FIDEICOMISO FINANCIERO TARJETA ACTUAL XXV

Valor Nominal V/N $ 88.959.156

Participantes y Roles

FIDUCIANTE, ADMINISTRADOR, AGENTE DE COBRO

ACTUAL S.A.

FIDUCIARIO Y EMISOR

TMF TRUST COMPANY (ARGENTINA) S.A.

ORGANIZADOR

ESTRUCTURAS Y MANDATOS S.A.

COLOCADOR PRINCIPAL

ESTRUCTURAS Y MANDATOS S.A.

CO- COLOCADOR

BANCO MARIVA S.A. BACS BANCO DE CRÉDITO Y SECURITIZACIÓN S.A.

CALIFICADORA DE RIESGO

STANDARD AND POOR´S

ASESOR LEGAL DE LA TRANSACCIÓN

NICHOLSON Y CANO S.R.L.

AUDITORES DEL FIDEICOMISO

BECHER & ASOCIADOS S.R.L.

AGENTE DE CONTROL Y REVISIÓN

TITULAR DRA. LETICIA EBBA (TITULAR) Y DR. NICOLÁS FRANCO (SUPLENTE)

PERIODO DE DIFUSIÓN: DESDE EL 23 DE ABRIL HASTA EL 25 DE ABRIL DE 2018 PERIODO DE LICITACIÓN: 26 DE ABRIL DE 2018, DE 10:00 HS A 16:00 HORAS FECHA DE EMISIÓN: 27 DE ABRIL DE 2018

BIENES FIDEICOMITIDOS

Los bienes fideicomitidos corresponden a derechos creditorios presentes y futuros otorgados por el Fiduciante, derivados de la utilización de las Tarjetas de Crédito emitidas por el mismo, correspondientes a Cuentas Elegibles seleccionadas que el Fiduciante transferirá en forma irrevocable al Fiduciario para el Fideicomiso.

ATRIBUTOS FINANCIEROS

Participación Monto Cupón

Calificación (S&P)

VDF A 65,00% 57.823.451 Badlar + 200 bps

(Min 23%; Max 29%) raAA+ (sf)

VDF B 10,00% 8.895.916 Badlar + 300 bps

(Min 24%; Max 31%) raA (sf)

VDF C 14,75% 13.121.476 33% raCCC (sf)

CP 10,25% 9.118.313 - raCC (sf)

Monto Emisión 88.959.156

Monto Total 88.959.156

FIDUCIANTE

http://www.tarjetaactual.com.ar/ Actual nace en Neuquén en noviembre de 1990 por iniciativa de un grupo de importantes comerciantes de la zona que se asocian con el objetivo de financiar parte de sus ventas. La evolución que fue tomando la economía en la zona hizo que en el año 1996 iniciasen la operación como una Tarjeta de Crédito Propietaria y en el año 2005 amplían el negocio por medio de un convenio celebrado con Cabal, por el cual sus usuarios pueden realizar compras en todos los comercios de la Red Cabal en Argentina, sin perder la identidad de marca propia. En el año 2006 los socios fundadores deciden la venta del paquete accionario de la compañía siendo actualmente Grupo FIMAES S.A. y Grupo Cohen S.A. los nuevos accionistas mayoritarios. Durante el año 2007 Actual S.A. cambia totalmente el horizonte del negocio y encara un importante crecimiento en el marco de un consistente esfuerzo de toda la

