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7/23/2019 Finanzas-TG-1 (1).docx http://slidepdf.com/reader/full/finanzas-tg-1-1docx 1/20 Fusión empresarial UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA  AREA JURIDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA TRABAJO GRUPAL UNIDAD I TEMA: FUSION EMPRESARIAL INTEGRANTES:  Tatiana Agila Moreno  Jenny Arrobo Carrillo  arla Carri!n S"n#$e%  Mar&a Criollo 'alare%o  M!ni#a Neira E()ino(a M*DULO: + ,C- DOCENTE: Ing. E/i(on Miran/a FEC0A: 12 /e O#t3bre /el 2415 A6O LECTI'O Se)tie7bre 8 9ebrero

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    Fusin empresarial

    UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA

    AREA JURIDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

    TRABAJO GRUPALUNIDAD I

    TEMA:

    FUSION EMPRESARIAL

    INTEGRANTES:

    Tatiana Agila Moreno

    Jenny Arrobo Carrillo

    arla Carri!n S"n#$e%

    Mar&a Criollo 'alare%o

    M!ni#a Neira E()ino(a

    M*DULO: + ,C-

    DOCENTE: Ing. E/i(on Miran/a

    FEC0A: 12 /e O#t3bre /el 2415

    A6O LECTI'OSe)tie7bre 8

    9ebrero

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    Introduccion

    Una herramienta til en la reestructuracin de los negocios es la fusin de sociedades

    cuando resulta conveniente concentrar las operaciones de dos o ms sociedades en una solade ella u otra nueva con la desaparicin de los dems.

    Dentro de nuestra economa la fusin de sociedades representa una nueva forma de

    reestructurar negocios siempre buscando perfeccionar los procesos de la empresa o

    implementar nuevas ideas, ofreciendo nuevos productos y servicios a los clientes, reduciendo

    costos y una mejor administracin ue se ve reflejada, ofreciendo mayores rendimientos y un

    menor riesgo para los inversionistas, destacando la operacin de fusin entre empresas

    !merica "nline y #ime $amer, como una de las mas importantes de nuestros tiempos debido

    a ue son dos de las empresas mas grandes en el ambito internacional, la primera es una de

    las empresas mas grandes ue proporcionan servicios de internet en todo el mundo y la

    segunda es la mayor empresa de entretenimiento del mundo.% &'ordoba,())*,p. +- .

    /as empresas crecen e0ternamente al aduirir, o combinarse, con otras compa1as2 esto

    contrasta con el crecimiento interno, ue se alcan3an mediante la compra de activos

    especficos. 'uando dos empresas se combinan, la compa1a compradora paga con dinero en

    efectivo o con sus propios valores2 y los activos y pasivos de la compa1a aduirida se

    transfieren a la compa1a compradora.% &4oyer 4c.5uigan 6retlo7,())*,p.*(.

    El auge de las Fusiones.

    /as fusiones estan de moda. 8o es la primera ve3 ue ocurre2 hubo un movimiento de estas

    caracteristicas en los a1os -). 9n auel entonces, ui3as el factor determinante fue el cambio

    del marco jurdico y judicial. 9sto fue acompa1ado por una e0pansin, sobre todo en el

    conte0to comercial y financiero.

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    9n los a1os :), ms especificamente de ;::, las empresas volvieron por la consolidacin de

    sus operaciones, mas convencidas ue nunca ue haca falta juntarse para poder competir

    mejor.

    8o cabe duda ue ser un grupo peue1o es una desventaja neta para una empresa hoy en da.

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    llamarm fusionadas. #ambi>n se da el caso de ue todas las empresas involucradas

    desapare3can como entidades jurdicas independientes crendose una tercera empresa con

    una nueva ra3n social%. &'ordoba,())*,p. .

