finanzas internacionales clase no. 1 introduccion
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Finanzas Internacionales
CLASE No. 1
INTRODUCCION
Finanzas Internacionales• Los mercados financieros están
prácticamente integrados:– El término finanzas internacionales en un
sentido realista resulta redundante, hoy en día con la pocas barreras al comercio internacional y ante los flujos financieros, y en un medio donde los hechos financieros de importancia impactan de inmediato a todo el mundo, todas las finanzas son internacionales.
Finanzas Internacionales• Usos de diferentes monedas en los países
(problemas asociados a los tipos de cambio)– El tipo de cambio entre las monedas es el
monto de una moneda que se recibe a cambio de otra
– Las variaciones del tipo de cambio
Finanzas Internacionales• Riesgo por las operaciones que se realizan
en le extranjero– Inversiones– Préstamos
Beneficios del Estudio de Finanzas Internacionales
• Ayuda al Administrador Financiero:– Tomar decisiones para sacar ventajas de los
hechos positivos y a protegerse de los negativos – Anticipar eventos y tomar decisiones rentables
antes de que ocurran.
Beneficios del Estudio de Finanzas Internacionales
• Eventos que afectan:– Variaciones en el Tipo de Cambio, tasa de
interés, Inflación y en los valores de los activos
• Los vínculos entre los mercados de dinero y de capitales se han vuelto tan estrechos que han vuelto inútil concentrarse en forma individual.
Importancia de las Finanzas Internacionales
• Crecimiento del comercio internacional versus comercio nacional– El comercio internacional reviste una profunda
importancia en nuestro nivel de vida y en nuestras vidas diarias. (podemos tomar té de la India, ver automóviles de Alemania, Inglaterra, etc.)
• Record de crecimiento del comercio– Informática, Internet, etc
Año Exportaciones mundiales, miles de millones de
dólares
Exportaciones/PIB %
1992 3632.3 15.81990 3416.6 15.11985 1935.6 15.41980 1998.6 17.21975 875.5 14.11970 315.1 9.9
Comercio internacional agregado versus PIB
Fuente: National Account Statistics
Importancia de las Finanzas Internacionales
• Crecimiento del comercio internacional– Liberalización del comercio y de las
Inversiones:• Disminución de tarifas, eliminación de cuotas,
controles monetarios y otras restricciones a los flujo internacionales de bbs. Y capitales
• Avance Tecnológico– Informática, Internet, etc
Importancia de las Finanzas Internacionales
• Recompensas del comercio internacional– Aumento del beneficio por la especialización de
producción:• ventajas comparativas
• ventajas competitivas
• Riesgos del Comercio Internacional– Riesgo del tipo de cambio– Riesgo país
Producción Estados Unidos JapónNUMERO DE PERSONAS EM PLEADAS POR TONELADAAlimento 25 20Acero 10 4COSTO DE OPORTUNIDAD POR TONELADA DE PRODUCCIONAlimento 2.5 ton de acero 5.0 ton de aceroAcero 0.4 ton de alimento 0.2 ton de alimento
EJEMPLO DE VENTAJAS COMPARATIVAS
Importancia de las Finanzas Internacionales
• Riesgos del Comercio Internacional– Incertidumbre acerca de una posible imposición
de, o de posibles cambios en, las tarifas o cuotas de importación, variaciones posibles en los subsidios de los productores locales y la probable imposición de barreras distintas a la tarifas aduanales.
Importancia de las Finanzas Internacionales
• Globalización creciente de los mercados financieros y de los activos reales– Creciente importancia de la inversión extranjera
• Recompensa de la globalización de la inversión
• Costo de la globalización de la inversión
Importancia de las Finanzas Internacionales
• Volatilidad creciente de los tipos de cambio
• Importancia creciente de las corporaciones multinacionales y de las alianzas transnacionales
CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO
DEFINICIÓN
El tipo de cambio a plazo es la tasa que se contrata hoy día para el intercambio de monedas a una fecha específica en el futuro.
Es un acuerdo para “demorar” el intercambio de monedas.
CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO
Los contratos a plazo de TC reducen los riesgos que resultan de las variaciones del Tipo de Cambio. Por ejemplo, al realizar las siguientes actividades:
Importar
Exportar
Solicitar fondos en préstamo
Realizar inversiones
De la misma manera, los contratos a plazo son utilizados por los exportadores.
CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO
PARTICIPANTES
CORREDORESAGENTE 1 AGENTE 2
BANCO
BANCO
BANCO
CLIENTE
CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO
DESCUENTOS Y PRIMAS CAMBIARIAS A PLAZO
PRIMA A PLAZO: cuando la tasa de interés extranjera es menor que la tasa de interés local. La prima compensa la tasa de interés menor. Ejemplo: US $ versus ¢.
DESCUENTO A PLAZO: cuando la tasa de interés extranjera es mayor que la tasa de interés local. El descuento compensa la tasa de interés mayor. Ejemplo: Q versus ¢
CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO
Compra de moneda extranjera
ST
X
Ganancia
Este es el tipo de cobertura para un importador
Linea de cobertura asegura pérdida definida
ST - X
CONTRATO A PLAZO DE TIPO DE CAMBIO
ST
Ganancia Venta de moneda extranjera
X
Este es el tipo de cobertura para un exportador
Linea de cobertura asegura ganancia definida
X - ST
Relaciones entre mercados cambiarios y monetarios
¢t US$t
St
St-1
Relaciones entre mercados cambiarios y monetarios
(1 + Rt,T)
Dar prestado:
Pedir prestado:
(1 + Rt,T)-1
¢t ¢T
¢T¢t
Relaciones entre mercados cambiarios y monetarios
¢t US$t
¢T US$T
Relaciones entre mercados cambiarios y monetarios
¢t US$t
¢T US$T
Relaciones entre mercados cambiarios y monetarios
¢t US$t
¢T US$T
Relaciones entre mercados cambiarios y monetarios
¢t US$t
¢T US$T
Relaciones entre mercados cambiarios y monetarios
¢t US$t
¢T US$T
St
St-1
(1+RD)-1 (1+RD)
Dar prestadoPedir prestado
Ft, T
Ft,T-1
(1+RF)-1
Pedir prestado
(1+RF)Dar prestado
Relaciones entre mercados cambiarios y monetarios
¢t US$t
¢T US$T
SASK t-1
(1+RDB)-1 (1+RDL )
Dar prestadoPedir prestado
FB t, T
FA t,T-1
(1+RFB )-1
Pedir prestado
(1+RFL)
Dar prestado
SBt