organización, con el fin de profundizar la relación con sus clientes, mejorando sustancialmente la calidad de servicio y la capacidad de respuesta a los cambios que fue experimentado el mercado. Cabe destacar dos hechos en la vida de la empresa que marcan esta nueva etapa. La apertura de sucursales y el cambio de imagen de la marca. Por último, cabe mencionar que adicional al negocio de Tarjeta de Crédito, desde hace seis años la Empresa brinda servicios de procesamiento al Banco de la Provincia del Neuquén S.A. de las distintas Tarjetas Sociales que operan en la Provincia (más de 70.000 tarjetas) y que durante el año 2007 comenzó a procesar una Tarjeta de Crédito localizada en la Provincia de Entre Ríos. Todas estas tareas son llevadas adelante como consecuencia de la capacidad de trabajo del importante centro de cómputos que cuenta la Compañía y debido a que es propietaria de un Software para llevar adelante la operación. El Directorio de la empresa ha fijado como objetivo de mediano plazo la expansión del negocio en toda la Patagonia Argentina. Cuando los accionistas adquirieron en diciembre de 2006 la Compañía, la misma operaba solo en la ciudad de Neuquén y a la fecha cuenta con catorce sucursales, cuatro en Neuquén (en donde se encuentra la casa central), tres en la Provincia de Río Negro (en las ciudades de Cipolletti, Viedma y Gral. Roca), cuatro en Tierra del Fuego (dos en la ciudad de Río Grande y dos en Ushuaia), dos en Río Cuarto, Provincia de Córdoba, y una en La Plata, Provincia de Buenos Aires. En la actualidad la Compañía continúa evaluando la apertura de nuevas sucursales en la Patagonia. El principal plan estratégico de la Compañía es llevar adelante convenios y asociaciones con los comercios más relevantes de la zona donde desarrollan la actividad. Este tipo de relación permitió el rápido reconocimiento de la población local y además la valorización de sus servicios. Todo este trabajo es apoyado con publicidad televisiva, radial y gráfica, pero siempre tratando que la misma identifique a Actual como asociado al comerciante local y cubriendo las necesidades de la población. Esta forma de trabajo es consecuencia de la visión que tiene el público del interior de los comercios que desde hace años desarrollan su actividad en la zona, ya que si bien en la Patagonia actualmente están instalándose importantes cadenas nacionales de indumentaria y supermercados, la población sigue haciendo sus compras en los comercios locales, debido a que conocen a sus propietarios e independientemente a los problemas económicos que ha sufrido la Argentina en el transcurso del tiempo, estos nunca han dejado de brindarles el servicio y asistirlos

Los créditos, para poder ser cedidos al fideicomiso financiero deben provenir de cuentas elegibles. Las características principales de las cuentas para cumplir con los criterios de elegibilidad son:

ser de propiedad del Fiduciante; estar abiertas y operativas conforme a las Pautas de las Cuentas; haber originado la emisión de Tarjetas de Crédito que estén vigentes y respecto de las

cuales los Tarjetahabientes no mantengan consumos desconocidos posteriores a las denuncias de fraude, hurto, robo, pérdida o destrucción;

correspondan a Tarjetahabientes que al momento de la Fecha de Determinación no tengan atrasos superiores a los cincuenta (50) días corridos;

que registre una antigüedad igual o mayor a los sesenta (60) días y respecto de los cuales el Fiduciante haya emitido al menos una Liquidación Mensual, y

cuyos Documentos estén incluidos en la Custodia.

MEJORAS CREDITICIAS

Un buen nivel de subordinación real inicial para los valores de deuda fiduciaria clase A provista por los valores de deuda fiduciaria clase B y por los certificados de participación equivalente al 22,06% del monto total a emitir. De la misma manera, la clase B cuenta con un apropiado nivel de subordinación real inicial equivalente al 10,07%;

Las sólidas características financieras de la presente transacción que incluyen un fondo de reserva para el pago de intereses de los valores de deuda fiduciaria en caso de insuficiencia de las cobranzas y para cubrir riesgos de fungibilidad de fondos (que será utilizado en caso de una insolvencia del originador de las cobranzas de los créditos);

La estructura ‘semi-turbo’ (o semi-secuencial) de pagos, que implica que sólo se pagarán intereses y capital de los valores de deuda fiduciaria Clase A e intereses de los valores de deuda fiduciaria Clase B hasta cancelarse totalmente los valores de deuda fiduciaria Clase A. Una vez completamente repagados los mismos, se procederá al pago de capital de los valores de deuda fiduciaria clase B. Por último, se cancelarán los certificados de participación. Este tipo de estructura le brinda una mayor calidad crediticia a los valores de deuda fiduciaria Clase A, y garantiza que en momentos de crisis de liquidez, todos los fondos del fideicomiso estén disponibles para repagar a los inversores de los valores de deuda fiduciaria Clase A, que cuentan con la mejor calificación (‘raAA+ (sf)’), y por ende, con menores riesgos crediticios de todas las clases de valores emitidos;

Las adecuadas características legales del fideicomiso a emitir, como, por ejemplo, la

existencia de cuentas a nombre del fideicomiso y del fiduciario;