    Una fusin es la combinacin de dos o ms empresas en la ue todas las ue se combinan, a

    e0cepcin de una, dejan de e0istir legalmente y la compa1a ue sobrevive sigue operando

    con su nombre original. 9n una consolidacin, las empresas ue participan en una

    combinacin se disuelven y conforman una compa1a nueva. 9l termino fusin se utili3a de

    manera indistinta para describir una combinacin de empresas. &4oyer 4c.5uigan 6retlo7,

    ())*,p.*(.

    Fusiones y Adquisiciones.

    'onsiste en fusionar dos empresas y formar una sola, en cuyo caso a la empresa compradora

    le corresponden todos los activos y todos los pasivos de la otra. /a empresa aduirida deja de

    e0istir, y sus antiguos accionistas reciben dinero y?o ttulos de la firma compradora. 9n

    muchas fusiones, e0iste una empresa ue es claramente la compradora, y cuyos directivos se

    encargan luego de dirigir la empresa ampliada. ! veces las fusiones se presentan como

    uniones entre iguales%, pero aun entonces son los ejecutivos de cada una de ellas los ue

    toman el poder.

    Una fusin debe tener la aprobacin de, al menos, el ) por ciento de los accionistas de cada

    una de las dos empresas. /os accionistas no siempre opinan ue las fusiones favorecen sus

    intereses.

    /a terminologa ue se emplea en el mundo de las fusiones y aduisiciones puede resultar

    confusa, y las e0presiones suelen emplearse para aludir a cualuier tipo de unin o

    aduisicin de empresas. =ero hablando con propiedad, la fusin consiste en la combinacin

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    de los activos y los pasivos de dos empresas. /a compra de las acciones o de los activos de

    otra empresa se denomina aduisicin% &@realey 4yres 4arcus,())*,p.A)-.

    ESTIMACIN E !AS "ANANCIAS # !$S C$ST$S EC$NMIC$S E !AS

    F%SI$NES

    Bupongamos ue es el director financiero de la empresa ! y ue desea anali3ar la posible

    compra de la empresa @. /a primera cosa ue hay ue considerar es si hay una ganancia

    econmica derivada de la fusin. Cay una ganancia econmica slo si las dos empresas

    juntas valen ms ue separadas. =or ejemplo, si piensa ue la empresa combinada tendra una

    valor VAAB y ue las empresas por separado valen VAA y VAB entonces

    "anancia & VPAB 'A+VPB

    VP (

    Bi esta ganancia es positiva, e0iste una justificacin econmica para la fusin. 9scoja un caso

    sencillo en el cual el pago se hace en efectivo. 9ntonces el costo de aduirir @ es igual al

    pago en tesorera menos el valor de @ como una entidad independiente. 9s decir.

    Costo=tesoreraVPB

    9l valor actual neto de ! derivado de una fusin con @ est medido slo por la diferencia

    entre la ganancia y el costo. =or lo tanto, debera seuir adelante con la fusin si su valor

    actual neto definido como

    tesoreraVPBVPN=gananciacosto=VPAB(VPA+VPB)

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    =or ejemplo la empresa ! tiene un valor actual de ()) millones de dlares y @ tiene un valor

    de ) millones de dlares. /a fusin de las dos permitir un ahorro en costo son un valor

    actual de ( millones. 9sta es la ganancia de la fusin

    VPA=$200millones

    VPB=$50millones

    Ganancia=+25millones

    VPAB=$275millones

    Bupongamos ue @ es comprobada con tesorera por A millones. 9l costo de la fusin es

    Costo=tesoreraVPB=6550=15millones

    8ote ue los accionistas de la empresa @ ganan ; millones. Bu ganancia es costo para !.

    Can capturado ; millones de los ( millones de ganancia de la fusin. =or lo tanto

    escribimos el E=8 de la fusin desde el punto de vista !, estamos calculando realmente la

    parte ue realmente va a los accionistas de !. 9l E=8 de los accionistas de ! iguala a la

    ganancia global de la fusin menos la parte de ganancia ue es capturada por los accionistas

    de @.

