FINANZAS CORPORATIVASMag. Edwin Olivera GuillénPrimera Parte

UNIDAD 1-GLOBALIZACION FINANCIERA Y PROCESO DE INVERSION

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LA GLOBALIZACION FINANCIERA PROCESA A UN RITMO ASOMBROSO LAS ACTIVIDADES FINANCIERAS INCORPORANDO RECURSOS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO.

GLOBALIZACIÓN :Es el proceso de integración de países, regiones, mercados, economías y concluirá con la implementación de un mercado mundial en el que se comercian productos idénticos, producidos por empresas cuyo origen es difícil determinar porque sus operaciones están distribuidas en varios países.Ante el fenómeno de la globalización que implica el libre movimiento de capitales y el levantamiento de distintos tipo de restricciones ( físicas, aduaneras, impositivas) las finanzas corporativas han adquirido particular importancia

CARACTERISTICAS

1. La reducción de las barreras comerciales y el auge del comercio mundial.

2. La estandarización de los bienes y servicios y cierta homogeneización de los gustos a nivel mundial.

3. El encogimiento del espacio geográfico y tecnología.4. El neoliberalismo y el fin de la “guerra fría”5. La reducción del papel del Estado en la economía y la creciente

privatización de la misma.6. La tercera revolución industrial, que implica cambios drásticos

en la tecnología, la organización y las relaciones sociales y políticas.

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GLOBALIZACION

LIBERACIONECONOMICA

INTERNACIONALIZACION DE ACT.

INTERDEPENDENCIAECONOMICA

ACUERDOSBILATERALES

DESLOCALIZACION DE LA PROD.

FRAGMENTACION DE LA

PROD.

DEPENDENCIA ECONOMICA

ENTRE PAISES

ABARATAMIENTO DE LA

PRODUCCION

ELIMINACION DE

ARANCELES

AVANCE DE LA TECNOLOGIA

AGENTES DE LA GLOBALIZACION

1. Empresas Multinacionales, son empresas que operan en diversos países como la corporación Hyundai, Samsung

2. Bancos Multinacionales, que operan en las Bolsas de New York, Londres, Tokio, Frankfurt, Hong Kong

3. Tecnócratas Internacionales, con líderes de opinión como: Barack Obama, Dilma Rouseff, Angela Merkel.

4. Organismos Financieros Internacionales como el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional.

VENTAJAS

Disminución de costos de producción Aumento de empleo en las zonas donde se instalan las

empresas multinacionales. Aumento de la competitividad Se descubren e implementan nuevas tecnologías Mayor accesibilidad de bienes y servicios

DESVENTAJAS

Desigualdad económica entre países Desigualdad económica dentro de cada nación por

localización y centralización económica. En los países desarrollados aumenta el desempleo y la

pobreza. Mayor dominación de los países en desarrollo:

competencia y fuga de capitales. Degradación del medio ambiente.

HISTORIA DE LA GLOBALIZACION -etapas

• S XV - la conquista europea de ultramar• S XIX- la revolución industrial• S XX - globalización financiera• S XXI- globalización económica y expansión del capitalismo en sus formas.

capital financierocapital productivocapital comercial

HISTORIA DE LA GLOBALIZACION- hechos

Los Bancos de Inversión Merril Linch y Golden Sachs se encargan de vender las acciones de empresas a los inversionistas, implementando deptos., finanzas corporativas, son destacables:• 1999 nace el Euro con la unión de 11 países• 1993 la inflación e indexación de deudas en Europa• 1988 la fusión RIR, Nabisco corporación• 1972 se emiten los futuros financieros en fluctuaciones• 1960 nace el eurodolar• 1929 la gran crisis financiera• 1792 creación de la Bolsa de New York

INDICADORES GLOBALES

El volumen del comercio mundial Las transacciones en los mercados

financieros internacionales. La transnacionalización de las empresas La internacionalización de la inversiones

Volumen del comercio mundial

Durante los últimos años las exportaciones de Perú, crecieron más rápidamente que cualquier otro país de América Latina desde 1986 que se aperturo el proceso.Pasando del 7% al 15% anual llegando a un record de 23% en 1995 alcanzando 46,000 mil millones en 1999 solo superadas por Brasil.Ocupando el vigésimo cuarto lugar de países tradicionalmente exportadores como España, Suiza, Suecia.