La adecuada calidad de la administración de la cartera de los préstamos a ser

securitizados. El administrador (Actual S.A.) posee adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos. Asimismo, cuenta con personal especializado, con sistemas de reporte y seguimiento que han contribuido a mantener una buena calidad de la cartera total de créditos en diferentes períodos de estrés económico. A su vez, se ha designado a Adsus – Almoño G. y Asociados S.A. como administrador sustituto quien actuará en remplazo del administrador en caso que sea removido de sus funciones. El administrador sustituto cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos;

La fortaleza crediticia del flujo de fondos de la transacción que fue testeada bajo

diferentes escenarios de estrés de acuerdo con los criterios de Standard & Poor’s para este tipo de activos, disminuciones en la tasa de pago mensual, disminuciones en la tasa de recompra, así como también niveles de pérdida sobre la cartera e incrementando los costos de administración de la cartera.

ESTRUCTURA DEL FIDEICOMISO FINANCIERO

ESTADO DE SITUACIÓN SERIES EMITIDAS

FIDUCIANTE SERIE ESTADO VDFA VDFB VDFC CP VN TOTAL

I CANCELADO $ 9.649.158 - - $ 2.412.289 $ 12.061.447

II CANCELADO $ 16.476.257 $ 1.077.294 - $ 3.569.856 $ 21.123.407

III CANCELADO $ 15.797.375 $ 1.589.800 - $ 2.736.870 $ 20.124.045

IV CANCELADO $ 23.822.019 $ 2.412.743 - $ 4.306.288 $ 30.541.050

V CANCELADO $ 18.074.116 $ 1.784.819 - $ 2.733.710 $ 22.592.645

VI CANCELADO $ 31.385.032 $ 4.115.388 - $ 6.069.159 $ 41.569.579

VII CANCELADO $ 27.788.848 $ 3.431.867 - $ 5.880.552 $ 37.101.267

VIII CANCELADO $ 25.376.947 $ 3.334.071 - $ 5.838.945 $ 34.549.963

IX CANCELADO $ 21.826.318 $ 3.000.181 - $ 5.175.313 $ 30.001.812

X CANCELADO $ 31.430.701 $ 4.320.371 - $ 7.452.641 $ 43.203.713

XI CANCELADO $ 25.071.996 $ 3.506.573 - $ 6.487.160 $ 35.065.729

XII CANCELADO $ 28.356.657 $ 4.354.772 - $ 7.798.080 $ 40.509.509

XIII CANCELADO $ 31.951.260 $ 5.175.204 - $ 7.875.310 $ 45.001.774

XIV CANCELADO $ 39.153.936 $ 6.432.432 - $ 10.347.825 $ 55.934.193

XV CANCELADO $ 36.587.142 $ 4.704.061 - $ 10.453.470 $ 51.744.673

XVI CANCELADO $ 37.450.507 $ 3.957.536 - $ 11.394.517 $ 52.802.560

XVII CANCELADO $ 37.979.619 $ 3.093.241 - $ 12.372.965 $ 53.445.825

XVIII CANCELADO $ 38.645.327 $ 3.288.964 - $ 12.607.696 $ 54.541.987

XIX CANCELADO $ 45.716.221 $ 5.136.654 - $ 17.635.846 $ 68.488.721

XX VIGENTE $ 45.689.487 $ 10.383.974 - $ 12.633.835 $ 68.707.296

XXI VIGENTE $ 44.262.437 $ 6.509.182 - $ 13.994.741 $ 64.766.360

XXII VIGENTE $ 49.091.360 $ 7.219.318 - $ 15.702.016 $ 72.012.694

XXIII VIGENTE $ 50.634.010 $ 6.376.135 - $ 17.253.070 $ 74.263.215

XXIV VIGENTE $ 57.465.165 $ 7.605.684 - $ 19.436.747 $ 84.507.596

VALOR NOMINAL TEORICO

Tarjeta Actual

FIDUCIANTE SERIE VDFA % VDFB % VDFA % VDFB %

I $ 9.649.158 100% - No $ 0 0% - No

II $ 16.476.257 100% $ 1.077.294 100% $ 0 0% $ 0 0%

III $ 15.797.375 100% $ 1.589.800 100% $ 0 0% $ 0 0%

IV $ 23.822.019 100% $ 2.412.743 100% $ 0 0% $ 0 0%

V $ 18.074.116 100% $ 1.784.819 100% $ 0 0% $ 0 0%

VI $ 31.385.032 100% $ 4.115.388 100% $ 0 0% $ 0 0%