    VPN=2515=+10millones

    Bimplemente para comprobarlo, vamos a confirmar ue los accionistas de ! consiguen ;)

    millones. 'omien3an con una empresa de un VAA=200millones . =agan A millones en

    tesorera a los accionistas de @ y acaban con una empresa de (* millones. =or lo tanto su

    ganancia neta es de

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    VPN=riquezadela fusinriquezasin la fusin=(VPABtesorera )VPA

    (27565 )200=+10millones

    Bupongamos ue el inversor no anticipa la fusin entre ! y @. 9l anuncio originara una

    subida en las acciones de @ de ) millones a A millones, un incremento del +)F. Bi los

    inversores comparten loa valoracin de la ganancia con la direccin, el valor de mercado de

    las acciones de ! se incrementara en ;) millones, o solo un incremento del ;)F.

    #iene sentido mantener el ojo atento a lo ue piensan los inversores de cules son las

    ganancias de la fusin. Bi el precio de la accin de ! cae cuando la operacin es anunciada,

    los inversores estn enviando el mensaje ue los beneficios de la fusin son dudosos a ue !

    est pagando demasiado por ellos.

    Moti)os para una fusin

    Begn la "rgani3acin de la 8aciones Unidas para el 'omercio y el Desarrollo &U8'#!D,nuestros mundo actual caracteri3ado por una globali3acin de la economa y de las relaciones

    humanas tras fuertes transferencias de informacin y de capitales principalmente, est

    creando presiones sobre las empresas, a tal grado ue las ha impulsado a las operaciones de

    fusin y aduisicin en el conte0to de la reestructuracin econmica, teniendo como

    motivacin las siguientes% &'ordoba,())*,p. +A;.

    #abla ;

    Moti)os para una fusin

    Moti)os posi*les

    +ara una fusin E)aluacin del moti)o

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    Econom,as de

    operacin y de escala

    9sta causa est fundada principalmente en el hecho de ue al

    unirse dos empresas, pueden abatir costos mediante la reali3acin

    de ciertas acciones como eliminar duplicidad de instalaciones o

    funciones2 consolidar siempre y cuando se traten de funciones

    relacionadas a la contabilidad, compras o marGeting, concentrar en

    una sola instalacin, la mayor cantidad de operaciones posibles

    para disminuir los costos.

    Me-orAdministracin

    'uando una empresa tiene una mala administracin, esta se ve

    reflejada principalmente en sus bajas utilidades, por lo ue es una

    buena ra3n para llevar a cabo una fusin siempre y cuando le d>

    una mejor administracin a la empresa y se puedan mejorar

    sustancialmente las utilidades.

    Crecimiento

    =uede resultar, con el fin ms barato para una empresa el hecho de

    aduirir otra ue est> funcionando, con el fin de incrementar su

    capacidad o su penetracin en estructura interna o aduirir losactivos ue le permitan aumentar su capacidad.

    Bituacin

    Bubvaluada

    Be presenta cuando una compa1a puede aduirir otra empresa a

    un precio muy barato, debido a ue la ue se pretende aduirir

    cuenta con un valor de mercado ue est muy por debajo del valor

    de reposicin de los activos, ue se debe principalmente a bajas

    utilidades.

    i)ersificacin

    Be lleva a cabo cuando una empresa desea aduirir otra ue se

    desempe1a en un sector distinto al suyo, con la finalidad de evitar

    ue durante ciertos periodos las utilidades disminuyan.

    Ha3ones=ersonales

    =uede presentarse el caso de ue e0istan sectores en la economa

    ue est>n sumamente controlados, por lo ue los accionistas de

    una empresa perteneciente a uno de esos sectores opten por

    fusionarse con una compa1a ue tenga mayor facilidad de acceso

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    al mercado accionario, con el fin de obtener una mejor liuide3.

    Moti)acinFinanciera

    =ara una empresa con dificultades en la obtencin de efectivo,

    resulta ms fcil pagar con acciones a los accionistas de la

    empresa con la ue uieren llevar a cabo la fusin, ue vender esas

    acciones en el mercado accionar y posteriormente con ese dinero

    comprar lo ue necesitan, adems de ue pueden aduirirlo a un

    costo menor.