Las Transacciones en los Mercados Financieros

El crecimiento sin precedentes de la Inversión Extranjera Neta (IED) parece indicar que el proceso de globalización productiva se esta acelerando, a 1995 había en el mundo 38,000 empresas multinacionales y transnacionales con 250,000 filiales y sucursales establecidas en muchos países y con activos globales de 2.6 billones de dólares.Concentrándose en la Unión Europea, Estados Unidos y Japón; con fuerte crecimiento en los países emergentes China, Indonesia, México, Malasia y Tailandia con rápido crecimiento.

La transnacionalizacion de las empresas

A nivel de empresas la globalización toma 3 formas: Empresa Internacional, si esta involucrado en las

exportaciones o importaciones. Empresa Multinacional, si traslada a otro país una parte de

sus operaciones, tiene una matriz donde se toman las decisiones de filiales o sucursales.

Empresa Transnacional, si sus actividades multinacionales forman una red tan compleja que resulta difícil determinar el país de origen entre la matriz y sucursales. Ej. Unilever, Philips, Ford, Sony,

La internacionalización de las inversiones

Existen varias fuentes de ventaja para las empresas multinacionales en la economía global: Un mercado de mayor tamaño permite aprovechar las economías de

escala. Los desfases en los ciclos de negocios proporcionan los beneficios de

la diversificación. Una empresa multinacional tiene acceso a fuentes de financiamiento

mas baratas y adaptables. Tiene mayor proyección de mercado y mayor potencial de crecimiento. Este proceso esta en auge dándose: adquisiciones, fusiones, inversión

extranjera, alianzas estratégicas, joint-ventures.

GLOBALIZACION FINANCIERA

Es el sector donde se registra el mayor crecimiento, son las finanzas internacionales, registrando un alto volumen de transacciones. Sin embargo hay que precisar: Al crear oportunidades también aumenta el riesgo.El principal riesgo es el cambiario, relacionado a la

volatilidad del tipo de cambio. Otro es el relacionado a las tasas de interés de los

diferentes productos y zonas geográficas (moneda). Además del riesgo económico, como del político.

UNIDAD 2: LA EMPRESA Y EL DIRECTOR FINANCIERO

LAS FINANZAS Y LA EMPRESA

La alta complejidad y competitividad de los mercados, como producto de cambios continuos, profundos y acelerados en un entorno globalizado; requiere de un máximo de eficacia y eficiencia en el manejo de las empresas, por ello las finanzas requieren:1. Interrelación entre sectores y procesos de la empresa2. Considerar índices y ratios financieros e indicadores operativos

que involucre la planificación.3. El presupuesto financiero proyectado y ejecutado.4. Objetivos financieros (4): máxima rentabilidad, mayor valor

agregado, clientes y consumidores satisfechos y mayor participación de mercado.

AMBITO DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS

El área de finanzas se encarga del logro de los objetivos financieros, como el manejo de recursos económicos y financieros (internos como externos) necesarios para alcanzar los objetivos y metas empresariales.Por tanto el ámbito abarca tanto la valoración de activos como el análisis de las decisiones financieras tendentes a crear valor utilizando instrumentos de medición de rentabilidad (TIR, VAN, relación B/C) y otros instrumentos de medición.

LA INFORMACION FINANCIERA, PUNTO DE PARTIDA PARA LA TOMA DE DECISIONES

Las finanzas tienen su origen en la finalización de una transacción económica con la transferencia de recursos financieros, proviene del latín “finis” que equivale a la evaluación de resultados. El análisis financiero comienza desde el mismo momento en que se elaboran los estados financieros, que en si constituyen el producto final del proceso contable.Sin embargo así este aplique los PBCGA requiere sean analizados correctamente y que se tomen de ellos los puntos clave y vulnerables de la organización empresarial.