VII $ 27.788.848 100% $ 3.431.867 100% $ 0 0% $ 0 0%

VIII $ 25.376.947 100% $ 3.334.071 100% $ 0 0% $ 0 0%

IX $ 21.826.318 100% $ 3.000.181 100% $ 0 0% $ 0 0%

X $ 31.430.701 100% $ 4.320.371 100% $ 0 0% $ 0 0%

XI $ 25.071.996 100% $ 3.506.573 100% $ 0 0% $ 0 0%

XII $ 28.356.657 100% $ 4.354.772 100% $ 0 0% $ 0 0%

XIII $ 31.951.260 100% $ 5.175.204 100% $ 0 0% $ 0 0%

XIV $ 39.153.936 100% $ 6.432.432 100% $ 0 0% $ 0 0%

XV $ 36.587.142 100% $ 4.704.061 100% $ 0 0% $ 0 0%

XVI $ 37.450.507 100% $ 3.957.536 100% $ 0 0% $ 0 0%

XVII $ 37.979.619 100% $ 3.093.241 100% $ 0 0% $ 0 0%

XVIII $ 38.645.327 100% $ 3.288.964 100% $ 0 0% $ 0 0%

XIX $ 45.716.221 100% $ 5.136.654 100% $ 0 0% $ 0 0%

XX $ 45.689.487 100% $ 3.461.325 33% $ 0 0% $ 6.922.649 67%

XXI $ 44.262.437 100% $ 0 0% $ 0 0% $ 6.509.182 100%

XXII $ 38.625.786 79% $ 0 0% $ 10.465.574 21% $ 7.219.318 100%

XXIII $ 23.369.544 46% $ 0 0% $ 27.264.466 54% $ 6.376.135 100%

XXIV $ 12.313.965 21% $ 0 0% $ 45.151.200 79% $ 7.605.684 100%

AMORTIZADO Remanente

Tarjeta Actual

ASPECTOS SALIENTES DE LA EMISIÓN

o Rendición de Cobranzas dentro de las 72 hs. de percibidas.

o El fideicomiso financiero tendrá un fondo de reserva por un monto inicial de $3.300.000

o Cartera de Mediano Plazo - Un VDF Clase A Senior con un aforo real del 22,06%.

o Se informa a los potenciales inversores, que el fiduciante se encuentra regulado por la Ley Nº 25.065 de Tarjetas de Crédito y alcanzado por las Comunicaciones “A” 5323, 5388, 5460, 5477 y Modificatorias del BCRA. Asimismo, se informa que el activo fideicomitido se integra con créditos derivados de financiaciones con tarjeta de crédito, por lo tanto, se encuentra exceptuado de las Comunicaciones “A” 5590 y Concordantes con el BCRA.

o Asimismo, la estructura cuenta con la existencia de un administrador Sucesor, Adsus – Almoño G. y Asociados S.A., quien actuará en reemplazo del administrador original en caso de que se produzca alguno de los eventos de remoción del administrador previstos en los documentos de la transacción.

o Antes de la salida del instrumento a Oferta Pública, Adsus – Almoño G. y Asociados S.A. trabajó en forma conjunta con el Fiduciario y el Fiduciante a fin de lograr la

compatibilización de la información relativa a los créditos fideicomitidos y a sus respectivos sistemas de administración. Estas tareas incluyen: • El Ingreso de archivos electrónicos a nuestra base de datos para la actualización

automática de nuestro portal con:

Cartera de créditos cedidos. Datos de los deudores. Cobranzas.

• Disponibilidad de reportes online en nuestro portal para la consulta por parte del

Fiduciario (acceso 7*24), mediante ingreso de clave de acceso.

• Verificación de los datos de los deudores, en base a muestreo. En forma paralela, Adsus – Almoño G. y Asociados S.A. activó el Fideicomiso Financiero Actual XXV en los sistemas de redes de pago privados con el objetivo de habilitar canales de cobranza alternativos al fiduciante. Estas acciones fueron instrumentadas para minimizar los tiempos de traspaso de la administración de la cartera ante un evento de remoción del administrador según lo estipulado en los documentos de la transacción.