    Efectos de la

    Informacin

    90iste la posibilidad de ue una empresa este subvaluada y uiera

    ser aduirida por otra. Una ve3 ue se empie3an a llevar a cabo las

    negociaciones para lograr la fusin, puede descubrirse esta

    subvaluacin y la informacin filtrarse al mercado, mismo ue se

    da cuenta de ue en realidad esta empresa tiene un valor mayor de

    ue muestra y por lo tanto incrementa su valor en el mercado y la

    empresa aduirente obtiene una gran ganancia por esta situacin.

    Utilidadpor !ccin

    9n algunas ocasiones una empresa busca aduirir a otra con el solo

    hecho de aumentar las utilidades por accionar, lo ue representa

    para los inversionistas de la empresa un buen parmetro para

    invertir en ella.

    Estructurade Capital

    9sta causa motiva a la fusin cuando una empresa est muy

    apalancada y desea aduirir una nueva compa1a ue este

    financieramente sana, lo ue da como resultado una empresa con

    una mejor estructura de capital, ue le permite tener una mayor

    capacidad de endeudamiento.

    Hapide3y 'osto

    90isten sectores ue son muy difciles de incursionar, debido a los

    grandes controles ue pueden tener, por lo ue una manera de

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    poder ingresar a ellos es mediante la fusin puesto ue de esta

    forma ingresa a este sector evitndose muchos problemas.!os argumentos que se presentan para -ustificar una fusin incluyen eplicaciones

    econmicas/ financieras y fiscales/ adem0s de la moti)acin de acrecentar la empresa.&'ordoba,())*,p. +A(I+A+.

    1/as fusiones se clasifican en

    Cori3ontales Eerticales #ipo conglomerado.

    !as fusiones 2ori3ontales4son las ue se reali3an entre dos empresas con la misma lnea de

    actividad2 las empresas fusionadas son consideras competidoras.

    !as fusiones )erticales4 se hacen entre empresas ue pertenecen a distintas etapas del

    proceso de produccin. 9l comprador se traslada hacia atrs, en el sentido de las materias

    primas, o hacia adelante, en la direccin del consumidor final.

    !as fusiones de tipo conglomerado4se producen entre empresas cuyas actividades no tiene

    relacin entre s.

    4uchas fusiones y aduisiciones se deben a la posibilidad de lograr ms eficiencia

    combinando las actividades de las empresas. 9stas fusiones crean sinergias. 'on esto

    ueremos decir, ue juntas, las dos empresas tiene ms valor ue cuando estn separadas. /as

    fusiones solo a1aden valor cuando las sinergias, la mejora de la gestin y otros cambios

    hacen ue las dos empresas tengan ms valor juntas ue separadas.% &@realey 4yres

    4arcus,())*,p.A;)IA;;.

    Una Fusin )ertical se reali3a entre empresas en diferentes etapas de la cadena de

    produccin. 9l comprador busca una empresa de materias primas en el principio de a cadena

    o una ue llega al consumidor final.

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    Una Fusin en conglomerado ocurre cuando se unen empresas con diferentes tipos de

    negocio. Jstas han perdido la popularidad, por lo menos en los 9stados Unidos y en otras

    economas desarrolladas.

    #eniendo estas distinciones en cuenta, vamos a considerar los motivos o las ra3ones por las

    ue dos empresas valen ms juntas ue por separado. Una tarea a la ue se producir con

    mucho cuidado porue los motivos, aunue muchas veces llevan a los beneficios, pueden ser

    a veces tan solo espejismos ue tientan a reali3ar aduisiciones desastrosas a los directivos

    incautos o demasiado confiados. Jste fue el caso de !#K# ue gast *.)) millones de

    dlares para comprar 8'H. 9l objetivo era refor3ar el negocio de informtica de !#K# y

    unir a la gente, las organi3aciones y su informacin en una perfecta red global%. /a

    operacin no funcion.