LAS FINANZAS Y EL GOBIERNO CORPORATIVO

Las prácticas de Gobierno Corporativo, añaden valor a la empresa y viabilizan negocios con empresas globales.COMPRENDE1. Apropiada formación del Directorio, directores con distinto background (diversa

formación complementaria).2. Una cultura de gestión empresarial.3. Ordenamiento de los valores macro y microPAPEL DEL DIRECTORIO4. Objetivos Financieros 5. Visión estratégica de largo plazoPRACTICAS DE GOB. CORP. INTERNACIONALMENTE ACEPTADOS6. Incorporar a Directores Independientes7. Los Directorios deben aplicar principios de control establecidos8. Brindar confianza a inversionistas minoritarios

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GERENTE FINANCIERO. Adquisición y uso de fondos

. Llevar a cabo gestión de riesgos económicos. Planeación , asignación y control de fondos

. Estados Económicos Financieros

FINANZAS OPERATIVAS DE CORTO PLAZO

FINANZAS DE LARGO PLAZO

GESTION DE

RIESGOS

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FINANZAS OPERATIVAS DE CORTO PLAZO

FINANZAS DE LARGO PLAZO

GESTION DERIESGOS

-operación ordinaria de la empresa, compras, producción, ventas.-reflejado en el Activo y Pasivo Crrte.tesorería.clientes.existencias.proveedores

-gestión y toma de decisiones que compromete la estructura financiera de corto y largo plazo.-decisiones de :.inversión.financiación.dividendos

Aplica los instrum de deribados financieros

Afecta la calidad de flujo de caja y valor d empresa.

MAXIMIZANDO EL VALOR DE LA EMPRESA

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DECISIONES DEINVERSION

DECISIONES DEFINANCIAMIENTO

DECISIONES DE DIVIDENDOS

Tasa Mínima Exigida

Rendimiento

Mezcla de Financiamiento

Tipo de Financiamiento

Centro de Dividendos

Tipo de Dividendos

FINANCIAMIENTO 1

FINANCIAMIENTO PROVENIENTE DE ACCIONISTAS (PREFERENTES)Fuentes Externas:- Nuevos aportes de capital - Acciones comunes- Acciones privilegiadas

Fuentes Internas:- Utilidades no distribuidas- Decreto de dividendos en acciones

FINANCIAMIENTO 2

FINANCIAMIENTO PROVENIENTE DE TERCEROSFinanciamiento de Instituciones Financieras:- Préstamos a Largo Plazo- Préstamos Hipotecarios- Arrendamiento Financiero

Emisión de Títulos de Deuda y Obligaciones:- Bonos (desventajas: velocidad, flexibilidad, costos de emisión)- Bonos convertibles (convertibles en acciones)- Certificados de Acciones (Warrants: bonos a precio fijo no convertible)

Otras Fuentes:- Arrendamiento Operativo sobre Productos- Otras acciones de SAB

La empresa en la organización económica

Un empresa es una persona jurídica, en la que en su “escritura de constitución” se refleja el objeto social del negocio y como se va a financiar, gestionar y dirigir; todo esto en el marco legal del estado siendo sus formas: Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada. SCR Sociedad Colectiva Sociedad Anónima (Abierta y Cerrada) Sociedades Civiles EIR Ltda.

El Director Financiero, es el responsable de las :- Decisiones de Inversión- Decisiones de Financiamiento- Temas de Planificación

Dependiendo del tamaño de la empresa hay un organigrama operativo y funcional

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GERENTE FINANCIERO

TESORERO JEFE DE CONTROLDE GESTION

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.Empresa

s.a. g.f.

MERCADOS FINANCIEROS

.bolsa.mercado de bonos

.mercado de bs.Mercado de divisas

INTERMEDIARIOSFINANCIEROS

.fondos de inversión.fondos de pensiones

INSTITUCIONES FINANCIERAS

. bancos. financieras

INVERSIONISTAS

El objetivo financiero natural de las empresas consiste en conseguir el máximo valor actual de mercado.El valor de mercado de la buena reputación.Los stakeholders o grupos de interés financiero en la empresa.

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Operaciones de la empresa

ACTIVOSREALES

Inversiones

ACTIVOSFINANCIE

ROS

GERENTEFINANCIERO