425.453 Valorización de acciones de sociedades anónimas - - Valorización de cuotas de fondos de inversión - - Valorización de cuotas de fondos mutuos 871 - Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - - Dividendos devengados - - Valorización de títulos de deuda - - Intereses devengados de títulos de deuda 372.519 425.453 Valorización de bienes raíces - - Arriendos devengados de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones 3.376.479 -

GASTO S DEL EJERC ICIO (220.476) (354.915)Costos Financieros - - Comisión de la sociedad administradora (169.501) (206.667)Remuneración del comité de vigilancia (8.565) - Gastos operacionales de cargo del fondo (7.322) (123.165)Otros gastos (35.088) (25.083)Diferencias de cambio - -

RESULTADO NETO DEL EJERCIC IO 6.716.330 (148.139)

ESTADO DE RESULTADOS DEVENGADOS Y REALIZADOS


49

C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

01-01-2012 12-01-201131-12-2012 31-12-2011

BENEFIC IO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCIC IO 2.966.461 (573.592)Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 3.186.937 80.373 Pérdida no realizada de inversiones - (299.050)Gastos del ejercicio (220.476) (354.915)Saldo neto deudor de diferencias de cambio - -

DIVIDENDO S PRO VISO RIO S (2.649.380) -

BENEFIC IO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERC ICIO S ANTERIO RES (282.926) -

Utilidad (pé rdida) re alizada no distribuida (282.926) - Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial (274.542) - Utilidad devengada acumulada realizada en el ejercicio 290.666 - Pérdida devengada acumulada realizada en el ejercicio (299.050) - Dividendos definitivos declarados - -

Pé rdida devengada acumulada - - Pérdida devengada acumulada inicial (299.050) - Abono a pérdida devengada acumulada 299.050 -

Ajuste a re sultado de vengado acumulado - - Por utilidad devengada en el ejercicio - - Por pérdida devengada en el ejercicio - -

MO NTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR 34.155 (573.592)

ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

fondo de inversion im trust inmobiliario - … · cuentas y documentos por cobrar por operaciones...

Documents