    4uchas de las fusiones ue parece ue tienen sentido econmico fracasan porue los

    directivos no pueden llevar a cabo la tarea de integracin de las dos empresas con sus

    diferentes procesos de produccin, m>todos de contabilidad y culturas empresariales. 9ste fue

    uno de los problemas de la fusin entre !#K# y 8'H.

    9l valor de la mayora de los negocios depende de los activos humanos los directivos, los

    empleados competentes, los cientficos y los ingenieros. Bi no estn contentos con su nueva

    posicin en la empresa aduirente, los mejores se irn.% &@realey 4yers !llen,())*,p.:A;I

    :A(.

    !as econom,as de escala

    /as economas de escala es distribuir los costos fijos en un mayor volumen de produccin,

    son el objetivo natural de las fusiones hori3ontales. =ero tambi>n se esperan en las fusiones

    de tipo conglomerado% &@realey 4yres 4arcus,())*,p.A;(.

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    9ste tipo de economas de escala son el objetivo natural de las fusiones hori3ontales, pero

    estas economas de escala tambi>n son buscadas en las fusiones de conglomerado. /os

    aruitectos de estas fusiones han apuntado a las economas donde e0isten servicios

    centrali3ados como por ejemplo la direccin administrativa, el departamento de contabilidad,

    el control financiero, el desarrollo ejecutivo y la alta direccin.

    /os directores financieros optimistas pueden reconocer las potenciales economas de escala

    en casi todos los sectores, pero resulta ms fcil comprar un negocio ue integrarlo ms tarde

    con el suyo% &@realey 4yers !llen,())*,p.:AL.

    Aspectos conta*les de las fusiones

    90isten dos m>todos bsicos ue pueden emplearse para e0plicar las fusiones

    M5todo de compra4 el valor total pagado o negociado por los activos de la compa1a

    aduirida se registra en los libros de la empresa comparadora. /os activos tangibles

    aduiridos se registraran a su valor legtimo de mercado ue puede ser o no mayor a la

    cantidad ue se traslada al balance general de la empresa aduirida antes de la fusin.

    M5todo del fondo com6n de intereses4 los activos de la empresa aduirida se registran en

    los libros de la empresa compradora al costo original al ue se compraron &depreciacin

    neta. !s cualuier diferencia entre el precio de compra y su valor en libros no se registra en

    los libros de la empresa compradora y por lo tanto o se crea una cuenta en plusvala% &4oyer

    4c.5uigan 6retlo7, ())*, p.*+(.

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    Fusin

    1Art. 778.9 !a fusin de las compa:,as se produce4

    a 'uando dos o ms compa1as se unen para formar una nueva ue les sucede en sus

    derechos y obligaciones2

    b 'uando una o ms compa1as son absorbidas por otra ue contina subsistiendo.

    Art. 77;.9=ara la fusin de cualuier compa1a en una compa1a nueva se acordar primero

    la disolucin y luego se proceder al traspaso en bloue de los respectivos patrimonios

    sociales a la nueva compa1a. Bi la fusin hubiere de resultar de la absorcin de una o ms

    compa1as por otra compa1a e0istente, >sta aduirir en la misma forma los patrimonios de

    la o de las compa1as absorbidas, aumentando en su caso el capital social en la cuanta ue

    proceda. /os socios o accionistas de las compa1as e0tinguidas participarn en la nueva

    compa1a o en la compa1a absorbente, segn los casos, recibiendo un nmero de acciones o

    aduiriendo derecho de cuota de capital por un valor proporcional a sus respectivas

    participaciones en auellas.

    Art. 77.9/a compa1a absorbente deber aprobar las bases de la operacin y el proyecto de

    reforma al contrato social en junta e0traordinaria convocada especialmente al efecto. /as

    compa1as ue hayan de ser absorbidas o ue se fusionen para formar una nueva compa1a

    debern aprobar el proyecto de fusin en la misma forma. /a escritura pblica de fusin ser

    aprobada por el jue3 o por la Buperintendencia de 'ompa1as, en su caso, inscrita y publicada

    y surtir efecto desde el momento de su inscripcin.

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    Art. 7=?.99l acuerdo ue permita la disolucin de las compa1as ue se fusionan debe ser

    aprobado con igual nmero de votos ue el reuerido en los estatutos para la disolucin

    voluntaria de la misma. /a compa1a absorbente se har cargo de pagar el pasivo de la

    absorbida y asumir, por este hecho, las responsabilidades propias de un liuidador respecto a

    los acreedores de >sta.

    Art. [email protected]/a fusin de compa1as ser aprobada por la Buperintendencia conforme al !rt.

    +L) en todos los casos en ue alguna de las compa1as ue se fusionen o la nueva compa1a

    sea de responsabilidad limitada, annima, en comandita por acciones o de economa mi0ta.

    Art. 7=7.9'uando una compa1a se fusione o absorba a otra u otras, la escritura contendr,

    adems del balance final de las compa1as fusionadas o absorbidas, las modificaciones

    estatutarias resultantes del aumento de capital de la compa1a absorbente y el nmero de

    acciones ue hayan de ser entregadas a cada uno de los nuevos accionistas.

    Art. 7==.99n auello ue no estuviere e0presamente regulado en esta seccin se estar a lo

    dispuesto para los casos de transformacin% &/ey de 'ompa1as. 'odificacin 8o. ))). H"?

    +;( de de 8oviembre de ;:::,p.:*I:-I::

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    Comentario "rupal

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    +reguntas

    ?. Seleccione la respuesta correcta.

    Musin es

    /a unin jurdica de ( o ms sociedades mercantiles 9l valor ue un producto o un activo tiene para la empresa o los inversores.

    9s elegir entre diferentes alternativas de inversin

    @. Complete49n el caso de ue una de las empresas en cuestin sobreviva se la denominara fusionante

    y a las empresas ue desaparecen se las llamaran fusionadas

    7. e las siguientes opciones esco-a la respuesta correcta./os motivos para una fusin son

    & !cciones en circulacin

    &N 4ejor !dministracin

    &N 'recimiento

    & Hendimiento de los activos

    &N Ha3ones personales

    =. %ne con l,nea seg6n corresponda

    Bituacin Bubvaluada =uede presentarse el caso de ue e0istan sectores en

    la economa ue est>n sumamente controlados

    Ha3ones =ersonales 90iste la posibilidad de ue una empresa este

    subvaluada y uiera ser aduirida por otra.

    9fectos de la informacin Be presenta cuando una compa1a puede aduirir

    otra empresa a un precio muy barato.

    . Escri*a B si es Berdadero o F si es Falso seg6n corresponda.

    X

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    'B( /a diversificacin se lleva a cabo cuando una empresa desea aduirir otra ue se

    desempe1a en un sector distinto al suyo.

    'F( 'uando una empresa tiene una buena administracin, esta se ve reflejadaprincipalmente en sus bajas utilidades.

    &E( /a estructura de capital es cuando una empresa est muy apalancada y desea aduirir

    una nueva compa1a ue esta financieramente sana.

    . Encierre en un c,rculo la respuesta correcta/os argumentos ue se presentan para justificar una fusin incluyen e0plicaciones

    9conmicas

    b Ourdicas

    Minancieras Miscales

    8. Su*raye el enunciado correcto

    /a fusin de las compa1as se produce

    a 'uando dos o ms compa1as se unen para formar una nueva ue les sucede en susderechos y obligaciones.

    bc 'uando una o ms compa1as son absorbidas por otra ue contina subsistiendo.

    ;. Complete49n caso de fusin de compa1as los traspasos de activos, sean tangi*les o intangi*les, se

    podrn reali3ar a )alor presenteo de mercado

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    ?>. Desponda seg6n corresponda./as fusiones se clasifican enori3ontales Bon las ue se reali3an entre dos empresas con la misma lnea de

    actividad.Berticales Be hacen entre empresas ue pertenecen a distintas etapas del proceso de

    produccin.e tipo conglomeradoBe producen entre empresas cuyas actividades no tiene relacin

    entre s.

    "losario de t5rminos

    Fusin4constituye una operacin usada para unificar inversionesy criterios comerciales de

    dos compa1as de una misma rama o de objetivoscompatibles.

    Su*)aluada4#>rmino ue se refiere al valor de una variable &generalmente el valor de la

    http://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtml
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    19/20

    moneda nacional con respecto a la moneda e0tranjera cuando es menor a un valor de

    referencia de euilibrio.

    Deestructuracin4hace referencia al reordenamiento o a la reorgani3acin de determinadotipo de estructuras en mbitos y espacios especficos.

    uplicidad4'ircunstancia de ser doble una determinada cosa.

    Fusin4 Unin de dos o ms cosas diferentes formando una sola2 especialmente ideas,

    intereses o agrupaciones.

    Empresa4es una organi3acin o institucin dedicada a actividades o persecucin de fines

    econmicos o comerciales para satisfacer las necesidades de bienes o servicios de los

    demandantes.

    Negocio4es una actividad comercial o social ue se ha pensado y ue se desea desarrolla.

    Compa:,a4Bociedadoreunindevariaspersonasunidasparaun mismofin,generalmentein

    dustrialo comercial.

    Traspaso4 es lo ue la ley llama cesin del contrato de arrendamiento. 'onsiste en ue un

    nuevo arrendatario sustituye al anterior en los derechos y obligaciones frente al arrendador.

    Accionista4es un socio capitalista ue participa de la gestin de la sociedad en la misma

    medida en ue aporta capital a la misma.

    Consolidar4es la ue se utili3a para hacer referencia a un determinado tipo de accin.

    Acti)o4es un sistema construido con bienes y servicios, con capacidades funcionales y

    operativas ue se mantienen durante el desarrollo de cada actividad socioIeconmica

    especfica

    epreciacin4Disminucin del valor de una moneda o de otro bien.

    Mercado4/ugar terico donde se encuentra la oferta y la demanda de productos y servicios y

    se determinan los precios.

    http://que-significa.com/significado.php?termino=sociedadhttp://que-significa.com/significado.php?termino=reuni%F3nhttp://que-significa.com/significado.php?termino=reuni%F3nhttp://que-significa.com/significado.php?termino=variashttp://que-significa.com/significado.php?termino=variashttp://que-significa.com/significado.php?termino=personashttp://que-significa.com/significado.php?termino=unidashttp://que-significa.com/significado.php?termino=parahttp://que-significa.com/significado.php?termino=parahttp://que-significa.com/significado.php?termino=mismohttp://que-significa.com/significado.php?termino=generalmentehttp://que-significa.com/significado.php?termino=industrialhttp://que-significa.com/significado.php?termino=industrialhttp://que-significa.com/significado.php?termino=comercialhttp://que-significa.com/significado.php?termino=comercialhttp://que-significa.com/significado.php?termino=sociedadhttp://que-significa.com/significado.php?termino=reuni%F3nhttp://que-significa.com/significado.php?termino=variashttp://que-significa.com/significado.php?termino=personashttp://que-significa.com/significado.php?termino=unidashttp://que-significa.com/significado.php?termino=parahttp://que-significa.com/significado.php?termino=mismohttp://que-significa.com/significado.php?termino=generalmentehttp://que-significa.com/significado.php?termino=industrialhttp://que-significa.com/significado.php?termino=industrialhttp://que-significa.com/significado.php?termino=comercial
  • 7/23/2019 Finanzas-TG-1 (1).docx

    20/20

    Adquisicin4aprobacin de una empresa por medio de la compra de sus acciones ordinarias

    o de sus activos.

    Copra apalancada4aduisicin de la empresa por un grupo privado utili3ado sobre tododeuda.

    Compra por la direccin4!duisicin de la empresa por parte de sus directivos por medio

    de una compra apalancada.